28-03-2016

Análisis Macro Datos en USA

PMI manufacturero mejor de lo esperado: 51.8 vs 50.7 Non Farm Payrolls: 195.000 vs 197.000 Tasa de desempleo: 5% vs 4.9% por el incremento en la tasa de participación. Ingresos medios por hora: 0.3% vs 0.2%.

Riesgos a la vista: El Price Earning del SP500 es 17.2x

vs 16.4 del 1 de enero de este año. El términos de Price/sales el

mercado está por encima de 2007/2008.

Las empresas en USA están mucho más apalancadas que en 2007 y sus resultados se están deteriorando…

SP500 diario

El SP500 continúa mostrando fortaleza en precio, pero debilidad en indicadores técnicos adelantados. Nos estamos acercando a la gran directriz bajista que comenzó a mediados del año pasado y los indicadores están en niveles de extrema sobrecompra y hay mucha complacencia entre los inversores. Sigo pensando que lo más probable es que se produzca una corrección hacia la zona del 38-50% de Fibonacci, coincidiendo con el soporte 1950-1970, y desde ahí, es muy probable que se inicie un nuevo rebote.

Russell2000 semanal

El Russell ha frenado su corrección y se encamina a la directriz bajista principal. Con unos niveles de sobrecompra extremos, espero que rechace la directriz y corrija hasta niveles de 1040 antes de ver un último rebote al alza. Una vez concluya esta fase de recuperación creo que se restablecerá la tendencia bajista con un objetivo final en 850.

DAX gráfico diario

El primer intento de superación de la zona de resistencia entre 10.000 y 10.160 se ha saldado con rechazo a la baja. Sigo esperando que no se produzca una ruptura de la misma ya que nos encontramos haciendo un pullback a la directriz alcista rota, y con síntomas de venta en osciladores tipo MACD. Cierres por debajo del último mínimo en 9725 confirmarían que el proceso de rebote ha terminado y que retomamos la tendencia a la baja.

IBEX diario

La zona comprendida entre 9220-9450 continúa representando un techo muy difícil de superar. Aquí confluyen los antiguos mínimos diarios y semanales, la directriz bajista principal y el 50-61,8% de corrección de Fibonacci. A corto plazo hemos alcanzado un primer soporte táctico que podría provocar algún rebote, pero la estrategia sigue siendo vender dichos rebotes con la idea de que el IBEX llegue en los próximos meses a 7500.

USD vs JPY diario

Seguimos en un proceso correctivo contra la tendencia bajista, y nuevamente hemos visto como se rechaza la banda superior de lo que parece ser una figura triangular. Parece tratarse de un triángulo descendente, ya que los máximos cada vez son más bajos y los mínimos resisten en torno a 110.80. El nivel 110.80 es ahora crítico, y una ruptura clara del mismo reabriría el proceso a la baja con un objetivo mínimo en la zona 106.00

EUR vs USD diario

Estructuralmente estamos en un rango lateral desde hace algo más de un año. A corto plazo entramos en una fase de recuperación a finales de 2015 y todavía seguimos manteniendo intacta la secuencia de mínimos crecientes. Después de una FED tan “dovish” es probable que sigamos viendo cierta presión al alza durante un tiempo, aunque parece difícil que veamos superación de la zona de resistencia principal entre 1.15 y 1.17. Niveles a partir de 1.1450 parecen buenos para abrir posiciones tácticas de venta.

USD vs CAD diario

Este par se encuentra en torno a la tendencia alcista estructural. Además coincide con una zona de pivote desde hace meses. Por tanto, si se produce la ruptura al alza de 1.3285 es una señal de que el proceso correctivo a favor del Canadiense se ha terminado, y se reanuda la tendencia alcista. A favor de este escenario están las señales en MACD y las divergencias alcistas en RSI.

USD vs CLP diario

Pese a los pequeños rebotes alcistas, la directriz que une todos los máximos descendentes desde finales de 2015 sigue intacta. Mientras no se rompa dicha directriz, hay que seguir manteniendo la idea de que en los próximos días/semanas se completará el objetivo hasta 652-55. Sin embargo, la aparición de divergencias cerca de la línea de tendencia alcista principal, es un síntoma de que estamos en la fase final del proceso a la baja. Una superación de 695 daría por concluida la fase de apreciación del CLP contra el USD.

USD vs MXN diario

Ya hemos alcanzado la zona de soporte principal entre los 17.20 y 17.40. Además están apareciendo las primeras divergencias alcistas en indicadores de “momento”. A partir de aquí espero que se reanude la tendencia a favor del USD y contra el Peso. La superación de 18.05 sería una señal de que el proceso de apreciación del Peso contra el USD ha terminado.

Oro (gráfico diario)

El oro ha entrado en un proceso correctivo desde hace tres semanas. Y ya hemos alcanzado la primera zona de soporte a corto plazo. Hay dos posibles escenarios a partir de aquí: que se inicie una nueva fase impulsiva hacia 1300, o que, tras una breve pausa sobre los niveles actuales, el mercado continúe luego cayendo hacia el gran soporte situado entre 1165/1190, donde se encuentra la corrección del 38-50% de Fibonacci de la fase impulsiva que se originó en diciembre de 2015. Esta zona es un buen nivel de compra para medio plazo.

West Texas (gráfico diario)

La resistencia entre 41 y 43$ por barril se ha rechazado y se han perforado directrices alcistas en indicadores adelantados. Esto confirma el escenario previsto de rotación a la baja hacia la zona de los 34-35$ antes de ver alguna estabilización en el crudo e intento de rebote. A medio/largo plazo la zona de 44$ sigue siendo el techo estructural.