Proyectos de Inversión I
Docente: Darwin Gómez Coapaza
Formulación y
Evaluación
FORMULACION Y EVALUACION
Conceptos introductorios
En cualquier tipo de empresa, la gestión financiera de los directivos se caracteriza por la búsqueda permanente de mecanismos que posibiliten la creación y mantenimiento de valor, mediante la asignación y uso eficiente de los recursos.
La evaluación de proyectos se debe entender como un modelo que facilita la comprensión del comportamiento simplificado de la realidad.
FORMULACION Y EVALUACION
Conceptos introductorios
La formulación y evaluación de proyectos, tomada como un proceso de generación de información que sirva de apoyo a la actividad gerencial, es un instrumento que ayuda a la difícil tarea de enfrentar la toma de decisiones de inversión.
FORMULACION Y EVALUACION
Tipologías de proyectos
Las opciones de inversión se pueden clasificar en dependientes, independientes y mutuamente excluyentes.
Las inversiones dependientes son aquellas que para ser realizadas requieren otra inversión.
FORMULACION Y EVALUACION
Tipologías de proyectos
Las opciones de inversión se pueden clasificar en dependientes, independientes y mutuamente excluyentes.
Las inversiones independientes son las que se pueden realizar sin depender ni afectar a otros proyectos.
Ejm, la decisión de comprar o alquilar oficinas es independiente de la decisión que se tome respecto al sistema informático
FORMULACION Y EVALUACION
Tipologías de proyectos
Las opciones de inversión se pueden clasificar en dependientes, independientes y mutuamente excluyentes.
Las inversiones mutuamente excluyentes, corresponde a proyectos opcionales, en donde aceptar uno impide la realización del otro.
FORMULACION Y EVALUACION
Tipologías de proyectosTIPOLOGIA DE PROYECTOS
Según la finalidad del estudio
Rentabilidad del proyecto
Rentabilidad del inversionista
Según el objeto de la inversión
Creación de nuevos negocios
Proyecto de modernización
Outsourcing
Reemplazo
Ampliación
Abandono
FORMULACION Y EVALUACION
Tipologías de proyectos
La rentabilidad del proyecto busca medir la rentabilidad del negocio, independientemente de quien lo haga, la rentabilidad del inversionista, interesa medir la rentabilidad de los recursos propios de quién realizará la inversión en la eventualidad de realizarse
FORMULACION Y EVALUACION
Tipologías de proyectos
Un proyecto que requiere una inversión de $1,000 reditúa en un año $1,120 en moneda de igual valor a quien lo realice; es decir le permite aumentar su riqueza en $120, lo que corresponde a una rentabilidad de 12% anual.
Sin embargo, el inversionista no dispone del total de la inversión y debe necesariamente endeudarse para poder implementar el proyecto.
Si un banco le presta los recursos faltantes, supongamos $800 a una tasa anual de 8% a fin de año deberá devolver el capital prestado más el interés cobrado, es decir devolverá 864
Ejemplo
FORMULACION Y EVALUACION
Tipologías de proyectos
¿Cuánto ganó realmente el inversionista?
Ejemplo
FORMULACION Y EVALUACION
Tipologías de proyectos
Si el proyecto le generaba una ganancia neta de $120 y por endeudarse debe pagar al banco $64 de interés, ahora al inversionista le quedan sólo $56.
Si el proyecto exigía una rentabilidad de 12% sólo por el efecto del financiamiento el inversionista obtiene una rentabilidad de un 28%
Esto por cuanto al recibir una ganancia de $56 sobre los $200 de su propia inversión, sus recursos obtienen un retorno de 28%
Ejemplo
0 1 Incremento Tasa%Flujo del proyecto - 1,000.00 1,120.00 120.00 12.00%Financiamiento 800.00 - 864.00 - 64.00 8.00%Flujo del inversionista - 200.00 256.00 56.00 28.00%
FORMULACION Y EVALUACION
Tipologías de proyectosEjemplo
En este ejemplo no se han incluido elementos fundamentales de una comparación, como el valor del dinero o el efecto tributario del endeudamiento, este último hace que la rentabilidad sea mayor, por constituir los intereses un gasto contable que reduce la utilidad de la empresa y por lo tanto también a la cuantía de los impuestos que se deberán pagar.
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
La decisión de emprender una inversión, como todo proceso decisional, tiene cuatro componentes básicos:
1. El decisor, que puede ser un inversionista, financista o analista.
2. Las variables controlables por el decisor, pueden variar el resultado del proyecto.
3. Las variables no controlables por el decisor, que influyen en el resultado del proyecto.
4. Las opciones o proyectos que se deben emprender para solucionar un problema o aprovechar una oportunidad de negocios.
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
La responsabilidad del evaluador de proyectos será aportar el máximo de información para ayudar al decisor a elegir la mejor opción.
El análisis del entorno donde se sitúa la empresa y el proyecto que se evalúa implementar es fundamental para determinar el impacto de las variables controlables y no controlables.
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
El estudio del entorno demográfico permite determinar el comportamiento de la población atendida por otras empresas y de aquella por atender con el proyecto.
Ejemplo
La tasa de crecimiento, los procesos de migración, la composición por grupos de edad, sexo, ocupación, educación, la población económicamente activa, empleada y desempleada.
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
El estudio del entorno cultural obliga a realizar un análisis descriptivo para comprender los valores y el comportamiento de potenciales clientes, proveedores, competidores y trabajadores.
Ejemplo
Estudiar las tradiciones, valores y principios éticos, creencias, normas, preferencias, gustos y actitudes frente al consumo.
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
El estudio del entorno tecnológico busca identificar las tendencias de la innovación tecnológica en los procesos de producción y apoyo a la administración y el grado de la adopción que de ella hagan los competidores.
Ejemplo
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
ESTUDIO DE VIABILIDAD
ECONOMICA TECNICA LEGAL
DE GESTION POLITICA
AMBIENTAL
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
Busca definir, mediante la comparación de los beneficios y costos estimados de un proyecto, si es rentable la inversión que demanda su implementación.
ECONOMICA
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
Busca determinar si es posible, física o materialmente “hacer” un proyecto, determinación que se realiza por los expertos del área en la que se sitúa el proyecto.
TECNICA
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
La ampliación de la capacidad instalada se podría hacer construyendo un nuevo piso sobre el edificio.
TECNICA
Ejemplo
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
Poner una maquinaria que funcione con energía eléctrica sólo se podrá hacer si existe la resistencia eléctrica necesaria entre los transformadores
TECNICA
Ejemplo
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
Determina la inexistencia de trabas legales para la instalación y operación normal del proyecto como la falta de normas internas de la empresa que pudiesen contraponerse a alguno de los aspectos de la puesta en marcha o posterior operación del proyecto.
LEGAL
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
Supongamos que es viable técnicamente construir un nuevo piso sobre la estructura actual del edificio, todavía se debe determinar si la nueva altura está dentro de los rangos permitidos de construcción y de los límites de las rasantes respecto del área del terreno
LEGAL
Ejemplo
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
Determinar si existen las capacidades gerenciales internas en la empresa para lograr la correcta implementación y eficiente administración del negocio.
DE GESTION
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
Corresponde a la intencionalidad, de quienes deben decidir, de querer o no implementar un proyecto, independientemente de su rentabilidad.
POLITICA
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
Determina el impacto que la implementación del proyecto tendría sobre las variables del entorno ambiental como la contaminación.
AMBIENTAL
FORMULACION Y EVALUACION
Estudios de viabilidad
Realiza un informe sobre la posibilidad de crear una revista publicitaria, analice los estudios de viabilidad.
TALLER
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