Visión del Mercado del Etanol - porcimex.org · • El alcohol hidratado tiene un menor impuesto...
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División Latinoamérica
Visión del Mercado del Etanol
Juan Pablo Giménez
Risk Management Consultant
Septiembre, 2007
División Latinoamérica
Intervención gubernamental
• La mezcla obligatoria del uso de alcohol anhidro con gasolina es entre 20 y 25% y el gobierno es el responsable de establecer los parámetros de este porcentaje.
• El alcohol hidratado tiene un menor impuesto que el de la gasolina, provocando un incentivo de consumo por el combustible renovable.
División Latinoamérica
• Uso actual de caña de azúcar para el etanol– 55%
• Potencial de expansión
• Retos y desafíos– Tecnología– Logística– Mano de obra– Riesgo cambiario
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5,000
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2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08
Mil
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Producción de Etanol
e
10%
Fuente: Unica
Producción de etanol
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Proyecciones de demanda de etanol
Fuente: UNICA
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06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12
Mil
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Proyección de Demanda
21.2%
12.28%
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Ventas de automóviles livianos en Brasil
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5May-05
Jul-05
Sep-05Nov-05Jan-06Mar -0
6May-06
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Sep-06Nov-06Jan-07Mar-0
7May-07
Ju l-07
GASOLINA FLEX FUEL + ÁLCOOL
0
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60,000
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Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
em U
nid
ades
GASOLINA 2006 FLEX FUEL + ÁLCOOL 2006 GASOLINA 2005
FLEX FUEL + ÁLCOOL 2005 GASOLINA 2007 FLEX FUEL + ÁLCOOL 2007
Fuente: ANFAVEA
50.5%
División Latinoamérica
Exportaciones vs. Producción de etanol
Fuente: Secex y Unica
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2001 2002 2003 2004 2005 2006
Mil
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Exportaciones vs. Producción de Etanol Brasileño
2% 5% 5%
16% 16% 19%
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Exportaciones de etanol 2007
Fuente: Secex
Exportaciones de Etanol por Destino - Enero a Julio /2007
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100,000
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300,000
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500,000
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700,000
EUA ComunidadEuropea
Caribe Otros países daAm. Latina
Japón Otros países
Mil
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32%
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Potencial de demanda en Japón
• Consolidación de las iniciativas en los próximos años
• Demanda de gasolina: 60,000 millones de litros aproximadamente
• Demanda de etanol con una mezcla de E-3– 1,800 millones de litros
– 53% de las exportaciones brasileñas• Se empiezan a efectuar inversiones
importantes en Brasil
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En Resumen…
• Se estiman 147 proyectos hasta el 2012
• Estimado de producción mundial 2007: Alrededor de 50,000 millones de litros
– Comercio Internacional 10%
– Participación de Brasil en el comercio internacional: 70% aproximadamente
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Proyecciones de oferta y demanda
Ethanol Consumption/Production
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54%
39%
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Mezcla mínima obligatoria en los Estados Unidos para los siguientes años
Fuente: RFA
4
4.7
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1
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2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Bill
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Gal
ones
Renewable Fuels Standard
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Incentivos federales para el etanol
31 Dic. 2012PL 109-432Tax Relief and Health Care Act of 2006
Plantas que produzcan etanol de celulosa a través de procesos enzimáticos que podrían tomar un beneficio en la depreciación del 50% en el primer año de la producción , sujeta a ciertas restricciones
Beneficio especial en la depreciación para la planta de etanol de biomasa de celulosa
31 Dic. 2012PL 101-508Omnibus Budget Reconciliation Act of 1990; Expanded by Energy Policy Act of 2005 (PL 109-58)
Un productor de etanol con menos de 60 millones de galones por año en capacidad de producción puede demandar un crédito de 10 centavos por galón en los primeros 15 millones producidos en un año.
Crédito para el pequeño productor de etanol
31 Dic. 2010PL 108-357American Jobs Creation Act of 2004
Las refinerías de gasolina que mezclan el etanol con gasolina, son elegibles para el crédito de impuesto de 51 centavos por galón de etanol.
Crédito del impuesto del etanol volumétrico
NingunaPL 109- 58Energy Policy Act of 2005
El uso obligatorio de energías renovables en gasolina, llegando a 7.5 billones de galones en el 2012.
Estándar de energías renovables
Fecha de expiración
Legislación original autorizada
DescripciónPrograma
* Tarifa de importación de etanol de 54 cts/galón e impuesto agregado del 2.5%
División Latinoamérica
Uso actual de etanol en la gasolina
Ethanol's Percentage of Gasoline Consumption
0.0%
0.5%
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1998
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Motor Gasoline Consumption (billion gal)
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Proyección de consumo de gasolina y etanol
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Demanda futura de etanolPotential Ethanol Demand based on 10% Blend
Million Gallon
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275
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US TOTAL
14,685 mg
Based on 2007 Gasoline Consumption Estimate
AK = 30
HI = 47
Mandate
Potential Ethanol Demand based on 10% Blend
Million Gallon
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45
54691
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137
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77 37
5
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540
471
335
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2471,236
195
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229
101151
111
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174 272 544
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584
75
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301
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193
462
44
282
US TOTAL
14,685 mg
Based on 2007 Gasoline Consumption Estimate
AK = 30
HI = 47
Mandate
Oregon
Minnesota
Montana
Millones de Galones
Basado en el estimado del consumo de gasolina del 2007
Obligatorio
Demanda potencial basada en una mezcla del 10%
División Latinoamérica
Projected Ethanol Production
Demand vs Supply+0.6%+3.2%
0.0
0.2
0.4
0.6
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2.6
2.8
3.0
Q4 06 Q1 07 Q2 07 Q3 07 Q4 07 Q1 08 Q2 08 Q3 08 Q4 08 Q1 09 Q2 09 Q3 09 Q4 09
Qu
arte
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0.0
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An
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rod
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in b
g
Proyección de producción
54%
Fuente: FCStone
División Latinoamérica
Riesgos y desafíos de la industria americana
• Oferta de maíz nos deja con un margen de error mínimo
• Ley agrícola
• Logística
• Política
• Precio del maíz vs. Precio del etanol
División Latinoamérica
Impulsores mundiales para el uso de bioenergéticos
Principales factores detrás del crecimiento de la mayoría de las industrias de bioenergéticos– Reducir la dependencia del petróleo– Empuje a las economías rurales– Mejorar la calidad del aire de la atmósfera
(Teoría sujeta a una gran controversia en EUA)
– Es renovable– Diversificación de las industrias azucareras
• Diferentes países empiezan a considerar el desarrollo de la industria y una ley bioenergética
División Latinoamérica
Importancia de la administración de riesgos en la industria de bioenergéticos:
• Exposición al riesgo cambiario• Mercado de Futuros / Swaps• Contratos de largo plazo• Productos compensados en el mercado de
derivados (OTC’s)• Opciones dentro de bolsa y fuera del piso de
remate• Asegurar el margen de rentabilidad a
mediano y/o largo plazo