@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
ECONOMIA CATALANA
Anàlisi de conjuntura i previsions
Roda de premsa
11 d’abril de 2019
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
3
• Evolució de l’economia catalana el primer
trimestre del 2019
• Estimació de creixement per al segon i tercer
trimestres del 2019
• Previsions anuals 2019 i 2020
1. Índex
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
4
1. El context internacional mostra senyals cada vegada més clares de
desacceleració, amb l’epicentre situat a la indústria europea.
2. Les economies espanyola i catalana estan aguantant millor que
altres economies europees gràcies a la fortalesa del consum, que
es recolza en el manteniment d’un bon ritme de creació d’ocupació i
en l’augment dels salaris després d’anys de contenció.
3. Preocupació creixent per l’evolució baixista de la indústria i la
inversió.
4. L’alentiment de l’economia europea i el canvi de perspectives
globals acabarà tenint efectes sobre l’economia catalana, motiu pel
qual la nostra previsió de creixement del PIB per al 2019 es manté
en el 2,1%, mig punt menys del que vam créixer el 2018.
2. Principals conclusions
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
3. Indicador de sentiment econòmic (PMI)
a Espanya, la zona euro i els Estats Units
• L’economia de la zona euro es desaccelera però continua en expansió, mentre que Espanya mostra una
tendència alcista el primer trimestre i supera fins i tot l’índex relatiu als Estats Units, on l’activitat mostra
una certa moderació al març però continua en una zona de clara expansió.5
PMI compost(Índex) Font: Markit
48
50
52
54
56
58
60
2017 2018 2019
Espanya Zona Euro Estats Units
Expansió
Recessió
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
46
48
50
52
54
56
58
60
62
2017 2018 2019
Manufacturing Services Composite
4. Indicador de sentiment econòmic (PMI)
a Espanya i la zona euro
• A la zona euro, la indústria entra en recessió el primer trimestre mentre que els serveis acceleren el ritme
de creixement.
• A Espanya, la indústria ha moderat el ritme d’augment fins a una situació d’estancament. Els serveis
acceleren la tendència expansiva i són el gran suport de l’activitat.
6
PMI manufactures i serveis. Espanya(Índex) Font: Markit
PMI manufactures i serveis. Zona euro(Índex) Font: Markit
46
48
50
52
54
56
58
60
62
2017 2018 2019
Manufacturing Services Composite
Recessió
Expansió
Recessió
Expansió
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
PIB pel costat de l’oferta. Corregit d’estacionalitat
(Taxa de variació interanual, en %). Font: Idescat
PIB pel costat de la demanda. Corregit d’estacionalitat
(Taxa de variació interanual, en %). Font: Idescat
7
• El sector exterior ha restat dues dècimes al creixement del PIB en el quart trimestre, per primera
vegada des de 2015. Es preveu que continuï fent una contribució negativa el 2019.
• Pel costat de l’oferta, la indústria entra en terreny negatiu el quart trimestre, mentre que la construcció
es referma com a sector líder en creixement però encara amb un pes en l’economia per sota de la
mitjana històrica. Els serveis mantenen un creixement estable a l’entorn del 3%.
5. Evolució del PIB trimestral per components
i sectors a Catalunya
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
I II III IV I II III IV
2017 2018
Indústria Construcció Serveis
2,32,7 2,9
2,2 2,4 2,41,9 2,0
0,4
0,60,6
1,60,9
0,4
0,6
-0,2
-1
0
1
2
3
4
5
I II III IV I II III IV
2017 2018
Aportació demanda interna (p.p.)
Aportació Sector exterior (p.p.)
3,5 3,3
2,52,7
3,8
2,8
1,8
3,3
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
PIB. Corregit d’estacionalitat
(Taxa de variació trimestral, en %). Font: INE i Idescat
PIB. Corregit d’estacionalitat
(Taxa de variació interanual, en %). Font: INE i Idescat
8
NOTA: IT19 i IIT19 previsió d’AQR-Cambra BCN per a Catalunya i IT19 previsió del Banc d’Espanya per a Espanya
• L’economia catalana modera el ritme de creixement interanual del PIB, situant-lo entorn al 2%, i creix
lleugerament per sota del conjunt d’Espanya des del quart trimestre de l’any passat.
• Segons les nostres previsions, el creixement intertrimestral es manté força estable entorn del 0,5% a
començaments de 2019.
6. Evolució del PIB trimestral a Catalunya
i Espanya
0,4
0,5 0,5
0,0
0,3
0,6
0,9
1,2
1,5
I II III IV I II III IV I II
2017 2018 2019
Catalunya Espanya
1,8 1,9 1,9
0
1
2
3
4
I II III IV I II III IV I II
2017 2018 2019
Catalunya Espanya
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
9
7. Evolució de l’ocupació
Afiliats a la Seguretat Social. Total règims(Mitjana trim., taxa variació interanual, en %). Font: Min. Treball
• Els afiliats mantenen un creixement robust del 2,7% en el primer trimestre, només una dècima menys
que en el trimestre anterior, i dues dècimes per sota del que creix al conjunt d’Espanya.
• La indústria segueix desaccelerant el creixement de l’ocupació per quart trimestre consecutiu, mentre
que la construcció accelera el ritme de creació d’ocupació fins al 5,8%. Però són els serveis els que
aporten una major creació d’ocupació neta (81%), seguit de la construcció (13%) i la indústria (6%).
Afiliats a la Seguretat Social. Per sectors(Mitjana trim., taxa variació interanual, en %). Font: Min. Treball
2,7
2,9
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
I II III IV I II III IV I
2017 2018 2019
Catalunya Espanya
2,8
1,1
5,8
0
1
2
3
4
5
6
7
I II III IV I II III IV I
2017 2018 2019
Serveis Indústria Construcció
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
10
8. Evolució dels salaris i la inflació
IPC. Catalunya(Taxa de variació interanual, en %). Font: Idescat
• La taxa d’inflació es manté en nivells baixos a principi de 2019 (entorn a l’1%) i es preveu que en el
conjunt de l’any se situï en l’1,5%, per tant, no s’albiren pressions inflacionistes.
• Els costos salarials han augmentat de mitjana un 2,5% el 2018, per tant, els salaris comencen a
recuperar-se i a guanyar poder adquisitiu (la inflació va ser de l’1,8% de mitjana el 2018).
Cost laboral i salarial per treballador i mes. Catalunya (Taxa de variació interanual, en %). Font: Idescat
1,1
0,8
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
Gen. Feb. Març Abr. Maig Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Des. Gen. Feb.
2018 2019
IPC General IPC Subjacent
1,8
2,7
-1
0
1
2
3
4
III IV I II III IV
2017 2018
Cost laboral total Cost salarial ordinari
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
Comerç exterior de béns en valor(Taxa de variació interanual, en %). Font: Duanes
11
• Continua la tendència baixista en les exportacions, que disminueixen un 2% al gener (-1,1% a la
resta d’Espanya). En canvi, les importacions continuen creixent a un ritme elevat i superior al de les
exportacions gràcies a la fortalesa de la demanda interna: al gener un 2,6%.
• El menor creixement de les exportacions s’explica per la caiguda d’alguns dels principals mercats
destí com són: Alemanya, França i Itàlia, i fora de la UE, els Estats Units.
Exportació de béns en valor per grans països(Taxa de variació interanual GENER, en %). Font: Duanes
9. Exportacions
Total: -2,0%
-2,0
2,6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
I II III IV I II III IV Gener
2017 2018 2019
Exportacions
Importacions
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
Data d’actualització: Abril 2019(p) Previsió. Les dades d’IPC són mitjanes anuals.
Font: Idescat (any 2018) i Grup de Recerca AQR-UB (anys 2019 i 2020)
Previsions macroeconòmiques per a l’economia catalana(En taxes de variació anual)
12
• Mantenim constant la previsió de
creixement del PIB per al 2019 en el
2,1%. Per al 2020, presentem la
primera estimació en un 2% anual.
• L’economia catalana ha començat
bé l’any gràcies a la fortalesa del
consum privat però anirà perdent
força a mesura que avanci l’any per
la via del sector exterior i la inversió
que s’ajustaran al canvi
d’expectatives globals, i de retruc la
demanda interna es ressentirà.
• La indústria continuarà sent el
sector que menys creixerà el 2019 i
2020, i la construcció el que més.
10. Previsions econòmiques 2019 i 2020
2018 2019 (p) 2020 (p)
Producte Interior Brut 2,6% 2,1% 2,0%
Consum Privat 2,0% 1,7% 1,6%
Consum Públic 1,9% 1,6% 1,3%
Formació Bruta de Capital 4,6% 3,8% 3,5%
Exportacions 2,0% 2,7% 2,8%
Importacions 3,6% 3,0% 3,0%
VAB agricultura -0,4% 0,2% 1,0%
VAB indústria 1,1% 0,7% 0,9%
VAB construcció 4,7% 3,8% 3,5%
VAB serveis 2,9% 2,3% 2,2%
Índex Preus Consum (base 2011) 1,8% 1,5% 1,5%
Ocupats 2,8% 2,3% 2,1%
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
PIB. Corregit d’estacionalitat
(Taxa de variació interanual, volum, en %). Font: INE, Idescat i Eurostat
13
(p) previsió: AQR-Cambra BCN
per a Catalunya, Funcas per a
Espanya i Comissió Europea per
a la zona euro
• Preveiem que el PIB de l’economia catalana creixi el 2019 un 2,1%, cinc dècimes menys que el 2018.
• Aquesta desacceleració és molt similar a la prevista per a la zona euro, per tant, Catalunya mantindrà
el diferencial de creixement amb l’eurozona el 2019 entorn a les vuit dècimes.
11. Evolució del PIB anual a la zona euro,
Catalunya i Espanya
1,8
3,9
3,43,3
2,6
2,1
1,4
3,6
3,2
3,0
2,6 2,2
2,12,0
2,4
1,8
1,31,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
2014 2015 2016 2017 2018 2019 (p)
Catalunya Espanya Zona Euro
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
14
Índex de Producció Industrial a Catalunya(Corregit d’efecte calendari. Taxa var. int. acumulada, en %) Font: Idescat
• La producció industrial entra en zona de descens al febrer després d’un 2018 en clara desacceleració.
• També la matriculació de vehicles industrials cau els primers dos mesos de 2019 i, per tant, confirma
que l’alentiment que pateix la indústria catalana s’ha intensificat, un fenomen però que és global.
Matriculació de vehicles industrials(Taxa de variació interanual acumulada, en %) Font: Idescat
12. Indústria
-2
-1
0
1
2
3
4
5
Gen.
Fe
br.
Ma
rç
Ab
ril
Ma
ig
Jun
y
Jul.
Ag
ost
Se
t.
Oct.
Nov.
Des.
Gen.
Fe
br.
Ma
rç
Ab
ril
Ma
ig
Jun
y
Jul.
Ag
ost
Se
t.
Oct.
Nov.
Des.
Gen.
Fe
br.
2017 2018 2019
-9
-6
-3
0
3
6
9
12
15
18
Gen.
Fe
br.
Ma
rç
Ab
ril
Ma
ig
Jun
y
Jul.
Ag
ost
Se
t.
Oct.
Nov.
Des.
Gen.
Fe
br.
Ma
rç
Ab
ril
Ma
ig
Jun
y
Jul.
Ag
ost
Se
t.
Oct.
Nov.
Des.
Gen.
Fe
br.
2017 2018 2019
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
15
• El nombre d’habitatges en construcció creix per sobre del 40% interanual per cinquè mes consecutiu,
recuperant-se de l’alentiment que va patir durant la primera meitat de l’any 2018.
• Tanmateix, el nombre d’habitatges en construcció de mitjana mensual encara està molt per sota dels
nivells assolits durant el boom del sector (es va arribar a superar els 10.000 habitatges/mes el 2006).
13. Construcció
Visats d’habitatges en construcció(Mitjana mensual, en nombre). Font: Idescat
-40
-20
0
20
40
60
80
Gen. Feb. Març Abr. Maig Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Des. Gen.
2018 2019
Catalunya Espanya
10.960
2.4001.844
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
201
5
201
6
201
7
201
8
Ge
ner
201
9
Visats d’habitatges en construcció(Taxa de variació interanual, en %). Font: Idescat
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
14. Turisme
• El nombre de turistes estrangers ha augmentat un 3,2% interanual els primers dos mesos de 2019, que
se suma al creixement de l’11% registrat el quart trimestre. Aquestes dades tan positives han permès
superar el retrocés que va viure el sector entre el quart trimestre de 2017 i el tercer trimestre de 2018.
• A Catalunya, les pernoctacions en hotels de turistes estrangers han crescut un 9,1%, mentre que les
pernoctacions de turistes procedents de la resta d’Espanya continua en retrocés (-6,1%). Els primers
representen el 69% de les pernoctacions totals i els segons el 15%. El restant 16% són turistes catalans.16
Pernoctacions en hotels per procedència del turista(Taxes de variació interanual, en %) Font: Idescat i INE
Turistes estrangers(Taxes de variació interanual, en %) Font: Idescat
-6,1
9,1
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
I II III IV I II III IV Gen.-Feb.
2017 2018 2019
Resta d'Espanya Estrangers
3,2
-10
-5
0
5
10
15
20
I II III IV I II III IV Gen.-Feb.
2017 2018 2019
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
17
Índex de comerç al detall, preus constants. Base 2010 = 100
(Taxa de variació interanual, mm12 mesos, en %). Font: Idescat
• Les vendes del comerç minorista porten més d’un any i mig amb creixements molt febles o lleugeres
caigudes. Una evolució que respon més a un canvi en les pautes de consum per l’expansió del comerç
electrònic i la pressió a la baixa dels preus, que a la veritable capacitat de compra dels consumidors.
• L’indicador d’activitat als serveis mostra un creixement destacat al gener però alhora segueix una
tendència de moderació que és normal en un fase més madura del cicle.
Indicador d’activitat dels serveis. Catalunya(Taxa de variació interanual, en %) Font: Idescat
15. Comerç i altres serveis
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
I II III IV I II III IV Gen.-Feb.
2017 2018 2019
4,8
4
5
6
7
I II III IV I II III IV Gen.
2017 2018 2019
@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra
@presscambrabcn
#Economia19 #EstudisCambra
Top Related