UNIVERSIDAD DEL QUINDÍO - Value & Risk Rating€¦ · la Universidad del Quindío (Uniquindío),...

FIDUCIARIAS

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www.vriskr.com Universidad del Quindío –– Diciembre de 2016

Calificación Inicial

ENTIDADES DESCENTRALIZADAS

UNIVERSIDAD DEL QUINDÍO

Acta Comité Técnico No. 329

Fecha: 23 de diciembre de 2016

Fuentes:

Universidad del Quindío.

Ministerio de Educación Nacional.

Consolidador de Hacienda e Información Pública- CHIP.

Departamento Administrativo

Nacional de estadística-

DANE.

Miembros Comité Técnico:

Javier Alfredo Pinto Tabini.

Juan Manuel Gómez Trujillo.

Javier Bernardo Cadena Lozano.

Contactos:

David A. Soriano Contreras

[email protected]

Ana Maria Guevara Vargas

[email protected]

Luis Fernando Guevara O.

[email protected]

PBX: (571) 5 26 5977

Bogotá D.C

CALIFICACIÓN INICIAL

CAPACIDAD DE PAGO DE LARGO PLAZO BBB+ (TRIPLE B MÁS)

El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A,

Sociedad Calificadora de Valores, decidió asignar la calificación BBB+

(Triple B Más) a la Capacidad de Pago de Largo Plazo de la

Universidad del Quindío.

La calificación BBB (Triple B más) es la categoría más baja de grado de

inversión; indica una capacidad suficiente para el pago de intereses y

capital. Sin embargo, las entidades o emisiones calificadas en BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos que aquellas calificadas en

mejores categorías de calificación. Cabe anotar que para las categorías de

riesgo entre AA y B, la Calificadora utilizará la nomenclatura (+) y (-)

para otorgar mayor graduación del riesgo relativo.

NOTA: La presente calificación se otorga dando en cumplimiento al

Decreto 610 de 5 de abril de 2002, emitido por el Ministerio de Hacienda

y Crédito Público, en la cual se establece la obligación de las empresas

descentralizadas de tener vigente en todo momento una calificación de su capacidad de pago para gestionar endeudamiento externo u operaciones de

crédito público interno o externo con plazo superior a un año.

EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN

La calificación otorgada a la Universidad del Quindío (Uniquindío), se sustenta en los siguientes factores:

Posicionamiento. La Universidad del Quindío es una institución de educación superior de carácter público, la cual, por volumen de matrículas, cuenta con una participación del 63,6% en el Departamento. La Calificadora destaca que en los últimos años la Universidad ha fortalecido varios de sus aspectos académicos como lo son el aumento de la planta docente (al pasar de 221 a 250 entre 2011 y 2015) con una mejora en la calidad de la misma (el porcentaje de docentes con doctorado se ha incrementado del 18,55% al 24,8% y con maestría del 67,87% al 69,9%). Asimismo, el número de estudiantes (actualmente 19.009) refleja una favorable evolución con una tasa de crecimiento del 6,77% anual en los últimos cuatro años, la cual ha estado impulsada por los estudiantes de programas a distancia (10.170). Por otro lado, la acreditación de alta calidad por parte del CNA1 a varios de sus programas académicos y los esfuerzos centralizados en la obtención de la acreditación institucional, clave para su posicionamiento, se establecen como factores que favorecen la sostenibilidad de la Entidad en el largo plazo.

1 Consejo Nacional de Acreditación.

mailto:[email protected]



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Actualmente, la Universidad cuenta con 7 facultades2 por medio de las cuales ofrece 43 programas académicos entre pregrados y posgrados. Se destaca que de los 31 programas de pregrado, 9 se encuentran acreditados ante el CNA y cuenta con 3 en proceso de acreditación. Su campus tiene una disponibilidad de 4.738 asientos disponibles distribuidos en 112 aulas de clase y en la actualidad sus laboratorios se encuentran en proceso de certificación.

Se destaca la positiva evolución del nivel de deserción, el cual se ubicó en 8,8% para el primer semestre de 2016, con una tendencia decreciente teniendo en cuenta que, en años anteriores, este índice se ubicaba en niveles superiores al 20%. El nivel actual de deserción, presenta una brecha importante frente a la media nacional (12,49%) y departamental (13,77%), aspecto ponderado positivamente por la Calificadora.

Niveles de ejecución presupuestal. El presupuesto asignado para 2015, ascendió a $134.668 millones, de los cuales la Universidad recaudó el 99,40% de los ingresos y comprometió en gastos el 73,97%. Lo anterior, conllevó a un superávit presupuestal de $34.262 millones, resultado similar al observado el año anterior, reflejado en sus niveles de liquidez.

Para 2016, el presupuesto totalizó $129.262 millones y para el mes de septiembre ha ejecutado el 86,15% de los ingresos. Estos se componen en su mayor parte de ingresos corrientes (69,17%) los cuales corresponden en su mayor parte a las transferencias de la Nación. Por su parte, el 30,83% restante corresponde a recursos de capital, conformados principalmente por el superávit de vigencias anteriores y en menor proporción a los rendimientos financieros de inversiones de corto plazo.

La Calificadora destaca la evolución presupuestal de los ingresos y su alto nivel de ejecución, aspecto que evidencia la capacidad de la administración para establecer presupuestos alcanzables y acorde con la dinámica económica. De otro lado, aunque registra una menor ejecución de los gastos, principalmente en aquellos de inversión, los niveles de liquidez que se acumulan, en opinión de la Calificadora, favorecen la posibilidad de realizar inversiones de mayor magnitud e impacto para su posicionamiento futuro.

Evolución de los ingresos. Durante los últimos años la Universidad ha presentado un favorable comportamiento en sus principales ingresos (transferencias para funcionamiento y por servicios educativos) con incrementos superiores a los niveles de inflación. Su tasa de crecimiento anual en los últimos cinco años ha sido del 8,46%. Lo anterior como resultado del fortalecimiento académico, que se ha visto reflejado en el incremento del número de estudiantes, destacándose especialmente el aporte en dicho crecimiento por parte de los estudiantes a distancia.

En cuanto a sus ingresos totales, para 2015, estos ascendieron a $98.662 millones con un incremento del 6,18%. Se componen en su mayor parte por las transferencias de funcionamiento (de la Nación y

2 Ciencias Agroindustriales, Ciencias Económicas y Administrativas, Ciencias de la Salud,

Ingeniería, Ciencias Básicas y Tecnológicas, Ciencias Humanas y Bellas Artes y Educación.

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la Gobernación del Quindío) con un 55,95%. Por su parte, los servicios educativos, las transferencias para inversión y otros servicios le siguen con el 30,42%, 7,40% y 4,41%, respectivamente. Por último, los recursos de las estampillas (Pro Universidad del Quindío y Pro-UNAL) y los arrendamientos participan con el 1,54% y 0,19%, respectivamente. Dicha estructura, acorde con su carácter de entidad pública, demuestra un fortalecimiento en la línea de servicios educativos, la cual ha incrementado su participación gracias al impulso de los ingresos por programas a distancia y posgrados.

Niveles de rentabilidad3. Aunque las utilidades de la Universidad del Quindío han sido volátiles, se ha evidenciado la capacidad con la que cuenta para hacer frente a sus costos y gastos, así como para llevar a cabo las inversiones requeridas en Capex. Las políticas establecidas para el control de sus costos y gastos, cuya tasa de crecimiento anual en los últimos cinco años ha sido del 7,39% (a 2015), ha contribuido con dicho propósito.

Es importante anotar que en el periodo de 2013 a 2015, la Universidad obtuvo utilidades netas acumuladas de $26.931 millones, con un margen neto promedio de 9,65% y un margen neto ajustado4 promedio del 16,11%. Para diciembre de 2015 la utilidad neta ascendió a $9.095 millones (+122,83% respecto a la obtenida en 2014), con márgenes neto y ajustado de 9,22% y 16,47%, respectivamente. Lo anterior gracias al menor nivel de crecimiento de los costos respecto a los ingresos (que incidió para que la utilidad bruta aumentara en $1.342 millones), así como a la reducción de gastos (-7,34%), por las menores amortizaciones del cálculo actuarial de pensiones (al pasar de $4.138 a $121 millones).

Acorde con las particularidades de las universidades públicas, los gastos de personal toman una importante relevancia en la estructura de costos y gastos. Es así como para diciembre de 2015, estos representaron el 76,70% del total. Por su parte, los gastos generales representan el 20,04%, dentro de los cuales se incluyen, comisiones y honorarios, mantenimientos, materiales y suministros entre otros.

La calificadora valora positivamente la evolución de las utilidades durante los últimos años. Sin embargo, producto de los mayores costos, principalmente en docentes, dados los requerimientos para obtener la Acreditación Institucional de Alta Calidad, a septiembre de 2016 registra pérdidas operacionales y netas de $6.157 millones y $3.157 millones respectivamente. Sin embargo, de acuerdo con la información suministrada, se espera que antes de finalizar el presente año, la Universidad reciba ingresos por transferencias que le permitirán revertir dichos resultados. En opinión de la Calificadora se hace necesario que la Universidad continúe fortaleciendo la generación de ingresos propios, que le permitan mantener utilidades sostenibles y crecientes en el tiempo, aspecto que contribuirá para continuar apalancando sus inversiones.

3 La Calificadora realizo una reclasificación de provisiones, depreciaciones y amortizaciones

(de propiedad, planta, equipo e intangibles) del patrimonio al Estado de Resultados. 4 Excluyendo ingresos y egresos que no se reflejen una entrada o salida de efectivo de la

utilidad neta.

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Nivel de endeudamiento. Al cierre de septiembre de 2016, el pasivo total de la Universidad se ubicó en $38.146 millones, con un nivel de endeudamiento del 23,54%. Dicho pasivo se compone principalmente por pasivo operacional (95,47%), en el que los recursos recibidos en administración5 participan con el 35,95%. Por su parte, los pasivos estimados para prestaciones sociales e ingresos recibidos por anticipado participaron con el 31,98% y 15,50% respectivamente. Cabe anotar que aunque la Entidad cuenta con pasivos estimados para pensiones por $928 millones, cuyo cálculo actuarial está pendiente de actualización, cuenta con reservas especificas por un monto de $5.278 millones (en recursos disponibles).

A Septiembre de 2016 el pasivo financiero totalizaba $801 millones, correspondiente al saldo del crédito contratado en 2013 por $2.664 millones para la construcción de un edificio que le permitió incrementar su capacidad instalada. Se resalta que este ha sido amortizado adecuadamente y vence en 2017. En la actualidad, la Entidad pretende un crédito por $8.000 millones, cuyos recursos se destinarán a la construcción de la Torre de Innovación y Multilingüe, con lo cual además de incrementar su capacidad instalada, le permitirá aumentar la cantidad de cupos presenciales, en línea con el objetivo de alcanzar la Acreditación de Alta Calidad.

Cuentas por cobrar. A septiembre de 2016, la cartera por prestación de servicios se ubicó en $1.804 millones, de los cuales el 45,52% corresponde a servicios educativos y el 52,72% a servicios de asistencia técnica. Value and Risk destaca el bajo nivel de morosidad de la cartera (con menos del 6% con mora mayor a un año) y resalta que la preferencia por no llevar a cabo la financiación directa de las matrículas ha limitado su exposición a riesgos de crédito.

Flujo de caja. Durante el periodo de 2011 a 2015 la Universidad generó flujos de caja netos promedio de $6.457 millones (acumulados de $32.283 millones), los cuales han favorecido su posición de liquidez. Por su parte, el Ebitda en el mismo periodo se ubicó en promedio en $9.294 millones, mientras que el flujo de caja operativo en $11.366 millones. Es de anotar que históricamente el Ebitda ha cubierto con suficiencia las inversiones en capital de trabajo y las inversiones en Capex han sido financiadas principalmente con generación interna. Asimismo, se destacan los niveles de liquidez que le han permitido dar cumplimiento oportuno al servicio de la deuda.

A septiembre de 2016 como resultado del importante crecimiento en los costos, la Universidad obtiene un Ebitda negativo por $2.660 millones, pero logra liberar capital de trabajo, producto tanto del recaudo de cartera como por el incremento en las provisiones para prestaciones sociales. De esta manera, libera recursos por $12.432 millones y obtiene un flujo de caja suficiente para hacer frente a sus inversiones en activos fijos, así como para el servicios de la deuda, aspecto que en conjunto con los rendimientos financieros, producto de sus excesos de liquidez, le permitió al finalizar el periodo alcanzar un flujo de caja neto positivo.

5 Correspondientes a recursos recibidos de convenios, principalmente con Invias.

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Capacidad de pago y perspectivas futuras. Para determinar la capacidad de pago de la Universidad del Quindío, Value and Risk elaboró escenarios de estrés, en el que se tensionaron algunas variables como el crecimiento de los ingresos, el aumento de costos y gastos, con su correspondiente efecto en los niveles de generación de Ebitda. Adicionalmente, la proyección tuvo en cuenta el endeudamiento pretendido por $8.000 millones. La Calificadora resalta que de acuerdo con los escenarios de estrés, la relación de Ebitda / servicio de la deuda se ubicaría en un nivel superiores a 4 veces (tomando menores niveles de Ebitda, conforme a lo observado históricamente). Por su parte, la cobertura del servicio de la deuda por medio del flujo de caja operativo, se mantendría en niveles acordes con la calificación asignada.

Cálculos: Value and Risk Rating S.A.


Contingencias. De acuerdo con la información suministrada, actualmente la Universidad tiene 66 procesos legales en contra, cuyas pretensiones ascienden a $3.693 millones, de los cuales el 6,84% mantiene una probabilidad de fallo en contra alta, el 30,07% media y el restante baja. La mayoría de procesos corresponden a reclamaciones respecto a las pensiones de jubilación. Al respecto, en opinión de la Calificadora, en el evento de materializarse una importante porción de las contingencias, estas no afectarían de forma material la posición financiera de la Universidad.

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La educación superior en Colombia, se encuentra

regulada por la Ley 30 de 1992. Esta clasifica las

instituciones según su naturaleza y objetivos, y además, establece el Sistema Nacional de

Aseguramiento de la Calidad y el Sistema

Nacional de Acreditación.

El Artículo 57 de dicha Ley, consagra la

organización de universidades estatales como entes universitarios autónomos académica,

administrativa y financieramente. Adicionalmente,

establece que serán de régimen especial y tendrán

patrimonio independiente y estarán facultadas para elaborar y manejar su presupuesto de acuerdo

a las funciones que le corresponden. Asimismo, la

Ley establece un marco general para la

contratación de docentes universitarios y crea el Sistema de Universidades del Estado (SUE),

integrado por 32 universidades oficiales, cuyo

objetivo es racionalizar y optimizar los recursos,

así como implementar la transferencia de estudiantes, intercambio de docentes, creación y

fusión de programas académicos conjuntos y crear

condiciones para evaluar las instituciones

pertenecientes al sistema.

De acuerdo con lo establecido en la Ley, los ingresos que reciben las universidades estatales,

destinados a funcionamiento o inversión,

provendrán de aportes del presupuesto de la

Nación y de entes territoriales, distritales, municipales o departamentales. Asimismo

percibirán ingresos por matriculas6, derechos y

demás rentas propias como servicios de

consultoría o investigación. Cabe aclarar que aunque la Ley fija un incremento mínimo anual en

los aportes de la Nación al sistema de educación,

con relación al incremento del PIB, mientras que

el Gobierno disuade sus propios retos fiscales y el sector se torna más competitivo, las Universidades

requieren importantes inversiones de capital en

sus instalaciones académicas y de investigación,

para reclutar y atraer estudiantes, que muchas

6 El costo de la matricula lo decide cada institución de

educación superior oficial en ejercicio de la autonomía que le

confiere su marco legal. No obstante, deberá informar, cada

año, al Ministerio de Hacienda la decisión con fines de

inspección y vigilancia. Cabe mencionar que la institución

deberá tener en cuenta las condiciones socioeconómicas de los

estudiantes, observando razones de equidad en el acceso al

servicio educativo.

veces no logran ser financiadas con recursos del

sistema de educación superior. Por lo anterior, a lo largo del tiempo, se han propuesto y establecido

otros métodos de recaudo de ingresos tales como

estampillas, cuyos recursos se dirigen a la(s)

universidad(es) establecida(s), con una destinación especifica, principalmente en aspectos

relacionados con inversiones de largo plazo.

Asimismo, es de anotar que por medio del Decreto

1835 de 2013, se establece que las universidades estatales reciben el 30% del Impuesto sobre la

Renta para la Equidad (CREE), recursos que

contribuirán a su desarrollo.

No obstante, se espera que los debates respecto a

los recursos destinados por parte de la Nación a la educación superior continúen en los próximos

años y se traduzcan, en el mediano plazo, en

proyectos de ley que permitan reestructuraciones

en los ingresos de las universidades públicas para responder a sus necesidades actuales aun no

completamente satisfechas. Hecho que de no

generarse, podría implicar que las instituciones

busquen, en mayor medida, otros métodos de financiación como la deuda. Cabe aclarar que al

mismo tiempo se deberá propender por aumentar

la calidad en el servicio prestado. Al respecto, es

de mencionar que en 2014, la Ley 30 fue parcialmente modificada por la Ley 1740, la cual

dicta normas de inspección y vigilancia para la

educación superior, con el fin de velar por la

calidad del servicio, su continuidad, la mejor formación de los estudiantes, así como el

cumplimiento de sus objetivos y el adecuado

cubrimiento del servicio.

Value and Risk resalta que la creciente demanda

de los estudiantes por un rango de opciones educativas y el rol esencial que tienen las

universidades en fomentar el crecimiento

económico del país, asegura en el largo plazo la

viabilidad del sector en general. Por otro lado, la Calificadora reconoce que los avances

tecnológicos, aunque podrían alterar los modelos

de educación y traer consigo nuevos participantes,

también presentan un mejor prospecto para generación y diversificación de ingresos y

contención de gastos.

Actualmente, las características requeridas para

una evolución favorable de las universidades incluyen una fuerte y efectiva administración, que

sea hábil en capitalizar y asignar recursos para

CARACTERÍSTICAS DEL SECTOR

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potenciar áreas de fortaleza, así como el contar

con un modelo de negocio flexible, que se adapte rápidamente a las necesidades de educación de la

población, a los más altos estándares de calidad en

el servicio y que lleve a cabo amplia investigación

y desarrollo. Dichos aspectos son fundamentales para captar nuevos estudiantes, recursos del

estado, así como de terceros, para profundizar la

investigación y la inversión, como también para

brindar mayor empleabilidad y calidad de vida a sus egresados.

La Universidad del Quindío fue fundada mediante el Acuerdo del 23 de Octubre de 1960,

constituyéndose como una entidad del orden

municipal. Posteriormente pasó a ser del orden

departamental en 1982 con la ordenanza 014 de la Asamblea Departamental del Quindío.

Inicialmente contaba con las facultades de

Agrimensura y Topografía (Agronomía) y de

Filosofía y Letras, enfocándose principalmente en la segunda, particularmente en los programas de

educación. A lo largo de los años fue surgiendo

una mayor oferta de programas, algunos no

presenciales o con terminación en otras entidades educativas. En el año 1999, con el terremoto del

eje cafetero, la Entidad vivió un periodo de crisis,

sin embargo, como parte del proceso de

renovación, llevó a cabo la construcción de un edificio para ciencias básicas y el desarrollo de

varios programas de maestrías y otros de

pregrado. Durante este periodo consolida las siete

(7) facultades con las que actualmente cuenta: Ciencias Agroindustriales, Ciencias Económicas y

Administrativas, Ciencias de la Salud, Ingeniería,

Ciencias Básicas y Tecnológicas, Ciencias

Humanas y Bellas Artes y Educación. Posteriormente, lograr obtener la acreditación de

alta calidad por parte del CNA para varios de sus

programas de pregrado.

La estructura organizacional se encuentra en

cabeza del Consejo Superior que como máximo

órgano de dirección y gobierno, está encargado de

definir las políticas académicas y administrativas así como lo relacionado con el presupuesto,

estatutos generales y políticas institucionales.

Dicho consejo se encuentra conformado por el

Gobernador del Departamento, el Rector, la

Secretaria General y los representantes del

Presidente de la República, Ministerio de Educación Nacional, Sector Productivo, Ex

Rectores, Directivas Académicas, Profesores,

Egresados y Estudiantes. En segunda instancia,

está el Consejo Académico quien vela por el diseño de la política académica y cuyo objetivo es

fortalecer la investigación y el crecimiento de la

institución. Para septiembre de 2016, la

Universidad contaba con 289 funcionarios administrativos y docentes de planta y 299

empleados temporales.

El sistema de control interno de la Universidad del

Quindío se rige por el Modelo Estándar de Control

Interno (MECI), cuyo indicador de madurez se ubica en un nivel “satisfactorio” del 89,3%.

Adicionalmente, cuenta con el Sistema de Gestión

de Calidad, acorde con las normas y

certificaciones ISO 9001:2008 y NTCGP 1000:2009 y el Sistema de Acreditación de

programas e institucional del CNA. Los anteriores

aspectos son ponderados positivamente por la

Calificadora, dado que le permiten a la Entidad ejecutar adecuadamente su direccionamiento

estratégico, políticas y procesos, lo cual al mismo

tiempo contribuye con el cumplimiento de la

regulación.

La Universidad del Quindío se consolida como la

principal institución de educación superior dentro

del Departamento del Quindío, con una

participación en matriculas del 63,6%. La Calificadora destaca que actualmente la Entidad

tiene como reto obtener la Acreditación

Institucional de Alta Calidad por parte del CNA, y

por tanto ha enfocado sus esfuerzos para la obtención de la misma, aspecto que se ve reflejado

en la calidad de su personal docente, la capacidad

instalada, así como en el incremento en los

programas de pregrado con acreditación de alta calidad. Asimismo, se evidencia un aumento en el

número de estudiantes presenciales (de 7.384 en

2011-I a 9.004 en 2016-II) y bajo la modalidad a

distancia (los cuales pasaron de 6.451 a 9.943 en el mismo periodo).

Aun así, en opinión de la Calificadora, la

Universidad tiene la oportunidad de consolidar un mayor posicionamiento en las diferentes métricas

ANTECEDENTES Y CALIDAD DE LA

ADMINISTRACIÓN

POSICIONAMIENTO EN EL MERCADO

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del sistema. A 2016 se ubica en el puesto 59°

dentro de las universidades de Colombia en el ranking MIDE7. Sin embargo, se destaca la mejor

posición que obtiene en el subcomponente de

investigación (34°).

Actualmente, la Universidad cuenta con 7

facultades por medio de las cuales ofrece 43 programas académicos, conformados por 31

programas de pregrado (24 presenciales y 7 a

distancia) y 12 de posgrado (10 maestrías y 2

doctorados). Es de resaltar que del total de programas de pregrado 9 están acreditados por el

CNA.

Para la prestación de sus servicios, la Universidad dispone de un campus ubicado en el Municipio de

Armenia, con una extensión de 48.655 metros

cuadrados construidos. Lo anterior le permite

contar con 4.738 asientos disponibles distribuidos en 112 salones de clase. Por otra parte, en la

actualidad sus laboratorios se encuentran en

proceso de certificar varias de sus pruebas.

Durante los últimos años, la Universidad ha

avanzado en la cualificación de sus docentes. Actualmente, el 24,8% cuenta con estudios

doctorales y el 69,9% con maestría, porcentajes

cercanos a los exigidos por el CNA para el

proceso de Acreditación.

Como estrategia para prevenir la deserción y garantizar la permanencia y graduación de los

estudiantes, la Universidad cuenta con el Área de

Bienestar Institucional, la cual realiza seguimiento

permanente a los estudiantes que se encuentran en riesgo de deserción. Asimismo, mantiene el

Programa de Apoyo a la Retención Estudiantil, el

cual identifica y diagnóstica directamente aspectos

relacionados con la permanencia de los estudiantes, como lo son el desarrollo cognitivo, la

falta de orientación vocacional, los problemas

afectivos y las dificultades económicas.

7 El Modelo de Indicadores de Desempeño de la Educación

(MIDE), fue creado por el Ministerio de Educación Nacional

de Colombia y tiene en cuenta el desempeño en pruebas de

calidad (aplicadas a egresados), el salario de enganche y

empleabilidad de los egresados, el número de docentes con

doctorado y posgrado, el número de matriculas y posgrados, el

nivel de deserción y la cantidad de publicaciones y patentes,

así como el numero de citas en textos internacionales.

En el primer semestre de 2016, la tasa de

deserción se ubicó en 8,8%, nivel inferior al promedio nacional y departamental, aspecto

ponderado de forma positiva por Value and Risk.

De otro lado, la Calificadora destaca el número de

grupos de investigación, principalmente de aquellos categorizados por Colciencias en A1:

Gepamoi y Grupo de Investigación y Asesoría

Estadística. Se resalta además las cuatro patentes

otorgadas a la Universidad y el aumento en el número de proyectos de investigación, los cuales

han pasado de un promedio de 49,8 (en los cinco

semestres anteriores) a 89 en el segundo semestre

de 2016.

Fortalezas

Trayectoria y posicionamiento a nivel

regional. Constante incremento en el número de

estudiantes matriculados tanto presenciales

como a distancia.

Amplia oferta de programas con una tendencia de aumento en la participación de

posgrados y programas presenciales.

Constante ampliación de sus instalaciones y

mantenimiento a las actuales. Grupos de investigación para cada una de las

facultades que responden a cada una de las

áreas de conocimiento existentes en la

institución. Certificación de calidad ISO 9001:2008 y

NTCGP 1000:2009.

Evolución del nivel de deserción estudiantil el

cual se ubica inferior al promedio nacional y departamental.

Evolución del nivel de utilidades, las cuales

han cubierto suficientemente las inversiones

de capital realizadas. Bajo nivel de endeudamiento, reflejado en un

indicador (pasivo/activo) del 23,54% a

septiembre de 2016.

Pasivos financieros controlados y dirigidos a financiar las inversiones para incrementar su

capacidad instalada con un adecuado

cumplimiento.

Nivel de liquidez holgado, reflejado en disponible e inversiones de corto plazo que

FORTALEZAS Y RETOS

FIDUCIARIAS

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cubren, a septiembre de 2016, en 0,49 veces

los costos y gastos del año anterior. Adecuado cubrimiento del pasivo pensional

con reservas en disponible y cuotas partes por

cobrar.

Retos

Lograr la Acreditación Institucional de Alta

Calidad por parte del CNA.

Amentar el número de docentes de planta y el

porcentaje con nivel de estudio doctoral. Aumentar el número de programas

acreditados.

Propender por incrementar consecutivamente

el número de estudiantes matriculados, tanto en posgrados como pregrados, principalmente

en modalidad presencial, con una mejora en

el nivel de calidad de la educación y de los

egresados. Aumentar el porcentaje de ejecución de las

inversiones de capital previstas en el

presupuesto.

Recuperar la generación de utilidades netas durante el presente año y los posteriores.

Continuar con el seguimiento y control de los

procesos contingentes, con el fin de atender

oportunamente los efectos que estos pueden generar en su situación financiera.

Mantener el seguimiento respectivo al pasivo

pensional, el cálculo actuarial, la reserva y los

pagos correspondientes.

Presupuesto: En 2016, el presupuesto asignado de

Uniquindío ascendió a $129.262 millones y

registró una reducción del 4,03% con respecto a 2015, dada las menores transferencias para

inversión esperadas.

Al mes de septiembre, la Universidad logró

ejecutar un alto porcentaje (86,15%) de los

ingresos presupuestados para el año. Estos se componen en su mayoría por aportes del Gobierno

Nacional y Departamental (ejecutados en un

71,07%), que incluyen recursos del CREE

(principales recursos recibidos para inversión). Por su parte, los recursos operacionales (venta de

servicios y bienes y arrendamientos) presentaron

una importante ejecución (98,83%). Cabe anotar

que los aportes y los recursos operacionales

representan, respectivamente, el 45,34% y el

23,60% del total de ingresos presupuestados.

Por su parte, los ingresos de capital, correspondientes principalmente al superávit de

vigencias anteriores, representaron el 25,86% de

la programación de ingresos y presentaron una

ejecución del 102,69%.

Por su parte, los gastos presentaron ejecuciones de 66,33%. Al respecto, la estructura del presupuesto

de egresos está concentrada en los de

funcionamiento y operación (79,24%), cuya

ejecución a septiembre ascendió al 67,50%. De otro lado, los gastos de inversión presupuestados

representan el 20,33% y presentan una ejecución

del 62,09%, aspecto que incidió para que la

ejecución total de los gastos fuera inferior. No obstante, el nivel actual demuestra un

cumplimiento de los objetivos de inversión.

Fuente: Universidad del Quindío


Ingresos: A septiembre de 2016, los ingresos

operacionales de Uniquindío totalizaron $69.958

millones, con una reducción del 2,48%, (-$1.781 millones) frente al mismo mes de 2015. Lo

anterior, dado que a pesar del incremento de

ingresos por servicios educativos (brutos) del

6,84%, se evidencio una disminución más elevada en las transferencias de inversión (-77,60%). Cabe

anotar que las transferencias de funcionamiento,

presentaron un aumento del 1,21%.

Acorde con su carácter de universidad pública, la

Entidad mantiene una dependencia de los recursos de la Nación y del Departamento. Al respecto, se

espera que la reforma tributaria que actualmente

se debate en el congreso no impacte

negativamente los recursos que actualmente la Nación destina para las universidades, aspecto al

cual la calificadora hará seguimiento.

SITUACIÓN FINANCIERA

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Es importante anotar que la participación

promedio de las transferencias durante los últimos tres años se ubicó en 64,71% y a septiembre de

2016 en 59,50%, porcentajes levemente superiores

a otras entidades públicas de características

similares. Se resalta que la Universidad mantiene autonomía académica, administrativa y financiera,

que le permite programar y ejecutar su

presupuesto de acuerdo a sus funciones.



Rentabilidad: Entre septiembre de 2015 y 2016,

los costos operacionales de la Universidad

presentaron un aumento del 25,75%, al totalizar

$47.810 millones. Lo anterior en conjunto con la menor dinámica de los ingresos (-2,48%),

contribuyó para que la utilidad bruta disminuyera

en un 34,32% hasta ubicarse en $22.148 millones.

Por su parte, al considerar que los gastos

administrativos también se incrementaron (9,59%), la Universidad registró pérdidas

operacionales de $6.157 millones, nivel que

contrasta con las utilidades por $5.593 millones,

obtenidas en el mismo periodo del año anterior.

De esta manera, los márgenes bruto y operacional disminuyeron frente a lo registrado en septiembre

de 2015. Es así como a septiembre de 2016, estos

se ubican en 31,66% (sep-15: 45,27%) y -8,80%

(sep-15:7,80%) respectivamente.

No obstante, la Universidad genera ingresos no operacionales, principalmente por los

rendimientos financieros de los excesos de

liquidez ($1.628 millones), además de otros

ingresos no operacionales por $1.684 millones (correspondientes principalmente a

recuperaciones, indemnizaciones y cuotas partes

de pensiones) que mejoran las utilidades. Aunque

estas continúan negativas, al no considerar los

gastos por depreciaciones y amortizaciones las

mismas se ubicarían en $339 millones.

De acuerdo con lo anterior, a septiembre de 2016 los indicadores de rentabilidad anualizados, ROA

y ROE, se ubicaron en -2,59% y -3,38%, y con las

utilidades netas ajustadas en 0,28% y 0,37%,

respectivamente. Por su parte, el margen neto se ubicó en -4,51%, y el ajustado en 0,49%.




11

BALANCE GENERAL


DICIEMBRE 2011 A SEPTIEMBRE DE 2016 (CIFRAS EN MILES DE PESOS)


12

ESTADO DE RESULTADOS


DICIEMBRE DE 2011 A SEPTIEMBRE DE 2016 (CIFRAS EN MILES DE PESOS)

PRINCIPALES INDICADORES


DICIEMBRE DE 2011 A SEPTIEMBRE DE 2016

Una calificación de riesgo emitida por Value and Risk Rating S.A. Sociedad Calificadora de Valores, es un opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una

garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados

oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello

la calificadora no asume responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. Las hojas de vida

de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en la página web de la Calificadora www.vriskr.com.

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