TRABAJO DE INVESTIGACION AJUSTE POR INFLACIÓN. en-nif__2014-2013. LISBETH PINEDA, C.I 16.464.126;...

Toyota Services de Venezuela, C.A.(100% poseda por Toyota Financial Services Americas Corporation)

Informe de los Contadores Pblicos Independientesy Estados Financieros31 de marzo de 2014 y 2013

Las notas anexas forman parte integral de los estados financieros

1

Toyota Services de Venezuela, C.A.(100% poseda por Toyota Financial Services Americas Corporation)Balance General31 de marzo de 2014 y 2013

Notas 2014 2013

(En bolvares constantesal 31 de marzo de 2014)

ActivoActivo corriente

Efectivo 4 y 16 198.226.217 247.159.636Cuentas e intereses por cobrar 5 844.037.940 904.752.190Gastos prepagados 14-d 4.364.883 4.237.324

Total activo corriente 1.046.629.040 1.156.149.150

Activo no corrienteCuentas e intereses por cobrar 5, 13 y 18 1.328.180.639 1.446.391.995Otros activos 8 y 18 123.038.809 59.555.920Activos intangibles, neto 2-h y 7 3.079.342 2.699.686Impuesto sobre la renta diferido 14-b 8.831.055 6.524.151Propiedades y equipos, neto 6 6.460.614 6.494.898

Total activo no corriente 1.469.590.459 1.521.666.650

Total activo 2.516.219.499 2.677.815.800

Pasivo y PatrimonioPasivo

Pasivo corrientePrstamos bancarios 9 434.297.347 693.832.150Obligaciones quirografarias al portador 10 59.490.017 187.601.127Acumulaciones y beneficios por pagar al personal 2-o 7.665.993 7.043.772Acumulaciones y otros pasivos 8 y 11 11.797.735 11.156.985Cuentas por pagar 12, 13 y 18 12.852.713 2.499.647Impuesto sobre la renta por pagar 14 285.667 20.802.801Intereses acumulados por pagar 9 y 10 19.235.826 23.558.088

Total pasivo corriente 545.625.298 946.494.570

Pasivo no corrientePrstamos bancarios 9 691.268.500 793.434.959Obligaciones quirografarias al portador 10 847.924.246 586.493.514Acumulaciones y otros pasivos 8, 11 y 18 121.633.996 59.241.345Acumulaciones y beneficios por pagar al personal 2-o 15.263.575 3.769.757Prestaciones sociales, neta de anticipos 15 8.469.796 5.639.276

Total pasivo no corriente 1.684.560.113 1.448.578.851

Total pasivo 2.230.185.411 2.395.073.421

Patrimonio, vase estado anexo 16 286.034.088 282.742.379

Total pasivo y patrimonio 2.516.219.499 2.677.815.800


2

Toyota Services de Venezuela, C.A.Estado de ResultadosAos finalizados el 31 de marzo de 2014 y 2013

Notas 2014 2013


IngresosIntereses por financiamientos de

Vehculos, neto 2-g, 5 y 8 468.457.417 471.225.259Plan mayor 2.990.296 2.469.084Otros financiamientos para concesionarios 31.230.147 27.842.966

Comisiones y otros ingresos 28.259.866 31.153.008Intereses financieros, netos 9 y 10 (252.991.578) (278.394.046)

Resultado financiero 277.946.148 254.296.271

Gastos generales y de administracin 13 y 17 (116.181.904) (124.509.781)

Utilidad en operaciones 161.764.244 129.786.490

Prdida por posicin monetaria neta 19 (122.600.679) (56.466.973)Prdida por diferencia en cambio 18 (21.308.617) (655.317)Otros (egresos) ingresos, netos (509.649) 3.128.085

(144.418.945) (53.994.205)

Utilidad antes de impuesto 17.345.299 75.792.285

ImpuestoCorriente 14-a (16.360.494) (31.310.820)Diferido 14-a 2.306.904 1.401.573

Utilidad neta 3.291.709 45.883.038


3

Toyota Services de Venezuela, C.A.Estado de Movimiento en las Cuentas de PatrimonioAos finalizados el 31 de marzo de 2014 y 2013

Capital social GananciasSuscrito Actualizacin Total Reserva retenidas nopagado de capital actualizado legal distribuidas Total

(En bolvares constantes al 31 de marzo de 2014)

Saldos al 31 de marzo de 2012 10.709.982 159.473.023 170.183.005 4.695.077 61.981.259 236.859.341Utilidad neta - - - - 45.883.038 45.883.038

Saldos al 31 de marzo de 2013 10.709.982 159.473.023 170.183.005 4.695.077 107.864.297 282.742.379Utilidad neta - - - - 3.291.709 3.291.709

Saldos al 31 de marzo de 2014 10.709.982 159.473.023 170.183.005 4.695.077 111.156.006 286.034.088


4

Toyota Services de Venezuela, C.A.Estado de Flujos de EfectivoAos finalizados el 31 de marzo de 2014 y 2013

2014 2013


Flujos de efectivo por actividades operacionalesUtilidad neta 3.291.709 45.883.038Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto

proveniente de (usado en) actividades operacionalesProvisin para cuentas de cobro dudoso 4.710.278 5.042.589Depreciacin 3.730.943 3.616.546Amortizacin de activos intangibles 1.033.518 810.183Amortizacin de gastos de incentivos a vendedores y concesionarios 26.624.764 30.217.805Amortizacin de obligaciones quirografarias 5.523.904 3.005.163Provisin para indemnizaciones laborales 9.208.612 7.403.092Pagos para indemnizaciones laborales (1.958.546) (2.639.917)Impuesto sobre la renta diferido (2.306.904) (1.401.573)

49.858.278 91.936.926

Variacin neta en activos y pasivosCuentas e intereses por cobrar 174.215.328 (349.722.759)Gastos prepagados (127.559) 7.885.593Otros activos (90.107.653) (38.566.103)Cuentas por pagar 10.353.066 (103.509)Impuesto sobre la renta por pagar (20.517.134) 13.922.054Intereses acumulados por pagar (4.322.262) 9.490.770Acumulaciones y beneficios por pagar al personal e indemnizaciones

laborales, netas de anticipo 7.696.493 920.397Acumulaciones y otros pasivos 63.033.401 9.157.923

140.223.680 (347.015.634)

Efectivo neto proveniente de (usado en) actividades operacionales 190.081.958 (255.078.708)

Flujos de efectivo por actividades de inversinAdquisiciones de propiedades y equipos, neto (3.696.659) (3.468.336)Adquisiciones de activos intangibles, neto (1.413.174) (950.981)

Efectivo neto usado en actividades inversin (5.109.833) (4.419.317)

Flujos de efectivo por actividades de financiamientoPrstamos bancarios (361.701.262) 246.202.742Obligaciones quirografarias al portador 127.795.718 69.504.250

Efectivo neto (usado en) proveniente de actividades de financiamiento (233.905.544) 315.706.992

EfectivoVariacin neta del ao (48.933.419) 56.208.967

Al principio del ao 247.159.636 190.950.669

Al final del ao 198.226.217 247.159.636

Intereses pagados 205.703.534 238.242.877

Toyota Services de Venezuela, C.A.Notas a los Estados Financieros31 de marzo de 2014 y 2013

5

1. Constitucin, Operaciones y Regulaciones

Toyota Services de Venezuela, C.A. (la Compaa), constituida el 3 de octubre de 2001 en Venezuela,tiene por objeto la promocin de ventas de equipos industriales y vehculos de motor, dentro de laRepblica Bolivariana de Venezuela y cualquier acto relacionado, incluyendo la prestacin deservicios a cualquier vendedor, concesionario o potencial comprador de dichos activos, as como lafacultad para adquirir, enajenar, alquilar bienes muebles e inmuebles o cualquier acto de lcitocomercio. La Compaa inici sus operaciones en mayo de 2002.

La totalidad de los ingresos de la Compaa provienen de servicios prestados en la RepblicaBolivariana de Venezuela; el 99,98% de los activos de la Compaa estn ubicados en Venezuela. Al31 de marzo de 2014 la Compaa tiene 49 trabajadores (48 trabajadores al 31 de marzo de 2013).

La direccin fiscal es Avenida Tamanaco, acera norte, Edificio Centro Empresarial El Rosal, piso 5,oficina nica, Urbanizacin El Rosal, Caracas, Venezuela. La Compaa opera en un solo segmentode negocio (financiamiento de crditos para la adquisicin de vehculos) y en un solo pas, laRepblica Bolivariana de Venezuela.

En la Gaceta Oficial N 5.712 de fecha 22 de junio de 2004 fue publicada la Providencia AdministrativaN 034 de fecha 10 de junio de 2004, mediante la cual se resuelve la sentencia de la SalaConstitucional del Tribunal Supremo de Justicia de fecha 24 de enero de 2002. Dicha Providenciaestablece que el inters corriente para el financiamiento de operaciones para la adquisicin devehculos a crdito por personas que no realizan labor de intermediacin financiera conforme a la LeyGeneral de Bancos y Otras Instituciones Financieras, se rige por el Artculo N 1.746 del Cdigo Civil yestablece que el inters corriente al que se refiere dicho Artculo resulta ser la tasa de inters que seobtiene de promediar las siguientes tasas:

a) La tasa que mensualmente publica el Banco Central de Venezuela (BCV) desde el 22 de marzo de2002, de acuerdo con el Artculo N 6 de la Resolucin N 02-03-01 del BCV, publicada en laGaceta Oficial Extraordinaria de la Repblica Bolivariana de Venezuela N 5.579 de fecha 22 demarzo de 2002, menos dos puntos porcentuales; es decir, la tasa de inters que otorgan losbancos destinada a la adquisicin de vehculos mediante contratos de venta con reserva dedominio y bajo la modalidad de cuota baln, menos dos puntos porcentuales.

b) La tasa de inters que a partir de enero de 2004 viene informando el BCV en su pgina web, en elcuadro de bancos comerciales y universales, tasas de inters activas anuales nominales promedioponderadas, segn destino econmico columna adquisicin de vehculos, menos un puntoporcentual, es decir, las tasas de inters activas del ramo de vehculos, menos un puntoporcentual.

Estos estados financieros, los cuales son los estatutarios, han sido preparados por la gerencia de laCompaa y sern sometidos a la aprobacin de la Junta Directiva.

Ley Orgnica de Precios JustosEn la Gaceta Oficial N 39.871, de fecha 27 de febrero de 2012, se fijaron los precios mximos deventa del productor y/o importador, del mayorista-comercializador y al pblico o consumidor final delos productos dentro de los 19 rubros congelados por el Ejecutivo Nacional, como parte de la Ley deCostos y Precios Justos. Los nuevos precios fijados entraron en vigencia a partir del 1 de abril de2013; dichos precios no son aplicables para ninguno de los productos de financiamiento ofrecidos porla Compaa.


6

El 23 de enero de 2014 fue publicada en la Gaceta Oficial N 40.340 la Ley Orgnica de PreciosJustos, la cual tiene por objeto asegurar el desarrollo armnico, justo, equitativo, productivo ysoberano de la economa nacional, a travs de la determinacin de precios justos de bienes yservicios, mediante el anlisis de las estructuras de costo, la fijacin del porcentaje mximo deganancia y la fiscalizacin efectiva de la actividad econmica y comercial, establecer los ilcitosadministrativos, sus procedimientos y sanciones, los delitos econmicos, su penalizacin y elresarcimiento de los daos sufridos, para la consolidacin del orden econmico socialista productivo.

Esta Ley establece la creacin de la Superintendencia Nacional para la Defensa de los DerechosSocio Econmicos (SUNDDE), como un rgano desconcentrado con capacidad de gestinpresupuestaria, administrativa y financiera, adscrita a la Vicepresidencia Econmica de Gobierno. Elmbito de aplicacin de esta Ley es a las personas naturales o jurdicas, de derecho pblico o privado,nacionales o extranjeras, que desempeen actividades econmicas en el territorio de la RepblicaBolivariana de Venezuela, incluidas las que se realizan a travs de medios electrnicos.

Estn exentas aqullas que por la naturaleza propia de la actividad que ejerzan se rijan por normativalegal especial.

2. Resumen de Principios y Prcticas Contables Significativas

Los principios y prcticas contables ms significativas para la preparacin de los estados financierosde la Compaa se describen a continuacin. Estas prcticas y polticas han sido aplicadas de unamanera uniforme para todos los perodos presentados, excepto que se indique algo diferente.

a) Bases de presentacinLos estados financieros adjuntos al 31 de marzo de 2014 y 2013 son los primarios y han sidopreparados de acuerdo con las VEN-NIF, las cuales comprenden las Normas Internacionales deInformacin Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) y las interpretacionesemitidas por el Comit de Interpretaciones de Normas Internacionales de Informacin Financiera(CINIIF) y por el Comit Permanente de Interpretacin (SIC), que hayan sido aprobadas para su usoen Venezuela por un Directorio Nacional Ampliado de la Federacin de Colegios de ContadoresPblicos de Venezuela (FCCPV), as como los Boletines de Adopcin (BA VEN-NIF) emitidos por laFCCPV.

En Directorio Nacional Ampliado de la FCCPV de marzo de 2010, se decidi la aprobacin de laversin 4 del BA VEN-NIF N 0 (Marco de adopcin de las Normas Internacionales de InformacinFinanciera). Entre algunos de los aspectos que modifica esta nueva versin del Boletn est laadopcin de las NIIF, NIC y CINIIF, versin 2008, para la preparacin de estados financieros deacuerdo con las VEN-NIF. Dicha versin tiene vigencia para los ejercicios econmicos que se iniciena partir del 1 de abril de 2010; por lo que las diferencias previamente mencionadas aplican a laCompaa a partir de esa fecha.

En Directorio Nacional Ampliado de la FCCPV de julio de 2010, se decidi la aprobacin delBA VEN-NIF N 6 (Criterios para la aplicacin en Venezuela de las NIIF para PYME). Asimismo, enDirectorio Nacional Ampliado Extraordinario de la FCCPV de enero de 2011, se decidi la aprobacindel BA VEN-NIF N 7 (Utilizacin de la revaluacin como costo atribuido en el estado de situacinfinanciera de apertura). Estas normas no tienen impacto sobre los estados financieros de laCompaa.

En Directorio Nacional Ampliado de la FCCPV de agosto de 2010, se decidi la aprobacin delBA VEN-NIF N 5 (Efectos de la presentacin del estado de resultados integrales). Entre algunos delos aspectos que contempla este Boletn, es que para efectos de la presentacin del conjuntocompleto de estados financieros de acuerdo con las VEN-NIF, el estado de resultados integrales delperodo se preparar siempre en dos estados separados. Dicho Boletn tiene vigencia para losejercicios econmicos que se iniciaron a partir del 1 de enero de 2011.


7

En Directorio Nacional Ampliado Ordinario de la FCCPV celebrado el 18 de marzo de 2011, fueaprobado el BA VEN-NIF N 8, el cual establece la adopcin de la versin 2010 de las NIIF a efectosde la aplicacin de las VEN-NIF para el 2013 y las nuevas versiones de los BA VEN-NIF siguientes:BA VEN-NIF N 0, BA VEN-NIF N 4, BA VEN-NIF N 5 y BA VEN-NIF N 6.

La FCCPV aprob la versin N 1 del BA VEN-NIF N 8. Este Boletn reemplaza a la versin anteriordel BA VEN-NIF N 8. El principal cambio en relacin con la versin anterior de este Boletncomprende que a efectos de la aplicacin de las VEN-NIF para Grandes Entidades, se debern aplicaradicionalmente a los BA VEN-NIF, las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) en suversin del 2013.

La preparacin de los estados financieros de conformidad con las VEN-NIF requiere de ciertosestimados contables crticos. Asimismo, la gerencia de la Compaa utiliza su juicio en el proceso deaplicacin de sus polticas contables. Las reas con un alto grado de juicio o complejidad, o aquellasreas donde las premisas y estimaciones son significativas para los estados financieros, han sidodivulgadas en la Nota 2-b.

b) Ajuste por inflacinEl Boletn de Aplicacin N 2 (BA VEN-NIF 2) Criterios para la aplicacin en Venezuela de laNIC 29 - Informacin financiera en economas hiperinflacionarias requiere la preparacin deinformacin financiera actualizada integralmente por los efectos de la inflacin cuando el porcentajeacumulado de inflacin de un ejercicio econmico anual supere un dgito. La Compaa presenta losestados financieros actualizados por los efectos de la inflacin de acuerdo con lo establecido en laNIC 29. La Compaa presenta los estados financieros actualizados por los efectos de la inflacin deacuerdo con lo establecido en el mencionado BA VEN-NIF N 2.

El propsito de la actualizacin de los estados financieros por los efectos de la inflacin es presentarlos estados financieros en una moneda del mismo poder adquisitivo, utilizando el Indice de Precios alConsumidor (IPC) del Area Metropolitana de Caracas hasta diciembre de 2007 y el Indice Nacional dePrecios al Consumidor (INPC) a partir de enero de 2008, publicados por el BCV. En consecuencia,dichos estados financieros no pretenden presentar valores de mercado o de realizacin de los activosno monetarios, los cuales normalmente variarn con respecto a los valores actualizados con base enlos ndices de precios.

Los INPC al inicio, al final, promedio y la inflacin anual, por los aos finalizados el 31 de marzo,fueron los siguientes:

2014 2013

Al inicio del ao 344,10 275,00Al final del ao 548,30 344,10Promedio del ao 454,63 304,73Inflacin del ao (%) 59,34 25,13

A continuacin se presenta un resumen de la metodologa utilizada para la preparacin de dichosestados financieros ajustados por los efectos de la inflacin:

1) Activos no monetariosLos activos no monetarios (propiedades y equipos, activos intangibles y el impuesto sobre la rentadiferido) han sido actualizados por un factor calculado dividiendo el INPC al 31 de marzo de 2014,entre el INPC o IPC del Area Metropolitana de Caracas a la fecha de adquisicin o de origen de cadauno de ellos, segn corresponda.


8

2) Activos y pasivos monetarios, y resultado por posicin monetariaLos activos y pasivos monetarios, incluyendo saldos en moneda extranjera, por su naturaleza, estnpresentados en trminos de poder adquisitivo al 31 de marzo de 2014. La ganancia o prdida porposicin monetaria neta refleja la ganancia o prdida que se obtiene al mantener una posicinmonetaria pasiva o activa neta en un perodo inflacionario. Dicha prdida por posicin monetariaforma parte de la utilidad neta y se agrupa conjuntamente con la prdida en cambio, neta y los otros(egresos) ingresos, netos.

3) PatrimonioLas cuentas del patrimonio se expresan en moneda constante al 31 de marzo de 2014, con base en elINPC o IPC del Area Metropolitana de Caracas, a sus fechas de aporte u origen.

4) ResultadosLos saldos de los componentes del estado de resultados han sido actualizados con base en la fechaen la que se devengaron o causaron, con excepcin de aqullos asociados con partidas nomonetarias (gastos por depreciacin y amortizacin, y ventas de activos no monetarios), los cuales sepresentan en funcin de la actualizacin de las partidas no monetarias a las cuales estn asociados,expresndose en moneda constante al 31 de marzo de 2014.

c) Uso de estimaciones en la preparacin de los estados financierosLa preparacin de los estados financieros, de conformidad con las VEN-NIF, requiere que la gerenciade la Compaa haga algunas estimaciones y supuestos, que afectan los saldos registrados de ciertosactivos y pasivos, y los saldos de ciertos ingresos y egresos registrados durante los respectivos aos;asimismo, pudieran afectar la divulgacin de activos y pasivos contingentes. Los resultados puedenvariar en comparacin con las estimaciones iniciales efectuadas.

Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente. Las revisiones de lasestimaciones contables son reconocidas en el perodo en que la estimacin es revisada y en cualquierperodo futuro afectado.

La informacin sobre supuestos, incertidumbres de estimacin y juicios crticos en la aplicacin depolticas contables, que tienen el efecto ms significativo en los montos reconocidos en los estadosfinancieros, se describen en los literales e, i, r, o y p de la Nota 2.

d) Moneda funcional y de presentacinLas partidas incluidas en los estados financieros de la Compaa se miden usando la moneda delentorno econmico principal en el cual funciona la entidad (la moneda funcional). Los estadosfinancieros se presentan en bolvares, que es la moneda funcional y de presentacin de la Compaa.

e) Cartera de financiamientos e intereses por cobrarLa cartera de financiamientos incluye los financiamientos de vehculos plan menor y financiamientos aconcesionarios. Dicha cartera se reconoce originalmente a su valor razonable, menos la provisin pordesvalorizacin. Una provisin por desvalorizacin de la cartera de financiamientos se establececuando existe evidencia objetiva de que la compaa no podr cobrar todos los montos de acuerdocon los trminos originalmente establecidos.

La Compaa utiliza un modelo de evaluacin de riesgo estadstico, mediante el cual se realiza unaclasificacin de riesgo del deudor. Dicho modelo de evaluacin considera factores demogrficos y decomportamiento de pago para clasificar a cada uno de los clientes. Las siguientes letras se usan parala clasificacin de riesgo del deudor: A, B, C, D y X, donde A es el menos riesgoso y X es elms riesgoso, Nota 5.


9

Adicionalmente, la Compaa registra una provisin con base en la morosidad, multiplicando cadasegmento en mora por un porcentaje de provisin establecido por la experiencia de incumplimiento decada cliente.

La cartera de financiamientos de vehculos y otros financiamientos a concesionarios se clasifica comovencida, una vez que la cuota correspondiente tenga un atraso superior a 60 das. Asimismo, seincluyen como vencidos los financiamientos que se encuentran en proceso de cobro medianteacciones legales.

La Compaa tiene como poltica desincorporar de la cartera de financiamientos de vehculos y otrosfinanciamientos a concesionarios, los financiamientos vencidos con un plazo de antigedad superior a180 das. Los montos castigados que posteriormente sean recuperados son reconocidos en el estadode resultados, formando parte del rubro de Gastos generales y administrativos. Durante el aofinalizado el 31 de marzo de 2014, la Compaa desincorpor por incobrables de su cartera definanciamientos Bs 1.004.716 (Bs 4.731.035 al 31 de marzo de 2013). En la Nota 5 se explica lapoltica de constitucin y registro de provisin para las cuentas de cobro dudoso.

La Compaa registra una provisin especfica para cubrir posibles prdidas de los intereses porcobrar de los prstamos de vehculos equivalentes al 100% de la cartera vencida por ms de 90 das.

f) Gastos prepagadosLos gastos prepagados corresponden principalmente a impuestos y seguros pagados por anticipado,los cuales se registran en el momento en que se pagan y se amortizan en el momento en que secausan, Nota 14-d.

g) Otros activosLos otros activos incluyen primas pagadas en adquisicin de contratos de financiamiento a otros entesfinancieros, los cuales se amortizan por el mtodo de la tasa de inters efectiva, a lo largo de la vidaesperada de las cuentas por cobrar por financiamientos de vehculos, que oscilan entre 1 y 5 aos apartir de la fecha de financiamiento, tomando en cuenta todas las condiciones contractuales. El gastode amortizacin se registra disminuyendo los ingresos por financiamiento de vehculos plan menor enel estado de resultados, Nota 8.

h) Activos intangiblesLos activos intangibles comprenden licencias de software y el proyecto sistema operativo, los cualesse amortizan por el mtodo de lnea recta, en un perodo de 1 y 5 aos, respectivamente, a partir de lafecha de adquisicin. Al 31 de marzo de 2014 la Compaa ha registrado una amortizacinacumulada por Bs 14.220.838 (Bs 13.187.317 al 31 de marzo de 2013), Nota 7.

i) Deterioro en el valor de activos de larga vidaLa Compaa evala el posible deterioro de los activos a largo plazo usados en sus operaciones,incluyendo intangibles, cuando eventos o cambios en las circunstancias indican que el valor registradode un activo puede no ser recuperable. El valor recuperable de un activo es el mayor entre el valorrazonable, menos el costo de venderlo y su valor de uso. El valor de uso es el valor presente de lasproyecciones de flujos de caja futuros descontados que se estima genere el uso de los activos o sudesincorporacin. En los casos en que las proyecciones de flujos de caja descontados no seansuficientes para recuperar el valor de los activos registrados, los activos se ajustan a su valorrecuperable. Para efectos del deterioro, los activos se agrupan en el menor de los niveles para loscuales existen flujos de caja identificables en forma separada (unidades generadoras de efectivo).

Las prdidas por deterioro del valor de un activo, reconocidas en aos anteriores, se revierten en losresultados del ao, si se han producido cambios en las estimaciones utilizadas para determinar elimporte recuperable del activo, desde que se reconoci la ltima prdida por deterioro. En este caso,el importe en libros del activo se incrementa hasta su valor recuperable. Despus de haber


10

reconocido una reversin de la prdida por deterioro del valor de un activo, los cargos pordepreciacin y/o amortizacin se ajustan para los ejercicios futuros, con el fin de distribuir el nuevoimporte en libros del activo, menos su eventual valor residual, de una forma sistemtica a lo largo desu vida til restante.

La gerencia de la Compaa considera que al 31 de marzo de 2014 y 2013, de conformidad conprincipios de contabilidad aplicables, no existe un deterioro en el valor segn libros de estos activos.Adicionalmente, la gerencia considera que sus estimados de flujos de caja futuros son razonables; sinembargo, cambios en los estimados que resultasen en menores flujos de caja futuros o valoresrazonables debido a cambios imprevistos en las premisas de negocio podran afectar negativamentela valuacin de los activos a largo plazo. Dichos cambios imprevistos incluyen cambios tecnolgicossignificativos y cambios macroeconmicos, entre otros.

j) Clasificacin de activos financierosActivos financieros a valor razonable con cambios en resultadosLos activos financieros que clasifican dentro de esta categora son aqullos que son adquiridos paraser negociados en el corto plazo. Los instrumentos derivados son clasificados como negociables amenos que se clasifiquen como de cobertura. Los activos en esta categora son clasificados comocirculantes si su vencimiento es menor a 12 meses, de lo contrario se clasifican como no corrientes.

Prstamos y cuentas por cobrarLas cuentas por cobrar son activos financieros no derivados en pagos fijos o determinables que noposeen cotizaciones de mercados. Son incluidos en activos circulantes, excepto cuando suvencimiento sea menor a 12 meses en cuyo caso se clasifican como no circulantes. Los prstamos ycuentas por cobrar de la Compaa incluyen las cuentas e intereses por cobrar y el efectivo.

k) Propiedades y equiposLas propiedades y equipos estn presentados al costo de adquisicin expresado en monedaconstante, menos su depreciacin acumulada. Los costos de mantenimiento y reparacin se registrancomo gastos cuando se incurren, mientras que las mejoras (incluyendo actualizaciones tecnolgicas)y renovaciones significativas, que aumentan la vida til o capacidad del activo, son registradas comoparte del activo, slo si es probable que se obtengan los beneficios econmicos futuros esperados yque dichos beneficios puedan ser medidos fiablemente.

Al retirarse un activo, el costo y la depreciacin acumulada son reducidos de las cuentas de activo, ycualquier ganancia o prdida se reconoce en el rubro de Otros egresos netos del estado deresultados. Cuando un activo es vendido, la ganancia o prdida en venta se determina comparando elmonto de los flujos recibidos con el valor en libros de los activos vendidos a la fecha de la transaccin.

La depreciacin se calcula con base en el mtodo de lnea recta, segn la vida til estimada de laspropiedades y equipos. A continuacin se detallan las vidas tiles estimadas de los activos:

Aos

Mejoras a la propiedad arrendada 5Mobiliario y equipos de oficina 3Equipos de computacin 3Vehculos 3

Los valores residuales de las propiedades y equipos, y las vidas tiles se revisan y ajustan, si esnecesario, al final de cada perodo.


11

l) Prstamos bancariosLos prstamos bancarios se reconocen inicialmente por su valor razonable, neto de costos detransaccin. Los prstamos bancarios se contabilizan posteriormente por su costo amortizado, ycualquier diferencia entre lo percibido (netos de los costos de transaccin); y el valor facial sereconoce en el estado de resultados durante el perodo de los prstamos utilizando el mtodo deinters efectivo. Los intereses correspondientes son reconocidos como gastos en la medida en que secausan.

m) Obligaciones quirografariasLas obligaciones quirografarias incluyen los pagos realizados por la Compaa para la emisin dedichas obligaciones, las cuales se amortizan por el mtodo de lnea recta, por un lapso de entre 3meses y 5 aos a partir de cada colocacin. El gasto de amortizacin se registra como parte de losgastos por intereses financieros, netos en el estado de resultados. Durante el ao finalizado el 31 demarzo de 2014, la Compaa ha registrado amortizacin acumulada por Bs 7.585.737 (Bs 7.485.961 al31 de marzo de 2013), Nota 10.

n) ProvisionesLas provisiones deben reconocerse cuando la Compaa tiene una obligacin presente comoresultado de un evento pasado; es probable que la Compaa tenga una salida de recursoseconmicos para cancelar dicha obligacin; o pueda hacerse una estimacin razonable del monto dela misma. No se reconocen provisiones para prdidas operativas futuras.

o) Beneficios laboralesPrestaciones de antigedad y beneficios al personalLa Compaa acumula la garanta de prestaciones sociales por concepto de la relacin de trabajo deacuerdo con la LOTTT, publicada el 7 de mayo de 2012. Dicha garanta es un derecho adquirido delos trabajadores, con base en las disposiciones de la LOTTT. De acuerdo con la LOTTT vigente, al 31de marzo de 2014 el trabajador tiene derecho a una garanta de prestaciones sociales equivalente a15 das por cada trimestre, calculado con base en el ltimo salario devengado, hasta un total de 60das de salario por ao de servicio, sin ajustes retroactivos. La garanta se considera como unaobligacin a partir del primer mes de servicio. A partir del segundo ao se servicio, el trabajador tienederecho a 2 das adicional por cada ao de servicio (o fraccin de ao mayor a 6 meses), acumuladoshasta un mximo de 30 das de salario. La LOTTT tambin establece un esquema de retroactividad,por lo que cuando la relacin de trabajo termine, por cualquier causa, se calcularn las prestacionessociales con base en 30 das de salario por cada ao de servicio (o fraccin superior a 6 meses) conbase en el ltimo salario devengado, lo que representa un ajuste retroactivo. El trabajador recibir porconcepto de prestaciones sociales el monto que resulte mayor entre el total de la garanta deprestaciones sociales depositada y el esquema de retroactividad.

Las prestaciones sociales correspondientes al fondo de garanta deben ser calculadas y depositadastrimestralmente en un fideicomiso individual, en un fondo de prestaciones o en la contabilidad delempleador, segn lo manifieste por escrito cada trabajador. En este sentido, la Compaa mantieneregistrado en sus libros el pasivo por este concepto, el cual se considera un plan de aportacindefinida de acuerdo con la NIC 19. Un plan de aportacin definida es un plan bajo el cual la Compaapaga una contribucin fija a los trabajadores y la aportacin es reconocida como gasto de prestacionessociales, cuando ellas son devengadas o causadas.

El efecto del esquema de retroactividad fue determinado mediante un clculo actuarial, el cualconsisti en la determinacin de las prestaciones sociales con base en 30 das de salario por cada aode servicio (o fraccin superior a 6 meses) con base en el ltimo salario devengado para cada uno desus trabajadores, reconociendo un gasto adicional y un pasivo adicional para los trabajadores cuyoclculo result mayor al acumulado por concepto de garanta de prestaciones sociales.


12

La LOTTT, bajo ciertas condiciones, establece el pago de una indemnizacin adicional por despidoinjustificado, correspondiente al doble del monto pagadero por concepto de prestaciones sociales altrabajador, el cual se carga en el estado de resultados al momento del pago, por considerarse unbeneficio por terminacin de la relacin laboral, segn la normativa contable aplicable.

La Compaa no posee un plan de pensiones u otros programas de beneficios post retiro para supersonal, ni otorga beneficios basados en opciones de compra sobre sus acciones.

Al 31 de marzo de 2014 y 2013, esta acumulacin se incluye en el balance general en el rubro deIndemnizaciones laborales, neta de anticipos.

El esquema retroactivo de prestaciones sociales no posee activos afectos al plan. Los costos delesquema retroactivo se acumulan con base en clculos actuariales, realizados por actuariosindependientes, utilizando el mtodo del crdito unitario con beneficios proyectados. Adicionalmente,para calcular el valor presente de la obligacin por el beneficio proyectado se utilizan tasas dedescuento, tasas de incrementos salariales, tasa de mortalidad y rotacin, beneficios y edad mximade permanencia en la Compaa.

La medicin de esta obligacin por concepto de retroactivo depende de una gran variedad depremisas a largo plazo, incluyendo cambios en la legislacin laboral, de existir alguno, estimados delvalor presente de los pagos futuros proyectados de prestaciones sociales a los trabajadores, ajustessalariales, supuestos de rotacin, entre otros, considerando tambin la probabilidad de eventos futurosimportantes. Estas premisas pueden tener un efecto en el monto y la oportunidad de lascontribuciones futuras, de existir alguna variacin.

Las ganancias o prdidas actuariales pueden resultar de diferencias entre las premisas utilizadas parasus estimados (incluyendo la tasa de inflacin) y el comportamiento real de dichas premisas, lascuales se reconocen en el estado separado de resultados en el perodo en que ocurren y se presentanen el rubro de Costo de ventas.

Los costos de los servicios pasados se reconocen en el estado separado de resultados como ungasto, repartindolo linealmente entre el perodo medio que reste hasta la consolidacin definitiva delderecho a recibir las prestaciones consolidadas (o irrevocables); no obstante, cuando las prestacionesresulten irrevocables de forma inmediata tras la introduccin, o tras cualquier cambio, de un plan deprestaciones definidas, la Compaa reconoce de forma inmediata los costes de los servicios pasadosen los beneficios netos.

La tasa de descuento nos permite establecer flujos de caja futuros a valor presente de la fecha demedicin. Debido a la ausencia de un mercado de capitales local robusto y a una oferta continua debonos corporativos y Bonos de la Deuda Pblica Nacional, tales como Bonos Global 24, Global 27 yGlobal 38, con tasas inferiores a la tasa de inflacin, la Compaa segn consta en el estudio actuarialha estimado una tasa de descuento del 22% anual para descontar las obligaciones. Una tasa menorde descuento incrementa el valor presente de la obligacin y usualmente incrementa el gasto. Lapremisa de inflacin de la Compaa se basa en la evaluacin de indicadores externos de mercado.La premisa de incremento salarial considera la experiencia actual a largo plazo, la perspectiva futura yla inflacin proyectada. Los valores actuariales son calculados con base en la experiencia especficade la Compaa, combinada con estadsticas publicadas e indicadores de mercados.

Utilidades y bonificacionesDe acuerdo con la LOTTT, publicada el 7 de mayo de 2012, la Compaa deber distribuir unaparticipacin sobre sus utilidades anuales a sus trabajadores, por un monto equivalente a un pagomnimo de 30 das y un pago mximo de 120 das de salario, las cuales son pagaderas anualmente yreconocer una provisin por este concepto cuando tiene una obligacin presente, legal o implcita, dehacer dichos pagos como consecuencia de sucesos ocurridos en el pasado. Durante los aos


13

finalizados el 31 de marzo de 2014 y 2013, la Compaa registr gastos por este concepto deBs 7.482.794 y Bs 7.403.957, respectivamente, los cuales se presentan distribuidos en el rubro deGastos generales y de administracin, Nota 17.

Vacaciones y bono vacacionalDe acuerdo con la LOTTT, publicada el 7 de mayo de 2012, la Compaa deber otorgar anualmente15 das hbiles de vacaciones a los trabajadores que cumplan 1 ao de servicio ininterrumpido y 1 daadicional hasta un mximo de 30 das hbiles. Durante los aos finalizados el 31 de marzo de 2014 y2013, la Compaa registr gastos de vacaciones de Bs 1.046.107 y Bs 1.378.253, respectivamente, ygastos de bono vacacional de Bs 1.991.867 y Bs 1.820.041, respectivamente, los cuales se presentanformando parte del rubro de Gastos generales y de administracin, Nota 17.

De acuerdo con lo establecido en las polticas, la Compaa acumula, con base en lo causado, losbeneficios laborales de utilidades, vacaciones y bono vacacional, los cuales cumplen, y en algunoscasos exceden, los requerimientos mnimos establecidos en la LOTTT.

p) Moneda extranjeraTransacciones y saldos en moneda extranjeraEn octubre de 2010 la FCCPV emiti una aclaratoria vigente a partir de la fecha de su publicacin enrelacin con el tratamiento contable aplicable a los saldos y transacciones denominados en monedaextranjera en el marco del rgimen de control cambiario venezolano. Dicha aclaratoria seala losiguiente:

1. Para efectos de la valoracin de las partidas en moneda extranjera, se tendr solamente enconsideracin:

a) Los tipos de cambio oficiales establecidos en los convenios cambiarios.

b) La mejor estimacin de la expectativa de los flujos futuros de bolvares que a la fecha de latransaccin o de los estados financieros habran de erogarse o recibirse, para extinguir lasobligaciones o realizar los activos, utilizando mecanismos legales permitidos por el Estado oleyes de la Repblica Bolivariana de Venezuela.

2. Los pasivos en moneda extranjera, registrados ante la Comisin de Administracin de Divisas(CADIVI), se valoran a los tipos de cambio oficiales que les aplique segn los convenioscambiarios especficos. En el caso de que para dichas deudas, a pesar de encontrarse registradasante CADIVI, exista una expectativa de que las divisas para el pago de las mismas por intermediode CADIVI no procedan, se debern valorar a la mejor estimacin de la expectativa de los flujosfuturos de bolvares que a la fecha de la transaccin o de los estados financieros habran deerogarse para extinguir las obligaciones.

3. Los activos en moneda extranjera, de obligatoria venta al BCV, se valoran a los tipos de cambiooficiales que les aplique segn los convenios cambiarios especficos.

4. Los pasivos en moneda extranjera, no registrados ante CADIVI, se valoran a la mejor estimacinde la expectativa de los flujos futuros de bolvares que a la fecha de la transaccin o de los estadosfinancieros habran de erogarse para extinguir las obligaciones.


14

5. Para los activos en moneda extranjera, no sujetos a ser obligatoriamente vendidos al BCV, laCompaa identifica qu porcin de estos activos se emplear para pagar pasivos no registradosante CADIVI. La valoracin de estos activos ser congruente con la valoracin de los pasivos a loscuales estn asociados. En el caso de existir excedentes de estos activos, los mismos sevalorarn a la mejor estimacin de la expectativa de los flujos futuros de bolvares que a la fechade la transaccin o de los estados financieros habran de recibirse para realizar los activos,dependiendo de la intencin de uso de estos activos.

6. Para la adquisicin de bienes y servicios, pagaderos en moneda extranjera para los cuales noexista una expectativa razonable de que el Estado suministrar las divisas a los tipos de cambiooficiales, su valoracin inicial se efectuar a la mejor estimacin de la expectativa de los flujosfuturos de bolvares que a la fecha de la transaccin habran de erogarse, para extinguir lasobligaciones por dichas adquisiciones.

Posteriormente a la valoracin inicial, no es permitida la capitalizacin o disminucin del valor de losbienes y/o servicios por las diferencias entre la valoracin inicial y cualquier valoracin subsecuente delos pasivos en moneda extranjera asociados. Estas diferencias se reconocen en los resultados almomento de ocurrir.

En fecha 25 de enero de 2014, la FCCPV emiti una nueva aclaratoria sobre el tratamiento contableaplicable a los saldos y transacciones denominados en moneda extranjera en el marco del rgimen decontrol cambiario. Dicha aclaratoria sustituye a la de fecha agosto de 2010 y, entre los aspectos msrelevantes, establece lo siguiente:

- La valoracin y presentacin de saldos y transacciones en moneda extranjera a la fecha de losestados financieros deber hacerse considerando una evaluacin integral de la situacinfinanciera, la posicin monetaria en moneda extranjera y los impactos financieros derivados de lasregulaciones cambiarias aplicables a la entidad. Asimismo, las transacciones en monedaextranjera deben medirse considerando el marco regulatorio aplicable a la transaccin.

Las opciones de valoracin de las partidas en moneda extranjera son:

a. A los tipos de cambio oficiales establecidos en los diversos convenios cambiarios suscritosentre el BCV y el Ejecutivo Nacional.

b. En funcin a la mejor estimacin de la expectativa de los flujos futuros de bolvares, que a lafecha de la transaccin o de los estados financieros habran de erogarse o recibirse, segnsea el caso, para extinguir las obligaciones o realizar los activos en moneda extranjerautilizando mecanismos de intercambio o pago legalmente establecidos o permitidos por elEstado o leyes de la Repblica Bolivariana de Venezuela.

Ley del Rgimen Cambiario y sus IlcitosEl 19 de febrero de 2014 fue publicada la Ley del Rgimen Cambiario y sus Ilcitos, en la cual sedefine legalmente el trmino divisas como todas las monedas diferentes al bolvar, entendido stecomo la moneda de curso legal en la Repblica Bolivariana de Venezuela, incluidos los depsitos enbancos e instituciones financieras nacionales e internacionales, las transferencias, cheques bancariosy letras, ttulos valores o de crdito, as como cualquier otro activo u obligacin que est denominado opueda ser liquidado o realizado en moneda extranjera en los trminos que establezca el BCV yconforme al ordenamiento jurdico venezolano. Esta Ley establece que las divisas destinadas a cubrirlos gastos de los poderes pblicos y a la satisfaccin de las necesidades esenciales de la sociedad,tales como lo son los bienes y servicios declarados como de primera necesidad, constituidos por las


15

medicinas, los alimentos, la vivienda y la educacin, sin que este enunciado tenga carcter taxativo,sern asignadas y fiscalizadas por el Centro Nacional de Comercio Exterior (CENCOEX).

La compra y venta de divisas se realizar en los trminos y condiciones que prevean los convenioscambiarios que rijan dichos mecanismos y dems normativas dictadas en desarrollo de aqullos y enlas convocatorias respectivas. Sin perjuicio del acceso a los mecanismos administrados por lasautoridades competentes del rgimen de administracin de divisas a travs del CENCOEX, laspersonas naturales o jurdicas demandantes de divisas, podrn adquirirlas a travs de transaccionesen moneda extranjera ofertadas por: personas naturales y jurdicas del sector privado, Petrleos deVenezuela S.A. y el BCV.

Esta Ley establece que los importadores debern indicar en el manifiesto de importacin, el origen delas divisas obtenidas. Todas las personas naturales y jurdicas que posean establecimientos quecomercialicen bienes y servicios que se hayan adquirido con divisas autorizadas por el CENCOEX,debern exhibir en su respectivo establecimiento, un anuncio visible al pblico indicando cules de losbienes y servicios ofertados en ese comercio, fueron adquiridos con divisas autorizadas por elCENCOEX. Queda encargada del cumplimiento de esta disposicin la SUNDDE.

Adicionalmente, se definen sanciones en el incumplimiento de esta Ley, las cuales incluyen sancionespenales que van de 2 a 7 aos de prisin y multas en bolvares equivalentes hasta un mximo deldoble del monto de la operacin, considerada como ilcita de acuerdo con lo establecido en la Ley.

La presente reforma de la Ley del Rgimen Cambiario y sus Ilcitos, deroga la Ley anterior publicadaen la Gaceta Oficial N 6.117 Extraordinaria de la Repblica Bolivariana de Venezuela, de fecha 4 dediciembre de 2013. Asimismo, en el presente Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley, se ordena lasupresin de CADIVI, ordenndose su liquidacin, la cual ser ejecutada de conformidad con loprevisto en el Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley Orgnica de la Administracin Pblica, enfuncin de su especial naturaleza de Comisin Presidencial.

Al 31 de marzo de 2014 y 2013, la Compaa mantiene una posicin monetaria neta pasiva enmoneda extranjera de US$221.745 y US$139.020, respectivamente, relacionados con activos quepueden ser realizados utilizando mecanismos de intercambio legalmente permitidos por el Estado oleyes de la Repblica Bolivariana de Venezuela, y pasivos para los cuales no existe una expectativarazonable de que el Estado suministrar las divisas al tipo de cambio oficial, Nota 18.

q) Capital socialLas acciones comunes, totalmente pagadas, actualizadas por los efectos de la inflacin se presentanen el patrimonio. Al 31 de marzo de 2014 y 2013, la Compaa no tiene acciones preferentes,Nota 16.

r) Impuesto sobre la rentaEl impuesto sobre la renta es calculado con base en el enriquecimiento neto, el cual difiere de lautilidad neta contable antes de impuesto.

El gasto de impuesto sobre la renta comprende la suma del impuesto sobre la renta corriente y elimpuesto sobre la renta diferido.

La Compaa registra el impuesto sobre la renta de acuerdo con la Norma Internacional deContabilidad N 12 (NIC 12) Contabilizacin del impuesto sobre la renta, la cual requiere de unmtodo de activos y pasivos para la contabilizacin del impuesto sobre la renta. Segn este mtodo,el impuesto sobre la renta diferido refleja el efecto neto de las consecuencias fiscales que se esperana futuro como resultado de: a) diferencias temporales por la aplicacin de tasas de impuestosestatutarias aplicables en aos futuros sobre las diferencias entre los montos segn el balance


16

general y las bases fiscales de los activos y pasivos y; b) crditos fiscales y prdidas fiscalestrasladables.

Adicionalmente, segn la NIC 12 se reconoce en la utilidad del ao, desde la fecha de origen, el efectosobre el impuesto diferido de variaciones en las tasas impositivas.

Se reconoce un activo por impuesto diferido cuando se considera que es probable que existanganancias gravables futuras que permitan que sea utilizado.

s) Reconocimiento de ingresos y gastosLos intereses por concepto de financiamiento, as como los intereses sobre prstamos bancarios secontabilizan como ingresos o gastos, respectivamente, en la medida en que se devengan o causan.Los intereses por financiamiento, provenientes de los crditos vencidos mayores a 90 das, sonregistrados como ingresos con base en lo cobrado.

Las comisiones semestrales por mantenimiento de cuentas cobradas a los deudores de la Compaa,provenientes de la cartera de financiamientos de vehculos plan menor, se registran como ingresoscon base en lo devengado.

Las comisiones incurridas en el otorgamiento de los nuevos prstamos son diferidas y llevadas aingresos durante el plazo de vigencia de los mismos, neto del costo incurrido, usando el mtodo de latasa de inters efectiva.

t) Valor razonable de instrumentos financierosLos instrumentos financieros son contabilizados en el balance general como parte del activo o pasivoa su correspondiente valor de mercado.

Los instrumentos financieros estn compuestos principalmente por efectivo, cuentas e intereses porcobrar, cuentas por pagar y prstamos bancarios y obligaciones quirografarias. La siguiente es unadescripcin de los mtodos y las premisas ms significativas utilizadas para estimar el valor razonablede los instrumentos financieros:

EfectivoEl efectivo, que consiste en Bs 198.226.217 (Bs 247.159.636 en el 2013), representa inversiones dealta liquidez con vencimiento a 3 meses o menos al momento de la compra. El valor en libros seaproxima al valor razonable, debido a los vencimientos a corto plazo de estos instrumentos.

Cuentas e intereses por cobrarEl valor razonable de las cuentas por cobrar se determina generalmente mediante la proyeccin de losflujos de caja esperados y descontando los flujos de efectivo utilizando una tasa que refleje lascondiciones actuales del mercado. La Compaa estima los flujos de efectivo que se espera serncobrados utilizando los flujos de efectivo del capital financiado y los intereses ajustados por factoresespecficos, tales como pagos anticipados, las tasas de incumplimiento, la severidad de la prdida,riesgo crediticio, y el tipo de garanta. Estos flujos de efectivo estimados son descontados a las tasascotizadas en el mercado secundario si est disponible, o las tasas estimadas de mercado queincorporan la mejor estimacin, por parte de la gerencia, de las premisas de los inversionistasrelacionados con la cartera de crditos. Al 31 de marzo de 2014 y 2013, el valor razonable de lascuentas por cobrar se aproxima al valor en libros de Bs 2.172.218.579 y Bs 2.351.144.185,respectivamente, Nota 5.


17

Cuentas por pagar y prstamos bancariosLas cuentas por pagar y los prstamos bancarios son obligaciones financieras con pagos fijos odeterminables que no poseen cotizaciones de mercado; el valor en libros de las cuentas por pagar seaproxima al valor razonable, debido a los vencimientos a corto plazo de estos instrumentos. Losprstamos bancarios se aproximan a su valor razonable debido a que generan intereses a tasas demercado. El valor en libros de los prstamos bancarios se contabiliza a su costo amortizado.

Obligaciones quirografariasAl 31 de marzo de 2014 y 2013, el valor razonable de la deuda no difiere significativamente del valoren libros, debido a que los intereses son a la tasa de mercado.

u) Concentracin de riesgoLos instrumentos financieros de la Compaa, que podran estar expuestos a la concentracin deriesgo crediticio, consisten principalmente en efectivo, cuentas por cobrar por financiamiento devehculos, los prstamos bancarios y obligaciones quirografarias. El efectivo est colocado eninstituciones financieras con adecuadas calificaciones crediticias. Los saldos de las cuentas porcobrar estn distribuidos entre una amplia cartera de clientes que limita el riesgo de concentracincrediticia a nivel de clientes individuales; sin embargo, existe una concentracin de riesgo debido aque todos los deudores son de un mismo pas. La Compaa mantiene una concentracin de efectivoen un 73% al 31 de marzo de 2014, en 4 instituciones financieras (78% al 31 de marzo de 2013 en4 instituciones financieras), equivalentes a Bs 143.983.513 (Bs 192.447.255 al 31 de marzo de 2013)del total de efectivo. En el caso de los prstamos bancarios, la Compaa mantiene unaconcentracin del 64,42% al 31 de marzo de 2014 en 4 instituciones financieras (67,70% al 31 demarzo de 2013 en 4 instituciones financieras), equivalente a Bs 725.129.166 (Bs 991.734.893 al 31 demarzo de 2013) del total de los prstamos bancarios. Las obligaciones quirografarias se encuentrandistribuidas entre una amplia cartera de inversionistas que limita el riesgo.

v) Manejo de riesgos de capitalLos objetivos de la Compaa se enfocan en salvaguardar la capacidad de la Compaa paracontinuar operando como un negocio en marcha, con el fin de proveer rendimientos al accionista ymantener una ptima estructura de capital.

La naturaleza del negocio de la Compaa exige un alto nivel de apalancamiento. La Compaa haceuso de su calificacin de riesgo para determinar el nivel ptimo de capitalizacin, el cual se calculadividiendo el monto de las deudas netas entre el total del patrimonio. Las deudas netas incluyen eltotal de prstamos bancarios, obligaciones quirografarias, cuentas por pagar a proveedores y otrascuentas por pagar, presentadas en el balance general, menos el saldo del efectivo.

Los ndices de endeudamiento al 31 de marzo son los siguientes:

2014 2013(En bolvares constantesal 31 de marzo de 2014)

Total prstamos bancarios, cuentas por pagar a proveedores,otras cuentas por pagar y obligaciones quirografarias 2.230.185.411 2.395.073.421

Menos: Efectivo (Nota 4) (198.226.217) (247.159.636)

Deuda neta 2.031.959.194 2.147.913.785

Total patrimonio 286.034.088 282.742.379

Indice de endeudamiento (nmero de veces) 7,1 7,6

El decremento del ndice de endeudamiento del 2014, en relacin con el 2013, correspondeprincipalmente al incremento del patrimonio motivado a la utilidad en operaciones registrada durante elperodo impactado por un resultado financiero mayor que el obtenido en el 2013.


18

w) Manejo de riesgos financierosLa Compaa est expuesta principalmente a los riesgos de: 1) crdito, 2) mercado (tasa de cambio ytasa de inters), 3) liquidez y 4) operacional.

El manejo general de riesgos se hace a travs de Oficiales de Riesgo y el Comit de Riesgo. Estaestructura busca minimizar potenciales efectos adversos en el desempeo financiero de la Compaaen cada una de las reas que se describen a continuacin:

1) Riesgo de crditoLa Compaa asume la exposicin al riesgo de crdito como el riesgo de que una contraparte no seacapaz de pagar las deudas contradas por completo a la fecha de su vencimiento.

La exposicin al riesgo de crdito es administrada por el Oficial de Riesgo de Crdito, quien esresponsable de mantener actualizada las polticas y lmites de crdito, analizar la capacidad de pagode los deudores y, en conjunto con el Comit de Crdito, tomar las acciones necesarias para evitarconcentracin de exposicin por individuo o compaa, sector econmico o zona geogrfica.

La Compaa mantiene como garanta para los crditos de vehculos la reserva de dominio sobre losmismos y garantas hipotecarias para los crditos a concesionarios, previa evaluacin de lascaractersticas especficas de los deudores.

2) Riesgo de mercadoEl manejo de riesgo de mercado es administrado por el Oficial de Riesgo de Mercado, bajo laspolticas aprobadas por el Comit de Riesgo. El Oficial de Riesgo de Mercado identifica y evala losriesgos financieros de mercado, conjuntamente con los departamentos operativos y el Comit deActivos y Pasivos de la Compaa.

Riesgo de fluctuacin en la tasa de cambio y las tasas de intersLa Compaa realiza sus operaciones en Venezuela y se encuentra expuesta al riesgo de fluctuacinen el tipo de cambio del bolvar en relacin con el dlar estadounidense. El riesgo de fluctuacin en eltipo de cambio se deriva principalmente de activos y pasivos reconocidos en dlares estadounidenses.

La Compaa mantiene al 31 de marzo de 2014 y 2013 la totalidad de la cartera de crditos, as comola totalidad de los prstamos bancarios y obligaciones quirografarias en moneda local, lo cual mitiga elriesgo cambiario.

Actualmente, la Compaa slo ofrece crditos a tasa variable con ajuste de tasas cada 30 das. Elpasivo al 31 de marzo de 2014 tiene un ajuste de tasas promedio entre 30 y 180 das, principalmente,debido a que las obligaciones quirografarias ajustan tasas cada 90 das (a excepcin de las emitidas atasa fija).

La Compaa ha seguido una estrategia de alinear su costo de fondo a la tasa activa de mercado(TAM), publicada semanalmente por el BCV, la cual tambin es considerada como parte importante dela frmula para hallar la tasa mxima por aplicar a la cartera de crditos. Al 31 de marzo de 2014 el72,31% total de la deuda de la Compaa flucta como un porcentaje de la TAM y el resto est a tasafija.

3) Riesgo de liquidezLa Compaa ha desarrollado un modelo de negocio que le permite estar al 31 de marzo de 2014 conflujo de caja positivo. Esto se debe principalmente a: a) la poltica de extensin de tenor devencimiento adoptada por la Compaa en el 2006, en la que se alargaron los perodos devencimiento de los prstamos hasta 3 aos y que se ha mantenido en posteriores renovaciones ynuevos prstamos y; b) las emisiones de obligaciones quirografarias emitidas en el 2010 (convencimiento en el 2014), del 2011 (con vencimiento en el 2015 y 2017), del 2012 (con vencimiento en


19

el 2015 y 2016), del 2013-I (con vencimiento en el 2016 y 2018) y del 2013-II (con vencimiento en el2018 y 2019).

Al 31 de marzo de 2014 el 4% del total de la deuda de la Compaa tiene vencimiento contractualmenor a 12 meses (13% en el 2013).

Durante el ejercicio fiscal finalizado el 31 de marzo de 2014, la Compaa ha negociado con diferentesbancos en Venezuela lneas de crdito comprometida por un total de Bs 240.000.000 que al cierre del31 de marzo de 2014 no fueron utilizadas.

A continuacin se detalla el siguiente anlisis de antigedad de los pasivos financieros:

Menos de Entre 3 meses Entre 1 Entre 23 meses y 1 ao y 2 aos y 5 aos


Al 31 de marzo de 2014Prstamos bancarios 142.275.621 394.039.058 464.756.634 294.633.068Obligaciones quirografarias al portador 70.009.780 93.834.740 308.150.140 763.810.000Cuentas por pagar 1.313.130 11.539.583 - -Acumulaciones y otros pasivos 2.991.903 8.805.832 86.589.524 35.044.472

Al 31 de marzo de 2013Prstamos bancarios 122.137.891 399.797.992 357.937.181 191.733.660Obligaciones quirografarias al portador 18.446.060 158.817.929 103.989.250 355.740.500Cuentas por pagar 635.910 1.863.737 - -Acumulaciones y otros pasivos 3.132.040 8.024.945 17.141.367 42.099.978

4) Riesgo operacionalEl Oficial de Riesgo Operacional busca que la Compaa utilice las mejores prcticas en susactividades diarias. Para esto, se mantienen actualizados los procedimientos de cada una de lasreas y constantemente son revisados para buscar oportunidades de mejora y control.Adicionalmente, el Oficial de Cumplimiento vela por el correcto funcionamiento de todas las polticasde control que minimizan los riesgos de la Compaa (legal, legitimacin de capitales y actividadessospechosas).

x) Activos contingentesLos activos contingentes no son reconocidos en los estados financieros, debido a que esto podrasignificar el reconocimiento de un ingreso que no sea realizable. La evolucin de los activoscontingentes es evaluada anualmente y en el caso de que la entrada de beneficios econmicosfuturos pase a ser prcticamente cierta, el activo correspondiente ya no ser de carcter contingentey, en consecuencia, se proceder al registro del activo y del ingreso en los estados financieros del aoen el cual se ha determinado el cambio.

y) Estados financieros complementarios sobre la base del costo histricoLos estados financieros en bolvares nominales sobre la base del costo histrico, los cuales sirvieronde base para la preparacin de los estados financieros primarios en bolvares constantes, sepresentan como informacin adicional para fines de anlisis adicional, Nota 20.


20

3. Instrumentos Financieros

a) Instrumentos financieros por categoraLos valores en libros de los instrumentos financieros por categora al 31 de marzo comprenden losiguiente:

2014Cuentas por Activos

cobrar y financieros apasivos al valor razonable

osto con cambio Totalamortizado en resultados categoras


Activos financierosEfectivo - 198.226.217 198.226.217Cuentas e intereses por cobrar 2.172.218.579 - 2.172.218.579

Total activos financieros 2.172.218.579 198.226.217 2.370.444.796

Pasivos financierosPrstamos bancarios 1.125.565.847 - 1.125.565.847Obligaciones quirografarias al portador 907.414.263 - 907.414.263Cuentas por pagar 12.852.713 - 12.852.713Acumulaciones y otros pasivos 133.431.731 - 133.431.731Intereses acumulados por pagar 19.235.826 - 19.235.826

Total pasivos financieros 2.198.500.380 - 2.198.500.380

2013Cuentas por Activos

cobrar y financieros apasivos al valor razonable

costo con cambio Totalamortizado en resultados categoras


Activos financierosEfectivo - 247.159.636 247.159.636Cuentas e intereses por cobrar 2.351.144.185 - 2.351.144.185

Total activos financieros 2.351.144.185 247.159.636 2.598.303.821

Pasivos financierosPrstamos bancarios 1.487.267.109 - 1.487.267.109Obligaciones quirografarias al portador 774.094.641 - 774.094.641Cuentas por pagar 2.499.647 - 2.499.647Acumulaciones y otros pasivos 70.398.330 - 70.398.330Intereses acumulados por pagar 23.558.088 - 23.558.088

Total pasivos financieros 2.357.817.815 - 2.357.817.815

b) Valor razonable de instrumentos financierosEl importe de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por pagar, prstamos y gastos acumulados porpagar y otros pasivos se aproximan a su valor razonable debido a lo corto de su fecha de vencimiento.


21

El valor razonable estimado de los instrumentos financieros de la Compaa al 31 de marzo sepresenta a continuacin:

2014 2013Valor Valor Saldos Valor

en libros razonable en libros razonable


ActivoEfectivos y sus equivalentes 198.226.217 198.226.217 247.159.636 247.159.636Cuentas e intereses por cobrar 2.172.218.579 2.172.218.579 2.351.144.185 2.351.144.185

2.370.444.796 2.370.444.796 2.598.303.821 2.598.303.821

PasivoPrstamos bancarios 1.125.565.847 1.125.565.847 1.487.267.109 1.487.267.109Obligaciones quirografarias al portador 907.414.263 907.414.263 774.094.641 774.094.641Cuentas por pagar 12.852.713 12.852.713 2.499.647 2.499.647Acumulaciones y otros pasivos 152.667.557 152.667.557 93.956.418 93.956.418

2.198.500.380 2.198.500.380 2.357.817.815 2.357.817.815

4. Efectivo

El efectivo al 31 de marzo comprende lo siguiente:

2014 2013


Caja y bancos, incluyen US$8.955 (US$14.671 en el 2013) (Nota 18) 198.226.217 247.159.636

5. Cuentas e Intereses por Cobrar

Las cuentas e intereses por cobrar al 31 de marzo comprenden lo siguiente:

2014 2013


Financiamiento de vehculos plan menor 1.948.753.143 2.139.060.572Financiamiento a concesionarios 201.806.800 179.612.700Financiamiento plan mayor 13.628.458 14.103.062Pagos anticipados de clientes y cobros por aplicar (4.524.334) (5.335.263)

2.159.664.067 2.327.441.071

Provisin para cuentas de cobro dudoso (11.500.706) (11.406.588)

2.148.163.361 2.316.034.483

Intereses por cobrar sobre financiamiento de vehculos plan menor 19.841.229 28.302.274Intereses por cobrar sobre financiamiento a concesionarios 2.684.782 2.370.876Intereses por cobrar sobre financiamiento plan mayor 231.285 208.972Empleados y otras cuentas por cobrar 1.297.922 4.135.451Cuentas por cobrar a compaas relacionadas (Nota 13) - 92.129

2.172.218.579 2.351.144.185

MenosPorcin a largo plazo 1.328.180.639 1.446.391.995

Porcin a corto plazo 844.037.940 904.752.190


22

A continuacin se presenta una clasificacin de la porcin a largo plazo de las cuentas por cobrar deacuerdo con sus plazos:


A partir de 12 meses hasta 24 meses 646.409.310 703.941.334A partir de 24 meses hasta 36 meses 470.102.284 511.942.550A partir de 36 meses hasta 60 meses 211.669.045 230.508.111

1.328.180.639 1.446.391.995

La Compaa ofrece los siguientes financiamientos:

a) Financiamiento de vehculos (plan menor), los cuales corresponden a crditos otorgados por laCompaa para la adquisicin de vehculos nuevos y usados, marca Toyota, con plazos queoscilan entre 12 y 60 meses.

b) Financiamiento de plan mayor y otros financiamientos a concesionarios de vehculos marcaToyota.

La tasa de inters variable aplicable a las cuentas por cobrar financieras es determinada segn loslineamientos establecidos por la Providencia Administrativa N 34, de fecha 10 de junio de 2004,emitida por el Instituto para la Defensa del Consumidor y del Usuario (INDEPABIS, anteriormenteINDECU) (Nota 1). Al 31 de marzo de 2014, a las cuentas por cobrar no financieras no se les aplica latasa de inters fija.

Durante el 2014 y 2013, la Compaa determin la provisin de cuentas de cobro dudoso, medianteun modelo estadstico, incorporando el sistema de puntuacin de crdito (Nota 2-e). La cartera de laCompaa se agrup y analiz por categora de riesgo. La provisin se calcula en funcin de laprobabilidad de incumplimiento por categora de calificacin de riesgo. La siguiente es la probabilidadde incumplimiento por categora, basada en la historia de la Compaa:

Probabilidad deincumplimiento

Rating %

A 0,05B 0,20C 0,50D 1,00X 2,00Crditos garantizados 0,00

Al 31 de marzo de 2014 y 2013, se presenta la clasificacin de la cartera de financiamientos porvehculos plan mayor y otros financiamientos para concesionarios (sin incluir intereses) por categorade riesgo:


RatingA 829.618.294 753.733.279B 581.445.485 861.512.401C 249.215.211 195.110.973D 248.775.366 272.419.404X 39.082.071 55.441.184Crditos garantizados 216.051.974 194.559.093

Total financiamientos 2.164.188.401 2.332.776.334


23

A continuacin se indica el movimiento de la provisin para cuentas de cobro dudoso para los aosfinalizados el 31 de marzo:


Saldo al inicio del ao 11.406.588 9.080.779Creacin de provisin, neto 4.710.278 5.042.589Desincorporacin neta de cartera de financiamientosconsiderados incobrables (1.004.716) (4.731.035)

Efecto por inflacin (3.611.444) 2.014.255

Saldo al final del ao 11.500.706 11.406.588

En fecha 16 de junio de 2008, la Compaa cedi irrevocablemente parte de los derechos de la carterade financiamientos a una institucin financiera por un total de Bs 97.745.335, en bolvares nominales.A su vez celebr con la institucin financiera un contrato de administracin de dicha cartera donde laCompaa administra dicha cartera cedida, utilizando los mismos sistemas, reglas, procedimientos,procesos y dems herramientas utilizadas por la Compaa normalmente en la administracin de sucartera propia.

Este servicio genera una contraprestacin donde la institucin financiera se obliga a pagar a laCompaa una contraprestacin sobre el saldo de capital, al ltimo da de cada mes calendario. Al 31de marzo de 2013 el ingreso por este concepto asciende a Bs 10.721 y se presenta en el rubro deOtros egresos, netos. Durante el 2014 no se gener ingresos por este servicio.

6. Propiedades y Equipos

Las propiedades y equipos al 31 de marzo incluyen lo siguiente:

31 de marzo Retiros 31 de marzode 2013 Adiciones y otros de 2014


CostoMejoras a la propiedad arrendada 7.964.810 837.253 - 8.802.063Mobiliario y equipos de oficina 8.198.306 168.911 (41.000) 8.326.217Equipos de computacin 12.030.512 1.223.984 (459.847) 12.794.649Vehculos 8.766.708 1.734.495 (802.457) 9.698.746

36.960.336 3.964.643 (1.303.304) 39.621.675

Depreciacin acumuladaMejoras a la propiedad arrendada (7.748.671) (191.648) - (7.940.319)Mobiliario y equipos de oficina (8.198.320) (37.536) 41.000 (8.194.856)Equipos de computacin (9.131.331) (1.593.006) 459.847 (10.264.490)Vehculos (5.387.116) (1.908.753) 534.473 (6.761.396)

(30.465.438) (3.730.943) 1.035.320 (33.161.061)

Valor neto 6.494.898 233.700 (267.984) 6.460.614


24

31 de marzo Retiros 31 de marzode 2012 Adiciones y otros de 2013


CostoMejoras a la propiedad arrendada 8.273.944 - (309.134) 7.964.810Mobiliario y equipos de oficina 8.251.322 - (53.016) 8.198.306Equipos de computacin 10.647.559 1.620.420 (237.467) 12.030.512Vehculos 8.132.290 1.944.702 (1.310.284) 8.766.708

35.305.115 3.565.122 (1.909.901) 36.960.336

Depreciacin acumuladaMejoras a la propiedad arrendada (7.895.874) (161.931) 309.134 (7.748.671)Mobiliario y equipos de oficina (8.208.223) (43.113) 53.016 (8.198.320)Equipos de computacin (7.973.731) (1.393.141) 235.541 (9.131.331)Vehculos (4.584.174) (2.018.361) 1.215.419 (5.387.116)

(28.662.002) (3.616.546) 1.813.110 (30.465.438)

Valor neto 6.643.113 (51.424) (96.791) 6.494.898

Durante el ao finalizado el 31 de marzo de 2014, la Compaa registr gastos de depreciacin porBs 3.730.943 (Bs 3.616.546 al 31 de marzo de 2013), que se presentan en el estado de resultados enla cuenta de Gastos generales y de administracin.

Al 31 de marzo de 2014el rubro de Propiedades y equipos incluye activos por Bs 26.745.844(Bs 25.863.812 al 31 de marzo de 2013), totalmente depreciados que an estn siendo utilizados porla Compaa.

7. Activos Intangibles

Los activos intangibles al 31 de marzo incluyen lo siguiente:

31 de marzo 31 de marzode 2013 Adiciones de 2014


CostoSoftware 7.052.082 258.955 7.311.037Proyecto sistema operativo 7.738.712 1.154.219 8.892.931Proyecto Web Site 816.265 - 816.265

15.607.059 1.413.174 17.020.233

Amortizacin acumuladaSoftware (7.000.457) (102.064) (7.102.521)Proyecto sistema operativo (5.121.953) (915.102) (6.037.055)Proyecto Web Site (784.963) (16.352) (801.315)

(12.907.373) (1.033.518) (13.940.891)

Valor neto 2.699.686 3.079.342


25

31 de marzo 31 de marzode 2012 Adiciones de 2013


CostoSoftware 6.942.712 109.370 7.052.082Proyecto sistema operativo 6.897.101 841.611 7.738.712Proyecto Web Site 816.265 - 816.265

14.656.078 950.981 15.607.059

Amortizacin acumuladaSoftware (6.932.627) (67.830) (7.000.457)Proyecto sistema operativo (4.410.203) (711.750) (5.121.953)Proyecto Web Site (754.360) (30.603) (784.963)

(12.097.190) (810.183) (12.907.373)

Valor neto 2.558.888 2.699.686

Durante el ao finalizado el 31 de marzo de 2014, la Compaa registr gastos de amortizacin porBs 1.033.518 (Bs 810.186 al 31 de marzo de 2012), que se presentan en el estado de resultados en lacuenta de Gastos generales y de administracin.

Al 31 de marzo de 2013 el rubro de Activos intangibles incluye activos por Bs 11.987.530(Bs 11.552.446 al 31 de marzo de 2012), totalmente amortizados que an estn siendo utilizados porla Compaa.

8. Otros Activos

Los otros activos al 31 de marzo de estn conformados por lo siguiente:

2014 2013


Prima pagada en adquisicin de contratos 35.586.638 39.709.133Garanta recibida por prstamo otorgado a concesionario 84.924.215 17.141.368Depsitos dados en garanta 851.653 1.688.545Otros 1.676.303 1.016.874

123.038.809 59.555.920

Al 31 de marzo de 2014 la Compaa ha otorgado prstamos de construccin a concesionariosrecibiendo como garanta un depsito en la cuenta corriente del Banco Mercantil CommerceBank porUS$1.704.970 (equivalente a Bs 84.924.215). La Compaa mantiene una obligacin equivalente almonto de la garanta en la cuenta de Acumulaciones y otros pasivos, Nota 11.

La Compaa, como parte de su estrategia de negocio, implant el pago a los concesionarios de unaprima variable del 2% al 3% en adquisicin de contratos de financiamiento de vehculos. LaCompaa amortiza dicho activo a lo largo de la vida esperada de las cuentas por cobrar porfinanciamiento de vehculos, usando el mtodo de la tasa de inters efectiva; la tasa de interspromedio ponderada utilizada por la Compaa es del 24%. Durante el ao finalizado el 31 de marzode 2014, la Compaa amortiz Bs 26.624.595 (Bs 25.031.139 en el ao finalizado el 31 de marzo de2013), los cuales se incluyen en el estado de resultados, disminuyendo los ingresos porfinanciamiento de vehculos plan menor.


26

9. Prstamos Bancarios

Al 31 de marzo de 2014 los prstamos bancarios por Bs 1.125.565.847 (Bs 1.487.267.109 al 31 demarzo de 2013) estn contratados con instituciones financieras del pas, son denominados ypagaderos en bolvares, y se utilizan para financiar los crditos otorgados a los clientes. Estosprstamos causan intereses anuales entre el 10% y 13,02% (entre el 8,5% y 13,97% al 31 de marzode 2013), los vencimientos son variables, entre 12 y 36 meses, renovables y se encuentranpendientes por pagar intereses por Bs 3.114.965 (Bs 6.643.394 al 31 de marzo de 2013), que seincluyen en el rubro de Intereses acumulados por pagar. El gasto por concepto de intereses porprstamos bancarios durante el ao finalizado el 31 de marzo de 2014 fue de Bs 151.034.798(Bs 173.502.205 en el ao finalizado el 31 de marzo de 2013), que se incluyen en la cuenta deIntereses financieros, netos.

Durante el 2014 y 2013, estos prstamos fueron contratados mediante la utilizacin de lneas decrdito de hasta Bs 3.009.500.000 y Bs 3.009.192.547, respectivamente, de los cuales la Compaaha utilizado al 31 de marzo de 2014 Bs 1.125.565.847 (Bs 1.487.267.109 al 31 de marzo de 2013).

Al 31 de marzo de 2014 y 2013, los prstamos bancarios se encuentran libres de garanta.

A continuacin se presenta una clasificacin de los prstamos bancarios, de acuerdo con sus plazosal 31 de marzo:

Menos de Entre 3 meses Entre 1 Entre 23 meses y 1 ao y 2 aos y 5 aos Total


Al 31 de marzo de 2014 112.120.170 322.177.177 409.107.388 282.161.112 1.125.565.847

Al 31 de marzo de 2013 64.904.685 628.927.465 503.732.208 289.702.751 1.487.267.109


27

10. Obligaciones Quirografarias al Portador

Las obligaciones quirografarias al portador al 31 de marzo de 2014 y 2013 comprenden lo siguiente:

Monto Tasa deEmitido Amortizaciones Emitido desde Amortizaciones inters Fechahasta el o Saldo al 31-03-2013 hasta o vigente de

Autorizado 31-03-2013 vencimiento 31-03-2013 el 31-03-2014 vencimiento Vigente % vencimiento(En bolvares constantes al 31 de marzo de 2014)

-EmisinSerie 2010 - I 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - (20.000.000) - 10,28 Enero de 2014Serie 2010 - II 20.000.000 15.502.000 - 15.502.000 - (15.502.000) - 11,72 Febrero de 2014Serie 2010 - III 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - (20.000.000) - 11,72 Febrero de 2014Serie 2010 - IV 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - (20.000.000) - 11,74 Marzo de 2014Serie 2010 - V 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - - 20.000.000 16,00 Mayo de 2014Serie 2010 - VI 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - - 20.000.000 16,00 Junio de 2014Serie 2010 - VII 20.000.000 20.000.000 (5.000.000) 15.000.000 - (10.000.000) 5.000.000 16,00 Julio de 2014Serie 2010 - VIII 20.000.000 20.000.000 (5.000.000) 15.000.000 - (10.000.000) 5.000.000 11,93 Julio de 2014Serie 2010 - IX 20.000.000 20.000.000 (5.000.000) 15.000.000 - (10.000.000) 5.000.000 11,93 Julio de 2014Serie 2010 - X 20.000.000 20.000.000 (5.000.000) 15.000.000 - (10.000.000) 5.000.000 11,93 Julio de 2014Serie 2011 - I 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 14,50 Abril de 2015Serie 2011 - II 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 14,50 Abril de 2015Serie 2011 - III 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 11,30 Abril de 2015Serie 2011 - IV 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 11,30 Abril de 2015Serie 2011 - V 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 11,30 Abril de 2015Serie 2011 - VI 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 14,50 Abril de 2015Serie 2011 - VII 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 11,30 Abril de 2015Serie 2011 - VIII 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 14,50 Abril de 2015Serie 2011 - IX 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 14,50 Abril de 2015Serie 2011 - X 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 15,50 Abril de 2017Serie 2011 - XI 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 15,50 Abril de 2017Serie 2011 - XII 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 15,50 Abril de 2017Serie 2011 - XIII 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 15,50 Abril de 2017Serie 2011 - XIV 10.000.000 10.000.000 - 10.000.000 - - 10.000.000 14,50 Abril de 2015Serie 2012 - I 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - - 20.000.000 12,00 Noviembre de 2015Serie 2012 - II 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - - 20.000.000 10,73 Noviembre de 2015Serie 2012 - III 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - - 20.000.000 10,73 Noviembre de 2015Serie 2012 - IV 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - - 20.000.000 10,73 Noviembre de 2015Serie 2012 - V 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - - 20.000.000 10,73 Noviembre de 2015Serie 2012 - VI 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - - 20.000.000 12,00 Noviembre de 2015Serie 2012 - VII 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - - 20.000.000 13,00 Noviembre de 2016Serie 2012 - VIII 20.000.000 20.000.000 - 20.000.000 - - 20.000.000 13,00 Noviembre de 2016Serie 2012 - IX 15.000.000 15.000.000 - 15.000.000 - - 15.000.000 13,00 Noviembre de 2016Serie I 2013-I 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 11,39 Agosto de 2018Serie II 2013-I 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 11,39 Agosto de 2018Serie III 2013-I 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 11,01 Agosto de 2018Serie IV 2013-I 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 11,39 Agosto de 2018Serie V 2013-I 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 11,07 Agosto de 2017Serie VI 2013-I 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 10,58 Agosto de 2016Serie VII 2013-I 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 10,58 Agosto de 2016Serie VIII 2013-I 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 10,58 Agosto de 2016Serie IX 2013-I 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 10,58 Agosto de 2016Serie X 2013-I 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 10,58 Agosto de 2016Serie XI 2013-I 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 10,97 Agosto de 2016Serie XII 2013-I 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 10,97 Septiembre de 2016Serie I 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 12,00 Febrero de 2019Serie II 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 12,00 Febrero de 2019Serie III 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 12,00 Febrero de 2019Serie IV 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 11,00 Febrero de 2018Serie V 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 12,00 Febrero de 2018Serie VI 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 11,00 Febrero de 2018Serie VII 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 11,00 Febrero de 2019Serie VIII 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 12,00 Febrero de 2018Serie IX 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 11,00 Febrero de 2019Serie X 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 12,00 Febrero de 2019Serie XI 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 12,00 Febrero de 2019Serie XII 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 12,00 Febrero de2019Serie XIII 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 11,00 Febrero de 2018Serie XIV 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 12,00 Febrero de 2019Serie XV 2013-II 20.000.000 - - - 20.000.000 - 20.000.000 11,00 Febrero de 2018

1.055.000.000 510.502.000 (20.000.000) 490.502.000 540.000.000 (115.502.000) 915.000.000Gasto en emisin deobligaciones (7.585.737)

Obligaciones a marzode 2014 907.414.263

Efecto de ajuste por inflacin 291.078.602

781.580.602Gasto en emisin deobligaciones (7.485.961)

Obligaciones a marzode 2013 774.094.641

En diciembre de 2010 la Compaa obtuvo la autorizacin de la Superintendencia Nacional de Valorespara realizar la emisin de obligaciones quirografarias al portador no convertibles en acciones,Emisin 2010, por Bs 200.000.000 segn la Resolucin N 063-2010 de fecha 30 de diciembre de2010.


28

En enero de 2011 la Asamblea de Accionista de la Compaa acord la oferta pblica de obligacionesquirografarias al portador: Series 2010-I a la 2010-X, por Bs 20.000.000 cada una, las cuales fuerontotalmente colocadas, a excepcin de la Serie 2010-II, que fue colocada hasta por Bs 15.502.000. Laemisin tuvo un rendimiento anual del 14% para el primer semestre y la ltima serie vence en julio de2014.

En febrero de 2012 la Compaa obtuvo la autorizacin de la Superintendencia Nacional de Valorespara realizar la emisin de obligaciones quirografarias al portador no convertibles en acciones Emisin2011 por Bs 140.000.000, segn la Resolucin N 022-2012 de fecha 24 de febrero de 2012. En abril2012 se emiti y coloc el programa 2011 mediante 14 Series de Bs 10.000.000 cada una, conmadurez entre 3 y 5 aos, los cuales estn causando intereses entre el 11,30% y 15,50%.

En septiembre de 2012 la Compaa obtuvo la autorizacin de la Superintendencia Nacional deValores para realizar la emisin de obligaciones quirografarias al portador no convertibles en accionesEmisin 2012, por Bs 175.000.000, segn la Resolucin N 088-2012 de fecha 11 de septiembre de2012. En noviembre de 2012 se emiti y coloc el programa de obligaciones quirografarias Emisin2012 mediante 8 Series de Bs. 20.000.000 cada una y 1 Serie de Bs 15.000.000, con madurez entre 3y 4 aos, los cuales estn causando intereses entre el 10,73% y 13%.

En junio de 2013 la Compaa obtuvo la autorizacin de la Superintendencia Nacional de Valores pararealizar la emisin de obligaciones quirografarias al portador no convertible en acciones Emisin2013-I por Bs 240.000.000, segn la Resolucin N 068-2013 de fecha 21 de junio de 2013. Enagosto de 2013 se emiti y coloc el programa de obligaciones quirografarias Emisin 2013-I,mediante 12 Series de Bs 20.000.000 cada una, con madurez entre 3 y 5 aos, los cuales estncausando intereses entre el 10,58% y 11,39%.

En diciembre de 2013 la Compaa obtuvo la autorizacin de la Superintendencia Nacional de Valorespara realizar la emisin de obligaciones quirografarias al portador no convertibles en acciones Emisin2013-II, por Bs 300.000.000, segn la Resolucin N 128-2013 de fecha 16 de diciembre de 2013. Enfebrero de 2014 se emiti y coloc el programa de obligaciones quirografarias Emisin 2013-IImediante 15 Series de Bs 20.000.000 cada una, con madurez entre 4 y 5 aos, los cuales estncausando intereses entre el 11% y 12% por los primeros 9 y 12 meses, respectivamente.

Al 31 de marzo de 2014 la Compaa mantiene, por concepto de obligaciones quirografarias, unmonto total de Bs 907.414.263 (Bs 774.094.641 al 31 de marzo de 2013), los cuales estn causandointereses entre el 10,58% y 16%, y se encuentran pendientes por pagar intereses por Bs 16.120.860(Bs 16.914.695 al 31 de marzo de 2013), los cuales se incluyen en el rubro de Intereses acumuladospor pagar. El gasto por concepto de intereses de obligaciones quirografarias durante el ao finalizadoel 31 de marzo de 2014 fue de Bs 97.024.561 (Bs 104.211.854 en el ao finalizado el 31 de marzo de2013) y se incluyen en la cuenta de Intereses financieros, netos.

Como producto de estas emisiones de obligaciones quirografarias, al 31 de marzo de 2014 laCompaa mantiene Bs 7.485.961 en la cuenta de Obligaciones quirografarias, correspondientes a losgastos por colocacin, los cuales se amortizan por el mtodo de la lnea recta, por un lapso entre 3 y 5aos a partir de cada colocacin. Durante el ao finalizado el 31 de marzo de 2014, la Compaaregistr amortizacin por gastos de colocacin por unos Bs 5.523.904 (Bs 3.005.163 para el 31 demarzo de 2013), los cuales se incluyen en el estado de resultados en el rubro de Intereses financieros,netos.


29

11. Acumulaciones y Otros Pasivos

Las acumulaciones y otros pasivos al 31 de marzo de comprenden lo siguiente:

2014 2013


Ingresos diferidos por comisin flat (Nota 2-s) 35.619.314 40.515.020Depsitos recibidos en garanta (Nota 8) 84.924.215 17.141.368Otros gastos acumulados por pagar 8.921.081 9.126.605Ingresos diferidos comisin flat vehculos usados (Nota 2-s) 2.049.516 1.584.958Impuestos acumulados por pagar 1.347.063 1.431.861Provisin gastos de auditora 313.053 525.831Retenciones del impuesto al valor agregado 235.591 72.687Cuotas anticipadas canceladas por taquilla 21.898 -

133.431.731 70.398.330

Ley Orgnica de Ciencia, Tecnologa e InnovacinLa Ley Orgnica de Ciencia, Tecnologa e Innovacin establece que las grandes empresas del pasdestinarn anualmente una cantidad correspondiente al 0,5% de los ingresos brutos obtenidos en elterritorio nacional, en cualquiera de las actividades que segn esa Ley constituyen actividades deinversin en ciencia, tecnologa e innovacin. De acuerdo con la referida Ley, son grandes empresasaqullas que tengan ingresos brutos anuales superiores a 100.000 unidades tributarias (U.T.). ElReglamento de esta Ley establece los mecanismos, modalidades y formas en que las grandesempresas realizarn los aportes a que estn obligados, as como los lapsos y trmites que se debernrealizar ante el Ministerio del Poder Popular para la Ciencia, Tecnologa e Industrias Intermedias parala determinacin de las actividades que sern consideradas a los efectos de los aportes. Dicha Leyfue reformulada en diciembre de 2010, estableciendo, entre otros aspectos, que a partir de losejercicios econmicos que se inicien el 1 de enero de 2011 los aportes deben ser consignados alFondo Nacional de Ciencia, Tecnologa e Innovacin (FONACIT). Al 31 de marzo de 2014 y 2013, laCompaa mantiene registrado por este concepto una provisin de Bs 2.339.014 y Bs 2.533.520,respectivamente, que se presentan en la cuenta de Otros gastos acumulados por pagar.

Ley Orgnica de DrogasEn septiembre de 2010 fue promulgada la Ley Orgnica de Drogas, la cual deroga la anterior LeyOrgnica contra el Trfico Ilcito y el Consumo de Sustancias Estupefacientes y Psicotrpicas, dediciembre de 2005. La mencionada Ley establece que todas las personas jurdicas, pblicas yprivadas, consorcios y entes pblicos con fines empresariales, que ocupen 50 trabajadores o ms,destinarn el 1% de la ganancia en operaciones del ejercicio ante el Fondo Nacional Antidrogas,dentro de los 60 das continuos al cierre del ejercicio. A tales efectos, las personas jurdicaspertenecientes a grupos econmicos se consolidarn para el clculo de esta obligacin. Delmencionado aporte, se distribuir un 40% a proyectos de prevencin en el mbito laboral del aportantea favor de sus trabajadores y el entorno familiar de los mismos, un 25% a programas contra el trficoilcito de drogas, y un 10% a los costos operativos del Fondo Nacional Antidrogas (FONA). Dichoaporte deber realizarse dentro de los 60 das continuos siguientes al cierre del ejercicio fiscal.

Al 31 de marzo de 2014 y 2013, la Compaa mantiene una provisin de Bs 896.084 y Bs 1.374.593,respectivamente, por concepto del FONA, que se presentan en los rubros de Otros gastosacumulados por pagar, respectivamente (Nota 11). El gasto por concepto del FONA durante el aofinalizado el 31 de marzo de 2014 fue de Bs 1.637.319 (Bs 1.297.865 al 31 de marzo de 2013) y seincluyen en la cuenta de Gast

TRABAJO DE INVESTIGACION AJUSTE POR INFLACIÓN. en-nif__2014-2013. LISBETH PINEDA, C.I 16.464.126;...

Documents

Transcript of TRABAJO DE INVESTIGACION AJUSTE POR INFLACIÓN. en-nif__2014-2013. LISBETH PINEDA, C.I 16.464.126;...