Desarrollo del Mercado Bursátil en Venezuela
Universidad Tecnológica del Centro
• Hugo Londoño Urdaneta Gerente – Bolsa de Valores de Caracas
BOLSA DE VALORES DE CARACAS
La Bolsa es una moneda de dos caras …
Computadoras
Pasión
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¿La Bolsa es una moneda de dos caras …?
La Bolsa es una moneda de dos caras …tres
ANÁLISIS
1. ANTECEDENTES 2. RESUMEN DE LAS DECADAS DE LOS 80, 90 y 2000, 2001, 2002, 2003 y 2004.
3. EVENTOS IMPORTANTES EN :
Evolución de la Bolsa de Valores de Caracas.
Acontecimientos importantes que influenciaron el mercado
Eventos relevantes de Empresas Emisoras / Procesos de OPAs. / American Depositary Receipts o Shares (ADSs)
Crecimiento y decrecimiento de los mercados de renta variable y de renta fija.
Nuevos instrumentos financieros.
4. CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO
INDICE
Se crea la Bolsa de Comercio de Caracas (21 enero 1947) Primera Rueda de Corredores (21 abril 1947)
1947
Se funda la Bolsa de Comercio del Estado Miranda1958
- 22 Corredores Públicos autorizados - 18 Emisiones de Acciones- 6 Emisiones de Bonos del Gobierno.
1973-74 Se fusionan y se crea la Bolsa de Valores de Caracas Se aprueba la Ley de Mercado de Capitales
ORÍGENES DE LA BOLSA
Calificadorasde Riesgo
Agentes de Traspaso
Intermediarios
Bolsas de Valores
Bolsas de Valores Cajas
de Valores
EmpresasEmisoras
CNV
ENTES QUE CONFORMAN EL MERCADO DE CAPITALES
1983: Modificado el esquema cambiario y la cotización
del dólar
1989: Comienza un proceso de apertura económica y
un crecimiento de los volúmenes negociados en la Bolsa de Caracas
DÉCADADE LOS 80
Mayor empuje del proceso de apertura económica Montos negociados nunca antes vistos (1990)
Crece la Renta Fija y la Renta Variable
Se incorporan los bancos a la Bolsa – 12 puestos se reactivan (Conviven Personas Jurídicas y Personas Naturales)
Comienza a darse estímulo al mercado para que las empresas emisoras emitan Papeles Comerciales
DÉCADADE LOS 90
Marco Regulatorio
Ley de Mercado de Capitales
Ley de Cajas de Valores
Ley de Entidades de Inversión Colectiva
Código de Comercio
Reglamentos de la Ley de Mercado de Capitales
Normas emanadas de la CNV
Reglamentos Internos
de las instituciones del Mercado
Formularios e instructivos de la CNV
Criterios de la CNV
Inestabilidad política después del “Caracazo” de 1989
Situación delicada en lo político por los sucesos del 4 de febrero y 27 de noviembre del 92, que afectan negativamente la actividad del mercado de valores
Se firman contratos con empresas difusoras de información (1993)
Se inauguran sistemas de transacciones electrónico (SATB) y de conexión remota (Sistecor)
DÉCADADE LOS 90
Arranca programa de colocación y de mercado secundario de valores
venezolanos a través instrumentos financieros conocidos como ADRs
(1996)
La Bolsa ingresa en la Federación Iberoamericana de Bolsas
Crisis financiera y control de cambio (1995)
Se aprueban las Leyes de Caja de Valores y Entidades de Inversión
Colectiva
DÉCADADE LOS 90
Se incorpora la negociación de la Deuda Externa / Bonos Brady´s, a partir de septiembre de 1995. Página web de la BVC en el año 1995
Finaliza la etapa de Control de Cambios en 1996 a una tasa de Bs. / US$469 para la compra y Bs. / US$ 476,75 para la venta.
La empresa mexicana CEMEX adquiere la empresa Vencemos y la empresa francesa Lafarge Couppé adquiere la empresa Fabrica Nacional de Cementos.
La Caja Venezolana de Valores inicia sus operaciones, mejorando sustancialmente los procesos de Compensación y Liquidación, a partir de 1996.
Se crea la Cámara de Compensación de Opciones y Futuros “CACOFV” (1997)
DECADA DE LOS 90 ...
Se inicia en el año 96 la apertura petrolera con grandes avances durante 1997
Nivel record durante 1997 en la BVC de US$ 5.577,91 millones, al crecer el PIB
en 5,1%
Se sustituyen los Títulos de Estabilización Monetaria por los DPNs. (1997)
En vigencia Reforma de la Ley de Mercado de Capitales, desde 1998.
Se registra la más alta inflación acumulada al cierre del año1996 de 97.4%.
1999: Arranca el SIBE para la operación de los mercados de Renta Variable y Renta Fija.
DÉCADADE LOS 90
Bolsa de Valores de Caracas
La Bolsa supera con éxito la fase de transición del año 2000, sin mayores contratiempos.
El 2000 es muy importante por los procesos de Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPAs), entre las cuales se pueden destacar la Oferta Pública de Adquisición de la empresa La Electricidad de Caracas y Corporación EDC, por parte de AES Corporation
Igualmente se llevó a cabo la Oferta Pública de Adquisición de Intercambio y Toma de Control por parte del Banco de Venezuela Grupo Santander al Banco Caracas durante el mes de diciembre.
DÉCADA DE LOS 2000
La BVC fue escenario para la apertura de las Telecomunicaciones conducida por CONATEL.
Se realizó la fusión por absorción de Interbank por parte del Banco Mercantil, en septiembre
Toma de Control de General de Seguros
Liquidación y compensación de las operaciones en T+3
DÉCADA DE LOS 2000
2002
www.bolsadecaracas.com: Nuevo Portal de la Bolsa
Continúan en La Bolsa las OPAs con MAVESA, debido a la Oferta Pública de Toma de Control de parte de Primor, subsidiaria del Grupo Polar.
Otras empresas que también fueron objeto de OPAs fueron: Seguros Pan American; Banco Exterior; Seguros La Seguridad y la recompra sobre las acciones y ADRs de CANTV.
Se reforma la Ley del Impuesto al Débito Bancario durante el mes de Marzo, en la cual la BVC queda exenta del pago del tributo por el 0,50%.
2001
DÉCADA DE LOS 2000
Se incorpora a Bolsa la negociación de los Vebonos
Comienza la colocación primaria de papeles comerciales
Debitan las unidades de negociación de Fideicomisos conocidas como “Joyas de la Bolsa”. La Renta Fija sigue en aumento, con un 53% en Bonos Bradys, 36,40% en Vebonos y 10,53% en Papeles Comerciales
2002
DÉCADA DE LOS 2000
Se inicia el Control de Cambio, el cual fija una tasa igual a Bs. / US$. 1.596,00 para la compra y Bs/$ 1.600 para la venta al final
El inicio del Control Cambiario congela la negociación de Bonos Bradys en la Bolsa hasta nuevo aviso.
Se reanima la negociación del Mercado de Renta Variable en BVC producto de un excedente de liquidez como consecuencia del control cambiario.
2003
DÉCADA DE LOS 2000
Se ajusta la tasa de cambio a razón de Bs./US$. 1.915,20 para la compra y Bs/$ 1.920,00 para la venta
Se inicia un programa de recompra de acciones de EDC de los trabajadores y jubilados de la empresa (OPA / abril)
Se mantiene una alta concentración CANTV, Mercantil, Electricidad de Caracas, Sivensa, Central Banco Universal y Proagro.
DÉCADA DE LOS 2000
2004
Inscripción de nuevos Vebonos
Se inaugura el
Nuevo Mercado
mediante una conexión entre la Bolsa de Valores de Caracas y el Banco Central de Venezuela. Participan no sólo casas de bolsa sino bancos y otras instituciones financieras.
DÉCADA DE LOS 2000
2005
Se obtiene un record Índice Bursátil Caracas de 31.177,41 puntos
Se asemejan montos de Renta Variable y Renta Fija
Aumento sustancial en montos negociados en Acciones y ADRs
El Índice Bursátil de Capitalización se ha incrementado en un 35,37%
La Capitalización Bursátil ha aumentado en un 34%
Convenio de Formación Académica con la Universidad Metropolitano
DÉCADA DE LOS 2000
2005
www.bolsadecaracas.com
BOLSA DE VALORES DE CARACASBOLSA DE VALORES DE CARACASMONTO PROMEDIO DIARIO NEGOCIADO - RENTA VARIABLE
MILLONES DE US$
(*) Al 30 de noviembre de 2004
(*)0
1
2
3
4
5
6
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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
BOLSA DE VALORES DE CARACASBOLSA DE VALORES DE CARACASCAPITALIZACION DEL MERCADO
MILLONES DE US$
(*) Al 30 de noviembre de 2004
6.881,95
13.005,67
Fuente: Bolsa de valores de Caracas y Banco Central de Venezuela
0
1.500
3.000
4.500
6.000
7.500
9.000
10.500
12.000
13.500
15.000
1991 2004 (*)
6.881,95
13.005,67
BOLSA DE VALORES DE CARACASBOLSA DE VALORES DE CARACASMONTOS TOTALES TRANSADOS EN VEBONOS
US$
(*) Al 30 de noviembre de 2004
(*)
0
10.000.000
20.000.000
30.000.000
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50.000.000
60.000.000
70.000.000
80.000.000F
eb-0
2M
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n-02
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4
(*) Al 30 de noviembre de 2004
(*)
BOLSA DE VALORES DE CARACASBOLSA DE VALORES DE CARACASCAPITALIZACION DEL MERCADO RESPECTO AL PIB
Fuentes: Bolsa de Valores de Caracas y Banco Central de Venezuela
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
TAMAÑO DEL MERCADO DE RENTA VARIABLE Vs. RENTA FIJAEN LA B.V.C
Fuente: Bolsa de Valores de Caracas / Tasa de Cambio del BCV
Tasa de Cambio
Años Mill Bs. Mill US$ Mill Bs. Mill US$ Bs. / US$
1990 103.073,54 2.037,83 160.729,94 3.177,74 50,58
1991 182.988,50 2.968,18 12.077,44 195,90 61,65
1992 179.448,26 2.255,79 5.257,26 66,09 79,55
1993 170.318,91 1.606,78 3.172,55 29,93 106,00
1994 163.379,73 961,06 35.495,77 208,80 170,00
1995 95.532,36 329,42 743.171,07 2.562,66 290,00
1996 605.205,55 1.270,11 882.307,07 1.851,64 476,50
1997 1.940.012,24 3.851,14 796.428,71 1.581,00 503,75
1998 840.860,88 1.489,57 892.419,12 1.580,90 564,50
1999 575.447,16 887,69 316.718,89 488,58 648,25
2000 1.527.100,60 2.182,35 176.858,89 252,75 699,75
2001 868.817,14 1.147,33 190.232,00 251,21 757,25
2002 126.570,33 91,04 438.193,42 315,19 1.390,25
2003 412.687,38 257,93 1.209.901,75 756,19 1.600,00
Oct-04 1.180.671,04 614,93 1.090.794,33 568,12 1.920,00
RENTA VARIABLE RENTA FIJA
Bolsa de Valores de Caracas
Montos Negociados de los Mercados de Renta Variable Vs. Renta Fija
(en Millones de Bs.)
0,00
500.000,00
1.000.000,00
1.500.000,00
2.000.000,00
2.500.000,00
RENTA VARIABLE Mill Bs. RENTA FIJA Mill Bs.
Año 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Oct-04
Tasa de Cambio
50,58
61,65
79,55
106,00
170,00
290,00
476,50
503,75
564,50
648,25
699,75
757,25
1390,25
1600,00
1920,00
Montos Negociados en los Mercados de Renta Variable Vs. Renta Fija / (en Mill de US$)
0,00
500,00
1.000,00
1.500,00
2.000,00
2.500,00
3.000,00
3.500,00
4.000,00
4.500,00
RENTA VARIABLE Mill US$ RENTA FIJA Mill US$
Bolsa de Valores de Caracas
Los diez valores mas negociados de Renta Variable entre 6-Enero y 2-Nov
Año 2004
-
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
Mes Nro. Opr Monto Efectivo (MM) Nro. Opr Monto Efectivo (MM)
Ene 4.117 68.029,97 4.179 76.178,88
Feb 2.923 81.876,07 4.544 108.740,69
Mar 2.600 57.776,38 4.825 75.122,90
Abr 2.025 60.497,31 3.989 81.691,40
May 2.225 137.659,21 3.829 175.193,11
Jun 2.378 114.037,98 3.942 70.760,78
Jul 2.505 74.249,12 38.237 240.953,35
Ago 3.560 385.785,21 12.598 82.563,37
Sep 4.082 119.833,45 9.036 67.964,02
Oct 3.125 80.931,35 6.865 111.625,92
Nov
Dic
Totales 29.540 1.180.676,05 92.044,00 1.090.794,42
MOVIMIENTO DEL MERCADO DE RENTA VARIABLE Vs MERCADO RENTA FIJAAño 2004
Mcdo. Renta Variable Mcdo. Renta Fija (*)
M onto Negociado M . Renta variable Vs M . Renta Fija ( Año 2004)
48,02%
51,98%
M.Rent. Var M.Rent. Fija
Operaciones Registradas en el Mcdo. Renta Variable Vs Mcdo. Renta Fija (Año
2004)
75,70%
24,30%
M.Rent. Var M.Rent. Fija
Montos Negoc. Acciones, Brady's/Global, P.Comercial y Vebonos (Año 2002)
-
5.000,00
10.000,00
15.000,00
20.000,00
25.000,00
30.000,00
35.000,00
40.000,00
45.000,00
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov
Acciones
Vebonos
Brady's
P.Comerciales
Montos Negoc. Acciones, Brady's/ Global, P.Comercial y Vebonos (Año 2003)
0,00
20.000,00
40.000,00
60.000,00
80.000,00
100.000,00
120.000,00
Ene Feb Mar Abr May J un J ul Ago Sep Oct Nov Dic
Acciones
Vebonos
Brady's
P .Comerciales
Montos Negoc. Acciones, Brady's/ Global, P.Comercial y Vebonos (Año 2004)
0,00
50.000,00
100.000,00
150.000,00
200.000,00
250.000,00
300.000,00
350.000,00
400.000,00
450.000,00
Ene Feb Mar Abr May J un J ul Ago Sep Oct Nov Dic
Acciones
Vebonos
Brady's
P.Comerciales
Año 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Oct -04
Tasa de Cambio 50,58 61,65 79,55 106,00 170,00 290,00 476,50 503,75 564,50 648,25 699,75 757,25
1390,25 1600,00
1920,00
Capitalización Bursatil en Bolívares
-
2.000.000,00
4.000.000,00
6.000.000,00
8.000.000,00
10.000.000,00
12.000.000,00
14.000.000,00
16.000.000,00
18.000.000,00
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Oct-04
Capitalización Bursatil
0,00
2.000,00
4.000,00
6.000,00
8.000,00
10.000,00
12.000,00
14.000,00
16.000,00
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Oct-04
Capitalización Bursátil en Dólares
Capitalización Bursátil
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