Download - Aplicación de Medidas Macroprudenciales.pdf

Aplicación de Medidas

Macroprudenciales en el Perú

Marylin Choy

Gerente Central de Operaciones

Banco Central de Reserva del Perú

XVII Conferencias sobre Supervisión Financiera – SIB

Guatemala - Agosto 2014

Contenido

• La Regulación Macroprudencial y la Estabilidad Financiera

• Medidas Implementadas en Perú

• Conclusiones y Agenda Pendiente

2Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú - Marylin Choy

La Regulación Macroprudencial

Tópico 1

Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú - Marylin Choy 3

Los Bancos Centrales después de la Crisis

Aplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú - Marylin Choy

Estabilidad de Precios Principal objetivo

Requiere estabilidad financiera Objetivo intermedio

Analizar e identificar riesgos

Seguimiento de variables claves Crédito

Sobreendeudamiento

Dolarización

Morosidad

Liquidez

Precio de Activos

Medidas macroprudenciales

Instrumentos adicionales Agregados monetarios

Sectores específicos

Solvencia

4

Política Monetaria, Regulación Macroprudencial y Supervisión

5

Infraestructura

Financiera

Transacciones

Financieras,

Mercados y

Protección del

Consumidor

ESTABILIDAD FINANCIERA

Regulación

Macroprudencial

Política MonetariaSupervisión

MicroprudencialRiesgos

Sistémicos y

Vulnerabilidades

EstructuralesEstabilidad de

Precios

Solvencia de las

Instituciones

Financieras


Marco de la Decisión Macroprundecial

6Fuente: Reserve Bank of New Zealand


Políticas Macroprudenciales necesitan …

7

Coordinación Institucional

BCRP SBS MEF

2,9%

19,2%

0,5%1,6%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Inflación (2004-2013)

Deuda Gobierno/PBI

(2013)

Resultado Económico/PBI

(2004-2013)

Riesgo País (2013)

Estabilidad Macroeconómica


Medidas implementadas en el Perú

Tópico 2


RIESGOS IDENTIFICADOS

1. Excesivo Crecimiento del Crédito

2. Elevada Dolarización Financiera

3. Alto Flujo de Capitales de Corto plazo


I. Excesivo Crecimiento del Crédito


0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14

Tasa de Crecimiento Anual de los Créditos

Promedio

en %

11


Medida: Provisiones procíclicas (acumulan provisiones en faseexpansiva del ciclo y se desactiva en fase contractiva).

Periodos activos:

- Nov08-set09

- Oct10-actualidad

Cifras a Mar-14

- 10% de provisiones totales

- 0,6% de Créditos Normales

4

6

8

10

12

oct-10 jul-11 abr-12 ene-13 oct-13

Provisiones Procíclicas (% Provisiones Totales)

Regla Activa

mar-14

Regla de Activación:Crecimiento PBI promedio anual en últimos 30 meses > 5%


I. Excesivo Crecimiento del Crédito• Medida: Elevación de los encajes para moderar y estabilizar el

crecimiento del crédito, en línea con el crecimiento de la actividadeconómica.


10

15

20

25

30

35

40

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14

Crecimiento de los Créditos y Encaje Promedio de los Depósitos (%)

Fuente: BCRP

Encaje

Crédito

Crédito Encaje


• Medida: Se considera para efectos del encaje los pasivos delas sucursales del exterior de los bancos.

13

-

500

1 000

1 500

2 000

2 500

dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11

Colocaciones de las Sucursales del Exterior (millones de US$)

Enero de 2011 empiezan a encajar


I. Excesivo Crecimiento del Crédito a Hogares

14

Mayor Capital para los Nuevos Desembolsos desde Enero de 2013

Hipotecario Consumo

En función de:

- LTV-Tipo de Crédito(revolvente, no revolvente, convenio, vehicular)

- Plazo

- 1era o 2da vivienda

- Tasa de interés (Fija o Variable) - Plazo

Fuente: SBS

Medida: Mayor requerimiento de Patrimonio Efectivo porestándares crediticios a hogares más estrictos.


0

5

10

15

20

25

30

jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 feb-14 jun-14

Crecimiento anual de los Créditos a los Hogares (%)

consumo hipotecario

Fuente: Balances de Comprobación.

hipotecario

consumo

II. Elevada Dolarización Financiera


0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

jun-02 jun-04 jun-06 jun-08 jun-10 jun-12 jun-14

Dolarización de los Créditos (%)

total hogares empresas

II. Elevada Dolarización del Crédito

16

Medidas: Mayor encaje para depósitos en dólares. Encaje Adicional ME: si créditos en dólares > en 5% al saldo de set13. Requerimiento Patrimonial por exposición al RCC: la ponderación por riesgo de crédito

se incrementa de 102,5% a 108%.


50,0 50,0

44,4

15,0

11,5

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

jul-

08

Se

t-0

8

no

v-0

8

en

e-0

9

ma

r-0

9

ma

y-0

9

jul-

09

Se

t-0

9

no

v-0

9

en

e-1

0

ma

r-1

0

ma

y-1

0

jul-

10

Se

t-1

0

no

v-1

0

en

e-1

1

ma

r-1

1

ma

y-1

1

jul-

11

Se

t-1

1

no

v-1

1

en

e-1

2

ma

r-1

2

ma

y-1

2

jul-

12

Se

t-1

2

No

v-1

2

En

e-1

3

Ma

r-1

3

Ma

y-1

3

Jul-

13

Se

t-1

3

No

v-1

3

En

e-1

4

Ma

r-1

4

Ma

y-1

4

Jul-

14

Tasa de encaje en moneda nacional y extranjera 1/

(Como porcentaje de las obligaciones sujetas al encaje)

Encaje Marginal en ME

Encaje Medio en ME

Encaje Marginal en MN

Encaje Medio en MN

%

1/ Información preliminar para marzo 2014 y Proyectado para abril 2014

0

5

10

15

20

25

30

35

dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14

Crecimiento Anual de los Créditos (%)

Nuevos Soles Dólares

Fuente: Balances de Comprobación.

II. Elevada Dolarización de Créditos a Hogares

17

Mayor Capital para Créditos Hipotecarios en dólares

(Nuevos Desembolsos desde Enero 2013)

En función de:

- LTV

- Plazo

- 1era o 2da vivienda

- Tasa de interes(Fija o Variable)

Fuente: SBS

Medidas:

Mayor Requerimiento de PE para crédito hipotecario en dólares. Encaje Adicional:

- Si crédito hipotecario en dólares > en 10% al saldo de feb13.

- Si crédito vehicular en dólares > en 20% al saldo de feb13.


80

85

90

95

100

0

10

20

30

40

50

60

dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14

Dolarización de los Nuevos Desembolsos de Créditos (%)

hipotecario vehicular (eje der.)

Prepublicación Norma (Mayor PE)

Publicación Norma (Mayor PE)

III. Influjos del Exterior y Volatilidad Cambiaria

18

La entrada de capitales del exterior ha generado presión en elmercado cambiario y de dinero

-12

-9

-6

-3

0

3

6

9

12

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Cuenta Financiera y Apreciación Cambiaria

Cuenta Financiera (% PBI) Apreciación Cambiaria Anual

en %



19

El BCRP interviene para reducir la volatilidad cambiaria.


20

III. Influjos del Exterior y Volatilidad CambiariaMedidas:

Encaje del 120% a depósitos en moneda nacional de no residentes .

Comisión de 4% sobre el valor de las transferencias de CD y CDR del BCRP efectuadas aterceros por instituciones financieras (desde jul-10).

-6%

-3%

0%

3%

6%

9%

12%

15%

Carry Trade de No Residentes(rendimiento anualizado)



21

Elevados encajes a los adeudados externos de corto plazo.


0

20

40

60

80

100

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014.6

Estructura de los Adeudados del Exterior (%)

Largo Plazo Corto Plazo

22

III. Influjos del Exterior y Volatilidad CambiariaMedidas: Límite a la exposición del patrimonio de los bancos al riesgo cambiario. Límite a las operaciones cambiarias diarias y semanales de las AFP.

100

75

6050

1015 15 10

0

20

40

60

80

100

120

Mar. 05 Feb.10 Nov.10 Dic.12

Límite a la Posición Global de Sobrecompra y Sobreventa de Moneda Extranjera (% Patrimonio Efectivo)

Sobrecompra Sobreventa Posición Global Promedio

% PE

Ene.11 Oct.11 Dic.12

Límite al Valor Absoluto de la Posición neta en derivados en moneda extranjera de la Banca

40% PE ó S/. 400 mill.(elque resulte mayor)



0,85% 0,75%

1,95%1,75%

Jun.10 Ene.13

Límite a la Negociación de compra y venta de moneda extranjera de las AFP (% Fondos )

Diario Últimos 5 díasAplicación de Medidas Macroprudenciales en el Perú - Marylin Choy

Otras medidas Macroprudenciales

• Acorde con Recomendaciones de Basilea III:

- Mayor requerimiento de capital por ciclo económico.

- Mayor Requerimiento de Capital por Concentración (Individual, Sectorial, Regional y de Mercado).

- Indicadores más estrictos de liquidez

(coeficiente de cobertura de liquidez).23


Reporte De Estabilidad Financiera (REF)

Analiza los riesgos que afectan el funcionamiento de losmercados, la situación de las instituciones y de los sistemas depagos y propone medidas para su mitigación.

• Intermediación financiera: entidades financieras, empresas yhogares

• Mercado de capitales: oferta y demanda

• Mercado de dinero y cambiario

• Sistema de pagos

• Balance de riesgos


CONCLUSIONES Y AGENDA

PENDIENTE

Tópico 3


CONCLUSIONES

• El crédito crece a tasas más estables y sostenibles. Se espera que sutrayectoria sea menos influenciada por el ciclo, gracias a los requerimientosde encaje y las provisiones procíclicas.

• La dolarización se ha reducido, especialmente en los créditos a los hogares.Las entidades financieras se encuentran mejor capitalizadas.

• La importante entrada de flujos del exterior no ha alterado la estabilidadfinanciera, ayudando a limitar la exposición cambiaria de los agentes.

• Las entidades financieras vienen fortaleciendo su solvencia y mejorando sumanejo de liquidez, en línea con las recomendaciones de Basilea.


DESAFÍOS ACTUALES

• Alcanzar el equilibrio de costos y beneficios en la aplicaciónde medidas.

• Fortalecer el marco de coordinación interinstitucional paramejorar la implementación de las medidasMacroprudenciales.

• Definir el mecanismo de resolución y de manejo de crisissistémica.



Choy, Marylin & Chang, Giancarlo, 2014.

"Medidas Macroprudenciales aplicadas en el

Perú," Working Papers 2014-007, Banco

Central de Reserva del Perú.

www.bcrp.gob.pe

http://ideas.repec.org/p/rbp/wpaper/2014-007.html

http://ideas.repec.org/s/rbp/wpaper.html