Instituto Tecnolgico de Ciudad Cuauhtmoc
Finanzas en las organizaciones
Grupo Modelo (APALANCAMIENTO OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL)
Alumno Carlos A. Ramn Hdez. Daniel A. Manjarrez Janeth Torres Sandra Paulina Quezada P. Titular de la materia: C.P. M.F. Arturo A. Rascn P. Asignatura: Finanzas en las organizaciones Carrera: Ing. en Gestin Empresarial 4-U (Distancia) Fecha: 09/Septiembre/2011
Introduccion
La palanca es uno de los mayores descubrimientos en la historia de la humanidad. Segn se dice,
fue Arqumedes quien acu aquella frase:
Dadme un punto de apoyo y mover el mundo.
Existen referencias histricas que documentan la utilizacin de sta importante herramienta
mecnica en el tercer milenio A de C. No es relevante en ste trabajo entrar en detalle sobre el
funcionamiento de la palanca como utensilio mecnico, pero se considera importante mencionar
que la palanca se utiliza para amplificar la fuerza mecnica que se aplica a un objeto, para
incrementar su velocidad o la distancia recorrida.
En finanzas, el trmino leverage, o apalancamiento, sirve para describir exactamente lo mismo
que en trminos mecnicos. Para explicarlo en una sencilla frase, el apalancamiento mide el grado
en que una empresa (o persona) est utilizando una palanca (o recursos ajenos) para mejorar sus
resultados financieros.
El apalancamiento se define tambin como la capacidad que tiene la empresa para generar
utilidades por optimizar el aprovechamiento de sus activos fijos y financiamiento recibido para
generar utilidades.
La metodologa de elaboracin es el siguiente:
Para la elaboracin del clculo del apalancamiento financiero, operativo y total, es necesario
contar con dos Estados de Resultados de dos aos consecutivos de inicio y fin de periodo.
Se tomarn los saldos de las ventas netas, es decir el resultado de las ventas totales, menos las
devoluciones y rebajas sobre ventas, la utilidad de operacin antes de calcular el costo integral de
financiamiento (repomo, utilidad o prdida en cambios y la diferencia entre los intereses ganados y
los intereses pagados) y la utilidad neta es decir habiendo descontado o sumado el costo integral
de financiamiento, antes de la participacin de utilidades e impuestos.
Se obtienen los cambios porcentuales de las ventas, utilidad de operacin y utilidad neta.
Cuando se obtienen estos porcentajes se les aplican las frmulas del:
Apalancamiento Operativo = % de variacin en la utilidad de operacin =
% de variacin en las ventas
Apalancamiento financiero =% de variacin de la utilidad neta =
% de variacin en las ventas
Apalancamiento total = Se multiplican los resultados del apalancamiento operativo y el
apalancamiento financiero. GAT = GAO X GAF
Objetivo general: Deducir y definir un modelo para que las organizaciones decidan la
planeacin de utilidades en el periodo.
Objetivos especficos:
1. Deducir y definir herramientas que permitan a las organizaciones tomar decisiones en relacin
con cantidades a producir y vender si son industrias o nmero de servicios a prestar, si no son
empresas manufactureras.
2. Deducir y definir herramientas que permitan a las organizaciones tomar decisiones sobre
opciones de financiacin.
3. Analizar el apalancamiento, la estructura de capital, el anlisis del punto de equilibrio, el punto
de equilibrio operativo y el efecto de los costos cambiantes en este
4. Comprender el apalancamiento operativo, financiero y total, as coma as relaciones
entre ellos.
Grupo Modelo, fundado en 1925, es lder en la elaboracin, distribucin y venta de cerveza en
Mxico. Cuenta con una capacidad instalada de 65 millones de Hectolitros anuales de cerveza.
Actualmente tiene trece marcas, entre las que destacan Corona Extra, la cerveza mexicana de
mayor venta en el mundo,
Modelo Especial, Victoria, Pacfico y Negra Modelo. Exporta seis marcas y tiene presencia en ms
de 170 pases. Es el importador en Mxico de las marcas
Budweiser y Bud Light y de la cerveza sin alcohol ODouls, producidas por Anheuser-Busch InBev.
Adems, importa la cerveza china Tsingtao y la danesa
Carlsberg. A travs de una alianza estratgica con Nestl Waters, produce y distribuye en Mxico
las marcas de agua embotellada Sta. Mara y Nestl Pureza
Vital, entre otras. Desde 1994, Grupo Modelo cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores, con la clave
de pizarra GMODELO C. Adicionalmente, cotiza como
Certificados de Depsito Americanos (ADR) bajo la clave GPMCY en los mercados OT C de
Estados Unidos y en Latibex, en Espaa, bajo el smbolo XGMD
2009 UPA=$6,651022,203.00/3,233,360,332=2.057
2010 UPA=$7,210393,540.36/3,233,360,332=2.23
Estados Consolidados de Resultados
GRUPO MODELO, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS
POR LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009
(Cifras expresadas en miles de pesos mexicanos, segn lo explican las Notas 2 y 3)
2010 2009 2008
VENTAS NETAS DE CERVEZA $77825,628 $75650,188 $75362,899
COSTO DE VENTAS 39466,973 37833,643 35561,133
Utilidad bruta 45551,818 44027,916 39801,766 3.412%
GASTOS DE OPERACIN:
Venta y distribucin 18418,794 17598,715 15801,219
Administracin 5438,806 4699,167 4716,395
23857,600 22297,882 20517,614
Utilidad de operacin 21694,218 21730,034 19284,152 (-0.1648)%
OTROS GASTOS - Neto (Nota 14) (1220,604) (1348,956) (1648,199)
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO:
Intereses ganados - Neto 650,731 664,583 781,216
Prdida en cambios - Neta (540,172) (207,217) 791,505
Cancelacin de coberturas (Nota 19) - (2363,571)
110,559 (1906,205) 1572,721
Utilidad antes de provisiones 20584,173 18474,873 19208,674
Provisiones para impuesto sobre la renta e impuesto
empresarial (Nota 15) 4961,739 4281,817 4396,808
Utilidad neta consolidada del ejercicio $15622,434 $14193,056 $14811,866
Utilidad neta de la participacin controladora $9943,309 $8629,967 $9015,237
PARTICIPACIN NO CONTROLADORA:
Anheuser-Busch Companies, Inc. $2994,305 $2616,507 $2748,493
Otros inversionistas 2684,820 2946,582 3048,136
Utilidad neta de la participacin no controladora $5679,125 $5563,089 $5796,629
Utilidad por accin (Cifras en pesos atribuibles a la
participacin controladora) $3.0752 $2.6690 $2.7882
UPA 2.23 2.057 8.41%
Apalancamiento Operativo:
) ))
) ) -4.7615
No existe apalancamiento operativo al no haber congruencia la utilidad bruta aumenta y utilidad de
operacin baja.
Apalancamiento Financiero:
GAF=((2.23-2.057)/2.057)/ ( ) )=-51.03
No existe apalancamiento al haber incongruencia UPA con ganancia y UAII con perdida
No existe apalancamiento ni operativo ni financiero por lgico no existe apalancamiento
total Grupo Modelo no usa apalancamiento en la empresa.
ANALISIS FINANCIERO (Resultado y Anlisis)
Despus de analizar se puede observar que no existe apalancamiento operativo, principalmente se
observa que de tener un costo fijo en el 2009 de 6,504(millones) pasa a tener 3,969(millones) una
reduccin considerable, tambin un dato relevante es que hubo ms venta en el 2010 que en el
2009 pero subi mucho ms el costo de venta y los gastos de operacin en el 2010 por lo cual
disminuyo la utilidad de operacin.
Al igual que el apalancamiento operativo Grupo Modelo no tiene apalancamiento financiero esto se
debe a que la empresa no maneja lnea de crdito y se financia con sus propios recursos un dato
interesante es que el UAII tuvo un saldo negativo mientas el UPA si tuvo un aumento de un 8.41%
para las acciones esto se puede deber que aumentaron sus ventas y redujeron gastos y vendieron
activos fijos.
En resumen de este anlisis se piensa que Grupo Modelo no usa apalancamiento porque
confan en su producto y el aumento de ventas que se da mundialmente cada ao, se cree
que el objetivo de la empresa es vender ms y gastar menos en costos fijos y adems
autofinanciarse
CONCLUSIN
El apalancamiento es una herramienta til para la empresa, la cual a su vez es un arma de dos filos ya que adiciona un riesgo al negocio, que al no ser manejado con conocimiento de causa y experiencia sobre una planeacin bien realizada y una mala toma de decisin, puede conducir a resultados malos. Sin embargo si se utiliza con inteligencia puede traer utilidades extraordinarias para los accionistas o perdidas igual de grande. Hay indicadores financieros fciles de calcular que pueden dar ndices de apalancamiento, para la toma de decisiones, sin embargo para Grupo Modelo que fue el caso analizado no es su prioridad, para ellos es importante vender su producto en ello basa su fortaleza y no tanto apalancarse operativamente ni financieramente es decir no le interesa tener altos gastos fijos ni endeudarse con prstamos,prefieren autofinanciarse y tener mas costos variables.
Bibliografa y fuente de consulta Gitman, J. Lawrence. Administracin Financiera. Prentice Hall Pgina de la Bolsa Mexicana de Valores: http://bmv.com.mx/img-bmv/resumen.html: Grupo Modelo: http://www.gmodelo.com.mx/ Consulta al 16 Agosto 2011.
Portada.pdfAPALANCAMIENTO Trabajo Unidad III
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