ENSAYO SOBRE INGENIERIA FINANCIERA

1 ANTECEDENTES E HISTORIA

El entorno que vive el mundo en la actualidad, con sus manifestaciones de carácter

globalizado en el control de cambios y la irreversible exteriorización de la Economía, lleva

consigo el protagonismo creciente de determinadas técnicas que reciben el nombre de

ingeniería financiera.

La ingeniería financiera tiene su origen en el término inglés (engineering) y pudiera

definirse como la asesoría y la asistencia en materia de gestión financiera y todos los

servicios destinados a facilitar la creación y el desarrollo de las empresas. Desde

entonces, las operaciones de control empresarial, la gestión de tesorería y las coberturas

de riesgo de tipo de interés y de cambio, que conforman los ámbitos de la innovación

financiera, han adquirido niveles de importancia insospechados, especialmente motivados

por la incertidumbre económica que acompaña a importantes cambios sociopolíticos

mundiales.

Es parte de la dirección financiera que trata de la combinación de instrumentos de

inversión y de financiamiento, en la forma más adecuada para conseguir un objetivo

preestablecidos. Por tanto, mediante la utilización de diversos instrumento y técnica, la

empresa puede satisfacer y optimizar importantes objetivos; la obtención de fondos

propios, financiación de una adquisición, llegar a tener el control, gestionar el riesgo,

efectuar la refinación de una deuda, así como la utilización de instrumentos derivados,

etc.

La ingeniería financiera aparece en el ámbito internacional a finales del siglo XX, y en

México cobra un auge inusitado a partir del año 1982 por las crisis recurrentes que se

padecieron en esa década.

Los primeros antecedentes de lo que hoy consideramos como ingeniería financiera los

podemos encontrar en la simple gestión de tesorería, en operaciones como la de ajustar

la fecha de emisión de efectos comerciales de manera que pudieran adaptar los periodos

de descuentos a los tipos de intereses bajos, o el simple cambio de una póliza de crédito

por otra en condiciones diferentes de interés o plazo.

El auge de la ingeniería financiera se produce cuando el conjunto de instrumentos

financieros se hace más numeroso y, a su vez, los bancos e intermediarios financieros se

hacen más activos tomando, en muchos casos, la iniciativa de ofrecer a los clientes de

nuevas posibilidades. Todo ello se ha generado en un clima de competencias entre

distinto operadores: bancos, agentes de cambio, brokers, intermediarios financieros, etc.,

dentro de un sistema de interconexión de los mercados en donde desaparece la distinción

entre el corto y el largo plazo título de préstamos, fondos propios y deuda, etc.

Al reforzar la competencia, las posibilidades de arbitraje cambiario y los juegos de tipos de

interés, el objetivo de los operadores consiste en encontrar nuevas soluciones a los

problemas de financiamiento, arrastrar una masa de capital en constante crecimiento,

ofrecer a los emisores ventajosos montajes y atraer a los inversionistas mediante una

creciente gama de posibilidades.

Existe la posibilidad de imaginar que la ingeniería financiera, al ser una disciplina de

reciente aparición, carece de antecedentes precisos, sin embargo, su conocimiento

podemos situarlo desde la antigüedad cuando el comercio comenzó a desarrollarse en

forma organizada, pues en este desarrollo se inicia la utilización de las monedas, y de

otros instrumentos financieros como los títulos de crédito, los cuales requirieron de una

creatividad que, hasta la fecha, es encomiable, dado sus benéficos resultados hasta

nuestros días.

Posteriormente, con la evolución acelerada de las actividades industriales, se hizo exigible

la creación de nuevos instrumentos financieros, acordes con la nueva época del siglo XIX.

En los años sesentas del siglo XX, son constituidas diversas empresas denominadas

financial engineers (grupo de asesores financieros), en algunos países europeos, cuya

actividad es decisiva en múltiples entidades económicas europeas.

Cuando adquiere mayor importancia la ingeniería financiera es a finales de la década de

los 70´s debido a que la economía mundial resulto afectada por el fenómeno de la

inflación, el alto costo de los préstamos bancarios y la escasez de mercados de capitales,

todo lo cual dio como resultado la búsqueda de reestructuraciones financieras de las

empresas y de nuevas formas de financiamiento; la perspectiva está en donde la

ingeniaría financiera tiene su campo de acción y soluciones innovadoras.

2 OBJETIVOS DE LA INGENIERIA FINANCIERA

El objetivo fundamental de la Ingeniería financiera es incrementar el aprovechamiento de

las inversiones para aumentar su rendimiento mediante una actividad fundamental

creativa, lo que se convierte en una realidad al aumentar el valor de la inversión, debido a

que en el mercado se está dispuesto a pagar un mejor precio.

A su vez la capacidad de generar mayor rendimiento en el futuro; determina posibilidades

de mantener y mejorar una posición competitiva y así lograr retribuir adecuadamente a

sus propietarios

Un profesional en ingeniería financiera debe ser capaz de comprender el funcionamiento

del Mercado de Capitales sus operaciones e instrumentos, integrar adecuadamente las

variables económico-financieras y realizar estimaciones y valoraciones complejas que

caracterizan al mercado financiero.

Los objetivos generales de la Ingeniería Financiera son:

La obtención de fondos propios.

La gestión de riesgo en alternativa de inversión.

La financiación de adquisiciones o fusiones de empresas.

La reestructuración de deudas.

La titularización de activos como cartera o bienes inmuebles.

Incrementar el valor de la entidad en el tiempo es decir la valoración de empresas

al mediano y largo plazo.

El estudio de los productos derivados como son los contratos a plazo, los futuros,

las opciones o las permutas financieras.

La estructuración de portafolios.

Desarrollar y aplicar metodologías de gestión de riesgo.

Desarrollar proyectos financieros en todo tipo de áreas.

Crear modelos de pronóstico de mercados financieros.

También podemos mencionar los siguientes objetivos que no dejan de ser importantes:

Cobertura. Cuando una entidad se encuentra sometida a un riesgo, intenta

eliminar esa exposición adoptando una posición opuesta en uno o más

instrumentos de cobertura

Especulación. El objetivo de la especulación es obtener un beneficio como

consecuencia de una variación prevista en el precio de un activo.

Arbitraje. las operaciones de arbitraje buscan habitualmente pequeños márgenes

de beneficio a muy corto plazo, aprovechando pequeñas diferencias de precio de

un mismo instrumento o valor en diferentes mercados.

Estructuración. La ingeniería financiera puede utilizarse para reestructurar las

características de una transacción o exposición en particular.

3 IMPORTANCIA

3.1 IMPORTANCIA MUNDIAL

La importancia que representa la ingeniería financiera en el ámbito mundial está fundada

primordialmente al apoyo sustancial que proporciona en el marco financiero, que es la

parte medular de las entidades económicas en el orden mundial y cuya complejidad

requiere de un alto grado de acierto y razonabilidad en las decisiones a ejecutarse.

La razón por la cual surge la ingeniería financiera, es la falta de estabilidad en diversos

aspectos económicos como en el sistema de cambios, en los tipos de interés, en los

mercados, en la solvencia de los países y en general, un mayor riesgo en el conjunto de

operaciones financieras y comerciales.

Muchas economías en especial las Europeas y de Norteamérica empresas se han dado

cuenta que esta inestabilidad puede causarles dificultades en la consecución de los flujos

de efectivo previstos y, en algunos casos, llevarles a la quiebra o a tomas de control

hostiles. Todo ello ha creado las demandas de instrumentos financieros, que gestione

este tipo de riesgo como son los instrumentos derivados.

3.2. IMPORTANCIA REGIONAL

Analizando el Mercado de Latinoamérica la importancia de la ingeniería financiera radica

como disciplina de estudio riguroso capaz de contribuir al desarrollo de modelos

financieros que ayudan a encontrar soluciones creativas al marcar las decisiones en los

diferentes tipos de organizaciones empresariales, con el apoyo de sistemas técnicamente

realizados y los análisis cuantitativos destinados a la búsqueda de beneficios económicos

o cobertura de riesgo financiero.

El profesional en ingeniería financiera está capacitado para investigar de manera efectiva,

analizar, planificar, orientar y dirigir los procesos financieros del sector productivo

empresarial, partiendo de las premisas, haciendo hincapié en las variables estratégicas en

materia de contabilidad y administración financiera y en el desarrollo de productos

financieros.

3.3. IMPORTANCIA NACIONAL

La carrera de Ingeniería Financiera en Bolivia puede ayudar a resolver problemas en

procesos financieros innovadores, basados en un sólido conocimiento científico y de

herramientas matemáticas para realizar una gestión óptima ante la incertidumbre y la

toma de decisiones financieras. Para el sector nacional las empresas que cotizan en la

Bolsa de Valores, en el mercado privado o sector público pueden maximizar el valor de

sus empresas en el tiempo con la ayuda de la ingeniería financiera que les permite:

Emprender negocios financieros.

Desarrollar y aplicar metodologías de gestión de riesgo.

Desarrollar proyectos financieros en todo tipo de áreas.

Analizar oportunidades financieras, proyectos y planes relacionados.

Realizar consultorías en el área financiera

Entender y crear modelos de pronóstico de mercados financieros.

Aplicar la tecnología y la información en el sector financiero y empresarial.

Valorar activos financieros.

La carrera de ingeniería financiera permite por tanto desarrollar el sector financiero en

Bolivia que se encuentra en constante crecimiento, ya que no sólo se limita a bancos,

están también las Agencias de Bolsa, Aseguradoras, el mercado bursátil, el Control de

Gestión, Asesoría en inversión extranjera, Valuación de empresas, Promoción y análisis

de la cooperación internacional, inclusive crear cada persona un negocio financiero

propio.

Diferencias entre ingeniera como ciencia y como parte de las finanzas ( generales y específicos)

INGENIERIA FINANCIERA

diferencias como ciencia Como parte de las finanzas

Generales Actualmente el campo de acción de la ingeniería financiera se expandió lo que merece un estudio más profundo. Por lo cual ingeniería financiera se convirtió en una ciencia, de estudio, investigación, análisis.

la ingeniería financiera nace de las finanzas de la capacidad de poder financiar recursos escasos en el tiempo.

Específicos la ingeniera financiera se aplica en los distintos ámbitos:

Banca Comercial y Finanzas

Firmas Comisionistas de bolsa.

Compañías de seguros Departamentos de

Tesorería de entidades financieras y no financieras

Instituciones Públicas Empresa Privada Proveedores de software y

tecnología para el sector financiero

Las finanzas son su ámbito de aplicación de la ingeniería financiera.

Lo que un ingeniero realiza gracias a las finanzas:

Interactúa en el mundo de los negocios.

Aprovecha las oportunidades y consigue sacar provecho de los movimientos financieros.

Perspectiva a futuro de la ingeniería financiera

A medida que transcurre el tiempo la ingeniería financiera se ha desarrollado, ampliado en el ámbito de aplicación; finanzas corporativas, eficiencia de mercados o valoración de activos, finanzas en el gobierno o involucrarse en temas legales. Se espera que la ingeniería financiera pueda resolver problemas de pobreza en los países. El mundo se mueve con el dinero, los ingenieros financieros tienen la función de administrar el dinero, de reproducirlo. La perceptiva que tiene a futro de

la ingeniería financiera es poder abarcar los temas sociales, que el instrumento de es esta ingeniería logre resolver problemas sociales.

Motivos por los cuales, han elegido ingeniería financiera en la formación profesión profesional:

Los motivos son los siguientes:

Perspectiva buena para el futuro: al ser una nueva carrera ofrece una promesa, atrae su ámbito para trabajar, es una carrera que tiene importa en el mercado laboral por las funciones que desempeña.

Las oportunidades profesionales con las que cuenta el Ingeniero

Financiero para el desempeño de su labor profesional están en:

Banca Comercial y Finanzas

Firmas Comisionistas de bolsa

Compañías de seguros

Departamentos de Tesorería de entidades financieras y no

financieras

Instituciones Públicas

Empresa Privada

Proveedores de software y tecnología para el sector financiero

Y también lo que representa un ingeniero financiero en la sociedad, en

el mercado laboral, en el mundo de las empresas corporativas,

publicas.

3.-Investigar información estadística sobre el volumen de negociación de los instrumentos

derivados (MUNDIAL)

Los valores brutos de mercado, que miden el costo de reemplazar los contratos

existentes, se redujo en un 7%a $ 25 billones de dólares (Gráfico 1, panel derecho). Esto

equivale en promedio a un poco menos de 4%de los saldos vivos nocionales.

Exposiciones brutas de crédito, que miden la exposición distribuidores declarantes

después de tomar en cuenta acuerdos de compensación jurídicamente exigibles, refleja la

disminución de los valores totales del mercado, cayendo a$ 3,7 billón, lo que representa el

14% del valor total de mercado de los derivados OTC. Puesto que el finales de 2008, la

exposición bruta de crédito han tendido a moverse en una banda estrecha de 14-16%

delos valores de mercado. Esto se compara con un rango de 19-24% a mediados de la

década de 2000. Gyntelberg yVause (2012) calculan que alrededor de la mitad de las

exposiciones de los concesionarios de crédito brutos están cubiertos porcollateral.22.

Promociones por categoría de riesgo Derivados de tipo de interés Derivados de tasas de

interés representan la mayor categoría de riesgo en el mercado de derivados OTC. Los

montos nocionales de los derivados se redujo ligeramente a $ 494 billones de dólares a

finales de junio de 2012, y bruto valores de mercado retrocedió un poco a US $ 19

billones de dólares entre el nivel históricamente alto de $ 20 billón alcanzado al final-2011

(Tabla 3).Las disminuciones en valores nominales se concentraron entre intermediarios

entre las posiciones (-12%), y en posiciones con vencimiento residual superior a cinco

años (-9%), mientras que a corto plazo los vencimientos aumentó en casi un 4%.

Compresión de los contratos en curso puede haber contribuido a la reducción en los

saldos nocionales.

FX derivados. El importe nocional de los derivados de divisas ascendieron a $ 67 billón

(un 5%, en gran parte, a corto plazo segmento) al cierre de junio de 2012 (Tabla 2). Los

valores brutos de mercado cayó un 13% a US $ 2,2 billones. La disminución en los

valores de mercado fue similar (-14%) a través USD, EUR y JPY. El franco suizo, donde

los valores del mercado han caído un 30% en el semestre anterior, se redujo otro 24% en

el seis meses a junio de 2012. Esto puede haber reflejado las expectativas del mercado

de que los futuros del franco suizo / euro valores no haría en el movimiento a corto plazo

tanto desde el tope establecido por el Banco Nacional de Suiza. Derivados vinculados a

renta variable y materias primas Para los derivados vinculados a renta variable, los

importes nocionales en circulación aumentó muy fuertemente (6%) a $ 6,3billones de

dólares. Los valores de mercado se redujo otro 5% a $ 645 millones (Cuadro 1). Las

cantidades pendientes de derivados sobre materias primas se redujo ligeramente (3%) a $

3 billones. Los contratos de oro se mantuvo sin cambios en $ 523 mil millones (Cuadro 1).

Los valores brutos de mercado de los contratos de oro y otros contratos de materias

primas cada disminuido, en torno al 20%.

Los datos de la Tabla 4 abarcan la actividad registrada en el mundial over-the-counter

(OTC) y que cotiza en bolsa los mercados de derivados. Los datos sobre la cotización

bursátil derivados se obtienen de fuentes del mercado, mientras que los derivados OTC

se basan en la presentación de informes al BIS por los bancos centrales de los principales

centros financieros que a su vez recoger la información en base consolidada de informes

distribuidores con sede en sus respectivos países. Los datos sobre los derivados OTC

estén disponibles en términos de montos nocionales valores en circulación, el mercado y

la exposición bruta de créditos. Crédito bruto, exposición de crédito excluye los contratos

de permuta de incumplimiento para todos los países salvo en los Estados Unidos. Estas

estadísticas se ajustan para inter-dealer doble contabilidad y cubrir divisas, tipos de

interés, acciones, productos básicos y derivados de crédito. Para los derivados cotizados

en bolsa, los datos sobre interés abierto se mide en términos de dólares están disponibles

para los principales contratos de derivados financieros (intereses, tasa, moneda y

derivados vinculados a renta variable).

Derivados en moneda extranjera

El valor nominal en circulación, por instrumentos, contraparte y de divisas.

El valor nominal en circulación, por instrumentos, contraparte y plazo de vencimiento.

Los valores brutos de mercado, por instrumentos, contraparte y de divisas.

Herfindahl índices para todos los intercambios extrabursátil derivados de los contratos.

Sola divisa

derivados de tasas de interés

El valor nominal en circulación, por instrumentos, contraparte y de divisas.

Derivados vinculados a renta variableEl valor nominal en circulación, por instrumentos, contraparte y el factor de riesgo de mercado.