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Trabajo Fin de Grado

ANÁLISIS FINANCIERO, CONTABLE Y FISCAL DE UN

PRODUCTO BANCARIO: “EL FACTORING”

Alumno: Salvador Pérez Cuevas

Septiembre, 2018

Análisis financiero, contable y fiscal de un producto bancario: “El factoring”

INDICE

RESUMEN ................................................................................................................................ 1

ABSTRACT .............................................................................................................................. 1

1. INTRODUCCIÓN ............................................................................................................... 2

2. ORIGEN Y EVOLUCIÓN DEL FACTORING ............................................................... 2

2.1. Origen del factoring ........................................................................................................ 2

2.2. Evolución del factoring .................................................................................................. 3

3. CONCEPTO DE FACTORING ........................................................................................ 3

3.1. Definición ....................................................................................................................... 3

3.2. Tipos de factoring ........................................................................................................... 4

3.3. Servicios ofrecidos ......................................................................................................... 6

3.4. Costes del servicio de factoring ...................................................................................... 7

4. VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL FACTORING .............................................. 8

4.1. Ventajas .......................................................................................................................... 8

4.2. Inconvenientes ................................................................................................................ 8

5. EL CONTRATO DE FACTORING .................................................................................. 9

5.1. Participantes en un contrato de factoring ....................................................................... 9

5.2. Características del contrato de factoring ........................................................................ 9

5.3. Contenido y obligaciones de las partes en el contrato .................................................. 10

5.4. Mecanismo de funcionamiento del contrato................................................................. 11

5.5. Duración y extinción del contrato ................................................................................ 13

6. ANÁLISIS FINANCIERO DEL FACTORING ............................................................. 13

6.1. El factoring como instrumento de financiación............................................................ 13

6.2. Caso práctico: Aplicación financiera del factoring ...................................................... 14

6.2.1. Estudio de los estados financieros de la empresa sin intervención del Factoring. 15

6.2.2. Estudio de los estados financieros de la empresa con intervención del Factoring.18

6.2.3. Comparación de los estados financieros de ambas situaciones de la empresa ...... 24

7. ANÁLISIS CONTABLE DEL FACTORING ................................................................ 24

7.1. La problemática contable ............................................................................................. 24

7.2. Análisis de la normativa contable y pasos desarrollados ............................................. 25

7.2.1. Paso 1: Analizar si la Entidad debe consolidar alguna subsidiaria o Entidad de

Cometido Especial (ECE) ................................................................................................ 25

7.2.2. Paso 2: Examinar si deben de aplicarse los principios para dar de baja a todo o parte

de un activo (o grupo de activos) ..................................................................................... 26


7.2.3. Paso 3: Confirmar si han vencido o expirado los derechos a recibir los flujos de caja

del activo .......................................................................................................................... 26

7.2.4. Paso 4: Consultar si la entidad ha cedido el derecho a recibir los flujos de efectivo

del activo .......................................................................................................................... 27

7.2.5. Paso 5: Saber si la entidad ha cedido sustancialmente todos los riesgos y beneficios

28

7.2.6. Paso 6: Averiguar si la entidad ha cedido el control, en el caso de que no haya

cedido ni retenido sustancialmente los riesgos y beneficios ............................................ 30

7.3. Conclusiones del tratamiento contable ......................................................................... 30

7.4. Ejemplos sobre el registro contable del factoring ........................................................ 33

7.4.1. Ejemplo práctico 1: El cedente puede dar de baja de balance los créditos cedidos

(factoring sin recuso) ........................................................................................................ 33

7.4.2. Ejemplo práctico 2: El cedente no puede dar de baja de balance los créditos cedidos

(factoring con recuso) ....................................................................................................... 34

8. ANÁLISIS FISCAL DEL FACTORING ........................................................................ 36

8.1. Factoring en el Impuesto sobre la Renta (ISR) ............................................................ 36

8.1.1. Para el factor .......................................................................................................... 36

8.1.2. Para el cedente o factorado .................................................................................... 37

8.2. Factoring en el Impuesto sobre Valor Agregado (IVA) ............................................... 37

8.2.1. Factoring ................................................................................................................ 37

8.2.2. Descuento .............................................................................................................. 38

8.2.3. Servicios adicionales ............................................................................................. 38

8.2.4. Ingresos devengados a partir de la transferencia del crédito ................................. 38

8.2.5. Ejemplo práctico: Tratamiento tributario del factoring ......................................... 38

9. CONCLUSIONES ............................................................................................................. 40

10. BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................................. 41


TRABAJO FIN DE GRADO 1

RESUMEN

Mediante este trabajo se quiere presentar el factoring como una alternativa de

financiación diferente a las demás fuentes financieras. Por un lado, se intenta exponer los

máximos puntos posibles para comprender mejor el concepto, evolución, desarrollo y

tratamiento operacional de este sistema de financiación. Por otro lado, se dedica también a

explicar con mayor precisión cómo se comporta el factoring en cada uno de sus ámbitos:

financiero, contable y fiscal.

Las claves en las que se ha inspirado este trabajo han sido abordar los problemas que

tienen las empresas cuando necesitan obtener financiación y la búsqueda de alternativas que los

solucione. Como consecuencia, aparece la figura del factoring, capaz de reestablecer el

equilibrio financiero de la empresa. El factoraje realiza, tanto funciones relacionadas con la

prestación de servicios, es decir, gestión y cobro de los créditos, aceptación de los créditos y

riesgo de insolvencia de los deudores, como funciones de ámbito financiero, tales como los

anticipos de crédito a los clientes.

Por último, se redactan una serie de conclusiones para entender mejor el análisis y

aplicación de este sistema de financiación a corto plazo.

ABSTRACT

Through this work we want to present factoring as an alternative financing different

from other financial sources. On the one hand, we try to expose the maximum possible points

to understand the concept, evolution, development and operational treatment of this financing

system. On the other hand, it is also dedicated to explain more precisely how factoring behaves

in each of its areas: financial, accounting and tax.

The keys on which this work has been inspired have been to address the problems that

companies have when they need to obtain financing and find alternatives to solve them. As a

consequence, the figure of factoring appears to reestablish the financial equilibrium of the

company. Factoring performs both functions related to the provision of services, ie,

management and collection of credits, acceptance of credits and insolvency risk of debtors, as

well as financial functions, such as credit advances to customers.

Finally, a series of conclusions are drawn up to better understand the analysis and

application of this short-term financing system.



1. INTRODUCCIÓN

Para comenzar, es conveniente hacer una definición del factoring, entendiéndolo como

una técnica perfecta de financiación a corto plazo, muy utilizada sobre todo por pequeñas y

medianas empresas, que permite que la cuentas por cobrar de las empresas (facturas, letras,

contratos, etc.) se conviertan en dinero efectivo en el momento. Se trata de una alternativa

financiera que aporta liquidez inmediata a las empresas que se dedican a vender a vencimiento.

Entre los beneficios más notables destacan la transformación de sus ventas a crédito en ventas

al contado, la disminución del período de cobro, el aumento de la flexibilidad en sus créditos y

la posibilidad de seguir contratando otros medios de financiación adicionales.

En los últimos años, la mayoría de las entidades de financieras se han mostrado reacias

a la hora de conceder financiación a las empresas. Por el contrario, el factoraje se ha mostrado

generoso concediendo servicios, sobre todo en situaciones complejas y variantes del entorno,

tales como la crisis financiera. Este producto está evolucionando significativamente en el

mundo empresarial, abriéndose paso y dándose a conocer cada vez más a partir de los éxitos

que está cosechando en el terreno económico-financiero.

A lo largo del presente trabajo se darán a conocer las características, servicios, operativa

y otros aspectos importantes del factoring, sistema mediante el cual muchas empresas han

logrado alcanzar sus objetivos.

Finalmente, cabe señalar que esta alternativa financiera se ha visto potenciada por la

Ley 19.983 promulgada en abril de 2005, en la cual se delimitan claramente las obligaciones

de los emisores y tenedores de una factura y de quienes, como las empresas de factoring,

trabajan como intermediarios de éstas.

2. ORIGEN Y EVOLUCIÓN DEL FACTORING

2.1. Origen del factoring

El origen del Factoring se remonta a tiempos muy lejanos, concretamente a la época de

Mesopotamia, dónde nacen las primeras bases que dan lugar al conocimiento y desarrollo de

éste. Se trataba de una labor empresarial orientada a satisfacer de manera eficaz los pagos de

los trabajos realizados.

Se puede afirmar que el factoring, tal como lo conocemos, nació en el siglo XVII, para

que la comercialización textil entre Inglaterra y las colonias norteamericanas resultará más fácil.

Para los vendedores ingleses era necesario contar con un medio que les proporcionara seguridad

en el cobro de sus facturas debido a la gran demanda de productos por parte de los

estadounidenses. Por tanto, en EEUU aparecieron los primeros sujetos especializados en



factoraje, encargados de adelantar el pago de las facturas a los empresarios ingleses y de

soportar el riesgo comercial de las operaciones.

La revolución industrial fue uno de los condicionantes más favorables para el desarrollo

e implantación del factoring, ya que se llevaron a cabo numerosas inversiones en tecnología y

en materias primas.

A partir del siglo XX, este instrumento siguió una tendencia creciente, llegándose a

transformar en los años 70 y 80, abandonando la figura de herramienta comercial y

consolidándose como instrumento de financiación, debido a la incorporación de una gran

variedad de servicios.

2.2 . Evolución del factoring

Este sistema de financiación ha ido transformándose con el paso de los años

desencadenando diferentes etapas en el tiempo:

o Colonial factoring: en esta fase el factoraje estaba compuesto por otras muchas

funciones además de las tareas habituales de financiación, entre ellas, destacaban el

papel de depositario, distribuidor de mercaderías y comisionista.

o Old Line factoring: Este método es considerado como uno de los más importantes ya

que todavía sigue vigente en Europa y en algunos países de Sudamérica. A través de

este sistema la actividad de las empresas factoras está marcada por la compra de los

créditos de las empresas factoradas, respondiendo ante el riesgo de insolvencia de los

deudores.

o New Line factoring: Este período de factoring se caracterizó por la diversidad de

complementos que se le asignaron al factoraje en EE.UU., tales como, con o sin

financiamiento, con o sin notificación, Agent factoring o Split factoring, entre otros

muchos.

3. CONCEPTO DE FACTORING

3.1. Definición

El factoring es un sistema de financiación a corto plazo, que consiste en ceder total o

parcialmente los derechos de cobro de las ventas realizadas, por parte de una empresa, a una

sociedad de factoraje, afrontando dicha sociedad el riesgo de insolvencia de la empresa deudora.

Por tanto, la empresa que transfiere los créditos obtiene liquidez inmediatamente pero no por el

total de los créditos cedidos, ya que la empresa de factoring aplica una serie de descuentos y

comisiones por la prestación del servicio.



El gerente general de Profesionales de Factoring, una empresa de factoraje de Bogotá,

señala que “En algunos casos el factoring es un servicio que no sólo toma como base las cifras

y el soporte financiero de su cliente, sino que también tiene en cuenta otros aspectos como la

solidez y el estado económico de la empresa a la cual le fue vendido el producto (deudora)

pues, finalmente, es la responsable del pago de la factura”. (Buraglia, s. f.)

Franco de la Cuba señala: “aquella operación donde una empresa trasmite, con o sin

exclusividad, los créditos que tiene frente a terceros como consecuencia de su actividad

comercial, a un factor (empresa financiera), el cual se encarga de la gestión y contabilización

de tales créditos, pudiendo asumir el riesgo de insolvencia de los deudores de los créditos

cedidos o no (“con o sin recurso”) así como la movilización de tales créditos mediante el

anticipo de ellos a favor de su cliente; servicios desarrollados a cambio de una prestación

económica que el cliente ha de pagar (comisiones, intereses, gastos, etc) a favor del factor”.

(Franco de Cuba, 2006)

Según el Superintendente de Banca y Seguros (SBS), “el factoring es la operación

mediante la cual el Factor adquiere, a título oneroso, de una persona natural o jurídica,

denominada Cliente, instrumentos de contenido crediticio, prestando en algunos casos

servicios adicionales a cambio de una retribución. El Factor asume el riesgo crediticio de los

deudores de los instrumentos adquiridos, en adelante Deudores”. (Schydlowsky, 2015)

3.2. Tipos de factoring

Las modalidades más importantes con las que cuenta el factoring se pueden clasificar

en función de:

➢ El destino:

• Factoring nacional: esta modalidad se da cuando las tres partes que intervienen en la

operación (factor, cedente y deudor) se encuentran residiendo en el mismo país.

• Factoring internacional: ocurre cuando tanto la parte cedente como la deudora no

residen en el mismo país que la empresa de factoraje. Se dividen a su vez en dos

subtipos dentro de esta modalidad: el factoring de exportación, donde los deudores

corresponden a un territorio diferente al factor y empresa acreedora, y el factoring de

importación, mediante el cual la empresa factorada es quien reside en territorio

extranjero mientras que sus deudores y la factora se encuentran en el mismo país.

➢ El riesgo:

• Factoring sin recurso: se da cuando el riesgo de impago de los deudores es

responsabilidad de la empresa de factoraje, asegurándole así el cobro a la empresa



cedente. En el momento de la financiación, el factor se reserva un porcentaje sobre los

créditos cedidos como garantía por el impago y aplica un descuento sobre el nominal,

una vez deducida la retención por impago.

• Factoring con recurso: en esta modalidad el riesgo de insolvencia de la empresa

deudora recae sobre la empresa vendedora de los créditos, quedando el factor libre de

cualquier carga financiera. La financiación se da desde la cesión de los créditos hasta

que llega el vencimiento de los mismos. Si en ese momento los deudores no atienden

al pago, la empresa contratante se ve obligada a cancelar la operación de factoring y

afrontar la deuda.

➢ El momento de pago de los créditos:

• Factoring con financiación: la empresa de factoraje anticipa el pago inmediato de los

créditos cedidos a la empresa factorada, aunque no se haya cumplido el vencimiento

de las facturas, cobrando intereses por dicha financiación.

• Factoring sin financiación: el factor no anticipa el importe de los créditos cedidos al

cedente hasta que no llega el vencimiento de los mismos.

➢ La privacidad o confidencialidad a la hora de notificar o no a los deudores:

• Factoring con notificación: la empresa deudora es previamente notificada de que los

créditos han sido transferidos y, por tanto, tienen que hacer frente al pago de sus deudas

ante la empresa factora, que en este momento es la titular de los derechos de cobro.

• Factoring sin notificación: la empresa deudora al no ser notificada, nunca llega a

conocer la cesión, teniendo que pagar directamente a la empresa cedente. Sin embargo,

el cedente tendrá que traspasar al factor el importe de los créditos cobrados a sus

deudores. Aquí, la empresa de factoring se mantiene al margen en cuanto al control de

pagos, pero sigue prestando los demás servicios.

➢ Otras modalidades actuales que están adoptando las empresas de factoraje son:

• Factoring de múltiples contratos (Mil agent factoring): es una serie de contratos que

facilita a una empresa concretar con un fabricante la producción de un bien, ya que

ésta no tiene la suficiente capacidad para hacerlo, y a la vez, concretar su financiación

con una empresa de factoring.

• Factoring compartido (Al split factoring): cuando más de una compañía de factoring

están dispuestas a compartir los créditos cedidos de una empresa.

• Factoring con riesgo compartido (Al split risk factoring): el riesgo de impago del

deudor va a recaer de forma compartida entre la empresa cedente y el factor.



• Factoring por excepción (Al factoring by exception): la sociedad de factoring sólo se

dedica a la adquisición de créditos ya vencidos, acarreando con alto riesgo de

cobranza.

3.3. Servicios ofrecidos

Entre los servicios que ofrece el producto bancario “Factoring” destacan los siguientes:

➢ Servicio de investigación y clasificación: el Factor puede realizar previamente un análisis

sobre los clientes que han cedido sus créditos a la sociedad de factoring y establecer una

clasificación en función del riesgo de cada cliente. A partir de aquí, el factor tomará la

decisión más adecuada para emprender la operación de factoraje, así como el límite de

crédito, la aceptación total o parcial de la cesión, etc. Además, está autorizada para

investigar sobre la solvencia de cada uno de los compradores de sus clientes.

➢ Servicio financiero: consiste en la obligación por parte de la empresa de factoring de

anticipar a la empresa cedente el importe de los créditos transmitidos, con la finalidad de

obtener liquidez en el momento. El factor anticipa un porcentaje (entre el 80 y 90%) sobre

la cantidad estipulada por el cedente, reservándose una parte como garantía si el deudor no

cumple con su compromiso de pago. Este sistema de financiación puede presentar algunas

variaciones:

• Método de liquidación de remesas: es un sistema muy parecido al descuento

comercial. Aquí la empresa factora lleva a cabo un anticipo sobre las remesas

depositadas por el cedente. Sólo se anticipa un 80 o 90% del crédito, no la totalidad.

• Método de cuenta: Se caracteriza porque su tratamiento es similar al de una cuenta de

crédito. Aquí la empresa factora proporciona los anticipos por la cantidad que el

cedente solicita y en el momento. Dicho adelanto está limitado en un 80 o 90% de los

créditos cedidos. Normalmente se abre una cuenta en los libros del factor mediante la

cual se van anotando todas las operaciones, es decir, los cargos correspondientes a los

anticipos solicitados por el cliente, a los intereses, a las comisiones, etc.

➢ Servicio de gestión y administración: la sociedad de factoring es la responsable de la

gestión del cobro de los créditos cedidos por la empresa, llevando así la contabilidad de sus

deudores y liberando a ésta de gastos administrativos y contables.

➢ Servicio de aseguramiento o garantía: sin duda, es el servicio más atractivo para las

empresas a la hora de contratar dicho producto, debido a que la empresa factora ofrece la

oportunidad de responsabilizarse sobre el riesgo de insolvencia de los deudores cedidos.

La existencia del servicio de aseguramiento va a depender del tipo de factoring contratado



por cada empresa, ya que, si ésta se decanta por la modalidad de factoring con recurso, no

cubre el riesgo de insolvencia del deudor.

3.4. Costes del servicio de factoring

Los costes del servicio de factoring están reflejados en:

➢ Intereses por los adelantos: son los importes pagados en concepto de interés por el

anticipo de liquidez que ofrece el factor.

➢ Comisiones: corresponden a los cargos cobrados al cliente en concepto de gastos de

administración y gestión de cobro de créditos. También se incluyen los costes derivados

del riesgo asumido en las operaciones sin recurso. El importe de las comisiones

normalmente ronda entre el 1 y el 3% sobre el valor nominal de los derechos de cobro.

Cuadro 1. Ejemplo de los costes soportados en una operación de factoring.

FORMALIZACION DEL CONTRATO Porcentaje Mínimo (€) Fijo (€)

Apertura

Sobre el límite contratado 3,00% 200 €

Estudio de la operación 250 €

Renovación

Sobre el límite contratado 3,00% 200 €

Modificación de condiciones

Por cada modificación

150 €

FACTORAJE Porcentaje Mínimo (€)

Tratamiento de créditos cedidos

Sobre el nominal total de la línea:

➢ Sin prestación del servicio de cobertura de riesgo

de insolvencia

➢ Con prestación del servicio de cobertura de

riesgo de insolvencia

4,25%

4,50%

60 €

60 €

Devolución de documentos de cobro

Por documento de cobro 6,00% 20 €

Estudio, renovación o ampliación de líneas de deudores

Por cada deudor 250 €

Fuente: Información extraída de la página web del Banco Santander.



4. VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL FACTORING

4.1. Ventajas

Los beneficios que ofrece esta herramienta de financiación son bastantes útiles para

aquellas empresas que no disponen de gran cantidad de medios para el cobro de las deudas de

sus clientes:

✓ Mayor ahorro en gastos y tiempo, además de elaboración de informes con mayor detalle.

✓ Menor coste de personal debido a una reducción en las tareas de gestión de créditos.

✓ Reducción de la morosidad, quiebra o insolvencia de los clientes.

✓ Aumento del efectivo y su liquidez ya que la empresa recibe dinero de los créditos cedidos

al contratar el factoring.

✓ Maximiza la garantía de cobro de los deudores.

✓ Facilita la contabilidad, debido a que la empresa disminuye sus cuentas por cobrar.

✓ Disminución en los gastos administrativos por parte del personal directivo.

✓ La cesión de las cuentas por cobrar a una empresa especializada en factoring hace que los

costes de operación sean mínimos.

✓ Mejora la selección de la cartera de clientes.

✓ Aumento de las exportaciones cuando se trata de una operación de factoring internacional,

debido a la profesionalidad con la que se gestionan los pagos.

✓ Optimiza la liquidez y los flujos de caja.

✓ Respeta los demás sistemas de financiación con los que la empresa trabaja normalmente.

✓ La empresa factorada no está sujeta a evaluación de crédito para obtener este tipo de

financiación.

4.2. Inconvenientes

En cuanto a los inconvenientes o desventajas que puede generar este sistema de

financiación, se destacan:

Mayor coste con respecto a otros medios de financiación (tipo de interés aplicado elevado).

Descarta aquellas operaciones que superan los 180 días.

Genera desconfianza de cara a sus clientes.

No cubre los créditos referidos a productos perecederos.

Aumento de los gastos de negociación con los deudores.

La capacidad de crédito está condicionada por la solvencia del cliente.



5. EL CONTRATO DE FACTORING

El contrato de factoring presenta cierta complejidad a la hora de establecer una

definición concreta del término, por ello, se exponen a continuación una serie de definiciones

procedentes de diferentes autores:

Guillermo Cabanellas de Torres define el contrato de factoring como: “es una operación

de crédito, de origen estadounidense, que consiste en la transferencia de un crédito mercantil

del titular a un factor que se encarga, contra cierta remuneración o comisión, de obtener el

cobro, cuya realización se garantiza. Constituye, pues, una comisión de cobranza

garantizada”.

Carlos Eduardo López Rodríguez, profesor uruguayo, refleja la siguiente definición: “El

factoraje es el contrato por el cual una parte, denominado ‘el factorado’ se obliga a ceder los

créditos actuales o futuros que tenga sobre su clientela, y la otra parte, denominado ‘el factor’,

se obliga a intentar su cobranza o a adquirirlos, anticipándole a aquel, una parte del cobro

como precio por la cesión a cambio de una comisión”.

5.1. Participantes en un contrato de factoring

El contrato de factoring consta de dos partes esenciales: factor o empresa factora y

cedente o empresa factorada. Por un lado, el factor puede ser cualquier entidad bancaria o una

sociedad que ofrece servicios financieros y, por el otro lado, el cedente que se trata de una

persona física o jurídica que transfiere al factor las cuentas por cobrar (facturas, letras y otros

instrumentos de deuda) de sus deudores.

El deudor no llega a participar en el contrato de factoring, pero es una pieza fundamental

para la celebración del mismo, siendo el principal objeto que determina el pacto entre factor y

cedente.

5.2. Características del contrato de factoring

Teniendo en cuenta la estructura y funcionalidad para la que está destinado el contrato,

éste se puede resumir en las siguientes características:

➢ Es un contrato consensual, ya que se ejecuta con el consentimiento de ambas partes.

➢ Es un contrato bilateral, es decir, existen obligaciones recíprocas para las partes.

➢ Es un contrato conmutativo, porque cuenta con la ventaja de que las dos partes conocen

con anticipación los resultados de la operación.

➢ Es un contrato oneroso, ya que tanto el factor como el cedente están obligados a dar una

retribución a cambio de la prestación.



➢ Es un contrato de ejecución continua, esto es, los compromisos adquiridos por cada parte

se desarrollan periódicamente y de forma continua.

➢ Es un contrato principal, se caracteriza por ser único e independiente y no estar adherido a

otro tipo de contrato.

5.3. Contenido y obligaciones de las partes en el contrato

Desde el punto de vista del cliente, éste está obligado a realizar la transmisión de los

créditos comerciales derivados de sus deudores. Todos los créditos cedidos deben garantizar su

vigencia y estar debidamente legitimados, para que una vez que lleguen a su vencimiento, el

factor pueda cobrarlos íntegramente, independientemente de la relación que haya entre el

cliente y el deudor. La empresa cedente tiene que mantener informado constantemente a la

empresa factora sobre las actividades que realiza, es decir, facilitarle los documentos que

correspondan en cada caso, darle vía libre para consultar la contabilidad, avisarle sobre los

pagos realizados directamente por sus clientes y, además, informarle sobre la solvencia de los

deudores cedidos.

Desde el punto de vista del factor, una de las obligaciones más importantes es gestionar

el cobro de los créditos cedidos y anticipar el porcentaje pactado sobre las facturas que han sido

aceptadas al cliente, dependiendo de si éste necesita o no obtener liquidez de inmediato.

Previamente, se lleva a cabo un análisis para evaluar ciertos aspectos, como la capacidad de

crédito, el límite de riesgo o la relación que tiene el cliente y el deudor. La empresa de factoraje

debe de afrontar el compromiso de los impagos de los deudores, si se tratase de un factoring sin

recurso, y de informar a su cliente de aquellas facturas que han cancelado los deudores,

expresándole su propósito de intervenir mediante vía judicial contra cualquier deudor.

Por tanto, el procedimiento a cumplir por cada una de las partes quedaría de la siguiente manera:

La empresa (cliente) cede sus facturas por cobrar y cartera de clientes a una empresa de Factoring.

La empresa de factoring realiza un análisis financiero y un estudio de riesgos y designa una línea de crédito y cupo por deudor.

La empresa de factoring anuncia al deudor de la cesión de las facturas.

La empresa de Factoring anticipa el monto a su cliente.

La empresa deudora abona el monto a la empresa de Factoring.



Por otro lado, el contrato presenta una serie de cláusulas, entre las más comunes a

tener en cuenta son:

➢ Transferencia de los derechos de cobro: se trata de la obligación que tiene el cliente de

transferir al factor todos los documentos de crédito (facturas, albaranes, pagarés, letras, etc)

que se deriven de sus actividades comerciales. Dicha cesión, llevará una cláusula de poder

a favor del factor, dándole todos los derechos sobre los créditos cedidos.

➢ Exclusividad: la empresa cedente se compromete a no contratar cualquier otra sociedad de

factoring.

➢ Notificación de los deudores cedidos: esta cláusula está destinada a informar a la empresa

deudora sobre la cesión de los créditos y de la obligación de realizar los pagos directamente

contra el factor. De no ser así, el cliente deberá abonar a la sociedad factoring la cantidad

correspondiente de los ingresos recibidos por sus deudores.

➢ Remuneración: la empresa factora tiene el derecho a recibir una remuneración por los

servicios prestados durante la duración del contrato. Normalmente, consiste en la

aplicación de un tipo de interés de descuento sobre el valor de los créditos que había cedido,

y una cierta cantidad de comisiones derivadas de las actividades de análisis de los deudores

y de la gestión del cobro.

5.4. Mecanismo de funcionamiento del contrato

El proceso de factoring comienza cuando el cliente establece el primer contacto con la

empresa factora para negociar y contratar la financiación. A partir de aquí, el cliente empieza a

enviar todas las facturas por cobrar al factor, para que una vez recibidas, este proceda al análisis

y evaluación de las mismas. El procedimiento de peritaje al que se someten los títulos

representativos de deuda no va a ser el mismo, ya que existen dos tipos de factoring: con recurso

y sin recurso. En el primero, la empresa factora examina únicamente el riesgo de la empresa

cedente, porque si la empresa deudora decide no atender el pago, el cliente será el encargado

de asumirlo. En el segundo caso, la sociedad de factoring investiga tanto al cedente como al

deudor, ya que es ella quien soporta el riesgo de impago.

La entidad factora evalúa a su cliente teniendo en cuenta determinados parámetros como

los flujos de tesorería, los plazos de cobro, el rating financiero de la empresa o facturas de

compensación.

En cuanto a la valoración del riesgo de los deudores, se lleva a cabo a través de un

análisis más específico y concreto, enfocado en:

➢ La situación financiera en la que se encuentra la empresa, es decir, se analizan el balance,

la cuenta de pérdidas y ganancias, etc.



➢ La Central de Información de Riesgos (CIR) es un registro informatizado donde se recogen

las deudas que tienen las empresas con las entidades financieras en concepto de préstamos,

créditos y otros riesgos asociados, por lo que sirve de gran ayuda al factor para valorar el

riesgo de la empresa.

➢ También es objeto de análisis el rating financiero de los préstamos u otros créditos

concedidos a la empresa.

➢ Otra medida importante es la evaluar la probabilidad de retrasos en los pagos.

Dependiendo de los resultados obtenidos y según la modalidad de contrato, se tomarán

distintas decisiones a la hora de aceptar los créditos. Cuando se trata de un factoring con recurso,

el factor tiende a ser más objetivo en la aceptación de facturas, debido a que el cedente

responderá ante el riesgo de impago del deudor. De lo contrario, en el factoring sin recurso, la

sociedad de factoring se considera más reacia a la hora de aceptar facturas de deudores de los

que tiene un conocimiento negativo sobre su solvencia.

Tras tomar la decisión más adecuada, la empresa de factoraje establece un precio por la

adquisición de los créditos cedidos, cuyo coste se refleja en el tipo de contrato, en la cantidad

de títulos que se han cedido, en los plazos de cobro, en los servicios prestados y en función de

la liquidez que tenga la empresa.

Una vez el factor aprueba la operación y el cliente acepta las condiciones impuestas, se

firma el contrato de factoring entre ambos. Por consiguiente, la empresa deudora es informada

sobre el traspaso de sus facturas a la entidad factora y de que tendrá que efectuar el pago de las

mismas contra el factor, lo que puede llegar a desencadenar dos posibles situaciones:

➢ Que el deudor se oponga a realizar el pago directamente a la sociedad de factoring, bien

por motivos personales en la relación que mantiene con su proveedor o porque le genera

cierta desconfianza. Como consecuencia, sino hay entendimiento de las partes

involucradas, cabe la posibilidad de disolver el contrato, devolviendo al factor las

cantidades que el deudor había pagado al cedente.

➢ Que el deudor satisfaga favorablemente el pago de sus deudas directamente con la empresa

factora y, por tanto, esta pueda ingresar el anticipo a la empresa cedente.

Finalmente, una vez alcanzado el vencimiento de las facturas que se habían cedido, el

factor se encarga de cobrar el montante de los títulos al deudor. Si la empresa deudora abona el

total de las facturas, de tratarse de un factoring sin recurso, la empresa factora devuelve la

retención practicada por el riesgo soportado y finaliza la operación de factoring. Sin embargo,

si el deudor no abona el importe total al vencimiento, se le concederá un plazo para atender



dicha deuda, cargándole sus correspondientes intereses de demora. Tras ese aplazamiento, si

no realiza el pago, se le notificará que se resolverá mediante procedimiento judicial.

5.5. Duración y extinción del contrato

Un contrato de factoring no tiene una duración estipulada ya que será una libre decisión

tomada por las partes intervinientes, aunque normalmente, suele tener una duración de un año.

Esto no implica que éste pueda reducirse o extenderse en el tiempo.

Dependiendo de las circunstancias, algunos contratos se prorrogan automáticamente

cuando llega su vencimiento por la misma duración que se había negociado, si bien, no significa

que alguna de las partes pueda manifestar su decisión acerca de no prorrogar el contrato. Otra

opción, es un contrato de duración indefinida, pero pactando la posibilidad de renunciar

voluntariamente, si en un momento determinado, cualquiera de las partes no le interesa seguir

con la operación de factoring.

La extinción del contrato de factoring se va a efectuar cuando concurre alguno de los

siguientes motivos:

➢ Cuando ambas partes cumplen satisfactoriamente sus obligaciones, es decir, tanto el

cedente como el factor han prestado sus servicios de forma recíproca y correcta y, por tanto,

se extingue el contrato, a no ser que se haya pactado una cesión de créditos nuevos.

➢ Incumplimiento de las obligaciones de una de las partes. Como consecuencia, la empresa

afectada puede reclamar una indemnización por daños y perjuicios.

➢ Debido a que una de las partes se declare judicialmente en suspensión de pagos o quiebra.

➢ Cuando se había pactado un montante máximo en la operación. En esta situación, el factor

está exento en su obligación de seguir aceptando facturas hasta que no se reduzca el número

de facturas pendientes por cobrar. El contrato se podría extinguir por alcanzar dicho tope

pactado.

6. ANÁLISIS FINANCIERO DEL FACTORING

6.1. El factoring como instrumento de financiación

La financiación para las empresas es fundamental para llevar a cabo sus actividades

dentro del mercado. Se necesitan recursos financieros para comenzar a ejercer una actividad,

para crecer y expandir el negocio e incluso para contrarrestar el déficit. Existen dos formas

habituales de generar recursos financieros, estas son, las inversiones y los préstamos pero no

siempre son las más adecuadas. Estas pueden acarrear determinados problemas como

dificultades en la contratación, incremento de los costes de la empresa, etc. Por tanto, la opción

a tomar como alternativa a las fuentes anteriormente mencionadas, es el factoring. Esta



herramienta de financiación permite que las empresas puedan obtener fondos de forma

anticipada, mediante la cesión de su cartera de créditos a un tercero (factor).

6.2. Caso práctico: Aplicación financiera del factoring

Para llegar a entender la repercusión que tiene el factoring en la situación económico-

financiera de una empresa, es preciso reflejarlo a través de un ejemplo práctico mediante el cual

va permitir comparar los resultados de una misma empresa sin factoring y con factoring.

Por tanto, se expone una empresa ejemplo para proyectar cuáles serán sus resultados financieros

para los próximos seis meses.

Dicha sociedad realiza sus operaciones tanto al contado como a crédito. Las operaciones

a crédito están formalizadas por el 80% de sus ventas. La financiación está repartida en 30 días

para el 60% de la cartera de clientes, 60 días para el 30% y 90 días, para el resto.

Los costes fijos de producción pagados al contado son de 5000€, mientras que los costes

variables constituyen el 60% del precio de venta. Los sueldos de los trabajadores representan

el 5% del precio de venta y se liquidan cada 15 días. También aparecen gastos de administración

y comercialización por valor de 6000€.

El saldo de deudores por ventas a 31/12/2017 es de 5000€. Para este nuevo año 2018, la

empresa presenta las ventas para el primer semestre:

ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO

55.000,00 € 60.250,00 € 68.000,00 € 70.000,00 € 73.000,00 € 85.000,00 €

Debido a las dificultades financieras y a la problemática de pagos experimentados en

años anteriores, la empresa va a analizar si le conviene o no la posibilidad de financiación a

corto plazo mediante el factoring.

La entidad factora le propone a la empresa la financiación de aquellas facturas con

vencimiento no superior a 30 días. Las condiciones impuestas por el banco para el servicio de

factoring son las siguientes: una tasa de interés de 9% y una comisión de 0,60%. Por tanto, se

han sometido a financiación sólo las facturas a 30 días, repartidas en los siguientes porcentajes:

ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO

0,00% 55,00% 65,00% 60,00% 45,00% 30,00%

A continuación, se exponen una serie de tablas de elaboración propia mediante las cuales se

reflejan los cálculos realizados para solucionar el caso práctico citado anteriormente. Además,

al final de cada ejemplo se recogen los comentarios e interpretaciones de los ratios financieros

para cada situación.



6.2.1. Estudio de los estados financieros de la empresa sin intervención del

Factoring.

PRESUPUESTO EXPLOTACION

PERIODOS ENE FEB MAR ABR MAY JUN TOTAL

VENTAS

55.000,00

€

60.250,00

€

68.000,00

€

70.000,00

€

73.000,00

€

85.000,00

€

411.250,00

€

C.DIRECT.

FABRIC.

33.000,00

€

36.150,00

€

40.800,00

€

42.000,00

€

43.800,00

€

51.000,00

€

246.750,00

€

COSTE M.

OBRA

MENSUAL

4.400,00 €

4.820,00 €

5.440,00 €

5.600,00 €

5.840,00 €

6.800,00 €

32.900,00 €

GASTOS

COMERC.

2.750,00 €

3.012,50 €

3.400,00 €

3.500,00 €

3.650,00 €

4.250,00 €

20.562,50 €

COSTES

FIJOS

PRODUC.

5.000,00 €

5.000,00 €

5.000,00 €

5.000,00 €

5.000,00 €

5.000,00 €

30.000,00 €

COSTES

ADMON Y

COMERC

6.000,00 €

6.000,00 €

6.000,00 €

6.000,00 €

6.000,00 €

6.000,00 €

18.000,00 €

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

PERIODOS ENE FEB MAR ABR MAY JUN

SALDO

INICIAL 5.000,00 € 600,00 € -12.520,00 € -12.402,50 € -7.702,50 € -702,50 €

VENTAS

CONTADO 11.000,00 € 12.050,00 € 13.600,00 € 14.000,00 € 14.600,00 € 17.000,00 €

CUOTAS

A 30 DIAS 0,00 € 26.400,00 € 28.920,00 € 32.640,00 € 33.600,00 € 35.040,00 €

CUOTAS

A 60 DIAS 0,00 € 0,00 € 13.200,00 € 14.460,00 € 16.320,00 € 16.800,00 €

CUOTAS

A 90 DIAS 0,00 € 0,00 € 0,00 € 4.400,00 € 4.820,00 € 5.440,00 €

TOTAL

COBROS 11.000,00 € 38.450,00 € 55.720,00 € 65.500,00 € 69.340,00 € 74.280,00 €

PAGO

A PROV. 0,00 € 33.000,00 € 36.150,00 € 40.800,00 € 42.000,00 € 43.800,00 €

PAGO

COSTES

FIJOS

11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 €

SALARIOS

PROD. 4.400,00 € 4.820,00 € 5.440,00 € 5.600,00 € 5.840,00 € 6.800,00 €

COMIS.

COMERC. 0,00 € 2.750,00 € 3.012,50 € 3.400,00 € 3.500,00 € 3.650,00 €

TOTAL

PAGOS 15.400,00 € 51.570,00 € 55.602,50 € 60.800,00 € 62.340,00 € 65.250,00 €



RESERVAS

DEL MES 600,00 € -13.120,00 € 117,50 € 4.700,00 € 7.000,00 € 9.030,00 €

RESERVAS

ACUMUL 600,00 € -12.520,00 € -12.402,50 € -7.702,50 € -702,50 € 8.327,50 €

BALANCE SEMESTRAL 30/06/2017

ACTIVO PASIVO

ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO

INMOVILIZADO 300.000,00 € PATRIMONIO NETO 360.037,50 €

TOTAL ACTIVO NO

CORRIENTE 300.000,00 €

TOTAL PASIVO NO

CORRIENTE 0,00 €

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

EXISTENCIAS 20.000,00 € PROVEEDORES 51.000,00 €

CREDITOS POR VENTAS 86.960,00 € OTRAS DEUDAS 4.250,00 €

TESORERÍA 8.327,50 €

TOTAL ACTIVO


TOTAL PASIVO


TOTAL ACTIVO 415.287,50 € TOTAL PN+PASIVO 415.287,50 €

RESULTADOS

VENTAS DEL EJERCICIO 411.250,00 €

COSTE DE VENTAS 309.650,00 €

MARGEN DE LA EXPLOTACIÓN 101.600,00 €

GASTOS ADMINISTRATIVOS 18.000,00 €

GASTOS DE COMERCIALIZACION 38.562,50 €

BAII 45.037,50 €

COMISIONES FACTORING 0,00 €

INTERESES FACTORING 0,00 €

BAI 45.037,50 €

IMPUESTOS 13.511,25 €

RTDO NETO DEL EJERCICIO 31.526,25 €

RATIOS ESTRUCTURA FINANCIERA

Capitales ajenos 55.250,00 €

Capitales propios 360.037,50 €

BAI = BAII - impuestos e intereses 45.037,50 €

Ratio de endeudamiento 15,35%

Grado autonomía Financiera 86,70%

Grado Dependencia Financiera 13,30%

Coste Capitales ajenos 0,00%

Rentabilidad Económica 10,84%



RATIOS DEL CIRCULANTE

Activo Total 415.287,50 €

Capitales Ajenos 55.250,00 €

Activo Corriente 115.287,50 €

Pasivo corriente 55.250,00 €

Disponible 8.327,50 €

Realizable a c/p 86.960,00 €

Fondo de Rotación Real 60.037,50 €

Ciclo de cobranza 21

Índice Promedio de Cobro 76

Solvencia Total = AT/CA 7,52

Solvencia Técnica = AC/PC 2,09

Tesorería = (Di+Re)/PC 1,72

Disponibilidad Inmediata = Di/PC 0,15

Liquidez = (Di+Re)/AT 0,23

Ratio Fondo Rotación = FRR/AC 0,52

❖ Ratio de liquidez o solvencia técnica

Este índice se caracteriza porque mide la capacidad que dispone la empresa para

satisfacer sus compromisos financieros u otros pasivos.

Como se puede apreciar en el análisis de ratios financieros, la empresa muestra un punto de

liquidez de 2,09, es decir, ésta cuenta en su activo con 2,09 euros por cada euro que tiene de

deuda.

❖ Ratio de tesorería o prueba ácida

Este dato mide la disposición que tiene la empresa para afrontar el pago de aquellas

deudas que vencen a corto plazo. El valor reflejado en este índice es de 1,72, el cual nos dice

que la empresa tiene 1,72 euros para solventar sus deudas por cada euro que debe a sus

proveedores a corto plazo.

❖ Ratio de Rotación o período promedio de cobro

El período promedio de cobro evalúa la frecuencia que tarda la empresa en convertir sus

ventas a crédito en efectivo. En este caso es de 76 días, que serán los que la sociedad deba

esperar para tener de nuevo el dinero disponible.



❖ Ratio de endeudamiento

El ratio de endeudamiento viene a indicar el porcentaje total de las deudas de la empresa

frente a sus recursos propios. Como se puede observar, el resultado que arroja este índice es del

0,15, señalando que los recursos ajenos de la empresa suponen un 15% de los propios.

6.2.2. Estudio de los estados financieros de la empresa con intervención del

Factoring.

Para comenzar esta otra parte del ejemplo práctico se resumen previamente los cálculos

correspondientes a la operación del factoring:

OPERACIÓN

FACTORING ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO

Valor

nominal 55.000,00 € 60.250,00 € 68.000,00 € 70.000,00 € 73.000,00 € 85.000,00 €

Porcentaje

Garantía 100,00% 45,00% 35,00% 40,00% 55,00% 70,00%

Tasa de

interés Banco 9,00% 9,00% 9,00% 9,00% 9,00% 9,00%

Comisión 0,60% 0,60% 0,60% 0,60% 0,60% 0,60%

Plazo

vencimiento 30 días 30 días 30 días 30 días 30 días 30 días

CALCULO

OPERAC. ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO

Valor

nominal 55.000,00 € 60.250,00 € 68.000,00 € 70.000,00 € 73.000,00 € 85.000,00 €

(-) Valor %

Garantía 55.000,00 € 27.112,50 € 23.800,00 € 28.000,00 € 40.150,00 € 59.500,00 €

Valor

con recurso 0,00 € 33.137,50 € 44.200,00 € 42.000,00 € 32.850,00 € 25.500,00 €

(-) Intereses 0,00 € 248,53 € 331,50 € 315,00 € 246,38 € 191,25 €

(-) Comisión 0,00 € 198,33 € 265,20 € 252,00 € 197,10 € 153,00 €

Total

recibido 0,00 € 32.690,14 € 43.603,30 € 41.433,00 € 32.406,53 € 25.155,75 €

✓ Cálculo Valor % Garantía = Valor Nominal * % Garantía:

▪ Enero: 55.000,00 € * 100% = 55.000,00 €

▪ Febrero: 60.250,00 € * 45% = 27.112,50 €

▪ Marzo: 68.000,00 € * 35% = 23.800,00 €



▪ Abril: 70.000,00 € * 40% = 28.000,00 €

▪ Mayo: 73.000,00 € * 55% = 40.150,00 €

▪ Junio: 85.000,00 € * 70% = 59.500,00 €

✓ Cálculo Valor con recurso = Valor Nominal – Valor % Garantía:

▪ Enero: 55.000,00 € - 55.000,00 € = 0,00 €

▪ Febrero: 60.250,00 € - 27.112,50 € = 33.137,50 €

▪ Marzo: 68.000,00 € - 23.800,00 € = 44.200,00 €

▪ Abril: 70.000,00 € - 28.000,00 € = 42.000,00 €

▪ Mayo: 73.000,00 € - 40.150,00 € = 32.850,00 €

▪ Junio: 85.000,00 € - 59.500,00 € = 25.500,00 €

✓ Cálculo Intereses = (Importe con recurso * Tasa de interés) / 360 * 30 días

▪ Enero: (0,00 € * 9,00%) / 360 * 30 días = 0,00 €

▪ Febrero: (33.137,50 € * 9,00%) / 360 * 30 días = 248,53 €

▪ Marzo: (44.200,00 € * 9,00%) / 360 * 30 días = 331,50 €

▪ Abril: (42.00,00 € * 9,00%) / 360 * 30 días = 315,00 €

▪ Mayo: (32.850,00 € * 9,00%) / 360 * 30 días = 246,38 €

▪ Junio: (25.500,00 € * 9,00%) / 360 * 30 días = 191,25 €

✓ Cálculo Comisiones = Importe con recurso * % Comisión:

▪ Enero: 0,00 € * 0,60% = 0,00 €

▪ Febrero: 33.137,50 € * 0,60% =198,33 €

▪ Marzo: 44.200,00 € * 0,60% = 265,20 €

▪ Abril: 42.000,00 € * 0,60% = 252,00 €

▪ Mayo: 32.850,00 € * 0,60% = 197,10 €

▪ Junio: 25.500,00 € * 0,60% = 153,00 €



COSTE

FACTORING ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO

Intereses 0,00 € 248,53 € 331,50 € 315,00 € 246,38 € 191,25 €

Comisiones 0,00 € 198,33 € 265,20 € 252,00 € 197,10 € 153,00 €

TOTAL

SERVICIO 0,00 € 447,36 € 596,70 € 567,00 € 443,48 € 344,25 €

✓ Cálculo Coste Factoring = Intereses + Comisiones:

▪ Enero: 0,00 € + 0,00 € = 0,00 €

▪ Febrero: 248,53 € + 198,33 € = 447,36 €

▪ Marzo: 331,50 € + 265,20 € = 596,70 €

▪ Abril: 315,00 € + 252,00 € = 567,00 €

▪ Mayo: 246,38 € + 197,10 € = 443,48 €

▪ Junio: 191,25 € + 153,00 € = 344,25 €

Por consiguiente, se resuelven las operaciones correspondientes al caso práctico

teniendo en cuenta el factoring financiero:

PRESUPUESTO DE EXPLOTACION

PERIODOS ENE FEB MAR ABR MAY JUN TOTAL

VENTAS 55.000,00

€

60.250,00

€

68.000,00

€

70.000,00

€

73.000,00

€

85.000,00

€

411.250,00

€

C.DIRECT.

FABRIC.

33.000,00

€

36.150,00

€

40.800,00

€

42.000,00

€

43.800,00

€

51.000,00

€

246.750,00

€

COSTE

M.OBRA

MENSUAL

4.400,00 € 4.820,00 € 5.440,00 € 5.600,00 € 5.840,00 € 6.800,00 € 32.900,00 €

GASTOS

COMERC. 2.750,00 € 3.012,50 € 3.400,00 € 3.500,00 € 3.650,00 € 4.250,00 € 20.562,50 €

COSTES

FIJOS

PRODUC.

5.000,00 € 5.000,00 € 5.000,00 € 5.000,00 € 5.000,00 € 5.000,00 € 30.000,00 €

COSTES

ADMON Y

COMERC.

6.000,00 € 6.000,00 € 6.000,00 € 6.000,00 € 6.000,00 € 6.000,00 € 18.000,00 €

INTERESES

FROS

FACTORING

0,00 € 248,53 € 331,50 € 315,00 € 246,38 € 191,25 € 1.332,66 €

COMISIONES

FACTORING 0,00 € 198,33 € 265,20 € 252,00 € 197,10 € 153,00 € 1.066,13 €



PRESUPUESTO DE TESORERIA

PERIODOS ENE FEB MAR ABR MAY JUN

SALDO

INICIAL 5.000,00 € 600,00 € 19.407,47 € 27.672,00 € 24.749,00 € 19.005,63 €

VENTAS

CONTADO 11.000,00 € 12.050,00 € 13.600,00 € 14.000,00 € 14.600,00 € 17.000,00 €

CUOTAS

A 30 DIAS 0,00 € 26.400,00 € 13.014,00 € 11.424,00 € 13.440,00 € 19.272,00 €

CUOTAS

A 60 DIAS 0,00 € 0,00 € 13.200,00 € 14.460,00 € 16.320,00 € 16.800,00 €

CUOTAS

A 90 DIAS 0,00 € 0,00 € 0,00 € 4.400,00 € 4.820,00 € 5.440,00 €

TOTAL

COBROS 11.000,00 € 38.450,00 € 39.814,00 € 44.284,00 € 49.180,00 € 58.512,00 €

PAGO

A PROV. 0,00 € 33.000,00 € 36.150,00 € 40.800,00 € 42.000,00 € 43.800,00 €

PAGO

COSTES FIJOS 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 € 11.000,00 €

SALARIOS

PRODUC. 4.400,00 € 4.820,00 € 5.440,00 € 5.600,00 € 5.840,00 € 6.800,00 €

COMIS.

COMERC 0,00 € 2.750,00 € 3.012,50 € 3.400,00 € 3.500,00 € 3.650,00 €

TOTAL PAGOS 15.400,00 € 51.570,00 € 55.602,50 € 60.800,00 € 62.340,00 € 65.250,00 €

CREDITOS

COBRADOS

FACTORING

0,00 € 33.137,50 € 44.200,00 € 42.000,00 € 32.850,00 € 25.500,00 €

TOTAL

INGRESOS

FACTORING

0,00 € 33.137,50 € 44.200,00 € 42.000,00 € 32.850,00 € 25.500,00 €

INTERESES

FROS

FACTORING

0,00 € 248,53 € 331,50 € 315,00 € 246,38 € 191,25 €

COMISIONES

FACTORING 0,00 € 198,33 € 265,20 € 252,00 € 197,10 € 153,00 €

TOTAL

GASTOS

FACTORING

0,00 € 447,36 € 596,70 € 567,00 € 443,48 € 344,25 €

TOTAL

RESULTADO

FINANCIAC.

0,00 € 32.690,14 € 43.603,30 € 41.433,00 € 32.406,53 € 25.155,75 €

RESERVAS DEL

MES 600,00 € 19.570,14 € 27.814,80 € 24.917,00 € 19.246,53 € 18.417,75 €

RESERVAS

ACUMULADAS 600,00 € 20.170,14 € 47.384,94 € 52.731,80 € 44.163,53 € 37.664,28 €



BALANCE SEMESTRAL 30/06/2017

ACTIVO PASIVO

ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO

INMOVILIZADO 300.000,00 € PATRIMONIO NETO 378934,28 €

TOTAL ACTIVO NO


TOTAL PASIVO NO

CORRIENTE 0,00 €

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

EXISTENCIAS 20.000,00 € PROVEEDORES 51.000,00 €

CREDITOS POR VENTAS 76.520,00 € OTRAS DEUDAS 4.250,00 €

TESORERÍA 37.664,28 €

TOTAL ACTIVO


TOTAL PASIVO


TOTAL ACTIVO 434.124,28 € TOTAL PN+PASIVO 434.184,28 €

RESULTADOS

VENTAS DEL EJERCICIO 411.250,00 €

COSTE DE VENTAS 309.650,00 €

MARGEN DE LA EXPLOTACIÓN 101.600,00 €

GASTOS ADMINISTRATIVOS 18.000,00 €

GASTOS DE COMERCIALIZACION 38.562,50 €

BAII 45.037,50 €

COMISIONES FACTORING 1.066,13 €

INTERESES FACTORING 1.332,66 €

BAI 42.638,72 €

IMPUESTOS 12.791,62 €

RTDO NETO DEL EJERCICIO 29.847,10 €

RATIOS ESTRUCTURA FINANCIERA

Capitales ajenos 55.250,00 €

Capitales propios 378.934,28 €

BAI = BAII - impuestos e intereses 42.638,72 €

Ratio de endeudamiento 14,58%

Grado autonomía Financiera 87,27%

Grado Dependencia Financiera 12,73%

Coste Capitales ajenos 0,00%

Rentabilidad Económica 9,82%



RATIOS DEL CIRCULANTE

Activo Total 434.184,28 €

Capitales Ajenos 55.250,00 €

Activo Corriente 134.184,28 €

Pasivo corriente 55.250,00 €

Disponible 37.664,28 €

Realizable a c/p 76.520,00 €

Fondo de Rotación Real 78.934,28 €

Ciclo de cobranza 19

Índice Promedio de Cobro 67

Solvencia Total = AT/CA 7,86

Solvencia Técnica = AC/PC 2,43

Tesorería = (Di+Re)/PC 2,07

Disponibilidad Inmediata = Di/PC 0,68

Liquidez = (Di+Re)/AT 0,26

Ratio Fondo Rotación = FRR/AC 0,59

❖ Ratio de liquidez o solvencia técnica

En cuanto a este indicativo, dicha empresa hubiera obtenido una liquidez de 2,43 como

consecuencia del uso del factoring, contando en su activo con 2,43 euros por cada euro que

tiene de deuda.

❖ Ratio de tesorería o prueba ácida

Mediante la aplicación del factoring la empresa hubiera alcanzado un resultado de 2,07

en lugar de 1,72 sin su aplicación. Por tanto, la empresa tendría una mayor disposición para

hacer frente al pago de sus deudas a corto plazo.

❖ Ratio de Rotación o período promedio de cobro

El período promedio de cobro también hubiera sido diferente con el uso de este sistema

de financiación, concretamente a 67 días, por lo que se hubiera reducido con respecto al dato

anterior y la empresa tendría que esperar menos tiempo para contar con el dinero nuevamente.

❖ Ratio de endeudamiento

Este ratio hubiera arrojado un porcentaje del 14% con la aplicación del factoring,

significando que el pasivo total utilizado para financiar el activo disminuye y la empresa

soportaría menos riesgo financiero.



6.2.3. Comparación de los estados financieros de ambas situaciones de la empresa

INDICES FINANCIEROS SIN

FACTORING

CON

FACTORING

Solvencia Técnica

(LIQUIDEZ)

Activo corriente/Pasivo

corriente 2,09 2,43

Tesorería (PRUEBA

ÁCIDA)

(Activo corriente-

Inventarios)/Pasivo

corriente

1,72 2,07

Índice Promedio de

Cobro

(Cuentas por

cobrar*360)/ventas 76 67

Ratio de

Endeudamiento

Pasivo total/Patrimonio

Neto 15% 14%

Según los datos ofrecidos por ambas situaciones podemos llegar a la conclusión de que

el uso del factoring es un medio de financiación positivo y que ayuda a mejorar la disponibilidad

inmediata de liquidez para la empresa. En este ejemplo práctico, la sociedad ganaría solvencia

en un 0,34 permitiéndole gestionar sus deudas a corto plazo favorablemente. En cuanto a la

prueba ácida ocurre igual, ya que sufre un incremento el cual indica que la empresa podrá

solventar sus deudas a corto plazo. Con el factoring se observa que el período promedio de

cobro ha pasado de 76 a 67 días, reduciéndose en 9 días el plazo de recuperación de la cartera.

7. ANÁLISIS CONTABLE DEL FACTORING

7.1. La problemática contable

Desde hace unos años, se puede apreciar un incremento de solicitudes por parte de las

empresas en este método de financiación a través de la cesión de créditos para mejorar su

gestión financiera.

Como señalan los datos de la Asociación Española de Factoring, la cifra total de las

cesiones realizadas en este último año ha crecido casi un 12,80% con respecto al año anterior,

llegando a alcanzar la cuantía de más de 146.000 millones de euros.

Este tipo de contratos, desde un punto de vista contable, generan dificultades en cuanto

al análisis de la baja de balance de los activos cedidos por el cedente. Es decir, si el cedente

debe de dar de baja o no en el activo de su balance las cuentas a cobrar que haya cedido en su

momento. Normalmente muchas empresas buscan un objetivo principal, que es dar de baja a

los activos cedidos, incluso llegan a tratar con expertos antes de la celebración del contrato de

factoring para obtener mayor información sobre el tratamiento contable y verificar que el

resultado esperado será dar de baja a los activos cedidos.



En el ámbito de las NIIF, la norma que regula la contabilidad de instrumentos

financieros es la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 39. Dentro de la NIC 39, en los

párrafos 15 a 37 y GA 36 a GA 52 se regula la baja de balance de activos financieros.

Mayormente, estas normas de baja de balance se fundamentan en que, si después de una cesión

o venta de unos activos, el cedente sigue expuesto económicamente a esos activos transferidos,

no se puede dar de baja de balance ya que éste debe de reflejar que el cedente aún continúa

manteniendo dichos activos.

La normativa contable establece un orden para llevar a cabo este análisis, el cual se

estructura en una serie de pasos consecutivos, llegando a concluir en tres posibles opciones:

1) Que el vendedor este sujeto a dar de baja del balance el activo o activos cedidos. Es

decir, éste llegaría a reconocerse tanto la contraprestación neta del comprador como el

resultado de la operación por la diferencia entre esa contraprestación y los activos

transferidos.

2) Que el vendedor no esté sujeto a dar de baja del balance el activo o activos cedidos. Por

tanto, el cedente reconocería un pasivo financiero por la cantidad recibida en la

operación de venta.

3) Que solo una parte del activo o activos cedidos estén sujetos a darse de baja del balance.

En cuanto, a los pasos señalados anteriormente enfocados al análisis de la baja de activos

financieros, se deben de ejecutar de manera secuencial y en el orden establecido por la NIC 39.

En el párrafo GA 36 de la NIC 39 se incluye un árbol de decisión donde se aprecia con mayor

claridad la sucesión de cada uno de los pasos.

7.2. Análisis de la normativa contable y pasos desarrollados

Para analizar la normativa contable debemos hacer hincapié en seis pasos

fundamentales, que quedarán explicados en los siguientes apartados:

7.2.1. Paso 1: Analizar si la Entidad debe consolidar alguna subsidiaria o Entidad

de Cometido Especial (ECE)

Según la NIIF, el análisis para la baja de activos financieros se ejecuta principalmente a

nivel consolidado. Por tanto, se deben de consolidar todas las subsidiarias incluyéndose las

Entidades de Cometido Especial (ECE).

Este paso no se considera importante en aquellos contratos de factoring donde no hay

un intermediario que ayude a encaminar la venta, ya que la operación se hace entre la empresa

que cede las cuentas a cobrar y la empresa factora directamente. Sin embargo, cuando se trata



de analizar operaciones de titulización este paso es imprescindible para poder consolidar las

Entidades de Cometido Especial (ECE).

Existen dos niveles de análisis para la baja de balance:

a) De forma individual por parte de la empresa vendedora de los activos.

b) De forma consolidada. La empresa cedente vende los activos a otra empresa del grupo

para que ésta se los venda a una tercera.

7.2.2. Paso 2: Examinar si deben de aplicarse los principios para dar de baja a todo

o parte de un activo (o grupo de activos)

La NIC 39 en su párrafo 16 dice: “antes de evaluar si, y en qué medida, la baja en cuentas

es apropiada según los párrafos 17 a 23 de la norma, la entidad determinará si estos párrafos se

deberían aplicar a una parte de un activo financiero (o a una parte de un grupo de activos

financieros similares) o a un activo financiero (o a un grupo de activos financieros similares)

en su integridad”.

Las situaciones donde se aplican las normas de baja de balance de forma parcial para un

activo financiero o un grupo de activos financieros son:

➢ Que la parte alcance únicamente una cuota proporcional completa de algunos flujos de

efectivo concretamente identificados de un activo financiero.

➢ Que la parte comprenda solo un porcentaje de los flujos de efectivo de un activo.

➢ Que la parte perciba únicamente flujos de efectivo identificados de un activo financiero.

Las situaciones de baja total según la NIC 39: “cuando una entidad ceda: i) el derecho

al cobro del primer o último 90% de los cobros de un cativo financiero (o de un grupo de activos

financieros), o ii) el derecho al 90% de los flujos de efectivo de un grupo de partidas por cobrar,

pero otorgue una garantía para compensar al comprador por las pérdidas crediticias hasta el 8%

del principal de las partidas por cobrar, [las normas de baja de balance] se aplicarán al activo

financiero (o al grupo de activos financieros similares) en su integridad”.

7.2.3. Paso 3: Confirmar si han vencido o expirado los derechos a recibir los flujos

de caja del activo

Este paso señala que el activo financiero puede darse de baja en el momento en que este

ha vencido y el inversor ha llegado a recibir la cantidad que le pertenece. Es decir, si se confirma

esta pregunta, el activo o grupo de activos se deben dar de baja. Por el contrario, si se hace de

forma negativa el análisis sigue en pie.

Normalmente en los contratos de factoring este paso raramente se cumple debido a que

la empresa vendedora cede una cartera de cuentas a cobrar a un vencimiento concreto.



7.2.4. Paso 4: Consultar si la entidad ha cedido el derecho a recibir los flujos de

efectivo del activo

Normalmente este cuarto paso no es muy común en la práctica, al menos en España, ya

que el Plan General Contable no lo formaliza. De todos modos, a veces se da la situación de

que no puedan darse de baja de balance las cuentas a cobrar después de examinar la cesión de

los derechos sobre los flujos de efectivo.

En el caso en que los derechos se hayan cedido, dicho análisis pasará al paso 5

directamente. Sin embargo, si no se han cedido los derechos, no se podrá alcanzar el paso

siguiente sin cumplir previamente una serie de condiciones establecidos en el párrafo 19 de la

NIC 39. En el momento que la Entidad no haya cedido los flujos de efectivo del activo y no se

respeten las condiciones del párrafo 19 de la NIC 39, las cuentas a cobrar no se darán de baja

de balance y el análisis no continuará.

En los contratos de factoring, se entiende que una vez que los derechos sobre los flujos

se han traspasado al factor, éste tiene la total libertad para cobrarlos de forma inmediata de los

deudores y de tomar acciones legales en el caso de impago. Por tanto, se considera que los

derechos sobre los flujos han sido cedidos cuando los importes de las facturas son cobrados

directamente por el factor. Cabe destacar, que algunas empresas prefieren seguir cobrando los

importes de las facturas ellas mismas y después trasladar los importes al factor.

En este contexto, pueden ocurrir dos circunstancias:

1) Agente de cobro: Que el cedente actúe como un simple “agente de cobro”, recaudando los

importes a los deudores. El factor puede cambiar al cedente sin restricción alguna e incluso

él mismo puede ser el encargado de cobrar los importes. Todos los flujos recaudados por

parte del cedente son propiedad del factor

Según señala KPMG, “el cedente puede que continúe administrando o dando servicios

sobre activos previamente cedidos a otra entidad. Por ejemplo, un cedente puede transferir

todos los derechos sobre las cuentas a cobrar y posteriormente continuar cobrando los

flujos de caja de dichas cuentas a cobrar como proveedor de servicios como agente del

comprador. La determinación de si los derechos sobre flujos de caja han sido cedidos no

se ve afectada por el hecho de que el cedente retenga el papel de agente para cobrar los

flujos de caja de las cuentas a cobrar en este caso. Por tanto, el hecho de que el cedente

retenga los servicios no provoca por sí mismo que no se cumplan los requerimientos del

párrafo 18(a) de la NIC 39”.

2) Otras situaciones (que no se hayan traspasado los derechos de flujos de efectivo): Que el

cedente cobre el importe directamente de los deudores y en este caso no lo haga como



“agente de cobro”, entonces se tiene que analizar las condiciones impuestas en el párrafo

19 de la NIC 39.

Según la NIC 39.19: “cuando una entidad retenga los derechos contractuales a recibir los

flujos de efectivo de un activo financiero (el activo original), pero asuma la obligación

contractual de pagar esos flujos de efectivo a una o más entidades (los perceptores

eventuales), la entidad tratará la operación como si fuese una cesión de activos financieros

(y continúa con el análisis) si, y solo si, cumplen las tres condiciones siguientes:

a) La entidad no tenga que pagar ningún importe a los perceptores eventuales [en

nuestro caso al factor], a menos que cobre importantes equivalentes del activo

original. Los anticipos a corto plazo concedidos por la entidad, con el derecho a la

recuperación total del importe menos el interés devengado a tipos de interés de

mercado, no violan esta condición;

b) La entidad tenga prohibido, según las condiciones del contrato de cesión, la venta o

la pignoración del activo original, salvo como garantía de pago de los flujos de

efectivo comprometidos con los eventuales perceptores;

c) La entidad tenga la obligación de remitir cualquier flujo que cobre en nombre de los

eventuales perceptores sin un retraso significativo. Además, la entidad no está

capacitada para reinvertir los flujos de efectivo, excepto inversiones en efectivo o

equivalentes al efectivo (tal como están definidas en la NIC 7 Estado de flujo de

efectivo) efectuadas durante el corto período de liquidación que va desde la fecha de

cobro a la fecha de remisión pactada con los perceptores eventuales, siempre que los

intereses generados en dichas inversiones se envíen también a los perceptores

eventuales”.

7.2.5. Paso 5: Saber si la entidad ha cedido sustancialmente todos los riesgos y

beneficios

Es uno de los pasos a seguir más importantes dentro de la problemática contable del

factoring, debido a que se presta más atención en la práctica con respecto a los demás. Consiste

en examinar profundamente los riesgos y beneficios inherentes a las cuentas a cobrar que el

cedente ha traspasado al factor a través del contrato de factoring. Cuando se realiza el análisis

se centra sobre todo en los riesgos, es decir, que parte es la que sufre en mayor medida los

riesgos relacionados con los activos cedidos.



“Los riesgos típicos incluidos en el análisis de riesgos y beneficios son el riesgo de tipo

de interés, el riesgo de crédito, (esto es, riesgo de quiebra), riesgo de pago atrasado, y riesgo de

tipo de cambio”. (Deloitte 2010, citado por Morales Díaz, 2011)

Las situaciones más comunes que se dan en este paso 5 son las siguientes:

➢ Los riesgos y beneficios son cedidos al factor de manera sustancial, por tanto, las cuentas

a cobrar se dan de baja de balance.

➢ Los riesgos y beneficios son retenidos de forma sustancial por el cedente, por tanto, las

cuentas a cobrar no se dan de baja de balance.

➢ Los riesgos y beneficios no son retenidos ni transferidos por el cedente de forma sustancial,

esto significa, que continúa el análisis hacía el paso 6.

Por otro lado, existen varios tipos de riesgos de las cuentas a cobrar, entre los que destacan:

➢ El riesgo de crédito. Se da cuando la empresa deudora se declara insolvente o en quiebra,

no llegando a cumplir total o parcialmente con sus pagos. En el caso de que sea el factor

quien se responsabiliza de éste, debe de estar bien reflejado en el contrato. Así como, las

diferentes circunstancias en las que el deudor se va a considerar como insolvente.

Normalmente en un contrato de factoring, suele asumir el riesgo de crédito una de las dos

partes en su totalidad, aunque en algunos casos dicho riesgo se puede llegar a repartir entre

el factor y el cedente. Por tanto, para saber si la empresa cedente toma todo el riesgo de

crédito, se somete a una valoración, de la “pérdida esperada” y la “pérdida inesperada”.

➢ El riesgo de pago atrasado. En cualquier contrato de factoring debe de estar reflejado si el

factor asume el riesgo de pago atrasado. En determinados casos, el cedente asume una parte

del riesgo de mora o la totalidad del mismo. Por ejemplo, si llega la fecha de vencimiento

de una factura y el deudor no ha realizado el pago correspondiente, el factor puede cobrar

dicho importe al cedente. Una vez que el deudor efectúa el pago, el factor devolverá la

cantidad correspondiente al factorado. Si, por el contrario, el deudor se declara en situación

de quiebra, el factor lo devolverá siempre y cuando el cedente asuma el riesgo de crédito.

Es decir, el coste financiero de la mora en el pago se adjudica al cedente.

Además, suele ocurrir con frecuencia que la contraprestación que el cedente recibe de la

empresa factora se estructure de la siguiente manera:

• El factor paga al cedente el total del nominal de la factura cuando llega la fecha de la

cesión de cada factura.

• El cedente paga intereses sobre el nominal financiado desde la fecha de cesión de la

factura hasta que el último deudor realice el pago. Aquí, el coste financiero del retraso

en el pago también es asumido por el factorado.



➢ El riesgo de tipo de cambio: Dicho riesgo aparece siempre que se realiza cualquier trato de

facturas en moneda extranjera, esto es, los posibles riesgos que se asumen cuando hay

diferencias de cambio entre la fecha de venta y de vencimiento de la factura.

➢ El riesgo de tipo de interés: El mismo se da cuando ante los cambios de tipo de interés hace

que varíe el valor actual de las cuentas por cobrar.

➢ El riesgo de litigio: En muy pocos contratos se tiene en cuenta este tipo de riesgo, ya que

es evidente que el factor no se hace responsable de los riesgos vinculados al producto o

servicio vendido por el cedente. Por tanto, este no se debe de tenerse en cuenta en el análisis

de baja de balance.

KPMG señala: “según nuestro punto de vista, el riesgo de litigio no debe incluirse en el

análisis de riesgos y ventajas, puesto que está relacionado con la propia existencia del activo

financiero, más que con los riesgos y ventajas inherentes a un activo con existencia legal”.

7.2.6. Paso 6: Averiguar si la entidad ha cedido el control, en el caso de que no

haya cedido ni retenido sustancialmente los riesgos y beneficios

Se define “control” como capacidad práctica para vender los activos recibidos por parte

de la empresa factora.

Si el control se ha cedido, el factor puede vender con total libertad los activos cedidos y

el cedente dar de baja el activo financiero. Sin embargo, si el control se ha retenido, el activo

sigue reconociéndose por parte del vendedor mediante “implicación continuada” (continuing

involvement) y tiene que reconocer un pasivo asociado. Esto se traduce en que se mantiene

parte del activo (involucración continuada) y el resto se da de baja.

7.3. Conclusiones del tratamiento contable

Se puede resumir que para el tratamiento contable de un contrato de factoring hace falta

comprender uno a uno los pasos a seguir establecidos por la normativa contable, entender las

cláusulas y requisitos del contrato y llevar a la práctica el análisis establecido por la normativa

contable al contrato respetando cada uno de los pasos.

Si la prioridad de la empresa es dar de baja de balance los activos cedidos, esta debe de

dejar claro las condiciones con el factor, es decir, que indique que se han cedido todos los

derechos sobre los flujos de efectivo y que el factor asume sustancialmente los riesgos y

beneficios inherentes a las cuentas a cobrar.

También hay que tener en cuenta la actividad de los flujos de caja en aquellas

circunstancias como retrasos en el pago por parte de la empresa deudora o situaciones de

insolvencia.



Cabe destacar, que es evidente que variará la cantidad a recibir por parte de la entidad

financiera por el adelanto del importe de los créditos cedidos en función de las condiciones

establecidas previamente en el contrato. Esto dependerá del tipo de interés pactado, del riesgo

de crédito asumido, etc.

Actualmente, la NIC 39 ha sido sustituida por la Norma Internacional de Información

Financiera (NIIF) 9, manteniendo en la NIIF 9 el mismo patrón que el establecido en la NIC

39.

En la siguiente página se introduce un esquema resumiendo los diferentes pasos

comentados anteriormente.



Cuadro 2. Esquema de baja de balance de activos financieros incluido en el párrafo GA36 de

la NIC 39.

Fuente: Elaboración propia.

NO

¿Ha cedido la entidad sustancialmente

todos los riesgos y beneficios?

(Párrafo 20.a)

Consolidar de todas las entidades dependientes incluidas las entidades con contenido

especial (párrafo 15)

Determinar si los principios siguientes, para dar de baja en cuentas, se aplican a todo o

parte de un activo (o grupo de activos similares) (Párrafo 16)

¿Ha prescrito el derecho a los flujos

de efectivo del activo? (Párrafo

17.1a)

SI

¿Ha cedido la entidad el derecho a recibir

los flujos de efectivo del activo? (Párrafo

18a)

¿Ha asumido la entidad una obligación de

pagar los flujos de efectivo procedentes de

un activo que cumple las condiciones

establecidas en el párrafo 19? (Párrafo

Dar de baja el

activo

Continuar

reconociendo

el activo

NO

¿Ha retenido la entidad

sustancialmente todos los riesgos y

beneficios? (Párrafo 20.b)

¿Ha retenido la entidad el control

activo?

Continuar reconociendo el activo en la medida de su implicación continua.

SI

Dar de baja el

activo

Continuar

reconociendo el

activo

SI

Dar de baja el activo

NO

SI

SI

NO

NO

NO

NO



7.4. Ejemplos sobre el registro contable del factoring

7.4.1. Ejemplo práctico 1: El cedente puede dar de baja de balance los créditos

cedidos (factoring sin recuso)

La empresa “X” decide el 30/04/17 obtener financiación mediante el sistema de

factoring. La información sobre la dicha financiación se detalla a continuación:

➢ Cliente: Empresa A

➢ Vencimiento: 20/08/17

➢ Días devengados: 112

➢ Importe: 35.430,63 €

➢ Intereses: 413,35 €

➢ Comisión: 354,31 €

➢ IVA: 21%

Suponiendo que se han traspasado los beneficios y riesgos, contabilizar la operación

desde la perspectiva del cedente.

Solución ejemplo práctico 1:

La empresa “X” al transferir los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los

créditos cedidos, le corresponde dar de baja de su balance los créditos cedidos, ya que se trata

de un factoring sin recurso. El registro contable es el siguiente:

• Por el adelanto al principio de la operación:

DEBE HABER

Bancos (572) 34.588,82 €

Otros gastos financieros (669) 767,66 €

HP, IVA soportado (472) 74,38 €

Clientes (430) 35.430,86 €

Los intereses y comisiones no se desglosan, sino que se contabilizan conjuntamente en

la cuenta “Otros gastos financieros (669)”. Por lo que éstos se devengan en el instante del

traspaso y el activo debe de darse de baja.

También se registran las comisiones en la cuenta “Hacienda Pública, IVA soportado

(472)” porque están afectas a IVA en el factoring.



7.4.2. Ejemplo práctico 2: El cedente no puede dar de baja de balance los créditos

cedidos (factoring con recuso)

La empresa “X” decide el 30/04/17 obtener financiación mediante el sistema de

factoring. La información sobre la dicha financiación se detalla a continuación:

➢ Cliente: Empresa A

➢ Vencimiento: 20/08/17

➢ Días devengados: 112

➢ Importe: 35.430,63 €

➢ Intereses: 413,35 €

➢ Comisión: 354,31 €

➢ IVA: 21%

Suponiendo que no se han traspasado los beneficios y riesgos, contabilizar la operación

desde la perspectiva del cedente.

Solución ejemplo práctico 2:

La empresa “X” al no transferir los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los

créditos cedidos, no le corresponde dar de baja de su balance los créditos cedidos, ya que se

trata de un factoring con recurso. El registro contable es el siguiente:

• Por el montante que recibe la empresa al ceder los derechos de créditos:

DEBE HABER

Bancos (572) 34.588,82 €

HP, IVA soportado (472) 74,38 €

Deudas a corto plazo con entidades de crédito (520) 34.663,20 €

• Por el ajuste de la partida de clientes:

DEBE HABER

Clientes, operaciones de factoring (432) 35.430,86 €

Clientes (430) 35.430,86 €

En este asiento, no están presentes los gastos financieros ya que deben de periodificarse,

por lo que, tan solo se contabiliza la cantidad recibida de la financiación, pero sin tener en

cuenta los gastos.

También se registran las comisiones en la cuenta “Hacienda Pública, IVA soportado

(472)” porque están afectas a IVA en el factoring.



Como normalmente las empresas factoras corresponden a entidades de crédito, se

registra en la partida “Deudas a corto plazo con entidades de crédito (520)”.

• Para contabilizar la periodificación de los intereses hay que tener en cuenta la

retribución de los mismos. Para ello, es necesario calcular el tipo efectivo de la

operación:

34.663,20 x (1+i) (112/365) = 35.430,86} i=8,39%

FECHA 30/04 31/05 30/06 31/07 20/08 TOTAL

Días 31 30 31 20 112

Capital 34.663,20 € 0,00 € 0,00 € 0,00 € 0,00 € 34.663,20 €

Intereses 0,00 € 215,82 € 207,85 € 215,82 € 128,17 € 767,66 €

Capital

+

Intereses

34.666,20 € 34.879,02 € 35.086,88 € 35.302,70 € 35.430,86 € 35.430,86 €

• Por el devengo de los intereses:

31/05/2017 DEBE HABER

Intereses por descuentos de efectos y

operaciones de factoring (665) 215,82 €

Deudas a corto plazo con entidades de

crédito (520) 215,82 €

30/06/2017

DEBE HABER




crédito (520) 207,85 €





crédito (520) 215,82 €



• Por el vencimiento de la factura y el pago de la deuda:





crédito (520) 35.302,69 €

Clientes, operaciones de factoring (432) 35.430,86 €

8. ANÁLISIS FISCAL DEL FACTORING

Cada vez son más las empresas que acuden al factoring financiero ya que este

instrumento genera una serie de ventajas financieras, administrativas, contables, etc frente a las

demás fuentes de financiación. Dentro del ámbito tributario el factoring no genera ningún

beneficio fiscal específico, pero si goza de determinadas ventajas tributarias con respecto a

otros instrumentos financieros.

Desde el punto de vista jurídico, el factoring es un contrato de naturaleza mercantil,

mediante el cual una empresa (cedente) transfiere los derechos de créditos de que es titular

respecto a sus clientes a otra empresa (factora), la cual se compromete a entregar una

contraprestación. De este modo, podrán formar parte del contrato cualquier derecho de crédito,

tales como facturas, recibos, títulos de crédito, etc.

El factoraje entiende de dos naturalezas, la de enajenación y la de prestación de servicios

financieros, las cuales se recogen tanto por la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR) como

por la Ley del Impuesto al Valor Agregado (LIVA).

8.1. Factoring en el Impuesto sobre la Renta (ISR)

El tratamiento del factoring con respecto al Impuesto sobre la Renta se puede analizar

desde dos perspectivas, la del factor y la del cedente:

8.1.1. Para el factor

En primer lugar, el beneficio derivado de los derechos de créditos adquiridos por

empresas factoras y otras entidades financieras, será considerado interés, por lo que este, está

bajo el gravamen del Impuesto de la Renta. Además, se considera ingreso computable a la

retribución que el factor ofrece por aquellos servicios adicionales, con el objetivo de generar la

renta neta. En las dos situaciones, los intereses están sometidos a reconocimiento o

acumulación, de acuerdo con el principio de devengo. Este define que los ingresos son



imputados en el mismo ejercicio en que se obtiene el derecho de percibirlos,

independientemente si se han cobrado o no. De igual forma ocurre para la imputación de los

gastos, es decir, la cantidad negociada para la adquisición del crédito se puede deducir en el

momento en el que se ha ejecutado, se haya pagado o no aún.

En segundo lugar, la empresa factora tiene la obligación de realizar los pagos a cuenta

mensuales, esto es, efectuar los pagos correspondientes a los ingresos devengados en el mes.

Esto conlleva que todas las operaciones realizadas se incluyan dentro de la base imponible

aplicando según corresponda el método de coeficiente o porcentaje.

8.1.2. Para el cedente o factorado

En este caso, se considera gasto deducible la diferencia entre el valor nominal de los

derechos de crédito cedidos y el montante recibido de la empresa factora. También, la

remuneración al factor por servicios adicionales es un gasto deducible.

A diferencia del factor, en los pagos a cuenta mensuales, la operación realizada por el

cedente no se incluye dentro de la base imponible, ya que la cuantía recibida por parte de la

empresa factora ya fue sometida al régimen tributario en el mes que se realizó la cesión del

crédito.

8.2. Factoring en el Impuesto sobre Valor Agregado (IVA)

La Ley del Impuesto al Valor Agregado (LIVA) entiende como factoring a la operación

en la que el factor es el único responsable del riesgo de crédito (factoring sin recurso). Por el

contrario, considera una operación de descuento y no de factoring cuando el cliente asume la

responsabilidad (factoring con recurso).

8.2.1. Factoring

Aquí, el factor adquiere la posesión de los derechos de créditos no tratándose de una

operación de enajenación o prestación de servicios por parte del cliente, sin embargo, se

considera una prestación de servicios financieros por parte de la empresa factora ya que esta

recibe una remuneración por ello. Se puede decir que el Impuesto de Valor Añadido (IVA) no

grava la operación de traspaso de los créditos al factor, pero si grava los servicios prestados a

la empresa cedente. Este impuesto no tiene efecto si quien ofrece el servicio es una entidad

bancaria, financiera, caja de ahorro, cooperativas de ahorro y crédito o Administradoras

Privadas de Fondos de Pensiones.



8.2.2. Descuento

En este sentido, el factor no adquiere la propiedad de los documentos crediticios, ya que

si la empresa deudora no cumple con el pago, la empresa factora devuelve los derechos de

créditos al cedente para que sea éste quien asuma compromiso de deuda.

Según la ley, cuando el factor devuelve los créditos transferidos al cedente, se considera

una prestación de servicios y, por tanto, sujetos a IVA. No obstante, genera duda en el caso de

que el deudor haga frente al pago de la deuda en ese momento, entonces no existe devolución

de crédito y, por consiguiente, no se ejerce el hecho de prestación del servicio para la ley del

IVA.

En resumen, se puede confirmar que hay una operación de financiación debido al

adelanto de liquidez por parte del factor al cliente, es decir, se ofrece un servicio y este debe de

ser gravado con el Impuesto al Valor Agregado (IVA).

8.2.3. Servicios adicionales

El IVA es el impuesto que grava las operaciones relacionadas con los servicios

adicionales, cuya base imponible corresponde a la retribución total por los servicios prestados.

En otras situaciones, la base imponible se forma por el valor de transferencia del crédito y su

valor nominal, esto es, cuando el factor no puede separar la parte asignada a la retribución de

los servicios adicionales y la parte correspondiente al factoring.

8.2.4. Ingresos devengados a partir de la transferencia del crédito

Tanto los intereses generados tras la ejecución de la transferencia del crédito como los

demás ingresos realizados previamente a esa transferencia están sometidos a tributación

mediante el IVA por parte de la empresa adquiriente. Tras la realización de la transferencia el

factor puede generar intereses positivos a partir de otros acuerdos con la empresa deudora, tales

como una refinanciación del crédito.

8.2.5. Ejemplo práctico: Tratamiento tributario del factoring

La empresa “Electro Comercial S.A.” cuenta con facturas por cobrar a 120 días y aún

tiene pendientes obligaciones con sus respectivos empleados, proveedores, etc. La dirección de

la empresa decide realizar una operación de factoring ya que tiene una cartera con facturas por

cobrar a clientes. La empresa acuerda con el banco aquellas facturas por cobrar que tiene en su

cartera para realizar el factoring:



FECHA Nº FTRA VENTA IVA TOTAL F. VTO

20/07/17 563 20.000 € 3.600 € 23.600 € 20/11/17

20/07/17 576 38.000 € 6.840 € 44.840 € 20/11/17

20/07/17 585 16.000 € 2.880 € 18.880 € 20/11/17

20/07/17 594 24.000 € 4.320 € 28.320 € 20/11/17

20/07/17 602 12.000 € 2.160 € 14.160 € 20/11/17

TOTAL 110.000 € 19.800 € 129.800 €

El banco (factor) cobra en concepto de intereses 16.000 € y de comisiones 4.000 €.

Solución

En cuanto al IVA, el factor está exento de dicho impuesto ya que la operación de

factoring se ha realizado con una entidad financiera. En el caso del cliente o cedente, la entrega

o traspaso de facturas al banco no se considera una prestación de servicios, por tanto esa

transferencia tampoco está gravada con dicho impuesto.

Para el Impuesto sobre la Renta, el factor recibe el ingreso obtenido por la retribución

que realiza el cliente, generando así un beneficio gravado bajo este impuesto. Por otro lado, la

empresa cliente efectuando el pago de los intereses y comisiones genera un gasto deducible.

Asientos contables de la empresa “Electro Comercial S.A.”

• Por la entrega de las facturas:

DEBE HABER

Ingresos por ventas de productos (701)

Hacienda Pública, IVA repercutido (477)

Clientes (430)

110.000

19.800

129.800

DEBE HABER

Clientes, en factoring a cobrar (4340)

Clientes (430) 129.800

129.800

• Por la cancelación de las facturas entregadas al factor:

DEBE HABER

Tesorería-Bancos (572)

Intereses de descuento por factoring (6644)

Otros gastos financieros (669)

Clientes, en factoring a cobrar (4340)

109.800

16.000

4.000

129.800



• Por el destino de los gastos financieros:

DEBE HABER

Otros gastos financieros (669)

Tesorería-Bancos (572) 4.000

4.000

9. CONCLUSIONES

Hace algunos años, el factoring no tenía tanto impacto como fuente de financiación para

las empresas. Sin embargo, con el paso del tiempo, ha ido desarrollándose hasta convertirse en

uno de los sistemas financieros más solicitados por las empresas para obtener liquidez de forma

inmediata o mejorar su competitividad dentro del negocio.

En la actualidad, esta herramienta financiera permite a cualquier empresa la oportunidad

de gestionar y administrar mejor su cartera, reduciendo al mínimo el riesgo de cobranza y

acabando con el riesgo de crédito.

El factoring se puede considerar el instrumento más adecuado para una empresa cuando

ésta tiene que hacer frente a determinados problemas o dificultades relacionados con la venta

de bienes o servicios, como por ejemplo, la solvencia de sus clientes, el análisis de la capacidad

crediticia, el tiempo de cobro, etc.

Es una figura de financiación de gran utilidad para la actividad tanto económica como

financiera de la empresa, ya que posibilita el cobro al contado de facturas a vencimiento y

concede determinados servicios adicionales a un coste muy reducido.

Quizás, uno de los puntos más críticos del factoring sea la reducida sustentabilidad

jurídica con la que cuenta este instrumento, llegando a generar en algunas ocasiones cierta

inseguridad para la contratación del mismo.

En cuanto a los beneficios financieros que puede presentar el factoring con respecto a

otros sistemas de financiación, se reflejan en los ratios financieros calculados. Un ejemplo de

ello, se da en el caso práctico expuesto anteriormente, se observa que el dato que muestra el

período de tiempo que transcurre hasta que se recibe el dinero para el pago de las deudas,

disminuye de 21 días con el préstamo a 19 días con el factoring. Esto significa que la empresa

va a poder asumir sus pagos con menor complejidad gracias a una mejor obtención de recursos.

Sería recomendable que las entidades financieras o sociedades de factoring hicieran más

hincapié en la difusión de información sobre este tipo financiación a corto plazo, ya que aún

hay empresas que desconocen su funcionamiento y los beneficios que reporta el mismo.



En resumen, el factoring es el sistema de financiación a corto plazo más adecuado que

puede llegar a contratar cualquier empresa, debido a que ofrece una mayor flexibilidad a la hora

de tomar decisiones financieras y permite optimizar el rendimiento de las operaciones.

10. BIBLIOGRAFÍA

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