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Caso práctico P&V: sesión del futuro del
miniSP de 6 de mayo de 2016 Enrique Díaz Valdecantos
Una de las características de
los mercados nancieros, al menos
desde el ámbito del análisis técni-
co, es que tienen naturaleza frac-tal. Esto es que sus propiedades seautoreplican a cualquier escala. Es
decir, que aquellas ideas que nos
bastan para explicar comporta-
mientos en una determinada escala
temporal (por ejemplo un gráco
intradiario de dos minutos) fun-cionan igual bajo la óptica de un
gráco de una dimensión distinta
(por ejemplo un gráco diario o
semanal). Aunque Charles Dow y otros de sus contemporáneos ya
plantearon que los movimientos de
los precios se subdividían en movi-
mientos de grado menor, realmen-
te no le atribuyeron características
idénticas entre unas y otras. FueRalph Nelson Elliott, años des- pués, el primero que profundizó a
través de su obra en esta caracte-
rística, aunque sin referirse expre-
samente al término fractal, ya que
ésta fue una acepción propuesta
por el Matemático Benoit Man-delbrot en 1975, casi veinte añosdespués de la muerte de Elliott.
En todo caso, lo que a nosotros nos
interesa es que todas las ideas que
trabajamos de Precio & Volumen
las podremos aplicar en cualquier
dimensión. Esto presenta una par -
ticularidad, que puede ser tan va-liosa como peligrosa a partes igua-
les, y es que el análisis podemos
plantearlo en términos de contexto
más general o llevarlo hasta la más
rabiosa “vela a vela”. El peligro esevidente: si nos obcecamos dema-
siado en el análisis “vela a vela”
corremos el peligro de ignorar el
contexto y estar buscando señales
allí donde no las hay.
Para dominar el “vela a vela” es
necesario tener un gran cono-cimiento del mercado. No nos
cansaremos de decirlo pero la con-
sistencia se alcanza dominando
extraordinariamente el lenguaje
del mercado. Pretender tener éxi-
to copiando uno o dos “setups” es
como pretender componer poesía
en inglés con un par de expresio-
nes como “my taylor is rich andmy mother is in the Kitchen”. Eltrading es un lenguaje que requie-
re estudio, tiempo y experiencia,
como cualquier otro, y hasta queno sea completamente bilingüe di-
fícilmente podrá organizar estrate-
gias operativas consistentes en el
largo plazo.
Saber que se ha llegado a ese es-
tado de dominio es tan fácil como
mirar de reojo el gráco y saber en
ese instante y con absoluta con-
anza si es o no el momento deentrar. Así de simple. Esto es lo
que José Antonio Herrera (nues-tro otro gran Maestro P&V junto
a Paco Gómez) llama “cruzar el
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muro”. En ese momento es cuan-do todo lo que llamamos psico-trading queda completamentedominado y pasa a un segundoplano. Piense en este símil: ¿porqué normalmente no nos dejamos
llevar por la ansiedad y cruzamos
andando a través de una autopis-
ta llena de coches? Muy simple,
conocemos el lenguaje de la cir -
culación y sabemos que si cruza-
mos, un coche nos atropellará. Lo
mismo con el mercado. Cuando se
entiende muy bien, el número de
“cruces de autopistas” se reduce.
Ya no hay ansiedad por entrar al
“tun tun”, sencillamente porque
sabemos que no es el momento.Y cuando este momento llega, en-
tonces entramos sin más dilación.
Este es el círculo virtuoso del co-nocimiento del que he hablado enmuchas ocasiones.
Pero vamos a practicar un poco.
Veamos un caso práctico para pro-
fundizar en este nuestro idioma y
así mejorar al mismo tiempo elp-sicotrading. Lo haremos con la
sesión del pasado viernes día 6 de
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mayo de 2016, empezando por una
valoración del contexto global para
nalizar en el gráco de 2 minutos.
Vamos allá.
Contexto general en gráfco
diario
Paco Gómez compartía el pasado
jueves la siguiente valoración de
contexto (imagen 1):
“Tal y como se puede ver en la
imagen del gráfco en velas dia-
rias, el futuro del MiniSP cayó
hasta la zona de soporte (color
azulino) y rebotó….el preciosigue anclado entre la primera
resistencia (color anaranjado) y
el primer soporte relevante (color
azulino). Así pues, mientras el
precio siga dentro de este “caje-
tín” lo consideraremos dentro de
un rango lateral bastante estre-
cho.·
Esto, desarrollado, quiere decir que
aunque el mercado estuvo cayendo
desde el 20 de abril (el máximo
que se ve en la imagen), el precio
se encontraba en una zona de mar-cado soporte. Se puede observarademás, que la ruptura del último
soporte que Paco coloreó con co-
lor anaranjado se produce sin cla-ra intención. Es una vela bajista,cierto, y el volumen se incrementa
sustancialmente, pero el cierre no
es especialmente bajista ya que se
produce en la mitad del rango. Esto
nos indica que la demanda otan-
te era abundante y aunque eso no
tiene porque ser sinónimo de que
se produzca un nuevo rally alcista,
no es el mejor escenario para los
cortos. Obsérvese además que esa
zona azulina de Paco coincide conel último apoyo donde el precio
impulsó hasta los máximos.
Eso fue el jueves. Veamos ahora lo
que pasó al día siguiente (viernes)
pero en un gráco de 120 minutos
(imagen 2) para ver más detalles.
He destacado las mismas zona
azulina y naranja del gráco an-
terior además de algunas cuantascosas más.
Imagen 1. Gráfco diario grafcado por Paco Gomez y compartido el pasado jueves 5 de mayo en su seccion de Niveles Operativos de precioyvolumen.com
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Gráfco de 120 minutos
Obsérvese la situación (A). Esta
es una barra de precio de rango
amplio y cierre en mínimos que
se acompaña con un volumen cre-
ciente. Estamos ante una buenaseñal de intención bajista que seconrma con la corrección poste-
rior (situación B) donde la deman-
da brilla por su ausencia y delata
que no está interesada en hacer
subir al precio. Esta es la clásica
situación de BACK a la zona del
hielo, en terminología Wycko.
Bajemos ahora hasta la situación
C (la zona azulina). El volumen
se incrementa considerablemen-te en dos barras de precio que no
son capaces de romper la zona de
soporte. En otras palabras, la de-manda está entrando en la bata-lla y detiene temporalmente la caí-da haciendo subir al precio hasta la
zona anaranjada y así testear todo
el volumen anterior acontecido en
la situación A.
Fíjese como la situación A, B y C
juntas son la descomposición de la
barra que comentamos en el grá-
co diario (imagen 1) y que deno-
taba poca intención para romper la
zona anaranjada.
Ahora vayamos a la situación D.
Observe como el volumen se in-
crementa con el precio aún debajo
de la zona anaranjada. Esto denota
que la oferta está presionando.En el gráco lo he llamado “oferta
otante” porque indica que la de-
manda se ha topado con un tapón
de oferta que diculta el ascenso
de los precios.
Si esta misma situación se hubiese
producido penetrando la zona ana-
ranjada podríamos haber planteado
que la oferta estaba siendo absor -
bida (o vencida) por la demanda,
lo que nos hubiese sugerido inten-ción de la demanda, lo que muy
probablemente nos hubiese lleva-
do de nuevo a los máximos del día
20 de abril. Pero esto no sucede,
al revés, lo que vemos incluso es
que en el último intento por subir
el volumen brilla por su ausencia y
así es muy difícil recuperar zonas
importantes.
Análisis en gráfco de 2 mi -
nutos.
Una vez analizado el contexto,
vayamos a la chicha, es decir, a la
sesión intradiaria observada en el
gráco de 2 minutos (ver imagen
3). Estamos ya en el viernes 6 de
mayo de 2016. Un día un tanto
especial porque a las 14:30 (hora
de Madrid) se publicaban noticias
de relevancia para el Mercado. En
este caso eran los datos de empleoen EEUU, información de mucharelevancia para el devenir de la
economía, pero como ya saben,
para nosotros, lo menos importan-
te es la noticia en sí y sus reper -
cusiones que puedan tener a nivel
macroeconómico. Para nosotros,
lo importante es saber que son mo-mentos donde los grandes capi-tales aprovechan para tomar ac-
ción y esto nos suele dejar pistasinteresantes de sus intenciones.
En la imagen he destacado la zona
azulina de Paco pero atenuada un
poco para que se pueda prestar
atención al resto de elementos que
vamos a analizar. He dividido el
gráco en tres grandes áreas (área
1, área 2 y área 3) con el n de ayu-
dar al seguimiento del análisis.
Imagen 2. Gráfco de 120 minutos.
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Imagen 3. Gráfco de 2 minutos.
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Área 1.
La primera idea que me gustaría
destacar es que observase todo el
área 1 en su conjunto. Estamos
ante un proceso de acumulacióncon todos sus elementos: el volu-men de parada, el “automatic res-
ponse” (AR), el rango lateral, el
spring, el test y el salto del arroyo.
Bonito, ¿verdad?
La “parada” es el volumen que
se produce en las noticias de los
datos de empleo. En un principio,
una barra de estas característi-
cas que parece romper a corto la
zona azulina, hay que interpretarlacomo de “intención corta” y por lo
tanto, pensar en “largo” en ese ins-
tante no es lo más sensato de hacer.
Después se produce la corrección
(automatic response) que delimi-
ta la parte superior del rango de
acumulación. Y después el precio
vuelve a por los mínimos. La clave
para plantear que todo lo anterior
son los primeros síntomas seriosde acumulación la tenemos en el
mínimo que marca el precio a las
14:48 (situación 1.a). Fíjese como
el volumen aumenta de forma sig-
nicativa, sin embargo el precio
no produce nuevos mínimos. Esto
es lo que solemos llamar de forma
coloquial “tapocillo” y suele sersinónimo de giro.
No olvidemos que estamos en una
zona muy signicativa de soporte
(la zona azulina comentada por
Paco). Es normal que aquí la de-
manda aparezca. En la parada es
donde se produce el mayor ges-
to de acumulación y en el spring
donde el profesional remata la fae-
na con un triple propósito:
1. Expulsar a aquellos que se po-sicionaron correctamente en
el lado largo.
2. Engañar a aquellos que pensa-
ron que la zona azulina se rom-
pía y entraron corto.
3. Lucrase con la maniobra ya
que parte de ese latigazo son
ventas del propio profesional
que recompra en el “taponci-
llo” y ganando con la diferen-
cia.
Cuando dejamos todo este escena-
rio a nuestra izquierda tal vez no
sea aún momento de abrir largos,
de acuerdo, pero lo que seguro
que no deberíamos hacer en nin-
gún caso es buscar cortos. En otras
palabras “corto ya no es”. Peroesto no todo el mundo lo entiende.
Ese escaloneo posterior etiquetado
como 1.b. es un movimiento que
el neóto en Precio y Volumen
podría interpretar como de una co-
rrección del impulso corto anterior
y sentirse tentado a entrar en el
supuesto “back”. Pero ignora que
una subida sin volumen no siempre
es sinónimo de debilidad, y puede
signicar justo lo contrario, en este
caso ausencia completa de la oferta
y en consecuencia control del mer -
cado por parte de la demanda. Y
Imagen 4. Área 1
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esto solo tiene un posible resulta-
do: que el precio subirá, tarde más
o tarde menos.
Prestemos ahora atención a como
el precio recupera el rango late-
ral aparentemente perdido conel spring. Lo hace con un movi-miento de intención (barra an-cha, cierre en máximos y volumen
creciente). Justo después aparece
una nueva barra de intención que
encierra una mini distribución de
grado menor que es la que provoca
la corrección. Ese es un momen-
to delicado porque es síntoma deque aún hay cierta oferta otan-te que puede poner en peligrolos intereses de la demanda. Está
por ver, por lo tanto, si realmente
es una oferta interesada en pelear
para tomar el control de la situa-
ción o por el contrario es solo un
nivel de oferta irrisorio y sin de-
masiada entidad.
La prueba la tenemos en el primer“test”, el cual viene a descansar
justo en la parte baja del rango de
acumulación y en la zona donde se
había generado todo el volumen de
parada previo y el spring posterior.
Los volúmenes importantes setestean y ésta es una buena pruebade ello. Observe como el apoyo se
hace “sin volumen”, prueba de que
la oferta está exhausta y es incapaz
de apoyar la caída.
Pero el mercado no siempre lo
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pone fácil. En una situación ideal,después del “test” el precio debe-
ría romper inmediatamente el ran-
go de acumulación en un gesto que
llamamos “salto del arroyo”, pero
esto no sucede. La situación eti-
quetada como 1.c. denota que nohay intención de romper y por eso
el precio vuelve a caer. Pero es una
caída casi simbólica porque la ofer -
ta sigue ausente y no presiona. El
contexto alcista sigue intacto. Pero
nos acercamos ahora al comienzo
de la sesión, al brokerage inicial.
Momento delicado para el pe-queño operador. Los motivos sonlos mismos que los que comenta-
mos para el volumen de parada de
las 14:30: los profesionales entran
al ruedo y los pequeños operado-
res, lo que mejor podemos hacer es
ver la pelea desde la barrera has-
ta que se calme la situación. Pero
detengámonos un instante en la si-
tuación 1.d, antes de saltar al área
2. Esta es una situación muy típica
previa a un salto. El precio enca-
ra con mucho volumen la zona deresistencia pero en principio no es
capaz de romperla. Según la ley de
esfuerzo Vs Resultado ésta podría
ser una situación de distribución
clara y de consecuente giro. Y tal
vez podría serlo. Pero no se tratade adivinar si será una cosa u otra.Se trata de observar y estar atento a
lo que sucede. Acto seguido el vo-
lumen desciende y el precio entraen una fase lateral. Mucha gente se
precipita a concluir que esa ausen-
cia de actividad negociadora res-
ponde a una falta de interés ven-
dedor y otros a una falta de interés
comprador. Pero la realidad es que
no hay que precipitar el análisis.Simplemente hay que aguardarcon paciencia y esperar a que elprecio nos de una respuesta. Asíde fácil. Y esto es lo que sucede.
Justo en el pistoletazo de salida de
la sesión el precio rompe el rango
lateral por el lado largo y nos con- Imagen 5. Área 2
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rma que la oferta ha perdido de-
nitivamente la batalla y es la de-
manda la que ha tomado el control
de la situación.
Área 2.
El salto del arroyo, aún así, no es
un salto muy limpio que digamos.
El nivel de desgaste de la demanda
por absorber a la oferta es realmen-
te alto. Miren el enorme volumen
que se genera en apenas seis barras:
más de setenta mil contratos nego-
ciados. Este hecho, aun siendo una
buena señal alcista, es un desgaste
que la demanda tiene que pagar.Es como cuando almorzamos mu-cho. Cuanto más comamos más
pesada y larga será la digestión
posterior que necesitaremos pasar.
Pues eso mismo pasa con el merca-
do y por eso la corrección posterior
profundiza tanto, tanto que incluso
recupera el rango de acumulación
previo y testea el volumen de para-
da de las 14:30.
Lo normal, con un salto menos
exuberante, es que la parte alta del
rango de acumulación recién su-
perado hubiese funcionado de so-
porte. Y eso es lo que en principio
sucede con el ABC posterior. En
teoría esta es una de las mejoreszonas para probar suerte. De he-cho, si alguien se hubiese decidido
a hacerlo, técnicamente no hubieseestado mal. Y dentro de esta zona,
los mejores momentos para hacer -
lo hubiesen sido:
1. Cuando el precio rompe la últi-
ma barra del segmento C (que
además viene acompañada de
un volumen alto lo que denota
re-acumulación). Y,
2. A la ruptura de la B horizontal.
En cualquier caso, hay que tener
muy presente que el volumen del
salto fue extraordinariamente ele-
vado, tal y como hemos dicho, y
se antoja complicado que con una
corrección tan irrisoria como ese
ABC y con un volumen de re-acu-
mulación tan poco signicativo, el
mercado esté realmente recupera-
do para atacar los máximos. Ob-serve por un momento el triángu-
lo etiquetado como situación 2.e.
Este triángulo engloba el volumen
de parada y el spring del proceso
de acumulación que analizaremos
a continuación. Pero me interesa
que lo observe por un momento
en su conjunto. Preste atención al
enorme volumen, alto y constan-
te, que acontece durante la forma-ción de esa gura. No hablamos deuna barra aislada con un volumen
desorbitado, sino que hablamos de
un conjunto de barras, todas con
un volumen alto y constante, enuna zona muy signicativa de
soporte que no llega a romper.Todo ese volumen es de acumula-
ción y este si que es de la suciente
entidad como para contrarrestar la
distribución previa vista en el salto
previo.
Aún así hubiese sido perfectamen-
te entendible que alguien probase
suerte en ese ABC. Además, por
un momento el mercado lo recom-
pensa. Si miramos a la barra de
precio posterior etiquetada como
2.b. parece que el mercado “inten-
ciona” la largo, lo que en principioes buena señal. Pero si realmen-
te esa barra eran compras ¿cómoes que luego se pierde ese nivelapenas seis minutos después?. Sirealmente hubiesen sido compras
absorbiendo ventas el precio de-
bería haber salido disparado hacia
arriba y en ningún caso perder la
zona. Conclusión: la oferta era
mayor de lo que se esperaba y lademanda se retira provisional-mente de la batalla.
Llegamos al punto 2.c. Estamos en
una situación esencialmente idén-
tica a la explicada en el área 1 de
nuestro análisis, pero expresada de
forma algo diferente. En este caso
el spring (situación 2.f) se dilata
mucho más en el tiempo y no hay
un “taponcillo” como en la situa-ción anterior. Ahora el volumen
alto se reparte en un grupo amplio
de barras. Pero lo importante es
“sentir” como todo ese volumenno tiene intención “vendedora”, al
revés, es la demanda la que esta-
ba haciendo campaña en silencio,
y acumulando sutilmente paradarle la estocada nal a los ven-
dedores. Si le apetece ir al detalle, podría incluso encontrar un mini
proceso de acumulación de grado
menor dentro del propio “spring”
que estamos analizando. Esta es
una de las maravillas de la fracta-
lidad: que podemos encontrar las
mismas propiedades y esbozar las
mismas ideas a diferentes escalas.
Si se ja, la situación 2.f es un
mini salto del arroyo de ese mini
proceso de acumulación dentro
del spring, y la situación 2.g un
mini back al arroyo. Estas situa-
ciones de grado menor son las
que muchas veces nos dan las
mejores oportunidades paraentrar ya que nos permiten apli-car nuestras ideas operativas asu-
miendo menos riesgos (stops más
ajustados) y aprovecharnos derecorridos de grado mayor más
amplios, optimizando así nuestros
benecios.
Área 3.
Una vez el precio regresa al rango
de acumulación previo, los cortos
se han de olvidar si o si. Aún así
el mercado no lo pone fácil. Enesta ocasión nos mantiene duran-
te una hora y media encerrados en
un rango lateral de apenas 3 puntos
de rango. La razón la encontramos
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en la situación 3.a. Observe como
el volumen de nuevo aumenta y
el precio es incapaz de romper el
rango lateral por la parte de arriba.
Oferta apareciendo y situación de
Esfuerzo Vs Resultado. Es más,en la situación 3.b. la demanda se
retira y se forma una especie de
doble techo que hace caer al precio
(3.b) para testear todo el volumende la parada previa y el volumen
acontecido en el spring de la situa-
ción 2.f. Y es que recuerde, los vo-
lúmenes importantes casi siempre
suelen testearse, no lo olvide.
Mire ahora las situaciones 3.f y3.d. Ambas son sutiles gestos dere-acumulación al nal del test.
La demanda asoma la patita. Se-
guidas de dos barras de precio que
delatan la falta absoluta de pre-
sión vendedora, Y una tercera que
rompe con intención a largo (3.e).
¿Que más queremos? Todo lo que
vemos sigue indicando que la ofer -
ta era la parte más débil de la bata-
lla y la demanda la que tenía todas
las de ganar.
Estamos ahora en la situación 3.f.
¿No le recuerda a lo mismo que
vimos en la situación 1.d?. Con el
salto (situación 3.g.) la demanda
gana por n la batalla a la oferta.
Una gran lucha sin cuartel demás cinco horas cargadas de pa-
ciencia. Si esto es glamour quevenga Paris Hilton y lo vea.
Por supuesto hay muchos más
detalles que se podrían comentar
pero estas son las cosas más inte-
resantes que quise compartir. No
quiero poner los dientes largos
pero en la imagen 8 podéis ver una
muestra de los grácos que Paco
comparte con sus alumnos. Como
podéis imaginar contiene “detalli-
tos” y matices que solo ve alguiende su experiencia. Y para muestraun botón. Vamos a ver ahora cómo
Paco aprovechó la sesión desde
el punto de vista operativo. Estoy
seguro de que después de mis ex-
plicaciones entenderá algunas de
la razones que lo llevaron a operar
como lo hizo.
Oportunidades operativas.
Siempre decimos que lo importan-
te de Precio y Volumen no son las
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Imagen 6. Área 3
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Imagen 8. Gráfco de tutorías.
Imagen 9. Gráfco de Enrique Díaz del 06-05-2016.
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“Es tan sencillo caer en la avari-
cia haciendo trading….Si ganas
100, querrás 200; y si ganas 200,
querrás 300. Siempre querrás
algo mas de lo que conseguiste y
siempre tendrás esa sensación de
insatisfacción con lo que el mer -cado te dio. Pero el no aceptar este
hecho es una de las principales ra-
zones por la que a muchos opera-
dores les cuesta tanto ganar pasta
con su operativa. Para dejar de ser
avaricioso lo primero que deberías
saber es que es muy simple dejar
de serlo. Todo es cuestión de que
lo decidas. La avaricia aparece
cuando pensamos que no tene-
mos suciente o que merecemos
más. Como el precio siempre está
en movimiento, ¿cómo no poder
sacar un poco más de dinero? El
avaricioso nunca está satisfecho
con lo que ha sacado, siempre
quiere más y nunca disfruta con lo
que ha recibido. Pero estos pensa-
mientos nada tienen que ver con el
mercado. De hecho, al mercado le
importa un pimiento tus necesida-des. Es más, querer ganar dinero
en el mercado para comprar una
súper casa o un súper Ferrari es
estar muy equivocados. Tú pue-
des querer lo que te de la gana
pero desde ya te digo yo que tus
pensamientos o tus necesidades
no determinarán en ningún caso
la dirección del precio. Por tanto,
impide que tus pensamientos ava-
riciosos te controlen la operativa
y acostúmbrate a recibir única y
exclusivamente lo que el mercado
te dé. “
Y como ejemplo le comparto laoperación que yo mismo hice en
esa sesión (imagen 9). Si observa,
la mía es un poco más arriesgadaque la de Paco (o más precipita-da), pero apuesto por el largo portodos los motivos antes expuestos
y no lo hago hasta que no detec-
to que la oferta se ha retirado y la
demanda vuelve a “intencionar” a
largo. ¿Y donde me salgo? Al nal
del impulso, en el mismo sitio que
Paco.
Conclusiones
Siete ideas que me gustaría que se
llevase de este extenso caso prác-
tico:
1. Por la naturaleza fractal de
mercado se puede llegar hastael análisis “vela a vela” con las
ideas de Precio & Volumen.
2. De nada sirve el análisis “vela
a vela” si no se tiene muy claro
de donde venimos, es decir, el
contexto de mercado.
3. Aunque una sesión pueda ser
más o menos complicada (y la
del viernes lo fue), siempre hay
que tratar de averiguar donde
se posiciona la oferta y la de-
manda como bien nos enseñó
el Maestro Kostolany, porque
nuestro objetivo es siempre
tratar de operar a favor de la
línea que menos presiona, esdecir, a favor de la línea de
menor resistencia.
4. Las operaciones son conse-
cuencia de un buen entendi-
miento del mercado. No bus-
que sistemas cerrados que le
propongan “setups” estandari-
zados.
5. Recuerde el círculo virtuoso
del conocimiento: a mayor
comprensión sobre una mate-
ria, más controlado estará su
subconsciente, menos se auto
saboteará y mejores resultados
obtendrá.
6. Practique, practique y practi-
que. El análisis sosegado está
muy bien pero donde se apren-
den los matices del mercado es
en el tiempo real y con la expe-
riencia propia.7. Y ya si me lo permiten: apren-
dan de los mejores y no bus-
quen atajos.
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