CICLO ECONÓMICO DEL ECUADOR
Subgerencia de Programación y Regulación
Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica
RESULTADOS AL CUARTO TRIMESTRE DE 2020
Quito D.M., abril 2021
CONTENIDO
Introducción
Tablero del Ciclo Económico
Internacional
Indicador Adelantado del Ciclo del PIB
1
2
3
4
Indicador Coincidente del Ciclo del PIB
5 Conclusiones
Introducción
1
INTRODUCCIÓN
Metodología:
Sistema de Indicadores Líderes Compuestos
(Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico OCDE)
Aplicación para la economía ecuatoriana del Ciclo del PIB
Los ciclos económicos corresponden a la variación de la actividad económica con relación a su tendencia de
crecimiento de largo plazo.
INTRODUCCIÓN
o La Subgerencia de Programación y Regulación del Banco Central del Ecuador (BCE) presenta
el Sistema de Indicadores del Ciclo Económico que permite inferir el comportamiento de los
ciclos económicos del Ecuador, herramienta útil para la ciudadanía en la toma de decisiones
económicas y para el Gobierno en el diseño e implementación de políticas públicas.
o La metodología utilizada por el Banco Central del Ecuador es una adaptación a la desarrollada
por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).
o En Latinoamérica, esta metodología ha sido aplicada en México, Chile, Brasil y Ecuador.
INTRODUCCIÓN
o En función de la metodología aplicada y la información disponible, se determinaron los ciclos de
crecimiento económico.
o Se construyen 2 indicadores compuestos: el Indicador Adelantado y el Indicador Coincidente.
o Se utilizan series históricas desde el año 1993 para 7 de los 10 indicadores compuestos,
excepto los depósitos, cartera de crédito al sector privado y demanda de energía.
o Para mayor información, remitirse a la nota técnica en el siguiente enlace:
https://contenido.bce.fin.ec/documentos/PublicacionesNotas/Catalogo/NotasTecnicas/nota77.pdf
INTRODUCCIÓN
En el Ecuador se constatan seis ciclos de crecimiento completos con una duración promedio de
48 meses. Cada ciclo consta de cuatro fases: desaceleración sobre tendencia, desaceleración
bajo tendencia, recuperación y expansión.
CICLO DE REFERENCIA
El gráfico muestra los ciclos económicos del Ecuador desde 1994. En agosto de 2020, se inició la
etapa de recuperación.
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Ciclo del Producto Interno Bruto 1994 - 2020
Diciembre2020
Indicador Adelantado del Ciclo del PIB
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o Producción nacional de petróleo crudo
o Índice de precios internacionales de los alimentos y bebidas no alcohólicas
o Depósitos a la vista
o Importaciones de bienes de consumo duradero
o Importaciones de materias primas industriales
Variables consideradas para la elaboración de este indicador:
PRODUCCIÓN NACIONAL DE PETRÓLEO CRUDO
Fuente: BCE.
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Producción nacional de crudo
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Promedio de adelanto 3.9 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 2 meses
Correlación en el punto máximo 54%
Producción nacional
de crudo
ÍNDICE DE PRECIOS INTERNACIONALES DE ALIMENTOS Y BEBIDAS
NO ALCOHÓLICAS
Fuente: BCE, FMI.
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Precio internacional de alimentos y bebidas
Ciclo del PIB
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Promedio de adelanto 8 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 8 meses
Correlación en el punto máximo 58.2%
Precio internacional
de alimentos y
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DEPÓSITOS A LA VISTA
Fuente: BCE.
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Depósitos a la vista
Ciclo del PIB
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Promedio de adelanto 2.73 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 5 meses
Correlación en el punto máximo 57.6%
Depósitos a la vista
IMPORTACIONES DE BIENES DE CONSUMO DURADERO
Fuente: BCE.
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Importaciones de bienes de consumo duraderoCiclo del PIB
febrero 2021
diciembre 2020
Promedio de adelanto 3.3 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 3 meses
Correlación en el punto máximo 73.7%
Importaciones de
bienes de consumo
duradero
IMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS INDUSTRIALES
Fuente: BCE.
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Importación de materias primas industrialesCiclo del PIB
febrero 2021
diciembre 2020
Promedio de adelanto 4.88 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 4 meses
Correlación en el punto máximo 84%
Importación de
materias primas
industriales
CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR ADELANTADO
1993-2021
Fuente: BCE.
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Ciclo del PIB
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diciembre 2020
Promedio de Adelanto 3.93 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 4 meses
Correlación en el punto máximo 83.4%
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2009- 2021
Fuente: BCE.
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Indicador compuesto adelantado
Ciclo del PIB
febrero 2021
diciembre 2020
Promedio de Adelanto 3.93 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 4 meses
Correlación en el punto máximo 83.4%
Indicador Coincidente del Ciclo del PIB
3
o Demanda de electricidad
o Importaciones de materiales de construcción
o Importaciones de bienes de capital agrícola
o Importaciones de bienes de capital industrial
o Cartera de crédito al sector privado
Variables consideradas para la elaboración de este indicador:
DEMANDA DE ENERGÍA
Fuente: BCE.
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Demanda de energía
Ciclo del PIB
febrero 2021
diciembre 2020
Promedio de coincidencia -0.88 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 1 mes
Correlación en el punto máximo 69.6%
Demanda de
energía
IMPORTACIONES DE MATERIALES DE CONSTRUCCIÓN
Fuente: BCE.
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del P
IB
Importación de materiales de construcción
Ciclo del PIB
febrero2021
diciembre 2020
Promedio de coincidencia 0.69 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 0 meses
Correlación en el punto máximo 65%
Importación de
materiales de
construcción
IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL AGRÍCOLA
Fuente: BCE.
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Importación de bienes de capital agrícola
Ciclo del PIB
febrero 2021
diciembre 2020
Promedio de coincidencia 3.54 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 2 meses
Correlación en el punto máximo 66.3%
Importación de
bienes de capital
agrícola
IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL INDUSTRIAL
Fuente: BCE.
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Importación de bienes de capital industriales
Ciclo del PIB
febrero 2021
diciembre 2020
Promedio de coincidencia 2.31 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 1 mes
Correlación en el punto máximo 74.1%
Importación de
bienes de capital
industriales
CARTERA DE CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO
Fuente: BCE.
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Crédito al sector privado
Ciclo del PIB
febrero 2021
diciembre 2020
Promedio de coincidencia -1.5 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación -3 meses
Correlación en el punto máximo 72.3%
Crédito al sector
privado
CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR COINCIDENTE
1993- 2021
Fuente: BCE.
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Indicador compuesto coincidente Ciclo del PIB
febrero 2021
diciembre 2020
Promedio de Coincidencia 0.56 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 1 mes
Correlación en el punto máximo 81%
CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR COINCIDENTE
2009- 2021
Fuente: BCE.
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azo
del P
IB
Indicador compuesto coincidente
Ciclo del PIB
febrero 2021
diciembre 2020
Promedio de Coincidencia 0.56 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 1 mes
Correlación en el punto máximo 81%
Tablero del Ciclo Económico Internacional
4
TABLERO INTERNACIONAL DEL CICLO ECONÓMICO
Fuente: OECD para información internacional, BCE para el caso ecuatoriano
Alemania Expansión
Brasil Expansión
Chile Expansión
China Expansión
ECUADOR Recuperación
EspañaDesaceleración bajo
tendencia
Estados Unidos Recuperación
Francia Recuperación
India Recuperación
Italia Recuperación
Japón Recuperación
Reino Unido Recuperación
TABLERO INTERNACIONAL DEL CICLO ECONÓMICO
Febrero de 2021 Fase del Ciclo
Conclusiones
5
CONCLUSIONES
o Con información al cuarto trimestre de 2020, el ciclo de crecimiento del PIB se encuentra en
fase de recuperación. Este resultado también se observa al compararlo con el Indicador
Compuesto Coincidente y el Indicador Compuesto Adelantado (cifras disponibles a febrero de
2021). La correlación de estos indicadores (81% y 83.4%, respectivamente) evidencian que la
economía ecuatoriana se encontraría en una etapa expansiva dentro de los próximos 4
meses, dado el incremento del ciclo en las variables macroeconómicas que componen los
indicadores compuestos.
o Al analizar el tablero internacional que incluye a 12 países, se evidencia que 7 de ellos:
Ecuador, Estados Unidos, Francia, India, Italia, Japón y Reino Unido, presentan recuperación;
España se encuentra en desaceleración bajo tendencia; mientras que Alemania, Brasil, Chile y
China, se encuentra en fase de expansión de su economía.
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