1

Colegio Católico Privado Mixto

“San Benito”

Perito en Gerencia Administrativa

Sexto “A”

Administración Financiera

Armando Alexander Velásquez Hernández

Ingeniería Financiera

Código: 13

Ludy Rocael López Agustín

Esquipulas 14 de mayo de 2010

2

Índice Introducción a la Ingeniería Financiera .......................................................................................... 3

Relación de la Ingeniería Financiera con otras Ciencias........................................................... 4

Perspectiva Futura de la Ingeniería Industrial............................................................................ 4

Perspectivas de la Ingeniería financiera ..................................................................................... 7

El desafío para la banca central................................................................................................... 8

Los objetivos de la ingeniería financiera suelen ser: ...............................................................10

Riesgo Ambiental...........................................................................................................................13

Entre algunos de los riesgos a que está expuesta una empresa se pueden destacar:..............13

Internacionalización de las operaciones ...................................................................................14

Instrumentos y operaciones ...........................................................................................................15

Contratos a plazo (forward).......................................................................................................15

Futuros ........................................................................................................................................15

Permuta financiera (swap):........................................................................................................15

El tipo..........................................................................................................................................16

La Clase ......................................................................................................................................16

La Serie.......................................................................................................................................16

Conclusión ......................................................................................................................................18

BiblioWeb.......................................................................................................................................19

1

Introducción

¿Qué es la Ingeniería Financiera? ¿Cuál es su riesgo ambiental? ¿Cuáles son sus instrumentos

y Operaciones? La Ingeniería Financiera es en sí la definición de las acciones que se pueden

presentar en una organización como la asesoría y la asistencia en aspectos de gestión

financiera y de igual forma todos los servicios destinados a facilitar la creación y desarrollo de

las empresas desde el punto de vista financiero.

La ingeniería financiera se considera en la mayoría de los casos y como una definición más

concreta como una técnica que permite incrementar la productividad financiera de la empresa

mediante la obtención de mayores tasas de rentabilidad de los activos y menores costos de

capital, situación que refleja en aumento del valor de la empresa y por ende una plusvalía de

capital para los accionistas. En relación con estos términos mencionados últimamente se puede

deducir que la Ingeniería Financiera lucha básicamente por manejar el equilibrio en las

transacciones financiera.

En muchas ocasiones se deduce que el surgimiento de la Ingeniería Financiera se debió a dos

aspectos; uno que se creó para burlar las reglamentaciones o leyes que el Estado crea para la

obtención y recopilación de impuestos y encontrar en éstas deficiencias en las

implementaciones para así, en un determinado momento, buscar hasta cierto punto evadir

impuestos; y el otro aspecto es que la Ingeniería Financiera surge del razonamiento de que la

introducción de instrumentos financieros a una empresa hace más eficiente su rendimiento en

cuanto a agentes económicos y por su puesto el mercado.

En cuanto a la segunda cuestión, el riesgo ambiental que las organizaciones perciben en

cuanto al contexto general financiero, hablamos básicamente de que este riesgo ambiental

afecta los resultados de una empresa debido a los cambios imprevistos en el ambiente

económico en el que se desenvuelve la misma y que escapa totalmente a su control. Es por ello

que es necesario y fundamental que el riesgo sea identificado y medido para poder estar a la

vanguardia de todo lo que suceda en lo externo a la empresa, dándose cuenta que la

rentabilidad de una empresa no solo depende de la eficiencia con que se trabaje en los niveles

2

directivos de una empresa sino también de los factores externos que intervienen hasta cierto

punto de las variaciones que surgen constantemente en el exterior de la organización y que

esto dependerá directamente de quienes sean los encargados de controlar el riesgo

fundamentalmente.

También cabe mencionar que los instrumentos y operaciones financieras, son como el eje

central de la Ingeniería Financiera ya que de acuerdo a los instrumentos financieros que se

posean o que se necesiten en la organización para obtener la eficiencia, eficacia y excelencia

esperada en los procesos, así van a ser las operaciones que la empresa realice para alcanzar el

equilibrio en sus transacciones y operaciones financieras para evitar en la mayor medida

posible en ciertos riesgos financieros o en ocasiones de desequilibrio en sus operaciones y por

ende en sus resultados. Los instrumentos más conocidos son cuatro y sobre los cuales se estará

abordando, estos son:

Contratos a plazo (forward)

Futuros

Permuta financiera (swap)

Opciones

Mediante la utilización de estos instrumentos y la realización de las operaciones más

convenientes posible se puede llegar a mantener un equilibrio envidiable dentro de una

empresa circunstancialmente debido a que se realizará cada vez más un trabajo óptimo. Así

como estos temas son de importancia incomparables se tratará de entrar más a fondo en cada

uno de ellos para poder determinar con absoluta certeza la importancia de la Ingeniería

Financiera hoy en día.

3

Introducción a la Ingeniería Financiera

La globalización que vive el mundo en la actualidad, con sus manifestaciones de carácter libre

en el control de cambios y la irreversible exteriorización de la Economía, lleva consigo el

protagonismo creciente de determinadas técnicas que reciben el nombre de Ingeniería

Financiera.

El neologismo que da nombre a la ingeniería financiera tiene su origen en el término inglés

(engineering) y pudiera definirse como la asesoría y la asistencia en materia de gestión

financiera y todos los servicios destinados a facilitar la creación y desarrollo de las empresas.

Desde entonces, las operaciones de control empresarial, la gestión de tesorería y las coberturas

de riesgo de tipo de interés de cambio, que conforman los ámbitos de la innovación financiera,

han adquirido niveles de importancia insospechados, especialmente motivados por la

incertidumbre económica que acompaña a importantes cambios sociopolíticos mundiales.

La Ingeniería financiera no es un fin en si misma. Es el efecto de respuesta a las necesidades

financieras de la empresa y del propio mercado, teniendo muy en cuenta las dificultades y las

oportunidades a nivel contable, financiero, jurídico y fiscal de los negocios.

Es la parte de la dirección financiera que trata de la combinación de instrumentos de inversión

y de financiamiento, en la forma mas adecuada para conseguir un objetivo preestablecido. Por

tanto, mediante la utilización de diversos instrumentos y técnicas, la empresa puede satisfacer

y optimizar importantes objetivos; la obtención de fondos propios, financiación de una

adquisición, llegar a tener el control, gestionar el riesgo, efectuar la refinación de una deuda,

así como la utilización de instrumentos derivados, etc.

No hay duda alguna de que la complejidad de las operaciones derivadas de la ingeniería

financiera provoca, adicionalmente, mayor opacidad en las mismas a la vez que generan una

asimetría en la información financiera.

4

La importancia de la ingeniería financiera radica en su capacidad de servicio hacia la

flexibilidad de la empresa, tanto estratégica como financiera, que permita una verdadera

cirugía estética de los balances.

La ingeniería financiera es la técnica que permite incrementar la productividad financiera de la

empresa mediante la obtención de mayores tasas de rentabilidad de los activos y menores

costos de capital, situación que refleja en aumento del valor de la empresa y por ende una

plusvalía de capital para los accionistas.

Relación de la Ingeniería Financiera con otras Ciencias

Financiera

Legal

Contable

Tesorería

Mercadotecnia

Impuestos

Perspectiva Futura de la Ingeniería Industrial

La desaceleración económica que, en general ha sufrido durante la década pasada ha afectado

en mayor grado a las empresas medianas y pequeñas, pues ha sido un factor determinante para

causar en muchas de ellas un pronunciado declive, provocando la disminución de sus

operaciones y el cierre de sus negocios.

Son varios los factores limitativos del progreso de las empresas, destacándose entre ellos:

-El costo de financiamiento

-La concentración del mercado

5

-La incertidumbre sobre la situación económica actual.

Frente a esta complicada y, por ende, difícil situación mundial, los empresarios se han

percatado de la urgente necesidad de auxiliarse de la ingeniería financiera no solo en el ámbito

empresarial sino también el área gubernamental. En efecto se ha podido constatar en los

últimos años, como el gobierno ha tenido que adoptar algunas medidas y estrategias de tipo

financiero para generar en el país un crecimiento sólido y sostenido mediante una economía

fuerte y estable.

La Ingeniería financiera, se puede definir en términos generales como “la utilización de

instrumentos financieros para reestructurar un perfil financiero existente y obtener así otro con

propiedades más deseables”1. En otras palabras, consiste en la modificación o combinación de

instrumentos financieros preexistentes para obtener un nuevo instrumento con determinados

objetivos.

La ingeniería financiera tiene como objeto de estudio el diseño, desarrollo e implementación

de instrumentos y procesos financieros innovadores, apoyada en herramientas matemáticas,

estadísticas, de simulación y computación, para la gestión óptima del riesgo y la toma de

decisiones financieras.

Lo que conocemos hoy como Ingeniería financiera lo podemos encontrar en la simple gestión

de tesorería, en operaciones como: 1) ajustar la fecha de emisión de documentos comerciales

de manera que se pudieran adaptar a operaciones de descuento y a tasas de interés más bajas, o

2) el simple cambio de un documento de crédito por otro, en condiciones diferentes de interés

y plazo.

El auge de la Ingeniería financiera se produjo cuando el conjunto de instrumentos financieros

fue considerable y que, a la vez, los bancos y otros intermediarios financieros comenzaron a 1 Galitz, L, 1994a, "Ingeniería Financiera" 2 Sanz Caballero, J.I. 2000. p. 57

6

participar más intensamente tomando, en muchos casos, la iniciativa de ofrecer a los clientes

nuevas posibilidades financieras. Todo ello se ha generado en un ambiente de mayor

competencia entre los bancos, casas de cambio, corredores, compañías aseguradoras,

sociedades de inversión y otros intermediarios financieros, dentro de una interconexión de los

mercados en donde es difícil distinguir entre el corto y largo plazo.

Al acentuarse la competencia, los objetivos de los intermediarios financieros se han dirigido a

encontrar nuevas soluciones a los problemas de financiación, a la capitalización interna, así

como a ofrecer ventajas en la colocación de los títulos valores para los emisores y cautivar a

los inversionistas mediante una creciente gama de posibilidades.

Los motivos del surgimiento de las innovaciones financieras mediante la Ingeniería financiera

son variados. Hay dos puntos extremos. Unos creen que el aspecto más importante ha sido el

esfuerzo para burlar -arbitrar- las reglamentaciones y encontrar deficiencias en la regulación.

En el otro extremo, algunos sostienen que la esencia es la introducción de instrumentos

financieros que son más eficientes para la redistribución de los riesgos entre los agentes

económicos y el mercado.

Sin embargo, existen varios factores a los cuales se les puede señalar como causantes del

aparecimiento de las innovaciones en la Ingeniería financiera, entre los cuales obviamente

están los dos anteriormente citados. Estos aspectos son los siguientes:

Mayor volatilidad en las tasas de interés, en la inflación, en los precios de los títulos

valores y en los tipos de cambio

Avances en las tecnologías de computación y telecomunicaciones

Mayor sofisticación y entrenamiento técnico entre los agentes del mercado con el

objeto de minimizar el riesgo

Competencia entre intermediarios financieros

Incentivos para aprovechar la asimetría en la regulación

El cambio de patrones globales de riqueza financiera

7

El objeto en sí de la Ingeniería financiera es protegerse contra consecuencias desfavorables a

las organizaciones fundamentalmente. Esto significa que se necesitan nuevas o más eficientes

formas para minimizar el riesgo en el mercado financiero. Muchos de los productos

financieros requieren del uso de computadoras para crearlos y monitorearlos, ya que sin los

avances en las tecnologías de computación y telecomunicaciones no habrían sido posibles

algunas innovaciones. Esto también ha permitido el incremento del nivel de sofisticación del

mercado, principalmente en términos de comprensión matemática, permitiendo la aceptación

de algunos productos y estrategias comerciales complejos. Los equipos de Ingeniería

financiera, generalmente, están compuestos por personas con sólidos conocimientos en banca

comercial, en mercados de capitales, en tesorería, temas legales y fiscales, al mismo tiempo

que dominan una amplia gama de productos financieros.

Perspectivas de la Ingeniería financiera

El fenómeno de la des-intermediación ha provocado que más bancos se introduzcan en los

negocios de fondos de inversión. Los bancos se han dado cuenta que las operaciones de

Ingeniería financiera no son más difíciles que la gestión de una cartera de valores, y que su

posición y relaciones dentro del sistema financiero les otorga una situación de privilegio y

ventaja sobre cualquier empresa que tratara de innovar en la Ingeniería financiera. La

característica común de la Ingeniería financiera es que no necesita de una gran infraestructura

ni tampoco de una gran cantidad de personal.

Tiene, por lo tanto, un alto valor agregado, generando sus ingresos por retribución de los

servicios, ya que el banco se limita a planear la operación y a ejecutarla, pero siempre en

nombre del cliente, como una operación de confianza.

La banca comercial está luchando por adaptar y simplificar sus estructuras, de tal modo que

puedan introducir la Ingeniería financiera a un mayor número de clientes, en particular a

empresas más pequeñas y con una mejor sofisticación en la gerencia financiera. La moda

consiste en aconsejar a las empresas cómo gestionar sus instrumentos de cobertura más

activamente, así como qué instrumentos comprar y cuáles vender.

8

Un aspecto del auge en las innovaciones financieras lo proporciona el hecho de que la mayoría

de instrumentos tienen aplicaciones que van más allá de aquellas para las que fueron

concebidos. Además, no cabe duda que el desarrollo del sistema económico se encamina hacia

un crecimiento del sector servicios y dentro de él, el sistema financiero es uno de los más

dinámicos y con mayores posibilidades de evolución. La Ingeniería financiera está llamada a

ser, dentro de este sector, el motor de dicha evolución.

Por otra parte, cabe señalar que en un ambiente globalizado, la competencia provocará formas

de financiación cada vez más complejas, el desarrollo de nuevos productos y servicios, así

como una pugna constante entre instituciones financieras y empresas, para identificar

operaciones de mayor beneficio y menor riesgo.

El desafío para la banca central

El desafío para la banca central resulta que las innovaciones en la Ingeniería financiera han

afectado la intermediación financiera, la administración de los riesgos y la eficiencia en el

sistema de pagos. Esto requiere que los banqueros centrales reconozcan y no impidan el

beneficio de las innovaciones financieras, aunque también deben estar preparados para

enfrentar riesgos inesperados y otros retos de política que pueden ir asociados con las

innovaciones más importantes.

En este sentido, las innovaciones que afectan a las cuentas en el sistema bancario,

específicamente las utilizadas para las transacciones — pago de interés en cuentas de cheques

—, como depositarias de riqueza a corto plazo — inversión en títulos valores —, han tenido

efectos considerables acerca de la formulación y ejecución de la política monetaria. En el caso

de las innovaciones que influyen en el manejo del riesgo de prestatarios y prestamistas —

contratos de futuros, opciones y derivados —, han afectado más directamente a la política de

supervisión y regulación.

Por su parte, las innovaciones relativas al mecanismo para efectuar, compensar y liquidar

pagos — anotaciones en cuenta, transferencia electrónica de fondos, dinero electrónico, entre

otros — han tenido importantes repercusiones en cuanto a la política de sistemas de pagos.

9

En el caso de la política monetaria, cabe indicar que en los países desarrollados parte de las

innovaciones más importantes han afectado los tradicionales conceptos del dinero, que

históricamente han sido utilizados como objetivos intermedios.

Estos cambios, por ejemplo, han obligado a extender los requisitos de encaje a la mayoría de

los pasivos de los bancos y también a otras instituciones financieras, derivado de la sustitución

entre las cuentas de los bancos y otros activos con intereses de otros intermediarios

financieros.

En cuanto a la supervisión bancaria, los efectos de la innovación tecnológica y financiera han

sido de largo alcance, derivado de que han afectado los mercados, las instituciones y las

prácticas supervisoras. Esto ha estado abriendo nuevos y cada vez más complejos caminos

para los bancos e instituciones financieras, en la toma y el manejo del riesgo.

Valores, contratos de derivados y otros instrumentos financieros son cada vez más

intercambiables y diluyen las líneas entre los tipos tradicionales de los instrumentos y las

instituciones de financiamiento. En este ambiente de cambio dinámico, las autoridades

monetarias y de supervisión enfrentan desafíos importantes en sus esfuerzos por asegurar que

las instituciones individuales no se conviertan en una fuente de riesgo sistémico.

Según Greenspan (1997), la revolución en la tecnología para la información y el

procesamiento de datos, han transformado nuestros mercados financieros y la manera en que

las instituciones financieras conducen sus operaciones.

Estos avances han incrementado el potencial de reducción de costos de transacción, en

beneficio de los consumidores de servicios financieros, así como en la administración de

riesgos. Sin embargo, la eficiencia de los mercados financieros globales, engendrada por la

rápida proliferación de productos financieros, es capaz de transmitir errores a una velocidad

mucho mayor a través del sistema financiero en formas que eran desconocidas. Obviamente,

no sólo la productividad de las finanzas globales se ha aumentado notablemente, sino también,

la capacidad de generar pérdidas a una tasa inimaginable.

10

En ese contexto, tanto los intermediarios financieros como los supervisores, han buscado la

manera de tomar ventaja de los avances tecnológicos para mejorar los procedimientos de

administración de riesgos. Se ha hecho énfasis en las divulgaciones públicas y en cómo

reforzar la disciplina del mercado. Para ello se ha requerido que la infraestructura legal e

institucional de los mercados financieros se mejore de manera significativa.

Fischer (1997), explica que se han logrado avances en el establecimiento de normas de

prudencia y en el fortalecimiento de los sistemas de pagos. Sin embargo, el autor determina

que las diferencias aún prevalecientes entre los marcos reglamentarios y de garantías, pueden

llevar a un arbitraje entre sistemas financieros. Por lo tanto, la armonización internacional y la

coordinación de la supervisión se vuelven cada vez más importantes, así también en la esfera

de los mecanismos de pagos aumentó la necesidad de armonizar y coordinar las actividades,

entre otras cosas, por los enormes riesgos asociados a la liquidación de divisas.

En este último aspecto, el área de los sistemas de pagos, muchos cambios han sido de interés

para los banqueros centrales. Una gran parte de estos desarrollos han entrañado nuevos

sistemas y tecnología, destinados a mejorar la eficiencia y reducir el riesgo en transacciones

"de gran cuantía". En el caso de pagos de "menor cuantía", cabe señalar que hasta que el

dinero electrónico llegue a ser un producto maduro en los países subdesarrollados, es posible

que las autoridades monetarias tengan algunas dificultades para discernir la tendencia

implícita y los movimientos estacionales en los componentes transaccionales de los agregados

monetarios, si es que la demanda del público por dinero electrónico fuera considerable.

Los objetivos de la ingeniería financiera suelen ser:

Cobertura. Cuando una entidad se encuentra sometida a un riesgo, intenta eliminar esa

exposición adoptando una posición opuesta en uno o más instrumentos de cobertura

11

Especulación. El objetivo de la especulación es obtener un beneficio como consecuencia de

una variación prevista en el precio de un activo.

Arbitraje: Las operaciones de arbitraje buscan habitualmente pequeños márgenes de

beneficio a muy corto plazo, aprovechando pequeñas diferencias de precio de un mismo

instrumento o valor en diferentes mercados.

Estructuración. La ingeniería financiera puede utilizarse para reestructurar las características

de una transacción o exposición en particular.

Se enfoca hacia la lucha contra los perfiles de riesgo de las entidades ofreciendo una doble

alternativa:

Sustituir todo el riesgo por certeza o,

Sustituir el riesgo perjudicial dejando solamente el riesgo beneficioso.

Muchas son las explicaciones que se han aportado para justificar el importante desarrollo de la

ingeniería financiera en los últimos treinta años, entre las cuales podemos destacar:

El transcurrir por los tipos de cambio flotantes: fluctuaciones importantes en los tipos de

cambio tras la caída del sistema de Bretton Woods, acompañado de la existencia de elevadas

tasas de inflación. Todo ello conlleva un aumento de la volatilidad del tipo de interés y del tipo

de cambio, con el crecimiento de la incertidumbre, su evolución y la necesidad de cobertura.

Ordenadores y tecnología de la información, con la suficiente agilidad y fiabilidad para su

utilización en los mercados financieros, con rápida transmisión de las cotizaciones, haciendo

que los mercados sean más perfectos.

Innovación y crecimiento económico mundial, con la creciente internacionalización de los

mercados financieros, salvando las barreras creadas por los sistemas de control de capitales.

Regulación y desregulación de los mercados financieros, salvando las barreras creadas por los

gobiernos desde una doble perspectiva: en su condición de generadores de innovaciones

12

financieras, dada la necesidad de búsqueda de nuevas vías de financiación que permitan

afrontar el déficit público, y en su condición de inductor indirecto de innovaciones privadas a

través de la vía legislativa.

Incidencia negativa en la solvencia de las entidades de crédito que tuvieron fenómenos tales

como la crisis de deuda exterior de los países en desarrollo y las crisis sectoriales2.

Necesidad de encontrar fórmulas más eficientes para la cobertura de riesgos.

Sanz Caballero, J.I. 2000. p. 57

13

Riesgo Ambiental

El riesgo ambiental, es aquel que afecta a los resultados de una empresa debido a los cambios

imprevistos en el ambiente económico en el que se desenvuelve la misma y que escapa

totalmente a su control. Así que este riesgo deberá ser identificado y medido, puesto que la

rentabilidad de una empresa no solo depende de lo eficientes que sean sus directivos para

controlar el riesgo propio del negocio de la compañía, sino que también dependerá de lo bien

que controlen el riesgo ambiental.

La importancia de ver en la actividad financiera la manera en que se maneja la aparición de

un mayor riesgo en las transacciones económicas y financieras, es de vital importancia ya que

determina el grado de desventaja que se puede tener en el mercado como empresa.

Entre algunos de los riesgos a que está expuesta una empresa se pueden destacar:

Movimientos en los precios de las materias primas

Variaciones en los tipos de cambio de las divisas en las que se denominan dichas

materias primas

Oscilaciones en el precio de la energía

Volatilidad en el tipo de cambio de la moneda doméstica

Cambios en las tasas de interés internas y externas

Ante estos, o nuevos y mayores riesgos, las empresas tratan, en primer lugar, de examinar su

propia estructura y las características de sus competidores, intentando identificar aquellos

riesgos que más pueden afectarles. Seguidamente, tratan de actuar con respecto a los riesgos,

en dos aspectos: 1) procurar preverlos e intentar evitarlos, o 2) cambiar y reforzar el perfil del

riesgo, es decir, como ya no se puede evitar, tratar de manejarlo.

Aunque el término de Ingeniería financiera se emplea algunas veces en sentido muy amplio,

que incluye cualquier operación no tradicional, en un contexto más ortodoxo se puede decir

que trata de la gestión financiera en la combinación de instrumentos de inversión y

14

financiación, en la forma más adecuada para conseguir un objetivo preestablecido. En este

sentido, se identifican ciertas características básicas:

Objetivo específico

Combinación de instrumentos

Conjunción de operaciones

Operaciones a la medida. Cada operación puede ser diferente en función de las condiciones del

problema, de los instrumentos que se empleen y del objetivo a alcanzar

Internacionalización de las operaciones

Está demás determinar que el riesgo ambiental es un componente de que la ingeniería

financiera debe enfrentar continuamente pero que de acuerdo a estas características se puede

gestionar y obtener información para reducir a un mínimo el riesgo de obtener resultados

fallidos en lo que se quiere determinar mediante la ingeniería financiera.

15

Instrumentos y operaciones La mayoría de operaciones de la Ingeniería financiera se estructuran con base en cuatro

instrumentos financieros elementales:

Contratos a plazo (forward): Tal vez es la forma mas simple de protegerse de las variaciones

del tipo de cambio de una divisa sea utilizando un contrato a plazo. Este obliga a ambas partes

a realizar un intercambio determinado de divisas en una fecha futura determinada. Según el

mismo, la empresa estaría de acuerdo en adquirir hoy la divisa que ella necesita a un precio

predeterminado para que le sea entregada en una fecha convenida. Si se trata de una empresa

importadora, cuanto sea mas alto este el dólar en la fecha de expiración del acuerdo, más

valdrá el contrato para comprar dólares al precio fijado.

Futuros: Un contrato de futuros, es un acuerdo legalmente a través del cual las partes se

obliga a efectuar o recibir la entrega de un bien o activo financiero en una determinado plazo

futuro, para el cual se especifican los términos cuantitativos y cualitativos de la entrega, así

como el tiempo y lugar de la misma a un precio acordado en una bolsa organizada. Los

contratos de futuros financieros son similares a los forwards, siempre que analicemos su valor

en la fecha de expiración del contrato. Esto es, si el tipo de contrato en dicha fecha coincide

con el tipo implícito en el contrato, el valor del contrato de futuros será nulo. En caso

contrario, el producto de la diferencia de la diferencia entre ambos tipo por el tamaño del

contrato nos dará su valor.

Permuta financiera (swap): En su definición más general, un swap es un contrato por el cual

dos partes se comprometen e intercambian una serie de flujos de dinero en una fecha futura.

Los flujos en cuestión pueden, en principio, ser función de casi cualquier cosa, ya sea de las

tasas de interés a corto plazo como del valor de un índice bursátil o cualquier otra variable.

Opciones: Son productos derivados, vinculados a un activo subyacente, que se definen por tres

características básicas a saber.

El tipo

16

La clase

La serie

El tipo: Se refiere a que si la opción es call o put.

Una opción call, garantiza al comprador el derecho pero no la obligación de comprar un activo

subyacente a un precio determinado y a un plazo dado.

Una opción put, garantiza al comprador el derecho pero no la obligación de vender el activo

subyacente a un precio determinado y a un plazo dado.

La Clase: Baja este criterio se define a todas las opciones que tienen el mismo tipo y que

además comparten una fecha común de expiración.

Dentro de este criterio, deben distinguirse dos clases relevantes de opciones, aquellas en las

cuales el derecho de ejercicio pueda realizarse en cualquier momento antes de la fecha de

expiración y, aquellas de las que solo permita su ejercicio hasta la fecha de vencimiento.La

primera clase de opciones se denomina opciones de tipo americano y la segunda de tipo

europeo.

La Serie: Es el tercer criterio que identifica a una opción, se refiere a la serie de todas las

opciones de la misma clase que comparten un mismo “precio de ejercicio”.

Con estas herramientas la empresa deberá tener claros sus objetivos en cuanto a la cobertura

de los riesgos, e ingeniar la combinación de los mismos con el fin último de reducir la

volatilidad en los flujos de caja. Esto posibilita que los beneficios presupuestados sean

alcanzados con bastante probabilidad, lo que incidirá en la política de dividendos de la

empresa y en la confianza de los inversionistas.

Cabe señalar que en la segunda mitad del siglo XX se comenzó a gestar el campo de la

Ingeniería financiera. Seguidamente, después del sistema de tipos de cambio fijos, la

volatilidad de los mismos provocó el nacimiento de instrumentos como futuros, swaps y

opciones sobre divisas. La volatilidad de las tasas de interés tuvo un dinamismo similar,

17

primero con la utilización de futuros y, posteriormente, los swaps y opciones combinados en

distintas formas.

La inestabilidad de los mercados de bienes físicos ha provocado la utilización de swaps

ligados al oro y al petróleo. La inflación, por su parte, condujo a la creación de los mercados

de índices y otros instrumentos derivados. De todo ello se puede deducir que la aparición de

nuevas situaciones conducirá a la creación de nuevos instrumentos y combinaciones para

hacerles frente.

Hay que remarcar que para poder ejecutar operaciones financieras es fundamentalmente

necesario conocer y emplear los instrumentos financieros de los que se dispone, para así poder

provocar en la empresa un mayor acercamiento a los propósitos proyectados de la empresa

manejando de la manera más óptima posible el desequilibrio en los bienes físicos, la banca

comercial, fluctuaciones, entre otros aspectos externos a la organización, pero que sin duda

alguna afectan en su mayoría la parte financiera de una empresa. Es por ello que a través de

operar con los instrumentos financieros presentados se tratará fundamentalmente de mejorar el

rendimiento financiero de una empresa, lo cual esta ligado a la Ingeniería Financiera.

18

Conclusión La Ingeniería Financiera a pesar de contar aproximadamente con 18 años desde sus inicios ha

venido a beneficiar grandemente el potencial de las empresas en general debido a que provee

las herramientas necesarias para poder manejar de la manera más óptima posible las diversas

actividades financieras que la empresa necesite llevar a cabo. Se deduce que la Ingeniería

Financiera sin duda alguna es una de las ciencias que se considera como una de las técnicas

más efectivas e influyentes directamente en el Manejo de los recursos que se poseen para

manejar las diferentes transacciones económicas que se manejen dentro de la empresa en su

totalidad. Hay que tener bien claro que mediante la Ingeniería Financiera se van a trabajar una

diversidad de aspectos más que todo de carácter técnico para emplearlos de la conformidad a

la resolución de posibles conflictos financieros que una empresa puede poseer.

En fin la Ingeniería Financiera a pesar de ser una ciencia nueva ha venido a beneficiar en su

totalidad a las empresas de todo tamaño ya que permite verificar constantemente el desarrollo

de la misma y en todo momento verificar las diversas formas necesarias para impulsar el

manejo de las diversas actividades a realizar en la empresa, y que sin mayor duda son de

importancia ya que de acuerdo al manejo de estas actividades se va a determinar mediante los

resultados que se obtengan la forma en comos se esta trabajando y si la rentabilidad de la

empresa es del todo satisfactoria o que se puede mejorar.

Muchos dicen que la Ingeniería Financiera sólo se creo para verificar en las reglamentaciones

de los impuestos y buscar sus deficiencias para aprovecharse de ellas y evadir impuestos, sin

embargo, la Ingeniería Financiera no se vincula específicamente con esto sino su mayor

proyección es mejorar continua y progresivamente el desarrollo en la rentabilidad de la

empresa a través de realizar de la mejor manera posible las diversas transacciones comerciales

que una organización necesita para poder encaminarse hacia la obtención de resultados

esperados.

19

BiblioWeb

www.superfinanciera.gov.co,

http://es.wikipedia.org/wiki/Ingenier%C3%ADa_financiera"

http://www.alafec.unam.mx/mem/cuba/finanzas/finriesgo.swf