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FIDEICOMISOS FIDEICOMISOS
AGRÍCOLASAGRÍCOLAS
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1. El Fideicomiso como herramienta de financiamiento empresario en el ámbito agropecuario
(Susana Massone – Energía Exportadora SRL)
2. Rol de los Estructuradores Comerciales y Asesores Financieros
(Claudio Tricerri – Energía Exportadora SRL)
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El Fideicomiso como herramienta de El Fideicomiso como herramienta de financiamiento empresario en el financiamiento empresario en el
ámbito agropecuarioámbito agropecuario
Susana Massone (Energía Exportadora SRL)
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Año 2005: 14 series
Año 2006: 22 series
Enero/Julio de 2007: 11 series - $ 191 MM
Evolución de las emisiones de FF Agrícolas Evolución de las emisiones de FF Agrícolas desde 2005desde 2005
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020406080
100120140160180200
2005 2006 2007
MM $
30,8
106,7
191,4
246,4 %
79,4 %
Evolución de FF Agrícolas 2005 – 2007Evolución de FF Agrícolas 2005 – 20077 primeros meses7 primeros meses
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Destinadas a financiar productores:
Tipos de transaccionesTipos de transacciones
Se utilizan para darle un marco jurídico a las inversiones en los “pools” de siembra
Estructuradas como fondo de inversión directa:
Por venta de insumos pagaderos a cosecha para financiar la campaña agrícola (créditos comerciales, facturas, etc)
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Estructura del fideicomiso sin SGR Estructura del fideicomiso sin SGR
Fiduciante:Empresa
FIDEICOMISOFIDEICOMISOBIENES
FiduciarioFinanciero
(administra bienes fideicomitidos)
Proveedores de insumos para el agro
Facturas y remitos
Títulos de deuda con oferta pública
Inversores
(Beneficiario)
CLIENTEProductores
agrícolas
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Estructura del fideicomiso con SGR Estructura del fideicomiso con SGR
Fiduciante:Pymes
seleccionadas
FIDEICOMISOFIDEICOMISOBIENES
FiduciarioFinanciero
(administra bienes fideicomitidos)
Exportador
Importadores del Exterior
S.G.R.: Avalista
Productores
Productos agropecuarios
Títulos de deuda con oferta pública
Inversores
(Beneficiario)
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Emisiones de FF Agrícolas 2007Emisiones de FF Agrícolas 2007
FF SerieMoneda emisión
VN $ Bono Senior SGR VN $ Total
Aval Rural IV USD $ 35.486.340 si $ 35.486.340
Compañía de Granos I $ $ 26.318.266 No $ 32.897.833
Agroaval IV USD $ 25.043.425 si $ 31.304.282
Agrarium IV $ $ 16.211.265 No $ 20.264.081
Agrofinance I USD $ 12.840.069 si $ 12.840.069
MultiPyme III USD $ 11.666.868 si $ 11.666.868
Secupyme XXV USD $ 9.797.550 si $ 9.797.550
Agrofederal V USD $ 9.420.000 si $ 9.420.000
Agrofederal IV USD $ 9.329.967 si $ 9.329.967
Secupyme XXIV USD $ 9.193.825 si $ 9.193.825
MultiPyme IV USD $ 9.192.768 si $ 9.192.768
Totales $ 174.500.344 $ 191.393.583
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FF Agrícolas 2007 Valores Nominales Bono SeniorFF Agrícolas 2007 Valores Nominales Bono Senior
$ 0$ 5$ 10$ 15$ 20$ 25
$ 30$ 35$ 40
Aval R
ural
IV
Cía. d
e Gra
nos I
Agroa
val IV
Agrar
ium IV
Agrof
inanc
e I
Mult
iPym
e III
Secup
yme
XXV
Agrof
eder
al V
Agrof
eder
al IV
Secup
yme
XXIV
Mult
iPym
e IV
en M
M
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Rol de los Estructuradores Comerciales y Rol de los Estructuradores Comerciales y Asesores FinancierosAsesores Financieros
Claudio Tricerri (Energía Exportadora SRL)
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Estructurador ComercialEstructurador Comercial
Selecciona los participantes del Equipo de Trabajo
Detecta la oportunidad comercial
Asesora sobre las ventajas del esquema de financiamiento
Coordina al Equipo de Trabajo
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Asesor FinancieroAsesor Financiero
1) Realiza un análisis preliminar de:
La instrumentación de las operaciones
Tipo y características de los instrumentos a securitizar
La política de otorgamiento de créditos
El nivel de información disponible
Niveles de mora e incobrabilidad de la cartera
Los flujos de fondos históricos
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2) En la implementación de la estructura
Asesor FinancieroAsesor Financiero
Asiste en la presentación ante la Calificadora de Riesgo
Selecciona la cartera a securitizar
Conjuntamente con el Organizador diseña los títulos en función del flujo esperado
Define los criterios de elegibilidad de la cartera a securitizar
Determina y analiza una muestra de operaciones
Prepara un informe de revision (Fiduciario, Calificadora)
Participa en los Road Show
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FF Compañía de Granos IFF Compañía de Granos I
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Resumen de la OperaciónResumen de la Operación
Ventas Producido Colocación
Créditos
Créditos
ValoresFiduciarios
$
$
Fiduciante
Clientes(Productores)
Fideicomiso Financiero Compañía de Granos I
Inversores
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Cartera cedida al fideicomisoCartera cedida al fideicomiso
Promedio por comprobante
$ 34.152.204
Cantidad de comprobantes
Cartera cedida
3.939
$ 8.670
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EstructuraEstructura
Certificado de Participación $ 6.579.567
Bono Senior
Total $ 32.897.833
$ 26.318.266
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Resultado de Colocación Resultado de Colocación “Compañía de Granos I”“Compañía de Granos I”
Bono Senior $ 26.318.266
Ofertas recibidas $ 66.456.600
Sobreoferta 252,5 %
Tasa de cupón 11,50 %
Tasa de corte 9,49 %
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MUCHAS GRACIASMUCHAS GRACIAS
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