1/ Con información al cierre del miércoles 13 de noviembre de 2019
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 1
14 de noviembre, 2019
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Apertura de Hoy:
Las principales bolsas en el mundo operan con resultados mixtos, en medio de débiles datos económicos en China y dudas sobre avances en las negociaciones
entre EUA y el gigante asiático.
El crecimiento de la producción industrial de China se desaceleró significativamente más de lo esperado en octubre. La expansión fue de sólo 4.7% a tasa anual.
Además, otros sectores también se ralentizaron de forma considerable y no se cumplieron las previsiones, con un crecimiento de las ventas al menudeo cercano a un mínimo de 16 años, y el crecimiento de la inversión en activos fijos fue el más débil desde que se tiene registro. Estas débiles cifras alentaron las expectati-vas de que las autoridades lancen más estímulos para impulsar el crecimiento.
Con relación a la guerra comercial, sigue habiendo mensajes encontrados sobre posibles avances en la negociación. Por un lado, fuentes del gobierno de China
reiteran que ambas Partes están manteniendo negociaciones “en profundidad” sobre la primera fase de un acuerdo comercial, y la cancelación de los aranceles es una condición importante para alcanzar un acuerdo. Por otro, ayer se informó que se está presentando un nuevo obstáculo en la redacción de la fase 1 del acuerdo parcial. La administración del presidente Trump ha dicho que China se comprometió a comprar 50 mil millones de dólares en productos estadouniden-ses, pero el país asiático desconfía de poner un compromiso numérico, que le deje poco margen de maniobra en caso de que el conflicto comercial escale.
Respecto al juicio político contra Trump, ayer miércoles comenzaron las sesiones públicas y dos ex diplomáticos declararon sobre cómo el presidente de EUA
trató de influir en Ucrania para que el país anunciara la apertura de una investigación contra las actividades del hijo de su rival demócrata, John Biden.
Por otro lado, hoy vuelve a tener una comparecencia en el congreso estadounidense el presidente de la FED, Jerome Powell, ahora ante el Senado. Ayer, en la
Cámara de Representantes reiteró el discurso de la última reunión de la Reserva Federal, poniendo en duda que fuera necesaria otra baja de tasas en diciembre después de los tres recortes consecutivos.
En materia económica, en EUA, las solicitudes iniciales de desempleo subieron en catorce mil a 225 mil solicitudes (vs 215 mil esperados), su nivel más alto
desde finales de junio. Por su parte, los precios al productor de octubre superaron las expectativas y aumentaron 0.4% mensual, su mayor alza en seis meses.
En la Eurozona, la economía de la región continuó creciendo a un ritmo modesto, al registrar un incremento de 0.2% en el PIB del tercer trimestre del año. En particular, Alemania evita caer en una recesión técnica con un crecimiento de 0.1%. Si bien no es recesión, la mayor economía europea está estancada y se mantiene muy débil.
Por su parte, hoy es la fecha límite para que EUA decida si aplica aranceles de hasta el 25% sobre automóviles y componentes de autos europeos, si bien las
últimas noticias parecen apuntar a que su aplicación se retrasaría seis meses.
En Hong Kong, la preocupación sobre un recrudecimiento de la espiral de violencia sigue afectando a la confianza de los inversionistas. Los manifestantes para-
lizaron la ciudad por cuarto día consecutivo, obligando al cierre de colegios y bloqueando autopistas y otros medios de transporte.
En México, hoy a la 1pm Banxico da a conocer su decisión de política monetaria. Todo parece indicar que anunciará un recorte de tasas en 25 puntos base (pbs) para dejarla en 7.50%. Aunque existe margen para una baja de 50 pbs, los riesgos existentes (sobre todo externos), la reciente depreciación del peso (su nivel más débil en un mes) y el hecho de que el rubro subyacente de la inflación no termina de converger de forma robusta hacia el objetivo del banco central, son elementos que dificultan que los ajustes sean de mayor magnitud.
El peso mexicano se mantiene presionado, de nueva cuenta por arriba de $19.45 spot. Como en los últimos días, sigue muy dependiente de noticias sobre el conflicto comercial entre las dos mayores potencias del mundo y los efectos contagio por los temas geopolíticos, en particular la situación en América Latina.
Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $19.35 y $19.57 spot (el euro entre $1.096 y $1.102).
HoraPaís /
ZonaIndicador Periodo
Información
Reportada
Estimación
Consenso
Bloomberg
Dato
Anterior
11-nov. 6:00 Mex Producción Industrial (Var % anual) Sep -1.80 -1.70 -1.30
12-nov. 4:00 Alem Confianza del Inversionista (Zew, Situación Actual) Nov -24.70 -22.20 -25.30
12-nov. 4:00 Alem Confianza del Inversionista (Zew, Percepción Económica) Nov -2.10 -13.00 -22.80
13-nov. 4:00 Euro Producción Industrial (Var % mensual) Sep 0.10 -0.20 0.40
13-nov. 7:30 EUA Inflación (Var % mensual) Oct 0.40 0.30 0.00
13-nov. 7:30 EUA Inflación (Var % anual) Oct 1.80 1.70 1.70
13-nov. 17:50 Japón PIB (Var. % trimestral) 3-Trim 0.10 0.20 0.30
13-nov. 20:00 China Producción Industrial (Var % anual) Oct 4.70 5.40 5.80
14-nov. 1:00 Alem PIB (Var. % trimestral, prelim.) 3-Trim 0.10 -0.10 -0.10
14-nov. 4:00 Euro PIB (Var. % trimestral, prelim.) 3-Trim 0.20 0.20 0.20
14-nov. 7:30 EUA Precios al Productor (Var. % mensual) Oct 0.40 0.30 -0.30
14-nov. 7:30 EUA Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) 09-nov 225 215 211
14-nov. 9:30 EUA Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) 08-nov 1.50 7.93
14-nov. 13:00 Mex Decisión de Política Monetaria (Tasa de Fondeo Banxico) Nov 7.50 7.75
14-nov. 22:30 Japón Producción Industrial (Var % mensual, final) Sep 1.40
15-nov. 4:00 Euro Inflación (Var % anual) Oct 0.70 0.70
15-nov. 7:30 EUA Índice Manufacturero Nueva York (Empire, puntos) Nov 5.50 4.00
15-nov. 7:30 EUA Ventas al menudeo (Var. % mensual) Oct 0.10 -0.30
15-nov. 8:15 EUA Producción Industrial (Var % mensual) Oct -0.30 -0.40
Calendario de Indicadores Económicos (del 11 al 15 de noviembre de 2019)
Nota: Las cifras económicas de EUA son desestacionalizadas.
En gris (sombreado) aparecen los indicadores que podrían tener mayor impacto sobre los mercados financieros
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Tipo de Cambio Spot en un año (pesos por dólar)
Pesos por dólar en un mes
Tipo de Cambio Spot en un año (dólares por euro)
Pesos por euro en un año
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Promedio móvil 100 días
Promedio móvil 23 días1.08
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Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
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MERCADO DE DIVISAS
Diaria 1 MesEn el
año
En 12
meses
Pesos por divisa
Dólar Fix 19.45 1.2 0.7 -1.0 -5.2 19.65
Dólar Spot EUA 19.36 0.2 0.2 -1.5 -5.5 19.65
Euro Spot 21.30 0.2 -0.2 -5.4 -7.9 22.52
Libra Spot 24.87 0.2 1.8 -0.8 -6.4 25.07
Dólar Canadiense Spot 14.61 0.1 -0.2 1.4 -5.6 14.41
Yen Spot 0.18 0.6 0.0 -0.6 -1.1 0.18
Franco Suizo Spot 19.55 0.5 0.8 -2.3 -3.9 20.00
Dólar por Euro 1.1007 0.0 -0.3 -4.0 -2.5 1.1467
Yen por dólar 108.82 -0.2 0.5 -0.8 -4.4 109.69
Forwards tipo de cambio 1 m. 3 m. 6 m. 12 m.
pesos/usd 19.45 19.63 19.88 20.40
Nota: Signo ( +) = depreciación de la moneda. Signo( - )= apreciación de la moneda.
Spot: operaciones al mayoreo a la venta. Fuente: Bloomberg.
Cierre
Variación %Cierre
2018
Var % diaria Var % en el año
Rublo ruso 0.13 -7.20
Rupia indonesa 0.18 -2.16
Peso mexicano 0.20 -1.50
Yen japonés -0.17 -0.79
Libra esterlina -0.05 -0.76
Nuevo dólar taiwanés 0.27 -0.16
Yuan chino 0.22 2.11
Dólar australiano 0.04 2.99
Rupia hindú 0.87 3.33
Rand sudafricano -0.21 3.94
Euro 0.02 4.01
Zloty polaco 0.28 4.34
Won coreano 0.55 5.10
Peso colombiano 0.58 5.37
Real brasileño 0.30 7.61
Peso chileno 1.42 14.55
Peso argentino 0.04 58.55
Evolución de monedas vs. dólar estadounidense
Monedas ordenadas por rendimiento acumulado en el año.
Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg
Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg
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TASAS DE INTERÉS NACIONALES ( %)
prom. cierre
Tasas Nacionales
Tasa Objetivo Banxico 7.750 7.750 8.139 7.64 8.25
Fondeo Bancario* 7.830 7.780 8.182 7.69 8.30
Cetes 28 días 7.450 7.550 7.934 7.63 8.06
Cetes 91 días 7.440 7.520 8.020 7.84 8.30
Cetes 182 días 7.330 7.400 8.041 7.98 8.59
Cetes 364 días 7.120 7.120 7.953 8.06 8.67
TIIE 28 7.921 7.933 8.396 8.00 8.59
TIIE 91 7.729 7.738 8.367 8.06 8.64
Bonos de tasa fija (subasta primaria)
3 años 6.68 7.01 7.65 7.81 8.87
5 años 6.72 6.84 7.61 7.91 8.79
10 años 6.87 7.08 7.83 7.93 9.11
20 años 7.30 7.51 8.12 8.14 9.59
30 años 7.17 7.52 8.12 8.11 9.12
UDIS (pesos) 6.33 6.33 6.27 6.05 6.23
Udibonos 30 años 3.36 3.58 3.88 3.93 4.60
UMS 2029 (dolares) 3.40 3.44 3.84
Instrumentos IPAB (sobretasa)
BPA´s 1 año 1\ 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
BPAT´s 5 años 2\ 0.37 0.38 0.36 0.36 0.37
BPA 182 7 años 3\ 0.14 0.14 0.14 0.14 0.07
BONOS GUBERNAMENTALES, mercado secundario (%)
prom. cierre
MBONO Sep-2022 6.63 6.60 7.51 7.83 8.50
MBONO Dic-2024 6.81 6.77 7.52 7.93 8.64
MBONO Jun-2027 6.93 6.88 7.64 7.93 8.65
MBONO May-2031 7.09 7.05 7.79 8.02 8.75
MBONO Nov-2038 7.38 7.33 8.02 8.12 8.88
Tasa
actual
Tasa
anterior
Prom.
2019
2018
1\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 28 días.
2\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 91 días.
3\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 182 días.
Tasa
actual
Tasa
anterior
Prom.
2019
2018
RIESGO PAÍS (medido por spread de CDS* soberano, puntos base)
Cierre Prom.
Colombia 83 79 74 162 158 114
México 91 89 84 163 155 121
Brasil 121 121 115 290 207 208
Francia 19 19 18 40 38 24
Italia 127 118 110 290 208 185
España 37 35 34 92 80 62
Irlanda 26 26 26 43 42 30
Portugal 36 35 34 107 89 89
*Credit Default Sw ap de deuda soberana a 5 años. Fuente: Bloomberg
2018Maximo
en 12
meses
Valor
actual
Valor
Previo
Minimo
en 12
meses
TASAS DE INTERÉS EN EU ( %)
prom. cierre
Fondos Federales E.U. 1.75 1.75 2.36 1.91 2.50
T-Bill 3 meses 1.57 1.52 2.14 1.95 2.47
5 años 1.69 1.74 2.00 2.74 2.51
10 años 1.89 1.93 2.18 2.91 2.68
30 años 2.37 2.42 2.62 3.11 3.01
Libor 3 meses 1.91 1.90 2.39 2.30 2.80
Libor 12 meses 2.01 1.99 2.43 2.76 3.01
Tasa PRIME 4.75 4.75 5.36 4.90 5.50
Tasa
actual
Tasa
anterior
Prom.
2019
2018
MERCADO DE BONOS A 10 AÑOS (%)
EUA 1.89 1.93 2.68 México 7.00 6.97 8.66
Zona Euro -0.30 -0.25 0.24 Chile 3.44 3.21 4.79
Japon -0.04 -0.02 0.00 Brasil 6.77 6.66 9.24
Reino Unido 0.76 0.81 1.28 Portugal 0.37 0.36 1.72
Italia 1.25 1.22 2.74 Grecia 1.41 1.40 4.40
España 0.450 0.443 1.42 China 3.23 3.25 3.31
Fuente: Bloomberg y ABM. Mercado Secundario
Cierre 2018Actual PrevioCierre
2018Actual Previo
DiariaAcum
en 2018Prom. Cierre
Índice General de Commodities* (0.1) 6.3 1,210.41 1,208.6 1,262.2 1,139
WTI (usd/barril) 1.1 26.4 57.42 56.8 64.9 45.4
Mezcla Mexicana (usd/barril) (0.6) 10.5 49.40 56.5 62.1 44.7
Oro (usd/onza troy) 0.5 14.1 1,456.35 1,381 1,269 1,281.8
Plata (usd/onza troy) 1.2 9.5 16.77 16.1 15.7 15.5
Cobre (usd/kg) (0.3) 0.3 263.85 272.0 292.8 263.4
Indice Agricola 0.2 1.8 1,272.9 1,254.3 1,283.2 1,251
Maiz (usd/bushel) (0.8) 7.6 3.69 3.7 3.4 3.4
*Indice compuesto por precios de 26 commodities de energeticos, metales y agropecuarios. Fuente: Bloomberg,
USDA, UBS Investment Bank.
Variación %Precio
actual
Prom.
2019
2018
1,000
1,100
1,200
1,300
1,400
1,500
1,600
1,700
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26
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e.-
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WTI (usd/barril) EJE IZQ. Oro (usd/onza troy) EJE DER.
1/ Con información al cierre del miércoles 13 de noviembre de 2019
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 4
14 de noviembre, 2019
Acciones con principales ganancias y pérdidas en el año Acciones con principales ganancias y pérdidas en el día
IPyC (Unidades) S&P´s 500 (Unidades)
/1
diaria 1 Mes En el añoEn 12
meses
IPyC (Mex) 43,098.66 -0.00 -0.27 3.50 1.60 39.55 2.06 16.77 7.27
Dow Jones (EU) 27,783.59 0.33 3.61 19.10 9.88 77.13 4.13 19.14 12.14
S&P 500 (EU) 3,094.04 0.07 4.17 23.42 13.66 73.98 3.46 20.53 13.40
Bovespa (Brasil) ######## -0.65 2.15 20.68 24.90 45.75 2.12 16.66 9.17
Dax (Alemania) 13,230.07 -0.40 5.74 25.30 15.32 76.30 1.68 24.41 8.95
FTSE 100 (Reino Unido) 7,351.21 -0.19 1.44 9.26 4.22 57.37 1.70 17.73 8.97
CAC40 (Francia) 5,907.09 -0.21 4.26 24.87 15.78 81.60 1.73 21.14 10.75
Nikkei 225 (Japón) 23,319.87 -0.85 6.98 16.51 6.74 66.48 1.78 18.50 9.65
SSE Composite (China) 2,905.24 -0.33 -3.41 16.49 10.37 34.20 1.42 13.99 11.36
Fuente: Bloomberg. *Indice de Fortaleza Relativa (Relative Strength Index) que oscila en una escala entre 0 y 100.
Una lectura entre 70 y 80 alerta sobre una condicion de sobrecompra que implicaria que se aproxima a una correccion a la baja.
Lecturas entre 30 y 20 se consideran condiciones de sobreventa y alertan de una inminente correccion al alza.
Índice
(Unidades)
Variación %: RSI del
Precio*
(9
dias)
MERCADOS ACCIONARIOS
Precio /
Valor
en
Libros
Precio /
Utilidades
Valor de la
Empresa /
EBITDA 12
meses
38,500
39,000
39,500
40,000
40,500
41,000
41,500
42,000
42,500
43,000
43,500
44,000
44,500
45,000
45,500
46,000
Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
2,340
2,370
2,400
2,430
2,460
2,490
2,520
2,550
2,580
2,610
2,640
2,670
2,700
2,730
2,760
2,790
2,820
2,850
2,880
2,910
2,940
2,970
3,000
3,030
3,060
3,090
3,120
Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
-2.7
-2.5
-2.0
-1.8
-1.7
1.3
1.4
1.8
2.7
3.0
ALFAA
MEGACPO
LABB
ALPEKA
ORBIA
ASURB
TLEVICPO
IENOVA
BBAJIOO
LIVEPOLC
-31.9
-25.6
-20.4
-20.3
-17.8
29.9
30.1
42.1
44.2
65.5
ALFAA
CEMEXCPO
LIVEPOLC
BBAJIOO
ALPEKA
GENTERA
GAPB
OMAB
ELEKTRA
LABB
1/ Con información al cierre del miércoles 13 de noviembre de 2019
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 5
14 de noviembre, 2019
/1
Actualización reciente
5.
Mensual Acum. AnualAnual
(Sep '19)Mensual Acum. Anual
Anual
(Sep '19)
INPC 0.54 1.44 3.02 3.00
Subyacente 0.25 2.94 3.68 3.75 No Subyacente 1.46 -2.95 1.01 0.71
Mercancias 0.26 3.16 3.78 3.77 Agropecuarios 0.11 -3.56 3.82 2.98
Servicios 0.23 2.71 3.58 3.73 Energét. Y Tarif. Gob. 2.46 -2.51 -0.91 -0.90
Fuente: INEGI.
INFLACIÓN EN OCTUBRE DE 2019 (var. %)
Por actividades Por componentes
III-19 II-19 I-19Ene-sep
20192018 II-19 I-19
Ene-jun
20192018 2017
-0.4 -0.8 1.2 0.0 2.0 Consumo Privado -0.3 1.1 0.4 2.2 3.2
Gasto Gubernamental -2.3 -0.8 -1.6 1.4 0.5
Primarias 5.4 1.4 5.7 4.0 2.4 Inversión Privada -7.3 -0.8 -4.1 0.6 -1.6
Secundarias -1.7 -3.0 -0.6 -1.8 0.2 Exportaciones 2.5 2.7 2.6 5.7 4.2
Terciarias -0.1 0.0 1.8 0.6 2.8 Importaciones -1.4 1.9 0.2 6.2 6.4Fuente: INEGI. Base 2013.
PIB
PRODUCTO INTERNO BRUTO (var. % real anual)
sep.-19 ago.-19ene-sep
20192018 may.-19
ene-jun
20192018
IGAE -0.4 1.9 Total de Trabajadores (miles)** -14.24 3.98 289.3 660.9
0.9 2.8 Permantenes (miles) 33.97 40.70 278.0 554.2
-2.0 -1.0 -1.7 0.1 Eventuales Urbanos (miles) -15.01 -36.86 68.4 89.0
0.1 0.3 0.9 1.5 ago-19 jul-19 2018 2017
Actividades Terciarias -0.1 2.7 Tasa de desempleo 3.74% 3.71% 3.35% 3.13%
2.4 2.4 **Trabajadores Permanentes y Eventuales Urbanos afiliados en el IMSS.
Fuente: INEGI. Desestacionalizados. Fuente: IMSS.
jun.-19
ACTIVIDAD ECONÓMICA y EMPLEO (mensual)
Creación/pérdida neta de empleos
Actividades Primarias
Actividad Industrial
Ind. Manufactureras
Ventas al menudeo
Variación % real anual
sep.-19 ago.-19ene-sep
20192018 sep.-19 ago.-19
ene-sep
20192018
Exportaciones -1.3 2.2 3.3 10.1 Importaciones -1.8 -5.9 -0.5 10.4
Petroleras -29.3 -29.1 -14.6 29.0 Consumo -3.8 -11.9 -3.6 10.1
No Petroleras 1.0 4.6 4.7 8.9 Bienes Intermedios 0.2 -3.7 1.1 10.3
Manufactureras 0.8 3.7 4.6 9.1 Bienes de Capital -13.5 -14.0 -9.0 11.9
Automotriz -2.8 9.7 6.2 12.2 Balanza Comercial (md) -116 775 2,687 -13,159
2018* 2017 2016 sep.-19 ago.-19 2018 2017
11.4 12.2 8.9 Reservas Internacionales 180.2 180.4 174.6 172.8
3.6 8.6 10.8
17.84 31.234 30.37
Fuente: INEGI y Banco de México.
Inversión Estranjera Directa (mmd)
Variación % anual Saldo a fin de periodo (mmd)
SECTOR EXTERNO
Variación % anual Variación % anual
Ingresos por Remesas (var %)
Ingresos por Turismo Internacional (var%)
2019 2020 3T. '19 2T. '19 1T. '19 2018
PIB 1/ 1.9 2.1 3.1 2.5
PIB México (var. % real anual) 0.20 1.40 oct 19 sep 19 dic 18 dic 17
Inflación (var. % anual) 2.95 3.80 Precios al consumidor2/
0.4 0.0 -0.1 0.1
Cetes 28 (cierre) 7.60 7.30 Precios al consumidor 3/ 1.8 1.7 1.9 2.1
Tipo de Cambio (pesos por dólar, cierre) 19.50 20.00 Producción industrial 2/ -0.4 0.1 0.4
PIB Estados Unidos (var. % real anual) 2.40 2.00 Producción industrial 3/ -0.1 3.5 4.0
Nota: Series desestacionalizadas. Tasa de desempleo (%) 3.6 3.5 3.9 4.1
1/ Variación % trimestral, anualizada. 2/ Variación % mensual. 3/ Variación anual. Empleo generado (miles) 128 180 227 175
4/ Michigan Consumer Confidence Sentiment. oct-19 sep-19 2018 2017
Fuente: Bureau of Economic Analysis, Bloomberg Confianza del consumidor4 /
95.5 93.2 98.3 95.9
EXPECTATIVAS ECONÓMICAS CIBanco INDICADORES ECONÓMICOS DE ESTADOS UNIDOS
1/ Con información al cierre del miércoles 13 de noviembre de 2019
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 6
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
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1103 1103 Ext. 5699
Jesús Antonio Díaz Garduño
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1103 1103 Ext. 5609
Jorge Gordillo Arias Director de Análisis Económico y Bursátil [email protected]
1103 1103 Ext. 5693
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El presente documento y correo electrónico es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, decla-raciones, información histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBan-co S.A. de C.V. y CI Casa de Bolsa.
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