1. a
2. j:PAG0 p:1 c:1 blacktext ECONOMA INTERNACIONAL Teora y
poltica SPTIMA EDICIN
3. a
4. j:PAG0 p:3 c:1 blacktext ECONOMA INTERNACIONAL Teora y
poltica SPTIMA EDICIN PAUL R. KRUGMAN Princeton University MAURICE
OBSTFELD University of California, Berkeley Traduccin: Yago Moreno
[email protected] Revisin tcnica: Rafael Martnez Cortia Catedrtico
de Estructura e Instituciones Econmicas Universidad Complutense de
Madrid Madrid Mxico Santaf de Bogot Buenos Aires Caracas Lima
Montevideo San Juan San Jos Santiago Sao Paulo Reading,
Massachusetts Harlow, England
5. j:PAG0 p:4 c:1 blacktext Datos de catalogacin bibliogrfica
ECONOMA INTERNACIONAL Teora y poltica. Sptima edicin Paul R.
Krugman; Maurice Obstfeld PEARSON EDUCACIN, S.A., Madrid, 2006 ISBN
10: 84-7829-080-X ISBN 13: 978-84-7829-101-4 Materia: 339 Formato
195 # 250 mm Pginas: 768 Todos los derechos reservados. Queda
prohibida, salvo excepcin prevista en la Ley, cualquier forma de
reproduccin, distribucin, comunicacin pblica y transformacin de
esta obra sin contar con autorizacin de los titulares de propiedad
intelectual. La infraccin de los derechos mencionados puede ser
constitutiva de delito contra la propiedad intelectual (arts. 270 y
sgts. Cdigo Penal). DERECHOS RESERVADOS 5 2006 por PEARSON
EDUCACIN, S.A. Ribera del Loira, 28 28042 Madrid (Espaa) ECONOMA
INTERNACIONAL. Teora y poltica. Sptima edicin Paul R. Krugman;
Maurice Obstfeld ISBN 10: 84-7829-080-X ISBN 13: 978-84-7829-080-2
Depsito legal: ADDISON WESLEY es un sello editorial autorizado de
PEARSON EDUCACIN, S.A. Authorized translation from the English
language edition, entitled INTERNATIONAL ECONOMICS: THEORY AND
POLICY, 7th Edition by KRUGMAN, PAUL R.; OBSTFELD, MAURICE,
published by Pearson Education, Inc, publishing as Addison-Wesley,
Copyright 5 2006. All rights reserved. No part of this book may be
reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic
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Alberto Caizal Tcnico editorial: Elena Bazaco Equipo de produccin:
Director: Jos Antonio Clares Tcnico: Mara Alvear Diseo de cubierta:
Equipo de diseo de Pearson Educacin, S.A. Composicin: COPIBOOK,
S.L. Impreso por: IMPRESO EN ESPAA - PRINTED IN SPAIN Este libro ha
sido impreso con papel y tintas ecolgicos
6. j:PAG0 p:5 c:1 blacktext Para Robin P.K. Para mi familia
M.O.
7. a
8. j:PAGCONTE p:1 c:1 blacktext Contenido Breve Contenido ix
Prlogo xxv Captulo 1 Introduccin 1 Primera parte. Teora del
comercio internacional 11 Captulo 2 Comercio mundial: una visin
general 13 Captulo 3 Productividad del trabajo y ventaja
comparativa: el modelo ricardiano 27 Captulo 4 Recursos, ventaja
comparativa y distribucin de la renta 55 Captulo 5 El modelo
estndar de comercio 91 Captulo 6 Economas de escala, competencia
imperfecta y comercio internacional 119 Captulo 7 Los movimientos
internacionales de factores 159 Segunda parte. Poltica comercial
internacional 187 Captulo 8 Los instrumentos de la poltica
comercial 189 Captulo 9 La economa poltica de la poltica comercial
221 Captulo 10 La poltica comercial en los pases en vas de
desarrollo 259 Captulo 11 Controversias de la poltica comercial 277
Tercera parte. Tipos de cambio y macroeconoma de una economa
abierta 295 Captulo 12 La contabilidad nacional y la balanza de
pagos 297 Captulo 13 Los tipos de cambio y el mercado de divisas:
un enfoque de activos 327 Captulo 14 El dinero, los tipos de inters
y los tipos de cambio 363 Captulo 15 El nivel de precios y el tipo
de cambio a largo plazo 397 Captulo 16 La produccin nacional y el
tipo de cambio a corto plazo 439 Captulo 17 Los tipos de cambio
fijos y la intervencin en los mercados de divisas 483
9. j:PAGCONTE p:2 c:1 blacktext Cuarta parte. La poltica
macroeconmica internacional 525 Captulo 18 El sistema monetario
internacional, 1870-1973 527 Captulo 19 La poltica macroeconmica y
la coordinacin con tipos de cambio flexibles 561 Captulo 20 reas
monetarias ptimas y la experiencia europea 597 Captulo 21 El
mercado global de capitales: funcionamiento y problemas de poltica
econmica 627 Captulo 22 Pases en desarrollo: crecimiento, crisis y
reforma 657 Suplementos matemticos 699 Suplemento al Captulo 4: El
modelo de proporciones factoriales . . . . . . . . . . . . . . 701
Suplemento al Captulo 5: La economa mundial con comercio . . . . .
. . . . . . . . . . . . 705 Suplemento al Captulo 6: El modelo de
competencia monopolstica . . . . . . . . . . . 713 Suplemento al
Captulo 21: Aversin al riesgo y diversificacin internacional de
cartera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 715 ndice alfabtico 723 viii
CONTENIDO BREVE
10. j:PAGCONTE p:3 c:1 blacktext Contenido Prlogo xxv Captulo 1
Introduccin 1 De qu trata la economa internacional? . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Las ganancias del
comercio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Los patrones de
comercio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 El
proteccionismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 5 La balanza de pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 6 La determinacin del tipo de cambio . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 La
coordinacin internacional de las polticas . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 El mercado
internacional de capitales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 Economa
internacional: comercio y finanzas . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 8 Primera parte. Teora del comercio
internacional 11 Captulo 2 Comercio mundial: una visin general 13
Quin comercia con quin? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 El tamao importa: el
modelo de la gravedad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 14 La lgica del modelo de la gravedad . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 16 Aplicacin del modelo de la gravedad: buscando anomalas
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 Obstculos al comercio:
distancia, barreras y fronteras . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 18 El cambiante patrn del comercio internacional . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 Se ha hecho el mundo
ms pequeo? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 20 Qu comerciamos? . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 22 Corporaciones multinacionales y
contratacin externa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 23 Se pueden seguir aplicando las viejas reglas? . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 Resumen . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25 Captulo 3
Productividad del trabajo y ventaja comparativa: el modelo
ricardiano 27 El concepto de la ventaja comparativa . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 Una economa
con un factor productivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 29 Las posibilidades de produccin . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 29 Precios relativos y oferta . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 30 El comercio en un mundo con un factor productivo
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 Determinacin del precio
relativo despus del comercio . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 32 RECUADRO: Ventaja comparativa en la prctica: El caso
de Babe Ruth ... 35 Las ganancias del comercio . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 36
11. j:PAGCONTE p:4 c:1 blacktext Un ejemplo numrico . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 Salarios relativos . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 RECUADRO: Las
prdidas por no comerciar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 39 Ideas errneas sobre la ventaja comparativa . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
Productividad y competitividad . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 El
argumento de los salarios pauprrimos . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 Explotacin . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
RECUADRO: Reflejan los salarios la productividad? . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 42 La ventaja comparativa con muchos bienes
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 La
construccin del modelo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
Salarios relativos y especializacin . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 La
determinacin del salario relativo en el modelo de muchos bienes . .
. . . . . . . . . 46 La introduccin de los costes de transporte y
los bienes no comercializables . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 47 Evidencia emprica del modelo ricardiano . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 Resumen . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 Captulo 4
Recursos, ventaja comparativa y distribucin de la renta 55 El
modelo de una economa con dos factores . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 56 Precios y produccin . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 56 Eleccin de la combinacin de
factores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 58 Precios de los factores y precios de los
bienes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 59 Recursos y produccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 62 Los efectos del comercio internacional entre economas
con dos factores .. 66 Precios relativos y patrn de comercio . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 66 El comercio y la distribucin de la renta . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69 La
igualacin del precio de los factores . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70 El comercio y
la distribucin de la renta a corto plazo . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 71 CASO DE ESTUDIO: El comercio Norte-Sur y
la desigualdad de la renta . . 72 La economa poltica del comercio:
una visin preliminar . . . . . . . . . . . . . . 74 Revisin de las
ganancias del comercio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 74 La poltica comercial ptima .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 76 La distribucin de la renta y las
polticas comerciales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 77 Evidencia emprica del modelo Heckscher-Ohlin . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 77 RECUADRO: Distribucin de la
renta y los comienzos de la teora del comercio . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 78 La contrastacin del modelo
Heckscher-Ohlin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 78 Implicaciones de las contrastaciones . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 82 Resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 83 Apndice: Precios de los factores, precios de los
bienes y eleccin de los factores productivos . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 86 Eleccin de la tcnica . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 86 Precios de los bienes y precios de los factores . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
Captulo 5 El modelo estndar de comercio 91 Un modelo estndar de una
economa abierta al comercio . . . . . . . . . . . . . . 92
Posibilidades de produccin y oferta relativa . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92 x CONTENIDO
12. j:PAGCONTE p:5 c:1 blacktext Precios relativos y demanda .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 93 El efecto de las variaciones de
la relacin de intercambio sobre el bienestar . . . . 96 La
determinacin de los precios relativos . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96 El crecimiento
econmico: un desplazamiento de la curva OR . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 96 El crecimiento y la frontera de posibilidades de
produccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97 Oferta
relativa y relacin de inrtercambio . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99 Efectos
internacionales del crecimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 CASO DE ESTUDIO: Ha
perjudicado el crecimiento de los nuevos pases industrializados a
los pases avanzados? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 101 Las transferencias internacionales de renta:
cambios de la curva DR . . 102 El problema de la transferencia . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 103 Efectos de una transferencia sobre la
relacin de intercambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103
Presunciones sobre los efectos de las transferencias sobre la
relacin de intercambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 105 CASO DE ESTUDIO: El problema de las
transferencias y la crisis asitica . . 106 Los aranceles y los
subsidios a la exportacin: desplazamientos simultneos de la OR y la
DR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 107 Efectos de un arancel sobre la oferta y demanda
relativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107 Efectos
de un subsidio a la exportacin . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108 Consecuencias de
los efectos sobre la relacin de intercambio: quin gana y quin
pierde? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 109 Resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 111 Apndice: La representacin del equilibrio
internacional con curvas de oferta . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 115 Deduccin de la curva de oferta de
un pas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 115 El equilibrio internacional . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 116 Captulo 6 Economas de escala, competencia
imperfecta y comercio internacional 119 Economas de escala y
comercio internacional: una visin general . . . . . 120 Economas de
escala y estructura de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 121 La teora de la competencia imperfecta . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122 El
monopolio: una breve revisin . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122
Competencia monopolstica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
Limitaciones del modelo de competencia monopolstica . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 129 Competencia monopolstica y
comercio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 130 Los efectos de un mayor tamao del mercado . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131 Las
ganancias de un mercado integrado: un ejemplo numrico . . . . . . .
. . . . . . . . . . 131 Economas de escala y ventaja comparativa .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 135 La importancia del comercio intraindustrial . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 Por qu es
importante el comercio intraindustrial? . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 138 CASO DE ESTUDIO: El comercio
intraindustrial en accin: el acuerdo norteamericano del automvil de
1964 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
140 El dumping . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 141 La teora econmica del dumping . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
El dumping recproco . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
143 CASO DE ESTUDIO: Antidumping como medida proteccionista . . . .
. . . . . . . . . 144 CONTENIDO xi
13. j:PAGCONTE p:6 c:1 blacktext La teora de las economas
externas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 146 Proveedores especializados . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 146 Mercado de trabajo especializado . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 147 Efecto desbordamiento del conocimiento . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148
Las economas externas y los rendimientos crecientes . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 149 Economas externas y
comercio internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 149 Economas externas y patrn de comercio . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149 El
comercio y el bienestar con economas externas . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 150 Economas de escala dinmicas
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 151 RECUADRO: La economa de Tinseltown
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
153 Resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 154 Apndice: La determinacin del ingreso marginal . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 158 Captulo 7 Los movimientos
internacionales de factores 159 Movilidad internacional del trabajo
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 160 Un modelo de un bien sin movilidad de factores . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160 Movilidad
internacional del trabajo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161 Ampliacin del
anlisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163 CASO DE
ESTUDIO: Convergencia salarial en la era de la migracin de masas .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
CASO DE ESTUDIO: Inmigracin y la economa estadounidense . . . . . .
. . . . . 165 Prstamos y endeudamiento internacionales . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166 Posibilidades de
produccin intertemporal y comercio . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 166 El tipo de inters real . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 167 Ventaja comparativa intertemporal .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 168 La inversin extranjera directa y las
empresas multinacionales . . . . . . . . 168 RECUADRO: Son
perjudiciales para los trabajadores de los pases con salarios altos
los movimientos de capital a los pases en vas de desarrollo? . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169 La teora de la
empresa multinacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171 Las empresas
multinacionales en la prctica . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 172 CASO DE ESTUDIO: La inversin
extranjera directa en Estados Unidos . . . 174 RECUADRO: Nos han
engaado? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 176 Resumen . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 176 Apndice 1: Derivacin del producto
total a partir de la curva del producto marginal . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 180 Apndice 2: Ms sobre el comercio intertemporal .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182 Segunda parte.
Poltica comercial internacional 187 Captulo 8 Los instrumentos de
la poltica comercial 189 El anlisis bsico del arancel . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 190 Oferta, demanda y comercio en una sola industria . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190 Efectos de
un arancel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192 La
medicin de la magnitud de proteccin . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194 xii CONTENIDO
14. j:PAGCONTE p:7 c:1 blacktext Los costes y los beneficios de
un arancel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 195 El excedente del consumidor y del productor . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195 La
valoracin de los costes y beneficios . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197 Otros
instrumentos de poltica comercial . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 199 Los subsidios a la exportacin:
teora . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 200 Las cuotas de importacin: teora . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 200 CASO DE ESTUDIO: La Poltica Agrcola Comn de la
Unin Europea . . . . 202 CASO DE ESTUDIO: Una cuota de importacin
en la prctica: la cuota del azcar en Estados Unidos . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 203 Restricciones voluntarias de la exportacin . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205 CASO
DE ESTUDIO: Una restriccin voluntaria de exportacin en la prctica:
los automviles japoneses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 206 La exigencia de contenido nacional .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 207 Otros instrumentos de poltica comercial . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 207 RECUADRO: Autobuses americanos fabricados en Hungra . . . .
. . . . . . . . . . . 208 Los efectos de la poltica comercial: un
resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208 Resumen
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209
Apndice 1: Anlisis del arancel en el equilibrio general . . . . . .
. . . . . . . . . 213 Un arancel en un pas pequeo . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 213 Un arancel en un pas grande . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 215 Apndice 2: Aranceles y cuotas de importacin en presencia
de monopolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
217 El modelo con libre comercio . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
217 El modelo con un arancel . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 218 El modelo con una cuota de importacin . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
Comparacin de un arancel con una cuota . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219 Captulo 9 La
economa poltica de la poltica comercial 221 Los argumentos a favor
del libre comercio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 222 El libre comercio y la eficiencia . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 222 Los beneficios adicionales del libre comercio . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 El
argumento poltico a favor del libre comercio . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224 CASO DE ESTUDIO: Las
ganancias de 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 225 Los argumentos sobre el bienestar nacional contra
el libre comercio . . . 227 El argumento de la relacin de
intercambio a favor del arancel . . . . . . . . . . . . . . . . .
227 El argumento del fallo del mercado nacional contra el libre
comercio . . . . . . . . . . 228 Cun convincente es el argumento
del fallo del mercado? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
230 Distribucin de la renta y poltica comercial . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 232 Competencia electoral . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232 Accin colectiva . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233 RECUADRO:
Polticos a la venta: evidencia de los noventa . . . . . . . . . . .
. . . . 234 Modelizacin del proceso poltico . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
235 Quin obtiene proteccin? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
Negociaciones internacionales y poltica comercial . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 237 Las ventajas de la negociacin . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 238 Acuerdos comerciales internacionales: una
breve historia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240
CONTENIDO xiii
15. j:PAGCONTE p:8 c:1 blacktext La Ronda Uruguay . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242 Liberalizacin comercial .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242 Del GATT a la OMC . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243 RECUADRO: Resolucin
de un conflicto, y creacin de otro distinto . . . . . . 245
Beneficios y costes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 246 CASO DE ESTUDIO: La OMC a examen en el sector siderrgico .
. . . . . . . . . 247 Los acuerdos comerciales preferentes . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 248 RECUADRO: rea de libre comercio frente a Unin Aduanera
. . . . . . . . . . . 249 RECUADRO: Tienen atractivo las
prererencias comerciales? . . . . . . . . . . . . . 250 CASO DE
ESTUDIO: Desviacin de comercio en Amrica del Sur . . . . . . . . .
. 251 Resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 252 Apndice: La demostracin de que el arancel ptimo es
positivo . . . . . . . 256 Demanda y oferta . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 256 El arancel y los precios . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 256 El arancel y el bienestar
nacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 257 Captulo 10 La poltica
comercial en los pases en vas de desarrollo 259 Industrializacin
mediante la sustitucin de importaciones . . . . . . . . . . . . .
260 El argumento de la industria naciente . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 260
Promocin de la industria a travs de la produccin . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 262 CASO DE ESTUDIO: El final
de la sustitucin de las importaciones en Chile 264 Los resultados
de la poltica de apoyo a la produccin de manufacturas: los
problemas de la industrializacin mediante sustitucin de
importaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265
Liberalizacin comercial desde 1985 . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267 Industrializacin
orientada a la exportacin: el milagro del este asitico .. 268 Los
hechos del crecimiento asitico . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269 Poltica
comercial en las HPAEs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270 RECUADRO: La
expansin de China . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 271 Poltica industrial en las HPAEs . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 272 Otros factores de crecimiento . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 272 Resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 273 Captulo 11 Controversias de la poltica
comercial 277 Argumentos sofisticados a favor de la poltica
comercial activista . . . . . . 278 Tecnologa y externalidades . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 278 Competencia imperfecta y poltica
comercial estratgica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 280 CASO DE ESTUDIO: Cuando los chips estaban arriba . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 283 Globalizacin y trabajo de
salarios reducidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 285 El movimiento antiglobalizacin . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
286 Revisin del comercio y los salarios . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 286
Estndares laborales y negociaciones comerciales . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 289 Cuestiones culturales y
medioambientales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 290 La OMC y la independencia nacional .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 290 CASO DE ESTUDIO: El desguace de buques en Alang .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291 Resumen . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 292 xiv
CONTENIDO
16. j:PAGCONTE p:9 c:1 blacktext Tercera parte. Tipos de cambio
y macroeconoma de una economa abierta 295 Captulo 12 La
contabilidad nacional y la balanza de pagos 297 La contabilidad
nacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 299 El producto nacional y la
renta nacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 300 La depreciacin del capital, las
transferencias internacionales y los impuestos indirectos de las
empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 301 Producto
interior bruto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 302
La contabilidad de la renta nacional en una economa abierta . . . .
. . . . . . 302 El consumo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 303 La inversin . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 303 El gasto pblico . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 303 La identidad
de la renta nacional de una economa abierta . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 303 Una economa abierta imaginaria . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 304 La balanza por cuenta corriente y el endeudamiento
externo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 305 El ahorro y la
cuenta corriente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 306 Ahorro pblico y
privado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 308 CASO DE
ESTUDIO: La reduccin del dficit pblico no tiene por qu aumentar el
supervit por cuenta corriente . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 309 La contabilidad de la balanza de pagos . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 311
Ejemplos de transacciones de partida doble . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312 La identidad
fundamental de la balanza de pagos . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 314 La cuenta corriente de nuevo . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 314 La cuenta de capital . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 316 La cuenta financiera . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 316 Errores y omisiones .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 317 Las
transacciones de reservas oficiales . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 317 CASO DE
ESTUDIO: Los activos y pasivos del mayor deudor del mundo . . 319
Resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 323 Captulo 13 Los tipos de cambio y el mercado de divisas: un
enfoque de activos 327 Los tipos de cambio y las transacciones
internacionales . . . . . . . . . . . . . . . . 328 Los precios
nacionales y los precios extranjeros . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 328 Los tipos de cambio y los
precios relativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 330 El mercado de divisas . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 331 Los agentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 331 Las caractersticas del mercado . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 333 RECUADRO: Un cuento de dos dlares . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
334 Los tipos de cambio al contado y los tipos de cambio a plazo .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 336 Swaps de divisas . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337 Los mercados de
futuros y los mercados de opciones . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 337 La demanda de activos en divisas . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 338 Los activos y sus rentabilidades . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
338 El riesgo y la liquidez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 340 Los tipos de inters . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 340 Los tipos de cambio y la rentabilidad de los
activos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341
Una regla sencilla . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 343 CONTENIDO xv
17. j:PAGCONTE p:10 c:1 blacktext La rentabilidad, el riesgo y
la liquidez en el mercado de divisas . . . . . . . . . . . . . . .
. 345 El equilibrio en el mercado de divisas . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 346 La paridad de
intereses: la condicin bsica del equilibrio . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 346 Cmo afectan las variaciones del tipo de
cambio a las rentabilidades esperadas .. . 347 El tipo de cambio de
equilibrio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 349 Los tipos de inters,
las expectativas y el equilibrio . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 351 El efecto de las variaciones de los tipos de inters
sobre el tipo de cambio actual 351 El efecto de las variaciones de
las expectativas del tipo de cambio actual . . . . . . 353 Resumen
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
Apndice: El mercado de divisas a plazo y la condicin de la paridad
cubierta de intereses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 359 Captulo 14
El dinero, los tipos de inters y los tipos de cambio 363 La
definicin del dinero: un breve repaso . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 364 El dinero como medio de cambio
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 364 El dinero como unidad de cuenta . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 364 El dinero como reserva de valor . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 365 Qu es el dinero? . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 365 Cmo se determina la oferta monetaria . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 366 La demanda de dinero de los particulares . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366 La rentabilidad
esperada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366 El riesgo .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 367 La liquidez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 367 La demanda agregada de dinero . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 368
El tipo de inters de equilibrio: la interaccin de la oferta y
demanda de dinero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 370 El equilibrio en el mercado de dinero . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
370 Los tipos de inters y la oferta monetaria . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 371 La
produccin y el tipo de inters . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 372 La oferta
monetaria y el tipo de cambio a corto plazo . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 373 La relacin entre el dinero, el tipo de inters y el
tipo de cambio . . . . . . . . . . . . . . 374 La oferta monetaria
estadounidense y el tipo de cambio del dlar respecto al euro .. 376
La oferta monetaria de Europa y el tipo de cambio del dlar respecto
al euro . . 377 El dinero, el nivel de precios y el tipo de cambio
a largo plazo . . . . . . . . . 378 El dinero y los precios
monetarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 379 Los efectos a largo plazo de
las variaciones de la oferta monetaria . . . . . . . . . . . . .
380 Evidencia emprica en torno a la oferta monetaria y el nivel de
precios . . . . . . . . . 381 El dinero y los tipos de cambio a
largo plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 381 La inflacin y la dinmica de los tipos de cambio . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 382 Rigidez de precios a
corto plazo frente a flexibilidad de precios a largo plazo . . 383
RECUADRO: Crecimiento de la oferta de dinero e hiperinflacin en
Bolivia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
384 Las variaciones permanentes de la oferta monetaria y el tipo de
cambio . . . . . . . . 386 El desbordamiento (overshooting) del
tipo de cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
389 CASO DE ESTUDIO: Ofertas monetarias, expectativas y el tipo de
cambio del dinar iraqu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 389
Resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 392 xvi CONTENIDO
18. j:PAGCONTE p:11 c:1 blacktext Captulo 15 El nivel de
precios y el tipo de cambio a largo plazo 397 La ley del precio
nico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 398 La paridad del poder
adquisitivo (PPA) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 399 La relacin entre la PPA y la ley del precio
nico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 400
La PPA absoluta y la PPA relativa . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 400 Un
modelo del tipo de cambio a largo plazo a partir de la PPA . . . .
. . . . 401 La ecuacin fundamental del enfoque monetario . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 402 Inflacin
continua, paridad de intereses, y PPA . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 404 El efecto Fisher . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 405 Evidencia emprica
de la PPA y de la ley del precio nico . . . . . . . . . . . . . .
408 Explicaciones de los problemas de la PPA . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 410 Las barreras al comercio
y los bienes no comercializables . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 410 RECUADRO: Una jugosa evidencia de la ley del precio
nico . . . . . . . . . . . . . 411 Desviaciones de la libre
competencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 414 Diferencias en los patrones de
consumo y en la medicin del nivel de precios . . 415 La PPA a corto
y a largo plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 415 CASO DE ESTUDIO:
Por qu el nivel de precios es ms reducido en los pases pobres? . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 416 Ms all de la paridad
del poder adquisitivo: un modelo general de los tipos de cambio a
largo plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 418 El tipo de cambio real . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 419 La demanda, la oferta y el tipo
de cambio real a largo plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
421 RECUADRO: Precios rgidos y la ley del precio nico: evidencia
emprica de las tiendas escandinavas de productos libres de
impuestos (duty-free shops) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
422 Los tipos de cambio reales y nominales en el equilibrio a largo
plazo . . . . . . . . . . 424 Las diferencias entre los tipos de
inters internacionales y el tipo de cambio real . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 427 La paridad de intereses reales .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 428 Resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 430 Apndice: El efecto Fisher, el tipo de
inters y el tipo de cambio en el enfoque monetario de precios
flexibles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 435 Captulo 16 La produccin nacional y el tipo de cambio a
corto plazo 439 Determinantes de la demanda agregada en una economa
abierta . . . . . . 440 Determinantes de la demanda de consumo . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 440 Determinantes de la balanza por cuenta corriente . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 441 Efectos de
las variaciones del tipo de cambio real sobre la balanza por cuenta
corriente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 442 Efectos de las variaciones de la renta
disponible sobre la balanza por cuenta corriente . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 443 La
ecuacin de la demanda agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 443 El tipo de cambio real y la
demanda agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 444 La renta real y la demanda agregada . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 444 Determinacin de la produccin nacional a corto plazo . . .
. . . . . . . . . . . . . . 445 CONTENIDO xvii
19. j:PAGCONTE p:12 c:1 blacktext El equilibrio del mercado de
la produccin nacional a corto plazo: la funcin DD . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 446 El nivel de produccin nacional,
el tipo de cambio y el equilibrio en el mercado de productos . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 447
Deduccin de la funcin DD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 448
Factores que desplazan a la funcin DD . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 449 El equilibrio
en el mercado de activos a corto plazo: la funcin AA . . . . . . .
. . . . . 451 El nivel de produccin nacional, el tipo de cambio y
el equilibrio en los mercados de activos . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 451 La obtencin de la
funcin AA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 452 Factores que desplazan
a la funcin AA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 453 El equilibrio de una economa
abierta a corto plazo: la combinacin de las funciones DD y AA . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 455 Las variaciones transitorias de las
polticas fiscal y monetaria . . . . . . . . . . 456 La poltica
monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 457 La
poltica fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 458 Las polticas de mantenimiento del pleno empleo . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 458 El sesgo
inflacionista y otros problemas de la formulacin de polticas . 461
Las variaciones permanentes de las polticas fiscal y monetaria . .
. . . . . . 462 Un incremento permanente de la oferta monetaria . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 462 El
ajuste a un incremento permanente de la oferta monetaria . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 463 Una expansin fiscal permanente . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 465 Las polticas macroeconmicas y la balanza
por cuenta corriente . . . . . . 467 El ajuste gradual de los
flujos comerciales y la dinmica de la balanza por cuenta corriente
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 468 La curva J . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 468 RECUADRO: Los
tipos de cambio y la balanza por cuenta corriente . . . . . . 470
El contagio del tipo de cambio y la inflacin . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 472 Resumen . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 473 Apndice 1:
Demanda de consumo y comercio intertemporal . . . . . . . . . . .
477 Apndice 2: La condicin de Marshall-Lerner y las estimaciones
empricas de las elasticidades del comercio . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 479 Captulo 17 Los tipos de
cambio fijos y la intervencin en los mercados de divisas 483 Por qu
estudiar los tipos de cambio fijos? . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 484 La intervencin del banco entral y la
oferta monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . 485 El balance
del banco central y la oferta monetaria . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 485 La intervencin en el mercado de
divisas y la oferta monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . 487
La esterilizacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 488 La balanza de pagos y la oferta monetaria . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 489 Cmo
fija el banco central los tipos de cambio . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 490 El equilibrio en el mercado de divisas
con tipos de cambio fijos . . . . . . . . . . . . . . . 490 El
equilibrio del mercado monetario con tipos de cambio fijos . . . .
. . . . . . . . . . . . . 491 Un anlisis grfico . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 491 Las polticas de estabilizacin
con tipos de cambio fijos . . . . . . . . . . . . . . . . 493 xviii
CONTENIDO
20. j:PAGCONTE p:13 c:1 blacktext La poltica monetaria . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 493 La poltica fiscal . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 495 Las
variaciones del tipo de cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 496 El ajuste a
la poltica fiscal y a las variaciones del tipo de cambio . . . . .
. . . . . . . . 497 Crisis de balanza de pagos y fuga de capitales
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 498 Fluctuacin
intervenida e intervencin esterilizada . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 500 La sustituibilidad perfecta de los activos y la
ineficacia de la intervencin esterilizada . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 501 RECUADRO: La crisis
de la balanza de pagos brasilea en 1998-1999 . . . . 502 El
equilibrio del mercado de divisas con sustituibilidad imperfecta de
activos . . . 503 Los efectos de la intervencin esterilizada con
sustituibilidad imperfecta de activos . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 504 Evidencias sobre
los efectos de la intervencin esterilizada . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 505 Las reservas de divisas en el sistema
monetario mundial . . . . . . . . . . . . . . . 506 El
funcionamiento de un sistema de divisa de reserva . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 507 La posicin asimtrica del pas
emisor de la divisa de reserva . . . . . . . . . . . . . . . . . .
508 El patrn oro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 508 El funcionamiento del patrn oro . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 509
Los ajustes monetarios simtricos en el patrn oro . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 509 Las ventajas y los
inconvenientes del patrn oro . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 510 El patrn bimetlico . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 511 El patrn de cambios oro . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 512 Resumen . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 512 Apndice 1: El equilibrio
del mercado de divisas con sustituibilidad imperfecta de activos .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 517 La demanda . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 517 La oferta . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 518 El equilibrio . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 518 Apndice 2: La
secuencia temporal de una crisis de balanza de pagos .. . 520
Cuarta parte. La poltica macroeconmica internacional 525 Captulo 18
El sistema monetario internacional, 1870-1973 527 Los objetivos de
la poltica macroeconmica en una economa abierta .. . 528 El
equilibrio interno: el pleno empleo y la estabilidad de precios . .
. . . . . . . . . . . . . 529 El equilibrio externo: el nivel ptimo
de la balanza por cuenta corriente . . . . . . . . 530 La poltica
macroeconmica internacional bajo el patrn oro, 1870-1914 . . . . .
. . 532 Los orgenes del patrn oro . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 532 El equilibrio externo bajo el patrn oro . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 533 El
mecanismo de ajuste precio-flujo de especie . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 533 Las reglas del juego
del patrn oro: mito y realidad . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 534 El equilibrio interno bajo el patrn oro . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 535 RECUADRO: Hume frente a los mercantilistas . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 536 CASO DE ESTUDIO: La
economa poltica de los regmenes de tipos de cambio: el conflicto
sobre el patrn monetario americano en la dcada de 1890 . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 537 CONTENIDO xix
21. j:PAGCONTE p:14 c:1 blacktext Los aos de entreguerras,
1918-1939 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 538 El fugaz retorno al patrn oro . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 538 La desintegracin econmica internacional . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 539
CASO DE ESTUDIO: El patrn oro internacional y la Gran Depresin . .
. . . 540 El sistema de Bretton Woods y el fondo monetario
internacional . . . . . . . 541 Objetivos y estructura del FMI . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 542 La convertibilidad y la expansin de
los flujos financieros privados . . . . . . . . . . . . 542 Los
flujos de capital especulativo y las crisis . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 544 Anlisis de las
opciones de poltica econmica en el sistema de Bretton Woods . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 544 El
mantenimiento del equilibrio interno . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 545 El
mantenimiento del equilibrio externo . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 546 Las polticas
de variacin y desviacin del gasto . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 547 El problema del equilibrio externo
en Estados Unidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549 CASO DE
ESTUDIO: El declive y la cada del sistema Bretton Woods . . . . . .
550 La inflacin mundial y la transicin a los tipos de cambio
flexibles . . . . 553 Resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 556 Captulo 19 La poltica macroeconmica y
la coordinacin con tipos de cambio flexibles 561 Los argumentos a
favor de los tipos de cambio flexibles . . . . . . . . . . . . . .
. . 562 La autonoma de la poltica monetaria . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 562 La
simetra . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 564 Los tipos de cambio como estabilizadores automticos . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 564 Los argumentos en
contra de los tipos de cambio flexibles . . . . . . . . . . . . . .
566 La disciplina . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 567 La especulacin desestabilizadora y las
perturbaciones en el mercado monetario 567 Los perjuicios al
comercio internacional y a la inversin . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 569 Polticas econmicas sin coordinacin . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 569 La ilusin de una mayor autonoma . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 569
CASO DE ESTUDIO: La experiencia de los tipos de cambio entre las
crisis del petrleo, 1973-1980 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 570
Interdependencia macroeconmica con tipos de cambio flexibles . . .
. . . . 575 CASO DE ESTUDIO: Desinflacin, crecimiento, crisis y
recesin, 1980-2005 .. 576 Qu se ha aprendido desde 1973? . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
580 La autonoma de la poltica monetaria . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 580 RECUADRO:
Por qu ha sostenido Asia los dficits por cuenta corriente rcord de
Estados Unidos? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 582 La simetra . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 584 El tipo de
cambio como estabilizador automtico . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 585 La disciplina . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 586 La especulacin
desestabilizadora . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 586 El comercio y la
inversin internacionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 587 La coordinacin de las polticas
econmicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 588 Son los tipos de cambio fijos una opcin vlida para
la mayora de los pases? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 588 Orientaciones para la reforma . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
589 xx CONTENIDO
22. j:PAGCONTE p:15 c:1 blacktext Resumen . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 590 Apndice: Los fracasos
de la coordinacin internacional de las polticas ... 593 Captulo 20
reas monetarias ptimas y la experiencia europea 597 Cmo surgi la
moneda nica europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 598 Qu ha motivado la cooperacin monetaria en
Europa? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 599 El
Sistema Monetario Europeo, 1979-1998 . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 600 La hegemona
monetaria alemana y la teora de la credibilidad del SME . . . . . .
. 601 La iniciativa 1992 de la UE . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 602
La Unin Econmica y Monetaria europea . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 603 El euro y la
poltica econmica de la zona euro . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 604 Los criterios de convergencia de Maastricht y
el Pacto de Estabilidad y Crecimiento . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 605 El Sistema Europeo de
Bancos Centrales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . 606 El mecanismo de tipos de cambio
revisado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . 606 RECUADRO: Diseo y denominacin de una nueva
moneda . . . . . . . . . . . . . . 607 La teora de las reas
monetarias ptimas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . 608 Integracin econmica y los beneficios de un rea de
tipos de cambio fijos: la curva GG . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 608 Integracin econmica y los
costes de un rea de tipos de cambio fijos: la curva LL . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 610 La
decisin de unirse a un rea monetaria: la yuxtaposicin de las curvas
GG y LL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 612 Qu es un rea monetaria ptima? . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 614 CASO DE ESTUDIO: Es Europa un rea monetaria ptima? . . .
. . . . . . . . . . . 615 El futuro de la UEM . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 620 RECUADRO: Cunto comercio crean las uniones
monetarias? . . . . . . . . . . . 621 Resumen . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 622 Captulo 21 El mercado
global de capitales: funcionamiento y problemas de poltica econmica
627 El mercado internacional de capitales y las ganancias del
comercio . . . . 628 Tres tipos de ganancias del comercio . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 628 Aversin al riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . 629 La diversificacin de la cartera de valores como
motivo del intercambio internacional de activos . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 630 El men de activos internacionales:
deuda frente a capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
631 La banca internacional y el mercado internacional de capitales
. . . . . . . . 632 La estructura del mercado internacional de
capitales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
632 Crecimiento del mercado internacional de capitales . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 633 Las operaciones
bancarias internacionales y el intercambio internacional de divisas
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 634 El crecimiento del intercambio de eurodivisas . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 635 La
importancia de las asimetras de la normativa . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 636 La regulacin de las
operaciones bancarias internacionales . . . . . . . . . . . . . 637
El problema de las quiebras bancarias . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 637 Las
dificultades para regular las operaciones bancarias internacionales
. . . . . . . . . . 640 CONTENIDO xxi
23. j:PAGCONTE p:16 c:1 blacktext La cooperacin en la
legislascin internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 641 CASO DE ESTUDIO: El da en que casi se
acaba el mundo . . . . . . . . . . . . . . . . . 642 Cmo ha
funcionado el mercado internacional de capitales? . . . . . . . . .
. 644 La magnitud de la diversificacin internacional de la cartera
de valores . . . . . . . . 645 La magnitud del comercio
intertemporal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . 647 Los diferenciales entre los tipos de
inters internos y externos . . . . . . . . . . . . . . . . . . 648
La eficiencia del mercado de divisas . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 649 Resumen
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 652
Captulo 22 Pases en desarrollo: crecimiento, crisis y reforma 657
Renta, riqueza y crecimiento en la economa mundial . . . . . . . .
. . . . . . . . . . 658 La brecha entre ricos y pobres . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 658 Se ha reducido la brecha entre rentas
mundiales a lo largo del tiempo? . . . . . . . . 659 Caractersticas
estructurales de los pases en desarrollo . . . . . . . . . . . . .
. . . 661 El endeudamiento y la deuda de los pases en desarrollo .
. . . . . . . . . . . . . . 664 La economa de las entradas
financieras en los pases en desarrollo . . . . . . . . . . . . .
664 El problema del impago de la deuda . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 665
Formas alternativas de entradas financieras . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 668 El problema
del pecado original . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 669 La crisis de la deuda
de los ochenta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . 670 Reformas, entradas de
capital, y la vuelta a la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 671 RECUADRO: La sencilla lgebra del riesgo
moral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 674 El Este
de Asia: xito y crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 675 El milagro econmico
del este asitico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 675 Las debilidades asiticas . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 676 RECUADRO: Qu es lo que Asia
hizo bien? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . 677 La crisis financiera asitica . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 678 Efecto desbordamiento sobre Rusia . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 679
CASO DE ESTUDIO: Pueden los comits monetarios hacer crebles los
tipos de cambio fijos? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 681
Lecciones de las crisis de los pases en desarrollo . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 683 La reforma de la arquitectura
financiera del mundo . . . . . . . . . . . . . . . . . 685
Movilidad del capital y el trilema sobre el rgimen de tipos de
cambio . . . . . . . . . 686 Medidas profilcticas . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 688 Reacciones a las crisis . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 689 Un futuro confuso . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 689 Comprensin de los
flujos globales de capitales y de la distribucin global de la
renta: marca la geografa el destino? . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 690 Resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . 693 Suplementos matemticos 699 Suplemento al Captulo 4:
El modelo de proporciones factoriales . . . . . . 701 Precios de
los factores y costes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 701 Precios de
los bienes y precios de los factores . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 703 Oferta de factores y
productos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 704 Suplemento al Captulo
5: La economa mundial con comercio . . . . . . . . . 705 Oferta,
demanda y equilibrio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 705 xxii
CONTENIDO
24. j:PAGCONTE p:17 c:1 blacktext Oferta, demanda y la
estabilidad del equilibrio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . 707 Efectos de las variaciones en la
oferta y la demanda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 709 Crecimiento econmico . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . 709 El problema de las transferencias . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. 710 Un arancel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . 711 Suplemento al Captulo 6: El modelo de
competencia monopolstica . . . . 713 Suplemento al Captulo 21:
Aversin al riesgo y diversificacin internacional de cartera . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . 715 Deduccin analtica de la cartera ptima . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . 715 Deduccin grfica de la cartera ptima . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 716 Los
efectos de las variaciones de las tasas de rendimiento . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . 718 ndice analtico 723 CONTENIDO
xxiii
25. j:PAGCONTE p:18 c:1 blacktext a
26. j:PAGPROLO p:1 c:1 blacktext Prlogo A comienzos del siglo
XXI los aspectos internacionales de la economa seguan siendo tan
impor- tantes y controvertidos como lo han sido siempre. Tan slo en
la ltima dcada se han producido importantes crisis financieras y
cambiarias que han desestabilizado a pases en proceso de indus-
trializacin, desde el este asitico hasta Amrica Latina; los pases
en Europa han renunciado a sus monedas nacionales en favor de una
moneda comn, el euro; y los crecientes vnculos co- merciales y
financieros entre pases industrializados y pases en desarrollo han
desatado el debate e incluso protestas abiertas inspiradas por las
afirmaciones de que la globalizacin econmica ha agravado los males
del mundo, desde la pobreza hasta la contaminacin. Aunque Estados
Unidos es un pas ms autosuficiente que otras naciones con economas
ms pequeas, los pro- blemas de la poltica econmica internacional
han adquirido predominio y ocupan ahora la pri- mera pgina de los
peridicos. Las recientes evoluciones en la economa mundial plantean
cuestiones que han preocupado a los economistas internacionales
durante ms de dos siglos, como la naturaleza del mecanismo de
ajuste internacional y las ventajas del libre comercio frente a la
proteccin. Sin embargo, como siempre ocurre en economa
internacional, la interrelacin de acontecimientos e ideas ha
genera- do nuevos modos de anlisis. Los tres ejemplos ms notables
de las recientes evoluciones son el enfoque del mercado de activos
para los tipos de cambio; las nuevas teoras del comercio exte- rior
y la localizacin industrial a partir de rendimientos crecientes y
la estructura del mercado, en vez de a partir de la ventaja
comparativa; y el anlisis intertemporal de los flujos de capitales
internacionales, que ha sido un concepto central, tanto para
refinar el concepto de equilibrio ex- terno, como para analizar los
determinantes del endeudamiento y suspensin de pagos de los pases
en desarrollo. La idea de escribir este libro surgi de nuestra
experiencia como profesores de economa internacional a
universitarios desde finales de la dcada de los setenta.
Consideramos que la en- seanza plantea dos grandes desafos. El
primero consiste en transmitir a los estudiantes los apa- sionantes
adelantos intelectuales en esta materia tan dinmica. El segundo
consiste en explicar que la evolucin de la teora econmica
internacional ha estado determinada, tradicionalmente, por la
necesidad de comprender una economa mundial en continuo cambio, y
de analizar los problemas actuales de la poltica econmica
internacional. Considerbamos que los libros de texto publicados no
abordaban adecuadamente estos desa- fos. Con demasiada frecuencia,
los textos de economa internacional ofrecen al estudiante una
confusa profusin de modelos y supuestos especiales de los que
resulta difcil extraer conclusio- nes bsicas. Puesto que muchos de
estos modelos especiales estn desfasados, los estudiantes du- dan
de la relevancia de este anlisis del mundo real. Por ello, muchos
textos suelen dejar un va- co, entre lo que es un material
relativamente desfasado que se explica en clase, y las apasionantes
cuestiones que dominan la investigacin y los debates polticos
actuales. Este vaco se ha ampliado drsticamente a medida que
aumentaban los problemas de la economa interna- cional y la demanda
de cursos sobre economa internacional.
27. j:PAGPROLO p:2 c:1 blacktext Este libro refleja nuestro
intento de ofrecer un marco de anlisis actualizado y comprensible
para iluminar las cuestiones actuales y llevar al aula lo
apasionante de la economa internacional. Al analizar tanto el lado
real como el monetario de esta temtica, nuestro planteamiento ha
con- sistido en crear, paso a paso, un marco de anlisis simple y
unificado para transmitir los grandes planteamientos tradicionales,
as como los nuevos descubrimientos y planteamientos. Para ayudar al
estudiante a entender y asimilar la lgica de la economa
internacional, ilustramos los desarro- llos tericos de cada etapa
con datos relevantes y cuestiones actuales de poltica. El lugar de
este libro en los programas de economa Los estudiantes asimilan con
suma facilidad la economa internacional cuando se presenta como un
mtodo de anlisis esencialmente vinculado a los acontecimientos que
se producen en la eco- noma mundial, y no como un cuerpo de
teoremas abstractos sobre modelos abstractos. Por tanto, nuestro
objetivo ha consistido en realzar los conceptos y sus aplicaciones,
en vez de los formalis- mos tericos. As pues, el libro no supone
que se tiene una base econmica amplia. Los estudian- tes que han
seguido un curso de teora econmica bsica encontrarn que el texto es
accesible, pero aqullos que han seguido un curso de microeconoma, o
de macroeconoma, ms avanzado, encontrarn una abundante oferta de
material de estudio. Se han incluido apndices matemticos y
especializados para desafiar a los estudiantes ms avanzados. Hemos
seguido el planteamiento tradicional de dividir el libro en dos
grandes partes, una pa- ra las cuestiones comerciales y la segunda
para las financieras. Aunque los aspectos comerciales y financieros
de la economa internacional suelen tratarse como temas
independientes, incluso cuando se estudian en un mismo libro de
texto, en ambos campos surgen temas y mtodos simi- lares. Un
ejemplo es la idea de las ganancias del comercio, que es importante
para entender los efectos del libre comercio de activos, as como
del libre comercio de bienes. Otro ejemplo es el de los prstamos y
el endeudamiento internacional. El proceso por el que los pases
intercambian consumo actual por consumo futuro se entiende mejor en
funcin de la ventaja comparativa (por lo que introducimos este
concepto en la primera mitad del libro), pero las consecuencias que
se derivan de este concepto ayudan a profundizar la comprensin de
los problemas macroeconmi- cos externos, tanto de los pases en vas
de desarrollo como de los pases desarrollados. Lo he- mos utilizado
para resaltar los vnculos entre los aspectos comerciales y los
aspectos financieros. Al mismo tiempo, nos hemos asegurado de que
las dos partes del libro puedan estudiarse con total independencia.
As, un curso de un semestre sobre teora del comercio internacional
puede seguirse a partir de los Captulos 2 a 11, y un curso sobre
economa financiera internacional de un semestre puede hacerse
siguiendo los Captulos 12 a 22. Sin embargo, si se utiliza el libro
como texto para un curso que dura todo un ao, el tratamiento que se
da a la materia no deja a los alumnos con la sensacin de que los
principios de la teora del comercio internacional se han evaporado
durante las vacaciones de Navidad. Algunas caractersticas
especficas de economa internacional: teora y poltica En este libro
se abarcan los desarrollos recientes ms importantes de la economa
internacional, sin menospreciar los planteamientos tericos e
histricos que han constituido el tema central de la materia. Lo
hemos logrado resaltando la evolucin de las nuevas teoras a partir
de las prime- ras explicaciones, y su evolucin en respuesta al
desarrollo de la economa mundial. Tanto la parte sobre comercio
real del libro (Captulos 2 a 11) como la parte financiera (Captulos
12 a xxvi PRLOGO
28. j:PAGPROLO p:3 c:1 blacktext 22) estn divididas en una
serie de captulos centrados en la teora, seguida de los captulos
que aplican la teora a las principales cuestiones de poltica, tanto
actuales como histricas. En el Captulo 1 describimos con cierto
detalle la forma de abordar los principales temas de la economa
internacional. Aqu hemos resaltado diversos nuevos tpicos que los
autores anterio- res no lograron tratar de forma sistemtica. El
enfoque del mercado de activos en la determinacin de los tipos de
cambio El mercado de divisas actual, y la determinacin de los tipos
de cambio en funcin de las expec- tativas y los tipos de inters
nacionales, constituyen el ncleo bsico de nuestra explicacin de la
macroeconoma de una economa abierta. El principal elemento del
modelo macroeconmico es la relacin de la paridad de intereses
(ampliada posteriormente con las primas de riesgo). Entre los
tpicos que abordamos utilizando este modelo se encuentra la
sobre-reaccin de los tipos de cambio; el comportamiento de los
tipos de cambio reales; las crisis de balanzas de pagos en un
sistema de tipos de cambio fijos; y las causas y efectos de la
intervencin de los bancos cen- trales en los mercados de divisas.
Rendimientos crecientes y estructura del mercado Tras analizar el
papel de la ventaja comparativa a la hora de promover el comercio y
las ganan- cias del comercio, revisamos la vanguardia de la
investigacin emprica y terica definiendo el modelo de gravedad del
comercio. Volvemos a la frontera de la investigacin (en el Captulo
6) explicando cmo los rendimientos crecientes y la diferenciacin de
productos afectan al comer- cio y al bienestar. Los modelos que se
estudian en este anlisis muestran aspectos importantes de la
realidad, como el comercio intraindustrial y los cambios de los
patrones de comercio debidos a las economas de escala dinmicas.
Adems, los modelos reflejan que el comercio mutuamente beneficioso
no tiene por qu basarse en la ventaja comparativa. Poltica y teora
de la poltica comercial A partir del Captulo 4, destacamos los
efectos del comercio sobre la distribucin de la renta co- mo el
factor poltico clave que explica las restricciones al libre
comercio. Gracias a este plantea- miento, el estudiante comprende
por qu no suelen prevalecer en la prctica las prescripciones que se
derivan del anlisis estndar del bienestar a partir de la poltica
comercial. El Captulo 11 se centra en el concepto popular de que
los gobiernos deberan adoptar polticas comerciales es- tratgicas
diseadas para fomentar sectores de la economa que se consideran
esenciales. El ca- ptulo tambin incluye un anlisis terico de la
poltica comercial estratgica basada en ideas sencillas de la teora
de juegos. Coordinacin internacional de la poltica macroeconmica
Nuestro anlisis de la experiencia monetaria internacional (Captulos
18, 19, 20 y 22) destaca la cuestin de que los distintos sistemas
de tipos de cambio han creado distintos problemas de coor- dinacin
poltica entre sus miembros. Al igual que la competencia por el oro
en el periodo de entreguerras demostr que las polticas de
empobrecer al vecino podan ser contraproducentes, la actual
fluctuacin de las monedas obliga a los que toman las decisiones de
poltica econmica a reconocer su mutua dependencia, y a cooperar en
la formulacin de sus polticas. PRLOGO xxvii
29. j:PAGPROLO p:4 c:1 blacktext El mercado de capitales
mundial y los pases en desarrollo En el Captulo 21 se ofrece un
amplio anlisis del mercado de capitales mundial, teniendo en cuenta
las consecuencias sobre el bienestar de la diversificacin
internacional de la cartera, as como los problemas relativos a la
prudente supervisin de las instituciones financieras en para- sos
fiscales. El Captulo 22 est dedicado a las perspectivas de
crecimiento a largo plazo y a la estabilizacin macroeconmica y los
problemas de liberalizacin especficos de los pases en vas de
industrializacin y en los nuevos pases industrializados. El captulo
revisa las crisis en los mercados emergentes y pone en una
perspectiva histrica la relacin entre los pases en vas de
desarrollo que se endeudan, los pases desarrollados que prestan
dinero, y las instituciones fi- nancieras oficiales como el Fondo
Monetario Internacional. El Captulo 22 tambin revisa la in-
vestigacin reciente sobre la persistencia de la pobreza en el mundo
en vas de desarrollo. Movimientos internacionales de los factores
En el Captulo 7 resaltamos la potencial sustituibilidad entre
comercio internacional y movimien- tos internacionales de los
factores de produccin. Una de las caractersticas de este captulo es
nuestro anlisis del endeudamiento internacional como comercio
intertemporal, es decir, el inter- cambio de consumo presente por
consumo futuro. En la segunda mitad del libro nos basamos en las
conclusiones de este anlisis para resaltar las consecuencias
macroeconmicas sobre la cuenta corriente. Aspectos nuevos de la
sptima edicin En esta sptima edicin de Economa Internacional: Teora
y Poltica, hemos vuelto a disear diversos captulos. Estos cambios
responden tanto a las sugerencias de los lectores como a algu- nas
evoluciones importantes de la teora y prctica de la economa
internacional. Los cambios ms relevantes son los siguientes:
Captulo 2, Comercio mundial: una visin general Cada vez ms, los
estudios empricos sobre el lado monetario y real de la economa
internacional adoptan el marco bsico conocido como el modelo de
gravedad porque, en una analoga con el modelo de gravedad de
Newton, relaciona el volumen de comercio entre dos pases con el
producto del tamao de sus economas. Para dejar sitio para este
material, el anlisis del modelo ricardiano, que antes se haca en el
Captulo 2, ocupa ahora el Captulo 3. Captulo 4, Recursos, ventaja
comparativa y distribucin de la renta La cobertura del modelo de
los factores especficos, que antes estaba en el Captulo 3, se
abrevia y ubica en este captulo detrs del modelo de proporciones
factoriales. Los revisores de las ediciones anteriores pensaban que
resultara ms fcil para los estudiantes apreciar las repercusiones
de los factores especficos a cada sector cuando han dominado el
marco conceptualmente ms sencillo del modelo Heck-
scher-Ohlin-Samuelson, en el que todos los factores de produccin
son mviles. Captulo 16, Produccin y tipos de cambio a corto plazo
El captulo recoge ahora los efectos de la riqueza sobre la demanda
agregada, y los probables efectos a largo plazo, que actan a tra-
vs de las transferencias internacionales de riqueza, de los
desequilibrios por cuenta corriente so- bre los tipos de cambio.
Captulo 18, El sistema monetario internacional, 1870-1973 El
material histrico de este cap- tulo se ha reducido para dejar sitio
a las actualizaciones y adiciones en otras partes del libro. xxviii
PRLOGO
30. j:PAGPROLO p:5 c:1 blacktext Captulo 19, Poltica
macroeconmica y coordinacin con tipos de cambio flexibles Como en
el Captulo 18 se ha condensado el material histrico de este
captulo. Captulo 21, El mercado global de capitales: funcionamiento
y problemas de poltica econmi- ca El captulo documenta y analiza
ahora la ampliacin de las posiciones brutas de activos en- tre
pases industrializados. Captulo 22, Pases en desarrollo:
crecimiento, crisis y reforma El captulo pone ms nfasis en la
distribucin global de la renta, la magnitud de los flujos de
capitales hacia el mundo en vas de desarrollo y las fuentes del
crecimiento econmico. En concreto, hemos aadido un an- lisis
detallado de las instituciones y la geografa como determinantes del
crecimiento y de la ren- ta real. Por ltimo, analizamos el problema
del pecado original de las deudas denominadas en moneda extranjera.
Adems de estos cambios estructurales, hemos puesto al da el libro
de diversas maneras para mantener su actualidad. As, ampliamos la
cobertura del efecto bienestar de las exportaciones de los pases de
nueva industrializacin sobre las economas ms avanzadas (Captulo 5);
analiza- mos el tipo de cambio del dinar iraqu (Captulo 14) y la
evidencia sobre el efecto de las uniones monetarias sobre el
volumen de comercio (Captulo 20); y resumimos los debates ms
recientes sobre las fuentes del crecimiento econmico (Captulo 22).
Material didctico Este libro incluye diverso material didctico que
ayudar a mantener el inters de los estudiantes y a que dominen la
materia. Casos de estudio Los anlisis tericos suelen venir
acompaados de casos de estudio que cumplen una triple fun- cin:
refuerzan el material estudiado anteriormente, ilustran su
aplicacin al mundo real, y ofre- cen importante informacin
histrica. Lecturas especiales En las lecturas especiales se
analizan los temas menos centrales pero
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