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UNIVERSIDAD RAFAEL LANDIVAR
CAMPUS DE QUETZALTENANGO
MAESTRA EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS Y FINANZAS
MF. ALBERTO AXT RODRGUEZ
2014
Cumplir con obligaciones financieras
Generar flujo positivo para los propietarios
Flujo de
Efectivo
Rutas para guiar, coordinar y controlar las acciones de la empresa para lograr sus objetivos
xito financiero de la empresa y su supervivencia
Planeacin Financiera
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Flujos de efectivo directamente relacionados con la produccin y venta de los bienes y servicios de la empresa.
Flujos Operativos
Flujos de efectivo relacionados con la compra y venta de activos fijos, y con las inversiones patrimoniales en otras empresas.
Flujos de Inversin
Flujos de efectivo que se generan en las transacciones de financiamiento con deuda y capital.
Flujos de Financia-miento
Entradas (fuentes)
Disminucin de cualquier activo
Aumento de cualquier pasivo
Utilidad neta despus de impuestos
Depreciacin y otros gastos no
Realizados en efectivo
Venta de acciones
Salidas (usos)
Aumento de cualquier activo
Disminucin de cualquier pasivo
Prdida neta
Dividendos pagados
Readquisicin o retiro de acciones
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Activos 2013 2012 Pasivos y Patrimonio de los accionistas 2013 2012
Activos Corrientes Pasivos Corrientes
Efectivo y Equivalentes en Efectivo 1,000$ 500$ Cuentas por pagar 700$ 500$
Cuentas por cobrar 400$ 500$ Documentos por pagar 600$ 700$
Inventarios 600$ 900$ Deudas acumuladas 100$ 200$
Total de activos corrientes 2,000$ 1,900$ Total de pasivos corrientes 1,400$ 1,400$
Activos Fijos Brutos Deuda a largo plazo 600$ 400$
Terrenos y edificios 1,200$ 1,050$ Total de pasivos 2,000$ 1,800$
Maquinaria y equipo 850$ 800$ Patrimonio de los accionistas
Mobiliario y accesorios 300$ 220$ Acciones preferentes 100$ 100$
Vehculos 100$ 80$ Acciones comunes: valor nominal $1.20, 100,000
Otros (incluye arrend. financieros) 50$ 50$ acciones en circulacin en 2013 y 2012 120$ 120$
Total de activos fijos brutos 2,500$ 2,200$ Capital pagado adicional sobre acciones comunes 380$ 380$
Menos: Depreciacin acumulada 1,300$ 1,200$ Ganancias retenidas 600$ 500$
Activos fijos netos 1,200$ 1,000$ Total del patrimonio de los accionistas 1,200$ 1,100$
Total de Activos 3,200$ 2,900$ Total pasivos y Patrimonio de los accionistas 3,200$ 2,900$
Baker Corporation
Balance GeneralAl 31 de diciembre de 2013 y 2012
(En miles de Dlares)
Ingresos por venta 1,700$
- ) Costo de los bienes vendidos 1,000$
Utilidad bruta 700$
-) Gastos Operativos
Gastos de venta, administrativos y generales 230$
Gastos por depreciacin 100$
Total de gastos operativos 330$
Utilidad antes de Intereses e Impuestos 370$
-) Gastos por intereses 70$
Utilidad antes de impuestos 300$
-) Impuestos (40%) 120$
Utilidad neta despues de Impuestos 180$
-) Dividendos de acciones preferentes 10$
Ganacia Disponible para accionistas comunes 170$
Baker Corporation
Estado de ResultadosDel 1 de enero al 31 de diciembre de 2013
(En miles de Dlares)
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Flujo de efectivo de las actividades operativas
Utilidad neta despus de impuestos 180$
Depreciacin 100$
Disminucin de las Cuentas por Cobrar 100$
Disminucin de los inventarios 300$
Aumento de las Cuentas por pagar 200$
Disminucin de las deudas acumuladas (100)$
Efectivo proveniente de las actividades operativas 780$
Flujo de efectivo de las actividades de inversin
Aumento de los activos fijos brutos (300)$
Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento
Disminucin de los documentos por pagar (100)$
Aumento de las deudas a largo plazo 200$
Dividendos pagados (80)$
Efectivo prov. de las actividades de financiemiento 20$
Aumento neto del Efectivo y Equivalentes en efectivo 500$
(En miles de Dlares)
Baker Corporation
Estado de Flujos de EfectivoDel 1 de enero al 31 de diciembre de 2013
Flujo de Efectivo
Operativo
Flujo de efectivo que genera una empresa con sus operaciones normales
FEO = [UAII x (1-i)] + Depreciacin
Flujo de Efectivo
Libre
Monto del flujo de efectivo que est disponible para los inversionistas, despus de que la empresa satisface todas sus necesidades operativas y paga sus inversiones en activos fijos netos y activos corrientes netos.
FEL = FEO IAFN - IACN
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= 1 +
= $370 1 0.40 + $100 = $322
Durante 2013, Baker Corporation gener $322,000 de flujo de efectivo para fabricar y vender su produccin. Por lo tanto concluimos que las operaciones de Baker generan flujos de efectivo positivos
= ()
= +
Durante 2013, Baker Corporation gener $22,000 de flujo de efectivo libre, que puede usar para pago a los inversionistas: Intereses y Dividendos
= $200 + $100 = $300
= ( + )
= $100 $100 = 0
= $322 $300 $0 = $22
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Planificacin del Efectivo:
Presupuesto de Caja
Planificacin de las Utilidades:
Estados Financieros Proforma
Visin y Misin
Planes Estratgicos (Largo Plazo)
Planes Operativos (Corto Plazo)
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DIMENSIN
PLANEACIN ESTRATEGICA
PLANEACIN OPERATIVA
Propsito buscado Asegurar la eficiencia y el crecimiento a largo plazo
Medios de instrumentacin de planes estratgicos
Naturaleza de los asuntos abordados
Cmo sobrevivir y competir Cmo cumplir objetivos especficos
Horizonte temporal A largo plazo (en general de dos aos o ms)
A corto plazo (en general un ao o menos)
Condicin en que se toman las decisiones
De incertidumbre y riesgo De riesgo bajo a moderado
Dnde suelen desarrollarse los planes
A nivel de mandos intermedios y superiores
A nivel de los empleados y hasta los mandos intermedios
Nivel de detalle Bajo a moderado Elevado
Pronstico de Ventas
Planes de Produccin
Estado de Resultados Proforma
Balance General
Proforma
Balance General
Perodo actual
Presupuesto de Caja
Plan de Financiamiento
a largo plazo
Plan de desembolso en
Activos fijos
Presupuesto General
IsabelNota adhesivaestos 2 nos sirven para ver nuestras utilidades futuras. Al estado de resultado proforma lo conocemos como presupuesto.
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ENTRADAS DE EFECTIVO Coulson Industries, un contratista de la industria de la defensa, desarrolla un
presupuesto de caja para octubre, noviembre y diciembre. Las ventas de Coulson en agosto y septiembre fueron de $100,000 y $200,00,
respectivamente. Se pronosticaron ventas de $400,000, $300,000 y $200,000 en octubre,
noviembre y diciembre, respectivamente. Segn lo registrado, el 20% de las ventas de la empresa han sido en efectivo, el
50% gener cuentas por cobrar recaudadas despus de un mes, y el 30% restante produjo cuentas por cobrar recadadas despus de dos meses.
Los gastos por cuentas incobrables han sido insignificantes. En diciembre la empresa recibir un dividendo de $30,000 de las acciones que
tienen en una subsidiaria.
Entradas de Efectivo COULSON INDUSTRIES
PLANIFICACIN DEL FLUJO DE EFECTIVO 2014 - INGRESOS
(En Miles de Dlares)
AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE
Ventas Pronosticadas 100$ 200$ 400$ 300$ 200$
Entradas de Efectivo
Ventas en efectivo (20%) 20$ 40$ 80$ 60$ 40$
Cobro de Cuentas por Cobrar
Despus de un mes (50%) 50$ 100$ 200$ 150$
Despus de dos meses (30%) 30$ 60$ 120$
Total de Ingresos de Efectivo por Ventas 210$ 320$ 310$
Otros Ingresos de Efectivo
Dividendos Recibidos 30$
Total Ingresos de Efectivo 210$ 320$ 340$
IsabelResaltado
IsabelNota adhesivaDato de referencia
IsabelResaltado
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DESEMBOLSOS DE EFECTIVO Las compras de la empresa representan el 70% de las ventas. De este monto,
el 10% se paga en efectivo, el 70% se paga en el mes inmediato posterior a la compra, y el 20% restante se paga 2 meses despus de la compra.
Se paga una renta mensual de $5,000 El coto de los salarios fijos para este ao es de $96,000, es decir $8,000
mensuales. Adems, se calcula que los sueldos corresponden al 10% de las ventas mensuales.
Deben pagarse $25,000 de impuestos en diciembre. Se adquirir nueva maquinaria a un costo de $130,000, los cuales se pagarn
en noviembre. Se realizar un pago de intereses de $10,000 en diciembre. Se pagarn $20,000 de dividendos en efectivo en octubre. Ser realizar un pago del principal de $20,000 en diciembre
Desembolsos de Efectivo COULSON INDUSTRIES
PLANIFICACIN DEL FLUJO DE EFECTIVO 2014 - EGRESOS
(En Miles de Dlares)
AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE
Compras (70% S/Ventas) 70$ 140$ 280$ 210$ 140$
Egresos de Efectivo
Compras al contado (10%) 7$ 14$ 28$ 21$ 14$
Pago de Cuentas por Pagar
Despus de un mes (70%) 49$ 98$ 196$ 147$
Despus de dos meses (20%) 14$ 28$ 56$
Pagos de Renta 5$ 5$ 5$
Sueldos y Salarios 48$ 38$ 28$
Pagos de Impuestos 25$
Compra de Maquinaria 130$
Pago de Intereses sobre Prestamo 10$
Pagos de dividendos en efectivo 20$
Pago abono a Prestamo 20$
Total de Egresos de Efectivo 213$ 418$ 305$
IsabelNota adhesivael objetivo es ver si nuestor ingresos proyectados superan nuestros egresos
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Flujo de Efectivo Neto, Efectivo Final, Financiamiento y Excedente COULSON INDUSTRIES
PLANIFICACIN DEL FLUJO DE EFECTIVO 2014 - SALDOS
(En Miles de Dlares)
AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE
Total de Ingresos de efectivo 210$ 320$ 340$
Menos: Total de Egresos de efectivo 213$ 418$ 305$
Flujo de Efectivo Neto (3)$ (98)$ 35$
Mas: Efectivo inicial 50$ 47$ (51)$
Efectivo Final 47$ (51)$ (16)$
Menos: Saldo de Efectivo mnimo 25$ 25$ 25$
Supervit o Faltante de Efectivo 22$ (76)$ (41)$
COULSON INDUSTRIESPLANIFICACIN DEL FLUJO DE EFECTIVO 2014
(En Miles de Dlares)
AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE
Ventas Pronosticadas 100$ 200$ 400$ 300$ 200$
Compras al crdito (70% S/Ventas) 70$ 140$ 280$ 210$ 140$
Entradas de Efectivo
Ventas en efectivo (20%) 20$ 40$ 80$ 60$ 40$
Cobro de Cuentas por Cobrar
Despus de un mes (50%) 50$ 100$ 200$ 150$
Despus de dos meses (30%) 30$ 60$ 120$
Total de Ingresos de Efectivo por Ventas 210$ 320$ 310$
Otros Ingresos de Efectivo
Dividendos Recibidos 30$
Total Ingresos de Efectivo 210$ 320$ 340$
Egresos de Efectivo
Compras al contado (10%) 7$ 14$ 28$ 21$ 14$
Pago de Cuentas por Pagar
Despus de un mes (70%) 49$ 98$ 196$ 147$
Despus de dos meses (20%) 14$ 28$ 56$
Pagos de Renta 5$ 5$ 5$
Sueldos y Salarios 48$ 38$ 28$
Pagos de Impuestos 25$
Compra de Maquinaria 130$
Pago de Intereses sobre Prestamo 10$
Pagos de dividendos en efectivo 20$
Pago abono a Prestamo 20$
Total de Egresos de Efectivo 213$ 418$ 305$
Flujo de Efectivo Neto (3)$ (98)$ 35$
Mas: Efectivo inicial 50$ 47$ (51)$
Efectivo Final 47$ (51)$ (16)$
Menos: Saldo de Efectivo mnimo 25$ 25$ 25$
Supervit o Faltante de Efectivo 22$ (76)$ (41)$
IsabelNota adhesivaEste saldo de 47 positivo pasan para iniciar el mes de noviembre, luego en noviembre queda un saldo negativo que pasan a inicial diciembre (51)
IsabelNota adhesivaEn el mes de octubre estamos bien, en noviembre necesitamos financiamiento de 76,000 para soportar mi planificacin de efectivo. Este negativo se debe a la compra de maquinaria de 130,000
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Creacin de un anlisis de sensibilidad (Que pasara s)
Escenario Probable
Escenario Optimista
Escenario Pesimista
OCT NOV DIC OCT NOV DIC OCT NOV DIC
Total de Ingresos de efectivo 160$ 210$ 275$ 210$ 320$ 340$ 285$ 410$ 422$
Menos: Total de Egresos de efectivo 200$ 380$ 280$ 213$ 418$ 305$ 248$ 467$ 320$
Flujo de Efectivo Neto (40)$ (170)$ (5)$ (3)$ (98)$ 35$ 37$ (57)$ 102$
Mas: Efectivo inicial 50$ 10$ (160)$ 50$ 47$ (51)$ 50$ 87$ 30$
Efectivo Final 10$ (160)$ (165)$ 47$ (51)$ (16)$ 87$ 30$ 132$
Menos: Saldo de Efectivo mnimo 25$ 25$ 25$ 25$ 25$ 25$ 25$ 25$ 25$
Supervit o Faltante de Efectivo (15)$ (185)$ (190)$ 22$ (76)$ (41)$ 62$ 5$ 107$
PESIMISTA MAS PROBABLE OPTIMISTA
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PLANIFICACIN DE LAS UTILIDADES
La planificacin de efectivo se centra en el pronstico de flujos de efectivo, mientras que la planificacin de utilidades se basa en los conceptos de acumulacin para proyectar la utilidad y la posicin financiera general de la empresa.
Se requieren dos entradas para elaborar estados financieros proforma: Estados financieros del ao anterior (Base)
Pronstico de ventas del ao siguiente y diversas suposiciones (Planificacin y pronsticos)
Sub-Total Total %
Ingreso por ventas
Modelo X (1,000 u. a $20 c/u) 20,000$ 20.00%
Modelo Y (2,000 u. a $40 c/u) 80,000$ 80.00%
Total de ventas 100,000$ 100.00%
Menos: Costo de los bienes vendidos
Mano de Obra 28,500$ 28.50%
Material A 8,000$ 8.00%
Material B 5,500$ 5.50%
Gastos Generales 38,000$ 38.00%
Costo total de los bienes vendidos 80,000$ 80.00%
Utilidad bruta 20,000$ 20.00%
Menos: Gastos operativos 10,000$ 10.00%
Utilidad Operativa 10,000$ 10.00%
Menos: Gastos por intereses 1,000$ 1.00%
Utilidad Neta antes de Impuestos 9,000$ 9.00%
Menos: Impuestos (31%) 2,790$ 2.79%
Utilidad neta despus de impuestos 6,210$ 6.21%
Menos: Dividendos de acciones comunes 4,000$ 4.00%
A ganancias retenidas 2,210$ 2.21%
Del 1 de enero al 31 de diciembre 2013
Vectra Manufacturing
Estado de Resultados
IsabelNota adhesivaEL TOTAL DE VENTAS ES 135,000
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Activos Total % Pasivos y Patrimonio de los accionistas Total %
Activos Corrientes Pasivos Corrientes
Efectivo 6,000$ 6.67% Cuentas por pagar 7,000$ 7.78%
Valores negociables 4,000$ 4.44% Impuestos por pagar 300$ 0.33%
Cuentas por cobrar 13,000$ 14.44% Documentos por pagar 8,300$ 9.22%
Inventarios 16,000$ 17.78% Otros pasivos corrientes 3,400$ 3.78%
Total de activos corrientes 39,000$ 43.33% Total de pasivos corrientes 19,000$ 21.11%
Activos fijos netos 51,000$ 56.67% Deuda a largo plazo 18,000$ 20.00%
Total de Activos 90,000$ 100.00% Total de pasivos 37,000$ 41.11%
Patrimonio de los accionistas
Acciones comunes 30,000$ 33.33%
Ganancias retenidas 23,000$ 25.56%
Total del patrimonio de los accionistas 53,000$ 58.89%
Total pasivos y Patrimonio de los accionistas 90,000$ 100.00%
Vectra Manufacturing
Balance GeneralAl 31 de diciembre de 2013
Ventas unitarias
Modelo X 1,500 Modelo Y 1,950
Ventas en US Dlares
Modelo X ($25.00) 37,500$
Modelo Y ($50.00) 97,500$
Total 135,000$
Pronstico de Ventas 2014
Vectra Manufacturing
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METODO DEL PORCENTAJE DE VENTAS
Mtodo simple.
Pronostica las ventas y despus expresa los diversos rubros del estado de resultados como porcentajes de las ventas proyectadas.
Los porcentajes corresponden al ao anterior (o aos anteriores)
METODO DEL PORCENTAJE DE VENTAS
Sub-Total Total %
Ingreso por ventas
Modelo X (1,500 u. a $25 c/u) 37,500$ 27.78%
Modelo Y (1,950 u. a $50 c/u) 97,500$ 72.22%
Total de ventas 135,000$ 100.00%
Menos: Costo de los bienes vendidos 108,000$ 80.00%
Utilidad bruta 27,000$ 20.00%
Menos: Gastos operativos 13,500$ 10.00%
Utilidad Operativa 13,500$ 10.00%
Menos: Gastos por intereses 1,350$ 1.00%
Utilidad Neta antes de Impuestos 12,150$ 9.00%
Menos: Impuestos (31%) 3,767$ 2.79%
Utilidad neta despus de impuestos 8,384$ 6.21%
Menos: Dividendos de acciones comunes 4,000$ 2.96%
A ganancias retenidas 4,384$ 3.25%
Vectra Manufacturing
Estado de Resultados PROFORMAAo 2014
IsabelNota adhesivaREKACIONADA CON DIAP 12
IsabelNota adhesivaGANANCIAS RETENIDAS 2013 = 23,000 + ADICON A UTILIDAD RETENIDAS 2014 4,384 = 27,384 SALDO GANANCIAS RETENIDAS 2014. SE CAPITALIZ Y NO REQUIRI PRESTAM.
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Asume que todos los costos y gastos de la empresa son variables.
Subestimacin de las utilidades cuando las ventas aumentan. (Costos fijos altos)
Sobreestimacin de utilidades cuando las ventas bajan. (Costos fijos bajos)
Importancia de la clasificacin de costos fijos y variables.
CONSIDERACIN DE COSTOS FIJOS Y VARIABLES
Proforma
Real 2013 % 2014 %
Ingreso por ventas
Modelo X 20,000$ 20.00% 37,500$ 27.78%
Modelo Y 80,000$ 80.00% 97,500$ 72.22%
Total de ventas 100,000$ 100.00% 135,000$ 100.00%
Menos: Costo de los bienes vendidos
Costo Fijo 40,000$ 40.00% 40,000$ 29.63%
Costo Variable (40% s/Ventas) 40,000$ 40.00% 54,000$ 40.00%
Utilidad bruta 20,000$ 20.00% 41,000$ 30.37%
Menos: Gastos Operativos
Costo Fijo 5,000$ 5.00% 5,000$ 3.70%
Costo Variable (5% s/Ventas) 5,000$ 5.00% 6,750$ 5.00%
Utilidad Operativa 10,000$ 10.00% 29,250$ 21.67%
Menos: Gastos por intereses 1,000$ 1.00% 1,000$ 0.74%
Utilidad Neta antes de Impuestos 9,000$ 9.00% 28,250$ 20.93%
Menos: Impuestos (31%) 2,790$ 2.79% 8,758$ 6.49%
Utilidad neta despus de impuestos 6,210$ 6.21% 19,493$ 14.44%
Vectra Manufacturing
Estado de Resultados PROFORMAAo 2014
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METODO CRTICO
Calculo del valor de ciertas cuentas del balance en relacin a un porcentaje de las ventas, y otras por suposicin de la administracin.
El financiamiento externo de la empresa se usa como una cifra de equilibrio o de ajuste.
1. Saldo de efectivo mnimo de $6,000.00
2. Valores negociables permanecen sin cambio
3. Cuentas por cobrar representan 45 das ($135,000 x 45/360 = $16,875)
4. Inventario final debe permanecer en $16,000; el 25% materia prima y 75% prod. Terminado
5. Se adquirir maquinaria $20,000, la depreciacin para el ao se estima $8,000
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6. Las compras representan el 30% de las ventas y la empresa requiere 73 das para pagar a sus proveedores. ($40,500x 73/365 = 8,100)
7. Se estima los impuestos por pagar en $455
8. Documentos por pagar y Otros pasivos permanecen sin cambio.
9. Deuda de largo plazo no cambiar, ni hay planes de emisin de acciones.
10. Ganancias retenidas aumentarn segn estado de resultados proforma.
Activos Total % Pasivos y Patrimonio de los accionistas Total %
Activos Corrientes Pasivos Corrientes
Efectivo 6,000$ 6.67% Cuentas por pagar 7,000$ 7.78%
Valores negociables 4,000$ 4.44% Impuestos por pagar 300$ 0.33%
Cuentas por cobrar 13,000$ 14.44% Documentos por pagar 8,300$ 9.22%
Inventarios 16,000$ 17.78% Otros pasivos corrientes 3,400$ 3.78%
Total de activos corrientes 39,000$ 43.33% Total de pasivos corrientes 19,000$ 21.11%
Activos fijos netos 51,000$ 56.67% Deuda a largo plazo 18,000$ 20.00%
Total de Activos 90,000$ 100.00% Total de pasivos 37,000$ 41.11%
Patrimonio de los accionistas
Acciones comunes 30,000$ 33.33%
Ganancias retenidas 23,000$ 25.56%
Total del patrimonio de los accionistas 53,000$ 58.89%
Total pasivos y Patrimonio de los accionistas 90,000$ 100.00%
Vectra Manufacturing
Balance GeneralAl 31 de diciembre de 2013
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Activos Total % Pasivos y Patrimonio de los accionistas Total %
Activos Corrientes Pasivos Corrientes
Efectivo 6,000$ 5.67% Cuentas por pagar 8,100$ 7.65%
Valores negociables 4,000$ 3.78% Impuestos por pagar 455$ 0.43%
Cuentas por cobrar 16,875$ 15.94% Documentos por pagar 8,300$ 7.84%
Inventario de Materia Prima 4,000$ 3.78% Otros pasivos corrientes 3,400$ 3.21%
Inventario Productos Terminados 12,000$ 11.33% Total de pasivos corrientes 20,255$ 19.13%
Total de activos corrientes 42,875$ 40.50% Deuda a largo plazo 18,000$ 17.00%
Activos fijos netos 63,000$ 59.50% Total de pasivos 38,255$ 36.13%
Total de Activos 105,875$ 100.00% Patrimonio de los accionistas
Acciones comunes 30,000$ 28.34%
Ganancias retenidas 27,384$ 25.86%
Total del patrimonio de los accionistas 57,384$ 54.20%
Sub Total pasivos y Patrimonio 95,639$ 90.33%
Financiamiento externo requerido (FER) 10,237$ 9.67%
Vectra Manufacturing
Balance General PROFORMAAo 2014
IsabelNota adhesivaPARA PODER HACERLE FRENTE A ESTE PROYECTO NECESITAMOS FINANCIAMIENTO EXTERNO DE 10,237. DEPENDIENDO PODRA SER A CORTO O LARGO PLAZO.AQUI SE DETERMINA EL FER (FINANCIAMIENTO EXTERNO REQUERIDO)
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