Verbigràcia2

4

Click here to load reader

Transcript of Verbigràcia2

Page 1: Verbigràcia2

��� �

���

38%/,&$&,Ð�$3(5,Ó',&$�'(�/8'2/,1*hÌ67,&$�²�1���²�0DLJ������3UHSDUDW�SHU�/HOL�9RUUDW[HV�L�0DUWD�3ROEtQ�������������������YHUEJUDFLD#\DKRR�HV��

(1�$48(67�1~0(52������������������������$352),7(0� DTXHVWD� GDWD� WDQ� HVSHFWDFXODUPHQW� HVSHFXODU� ������������� SHU� D�SUHVHQWDU� HO� VHJRQ� Q~PHUR� GH� 9(5%L*5­&,$�� XQD� SXEOLFDFLy� VREUH� OXGROLQJ�tVWLFD� TXH�VRUJHL[� GH� O·LQWHUqV� SHU� OD� PDWqULD� G·DOXPQHV� GH� OD� )DFXOWDW� GH� )LORORJLD� GH� OD�8QLYHUVLWDW�GH�%DUFHORQD��/D�UHVSRVWD�IDYRUDEOH�TXH�KD�WLQJXW�HO�SULPHU�Q~PHUR�QR�KD�IHW�PpV�TXH�FRQILUPDU�HO�JUDQ�QRPEUH�G·DILFLRQDWV�TXH�WHQHQ�HOV�MRFV�GH�SDUDXOHV� L� OD�UHIOH[Ly� O~GLFD� DO� YROWDQW� GHO� IHW� OLQJ�tVWLF�� (VSHUHP� TXH� OD� UHYLVWD� VHUYHL[L� SHU� D� IHU�VRUWLU�GH�O·DUPDUL�D�PROWV�MXJRQV�DQzQLPV��9(5%L*5­&,$�YRO�VHU�XQD�OHFWXUD�GLYHUWLGD�L�VXJJHULGRUD�L��XQD�SODWDIRUPD�RQ�WRWKRP�SXJXL�H[SUHVVDU�OHV�VHYHV�QHXUHV�YHUEDOV��������1R�GHEDGHV� OD�8QLYHUVLWDW� GH� /OHWUHV� Q·pV� O·HVFHQDUL�� )LQV� DO�PRPHQW�� OHV� FjWHGUHV�¶VHULRVHV·� QR� KDQ� IHW� XQ� OORF� SHU� D� OD� OXGROLQJ�tVWLFD�� 'HV� G·DTXt� GHIHQVHP� OD� FUHDFLy�G·XQD� DVVLJQDWXUD� GH� /XGROLQJ�tVWLFD� FRP� D� SULPHU� SDV� SHU� D� OD� FUHDFLy� G·XQ�'HSDUWDPHQW�G·(VWXGLV�L�,QYHVWLJDFLRQV�/XGROLQJ�tVWLTXHV����

�/HOL�9RUUDW[HV��0DUWD�3ROEtQ��HGLWRUHV�

���6L�W·KR�HVWLPHV�PpV��W·HQYLHP�9(5%L*5­&,$�SHU�FRUUHX�HOHFWUzQLF��

(VFULX�QRV�D�YHUEJUDFLD#\DKRR�HV�

�(OV�3$/t1'5206��RULJHQ��H[HPSOHV���SDOtQGURPV�WHPjWLFV����$1$*5$0(6�'8���V�GHO�PHV����HOV�SURIHVVRUV�PpV�YHUVjWLOV���(1//$d26��3/$*,$5,�3(5�$17,&,3$&,��4XHYHGR�HUD�XQ�MXJRQ���

�/,1*86�/$368$(��UHFROOLGD�GH�ODSVXV�OLQJXDH�HQ�FDWDOj����������������������62/8&,216�GHOV�MRFV�GHO��Q~PHUR�DQWHULRU���'(),1,725,��SURSRVLWRUL�GH��GHILQLFLRQV��������������������������������������������������0­48,1(6�3529(5%,$/6���������������������������������������������������������������������������FRQWLQXHQ�OHV�LQYHVWLJDFLRQV�HQ��������������������SURYHUELDOtVWLFD�SRWHQFLDO������������������������������������������������������

Page 2: Verbigràcia2

3$/Ì1'5206��6p�YHUOD�DO�UHYpV�

�3DOLQ� ��HQUHUD��GH�QRX�������������������������'UDPHLQ� �FyUUHU�

�������/D�LQYHQFLy�GHOV�SDOtQGURPV�V·DWULEXHL[�DO�6zWDGHV�GH�0HURQHD��SRHWD�TXH�YD�YLXUH�D�O·(JLSWH�GHOV�3WRORPHXV�HO�VHJOH�,,,�D�Q�H��$PE�PHQ\V�YLVWD�TXH�/LFRIUy��O·LQYHQWRU�GHOV�DQDJUDPHV�WDPEp�D�O·$OH[DQGULD�SWRORPHD��6zWDGHV�YD�IHU�XQ�FRPHQWDUL�HQ�YHUV�VREUH�HO�FDVDPHQW�GH�3WRORPHX�,,�DPE�OD�VHYD�JHUPDQD�$UVLQRH��$O�UHL�QR�OL�YD�IHU�FDS�JUjFLD�L�YD�HPSUHVRQDU�6zWDGHV��TXH�YD�DFRQVHJXLU�IXJLU��DPE�WDQW�PDOD�IRUWXQD�TXH�XQ�DOPLUDOO�GHO�UHL�HO�YD�FDSWXUDU�L�HO�YD�OOHQoDU�DO�PDU�HQ�XQ�EDJXO�VHJHOODW����6·KDQ�FRQVHUYDW�DOJXQV� IUDJPHQWV�DXWqQWLFV�GH�YHUVRV�GH�6zWDGHV���$�PpV��YD�GRQDU�QRP�DO�PHWUH�VRWjGLF�GHOV�YHUVRV�VDWtULFV�������������������������������������������������$YXL�SHU�DYXL�XQ�SDOtQGURP�pV�XQD�SDUDXOD�R�IUDVH�TXH�OOHJHL[�HO�PDWHL[�HQ�GXHV�GLUHFFLRQV��7RW�pV�SDOLQGUzPLF��FRP�WDPEp�KR�pV�¶7LUD·P�DQtV�D�OD�VLQD��PDULW·��$�YHUEDOLD�FRP�HQV�REVHTXLHQ�D�GLDUL�DPE�XQ�SDOtQGURP���������(Q�DTXHVW�Q~PHUR�XV�SUHVHQWHP�XQD�YDULDQW��HOV�SDOtQGURPV�WHPjWLFV���(Q� 1DFKR� 7XUXUX�� XQ� GLVVHQ\DGRU� JUjILF� �KWWS���QDFKR�Y]H�FRP��� WDURWLVWD� L� H[SHUW�SDOLQGURPLVWD�HQV�Q·HQYLD�DOJXQV�GH�SURSLV���

$M��QDUDQMD���IUXWRIRELD���(VSDxD��SVH���FRQ�GHVHQFDQWR�QDFLRQDO���0DxDQD�xDP���OD�YtVSHUD�GHO�EDQTXHWH����

(�7���R\H���¢SH\RWH"��DOLHQ�GHDOHU���

,�XQ�SDOtQGURP�GH�OD�0DUWD�3ROEtQ��TXH�YD�JXDQ\DU�HO�FRQFXUV�QDGDOHQF�GH�SDOtQGURPV������FRQYRFDW�SHU�9HUEjOLD�FRP��

�=DSHDU�WUDH�SD]��

��$WHQHX��;,9��S�������3OXWDUF��'H�HGXFDWLRQH�SXHURUXP������

���9HXUH�-��*��+HUPDQQ��(OHPHQWD�GRFWULQDH�PHWULFDH���������

���������������������������������������������������

$1$*5$0$�'8����'(/�0(6��

+HX�WLQJXW�PDL�FODVVH�DPE�DTXHVWV�SURIHVVRUV"�

�(O�'8����TXH��WRW�L�QR�VHU�GH�FOjVVLTXHV��Wp�UHPLQLVFqQFLHV�OODWLQHV��-XVWR�6HQVX�

�(/�'8����DPE�QRP�GH�FDUUHU��$Y��%LHO�;RUUDGD��

(1//$d26��SHU�9(5%,*5­&,#��$,/,),/,$�

ZZZ�IXW�HV�aPJLQH�ZHOFRPH�KWPO���3DOtQGURPV�SROLJORWHV��MRFV��L�

LQIRUPDFLy�VREUH�HO�JUDQ�5DPRQ�*LQp���

/D�SjJLQD�G·HQ�9t&725�&$5%$-2��ZZZ�FDUEDMR�QHW�YDULRV�SDO�KWPO��DPE�PpV�GH����������SDOtQGURPV�HQ�

HVSDQ\RO���

Page 3: Verbigràcia2

���������������������������������������������������

3/$*,$5,�3(5�$17,&,3$&,��

8Q� H[HPSOH� TXDVL� SHUIHFWH� GH� WDXWRJUDPD��JDLUHEp� WRWHV� OHV� SDUDXOHV� FRPHQFHQ� SHU� OD�OOHWUD�GH�OD�KRPHQDWMDGD��*UjFLHV� D� OD� 5DTXHO� &HVVDGD� SHU� OD�FRO ODERUDFLy��

�&HOHEUD�D�XQD�GDPD�SRHWD��OODPDGD�

$QWRQLD�$QWHV�DOHJUH�DQGDED��DKRUD�DSHQDV�

DOFDQ]R�ROYLGR��DUGLHQGR�DSULVLRQDGR��DUPDV�D�$QWDQGUD�DXPHQWR�DFREDUGDGR��DLUH�DEUD]R��DJXD�DSULHWR��DSOLFR�DUHQDV��

�$O�iVSLG�DGRUPLGR��D�ODV�DPHQDV�DVFXDV�DFHUFR�DWUHYLPLHQWR�DODGR��DODEDQ]DV�DFXHUGR�DO�DFODPDGR�

DVSHFWR��D�TXLHQ�DGPLUD�DQWLJXD�$WHQDV���

$JRDUD��DPHQD]iQGRPH�DWUHYLGR��$PRU�DSULHWD�DSULVD�DUFRV��DOMDED��DJXDUGR�DO�DUURJDQWH�DJUDGHFLGR��

�$SXQWD�DLUDGR��DO�ILQ��DPDQGR��DFDED�DTXHVWD�DPDQWH�HO�iUERO�DOWR�DVLGR��

DGRQGH�DOHJUH��DUGLHQGR��DQWHV�DPDED��)UDQFLVFR�GH�4XHYHGR�

'(),1,725,��SURSRVLWRUL�GH�GHILQLFLRQV��4Xq�pV�XQ�(132//Ð1"��

4Xq�GHX�LQFORXUH�XQ�OOLVWDW�GH�*5$16�6Ë;,76�"���

62/8&,216�'(/6�-2&6�'(/�1Ô0(52�$17(5,25�(O�SUHPL�GHO�Q~PHUR�DQWHULRU�TXHGD�GHVHUW��

(QYLHX�OHV�YRVWUHV�FRO ODERUDFLRQV�L�JXDQ\HX�XQ�VRSDU�DPE�OHV�HGLWRUHV�DO�UHVWDXUDQW��

3DFR�0HUDOJR���$1$*5$0$�'8����

52//,7$�$&1�pV��REYLDPHQW��OD�SURIHVVRUD��GH�7HRULD�GH�OD�/LWHUDWXUD��

125$�&$7(//,���0276�(1&5(8%$76��� �� �� �� �� �� �� �� �� �� ��� ��� ��� ����� ,� 0� (� � (� ;� 3� 2� 6� ,� 7� ,� 8��� %� � '� 8� &� � 2� � $� 7� (� '� 1��� � 3� $� 6� 6� 2� /� ,� 1� ,� � $� '��� (� /� � � 2� 5� /� $� � 1� /� � ��� 7� $� 6� &� � *� 8� 7� � (� ,� 3� $��� � 6� ,� 1� 7� $� ;� ,� 6� � (� (� (��� /� � &� ,� (� 6� � 6� � ,� %� 1� ��� 2� *� � '� (� 0� 2� � ,� 7� (� � 5��� *� � 5� 2� 5� 8� )� � &� $� � /� (���� 2� *� $� � � 6� � 3� 2� &� � 2� &���� 6� $� %� (� /� � 9� (� '� $� � 3� ,���� � 3� (� 1� (� /� 2� 3� (� � /� (� 7���� 0� (� /� 9� ,� /� /� (� � 2� (� � 6�

/,1*86�/$368$(��(QFHWHP� XQ� QRX� HVSDL� HQ�FRO ODERUDFLy�DPE�HO�'HSDUWDPHQW�GH� 3VLFROLQJ�tVWLFD� GH� OD� )DFXOWDW�GH� /LQJ�tVWLFD� GH� OD� 8%�� (Q� )DXVW�'LpJXH]�HQV�KD�IHW�VDEHU�TXH�DYXL�SHU� DYXL� QR� H[LVWHL[� FDS� WUHEDOO�DFDGqPLF� VREUH� HO� IHQRPHQ� GHOV�ODSVXV� OLQJXDH�� OHV� HTXLYRFDFLRQV�GH� OD� SDUOD�� HQ� FDWDOj�� &RP� D�SULPHUD�SDVVD�FDO�IHU�XQ�WUHEDOO�GH�FDPS�GH�UHFROOLGD�GH�FDVRV�DPE�HO�VHX�FRQWH[W�SHU�D�FUHDU�XQ�FRUSXV��GH�FDUD�D�TXH��SRVWHULRUPHQW���VH·Q� SXJXLQ� DQDOLW]DU� OHV�FDUDFWHUtVWLTXHV�L�UHFXUUqQFLHV������3HU� WDQW�� XV� DQLPHP� D� TXH� HQV�IHX� DUULEDU� H[HPSOHV� TXH� KDJXHX�VHQWLW� R� TXH� KDJXHX� GLW� YRVDOWUHV�PDWHL[RV���&RVHV�FRP����¶/·DOWUH�GLD�KR�GLD�HOO·��KR�GHLD�HOO��������������������¶+R�KDXUHP�GH�IRGDUDU·��IRUDGDU��¶$TXHVW�SHUQLO�VHODQR�HVWDYD�PROW�VHUUDW�·�������������¶&HQW�VHWHQWD�WLQF�·�¶+DV�YLVW�OD�SHO OtFXOD�G·HQ�%HQHW�.UDQDJK"·����������¶9DLJ�DQDU�D�XQ�FRQFHUW�G·HQ�3RPSHX�3HQ\D�·��(QYLHX�QRV� H[HPSOHV�� VL� SRW� VHU�DPE� HO� VHX� FRQWH[W� �WHPD� GH� OD�FRQYHUVD�� HGDG� L� VH[H� GHOV�LQWHUORFXWRUV�� L� SDUWLFLSHX� HQ� OD�UHFROOLGD��

YHUEJUDFLD#\DKRR�HV����

Page 4: Verbigràcia2

���������������������������������������������������

0­48,1(6�3529(5%,$/6����(Q�DTXHVW�VHJRQV�OOLXUDPHQW�GH�OHV�PjTXLQHV�SDVVHP�MD�D�WUHEDOODU�VREUH�OD�EDVH�G·XQ�SURYHUEL� FRQFUHW�� /·KHP� H[WUHW� GHO� FDStWRO� VHJRQ� GH� OHV� $QDOHFWHV� GH� &RQIXFL�� HO�UHFXOO�GHO�HQVHQ\DPHQWV�GHO�PHVWUH�[LQqV�GHO�VHJOH�,9�D�Q�H���

3HQVDU�VHQVH�HVWXGLDU�pV�LQ~WLO��HVWXGLDU�VHQVH�SHQVDU�pV�SHULOOyV��

�/·HVWUXFWXUD�GHO�SURYHUEL��GRQFV��pV��

��$�VHQVH�%�pV�&��%�VHQVH�$�pV�'��

�2Q�$��%�>�YHUE@��&��'�>�$GMHFWLX@�

�����������������������������������������$�����%� �&�����������������������������������������%�����$� �'�

�3HU�WDQW��VL�XWLOLW]HP�PLWMDQV�DOHDWRULV�FRP�HOV�TXH�FRPHQWjYHP�DO�Q~PHUR�DQWHULRU��DJDIDU� HO� SULPHU� YHUE� TXH� DSDUHJXL� D� OD� SjJLQD� ;� G·XQ� GLFFLRQDUL�� GHPDQDU� D�SHUVRQHV� GLIHUHQWV� TXH� SHQVLQ� YHUEV� L� DGMHFWLXV�� L� VXEVWLWXwP� OHV� OOHWUHV� SHU� OHV�SDUDXOHV�� MD� SRGHP� SRVDU� HQ� IXQFLRQDPHQW� OD� PjTXLQD�� $TXHVWV� VyQ� DOJXQV� GHOV�SURYHUELV�REWLQJXWV�GXUDQW�OHV�LQYHVWLJDFLRQV��

�&DQWDU�VHQVH�IROODU�pV�EUXW��

IROODU�VHQVH�FDQWDU�pV�PHUDYHOOyV���

0HQMDU�VHQVH�SLQWDU�pV�YHUG���SLQWDU�VHQVH�PHQMDU�pV�DUWtVWLF��

�(O� VHJRQ� FDV� KD� IHW� SHQVDU� DOV� LQYHVWLJDGRUV� HQ� OD� QHFHVVLWDW� G·XQD�PDWULX� GH� WUHWV�PpV� UHVWULFWLYD�� /D� QDWXUDOHVD� HYRFDWLYD� GHOV� SURYHUELV� ID� TXH� SXJXLQ� VXSRUWDU� OD�WHQVLy� VHPjQWLFD� JHQHUDGD� SHU� XQ� DGMHFWLX� QR� TXDOLILFDWLX� �¶YHUG·��� PpV� UHVWULQJLW�VHPjQWLFDPHQW�� SHUz� � TXq�XV� VHPEOD�HO� VHJ�HQW� FDV�� REWLQJXW� WDPEp�HQ� WUHEDOO� GH�FDPS��

�'HPROLU�VHQVH�PHQMDU�pV�FDOHQW��PHQMDU�VHQVH�GHPROLU�pV�JURF��

�3HQVHP� TXH� DTXHVW� FDV� GHPRVWUD�� D�� TXH� QR� FDO� GHOLPLWDU� OD� WULD� GHOV� YHUEV�� HO�¶SURYHUEL�GH�OD�GHPROLFLy�L�HO�PHQMDU·�VHULD�IjFLOPHQW�FRPSUqV�SHU�WUHEDOODGRUV�GH�OD�FRQVWUXFFLy�� L�E��HOV�DGMHFWLXV�SODQWHJHQ�DOJXQHV� IULFFLRQV�� ¶FDOHQW·�SRWVHU� IDOOD�SHU�HVWDWLX�� PHQWUH� TXH� HOV� SURYHUELV� DSHO OHQ� D� XQ� WHPSV� LQGHWHUPLQDW�� ¶*URF·� SRW�WROHUDU�VH��SHUz�HQ�DTXHVW�FDV��PHQ\V�¶DUWtVWLF·�TXH�HO�GH�IROODU�L�FDQWDU��OD�VLQHVWqVLD�HVWj�PpV�IRUoDGD���

&RP�YHLHX��DL[z�pV�ZRUN�LQ�SURJUHVV��4XDOVHYRO�DSRUWDFLy�VHUj�EHQYLQJXGD����

$TXHVW�Q~PHUR�QR�KDJXpV�HVWDW�SRVVLEOH�VHQVH��/\QQH�0DUWt��)DXVW�'LpJXH]��&DUOHV�4XHVDGD��1DFKR�7XUXUX�L�WRWV�HOV�TXH�XV�YDX�WUHQFDU�OHV�EDQ\HV�DPE�HOV�HQFUHXDWV��