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Semana del 6 al 13 de febrero
Realizado:
27-ene-17 % sem. % año
DJI 20.094 -0,1% 1,6% S&P 500 2.297 2.295 0,1% 2,6%
Nasdaq C. 5.667 5.661 0,1% 5,3% Nikkei 225 18.918 19.467 -2,8% -1,0%
EuroStoxx50 3.273 3.303 -0,9% -0,5% IBEX 35 9.463 9.504 -0,4% 1,2% DAX 11.651 11.814 -1,4% 1,5%
CAC 40 4.825 4.840 -0,3% -0,8% FTSE 100 7.188 7.184 0,1% 0,6%
FTSEMIB 19.116 19.329 -1,1% -0,6% TOPIX 1.242 1.274 -2,5% -0,3%
KOSPI 2.073 2.084 -0,5% 2,3% HANG SENG 23.129 23.361 -1,0% 5,1%
SENSEX 28.241 27.882 1,3% 6,1%Australia 5.622 5.714 -1,6% -0,8%
Middle East 4.446 4.624 -3,8% -2,2% BOVESPA 64.954 66.034 -1,6% 7,8%
MEXBOL 47.225 47.421 -0,4% 3,5% MERVAL 19.201 19.216 -0,1% 13,5%
Datos elaborados por Bankinter, fuente: Bloomberg.
Equipo de Análisis de Bankinter: Ramón Forcada Eva del Barrio Jesús AmadorRafael Alonso Ramón Carrasco Aránzazu Bueno Esther Gutiérrez de la Torre http://www.bankinter.com/
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Bolsas
20.071
Sectores EuroStoxx (Var.% en la semana)
9:03 AM06-feb-17
03-feb-17
Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
Bolsas: "Los cimientos del mercado son sólidos,
las bolsas rebotarán esta semana"
li
Diferencial vs bono alemán (10 y 2 años, %)
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Análisis: Estrategia de inversión semanalBolsas, divisas y tipos de interés
-6% -4% -2% 0% 2%
Autos
Banca
Mat. Primas
Químico
Construcción
Energía
Serv. Fin.
No cíclicos
Industriales
Seguros
Media
Farmacéuticas
Tecnología
Telecoms
Utilities
Tecnología
Distribución
Cíclicos
La SEMANA PASADA, fue intensa en todos los frentes. Bancos Centrales (Fed, BoJ y BoE), datos macro y resultados empresariales. Ningún banco central sorprendió con sus decisiones de política monetaria, siendo lo más destacable que la Fed no parece preocupada por el repunte de la inflación y la revisión al alza de las perspectivas económicas por parte del BoE a pesar del “Brexit”. La visión de la Fed dará un respiro a los mercados de deuda. De hecho, las TIR del T-Note y el Bund alemán se están estabilizando. La macro arroja un saldo positivo, especialmente en la UEM y, salvo excepciones, los resultados empresariales baten expectativas. ESTA SEMANA será menos intensa en el frente macro, pero continuará la batería de resultados empresariales. En EE.UU destacan General Motors, Walt Disney, Time Warner y Coca-Cola. En Europa publicarán BNP, SocGen, Sanofi, Total, Vinci y L´Oreal. En el frente macro la atención se centrará en los datos de actividad en la UEM (Producción Industrial en Alemania, Francia y España) y de Confianza del Consumidor en EE.UU. En Japón el Indicador Adelantado y los Pedidos a Fábrica mejoran mientras los salarios se mantienen estables. En China, los indicadores adelantados de actividad (PMI´s) muestran signos de agotamiento y confirman la dificultad de cambiar el modelo productivo aumentando el peso del sector servicios, mientras las cifras esperadas para el sector exterior muestran un dinamismo llamativo (+3,0% en exportaciones y +9,6% en importaciones). En conjunto, los datos de actividad sorprenden positivamente a nivel global (el índice de sorpresas macro del G10 se encuentra en máximos de 5 años). En la UEM destaca la mejora en los índices de actividad y en EE.UU el empleo (Payrolls, ADP, Challenger...) confirman la fortaleza de la demanda interna. La única variable que podría preocupar es la inflación porque genera volatilidad en la renta fija. En la UEM crece a un ritmo del +1,8% (vs +1,1% anterior) pero el aumento es debido al repunte en los precios energéticos (la tasa subyacente se mantiene estable en +0,9%). Entendemos que aún es pronto para que el BCE cambie su política monetaria y/o el tamaño y/o duración de su programa de compra de activos, máxime cuando la Fed no parece tener prisa por subir tipos. En el frente empresarial, las compañías del S&P están batiendo expectativas (+5,8% en BPA vs +4,0% esperado) y en la UEM el “guidance” de los CEO´s probablemente sea bueno, especialmente en empresas industriales y en bancos. En este entorno si no se producen interferencias por parte de los principales líderes políticos, las bolsas deberían registrar alzas y los bonos consolidar posiciones en una semana escasa de emisiones en el mercado primario (tan sólo destaca la emisión de bonos italianos a 30 años el viernes). Conviene ser pacientes y confiar en el ciclo, los resultados empresariales y la presión de la liquidez... incluso a pesar de la política.
1,28
0,67
1,85
0,26
3,76
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0,20
0,76
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0,85
0,00 1,00 2,00 3,00 4,00
ESP
FRA
ITA
IRL
POR
2A 10A
Estrategia de Inversión Semanal
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Semana del 6 al 13 de febrero
27-ene-17 +/- sem. +/- año
Alemania 2A -0,67% -7,5 2,5
Alemania 10A 0,46% -4,7 20,7
EEUU 2A 1,22% -2,9 0,1
EEUU 10A 2,48% -2,9 1,1
* Diferenciales en puntos básicos.
Divisas: ”Dólar bajo presión:Trump"
* Curva tipos de interés c/p Eurozona.
27-ene-17 +/- sem. % año
Euro-Dólar 1,0751 1,0699 0,5% 2,2%
Euro-Yen 123,130 -1,6% 1,5%
Euro-Libra 0,853 1,1% 1,0%
Euro-CHF 1,07 1,069 0,0% 0,3%
Día País Dato Mes Tasa (e) Ant.
M;6:00h JAP Ind. Adelantado (prel) Dic 105,5 102,8
M;8:00h ALE Prod. Industrial Dic a/a 2,5% 2,2%
M;14:30h EEUU Balanza Comercial Dic 000M$ -45,0b -45,2b
X;0:50h JAP Balanza Comercial Dic 000M¥ 739b 313b
X;9:00h ESP Prod. Industrial (ajust.) Dic a/a 2,8% 3,2%
J;0:50h JAP Pedidos Maquinaria Dic m/m 3,0% -5,1%
J;7:00h JAP Ped. Herramientas (prel) Ene a/a -- 4,4%
J;8:00h ALE Balanza Comercial Dic 000M$ 20,5b 22,6b
V;s/h China Balanza Comercial Ene 000M$ 48,6b 40,8b
País V;s/h China Exportaciones Ene a/a 3,3% -6,1%
FRA V;s/h China Importaciones Ene a/a 10,0% 3,1%
ALE V;10:30h GB Prod. Industrial Dic a/a 2,9% 2,0%
GB V;10:30h GB Balanza Comercial Dic 000M£ -3,5b -4,2b
ALE V;14:30h EEUU Precios Importación Ene a/a 3,1% 1,8%
GB V;16:00h EEUU Conf. U. Michigan (prel) Feb Ind. 97,8 98,5
ITA Tabla 1.2.- Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
Equipo de Análisis de Bankinter: Ramón Forcada Eva del Barrio Jesús Amador
Rafael Alonso Ramón Carrasco Aránzazu Bueno Esther Gutiérrez de la Torre http://www.bankinter.com/
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Curva de Tipos EEUU vs Alemania
03-feb-17Tipos de interés
0,42%
V;11:00h
121,18
M;11:30h 3.000M£ vto 2019
M;10:30h
L;14:50h
EmisiónDía/Hora
Evolución petróleo e índice materias primas (CRB)
3.000M€ vto 2027X;11:30h
0,862
Letras 12 meses y bono 30 años
M;11:30h 2.500M£ vto 2047
Euribor por plazos ( hoy vs hace 1 mes)
Bolsas, divisas y tipos de interés
Bonos: “España vs Francia, Italia y Portugal”
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Análisis: Estrategia de inversión semanal
Principales emisiones de la semana:
7.300M€ letras 3, 6 y 12 meses
500M€ L/I vto 2046
Principales referencias de la semana:
Último
-0,74%
1,19%
2,46%
Evolución semanal principales divisas
EuroDolar(€/USD). Durante la semana pasada el Dólar se depreció contra el Euro a pesar de los buenos datos de empleo ADP y de ISM Manufacturero. Su cotización realmente estuvo guiada por las declaraciones del gobierno de Trump que de nuevo esta semana marcarán el cruce en contra del Dólar. Además, las declaraciones de Schäuble aceptando que el Euro está más bien depreciado podrían debilitarlo aún más esta semana. Rango estimado (semana): 1,070/1,085. Euroyen (€/JPY).- El yen se vio fortalecido por la modesta mejora de la macro y por la mejora de perspectivas para el PIB del Banco de Japón. El banco central se mostró continuista en su política monetaria expansiva (depreciatorio para yen en el m/p) ante los riesgos a la baja de crecimiento e inflación. Esta semana las referencias seguirán reflejando mejor tono (Ind. Adelantado y Pedidos de Maq.) y el yen podría apreciarse algo más. Rango estimado (semana): 120,6/121,5. Eurolibra (€/GBP). La libra se ha debilitado en una semana en la que el BoE ha mantenido tipos y compra de activos. Aunque la economía no ha dado todavía síntomas de ralentización, el BoE sigue pensando que el Brexit es una amenaza para el crecimiento y no retira estímulos. Esta semana tendremos algunos datos macro (balanza comercial/producción industrial) y esperamos consolidación. Rango estimado (semana): 0,875-0,845. Eurosuizo: (€/CHF): Movimiento de ida y vuelta del franco la semana pasada: la progresiva reducción de incertidumbre favorecía su debilitamiento gradual. Esta tendencia se impondrá esta semana ante la escasez de datos macro y eventos de relevancia. De este modo, estimamos que el franco retornará, e incluso, superará el nivel 1,07 frente al euro. Rango estimado (semana): 1,065/1,075.
-2
0
2
4
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y
Alemania
EEUU
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5,0
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y
Dejamos atrás una semana intensa en indicadores y bancos centrales que se ha saldado con pocas novedades: las previsiones macro mejoran pero los bancos centrales se muestran cautos. En este escenario los bonos han consolidado niveles y en Europa, algunos periféricos, como Italia y Portugal, han corregido parte de las pérdidas recientes. Francia ha seguido sufriendo y España también se ha deteriorado ligeramente. Dicho esto, pensamos que la prima de riesgo española tendrá un mejor comportamiento que la de los otros tres países. Esta semana no habrá nuevos datos de inflación y la macro en general será pobre por lo que no esperamos grandes movimientos. Rango estimado TIR Bund: 0,40%/0,47%.
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50
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Precio Brent (USD/Bb)
Precio WTI (USD/Bb)
Indice CRB
-0,38 -0,37 -0,34 -0,33 -0,30 -0,27 -0,24
-0,16 -0,10
-0,38 -0,37 -0,34 -0,32 -0,29 -0,26 -0,23 -0,15
-0,09
-0,50
-0,40
-0,30
-0,20
-0,10
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0,10
1S 1M 2M 3M 4M 5M 6M 9M 12M
Hoy Hace 1 mes
Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
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Joao Pisco Ana Achau (Asesoramiento)
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Esther Gutiérrez de la Torre
Ramón Carrasco Aránzazu Bueno
1.- Entorno Económico
CHINA (2:45H).- El PMI compuesto (Caixin) desciende en enero hasta 52,2 puntos vs 53,5 debido al cierta pérdida de tracción en el sector servicios (53,1 vs 53,4 anterior). Cabe recordar que la evolución del sector manufacturero defraudó las expectativas al situarse en enero en 51,0 puntos vs 51,8 vs 51,9 anterior.
ALEMANIA (8:00 h).- Los pedidos de fábrica (ajustados por días trabajados) baten ampliamente las expectativas al aumentar en diciembre +8,1% vs +4,1% esperado vs +2,0% anterior (revisado desde +3,0%) y confirman el buen comportamiento del sector industrial. En tasa intermensual, el aumento alcanza +5,2% vs +0,7% esperado vs -3,6% anterior.
EE.UU.- (i) La creación de empleo no-agrícola batió ampliamente las expectativas confirmando el dinamismo del sector privado. La cifra de “payrolls” alcanzó en enero 227 k (vs 180k esperado) confirmando los buenos datos observados de las encuestas de empleo ADP y Challenger. La mejora en los índices de confianza, el repunte en los índices de actividad y la mejora en los indicadores de confianza (empresarial y del consumidor) se ponen de manifiesto en la mejora paulatina del mercado laboral. Link directo a la nota, (ii) El PMI manufacturero se mantuvo estable en enero en 56,5 puntos vs 57,0 esperado vs 56,6 anterior (revisado a la baja desde 57,2) pero los pedidos de fábrica aumentaron en diciembre +1,3% vs +0,5% esperado vs -2,3% anterior (revisado desde -2,4%), (iii) Los pedidos de bienes duraderos (dato definitivo) confirmaron cierta debilidad en diciembre al registrar una caída de -0,5% (vs -0,4% anterior) aunque excluyendo la partida de transporte (más volátil) se mantiene en positivo (+0,5% vs +0,5% anterior).
UEM.- (i) El PMI Compuesto (dato final) confirmó la fortaleza de la economía al alcanzar en enero 54,4 puntos (vs 54,3 esperado vs 54,3 anterior). El índice mantiene el mismo nivel que en diciembre (el más alto desde 2011) gracias al buen comportamiento del sector manufacturero que se comportó mejor que los servicios por octavo mes consecutivo. Cabe destacar el buen comportamiento de la componente de nuevos pedidos (54,3 vs 54,1 en diciembre) ya que anticipa un aumento de la demanda durante los próximos meses. En Alemania, el PMI Compuesto mejoró hasta 54,8 vs 54,7 estimado vs 54,7 anterior. En Francia se situó en 54,1 vs 53,8 estimado vs 53,8 anterior. En Italia retrocedió una décima hasta 52,8 (vs 53 esperado) y en España empeoró hasta 54,7 vs 55,1 esperado vs 55,5 anterior, (ii) La evolución de las ventas minoristas defraudó las expectativas al aumentar +1,1% en diciembre vs +1,8% esperado vs +2,5% anterior (revisado desde +2,3%). En tasa intermensual, las ventas cayeron -0,3% vs +0,3% esperado vs -0,6% anterior (revisado desde -0,4%). A pesar de esta caídas, la media de los últimos tres meses sube +0,8% (vs +0,6% anterior) y las ventas de productos duraderos se mantienen estables (+0,0% vs -0,8% anterior).
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https://broker.bankinter.com/www2/broker/es/analisis/analisis_bankinter/indicadores_macro
2.- Bolsa española
BANCO POPULAR.- (Comprar; Cierre: 0,872€; Pr.Obj. 1,25 €): Dudas sobre Sunrise o “banco malo”.- Según la prensa económica, E.Saracho, futuro Presidente, podría no querer llevar adelante el Proyecto Sunrise. Recordamos que éste consiste en crear un pequeño “banco malo” en el que aislar 6.000M€ de créditos inmobiliarios, que estaría financiado - en un resumen esquemático - en parte con recursos propios, en parte con financiación del propio B. Popular y en parte con bonos que emitiría la propia sociedad. El capital de Sunrise sería entregado a los accionistas del Banco en proporción a su participación en el capital el mismo. Parece que el futuro Presidente prepara un Plan B alternativo al Proyecto Sunrise y del cual no se ha publicado ningún detalle. OPINION: Sunrise deberá ser aprobado por CNMV y BdE antes de ponerlo en marcha. Si, hipotéticamente, existe un Plan B alternativo no podemos opinar sobre él al desconocer su contenido. Pensamos que E. Saracho sólo lo desvelará a partir del día 20 de febrero, cuando previsiblemente será nombrado Presidente después de la Junta de Accionistas de este mismo día a las 11h. Nos parece poco probable que dicho Plan B incluya otra
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ampliación de capital, como rumores del mercado apuntan, ya que llevarla a cabo transmitiría el mensaje de que nada realmente en el fondo habría cambiado con respecto al anterior (actual aún) equipo de gestión si de nuevo apela a nuevos fondos (sería la tercera ampliación de capital) para viabilizar el Banco. Además, en absoluto estaría asegurado el éxito de dicha hipotética tercera ampliación, por lo que podría encontrarse con que apela de nuevo al mercado para captar fondos y el mercado no los proporciona, dejándole en una situación extremadamente delicada. Creemos que ese hipotético desenlace situaría al B. Popular en un punto de no retorno con respecto a una operación corporativa y ese es un riesgo que no se puede permitir asumir el nuevo equipo de gestión. Al menos no de manera inmediata. En nuestra opinión, la nueva línea de gestión que adoptará el B.Popular a partir del 20 de febrero diseñará un plan para vender activos (¿Targobank, participaciones financieras en compañías, negocio asegurador, gestión de activos, etc?) y cartera de créditos dudosos y/o impagados para sanear el balance de cara a una operación corporativa que no sería inmediata.
ABERTIS (Comprar; P.Obj.: 15,7€; Cierre: 13,43€; Var. Día: +0,86%): La compañía presenta una oferta de compra por el 50% de una autopista en EE.UU..- En estos momentos la autopista de peaje Duller Greenway, en Virginia, está controlada por un fondo de inversión australiano (Macquarie). No hay cifras oficiales sobre el valor total del activo pero por otros activos comprables se han pagado más de 15 veces Ebitda. El Ebitda de la autopista de Virginia en 2015 fue de 66 por lo que el valor total podría estar alrededor de 1.000M$. La autopista de 22km de longitud tiene una media de 60.000 trayectos diarios. El plazo de explotación finalizaría en 2056 y las tarifas podrían tomar como referencia una de tres variables: a) El crecimiento del PIB, b) La inflación más un punto o c) El aumento del +2,8% anual. La oferta se engloba dentro del programa de D.Trump para modernizar las infraestructuras del país con apoyo del sector privado. OPINIÓN: Esta operación sería la cuarta vez que Abertis presenta una oferta de compra de activos en EE.UU. La operación todavía se encuentra en una fase temprana en la que no se conoce a sus principales competidores en la puja. Hasta que no se sepan las cifras no podemos realizar valoraciones de la posibilidad real de la compra o de su conveniencia para mejorar la cuenta de resultados, en caso de que saliera adelante. En estos momentos Abertis tiene autopistas en España, en Francia, en Italia, en Brasil, en Chile, en Puerto Rico y en Argentina. Contar en su cartera de activos con una autopista en EE.UU. sería, en principio, positivo ya que ampliaría su internacionalización.
GAMESA (Neutral; Pº Objetivo 19,3€; Cierre 20,11€): Debe vender Adwen para culminar la fusión con Siemens.- Parece que las autoridades de la competencia exigen la venta de Adwen (filial del negocio offshore) como requisito para poder culminar la fusión. OPINIÓN: El septiembre pasado Gamesa acordó hacerse con la participación de Areva en Adwen (joint venture entre Gamesa y Areva para el desarrollo de eólica marina en Francia) por 60M€ (más una deuda de 80M€) ante la falta de alternativas atractivas para Areva. Ahora, la desinversión obligada debilita el poder de negociación del vendedor que podría terminar vendiendo la compañía a General Electric (GE) si bien en agosto Areva rechazó su oferta no vinculante (se desconoce el importe).
ABENGOA (Vender; Cierre (serie B) 0,196€; Var. Día: +2,1%): El acuerdo de reestructuración obtiene un apoyo del 94%.- Anunció el viernes que el acuerdo de reestructuración ha obtenido un apoyo total del 93,97%. El acuerdo de refinanciación (unos 10.000M€) incluye la capitalización de un 70% de los créditos antiguos de forma que los acreedores recibirán el 40% del capital social de nueva Abengoa. Los accionistas actuales de la empresa mantendrán un máximo del 5%. El acuerdo también incluye una quita del 97% del valor nominal de la deuda, manteniéndose el 3% restante con vencimiento a 10 años. OPINIÓN: Al recibir más del 75% de adhesiones que marca la ley para avalar el plan de refinanciación, Abengoa evita el concurso de acreedores y una probable liquidación de la sociedad. Por tanto, se trata de una buena noticia. Link al hecho relevante.
FCC (Neutral; Pr. Objetivo: 8,2€; Cierre 8,18€): Resultados operativos 4T16 en línea con estimaciones.- Cifras principales comparadas con nuestras estimaciones: Ingresos 5.951 M€ (-8,1%) vs. 6.399M€ estimado; Ebitda 833,7 M€ (+2,3%) vs. 824 M€ estimado; BAI -199,8 M€; BNA -165,2M€ vs. -70,3 M€ estimado. La deuda financiera neta se sitúa en 3.595,8 M€ (-34,3% con respecto a 4T15 y -13,7% con respecto a 3T16). La cartera total de proyectos se sitúa en 30.589,9 (-5,9%). El descenso de los ingresos se debe al negocio de Construcción (-17,1%) y la caída del BNA se atribuye al deterioro de
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valor del fondo de comercio en el área de Cemento por importe de 299,9 M€ contabilizado en 3T16. OPINIÓN: Consideramos que estos resultados tendrán un impacto neutral en la cotización. A pesar de que las cifras de ingresos y BNA son inferiores a las estimaciones, el Ebitda supera levemente nuestras estimaciones e iguala las estimaciones del consenso de Reuters, gracias a la mejora del margen Ebitda desde 12,6% hasta 14,0% y el buen comportamiento de sus negocios de Agua y Medio Ambiente. Además, destaca positivamente la reducción de la deuda en el 4T, gracias a una mejora del capital circulante de +175 M€ en el 4T16. Link a los resultados
OHL (Neutral; Pr. Objetivo: 2,8€; Cierre: 3,448€).- Se adjudica el contrato de construcción de la autopista I-405 en EE.UU. por 720 M€. El proyecto, valorado en 1.200 M€, ha sido adjudicado por la Orange County Transportation Authority al consorcio en el que participan OHL (60%) y la italiana Astaldi (40%). El contrato incluye el diseño y la construcción de obras de mejora y carriles adicionales en la autopista I-405. Por otra parte, OHL ha logrado 2 contratos por un importe conjunto de 75 M€ en las obras del AVE a La Meca. OPINIÓN: Noticia positiva, ya que esta adjudicación permite a OHL incrementar la cartera de Construcción en +12,4% y fortalecer su presencia en EE.UU., un mercado atractivo por su reducido riesgo y ambiciosos planes de inversión en infraestructuras. El impacto se reflejó con una subida de la cotización de +9% el pasado viernes, a pesar de que esta adjudicación era previsible después de que OHL fuera declarada el 31 de octubre de 2016 como “Best-Value Proposer” por la entidad concedente.
ACS (Comprar; Pr. Objetivo: 33,2€; Cierre: 28,87€) / FCC (Neutral; Pr. Objetivo: 8,2€; Cierre: 8,18€).- Reclaman a Perú 240 M€ por el contrato del metro de Lima.- El consorcio en el que participan ACS, FCC, las italianas Impregilo y AnsaldoBreda y la compañía local Cosapi han acudido al Centro internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones para reclamar 240 M€ correspondientes al contrato de la línea 2 del metro de Lima. El consorcio constructor considera que las autoridades no entregaron los terrenos en las condiciones acordadas. OPINIÓN: La noticia no tendrá un impacto relevante, ya que el Ciadi no se pronunciará en el corto plazo y los importes de la reclamación no son significativos (las participaciones en el consorcio de ACS y FCC ascienden a 25% y 19% respectivamente).
3.- Bolsa europea
3.- Bolsa europea
RYANAIR (Cierre: 14,77€; Var Día: +0,68%): Resultados del 3T 2017 (fiscal) defraudan estimaciones. Advierte que podría no cumplir el guidance para el conjunto 2017.- Principales cifras 3T 2017 fiscal (abr.16/mar.17) comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 1.345M€ (+1,2%) vs. 1.366M€ estimado, BNA 103M€ (-1%) y BPA 0,076€ (-2%) vs. 0,82€ estimado. El guidance para el 4T´17 apunta a un deterioro de los precios de los billetes que podría ser compensado por el ahorro de costes. En consecuencia, mantiene guidance del BNA para todo el año en 1.300M€/1.350M€ pero podría no cumplirse si los shocks externos afectan a las reservas más cercanas (incluyendo las vacaciones de Semana Santa).En cuanto a las previsiones de 2018, no ofrecen cifras concretas: intentarán hacer frentes a los bajos precios de los billetes con un fuerte crecimiento del tráfico y menores costes unitarios. Esperan ganar cuota de mercado frente al resto aerolíneas europeas. OPINIÓN: Los resultados se han visto negativamente afectados por la caída de las tarifas. La guerra de precios para compensar el exceso de capacidad del sector continuará en el los próximos meses como reflejan las perspectivas de la aerolínea. Las regiones de Portugal, España e Italia se benefician de la pérdida de atractivo de destinos como Egipto y Túnez, desde el punto de vista del turismo. Sin embargo, como algunas aerolíneas han dejado de volar a estos dos últimos destinos, se están saturando los de Europa occidental (exceso de capacidad). De cara al 4T´17 prevén que los precios de los billetes sigan retrocediendo (-15% aproximadamente). Para el conjunto del año, el ahorro de coste de combustible se situará en torno a 160M€ (a precios constantes) y un descentro del costes unitarios (ex – fuel) de -4%. Destaca el mensaje de “cautela” en los resultados para el conjunto del año por factores como los ataques terroristas, las huelgas, el Brexit y la debilidad de la libra. De manera, que parece razonable que las tasas de crecimiento mostradas por Ryanair se desaceleren. Esto presionará a la baja la cotización del valor. Link a los resultados de la compañía.
Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
Equipo de Análisis de Bankinter: http://broker.bankinter.com/ Ramón Forcada
http://www.bankinter.com/ Eva del Barrio
Avenida de Bruselas, 12 Todos nuestros informes disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento 28108 Alcobendas, Madrid Por favor, consulte importantes advertencias legales en:
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Ana de Castro Jesús Amador
Joao Pisco Ana Achau (Asesoramiento)
Rafael Alonso Belén San José
Esther Gutiérrez de la Torre
Ramón Carrasco Aránzazu Bueno
4.- Bolsa americana y otras
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Financieras +1,99%; Energía +0,86%; Industriales +0,77%.
Los peores: Consumo discrecional -0,11%; Utilities +0,12%; Materiales +0,18%;
El viernes no publicaron compañías relevantes.
HOY publican (compañías más relevantes; hora; BPA esperado Bloomberg): Loews (pre-apertura; 0,63$); Tyson Foods (13:30h; 1,281$); Twenty-First Century Fox (22:00h; 0,491$).
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) MACY’S (32,7$; +6,4%), ante el posible interés de HUDSON’S BAY (10,39CAD; +3,9%) de lanzar una oferta de compra por la Compañía. Las negociaciones estarían en un momento muy inicial y no se conoce ningún detalle, pero el CEO de Macy’s afirmó la semana pasada estar dispuesto a escuchar ofertas (ii) METTLER-TOLEDO (462,7$; +6,7%), impulsada por unos resultados trimestrales mejores de lo estimado. Los ingresos crecían hasta 709,7M$ (+5,4% a/a) vs. 701,6M$ estimado y el BPA hasta 5,28$ (+13,5% a/a) vs. 5,12$ estimado.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) HANESBRANDS (18,98$; -16,4%); tras presentar un guidance para 2017 decepcionante con un BPA en el rango 1,93$ / 2,03$ frente a 2,14$ estimado. FREEPORT-McMORAN (15,83$; -5,8%). La cotización se vio presionada a la baja tras conocerse el recorte de la producción de cobre en Indonesia.
SNAPCHAT (No cotiza).- La compañía de mensajería electrónica planea su salida a bolsa, con una oferta pública de venta de 3.000 M.$, que implica valorar el 100% de la compañía en 25.000 M$. Las condiciones iniciales de esta operación pueden provocar que los inversores institucionales rechacen acudir a la OPV, ya que los co-fundadores pretenden emitir acciones sin derecho a voto y que su control sobre la compañía sólo se diluya si reducen significativamente su participación o mueren. Otras compañías tecnológicas como FaceBook y Google también han concentrado el control en sus fundadores mediante diferentes tipos de acciones, pero ninguna de ellas salió a bolsa con acciones sin derecho a voto.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE,UU, 22:00h, Japón 8:00h
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor Neto Liquidativo, Warranted Equity Value, PER teórico.
INVERSOR LOCAL (Zona Euro): Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
INVERSOR GLOBAL: Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Posicionamiento recomendado (cambios indicados en color rojo)
Area Geográfica
Tipo de activo
Sector
Ideas singulares
Ideas de corto plazo (sólo para perfiles dinámicos y agresivos)
16 Dic
23,36$
14Nov;
117,99$
13Ene;
45,07€
30Ene;
37,48€
30Ene;
84,50$
30Ene;
50,74€
6Feb;
7,37€
Equipo de Análisis de Bankinter Ramón Forcada Eva del Barrio Jesús Amador http://broker.bankinter.com/
Rafael Alonso Ramón Carrasco Aránzazu Bueno Esther Gutiérrez de la Torre http://www.bankinter.com/
Ana de Castro Belén San José Ana Achau (Asesoramiento) Joao Pisco Susana André (Mktg & Support) Avda. de Bruselas, 12
28108 AlcobendasTodos nuestros informes disponibles en: www/broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS (Madrid)Por favor, consulte importantes advertencias legales en:
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Análisis: Estrategia de Inversión
Conservador
50%
Conservador
Moderado
30%
30%50%Moderado
20%Defensivo
Defensivo20%
Exposición y posicionamiento estratégico recomendado
Dinámico
EE.UU. y UEM
Sobreponderar/ComprarVender/Infraponderar
India (perfiles agresivos)
Neutral
Emergentes, excepto India Reino UnidoJapón España
Máximo recomendado por perfiles en el momento actual, sobre la parte del patrimonio financiero susceptible de ser invertido en
bolsa. Los grados máximos asumibles son: Agresivo 100%; Dinámico 80%; Moderado 65%; Conservador 50%; Defensivo 40%.
Agresivo
70%85%
70%85%Agresivo Dinámico
Activo ComentariosRecom.
ETF Bancos
(XLF)
ArcelorMittal Comprar
Incluimos idea de compra de cara a los resultados del
próximo día 10 de febrero. Estimamos que la compañía dará
un guidance positivo para 2017, lo que respaldará la
cotización del valor en el corto plazo.
Comprar
Mantenemos la idea de compra de Bancos en EEUU de
manera estratégica a medio plazo. La subida de la curva de
tipos impacta positivamente en las perspectivas de
resultados del sector. Rentabilidad acumulada +1,5%
ETF
Industriales
(IYJ)
Comprar
Mantenemos la idea de compra de Industriales en EEUU. La
mejora del ciclo económico, la estabilización en el precio de
las materias primas y la mejora en el sentimiento inversor
juegan en favor de las empresas industriales a medio plazo.
Rentabilidad acumulada +4,4% .
129,4$
Fidelity
Industrials
(Cód. 0955)
Comprar
Alternativa al ETF Industriales para poder participar via
fondo en la mejora del ciclo económico y las buenas
perspectivas para el sector. Rentab. acumulada: -0,5%.43,50 € 47,10 €
Técnicas
Reunidas35,80 €
Schlumberger
Órdenes límite recomendadasFecha Entrada
Pr.EntradaProfit
taking
38,80 €
24,9$23,0$
7,15 € 7,74 €
Stop loss
Comprar
El buen momento por el que pasa el sector así como la
reciente adjudicación de nuevos contratos hará que el valor
lo haga bien. El flujo de noticias positivo continuará a corto
plazo. Rentab. acumulada: -1,4%.
Comprar
El incremento en el número de perforaciones de Expl. y
Produc. por parte de las petroleras, hará que las compañías
auxiliares del petróleo sean las más beneficiadas. Rentab.
acumulada: -2,4%.
80,0$ 86,6$
119,5$
ETF
Technology
Select Sector
SPDR (XLK)
Comprar
Posición táctica en esta ETF del sector tecnológico por las
favorables perspectivas para las compañías del sector.
Rentab. acumulada: -0,1%.49,17 €
PetróleoBonos high yieldBonos corporativos Fondos de retorno absoluto
Inmuebles (activos UEM) Bolsas
Selección Fondos Consumo. Link al
Documento
Bancos
AutosPetroleras
Media
Consumo no cíclicoIndustriales
Tecnología
SegurosConcesionesAerolíneas
Retailers/distribución
Hoteles
53,22 €
Construcción
Mineras
Químicas
Farma
Depósitos
Utilities
Inmuebles (activos España)
Consumo cíclico
Biotecnología
Materias primas (excl. Oro y crudo)
Inmobiliaria
Bonos soberanos
Oro
Telecomunicaciones
Resultados principales compañías americanas Variación mensual
Fecha Compañía BPAe BPA % a/a % mes Capitalizac. G. Industrial Variación mensual
06-feb-17 Hasbro Inc 1,281 $/acc 17,0% 12:30 Confirmed 6,2% 10.311 Toys/Games/Hobbies
06-feb-17 Twenty-First Century Fox Inc 0,491 $/acc 14,8% 22:00 Confirmed 14,1% 58.010 Media
06-feb-17 Twenty-First Century Fox Inc 0,491 $/acc 14,8% 22:00 Confirmed 12,0% 58.010 Media
07-feb-17 Akamai Technologies Inc 0,679 $/acc 5,7% 22:01 Confirmed 4,3% 12.053 Software
07-feb-17 Emerson Electric Co 0,426 $/acc -19,6% Bef-mkt Confirmed 6,8% 38.371 Electrical Compo&Equip
07-feb-17 General Motors Co 1,170 $/acc 20,3% 13:30 Confirmed 4,3% 55.379 Auto Manufacturers
07-feb-17 Gilead Sciences Inc 2,544 $/acc -10,0% Aft-mkt Confirmed 1,0% 95.305 Biotechnology
07-feb-17 Microchip Technology Inc 0,903 $/acc 35,6% Aft-mkt Confirmed 8,2% 14.998 Semiconductors
07-feb-17 Mondelez International Inc 0,490 $/acc 11,3% 22:00 Confirmed 0,1% 68.510 Food
07-feb-17 National Oilwell Varco Inc -0,293 $/acc -135,5% 12:45 Confirmed 3,0% 14.567 Oil&Gas Services
07-feb-17 O'Reilly Automotive Inc 2,541 $/acc 16,5% 22:30 Confirmed -6,7% 24.545 Retail
07-feb-17 Regeneron Pharmaceuticals Inc3,047 $/acc -4,2% Estimated -2,4% 37.786 Biotechnology
07-feb-17 Walt Disney Co/The 1,493 $/acc 3,6% Aft-mkt Confirmed 5,8% 174.697 Media
08-feb-17 Cognizant Technology Solutions0,860 $/acc 9,7% Bef-mkt Confirmed -6,3% 31.852 Computers
08-feb-17 Exelon Corp 0,452 $/acc 7,7% Bef-mkt Confirmed 0,8% 32.978 Electric
08-feb-17 Fiserv Inc 1,162 $/acc 13,8% Aft-mkt Confirmed 0,4% 23.164 Software
08-feb-17 Time Warner Inc 1,193 $/acc 18,7% Bef-mkt Confirmed -0,7% 73.995 Media
09-feb-17 Activision Blizzard Inc 0,723 $/acc 53,2% Aft-mkt Confirmed 10,8% 29.736 Software
09-feb-17 Cerner Corp 0,609 $/acc 9,1% Aft-mkt Confirmed 13,3% 18.217 Software
09-feb-17 Coca-Cola Co/The 0,367 $/acc -4,3% 12:55 Confirmed 0,2% 179.160 Beverages
09-feb-17 CVS Health Corp 1,668 $/acc 12,5% 12:55 Confirmed -4,4% 80.474 Retail
09-feb-17 Expedia Inc 1,364 $/acc 26,8% Aft-mkt Confirmed 7,3% 18.233 Internet
09-feb-17 NVIDIA Corp 0,937 $/acc 66,2% 22:20 Confirmed 7,2% 61.651 Semiconductors
09-feb-17 Occidental Petroleum Corp -0,017 $/acc -849,2% 13:00 Confirmed -2,9% 52.867 Oil&Gas
09-feb-17 Viacom Inc 0,834 $/acc 4,6% Bef-mkt Confirmed 19,4% 16.775 Media
10-feb-17 DENTSPLY SIRONA Inc 0,653 $/acc 5,4% Estimated -1,0% 13.193 Healthcare-Products
13-feb-17 Liberty Global Plc LiLAC 0,036 $/acc Estimated 7,2% 4.004 Media
13-feb-17 Liberty Global Plc LiLAC 0,036 $/acc Estimated 7,5% 4.004 Media
13-feb-17 Norwegian Cruise Line Holdings0,547 $/acc 17,9% Estimated 12,3% 10.846 Leisure Time
Bankinter Análisis Ramón Forcada Eva del Barrio Jesús Amador http://broker.bankinter.com/
Rafael Alonso Ramón Carrasco Aránzazu Bueno Esther Gutiérrez de la Torre http://www.bankinter.com/
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AnálisisRdos. empresariales: Desde 6 febrero
Publicación
Avda. Bruselas, 12
6,2%
14,1%
12,0%
4,3%
6,8%
4,3%
1,0%
8,2%
0,1%
3,0%
-6,7%
-2,4%
5,8%
-6,3%
0,8%
0,4%
-0,7%
10,8%
13,3%
0,2%
-4,4%
7,3%
7,2%
-2,9%
19,4%
-1,0%
7,2%
7,5%
12,3%
-10% 0% 10% 20% 30%
Hasbro Inc
Twenty-First
Century Fox Inc
Twenty-First
Century Fox Inc
Akamai
Technologies Inc
Emerson Electric
Co
General Motors Co
Gilead Sciences
Inc
Microchip
Technology Inc
Mondelez
International Inc
National Oilwell
Varco Inc
O'Reilly
Automotive Inc
Regeneron
Pharmaceuticals
Inc
Walt Disney
Co/The
Cognizant
Technology
Solutions
Exelon Corp
Fiserv Inc
Time Warner Inc
Activision Blizzard
Inc
Cerner Corp
Coca-Cola Co/The
CVS Health Corp
Expedia Inc
NVIDIA Corp
Occidental
Petroleum Corp
Viacom Inc
DENTSPLY
SIRONA Inc
Liberty Global Plc
LiLAC
Liberty Global Plc
LiLAC
Norwegian Cruise
Line Holdings
Resultados principales compañías europeas Variación mensual
Fecha Compañía BPAe BPA % a/a Publicación % mes Capitalizac. G. Industrial
06-feb-17 Klepierre n.d. 5,3% Aft-mkt Confirmed -5,90% 11.046 REITS
06-feb-17 Randgold Resources Ltd 0,883 Eur/acc 37,6% 08:00 Confirmed 6,94% 6.431 Mining
06-feb-17 Telecom Italia SpA/Milano 0,0 Eur/acc 7900,0% Estimated -2,21% 16.500 Telecommunications
06-feb-17 Telecom Italia SpA/Milano -0,015 Eur/acc 7900,0% Estimated -2,04% 16.500 Telecommunications
07-feb-17 BNP Paribas SA 1,385 Eur/acc 7,6% Confirmed 0,97% 76.242 Banks
07-feb-17 BP PLC 0,029 Eur/acc -51,2% 08:00 Confirmed -6,08% 93.202 Oil&Gas
07-feb-17 Neste Oyj 0,778 Eur/acc 4,9% 08:00 Confirmed -10,11% 8.413 Oil&Gas
07-feb-17 Vinci SA n.d. 9,5% Aft-mkt Confirmed 2,84% 39.253 Engineering&Construction
08-feb-17 ABB Ltd 0,339 Eur/acc -1,9% 07:00 Confirmed 9,17% 51.936 Machinery-Constr&Mining
08-feb-17 Cargotec Oyj 0,720 Eur/acc 11,8% 07:30 Confirmed 0,98% 2.803 Transportation
08-feb-17 Gas Natural SDG SA 0,445 Eur/acc -11,9% Bef-mkt Confirmed 2,26% 18.328 Gas
08-feb-17 GlaxoSmithKline PLC 0,250 Eur/acc 33,7% 13:00 Confirmed -0,93% 75.988 Pharmaceuticals
08-feb-17 Hargreaves Lansdown PLC n.d. 9,7% Confirmed 13,85% 6.550 Diversified Finan Serv
08-feb-17 Konecranes OYJ 0,524 Eur/acc 13,9% 08:00 Confirmed 5,83% 2.963 Hand/Machine Tools
08-feb-17 Mapfre SA n.d. 32,8% Confirmed -0,07% 8.925 Insurance
08-feb-17 Mediobanca SpA 0,100 Eur/acc 2,2% Confirmed 5,03% 7.111 Banks
08-feb-17 Orion Oyj 0,318 Eur/acc 13,9% 11:00 Confirmed 3,50% 6.181 Pharmaceuticals
08-feb-17 Rio Tinto PLC n.d. 8,6% Confirmed 7,35% 63.500 Mining
08-feb-17 Sampo Oyj 0,701 Eur/acc -3,4% 08:30 Confirmed 1,69% 24.254 Insurance
08-feb-17 Sanofi 1,245 Eur/acc 0,3% 07:30 Confirmed -1,66% 97.703 Pharmaceuticals
08-feb-17 SBM Offshore NV n.d. 6,7% Confirmed -1,71% 3.129 Oil&Gas Services
08-feb-17 Smurfit Kappa Group PLC 0,565 Eur/acc 1,2% 08:00 Confirmed 13,85% 5.070 Forest Products&Paper
08-feb-17 Swisscom AG 7,515 Eur/acc -3,8% 07:15 Confirmed -5,20% 22.399 Telecommunications
08-feb-17 Syngenta AG n.d. -6,8% 07:00 Confirmed 5,52% 39.318 Chemicals
08-feb-17 TomTom NV 0,053 Eur/acc 13,8% Confirmed 0,90% 2.010 Software
08-feb-17 Valmet OYJ 0,293 Eur/acc 21,0% 11:00 Confirmed 2,93% 2.157 Machinery-Diversified
09-feb-17 Amer Sports Oyj 0,507 Eur/acc 13,4% 12:00 Confirmed -1,66% 2.946 Leisure Time
09-feb-17 APERAM SA 0,733 Eur/acc 19,2% Aft-mkt Confirmed 6,83% 3.624 Iron/Steel
09-feb-17 Banca Monte dei Paschi di Sien-8,180 Eur/acc -540,3% Confirmed 442 Banks
09-feb-17 BPER Banca 0,060 Eur/acc -0,9% Confirmed 8,99% 2.654 Banks
09-feb-17 Commerzbank AG 0,080 Eur/acc -51,9% Confirmed 12,70% 10.227 Banks
09-feb-17 Legrand SA 0,573 Eur/acc -6,7% Confirmed 0,04% 14.428 Electrical Compo&Equip
09-feb-17 L'Oreal SA 2,850 Eur/acc 10,4% Aft-mkt Confirmed -1,36% 96.105 Cosmetics/Personal Care
09-feb-17 Pernod Ricard SA n.d. 6,3% 07:30 Confirmed 6,27% 29.037 Beverages
09-feb-17 Publicis Groupe SA 2,550 Eur/acc 1,4% Bef-mkt Confirmed -4,52% 14.142 Advertising
09-feb-17 Smith & Nephew PLC n.d. -2,6% 08:00 Confirmed -0,82% 10.609 Healthcare-Products
09-feb-17 Societe Generale SA 0,460 Eur/acc 1,3% Confirmed -1,88% 37.046 Banks
09-feb-17 thyssenkrupp AG 0,165 Eur/acc 47,9% 07:00 Confirmed 2,65% 13.152 Iron/Steel
09-feb-17 TOTAL SA 0,904 Eur/acc -23,9% Confirmed -3,22% 115.686 Oil&Gas
09-feb-17 UniCredit SpA -5,367 Eur/acc -177,8% Confirmed 90,94% 8.108 Banks
09-feb-17 Unione di Banche Italiane SpA0,055 Eur/acc -196,7% Confirmed 23,12% 3.140 Banks
09-feb-17 UnipolSai SpA n.d. -34,8% Confirmed -2,17% 5.620 Insurance
09-feb-17 Zurich Insurance Group AG 5,278 Eur/acc 31,4% 06:45 Confirmed 2,25% 43.195 Insurance
10-feb-17 ArcelorMittal 0,063 Eur/acc 212,2% Bef-mkt Confirmed 5,06% 22.597 Iron/Steel
10-feb-17 ArcelorMittal 0,063 Eur/acc 212,2% Bef-mkt Confirmed 4,90% 22.594 Iron/Steel
10-feb-17 Banco BPM SpA -225,5% Confirmed 17,80% 4.091 Banks
10-feb-17 Eurocommercial Properties NV0,515 Eur/acc 9,9% Confirmed -7,45% 1.655 REITS
10-feb-17 Intertrust NV n.d. Confirmed 5,02% 1.616 Commercial Services
10-feb-17 Kering n.d. 21,0% Bef-mkt Confirmed 4,62% 28.179 Retail
10-feb-17 Renault SA 6,140 Eur/acc 15,5% 08:00 Confirmed 0,38% 25.086 Auto Manufacturers
13-feb-17 Outotec OYJ -0,052 Eur/acc -166,9% 08:00 Confirmed 8,97% 996 Machinery-Constr&Mining
13-feb-17 Reckitt Benckiser Group PLC n.d. 13,8% 08:00 Confirmed 3,53% 49.909 Household Products/Wares
- -
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Bankinter Análisis Ramón Forcada Eva del Barrio Jesús Amador http://broker.bankinter.com/
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AnálisisRdos. empresariales: Desde 6 febrero
-5,9%
6,9%
-2,2%
-2,0%
1,0%
-6,1% -
10,1
% 2,8%
9,2%
1,0%
2,3%
-0,9% 13,8
%
5,8%
-0,1%
5,0%
3,5%
7,3%
1,7%
-1,7%
-1,7%
13,9
%
-5,2%
5,5%
0,9%
2,9%
-1,7%
6,8%
0,0%
9,0%
12,7
%
0,0%
-1,4%
6,3%
-4,5%
-0,8%
-1,9%
2,7%
-3,2%
23,1
%
-2,2%
2,2%
5,1%
4,9%
17,8
% -7,4%
5,0%
4,6%
0,4%
9,0%
3,5%
-30% 20%
Klepierre
Randgold …
Telecom …
Telecom …
BNP Paribas SA
BP PLC
Neste Oyj
Vinci SA
ABB Ltd
Cargotec Oyj
Gas Natural …
GlaxoSmithKl…
Hargreaves …
Konecranes …
Mapfre SA
Mediobanca …
Orion Oyj
Rio Tinto PLC
Sampo Oyj
Sanofi
SBM Offshore …
Smurfit …
Swisscom AG
Syngenta AG
TomTom NV
Valmet OYJ
Amer Sports …
APERAM SA
Banca Monte …
BPER Banca
Commerzban…
Legrand SA
L'Oreal SA
Pernod Ricard …
Publicis …
Smith & …
Societe …
thyssenkrupp …
TOTAL SA
UniCredit SpA
Unione di …
UnipolSai SpA
Zurich …
ArcelorMittal
ArcelorMittal
Banco BPM SpA
Eurocommerc…
Intertrust NV
Kering
Renault SA
Outotec OYJ
Reckitt …
Reparto de dividendos de las compañías americanas Rent. x Dividendo
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial06-feb-17 23-feb-17 XILINX INC Regular Cash 0,3300 USD 2,27% 14.492.984.172 NASDAQ GS Semiconductors
07-feb-17 23-feb-17 AFFILIATED MANAGERS GROUPRegular Cash 0,2000 USD 0,51% 8.668.280.680 New York Diversified Finan Serv
07-feb-17 23-feb-17 DISCOVER FINANCIAL SERVICESRegular Cash 0,3000 USD 1,73% 27.355.490.988 New York Diversified Finan Serv
07-feb-17 23-feb-17 CONSTELLATION BRANDS INC-ARegular Cash 0,4000 USD 1,07% 29.269.741.759 New York Beverages
07-feb-17 24-feb-17 STARBUCKS CORP Regular Cash 0,2500 USD 1,82% 80.244.444.000 NASDAQ GS Retail
07-feb-17 01-mar-17 ENTERGY CORP Regular Cash 0,8700 USD 4,85% 12.864.965.203 New York Electric
07-feb-17 02-mar-17 TJX COMPANIES INC Regular Cash 0,2600 USD 1,38% 49.198.948.772 New York Retail
08-feb-17 17-feb-17 NISOURCE INC Regular Cash 0,1750 USD 3,14% 7.184.142.872 New York Gas
08-feb-17 20-feb-17 WESTROCK CO Regular Cash 0,4000 USD 2,94% 13.610.807.886 New York Packaging&Containers
08-feb-17 24-feb-17 COSTCO WHOLESALE CORP Regular Cash 0,4500 USD 1,07% 73.932.934.702 NASDAQ GS Retail
08-feb-17 24-feb-17 GLOBAL PAYMENTS INC Regular Cash 0,0100 USD 0,05% 11.967.884.062 New York Commercial Services
08-feb-17 24-feb-17 HUNT (JB) TRANSPRT SVCS INCRegular Cash 0,2300 USD 0,92% 11.180.364.276 NASDAQ GS Transportation
08-feb-17 24-feb-17 SCHWAB (CHARLES) CORP Regular Cash 0,0800 USD 0,80% 53.252.249.663 New York Diversified Finan Serv
08-feb-17 01-mar-17 BB&T CORP Regular Cash 0,3000 USD 2,57% 37.820.486.670 New York Banks
08-feb-17 01-mar-17 JM SMUCKER CO/THE Regular Cash 0,7500 USD 2,16% 16.158.756.734 New York Food
08-feb-17 03-mar-17 BOEING CO/THE Regular Cash 1,4200 USD 3,50% 100.227.742.485 New York Aerospace/Defense
08-feb-17 03-mar-17 PARKER HANNIFIN CORP Regular Cash 0,6600 USD 1,76% 20.037.785.080 New York Miscellaneous Manufactur
08-feb-17 10-mar-17 INTL BUSINESS MACHINES CORPRegular Cash 1,4000 USD 3,19% 167.179.247.157 New York Computers
08-feb-17 10-mar-17 EXXON MOBIL CORP Regular Cash 0,7500 USD 3,59% 346.414.760.454 New York Oil&Gas
08-feb-17 10-mar-17 AMERICAN ELECTRIC POWER Regular Cash 0,5900 USD 3,69% 31.484.289.458 New York Electric
09-feb-17 16-feb-17 APPLE INC Regular Cash 0,5700 USD 1,77% 677.223.383.200 NASDAQ GS Computers
09-feb-17 24-feb-17 CAPITAL ONE FINANCIAL CORPRegular Cash 0,4000 USD 1,82% 42.403.937.769 New York Banks
09-feb-17 27-feb-17 AMERICAN AIRLINES GROUP INCRegular Cash 0,1000 USD 0,90% 22.901.131.895 NASDAQ GS Airlines
09-feb-17 28-feb-17 AMERIPRISE FINANCIAL INC Regular Cash 0,7500 USD 2,47% 19.164.870.044 New York Diversified Finan Serv
09-feb-17 01-mar-17 WW GRAINGER INC Regular Cash 1,2200 USD 1,94% 14.987.699.786 New York Distribution/Wholesale
09-feb-17 01-mar-17 HELMERICH & PAYNE Regular Cash 0,7000 USD 3,97% 7.665.633.430 New York Oil&Gas
09-feb-17 01-mar-17 MURPHY OIL CORP Regular Cash 0,2500 USD 3,37% 5.114.342.228 New York Oil&Gas
09-feb-17 06-mar-17 ROCKWELL COLLINS INC Regular Cash 0,3300 USD 1,45% 11.881.827.348 New York Aerospace/Defense
10-feb-17 28-feb-17 SIMON PROPERTY GROUP INC Regular Cash 1,7500 USD 3,78% 58.237.639.026 New York REITS
10-feb-17 28-feb-17 WYNN RESORTS LTD 0,5000 USD 2,06% 9.860.729.094 NASDAQ GS Lodging
10-feb-17 01-mar-17 CONOCOPHILLIPS Regular Cash 0,2650 USD 2,10% 62.395.475.670 New York Oil&Gas
10-feb-17 01-mar-17 WEC ENERGY GROUP INC Regular Cash 0,5200 USD 3,61% 18.192.045.199 New York Electric
10-feb-17 07-mar-17 PACCAR INC Regular Cash 0,2400 USD 1,40% 24.008.297.691 NASDAQ GS Auto Manufacturers
10-feb-17 07-mar-17 HANESBRANDS INC Regular Cash 0,1500 USD 3,16% 7.188.125.529 New York Apparel
13-feb-17 01-mar-17 KLA-TENCOR CORP Regular Cash 0,5400 USD 2,47% 13.727.921.139 NASDAQ GS Semiconductors
13-feb-17 01-mar-17 AFLAC INC Regular Cash 0,4300 USD 2,51% 27.999.884.258 New York Insurance
13-feb-17 01-mar-17 KROGER CO Regular Cash 0,1200 USD 1,41% 31.915.000.763 New York Food
13-feb-17 01-mar-17 SPECTRA ENERGY CORP Regular Cash 0,4400 USD 4,10% 30.088.194.687 New York Pipelines
13-feb-17 01-mar-17 CIMAREX ENERGY CO Regular Cash 0,0800 USD 0,24% 12.807.818.147 New York Oil&Gas
13-feb-17 02-mar-17 HCP INC Regular Cash 0,3700 USD 4,81% 14.390.113.355 New York REITS
13-feb-17 03-mar-17 HARLEY-DAVIDSON INC Regular Cash 0,3650 USD 2,59% 9.978.860.406 New York Leisure Time
13-feb-17 07-mar-17 VALERO ENERGY CORP Regular Cash 0,7000 USD 4,27% 29.654.068.362 New York Oil&Gas
13-feb-17 08-mar-17 AMGEN INC Regular Cash 1,1500 USD 2,75% 124.629.331.902 NASDAQ GS Biotechnology
13-feb-17 10-mar-17 WALGREENS BOOTS ALLIANCE INCRegular Cash 0,3750 USD 1,86% 86.860.092.765 NASDAQ GS Retail
13-feb-17 10-mar-17 EXELON CORP Regular Cash 0,3275 USD 3,66% 32.978.237.869 New York Electric
13-feb-17 10-mar-17 ELI LILLY & CO Regular Cash 0,5200 USD 2,69% 85.257.921.803 New York Pharmaceuticals
13-feb-17 10-mar-17 MARATHON OIL CORP Regular Cash 0,0500 USD 1,16% 14.597.450.492 New York Oil&Gas
13-feb-17 10-mar-17 TARGET CORP Regular Cash 0,6000 USD 3,76% 35.808.085.830 New York Retail
13-feb-17 14-mar-17 DU PONT (E.I.) DE NEMOURS Regular Cash 0,3800 USD 1,99% 66.079.390.820 New York Chemicals
13-feb-17 15-mar-17 CONSOLIDATED EDISON INC Regular Cash 0,6900 USD 3,72% 22.610.782.207 New York Electric
13-feb-17 15-mar-17 INTERNATIONAL PAPER CO Regular Cash 0,4625 USD 3,49% 21.798.422.970 New York Forest Products&Paper
13-feb-17 17-mar-17 ALLIANCE DATA SYSTEMS CORPRegular Cash 0,5200 USD 0,91% 13.177.183.660 New York Diversified Finan Serv
13-feb-17 17-abr-17 SCHLUMBERGER LTD Regular Cash 0,5000 USD 2,42% 114.796.729.575 New York Oil&Gas Services
Análisis Bankinter Ramón Forcada Jesús Amador Eva del Barrio http://broker.bankinter.com/
Rafael Alonso Ramón Carrasco Aránzazu Bueno Esther Gutiérrez de la Torre http://www.bankinter.com/Belén San José Ana de Castro Ana Achau (Asesoramiento) Joao Pisco Susana André (Mktg & Support) Avda. Bruselas, 12(1) "Ex-divd.": Fecha a partir de la cual la adquisición de una acción no da derecho al dividendo. (2) "Pago": Fecha en que se produce el pago efectivo del dividendo. 28108 Alcobendas, MadridTodos nuestros informes disponibles en: www/broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS
Por favor, consulte importantes advertencias legales en:
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Análisis Dividendos de Empresas entre el 6 de febrero y el 13 de febrero
Importe2,3%
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4,8%
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XILINX INC
AFFILIATED
MANAGERS GROUP
DISCOVER
FINANCIAL …
CONSTELLATION
BRANDS INC-A
STARBUCKS CORP
ENTERGY CORP
TJX COMPANIES
INC
NISOURCE INC
WESTROCK CO
COSTCO
WHOLESALE CORP
GLOBAL
PAYMENTS INC
HUNT (JB)
TRANSPRT SVCS …
SCHWAB
(CHARLES) CORP
BB&T CORP
JM SMUCKER
CO/THE
BOEING CO/THE
PARKER HANNIFIN
CORP
INTL BUSINESS
MACHINES CORP
EXXON MOBIL
CORP
AMERICAN
ELECTRIC POWER
APPLE INC
CAPITAL ONE
FINANCIAL CORP
AMERICAN
AIRLINES GROUP …
AMERIPRISE
FINANCIAL INC
WW GRAINGER INC
HELMERICH &
PAYNE
MURPHY OIL CORP
ROCKWELL
COLLINS INC
SIMON PROPERTY
GROUP INC
WYNN RESORTS
LTD
CONOCOPHILLIPS
WEC ENERGY
GROUP INC
PACCAR INC
HANESBRANDS
INC
KLA-TENCOR CORP
AFLAC INC
KROGER CO
SPECTRA ENERGY
CORP
CIMAREX ENERGY
CO
HCP INC
HARLEY-
DAVIDSON INC
VALERO ENERGY
CORP
AMGEN INC
WALGREENS
BOOTS ALLIANCE …
EXELON CORP
ELI LILLY & CO
MARATHON OIL
CORP
TARGET CORP
DU PONT (E.I.) DE
NEMOURS
CONSOLIDATED
EDISON INC
INTERNATIONAL
PAPER CO
ALLIANCE DATA
SYSTEMS CORP
SCHLUMBERGER
LTD
Reparto de dividendos de las compañías de FTSE 100, EuroStoxx 50 e Ibex 35
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial Rent. x Dividendo09-feb-17 03-mar-17 SAGE GROUP PLC/THE Final 9,3500 GBp 2,25% 6.805.567.585 London Software
09-feb-17 15-mar-17 UNILEVER PLC 4th Interim 27,6800 GBp 3,34% 98.032.455.333 London Cosmetics/Personal Care
09-feb-17 15-mar-17 UNILEVER NV-CVA 4th Interim 0,3201 EUR 3,38% 113.704.356.331 EN AmsterdamCosmetics/Personal Care
Análisis Bankinter Ramón Forcada Jesús Amador Eva del Barrio http://broker.bankinter.com/
Rafael Alonso Ramón Carrasco Aránzazu Bueno Esther Gutiérrez de la Torre http://www.bankinter.com/
Belén San José Ana de Castro Ana Achau (Asesoramiento) Joao Pisco Susana André (Mktg & Support) Avda. Bruselas, 12(1) "Ex-divd.": Fecha a partir de la cual la adquisición de una acción no da derecho al dividendo. (2) "Pago": Fecha en que se produce el pago efectivo del dividendo. 28108 Alcobendas, MadridTodos nuestros informes disponibles en: www/broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS
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Dividendos de Empresas entre el 9 de septiembre y el 16 de septiembreAnálisis
2,2%
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SAGE GROUP
PLC/THE
UNILEVER PLC
UNILEVER NV-
CVA
Rentab. Próximo DN/FFPP2016 2017e 2018e 2016e 2017e Var.% 2018e Var.% Div'17e Div. (2) Media 3A 2017e 2018e (Último) Media5A 2017e 2018e
Ibex-35 9.463 -0,4% -0,6% 1,2% 586.438 23,2 x 14,2 x 13,0 x 31.408 41.201 31% 45.083 9% 3,8%
Abertis 13,44 0,3% -1,7% 1,1% 13.306 13,1 x 14,2 x 13,4 x 998 919 -8% 974 6% 5,4% 18/04/17 31,7% 14,0% 15,0% 2,3 x 3,7 x 2,0 x 3,3 x Comprar 15,70
Acciona 73,04 0,6% 4,3% 4,4% 4.182 21,8 x 19,5 x 16,0 x 193 214 11% 262 22% 3,4% 29/06/17 0,0% 5,7% 6,8% 1,3 x 1,1 x 1,1 x Comprar 88,40
Acerinox 13,40 4,2% 5,6% 6,3% 3.698 50,4 x 38,5 x 29,3 x 67 96 43% 126 31% 3,4% 21/06/17 4,1% 5,2% 6,8% 0,4 x 1,5 x 1,9 x 1,8 x Comprar 12,50
ACS 28,88 -0,5% -4,6% -3,8% 9.086 13,3 x 10,5 x 9,7 x 726 863 19% 933 8% 4,0% 26/06/17 23,0% 14,2% 14,1% 0,2 x 2,5 x 2,7 x 2,2 x Comprar 34,00
Aena 133,35 -3,2% 1,8% 2,9% 20.003 0,0 x 17,4 x 18,1 x 834 1.150 38% 1.107 -4% 2,5% 30/06/17 19,2% 20,0% 19,0% 1,2 x 0,0 x 0,0 x 0,0 x Neutral 139,00
Amadeus 43,81 0,1% 0,4% 1,5% 19.225 28,8 x 26,0 x 25,2 x 632 740 17% 764 3% 1,9% 31/07/17 29,7% 33,1% 29,2% 0,5 x 8,5 x 8,7 x 7,4 x Comprar 44,40
ArcelorMittal 7,37 -3,1% 1,5% 4,9% 22.594 14,1 x 11,8 x 10,2 x 1.478 1.919 30% 2.222 16% 2,2% 12/05/17 n.d. 6,3% 5,5% 0,6 x n.d. 0,8 x 0,8 x Comprar 8,70
Banco Popular 0,87 -11,7% -13,7% -5,0% 3.660 76,3 x 8,2 x 5,5 x -2.530 444 -118% 660 49% 0,0% 06/02/17 0,0% 3,0% 4,6% n.s 0,6 x 0,3 x 0,3 x Comprar 1,25
Banco Sabadell 1,46 4,3% 4,8% 10,1% 8.177 15,0 x 8,3 x 7,4 x 845 980 16% 1.100 12% 3,4% 04/04/17 5,0% 7,4% 10,1% n.s 0,7 x 0,6 x 0,6 x Neutral 1,85
Banco Santander 5,34 -0,4% 3,0% 7,6% 77.797 13,8 x 11,6 x 10,4 x 6.204 6.719 8% 7.497 12% 3,6% 27/04/17 7,5% 7,2% 7,7% n.s 0,9 x 0,9 x 0,8 x Comprar 5,80
Bankia 0,99 1,0% -3,6% 2,3% 11.437 15,5 x 14,7 x 13,6 x 850 780 -8% 840 8% 2,6% 30/03/17 6,9% 7,3% 7,4% n.s 0,0 x 0,9 x 0,8 x Comprar 1,05
BBVA 6,18 -3,2% -5,8% -3,6% 40.595 14,5 x 9,2 x 8,5 x 3.700 4.400 19% 4.800 9% 5,8% 05/04/17 6,2% 7,8% 8,3% n.s 1,0 x 0,9 x 0,8 x Comprar 7,30
Bankinter 7,57 0,5% -0,1% 2,8% 6.800 13,9 x 15,5 x 13,6 x 490 438 -11% 501 14% 3,3% 20/03/17 10,1% 10,9% 11,5% n.s 1,3 x 1,7 x 1,5 x Restringido Restringido
CaixaBank 3,54 1,1% 7,1% 12,8% 21.192 18,0 x 14,6 x 12,8 x 1.230 1.450 18% 1.650 14% 4,4% 02/03/17 3,4% 6,7% 7,7% n.s 0,8 x 0,9 x 0,8 x Neutral 2,90
Cellnex 13,90 3,2% 0,2% 1,7% 3.220 60,4 x 56,8 x 38,6 x 47 57 20% 83 47% 1,3% 10/07/17 n.a. 11,5% 14,8% 1,7 x 0,0 x 6,9 x 5,9 x En revisión En revisión
DIA 5,09 6,4% 7,7% 9,1% 3.167 13,9 x 14,5 x 13,9 x 207 219 6% 228 4% 4,1% 11/07/17 109,5% 50,5% 52,5% 3,4 x 17,8 x 11,3 x 6,5 x Comprar 6,50
Enagas 22,72 -0,2% -5,0% -5,8% 5.424 14,1 x 12,9 x 12,6 x 412 421 2% 429 2% 6,1% 03/07/17 18,7% 16,6% 16,5% 1,8 x 2,3 x 2,2 x 2,1 x Comprar 29,80
Endesa 19,35 0,0% -3,5% -3,9% 20.487 14,3 x 14,6 x 13,7 x 1.403 1.399 0% 1.500 7% 6,3% 29/06/17 14,8% 15,5% 16,6% 0,6 x 1,4 x 2,1 x 2,2 x Comprar 20,80
Ferrovial 17,02 0,1% -5,0% 0,1% 12.464 35,6 x 19,6 x 18,3 x 800 635 -21% 682 7% 4,4% 25/05/17 10,7% 9,2% 9,7% 0,9 x 1,8 x 2,2 x 2,1 x Neutral 21,40
Gamesa 20,11 2,4% 3,3% 4,4% 5.616 14,1 x 17,0 x 15,8 x 290 331 14% 356 8% 1,3% 29/06/17 7,9% 16,8% 15,9% Caja Neta 1,4 x 3,4 x 2,9 x Neutral 19,30
Gas Natural 18,32 2,4% 3,5% 2,3% 18.328 13,2 x 11,9 x 11,0 x 1.359 1.539 13% 1.662 8% 5,5% 28/06/17 10,7% 8,2% 8,6% 0,9 x 1,2 x 1,3 x 1,2 x Neutral 17,50
Grifols 20,19 1,1% 3,2% 6,9% 12.806 15,2 x 23,9 x 22,2 x 531 536 1% 578 8% 1,5% 02/06/17 18,3% 13,6% 13,5% 1,1 x 4,3 x 3,2 x 3,0 x Neutral 20,50
IAG 5,62 -3,8% 3,2% 9,5% 11.909 7,3 x 8,1 x 7,6 x 1.492 1.476 -1% 1.572 7% 3,9% 29/06/17 21,5% 19,5% 18,2% 1,5 x 0,0 x 1,6 x 1,4 x Comprar 6,50
Iberdrola 5,86 -0,4% -2,4% -6,0% 37.836 14,7 x 13,6 x 12,7 x 2.641 2.791 6% 2.968 6% 5,0% 03/07/17 6,9% 7,0% 7,2% 0,7 x 0,9 x 1,0 x 0,9 x Comprar 6,90
Indra 10,58 1,9% -0,5% 1,6% 1.737 n.a. 33,0 x 20,5 x -641 53 n.a. 85 61% 1,7% 03/07/17 11,2% 17,5% 26,0% 2,4 x 2,2 x 5,8 x 5,3 x Comprar 12,89
Inditex 30,73 -0,4% -3,0% -5,3% 95.759 32,8 x 26,1 x 23,4 x 3.324 3.670 10% 4.088 11% 2,1% 02/05/17 26,2% 26,5% 27,7% Caja Neta 7,3 x 8,1 x 6,8 x Comprar 36,60
Mapfre 2,90 1,1% -2,1% -0,1% 8.925 11,9 x 11,4 x 10,8 x 752 786 5% 826 5% 4,5% 21/06/17 9,4% 8,6% 9,4% 0,1 x 1,0 x 1,0 x 0,9 x Vender 2,70
Mediaset 11,46 0,8% 1,8% 2,8% 3.859 21,4 x 20,0 x 18,6 x 174 193 11% 207 7% 5,0% 24/04/17 6,6% 18,0% 18,9% Caja Neta 2,4 x 4,1 x 3,5 x Comprar 11,00
Meliá 12,35 1,9% 9,5% 11,5% 2.837 29,9 x 27,8 x 24,5 x 85 102 20% 116 14% 0,6% 02/08/17 -0,4% 7,2% 7,7% 0,6 x 1,3 x 2,0 x 1,9 x Comprar 12,48
Merlin Properties 10,42 0,6% -0,9% 0,8% 4.893 , 19,6 x 14,1 x 109 249 128% 346 39% 4,1% 00/01/00 0,0% 9,9% 7,8% 0,6 x 0,0 x 1,1 x 0,9 x Comprar 12,40
Red Eléctrica 16,64 -0,2% -3,3% -7,2% 9.001 14,9 x 13,9 x 13,6 x 652 647 -1% 664 3% 5,5% 29/06/17 26,2% 23,6% 24,2% 1,8 x 3,1 x 3,3 x 2,9 x Neutral 22,00
Repsol 13,92 -1,2% 1,6% 3,7% 20.830 n.a. 23,0 x 20,1 x -1.227 905 n.a. 1.037 15% 5,5% 19/06/17 0,7% 3,4% 3,7% 0,5 x 0,8 x 0,7 x 0,7 x Vender 12,05
Telefónica 9,04 -0,2% -1,7% 2,4% 45.517 14,1 x 11,6 x 11,1 x 3.149 3.918 24% 4.083 4% 4,4% 16/05/17 12,2% 14,0% 13,0% 3,1 x 2,6 x 2,6 x 2,2 x Comprar 9,60
Técnicas Reunidas 36,94 -1,4% -5,1% -5,2% 2.065 36,3 x 12,7 x 15,2 x 131 163 24% 136 -17% 3,6% 11/07/17 24,7% 30,4% 28,2% Caja Neta 4,7 x 4,3 x 3,8 x Comprar En revisión
Viscofan 47,52 0,2% -4,0% 1,4% 2.214 17,2 x 16,8 x 16,2 x 127 132 4% 136 3% 3,3% 05/06/17 19,7% 18,4% 17,3% Caja Neta 3,7 x 3,1 x 2,8 x Comprar 57,30
No Ibex:
FCC 8,18 6,6% 3,3% 8,4% 3.100#N/A N/A 32,6 x 14,5 x 104 95 -9% 214 125% 0,0% 17/07/17 0,0% 7,0% 13,0% 4,4 x 133,3 x 4,1 x 2,5 x Neutral 8,20
BME 29,21 0,4% 1,9% 4,3% 2.442 17,4 x 14,0 x 12,9 x 170 175 3% 190 9% 6,5% 03/05/17 39,0% 36,7% 36,9% Caja Neta 5,2 x 5,6 x 6,0 x Comprar 35,25
Antena 3 10,39 -1,0% -1,2% 0,0% 2.345 17,9 x 16,9 x 14,8 x 99 139 40% 158 14% 4,8% 21/06/17 15,1% 27,1% 29,0% 0,3 x 4,6 x 4,4 x 4,3 x Neutral 14,70
Cie Automotive 17,68 -0,7% -4,3% -4,5% 2.281 18,5 x 12,5 x 10,6 x 160 183 14% 215 17% 2,4% 30/06/17 17,0% 22,8% 22,7% 0,7x 2,3 x 3,6 x 3,1 x Comprar 18,10
Ebro Foods 19,10 -1,1% -5,6% -4,0% 2.939 21,1 x 16,2 x 15,4 x 145 182 25% 190 5% 3,4% 28/06/17 7,9% n.d. 8,5% 0,2 x 1,4 x 1,5 x 1,4 x Neutral 18,50
NH Hoteles 4,26 2,8% 6,2% 10,8% 1.492 71,6 x 53,8 x 28,4 x 1 28 2859% 53 89% 0,0% -1,8% n.d. 4,8% 0,7 x 1,1 x 1,4 x 1,3 x Neutral En revisión
Prisa 5,25 0,6% -0,9% 0,0% 411#N/A N/A 13,3 x 8,7 x 5 31 483% 47 53% 0,0% ns -9,0% -13,2% n.d. 0,0 x 0,0 x 0,0 x Vender 1,7/3,5
Prosegur 6,05 2,5% 5,4% 1,9% 3.734 20,0 x 17,6 x 16,8 x 177 212 20% 222 5% 2,2% 05/04/17 21,1% 17,2% 19,3% 0,8 x 4,1 x 5,3 x 4,7 x Neutral 4,60
Tubacex 3,05 5,7% 7,0% 11,7% 406#N/A N/A ##### 23,0 x 8 4 -57% 18 383% 0,8% 5,9% n.d 5,7% 0,7 x 1,2 x 1,4 x 1,3 x En revisión En revisión
Talgo 4,64 -1,8% 3,7% 2,7% 635 9,0 x 7,6 x 7,5 x 82 84 2% 85 1% 2,2% 20,2% 25,8% 20,9% 0,6 x 0,0 x 1,7 x 1,5 x Neutral 5,10
Vocento 1,29 0,4% 0,4% 4,0% 161#N/A N/A 17,3 x 12,9 x 4 9 128% 13 34% #¡VALOR! -3,9% 3,7% 4,2% 0,3 x 0,6 x 0,6 x 0,5 x Neutral En revisión
Lingotes Especiales 18,40 5,1% 17,3% 29,5% 184 14,3 x 17,0 x 15,1 x 10 11 9% 12 13% 4,2% 13,2% 26,8% 28,5% Caja Neta 1,2 x 5,0 x 0,0 x Comprar 17,50
Sacyr 2,43 -2,5% 3,2% 9,4% 1.256#N/A N/A 10,6 x 7,4 x 370 118 -68% 169 44% 2,3% 29/06/17 0,0% 6,0% 8,2% 2,1 x 1,0 x 0,7 x 0,6 x 2,7x Comprar
OHL 3,45 2,3% -3,2% 4,6% 1.030 ##### 8,4 x 5,3 x 183 123 -33% 195 59% 1,5% 04/07/17 5,2% 2,3% 3,6% 0,4 x 1,1 x 0,3 x 0,3 x Neutral 2,80
Faes 3,41 -2,4% -5,8% 1,3% 891 15,6 x 24,8 x 20,2 x 30 36 18% 44 23% 2,5% 06/06/17 12,1% 15,2% 17,7% -0,1 x 2,1 x 3,2 x 2,5 x Comprar 3,00
Bankinter Análisis: Ramón Forcada Eva del Barrio Jesús Amador Fuentes: Compañías, Bloomberg y Dpto. de Análisis de Bankinter.
Rafael Alonso Ramón Carrasco Aránzazu Bueno Esther Gutiérrez de la Torre
Belén San José Ana de Castro Ana Achau (Asesoramiento) Joao Pisco Susana André (Mktg & Support)
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2015p: Último resultado anual publicado, del año 2015 para las empresas que han publicado ya sus cuentas de 2015 y de 2014 para el resto.
(2) Dividendo esperado según la información de Bloomberg (puede no estar confirmado).
Compañía que publica resultados en los próximos 10 días
(1) Sin ponderación. Teniendo en cuenta el 100% de las acciones de cada compañía.
Cierre% Var
5D% Var 1M
% Var
Ac.Año
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22h, Japón 7:30h.
P/VCP. Objetivo
6 de febrero de 2017
Recomenda
ción
Capitalizaci
ón (1)
PER BENEFICIO NETO ATRIBUIBLE ROE
cierres de 03-feb-17
Ratios compañíasIbex 35
Rentab. Próximo D/FFPP2016r 2017e 2018e 2016r 2017e Var.% 2018e Var.% Div'16e Div. (2) Media 3A 2017e 2018e (Último) Media5A 2017e 2018e
EuroStoxx 50 3.273 -0,9% -1,4% -0,5% 2.713.843 20,5 x 14,1 x 12,8 x 120.432 164.326 36% 187.350 14% 3,6%Adidas 146,93 -4,5% 1,4% -2,1% 30.739 28,1 x 30,0 x 26,1 x 634 993 57% 1.141 15% 1,4% 12/05/17 11,5% 16,8% 17,8% 0,1 x 2,7 x 4,8 x 4,4 x ComprarAhold Delhaize 20,04 0,0% 2,1% 0,0% 25.671 19,9 x 18,0 x 15,4 x 852 1.337 57% 1.614 21% 2,6% 19/04/17 23,4% 13,1% 14,4% 0,1 x 2,2 x 1,7 x 1,9 x NeutralAir Liquide 100,90 -1,3% -4,9% -4,5% 39.240 20,5 x 20,0 x 18,4 x 1.756 1.852 5% 2.080 12% 2,6% 22/05/17 15,2% 13,0% 13,0% 0,6 x 2,9 x 3,0 x 2,3 x ComprarAirbus 63,06 -2,5% -3,2% 0,4% 48.740 17,3 x 20,0 x 18,1 x 2.696 2.428 -10% 2.743 13% 2,2% 02/05/17 27,1% 39,5% 39,0% -1,9 x 4,3 x 7,7 x 6,1 x ComprarAllianz 158,30 -2,3% -1,7% 0,8% 72.343 11,6 x 10,7 x 10,3 x 6.616 6.712 1% 6.824 2% 4,7% 04/05/17 11,3% 10,4% 10,3% 0,1 x 1,0 x 1,0 x 1,0 x NeutralAB INBEV 98,01 -0,4% -2,5% -2,5% 197.906 21,5 x 30,0 x 22,0 x 8.273 5.686 -31% 9.605 69% 3,6% 28/04/17 22,6% 10,8% 15,6% 0,9 x 3,6 x 5,0 x 3,1 x NeutralASML 114,35 0,8% 8,5% 7,2% 50.222 26,0 x 28,2 x 22,5 x 1.472 1.730 18% 2.140 24% 1,1% 27/04/18 16,7% 17,4% 19,1% -0,1 x 4,7 x 5,1 x 4,3 x VenderAXA 23,16 -0,4% -7,4% -3,4% 56.166 13,3 x 10,1 x 9,6 x 5.617 5.694 1% 5.898 4% 4,9% 05/05/17 8,8% 8,3% 8,2% -0,2 x 0,8 x 0,8 x 0,8 x NeutralBBVA 6,18 -3,2% -5,8% -3,6% 40.595 12,2 x 10,3 x 9,2 x 3.475 3.732 7% 4.400 18% 4,4% 05/04/17 6,2% 7,8% 8,3% 3,1 x 1,0 x 0,9 x 0,8 x ComprarB. Santander 5,34 -0,4% 3,0% 7,6% 77.797 8,7 x 11,8 x 10,8 x 6.204 6.719 8% 7.497 12% 3,9% 27/04/17 7,5% 7,2% 7,7% 2,4 x 0,9 x 0,9 x 0,8 x ComprarBasf 89,07 -2,3% 1,8% 0,9% 81.809 12,8 x 18,6 x 16,9 x 3.987 4.398 10% 4.918 12% 3,3% 15/05/17 17,0% 14,3% 15,4% 0,4 x 2,4 x 2,8 x 2,6 x NeutralBayer 103,20 -2,6% 0,8% 4,1% 85.341 26,6 x 13,8 x 12,9 x 4.110 6.208 51% 6.748 9% 2,6% 02/05/17 17,2% 22,9% 21,1% 0,7 x 3,6 x 3,6 x 2,9 x ComprarBMW 84,03 -3,9% -7,2% -5,3% 54.370 10,5 x 8,2 x 8,3 x 6.369 6.788 7% 6.649 -2% 4,1% 12/05/17 16,0% 15,1% 13,6% 0,9 x 1,5 x 1,2 x 1,1 x NeutralBNP Paribas 61,14 -0,5% -2,2% 1,0% 76.242 9,5 x 10,1 x 10,3 x 6.694 7.469 12% 7.560 1% 4,5% 30/05/17 4,4% 8,2% 8,1% 2,2 x 0,7 x 0,9 x 0,8 x ComprarCie de St Gobain 46,01 -1,8% 2,6% 4,0% 25.546 63,0 x 19,1 x 16,3 x 1.295 1.332 3% 1.550 16% 2,7% 15/02/00 5,3% 6,8% 7,7% 0,2 x 1,1 x 1,4 x 1,3 x NeutralCRH 33,05 -0,9% 2,4% 0,3% 27.521 34,2 x 21,8 x 18,1 x 724 1.246 72% 1.525 22% 2,0% 02/02/00 3,1% 9,5% 10,6% 0,5 x 1,3 x 2,2 x 1,8 x NeutralDaimler 67,65 -4,3% -6,1% -4,3% 72.375 10,8 x 7,9 x 7,9 x 8.526 9.343 10% 9.397 1% 5,2% 29/03/18 16,8% 15,8% 14,8% -0,4 x 1,4 x 1,3 x 1,0 x NeutralDanone 59,10 0,9% -3,2% -1,8% 38.763 40,9 x 19,3 x 17,4 x 1.282 1.867 46% 2.081 11% 2,8% 04/05/17 11,0% 14,4% 15,1% 0,6 x 2,7 x 3,1 x 2,6 x VenderDeutsche Bank 18,84 -1,8% 2,8% 9,2% 25.986 #N/A N/A 13,6 x 8,7 x -1.402 1.938 38% 2.983 54% 0,4% 19/05/17 -2,3% 1,8% 4,1% 1,4 x 0,5 x 0,4 x 0,4 x ComprarDeutsche Post 31,35 -1,7% -1,6% 0,4% 38.897 20,8 x 14,5 x 14,0 x 1.540 2.607 69% 2.688 3% 3,1% 02/05/17 19,6% 23,1% 21,4% 0,1 x 2,6 x 4,5 x 2,9 x NeutralDeutsche Telek. 16,00 -2,2% -3,4% -2,2% 74.807 34,3 x 18,7 x 16,9 x 3.254 4.114 26% 4.411 7% 3,7% 01/06/17 9,2% 12,7% 14,2% 1,4 x 2,0 x 2,6 x 2,2 x NeutralE.ON 6,97 -4,3% 4,8% 4,1% 13.953 #N/A N/A 16,4 x 13,2 x -6.999 833 -88% 1.083 30% 3,3% 11/05/17 -13,0% 25,7% 37,3% 0,2 x 0,9 x 31,4 x 3,6 x NeutralEnel 3,92 -0,5% -5,9% -6,5% 39.813 51,9 x 12,3 x 11,3 x 2.196 3.209 46% 3.520 10% 4,6% 24/07/17 5,8% 9,0% 9,2% 0,8 x 0,9 x 1,1 x 1,1 x ComprarEngie 11,08 -1,4% -8,9% -8,6% 26.983 41,1 x 11,1 x 11,7 x -4.617 2.403 -48% 2.325 -3% 9,0% 04/05/17 -7,3% 5,7% 5,4% 0,5 x 0,8 x 0,6 x 0,6 x NeutralENI 14,53 -1,6% -7,6% -6,1% 52.805 #N/A N/A#N/A N/A 23,1 x -8.783 -362 -104% 2.317 n.d. 5,5% 24/04/17 -1,6% -0,6% 4,7% 0,4 x 1,0 x 1,1 x 1,0 x ComprarEssilor 108,55 -0,6% 2,6% 1,1% 23.719 38,5 x 29,2 x 26,1 x 757 807 7% 905 12% 1,1% 17/05/17 17,2% 13,3% 13,5% 0,3 x 4,1 x 3,9 x 3,3 x NeutralFresenius 73,81 -1,2% -1,4% -0,6% 40.848 28,4 x 25,1 x 21,4 x 1.358 1.612 19% 1.892 17% 0,8% 15/05/17 12,8% 13,6% 14,4% 0,7 x 2,4 x 3,4 x 3,0 x NeutralIberdrola 5,86 -0,4% -2,4% -6,0% 37.836 17,2 x 14,6 x 13,9 x 2.422 2.592 7% 2.730 5% 4,8% 03/07/17 6,9% 7,2% 7,6% 0,7 x 0,9 x 1,0 x 0,9 x ComprarInditex 30,73 -0,4% -3,0% -5,3% 95.759 35,2 x 29,9 x 26,2 x 2.875 3.196 11% 3.668 15% 2,2% 02/05/17 26,2% 26,5% 27,7% -0,5 x 7,3 x 8,1 x 6,8 x ComprarING 13,81 1,1% -0,7% 3,3% 53.562 12,0 x 11,5 x 10,9 x 4.651 4.558 -2% 4.910 8% 5,1% 04/08/17 6,2% 9,4% 9,5% 3,7 x 0,8 x 1,1 x 1,0 x ComparrIntesa 2,24 -1,3% -12,0% -7,7% 37.484 18,8 x 10,5 x 9,5 x 3.111 3.563 15% 3.868 9% 9,0% 22/05/17 5,1% 7,4% 8,0% 2,9 x 0,8 x 0,8 x 0,8 x ComprarK. Philips 27,48 -0,9% -3,4% -5,2% 25.547 37,2 x 15,6 x 13,7 x 1.448 1.645 14% 1.862 13% 3,0% 11/05/18 7,1% 12,6% 12,9% 0,2 x 2,0 x 2,0 x 1,8 x VenderL'Oreal 171,05 -0,1% 0,5% -1,4% 96.105 29,5 x 26,5 x 24,6 x 3.297 3.626 10% 3.921 8% 1,9% 28/04/17 17,2% 14,8% 15,1% -0,4 x 3,3 x 4,4 x 3,6 x ComprarLVMH 188,95 1,1% 5,4% 4,2% 95.821 12,9 x 20,9 x 19,1 x 3.981 4.530 14% 4.956 9% 2,3% 28/11/17 18,1% 16,2% 16,3% 0,1 x 3,0 x 3,6 x 3,0 x NeutralMunich RE 177,90 0,5% -0,3% -1,0% 28.651 10,0 x 10,6 x 11,7 x 3.107 2.701 -13% 2.361 -13% 4,8% 27/04/17 11,3% 8,6% 7,5% 0,0 x 0,9 x 0,9 x 0,9 x VenderNokia 4,43 2,5% -3,1% -3,4% 25.877 23,6 x 19,4 x 14,4 x -766 1.270 66% 1.796 41% 3,9% 23/05/18 22,2% 2,5% 6,6% -0,3 x 2,2 x 1,3 x 1,3 x NeutralOrange 14,37 -0,6% -2,9% -0,5% 38.212 42,0 x 13,6 x 13,3 x 2.652 2.821 6% 2.864 2% 4,2% 20/06/17 6,6% 9,3% 9,0% 0,8 x 1,1 x 1,2 x 1,2 x NeutralSafran 63,51 -0,2% -6,2% -7,2% 26.486 #N/A N/A 16,6 x 16,5 x -424 1.608 279% 1.593 -1% 2,4% 19/06/17 4,4% 24,8% 21,9% 0,2 x 3,1 x 3,8 x 3,5 x NeutralSanofi 75,62 1,5% -1,4% -1,7% 97.703 22,6 x 13,4 x 13,6 x 4.287 4.419 3% 6.981 58% 4,0% 16/05/17 7,3% 8,0% 11,9% 0,1 x 1,7 x 1,8 x 1,6 x NeutralSAP 85,48 0,3% 2,2% 3,2% 105.013 28,3 x 20,0 x 18,3 x 3.631 4.997 38% 5.452 9% 1,6% 11/05/17 15,8% 17,4% 17,3% 0,1 x 4,2 x 4,0 x 3,3 x ComprarSchneider Electric 67,83 -0,6% 2,1% 2,6% 40.189 17,7 x 18,5 x 17,0 x 1.407 2.049 46% 2.252 10% 3,0% 08/05/17 9,5% 9,5% 10,4% 0,2 x 1,7 x 2,0 x 1,8 x ComprarSiemens 118,25 -0,8% 2,0% 1,2% 100.513 14,1 x 14,9 x 14,1 x 5.450 6.385 17% 6.700 5% 3,2% 01/02/18 18,8% 17,6% 17,2% 0,5 x 2,3 x 2,6 x 2,3 x NeutralSoc. Generale 45,87 -3,2% -3,1% -1,9% 37.046 9,2 x 10,5 x 10,3 x 4.001 3.536 -12% 3.545 0% 4,8% 24/05/17 4,6% 6,7% 6,6% 5,7 x 0,5 x 0,6 x 0,7 x ComprarTelefonica 9,04 -0,2% -1,7% 2,4% 45.517 17,5 x 14,5 x 12,4 x 2.745 3.106 13% 3.642 17% 6,4% 16/05/17 16,8% 17,0% 18,6% 1,9 x 2,6 x 2,6 x 2,2 x ComprarTotal 47,15 -0,2% -3,3% -3,2% 115.686 106,3 x 15,2 x 12,2 x 4.586 7.415 62% 9.440 27% 5,2% 05/06/17 7,3% 8,6% 10,3% 0,2 x 1,3 x 1,3 x 1,2 x ComprarUnibail-Rodamco 215,05 1,3% -4,8% -5,2% 21.364 11,3 x 18,3 x 17,1 x 2.409 1.170 -51% 1.249 7% 5,0% 26/03/18 13,8% 6,4% 6,3% 0,7 x 1,4 x 1,2 x 1,0 x VenderUnilever 37,94 -0,2% -2,6% -3,0% 113.688 23,7 x 18,8 x 17,3 x 5.184 5.727 10% 6.230 9% 3,6% 04/05/17 34,4% 31,7% 31,9% 0,7 x 6,4 x 6,6 x 5,3 x ComprarVinci 66,54 1,5% 1,2% 2,8% 39.253 16,6 x 16,1 x 14,8 x 2.046 2.309 13% 2.727 18% 3,1% 25/04/17 15,1% 14,7% 14,9% 0,9 x 1,8 x 2,6 x 2,2 x VenderVivendi 16,98 -1,8% -7,4% -6,0% 21.855 #N/A N/A 30,1 x 24,8 x 1.932 740 -62% 863 17% 5,7% 25/04/17 14,5% 3,6% 4,4% -0,3 x 1,3 x 1,2 x 1,2 x NeutralVolkswagen 144,90 -3,3% 4,2% 8,7% 73.768 10,9 x 8,9 x 6,7 x -1.370 8.431 n.d. 10.740 27% 1,6% 11/05/17 7,1% 9,4% 11,3% -0,3 x 0,9 x 0,8 x 0,7 x VenderNo Eurostoxx:A. Generali 14,98 -2,7% 3,6% 6,1% 23.367 13,8 x 10,6 x 10,0 x 2.030 2.195 8% 2.342 7% 5,2% 00/01/00 8,8% 8,9% 9,0% 0,3 x 1,2 x 0,9 x 0,9 x VenderArcelor Mittal 7,37 -3,1% 1,4% 5,1% 22.597 #N/A N/A 16,0 x 13,6 x -7.946 1.426 -82% 1.924 35% 0,0% 12/05/17 -10,4% 5,1% 5,5% 0,5 x 0,5 x 0,8 x 0,8 x ComprarCarrefour 22,79 -1,5% -2,3% -0,5% 17.231 20,5 x 15,0 x 13,0 x 980 1.114 14% 1.302 17% 3,2% 22/05/17 13,9% 10,9% 11,6% 0,4 x 2,1 x 1,8 x 1,5 x NeutralRWE 12,17 -3,1% 3,1% 3,0% 7.368 7,6 x 11,7 x 10,8 x -72 647 n.d. 691 7% 2,1% 28/04/17 -2,6% 10,3% 11,4% 1,0 x 1,6 x 1,8 x 1,0 x VenderRoyal Dutch Shell 25,47 -0,9% -3,6% -2,0% 211.849 92,5 x 15,0 x 12,1 x 4.575 14.921 226% 18.744 26% 6,7% 18/05/17 4,1% 8,2% 9,8% 0,4 x 1,2 x 1,2 x 1,2 x NeutralRenault 84,83 -0,7% -1,7% 0,4% 25.086 10,2 x 7,1 x 6,3 x 2.823 3.413 21% 3.831 12% 3,5% 21/06/17 7,1% 11,3% 11,7% -0,1 x 0,7 x 0,8 x 0,7 x VenderSwatch 324,86 -1,0% 11,9% 10,6% 17.914 #N/A N/A 23,5 x 19,4 x 574 789 37% 957 21% 2,1% 25/05/18 9,7% 7,4% 8,6% -0,1 x 2,4 x 1,7 x 1,5 x ComprarNestlé 68,23 -0,7% -2,1% 0,0% 212.349 #N/A N/A 21,4 x 20,2 x 9.066 10.304 14% 11.103 8% 3,2% 13/04/17 17,2% 16,0% 16,7% 0,2 x 3,3 x 4,0 x 3,3 x ComprarH&M 245,40 3,6% 0,1% -3,2% 406.155 23,9 x 19,6 x 17,6 x 18.636 20.680 11% 23.126 12% 4,0% 17/05/18 36,9% 32,8% 33,6% -0,1 x 9,0 x 6,6 x 5,5 x ComprarContinental 194,10 5,1% 3,1% 5,7% 38.821 16,9 x 13,6 x 12,1 x 2.727 2.844 4% 3.217 13% 2,1% 02/05/17 23,4% 20,4% 19,8% 0,2 x 2,8 x 3,0 x 2,3 x NeutralLinde 149,80 -2,9% -2,6% -4,0% 27.823 21,7 x 21,0 x 19,5 x 1.149 1.290 12% 1.377 7% 2,4% 11/05/17 9,0% 8,8% 9,1% 0,5 x 1,9 x 2,1 x 1,8 x ComprarEDF 9,39 -0,8% 0,4% -3,0% 19.805 9,3 x 6,4 x 12,2 x 1.187 3.110 162% 1.921 -38% 9,4% 05/06/17 7,5% 8,7% 6,2% 0,5 x 1,1 x 0,5 x 0,6 x NeutralTelecom Italia 0,82 2,3% -3,5% -2,2% 16.500 391,8 x 10,5 x 11,9 x -72 1.649 n.d. 1.437 -13% 0,0% 19/06/17 1,2% 8,0% 6,4% 1,4 x 0,9 x 0,8 x 0,8 x VenderUnicredit 26,16 -5,6% -7,2% -4,3% 8.108 15,6 x #N/A N/A 15,8 x 1.694 -3.268 -293% 2.612 -20% 0,8% 23/04/18 -5,9% -7,7% 5,7% 3,3 x 0,5 x 0,3 x 0,8 x NeutralABN AMRO 22,50 2,3% 1,2% 6,9% 21.150 #N/A N/A 10,7 x 10,9 x 1.919 1.946 1% 1.925 -1% 3,8% 19/05/17 9,5% 11,1% 10,8% 4,0 x #N/A N/A 1,2 x 1,2 x Comprar
Bankinter Análisis (sujetos al RIC): Ramón Forcada Eva del Barrio Jesús Amador Fuentes: Compañías, Bloomberg y Dpto. de Análisis de Bankinter.
Rafael Alonso Ramón Carrasco Aránzazu Bueno Esther Gutiérrez de la Torre
Belén San José Ana de Castro Ana Achau (Asesoramiento) Joao Pisco Susana André (Mktg & Support)
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Cierre % Var 5D % Var
1M
% Var
Ac.Año
Capitalizació
n (1)
Compañía que publica resultados en los próximos 10 días
(2) Dividendo esperado según la información de Bloomberg (puede no estar confirmado).
PER BENEFICIO NETO ATRIBUIBLE
6 de febrero de 2017
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22h, Japón 7:30h.
P/VCROE
cierres de 03-feb-17
Ratios compañías
EuroStoxx 50
(1) Sin ponderación. Teniendo en cuenta el 100% de las acciones de cada compañía.
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