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Un contexto incierto acelera la transformación del viñedo argentino Diciembre 2020
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Un contexto incierto acelera la transformación del viñedo argentino
Diciembre 2020
“La información, opiniones y/o recomendaciones contenidas en estos informes están basadas en datos obtenidos de fuentes que los profesionales que los elaboran consideran confiables y no representan o son garantía de exactitud o completitud ni representan la opinión formal del Banco Supervielle S.A., CUIT 33-50000517-9 (“Banco”). Este documento es para fines informativos y no ha sido hecho para fines de transacciones comerciales ni consejos profesionales. Todas las opiniones de este documento pueden ser cambiadas sin notificación previa. Este documento no puede ser reproducido, total o parcialmente sin autorización del Banco. Este documento no constituye asesoramiento en materia de inversiones. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación, solicitud, propuesta de servicios bancarios o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Las personas que tengan acceso al presente documento deben ser conscientes de que las inversiones a que el mismo pueda referirse pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomados en consideración para la elaboración del presente documento, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. El Banco deslinda toda responsabilidad por todas las consecuencias que pudiera ocasionar el uso de la información aquí contenida sobre decisiones de inversión y/o negocio que pudieran tomar los usuarios”
Autor: Javier Merino - [email protected]án Rizzo - [email protected] Zingoni – [email protected]
División Vinos Banco SupervielleAvda. San Martín 841 – 5500 – Mendoza – Argentina - Tel. 54 261 4498822 4498830
Informe Tercer Trimestre de 2020 de la vitivinicultura argentina
VIÑEDOS: UNA TRANSFORMACIÓN INCONCLUSA QUE SE ACELERARÁ
Diciembre 2020
EL PEOR AÑO PARA LOS PRODUCTORES
EN MAS DE DOS DECADAS
✓ Rendimientos productivos pobres en 2020 combinados con un
precio casi 30% inferior en dólares al de 2019 generaron
pérdidas promedio cercanas a 2.500 dólares por hectárea.
✓ Desde 2014 unas 10 mil hectáreas han abandonado el sector y
de continuar los bajos rendimientos económicos no menos de
20 mil seguirán el mismo camino y es posible pensar que en
2023 haya 180 mil hectáreas de uvas para vinificar.
✓ Variedades poco demandadas, zonas con bajo rendimiento o
calidad para aquellas que tienen demanda y viñedos pequeños
con atraso tecnológico de baja productividad serán el foco de
erradicación.
✓ La reconversión estará asediada por la magra disponibilidad
de crédito de largo plazo y una elevada tasa de riesgo.
✓ Mientras tanto, la alicaída inversión en nuevas plantaciones
seguirá el camino de algunas variedades y regiones con mayor
promesa de rentabilidad con privilegio en el Malbec, algunas
uvas que cooperan para los blends tintos y aquellas que forman
parte de las innovaciones por el cambio de hábitos de los
consumidores.
EL VIÑEDO MUNDIAL SE TRANSFORMA…
En las últimas tres décadas las vitivinicultura mundial atravesó fenómenos que no habían ocurrido en varios siglos. La
internacionalización del consumo y el comercio fueron los elementos más destacados con cambios de hábitos que impactaron en el
viñedo disminuyendo la superficie total y aumentando su rendimiento en búsqueda de mayor rentabilidad.
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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Superficie mundial de viñedos (MM Hectáreas) – Fuente: OIV
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3,513,58
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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Elaboración de vino por hectárea – Miles de litros/Hectárea - Fuente: OIV
A nivel mundial la transformación del mercado de vinos ha sido muy importante: se
globalizó el consumo, se internacionalizó la oferta de vinos, cambiaron los estilos,
se profesionalizó la producción, entre otros cambios de magnitud. Y todo esto
impactó en la superficie plantada que como muestra el gráfico disminuyó en 700 mil
hectáreas coexistiendo con expansiones muy importantes en ciertas regiones
nuevas que compensaron parcialmente la erradicación de las tradicionales.
Erradicaciones en Europa, aumento de plantación en varios
países del Nuevo Mundo y reestructuración en Argentina.
Más allá de las variaciones anuales normales debido a contingencias climáticas el rendimiento promedio mundial creció a lo largo de estos treinta años y estuvo
relacionado con la erradicación subsidiada en Europa de viñedos de bajo rendimiento y la mayor producción por hectárea del cultivo en el Nuevo Mundo. La
productividad se convirtió en un factor importante de la producción vitícola con grandes esfuerzos por mantener altos estándares de calidad.
…MIENTRAS TANTO, EL VIÑEDO ARGENTINO TUVO UN COMPORTAMIENTO TOTALMENTE DISTINTO…
Hasta 1980 la vitivinicultura argentina vivía del consumo nacional, se había expandido de la mano de subsidios que premiaron los
elevados volúmenes, se generaban excedentes sin demanda internacional y la rentabilidad del viñedo era muy baja. A partir de la
década del ‘90 comienza la apertura de la economía y con ella la transformación varietal, regional y tecnológica del viñedo.
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Superficie de viñedos para vinificar en Argentina (miles Has)
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Rendimiento de variedades de vinificar (Qq/Ha) – Fuente: Area del Vino con datos INV y OVA
• La tendencia de los
últimos treinta años en
Argentina es suavemente
creciente, lejos de la
tendencia del resto de
países del Nuevo Mundo.
• Si se observan los años
censales (1) se ve una
gran caída en la década
del ‘90 y luego un
crecimiento.
• Es posible que cuando se
realice un nuevo Censo
Vitícola veamos como en
años anteriores una
corrección cercana a las 8
mil hectáreas.• En cuanto al rendimiento
productivo la tendencia ha sido
declinante y esto se explica por
el recambio varietal desde
variedades de alto volumen por
hectárea a las de mayor precio y
menor volumen productivo.
• Sin embargo, como se ve más
adelante la tendencia en un
análisis de cada varietal es que
el rendimiento tiende a crecer
adoptando la vitivinicultura
argentina así el fenómeno que
está ocurriendo en el mundo.
…Y LOS NUMEROS AGREGADOS NO ALCANZAN A MOSTRAR LOS CAMBIOS VARIETALES Y REGIONALES
La adaptación del viñedo argentino a los estándares internacionales tuvo como guía las variedades que más se adaptaban a los hábitos
de los consumidores. Al principio estuvieron guiados por el reemplazo de varietales destinados a vinos básicos por aquellos de buena
demanda internacional como Cabernet Sauvignon y Chardonnay. Sin embargo, en una segunda fase entra en escena el Malbec.
SUPERFICIE (Hectáreas) 1990 (1) 2000 (1) 2010 (1) 2019Var.
2018/2019 (%)
CAGR 2014/2019
(%)
CAGR 1990/2019
(%)
VARIACION 2018/2019
(has)
VARIACION 2014/2019
(ha)
VARIACION 1990/2019
(ha)
SUPERFICIE TINTAS 42.381 70.048 102.777 114.995 0,1% 0,5% 3,5% 1.274 2.707 72.614
Malbec 10.457 16.347 28.481 44.388 5,1% 2,9% 5,1% 929 5.903 33.931
Bonarda 12.186 14.989 18.748 18.305 -2,6% -1,0% 1,4% 87 -909 6.119
Cabernet Sauvignon 2.347 12.199 17.672 14.279 -4,4% -2,1% 6,4% -68 -1.578 11.932
Syrah 687 7.915 13.086 11.916 -4,3% -1,8% 10,3% -22 -1.113 11.229
Tempranillo 5.659 4.335 6.563 5.561 -6,6% -2,6% -0,1% -61 -797 -98
Merlot 1.160 5.513 6.937 5.156 -5,7% -3,0% 5,3% -43 -855 3.996
Sangiovese 3.015 2.491 2.230 1.438 -15,7% -5,3% -2,5% -7 -452 -1.577
Pinot Noir 232 1.047 1.675 2.011 -1,1% 0,4% 7,7% 84 36 1.779
Tannat 42 136 578 865 3,0% 1,2% 11,0% 4 51 823
Cabernet Franc 76 207 578 1.259 15,4% 10,9% 10,2% 48 510 1.183
Barbera 958 1.061 732 376 -11,7% -7,3% -3,2% 0 -174 -582
Otras tintas 5.562 3.808 5.497 9.441 5,9% 5,1% 1,8% 323 2.085 3.879
SUPERFICIE BLANCAS 60.399 49.432 42.906 36.403 -6,4% -2,8% -1,7% -252 -5.578 -23.996
Pedro Giménez 20.647 15.101 13.378 9.754 -8,1% -3,0% -2,6% -394 -1.632 -10.893
Torrontés Riojano 8.625 8.181 8.480 7.732 -4,9% -1,1% -0,4% -51 -452 -893
Chardonnay 908 4.625 6.584 5.921 -3,8% -1,4% 6,7% -31 -431 5.013
Moscatel de Alejandría 10.184 5.539 4.034 2.311 -11,0% -4,1% -5,0% -31 -537 -7.873
Chenin Blanc 4.031 3.591 2.297 1.962 -4,8% -2,6% -2,5% 1 -279 -2.069
Sauvignon Blanc 278 827 956 654 -9,3% -3,9% 3,0% -7 -145 376
Torrontés Sanjuanino 4.914 3.166 2.527 1.662 -7,5% -3,6% -3,7% -23 -339 -3.252
Ugni Blanc 2.229 2.846 2.851 1.831 -9,4% -4,6% -0,7% -24 -489 -398
Semillón 1.255 1.028 2.425 1.344 -10,1% -5,0% 0,2% 33 -394 89
Otras blancas 7.326 4.530 -626 3.232 -2,2% -4,7% -2,8% 275 -880 -4.094
SUPERFICIE ROSADAS 99.367 68.918 63.191 46.822 -6,2% -3,0% -2,6% -601 -7.616 -52.545
Cereza 43.100 31.666 29.934 26.388 -5,1% -2,2% -1,7% -182 -3.154 -16.712
Criolla Grande 36.837 24.641 20.749 13.533 -7,4% -3,7% -3,4% -223 -2.779 -23.304
Moscatel Rosado 15.503 10.656 8.691 5.447 -10,2% -4,8% -3,5% -119 -1.530 -10.056
Otras rosadas 3.927 1.956 3.817 1.454 0,6% -2,0% -3,4% -77 -153 -2.473
SUPERFICIE TOTAL DE UVAS 202.146 188.398 203.926 198.220 -2,7% -1,0% -0,1% 421 -10.487 -3.926
Fuente: Instituto Nacional de Vitivinicultura(1) Información de Censos Vitícolas
⁞ Las cifras muestran que a pesar de que en los últimos treinta
años la superficie total ha variado muy poco pues hay sólo algo
más de 3.900 hectáreas menos (un 2%) hubo un gran proceso de
recambio varietal y regional que significó una inversión de
alrededor de 4 mil millones de dólares.
⁞ Fueron las variedades tintas las más atractivas con una
expansión neta de casi 73 mil hectáreas lo que compensó casi
24 mil erradicadas de blancas y más de 52 mil de rosadas.
⁞ La estrella fue sin lugar a dudas el Malbec que hoy lidera el
ranking tanto en superficie como en expansión territorial a lo largo
de todo el país.
⁞ Mientras que la tasa de expansión de reconversión de los últimos
treinta años ha sido notable no ha pasado lo mismo en el último
quinquenio, salvo para Malbec y un grupo de variedades tintas
como Pinot Noir, Cabernet Franc, Tannat y Aspirant. En el resto
se observó una disminución, inclusive en aquellas que habían
sido muy expansivas en las primeras épocas del cambio
estructural como Cabernet Sauvignon y Chardonnay.
⁞ Frente a un contexto de menor demanda para exportación y un
contexto nacional agresivo para la inversión la inversión tuvo la
reacción natural del “fly to quality” que le ofreció la variedad
insignia cuya tasa de expansión continuó siendo positiva y en el
último año igualó a la de los últimos treinta años.
⁞ Todavía queda una espacio importante de reconversión como se
verá más adelante en la búsqueda de una viticultura de mayor
rentabilidad y menor riesgo lo que estará asociado a varietales en
ciertas regiones y mayor dotación tecnológica que aumente el
rendimiento económico.
⁞ No estará exento el sector de las nuevas exigencias vinculadas a
la sustentabilidad y por supuesto la restricción hídrica.
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LA INVERSION EN VIÑEDOS MUESTRA LOS INCENTIVOS DE MERCADO Y DE CONTEXTO…
Los últimos 40 años son elocuentes en materia de inversión y sus principales determinantes: rentabilidad, riesgo y liquidez. Mientras que en la década
del ‘80 se vivía una época de agonía con bajos niveles de inversión dada la magra promesa de rentabilidad de vinos destinados a un mercado doméstico
agotado, a partir de la apertura comienza la reconversión del viñedo que implicará la plantación de más de 126 mil hectáreas a lo largo de veinte años.
Desde 2014 la inversión ha perdido la vitalidad que tenía y el ritmo de plantación ha caído a menos de la mitad de años anteriores.
ULTIMOS AÑOS DE UN LARGO PROCESO DE CAÍDA› Desde la década del ‘60 se impulsaron en el sector una
serie de subsidios que lo condenaron a un destino que
comenzó a revertirse en la década del ‘90.
› Mediante desgravaciones impositivas que permitían
compensar impuestos de otros sectores se implantaron
nuevos viñedos. Estas desgravaciones coexistieron con
la existencia de un paquete tecnológico con variedades
de alto rendimiento físico pero de bajo valor enológico,
nuevos sistemas de riego y de conducción de viñedos
que generaron una gran inversión que desplazó
considerablemente la oferta de vinos y provocó una fuerte
caída de precios.
› Los más afectados fueron los inversores que ya existían
en el sector que enfrentaron precios nuevos con
tecnología de bajo rendimiento y además estaban casi
imposibilitados de desgravar pues no generaban
ganancias. El resultado fue una transferencia de
empresas de las familias tradicionales a inversores que
venían de afuera del sector. En la década del ‘80 sólo se
plantaron 15 mil hectáreas y la erradicación de
variedades nobles fue muy grande. El Malbec de haber
tenido más de 40 mil hectáreas pasó a 10 mil en 1990.
DOS DECADAS DE EXPANSION Y MODERNIZACION› En los primeros años del ‘90 comienza un proceso de apertura de la economía con
nuevas señales para los negocios que atrae a inversores internacionales a invertir en un
sector de gran potencial y gracias a un tipo de cambio atractivo para importar
tecnología tanto para viñedos como para enología.
› Nuevos sistemas de riego y protección de accidentes climáticos impulsan
la inversión en nuevas zonas con gran aptitud para variedades valoradas
en los mercados internacionales. Sólo en los primeros cinco años se
cultivan la misma cantidad de hectáreas de la década anterior pero con
tecnología muy superior. Es la primera etapa de expansión de zonas
como el Valle de Uco que se convertiría con los años en
lo más preciado del sector.
› El proceso se acelera en
los últimos años de la
década y las nuevas
condiciones cambiarias
que favorecen
la exportación lo
prolongan hasta
2013.
ULTIMOS AÑOS DE UN LARGO
PROCESO DE CAÍDA› Desde 2014 en adelante comienza
lentamente un proceso de menor
inversión en viñedos que tiene
distintas causas.
› Una parte sustancial de la
reconversión ya se había realizado
pero a esto se agregaron malas
señales que venían tanto del sector
como del contexto económico.
› Empiezan años donde el tipo de
cambio ya no era tan interesante y
declina sin solución de continuidad.
› La declinación de la demanda en el
mercado interno se agudiza y el
proceso de premiumización del
mercado se detiene.
› En la última etapa la tasa de
interés y el riesgo de invertir
suben y se llega así a
niveles de inversión en
implantación
de la década del ‘80.
15.044 Has. 126.138 Has. 11.734 Has.
Fuente: Observatorio Vitivinícola Argentino
6.300 Has/año
2.347 Has/año
1.253 Has/año
… Y LA SUPERFICIE TOTAL IMPLANTADA COMIENZA UNA DISMINUCION EN 2014
Hasta ese año los incentivos a reestructurar el viñedo continuaron pero la acumulación de años de bajo rendimiento económico del
viñedo en combinación con señales poco atractivas a la inversión frenaron el proceso de plantaciones nuevas que dejaron de
compensar las erradicaciones. Así en cinco año el stock de capital invertido en viticultura disminuyó en 10 mil hectáreas.
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Superficie corregida de viñedos para vinificar(miles Hectáreas) – Fuente: Elaboración propia con datos del INV
Crecimiento anual = 1,0%
Caída anual = 1,0%
• La evolución de la superficie plantada de viñedos para vinificar corregida
de acuerdo a las discrepancias que aparecen en los censos realizados al
fin de cada década muestra claramente las decisiones de inversión del
sector.
• Como toda inversión estuvo guiada por dos variables fundamentales como
son la rentabilidad y el riesgo.
• Hasta el año 2014 se verificó una expansión total de 20 mil hectáreas lo
que supuso la plantación de nuevos viñedos, la reconversión de otros y la
erradicación de aquellos que no tenían una buena promesa de retorno a la
inversión.
• Y fueron las señales de toda esta década en cuanto a rendimiento
económico y riesgo (en especial asociado a volatilidad de precios) las que
generaron que en los años posteriores a 2014 el stock total de viñedos
disminuyera en 10 mil hectáreas.
26,928,8
26,2
20,2
24,7
27,7
21,1
26,725,0
22,5
16,318,5
24,0 23,6
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Producción total de uva para vinificar(MM Quintales) – Fuente: INV
146152
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2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Rendimiento anual total - QQ/haFuente: Elaboración propia con datos del INV
DETRÁS DE LAS
DECISIONES DE INVERSIÓN
o Los ingresos vitícolas dependen crucialmente
de la demanda por vinos y de otras variables
que afectan al negocio de la elaboración y el
fraccionamiento como el costo laboral, los
insumos y el resto de servicios.
o Pero también están afectados por el
rendimiento productivo que se asocia no sólo
a la gestión agrícola sino también a las
inclemencias climáticas.
o Por ello se trata de un negocio que requiere
una solvencia importante por parte de sus
inversores.
o El crecimiento y caída que se observa en el
stock de capital representado por la superficie
implantada están directamente asociados a la
predicción futura de estas variables de las
que los productores sólo pueden gestionar
aquellas ligadas a la tecnología de producción
y por supuesto la gestión agrícola.
o En los últimos quince años la producción
promedio de uvas se ha ubicado en 23,7
millones de quintales mientras que la
dispersión alrededor de este promedio ha sido
del 15,3% lo cual ha estado relacionado a
variables climáticas y al proceso de
reconversión.
o Así el rendimiento por hectárea que en
promedio se ha ubicado en 120 quintales ha
mostrado la variabilidad señalada pero
muestra una tendencia declinante relacionada
con la reconversión hacia variedades de
menor rendimiento productivo y mayor precio
EL RENDIMIENTO ECONÓMICO, EL RIESGO Y LA LIQUIDEZ GUIARON EL PROCESO
En los últimos quince años la tendencia del rendimiento físico ha declinado como consecuencia de la implantación de variedades menos productivas
aunque como muestra la tendencia sus precios han sido mayores y compensaron la menor productividad. La búsqueda de espacios de mayor rentabilidad
guio el proceso y así el rendimiento económico generado por la combinación de varietales y regiones fue creciente.
146152
134
103
125
140
107
133
123
110
80
91
120 119
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Rendimiento anual total - QQ/haFuente: Elaboración propia con datos del INV
16,8 18,123,6 25,9
39,6 43,1 45,740,3
29,2 26,9
38,5
69,1
49,1
21,2
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Precio promedio anual variedades de vinificar - U$S/QuintalFuente: Elaboración propia con datos Bolsa de Comercio de Mendoza
2.4512.751
3.1782.678
4.950
6.041
4.8745.363
3.609
2.951 3.079
6.3115.903
2.529
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Valor vitícola unitario - U$S/HaFuente: Elaboración propia
El rendimiento promedio anual muestra una tendencia declinante en los últimos
quince años, más allá de variaciones anuales importantes como las ocurridas en las
temporadas 2016 y 2017 ocasionadas por fenómenos climáticos.
El proceso estructural de la vitivinicultura argentina con erradicación, plantaciones
nuevas, cambio varietal, relocalización e incorporación tecnológica está detrás de
esta evolución que con una perspectiva de largo plazo se advierte fue hacia
variedades de menor rendimiento pero más valoradas por el mercado de vinos.
Como se mencionaba el precio promedio general de las uvas medido en dólares ha
tenido una tendencia creciente, más allá de la apreciación de la moneda local pero
la serie histórica de los últimos años muestra fuertes oscilaciones que han estado
vinculadas a escasez o abundancia relativa de materias primas.
El crecimiento tendencial del precio promedio está directamente vinculado a la
reconversión general del sector que migró hacia la plantación o injerto de varietales
de mayor margen de contribución.
• La tendencia
mostrada por el valor
unitario de cada
hectárea plantada
surgió de la
combinación de
menores
rendimientos
promedio aunque
con mayores precios
lo que guio las
decisiones de
inversión.
• Las oscilaciones
anuales están
vinculadas a
fenómenos de
mercado de vinos
por el lado de la
demanda de
materias primas y
fenómenos
climáticos y
reconversión por el
lado de la oferta.
Promedio 2006/2019 = 120 Qq/Ha
Promedio 2006/2019 = 34,8 U$S/Qq
Promedio 2006/2019 = 4.048 U$S/Ha
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Rentabilidad (U$S/Ha) vs. Riesgo (DS U$S/Ha)
ELEVADA ATRACTIVIDAD
Alta Rentabilidad y Bajo Riesgo
70.493 Has.
POCA ATRACTIVIDAD
Baja Rentabilidad y Bajo Riesgo
14.976 Has
NULA ATRACTIVIDADBaja Rentabilidad y Alto Riesgo
81.445 Has.
MODERADA ATRACTIVIDADAlta Rentabilidad y Alto Riesgo
22.707 Has.
y = -7E-06x + 0,3538
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
-2.500 -2.000 -1.500 -1.000 -500 0 500 1.000
Riesgo (DS 2006/2014) vs. Inversión 2014/2019 (Has)Según Regiones – Fuente: Area del Vino
y = 0,5393x + 4.217
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
-2.500 -2.000 -1.500 -1.000 -500 0 500 1.000
Rentabilidad (U$S/Ha) 2006/2014 vs. Inversión 2014/2019Según Regiones – Fuente: Area del Vino
⁞ Si se relaciona el promedio de
valor anual generado en el período
2006/2014 con la variación de
superficie ocurrida cinco años
después se advierte un
comportamiento de los inversores
que aumentan o disminuyen la
inversión en superficie plantada.
⁞ La ecuación de ajuste muestra que
si se supera un promedio de 4.217
dólares por hectárea hay
expansión de superficie mientras
que lo contrario ocurre cuando se
está por debajo de ese valor en el
promedio de casi una década.
Además la relación es positiva.
⁞ Se puede realizar una
aproximación al riesgo en
determinadas regiones midiendo
la dispersión de valores ocurridos
a lo largo de casi una década y la
decisión tomada en los años
siguientes en relación a la
superficie plantada.
⁞ Si la dispersión del valor producido
por hectárea supera el 35,8% del
promedio los inversores tomaron
la decisión de disminuir la
superficie plantada mientras que la
aumentaron a valores menores a
éste. La relación es levemente
negativa.
En estas
regiones se
destacan
aquellas que en
los últimos años
han tenido un
enfoque claro
hacia el precio o
hacia el
rendimiento.
En este segundo
grupo cuyo
rendimiento
económico ha
sido bajo ya sea
por precios de
sus variedades
implantadas o
por bajo
rendimiento
queda un
espacio
importante aún
para reconvertir
o erradicar.
Desde el punto de vista de la Atracción de Inversiones al sector se puede observar que
hay un conjunto de 24 regiones que superan el valor minimo de facturación por hectárea
aunque es de destacar que el 24% de ese total tiene valores de riesgo superiores al
promedio lo cual puede anticipar todavía un proceso de reconversión
En la zona que podríamos denominar de Baja Atractividad inversora hay un grupo de
regiones que representan más de 81 mil hectáreas que tienen además de baja rentabilidad
un riesgo superior al promedio, en algunos casos muy alto. Esta zona concentrará en los
próximos años las decisiones más importantes de reconversión o de salida del sector.
UN ANALISIS ALGO MÁS PRECISO DE REGIONES, VARIEDADES, RENDIMIENTOS Y PRECIOS ENTREGA SEÑALES HACIA EL FUTURO
De una base de datos de los últimos quince años en los que se trabajó con superficie plantada, producción y precio por variedad en 95 departamentos y
45 variedades se pudieron aproximar relaciones entre rendimiento económico y volatilidad (riesgo) que indicaron un valor de 4.217 dólares de
rendimiento para el equilibrio de plantación y de 35,8% de dispersión de valores como equilibrio de riesgo. Así se clasificaron cuatro cuadrantes
regionales de comportamiento de inversión pasada para que a partir de allí se pueda predecir.
-1.895
-11.584
-7.894 -7.942
342
9.862
5.402
9.896
1.114
Menos de milU$S/Ha
Entre mil/2 milU$S/Ha
Entre 2 mil/3mil U$S/Ha
Entre 3 mil/4mil U$S/Ha
Entre 4 mil/5mil U$S/Ha
Entre 5 mil/6mil U$S/Ha
Entre 6 mil/7mil U$S/Ha
Entre 7 mil/8mil U$S/Ha
Más de 8 milU$S/Ha
Variación Superficie de viñedos para vinificar 2005/2019 – HectáreasFuente: Area del Vino
UNA VERIFICACION EMPIRICA DEL COMPORTAMIENTO INVERSOR
Tal cual se señaló desde 2014 la superficie implantada ha caído lo cual implica que el ritmo de erradicación superó al de plantación aunque en quince
años aumentó ¿Cuáles fueron las señales que tuvieron los inversores para este comportamiento? Se tomó como premisa el promedio de rendimiento
económico por hectárea promedio de los quince años y el resultado fue muy concluyente: a partir de 4 mil dólares por hectárea se expandió la superficie
lo que coincide con los resultados observados en el análisis anterior ¿Será esa la exigencia mínima que tendrán los inversores en el futuro?
185
189
195 196198 198 198
200203
205 204 203200
198195
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Superficie de viñedos para vinificar corregida (miles Hectáreas)
Fuente: Area del Vino
Crecimiento anual = 1,0%20 mil hectáreas
Caída anual = 1,0%10 mil hectáreas
+26.616 Hectáreas
-29.300 Hectáreas
⁞ En los últimos quince años la vitivinicultura argentina ha pasado por un profundo cambio estructural
cuya manifestación más visible ha sido el total de superficie plantada.
⁞ El stock de capital inmovilizado superaba las 198 mil hectáreas en 2019 y para el análisis realizado en
este trabajo se ha tomado la evolución de una porción algo menor de 195 mil hectáreas.
⁞ Lo que muestra la curva es que desde hace 6 años, en línea con la caída de facturación total del sector
de vinos, la superficie ha disminuido en 10 mil hectáreas y como se ve gráficamente esto ocurrió luego
de una expansión que sólo en la última década se expandió en 20 mil hectáreas. Es posible que la
caída haya sido mayor aún lo que podrá verificarse cuando se lleve adelante el próximo censo vitícola.
⁞ Las causas de esta caída son múltiples y se pueden resumir en: baja rentabilidad proyectada, altos
niveles de riesgo en determinadas regiones y variedades y por último, la facilidad de colocar la uva en
el mercado que en términos de inversión es la liquidez.
⁞ Del análisis de 95 regiones en Argentina y 45 variedades en
las que se calculó la facturación anual durante los últimos 15
años tomando como referencia los precios expresados en
dólares del mercado de uvas que releva a través de los
contratos la Bolsa de Comercio de Mendoza se pudo estimar
la relación existente entre Valor de la producción por
hectárea y decisiones de implantación, reconversión o
erradicación.
⁞ Aunque los resultados son preliminares y merecen un análisis
futuro más detenido los resultados parecen ser concluyente
como muestra el gráfico.
⁞ Por encima de 4 mil dólares de facturación promedio por
hectárea de los últimos quince años la superficie se
expandió.
-456
-4.406 -4.086
-5.429
-1.833
2.796
1.485
3.157
836
Menos de milU$S/Ha
Entre mil/2 milU$S/Ha
Entre 2 mil/3 milU$S/Ha
Entre 3 mil/4 milU$S/Ha
Entre 4 mil/5 milU$S/Ha
Entre 5 mil/6 milU$S/Ha
Entre 6 mil/7 milU$S/Ha
Entre 7 mil/8 milU$S/Ha
Más de 8 milU$S/Ha
-1.438
-7.178
-3.808-2.513
2.175
7.067
3.917
6.739
278
Menos de milU$S/Ha
Entre mil/2 milU$S/Ha
Entre 2 mil/3 milU$S/Ha
Entre 3 mil/4 milU$S/Ha
Entre 4 mil/5 milU$S/Ha
Entre 5 mil/6 milU$S/Ha
Entre 6 mil/7 milU$S/Ha
Entre 7 mil/8 milU$S/Ha
Más de 8 milU$S/Ha
DOS ETAPAS MUY DISTINTAS QUE DAN SEÑALES PARA EL FUTURO
La expansión previa a 2014 fue menos exigente en rendimiento económico, tan sólo se exigieron valores unitarios entre 3 mil y 4 mil dólares por
hectárea lo cual está asociado a un mejor tipo de cambio, una previsión económica futura menos adversa y todavía un contexto internacional
adecuado para competir. En la segunda etapa, la superficie cayó y la exigencia por hectárea aumentó en mil dólares mientras que la expansión fue más
modesta. Un contexto económico peor sumado a condiciones de alta rivalidad internacional pueden explicar el comportamiento.
+20.176 Hectáreas
-14.937 Hectáreas
ETAPA DE EXPANSION – 2005/2014Hectáreas en función de rendimiento económico
ETAPA DE CAIDA – 2014/2019Hectáreas en función de rendimiento económico
+8.273 Hectáreas
-16.611 Hectáreas
oLas dos etapas señaladas mostraron un
comportamiento distinto que puede dejar
enseñanzas para proyectar el futuro y orientar
decisiones de inversión.
oEn el período expansivo se verificó un
crecimiento de más de 20 mil hectáreas con
rendimientos económicos superiores a 4 mil
dólares la hectáreas mientras que en la etapa de
caída la exigencia para expandir la superficie
aumentó por encima de los 5 mil dólares la
hectárea y sólo aumentó la superficie en algo más
de 8 mil hectáreas.
oEn el primer período la demanda de vinos se
expandía, el proceso de reconversión varietal se
encontraba en su fase más activa con
rendimientos productivos algo menores y el tipo
de cambio promedio era superior al de la segunda
etapa lo cual puede explicar que la exigencia de
rendimiento económico fuera algo menor.
oEn el período de caída la demanda comenzó a
deprimirse, se había alcanzado mayor madurez en
el proceso de reconversión y la disponibilidad de
zonas con disponibilidad de agua comenzó a ser
una barrera.
oEn el futuro de no cambiar algunas de estas
condiciones adversas a la inversión es posible que
veamos un comportamiento más parecido a este
último.
DESDE 2014 LA SUPERFICIE PLANTADA CAYÓ EN 10 MIL HECTÁREAS PERO UN GRUPO DE VARIEDADES CRECIÓ
Claramente una inversión más enfocada y más aguda en la decisión fue la causa de que sólo un pequeño conjunto de 10 variedades
crecieran mientras que las 35 restantes disminuyeran su superficie. El rendimiento promedio de las que se expandieron superó en
casi un 65% al promedio de las que disminuyeron. Lideró el proceso el Malbec.
-3.124
-2.780
-1.911
-1.584
-1.432
-974
-916
-856
-797
-729
-537
-488
-453
-435
-426
-393
-338
-283
-169
-149
-147
2
4
32
43
62
72
507
931
1.392
5.875
Cereza
Criolla Grande
Pedro Gimenez
Cabernet Sauvignon
Moscatel Rosado
Syrah
Bonarda
Merlot
Tempranillo
Otras
Moscatel de Alejandría
Chenin
Torrontés Riojano
Chardonnay
Sangiovese
Ugni Blanc
Torrontés Sanjuanino
Sauvignon Blanc
Barbera
Valenci
Semillon
Monastrell
Alvarinho
Pinot Negro
Tannat
Petit Verdot
Pinot Gris
Cabernet Franc
Aspirant Bouschet
Ancellotta
Malbec
Cambio en el total de superficie implantada 2014/2019Fuente: Area del Vino
+ 8.920 Hectáreas
- 18.920 Hectáreas
El Malbec lideró
la expansión
seguido de
variedades que
aportan color y de
otras que siguen
hábitos
innovadores
A la caída estructural de algunas
variedades como Cereza y Criolla
originada en cambios de hábitos
de demanda de vinos se sumaron
en los últimos cinco años algunas
otras que habían crecido
previamente como Cabernet
Sauvignon, Chardonnay y Syrah
como consecuencia de un ajuste
a condiciones de mercado que se
preveían más expansivos al
momento de la plantación.
Rendimiento económico promedio 2006/20146.094 U$S/Hectárea
Rendimiento económico promedio 2006/20143.593 U$S/Hectárea
579
100
114
142
181
245
274
284
299
325
335
378
416
729
729
745
Otras regiones
Las Heras
La Paz
Caucete
Santa Rosa - Mendoza
Cafayate
Junín - Mendoza
Sarmiento - San Juan
Rivadavia - Mendoza
San Rafael
Lavalle
San Martín - Mendoza
San Carlos - Mendoza
Tunuyán
Tupungato
Luján de Cuyo
Expansión superficie de Malbec2014/2019 – Hectáreas
96212634343750586297
149171176191192
565
Otras regionesTupungato
Sarmiento - San JuanVeinticinco de Mayo -…San Carlos - Mendoza
San RafaelTunuyánCaucete
ChilecitoLuján de Cuyo
Rivadavia - MendozaMaipú
Junín - MendozaSanta Rosa - Mendoza
LavalleSan Martín - Mendoza
Expansión superficie Ancellotta2014/2019 - Hectáreas
Rendimiento económico promedio 2006/20143.807 U$S/Hectárea
179
20
45
48
70
81
100
102
115
216
220
229
243
311
567
Otras regiones
San Rafael
Sarmiento - San Juan
Tunuyán
Chilecito
Veinticinco de Mayo -…
Caucete
San Martín - San Juan
Luján de Cuyo
Maipú
Junín - Mendoza
Lavalle
Santa Rosa - Mendoza
Rivadavia - Mendoza
San Martín - Mendoza
Expansión superficie AspirantBouchet 2014/2019 - Hectáreas
Rendimiento económico promedio 2006/20146.232 U$S/Hectárea
67
10
11
12
12
14
20
22
24
27
34
39
49
63
66
114
Otras regiones
Cafayate
Nueve de Julio
San Martín - Mendoza
Puelen
Zonda
Rivadavia - Mendoza
Veinticinco de Mayo -…
Añelo
Sarmiento - San Juan
San Carlos - Mendoza
Tupungato
Caucete
Maipú
Tunuyán
Luján de Cuyo
Expansión superficie Cabernet Franc2017/2019 - Hectáreas
Rendimiento económico promedio 2006/20146.232 U$S/Hectárea
La principal expansión de
superficie se concentró en los
últimos cinco años en 10
variedades. De ellas, cuatro
representan un buen ejemplo
de los incentivos de la
inversión.
El Malbec, con el 67% de la
expansión tuvo buena
rentabilidad y pocas dificultades
de colocación (liquidez). Tanto
Ancellotta como Aspirant con
buenos rendimientos aportaron
color, muy apreciado por el
mercado dada la tendencia de
los vinos tintos mientras que
Cabernet Franc tuvo buena
rentabilidad y una demanda
creciente que se apoyó en
nuevos hábitos de consumo,
especialmente de los jóvenes.
Las regiones que se
expandieron lo hicieron por dos
motivos: buena demanda y
necesidades de reconversión.
Rendimiento económico promedio 2006/20145.893 U$S/Hectárea
-101
1
2
4
4
14
245
Otras variedades
Aspirant Bouschet
Petit Verdot
Ancellotta
Tannat
Cabernet Franc
Malbec
Expansión superficie Cafayate2014/2019 - Hectáreas
-329
1
1
13
21
31
109
729
Otras variedades
Pinot Gris
Riesling
Pinot Negro
Petit Verdot
Ancellotta
Cabernet Franc
Malbec
Expansión superficie Tunuyán2014/2019 - Hectáreas
-240
1
3
4
7
7
12
20
34
100
156
241
Otras variedades
Barbera
Criolla Chica
Ancellotta
Pinot Negro
Aspirant Bouschet
Tempranillo
Torrontés Riojano
Merlot
Malbec
Cabernet Sauvignon
Bonarda
Expansión superficie Las Heras 2014/2019 - Hectáreas
-430
1
2
4
10
86
729
Otras variedades
Carmenere
Barbera
Petit Verdot
Ancellotta
Cabernet Franc
Malbec
Expansión superficie Tupungato2014/2019 - Hectáreas
-1.931-1.593
-1.452-1.341-1.255
-1.114-1.040
-520-356
-261-248-237-205-198-178-142-116-113-101
-62-57-52-27
465862657172748891104169256345402
578
San Martín - MendozaGeneral Alvear
LavalleMaipú
San RafaelSanta Rosa - Mendoza
Rivadavia - MendozaJunín - Mendoza
Nueve de JulioPocito
ChilecitoCauceteRawson
San Martín - San JuanRivadavia - San Juan
Veinticinco de Mayo - San JuanSanta Lucía
Luján de CuyoAngaco
General RocaOtras que cayeron
ChimbasJachal
Castro BarrosZondaLa Paz
CalingastaSanta María - Catamarca
Sarmiento - San JuanPuelen
GuaymallénSan Carlos - Mendoza
San Carlos - SaltaCafayate
Otras que aumentaronLas Heras
TupungatoTunuyán
Cambio en el total de la superficie plantada 2014/2019 - Hectáreas
TAMBIEN CONTINUO EL ENFOQUE REGIONAL
Aunque con menos intensidad que en variedades un grupo reducido de regiones expandieron su superficie. Las que aumentaron la
superficie mostraron en los diez años previos mejor rendimiento económico pero sólo un 28% superior lo cual da la pauta que el
criterio inversor se enfocó más en las variedades. Las zonas de altura dominaron el proceso expansivo de los últimos cinco años.
Rendimiento económico promedio 2006/20146.869 U$S/Hectárea
Rendimiento económico promedio 2006/20143.691 U$S/Hectárea
Rendimiento económico promedio 2006/20143.009 U$S/Hectárea
Rendimiento económico promedio 2006/20146.863 U$S/Hectárea
Rendimiento económico promedio 2006/20145.894 U$S/Hectárea
Del total de 95 departamentos o
regiones en las que se produce
uva para vinificar en Argentina
una gran proporción de ellas ha
tenido en los últimos años un
fuerte proceso de reconversión y
el incremento se concentró en
un conjunto de 15 de ellas,
liderando el cambio Tunuyán y
Tupungato en el Valle de Uco.
Como puede observarse en las
regiones de altura (Tunuyán,
Tupungato, San Carlos y
Cafayate) la expansión se
concentró en Malbec y le
siguieron variedades ya sea que
entregan color tinto a los blends
o algunas que siguen tendencias
modernas en hábitos de
consumo.
En el caso de Las Heras, entre
las más importantes en
expansión se puede ver que hay
reconversión hacia Bonarda, lo
cual muestra su contribución a
los blends.
Rendimiento económico promedio 2006/20144.717 U$S/Hectárea
+ 2.479 Hectáreas
-12.598 Hectáreas
En los últimos
cinco años la
superficie
disminuyó en 10
mil hectáreas con
una gran caída de
casi 12,6 mil
hectáreas por falta
de rendimiento
económico en 23
de las regiones.
UNA NUEVA GEOGRAFÍA LUEGO DE QUINCE AÑOS, AUNQUE TODAVÍA INCONCLUSA
En los quince años que pasaron el paisaje vitivinícola argentino se mudó a la altura, de parrales pasó a espalderos y de variedades
de volumen a otras de mayor demanda y precio. Rentabilidad esperada, disminución de riesgo y facilidad para venderse fueron los
elementos dominantes en las decisiones siendo los varietales los grandes impulsores.
13%
48%
79%
89%98%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
San
Mar
tín
- M
en
do
za
Lujá
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Mai
pú
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Me
nd
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Tun
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Sarm
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imb
as
San
ta M
aría
- C
atam
arca
Alb
ard
ón
Ullu
m
Aporte regional al Valor total de producción Fuente: Area del Vino
28%
47%
80%
90%
98%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Mal
be
c
Cer
eza
Cab
ern
et S
auvi
gno
n
Bo
nar
da
Syra
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Cri
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lot
Asp
iran
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pra
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o
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Bla
nc
Mo
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n
Aporte varietal al Valor total de producciónFuente: Area del Vino
⁞ Claramente el paquete de varietales es más reducido y ha sido la gran guía de la inversión en las
últimas dos décadas.
⁞ El Malbec representó en los últimos quince años el 28% del valor de la producción con una gran
estabilidad, le siguió la variedad Cereza cuyo rendimiento económico estuvo fundado en su
elevado rendimiento físico y la posibilidad de actuar en dos mercados (el vino y el mosto), ambos
vinculados muy fuertemente al tipo de cambio.
⁞ Para alcanzar casi el 50% de la contribución hay que agregar el Cabernet Sauvignon con un gran
atributo de precio y con rendimientos físicos más elevados que el Malbec. Continúa la variedad
Bonarda cuya contribución es su capacidad de corte, en especial con el Malbec y su elevado
rendimiento tanto productivo como de color.
⁞ El valor de la producción promedio anual de los últimos quince años ha sido de 803 millones de
dólares con un valor máximo de casi 1.300 millones en 2017 y un mínimo de 450 millones en
2016.
⁞ Regionalmente, San Martín de Mendoza sigue liderando basado el elevados rendimientos y
precios más bajos que el promedio pero que en los últimos años ha crecido de la mano de la
reconversión varietal. Le siguen dos regiones tradicionales como Luján de Cuyo y Maipú.
Luego viene Rivadavia de Mendoza algo más pequeña que la primera pero con un
comportamiento similar. Continúan los dos departamentos (Tupungato y Tunuyán) más
valorados por el precio de sus varietales, especialmente Malbec.
5451.426
2.5323.490
4.377
5.7486.565
7.574
10.056
Menos demil U$S/Ha
Entre mil/2mil U$S/Ha
Entre 2mil/3 milU$S/Ha
Entre 3mil/4 milU$S/Ha
Entre 4mil/5 milU$S/Ha
Entre 5mil/6 milU$S/Ha
Entre 6mil/7 milU$S/Ha
Entre 7mil/8 milU$S/Ha
Más de 8mil U$S/Ha
Rendimiento económico promedio 2006/2019 - U$S/Ha
QUE SE PUEDE ESPERAR A PARTIR DE LA ENSEÑANZA HISTORICA
Los últimos quince años han enseñado que fueron las regiones y varietales que superaron los 4 mil dólares por hectárea los que se expandieron y por
debajo de ese valor se contrajeron. Además, en los últimos cinco años el proceso inversor ha sido más magro y más exigente con lo cual se puede extraer
como conclusión que unas 17 mil hectáreas están en riesgo de erradicarse y una porción de otras 92 mil cuya alternativa es iniciar un fuerte proceso de
reconversión varietal y tecnológico aunque en un contexto de alto riesgo económico y con poca disponibilidad de crédito de largo plazo.
16
1.548
15.169
31.428
60.490
27.07131.546
10.23514.072
3.233
Menos de milU$S/Ha
Entre mil/2mil U$S/Ha
Entre 2 mil/3mil U$S/Ha
Entre 3 mil/4mil U$S/Ha
Entre 4 mil/5mil U$S/Ha
Entre 5 mil/6mil U$S/Ha
Entre 6 mil/7mil U$S/Ha
Entre 7 mil/8mil U$S/Ha
Más de 8 milU$S/Ha
Superficie plantada 2019 - Hectáreas
19,6 19,8 23,8 25,1 30,7
57,166,9
79,267,4
Precio promedio 2006/2019 - U$S/Quintal
26,2
70,1105,4
138,8 143,3
102,5 101,8 99,8
150,2
Rendimiento productivo 2006/2019 - Quintal/Hectárea
16,7 mil hectáreas (8,5%)
ALTA PROBABILIDAD DE
ERRADICARSE
Estos viñedos producen variedades
cuyo precio promedio histórico es
60% del promedio y un rendimiento
que debería ubicarse triplicarse.
Promedio 2006/2019 = 33,3 U$S/Quintal
Promedio 2006/2019 = 117 Qq/Ha
Promedio 2006/2019 = 3.899 U$S/Ha
92 mil hectáreas (47,2%)
SEGÚN LAS PERSPECTIVAS AVANZARÁN
EN ERRADICACION, REEMPLAZO DE
VARIEDADES Y TECNIFICACIÓN
Estos viñedos producen variedades cuyo
rendimiento físico es bueno pero con bajos
precios promedio, variable que guiará el proceso.
58,6 mil hectáreas (30,1%)
RENTABLES CON PROCESOS PENDIENTES DE
MEJORA VARIETAL Y TECNICA
Los viñedos que logran rendimientos económicos superiores
a 4 mil dólares por hectárea son de alto rendimiento o de
elevados precios para sus uvas esto anticipa que tendrán
mejoras técnicas o de recambios varietales.
27,5 mil hectáreas (14,1%)
ELEVADA PERFORMANCE
POR PRECIO Y
RENDIMIENTO
Son los viñedos ubicados en
las regiones más valoradas y
con varietales de alto precio.
Pertenecen a firmas que
disponen de tecnología y
solvencia para mantener estos
estándares de rendimiento
económico
TECNOLOGIA, EL FACTOR QUE SUBYACE A LAS DECISIONES VARIETALES Y REGIONALES
Otro de los cambios que ha estado presente en la transformación ha sido la incorporación tecnológica desde varietales mas productivos, sistemas de
riego, protección de accidentes climáticos y adaptación de los sistemas de conducción a la mecanización. Un reflejo adecuado de este proceso ha sido la
búsqueda de mayor tamaño de las propiedades donde la tecnología se potencia y así vemos cómo ha crecido el tamaño promedio de las propiedades en
las últimas dos décadas. En los últimos cinco años casi 4 mil hectáreas de viñedos pequeños son los que han caído y este proceso continuará.
25.90626.153
25.914 26.02525.725 25.574 25.424 25.464 25.482
25.04124.686
24.106 23.91423.642
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
8,19 8,218,31 8,35 8,27
8,548,70 8,78
8,889,00 9,07 9,16 9,11 9,10
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Cantidad de viñedos del total de uvas – Fuente: OVA
Tamaño promedio de las propiedades – Hectáreas – Fuente: OVA
• La cantidad de productores o propiedades muestra desde hace casi treinta
años una disminución derivado del abandono del sector por estar ubicadas las
fincas en zonas que pasaron de rurales a urbanas, por baja escala
combinados con bajo rendimiento o variedades cuya demanda disminuyó.
• En el período 2006 a 2014 el tamaño promedio creció significativamente
desde 8,2 a 8,9 hectáreas lo que estuvo acompañado de mayor productividad
derivado de aplicación de tecnologías más favorables a escalas superiores.
• Desde 2014 la caída ha sido notable en la cantidad de productores pasando
de 25,5 mil a 23,6 mil lo cual muestra la crisis ya señalada y la respuesta
productiva.
-48 -132
4461.597
3.123 3.2962.282
3.677
14.241
Variación de superficie según escala 2006/2014
-1.162 -1.463 -1.621-592
-1.599 -1.167 -1.180-2.534
-11.318
-1.210-1.595
-1.175
1.0041.524
2.129
1.102 1.143
2.922
Menos de2,5 Has.
De 2,5 a5,0 Has.
De 5 a 10Has.
De 10 a15 Has.
De 15 a25 Has.
De 25 a50 Has.
De 50a100 Has.
Más de100 Has.
Superficietotal
corregida
Variación superficie 2006/2014 – Fuente: Area del Vino
Variación superficie 2014/2019 – Fuente: Area del Vino
Variación superficie 2014/2019 – Fuente: Area del Vino
10.567
19.811
31.955
21.654
33.971
39.811
31.067
26.233
Menos de 2,5 Has.
De 2,5 a 5,0 Has.
De 5 a 10 Has.
De 10 a 15 Has.
De 15 a 25 Has.
De 25 a 50 Has.
De 50 a100 Has.
Más de 100 Has.
Superficie 2019 total de uvas Hectáreas
- 3.980 Hectáreas
+ 6.903 Hectáreas
⁞ En los últimos quince años no
sólo han existido cambios
varietales y regionales sino
también en la tecnología
productiva lo cual se pone de
manifiesto en la escala de los
viñedos.
⁞ La gran ruptura se produce en
2014. A partir de ese año
disminuye la superficie total en
especial en la erradicación de
viñedos más pequeños. Si se
toma el período de quince años la
disminución de superficie se da
en escalas inferiores a 10
hectáreas y seguramente esa
será la regla en los próximos
años.
⁞ En 2019 existían plantadas 62 mil
hectáreas de una escala inferior a
10 hectáreas y es allí donde
ocurrirá gran parte del cambio.
EL MALBEC, ALTA RENTABILIDAD, BAJO RIESGO Y BUENA CAPACIDAD DE VENDERSE
En el mundo inversor los atributos que ha mostrado el Malbec son los más deseados en términos relativos y es por ello que ha gozado de las preferencias
a la hora de decidir inmovilizar fondos de inversión frente a otras variedades. En la última década más del 42% de lo que se plantó fue de esta variedad
que se acerca en 2020 a las 45 mil hectáreas plantadas y está presente en casi el 80% de las 95 regiones. Es muy probable que estos atributos sigan
dominando en las decisiones de los próximos años.
0,0 0,0 0,1 0,2 0,2 0,3 0,20,5
1,3
2,6
3,4
2,2
1,0 0,9
1,2
1,6
2,01,7 1,8 1,8
2,93,0
2,7
2,0
1,11,0 0,9
1,4
0,3
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
Implantación anual de Malbec (Hectáreas)Fuente: Observatorio Vitivinícola Argentino
3%6% 5%
8%6%
9% 8%10%
17%
26%30%29%
23%20%
17%19%
27%31%31%33%
36%
50%49%
43%
30%
38%40%
50%
56%
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
Proporción de Malbec en la implantación anualFuente: Area del Vino
5.418 Hectáreas
17.518 Hectáreas15.184 Hectáreas
14,4%
26,3%
42,4%
⁞ En los últimos treinta años se han
implantado 38 mil hectáreas de Malbec, casi
el 89% del total de 43 mil hectáreas
plantadas en 2018.
⁞ Tres atributos guiaron estas decisiones:
✓Rentabilidad. Con un precio
promedio en los últimos quince años
de 72 dólares por quintal y un
rendimiento de 92 quintales por
hectárea logró un rendimiento
económico de 6.381 dólares por
hectárea, un 50% por encima del
equilibrio general.
✓Riesgo. Este ingreso tuvo una
volatilidad relativamente baja
comparada con otras variedades.
✓Liquidez. Al ser la variedad estrella
que guio la expansión de la
vitivinicultura argentina tuvo gran
facilidad de colocación.
⁞ Estos atributos se potenciaron en un
contexto agresivo para la inversión (fly to
quality) y así los inversores se concentraron
en la plantación de este varietal en la última
década superando en 2018 el 56% del total
implantado. Al principio las variedades
preferidas eran las más difundidas en los
mercados mundiales como Cabernet
Sauvignon y Chardonnay.
⁞ Se trata del varietal más difundido en
todo el país pues se cultiva en el 79% de
las regiones y representa el 27% del valor
total producido en uvas para vinificación.
3.3394.122 4.1684.482
7.072
10.679
8.4188.023
4.882 4.7255.351
9.989 9.819
4.266
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
Rendimiento económico – U$S/HaFuente: Area del Vino
Promedio de largo plazo = 6.381 U$S/Ha
Luján de Cuyo; 19,8%
San Carlos -Mendoza;
12,7%
Tunuyán; 11,7%Tupungato;
10,1%
Maipú; 9,0%
Rivadavia -Mendoza;
5,4%
San Rafael; 4,9%
Junín -Mendoza;
4,3%
San Martín -Mendoza;
2,9%
Cafayate; 2,4%
Sarmiento -San Juan;
2,1%
Lavalle; 1,9% Santa Rosa -Mendoza;
1,4%
Añelo; 1,3%
Distribución superficie 2019Fuente: Area del Vino
QUE PODEMOS ENTONCES ESPERAR PARA LOS PROXIMOS AÑOS
El 2020 fue especialmente complicado para la economía mundial y la argentina. En el caso de la producción de uvas los rendimientos tuvieron mermas
que no fueron tan intensas y que podían presagiar que los precios de la materia prima fueran más elevados. Sin embargo, las cotizaciones fueron
sustancialmente más bajas que el promedio histórico y llevaron la facturación promedio a un valor que se ubicó apenas en U$S 1.600 por hectárea, muy
lejos de su valor de equilibrio. Esto retrasará nuevamente la inversión y generará una aceleración del proceso de erradicación.
Rendimiento económico
promedio 2020 1.620 U$S/Ha
36% menos que en 2019
60% del promedio histórico
-9,2%
-29,3%
16,8 18,123,6 25,9
39,643,1 45,7
40,3
29,2 26,9
38,5
69,1
49,1
21,215,0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Precio promedio anual variedades de vinificar - U$S/QuintalFuente: Area del Vino
146152
134
103
125
140
107
133
123
110
80
91
120 119
108
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Rendimiento anual total – QQ/haFuente: Area del Vino
✓2020 será recordado por la pandemia del Covid 19 pero en la
producción de uvas con destino a vinificación como el peor de un
largo periodo histórico.
✓Los rendimientos fueron moderadamente más bajos que el
promedio histórico pero el precio del total de uvas el más bajo en
dólares de las últimas dos décadas lo que arrojó un rendimiento
económico por hectárea de apenas 1.600 dólares, un 40% de lo
necesario para mantener el viñedo con una rentabilidad de
equilibrio.
✓Varias causas de contexto económico lo explican:
• Un tipo de cambio algo más elevado que el de 2019 lo que
jugaría a favor.
• La fuerte caída de precios de los vinos que se trasladó
amplificada al precio de la materia prima.
• A su vez esta disminución fue consecuencia de la falta de
crédito en la economía y la necesidad de las bodegas de
vender con descuentos para mejorar su posición
financiera.
• La caída del salario real que impactó negativamente en la
demanda de vinos de más bajo precio.
✓El bajo rendimiento económico de este año que se encadena
con el anterior anticipa que el proceso de reconversión de viñedos
se acelerará especialmente en los viñedos que en el promedio de
los últimos años:
• No hayan logrado un rendimiento promedio superior a los
3.500 a 4.000 U$S/Ha.
• Con variedades de alta volatilidad de precios.
• Tengan superficies promedio inferiores a las 5 hectáreas.
VARIETALES
Han sido el factor decisivo en la reconversión del viñedo argentino y la preferencia de los últimos años ha estado en el Malbec, los que contribuyen a los blends y tienen alto rendimiento productivo y algunos ligados a cambios de hábitos de consumidores, especialmente de las nuevas generaciones. Todo parece indicar que estas tendencias se mantendrán en los próximos años.
REGIONES
El comportamiento histórico reciente da cuenta de la movilidad hacia regiones de altura donde se logran rendimientos económicos ligados a varietales que se adaptan. Permanecen activas las de varietales de alto rendimiento y propiedades de gran tamaño. Todas las que participen de estos atributos se mantendrán más activas mientras que para el resto el pronóstico es de erradicación o reconversión acelerada.
TECNOLOGÍA
Tal cual ha sucedido en el mundo los próximos años de la vitivinicultura argentina deberán ir hacia una acelerada incorporación de tecnología que permita aumentos de rendimientos físicos, disminución de costos y mantenimiento o mejora de la calidad lo cual es un desafío de magnitud. A esto se incorpora como un mandato de alta intensidad la búsqueda de la sostenibilidad ambiental y social.
RENDIMIENTO ECONÓMICO
Los resultados empíricos dan cuenta que en los últimos quince años y en especial en el último lustro la exigencia de inversión ubica entre 4 mil y 5 mil dólares por hectárea en promedio para varios años el rendimiento bruto que deben dar los viñedos ya sea por rendimiento físico o por altos precios o en algunos varietales y regiones como una combinación de ambos. Puede ser que un mejor tipo de cambio baje esta exigencia pero sin cambios sustanciales.
RIESGO Y LIQUIDEZ
El riesgo en la viticultura está asociado a dos fenómenos: clima y precios. Sobre la primera se puede mitigar con inversiones mientras que el segundo está muy ligado a la realidad del mercado de vinos que además depende de los cambios en los mercados y del contexto económico. Por ello hay preferencia por variedades y regiones que han mostrado menos volatilidad en los últimos años y todo indica que este comportamiento continuará. En cuanto a la liquidez seguirá la preferencia por varietales “fáciles de vender”
¡¡¡Muchas gracias!!!
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