TESIS PARA CONVERTIR -...

UNIVERSIDAD DE CUENCA

AUTORAS: SILVIA DEL CARMEN NAMICELA GUAMAN CANDIDA PRISCILA VELE ILLESCAS

1

RREESSUUMMEENN

En los momentos actuales la mayor parte de empresas reconocen la

importancia de la planeación para su crecimiento y bienestar. Se ha

demostrado que si los gerentes definen eficientemente la misión de su

organización estarán en mejores condiciones de dar dirección y orientación de

sus actividades. Las empresas funcionan mejor a ello y se tornan más

sensibles ante un ambiente de constante cambio.

En el presente tema de tesis se abordan aspectos teóricos que permiten la

elaboración de un análisis y planeación financiera a corto plazo de DISCARCO

Cía. Ltda., con el fin de contribuir en la toma de decisiones que permitan

minimizar el riesgo financiero y dar consistencia al desempeño de la empresa.

Además, prepara a la empresa para hacer frente a las contingencias que se

presenten, con las mayores garantías de éxito dentro del mercado comercial

en el que se desempeña, por medio del cual proporciona una dirección

confiada y agresiva a la gerencia.

Finalmente los objetivos específicos de dicho tema a tratarse se resumen en:

realizar un estudio de los antecedentes de la empresa DISCARCO Cía. Ltda.,

para posteriormente elaborar un análisis exhaustivo de los estados financieros

y efectuar la planeación financiera detallado para el año 2010; empleando un

estudio matemático y estadístico, tales como: promedio ponderado, tasa de

crecimiento y tendencias.

Es así que dicho análisis lo que pretende es abordar a cabalidad el aspecto

financiero de la empresa y dar conocer la situación actual y futura de la misma.



2

Palabras claves

Estados financieros

Análisis Vertical

Análisis Horizontal

Razones Financieras

Presupuesto de ventas

Presupuesto de gastos de ventas y administrativos

Presupuesto de Efectivo

Estados Financieros Pro forma

Estados de Resultados Pro forma

Balance General Pro forma



3

INDICE

Introducción……………………………………………………………………………4

CAPITULO I Antecedentes

1.1 Antecedentes Históricos……………………………………………………..….7

1.2 Descripción de la Empresa………………………..………………………........8

1.3 Misión, Visión y Objetivos…………………………..………………….……..…9

1.4 Estructura Organizacional………………..……………………………….........10

CAPITULO II Fundamentación Teórica

2.1 Análisis Financiero

2.1.1. Concepto y Objetivos del Análisis Financiero……………………………..16

2.1.2. Principales Instrumentos del Análisis Financiero………………………....17

2.1.2.1. Balance General…………………………………………………………....17

2.1.2.2. Estado de Resultados ……………………………………………………..17

• Análisis Vertical …………………………………………………………..….17

• Análisis Horizontal ...……………………………………………………......18

2.1.3. Razones Financieras...……………………………..…………………..……18

2.1.4. Análisis DuPont ..……………………...…………………………….……….25

2.2 La planeación Financiera a corto plazo

2.2.1 Importancia y Objetivos de la Planeación Financiera a corto plazo……..27

2.2.2 El Proceso de Planeación Financiera…………..…………………………...28

2.2.2.1 Modelos de planeación Financiera…………………………..…………....28

• Modelo del punto de equilibrio en ventas…………………………………29

• Modelo de Pronósticos y Presupuestos………………………..………....29

Pronóstico de Ventas……………………………………………..….30

Presupuesto de ventas………………………………….……….…..30



4

Presupuesto de gastos de ventas y administrativos……….….….30

Presupuesto de Efectivo.,,…………………………………..……..30

2.2. 3. Estados Financieros Pro forma………………………………………..…..31

Estados de Resultados Pro forma………………………………….…..….31

Balance General Pro forma……………………………………………...…31

CAPITULO III Análisis Financiero para “DISCARCO Cía. Ltda.”

3.1 Análisis de Estados Financieros

Análisis Vertical del Balance General……………………………….....….33

Análisis Horizontal del Balance General……………………………….….40

Análisis Vertical del Estado de Resultados……………………………….45

Análisis Horizontal del Estado de Resultados…………………………….49

3.2 Análisis de las Razones Financieras

Razones de Liquidez……………………………………………………...…………52

Razones de Solvencia y Endeudamiento …………………………………..……53

Razones de Eficiencia y Actividad …………………………………………..…….54

Razones de Rentabilidad………………………………………………..…….…….56

3.3 Análisis DuPont…………………………………………………………….……57

Informe Financiero Anual…………………………………………………….……..59

CAPITULO IV Planeación Financiera a corto plazo para “DISCARCO Cía. Ltda.”

4.1. El Proceso de Planeación Financiera

4.1.1. Métodos de planeación financiera

4.1.1.1. Modelo del punto de equilibrio en ventas…………………………….....61

4.1.1.2. Modelo de Pronósticos y Presupuestos…………………………..…..…62

Pronóstico de Ventas……………………………………………………………..…62

Presupuesto de ventas…………………………………………………………...…62



5

Presupuesto de gastos de ventas y administrativos…………..…66

Presupuesto de Efectivo……………………………………..…..…71

4. 2. Estados Financieros Proforma

Estados de Resultados Pro forma………………………………………….….…..72

Balance General Proforma.………………………………………………….......…73

CONCLUSIONES ……………………………………………………………..….…74

RECOMENDACIONES ……………………………………………………..….…..75

BIBLIOGRAFIA …………………………………………………………………......79

ANEXOS ……………………………………………………………………...……...82



6

UNIVERSIDAD DE CUENCA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÒMICAS Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA DE INGENIERÍA FINANCIERA

“PLANEACIÓN FINANCIERA DE LA DISTRIBUIDORA DE PRONACA

¨DISCARCO CÍA. LTDA.¨ EN EL PERIODO DEL 1 DE ENERO AL 31 DE

DICIEMBRE DEL 2010”

TESIS PREVIA A LA OBTENCIÓN DEL TITULO DE INGENIERÍA FINANCIERA

AUTORAS:

SILVIA DEL CARMEN NAMICELA GUAMAN CANDIDA PRISCILA VELE ILLESCAS

DIRECTOR:

ECO. NESTOR ARIAS PALACIOS

CUENCA - ECUADOR

2010



7

“Las ideas y expresiones vertidas en

el presente trabajo es de exclusiva

responsabilidad de sus autores.”

Silvia Namicela Guamán Cándida Vele Illescas



8

AAGGRRAADDEECCIIMMIIEENNTTOO

Queremos expresar nuestro agradecimiento a la Universidad de Cuenca,

Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas; y, de manera especial a

los profesores de la Escuela de Ingeniería Financiera quienes con su empeño y

dedicación supieron impartirnos sus conocimientos para que de esta manera

lleguemos a culminar nuestros estudios profesionales.

Un grato agradecimiento al Economista Néstor Arias Palacios director de tesis,

quien desinteresadamente nos supo guiar para que logremos culminar con

éxito nuestro trabajo.

A Sr. Cesar Galindo, Gerente propietario de la empresa que nos facilitó los

datos necesarios para que podamos realizar nuestro trabajo investigativo.

Para concluir agradecemos a nuestro Dios, quien nos dio la vida y sin el nada

de esto sería posible.

Silvia Namicela G. Candida Vele I.



9

DEDICATORIA

Este trabajo investigativo se la dedico a Dios por haberme brindado el

mejor regalo de la vida, mi familia y la oportunidad de poder realizarme como

profesional.

A mis padres que me han brindado todo su apoyo durante los estudios,

esas personas que me han demostrado que con un poco de fé y esfuerzo se

puede alcanzar todo lo que se desea.

A mis hermanos y primos quienes han estado en todo momento,

brindándome una palabra de aliento y fuerza, gracias.

A mis amigas y amigos mil gracias por su cariño y darme el valor en las

etapas mas difíciles de la culminación de mi tesis.

Candida Vele Illescas.



10

DEDICATORIA

Sabiduría de cada día, gran fortaleza e iluminación para emprender los retos de la vida Impetu, gran carisma, dedicación y fé en todo mi sendero, Le dedico este trabajo a mi padre, a mi hermano David, quien con su amor y Vitalidad me permiten ser merecedora de una gran bendición, conjuntamente con el Inmenso cariño de mi familia y amigos, quienes han dado lo mejor de si Oportunamente para llegar a una de las grandes etapas de mi carrera profesional.

Silvia Namicela G.



11

INTRODUCCIÓN

La planeación al constituir el primer paso del proceso de administración

establece y detalla los planes necesarios para alcanzar los objetivos de la

mejor manera posible; y, determina donde se pretende llegar, que debe

hacerse, como, cuando y en que orden debe hacerse.

El presente trabajo tiene como objetivo dar un enfoque detallado acerca de la

importancia de la planeación financiera para el desarrollo de la Distribuidora

DISCARCO Cía. Ltda. desde el 1 de Enero al 31 de Diciembre del 2010, de

manera que contribuya a sus directivos en la toma de mejores decisiones para

el desarrollo de sus actividades.

Esta herramienta permite establecer mejores estimaciones y proyecciones de

acuerdo a la posición financiera, las decisiones gerenciales y las políticas

empresariales de la Distribuidora DISCARCO Cía. Ltda., que permita alcanzar

un gran desenvolvimiento a nivel financiero.

Con la colaboración del gerente de la empresa se consiguió la información

necesaria para el período de análisis, esta investigación se desarrolla en cuatro

capítulos distribuidos de la siguiente manera:

El primer capítulo describe los antecedentes de la compañía detallando la

misión, visión y perfil de la empresa. En el siguiente capítulo, se presenta el

marco teórico, base de nuestra investigación.

El tercer capítulo, consta de un análisis interpretativo de los estados

financieros, desarrollados en un análisis vertical y horizontal desde el año 2006

al 2009, seguido de un análisis de las razones financieras que permita conocer

la posición de endeudamiento, liquidez, solvencia y rentabilidad de la empresa,

para concluir con un diagnostico general de la empresa.



12

En el cuarto capítulo se ejecuta la planeación financiera a corto plazo para la

Distribuidora DISCARCO Cía. Ltda. Utilizando los supuestos de planeación

para presentar presupuestos de efectivo, cobro a clientes, pago a proveedores,

gastos de operación y obtener el Estado de Resultados y el Balance General

Proforma para el año 2010.

Finalmente, se presenta las conclusiones y recomendaciones, donde se

puntualiza los resultados obtenidos y las posibles soluciones, dejando

constancia de nuestras sugerencias que podrían conducir a una eficiente

administración financiera para la empresa.

En este marco de referencia se pone a consideración de los interesados, el

presente trabajo.



13

CCAAPPIITTUULLOO II

AANNTTEECCEEDDEENNTTEESS

1.1 Antecedentes Históricos

1.2 Descripción de la Empresa

1.3 Misión, Visión y Objetivos

1.4Estructura organizacional de la empresa



14

CCAAPPIITTUULLOO II

AANNTTEECCEEDDEENNTTEESS

1.1. ANTECEDENTES HISTORICOS

La Empresa tiene sus inicios aproximadamente hace nueve años en la

ciudad de Cuenca, como una empresa familiar, denominada Distribuidora

Galindo Romo; su propietario es el Señor César Augusto Galindo Romo,

encaminó a la distribución de varias líneas de productos procesados por

PRONACA.

Esta empresa se dedica a la comercialización de productos de

PRONACA, de acuerdo a un convenio estratégico y dentro de un plan de

distribución masiva para la Ciudad de Cuenca.

Desde entonces, ha sido designado como distribuidor zonal dentro del

conjunto de distribuidores de PRONACA en Cuenca, comprendiendo los

territorios: al occidente con Sayausi, al sur con el río Tomebamba y la Remigio

Crespo, al norte con el Cebollar, Miraflores, Checa y al este con el Parque

Industrial.

A partir del año 2006, esta empresa se constituyó legalmente como una

compañía limitada bajo el nombre de “DISCARCO Cía. Ltda.”, con un capital

social de 400 dólares y con una estructura de capitales netamente familiar.

Hoy por hoy, la Distribuidora DISCARCO Cía. Ltda. forma parte de las

tres principales distribuidoras seleccionadas por PRONACA, las mismas que

tienen un territorio marcado con exclusividad para realizar sus distribuciones.



15

1.2. DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA

La empresa DISCARCO Cía. Ltda. pertenece al sector comercial, y se

encuentra ubicado en la Av. Ordóñez Lazo y calle Los Cedros.

La compañía tiene como función específica la comercialización de los

diferentes productos de PRONACA en sus tres líneas:

LINEA MISTER Mr. Pollo

Mr. Pavo

Mr. Chancho

Mr. Fish

LINEA GUSTADINA Mermeladas

Salsas

Arroz

Productos culinarios de primera calidad

LINEA DE NUTRICION CANINA Pro-Can

DISCARCO Cía. Ltda. canaliza su mercado en dos sectores: el de

consumo inmediato como bares y restaurantes; y el de consumo tradicional

como tiendas, frigoríficos, autoservicios, mini mercados, etc.

En la actualidad, el progreso comercial exige a las empresas eficiencia y

calidad competitiva, por lo tanto DISCARCO Cía. Ltda. espera responder a las

exigencias y necesidades de sus clientes en base a productos nutritivos y

saludables de óptima calidad, contando con personal idóneo e innovando en el

uso de nuevas tecnologías.



16

1.3. MISIÓN, VISIÓN Y OBJETIVOS

MMIISSIIÓÓNN “Somos una empresa que distribuye productos procesados de calidad;

cumpliendo con los estándares que exigen PRONACA como eficiencia,

puntualidad y el mejor servicio, para ello contamos con un personal capacitado

para llegar al alcance de nuestros clientes.”1

VVIISSIIÓÓNN “Ser una empresa de mayor cobertura de mercado con productos de

calidad dentro del territorio asignado por PRONACA.”2

OOBBJJEETTIIVVOOSS

Llegar a nuestro mercado con toda la línea de productos que elabora

PRONACA.

Brindar a nuestros clientes productos nutritivos y saludables que

satisfagan sus necesidades.

Llegar con asesoramiento al punto de venta.

Contar con un número suficiente de personal de ventas para cubrir las

rutas de distribución, optimizando tiempos y movimientos.

Entregar los productos en las condiciones y tiempos requeridos por los

clientes.

Cumplir con eficiencia todas las políticas y los requerimientos

establecidos por PRONACA.

1 Datos facilitados por la empresa DISCARCO Cía. Ltda. 2 Ibidem.



17

1.4. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

La empresa DISCARCO Cía. Ltda. posee un organigrama que refleja las

principales áreas funcionales, dirigida por la gerencia general con sus

departamentos de contabilidad, ventas y logística. El total de empleados es de

21 personas, organizados en diferentes áreas.

Cuenta con la supervisión de un delegado de PRONACA, quien controla

las ventas de la empresa; además, PRONACA realiza auditorias internas a la

distribuidora para constatar el cumplimiento de las políticas de la empresa con

su matriz.

GERENTE GENERAL

La dirección de la empresa está a cargo del Gerente, quien toma las

decisiones y dirige las actividades de la empresa.

CONTABILIDAD

En este departamento existe una contadora que se encarga de lo

correspondiente a temas tributarios y contables del negocio, además cuenta

con el personal de cartera que se encarga de vigilar el nivel de las cuentas por

cobrar, mediante una conciliación entre nivel de ventas y el nivel de cobros,

realizando las provisiones pertinentes.

VENTAS

Esta área cuenta con siete agentes vendedores para cubrir las rutas

establecidas en toda la zona, además elaboran un reporte diario de las ventas

realizadas.

LOGISTICA

El departamento de logística está conformado por el personal de

bodega, despacho y reparto del producto, como también de una persona



18

encargada del stock del inventario. Para brindar un mejor servicio al cliente se

cuenta con camiones de reparto.

ORGANIGRAMA La estructura del organigrama de la empresa tiene como base fundamental

para su formación el entorno de un mercado competitivo y las exigencias de

sus clientes. Por lo tanto, la línea de autoridad y responsabilidad sigue el

siguiente esquema:3

OPERATIVA DE LA EMPRESA La operativa de la empresa se ejecuta de la siguiente manera:

En primera instancia, cada vendedor tiene asignado las rutas que debe

cubrir diariamente, receptan los pedidos y consiguen nuevos clientes; al

finalizar el día los vendedores ingresan los pedidos al sistema denominado

BAANV y entregan los comprobantes de depósitos de los pedidos cobrados y

cancelados, a más de informar acerca de los pedidos que se encuentran

pendientes de cobro a la persona encargada de cartera.

Luego, se procede a emitir la factura del pedido, posteriormente el

despacho y entrega del producto.

3 Ibidem.

GERENTE

CONTABILIDAD

FACTURACION

LOGISTICAVENTAS

CARTERA

DESPACHADORVENDEDORES

SUPERVISOR

BODEGUERO

CHOFERES



19

Se confirma la entrega del producto mediante la recepción de las

facturas firmadas por los clientes. Finalmente, las facturas se registran en el

sistema para controlar el nivel de cartera del cliente. De acuerdo, al informe

que realiza el área de logística acerca del stock del inventario se realizan los

pedidos del producto a PRONACA.

RESUMEN DE ACTIVIDADES

Históricamente, las ventas del mes de diciembre presentan movimientos

estacionario o cíclico, debido a la época navideña, mes que se caracteriza por

presentar un mayor nivel de consumo de los clientes.

En cuanto a los productos que se comercializa, la calidad es primordial,

pues garantiza la satisfacción y fidelidad de los clientes, haciendo la diferencia

con la competencia.

A continuación se detalla las ventas de la empresa en el periodo de análisis:

Tabla Nº 1

Ventas Totales de "DISACRCO Cía. Ltda."

(en dólares)

Año Ventas

Tasa de

crecimiento

2006 1.194.327,61 -

2007 2.245.945,99 188,05

2008 2.787.376,83 124,11

2009 3.184.721,97 114,26

Fuente: “DISCARCO Cía. Ltda.”



20

Grafico Nº 1

Ventas Totales "Discarco"

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

2006 2007 2008 2009

VENTAS

Se puede observar en el grafico Nº 1, un crecimiento continuo y significativo de

las ventas del periodo 2006-2009.

En la siguiente tabla se presentan la información de ventas mensuales del año

2009.

Tabla Nº 2

Ventas Mensuales de "DISCARCO Cía.

Ltda."

(en dólares)

MES VENTAS

1 197.851,68

2 201.664,99

3 209.152,24

4 240.045,76

5 253.174,87

6 247.674,41

7 261.956,11

8 255.786,39

9 244.021,35

10 294.469,17

11 236.278,15

12 542.646,85

TOTAL 3.184.721,97

Fuente: “DISCARCO Cía. Ltda.”



21

Grafico Nº 1

Ventas Mensuales Año 2009

0,00

100000,00

200000,00

300000,00

400000,00

500000,00

600000,00

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses

VENTAS

Analizando la información de ventas mensuales del año 2009 de

DISCARCO Cía. Ltda., se observa un incremento muy significativo en el mes

de diciembre, esto por época navideña en la cual el consumo de Mr. Pollo y

Mr. Pavo se eleva notablemente con respecto a los meses anteriores.

PROVEEDORES

PRONACA es el único distribuidor para DISCARCO Cía. Ltda., la misma

que cuenta con crédito de veinte y cinco días plazo para cubrir el pago de sus

pedidos.

POLITICA DE PRECIOS

La compañía maneja ventas a contado y crédito, que se otorga

directamente a sus clientes.



22

CCAAPPIITTUULLOO IIII

FFUUNNDDAAMMEENNTTAACCIIÓÓNN TTEEÓÓRRIICCAA

2.1 Análisis Financiero

2.1.1. Concepto y Objetivos del Análisis Financiero

2.1.2. Principales Instrumentos del Análisis Financiero

2.1.2.1. Balance General

2.1.2.2. Estado de Resultados

Análisis Vertical


2.1.3. Análisis de Razones Financieras

2.1.4. Análisis DuPont

2.2. La planeación Financiera a corto plazo

2.2.1. Importancia y Objetivos de la Planeación Financiera

a corto plazo.

2.2.2. El Proceso de Planeación Financiera

2.2.2.1. Modelos de planeación financiera

2.2.2.2.1. Modelo del punto de equilibrio en ventas

2.2.2.2.2. Modelo de Pronósticos y Presupuestos

Pronostico de Ventas




2.2.3. Estados Financieros Proforma

Estados de Resultados Proforma

Balance General Proforma



23

CCAAPPIITTUULLOO IIII

FFUUNNDDAAMMEENNTTAACCIIÓÓNN TTEEÓÓRRIICCAA

ANALISIS FINANCIERO

Concepto El análisis financiero, es una evaluación tanto del funcionamiento

financiero de la empresa en el pasado como de sus perspectivas para el

futuro. Por lo regular implica un análisis de los estados financieros de la

empresa y su flujo de fondos. Los estados financieros de una empresa

presentan las cuentas de activos, pasivos y patrimonio en el balance; y sus

ingresos y gastos en el estado de resultados se pueden utilizar varios

instrumentos para medir la capacidad financiera de un negocio, incluyendo

análisis horizontal, vertical y razones financieras. Se utiliza para determinar la

posición financiera de la empresa con relación a los objetivos establecidos.

“La interpretación de los datos obtenidos, mediante el análisis financiero,

permite a la gerencia medir el progreso comparando resultados alcanzados con

las operaciones planeadas y los controles aplicados, además informa sobre la

capacidad de endeudamiento, su rentabilidad y su fortaleza o debilidad

financiera, esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para

la toma de decisiones.”4

Objetivos Evaluar los resultados de la actividad realizada.

Conocer la verdadera situación financiera y económica de la empresa.

Descubrir falencias en la empresa, en el campo administrativo, financiero

y contable.

4http://www.gestiopolis.com



24

Proporcionar información clara, sencilla y accesible para decisiones

gerenciales.

Tomar decisiones adecuadas para optimizar utilidades y servicios.

Aumentar la productividad del trabajo.

Emplear de forma eficiente los medios que representan los activos

corrientes y fijos.

Principales Instrumentos del Análisis Financiero

Concepto de Balance General “Es un documento contable que refleja la situación financiera de un ente

económico, a una fecha determinada y que permite efectuar un análisis

comparativo de la misma; incluye el activo, pasivo y capital.” 5

El activo representa los bienes y derechos de la empresa, mientras que el

pasivo detalla su origen financiero

Concepto del Estado de Resultados “Es el documento contable que muestra el resultado de las operaciones de una

entidad durante un periodo determinado, tomando como parámetro los ingresos

y gastos efectuados; y finalmente, proporciona la utilidad (o pérdida) neta de la

empresa.”6

Análisis Vertical

El análisis vertical del Balance General permite evaluar y comparar la

estructura de una partida del activo con el total activo; y, las partidas del

pasivo y patrimonio con el total pasivo más patrimonio a un periodo

determinado. 5 www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin1/estasitfin. 6 http://webcache.googleusercontent.com



25

Y en el estado de resultados se le da el valor del cien por ciento a las

ventas netas y todas las demás partidas se evalúan en comparación a esta

cuenta.


“El análisis horizontal se emplea para evaluar la tendencia en las

cuentas del balance y del estado de resultados, estableciendo comparaciones

contra un año determinado. Para que la comparación resulte procedente, es

necesario establecer “un año base”, comparando las cifras de los distintos

rubros contra los mismos del año base.”7

El análisis horizontal, representa una comparación dinámica en el

tiempo, reflejando las variaciones entre los planes del periodo anterior con el

actual.

Razones Financieras

Las razones financieras son herramientas que se utilizan para analizar el

comportamiento de las partidas contables más relevantes de los estados

financieros, para la toma de decisiones en la empresa. Las razones financieras

se dividen en cuatro grupos básicos:

Razones de liquidez

Razones de apalancamiento

Razones de actividad

Razones de rentabilidad

7 DUMRAUF, Guillermo, 2004, Finanzas Corporativas, Editorial Grupo Guía, Argentina, pag.54



26

1. Razones de Liquidez Mide el nivel de liquidez de una empresa, es decir, la facilidad de conversión

de sus obligaciones en efectivo a corto plazo.

· Razón Circulante o Solvencia: Mide el comportamiento de liquidez de

la empresa, considerando las cuentas del activo circulante que se conviertan

en efectivo para facilitar el pago del pasivo circulante, tomando en cuenta el

mismo plazo de convertibilidad.

Razón Circulante= Activo Circulante

Pasivo Circulante

Este índice determina con cuantos dólares de activos corrientes cuenta

la empresa para hacer frente a cada dólar del pasivo corriente.

· Razón Rápida o Prueba Ácida: Mide el comportamiento de los activos

disponibles de inmediato, sin considerar los inventarios para cubrir sus

obligaciones a corto plazo.

Razón Rápida= Activo Circulante - Inventarios

Pasivo Circulante

La prueba acida determina cuantos dólares de activos corrientes menos

inventarios cuenta la empresa para hacer frente a cada dólar del pasivo

corriente.

· Capital de Trabajo: Este resultado no se considera un indicador, pues

representa una relación que permite complementar la interpretación de la razón

circulante.



27

Capital de Trabajo Neto = Activo circulante – Pasivo circulante

El capital de trabajo mide aproximadamente la reserva potencial de

tesorería de la empresa.

2. Razones de Apalancamiento

Mide el nivel de endeudamiento que tiene la empresa con relación a los

acreedores externos para generar utilidades.

· Razón de Endeudamiento: Mide el grado en el que las deudas con

terceros están financiando los activos de la entidad. Es propicio cuando se

obtiene un resultado menor al 30% por lo tanto el 70% deben ser recursos

propios. En un alto nivel de endeudamiento la empresa pierde autonomía

financiera. Si la tasa de rendimiento de los activos totales es superior al costo

promedio del financiamiento se considera una situación favorable.

Razón de Endeudamiento= Pasivos Totales x 100

Activos Totales

El resultado de este ratio representa en que porcentaje la empresa

financia sus activos con deuda.

· Razón de Autonomía: Mide el nivel en el que los acreedores participan

con financiamiento en el patrimonio de la empresa.

Razón de Autonomía= Total de obligaciones

Patrimonio



28

Este indicador determina una mayor autonomía de los accionistas, si

incrementa el porcentaje en el período.

. Endeudamiento Financiero: “Este indicador establece el porcentaje

que representan las obligaciones financieras de corto y largo plazo con

respecto a las ventas periodo.” 8

Endeudamiento Financiero = Pasivo Financiero

Ventas

Este indicador determina el porcentaje de las obligaciones con entidades en

relación a las ventas del periodo.

. Concentración del Pasivo a corto plazo: “Este indicador establece

qué porcentaje total de pasivos con terceros tienen vencimiento corriente, es

decir, a menos de un año.”9

Concentración del Pasivo a corto plazo = Pasivo Circulante

Pasivo Total

3. Razones de Actividad

Mide la intensidad con la cual la empresa utiliza sus activos para generar

ventas. Si el nivel de inversión en un activo es alto, podría ser que no esta

generando los suficientes fondos para obtener resultados productivos.

· Rotación del Capital de Trabajo: Mide el nivel de eficiencia en la

dirección de la empresa, si existe una mejor gestión empresarial determina

como resultado mayor volumen de ingresos.

Rotación del Capital de Trabajo= Ventas Netas

Capital de Trabajo

8 www.piramidedigital.com/Tips/finanzas/indicadoresendeudamiento 9 www.scribd.com/doc/35564099/Formulas-Indicadores-Financieros



29

Si este indicador disminuye, determina que no se genera el suficiente volumen

de ventas a la magnitud del capital de trabajo.

· Rotación de los Activos Totales: Mide el nivel de efectividad y

eficiencia por cada dólar invertido en activos totales en función de las ventas

generadas.

“Una rotación alta indica que la entidad ha generado suficiente volumen de

ventas en proporción a la magnitud de su inversión. Se evalúa favorablemente

siendo mayor o igual a $ 0.50.”10

Rotación de los Activos Totales= Ventas Netas

Activos Totales

· Rotación de los Inventarios: “Sirve como una medida de la calidad y

liquidez de los inventarios. Esta calidad está representada por la habilidad de

un negocio para comprar y vender los inventarios sin incurrir en pérdidas.”11

El exceso de inventario conlleva altos costos de almacenamiento y el riesgo de

que se conviertan en obsoletos.

Rotación de los Inventarios= Costo de Venta

Inventario promedio

Señala el número de veces en que el inventario se convierte ya sea en

efectivo o en cuentas por cobrar.

· Rotación de Cuentas por Cobrar: “Es una razón que se calcula para

obtener información acerca de la convertibilidad de las cuentas por cobrar.

Indica que tantas veces, en promedio, las cuentas por cobrar son generadas y

10www.wikilearning.com 11 OCHOA, Guadalupe, “ADMINISTRACIÓN FINANCIERA” , ED. McGRAW-HILL, MEXICO, 2005, pág. 340



30

cobradas durante el año. Una rotación creciente indica rapidez en el cobro de

las cuentas.”12

Rotación de Cuentas por Cobrar = Ventas a crédito

Cuentas por cobrar Promedio

Este indicador determina el número de veces que durante el periodo las

cuentas por cobrar se convierten en efectivo.

· Período Promedio de Cobro: “Expresa el pago promedio de tiempo en

que la entidad recupera sus ventas a créditos, se considera favorable cuando

es igual o inferior a 30 días.”13

Período Promedio de Cobro= Promedio de Cuentas por Cobrar x 360

Ventas Netas

· Período Promedio de Pago: “Representa el plazo promedio de pago al

proveedor y muestra la eficiencia en la obtención de créditos. Se considera

favorable cuando es igual a 30 días.”14

Período Promedio de Pago= Promedio de Cuentas por Pagar x 360

Costo de Venta

· Rotación de los Activos Fijos: Mide el nivel de eficiencia del uso de

activos fijos; en relación con las ventas totales. “Una rotación alta indica que

la entidad ha explotado sus activos fijos acorde a los niveles de venta

obtenidos.” 15

12 Ibidem, Pag. 338 13 www.wikilearning.com 14 Ibidem 15 Ibidem



31

Rotación de los Activos Fijos= Ventas Netas

Activos Fijos Netos

4. Razones de Rentabilidad

Mide el nivel de efectividad de la empresa para obtener utilidades con respecto

a las ventas, activos e inversión.

. Margen de Utilidad sobre las Ventas: Evalúa la eficiencia de la

dirección de la empresa para obtener utilidades; es decir, determina las

utilidades obtenidas por cada dólar de ventas netas.

Un resultado alto determina niveles de ventas óptimos en relación con los

costos y gastos.

Margen Bruto = Utilidad Bruta

Ventas

Margen Operativo = Utilidad Operativa

Ventas

Rentabilidad sobre las Ventas Netas=Utilidad Neta del período

Ventas

. Rentabilidad Económica o Rendimiento sobra activos (roa): Mide el

rendimiento obtenido con respecto al total de la inversión y el beneficio por

cada dólar de activo. Refleja la eficiencia y efectividad en el uso y provecho de

la inversión total.

Rentabilidad Económica= Utilidad Neta x 100

Activos Totales

· Rentabilidad Financiera o rendimiento de patrimonio (ROE): Mide el

rendimiento de la empresa en relación al patrimonio.

Cuando la rentabilidad económica es mayor a la rentabilidad financiera, es

resultado del apalancamiento, que es trasladar beneficios de los acreedores a



32

favor de los accionistas. Si la rentabilidad financiera es mayor que la

rentabilidad económica; significa que, si resulta para la empresa endeudarse, el

apalancamiento financiero es positivo.

Rentabilidad Financiera= Utilidad Neta x 100

Patrimonio

Análisis DuPont

“El sistema de análisis DuPont actúa como una técnica de investigación dirigida

a localizar las áreas responsables del desempeño financiero de la empresa; el

sistema de análisis DuPont es el empleado por la administración como un

marco de referencia para el análisis de los estados financieros y para

determinar la condición financiera de la compañía.

El sistema DuPont reúne, en principio, el margen neto de utilidades, que mide

la rentabilidad de la empresa en relación con las ventas, y la rotación de activos

totales, que indica cuán eficientemente se ha dispuesto de los activos para la

generación de ventas.”16

Financieramente, esto quiere decir que, dependiendo del tipo de empresa, el

rendimiento de la inversión puede originarse principalmente en el margen neto

de ventas o en la rotación del activo total.

Se calcula así:

16 http://webcache.googleusercontent.com



33

Análisis Dupont= (utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)

Rendimiento de los Activos

Margen de Utilidad sobre ventas

Rotación de los activos

totales

Ventas Utilidad Neta Ventas Activos Totales

Costos Totales Ventas Activo Fijo $34.958,75

Activo Circulante

Gastos de

Operación y Costo de Venta

Intereses

Efectivo y Valores

Negociables

Depreciación

Impuestos Cuentas por

Cobrar Inventarios



34

PPLLAANNEEAACCIIÓÓNN FFIINNAANNCCIIEERRAA AA CCOORRTTOO PPLLAAZZOO

Concepto

“Parte de la administración financiera que tiene por objeto estudiar,

evaluar y proyectar el futuro económico –financiero de una empresa, para

tomar decisiones acertadas y alcanzar los objetivos propuestos por los

propietarios y directivos de alta gerencia”17

“La planeación financiera es una técnica que reúne un conjunto de

métodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa

pronósticos y metas económicas y financieras por alcanzar, tomando en cuenta

los medios que se tienen y los que se requieren para lograrlo.

También se puede decir que la planeación financiera es un procedimiento en

tres fases para decidir qué acciones se deben realizar en lo futuro para lograr

los objetivos trazados: planear lo que se quiere hacer, llevar a cabo lo planeado

y verificar la eficiencia de cómo se hizo. La planeación financiera a través de un

presupuesto dará a la empresa una coordinación general de funcionamiento.”18

Importancia y Objetivos de la Planeación Financiera a corto plazo

IMPORTANCIA

La planeación financiera es un aspecto que reviste gran importancia

para el funcionamiento y, por ende, la supervivencia de la empresa, además

permite al gerente apreciar los riesgos financieros y asegurarse contra ellos.

17 PERDOMO MORENO, Abraham, 1993, Modelos básicos de Planeación Financiera, Ed. ECASA, Primera Edición, México, pág. 19 18 MORENO FERNANDEZ, Joaquín, 1995, Las Finanzas En la Empresa, Ed. IMCP, Quinta Edición, México, pág. 419.



35

La planeación financiera permite la toma de decisiones, evaluar las

repercusiones y aceptar las nuevas oportunidades de inversión sobre los flujos

de efectivo futuros de la empresa, también resulta importante para los grupos

interesados que financian a la empresa.

Objetivos

• “Minimizar el riesgo y aprovechar las oportunidades y los recursos

financieros, decidir anticipadamente las necesidades de dinero y su

correcta aplicación, buscando su mejor rendimiento y su máxima

seguridad financiera.”19

• “El sistema presupuestario es la herramienta más importante con lo que

cuenta la administración moderna para realizar sus objetivos.”20

• Alcanzar un mejor rendimiento sobre la inversión.

• Agilitar la rotación de cuentas por cobrar.

• Optimizar la rotación de inventarios.

• Lograr aumentar el valor de la empresa, es decir, aumentar el capital

contable de la misma.

El Proceso de Planeación Financiera

Modelos de planeación financiera

“Procedimientos matemáticos, que tienen por objeto estudiar, evaluar y

proyectar, en escenarios financieros, los conceptos y las cifras que

prevalecerán en el futuro de una empresa, para resolver sus problemas,

19 www.salonhogar.com/materias/administracion/planefinanciera 20 www.itescam.edu.mx/principal/sylabus/fpdb/recursos/r53020.DOC



36

mediante la comprensión de las realidades del mundo económico, político y

legal que nos rodea, para tomar decisiones y alcanzar objetivos”.21

Modelo del punto de equilibrio en ventas

“El análisis del punto de equilibrio estudia entonces la relación que existe

entre costos y gastos fijos, costos y gastos variables, volumen de ventas y

utilidades operacionales. Se entiende por punto de equilibrio aquel nivel de

producción y ventas que una empresa o negocio alcanza para lograr cubrir los

costos y gastos con sus ingresos obtenidos. En otras palabras, a este nivel de

producción y ventas la utilidad operacional es cero, o sea, que los ingresos son

iguales a la sumatoria de los costos y gastos operacionales.”22

Costos fijos, son aquellos elementos del costo que se espera

permanezcan a nivel constante cualquiera que sea el volumen de las

operaciones.

Costos variables, son aquellos elementos del costo que se espera varíen en

proporción directa a un indicador de volumen.

Ventas al punto de equilibrio = total de costos fijos

1 – total de costos variables

Ventas totales

Modelo de Pronósticos y Presupuestos Es fundamental elaborar pronósticos y presupuestos para la empresa, con el fin

de conducir el desarrollo de actividades para alcanzar el logro de sus objetivos,

considerando lo siguiente:

• Las ventas constituyen la fuente principal de ingresos

21 PERDOMO MORENO, Abraham, 1993, Modelos básicos de Planeación Financiera, Ed. ECASA, Primera Edición, México, pág. 25 22http://vision360peru.blogspot.com



37

• Permite determinar las necesidades del personal

• Calcular las inversiones en activos fijos

• Planear gastos y costos

• Si no hay un plan de ventas realista todos los demás componentes del

sistema presupuestario serán erróneos y no se podrá elegir las mejores

decisiones.

Pronóstico de Ventas

“Un pronóstico no es un plan, sino más bien una declaración y/o

apreciación cuantificada de las futuras condiciones que rodean a una situación

o materia en particular, basada en uno o más supuestos explícitos. Un

pronóstico debe manifestar siempre los supuestos en los qué se basa.”23

Se utiliza una herramienta en el desarrollo del plan de ventas; además,

son una fuente importante de información en el desarrollo de estrategias por

parte de la administración, así que deben prepararse antes de cualquier

decisión.

Presupuesto de ventas Es una estimación programada de las ventas que prevalecerán en el

futuro para tomar decisiones y alcanzar objetivos. Permite elaborar los

presupuestos de compras, gastos de ventas y administrativos.


Este presupuesto enumera los gastos de funcionamiento que implica la

venta de los productos y la administración de la empresa.

23 www.gestiopolis.com



38

Presupuesto de Efectivo Es una herramienta fundamental de la planeación financiera a corto

plazo. Permite identificar las necesidades y oportunidades financieras, a la vez

que le indica los financiamientos que se requieran en el corto plazo, mediante

estimaciones de las entradas de efectivo y los desembolsos.

Estados Financieros Proforma Estados de Resultados Proforma

Estado contable que refleja la situación económica y la predicción de las

ventas para luego establecer el costo de ventas, gastos de operación y gastos

financieros en relación a la estimación de las ventas proyectadas.

Balance General Proforma Estado contable que muestra cantidades tentativas, preparado con el fin

de mostrar una propuesta o una situación financiera futura probable. Se

dispone de varios métodos abreviados para elaborar el balance general

proforma. Probablemente el mejor y de uso más generalizado es el método de

cálculo de estimación. Los valores de ciertas cuentas del balance general son

estimados, en tanto que otras son acumuladas. Debe utilizarse el

financiamiento externo como una cifra de equilibrio.



39

CCAAPPIITTUULLOO IIIIII

AANNÁÁLLIISSIISS FFIINNAANNCCIIEERROO PPAARRAA ““DDIISSCCAARRCCOO CCííaa..

LLttddaa..””

3.1 Análisis de Estados Financieros


Análisis Vertical

3.2 Análisis de las Razones Financieras

Razones de Liquidez

Razones de Eficiencia y Actividad

Razones de Solvencia y Endeudamiento

Razones de Rentabilidad

3.3 Análisis DuPont



40

CCAAPPIITTUULLOO IIIIII

AANNÁÁLLIISSIISS FFIINNAANNCCIIEERROO PPAARRAA ““DDIISSCCAARRCCOO CCííaa.. LLttddaa..””

En el anexo 1, se presentan los estados financieros de la compañía los

mismos que fueron facilitados por el Sr. Cesar Galindo Gerente General de

“DISCARCO Cía. Ltda.”, que permiten llevar a cabo el desarrollo del análisis

financiero.

ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL DE DISCARCO Cía. Ltda.

El propósito del análisis vertical es evaluar la estructura de los medios de la

empresa.

Análisis del Ejercicio Económico 2006

ACTIVO En el análisis de la estructura del activo total, observamos que la cuenta del

activo corriente tiene una participación del 98,46% del total del activo, dentro de

esta cuenta existe el 68,12% en cuentas y documentos por cobrar, notándose

un alto porcentaje en cartera de crédito, debido a una baja gestión de cobro de

dicha cuenta, el segundo rubro en importancia es la cuenta bancos con el

20.70% ,la tercera cuenta es inventarios que refleja el 10,81% del activo

corriente; la cuenta caja y otros gastos anticipados muestran un 0,21% y 0,17%

respectivamente del total activo corriente. La segunda cantidad representativa

es Propiedad, Planta y Equipo con un 1,09% del total de los activos y muestra

que al inicio de las actividades de la empresa no disponía de un buen

porcentaje de inversión fija, debido a que se estaba empezando a operar en el

mercado.



41

ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION La empresa se encuentra financiada en un 85,25% por deudas a terceros,

concentrándose principalmente en los pasivos corrientes, sobresaliendo la

cuenta Proveedores con un 90,43%, lo cual indica que la empresa tiene una

gran cantidad de obligaciones a corto plazo, las cuales se deben al periodo de

crédito otorgado por su proveedor.

Por otro lado, el endeudamiento a largo plazo representa un 19,38% monto

relativamente importante, lo cual indica que la empresa requiere endeudarse

para cancelar oportunamente a su proveedor y obtener un mejor nivel de

participación en el mercado.

Detallando la estructura del patrimonio, se observa que el capital suscrito

representa el 0,16% del patrimonio y las utilidades representan el 14,59% del

pasivo más patrimonio.

En este año, la empresa DISCARCO Cía. Ltda. obtuvo utilidades

representativas, lo que indica que se realizó una buena gestión administrativa.

CONCORDANCIA ENTRE LA ESTRUCTURA DEL ACTIVO Y LA FINANCIACIÓN La empresa cuenta con un 98,46% de activos corrientes, comparado con la

distribución del financiamiento del 80,62% de pasivos corrientes, un 19,38% de

pasivos a largo plazo y un 14,75% de patrimonio con lo cual se observa que la

empresa tiene la capacidad de cubrir sus obligaciones; debido a que sus

activos corrientes son mayores que sus deudas corrientes, tomando en cuenta

que es el año de inicio de sus actividades.

CONCENTRACIÓN DE LA DEUDA CON TERCEROS Las obligaciones financieras de la empresa se encuentran concentradas en el

corto plazo; lo cual no es conveniente, debido al riesgo que implica el plazo

para cancelar las mismas; dentro de este rubro la cuenta proveedores no



42

genera intereses y representa el 90,43%, aprovechando al máximo el plazo

que otorga el proveedor a la empresa de 25 días.

Los impuestos y contribuciones por pagar alcanzan el 9,42% del pasivo

corriente, cumpliendo las obligaciones fiscales.


ACTIVO El activo tiene la siguiente participación: 93,64% de activo corriente, el 6,10%

en propiedad, planta y equipo y el 0,26% en otros activos.

En el activo corriente, las cuentas y documentos por cobrar llegaron a

representar el 71,13% por el periodo de crédito concedido a los clientes.

La cuenta bancos representa el 18.19%, los inventarios con un 9,84% del

activo corriente, indica que la empresa mantiene un nivel óptimo de inventarios.

Propiedad, planta y equipo representa el 6,10% del total activo, esta cuenta

incrementó por la adquisición un vehículo de reparto.

ESTRUCTURA DE LA FINANCIACIÓN La financiación de la empresa representa el 88,65% y el patrimonio en 11,35%.

Los pasivos a corto plazo están compuestos principalmente por proveedores

con el 79,02%, las obligaciones a corto plazo con instituciones financieras

constituyen el 10,63%.

En cuanto al pasivo a largo plazo permanece con el mismo saldo. Los gastos

acumulados por pagar (beneficios sociales) representan el 2,33%, los

impuestos y contribuciones por pagar el 3,74%; y, otras cuentas por pagar con

el 4,28%.

La cuenta del patrimonio está conformada principalmente con el 11,23 %, por

el superávit en el ejercicio económico 2007, en un segundo lugar se encuentra

la cuenta capital social que no tuvo variación con respecto al año anterior.

CONCORDANCIA ENTRE EL ACTIVO Y LA FINANCIACIÓN



43

La empresa tiene activos corrientes de 93,64% que superan en cierto nivel a

sus obligaciones a corto plazo que son el 86,49%, lo que demuestra la

capacidad de la empresa para cancelar su pasivo corriente, si convierte en

efectivo el activo corriente; en cuanto al largo plazo no existe variaciones.

Además, en este año la empresa dispuso solventar sus actividades mediante

una institución financiera. El patrimonio representa el 11,35%, debido al alto

porcentaje de financiamiento.

CONCENTRACIÓN DE LA DEUDA CON TERCEROS La cuenta pasivo tuvo mayor peso; es decir, existió un incremento en ventas,

con ello la deuda con proveedores al 79,02%, las obligaciones a corto plazo

llegó a representar un 10,63%.

La empresa aprovecha al máximo el plazo de pago que brinda el proveedor,

porque no generan intereses.


ACTIVO El activo corriente representa el 88,21% del total de activo, teniendo una

mayor participación en cuentas y documentos por cobrar del 73,05%, debido a

la demanda estacional en diciembre.

La cuenta propiedad, planta y equipo incrementó un 11,63% del total activo,

debido a que se remodelo el área de refrigeración con nuevos estantes de

almacenamiento.

ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION El año 2008, se presentó una estructura muy parecida a la del año anterior con

deudas a terceros del 87,84% y patrimonio del 12,16% con relación al total de

pasivos más patrimonio.



44

El 70,01% corresponde a la parte corriente del pasivo total; notándose que la

cuenta proveedores representa un 64,68%, las obligaciones son de 19,11%,

determinando un alto grado de endeudamiento a corto plazo; y, la cuenta

pasivo a largo plazo tuvo una mayor participación del 29,99% respecto años

anteriores.

En el patrimonio se observa que el superávit alcanza 12,04% del total pasivo

más patrimonio; es decir, que las utilidades son un porcentaje relativo en

cuanto a financiamiento, además este año constituyó reservas del 0,02% y

mantiene el mismo capital social.

CONCORDANCIA ENTRE EL ACTIVO Y LA FINANCIACION En este año se refleja una buena relación entre los activos corrientes que

llegaron al 88,21% y los pasivos corrientes al 70,01%, lo cual es suficiente al

momento de cancelar las deudas corrientes; además, en cuanto al largo plazo,

dicho rubro incremento notablemente con un 29,99% al requerir un mayor

financiamiento por la baja gestión de cobranzas.

La empresa incrementó su patrimonio llegando al 12,16%, por la cual las

utilidades representan un 12,04% del pasivo más patrimonio.

CONCENTRACION DE LA DEUDA CON TERCEROS Los pasivos con proveedores representan el 64,68% porcentaje que aprovecha

la empresa ya que no incurren intereses en las obligaciones.

Los impuestos y contribuciones por pagar representan el 11,48% lo que

demuestra que se cumple con las obligaciones fiscales.



45


ACTIVO Analizando el año 2009, se determina que el Activo corriente, generador de

beneficios, tiene una participación del 94,63% con respecto al total Activo. La

cuenta de propiedad, planta y equipo con el 5,31% no es muy alta, ésta ayuda

en gran proporción a obtener beneficios.

Las sub partidas del activo corriente reflejan que las cuentas y documentos por

cobrar representan un 60,24%, por lo que es necesario mejorar la gestión de

crédito, al agilitar la cobranza de dicho rubro.

La cuenta bancos con el 31.44% refleja un nivel alto de deuda con

proveedores. La cuenta de inventarios tiene una participaron relativa del 5,81%,

manteniendo un nivel promedio de stock en mercaderías. Los gastos

anticipados tienen una participación de 2,44% con respecto al activo corriente.

ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION La empresa se encuentra financiada en un 93,18% por deudas a terceros,

desde una perspectiva financiera, al determinar la composición del pasivo

corriente, demuestra que existe mayor peso en el pasivo operacional que es la

cuenta proveedores con el 92,62%, la misma que no genera intereses.

La cuenta de obligaciones tiene un saldo cero, debido a la cancelación de

deudas a corto plazo con instituciones financieras.

El pasivo a largo plazo incrementó al 19,18% del total pasivo. En tanto, el

patrimonio muestra una variación únicamente en las utilidades del ejercicio,

manteniendo el mismo capital suscrito y reservas del año anterior. Las

utilidades de este ejercicio económico disminuyeron un 6,74% con respecto al

año inmediato anterior.



46

CONCORDANCIA ENTRE LA ESTRUCTURA DEL ACTIVO Y LA FINANCIACIÓN La empresa cuenta con un 94,63% de activos corrientes, en relación a la

financiación del 80,82% en pasivos corrientes; con lo cual la empresa

demuestra capacidad de cubrir sus obligaciones a corto plazo, ya que sus

activos corrientes son mayores a sus deudas.

CONCENTRACIÓN DE LA DEUDA CON TERCEROS Las obligaciones con terceros se encuentran distribuidas en mayor porcentaje

con un 80,82% en pasivo corriente y 19,18% en el pasivo a largo plazo.

La cuenta más representativa dentro del pasivo corriente, es la cuenta

proveedores debido al efecto estacional de diciembre en el cual las ventas se

incrementan en gran porcentaje; razón por la cual, la cuenta cierra el ejercicio

económico con un 92,62% del pasivo corriente.

La cuenta de impuestos y contribuciones por pagar representan un 5,30% del

total pasivo, lo que indica que la empresa está cumpliendo con el pago de

obligaciones tributarias.



47

DISTRIBUIDORA"DISCARCO CIA. LTDA." ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006, 2007, 2008 Y 2009 (Miles de Dólares)

2006 % 2007 % 2008 % 2009 % Activo Corriente 240.787,65 98,46 315.965,58 93,64 343.975,24 88,21 616.094,92 94,63 Caja 500,00 0,21 500,00 0,16 500,00 0,15 500,00 0,08 Bancos 49.842,79 20,70 57.479,50 18,19 50.467,40 14,67 193.674,71 31,44 Cuentas y Documento por cobrar 164.023,96 68,12 224.738,44 71,13 251.257,50 73,05 371.109,88 60,24 Inventarios 26.017,68 10,81 31.091,22 9,84 25.200,78 7,33 35.786,69 5,81 Gastos Anticipados y Otras Cta. por Cob. 403,22 0,17 2.156,42 0,68 16.549,56 4,81 15.023,64 2,44 Propiedad, Planta y Equipo 2.665,76 1,09 20.586,85 6,10 45.337,67 11,63 34.574,87 5,31 Otros Activos 1.110,91 0,45 868,61 0,26 626,26 0,16 383,88 0,06 Total Activo 244.564,32 100,00 337.421,04 100,00 389.939,17 100,00 651.053,67 100,00 Pasivo Corriente 168.084,76 80,62 258.718,28 86,49 239.816,39 70,01 490.304,86 80,82 Obligaciones 0,00 0,00 27.500,00 10,63 45.833,33 19,11 0,00 0,00 Proveedores 151.999,76 90,43 204.427,67 79,02 155.103,18 64,68 454.116,01 92,62 Gastos acumulados por pagar 21,62 0,01 6.023,21 2,33 9.942,01 4,15 9.101,60 1,86 Impuestos y Contribución por pagar 15.828,11 9,42 9.685,69 3,74 27.539,70 11,48 25.971,30 5,30 Otras Cuentas por Pagar 235,27 0,14 11.081,71 4,28 1.398,17 0,58 1.115,95 0,22 Pasivo a Largo Plazo 40.408,38 19,38 40.408,38 13,51 102.709,88 29,99 116.376,07 19,18 Obligaciones 40.408,38 100,00 40.408,38 100,00 102.709,88 100,00 116.376,07 100,00 Total Pasivo 208.493,14 85,25 299.126,66 88,65 342.526,27 87,84 606.680,93 93,18



48

Capital suscrito 400,00 0,16 400,00 0,12 400,00 0,10 400,00 0,06 Reservas 80,00 0,02 80,00 0,01 Superávit / Déficit 35.671,18 14,59 37.894,38 11,23 46.932,90 12,04 43.892,74 6,74 Total Patrimonio 36.071,18 14,75 38.294,38 11,35 47.412,90 12,16 44.372,74 6,81 Total Pasivo + Patrimonio 244.564,32 100,00 337.421,04 100,00 389.939,17 100,00 651.053,67 99,99



49

ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE DISCARCO Cía. Ltda.

El análisis horizontal permite evaluar y determinar una tendencia de las

cuentas a través de los años.

Análisis del Ejercicio Económico 2006-2007

El activo corriente incrementó en 31,22% con respecto al año base 2006; por lo

cual se analiza sus diferentes partidas:

La cuenta caja, tiene un saldo constante todos los años, debido a una

política de PRONACA que exige a todos sus distribuidores mantener este valor

todo el año, los cobros en efectivo se deposita en bancos representando el

15,32%, cuentas y documentos por cobrar muestra una tendencia creciente

del 37,02%, debido al incremento en ventas.

Los cuenta inventarios creció un 19,50% con respecto al año base. Los

gastos anticipados y otras cuentas por cobrar creció un 434,80% por la

retención en la fuente del 1%.

Propiedad, planta y equipo de la empresa representa el 772.27%, lo que

demuestra el mejoramiento del activo fijo, importante para el desarrollo de las

actividades en la empresa y la consecución de sus objetivos.

La cuenta de otros activos registró un descenso significativo de 21,81%

con respecto al año base, esto se debe a la amortización de los gastos de

constitución.

El pasivo corriente muestra un crecimiento de 53,92%, cabe notar que el pasivo

corriente tiene algunas subcuentas, que se analizará a continuación:



50

La cuenta de proveedores incrementó al 34,49%. La cuenta de gastos

acumulados representa el 27.859,44% con respecto al año base, valor que

corresponde a los beneficios sociales por pagar.

La cuenta de patrimonio mantiene el mismo capital social, el superávit de

la empresa demuestra una moderada gestión administrativa y de ventas en

6,23%.


El activo corriente incrementó un 8.86% con respecto al año base, está

conformado por:

La cuenta caja, mantiene un saldo constante de $500.00, el saldo de

bancos disminuyó al 87,80%; el rubro de cuentas y documentos por cobrar

muestra una tendencia creciente en el último año de 11.80%, lo que viene dado

por incremento paulatino que tuvieron las ventas.

Al igual la cuenta inventarios cerró con un valor inferior al promedio que

tuvo la empresa en los últimos años; siendo así, en el 2008 de 81,05% con

respecto al año base.

Los gastos anticipados y otras cuentas por cobrar muestran un

crecimiento acelerado del 767.46%.

La cuenta propiedad, planta y equipo refleja un incremento debido a la

adquisición de activos fijos.

La cuenta otros activos muestra un descenso significativo del 72,10%,

esto se debe a la amortización de los gastos de constitución razón por la cual

año tras año la cuenta disminuye su saldo.

El pasivo corriente muestra un crecimiento notable; se analiza las diferentes

sub cuentas:



51

La cuenta de proveedores cerró con $155.103,18 dólares, lo que

determina una tendencia decreciente con respecto al año anterior, la empresa

adquirió obligaciones significativas a largo plazo representando el 254.18%.

La cuenta de gastos acumulados por pagar en el año 2008 es de

$9.942,01 dólares que representan el 165,06%, valor que corresponde a los

beneficios sociales por pagar. De igual forma los impuestos y contribuciones

por pagar incrementaron en 284,33% debido a que las utilidades de este año

fueron mayores.

La cuenta de patrimonio se mantiene el mismo capital social, y se

constituyeron las reservas legales, el superávit de la empresa en el último año

demuestra la eficacia en las actividades.


El activo total, se encuentra conformado por activo corriente, activo fijo y otros

activos.

El activo corriente incrementó al 179.11% con respecto al año anterior,

siendo la partida más representativa cuentas y documentos por cobrar, con

una tendencia creciente del 147.7%, lo que viene dado por incremento

paulatino de las ventas.

La cuenta caja, mantiene un saldo constante y bancos presenta una

tendencia creciente el último año del 383,76%, puesto que no se canceló gran

parte del pedido de diciembre haciendo uso del periodo de crédito que otorga el

proveedor de 25 días.

El rubro de inventarios cerró con el 142,01% con respecto al año

anterior, porque la empresa cada año incrementa su mercado y necesita un

promedio más alto de stock para cubrir los pedidos.



52

Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar presentan una

disminución leve en su tendencia al 90,78% con respecto al año anterior.

La propiedad, planta y equipo de la empresa disminuyó al 76,26% con

respecto al año 2008, debido a las depreciaciones de los activos, de igual

manera la cuenta otros activos muestra un descenso por la amortización de los

gastos de constitución .

El pasivo corriente refleja un crecimiento significativo el último ejercicio

económico, que se analizará a continuación:

La cuenta proveedores cerró con $454.116,01 dólares, debido al pedido

del mes de diciembre, que como se mencionó es el mes de mayor nivel de

ventas en el año.

Los gastos acumulados por pagar representan el 91,55% con respecto

al año anterior, el saldo disminuyó por el pago de los fondos de reserva.

El rubro de impuestos y contribuciones por pagar disminuyó al 94,30%,

pues las utilidades de este año fueron inferiores.

La cuenta de pasivo a largo plazo muestra una tendencia de crecimiento

del 113,31%, notándose así que los dos últimos años las obligaciones son muy

significativas.

La cuenta de patrimonio mantuvo el mismo capital social y reserva legal,

el superávit de la empresa en el 2009, demuestra que no se tuvo la misma

eficacia en las actividades, debido al incremento en las obligaciones a largo

plazo en el último ejercicio económico.



53

DISTRIBUIDORA"DISCARCO CIA. LTDA." ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006, 2007, 2008 Y 2009

(Miles de Dólares) 2006 % 2007 % 2008 % 2009 % Activo Corriente 240.787,65 100,00 315.965,58 131,22 343.975,24 108,86 616.094,92 179,11 Caja 500,00 100,00 500,00 100,00 500,00 100,00 500,00 100,00 Bancos 49.842,79 100,00 57.479,50 115,32 50.467,40 87,80 193.674,71 383,76 Cuentas y Documentos por cobrar 164.023,96 100,00 224.738,44 137,02 251.257,50 111,80 371.109,88 147,70 Inventarios 26.017,68 100,00 31.091,22 119,50 25.200,78 81,05 35.786,69 142,01 Gastos Anticipados y Otras Cta. por Cob. 403,22 100,00 2.156,42 534,80 16.549,56 767,46 15.023,64 90,78 Propiedad, Planta y Equipo 2.665,76 100,00 20.586,85 772,27 45.337,67 220,23 34.574,87 76,26 Otros Activos 1.110,91 100,00 868,61 78,19 626,26 72,10 383,88 61,30 Total Activo 244.564,32 100,00 337.421,04 137,97 389.939,17 115,56 651.053,67 166,96 Pasivo Corriente 168.084,76 100,00 258.718,28 153,92 239.816,39 92,69 490.304,86 204,45 Obligaciones 27.500,00 100,00 45.833,33 166,67 0,00 0,00 Proveedores 151.999,76 100,00 204.427,67 134,49 155.103,18 75,87 454.116,01 292,78 Gastos acumulados x pagar 21,62 100,00 6.023,21 27.859,44 9.942,01 165,06 9.101,60 91,55 Impuestos y Contribución por pagar 15.828,11 100,00 9.685,69 61,19 27.539,70 284,33 25.971,30 94,30 Otras cuentas por Pagar 235,27 100,00 11.081,71 4.710,21 1.398,17 12,62 1.115,95 79,82 Pasivo a Largo Plazo 40.408,38 100,00 40.408,38 100,00 102.709,88 254,18 116.376,07 113,31 Obligaciones 40.408,38 100,00 40.408,38 100,00 102.709,88 254,18 116.376,07 113,31 Total Pasivo 208.493,14 100,00 299.126,66 143,47 342.526,27 114,51 606.680,93 177,12



54

Capital suscrito 400,00 100,00 400,00 100,00 400,00 100,00 400,00 100,00 Reservas 80,00 100,00 80,00 100,00 Superávit / Déficit 35.671,18 100,00 37.894,38 106,23 46.932,90 123,85 43.892,74 93,52 Total Patrimonio 36.071,18 100,00 38.294,38 106,16 47.412,90 123,81 44.372,74 93,59 Total Pasivo + Patrimonio 244.564,32 100,00 337.421,04 137,97 389.939,17 115,56 651.053,67 166,96



55

ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS DE DISCARCO Cía. Ltda.

El análisis vertical del Estado de Resultados de la “Distribuidora DISCARCO

Cía. Ltda.” evalúa la estructura económica de la empresa.


Este análisis se realiza en base a las ventas netas de la empresa, tomando los

rubros más representativos, cuales son los de mayor participación sobre las

ventas netas.

Como rubro más importante se observa que el costo de ventas alcanza el

90,06% con respecto a las demás cuentas, esto se debe a que la compañía

trabaja con PRONACA bajo una política de comisión, por esta razón el costo de

ventas siempre oscilara entre el mismo porcentaje.

El segundo rubro en importancia es la utilidad bruta, que ocupa un 9.94%, la

cual indica que los costos de venta son altos, debido a las políticas fijadas por

su proveedor entre el 8% y 9% de comisión de acuerdo al total de ventas.

Por otra parte, los gastos operacionales de ventas son relativamente altos,

ocupan un 5,24%, lo cual indica que la empresa destina un valor representativo

en gastos por sueldos en ventas y logística.

La utilidad después de impuestos representa el 2.99% del total ventas,

reflejando un buen porcentaje, para ser el primer año de actividades de la

empresa.


El costo de ventas representa el 90,82% con respecto las ventas, el cual

aumentó en pequeña medida con relación al año anterior, manteniendo las

mismas políticas.



56

La utilidad bruta es 9.18% y el porcentaje de gastos operacionales para el año

2007, fue de 6.47%, considerando que los gastos de venta y logística ocupan

4.70% del total de las ventas netas debido a los sueldos y comisiones.

La utilidad neta es 1.73% lo que refleja un cumplimiento de los objetivos de la

empresa.


Las ventas netas incrementaron en $2.787.376,83 dólares, como también el

costo de ventas al 90.32% del total de las mismas, demostrando una mayor

cobertura de mercado.

La utilidad bruta ocupó un lugar importante con un 9.68% del total de ventas.

Por otra parte, los gastos operacionales ocuparon el 7.03% debido al pago de

comisiones y mantenimiento de los vehículos de reparto. En tanto, las

utilidades este año fueron significativas, pues tiene mayor cobertura en la zona

asignada. Los impuestos del ejercicio económico transcurrieron de forma

normal, tanto en la deducción del 15% de participación trabajadores y el 25%

de impuesto a la renta.


El comportamiento de las ventas se mantiene año tras año en una tendencia de

crecimiento, analizando el ejercicio económico del año 2009, se determina que

el costo de ventas, costos atribuibles a la adquisición de los productos, tiene

un participación alta de 91,24%. La utilidad bruta ocupó un 8.76% del total de

las ventas.

Los gastos de operación tienen un porcentaje del 6.60%, no muy significativos

con respecto a las ventas, sino a la vez estos gastos influyen sobre la utilidad

bruta en gran proporción, aminorando las utilidades antes de impuestos.



57

Considerando la relación de la cuenta costo de ventas con años anteriores,

refleja un ligero incremento en el último año. Esto se debe a que la empresa

tiene que sujetarse a las políticas acordadas con su proveedor PRONACA.

En cuanto, a las utilidades antes de impuestos en el año 2009 refleja el 2,16%

de las ventas netas y su tendencia con respecto a años anteriores disminuyó

en una mínima proporción, señalando la importancia de tener una mejor

planificación para lograr sus objetivos en el siguiente periodo.



58

DISTRIBUIDORA"DISCARCO CIA. LTDA."

ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006, 2007, 2008 Y 2009

(Miles de Dólares)

2006 2007 2008 2009 SALDOS % SALDOS % SALDOS % SALDOS %

VENTAS NETAS 1.194.327,61 100,00 2.245.945,99 100,00 2.787.376,83 100,00 3.184.721,97 100,00 Ventas productos terminados 1.237.100,35 103,58 2.410.612,26 107,33 2.959.051,96 106,16 3.319.558,32 104,23 Descuento en ventas 36.999,08 3,10 138.624,84 6,17 146.044,16 5,24 29.744,46 0,93 Diferencia en peso 5.757,65 0,48 26.029,24 1,16 25.554,94 0,92 14.932,97 0,47 Diferencia en precio 16,01 0,00 12,19 0,00 76,03 0,00 0,00 0,00 COSTO DE VENTAS 1.075.651,05 90,06 2.039.803,94 90,82 2.517.544,11 90,32 2.905.635,84 91,24 Costo de ventas 1.142.736,65 106,24 2.167.494,45 96,51 2.649.675,09 95,06 2.971.988,66 93,32 Descuento en Compras 49.696,59 4,62 133.751,20 5,96 141.025,64 5,06 108.482,72 3,41 Ajustes y Transferencias 15.296,22 1,42 9.500,67 0,42 14.959,40 0,54 5.316,35 0,17 Variaciones Costo 32.685,23 3,04 3.439,98 0,15 6.064,74 0,22 36.813,55 1,16 UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 118.676,56 9,94 206.142,05 9,18 269.832,72 9,68 279.086,13 8,76 GASTOS OPERACIÓN 62.581,89 5,24 145.238,97 6,47 196.034,92 7,03 210.299,01 6,60 Gastos Administrativos 1.608,84 0,13 38.992,06 1,74 50.266,81 1,80 28.584,71 0,90 Gastos de Ventas y Logística 60.783,64 5,09 105.528,10 4,70 139.843,26 5,02 165.330,64 5,19 Gastos Financieros 189,41 0,02 718,81 0,03 5.924,85 0,21 16.383,66 0,51 OTROS INGRESOS 1,60 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 64,25 0,00



59

UTILIDAD/PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS 56.096,27 4,70 60.903,08 2,71 73.797,80 2,65 68.851,37 2,16 (-)15% Participación Trabajadores 8.414,44 0,70 9.135,46 0,41 11.069,67 0,40 10.327,71 0,32 (-)25% Impuesto Renta 11.920,46 1,00 12.941,90 0,58 15.682,03 0,56 14.630,92 0,46 UTILIDAD NETA 35.761,37 2,99 38.825,71 1,73 47.046,10 1,69 43.892,75 1,38



60

ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

DE DISCARCO Cía. Ltda.

Por medio del análisis horizontal del Estado de Resultados se determina una

tendencia de las cuentas.

Análisis de Ejercicio Económico 2006-2007 Las ventas netas se incrementaron en 88.05% para el 2007, considerando el

año base 2006 y el costo de ventas ascendió a 189.63%, debido a la inclusión

de nuevos clientes minoristas y su mayor acogida del producto.

La utilidad bruta creció en 173,7%, lo cual evidencia que el incremento de las

ventas netas con relación al costo de ventas permite tener mayores utilidades.

Los gastos de operación muestran un crecimiento de 132.08%, debido al

aumento de comisiones al personal de ventas. Los gastos financieros

ascendieron al 379,50%, esto se debe a los intereses por las obligaciones a

largo plazo. La utilidad antes de impuestos cerró en $60.903,08 dólares.

La utilidad del ejercicio incrementó en 108.57% representando $38.825,71

dólares, lo que refleja un buen crecimiento de la empresa.

Análisis de Ejercicio Económico 2007-2008

En este período las ventas netas ascendieron a 24.11%, lo que generó un

ascenso del costo de ventas de 123.42% y la utilidad bruta se incrementó en

130,90% mejorando la participación de la empresa en el mercado.

Los gastos de operación muestran un crecimiento de 134.97%, debido al

incremento del pago de los intereses, comisiones y otros gastos.



61

La utilidad antes de impuestos ascendió a $73.797,80 dólares, con un

porcentaje de 121,17%. De la misma manera, la utilidad del ejercicio

incrementó a $47.046,10 dólares, por lo cual la empresa alcanzó mejores

resultados con respecto al ejercicio anterior.

Análisis de Ejercicio Económico 2008-2009

Las ventas netas representan el 114.26%, lo cual demuestra un incremento en

la participación del mercado. De igual forma, el costo de ventas incrementó un

15.42% y la utilidad bruta aumentó en 3.43% con respecto al año anterior.

Los gastos de operación en el año 2009 manifiestan un crecimiento de

107.28%, debido a la contratación de personal encargado de promover el

producto y los gastos tanto en sueldos, comisiones y beneficios sociales. Los

gastos financieros crecieron paulatinamente los últimos cuatro años sobre todo

el último ejercicio económico, llegando a representar el 276.52%.

La utilidad antes de impuestos disminuyó a $68.851,37 que representa el

93.3%, lo cual indica mayores gastos operacionales. La utilidad del ejercicio

disminuyó al 93.3% representando $43.892,74 dólares, debido a la mayor

participación del costo de ventas con respecto a las ventas totales.



62

DISTRIBUIDORA"DISCARCO CIA. LTDA." ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006, 2007, 2008 Y 2009 (Miles de Dólares)

2006 2007 2008 2009 SALDOS % SALDOS % SALDOS % SALDOS %

VENTAS NETAS 1.194.327,6

1100,0

02.245.945,9

9 188,052.787.376,8

3124,1

13.184.721,9

7114,2

6

Ventas productos terminados 1.237.100,3

5100,0

02.410.612,2

6 194,862.959.051,9

6122,7

53.319.558,3

2112,1

8

Descuento en ventas 36.999,08100,0

0 138.624,84 374,67 146.044,16105,3

5 29.744,46 20,37

Diferencia en peso 5.757,65100,0

0 26.029,24 452,08 25.554,94 98,18 14.932,97 58,43

Diferencia en precio 16,01100,0

0 12,19 76,14 76,03623,7

1 0,00 0,00

COSTO DE VENTAS 1.075.651,0

5100,0

02.039.803,9

4 189,632.517.544,1

1123,4

22.905.635,8

4115,4

2

Costo de ventas 1.142.736,6

5100,0

02.167.494,4

5 189,682.649.675,0

9122,2

52.971.988,6

6112,1

6

Descuento en Compras 49.696,59100,0

0 133.751,20 269,14 141.025,64105,4

4 108.482,72 76,92

Ajustes y Transferencias 15.296,22100,0

0 9.500,67 62,11 14.959,40157,4

6 5.316,35 35,54

Variaciones Costo 32.685,23100,0

0 3.439,98 10,52 6.064,74176,3

0 36.813,55607,0

1 UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 118.676,56 100,0 206.142,05 173,70 269.832,72 130,9 279.086,13 103,4



63

0 0 3

GASTOS OPERACIÓN 62.581,89100,0

0 145.238,97 232,08 196.034,92134,9

7 210.299,01107,2

8

Gastos Administrativos 1.608,84100,0

0 38.992,06 2.423,6

1 50.266,81128,9

2 28.584,71 56,87

Gastos de Ventas y Logística 60.783,64100,0

0 105.528,10 173,61 139.843,26132,5

2 165.330,64118,2

3

Gastos Financieros 189,41100,0

0 718,81 379,50 5.924,85824,2

6 16.383,66276,5

2

OTROS INGRESOS 1,60100,0

0 0,00 0,00 0,00 0,00 64,25 0,00 UTILIDAD/PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS 56.096,27

100,00 60.903,08 108,57 73.797,80

121,17 68.851,37 93,30

(-)15% Participación Trabajadores 8.414,44100,0

0 9.135,46 108,57 11.069,67121,1

7 10.327,71 93,30

(-)25% Impuesto Renta 11.920,46100,0

0 12.941,90 108,57 15.682,03121,1

7 14.630,92 93,30

UTILIDAD NETA 35.761,37100,0

0 38.825,71 108,57 47.046,10121,1

7 43.892,75 93,30



64

DDIISSTTRRIIBBUUIIDDOORRAA DDIISSCCAARRCCOO CCííaa.. LLttddaa..

AANNAALLIISSIISS FFIINNAANNCCIIEERROO RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras se utilizan para el análisis del comportamiento de las

partidas contables más relevantes en el estado financiero y el balance general,

considerando los siguientes:

Razones de liquidez

Razones de apalancamiento

Razones de actividad

Razones de rentabilidad

Razones de Liquidez

Esta razón permite a la empresa conocer la capacidad que tiene para cumplir

con sus compromisos u obligaciones según su vencimiento.

AÑO 2007 AÑO 2008 AÑO 2009

1. Razones de Liquidez Razón Circulante o Solvencia 1,22 1,43 1,26 Razón Rápida o Prueba Ácida 1,10 1,33 1,18 Capital de Trabajo Neto 57.247,30 104.158,85 125.790,06

En cuanto a los indicadores de liquidez, la Distribuidora DISCARCO Cía. Ltda.

refleja que por cada dólar en obligaciones a corto plazo, cuenta con $1.22,

$1.43 y $1.26 en los años respectivos, para responder por las mismas.

La empresa se encuentra bien desde este punto de vista, ya que cuenta con la

capacidad de cancelar sus obligaciones de corto plazo y guarda un pequeño

margen de seguridad, para solventar futuras dificultades financieras.



65

La razón circulante de la empresa en el 2009, disminuyó con respecto al 2008;

es decir, la cuenta de pasivo corriente incrementó notablemente con respecto

al activo corriente. En referencia del año 2007 al 2008, este ratio incrementó

debido a que la cuenta de pasivo corriente tuvo un descenso significativo.

Observando la relación del capital neto de trabajo, muestra en forma

cuantitativa, los resultados de la razón corriente. Es decir, cuenta con buena

calidad de liquidez en el año 2007 de $57.247,30 dólares, año 2008

$104.158,85 dólares y en el 2009 aumentó considerablemente a $125.790,06

dólares.

El indicador de la prueba ácida verifica la capacidad de la empresa para

cancelar sus obligaciones corrientes, considerando los rubros más líquidos sin

depender de las ventas de sus inventarios; en tanto, la empresa indica que por

cada dólar que debe en el corto plazo, cuenta para su cancelación con $1.10,

$1.33 y $1.18 dólares respectivamente en activos corrientes de fácil

realización, sin tomar en cuenta los inventarios.

DISCARCO Cía. Ltda. cuenta con una satisfactoria liquidez en los años

analizados, tiene capacidad para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Si a

la empresa le exigieran el pago de sus obligaciones, en menos de un año lo

podría realizar si convierte en efectivo sus activos corrientes.

Razones de Apalancamiento

AÑO 2007 AÑO 2008 AÑO 20092.Razones de Apalancamiento Razón de Endeudamiento 88,65 87,84 93,18 Razón de Autonomía 7,81 7,22 13,67 Concentración del Pasivo a Largo Plazo 0,86 0,70 0,81



66

Esta razón de endeudamiento indica que las obligaciones están financiando la

inversión en activos de la empresa. Es decir, un 93,18% son recursos de

terceros y la diferencia son recursos propios que llegan a alcanzar un 6,82%.

Presenta un crecimiento con respecto a los años 2007 de 88.65%, y 2008 de

87.84%.

La razón de autonomía determina que los acreedores participan con

financiamiento de $13.67 dólares por cada dólar en el patrimonio, en referencia

a los dos últimos años esta razón creció notablemente, en 2007 de $7.81 y

2008 de $7.22, reflejando que la dirección no tiene mayor autonomía desde un

punto de vista financiero.

La concentración del endeudamiento en el corto plazo indica que por cada

dólar de obligaciones con terceros, $0.86 centavos en 2007, $ 0.70 centavos

en 2008 y $0.81 centavos en 2009 tienen vencimiento corriente, se debe a que

la empresa se financia principalmente a corto plazo.

Razones de Actividad

AÑO 2007 AÑO 2008 AÑO 2009 3.Razones de Actividad Rotación del Capital de Trabajo 39,23 26,76 25,32 Rotación de los Activos Totales 6,66 7,15 4,89 Rotación de los Inventarios 71,44 89,45 95,29 Rotación de Cuentas por Cobrar 11,55 11,71 10,23 Período Promedio de Cobro 31,16 30,74 35,18 Período Promedio de Pago 31,45 25,71 37,74 Rotación de los Activos Fijos 109,10 61,48 92,11

El propósito de estos indicadores es medir la eficiencia de utilizar sus activos

según la velocidad de recuperación de los valores aplicados.

La rotación de capital de trabajo en el año 2007 es de 39 veces, el 2008 de 26

veces y el 2009 de 25veces, apreciándose una disminución significativa con

respecto al 2007, esto se debe al capital de trabajo mínimo que poseía en el



67

2009 respecto a los años anteriores. Además, el indicador determina que existe

una buena gestión empresarial; ya que está generando un suficiente volumen

de ventas con respecto a la magnitud del capital de trabajo en el 2009 de 25

veces.

Analizando las razones obtenidas de los inventarios se observa una buena

rotación en el 2007 de 71 veces y en el 2008 de 89 veces al año. Para 2009

este indicador incrementó a 95 veces en el año. Esto indica que la empresa

mantiene lo necesario en stock para cubrir sus ventas, y no mantiene altos

niveles de inventarios que podrían generar costos de almacenamiento.

En cuanto a la rotación de cuentas por cobrar de la Distribuidora DISCARCO

Cía. Ltda., tuvo una leve diferencia en los dos primeros periodos con 11 y 12

veces. Para el 2009 se aprecia una disminución en la rotación que llega a 10

veces, expresado en días; indica que para el 2007, cada 31 días esas cuentas

por cobrar se convirtieron en efectivo. Ese promedio de cobro para 2008 fue de

30 días y en el 2009 incrementó a 35 días. Se observa una disminución en la

recuperación de cartera por la baja gestión de cobranzas.

La influencia que existe entre el capital invertido en los activos fijos y las ventas

es fuerte, para el 2007 por cada dólar invertido en estos, generaron $109,09

dólares, para el 2008 disminuyó a $61.48 dólares y para el 2009 las ventas

incrementaron llegando a obtener $92,11 dólares. Lo invertido en activos ha

generado año tras año $6.66 en 2007, $7.15 en 2008 y para 2009 llega a

$4.89.

En el análisis entre la rotación de cartera y la rotación de los pagos a

proveedores; se determina que el periodo de cobro a los clientes es menor al

periodo de crédito otorgado por el proveedor de 31 días en el 2007, de 26 días

en el 2008 y en el 2009 se logró un plazo de 38 días para cancelar las cuentas.



68

Razones de Rentabilidad

AÑO 2007 AÑO 2008 AÑO 2009 4.Razones de Rentabilidad Margen de Utilidad sobre las Ventas Margen Bruto 0,09 0,10 0,09 Margen Operativo 0,03 0,03 0,02 Rentabilidad sobre las Ventas Netas 0,02 0,02 0,01 Rentabilidad Económica 13,87 13,86 9,60 Rentabilidad Financiera 101,39 99,23 98,92

Estos indicadores miden la efectividad de la empresa para controlar los costos

y gastos. En el margen bruto de utilidad la empresa generó un $0,09 en 2007,

$0,10 en 2008 y $0,09 en 2009 de utilidad bruta por cada dólar de ventas

netas, lo que indica que proporcionalmente fueron aumentando las ventas y los

costos de ventas en el año 2008. Sin embargo, en el 2009 disminuyó a $0.09

debido a que el costo de ventas fue más significativo que en años anteriores.

El margen operacional indica que por cada dólar vendido en el 2007 reporto

$0,03, en el año 2008 generó $0,03 y en el 2009 de $0,02 de utilidad

operacional. Esta utilidad está influenciada por los gastos de administración, los

gastos de venta - logística y gastos financieros.

En los años 2007 y 2008, el costo de ventas incide de forma normal en la

utilidad operacional, pero en el año 2009 este costo se incrementa por lo que la

utilidad operacional es menor. En los gastos operacionales tanto de

administración, venta-logística y los gastos financieros se incrementaron año a

año, como resultado del incremento de ventas y por consecuencia mayores

gastos para cubrir el mercado.

La rentabilidad sobre ventas netas corresponde a $0.02 en el 2007, $0.02 en el

2008 y $0.01 en el 2009 de las ventas netas; y, este margen está influenciado

por el costo de ventas, gastos de ventas, ingresos y egresos no operacionales

e impuestos.



69

La rentabilidad económica, es la utilidad neta con respecto al activo total,

corresponde al 13.87%, 13.86% y 9.6% de los años 2007, 2008, 2009

respectivamente; muestra la capacidad del activo para generar utilidades

independientemente de la forma como haya sido financiada, significa que no se

está logrando aprovechar eficientemente la inversión en activos totales.

En cuanto, al rendimiento del patrimonio significa que las utilidades netas

corresponden a 101.39%, 99.23%, y 98.92% para los periodos mencionados.

El Rendimiento del Patrimonio o ROE es de 98.92%, reflejando un buen

rendimiento de los recursos propios de la empresa en las utilidades.

ANALISIS DUPONT

En el Análisis DUPONT, la empresa tiene un rendimiento de los activos de

6.75% entre el Margen de Utilidad sobre Ventas con la Rotación de Activos

Totales; lo cual refleja un porcentaje bajo debido a la baja gestión de los cobros

y por plazos muy largos en cuentas por cobrar.

Análisis Dupont= (utilidad neta/ventas) * (ventas/activo total)

Análisis Dupont= (43.892,75 / 3.184.721,97) * (3.184.721,97 / 651.053,67)

= 0.0675*100 = 6.75%

Rentabilidad sobre Activos = 6.75%



70

Rendimiento de los Activos 6.75%

Margen de Utilidad sobre ventas 1.38%

Rotación de los activos

totales 4.89%

Ventas

$3.184.721,97 Utilidad Neta $43.892,75

Ventas $3.184.721,97

Activos Totales$651.053,67

Costos Totales $3.099.551,19

Ventas $3.184.721,97

Activo Fijo $34.958,75

Activo Circulante

$616.094,92

Gastos de

Operación y Costo de Venta$3.099.551,19

Intereses

$16.319,41

Efectivo y Valores

Negociables $209.198,35

Depreciación

22.961,13 Impuestos$24.958,63

Cuentas por Cobrar

$371.109,88

Inventarios $35.786,69



71

INFORME FINANCIERO ANUAL DE LA DISTRIBUIDORA

DISCARCO Cía. Ltda.

La Distribuidora DISCARCO Cía. Ltda., se dedica a la comercialización de

productos alimenticios. Los indicadores manifiestan año a año un crecimiento

sostenido y una gestión administrativa acertada, al reflejar ventas al alza y una

utilidad moderada.

La empresa obtuvo una satisfactoria liquidez en 2009, es decir, tiene

capacidad para cancelar sus obligaciones de corto plazo al convertir en efectivo

sus activos corrientes.

En cuanto a endeudamiento indica que la empresa no tiene autonomía

financiera debido a que las deudas financian la inversión en activos de la

empresa.

Mantiene una alta rotación de inventarios debido al incremento en ventas con

respecto al año inmediato anterior y un nivel stock suficiente para cubrir las

mismas.

Es necesario, modificar la política de otorgamiento de créditos a los clientes; o

en su defecto, aplicar medidas para hacer más eficiente la recuperación de la

cartera.

La empresa presenta un margen bruto de utilidad favorable; en cambio, el

margen operacional se ve afectado por los gastos de operación del ejercicio

económico y registra una disminución en la rentabilidad sobre las ventas netas.

La rentabilidad económica del año 2009 indica que no se esta aprovechando

eficientemente la inversión en activos debido a un alto porcentaje en cuentas

por cobrar; y, la rentabilidad financiera refleja un buen rendimiento de los

recursos propios de la empresa con relación a las utilidades.



72

CCAAPPIITTUULLOO IIVV

PPLLAANNEEAACCIIÓÓNN FFIINNAANNCCIIEERRAA AA CCOORRTTOO PPLLAAZZOO PPAARRAA

““DDIISSCCAARRCCOO CCííaa.. LLttddaa..””

4.1. El Proceso de Planeación Financiera

4.1.1. Métodos de Planeación Financiera

4.1.1.1. Modelo del Punto de Equilibrio en Ventas

4.1.1.2. Modelo de Pronósticos y Presupuestos

Pronóstico de Ventas


Presupuesto de gastos de ventas y

administrativos


4. 2. Estados Financieros Proforma

Estados de Resultados Proforma

Balance General Proforma



73

CCAAPPIITTUULLOO IIVV

PPLLAANNEEAACCIIÓÓNN FFIINNAANNCCIIEERRAA AA CCOORRTTOO PPLLAAZZOO PPAARRAA

““DDIISSCCAARRCCOO CCIIAA.. LLTTDDAA..”” 4.1.1.1 Modelo del punto de equilibrio en ventas Este modelo estudia la relación que existe entre costos y gastos tanto fijos

como variables, volumen de ventas y utilidades operacionales.

Es decir, los ingresos son iguales a la sumatoria de los costos y gastos

operacionales.

PUNTO DE EQUILIBRIO DE DISCARCO Cía. Ltda. Ventas Costos Fijos Costos Variables Costo Total Beneficio

- 50.949,68 - 50.949,68 (50.949,68) 1.469.616,82 50.949,68 1.418.667,14 1.469.616,82 0,00 1.675.363,17 50.949,68 1.617.280,53 1.668.230,21 7.132,96 3.882.127,82 50.949,68 3.747.539,54 3.798.489,22 83.638,59

(400,00)(200,00)

‐200,00 400,00 600,00 800,00

1.000,00 1.200,00 1.400,00 1.600,00 1.800,00 2.000,00 2.200,00 2.400,00 2.600,00 2.800,00 3.000,00 3.200,00 3.400,00 3.600,00 3.800,00 4.000,00 4.200,00 4.400,00

‐ 700,00 1.400,00 2.100,00 2.800,00 3.500,00 4.200,00

VENTAS COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL BENEFICIO

PUNTO DE EQUILIBRIO DE DISCARCO Cía. Ltda.



74

Elaboración de la Planeación Financiera a Corto Plazo El desarrollo de un presupuesto dentro de la empresa es de gran importancia,

se puede proyectar los diferentes gastos e ingresos para un período

determinado, haciendo comparaciones con años anteriores para desarrollar

una mejor inversión; es así que, se pretende ajustar las necesidades de la

empresa a un plan financiero a corto plazo.

El presupuesto solo es un estimativo, no puede predecirse con exactitud lo que

sucederá en el futuro, puesto que este se basa en supuestos, esta herramienta

sirve de apoyo para la coordinación de actividades en cada área de la

empresa. La siguiente información corresponde a la actividad de empresa de

años anteriores, que se utiliza para la elaboración de los diferentes

presupuestos:

Información referencial Para el proceso de la información se utiliza las diferentes partidas en forma

mensual del año 2009, a fin de realizar las previsiones necesarias para la

elaboración de los diferentes presupuestos para el 2010.

Presupuesto de ventas Para la proyección de las ventas correspondientes al año 2010, se toma como

referente las ventas mensuales reales alcanzadas en el año 2009.

A continuación, se presenta la información con respecto al método de promedio

ponderado que se utilizó para la proyección de las ventas para el año 2010.

Se espera obtener incrementos del 0.5 con respecto a las ventas mensuales

del año anterior. Es decir, superiores para las ventas del año 2010, cuya

justificación se basa en el comportamiento histórico de los respectivos meses.

El siguiente cuadro presenta las ventas proyectadas mensualmente para el año

2010 de DISCARCO Cía. Ltda.



75

Mes Ventas 2009 Proyección 2010 1 197.851,68 226.925,472 201.664,99 239.842,743 209.152,24 263.938,674 240.045,76 284.412,455 253.174,87 292.647,776 247.674,41 305.032,147 261.956,11 308.450,198 255.786,39 303.859,359 244.021,35 329.080,68

10 294.469,17 310.947,3611 236.278,15 316.976,5612 542.646,85 700.014,44

TOTAL 3.184.721,97 3.882.127,82

Ventas Mensuales "Discarco Cia.Ltda."

0100000200000300000400000500000600000700000800000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses

$

Ventas 2009Proyección 2010

DISCARCO Cía. Ltda. AÑO Ventas Reales 2006 1.194.327,61 2007 2.245.945,99 2008 2.787.376,83 2009 3.184.721,97



76

VENTAS ANUALES "Discarco"

0

800000

1600000

2400000

3200000

4000000

4800000

2006 2007 2008 2009 2010

Año

$

Ventas Reales

Proyección Ventas

A continuación, se presenta una breve descripción de cada uno de los

supuestos dentro de los cuales se desarrollan las operaciones de la empresa,

las mismas que son un referente fundamental en la elaboración de

presupuestos proyectados:

POLITICA DE COBROS Del total de ventas alcanzadas por la empresa en los últimos años se

obtuvo una participación de crédito del 10% mensual aproximadamente y se

estima un porcentaje similar de ventas a crédito para el año 2010 (Como se

manifiesta en el anexo 16).

Las ventas mensuales se cobran en un 43% en efectivo y el 57% por lo general

se efectiviza en el siguiente mes, debido a políticas de la empresa de conceder

créditos de hasta 35 días.

COMPRAS

Se observa que las compras representan aproximadamente el 92% de

las ventas y consideramos que la tendencia continuara para el año 2010. Se

estima que, la empresa labora como distribuidora de PRONACA mediante el

cobro de comisiones, la misma que alcanza un 8% con respecto a les ventas.



77

PAGO PROVEEDORES Con respecto al pago a proveedores se tiene convenios para efectuar el

pago dentro de 25 días, para el año proyectado se estima que la empresa

continuará con la misma política con su proveedor PRONACA.

GASTOS Los gastos en los cuales incurre la empresa se clasifican en

administrativos, de venta - logística y financieros

Así los gastos administrativos presentan fluctuaciones en el último año del

0,90% sobre el total de las ventas y se estima para el año 2010 un promedio de

0,73% con respecto a las ventas proyectadas, debido al comportamiento similar

a lo largo del periodo de análisis.

De igual manera, los gastos de venta y logística según la información histórica

tienen una mayor participación del 4,9% promedio; por lo cual, para el año

2010 se pretende que lleguen a representar un 4,70% con respecto a las

ventas.

Los gastos financieros del año anterior constituyen un 0,51%; para el año 2010

se proyecta 0,42% con respecto a las ventas proyectadas.

DEPRECIACIÓN En base al comportamiento de los años anteriores, se estima que para

el año 2010 no presente un relevante nivel de variación para cada mes

proyectado, manteniendo el mismo método de depreciación.

OBLIGACIONES CON TERCEROS Se espera continuar con el mismo nivel de endeudamiento a largo plazo

con la respectiva tasa de interés de 14.08% para el 2010.

COSTO DE VENTAS Como se acoto anteriormente, la empresa trabaja a comisiones del 8%

sobre las ventas, por lo cual el costo de ventas se proyecta al 92%.



78

Presupuesto de gastos de ventas y administrativos Este presupuesto enumera los gastos de funcionamiento que implica la venta

de los productos y la administración de la empresa.

Proyección de Gastos 2010 de DISCARCO Cía. Ltda.

MES GASTOS GASTOS DE

VENTA GASTOS TOTAL

ADMINISTRATIVOS Y LOGISTICA FINANCIEROS

1 2.126,46 14.118,73 1.365,44 17.610,63

2 2.102,38 14.188,54 1.365,44 17.656,35

3 2.291,22 15.062,12 1.365,44 18.718,77

4 1.986,17 15.242,76 1.365,44 18.594,37

5 1.960,77 15.386,54 1.365,44 18.712,75

6 2.734,96 15.720,15 1.365,44 19.820,54

7 2.015,15 15.220,23 1.365,44 18.600,82

8 1.954,77 14.423,15 1.365,44 17.743,36

9 2.354,84 15.408,65 1.365,44 19.128,93

10 1.857,11 15.130,90 1.365,44 18.353,45

11 2.177,55 16.067,25 1.365,44 19.610,24

12 4.710,47 16.305,50 1.365,44 22.381,41

TOTAL 28.271,84 182.274,51 16.385,29 226.931,64



79

En los anexos 3,4,5,6,7,8,9,10,11; se presenta la información del cálculo de los

diferentes gastos de la empresa para el año 2010.

Para la elaboración del presupuesto de gastos se determinó la tasa de

crecimiento de los gastos administrativos, según la información histórica.

En cuanto a la proyección de los gastos de venta y logística, se considera

como referencia la tasa de crecimiento de las ventas proyectadas para el año

2010, debido a que están directamente relacionados con las mismas.

Los gastos financieros se proyectaron; según la tasa de interés establecida con

el acreedor.

En el anexo 13, se presenta los gastos mensuales de DISCARCO Cía. Ltda.

del año 2009 con el respectivo grafico; mediante el cual refleja que los gastos

siguen una misma tendencia para la proyección.



80

Presupuesto de Gastos Año 2010 "DISCARCO Cía. Ltda."

Concepto Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

GASTOS ADMINISTRATIVOS

Sueldos y Beneficios Personal

1.463,33

1.463,33

1.463,33

1.463,33

1.463,33

1.463,33

1.463,33

1.463,33

1.463,33

1.463,33

1.463,33

1.463,33

Depreciaciones

123,74

123,74

123,74

123,74

123,74

123,74

123,74

123,74

123,74

123,74

123,74

123,74

Mantenimiento

96,52

111,82

96,52

122,62

127,72

508,19

116,52

161,67

96,52

96,52

185,48

1.165,67

Servicios Básicos

85,01

33,54

49,37

67,93

68,95

205,21

31,03

19,44

29,30

23,72

53,25

56,30

Combustible

74,52

130,75

80,55

67,22

61,50

81,82

27,00

56,00

113,53

26,00

188,37

101,76

Amortizaciones

20,20

20,20

20,20

20,20

20,20

20,20

20,20

20,20

20,20

20,20

20,20

20,20

Limpieza y Nutrición

4,00

4,00

4,00

4,00

4,00

4,00

4,00

4,00

4,00

4,00

4,00

4,00

Gastos Operativos

109,83

59,74

366,42

56,22

26,16

212,56

29,00

67,34

292,40

18,27

1,14

1.676,79

Comunicaciones

149,31

155,25

87,09

60,90

65,17

115,90

200,32

39,04

211,82

81,32

138,03

98,68

Total Gastos Administrativos

2.126,46

2.102,38

2.291,22

1.986,17

1.960,77

2.734,96

2.015,15

1.954,77

2.354,84

1.857,11

2.177,55

4.710,47 GASTOS DE VENTAS Y LOGISTICA Sueldos y Beneficios de Personal

11.270,67

11.970,84

12.089,85

12.063,11

11.993,90

12.016,33

11.970,46

11.931,99

11.961,93

11.993,81

11.911,16

12.089,16

Depreciaciones

823,20

823,20

823,20

823,20

823,20

823,20

823,20

823,20

823,20

823,20

823,20

823,20

Mantenimiento

153,30

219,01

240,23

72,68

560,05

276,39

150,98

64,23

161,82

74,74

57,33

1.195,34

Servicios Básicos

484,02

375,89

444,60

565,24

556,82

368,44

547,60

475,41

561,97

491,54

615,19

616,36

Combustible

255,16

188,70

262,30

300,64

400,81

409,29

293,22

226,60

392,47

317,80

439,95

372,15



81


93,33

75,53

55,53

150,64

301,86

43,98

186,30

141,14

76,12

38,10

409,34

139,91

Gastos Operativos

427,69

183,22

594,14

323,85

258,80

725,58

264,77

424,31

800,00

357,32

980,54

656,21

Comunicaciones

96,17

41,53

139,13

127,35

117,46

52,79

56,55

65,10

144,06

62,03

94,30

80,25

Mantenimiento Red Secundaria

515,19

310,62

413,14

816,04

373,63

1.004,15

927,14

271,18

487,08

972,37

736,24

332,92

Total Gastos Venta y Logística

14.118,73

14.188,54

15.062,12

15.242,76 15.386,54

15.720,15

15.220,23

14.423,15

15.408,65 15.130,90

16.067,25

16.305,50

Total Gastos Financieros

1.365,44

1.365,44

1.365,44

1.365,44

1.365,44

1.365,44

1.365,44

1.365,44

1.365,44

1.365,44

1.365,44

1.365,44

TOTAL GASTOS

17.610,63

17.656,35

18.718,77

18.594,37 18.712,75

19.820,54

18.600,82

17.743,36

19.128,93 18.353,45

19.610,24

22.381,41



82

Presupuesto de Cobro de ventas En el siguiente cuadro, se recoge información del presupuesto de cobros

aplicables para el año 2010, en base de lo recuperado en el año 2009.

Acotando que, el 43% de las ventas se cobra en efectivo y el restante 57% se

cobra en 30 días aproximadamente, plazo que se brinda a los clientes para su

cancelación.

El valor de las cuentas y documentos por cobrar a clientes que se registrara en

el Balance General al 31 de Diciembre del 2010 se calcula de siguiente

manera:

Cuentas por Cobrar Saldo Inicial 371.109,88

3.854.229,47

Cobro de ventas

Compras 3.882.127,82

4.253.237,70

3.854.229,47

399.008,23



83

DISTRIBUIDORA DISCARCO Cía. Ltda.

PRESUPUESTO DE COBRO DE VENTAS

Año 2010


VENTAS 226.925,47 239.842,74 263.938,67 284.412,45

292.647,77 305.032,14

308.450,19 303.859,35 329.080,68 310.947,36 316.976,56 700.014,44

Ventas Contado 43% 97.577,95 103.132,38 113.493,63 122.297,35

125.838,54 131.163,82

132.633,58 130.659,52 141.504,69 133.707,36 136.299,92 301.006,21

Cobro 30 días 129.347,52 136.710,36 150.445,04

162.115,10 166.809,23

173.868,32 175.816,61 173.199,83 187.575,99 177.239,99 180.676,64 399.008,23

TOTAL 468.687,83 232.479,90 250.203,99 272.742,40

287.953,64 297.973,05

306.501,90 306.476,13 314.704,52 321.283,35 313.539,92 481.682,85 399.008,23

Presupuesto de Pago Proveedores A continuación, se proyecta los pagos a proveedores que realizará la empresa, basado en los supuestos de un plazo de

cancelación de 25 días. Considerando que mensualmente se paga a proveedores el 45% de los pedidos y el 55% permanece

pendiente de pago; como se acota en el anexo 17.

El rubro de proveedores se registra en $354.207,30 dólares para balance general al 31 de Diciembre de 2010. Se utilizó el

siguiente procedimiento:

Proveedores Pago Proveedores 3.671.466,30 454.116,01 Saldo Inicial

3.571.557,59 Compras 3.671.466,30 4.025.673,60

354.207,30



84


PRESUPUESTO DE PAGO PROVEEDORES

Año 2010


COMPRAS 208.771,43

220.655,32

242.823,58

261.659,45

269.235,95

280.629,56

283.774,17

279.550,60

302.754,23

286.071,57

291.618,44

644.013,28

Pago 25 días

548.063,15

214.119,18

230.631,04

251.299,72

265.068,88

274.363,08

282.044,64

281.873,57

289.992,23

295.247,03

288.567,66

450.196,12

354.207,30

Presupuesto de Efectivo Finalmente, se obtiene el presupuesto de efectivo para el año 2010, utilizando la información anteriormente presentada, cabe

mencionar que en el total de gastos operacionales no se considera la depreciación porque es un gasto que no representa

salida de efectivo

Este presupuesto indica los financiamientos que se requieran en el corto plazo. Su fin es registrar las estimaciones de las

entradas de efectivo y los desembolsos.



85


PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Año 2010


Saldo Inicial 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00

Ingresos 468687,83 232479,90 250203,99 272742,40 287953,64 297973,05 306501,90 306476,13 314704,52 321283,35 313539,92 481682,85

cobro ventas 468687,83 232479,90 250203,99 272742,40 287953,64 297973,05 306501,90 306476,13 314704,52 321283,35 313539,92 481682,85

Disponible 469187,83 232979,90 250703,99 273242,40 288453,64 298473,05 307001,90 306976,13 315204,52 321783,35 314039,92 482182,85

Egresos 564850,58 230952,33 248526,61 337922,27 282958,43 293360,41 299822,25 298793,71 308297,96 312777,27 307354,69 471754,33

Pago Proveedores 548063,15 214119,18 230631,04 251299,72 265068,88 274363,08 282044,64 281873,57 289992,23 295247,03 288567,66 450196,12

Gastos Administración 2126,46 2102,37 2291,22 70.837,55 1960,7716 2734,95 2015,14 1954,76 2354,84 1857,1 2177,54 4710,47

Gastos Venta y Logística 13295,53 13365,34 14238,92 14419,56 14563,34 14896,95 14397,03 13599,95 14585,45 14307,70 15244,05 15482,30

Gastos Financieros 1365,44 1365,44 1365,44 1365,44 1365,44 1365,44 1365,44 1365,44 1365,44 1365,44 1365,44 1365,44

Superávit/ déficit -95662,75 2027,56 2177,38 -64679,88 5495,21 5112,64 7179,65 8182,42 6906,56 9006,08 6685,22 10428,52

Bancos 97511,96 99039,52 100716,90 35537,02 40532,23 45144,87 51824,52 59506,93 65913,49 74419,58 80604,80 90533,32

Saldo Final 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00 500,00



86

Se estima que la cuenta bancos cierre con $90.533.32 dólares al 31 diciembre

del 2010. El valor a pagar por obligaciones tributarias en el mes de abril del año

2010 es de $ 24.958,62 dólares; además de la distribución de utilidades.

ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

Este estado contable muestra el resultado de las operaciones (utilidad o

pérdida) de la empresa para el año 2010. Considerando como parámetros los

ingresos y gastos efectuados.

A continuación, se presenta el estado de resultados proyectado para el año

2010:

DISTRIBUIDORA DISCARCO Cía. Ltda. ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO 2010

Del 1 de Enero al 31 Diciembre del 2010 (Miles de Dólares)

VENTAS NETAS 3.882.127,82 COSTO DE VENTAS 3.571.557,59 UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 310.570,23 GASTOS OPERACIÓN 226.931,64 Gastos Administrativos 28.271,84 Gastos de Ventas y Logistica 182.274,51 Gastos Financieros 16.385,29 UTILIDAD/PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS 83.638,59 15% Participación Trabajadores 12.545,79 25% Impuesto a la Renta 20.909,65 UTILIDAD NETA 50.183,15

El Balance General proyectado, es un estado financiero futuro esperado,

basado en cuentas de activo, pasivo y patrimonio del periodo inmediato anterior

que sirven de base para la proyección de dicho balance, por lo cual se presenta

la siguiente información proyectada para el año 2010.



87

DISTRIBUIDORA DISCARCO Cía Ltda. BALANCE GENERAL PROYECTADO

Al 31 de Diciembre de 2010 (miles de Dólares)

Activo Corriente 547.129,00 Caja 500,00 Bancos 90533,32 Cuentas y Documentos por cobrar 399008,23 Inventarios 41300,85 Gastos Anticipados y otras Cuentas por cobrar 15786,60 Propiedad, Planta y Equipo 22.490,07 Otros Activos 141,48 Total Activo 569.760,55 Pasivo Corriente 402.721,32 Proveedores 354.207,30 Gastos acumulados por pagar 10.814,74 Impuestos y Contribuciones x pagar 35.756,88 Otras cuentas por pagar 1.942,40 Pasivo a Largo Plazo 116.376,07 Obligaciones 116.376,07 Total Pasivo 519.097,39 Capital suscrito 400,00 Reservas 80,00 Superávit/Déficit 50183,15 Total Patrimonio 50.663,15 Total Pasivo+Patrimonio 569.760,55

En el anexo 14, se presenta el cálculo de la cuenta de inventarios, al igual que

los gastos acumulados por pagar que se presentan en el anexo 15.

Para determinar como se presentará la situación financiera de la empresa para

el año proyectado, se calculó los respectivos ratios que demuestran que la

actividad se sigue manejando con parámetros similares al del ejercicio

económico anterior.



88

CCOONNCCLLUUSSIIOONNEESS La investigación aplicada en la empresa comercial DISCARCO Cía. Ltda. tuvo

como objetivo realizar la Planeación Financiera en el periodo del 1 de Enero al

31 de Diciembre del 2010; del cual se efectuó un análisis financiero, a partir de

un estudio sobre los antecedentes de la compañía y sus respectivos estados

financieros para concluir con la presentación de la planeación financiera

detallada para el año 2010. Se establece las siguientes conclusiones:

• El análisis financiero, es una herramienta importante al momento de

evaluar la situación financiera de la empresa comercial DISCARCO Cía. Ltda.;

así que, el análisis efectuado determina un nivel de ventas que se encuentra en

constante crecimiento para lograr utilidades significativas; pese a varios

factores como la inestabilidad política y económica que atravesó el país en el

año 2009, donde las empresas comerciales se vieron también afectadas, sin

embargo, a partir del año 2010 con una relativa estabilidad política y

económica, la Distribuidora DISCARCO Cía. Ltda. tiende a resistir estas

dificultades, manifestándose incrementos favorables en su nivel de ventas.

• El inventario presenta una rotación significativa y establece un suficiente

margen de stock para cubrir el tiempo de entrega del producto que dura tres

días, puesto que el proveedor realiza los trámites necesarios, para procesar el

pedido sin contratiempos, tanto por parte del proveedor como de la

distribuidora.

• La cuenta proveedores refleja un elevado saldo, debido al incremento de

ventas de la línea Mr. Pollo y Mr. Pavo a causa de la gran demanda que se

manifiesta en el mes de diciembre por temporada de navidad, las mismas que

alcanzan el 20% de las ventas anuales; también se debe a la expansión

paulatina del mercado por la adición de nuevos comercios de consumo

inmediato como: bares y restaurantes.



89

• Las obligaciones a largo plazo de la Distribuidora DISCARCO Cía. Ltda.

son de $116.376,07 dólares en el año 2009, las mismas que fueron adquiridas,

para remodelar el área de bodega.

• Los gastos de operación que incluyen los gastos de administración,

venta - logística y gastos financieros en el año 2009 siguen una tendencia de

crecimiento, del cual se ha notado un mayor incremento en el área de ventas -

logística, debido a la contratación de personal para realizar una gestión más

eficaz.

• La utilidad del ejercicio del 2009 representa el 1.38% con respecto a las

ventas, lo que significa incidir en una mejor gestión en ventas.

Los ratios financieros sirven para evaluar el funcionamiento de la empresa, los

mismos que se han analizado durante el periodo 2007-2009, de cuyo análisis

se concluye que:

• La compañía presenta una posición satisfactoria de liquidez a lo largo

del periodo de análisis, tiene capacidad para cancelar sus obligaciones de corto

plazo; por otra parte, la inversión en activos totales propicia que las ventas se

generen en mayor volumen.

• En cuanto a la recuperación de la cartera de la Distribuidora DISCARCO

Cía. Ltda., es de 35 días en el 2009, lo que obliga a la empresa a aplicar

medidas para hacer más eficiente la recuperación de la cartera.

• A lo largo del periodo de análisis, el grado de apalancamiento de la

empresa es cada vez mayor, debido al alto financiamiento con recursos de

terceros, consecuencia de un significativo endeudamiento con proveedores y

obligaciones a largo plazo, por lo tanto la empresa no goza de autonomía.



90

• Rentabilidad financiera refleja un buen rendimiento de los recursos

propios de la empresa en las ventas, también, esta razón es mayor a la

Rentabilidad Económica, lo que indica que a la empresa le resulta conveniente

endeudarse, de esta forma colabora al alcance de un rendimiento óptimo

tanto de ventas como de utilidades.



91

RREECCOOMMEENNDDAACCIIOONNEESS Conforme al análisis realizado en la Distribuidora DISCARCO Cía. Ltda. se

presenta a los directivos las siguiente recomendaciones:

• Realizar un estudio de mercado que permita a la empresa tener un

mayor conocimiento de los clientes potenciales en el segmento de mercado,

con el fin de ampliar la cobertura de ventas, reducir costos y mejorar las

utilidades.

• Modificar la política de otorgamiento de créditos a los clientes y agilitar la

rotación de cartera para cubrir con mayor rapidez las obligaciones con los

proveedores, tomando en consideración que se debe exigir y propiciar a los

vendedores un mayor énfasis en el nivel de cumplimiento de los presupuestos

establecidos.

• Valorar la generación de fondos que permita su autonomía, permitiendo

redefinir la forma de financiamiento a través de la negociación con instituciones

de sistema financiero

• Utilizar el saldo en bancos en los meses de enero y febrero para

aprovechar los descuentos por pronto pago otorgado por su proveedor; y así

prescindir de posibles saldos ociosos en la cuenta bancos obteniendo de esta

forma una mayor gestión operacional.

• Realizar un plan de compras previamente aprobado y cuidadosamente

estructurado, por el responsable de logística, para una adecuada

administración de inventario.

• Comparar permanentemente los ratios actuales con los de periodos

anteriores, para corregir ciertas falencias y aprovechar de una manera más

eficiente sus resultados.

• Es aconsejable seguir financiándose con proveedores, debido a que no

se incurre en un alto costo financiero.



92

• Se recomienda a los accionistas reinvertir las utilidades de la compañía,

porque generalmente este tipo de práctica permite incrementar el valor de la

empresa.

• Implementar un manual de control interno y funciones operativas que

permita mejorar la organización de la misma y reducir al mínimo los errores.

• Tomar medidas de precaución, mediante la contratación de un seguro

que proteja tanto el producto, su distribución como también el área

almacenamiento, debido al riesgo que puede incurrir en un momento dado en

la Distribuidora DISCARCO Cía. Ltda.



93

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96

AANNEEXXOOSS

ANEXO 1.

DISTRIBUIDORA "DISCARCO Cia. Ltda." BALANCE GENERAL

Del 1 de Enero Al 31 de Diciembre de 2006, 2007, 2008 y 2009 (Miles de Dólares)

2006 2007 2008 2009Activo Corriente 240.787,65 315.965,58 343.975,24 616.094,92 Caja 500 500 500 500,00 Bancos 49.842,79 57.479,50 50.467,40 193.674,71 Cuentas y Documentos por cobrar 164.023,96 224.738,44 251.257,50 371.109,88 Inventarios 26.017,68 31.091,22 25.200,78 35.786,69 Gastos Anticipados y otras cuentas por cobrar. 403,22 2.156,42 16.549,56 15.023,64Propiedad, Planta y Equipo 2.665,76 20.586,85 45.337,67 34.574,87Otros Activos 1.110,91 868,61 626,26 383,88Total Activo 244.564,32 337.421,04 389.939,17 651.053,67 Pasivo Corriente 168.084,76 258.718,28 239.816,39 490.304,86 Obligaciones 27.500.00 45.833,33 0.00 Proveedores 151.999,76 204.427,67 155.103,18 454.116,01 Gastos acumulados por pagar 21,62 6.023,21 9.942,01 9.101,60 Impuestos y Contribuciones por pagar 15.828,11 9.685,69 27.539,70 25.971,30 Otras Cuentas por pagar 235,27 11.081,71 1.398,17 1.115,95 Pasivo a Largo Plazo 40.408,38 40.408,38 102.709,88 116.376,07 Obligaciones 40.408,38 40.408,38 102.709,88 116.376,07Total Pasivo 208.493,14 299.126,66 342.526,27 606.680,93 Capital suscrito 400.00 400.00 400.00 400.00Reservas 80.00 80.00Superavit/Défecit 35.671,18 37.894,38 46.932,90 43.892,74Total Patrimonio 36.071,18 38.294,38 47.412,90 44.372,74Total Pasivo+Patrimonio 244.564,32 337.421,04 389.939,17 651.053,67



97

ANEXO 2.

DISTRIBUIDORA "DISCARCO Cía. Ltda." ESTADO DE RESULTADOS

DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE: 2006, 2007, 2008 Y 2009 (Miles de Dólares)

2006 2007 2008 2009 SALDOS SALDOS SALDOS SALDOS VENTAS NETAS 1.194.327,61 2.245.945,99 2.787.376,83 3.184.721,97 Ventas productos terminados 1.237.100,35 2.410.612,26 2.959.051,96 3.319.558,32 Descuento en ventas 36.999,08 138.624,84 146.044,16 119.903,38 Diferencia en peso 5.757,65 26.029,24 25.554,94 14.932,97 Diferencia en precio 16,01 12,19 76,03 0,00COSTO DE VENTAS 1.075.651,05 2.039.803,94 2.517.544,11 2.905.635,84 Costo de ventas 1.142.736,65 2.167.494,45 2.649.675,09 2.971.988,66 Descuento en Compras 49.696,59 133.751,20 141.025,64 108.482,72 Ajustes y Transferencias 15.296,22 9.500,67 14.959,40 5.316,35 Variaciones Costo 32.685,23 3.439,98 6.064,74 36.813,55UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 118.676,56 206.142,05 269.832,72 279.086,13GASTOS OPERACIÓN 62.581,89 145.239,06 196.034,92 210.299,01 Gastos Administrativos 1.608,84 38.992,10 50.266,81 28.584,71 Gastos de Ventas y Logística 60.783,64 105.528,15 139.843,26 165.330,64 Gastos Financieros 189,41 718,81 5.924,85 16.383,66OTROS INGRESOS 0,10 0,00 0,00 64,25UTILIDAD/PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS 56.094,67 60.902,99 73.797,80 68.851,37(-) 15% Participación Trabajadores 8.414,20 9.135,45 11.069,67 10.327,71(-) 25% Impuesto Renta 12.009,29 13.873,16 15.795,23 14.630,92UTILIDAD NETA 35.671,18 37.894,38 46.932,90 43.892,74



98

ANEXO 3. Mantenimiento

Datos Reales Proyección Administración Venta y Logística Administración Venta y Logística

515,20 94,10 96,52 153,3 15,30 207,21 111,82 219,01 0,00 218,30 96,52 240,23

26,10 67,45 122,62 72,68 31,20 544,29 127,72 560,05

411,67 265,17 508,19 276,39 20,00 149,31 116,52 150,98 65,15 65,20 161,67 64,23 0,00 149,42 96,52 161,82 0,00 79,10 96,52 74,74

88,96 56,24 185,48 57,33 1.069,15 1.057,96 1.165,67 1.195,34 2.242,73 2.953,75 2.885,77 3.226,11

Tasa crecimiento

AdministraciónVenta y

Logística 100,00 100,00115,85 105,69100,00 110,05127,04 107,76132,32 102,90526,51 104,23120,72 101,12167,50 98,51100,00 108,30100,00 94,49192,17 101,94

1.207,70 112,99



99

Mantenimiento

0,00200,00400,00600,00800,00

1000,001200,001400,00

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses

$

Administracion

Venta y Logistica

Administracion

Venta y Logistica



100

ANEXO 4. Servicios Básicos


155,02 417,14 85,01 484,02 118,55 355,65 33,54 375,89 134,38 404,01 49,37 444,60

67,93 524,55 67,93 565,24 68,95 541,15 68,95 556,82

290,22 353,48 205,21 368,44 116,04 541,53 31,03 547,60 104,45 482,59 19,44 475,41 114,31 518,9 29,3 561,97 108,73 520,2 23,72 491,54

31,76 603,49 53,25 615,19 28,71 545,52 56,3 616,36

1.339,05 5.808,21 723,05 6.103,07

Tasa crecimiento


Logística 100 100,00

39,45 105,6958,08 110,0579,91 107,7681,11 102,90

241,40 104,2336,50 101,1222,87 98,5134,47 108,3027,90 94,4962,64 101,9466,23 112,99



101

Servicios Básicos

0100200300400500600700

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses

$

Administracion

Venta y Logistica

Administracion

Venta y Logistica



102

ANEXO 5. Combustible


207,14 214,33 74,52 255,16 152,76 178,54 130,75 188,70

80,55 238,35 80,55 262,30 76,01 279 67,22 300,64 61,5 389,53 61,50 400,81 101 392,67 81,82 409,29

27 289,97 27,00 293,22 56 230,02 56,00 226,60

39,01 362,39 113,53 392,47 26 336,33 26,00 317,80

113,85 431,58 188,37 439,95 64,5 329,38 101,76 372,15

1.005,32 3.672,09 1.009,04 3.859,08

Tasa crecimiento 2010


Logística 100,00 100,00175,46 105,69108,09 110,05

90,21 107,7682,53 102,90

109,79 104,2336,23 101,1275,15 98,51

152,35 108,3034,89 94,49

252,78 101,94136,56 112,99



103

Combustible

0

100

200

300

400

500

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses

$

Administracion

Venta y Logistica

Administracion

Venta y Logistica



104

ANEXO 6. Limpieza y Nutrición


0 78,55 4 93,33 0 71,46 4 75,53 3 50,46 4 55,53 0 139,8 4 150,64 0 293,37 4 301,86 0 42,19 4 43,98 0 184,24 4 186,30 0 143,27 4 141,14 0 0 4 76,12

52,35 40,32 4 38,10 0 401,55 4 409,34

53,34 123,83 4 139,91 108,69 1.569,04 48 1.635,66

Tasa crecimiento

Venta y Logística 100,00 105,69 110,05 107,76 102,90 104,23 101,12 98,51

108,30 94,49

101,94 112,99



105


0

100

200

300

400

500

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses

$

Administracion

Venta y Logistica

Administracion

Venta y Logistica



106

ANEXO 7. Gastos Operativos


302,18 1.423,84 109,83 427,69 81 173,35 59,74 183,22

229,93 539,9 366,42 594,14 78,58 300,54 56,22 323,85 53,6 251,52 26,16 258,80

152,79 696,12 212,56 725,58 0 261,84 29,00 264,77

86 430,72 67,34 424,31 179,2 808,97 292,40 800,12 44,8 378,16 18,27 357,32 11,2 961,89 1,14 980,54

1.608,14 580,79 1.676,79 656,21 2.827,42 6.807,64 2.886,88 6.072,56

Tasa crecimiento Administración Venta y Logística

100,00 100,0073,75 105,69

159,36 110,0571,55 107,7648,80 102,90

139,12 104,230,00 101,12

78,31 98,51163,17 108,30

40,79 94,4910,20 101,94

104,27 112,99



107

Gastos Operativos

0

500

1000

1500

2000

1 3 5 7 9 11

Meses

$

AdministracionVenta y Logistica

Administracion

Venta y Logistica



108

ANEXO 8. Comunicaciones


394,79 221,07 149,31 96,17152,25 39,29 155,25 41,53114,03 126,43 87,09 139,13

76,88 118,18 60,90 127,3598,64 114,15 65,17 117,46

131,55 50,65 115,90 52,79185,04 55,92 200,32 56,55

76,35 66,08 39,04 65,10187,05 133,02 211,82 144,06110,19 65,65 81,32 62,03143,56 92,51 138,03 94,30121,38 71,03 98,68 80,25

1.791,71 1.153,98 1.431,82 1.076,72

Tasa de crecimiento 2010 Administración Venta y Logística

100,00 100,00101,97 105,69

76,37 110,0579,21 107,7666,06 102,9088,11 104,23

123,93 101,1251,14 98,51

113,24 108,3073,80 94,4996,15 101,9481,29 112,99



109

Comunicaciones

0

100

200

300

400

500

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses

$

Administracion

Venta y Logistica

Administracion

Venta y Logistica



110

ANEXO 9.

Mantenimiento Red Secundaria Datos Reales Proyección

Venta y Logística Venta y Logística 1.148,41 515,19

293,89 310,62375,42 413,14

757,3 816,04363,12 373,63963,38 1.004,15916,87 927,14275,28 271,18449,75 487,08

1.029,07 972,37722,24 736,24150,75 332,92

7.445,48 7.159,71

Tasa crecimiento

Venta y Logística 100,00 105,69 110,05 107,76 102,90 104,23 101,12 98,51

108,30 94,49

101,94 220,84



111

Mantenimiento Red Secundaria

0200400600800

100012001400

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses

$

Datos Reales Ventay Logistica

Proyeccion Venta yLogistica



112

ANEXO 10.

Proyección Mensual de los Sueldos de Administración

Cargo Sueldo Total IESS Fondo Total a Décimo Décimo vacaciones Aporte Nominal Personal Reserva Pagar Tercero Cuarto Patronal

Contadora 500,00 500,00 46,75 41,67 494,92 41,667 20,00 20,83 60,75Gerente 500,00 500,00 46,75 41,67 494,92 41,667 20,00 20,83 60,75Total 1.000,00 1.000,00 93,50 83,33 989,83 83,33 40,00 41,67 121,50



113

Proyección Mensual Sueldos Vendedores

Cargo Sueldo Comisión Total IESS Fondo Total a Décimo Décimo vacaciones Aporte Nominal Horas Extras Personal Reserva Pagar Tercero Cuarto Patronal

supervisor 542,00 542,00 50,68 45,17 536,49 45,167 20,00 22,58 65,85 vendedor 240,00 250,00 490,00 45,82 40,83 485,02 40,833 20,00 20,42 59,54 vendedor 240,00 250,00 490,00 45,82 444,19 40,833 20,00 20,42 59,54 vendedor 240,00 195,22 435,22 40,69 36,27 430,80 36,269 20,00 18,13 52,88 vendedor 240,00 195,22 435,22 40,69 36,27 430,80 36,269 20,00 18,13 52,88 vendedor 240,00 195,22 435,22 40,69 394,53 36,269 20,00 18,13 52,88 vendedor 240,00 195,22 435,22 40,69 394,53 36,269 20,00 18,13 52,88 vendedor 240,00 82,50 322,50 30,15 292,35 26,875 20,00 13,44 39,18 Ayudante Bodeguero 294,00 30,00 324,00 30,29 293,71 27,000 20,00 13,50 39,37 Bodeguero 365,00 30,00 395,00 36,93 32,92 390,98 32,917 20,00 16,46 47,99 Ayudante Bodeguero 294,00 30,00 324,00 30,29 27,00 320,71 27,000 20,00 13,50 39,37 Ayudante Chofer 294,00 30,00 324,00 30,29 293,71 27,000 20,00 13,50 39,37 Chofer 382,00 30,00 412,00 38,52 34,33 407,81 34,333 20,00 17,17 50,06 Chofer 382,00 30,00 412,00 38,52 34,33 407,81 34,333 20,00 17,17 50,06 Ayudante Chofer 294,00 30,00 324,00 30,29 293,71 27,000 20,00 13,50 39,37 Facturación 360,00 360,00 33,66 30,00 356,34 30,000 20,00 15,00 43,74 Facturación 360,00 360,00 33,66 30,00 356,34 30,000 20,00 15,00 43,74 Limpieza 242,00 242,00 22,63 219,37 20,167 20,00 10,08 29,40 Cartera 402,00 402,00 37,59 33,50 397,91 33,500 20,00 16,75 48,84 Facturación 317,00 317,00 29,64 26,42 313,78 26,417 20,00 13,21 38,52 Supervisor Operaciones 542,00 542,00 50,68 45,17 536,49 45,167 20,00 22,58 65,85 TOTAL 6.750,00 1.573,40 8.323,40 778,24 452,20 7.997,37 693,62 420,00 346,81 1.011,29



114

ANEXO 11. Gastos Financieros Datos Reales Proyección

1.392,75 1.241,38267,43 1.250,58

1.810,17 1.473,031.556,97 1.341,971.467,32 1.275,551.434,57 1.269,66

265,65 1.204,631.563,28 1.374,162.616,98 2.173,841.450,85 1.279,74

1378,5 1.204,321.179,19 1.114,08

16.383,66 16.202,92

Tasa Crecimiento

50,00 60,05 53,19 53,96 49,17 52,14 43,15 60,04 70,98 52,58 39,63 27,00

Gastos Financieros

0500

10001500200025003000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

meses

$

Datos Reales

Proyeccion



115

ANEXO 12.

Depreciación Propiedad, Planta y Equipo 2010 DISTRIBUIDORA DISCARCO Cía. Ltda.

DEPRECIACION valor anual mensual Edificio e Instalaciones 549,11 54,911 4,58 Maquinaria y equipo 2741,9 274,19 22,85 Muebles y Enseres 248,5 24,85 2,07 Equi computación 3488,35 1162,67 96,89 Vehiculos 49924,95 9984,99 832,08 Total Activo Fijo 56952,81 11501,61 958,47 Depreación Acumulada 34462,74



116

ANEXO 13.

Gastos 2009 de Discarco Cia. Ltda.

Mes Gastos

administrativos Gastos Venta y

Logística Gastos

financieros Total

Gastos 1 3.245,26 14.455,03 1.392,75 19.093,042 2.014,05 11.740,55 267,43 14.022,033 2.044,64 12.919,97 1.810,17 16.774,784 1.836,43 13.331,55 1.556,97 16.724,955 2.339,94 13.859,29 1.467,32 17.666,556 2.579,93 13.744,94 1.434,57 17.759,447 1.893,64 14.039,03 265,65 16.198,328 1.868,45 12.504,55 1.563,28 15.936,289 2.355,9 13.760,15 2.616,98 18.733,03

10 1.900,38 15.270,88 1.450,85 18.622,1111 2.010,38 15.664,95 1.378,5 19.053,8312 4.495,71 14.039,75 1.179,19 19.714,65

TOTAL 210.299,01

Gastos 2009 de Discarco Cia. Ltda.

0250050007500

10000125001500017500

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Mes

$

Gastos administrativos

Gastos Venta y Logistica

Gastos f inancieros



117

ANEXO 14.

Proyección Inventarios 2010

Enero 31.769,57Febrero 33.577,98Marzo 36.951,41Abril 39.817,74Mayo 40.970,69Junio 42.704,50Julio 43.183,03Agosto 42.540,31Septiembre 46.071,30Octubre 43.532,63Noviembre 44.376,72Diciembre 41.300,85

ANEXO 15.

Beneficios Sociales Aporte Patronal 1.132,79 mensual Décimo Cuarto 460,00 4 meses Décimo Tercero 3.122,67 mensual Aporte Personal 875,91 mensual Fondo Reserva 539,37 mensual Vacaciones 4.684,00 anual Total 10.814,74

ANEXO 16.

Porcentaje de participación de las cuentas por cobrar con respecto a las ventas

Año 2006 Año 2007 Año 2008 Año 2009 Año 2010 14% 10% 9% 12% 10%

ANEXO 17.

Porcentaje de Participación de Cuenta Proveedores según Ventas

Año 2006 Año 2007 Año 2008 Año 2009 Año 2010

% 0,13 0,09 0,06 0,14 0,09



118

ANEXO 18.

ANEXO 19. Razones Financieras calculadas con los estados financieros proyectados para

el año 2010.

Año 2010 1. Razones de Liquidez Razón Circulante o Solvencia 1,36 Razón Rápida o Prueba Ácida 1,26 Capital de Trabajo Neto 144.407,68 2.Razones de Apalancamiento Razón de Endeudamiento 91,11 Razón de Autonomía 10,25 3.Razones de Actividad Rotación del Capital de Trabajo 26,88 Rotación de los Activos Totales 6.81 Rotación de los Inventarios 92,67 Rotación de Cuentas por Cobrar 13.10 Período Promedio de Cobro 35.71 Período Promedio de Pago 40.73 Rotación de los Activos Fijos 172,61 4.Razones de Rentabilidad Margen de Utilidad sobre las Ventas Margen Bruto 0.08 Margen Operativo 0.02

2008 2009 2010Impuestos por pagar 788,00 1.012,67 2.301,45 Participación trabajadores e Impuesto a la Renta 26.751,70 24.958,63 33.455,43 TOTAL 27.539,70 25.971,30 35.756,88 % de variación de Impuesto por Pagar 0,03 0,04 0,06

DISCARCO Cía. Ltda.Proyección de Impuestos y Contribuciones por pagar



119

Rentabilidad sobre las Ventas Netas 0.01 Rentabilidad Económica 8,81 Rentabilidad Financiera 99,05 Análisis DuPont 8.80%

CONTENIDO 1. Titulo del Tema de Tesis Planeación Financiera de la Distribuidora de PRONACA ¨DISCARCO¨ en el periodo del 1 de Enero al 31 de Diciembre del 2010. 2. ANTECEDENTES 2.1 IMPORTANCIA DEL TEMA Nuestro tema es de gran importancia debido a que nos permitirá definir metas para motivar a la organización y proporcionar puntos de referencia para medir su desempeño. Además nuestro tema es relevante ya que al realizar el análisis de las operaciones de la empresa podremos elaborar proyecciones que determinen el desarrollo y crecimiento de la empresa dentro de los cambios continuos en la economía del país. Este tema también nos permite conocer la realidad de la administración financiera aplicada a una empresa, y, por tanto, aportar nuevas alternativas para alcanzar los objetivos propuestos. 2.2 DELIMITACIÓN Contenido: Planeación Financiera Campo de Aplicación: Distribuidora de Pronaca ¨DISCARCO¨ Espacio: Cuenca. Tiempo: Período del 1 de Enero al 31 de Diciembre del 2010. Título: Planeación Financiera de la distribuidora de Pronaca ¨DISCARCO¨ en el Período del 1 de Enero al 31 de Diciembre del 2010. 2.3 JUSTIFICACIÓN Criterio Académico: Nuestra tesis se justifica porque va a:

Servir de apoyo para la realización de otras tesis.



120

Servir como material de consulta para cualquier persona interesada en el campo de la Administración Financiera.

Servir como bibliografía tanto para profesores como alumnos. Criterio Institucional: Nuestra tesis se justifica porque:

Será de gran ayuda para la empresa DISCARCO, ya que permitirá examinar los datos financieros para analizar la evolución de la empresa en el pasado y apreciar su situación financiera actual.

Criterio Social: Nuestra tesis se justifica porque:

Mediante el análisis de los estados financieros y las proyecciones para el siguiente año, se logrará una situación financiera óptima, que permitirá brindar un mejor servicio a sus clientes.

A través de este análisis se verificará que la Empresa esté aportando al bienestar de la sociedad y al crecimiento económico del país por medio del cumplimiento de sus obligaciones tributarias.

Criterio Personal: Nuestra tesis se justifica porque:

Contamos con los conocimientos académicos y la capacidad necesaria para poder llevar a cabo este tema.

Tenemos el agrado e interés necesario para realizar este trabajo.

Criterio de Factibilidad: Nuestra tesis se justifica porque:

Contamos con el acceso a la información y documentación necesaria para desarrollar el tema con amplitud y profundidad.

2.4 DESCRIPCIÓN OBJETO DE ESTUDIO 2.4.1 Razón Social Distribuidora Galindo Romo Cía. Ltda. “DISCARCO” RUC: 0190334244001 2.4.2 Ubicación de la Empresa Pertenece al Sector Comercial Dirección: Los Cedros 3-33 y Dalias Telf. 074090188 [email protected] 2.4.3 Objetivos de la Empresa

• Brindar a nuestros clientes productos nutritivos y saludables que satisfagan sus necesidades.

• Ofrecer a nuestros clientes facilidades de pago.



121

• Contar con un número suficiente de personal de ventas para cubrir las rutas de distribución.

• Entregar los productos en las condiciones y tiempos requeridos por los clientes.

• Cumplir con eficiencia todos los requerimientos establecidos por Pronaca.

2.4.4. Organigrama Dentro del proceso de descripción de la institución se presenta el organigrama en donde se llevara a cabo el presente tema, es por ello que es el más representativo de acuerdo con el estudio a realizarse.

2.4.5. ACTIVIDAD ECONOMICA

La Empresa DISCARCO es distribuidora de los siguientes productos de PRONACA:

a) Mr. Pollo b) Mermeladas, salsas, arroz, aderezos, aliños y productos culinarios

de primera calidad. c) Mr. Pavo d) Mr. Chancho e) Mr. Fish f) PRO-CAN

2.4.6. CLIENTES

Pollerias Restaurants Abacerías

GERENTE

CONTABILIDAD

FACTURACION

LOGISTICAVENTAS

CARTERA

DESPACHADORVENDEDORES

SUPERVISOR

BODEGUERO

CHOFERES



122

2.4.7. PROBLEMAS INSTITUCIONALES

1. El periodo promedio de pago que le concede su proveedor PRONACA es muy corto con relación al periodo promedio de cobro que la empresa concede a sus clientes.

2. Existe un alto nivel en la cuenta de cartera de crédito de la empresa. 3. Deficiencias en el área de logística en cuanto a despacho y control de

inventarios, razón por la cual existe un alto nivel de facturas regresadas. 4. La empresa requiere reducir sus gastos para incrementar sus utilidades. 5. No sé ha determinado una forma de incrementar la rotación de inventario

por lo cual no habido un crecimiento notable en ventas. 6. No se tienen establecidas políticas de crédito, por lo que la empresa se

ha ido orientando de forma tradicional.

2.4.8. PERSPECTIVAS DE LA INSTITUCIÓN

En la actualidad el progreso comercial exige a las empresa eficiencia y calidad competitiva, por lo tanto DISCARCO espera responder a las exigencias y necesidades de sus clientes en base a productos nutritivos y saludables de optima calidad, contando con personal idóneo e innovando en el uso de nuevas tecnologías y llegar alcanzar con su producto un crecimiento del 10% en su mercado objetivo.

MISIÓN

Somos una empresa que tiene como misión entregar productos de calidad con eficiencia, puntualidad y con el mejor servicio; y, para ello contamos con un personal capacitado para llegar al alcance de nuestros clientes

VISIÓN

Llegar a un 90% de los clientes potenciales de nuestro territorio asignado.

3. MARCO TEORICO 3. 1 Trabajos Relacionados con el Tema de Tesis AUTOR: Gomezcoello Rodríguez, Lesly Tatiana TITULO: Análisis Financiero y Valoración de Empresas EDITORIAL: Universidad De Cuenca AÑO PUB: 2007 COMENTARIO



123

El proceso de Valoración de empresas es un valioso instrumento que permite determinar el valor proyectado de una compañía en el tiempo y además de haberse realizado un análisis financiero para dicha entidad para lo cual se procedió a conocer la misión, visión, objetivos actividad económica, productos líder en el mercado y sobre todo los estados financieros como el balance general y estado de perdidas y ganancias, se procedió a ordenar la información lo que permitió conocer la verdadera situación financiera de la compañía y sus ratios. Toda esta información va a servir den un gran apoyo para la realización del presente tema de tesis. AUTOR: Moscoso Miguitama, Nelson TITULO: Diseño del presupuesto Maestro en la Empresa ANDEAN FLOR DIRECTOR: Muñoz, Francisco EDITORIAL: Universidad De Cuenca AÑO PUB: 2007 COMENTARIO El presente tema proporciona una metodología del diseño del presupuesto maestro que permita a la administración elaborar un presupuesto que se ajusta a la actividad de la empresa y así contar con una herramienta de planeación y control de las operaciones encaminadas a la consecución de los objetivos estratégicos de la organización. Para el desarrollo de este tema de tesis se utilizo el método deductivo el cual me permitió revisar aspectos generales de los presupuesto y así poder diseñar el Presupuesto Maestro para dicha empresa. AUTOR: Arizaga, Bayron Fernando, Perez Inga, Juan Patricio TITULO: Gestion Financiera a Largo Plazo DIRECTOR: Jarrin, Jose EDITORIAL: Universidad De Cuenca AÑO PUB: 2007 COMENTARIO Este trabajo es una guía muy útil para efectuar el análisis de la situación financiera, así como de los factores que influyen mediante varias herramientas relevantes para la investigación. También señala las observaciones en estos factores que involucran a la planeación financiera a realizar proyecciones para el próximo periodo dentro de la empresa. Es por ello de vital importancia examinar los Estados Financieros ya que permitirá garantizar que la información sobre la cual se tomara las decisiones y se dan recomendaciones en el corto plazo de manera y consecuentemente se alcanzaran los objetivos y metas propuestos con mayor eficiencia.



124

3.2 Enfoque Teórico a Plantear El enfoque que mantendrá nuestro tema de tesis es el financiero, puesto que al realizar determinados presupuestos que nos orienten a conseguir un mejor y mayor entendimiento de la situación económica y financiera para obtener proyecciones a corto plazo como resultado de nuestra investigación; sobre todo, nos basaremos en los fundamentos de la administración financiera que es en donde se encuentra el estudio de la planeación decisiones financieras. 3.3 Selección de Conceptos Claves del Tema de Tesis

Administración Financiera Análisis Financiero Planeación Financiera a Corto Plazo Proyección de Crecimiento empresarial

3.4 Definición de Conceptos ADMINISTRACION FINANCIERA Se encarga de ciertos aspectos específicos de una organización que varían de acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones, las funciones mas básicas que desarrolla la Administración Financiera son: La Inversión, El Financiamiento. La Administración financiera es el área de la Administración que cuida de los recursos financieros de la empresa. La Administración Financiera se centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administración Financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y líquidos al mismo tiempo.24 La administración financiera involucra la solución de la tres grandes decisiones. Juntas, determinan el valor de una empresa para sus accionistas. Suponiendo que nuestro objetivo es maximizar este valor, la empresa debe luchar por una combinación optima de las tres decisiones interrelacionadas, solucionadas de forma conjunta. Por ejemplo, la decisión para invertir en un nuevo proyecto de capital requiere del financiamiento de la inversión. A su vez, la decisión sobre el financiamiento influye sobre y es influida por la decisión sobre los dividendos, porque las utilidades retenidas que se utilizan ene financiamiento interno representa dividendos cedidos por los accionistas. Con un marco conceptual apropiado, se pueden tomar decisiones conjuntas que tiendan a la

24 http://www.monografias.com/trabajos12/finnzas/finnzas.shtml



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optimización. La cuestión principal es que el administrador financiero relacione cada decisión con su efecto sobre la evaluación de la organización.25 COMENTARIO La administración financiera es la que se ocupa del manejo eficiente de los recursos desde una perspectiva de aplicación práctica y el comportamiento racional de los agentes económicos. APLICACIÓN AL TEMA La administración financiera nos proporciona alternativas para maximizar los beneficios desde el punto de vista económico, además de poder maximizar el valor de la empresa que va a una perspectiva de largo plazo. Para nuestro estudio este tema nos permite canalizar las decisiones financieras en base a la realización de los planes financieros y presupuestos para visualizar hasta donde se quiere llegar en el negocio en el corto plazo ANALISIS FINANCIERO El análisis financiero es de gran importancia porque el correcto funcionamiento de cualquier sistema lo constituye el “Análisis Financiero”, ya que el mismo representa un medio imprescindible para el control del cumplimiento de los planes y el estudio de los resultados de la empresa, posibilitando tomar decisiones eficientes, con el fin de garantizar el empleo racional de los escasos recursos materiales, laborales y financieros.

El análisis de los Estados Financieros de la empresa, forma parte de un proceso de información cuyo objetivo fundamental, es la de aportar datos para la toma de decisiones. Los usuarios de esta información, son muchos y variados, desde los gerentes de empresa interesados en la evaluación de la misma, directores financieros acerca de la viabilidad de nuevas inversiones, nuevos proyectos y cual es la mejor vía de financiación, hasta entidades financieras externas sobre si es conveniente o no conceder créditos para llevar a cabo dichas inversiones.

METODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO

Método Vertical. Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.

25 VAN HORNE James, 1997,Administraciòn Financiera,Prentice Hall HispanoamericanaS.A., Décima Edición, México.



126

Método Horizontal. Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.

Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.26 COMENTARIO El análisis financiero es útil para saber cómo describir la situación actual en la que se encuentra la empresa, además de los cambios que se den de acuerdo al tiempo de análisis, los cuales pueden ser positivos o negativos. Por lo cual mediante el análisis financiero se va a estudiar los estados financieros y también la mejor situación que le permite a la Empresa contar con una base más solida para alcanzar los objetivos de una manera más eficiente. APLICACIÓN AL TEMA Considerando que nuestra Empresa se dedica al comercio, a través de esta revisión se podrá reflejar la posición financiera en la cual se encuentra la Empresa y su situación económica. Concentraremos nuestra labor en examinar el balance general y el estado de pérdidas y ganancias, con lo cual se puede obtener todas las cuentas que son materia de este estudio; facilitando la aplicación de la administración financiera. PLANEACION FINANCIERA A CORTO PLAZO

La planeación financiera expresa la forma en que se deben cumplir los objetivos financieros. Por tanto, un plan financiero es la declaración de lo que se pretende hacer en el futuro. Casi todas las decisiones requieren largos períodos de espera, lo que significa que se requiere mucho más tiempo para implementarlas. En un mundo incierto, esto requiere que las decisiones se tomen con mucha anticipación a su puesta de práctica.

ELEMENTOS

PRONÓSTICO DE VENTAS.

26 http://www.mitecnologico.com/Main/AnalisisFinancieroYSusMetodos



127

Casi todos los planes financieros requieren un pronóstico de ventas obtenido externamente. La planeación se centrará en las ventas futuras proyectadas, así como en los activos y el financiamiento necesarios para respaldar las ventas.

El pronóstico de ventas se proporcionará frecuentemente como la tasa de crecimiento de las ventas, en vez de cómo un monto monetario explícito de ventas. Estos dos enfoques son esencialmente iguales, dado que se pueden calcular las ventas proyectadas una vez que se conoce su tasa de crecimiento. Cierto es que no es posible tener pronósticos de ventas perfectos, ya que las ventas dependen del estado futuro, incierto, de la economía. Para ayudar a una empresa a realizar este tipo de proyecciones, existen empresas que se especializan en la elaboración de proyecciones macroeconómicas y de industrias.

ESTADOS PROFORMA. Un plan financiero tendrá un balance general, un estado de resultados y un estado de flujos de efectivo pronosticados. A estos se les conoce como estados pro forma o, de forma breve, como proformas. La palabra pro forma significa literalmente “como un asunto de forma”. En nuestro caso, significa que los estados financieros son la forma que utiliza para condensar los diferentes eventos que se proyectan para el futuro. Como mínimo, un modelo de planeación financiera proporcionará estos estados sobre la base de proyecciones de partidas claves, como son las ventas.

En los modelos de planeación que se describen a continuación, los proformas son el resultado que se obtiene del modelo de planeación financiera. El usuario proporcionará una cifra de ventas y el modelo elaborará el estado de resultados y el balance general resultantes.

REQUERIMIENTOS DE ACTIVO. El plan describirá el gasto de capital proyectado. Como mínimo, el balance general proyectado contendrá los cambios de los activos fijos totales y en el capital de trabajo neto. Estos cambios son efectivamente el presupuesto de capital total de la empresa. Por tanto, el gasto de capital propuesto en las diferentes áreas debe conciliarse con los aumentos globales contenidos en el plan a largo plazo.

REQUERIMIENTOS FINANCIEROS. El plan incluirá una sección sobre los arreglos financieros necesarios. Esta parte del plan debe estudiar la política de dividendos y la de endeudamiento. En ocasiones, las empresas esperarán obtener efectivo mediante la venta de nuevas acciones o concertando préstamos. En este caso, el plan deberá tener en cuenta las clases de instrumentos financieros que tendrán que venderse y cuáles son los métodos de emisión más apropiados.

LA VARIABLE DE AJUSTE FINANCIERO. Una vez que la empresa tiene un pronóstico de ventas y un estimado del gasto necesario en activos, suele ser necesaria cierta cantidad de nuevos financiamientos porque el total de los



128

activos proyectados excederá en total de los pasivos y el capital proyectados. En otras palabras, el balance general no cuadrará.

Al final el director financiero tiene que juzgar qué plan es el mejor. Los planificadores financieros deben hacer frente a los asuntos sin resolver y arreglárselas lo mejor que puedan, basándose en su criterio. 27 COMENTARIO La empresa Discarco al contar con una planeación financiera puede expandir su posición y desarrollarse tanto en el área comercial como financiera en el que se desenvuelve. La realización de varias proyecciones nos lleva a distinguir su situación, de esta manera podemos coordinar mejor sus actividades para alcanzar los objetivos trazados. APLICACIÓN AL TEMA La planeación financiera determina una alternativa muy importante para que la empresa pueda desarrollar estrategias financieras para ampliar sus actividades administrativas y de comercialización, lo que implica que puede aumentar su patrimonio y encontrar mayores beneficios. Para nuestro estudio, este tema contiene varios esquemas de presupuestos que se requieren para analizar la información financiera de la empresa; ya sea incrementando sus proyecciones del efectivo tanto como de ventas y presentando su situación en este periodo para futuras decisiones. PROYECCIÒN DE CRECIMIENTO EMPRESARIAL A la hora de realizar la valoración por descuento de flujos de caja de una compañía, resulta crítica la proyección del crecimiento, más aún en el caso de empresas jóvenes o innovadoras con fuerte potencial de expansión. El resultado final de la valoración mostrará una fuerte dependencia del crecimiento proyectado y es esencial que los crecimientos futuros estimados estén sólidamente fundamentados. Siempre es útil analizar cómo han evolucionado magnitudes como el cash-flow de explotación o el beneficio neto, pero nos centraremos preferentemente en la estimación de crecimiento de los ingresos de la compañía, pues estos crecimientos suelen ser más estables y predecibles que crecimientos de magnitudes que se encuentran más abajo en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias (en adelante P y G. La inestabilidad mencionada se debe a efectos como variaciones en costes, amortizaciones, criterios contables, fiscalidad…). En definitiva, los crecimientos de ingresos en distintos períodos temporales están mucho más correlacionados entre sí que crecimientos de beneficios, haciendo que la proyección directa de estos últimos sea altamente incierta. Ya centrados en el crecimiento de los ingresos interesa desglosar los efectos

27 http://www.mitecnologico.com/Main/ElProcesoDePlaneacionFinancieraACortoYALargoPlazo



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precio (principalmente ligado a la inflación) y volumen, de forma que podamos hacer una proyección de cada uno de estos factores por separado, y determinar por tanto las necesidades productivas de la compañía, ligadas al volumen vendido. Así pues, cuando estimamos el crecimiento futuro de una compañía nos fijamos como punto de partida en el crecimiento histórico de los ingresos. Aunque crecimientos pasados no tienen por qué ser un buen indicador de crecimientos futuros, la información histórica siempre es de utilidad a la hora de hacer estimaciones sobre el futuro. En cualquier caso, es importante utilizar crecimientos pasados como referencia de crecimientos futuros únicamente para dos o como máximo tres años de proyección, pues cambios tecnológicos, entrada de nuevos competidores o de productos sustitutivos pueden alterar e invertir en poco tiempo una tendencia.28 COMENTARIO Este tema nos permite determinar con exactitud cual es la mejor manera de realizar la proyección de crecimiento de una empresa, además podremos enfocarnos para determinar cuál es nivel que se prevé que crezca la empresa para el próximo periodo económico. APLICACIÓN AL TEMA Una vez analizada que la mejor alternativa para proyectar el crecimiento de la empresa son las ventas y no las utilidades, nos basaremos en estas con datos históricos para utilizarlas como un referente, y así determinar la proyección para el periodo consecutivo de DISCARCO. 4. PROBLEMATIZACION 4.1 Listado de Problemas En el trabajo de tesis que estamos realizando con el tema: Planeación Financiera de la Distribuidora de PRONACA ¨DISCARCO¨ en el periodo del 1 de Enero al 31 de Diciembre del 2010. Hemos encontrado los siguientes problemas:

1. La empresa no cuenta con una planeación financiera para la toma de decisiones.

2. No cuenta con un profundo análisis financiero que le permita controlar el cumplimiento de los objetivos en el corto plazo.

3. Carencia de estudios que contribuyan a determinar la rentabilidad de la empresa.

4. Las utilidades del negocio en los últimos tres años ha sido casi estático por lo requiere un estudio financiero para corregir desviaciones con lo cual se podrá determinar el nivel optimo de crecimiento.

28 http://www.onetoone.es/index.php/maa-en-la-practica/383-valoracion-proyectando-el-crecimiento



130

5. No se ha determinado una forma de incrementar la rotación de inventarios.

6. Existe una deficiencia en el control de inventarios. 7. Requiere de presupuestos para proyectarse a su mercado objetivo, es

decir llegar a un 60% de sus clientes potenciales alcanzando a un nivel óptimo de crecimiento.

8. No habido un crecimiento notable en ventas respecto al año anterior. 9. No cuenta con modelos de punto de equilibrio en ventas y efectivo. 10. No prevé su futuro económico-financiero para mejorar el rendimiento de

sus actividades. 4.2 Integración a tres problemas Problema de Planeación Financiera

La empresa no cuenta con una planeación financiera para la toma de decisiones y no prevé su futuro económico-financiero para mejorar el rendimiento de sus actividades; por lo cual requiere de modelos de punto de equilibrio en ventas y efectivo que permita realizar presupuestos para proyectarse a su mercado objetivo, es decir llegar a un 60% de sus clientes potenciales alcanzando a un nivel óptimo de crecimiento.

Problema de Análisis Financiero

Las utilidades del negocio en los últimos tres años ha sido casi estático por lo que requiere un análisis financiero de su situación actual para corregir desviaciones con lo cual se podrá determinar el nivel óptimo de crecimiento, la rentabilidad y controlar el cumplimiento de los objetivos en el corto plazo.

Problema de Rotación de Inventario

No habido un crecimiento notable en ventas respecto al año anterior, como también existe una deficiencia en el control de inventarios por lo que se busca una forma de incrementar su rotación en las operaciones de la empresa.

4.3 Ubicación Problema Central

La empresa DISCARCO no cuenta con una planeación financiera a corto plazo; por lo cual requiere de modelos de punto de equilibrio en ventas y efectivo que permita realizar presupuestos para proyectarse a su mercado objetivo alcanzando a un nivel óptimo de crecimiento que permita mejorar la toma de decisiones.

Primer Problema Complementario

Las utilidades del negocio en los últimos años ha sido casi estático por lo que requiere un análisis financiero de su situación actual para corregir



131

desviaciones con lo cual se podrá determinar el nivel óptimo de crecimiento, la rentabilidad y controlar el cumplimiento de los objetivos en el corto plazo.

Segundo Problema Complementario

No habido un crecimiento notable en ventas respecto al año anterior, como también existe una deficiencia en el control de inventarios por lo que se busca una forma de incrementar su rotación en las operaciones de la empresa.

4.4 Redacción de los problemas Problema Central Descripción del Problema En la empresa Discarco no se ha llevado a cabo una planeación financiera que es una parte importante de las operaciones de la empresa, porque proporciona esquemas para guiar, coordinar y controlar las actividades de ésta con el propósito de lograr sus objetivos. Su información básica está compuesta por los pronósticos de ventas y diversas modalidades de información operativa y financiera. Sus resultados esenciales incluyen varios presupuestos operativos, así como el presupuesto de caja y los estados financieros proforma. Desde el punto de equilibrio en ventas y efectivo hasta lograr una óptima toma de decisiones para la empresa. Características del Problema No existe una herramienta que permita a la empresa anticiparse al futuro. Requiere elaborar un modelo que determine el nivel óptimo de ventas y efectivo. Poca capacidad para la administración del efectivo. No posee modelos para pronosticar sus utilidades. Repercusiones del Problema La insuficiencia de una planeación financiera dentro del negocio, afecta a la asignación de recursos que guíen a una correcta toma de decisiones para el logro de los objetivos y metas señaladas. Además con la realización de las proyecciones se podrá generar una condición financiera favorable y resaltar futuros recursos y obligaciones que la empresa debe controlar en sus operaciones. Primer Problema Complementario Descripción del Problema

En la empresa DISCARCO no se ha llevado a cabo un análisis financiero profundo que ayude a evaluar la situación actual e identificar la capacidad



132

de la dirección para hacer frente a las fluctuaciones en el nivel de actividad de la empresa. Mediante las comparaciones anuales de los estados financieros reflejen las tendencias producidas en las distintas categorías de un ejercicio a otro; aplicando ratios que proporcionan pistas e indicaciones al analista sobre la salud financiera de la empresa.

Características del Problema La empresa no evalúa los resultados de la actividad realizada. Se requiere aumentar la productividad del trabajo. No emplea de forma eficiente los medios que representan los activos fijos y los inventarios. Disminuir el costo de los servicios y lograr la eficiencia planificada. Carece de un estudio de toda información acerca de cómo está encaminada la dirección del trabajo en la empresa. Repercusiones del Problema

Debido a la carencia de un análisis de rentabilidad, liquidez y apalancamiento, la empresa no establece su capacidad financiera para lograr eficientemente sus objetivos, de esta forma no puede determinar un mayor crecimiento en el mercado, lo que implica que debe optimizar sus recursos y estos generen mayores utilidades.

Segundo Problema Complementario Descripción del Problema

Al identificar un leve incremento en el nivel de ventas de la empresa refleja que es necesario que el administrador financiero se encargue realizar políticas de inventarios y determinar el nivel óptimo de rotación de los mismos de esta manera poder alcanzar su mercado potencial.

Características del Problema Agilitar la rotación de inventarios. Conlleva a una reducción de costos. Determinar los niveles mínimos y máximos en inventarios que debe mantener la empresa. Relacionar el stock de seguridad con el tiempo de pedido. Repercusiones del Problema

Debido a que en la rotación de inventarios de la empresa no se ha realizado una gestión adecuada que permita optimizar sus recursos y alcanzar su mercado potencial, da como resultado un nivel de ventas y utilidades leves.

5. OBJETIVOS



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5.1 Objetivo General Realizar la Planeación Financiera de la Distribuidora de PRONACA ¨DISCARCO¨ en el periodo del 1 de Enero al 31 de Diciembre del 2010, que sirva como un instrumento valioso para la toma decisiones adecuadas que permita el progreso de la empresa. 5.2 Objetivos Específicos Analizar lo enfoques teóricos para el desarrollo del tema. Determinar la situación financiera de la empresa. Elaborar presupuestos y proyecciones a corto plazo. 6. ESQUEMA TENTATIVO INTRODUCCION CAPITULO I Antecedentes 1.1 Antecedentes Históricos 1.2 Descripción de la Empresa 1.3 Misión, Visión y Objetivos 1.4 Estructura organizacional de la empresa CAPITULO II Fundamentación Teórica 2.1 Análisis Financiero

2.1.1. Concepto y Objetivos del Análisis Financiero 2.1.2. Principales Instrumentos del Análisis Financiero 2.1.2.1. Análisis del Balance General 2.1.2.2. Análisis del Estado de Resultados

Análisis Vertical Análisis Horizontal

2.1.3. Análisis de Razones Financieras 2.1.4 Análisis DuPont

2.2 La planeación Financiera a corto plazo 2.2.1 Importancia y Objetivos de la Planeación Financiera a corto plazo 2.2.2 El Proceso de Planeación Financiera

2.2.2.1 Modelos de planeación financiera 2.2.2.1. Modelo del punto de equilibrio en ventas 2.2.2.2. Modelo del punto de equilibrio de efectivo 2.2.2.3. Modelo de Ventas Proyectadas

Modelo de Ventas Proyectadas con Estabilidad de Precios Modelo de Ventas Proyectadas con Inflación

2.2.2.4. Modelo de Utilidades Proyectadas 2.2.2.5. Modelo de Apalancamientos 2.2.2.6. Modelo de Pronósticos y Presupuestos

Pronostico de Ventas Presupuesto de ventas

Presupuesto de gastos de ventas y administrativos Presupuesto de Efectivo



134

2.2. 3. Estados Financieros Proforma Estados de Resultados Proforma Balance General Proforma

CAPITULO III Análisis Financiero para “DISCARCO” 3.1 Análisis de Estados Financieros

Análisis Horizontal Análisis Vertical

3.2 Análisis de las Razones Financieras Razones de Liquidez Razones de Eficiencia y Actividad Razones de Solvencia y Endeudamiento Razones de Rentabilidad

3.3 Análisis DuPont CAPITULO IV Planeación Financiera a corto plazo para “DISCARCO” 4.1. El Proceso de Planeación Financiera

4.1.1. Métodos de planeación financiera 4.1.1.1. Modelo del punto de equilibrio en ventas 4.1.1.2. Modelo del punto de equilibrio de efectivo 4.1.1.3. Modelo de Ventas Proyectadas

Modelo de Ventas Proyectadas con Estabilidad de Precios Modelo de Ventas Proyectadas con Inflación

4.1.1.4. Modelo de Utilidades Proyectadas 4.1.1.5. Modelo de Apalancamientos 4.1.1.6. Modelo de Pronósticos y Presupuestos

Pronostico de Ventas Presupuesto de ventas

Presupuesto de gastos de ventas y administrativos Presupuesto de Efectivo 4. 2. Estados Financieros Proforma

Estados de Resultados Proforma Balance General Proforma

CONCLUSIONES RECOMENDACIONES ANEXOS BIBLIOGRAFIA



135

7. VARIABLES, INDICADORES Y CATEGORIAS 7.1 Cuadro de construcción de Variables

ESQUEMA TENTATIVO VARIABLES INDICADORES CATEGORIAS CAPITULO III Análisis Financiero para “DISCARCO” 3.1 Análisis de Estados Financieros Activo fijo y circulante confianza Análisis Horizontal pasivo corto y largo plazo seguridad Análisis Vertical Patrimonio Rendimiento estabilidad ventas contado y crédito eficiencia costos fijos y variables solvencia

gastos operativos y financieros responsabilidad

resultados Tasas de crecimiento

3.2 Análisis de las Razones Financieras Razones de Liquidez liquidez razon circulante Prueba Ácida

cociente seco de liquidez

Razones de Eficiencia y Actividad inventarios Rotación de Inventarios estabilidad

periodo promedio de inventario solvencia

Rotación de Cuentas por cobrar equidad

Razones de Solvencia y Endeudamiento endeudamiento

Apalancamiento Financiero transparencia

Razones de Rentabilidad rentabilidad margen de utilidad sobre ventas

3.3 Análisis DuPont rentabilidad económica

CAPITULO IV Planeación Financiera a corto plazo para “DISCARCO” ética 4.1. El Proceso de Planeación Financiera objetividad 4.1.1. Métodos de planeación financiera presupuesto confianza 4.1.1.1. Modelo del punto de equilibrio en ventas ventas transparencia 4.1.1.2. Modelo del punto de equilibrio de efectivo efectivo Niveles de efectivo responsabilidad4.1.1.3. Modelo de Ventas Proyectadas

Tasas de crecimiento seguridad

Modelo de Ventas Proyectadas con



136

Estabilidad de Precios Modelo de Ventas Proyectadas con Inflación inflación Tasas de inflación reciprocidad 4.1.1.4. Modelo de Utilidades Proyectadas

4.1.1.5. Modelo de Apalancamientos apalancamientoCapital de Trabajo requerido capacidad

4.1.1.6. Modelo de Pronósticos y Presupuestos Pronostico de Ventas ética Presupuesto de ventas Presupuesto de gastos de ventas y administrativos gastos

financieros y operativos fortaleza

Presupuesto de Efectivo sostenibilidad 4. 2. Estados Financieros Proforma Estados de Resultados Proforma inversión Temporales estabilidad Balance General Proforma

7.3 Definiciones de cada una de las variables y de las categorías Activo. Un activo es todo aquel bien o derecho que posee una persona física o jurídica que puede convertirse en liquidez, es decir, que se puede valorar en términos monetarios.29 Apalancamiento.- El apalancamiento es la relación entre capital propio y crédito invertido en una operación financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.30 La rentabilidad financiera.- la rentabilidad financiera o "ROE" (en inglés, Return on equity) relaciona el beneficio económico con los recursos necesarios para obtener ese lucro. A nivel empresa, muestra el retorno para los accionistas de la misma, que son los únicos proveedores de capital que no tienen ingresos fijos. La rentabilidad puede verse como una medida de cómo una compañía invierte fondos para generar ingresos.31 Pasivo. El pasivo representa todas las deudas, compromisos y obligaciones presentes contraídas por una empresa, proveniente de transacciones o hechos pasados, con el objeto de financiar bienes que constituyen el activo. 32 29http://www.tengodeudas.com/definiciones/activo 30http://es.wikipedia.org/wiki/Apalancamiento 31http://es.wikipedia.org/wiki/Rentabilidad_financiera



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Inversión.-Es la aplicación de recursos financieros destinados a incrementar los activos fijos o financieros de una entidad. Ejemplo: maquinaria, equipo, obras públicas, bonos, títulos, valores, etc. Comprende la formación bruta de capital fijo y la variación de existencias de bienes generados en el interior de una economía. Adquisición de valores o bienes de diversa índole para obtener beneficios por la tenencia de los mismos que en ningún caso comprende gastos o consumos, que sean, por naturaleza, opuestos a la inversión.33 Endeudamiento.- utilización de recursos de terceros obtenidos vía deuda para financiar una actividad y aumentar la capacidad operativa de la empresa.34 Patrimonio.- Es el conjunto de bienes y obligaciones de una persona considerados como una universalidad de Derecho, una unidad jurídica. El patrimonio es un receptor universal, que no varía por las modificaciones a su contenido. 35 Ventas.- la acción y efecto de vender. Cantidad de cosas que se venden. Contrato en virtud del cual se transfiere a dominio ajeno una cosa propia por el precio pactado.36 Costo de ventas.-Es el conjunto de los costos atribuibles a la producción o adquisición de los bienes o a la generación de los servicios. 37 Inflación.-Es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios y factores productivos de una economía a lo largo del tiempo o el alza del nivel general de precios o disminución del poder adquisitivo del dinero.38 Gasto.- Es una corriente real hacia afuera de la empresa que, o bien va acompañada de una expectativa de disminución del activo (aparición de una deuda) o bien de una salida de dinero u otro medio de pago.39

32http://cont-tu-ayuda.bestdiscussion.net/definicion-pasivo-n4.htm 33http://www.terra.cl/finanzas/index.cfm?pag=diccionario&numero=9&id_reg=690363#toppgt 34https://www.bves.com.sv/glosario/g_e.htm 35http://www.monografias.com/trabajos64/glosario-terminos-contables/glosario-terminos-contables2.shtml 36http://www.rae.es/ 37http://www.cuentabancariaenusa.com.ar/diccionariodeinversionesc.htm 38http://www.ecolink.com.ar/definicion/inflacion.shtml 39http://www.serfinco.com/glossary/default.asp?l=G



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Presupuesto Financiero.- Incluyen él cálculo de partidas y/o rubros que inciden fundamentalmente en el balance. Convienen en este caso destacar el de la caja o tesorería y el de capital también conocido como de erogaciones capitalizables.40 Liquidez.- La naturaleza de ciertos activos por la que son transformables en dinero efectivo de forma inmediata.”41 La rentabilidad.- es la obtención de beneficios o ganancias provenientes de una inversión o actividad económica.42 Inventarios.- Muestra las existencias acumuladas por productores y distribuidores e indica la presión que hay de la demanda y de las ventas potenciales.43 Efectivo. Representa un recurso propiedad de la entidad al que puede dársele uso para cualquier fin, por lo cual tiene un gran valor para la empresa. 44 Estado de situación Patrimonial proyectado.- Estado contable que muestra cantidades tentativas, preparado con el fin de mostrar una propuesta o una situación financiera futura probable. 45 Resultado del ejercicio económico.- Información de carácter periódico sobre la posición financiera de una organización o de alguna de sus actividades, incluyendo la presentación de resultados, actividades desarrolladas, cifras de ventas, etc. 46 Seguridad.- Fianza u obligación de indemnidad a favor de alguien, regularmente en materia de intereses.47 Disponibilidad.- Aquellas partidas del activo que representan bienes que pueden destinarse de modo inmediato para hacer frente a las obligaciones pecuniarias de una empresa. Por ejemplo: efectivo en caja y bancos, documentos de cobro inmediato, inversiones en valores de pronta realización48 40http://www.gestiopolis.com/recursos3/docs/fin/tippresu.htm 41www.confinan.es/definicion-de-liquidez/ 42http://www.terminosfinancieros.com.ar/definicion-rentabilidad-69 43http://www.serfinco.com/glossary/default.asp?!=! 44http://www.mitecnologico.com/Main/EfectivoConcepto 45http://www.monografias.com/trabajos14/situac-financiera/situac-financiera.shtml 46http://hugoalbertoruiz.blogspot.com/2008/03/glosario-financiero.html 47Diccionario económico financiero 48http://www.definicion.org/disponibilidades



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Equidad.- Fondo encargado de la protección de la confianza de los depositantes y acreedores en las instituciones financieras inscritas, preservando el equilibrio y la equidad económica e impidiendo injustificados beneficios económicos o de cualquier otra49 Ética.-Estudia los actos morales, sus fundamentos y como se vincula en la determinación de la conducta humana.50 Responsabilidad.- Deuda, obligación de reparar y satisfacer, por sí o por otra persona, a consecuencia de un delito, de una culpa o de otra causa legal.51 Solvencia.- Tener o contar con medios suficientes para satisfacer las propias deudas y cumplir con los compromisos adquiridos. Prestigio comercial, intelectual o moral.52 Confianza.- Esperanza firme o seguridad que se tiene en que una persona va a actuar o una cosa va a funcionar como se desea.53 Eficiencia.- Está relacionada con el logro de los objetivos/resultados propuestos, es decir con la realización de actividades que permitan alcanzar las metas establecidas. La eficacia es la medida en que alcanzamos el objetivo o resultado"54 Solidaridad.- En una colectividad o grupo social, es la capacidad de actuación unitaria de sus miembros. Término que denota un alto grado de integración y estabilidad interna, es la adhesión ilimitada y total a una causa, situación o circunstancia, que implica asumir y compartir por ella beneficios y riesgos. 55 Estabilidad.- La estabilidad financiera se refiere a cuantificar la proporción que la empresa ha sido financiada por medio de pasivos y con qué efectividad está utilizando sus recursos.

49http://es.mimi.hu/economia/equidad.html 50 Diccionario económico financiero 51Diccionario económico financiero 52Diccionario económico financiero 53http://www.wordreference.com/definicion/confianza 54 http://www.promonegocios.net/administracion/definicion-eficacia.html 55http://www.proyectosfindecarrera.com/definicion/solidaridad.htm



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Nos permite conocer con que grado de eficiencia la empresa emplea los recursos que tiene a su disposición56 Objetividad.- La objetividad es la cualidad de lo objetivo, de tal forma que es perteneciente o relativo al objeto en sí mismo, con independencia de la propia manera de pensar o de sentir (o de las condiciones de observación).57 Fortaleza.- Vigor cardinal que confiere valor para soportar la adversidad, para resistir las pasiones y para acometer los peligros que rodean la práctica de la virtud.58 Sostenibilidad.- se refieren al equilibrio de una especie con los recursos de su entorno. Por extensión se aplica a la explotación de un recurso por debajo del límite de renovabilidad del mismo. Desde la perspectiva de la prosperidad humana y según el Informe Brundtland de 1987, la sostenibilidad consiste en satisfacer las necesidades de la actual generación sin sacrificar la capacidad de futuras generaciones de satisfacer sus propias necesidades59 Capacidad.- Conjunto de condiciones intelectuales para el cumplimiento de una función o el desempeño de un cargo60 Competitividad.- Capacidad que tiene una sociedad para incrementar sus niveles de bienestar y hacer frente al desafío de la competencia en una economía globalizada. 61 56http://www.gestiopolis.com/recursos/experto/catsexp/pagans/fin/37/estabifinanciera.htm 57http://es.wikipedia.org/wiki/Objetividad 58http://es.thefreedictionary.com/fortaleza 59http://es.wikipedia.org/wiki/Sostenibilidad 60http://es.thefreedictionary.com/capacidad 61http://es.wikipedia.org/wiki/Objetividad



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8. TÉCNICAS DE INVESTIGACIÓN

TECNICAS CUANTITATIVAS TECNICAS CUALITATIVAS

Estadística RegistroEscala Num. Entrevista

Grupo Focal Testimonio

CAPITULO I Antecedentes 1.1 Antecedentes Históricos XXXX XXX XX 1.2 Descripción de la Empresa XXXX XXX XX 1.3 Misión, Visión y Objetivos XXXX XX X 1.4 Estructura organizacional de la empresa XXXX XX X CAPITULO II Fundamentación Teórica 2.1 Análisis Financiero XXXX XX XX 2.1.1. Concepto y Objetivos del Análisis Financiero XXXX XX X 2.1.2. Principales Instrumentos del Análisis Financiero XXXX XX X 2.1.2.1. Análisis del Balance General XXX XX X 2.1.2.2. Análisis del Estado de Resultados XXX XX X Análisis Vertical XX XXX X Análisis Horizontal XX XXX X 2.1.3. Análisis de Razones Financieras XXX XX XX XX 2.1.4 Análisis DuPont XXX XX XX XX 2.2 La planeación Financiera a corto plazo XXX XX X 2.2.1 Importancia y Objetivos de la Planeación Financiera a cp. XXX XX X 2.2.2 El Proceso de Planeación Financiera XX XX XX 2.2.2.1 Modelos de planeación financiera XX XX XX 2.2.2.1. Modelo del punto de equilibrio en ventas XX XX XX 2.2.2.2. Modelo del punto de equilibrio de efectivo XX XX XX 2.2.2.3. Modelo de Ventas Proyectadas XX XX XX Modelo de Ventas Proyectadas con Estabilidad de Precios XX XX Modelo de Ventas Proyectadas con Inflación XX XX



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2.2.2.4. Modelo de Utilidades Proyectadas XX XX XX 2.2.2.5. Modelo de Apalancamientos XX XX XX 2.2.2.6. Modelo de Pronósticos y Presupuestos XX XX XX Pronostico de Ventas XXX Presupuesto de ventas XXX Presupuesto de gastos de ventas y administrativos XXX Presupuesto de Efectivo XXX 2.2. 3. Estados Financieros Proforma XXX X X Estados de Resultados Proforma XXX X X Balance General Proforma XXX X X CAPITULO III Análisis Financiero para “DISCARCO” 3.1 Análisis de Estados Financieros XXX XX X Análisis Horizontal XXX XX X Análisis Vertical XXX XX X 3.2 Análisis de las Razones Financieras XX XXX XX XX XX Razones de Liquidez XXX XX XX Razones de Eficiencia y Actividad XXX XX XX Razones de Solvencia y Endeudamiento XXX XX XX Razones de Rentabilidad XXX XX XX 3.3 Análisis DuPont XXX XXX XX XXX X CAPITULO IV Planeación Financiera a corto plazo para “DISCARCO” 4.1. El Proceso de Planeación Financiera XXX XX XXX XX X 4.1.1. Métodos de planeación financiera XXX XX X 4.1.1.1. Modelo del punto de equilibrio en ventas XXXX XXX XX X 4.1.1.2. Modelo del punto de equilibrio de efectivo XXXX XXX XX X 4.1.1.3. Modelo de Ventas Proyectadas XXXX XXX XX X Modelo de Ventas Proyectadas con Estabilidad de Precios XXX XXX XX X X Modelo de Ventas Proyectadas con Inflación XXX XXX XX X X 4.1.1.4. Modelo de Utilidades XXX XXX XX X X



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Proyectadas 4.1.1.5. Modelo de Apalancamientos XXX XXX XX X X 4.1.1.6. Modelo de Pronósticos y Presupuestos XXX XXX XX X X Pronostico de Ventas XXXX XXXX Presupuesto de ventas XXXX XXXX Presupuesto de gastos de ventas y administrativos XXXX XXXX Presupuesto de Efectivo XXXX XXXX 4. 2. Estados Financieros Proforma XXXX XX XXX X X Estados de Resultados Proforma XXXX XX XXX X X Balance General Proforma XXXX XX XXX X X CONCLUSIONES XXXX XX XXX XX XX RECOMENDACIONES XXX XXXX XXX ANEXOS XXX BIBLIOGRAFIA XXX

EQUIVALENCIA: xxxx 100% xxx 75% xx 50% x 25% 9. DISENO METODOLOGICO 9.1 Recolección y procesamiento de la información Diseño de los instrumentos Para la realización de la Planeación Financiera de la empresa Discarco, los instrumentos que más utilizaremos de acuerdo con nuestro cuadro de técnicas de investigación son las estadísticas, los registros, las encuestas, entrevistas, representaciones graficas, cronogramas, diagramas de barras; además contamos con el organigrama de la empresa y también instrumentos que nos permitan dar a conocer la información significativa de manera resumida, gráfica para una mejor interpretación y descripción de los datos recolectados. Diseño de la muestra Para la elaboración de nuestra tesis implica estudiar un sin número de variables como: ratios obtenidos de los estados financieros de la empresa, presupuesto de ventas, presupuesto de compras y presupuesto de caja, y estados financieros proyectados; lo cual nos permite dentro de las alternativas que se plantean para el financiamiento. Diseño de trabajo de campo La recolección de datos empezamos desde el mes de noviembre hasta el mes de febrero del presente año.



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En el análisis financiero, los ratios obtenidos desde los estados financieros son interpretados para determinar el nivel de rotación del inventario, del activo como también examinar el pasivo y patrimonio con los que cuenta la empresa. También obtuvimos entrevistas con el gerente y jefes del departamento de contabilidad, cartera y ventas de la empresa en cuanto a gestión y producción de las actividades de la empresa, las cuales pueden incidir en la experiencia de la empresa en busca de una mejor proyección financiera. Efectuamos encuestas al proveedor principal de esta empresa, el cual es Pronaca, para de esta manera analizar la capacidad de pago con la que cuenta, la efectividad del manejo de su presupuesto de ventas, nivel de morosidad; para realizar la planeación financiera. La técnica de Testimonio la utilizaremos en los casos que necesitemos información acerca de aspectos que se pueden medir cualitativamente como Responsabilidad, Calidad, Objetividad, Eficacia, Criterio, Prestigio. Será muy útil hacer grupos focales cuando nos veamos en la necesidad de obtener información más completa en cuanto a las diversas categorías. Diseño del procesamiento Dispondremos para el proceso de los datos recolectados me3diante un programa factible como es Microsoft Office Word para realizar de forma escrita los informes necesarios para el análisis de la situación de la empresa; y así, determinar presupuestos para encaminar la decisión que se tomen por medio de las proyecciones financieras. Además del programa Microsoft Office Excel el cual permite representar fácilmente la información como gráficos lineales, diagramas de flujo, gráfico de barras, gráficos en columnas, tablas, otros gráficos. 9.2 Análisis y propuesta Diseño de la descripción de la información Tomando en cuenta que se tiene factibilidad en obtención de información se propone realizar el siguiente diseño de la descripción de información. Previo conocimiento general de toda la actividad que desarrolla la empresa se pasará a una clasificación de la información tanto cuantitativa como la cualitativa, tomando en referencia los dos últimos años que servirán para realizar el análisis comparativo luego analizar en principio las estados financieros de la empresa para comprobar la dimensión de posibles problemas que se presentan, paso siguiente la determinación de la pertinencia de la información obtenida y un análisis con el marco teórico antes expuesto. Diseño del análisis cuantitativo Para desarrollar el análisis cuantitativo se utilizara tanto estadísticas, registros y escalas numéricas, que ayudaran a un mejor desarrollo de la investigación. En cuanto a las estadísticas se utilizara la media geométrica para alcanzar el promedio más cercano en comparación con los datos históricos de otros periodos en estudio, así también un análisis horizontal y vertical en cuanto los registros de los balances de la empresa, todo esto para determinar en que nivel



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ha crecido la empresa en los dos últimos años y analizar demás cuentas de vital importancia en el análisis de la situación financiera de la misma. Se establecerán escalas numéricas tanto para los montos de cartera, y los montos de crédito y plazos que otorga el proveedor se analizaran según dichas escalas para mejor comprensión. Diseño del análisis cualitativo Sabiendo que es de vital importancia el aspecto cualitativo en toda actividad, ya que el mismo implica como se está reflejando la empresa frente a sus clientes y en si la imagen ante Pronaca que es su único proveedor, de esta manera se analizara la relación causa-efecto de las variables con las categorías, es decir, porque implica que una cuenta de manejo de tesorería tenga una categoría de seguridad , confianza y estabilidad, todo esto es debido a que la empresa busca ofrecer tanto un producto de calidad y además busca que su desempeño sea de forma eficiente para obtener resultados positivos en la actividad económica.. Es así el que se irá analizando la relación causa-efecto entre las variables y categorías y verificar que estas se estén desarrollando de forma favorable en la empresa. Diseño de la propuesta El estudio de la Planeación Financiera de la Distribuidora de PRONACA ¨DISCARCO¨ en el periodo 2010-2011 brindara un conocimiento cabal de la situación en la cual se encuentra la empresa, lo que amerita que se plantee como primer objetivo examinar la importancia y la metodología de los presupuestos, en segundo instancia evaluaremos mediante ratios su realidad económica financiera y culminaremos realizando una proyección financiera para que en el próximo año se pueda implementar propuestas que permitan mayor eficiencia en sus actividades. 9.3 Redacción del texto de la tesis 1. Preliminar

◊ Portada ◊ Carátula ◊ Firma de responsabilidad ◊ Dedicatoria ◊ Agradecimientos ◊ Índice de contenidos ◊ Índice (otros) ◊ Resumen

2. Principal ◊ Introducción ◊ Cuerpo del Texto ◊ Conclusión

3. Referencial ◊ Anexos ◊ Bibliografía



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ActividadesETAPA I 3ra 4da 1ra 2da 3ra 4ta 1ra 2da 3ra 4ta 1ra 2da 3ra 4ta 1ra 2daRecoleccion y Procesamiento InformacionDiseño de los InstrumentosDiseño de la MuestraTrabajo de campoProcesamiento de datosTabulaciòn y elaboracion graficosRevision y Reajustes

ETAPA IIAnalisis y PropuestaDescripcion de la informaciónAnalisis cuantitativoAnálisis cualitativoPropuestaRevision y Reajustes

ETAPA IIIRedaccion del texto de la tesis1. PreliminarPortadaCaratulaFirma de ResponsabilidadDedicatoriaAgradecimientosÍndice de ContenidosÍndice (otros)Resumen2. PrincipalIntroducciónCuerpo del TextoConclusión3. Referencial Anexos BibliografíaRevisión y Reajustes

Marzo

10. CRONOGRAMA DE TRABAJO

Noviembre Diciembre Enero Febrero

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