ESTRUCTURACIÓN FINANCIERA TRADICIONAL
Termoeléctrico Renovable
FINANCIAMIENTO CORPORATIVO
Involucra el uso de capital interno de la compañía para financiar un proyecto directamente o el uso de activos internos de la empresa como colateral con el fin de obtener un préstamo.
Simple
Bajo Costo de la estructuración legal y financiera
Estructura flexible
Transferencia de Riesgo Corporativo
Mayor Equity
Valor de Liquidación de Activos
FINANCIAMIENTO POR ARRENDAMIENTO
Involucra al proveedor de un activo, financiando su uso y posible compra de activo a favor del dueño del proyecto.
ECA
Activos Financiados
Terrenos
Edificios
Equipo Especializado
Puede ir amarrado de un contrato de O&M
PROJECT FINANCE
Es la estructura de financiamiento en donde el financista ha recurrido solamente a los activos del proyecto y contempla primordialmente a los flujos de caja del proyecto como fuente de repago.
Usado en proyectos de infraestructura intensivos de capital que emplean tecnologias probadas y que generan retornos estables en monedas fuertes.
Limited Recourse Finance
No Recourse Finance
$100,000,000
PROJECT FINANCE
Reduce los Riesgos del Sponsor
Permite mayor deuda
Usado cuando el negocio esta fuera de la competencia usual del Sponsor.
Estructura Lega Compleja ($$)
Establecimiento de contratos con los distintos participantes:
Contratistas
Operador
Comprador
Recurso
Entes Financieros
Costos Bancarios
Comisiones
Sindicatos
COMPARACIÓN
Factor Financiamiento Corporativo Project Finance
Garantías para Financiamiento
Activos del Prestatario Activos de Proyecto
Efecto en Elasticidad Financiera
Reducción de Elasticidad Financiera Ninguno o muy poco
Tratamiento Contable
En el Balance GeneralFuera del Balance General (solo aporte equiity)
Variables Principales para Financiamiento
Relaciones comerciales, Estabilidad de los EF, Utilidades
Flujos futuros
Grado de Apalancamiento
Depende en los efectos causados a los EF
Depende de los futuros flujos, usualmente mas alto
COLATERAL PROJECT FINANCE
Prioridad de Flujos
Cascada
O&M
Entes Financieros
Mezannine
Sponsor
Hipoteca
Bienes Inmuebles
Bienes Muebles
Cesión de Contratos
Cesión de Permisos
Seguros
Garantías
Fideicomiso de Administración y Garantía
CASCADA DE PAGOS
Ingresos del Proyecto
Construcción /O&M
Pago de Deuda
Reserva de Deuda
Mantenimiento Mayor
Deuda Subordinad
a
Cuenta de Distribución
$
ESTRUCTURA TIPICA DE UN PROJECT FINANCE
Empresa Proyecto
Accionista Común
Accionista Preferente
Contratista
Sub-contratist
as
Operador
Offtaker
Contrato Recurrso
Entes Financieros Parasocial
EPC
Contrato O&M
PPA
Concesión
Contrato de
Préstamo
ESTRUCTURA TÍPICA DE UN PROJECT
FINANCE
CONSULTORES PROJECT FINANCE
Independent Engineer
Due Dilligence Reporting
Monitoreo Técnico y de Construcción
Validación de Costos
Validación de Contratos
Aprobación Desembolsos
Final, Provisional Acceptance Certificate
Legal
Due Dilligence Legal Report
Legal Opinion
Otros
Ambiental
Social
Consultores de Seguros
DOCUMENTOS FINANCIEROS PROJECT
FINANCE
Carta Mandato
Mandate Letter
Hoja de Términos
Term Sheet
Equity Contribution Agreement
Intercreditor Agreeement
Derivative Agreement
FACILIDADES, TRANCHES PROJECT FINANCE
Facilidad Base
Facilidad Capital de Trabajo
Facilidad IVA
Prestamos Puente
BIBLIOGRAFÍA
Centroamérica: Estadísticas del Subsector Eléctrico. CEPAL Sede Regional, México. Noviembre 2010.
Financing Renewable Energy Projects, A Guide for Developers. Fieldstone Private Group Ltd , Department of Trade and Industry. February 2000.
Clean Energy Project Analysis. RETScreen International, Minister of Natural Resources Canada. Septiembre 2005.
Análisis del Mercado Centroamericano de Energía Renovable. Pampagrass, Proyecto ARECA, BCIE. 2009
Guía Para el Desarrollo de Proyectos de Energía Renovable. Pampagrass, Proyecto ARECA, BCIE. Enero 2010.
Análisis Comparativo del Marco Regulatorio, Incentivos y Sistema Tarifario de Precios Existentes para la Compra/Generación de Electricidad de Plantas de Energía Renovables en Centroamérica y Panamá. Geo Ingeniería, Proyecto ARECA, BCIE. 2011.
Manuales sobre Energía Renovable. BUN-CA. Septiembre 2002.
Mecanismo de Desarrollo Limpio, conceptos básicos, SNV-SERNA, 2009
Participación de la sociedad civil en los procesos de EIA en Centroamérica. CCAD-UICN. 2007
Advanced Renewable Energy Project Finance and Analysis. Infocast Business Intelligence. 2011.
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