Valuacin de acciones

Valuacin de acciones Rendimiento bursatil

Informe de la BVL

Reporte de la BVL al 8 de abril del 2015

Acciones comunes Las acciones comunes son activos financieros negociables sin vencimiento que representan una porcin residual de la propiedad de una empresa. Una accin comn da a su propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como sobre las utilidades que esta genere, as como a opinar y votar sobre las decisiones que se tomen. Como financiamiento representan la fuente de recursos ms costosa para una compaa.Acciones comunes Las acciones comunes proporcionan a sus propietarios responsabilidad limitada en la empresa . Esto significa que el accionista comn como propietario de la empresa no puede perder una cantidad mayor a su aportacin econmica a la sociedad y que sus bienes personales no estn en riesgo en caso de que la empresa se vea en dificultades financieras.Acciones de inversin Las Acciones de Inversin son ttulos valores que fueron emitidos a nombre de los trabajadores de las empresas del sector privado, para su participacin en el patrimonio de la empresa; en la actualidad muchos de ellos son cesantes, jubilados y hasta herederos.Acciones de inversin En el ao 1977, mediante el Decreto Ley N 21789, se elimina el acceso de los trabajadores a la propiedad, anulndose las acciones comunes de la comunidad adquiridas hasta ese ao convirtindolas en acciones laborales. Luego en el ao 1991 mediante el Decreto Legislativo N 677, pasan a denominarse acciones del trabajo, manteniendo su vigencia hasta que su titular y la empresa emisora acuerden su redencin. Finalmente, en el ao 1998, en virtud de la Ley N 27028, se cambia nuevamente su denominacin a acciones de inversin, que se mantiene hasta el presente.

Para efectos de la presente Ley en ningn caso el trmino acciones incluye a las acciones de trabajo ni el trmino accionistas a los titulares de stas. Ley 26887. Ley general de sociedades

Acciones preferentes Aquellos que invierten en este tipo de acciones carecen de los mismos derechos de votacin que los dueos de acciones comunes, pero sin embargo obtienen dividendos fijos que por lo general son garantizados de por vida, y en una eventual quiebra, stos pueden reclamar los activos antes que los inversionistas de acciones comunes, pero despus de los acreedores.

Fondos de inversion Los fondos de inversin son instrumentos de ahorro formados por un conjunto de inversores que unen sus capitales para conseguir objetivos demxima rentabilidad, seguridad, liquidez y gestin profesionalizadainvirtiendo en los mercados de valores.Se entra a formar parte de un fondo adquiriendo participaciones. Las participaciones representan una parte del valor patrimonial del fondo de inversin (todas tienen los mismos derechos) y su valor resulta de dividir el patrimonio entre el nmero de participaciones/acciones en circulacin.13Tipos de fondos Los fondos de renta fija son aquellos que invierten la mayora de su patrimonio en activos de renta fija, como bonos, obligaciones, letras y pagars.Los fondos de renta variable invierten la mayor parte de su patrimonio en acciones de empresas. Este grupo de fondos es muy amplio, con niveles de riesgo y rentabilidad muy dispares, por lo que suelen establecerse subcategoras segn la situacin geogrfica de los mercados en que se invierta, el sector de actividad u otras caractersticas.Los fondos mixtos son aquellos que invierten parte de su patrimonio en renta fija y parte en renta variable.Los fondos globales tienen libertad para no fijar de antemano los porcentajes que van a invertir en renta fija o variable, la moneda en que estarn denominados los activos en los que inviertan o la distribucin geogrfica de la inversin.Los fondos garantizados aseguran al inversor, en una determinada fecha denominada vencimiento de la garanta, el valor de su inversin inicial ms una rentabilidad fija o variable.

ADRsUn ADR (American Depositary Receipt o Recibo de Deposito Americano) es un instrumento financiero, ideado antes de la depresin de 1929, que autoriza a los inversionistas estado unidenses a negociar acciones de compaas extranjeras sin necesidad de comprar y vender en una bolsa exterior. Las acciones de la compaafornea quedan custodiadas por la sucursal exterior de un Banco de EE.UU. que emite ADR`s a nombre del inversionista en cuestin.

Tasa de rendimiento de un activo Rt = ( P t Pt-1 ) + K t Pt-1Donde : Pt = Precio del activo en el momento TPt-1 = Precio del activo en el momento t-1K= Ganancia en el momento t

Valoracin de acciones El valor de una accin de un conjunto de acciones comunes es igual al valor presente de todos los beneficios futuros (dividendos) que se espera proporcione.Aunque el accionista obtiene ganancias de capital por medio de la venta de acciones a un precio por arriba del que pago originalmente, lo que en realidad vendi es el derecho de recibir los dividendos futurosMODELO DE DESCUENTO DE DIVIDENDOS

Valoracion de acciones El valor de una accin es el valor actual de los dividendos que pagara durante el horizonte del inversor mas el valor actual de sus precio de venta MODELO DE GORDON Es un procedimiento para la valuacin de dividendos, citado con mucha frecuencia, que supone que los dividendos crecern a una tasa constante (g) menor que el rendimiento requerido (i).Tambin es conocido como el modelo de Gordon.

Modelo de Gordon Po = Div1 k

Po = Div 1 k g Beneficio por accin es una variable muy utilizada, ya que tiene en cuenta el beneficio que genera una empresa entre su nmero de acciones.

BPA = la divisin del beneficio de un trimestre o de un ao /entre el nmero de acciones

Cuanto mayor sea, indicar que mayor es el beneficio capaz de generar la empresa por cada accin.

Tambin existe el beneficio por accin estimado, que en vez de tener en cuenta el beneficio de la compaa toma como referencia las expectativas de beneficio que hay en la empresa entre el nmero de acciones

PER de una accin: relacin precio beneficio expresa lo que paga el mercado por cada unidad monetaria de beneficio. Es representativa de la valoracin que realiza la bolsa de la capacidad de generar beneficios de la empresa y se trata de una ratio muy utilizada y de fcil clculo:PER = Valor de Mercado de la empresa (nmero de acciones x precio de la accin) / Beneficios de la Empresa (B. Netos)

PER = Precio de mercado de la Accin / Beneficio por Accin (BPA).

perEn general, un valor de PER alto indica que el mercado estima que la empresa tiene elevadas expectativas de crecimiento, puesto que el precio de las acciones refleja las expectativas positivas sobre una empresa con precios al alza de las acciones, mientras que los beneficios an no reflejan esas expectativas hasta meses despus con incremento de los resultados. A medida que los beneficios recojan esas expectativas la relacin que establece el PER ir disminuyendo, si el precio de las acciones permanece estable; o seguir subiendo o bajando en funcin de las expectativas positivas o negativas, respectivamente, sobre la empresa.Lectura del PER Un PER alto, por ejemplo de 40, indica que se est pagando por una empresa 40 veces su beneficio neto anual. A primera vista y dejando de lado el resto de los factores, sera un indicativo de que la empresa est ms bien cara. Un PER bajo, por ejemplo 8, sera indicativo de que se est pagando por la empresa 8 veces su beneficio neto anual, que un precio, en principio, baratoEs normal que una empresa con un crecimiento fuerte tenga un PER alto, y una sin crecimiento o para la que espera un futuro poco prometedor tenga un PER bajo. Para una misma empresa, si sus condiciones son ms o menos estables, parece lgico pensar que, cuanto ms bajo sea su PER, ms barata estar la empresa y mayor ser la probabilidad de que su cotizacin suba en el futuro.Valorando el PER Un PER de entre 0 y 10 es, en lneas generales, bajo, lo que indica que la accin est infravalorada. Entre 10 y 17 es el rango estndar para la mayora de empresas, mientras que entre 17 y 25 supone que la accin est ligeramente sobrevalorada. Por encima de 25 indica que la accin est sobrevalorada, tanto porque los inversores estn vidos de hacerse con estas acciones por las expectativas de beneficios o simplemente porque est cara.PER de telefnica

PER DE BOING

PER DE APPLE . COM

Rentabilidad por dividendo Es la rentabilidad que procede exclusivamente del cobro de dividendos por ser titular de unas acciones. Se expresa en trminos porcentuales y, matemticamente, se calcula

K = dividendo por accin / precio por accin

De acuerdo a la anterior expresin, existe una relacin directa entre el dividendo repartido y la rentabilidad por dividendo, mientras que la relacin es inversa entre el precio o cotizacin y la rentabilidad por dividendo.la rentabilidad por dividendo suele compararse con la rentabilidad de la deuda pblica.

ELE. ENDESA. REP. Repsol . SAN. Banco Santander . TEF. Telefonica Rendimiento de los costos ( Yield en cost . YOC) Un inversionista debe calcular este indicador pues depende del precio al que compr las acciones. Pues es la cantidad de dividendos recibidos comparados con el precio de adquisicin de la accin y no sobre el precio actual de la accin.

YOC = DIVIDENDO/ PRECIO DE COMPRA DE LAS ACCIONES. Rendimiento de los costos El rendimiento de los costos es especialmente importante para un inversionista si la accin est cayendo. Por ejemplo, un inversionista puede tener una accin que cotiza a $120 por accin y paga $10 de dividendos, eso significa un rendimiento del 8%.

Sin embargo, si el inversionista compr la accin en $150 el rendimiento no es tan impresionante. En este caso, el rendimiento real sera 5.5%.

PAY OUTEl pay out no es en s mismo un ratio burstil, pero permite a los inversores saber qu parte del beneficio est dispuesto a repartir la compaa entre sus accionistas. Las empresas que cotizan en Bolsa pueden hacer dos cosas con el beneficio: guardarlo para utilizarlo para crecer, para tiempos peores, para seguir investigando, etc o repartirlo. En el segundo caso, aquellas empresas que deciden repartir los beneficios entre los accionistas, habr que estar muy atentos a qu porcentaje estn dispuestos a distribuir. Si se anuncia pay out del 20%, esto supone que se repartir entre los accionistas un 20% del beneficio de ese ao; en el caso de que fuera de un 50%, supondra distribuir la mitad de las ganancias.

Beta La Beta es una variable que no se utiliza muy a menudo, pero permite saber la diferencia existente entre la rentabilidad de una accin y el ndice de referencia. Es decir, cmo se comporta la accin con respecto al selectivo. As, si una accin tiene una Beta 1 significa que har exactamente lo mismo que haga el ndice, es decir, que si el Ibex sube el 5% y Telefnica tiene Beta 1 subir un 5%. Pero si el Ibex cae un 10%, Telefnica tambin caer un 10%.