Boletín informativo Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles
Número 36 Junio de 2014
| Grupo LALA: Más de 60 años con las familias mexicanas |
| Reformas; el camino al crecimiento que México necesita || IEnova: Pionera en infraestructura energética || AMIB Certifica lanza el Sistema para la Gestión de Servicios Automatizados |
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PUNTO DE VISTA1. Reformas; el camino al crecimiento que México necesita
Los cambios aprobados nos ayudarán a eliminar obstáculos para la inversión, promover la competencia y otorgar más financiamiento.
EN CORTO3. El mercado se moderniza
Tras la aprobación de la Reforma Financiera, uno de los ámbitos con más modificaciones será el registro de valores. Sobre estos cambios, habla en entrevista Carlos Quevedo López, vicepresidente de Supervisión Bursátil de la CNBV.
CASOS DE ÉXITO6. Más de 60 años, creciendo con las familias mexicanas
Lo que inició como el sueño es hoy una de las emisoras con mejores expectativas de crecimiento dentro del Mercado Mexicano. Y lo mejor, asegura Grupo LALA, aún está por venir.
RELATOS DE VALOR12. ¿Cómo elijo la mejor inversión?
Aprende a buscar la mejor opción para poner a trabajar tu dinero, siempre cuidando tus gastos.
CULTURA EN ACCIÓN14. La encrucijada de la economía india
Una interesante revisión del Foro de intermediarios de la Bolsa de Valores de Bombay, Mumbay, India.
ECONOMÁTICA INFORMA16. IEnova: Pionera en infraestructura energética
Fue de las primeras empresas en incursionar en este sector y, ahora, las reformas estructurales podrían marcar una nueva etapa de gran crecimiento para la emisora.
AMIB EN MOVIMIENTO18. ¡Cero papel!
Con el propósito de cumplir las expectativas de un sistema financiero altamente tecnificado, AMIB Certifica presenta el Sistema para la Gestión de Servicios Automatizados.
ANÁLISIS INDEPENDIENTE19. Las más importantes firmas de análisis dan su punto de vista sobre
las emisoras que cotizan en el Mercado de Valores.
PRECISIÓN DEL MERCADO23. Estadísticas e indicadores del Mercado Bursátil
DESDE LOS LIBROS DE HISTORIA (interior de la contraportada) La BMV, en las ligas mayores
La Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles no asume responsabilidad alguna
por el contenido y actualización de la información estadística que se detalla en este boletín.
Se permite la publicación de los contenidos, siempre y cuando se cite la fuente.
>>>DESDE LOS LIBROS DE HISTORIA
La BMV en las ligas mayores.En 1972, nuestra Bolsa se convierte en la primera institución latinoamricana en ingresar a la Federación Internacional de Bolsas de Valores (FIBV) con sede en París.
por la fortaleza de México
En abril de 1970 se realizó la Primera Reunión de Bolsas y
Mercados de Valores de los países miembros de la Asociación Lati-noamericana de Libre Comercio (ALALC) en Montevideo, Uruguay, con el propósito de unificar las prácticas bursátiles y los requisitos para las emisoras, en función de la creciente integración financiera de la región.
Paralelamente a este nuevo orga-nismo interamericano, se celebró la IV Reunión de Bolsas y Mercados de Valores de América, en Caracas, Venezuela, del 26 al 30 de octubre.
Otras dos oportunidades de estre-char el intercambio con institucio-nes foráneas fueron la Conferencia Bursátil de Madrid, en octubre de 1971, y la V Reunión de Bolsas y Mercados de Valores de América, realizada en octubre de 1972, en Lima Perú.
Sin embargo, el acontecimiento internacional más trascendente para la Bolsa de Valores de México fue su aceptación, por unanimidad en mayo de 1972, como miembro de la Federación Internacional de Bolsas de Valores (FIBV) —organismo con sede en París, fundado en 1957— siendo la primera bolsa latinoameri-cana que logro esta membresía.
Un año más tarde, en septiembre de 1973, por iniciativa del Lic. Arturo Alonso Cassani, se constituyó la Federación Iberoamericana de Bolsas de Valores, cuya primera asamblea general se celebró en Rio de Janeiro, siendo designado el propio Cassani como primer presidente de este nuevo organismo internacional.
En el aspecto operativo, el recuento entre 1957 y 1970 muestra un signi-ficativo desarrollo cualitativo de la Bolsa de Valores de México, acom-pañado por un notable incremento en los volúmenes operados, espe-cialmente en el sector de renta fija.
El año de 1957 cerró con 2,492 millo-nes de pesos y registró emisiones de títulos públicos por 1,851 millones,
en tanto los títulos privados alcan-zaron 504 millones de pesos.
Al final de 1959 había 737 valores inscritos y la Bolsa contaba con 61 socios y 16 suscriptores. El total operado ascendió a 4,224 millones de pesos.
El récord de operaciones de 1964 fue seguido de dos años menos acti-vos y repuntó en 1968 con 27,973 millones y negociación de 19.9 millones de acciones, 88% de las cuales fueron títulos industriales; con 35,208 millones de pesos opera-dos al año siguiente y una disminu-ción de 18.5% en el movimiento de acciones. El año 1970 cerró con una declinación de 4.1% y un volumen de 8.9 millones de acciones.
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Los cambios aprobados nos ayudarán a eliminar obstáculos para la inversión, promover la competencia y otorgar más financiamiento, lo que nos pone en una posición única para alcanzar una mayor productividad y competitividad.
Reformas; el camino al crecimiento que México necesita
José Méndez Fabre Presidente del Consejo Directivo
Con la aprobación de las nueve refor-mas que se concretaron durante el
año pasado, se abre para nuestro país un amplio panorama para crecer y para crear más y mejores empleos.
Las reformas representan un avance histórico que fortalecerá el estado de derecho al mismo tiempo que promoverá mayor apertura para la inversión y la gestión de mejores negocios para el sector privado.
Los avances en materia energética son históricos. Estamos dando un gran paso que habíamos postergado durante años y México se abrirá al mundo para recibir inversiones en el sector petrolero y energético.
Con esa reforma, se ampliará la capacidad de generación eléctrica de empresas que ahora podrán vender la energía que produzcan y en el sector petrolero se permitirá la participación privada en exploración, extracción, refinación, petroquímica, transporte y almacenamiento, siempre que cumplan con los esquemas previstos.
Los cambios en materia educativa también son trascendentes, pues nos permiten iniciar una nueva etapa en favor de la calidad educativa y con nuevos mecanismos de evaluación.
Las reformas de Competencia y de Telecomunicaciones ayudarán a mejorar el entorno económico, facilitando la creación de mayores empresas en el sector y el crecimiento de las PYMES.
Por otro lado, la reforma política introdujo importantes avances que nos permitirán construir un sistema político más sólido y estable.
La Reforma Financiera que beneficia al sector en general y a los inversionistas y usuarios de servicios en lo particular, promueve que se puedan tener todos los servicios bajo una misma entidad, por lo que los clientes tendrán a su alcance alternativas adicionales, al ampliarse la gama de entidades que ofrecen cada servicio.
Incluye disposiciones para facilitar la recuperación de créditos y garantías, otorgando más certidumbre jurídica, lo que contribuirá a que la actividad bancaria sea más eficiente y que el diferencial entre las tasas activas y pasivas disminuya y el otorgamiento de crédito sea más dinámico.
Para nuestro gremio, la reforma financiera incorpora cambios positivos en la Ley de Fondos de Inversión y en la Ley del Mercado de Valores.
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Entre los principales cambios en la Ley de Fondos de Inversión, se destaca la introducción del concepto de Sociedad Anónima Simplificada, a fin de hacer más flexible su operación, así como para reducir los costos y la carga administrativa que actualmente recae sobre los fondos y sus operadoras.
Se cambia el término de Sociedades de Inversión por el de Fondos de Inversión que además es el más utilizado internacionalmente y permitirá en adición, la administración de carteras por cuenta de terceros.
Incorpora el esquema de arquitectura abierta el cual está orientado a generar mayor competencia en la comercialización y más acceso del público a los fondos.
Uno de los grandes logros obtenidos fue la incorporación de la Actividad Fiduciaria en Operadoras, lo que beneficia ampliamente a este sector del mercado y a los inversionistas, ya que podrán tener todos los servicios en una misma entidad y facilitarán la administración de carteras con objetivos particulares de cada inversionista, así como con destinos específicos como el retiro o la educación superior de los hijos, por ejemplo.
Otro tema importante es que se podrán distribuir los fondos nacionales en el extranjero, lo que permitirá ampliar la gama de inversionistas.
Por lo que toca a la Ley del Mercado de Valores también incorpora cambios positivos, ya que busca hacer más eficiente la operación del mercado nacional, incluyendo esquemas innovadores en las emisiones y en diversos tipos de transacciones, agilizando también los procesos de emisión al contar con un marco con mayor seguridad jurídica.
Con lo anterior, se pretende mejorar la dinámica de funcionamiento de las
entidades que integran al mercado, en un marco de mayor claridad para los usuarios, los intermediarios y demás parti-cipantes, de modo que las responsabilida-des de cada uno estarán mejor delineadas.
Uno de los grandes temas en materia legislativa en este año fue sin duda la Reforma Hacendaria ya que considera la creación de una nueva Ley del Impuesto Sobre la Renta.
En dicha reforma se incluyeron algu-nos cambios que nos preocupan, ya que consideramos que puede haber un impacto sensible en la capacidad de ahorro y la canalización de recursos de inversionistas nacionales y extranjeros a través del mercado de valores.
Por lo anterior, hemos continuado una ardua labor de cabildeo y negociación con las autoridades a fin de encontrar fórmulas para dar sustento a mejores incentivos para el ahorro y la inversión.
Confiamos que la apertura al diálogo continúe, con el propósito de encontrar caminos que puedan converger con el interés de la política pública, en un balance que resulte positivo para nues-tro gremio, pero sobretodo que contri-buya al crecimiento de México.
Todas las reformas, así como la regulación secundaria y los cambios constitucionales que se implementarán en el 2014, deberán detonar un mayor crecimiento económico para nuestro país y como consecuencia de ello, se ampliará la demanda de recursos para financiar los proyectos productivos y la posibilidad de contar con más emi-sores, ya que hemos observado que en países que han tenido un crecimiento alto y sostenido como China, Corea, India y Brasil, las empresas privadas y del sector gubernamental han acudido al mercado de valores para financiar con capital sus programas de expansión.
Las reformas mencionadas, nos ayuda-rán sin duda a eliminar obstáculos para
la inversión y a promover más compe-tencia y a otorgar más financiamiento, entre otras cosas.
Todo esto nos pone en una posición única para alcanzar una mayor producti-vidad y competitividad, lo que sin duda redundará en mayor crecimiento para nuestro país.
Contamos con estabilidad macroeconó-mica, con finanzas públicas sanas, con potencial energético, con una posición geográfica privilegiada y un gran bono demográfico, así como con un sector industrial competitivo de gran capacidad exportadora.
Lo anterior ha permitido que durante los últimos años los inversionistas extran-jeros nos hayan diferenciado y hayan elegido a nuestro país como destino para invertir sus recursos.
Recientemente fue presentado el Programa Nacional de Infraestructura 2014-2018 que prevé una inversión global de 7.7 billones de pesos y en el sector bursátil, estamos preparados para apoyar las necesidades de financiamiento que conlleva.
Los intermediarios y el Grupo Bolsa Mexicana de Valores han llevado a cabo importantes inversiones para contar con una gran infraestructura operativa y una amplia gama de productos para atender las necesidades de cualquier tipo de emisor, ya sea del sector gubernamental o privado.
Contamos con los recursos suficientes ya que la inversión institucional y la del gran público inversionista ha venido creciendo, lo que nos deberá dar la pauta para financiar a más empresas a través del Mercado de Valores.
En el sector bursátil recibimos con bene-plácito cualquier iniciativa que tenga como propósito impulsar el crecimiento sostenido de nuestra economía.
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Carlos Quevedo López
Vicepresidente de
Supervisión Bursátil de la
CNBV.
Paso fundamental para el Mercado de Valo-res, uno de los procesos que más se benefi-
ciarán con la reciente aprobación de la Reforma Financiera será la inscripción de valores.
Así lo establece en entrevista el Vicepresi-dente de Supervisión Bursátil de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), Carlos Quevedo López.
¿Qué medias ha tomado esta administración para facilitar el proceso de inscripción de valores?Desde que inició la administración, debido a la preocupación por mejorar, transparentar y faci-litar la inscripción de valores, se creó un Comité para tales efectos. La intención fue dar mayor certeza a los participantes respecto del sentido del marco jurídico que resulta aplicable, y con ello, eficientar el proceso derivado del cumpli-miento de todos los requisitos legales desde el ingreso de la solicitud por los particulares.
En el Comité participa la CNBV, la Bolsa Mexi-cana de Valores (BMV), el Comité de Emisoras, el Indeval, abogados independientes y las casas de bolsa a través del Comité de Financiamiento Corporativo de la AMIB.
Este Comité busca establecerse como un foro de análisis y discusión para desarrollar criterios respecto del alcance del marco jurídico que tenemos.
¿Con qué acciones específicas?Se ha buscado clarificar los requisitos y los pro-cesos de autorización, y con ello, dar respuesta eficiente a los trámites, derivado de la estan-darización de la información a revelar en los distintos documentos que se presentan.
Entre los puntos importantes que, derivados de la Reforma Financiera, también incorporamos en la Ley de Mercado de Valores, está el que en adición a la posibilidad de tener programas para colocaciones de deuda, ahora puedan existir programas de emisión o colocación para cual-quier otro valor, tales como acciones y notas estructuras. Estos programas permitirán que la CNBV revise una sola vez la información de una emisora, y por lo tanto, que las colocaciones puedan ser más ágiles.
Otro punto importante de la Reforma es el poder hacer ofertas públicas dirigidas, lo cual pudiera ser, por ejemplo, a inversionistas institucionales. Bajo este régimen, se podrá trabajar en requisi-tos o tiempos específicos para ofertas dirigidas a un tipo de inversionista en particular, lo que deberá traducirse en un proceso de autorización todavía más expedito.
Otro punto que ya desarrollamos el año pasado fue el contar con programas para emisoras de deuda recurrentes. A través de este esquema, recortamos los plazos de emisión y actualmente las emisoras que cuentan con un programa
El Mercadose moderniza.Tras la aprobación de la Reforma Financiera, uno de los ámbitos con más modificaciones será el registro de valores. Sobre los cambios que vienen habla en entrevista Carlos Quevedo López, Vicepresidente de Supervisión Bursátil de la CNBV.
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como emisor recurrente, pueden realizar una colocación a los dos días de enviarnos la infor-mación específica sobre esta, cuando el plazo ordinario es de cinco días.
¿En este proceso, cómo se están coordinando con la BMV y el Indeval?En el Comité de Mejora de la Práctica de Ins-cripción de Valores está participando la BMV de manera activa, precisamente, con el objeto de que conozcan las iniciativas que nosotros esta-mos llevando, la posición de la CNBV en cuanto a cómo manejar estos trámites y que ellos tam-bién hagan lo propio en la parte de inscripción.
Para que puedan funcionar iniciativas como la de emisoras recurrentes, es necesario que estemos en coordinación muy estrecha tanto con la BMV como con Indeval. Necesitamos continuar alineando estos procesos y, además de los trabajos que se realicen en el Comité, la CNBV está en constante comunicación con la BMV y el Indeval, permitiéndonos analizar de manera coordinada las emisiones, especificando el alcance de la información que nos debe de ser presentada conforme a la normatividad, así como los tiempos de respuesta.
Considerando la Reforma Financiera y las modi-ficaciones a las disposiciones secundarias que se realizarán con motivo de la misma, ya hemos estado en comunicación con la BMV y el Inde-val para trabajar en conjunto en la implemen-tación, con la finalidad de seguir haciendo el camino más fácil para las empresas que quieren ingresar al Mercado de Valores.
¿Y cómo se han acoplado los cambios a ins-trumentos que ya están en operación como las Fibras y los CKD’s?Las Fibras y los CKDs son instrumentos con estructuras novedosas y complejas, que ha tomado
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algún tiempo el que los inversionistas puedan analizar y comprender. Para la CNBV, estos instru-mento también han requerido de un análisis más profundo en el proceso de autorización.
En el nacimiento de los CKD’s, en el 2009, la CNBV definió y emitió un nuevo marco regulato-rio para este instrumento incluyendo la infor-mación que debieran revelar al mercado y los derechos de minoría y el gobierno corporativo que requieren. A partir de ahí, y a la fecha, tene-mos 29 CKD’s en el mercado, y de ocho a diez adicionales que pudieran colocarse a lo largo de este año. Del 2009 a la fecha, los CKD’s han sido un instrumento muy utilizado en el mercado.
Por otro lado, en el último par de años, las Fibras constituyen el instrumento con mayor crecimiento. Actualmente tenemos siete Fibras colocadas en el mercado, de las cuales, cuatro se colocaron el año pasado. Hay un emisor que ha realizado dos colocaciones subsecuentes, y otro más, que ya realizó una colocación adicional.
Estos dos instrumentos han contribuido de manera importante al desarrollo del mercado en estos últimos años. Para poder atender el número importante de solicitudes de emisión de CKDs y Fibras, hemos tenido que acoplar nues-tro ritmo de autorizaciones, con vistas a sacar en tiempos razonables todos los demás.
Con estos cambios ¿qué tan competitivos que-damos contra otros mercados?México se encuentra entre los países más desa-rrollados en cuanto a revelación de información, la cual incluye información continua a través de eventos relevantes, información trimestral y anual, y un reporte anual con información cuantitativa y cualitativa de las empresas, con lo que se garantiza la disponibilidad de infor-mación para la adecuada toma decisiones de inversión por parte de los inversionistas.
En cuanto al proceso de inscripción, tenemos un nivel competitivo a nivel internacional para los mercados que tienen segmentos para empre-sas intermedias o pequeñas, que es lo que se ha pensado desarrollar aquí en México.
Yo diría que, en cuanto a costos de inscripción, tanto de la CNBV como de la BMV, sí somos
"Para que puedan funcionar iniciativas como
las de emisoras recurrentes, es necesarios
que estemos en coordinación muy estrecha
tanto con la BMV como con Indeval."
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>>>CASOS DE EXITO>>>RELATOS DE VALOR>>>CULTURA EN ACCION>>>ECONOMATICA>>>
competitivos a nivel internacional. Lo que llega a hacer más costoso salir al Mercado son los costos del intermediario, los abogados y, en el caso de deuda, las calificadoras de riesgo. Estos participantes juegan un papel fundamental en las colocaciones, pero sus costos pueden ser ele-vados, sobre todo para colocaciones de menor tamaño.
¿Qué planes inmediatos tiene ahora el Comité?Continuar con los trabajos del Comité a través de una segunda etapa, consistente en la construcción de una guía de cómo preparar la solicitud que nos presenten para la autoriza-ción de una inscripción de valores, con base en los criterios que dentro del marco normativo, ya determinamos. La idea de esta guía es por un lado, que facilite al promovente el saber exactamente la información que tiene que pre-sentar y la forma en la que tiene que hacerlo, y por el otro, derivado de la homologación de la información y la forma de su presentación, que se reduzcan los tiempos de revisión y respuesta por parte de la CNBV.
¿Y cuál es la agenda bursátil para el resto del año?La prioridad actualmente, es preparar toda la regulación secundaria relacionada con la Reforma Financiera. Hay cerca de 200 modifi-caciones relevantes que hay que realizar, y de las que las relativas a Fondos de Inversión serán las que requieran un mayor análisis para su
"En el Registro Nacional de Valores se
inscribirán las acciones de cada uno de los
Fondos y todos sus actos corporativos, por
lo que vamos a trabajar en modernizar los
sistemas de Registro."
implementación, ya que la Reforma implica una reingeniería completa al transformarse estos ins-trumentos de Sociedades de Inversión a Fondos de Inversión.
Estamos trabajando en la manera en la que se nos debe presentar el Fondo, así como la forma en la que se va a documentar y a dar a conocer al público. En el Registro Nacional de Valores se inscribirán las acciones de cada uno de los Fondos y todos sus actos corporativos, por lo que vamos a trabajar en modernizar los siste-mas del Registro.
En paralelo a los trabajos derivados por la Reforma Financiera, seguiremos trabajando en las distintas necesidades que tengan los participantes del mercado, incluyendo la mejora en el proceso de inscripción de valores, con el propósito de poder coadyuvar en el desarrollo del mercado.
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Más de 60 años, creciendo con las familias mexicanasLo que inició como el sueño de un grupo de emprendedores del norte del país, es hoy
una de las emisoras con mejores expectativas de crecimiento dentro del Mercado
Mexicano. Y lo mejor, asegura Grupo LALA, aún está por venir.
namiento y la distribución de los mismos, lo que resultó en la consolidación de la industria de lácteos en nuestro país.
A partir de la década de los noventa, la constante innovación de productos y expansión de su portafolio y marcas, permi-tió impulsar el crecimiento de la compañía y la expansión de sus operaciones en distintos estados de la República Mexicana. Desde el año 2000, y con el apoyo de un equipo de profesionales con amplia experiencia, Grupo LALA ha experimentado un periodo de crecimiento acelerado que ha consolidado su preferencia frente al consumidor.
Desde esos modestos orígenes en la zona norte de México, Grupo LALA se ha convertido hoy en una compañía emble-mática que ha logrado incursionar exitosamente en distin-tos mercados, principalmente de México y Centroamérica.
La clave del éxito de la empresa ha sido enfocar sus esfuerzos en conocer a los consumidores e identificar sus necesidades, para ofrecer alimentos saludables y nutritivos de la más alta calidad que los diferencien de sus competidores. La disciplina y entrega del equipo de Grupo LALA ha ganado la preferencia de sus consumidores.
Desde hace 20 años, LALA se ha enfocado a lograr una mayor penetración y eficiencia a través de una administración
Con más de 60 años de experiencia, Grupo LALA es la empresa mexicana de alimentos saludables y nutritivos
preferida por las familias mexicanas.
En 1949, un pequeño grupo de emprendedores de la región de La Laguna —conformada por las ciudades de Torreón, Coahuila y Gómez Palacio, Durango— se unió para crear la Unión de Productores de Leche de Torreón.
Ninguno de ellos se imaginaba entonces que estaban poniendo los cimientos de un sólido jugador en la industria de lácteos: Grupo LALA.
SU HISTORIA
A finales de la década de los cuarenta, la compañía inició la recolección de leche y su pasteurización para que, 20 años después, se lograran expandir las operaciones al centro de México. Posteriormente, la conversión del envase de vidrio a los de cartón, el cual empleaba LALA, representó un hito para la industria de alimentos lácteos en México en los años setentas.
En los ochenta, se introdujeron diversos productos lácteos de alta duración en anaquel, a través de los procesos asépticos de leche ultra pasteurizada (UHT). Lo anterior facilitó el almace-
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de productos, ha permitido a LALA participar en distintas categorías, aprovechando su red de producción y distribución más allá de las fronteras de México. La industria de alimentos es atractiva y altamente competi-tiva, con un gran número de productores locales de diferentes tamaños, lo cual nos impulsa a ser mejores y a desarrollar productos de la más alta calidad.
La misión de Grupo LALA es alimentar a las familias con productos nutritivos y saludables. Hoy, la empresa dentro de su extenso portafolio de marcas, cuenta con dos Mega Marcas: Lala y Nutrileche. Sus marcas le permiten ofrecer más de 600 productos para familias de todos los niveles socioeconómicos, desde la niñez hasta la tercera edad.
DEBUT EN LA BMV
La exitosa trayectoria de crecimiento del Grupo LALA ha cobrado mayor visibilidad a partir de su debut en los mer-cados bursátiles, en octubre de 2013. La oferta pública de la compañía ofrece la oportunidad de mantener el ritmo de creci-miento, y abre la posibilidad de incursionar en nuevos canales y segmentos.
La estrategia de colocar capital en la Bolsa Mexicana de Valo-res (BMV) abrió para LALA importantes avenidas de creci-miento financiero. La colocación en Bolsa de Grupo LALA, ha sido catalogada como una de las más grandes y demandadas del sector en la historia del Mercado Mexicano.
La empresa, gracias a la confianza de los inversionistas en su solidez y en sus perspectivas de crecimiento futuro, fue capaz
estratégica. La compañía cuenta con un modelo de negocio exitoso, rentable y replicable para nuevas categorías y canales.
Los pilares que sustentan el sólido crecimiento de Grupo LALA son: innovación, enfoque en calidad, red de distribución y cercanía con los consumidores. El historial de innovación cons-tante de la empresa se refleja en sus esfuerzos permanentes por salir de su status quo e incursionar en productos diversos que van más allá del mercado tradicional de leche.
Otro ejemplo es la creación de la “Universidad LALA” que a través de convenios con instituciones de educación superior ha brindado capacitación a casi 30 mil colaboradores. Hoy, LALA cuenta con plantas productivas, 161 centros de distribución, la dedicación de más de 32,000 colaboradores y la red de distribución en frío más grande del país.
Por su parte, la identificación de nuevas oportunidades de negocio que contribuyen a diversificar y ampliar su portafolio
Los pilares que sustenta el sólido
crecimiento de Grupo LALA son:
innovación, enfoque en calidad, red
de distribución y cercanía con los
consumidores.
El Exitoso camino a la bmv.
19491949En la Comarca Lagunera,zona enfocada al cultivodel algodón y de la vid,pequeños productoresforman la Unión deProductores de Lechede Torreón.
1968Grupo Lala revolucionala industria introduciendo el envase de cartón, dejando atrás la botella de vidrio.
1960Se introduce el sistemaautomático de ordeña.
1956Se funda la Pasteurizadora Nazas, gracias a un grupo de productores de leche de Gómez Palacio, Durango.
1950Se crea en Torreónla Pasteurizadora Laguna.
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de captar recursos por $14,055 millones de pesos, incluyendo la opción de sobreasignación por un 15% adicional, la cual fue ejercida por sus intermediarios colocadores.
Este interés ha sido avalado por los sólidos rendimientos de las acciones de LALA desde su colocación hasta días recien-
tes. Desde su precio inicial de $27.50 pesos, las acciones de la empresa han tenido un rendimiento positivo y superior al promedio del mercado en México.
Con los recursos obtenidos a través de esta colocación, Grupo LALA no sólo fortaleció significativamente su posición finan-
1969Se funda Envases Especializados(productora de envasesde cartón). Pasteurizadora Laguna inicia la venta deleche fresca en el Distrito Federal; primer mercadodonde se empleóla marca “Lala”.
1973Siguiendo con laestrategia de expansióny crecimiento se llega almercado de Acapulco.
1977Pasteurizadora Lagunase fusiona conPasteurizadora Nazas, facilitando el acceso almercado de Monterrey.
1985Se crea Fundación Lala,orientada a laboressociales.
1987Se inicia la producciónde lecheUltrapasteurizada (UHT)con el surgimiento de laPlanta UltraLala enGómez Palacio.
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1992Se inaugura la fábrica deyogurt en Torreón, y seadquiere Pasteurizadorade Durango.
1997Se construye una fábricaen Guadalajara, paracompetir en el occidentedel país.
2000Se adquieren LecheQueen en La Laguna yLeche Suprema deMazatlán.
2003Se adquirieron los activosde la empresa Latinlac,(cinco fábricas ubicadasen Aguascalientes,Hidalgo, Gómez Palacioy dos en Veracruz). Secompran las marcasNutrileche, Mileche,Boreal y Los Volcanes,además se integra GrupoProlac del Sureste.
2004Se adquiere Parmalat deMéxico y se inició ladistribución directa enChiapas y BajaCalifornia.
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ciera, sino que también obtuvo una mayor flexibilidad para ejecutar sus planes de crecimiento.
El uso de dichos recursos está enfocado en la construcción y ampliación de sus plantas y complejos, el fortalecimiento de su flota de distribución a través del incremento de vehículos propios que le permitan reducir sus costos de operación y pagar una porción importante de su deuda, dejando así un balance más sólido.
Lo anterior le permitirá al grupo, explorar nuevas alternativas en proyectos enfocados en su crecimiento inorgánico para incursionar en nuevas categorías.
LALA es una empresa que busca constantemente mejorar sus procesos productivos y desarrollar alimentos de alta calidad para satisfacer las necesidades y preferencias de los consumidores.
El grupo, a través de sus diversas marcas, día a día refuerza su compromiso con la calidad e innovación y continúa trabajando con el mismo tesón de sus fundadores lagune-ros. Durante el primer trimestre de este año, por ejemplo, reportó crecimientos en Ventas, EBITDA y Utilidad Neta de 6.7, 7.5, y 70%, respectivamente, lo que confirma su enfo-que estratégico.
La institución seguirá identificando oportunidades en la indus-tria alimentaria para reforzar su compromiso de crecimiento acelerado, lo que le permitirá generar mayor retorno y valor a la inversión de todos sus inversionistas.
Para Grupo LALA, definitivamente, lo mejor está por venir.
2005Se inauguró la Fábrica deYogurt y DerivadosLácteos en Irapuato y lafábrica de Tecate, BajaCalifornia, iniciaoperaciones con leche ybebidas.
2008Se adquiere FOREMOSTen Guatemala y, enMéxico, Gelatinas ART.
2009Con una inversión de100 millones de dólaresse inaugura el ComplejoIndustrial Laguna(quesos y yogurt).
2010Creación del Centro de Investigación y Desarrollo.
2013Oferta Pública Inicial de acciones en la BMV.
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¿Cómo elijo la mejor inversión?Aprende a buscar la mejor opción para poner a trabajar tu dinero, siempre
cuidando tus gastos.
Nuestras finanzas son un tema que siempre nos causa preocupación. Si tenemos un peso, queremos dos y si
tenemos dos, deseamos cuatro. Esto es un excelente motiva-dor para incrementar el ahorro pero, si lo referimos a gastos, estaremos en un gran problema. Por esta razón, debemos buscar opciones para incrementar nuestro patrimonio, tra-tando de mantener los gastos controlados.
Existen múltiples destinos para nuestras inversiones. Se puede invertir en obras de arte, inmuebles, negocios o instrumentos financieros. Pero la mejor opción es siempre personal. Todo depende de nuestro perfil de riesgo y necesidades de inversión. Sin embargo, existen algunas recomendaciones que vale la pena tener en cuenta.
A MAyOR LIqUIDEz, MENOR pLAzO
Lo primero que debemos hacer es determinar nuestras necesidades de liquidez. No me canso de repetir que el dinero que necesitamos día con día debe estar invertido en instrumentos de alta liquidez, con opción de disponer de él
de forma diaria o como máximo mensual, seguros y de corto plazo. Pueden ser fondos de deuda de corto plazo calificados como AAA o AA riesgo de mercado 1 y 2.
Si no apartamos el dinero necesario para el gasto corriente, nuestra estrategia de inversión no funcionará. ¿Cuánto tendría que bajar el precio de un inmueble para poder venderlo en una semana? Y aún castigándolo ¿podrá venderse en ese tiempo? Si necesitamos liquidar la inversión de largo plazo en el corto, por una urgencia, nos exponemos a tener que salir por debajo de su valor y pedir un crédito; aunque a veces puede ser una buena solución, implica un costo.
EL pATRIMONIO, AL LARgO pLAzO
Una vez que hemos determinado cuánto podemos invertir a uno, dos o veinte años, debemos buscar oportunidades que nos permitan mantener el poder adquisitivo o incrementarlo.
¿Qué quiero decir con esto? Que debemos buscar opciones que nos permitan obtener un rendimiento de largo plazo, por lo menos igual a la inflación. Si mis gastos se incrementan año con año, sólo porque los precios suben por este efecto y mis inversiones me dan un rendimiento por debajo de éste indicador, el dinero que tengo hoy me alcanzará para menos mañana. Es decir, tendré un menor poder adquisitivo.
Una buena opción son las tasas de largo plazo, ya que compensan los movimientos de la inflación. Esto se debe a que tendrían que compensarnos el costo de oportunidad de no gastar hoy. Si me piden 100 pesos para regresarme 100 en tres años, estaré perdiendo dinero. ¿Cuánto? La inflación de cada año, más lo que dejé de ganar si lo hubiera invertido en algo a ese plazo.
El dinero que necesitamos día con día
debe estar invertido en instrumentos
de alta liquidez, con opción de disponer
de él de forma diaria o como máximo
mensual, seguros y de corto plazo.
Junio de 2014 13
Verónica Fax OrellanaDirector de AnálisisConsultores Convixió[email protected]
Es por esto que mantener más de lo necesario para el día con día, en instrumentos de corto plazo, no es conveniente. La liquidez cuesta cara, estaremos perdiendo la oportunidad de obtener un mayor rendimiento y probablemente obtendremos menos que la inflación. A menor plazo, menor perspectiva de rendimiento.
Para quien quiere invertir en instrumentos financieros, los fondos con riesgo de mercado mayor a 5, los que invierten en tasas reales o los de renta variable indizados, pueden ser una buena opción en el largo plazo.
Si optamos por comprar un bien inmueble para rentar o vender en un futuro, deberemos considerar que lo que obtengamos esté por arriba de lo que nos costó. Parece muy obvio pero se debe tomar en cuenta el costo de una hipoteca, si es que así lo adquirimos, y sumarle lo que “estamos dejando de ganar por no estar invirtiendo en instrumentos de largo plazo”.
De esta forma, si podemos rentarlo y recibir mes con mes el costo de la hipoteca, más un extra que supere el rendimiento de tenerlo invertido, estaremos haciendo un buen negocio. También lo será si la apreciación del inmueble es mayor a la inflación o a lo que hubiéramos obtenido en el instrumento financiero que acostumbramos invertir.
VENTAjAS DE LOS INSTRUMENTOS FINANcIEROS
Los instrumentos financieros que cotizan en los mercados tienen algunas ventajas sobre los demás. Nos permiten tener acceso a múltiples opciones que se ajustan a nuestras necesidades. Hacen que podamos cambiarnos de un instrumento a otro rápidamente, que los rendimientos
sean transparentes ya que se derivan de oferta y demanda, conocemos el valor de nuestra inversión de forma diaria y lo mejor es que nos permiten tener liquidez en el momento en que la necesitemos. Además estamos protegidos por múltiples instituciones legales que participan en la regulación de los mercados e instrumentos financieros.
Si de verdad nos preocupan nuestras
finanzas, debemos recordar que
quedarnos sin hacer nada o no
adecuar las inversiones a nuestras
necesidades financieras, sin duda nos
harán perder dinero día con día.
Si decidimos por un fondo de inversión tenemos ventajas adicionales ya que los gestores que se encargan de administrarlos y de conformar los portafolios son expertos en los mercados, conocen las calificaciones crediticias de los papeles en los que invierten y al reunir el dinero de muchos inversionistas tienen mejores condiciones de negociación que lo que obtendríamos nosotros.
Si de verdad nos preocupan nuestras finanzas, debemos recordar que quedarnos sin hacer nada o no adecuar las inversiones a nuestras necesidades financieras, sin duda nos harán perder dinero día con día. ¿Por qué no empezar hoy?
14 Valores
DE VALOR>>>CULTURA EN ACCION>>>ECONOMATICA>>>AMIB EN MOVIMIENTO>>>ANALISTAS IDENPENDIENTES
La encrucijada de la economía india.Foro de intermediarios de la Bolsa de Valores de Bombay, Mumbay, India.
El 2014 comenzó con un nuevo rayo de esperanza en el que se espera que los mercados de capitales vuelvan a
tener una participación minorista decente. La economía india se encuentra en una encrucijada entre las elecciones a la vuelta de la esquina y la incertidumbre por la enorme posibili-dad de un parlamento sin mayoría.
La inflación, que ha sido el origen de dificultades desde hace bastante tiempo ha demostrado finalmente algunas señales de alivio con la inflación de precios al consumidor bajando de 11.16% en noviembre, a 9.87% en diciembre. La baja en la inflación tal vez haga las cosas más fáciles para el gobernador del Banco de la Reserva de la India (RBI) para bajar las tasas y hacer que la economía vuelva a encaminarse. Los inversionistas extranjeros que han sido el factor clave para los flujos de capi-tal también están centrando su atención en quienes formarán el próximo gobierno y su disposición para las reformas.
En los últimos cuatro años los inversionistas institucionales extranjeros han invertido $40 mil millones de dólares, que es más del total de las inversiones que llegaron en los últimos nueve años, a partir de 2001. En los últimos cuatro años, excep-tuando 2011, el promedio de inversión neta de los inversionistas institucionales extranjeros fue de 20 mil millones de USD.
El mercado de valores indio ha visto un poco de esperanza con una parada momentánea en la depreciación de la rupia por el momento; la rupia se ha apreciado entre niveles de 68 y 62 pero los factores macroeconómicos de la India siguen batallando.
El crecimiento del PIB ha sido, en la década, por debajo de 4.4%, mientras que el sector de servicios (Índice de Gerentes de Compra) PMI, por primera vez desde septiembre de 2009 ha llegado a nive-les de 47, que son los más bajos. Esto decepcionó al mercado, sin embargo el mercado se consoló con el hecho de que la reducida Facilidad Marginal Permanente MSF) disminuyó del 10.25% al 9.5%. (La MSF, es la tasa a la que los bancos pueden pedir pres-tado fondos a un día del Banco de la Reserva de la India contra determinados títulos gubernamentales aprobados).
Recientemente, el Gobernador del RBI también ha tomado medi-das, tales como reducir la tasa de la Facilidad Marginal Perma-nente del 9.5% al 9%. También ha permitido a los bancos pedir prestado de 7 a 14 días, anteriormente previsto a un día. Los bancos centrales de las economías emergentes también han visto la salida de fondos. Los bancos centrales de mercados emergen-tes (exceptuando China) han visto salidas por valor de $80 mil millones de USD, alrededor del 2% de las reservas.
En los últimos cuatro meses, Indonesia ha perdido alrededor del 14% de las reservas del Banco Central, Turquía ha perdido el 13%, y la India (el RBI) ha perdido 6% de sus reservas.
India, Brasil, Sudáfrica, Turquía tienen un gran déficit en la cuenta corriente. India tiene déficit fiscal y de cuenta corriente total del 10 por ciento. Las economías emergentes necesitan $1.5 millones de millones de USD cada año en financiación externa para cubrir necesidades financieras incluyendo la deuda de vencimiento.
El sector de la vivienda, que es la columna vertebral de la eco-nomía, también ha visto una enorme acumulación de inventa-rio con más de 6 lacs (seiscientos mil) (un lac es una unidad medida muy común en la India equivalente a 100,000) de casas listas para la venta, pero no hay compradores.
Los inversionistas institucionales extranjeros tienen alrede-dor de $200 mil millones de USD en acciones indias en su propiedad; cualquier venta de su parte conduciría a la caída severa del mercado. Desde 2012 los inversionistas institucio-nales extranjeros han invertido $37 mil millones de USD en el mercado de valores indio.
El Índice de Producción Industrial (IIP) ha mostrado una con-tracción del 1.8%, lo que indica claramente que la economía aún no está fuera de riesgo. El crecimiento del sector central colapsó al -0.6% en octubre en comparación con el incre-mento del 8% en septiembre, lo que genera serias dudas en que el funcionamiento de la economía vuelva a la pista.
Junio de 2014 15
Las cifras del PIB llegaron al 4.8% en el 2T en línea con la expectativa de que el gobierno confía en que el crecimiento del PIB el año entero podría estar por encima del 5 por ciento. El déficit por cuenta corriente se ha reducido a 1.2%, lo que es un nivel mucho más manejable. La proyección anterior del déficit en cuenta corriente era de $88 mil millones de dólares que ahora es probable que sea menos de $55 mil millones. Los inversionistas institucionales extranjeros, que siempre han sido factor clave de los mercados de la India han visto los flujos estrecharse en noviembre.
El anuncio de ese país para reducir el estrechamiento de $85 mil millones de dólares por mes a $65 mil millones por mes, podría significar menos fondos para los mercados emergentes. Los datos de desempleo de los EE.UU. han caído del 9.8% al 7.5%, lo que significa que efectivamente está teniendo lugar la creación de más puestos de trabajo. En 2013, $66 mil millones de USD en flujos de fondos en mercados emergentes regresaron a los Estados Unidos. La economía de la India cuenta con tres propuestas de promo-ción únicas, que son las siguientes:
1. 70% de la población económicamente activa tiene menos de 35 años de edad lo que significa que existe una enorme ventaja demográfica para la economía. Existe un gran ingreso disponi-ble que conduce a una economía impulsada por el consumo.
2. De la producción total, la India consume el 80% de la pro-ducción en la propia India y sólo el 20% se exporta y por lo tanto no somos una economía orientada a la exportación.
3. La tasa de ahorro de la India es del 31% mientras que el promedio mundial es del 24%. Los ahorros conforman un capital que ha proporcionado un escudo durante los tiem-pos económicos débiles.
Por lo tanto la economía de la India cuenta con caracterís-ticas únicas de crecimiento y tiene un enorme potencial. La resistencia en la economía fue evidente por el hecho de que la economía mundial creció de 1 a 2% del PIB durante la crisis financiera mundial, mientras que la economía india fue capaz de hacer crecer el PIB a un 6.3 por ciento.
Dr. V. Aditya SrinivasEconomista en Jefe y Dir. de Operaciones
Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Flujos netos de Inversionistas
Institucionales Extranjeros
(Miles de millones de $USD)
5
4
2.1
1
5
-2
-1.2
-1.2
2.2
3.2
0.5
Los Estados Unidos pueden iniciar la disminución gradual desde principios de enero 2014 que puede tirar el gatillo para los inversionistas institucionales extranjeros (FIIs) para sacar fondos de las economías emergentes.
El mayor riesgo de los mercados de valores emergentes es que la fuga de capitales repentina de las economías emergentes como Brasil, Rusia, India, China, pueden crear una fuerte caída de los mercados, así como la depreciación monetaria. La moneda de la India ha estado bajo una fuerte presión, ya que se ha depreciado más de un 20% en el último año.
De junio a agosto de 2013, los inversionistas institucionales extranjeros vendieron acciones netas por valor de $4 mil millo-nes de USD lo que se tradujo en la caída de la rupia de 62 a 68 niveles. Las reservas de divisas de la India habían sumergido de $300 mil millones de USD a 276 mil millones de USD.
Las economías globales también están pasando por distintas fases económicas. La economía de Estados Unidos, que es el motor de crecimiento del mundo y que contribuye el 23% del PIB mundial, vuelve entre un 2.5% y 3% de crecimiento del PIB.
Fuente: The Economic Times, fecha 13 de noviembre de 2013.
co-autor: Vispi Rusi BhathenaDirector General
Nota: El artículo fue escrito originalmente en inglés, su traducción al
español fue hecha por el Lic. Felipe Sevilla Bejarano, especialista interna-
cional de la AMIB, por petición y autorización expresa de sus autores.
16 Valores
Infraestructura Energética, mejor conocida como IENOVA, desarrolla, construye y opera infraes-
tructura de energía en México. La empresa, unidad de la estadounidense Sempra Energy, opera en dos segmentos: gas natural y electricidad.
En su segmento de gas natural, la empresa es propietaria y opera diversos sistemas de transporte así como compresión de gas natural y gas LP. Cuenta con 500 y 190 km de ductos de transporte de gas natural y gas LP, res-pectivamente; cuenta con seis estaciones de compresión y terminales con capacidad total de almacenamiento de 120 mil bl de gas LP.
Por otro lado, el segmento de electricidad, incluye la generación de electricidad en la ter-moeléctrica de Mexicali. Esta planta se alimenta de gas natural a través de una interconexión con el Gasoducto Baja Oriente, utilizando tecnología avanzada que superan los estándares nacionales y tiene un bajo costo. Además, cuenta con un parque eólico en desarrollo en Ciudad Juárez con una capacidad proyectada de 1,200 MW.
Ienova decide hacer su debut en el mercado nacional e internacional, con una oferta pública de acciones por 98.62 millones y 91 millones de acciones respectivamente, a un precio de 34.00 pesos por acción.
La oferta fue en el mercado bursátil mexicano tuvo gran aceptación entre el público inversio-nista en donde la acción tuvo un rendimiento del 16 por ciento. Los ingresos netos que reportó en primer trimestre de 2014 incrementa-ron un 26.9 por ciento, la utilidad de operación también tuvo un incremento del 13.4 por ciento, sin embargo presentó un descenso en su utili-dad del 18. 4 porciento.
El pasado 18 de abril, anunció a través de su subsidiaria Controladora Sierra Juárez, S. de R.L. de C.V., firmó con InterGen un contrato de compraventa respecto del 50% de las partes sociales representativas del capital social de Energía Sierra Juárez, S. de R.L. de C.V., sub-sidiaria a cargo del desarrollo de la primera etapa del proyecto de generación de energía eólica denominado “Energía Sierra Juárez”. El desarrollo requerirá una inversión cercana a 300 millones de dólares y generará 155 megawatts de energía eólica.
La compañía fue una de las primeras empre-sas privadas en incursionar en infraestructura de energía a mediados de los noventa, tras la reforma de marco jurídico del sector de gas en 1995. Se espera que las reformas fiscales presen-tadas en el 2013, marquen una nueva etapa de oportunidad y gran crecimiento para la emisora.
Fue de las primeras empresas privadas en incursionar en este
sector y, ahora, las reformas estructurales podrían marcar una nueva
etapa de oportunidades y de gran crecimiento para la emisora.
>>>ECONOMATICA>>>AMIB EN MOVIMIENTO>>>ANALISTAS IDENPENDIENTES
IEnova: Pionera en infraestructura energética.
Junio de 2014 17
*Información legal importante: Información elaborada por la Dirección de Análisis de Economatica de México, con base en fuentes consideradas como
fidedignas. Las opiniones aquí expresadas no implican certificación acertada de los criterios utilizados. La publicación de este material se hace con
fines informativos, por lo que no implica de forma alguna y bajo ninguna circunstancia, implícita o explícita, recomendación de invertir, comprar, vender,
mantener, operar o negociar algún activo financiero o valor negociable de cualquier índole. De esta forma, las decisiones de inversión del usuario de
este material no deberían basarse en el contenido del mismo. Economatica de México y/o sus funcionarios no aceptan o aceptarán responsabilidad legal
alguna por el resultado de decisiones de inversión que se realicen con base en el presente material.
Lilia S. Salcedo RiveraDirector de Análisis de Economá[email protected]
IEnova
IPyC
85
95
105
115
125
135
145
155
165
175
185
Jun. 13May. 13Abr. 13 Jul. 13 Ago. 13 Sep. 13 Oct. 13 Nov. 13 Dic. 13 Ene. 14. Feb. 14 Mar. 14.
30.09.13
31.54
1.83
23.2
1.60
58,312.82
30.12.13
32.36
1.99
17.98
1.61
60,205.42
31.03.2014
46.33
2.52
22.9
1.46
77,965.85
Consolidado
Precio / Utilidad x
Precio / Valor Libro x
Precio / EBITIDA x
Utilidad p / Acción $
Capitalización Bursátil (Millones)
cOTIzAcIONES DE IENOVA * E Ipyc DEL 3 DE MARzO DE 2013 AL 31 DE MARzO DE 2014 EN BASE 100.
RAzONES FINANcIERAS pOR TRIMESTRE cALcULADAS A 12 MESES.
18 Valores
>>>AMIB EN MOVIMIENTO>>>ANALISTAS IDENPENDIENTES
Con el propósito de cumplir las expectativas de un sistema financiero altamentetecnificado, AMIB Certifica presenta el Sistema para la Gestión de ServiciosAutomatizados.
Además, los avisos y alertas del sistemase harán directamente a las cuentas decorreo electrónico proporcionadas porcada uno de los usuarios.
Esta estrategia se suma ahora a otrasinnovaciones puestas en marcha porAMIB Certifica, como son el Servicio deVentanilla Única de Certificación y Auto-rización que integra ambos servicios enun solo formato.
El nuevo portal de la AMIB cuenta ahora con plataformas tecnológicas
¡Cero papel!
Ante los retos que presenta un sis-tema financiero consolidado y, al
mismo tiempo, en constante expansión, AMIB Certifica ha establecido programasde mejora continua en diversas áreas.
Algunas de éstas son la reservación deexámenes, la captura de servicios enlínea, el seguimiento de diversos servicios, la consulta de información y la aplicación de exámenes en plataformas multimedia.
Ahora, como parte de ese importanteesfuerzo, AMIB Certifica ha decidido ins-trumentar el Sistema para la Gestión de Servicios Automatizados, el cual ofrecerá beneficios inmediatos a todos sus usua-rios quienes podrán obtener respuestas en línea sobre el ingreso de nuevos servicios, la transmisión de solicitudes de exámenes o el seguimiento de trámites.
Usuarios de toda la República podrántramitar su certificación desde cualquierpunto del país, simplemente ingresandoa la plataforma web de la institución.
Esta estrategia, que al interior se ha deno-minado “Cero papel”, tiene como primer objetivo el alinear todos los procesos desarrollados por AMIB Certifica, bajo un enfoque de tecnología sustentable que reducirá en gran medida el desperdicio de recursos que, de otra forma, terminan contaminando el medio ambiente.
El nuevo sistema de gestión está confor-mado por herramientas sistematizadasque permiten administrar y controlartodos los documentos de forma electró-nica y por medio de Intrenet, sin que serequiera ninguna entrega física de papel.
Avances tecnológicos de AMIB Certifica
Portal WEB y Sistema de Ventanilla Única:-Solicitud de servicios AMIB-Certifica en línea-Gestión de solicitudes de instituciones o personas independientes-Dictámenes en tiempo real
Sistema para Consulta de Información:-Búsquedas dinámicas en una sola interfaz-Consulta de personal certificado y autorizado-Conocimiento de fechas de vencimientos-Información detallada de matrículas-Opciones de exportación de datos
Sistema de Reservaciones:-Administración de fechas de exámenes y sedes-Posibilidad de abrir fechas de exámenes privadas-Notificaciones de reservaciones vía correo electrónico-Centro de mensajes entre la Institución y la AMIB
Exámen de Actualización de la Certificación mediante examen Multi-media: (sólo figura PSI serie 100)
-Generación de exámenes multimedia.-Administración de sustentantes-Soporte de definiciones, términos y recursos multimedia
de vanguardia, con sistemas robustos y protocolos AAA (por sus siglas en inglés: Autenticación, Autorización y Contabilización), que pueden garantizarlos más altos niveles de seguridad y laflexibilidad de desplegar la informaciónen dispositivos móviles.
Finalmente, AMIB Certifica, además detodos estos beneficios, seguirá resol-viendo todas las dudas, consultas ycomentarios por parte de sus usuarios,a través de la cuenta de correo electró-nico: [email protected].
Junio de 2014 19
Bio Papel (PAPPEL*) La revaluación en el precio de la acción ha sido sorprendente desde que Prognosis inició la cobertura en octubre
2012 (+174%), reflejo de una sólida mejoría en márgenes operativos y en perfil crediticio. Reporte 4T13 en línea con nuestra proyección a
nivel operativo y de ventas. Crecimiento en ventas de 6.6%, moderada contracción de -0.8% en EBTIDA y una pérdida de 60.3 millones de
pesos por impuestos no diferidos. A pesar de este efecto, la utilidad neta creció 6.3% durante 2013 a 692 millones de pesos. Precio Objetivo
(PO) para 2014 en 38.8 pesos, un rendimiento potencial de 42%. Bursatilidad. Media.
Grupo Nacional Provincial (GNP*) Recientemente busca de manera más agresiva contratos de mayor margen, eliminar gradualmente
las coberturas más riesgosas y mejorar canales de distribución. Pese a un difícil entorno económico y alto ambiente competitivo, las primas
emitidas crecieron 8% anual en 2013, ligeramente menor a nuestra expectativa. Con excepción del ramo de daños, todas las líneas de
negocio de GNP registraron un saludable crecimiento en el año. A pesar del leve deterioro en el índice de siniestralidad durante el 2013, el
buen control de costos por parte de la administración de GNP y el prudente manejo de su portafolio de inversiones le permitieron registrar
una utilidad neta de 790 millones de pesos en 2013, un incremento anual del 19%. PO para 2014 en 40 pesos, un rendimiento potencial de
24% incluyendo un dividendo estimado de 6.6%. Bursatilidad Mínima.
Dine (DINEB) El Mercado continúa contraído en desarrollos de playa enfocados a extranjeros, mientras que se registró mejor dinámica en
los desarrollos de Santa Fe e Ixtapa, dirigidos al mercado nacional. La empresa mantiene valor tangible sustancial en su balance a través de su
tenencia de reserva territorial y planes de desarrollo de proyectos. Prognosis estima que hacia el 2015: (1) el poder adquisitivo en EUA observe
una razonable recuperación y (2) el ambiente de inseguridad en México haya disminuido respecto a los niveles actuales. Reporte 4T13: ventas
+292%, y una utilidad neta de +1.5 millones de dólares desde una pérdida de -4.5 millones. PO para 2014 en 5.95 pesos, un rendimiento
potencial de +0.8%. Bursatilidad Baja.
Hogar (HOGARB) Libró gran parte de los problemas que aquejan a los desarrolladores de vivienda que cotizan en la BMV. A pesar de la
importante dilución que implica, vemos con muy buenos ojos la Emisión Privada de Obligaciones Quirografarias Convertibles en Acciones
realizada por la compañía por un monto de 500 millones de pesos. Creemos que es un logro importante en el contexto de una industria
de desarrolladores de vivienda debilitada y desfavorecida. Además de una menor carga financiera, los 50 mp destinados a adquirir reserva
territorial también son una buena señal. Ventas al 4T13 en línea, pero resultados operativo y neto por debajo de nuestra estimación debido a
mayores gastos de operación. PO del 2014: 3.40 ps, un rendimiento potencial de 3%. Bursatilidad Baja.
Grupo Palacio de Hierro (GPH1) La rentabilidad ha caído de manera transitoria. GPH sorteará tanto el bache económico como el fuerte
ambiente competitivo y cumplirá con éxito su plan de expansión. Seguimos previendo que las ventas totales del Grupo crecerán por arriba
del crecimiento del PIB mexicano, aunque anticipamos que los golpeados márgenes operativo, de EBITDA y neto se normalizarán hacia
finales del 2015. Reporte al 4T13: ventas por 7,300 mp crecimiento anual del 4.4%, ligeramente superior a nuestra expectativa. La utilidad
operativa se ubicó en 437.9 mp, una caída de 29%. En tanto que la utilidad neta cerró en 634.6 mp, superior a los 409 mp generados en el
4T12 derivado de un beneficio fiscal no recurrente de 256.6 mp. PO 94 pesos vs precio actual de 104. Bursatilidad Mínima.
Edoardos (EDOARDOB) Reduce su tamaño en busca de rentabilidad, aunque la falta de financiamiento obligó a la administración a solicitar
concurso mercantil en JB Martin. No se descarta una eventual inyección de capital externo. EDOARDOS informó el pasado 10 de febrero del
2014 que cerró la totalidad de las boutiques que operaba. EDOARDOS cerró el 2013 con unas ventas consolidadas de 103 millones de pesos
(mp), una caída anual de 50.9%. La pérdida acumulada del año fue 57.6 mp, inferior a los 138.7 mp del 2012 y en línea con nuestra pérdida
estimada de 61 mp. PO 0.31 pesos vs precio actual de 0.55. Bursatilidad Mínima.
>>>ANALISTAS INDENPENDIENTES
20 Valores
>>>ANALISTAS INDENPENDIENTES
KUO (KUO) Grupo Kuo dio a conocer los resultados correspondientes al cuarto trimestre y del año 2013, que mostraron la presión de la
desaceleración en la economía mexicana. A pesar de estos desafíos, el indicador de foso económico de la empresa ha mejorado respecto
al trimestre anterior, lo que se puede atribuir al poder de marca de su unidad de Herdez del Fuerte y mejor control de costos en su división
de caucho sintético. En general, la empresa parece haber avanzado hacia ventajas competitivas moderadas en el último año. Este avance
lo atribuimos a la unidad de negocio de Herdez del Fuerte, que tiene varias marcas importantes, tales como Wholly y Chi –Chi. Herdez
mantiene ventas estables en un ambiente de reducción en la actividad económica y, de hecho amplió su enfoque en productos de mayor
margen. Nuestro modelo establece que el valor intrínseco de la acción de KUO es de $27.85.
Consorcio Aristos (ARISTOS) Consorcio Aristos publicó resultados débiles para el cuarto trimestre y el año 2013, que muestran el
sufrimiento de la empresa ante la falta de proyectos de infraestructura, lo que hace evidente la frágil situación financiera de la empresa. El
segmento más fuerte de Aristos es la construcción, y una desaceleración en esta área ha paralizado a la firma. Creemos que el segmento
de construcción de Aristos puede ser rentable cuando tiene suficientes proyectos, pero pensamos que su futuro sigue amarrado a los
proyectos de infraestructura en México, que parecen haber disminuido este año. Nos preocupa que la empresa no esté siendo prudente
con sus finanzas en un momento en el que se están generando menores ingresos.
Accel (Accelsa) Accel, S.A.B. de C.V., reportó resultados estables para 2013 que mostraron una modesta expansión en los ingresos,
lo que probablemente fue por un repunte en la economía de Estados Unidos que ayudó a la división de manufactura. Las utilidades se
redujeron respecto de un periodo comparativamente fuerte en 2012, así como por menores ingresos en algunos segmentos de la división
de logística. Seguimos creyendo que la empresa no posee ventajas competitivas sostenibles. La división de logística carece de la escala
necesaria para tener una ventaja de costos. Mientras tanto, la división de manufactura no tiene la marca o ventajas en costos para competir
con sus rivales, principalmente los de Asia, que pueden fabricar los mismos productos de forma a menores costos. Nuestro modelo
establece que el valor intrínseco de la acción de ACCELSA es de $8.75.
Casa Saba (SAB) Grupo Casa Saba publicó resultados negativos al cuarto trimestre y todo el 2013, ya que está en proceso de transición
de su negocio de distribución de productos farmacéuticos al de farmacias al menudeo. A pesar de los retos, el foso cuantitativo de
la empresa ha aumentado y ahora sugiere que se beneficia de ventajas competitivas. Creemos que esto se debe a su amplia red de
sucursales, que le permiten repartir los costos para surtir nuevas recetas a lo largo de una amplia base tecnológica y que cada receta tenga
un bajo costo incremental y alto margen. En general, creemos que la empresa puede seguir sufriendo durante varios trimestres en lo que
se aleja de la distribución farmacéutica y se concentra en el negocio de farmacias que ofrece mayor margen. A largo plazo, parece que la
empresa se ha forjado un foso económico, ya que su gran red de farmacias le permitirá obtener mejores condiciones de los proveedores y
reducir los crecientes costos para surtir recetas en comparación con otros competidores. Nuestro modelo establece que el valor intrínseco
de la acción de SAB es de $7.48.
G Collado (COLLADO) G Collado publicó resultados positivos que muestran que la compañía fue capaz de reducir costos lo suficiente
como para generar mayores ganancias, aún y cuando los ingresos bajaron por los menores precios del acero. En general, seguimos
creyendo que la empresa tiene una base de clientes fuerte y diversa, sin embargo, nos preocupa que no tenga las ventajas de costos
necesarias para generar un exceso de rentabilidad en el largo plazo. Seguimos creyendo que G Collado tiene una fuerte diversificación de
ingresos dando servicio a más de 3,000 clientes en todo México. Adicionalmente, estamos animados al ver que la empresa reduce gastos y
mejora la utilidad de operación, en un momento en el que el precio del acero es bajo. Sin embargo, no estamos seguros de que tenga las
ventajas de costos en el largo plazo para prosperar en una industria de materias primas (commodities).
>>>ANALISTAS INDENPENDIENTES
Junio de 2014 21
Profuturo (Profuturo) Profuturo reportó resultados mixtos durante el 4T13 al registrar un incremento en ingresos por comisiones de
3.2% QoQ y una disminución de 12.2% QoQ en primas emitidas. Los ingresos devengados del Grupo aumentaron 4.6% QoQ a pesar del
incremento de 24.7% en las reservas de riesgo en curso. Los gastos de administración aumentaron 15.1% QoQ reduciendo la utilidad operativa
y la utilidad neta en 13.9% QoQ y 8.6% QoQ, respectivamente. Profuturo adquirió la cartera de Afore Afirme Bajío por un monto que no
fue publicado. Lo anterior responde a la estrategia de la compañía por continuar aumentando los activos netos que administra. Sin tomar en
cuenta la transacción, la división de Afore aumentó 0.9% QoQ el número de cuentas registradas y 2.7% QoQ en activos netos administrados.
GBM (GBM*) GBM reportó resultados positivos durante el 2013 al registrar un incremento en todas sus líneas de negocio. Comisiones
y tarifas cobradas muestra el mayor crecimiento (38.0% vs 2012), explicado principalmente por el aumento de actividad en el mercado de
capitales y por un incremento en los activos netos administrados por la compañía a MXN 122,000 mm. Nuestro PO 2013 es de MXN 10.00.
GBM cotiza a un múltiplo P / U de 11.9x y a un múltiplo P / VL de 2.3x
Quálitas (QUALITAS) Quálitas reportó resultados mixtos durante el 4T13 al registrar un aumento en primas retenidas de 17.3% YoY
(vs un crecimiento estimado de 15.8% YoY), además de un incremento en el índice combinado de 801 pb YoY para ubicarse en 99.4% (vs
estimado de 91.0%). A su vez, el índice de siniestralidad fue afectado por un mes adicional de lluvias, un aumento en el monto promedio
de indemnización por muerte por decreto de la ley federal del trabajo y un aumento en el costo de reparaciones y refacciones. La UPA del
trimestre disminuyó a MXN 0.13
Pochteca (POCHTECA) Pochteca reportó resultados positivos durante 2013 impulsados principalmente por el crecimiento inorgánico en
ventas y EBITDA de 14.6% y 15.9%, respectivamente. En diciembre de 2013 la compañía adquirió Coremal por MXN 150 mm, equivalente
al 51% de la empresa (múltiplo implícito EV/EBITDA de 7.0x). La adquisición se traduce en un incremento en ventas de ~30.0%. Nuestro PO
2014 es de MXN 24.00. Pochteca cotiza a un múltiplo VE / EBITDA de 11.6x.
Bolsa (BOLSA) En 2013, Bolsa registró números satisfactorios en la mayoría de sus líneas de negocio aunque desde una perspectiva operativa
fue un trimestre débil. En cuanto a la actividad de listado, 2013 fue un año record en términos de número de operaciones y monto colocado en el
mercado con 23 listados (13 de capitales, 6 FIBRAs y 4 CKDs) sumando un total de MXN 164 mil mm. En el 4T13, la compañía registró ingresos de
MXN 585 mm (-2% vs E, +10% YoY) y un EBITDA de MXN 252 mm en 4T13 (-12% vs E, -3% YoY). Estamos actualizando nuestro PO a MXN 31.00.
Corporación Moctezuma (CMOCTEZ) La industria de construcción mostró una desaceleración durante 2013. Los ingresos se vieron
afectados por una disminución en los precios del cemento debido a una menor demanda. El mal momento de la industria se ha visto
afectado por la transición del nuevo gobierno federal, el retraso en proyectos de inversión pública y desastres naturales que han impedido
el abastecimiento. La compañía tuvo ventas por MXN 2,040 mm en comparación a MXN 2,279 mm en el 4T12, un decremento de 10.5%
YoY y una expansión de 3.7% QoQ. El EBITDA fue de MXN 521 mm con un margen de 25.5%, muy por debajo del promedio de dos años
de la compañía (35.4%). Estamos actualizando nuestro PO a MXN 37.00.
Farmacias Benavides (BEVIDES) A pesar de un débil panorama en el sector de consumo, Farmacias Benavides (Benavides) reportó un
crecimiento de dos dígitos en ventas, un sólido margen EBITDA, reducción en gastos operativos y de administración, y un margen neto por
encima del histórico de dos años. Las ventas crecieron 10.2% YoY de MXN 2,707 a MXN 2,290 mm. El EBITDA decreció a MXN 222 mm
(-2.1% YoY y +139.7% QoQ) impulsado por gastos de apertura de farmacias y consultorios. Benavides cerró el 4T13 con 882 farmacias, 16
por encima de nuestro estimado. Nos mantenemos positivos en la expansión orgánica y agresiva de la empresa. Mantenemos nuestro PO de
MXN 16.50 y estimados. Benavides cotiza a 24x P/2014E y 9x EV/2014EBITDA.
>>>ANALISTAS INDENPENDIENTES
22 Valores
CYDSA, S. A. B. DE C. V. Las ventas tanto a nivel trimestral (-1.7%) y anual (-5.7%) no muestran un fuerte deterioro, lo cual podría ser
un signo aceptable para su desenvolvimiento en el futuro si consideramos una paulatina recuperación de las actividades económicas, local y
mundial. La estabilidad en ventas nos permite establecer un crecimiento promedio del 8% para los próximos 4 años, siendo su segmento de
negocio de Productos y Especialidades Químicas, la base principal de sus ingresos con un 96% del total. La generación de recursos a través
del Ebitda, se ha mantenido un promedio anual de $1,018 millones, que representan en promedio el 18% de las ventas totales, suficientes
para tener una cobertura a intereses de 8.2 veces. La utilidad neta mantiene un margen promedio sobre las ventas totales del 12%, en
forma anual la proporción del 2013 es del 10% contra el 11% del año 2012. A pesar de la disminución anual del 17%, las utilidades en el
4T2013 se incrementaron en un 81% producto de una mayor eficiencia en gastos.
Proteak uno S.A.B. DE C.V. Reportó ventas en este 4T13 por un monto de $ 62.9 millones, un decremento de 46% contra el 4T12, las
cuales se vieron afectadas por la disminución en la participación de India en sus ventas, país se encuentra en una desaceleración económica,
sin embargo la empresa mantuvo sus esfuerzos por posicionar los productos de Proteak en otros mercados asiáticos. Se reportó una
Pérdida de Operación por un monto de $ 38.9 millones y una Pérdida Neta de $39.7 millones, un resultado que se vio afectado por los
gastos relacionados por la integración de plantaciones de eucalipto compradas a la empresa KUO y al inicio de la construcción de su planta
para producción de MDF con la empresa alemana Dieffenbacher. Nuestro precio objetivo, apegado al modelo de Valuación por Flujos
Descontados es de $23.46 por CPO. Bursatilidad: Baja.
La latinoamericana seguros, S.A. Reportó resultados aceptables en el 4Tdel 2013 con respecto al crecimiento que ha estado teniendo la
empresa, ya que superó nuestras expectativas en el registro de Primas Emitidas por un monto total de $ 486 millones de pesos acumulados,
lo que representa un incremento del 42% con respecto al 2012. El incremento en la generación de Primas fue debido a un mejoramiento en
los procesos de ventas, después de que se reportó una disminución en los Gastos Netos de Operación por un monto de $ 54 millones de
pesos en este 4T13, siendo un decremento del 27.5% comparado con el 4T12. La Utilidad Neta en este 2013 fue de $ 27 millones de pesos,
después de que en el 2012 reportó Pérdidas Netas por $ 50 millones de pesos. El precio objetivo para finales del 2014 lo hemos estimado
en un precio de $ 1.85 pesos por acción, lo que representa un incremento de 13.70%. Derivamos este precio aplicando un múltiplo de 1.85
veces al valor en libros por acción proyectado para finales de año. Bursatilidad: Mínima.
Empresas cablevision, S.A. DE C.V. . En el 4T2013, reportó ventas por encima de nuestras proyecciones, el resultado operativo y neto
superó nuestras estimaciones. El ingreso promedio por suscriptor se mantuvo sin grandes cambios comparado contra el obtenido el año
previo, mediante la oferta de servicios de mayor valor agregado, para terminar el 2013 con un ARPU (Ingreso promedio por usuario, por sus
siglas en inglés) de $488.9. Las ventas registraron una variación positiva de 15.4% en el 4T2013 al sumar 2,326 millones de pesos contra el
4T12, y con respecto a cifras anuales subieron 8.1%. Proyectamos que la compañía registre un crecimiento en ventas de 9.3% soportado por
un incremento de 12% en los ingresos por televisión, un aumento en 15% en los servicios de telefonía e internet y una marginal variación
positiva en los ingresos por red de telecomunicaciones. Para el Ebitda estimamos un crecimiento de 6%. Se establece un precio objetivo para
finales de 2014 de $32.00 por CPO que representa un rendimiento del 7.6% considerando el precio al reporte. Bursatilidad: Mínima.
Value grupo financiero, S.A.B. DE C.V. Los ingresos al 4T13 sumaron 2,268 millones de pesos (MP) superiores a nuestros estimados
y con respecto al mismo periodo del 2012. Atribuido principalmente al crecimiento de 1.5% en el resultado por servicios y un incremento
de 1.3% en las comisiones cobradas de la Casa de Bolsa. En Utilidad de operación se reportó 1,464 millones de pesos, un decremento en
el 2013 de 14.6% comparado contra el 2012. Para el 2014 proyectamos un crecimiento en los ingresos totales de 5% comparado contra el
2013 y una utilidad neta que crezca 13% con respecto al 2013. Asignamos un precio objetivo para el cierre del 2014 de 104 pesos por acción.
Derivamos este precio aplicando un múltiplo de 5 veces al valor en libros por acción proyectado para finales de año, que representa un
rendimiento del 6.7% con respecto al precio a la fecha del reporte de 97.61 pesos. Bursatilidad: Media.
>>>ANALISTAS INDENPENDIENTES
Junio de 2014 23
Precisión del mercado
Estadísticas y Datos de Casas de Bolsa: Indicadores del Sector Bursátil y del Financiamiento Bursátil
Indicadores del Sector Bursátil pág. 20 | Datos de Casas de Bolsa | Custodia de Valores | Captación Total | Capital Contable | Número de Cuentas | Custodia/Núm. Empleados | Custodia/Núm. Cuentas | Custodia/ PIB | Custodia/ Captación Total | Número de Empleados | Número de Sucursales | Utilidad de Operación | Utilidad Neta | Distribución Geográfica de la Custodia | Distribución de la Custodia por Tipo de Mercado |
Indicadores del Mercado de Valores pág. 24 | Indicadores de Mercado | Valor de Capitalización | Rotación | Importe Promedio Operado Diario del Mercado Accionario | Número de Emisoras del Mercado Accionario | Operatividad del Mercado Accionario | Operatividad Promedio Diaria | Múltiplos P/U y P/VL | ETFs | Comparativos Internacionales | Valor de Capitalización respecto al PIB | Valor de Capitalización | Tamaño Promedio de la Empresa |
Sociedades de Inversión y SIEFORES pág. 29 | México | Activos de Sociedades de Inversión | Número de Cuentas de Sociedades de Inversión | Activos Sociedades de Inversión/Captación Bancaria | Activos Sociedades de Inversión/PIB | Activos Siefores | Número de Cuentas de Siefores | Activos Siefores/Captación Bancaria | Activos Siefores/PIB | Activos SI+Siefores | Activos SI+Siefores/PIB |
Mercado de Deuda pág. 31 | México | Tenencia de Valores Gubernamentales en Poder del Público | Montos en Circulación | Financiamiento Bursátil pág. 33 | México | Resumen | IPOs | Deuda | CKDs |
Mexder pág. 34 | México | Evolución Futuros del IPC | Opciones sobre los Futuros del IPC | Futuros sobre el Bono M10 |
Anexo Estadístico pág. 35 | Indicadores Económicos | Indicadores Bursátiles | Indicadores Mensuales | Sociedades de Inversión |
____Nota: Los datos que a continuación se presentan se encuentran en pesos corrientes.
24 Valores
>>>INDICADORES DEL SECTOR BURSATIL>>>INDICADORES DEL MERCADO DE VALORES>>>SOCIEDADES DE INVERSION Y SIEFORES>>>MERCADO DE DEUDA>>>FINANCIAMIENTO BURSATIL>>>MEXDER>>>ANEXO ESTADISTICO
>>>DATOS DE CASAS DE BOLSA>>>INDICADORES DE MERCADO>>>COMPARATIVOS INTERNACIONALES>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
Custodia de Valores A diciembre del 2013 la custodia ascendió a 6,802,917
millones de pesos.
Capital ContableEl capital contable de las 34 casas de bolsa sumó
32,199 millones de pesos a diciembre de 2013.
Captación Total La captación total, la cual incluye casas de bolsa
y banca comercial, totalizó 9,810,943 millones
de pesos al cierre de 2013.
Número de CuentasA diciembre de 2013 el número de cuentas ascendió
a 207,944 lo cual representó un aumento con
respecto al cierre del año 2012.
0
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Junio de 2014 25
>>>INDICADORES DEL SECTOR BURSATIL>>>INDICADORES DEL MERCADO DE VALORES>>>SOCIEDADES DE INVERSION Y SIEFORES>>>MERCADO DE DEUDA>>>FINANCIAMIENTO BURSATIL>>>MEXDER>>>ANEXO ESTADISTICO
>>>DATOS DE CASAS DE BOLSA>>>INDICADORES DE MERCADO>>>COMPARATIVOS INTERNACIONALES>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
Custodia / Núm. de EmpleadosAl cierre de 2013 el monto custodiado por empleado
fue de 1,056 millones de pesos.
Custodia / Núm. de CuentasLa cuenta promedio a diciembre de 2013
fue de 33 millones de pesos.
Custodia / PIBA diciembre de 2013 la custodia de valores
representó el 44% del PIB.
Custodia / Captación TotalA diciembre de 2013 la custodia de valores
de las casas de bolsa representó el 69%
del sistema financiero.
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26 Valores
Utilidad NetaLa utilidad neta a diciembre de 2013
fue superior a los 8,000 millones de pesos.
Número de EmpleadosEl número de empleados laborando dentro de
las casas de bolsa ha aumentado; al cierre de 2013
se tenían 6,440, lo cual representó un aumento
de 3% con respecto al año anterior.
Número de SucursalesA diciembre de 2013, el número de sucursales
disminuyó con respecto al cierre del 2012,
reportándose un total de 303 sucursales.
Utilidad de OperaciónLa utilidad de operación a diciembre de 2013
alcanzó los 11,191 millones de pesos, lo cual
representó un incremento del 2.5% con respecto
al 2012.
>>>INDICADORES DEL SECTOR BURSATIL>>>INDICADORES DEL MERCADO DE VALORES>>>SOCIEDADES DE INVERSION Y SIEFORES>>>MERCADO DE DEUDA>>>FINANCIAMIENTO BURSATIL>>>MEXDER>>>ANEXO ESTADISTICO
>>>DATOS DE CASAS DE BOLSA>>>INDICADORES DE MERCADO>>>COMPARATIVOS INTERNACIONALES>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
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Junio de 2014 27
Distribución Geográfica de la CustodiaAl cierre de diciembre de 2013, la custodia estaba
distribuida geográficamente en la República
Mexicana de la siguiente manera:
Fuente: Estudio de Intermediación Financiera Regional, diciembre de 2013.
Distribución de la Custodia por Tipo de MercadoAl cierre de diciembre de 2013, la custodia
se encontraba distribuida por mercado,
de la siguiente manera:
Fuente: Estudio de Intermediación Financiera Regional, diciembre de 2013.
>>>INDICADORES DEL SECTOR BURSATIL>>>INDICADORES DEL MERCADO DE VALORES>>>SOCIEDADES DE INVERSION Y SIEFORES>>>MERCADO DE DEUDA>>>FINANCIAMIENTO BURSATIL>>>MEXDER>>>ANEXO ESTADISTICO
>>>DATOS DE CASAS DE BOLSA>>>INDICADORES DE MERCADO>>>COMPARATIVOS INTERNACIONALES>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
D.F. y Área Metropolitana
Nuevo León
Otras
Jalisco
0% 97%0%3%
Mercado de Capitales
Mercado de Dinero
Otros Instrumentos
Sociedades de Inversión
28%
0%
14%
58%
28 Valores
>>>INDICADORES DEL MERCADO DE VALORES>>>SOCIEDADES DE INVERSION Y SIEFORES>>>MERCADO DE DEUDA>>>FINANCIAMIENTO BURSATIL>>>MEXDER>>>ANEXO ESTADISTICO
>>>INDICADORES DE MERCADO>>>COMPARATIVOS INTERNACIONALES>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
RotaciónLa rotación (Medida como Importe Operado / Val. Cap.)
se ubicó en 42% a diciembre de 2013.
Valor de CapitalizaciónA diciembre de 2013 el valor de capitalización ascendió
a 526,848 millones de dólares, esto representa una
disminución del 5% con respecto a diciembre de 2012.
Importe Promedio Operado Diario del Mercado AccionarioEl promedio diario operado a diciembre de 2013
fue de 11,585 millones de pesos.
Número de Emisoras del Mercado Accionario
El número de emisoras a diciembre de 2013
fue de 143.
Fuente: BMV
0
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Junio de 2014 29
* Sistema Internacional de Cotizaciones. Fuente: BMV
>>>INDICADORES DEL MERCADO DE VALORES>>>SOCIEDADES DE INVERSION Y SIEFORES>>>MERCADO DE DEUDA>>>FINANCIAMIENTO BURSATIL>>>MEXDER>>>ANEXO ESTADISTICO
>>>INDICADORES DE MERCADO>>>COMPARATIVOS INTERNACIONALES>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
Operatividad del Mercado Accionario
Mercado Doméstico
Mercado Global (SIC*)
Año
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Operaciones
Millones
1.8
2.6
3.2
4.7
6.8
8.7
14.3
16.2
21.7
37.9
66.8
Volumen
Millones
41,284
58,598
57,929
68,587
86,800
108,644
127,344
159,675
149,077
175,046
189,570
Importe Operado
MXP Millones
557,786
1,103,391
1,225,186
1,838,053
2,893,299
2,871,445
2,977,594
4,705,718
4,194,664
5,320,576
3,815,515
Promedio Diario
MXP Millones
1,111
2,147
2,402
3,730
5,764
5,697
5,932
9,449
8,323
10,557
11,585
Promedio Diario
USD Millones
99
191
223
343
529
421
455
763
597
802
907
Año
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Operaciones
Millones
8,529
20,072
24,203
49,653
51,291
78,151
188,207
231,423
476,912
559,006
480,697
Volumen
Millones
6
28
116
648
635
1,353
1,474
1,708
2,382
1,913
3,287
Importe Operado
MXP Millones
2,537
12,665
49,670
289,976
315,433
642,180
465,784
779,254
1,065,309
1,026,719
1,434,515
Promedio Diario
MXP Millones
5
25
98
580
628
1,274
928
1,565
2,114
2,037
2,858
Promedio Diario
USD Millones
0
2
9
53
58
94
71
126
152
155
224
Mercado TotalAño
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Importe
MXP Millones
ND
560,323
1,116,056
1,274,856
2,128,029
3,208,732
3,513,625
3,619,774
5,484,972
5,259,973
6,347,295
7,250,005
Global / Total
%
ND
0%
1%
4%
14%
10%
18%
14%
14%
20%
16%
20%
30 Valores
>>>INDICADORES DEL MERCADO DE VALORES>>>SOCIEDADES DE INVERSION Y SIEFORES>>>MERCADO DE
>>>INDICADORES DE MERCADO>>>COMPARATIVOS INTERNACIONALES>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEX
Fuente: BMV.
Operatividad Promedio Diaria
Mercado Doméstico
Mercado Global (SIC*)
2011
2012
Var % 2012 vs 2011
2013
Var % 2013 vs 2012
Volumen
Miles
295,788
347,313
17.42
377,630
8.7
Operaciones
44,396
78,092
75.90
137,693
76.3
Importe
MXP Millones
8,323
10,557
26.84
11,585
9.7
2011
2012
Var % 2012 vs 2011
2013
Var % 2013 vs 2012
Volumen
Miles
4,727
3,795
-19.72
6,552
72.7
Operaciones
1,062
1,225
15.32
1,107
-9.6
Importe
MXP Millones
2,114
2,037
-3.62
2,858
40.3
Múltiplos P/U y P/VL
Fuente: BMV.
Sector
Mercado
Energía
Materiales
Industrial
Servicios y Bienes de Consumo Básico
Productos de Consumo Frecuente
Salud
Servicios Financieros
Servicios de Telecomunicaciones
2013
P/VL
3.25
1.89
2.49
2.61
3.33
3.15
4.02
2.65
4.75
P/U
21.28
24.86
14.41
25.49
22.53
25.57
22.47
18.55
17.92
2011
P/VL
3.54
-
2.98
2.64
5.48
3.62
4.35
2.01
3.81
P/U
18.74
-
12.19
11.61
20.87
26.98
23.43
18.48
14.48
2012
P/VL
3.52
-
3.55
2.49
3.39
3.99
3.75
2.71
3.75
P/U
20.56
-
17.52
14.80
17.63
29.48
12.52
18.97
14.16
2008 2009 2010
P/VL
3.51
-
1.35
1.60
3.88
3.15
2.23
1.97
5.04
P/VL
3.72
-
2.50
1.88
3.48
4.31
3.63
2.20
4.60
P/VL
3.82
-
4.01
2.96
3.21
3.57
5.83
2.41
4.67
P/U
14.62
-
6.48
11.28
22.28
18.36
14.47
13.68
13.83
P/U
22.13
-
35.32
11.99
28.72
26.61
23.25
19.09
14.81
P/U
18.91
-
16.59
19.88
45.51
24.04
27.74
17.53
10.71
ETFs
450
345
62
30
13
100%
77%
13%
7%
3%
ETFs listados en el SIC
ETFs con subyacente de renta variable
ETFs con subyacente de renta fija
ETFs con subyacente de divisas
ETFs con subyacente de commodities
Junio de 2014 31
>>>INDICADORES DEL MERCADO DE VALORES>>>SOCIEDADES DE INVERSION Y SIEFORES>>>MERCADO DE
>>>COMPARATIVOS INTERNACIONALES>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
Valor de Capitalización respecto al PIBEl valor de capitalización del mercado mexicano
con respecto al PIB al cierre de junio del 2013
representa el 43%.
Fuente: WFE, Borsa Italiana, BMV, INEGI y FMI.Diciembre de 2013.
De una muestra de 13 países
destacan:
País Val. Cap./PIB%
Singapur 2.59
Inglaterra 1.78
Estados Unidos 1.44
Canadá 1.16
Corea 1.03
Chile 0.94
Valor de Capitalización(millones de dólares)
Fuente: WFE, Borsa Italiana, BMV. Diciembre de 2013.
0
500,000
1,000,000
1,000,500
2,000,000
2,500,000
Arg
enti
na
Chi
le
Méx
ico
Ital
ia
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Bra
sil
Esp
aña
Co
rea
Can
adá
Mill
one
s d
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óla
res
0
5,000,000
10,000,000
15,000,000
20,000,000
25,000,000
Mill
one
s d
e D
óla
res
Ing
late
rra
Chi
na
Jap
ón
Est
ado
s U
nid
os
País Importe
Brasil 1,020,455
Singapur 744,413
Italia 616,482
México 526,848
Chile 265,150
Argentina 53,105
País Importe
Estados Unidos 24,034,845
Japón 4,543,169
Inglaterra 4,428,975
China 3,949,144
Canadá 2,113,822
Corea 1,234,549
España 1,116,561
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
Sing
apur
Ing
late
rra
Est
ado
s U
nid
os
Can
adá
Co
rea
Chi
le
Jap
ón
Esp
aña
Bra
sil
Chi
na
Méx
ico
Ital
ia
Arg
enti
na
Dat
os
en p
orc
enta
je
32 Valores
>>>INDICADORES DEL MERCADO DE VALORES>>>SOCIEDADES DE INVERSION Y SIEFORES>>>MERCADO DE
>>>COMPARATIVOS INTERNACIONALES>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
Tamaño Promedio de la Empresa(millones de dólares)
Fuente: Estimaciones AMIB con datos de WFE, Borsa Italiana y BMV.Diciembre de 2013.
Tamaño
País Empresa
Japón 1,333
Chile 1,168
Corea 687
Canadá 555
Argentina 547
España 348
Tamaño
País Empresa
Estados Unidos 5,750
México 3,684
Brasil 2,899
Italia 2,163
Inglaterra 2,047
China 1,587
Singapur 1,554 0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
Est
ado
s U
nid
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Méx
ico
Bra
sil
Ital
ia
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rra
Chi
na
Sing
apur
Jap
ón
Chi
le
Co
rea
Can
adá
Arg
enti
na
Esp
aña
Mill
one
s d
e D
óla
res
Junio de 2014 33
>>>SOCIEDADES DE INVERSION Y SIEFORES>>>MERCADO DE DEUDA>>>FINANCIAMIENTO BURSATIL>>>MEXD
>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
Activos de Sociedades de InversiónAl cierre de 2013 los activos netos ascendieron
a 1,628,366 millones de pesos mostrando un aumento
de .09% respecto a diciembre de 2012.
Número de Cuentas de Sociedades de InversiónA diciembre de 2013 el número de cuentas aumentó
respecto al cierre de diciembre de 2012.
Activos Sociedades de Inversión / Captación BancariaAl cierre de 2013 los activos de las Sociedades
de Inversión representaron el 54.1%
de la Captación Bancaria.
Activos Sociedades de Inversión / PIBAl cierre de diciembre de 2013 la participación
de las Sociedades de Inversión con respecto
al PIB es de 10.1%.
0
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
1,600,000
1,800,000
20132012201120102009200820072006200520042003
Mill
one
s d
e P
eso
s
0
500,000
1,000,000
1,500,000
2,000,000
2,500,000
20132012201120102009200820072006200520042003
Mill
one
s d
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eso
s
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
20132012201120102009200820072006200520042003
Dat
os
en p
orc
enta
je
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2013 2T2012201120102009200820072006200520042003
Dat
os
en p
orc
enta
je
34 Valores
>>>SOCIEDADES DE INVERSION Y SIEFORES>>>MERCADO DE DEUDA>>>FINANCIAMIENTO BURSATIL>>>MEXD
>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
Activos SIEFORESAl cierre de 2013 los activos netos ascendieron
a 2,107,241 millones de pesos mostrando un aumento
respecto a diciembre de 2012.
Número de Cuentas de SIEFORESAl cierre de 2013 el número de cuentas aumentó 5%
respecto a diciembre de 2012.
Activos SIEFORES / Captación BancariaA diciembre de 2013 los activos de las Siefores
representaban el 68% de la Captación Bancaria.
Activos SIEFORES / PIBA diciembre de 2013 la participación de las Siefores
con respecto al PIB es de 12.8%.
0
400,000
800,000
1,200,000
1,600,000
2,000,000
20132012201120102009200820072006200520042003
Mill
one
s d
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eso
s
0
10,000,000
20,000,000
30,000,000
40,000,000
50,000,000
60,000,000
20132012201120102009200820072006200520042003
Mill
one
s d
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0%
20%
40%
60%
80%
20132012201120102009200820072006200520042003
Dat
os
en p
orc
enta
je
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
20132012201120102009200820072006200520042003
Dat
os
en p
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enta
je
Junio de 2014 35
>>>SOCIEDADES DE INVERSION Y SIEFORES>>>MERCADO DE DEUDA>>>FINANCIAMIENTO BURSATIL>>>MEXD
>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
>>>MERCADO DE DEUDA>>>FINANCIAMIENTO BURSATIL>>>MEXDER>>>ANEXO ESTADISTICO
>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
Activos SI + SIEFORESAl cierre de 2013 los activos netos ascendieron
a 3.7 millones de pesos mostrando un aumento
de 8.5% respecto a diciembre de 2013.
Activos SI + SIEFORES / PIBLa participación de las Sociedades de Inversión
+ Siefores con respecto al PIB al cierre de 2013
fue de 23%.
Mercado de DeudaTenencia de Valores Gubernamentales en Poder del Público(millones de pesos)
I. Cetes
Residentes en el País
Residentes en el Extranjero
II. Bonos
Residentes en el País
Residentes en el Extranjero
III. Otros
Residentes en el País
Residentes en el Extranjero
Total de Valores
Gubernamentales
Residentes en el País
Residentes en el Extranjero
365,051
598,968
891,541
1,142,831
1,227,113
18,009
2013
4,964,622
3,134,096
1,830,526
212,385
4,265
319,922
13,621
433,292
5,285
250,319
7,137
359,283
68,579
394,289
790
302,729
3,513
445,360
95,126
377,588
5,303
359,377
6,315
639,022
117,180
570,106
5,029
350,085
9,358
737,367
204,167
722,417
5,306
359,783
17,403
869,027
242,952
817,404
9,760
507,382
11,589
959,429
289,205
911,830
12,387
464,480
100,629
1,031,193
463,347
901,894
30,614
488,466
217,143
932,013
706,829
823,297
16,580
324,520
498,051
832,202
978,226
1,044,096
23,251
2003
988,772
965,600
23,172
2004
1,080,396
1,003,891
76,505
2005
1,229,218
1,125,277
103,941
2006
1,697,029
1,568,505
128,524
2007
2,028,701
1,809,870
218,831
2008
2,316,327
2,046,213
270,114
2009
2,691,823
2,378,642
313,181
2010
2,992,166
2,397,576
594,590
2011
3,694,120
2,720,874
973,246
2012
4,300,348
2,729,540
1,570,808
Fuente: Banxico.
0
500,000
1,000,000
1,500,000
2,000,000
2,500,000
3,000,000
3,500,000
4,000,000
20132012201120102009200820072006200520042003
Mill
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0%
5%
10%
15%
20%
25%
20132012201120102009200820072006200520042003
Dat
os
en p
orc
enta
je
36 Valores
>>>MERCADO DE DEUDA>>>FINANCIAMIENTO BURSATIL>>>MEXDER>>>ANEXO ESTADISTICO
>>>MEXICO>>>MEXICO>>>MEXICO
Mercado de DeudaMontos en Circulación(millones de pesos)
Gubernamental, Banxico y Bonos IPAB
Gubernamental
Cetes
Bondes D
Udibonos
Bonos M
Banxico
IPAB
Deuda Corporativa
Corto Plazo
Cupón Cero
Tasa Flotante
Otros
Largo Plazo
Corporativos
Estado y Municipios
Paraestatales
RBM's
Otros
Valores Bancarios
Pagarés Rend. Al Vto.
Certificados de Depósito
CB's Bancarios
Otros
Total
2007
2,739,826
2,035,771
365,605
354,887
235,327
942,443
14,342
689,713
619,076
59,165
19,789
30,307
8,802
540,746
229,868
40,942
212,564
57,373
19,164
435,725
286,427
73,425
64,052
11,821
3,794,627
2008
3,037,165
2,310,861
375,805
432,140
334,929
1,109,987
1,831
724,473
709,723
60,417
24,794
28,398
7,225
612,525
257,485
49,901
221,573
83,566
36,781
231,058
60,332
81,533
81,217
7,976
3,977,946
2009
3,458,053
2,692,926
520,821
469,552
433,884
1,248,069
1,817
763,310
785,587
64,913
20,453
20,779
23,682
675,767
294,229
52,667
229,640
99,231
44,907
377,235
199,420
73,403
83,286
21,126
4,260,875
2010
3,779,651
2,995,726
564,905
400,754
531,679
1,498,388
1,615
782,310
863,477
30,992
13,882
14,118
3,052
783,950
322,180
56,125
270,822
134,822
48,536
594,218
327,090
113,366
130,518
23,244
5,237,346
2011
4,531,358
3,692,248
705,590
701,717
647,550
1,637,391
ND
839,110
963,974
42,394
20,680
16,422
5,293
865,898
341,326
62,964
313,857
147,751
55,682
473,884
208,013
82,405
166,684
16,783
5,969,217
2012
5,180,804
4,302,435
822,477
913,993
754,898
1,811,068
ND
878,369
1,035,138
34,827
21,955
10,800
2,072
941,708
363,556
68,380
347,738
162,034
68,603
545,411
246,887
59,916
189,309
49,299
6,761,353
Fuente: Accival Casa de Bolsa.
2013
5,858,567
4,957,858
963,059
1,067,452
898,282
2,029,065
ND
900,709
1,155,475
37,001
17,554
10,618
8,828
1,067,272
423,028
82,641
390,392
171,213
51,203
609,785
261,175
67,431
226,351
54,828
7,623,827
Junio de 2014 37
928
1,022
775,543
804,749
2013
No. de Emisiones
No. de Emisiones
No. de Emisiones
No. de Emisiones
No. de Emisiones
No. de Emisiones
No. de EmisionesMonto Monto Monto Monto Monto Monto Monto Monto
Primarias Mixtas Secundarias FIBRA Suscripciones CKDs Deuda Total
Financiamiento Bursátil 2012-Junio 2013
Resumen
CKDsEmisora
NEXXUS CAPITAL IV
CORPORATIVO GBM
WALTON STREET
ARTHA CAPITAL
(SERIE A)
ARTHA CAPITAL
(SERIE B)
ARTHA CAPITAL
(SERIE B-REAPERTURA)
Destino de los Recursos
Fortalecer a empresas medianas en México con potencial de
crecimiento.
Otorgamiento de créditos, adquisición de activos o participación
accionaria en empresas a un plazo no mayor a 5 años.
Inversión en terrenos para su futuro desarrollo y en compañías
inmobiliarias que inviertan en activo, principalmente en México.
Desarrollo de inmuebles, obtención de permisos y licencias,
contratación de obras y compra de bienes en construcción
y ya terminados.
Desarrollo de inmuebles, obtención de permisos y licencias,
contratación de obras y compra de bienes en construcción
y ya terminados.
Desarrollo de áreas rentables comerciales, industriales, centros
comerciales y oficinas.
Fecha
27-Jun
15-Ago
10-Oct
11-Oct
11-Oct
19-Dic
Total
No.
1
2
3
4
5
6
Importe
MXP Millones
816.3
1,300.0
874.0
552.9
201.4
103.9
3,848.5
Fuente: BMV.
Diciembre 2013.
>>>FINANCIAMIENTO BURSATIL>>>MEXDER>>>ANEXO ESTADISTICO
>>>MEXICO>>>MEXICO
Deuda Corto PlazoFuente: BMV.
Diciembre 2013.
* Incluye revolvencias.
No. Líneas
Autorizadas
71
Certificados
Bursátiles
No. de Emisiones
Importe
MXP Millones
Total
848
352,844
Deuda Mediano y Largo PlazoFuente: BMV.
Diciembre 2013.
No.
Colocaciones
136
No. de
Emisiones
Monto
MXP Millones
Obligaciones
-
-
Bonos
Bancarios
-
-
Títulos de
Crédito
Extranjeros
2
14,000
Deuda
estructurada
de entidades
Financieras
y/o Subsidiarias
24
6,023
Títulos de Deuda
Organismos
Multilaterales
-
-
Certificados
Bursátiles
110
212,882
Total
136
280,202
No. de Emisiones
2012
3
6
1
2
3
5
3
6
11
13
10
6
897
984
27,194
73,230
52,807
15,309
10,863
19,080
27,729
52,356
3,322
7,880
19,467
3,849
634,161
633,046
38 Valores
>>>MEXDER>>>ANEXO ESTADISTICO
>>>MEXICO
Evolución Futuros del IPCEl volumen de los futuros del IPC disminuyó
con relación al diciembre del 2013.
Opciones sobre los Futuros del IPCEl volumen promedio diario de las opciones
del futuro del IPC ha aumentado 29.1%
con relación al año pasado.
Futuros sobre el Bono M10El volumen promedio diario de los futuros del Bono
M10 disminuyó 77% con relación al año pasado.
Volumen (miles de contratos) Interés abierto (miles de contratos)Se
p-1
2
No
v-12
Ene
-13
Mar
-13
May
-13
Jul-1
3
Sep
-13
No
v-13
Ene
-08
Mar
-08
May
-08
Jul-0
8
Sep
-08
No
v-08
Ene
-09
Mar
-09
May
-09
Jul-0
9
Sep
-09
No
v-09
Ene
-10
Mar
-10
May
-10
Jul-1
0
Sep
-10
No
v-10
Ene
-11
Mar
-11
May
-11
Jul-1
1
Sep
-11
No
v-11
Ene
-12
Mar
-12
May
-12
Jul-1
2
0
50
100
150
200
250
0
120
100
80
60
40
20
0
100
200
300
400
500
600
201320122011201020092008
Núm
ero
de
cont
rato
s
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
201320122011201020092008
Núm
ero
de
cont
rato
s
Junio de 2014 39
* Fuente: AMIB, Banxico.
>>>ANEXO ESTADISTICO
Indicadores Bursátiles
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Custodia de Valores
MXP Millones
1,641,085
2,079,123
2,573,529
3,481,263
4,395,899
3,981,806
4,983,723
5,981,304
6,023,122
6,384,057
6,802,917
Captación Bancaria*
MXP Millones
1,457,612
1,633,697
1,695,033
1,769,454
1,748,580
2,171,850
2,112,489
2,271,054
2,538,325
2,743,895
3,008,026
Capital Contable
MXP Millones
11,673
13,938
15,674
19,401
24,216
26,062
29,757
35,845
36,532
39,137
32,199
Utilidad Operación
MXP Millones
1,628
2,549
3,365
4,821
5,298
4,846
6,177
8,564
6,582
10,917
10,745
Utilidad Neta
MXP Millones
2,036
2,460
2,646
4,180
4,624
5,048
5,055
6,854
4,975
8,044
8,063
Número de Cuentas
161,950
161,715
161,101
169,698
192,887
194,946
187,572
195,242
202,342
202,858
207,944
Número de Sucursales
149
184
195
235
257
334
336
334
320
330
303
Número de Empleados
4,441
4,278
4,197
4,831
4,226
5,594
5,632
5,715
5,823
6,228
6,440
Indicadores Económicos
PIB*
PIBVariación Anual
PIBPer Cápita*
Inflación acumulada
Inflación anual
ReservasInternacionales
Inversión Extranjeraen Bolsa
Exportaciones
Importaciones
Balanza Comercial
Tasa de desempleo
Tipo de Cambio**
Cetes 28
TIIE 28
Precio Petróleo
Unidades
USD Millones
%
USD
%
%
USD Millones
%
USD Millones
USD Millones
USD Millones
%
Pesos/USD
%
%
USD
2013
1,259,004
1.1
10,826
3.97
3.97
176,579
32
380,189
381,210
-1,022
4.25
12.71
3.18
3.79
91.78
2003
719,158
1.3
7,127
3.98
3.98
57,435
46
164,766
170,546
-5,779
2.94
10.83
6.06
6.29
24.78
2004
773,215
4.1
7,575
5.19
5.19
61,496
43
187,999
196,810
-8,811
3.52
11.31
8.50
8.95
31.05
2005
872,324
3.2
8,448
3.33
3.33
68,669
45
214,233
221,820
-7,587
2.83
10.87
8.22
8.57
42.71
2006
966,015
5.2
9,198
4.05
4.05
67,680
44
249,925
256,058
-6,133
3.47
10.90
7.19
7.37
53.04
2007
1,043,683
3.3
9,772
3.76
3.76
77,403
39
271,875
281,949
-10,074
3.46
10.93
7.44
7.93
61.64
2008
1,093,430
1.2
10,067
6.53
6.53
83,313
ND
291,343
308,603
-17,261
4.32
11.21
7.68
8.69
84.38
2009
891,113
-6
8,067
3.57
3.57
90,838
38
229,704
234,385
-4,681
6.41
13.57
4.51
4.92
57.44
2010
1,046,383
5.5
9,314
4.40
4.40
116,861
36
298,473
301,482
-3,009
5.70
12.64
4.30
4.88
81.46
2011
1,156,806
3.9
10,180
3.82
3.82
142,476
32
349,676
350,842
-1,468
4.51
12.47
4.31
4.78
101.64
2012
1,177,442
3.9
10,242
3.57
3.57
163,592
32
370,915
370,752
163
4.47
13.17
3.91
4.85
95.69
* Fuente: AMIB con datos de INEGI y Banxico.
** Fuente: AMIB con datos de Banxico.
40 Valores
Activos Netos
Clientes
Deuda
Renta variable
Totales
Deuda
Renta variable
Totales
Deuda
Renta variable
Totales
2013
1,222,616
375,372
1,710,747
2003
307,767
50,938
358,705
2004
326,304
66,215
392,519
2005
400,627
71,541
472,170
2006
556,946
111,315
668,262
2007
697,526
153,249
850,775
2008
673,045
113,747
786,792
2009
794,845
150,206
945,050
2010
1,044,163
210,275
1,254,436
2011
1,092,178
229,769
1,321,947
2012
1,214,546
274,129
1,488,675
2013
1,761,321
207,665
2,081,783
2003
623,745
19,716
643,461
2004
816,540
33,253
849,793
2005
1,102,424
38,683
1,141,107
2006
1,387,436
64,680
1,452,116
2007
1,512,851
144,885
1,657,736
2008
1,738,692
127,273
1,865,965
2009
1,826,123
155,016
1,981,139
2010
1,812,354
152,438
1,964,792
2011
1,864,646
165,488
2,030,134
2012
2,059,140
168,520
2,227,660
2013
262
269
563
2003
288
87
375
2004
312
101
413
2005
313
112
425
2006
325
129
454
2007
319
144
463
2008
307
195
502
2009
277
200
477
2010
283
223
506
2011
297
242
539
2012
306
260
566
Número de fondos
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
IPC
8,795
12,918
17,803
26,448
29,537
22,380
32,120
38,551
37,078
43,706
42,727
Emisoras
158
151
150
131
128
135
131
135
133
135
143
Rotación %Importe operado/
Valor de Capitalización
22
29
24
24
33
45
32
42
37
39
42
FinanciamientoBursátil Emitido
MXP Millones
314,422
659,413
432,168
455,950
459,089
166,587
221,620
239,772
222,215
229,708
280,202
Deuda enCirculación
MXP Millones
ND
ND
ND
3,344,798
3,794,627
3,977,946
4,260,875
5,237,346
5,969,217
6,762,053
7,623,827
Valor de Capitalización MXP USD Millones Miles de Millones
1,376,927 123
1,916,618 170
2,543,771 236
3,771,498 347
6,144,479 399
3,220,900 238
4,596,094 352
5,603,894 453
5,703,430 408
6,818,386 524
6,889,332 527
Indicadores Mensuales
Sociedades de Inversión
>>>ANEXO ESTADISTICO
* Fuente: BMV.
* Fuente: AMIB.
>>>ContenidoNúmero 36 | Junio de 2014 Presidente:
José Méndez Fabre
Vicepresidentes:
Álvaro García Pimentel Caraza
Eduardo Navarro Martínez
José Antonio Ponce Hernández
Diego Ramos González de Castilla
Director General:
Efrén del Rosal Calzada
Director Técnico de Comités:
Ernesto Reyes Retana Valdés
Director de Investigación y Comunicación:
José Luis Acosta Chavira
Director de Certificación y Sistemas:
Everardo Rodríguez Caro
Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles:
>>>DIRECTORIO
Valores es una publicación elaborada por la
Dirección de Investigación y Comunicación.
Coordinación editorial:
María del Carmen Grandini Ochoa
Investigación y estadística:
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Boletín trimestral: Número 36
Editor responsable: Raúl Castro Lebrija
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PUNTO DE VISTA1. Reformas; el camino al crecimiento que México necesita
Los cambios aprobados nos ayudarán a eliminar obstáculos para la inversión, promover la competencia y otorgar más financiamiento.
EN CORTO3. El mercado se moderniza
Tras la aprobación de la Reforma Financiera, uno de los ámbitos con más modificaciones será el registro de valores. Sobre estos cambios, habla en entrevista Carlos Quevedo López, vicepresidente de Supervisión Bursátil de la CNBV.
CASOS DE ÉXITO6. Más de 60 años, creciendo con las familias mexicanas
Lo que inició como el sueño es hoy una de las emisoras con mejores expectativas de crecimiento dentro del Mercado Mexicano. Y lo mejor, asegura Grupo LALA, aún está por venir.
RELATOS DE VALOR12. ¿Cómo elijo la mejor inversión?
Aprende a buscar la mejor opción para poner a trabajar tu dinero, siempre cuidando tus gastos.
CULTURA EN ACCIÓN14. La encrucijada de la economía india
Una interesante revisión del Foro de intermediarios de la Bolsa de Valores de Bombay, Mumbay, India.
ECONOMÁTICA INFORMA16. IEnova: Pionera en infraestructura energética
Fue de las primeras empresas en incursionar en este sector y, ahora, las reformas estructurales podrían marcar una nueva etapa de gran crecimiento para la emisora.
AMIB EN MOVIMIENTO18. ¡Cero papel!
Con el propósito de cumplir las expectativas de un sistema financiero altamente tecnificado, AMIB Certifica presenta el Sistema para la Gestión de Servicios Automatizados.
ANÁLISIS INDEPENDIENTE19. Las más importantes firmas de análisis dan su punto de vista sobre
las emisoras que cotizan en el Mercado de Valores.
PRECISIÓN DEL MERCADO23. Estadísticas e indicadores del Mercado Bursátil
DESDE LOS LIBROS DE HISTORIA (interior de la contraportada) La BMV, en las ligas mayores
La Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles no asume responsabilidad alguna
por el contenido y actualización de la información estadística que se detalla en este boletín.
Se permite la publicación de los contenidos, siempre y cuando se cite la fuente.
>>>DESDE LOS LIBROS DE HISTORIA
La BMV en las ligas mayores.En 1972, nuestra Bolsa se convierte en la primera institución latinoamricana en ingresar a la Federación Internacional de Bolsas de Valores (FIBV) con sede en París.
por la fortaleza de México
En abril de 1970 se realizó la Primera Reunión de Bolsas y
Mercados de Valores de los países miembros de la Asociación Lati-noamericana de Libre Comercio (ALALC) en Montevideo, Uruguay, con el propósito de unificar las prácticas bursátiles y los requisitos para las emisoras, en función de la creciente integración financiera de la región.
Paralelamente a este nuevo orga-nismo interamericano, se celebró la IV Reunión de Bolsas y Mercados de Valores de América, en Caracas, Venezuela, del 26 al 30 de octubre.
Otras dos oportunidades de estre-char el intercambio con institucio-nes foráneas fueron la Conferencia Bursátil de Madrid, en octubre de 1971, y la V Reunión de Bolsas y Mercados de Valores de América, realizada en octubre de 1972, en Lima Perú.
Sin embargo, el acontecimiento internacional más trascendente para la Bolsa de Valores de México fue su aceptación, por unanimidad en mayo de 1972, como miembro de la Federación Internacional de Bolsas de Valores (FIBV) —organismo con sede en París, fundado en 1957— siendo la primera bolsa latinoameri-cana que logro esta membresía.
Un año más tarde, en septiembre de 1973, por iniciativa del Lic. Arturo Alonso Cassani, se constituyó la Federación Iberoamericana de Bolsas de Valores, cuya primera asamblea general se celebró en Rio de Janeiro, siendo designado el propio Cassani como primer presidente de este nuevo organismo internacional.
En el aspecto operativo, el recuento entre 1957 y 1970 muestra un signi-ficativo desarrollo cualitativo de la Bolsa de Valores de México, acom-pañado por un notable incremento en los volúmenes operados, espe-cialmente en el sector de renta fija.
El año de 1957 cerró con 2,492 millo-nes de pesos y registró emisiones de títulos públicos por 1,851 millones,
en tanto los títulos privados alcan-zaron 504 millones de pesos.
Al final de 1959 había 737 valores inscritos y la Bolsa contaba con 61 socios y 16 suscriptores. El total operado ascendió a 4,224 millones de pesos.
El récord de operaciones de 1964 fue seguido de dos años menos acti-vos y repuntó en 1968 con 27,973 millones y negociación de 19.9 millones de acciones, 88% de las cuales fueron títulos industriales; con 35,208 millones de pesos opera-dos al año siguiente y una disminu-ción de 18.5% en el movimiento de acciones. El año 1970 cerró con una declinación de 4.1% y un volumen de 8.9 millones de acciones.
Boletín informativo Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles
Número 36 Junio de 2014
| Grupo LALA: Más de 60 años con las familias mexicanas |
| Reformas; el camino al crecimiento que México necesita || IEnova: Pionera en infraestructura energética || AMIB Certifica lanza el Sistema para la Gestión de Servicios Automatizados |
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Cuauhtémoc 06500, México, D.F.
t: (55) 53420 9200 f: (55) 5342 9240
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