Financiación Internacional 1º CFGS Comercio Internacional. Ed. Rev.

Pág. Félix Tomás Fernández Navas

78

TEMA 11.- OTROS SISTEMAS DE FINANCIACIÓN

Estamos llegando al término de la exposición previa a los casos prácticos. Debe haber

adquirido un dominio lo suficientemente amplio de la mecánica financiera y la terminología

al uso como para poder comenzar el autoaprendizaje, tarea que le acompañará

previsiblemente el resto de su vida laboral.

En consecuencia, en este último tema, se le ofrecerán unas pinceladas de algunos conceptos

financieros y se le facilitan las pertinentes fuentes de información.

11.1.- Forfaiting

Etimológicamente del francés "a forfait".

Una empresa A es acreedora de un cliente B por 100.000 €. Por tanto, A tiene derechos de

cobro sobre B. La empresa A le cede al Banco C el derecho a cobrarle a B los 100.000 € a

cambio de, por ejemplo, 95.000 €.

En el forfaiting no existe recurso, es decir, el banco C soportará el riesgo de impago por parte

de B.

Evidentemente hay que notificárselo a B, para que sepa que C está legitimado para cobrar.

Usualmente se instrumenta mediante el descuento de pagarés o de letras aceptadas por el

deudor.

Evidentemente puede existir forfaiting nacional e internacional.

En los últimos años se está incrementando esta modalidad de financiación. Los forfaiters

españoles aducen falta de conocimiento por parte de los exportadores. Parte del éxito

exportador de pequeñas empresas alemanas e italianas tiene que ver con la utilización de este

Financiación Internacional 1º CFGS Comercio Internacional. Ed. Rev.

Pág. Félix Tomás Fernández Navas

79

mecanismo que permite al empresario externalizar la gestión del crédito y de su riesgo.

Cuanto menor sea el tamaño de la empresa, más ventajas proporciona.

Amplía información sobre ésta y otras figuras en:

http://www.basefinanciera.com/finanzas/publico/pymes/financiacion/instr10.htm

http://empresa.lacaixa.es/comercioexterior/forfaiting_es.html

http://www.ipyme.org/IPYME/es-

ES/EmprendedoresCreacionEmpresas/Financiacion/Instrumentos/forfaiting.htm

http://www.bancogui.es/es/empresas/gestion_cobros/nacionales/forfaiting.jsp

http://bancaja.es/empresas/productos/fichaProductos.aspx?ID=653

http://www.el-exportador.com/012004/digital/portada_articulo_a.asp

Financiación Internacional 1º CFGS Comercio Internacional. Ed. Rev.

Pág. Félix Tomás Fernández Navas

80

11.2.- Factoring

Mediante el contrato de factoring una entidad financiera (factor) asume las funciones de

gestión de cobro de su cliente, a cambio de la cesión por éste de todos los créditos

comerciales representativos de exportaciones con cobro diferido.

En el factoring sin recurso, la entidad financiera (factor) asume el riesgo de impago del

importador, lo que usualmente requiere la utilización de mecanismos de refuerzo del crédito

como seguros de caución, fianzas, etc.

https://www.cajastur.es/empresas/productos/producto167.html

http://www.santanderfactoring.com/csgs/Satellite?pagename=FactoringConfirming/GSDistrib

uidora/Fact_Index

Exportador

Inicio 1.- Remite mercancías2.- Letra, pagaré

Banco

Importador1

Forfaiting

4 Cesión 3.- Cesión del derecho de cobro 4.- Abono de parte del derecho de cobro.

3

2

5

Final 5.- Pago completo

Es necesario notificar la cesión al importador

Financiación Internacional 1º CFGS Comercio Internacional. Ed. Rev.

Pág. Félix Tomás Fernández Navas

81

http://www.caixagalicia.es/wvio004_contenido/esp/pags/wvio004p_guiafactoring.asp

http://www.cvcredit.com/

Exportador

Inicio 1.- Remite mercancías 2.- Facturas, presupuestos aceptados…

Sociedad de Factoring

Importador1

Factoring

4

Cesión 3.- Cesión del derecho de cobro 4.- Abono de parte del derecho de cobro y otros servicios como análisis de riesgo / cliente o gestión de carteras

3

2

5

Final 5.- Pago completo

Es necesario notificar la operación al importador

Financiación Internacional 1º CFGS Comercio Internacional. Ed. Rev.

Pág. Félix Tomás Fernández Navas

82

11.3.- Operaciones triangulares

Mediante una operación triangular, se adquiere un producto del exterior y sin pasar por el

territorio aduanero se exporta a un tercer país. Es frecuente acudir a compañías comerciales o

“traders”76.

El pago de la operación triangular suele instrumentarse mediante un crédito documentario

back to back.77

Debe vigilarse especialmente la conexión entre las fechas de presentación de documentos

para coordinar cobros y pagos.

Es prácticamente seguro que existirán desfases temporales entre el pago de la compra y el

cobro de la venta, pudiendo ocurrir uno de estos dos supuestos:

1.- Cobrar la venta antes de pagar la compra. Situación en principio favorable, si bien, como

suelen intervenir divisas en estas operaciones, debemos gestionar la liquidez resultante y

analizar posibles riesgos de cambio, en otras palabras, agilidad financiera.

2.- Cobrar la venta después de pagar la compra, lo que nos lleva a algunos de los supuestos de

financiación estudiados anteriormente, siendo especialmente aconsejable intentar la

financiación en la misma divisa de pago para evitar el riesgo de cambio.

76 Consulte el papel de las traders en China en http://www.el-exportador.com/012000/empresas/nosven.htm 77 Si no domina el concepto, consulte http://www.reingex.com/67.asp o http://www.abanfin.com/modules.php?name=Manuales&fid=eb0bcac

Financiación Internacional 1º CFGS Comercio Internacional. Ed. Rev.

Pág. Félix Tomás Fernández Navas

83

Exportador

Inicio 1.- Remite mercancías 2.- Pago de la compra

Trader

Importador1

Operación triangular Pago de la compra anterior al cobro de la venta

3 2

Final 3.- Cobro de la venta.

En función del desfase temporal entre los pasos 2 y 3 se planteará la necesidad de financiar la situación concreta. Pude darse cualquier situación: iguales o distintas divisas, seguros, opciones, etc

Recuerde que la cantidad del paso 3 es mayor que la del 2.