El impacto en los modelos de negocio

tradicionales y en la economía de la evolución

tecnológica y la transformación digital

David Cano Martínez dcano@afi.es

@david_cano_m

Socio de Analistas Financieros Internacionales (Afi)

Director General de Afi, Inversiones Financieras Globales, EAFI

San Sebastián, 24 de mayo de 2018

Introducción

2

3

4

“Si se colocase sobre un

tablero de ajedrez un

grano de trigo en el

primer casillero, dos en

el segundo, cuatro en el

tercero y así

sucesivamente,

doblando la cantidad de

granos en cada casilla,

¿cuántos granos de

trigo habría en el tablero

al final?”

Leyenda de Sissa

5

Una planta crece cada día el doble que el día anterior.

Si tarda 20 días en cubrir un lado de un lago. ¿qué día llega a cubrir una cuarta parte del lago?

20 días X días

6

0

131072

262144

393216

524288

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

18 días

Distancia recorrida

7 https://elalcazardelasideas.blogspot.com.es/2018/04/blockchain-duenos-de-nuestro-yo-virtual.html

Tasa de cambio de la tecnología y de la

adaptación humana a la misma

8

9

10

La realidad empresarial que ya

está aquí

11

12

El mapa de los unicornios

De los unicornios…

13

14

… a las FAANG Principales compañías del Nasdaq

(ordenadas por capitalización y por beneficio neto)

Empresa Market Cap. Bº Neto

APPLE INC 928.322 48.351

AMAZON.COM INC 768.978 3.033

ALPHABET INC-A 753.726 12.662

MICROSOFT CORP 750.495 25.489

FACEBOOK 534.317 15.920

INTEL CORP 256.883 9.601

CISCO SYSTEMS 211.248 9.609

COMCAST CORP-A 150.175 22.714

NVIDIA CORP 149.034 3.047

NETFLIX INC 143.475 559

ADOBE SYS INC 117.971 1.694

AMGEN INC 117.539 1.979

TEXAS INSTRUMENT 109.472 3.682

BOOKING HOLDINGS 100.031 2.341

BROADCOM INC 98.552 1.692

PAYPAL HOLDINGS 96.535 1.795

Empresa Market Cap. Bº Neto

APPLE INC 928.322 48.351

MICROSOFT CORP 750.495 25.489

COMCAST CORP-A 150.175 22.714

FACEBOOK 534.317 15.920

ALPHABET INC-C 753.896 12.662

NETEASE INC-ADR 31.721 10.708

CHARTER COMMUN-A 70.378 9.895

CISCO SYSTEMS 211.248 9.609

INTEL CORP 256.883 9.601

CSX CORP 56.530 5.471

MICRON TECH 64.831 5.089

GILEAD SCIENCES 88.691 4.628

T-MOBILE US INC 48.291 4.536

EXPRESS SCRIPTS 42.772 4.517

SHIRE PLC-ADR 51.621 4.272

WALGREENS BOOTS 64.468 4.078

15

Nasdaq

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

e-98 e-03 e-08 e-13 e-18

16

17

Ahora hay elevados beneficios

0

50

100

150

200

250

300

350

500

1.500

2.500

3.500

4.500

5.500

6.500

92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18

Cotización

BPA (dcha.)

Evolución del Nasdaq y del BPA Evolucion del PER del Nasdaq

18

0

2

4

6

8

10

12

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18

Apple BPA (dcha.)

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16

Microsoft BPA (dcha.)

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18

Cisco BPA (dcha.)

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18

Intel BPA (dcha.)

-1

0

1

2

3

4

5

6

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18

Qualcomm BPA (dcha.)

-0,5

0,5

1,5

2,5

3,5

4,5

5,5

0

20

40

60

80

100

120

140

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18

Texas Instr. BPA (dcha.)

19

0

1

2

3

4

5

6

7

8

20

40

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100

120

140

160

180

200

12 13 14 15 16 17 18

Facebook BPA (dcha.)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

Alphabet (Google)

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

0

50

100

150

200

250

02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

Netflix BPA (dcha.)

-2

0

2

4

6

8

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 17

Amazon BPA (dcha.)

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

0

50

100

150

200

250

300

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

Broadcom BPA (dcha.)

20

Noviembre de

2007

21

22

Peso de las compañías tecnológicas en el índice S&P500

Implicaciones para la estrategia

empresarial

23

24

Reducción de barreras de entrada. Nuevos modos de producción y distribución

La tecnología reduce:

las barreras de entrada

la necesidad de intermediarios (facilita el P2P)

La tecnología favorece el surgimiento de nuevos modelos de negocio que

están reconfigurando la estructura de muchos mercados y sectores

productivos, permitiendo aumentar la eficiencia en la producción y, sobre todo,

en la distribución de bienes y servicios.

25

Adaptación empresarial

Ley de los paradigmas: “a los que más les cuesta adoptar lo nuevo es a los

líderes de lo viejo”

The winner takes it all vs Fast follower

Colaboración empresarial: open innovation

Si la inteligencia de negocio (business inteligence) permite explicar el pasado,

la ciencia de datos (data science) posibilita un análisis predictivo e incluso

prescriptivo, en tiempo real.

Retos

26

27

La tecnología debe garantizar PSI

Privacidad

Seguridad

Inclusión

28 https://www.cnbc.com/2018/04/09/bank-of-americas-hartnett-warns-tech-may-end-up-like-tobacco-banks.html?mod=djemDailyShot&mod=djemDailyShot

La regulación, principal factor de riesgo para el sector tecnológico

29

Hasta ahora, había sido un “safe harbor”

30

Una especial consideración al sector financiero

La tecnología reduce las barreras de entrada.

El sector financiero, uno de los más afectados.

No se debe poner en riesgo la estabilidad financiera.

Same risk, same regulation (SR, SR). Se debe evitar un potencial arbitraje

regulatorio.

Fintech

31

32

33

Fintech en España

http://spanishfintech.net/mapa-fintech-espana/

La economía de los datos

34

“The world´s most valuable resource is no longer oil, but data”

(The Economista, 2017)

35 https://elalcazardelasideas.blogspot.com.es/2018/05/la-cadena-de-valor-del-dato.html?m=1

36

Cadena de valor del dato

Generación

del dato

Captación

del dato

Tratamiento Negocio

IoT Ciencia de

datos

(Data

Science)

Ciberseguridad

Huella digital

37

En sí

mismo

Ayuda en el

negocio

Negocio

Conocimiento

del cliente

Mejora de

ineficiencias y

reducción de

costes. Evitar

fraudes Experiencia

de usuario

Ventaja competitiva

Nuevos productos

Cadena de valor del dato

Eskerrik asko

38

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