Fondo Mexicano para la Conservación de la
Naturaleza, A.C.
Administración de portafolios de inversión
Mayo 2006
Antecedentes
Importancia creciente de los Fondos Ambientales (mecanismos de apoyo financiero de largo plazo a proyectos y programas para la conservación de los recursos naturales)
Compromiso social Responsabilidad en manejo y ejercicio de recursos
Estructura de los Fondos Ambientales
En términos financieros se clasifican en:
• PATRIMONIALES (FAP) (tienen capital restringido que se invierte para generar rendimientos)
• EXTINGUIBLES (FAE) (desembolsan su ingreso y rendimientos en un periodo fijo)
• REVOLVENTES (FAR) (reciben recursos sobre una base regular, proveen $ para actividades específicas)
Gobernabilidad (FMCN)
Consejo Directivo
Política de Inversión
Comité Inversiones Estrategia
Asesor financiero Implementación
Asamblea Estatutos y poderes
Política de Inversión
Definida por la estructura de gobierno del FA Debe estar alineada con el plan estratégico Información interna (crecimiento proyectado
y aplicación de recursos) Información externa (de contexto:
ambiental, financiera, económica) Lineamientos de donantes
Política de Inversión (cont.)
Cinco conceptos clave para determinarla: 1) Tiempo de vida estimado y valor real de las
aportaciones Dependiendo de la problemática ambiental debe ser el
tiempo de vida del FAPérdida de valor de las aportaciones a través del tiempo.
2) Requerimientos operacionales anuales y crecimiento proyectado
Considerar recursos necesarios para cumplir con misión, así como costos operativos y administrativos.
Estrategias de captación de nuevos recursos que permitan crecer.
Política de Inversión (cont.)
3) Riesgo aceptable por el FA¿Cuánto dinero generará la inversión?, ¿Cuánto dinero se
puede perder? ¿Puede cuantificarse el riesgo / rendimiento de una inversión?
4) Estrategia de capitalizaciónCombinación de patrimoniales + extinguibles generalmente asegura
la permanencia en el tiempo
5) Moneda de referenciaDólar : moneda de preferencia para los administradores de
inversiones globales
Consideraciones adicionales
¿La PI está cuidadosamente diseñada para afrontar las necesidades reales y los objetivos del FAP?
¿La PI está lo suficientemente clara y explícitamente escrita, para que el consejo asesor pueda definir una estrategia de inversión?
¿La PI habría podido sostenerse a través de los últimos 60 años?
¿El consejo asesor habría sido capaz de instrumentar una estrategia de inversión por el mismo periodo, a pesar de la presión diaria de los mercados?
Portafolio FMCN
Rendimientos anualesAño Rendimiento
1997 9.64%
1998 11.84%
1999 8.60%
2000 1.64%
2001 10.20%
2002 7.15%
2003 11.34%
2004 8.25%
2005 7.00%
2006 8.87%
Promedio 8.45%
Cartera total: datos clave
-0.95%-0.954%Plus/ minusvalía anualizada
92,560,83792,843,381Valor presente aportaciones
82/ 18%82/ 18%% deuda/ acciones
6.4%
0.12%
80/ 20%
86,192,748
76,638,23831/ 01/ 07
7.7%Flujo estimado año en curso
6.3%Rendimiento directo
80/ 20%Asset class (%dólar/ peso)
86,097,722Valor USD$
76,638,238Valor aportado USD$31/ 10/ 06Fecha
-0.95%-0.954%Plus/ minusvalía anualizada
92,560,83792,843,381Valor presente aportaciones
82/ 18%82/ 18%% deuda/ acciones
6.4%
0.12%
80/ 20%
86,192,748
76,638,23831/ 01/ 07
7.7%Flujo estimado año en curso
6.3%Rendimiento directo
80/ 20%Asset class (%dólar/ peso)
86,097,722Valor USD$
76,638,238Valor aportado USD$31/ 10/ 06Fecha
Riesgo-rendimiento anualizado mayo04-ene07 de la cartera en US$
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
desviación estándar anualizada
rend
imie
nto
anua
lizad
o
Cartera global 85% LEI Sov+15% S&P Deuda LEI Sov Acciones S&P
R = 8.3% = 2.7%s = 2.1D = 4.9 años
R = 6.7%= 2.6%s = 1.6D = 6.2 años
R = 8.7% = 5.0%s = 1.2D = 6.2 años
R = 8.5%= 5.7%s = 1.1D = 7.2 años R = 9.6%
= 7.0%s = 1.0
R = 17.2%= 8.4%s = 1.7
R = rendimiento anualizado= desviación estándar anualizadas = razón Sharpe (tasa libre de riesgo: T-Bills)D = duración
GRACIAS
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