Venezuela 2012 vf

Perspectivas Económicas de Venezuela

Francisco J Contreras M

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http://www.franciscocontreras.com.ve

Año 2012

http://www.franciscojcontrerasm.com/prospectiva/ http://www.franciscojcontrerasm.blogspot.com/

Contenido de la presentación }  Los hechos }  Una crisis de más de treinta años (desde el momento en

que la inflación se transformó en una cronicidad para el país)

}  Predicciones }  Anexos


Crisis anunciada }  Todo sistema sufre movimientos cíclicos; }  Los ciclos también constituyen oportunidades; }  El dinero se hace evanescente, puede servir para crear o

destruir valor, depende del uso que le demos; }  Hay que tener confianza hemos tenido malas experiencias

y hemos sobrevivido; }  Las condiciones ahora son diferentes;


Producto Interno Bruto (Var %)


-‐30,00%

-‐20,00%

-‐10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00% I T 95

III T 95

I T 96

III T 96

I T 97

III T 97

I T 98

III T 98

I T 99

III T 99

I T 00

III T 00

I T 01

III T 01

I T 02

III T 02

I T 03

III T 03

I T 04

III T 04

I T 05

III T 05

I T 06

III T 06

I T 07

III T 07

I T 08

III T 08

I T 09

III T 09

I T 10

III T 10

I T 11

Quizás este año 2010 no sea tan desastroso, para el 2012 podemos esperar un crecimiento moderado


64769 65283 65504 66107 65338 66098 67624

70321 70795

80496 80489

92967

100138

60000

65000

70000

75000

80000

85000

90000

95000

100000

105000

8-‐10

9-‐10

10-‐10

11-‐10

12-‐10

1-‐11

2-‐11

3-‐11

4-‐11

5-‐11

6-‐11

7-‐11

8-‐11

Índice Bursátil

Aún con un mercado de capitales casi inexistente, el índice bursátil no deja de ser una de las referencias del estado de confianza en los negocios, está mejorando.


40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

100.000 2010-11

2009-10

60,00

70,00

80,00

90,00

100,00

110,00

120,00

16.000

18.000

20.000

22.000

24.000

26.000

28.000

30.000

32.000

RIN

$/B

Bonos Soberanos RIN y Precios del Petróleo

El valor de los bonos soberanos constituye un indicador del estado de la tasa de cambio. Caen las Reservas Internacionales Netas (RIN) y caen los precios del petróleo, de allí la pérdida de poder adquisitivo externo de nuestra divisa.


2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

20,00

9/2010 10/2010 11/2010 12/2010 1/2011 2/2011 3/2011 4/2011 5/2011 6/2011 7/2011 8/2011

Bono Soberano y LM/RIN

30/09/10 31/10/10 30/11/10 31/12/10 31/01/11 28/02/11 31/03/11 30/04/11 31/05/11 30/06/11 31/07/11 31/08/11 TC RLM 9,03 9,03 10,21 9,90 10,01 10,99 11,47 11,63 11,11 11,94 12,13 17,59

TC BS 7,685 7,49 7,745 7,995 8,135 8,345 8,445 8,29 8,275 8,005 8,195 8,48

TC RLM TC BS

Los bonos soberanos han estado por debajo de la relación entre la Liquidez Monetaria (LM) y las Reservas Internacionales Netas (RIN), se observa un gran crecimiento de LM en momentos que caen las RIN.


-‐

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

-‐

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

Agosto

Sep:

em

Octub

re

Noviem

Diciem

b

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

2010-‐11 2009-‐10

VENTA DE VEHÍCULOS

Una industria trabajando por debajo de su capacidad, pero ha estabilizado su nivel de actividad, es un marcador de la Industria Metalmecánica.


15,00

17,00

19,00

21,00

23,00

25,00

27,00

29,00

31,00

15.000

17.000

19.000

21.000

23.000

25.000

27.000

29.000

31.000

33.000

ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11

RIN 0811 $/B 0811

Reservas Internacionales (mill US $) y Precios del Petróleo ($/B) – Base agosto 2011

En valor constante la caída de las RIN y de los precios del petróleo ha sido sostenida en el tiempo (durante los últimos 12 meses).


-20,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

120,0%

INF

Una cronicidad patológica de Venezuela: la inflación una de las más altas del mundo, pero hubo épocas con una situación más grave que la vivida actualmente


0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

Mes Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio

2010-11

2009-10

Inflación mensual de Venezuela 12 meses versus 12 meses anteriores

Inflación alta, pero estable alrededor del 26% al 30% anualizado, este mal probablemente requiera varios años para corregir su fuente: la baja productividad del Gasto Público.


1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

INF 38% 30% 20% 13% 12% 31% 27% 19% 14% 17% 22% 31% 25% 27% 29%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

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35%

40%

INF

INFLACIÓN DURANTE EL GOBIERNO DE CHÁVEZ

Lo peor de la gestión gubernamental no ha sido la inflación, es la brecha de productividad que se ha enraizado en la cultura gerencial pública y privada, la cual se ha acumulado durante los últimos 17 años, en relación con nuestros propios vecinos sudamericanos..


774,2 858,5

1.399,6

1.854,7

955,2

413,6

1.098,4 1.203,2

930,7 916,7 1.047,0 1.002,9

576,1

414,7

219,2 324,9

841,0

1.246,1

1.059,1 1.109,9

0,0

200,0

400,0

600,0

800,0

1.000,0

1.200,0

1.400,0

1.600,0

1.800,0

2.000,0

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

EMBI (Riesgo soberano) : Venezuela serie anual

Copia de lo que acontece con la inflación un elevado riesgo país, muy a pesar de que tanto el sector público como el privado son históricamente buenos pagadores


Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto

2010-11 1.214,0 1.110,6 1.130,3 1.046,0 1.047,0 1.067,3 1.066,7 1.030,5 1.102,8 1.150,5 1.065,0 1.187,8

2009-10 899,8 918,8 1.108,0 1.017,0 919,2 969,8 903,6 831,8 1.088,7 1.208,4 1.177,8 1.109,7

800,0

850,0

900,0

950,0

1.000,0

1.050,0

1.100,0

1.150,0

1.200,0

1.250,0

2010-11

2009-10

EMBI (Riesgo soberano) de Venezuela

Estos son valores esperados para el año que viene en función de procedimientos estadísticos que no tienen en cuenta el impacto de la discrecionalidad que tiene el Estado venezolano en materia económica


Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Maximo 2,58% 2,21% 2,22% 2,39% 2,63% 2,32% 2,43% 2,26% 2,44% 2,27% 2,48% 2,38% Medio 2,28% 2,11% 2,09% 2,19% 2,30% 2,22% 2,25% 2,19% 2,23% 2,15% 2,25% 2,22% Mínimo 2,07% 1,77% 1,76% 2,06% 2,07% 2,07% 2,07% 2,07% 2,07% 1,95% 2,07% 2,07%

1,50% 1,70% 1,90% 2,10% 2,30% 2,50% 2,70% 2,90%

Infla

ción

Predicción: Variación de la Inflación Venezuela 2012

Valores esperados para el año 2012


Escenario Inflación Máximo 32,68% Medio 29,92% Mínimo 26,92%

Estos son valores esperados para el año que viene a partir información preparada por el Centro de Estudios latinoamericanos (CESLA)


2010 2011 2012 Producto Interno Bruto (crecimiento) -1,40% 2,50% 3,00% Inflación 27,20% 29,50% 28% Balanza Comercial (Mil Mills $ US) 26,2 39,4 36,5 Balanza en Cuenta Corriente (% del PIB) 8,70% 7,00% 5,00% Déficit del Sector Público(% del PIB) -4,00% -2,90% -4,50% Reservas Internacionales (Mil Mills de $US) 30,30% 25,00% 24,00% Tipo de Interés (Depósitos a 30 días) 14,60% 14,50% 14,60% Deuda Externa (% de las Exportaciones) 78% 84% 84% Tasa de Cambio 4,30 4,30 5,00

Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA) http://www.cesla.com/


Perspectiva Percepción de riesgo Inestabilidad cambiaria Alta Riesgo soberano Alta Financiación del sector público Media Situación socio política Media

Percepción de riesgo por perspectiva

Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA) http://www.cesla.com/

Anexos documentales y estadísticos


La Democracia


Promedio anual de cada período

Presidente Período Crec PIB PIB

Percápita Var

Inflación Sobrevalua

ción Petróleo

$/B Rómulo Betancourt 1959-1964 5,82% 25.813 1,47% 1,04% 2,09 Raúl Leoni 1964-1969 7,36% 29.930 1,31% -30,67% 1,87 Rafael Caldera 1969-1974 5,00% 32.202 4,39% -5,58% 3,79 Carlos Andrés Pérez 1974-1979 3,99% 34.927 9,92% 1,86% 12,49 Luis Herrera Campins 1979-1984 -2,81% 29.529 9,92% 25,35% 25,55 Jaime Lusinchi 1984-1989 1,62% 24.797 27,18% -30,69% 18,69 Carlos Andrés Pérez 1989-1993 3,29% 25.890 28,04% -14,68% 16,27 Ramón Velásquez 1993-1994 -2,56% 25.066 59,93% -13,73% 13,23 Rafael Caldera 1994-1999 0,33% 25.283 37,73% 52,11% 15,59 Hugo R. Chávez Frías 1999-2010 2,92% 26.327 21,64% 29,00% 43,63 Promedio 51 años 1959-2010 3,08% 28.052 20,39% 14,67% 19,00


Actividad 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Consolidado 10% 10% 9% 5% -3% -1% -2% Actividad petrolera -1% -2% -3% 3% -7% 0% 1% Minería 3% 7% 1% -6% -10% -13% -3% Manufactura 11% 8% 4% 1% -6% -3% 1% Electricidad y agua 11% 5% 3% 5% 4% -6% 4% Construcción 20% 31% 21% 11% 0% -7% -13% Comercio y servicios de reparación 21% 16% 16% 4% -8% -6% -2% Transporte y almacenamiento 15% 14% 13% 3% -8% -2% -4% Comunicaciones 22% 24% 22% 22% 12% 8% 10% Instituciones financieras y seguros 36% 47% 17% -7% -1% -8% 3% Servicios inmobiliarios, empresariales y de alquiler 8% 9% 8% 2% -1% -1% 2% Produc. servicios del Gobierno General 8% 3% 6% 5% 2% 3% -6% Resto 1/ 13% 4% 7% 6% 0% -1% -3% Menos: Sifmi 2/ 38% 45% 17% -10% -1% -8% 5% Impuestos netos sobre los productos 18% 21% 18% 5% -8% -2% -3%

CRECIMIENTO DEL PIB

2011 estimación

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