Enero-marzo 2011
INFORMACIÓN TRIMESTRAL
1T11 1T
11
Índice 2 Datosrelevantes
3 InformacióndelGrupo Aspectosdestacados............................................................................................................................................................................................................................................ 3
Resultados..........................................................................................................................................................................................................................................................................6
Balanceyactividad............................................................................................................................................................................................................................................... 13
Basedecapital.............................................................................................................................................................................................................................................................17
Gestióndelriesgo...................................................................................................................................................................................................................................................19
LaacciónBBVA.......................................................................................................................................................................................................................................................... 21
Responsabilidadcorporativa.................................................................................................................................................................................................................... 22
23 Áreasdenegocio España.................................................................................................................................................................................................................................................................................25
Eurasia.................................................................................................................................................................................................................................................................................. 31
México..................................................................................................................................................................................................................................................................................34
AméricadelSur........................................................................................................................................................................................................................................................38
EstadosUnidos.........................................................................................................................................................................................................................................................42
ActividadesCorporativas............................................................................................................................................................................................................................. 46
Informaciónadicional:NegociosGlobales.............................................................................................................................................................................. 49
Enero-marzo2011
INFORMACIÓNTRIMESTRAL
2 Datosrelevantes
Datosrelevantes
Datos relevantes del Grupo BBVA (Cifrasconsolidadas)
31-03-11 ∆% 31-03-10 31-12-10
Balance (millones de euros)
Activototal 562.174 1,5 553.922 552.738
Créditosalaclientela(bruto) 346.814 2,7 337.568 348.253
Recursosdeclientesenbalance 389.731 5,0 371.116 378.388
Otrosrecursosdeclientes 144.230 1,6 142.026 147.572
Totalrecursosdeclientes 533.961 4,1 513.142 525.960
Patrimonioneto 37.881 19,0 31.824 37.475
Fondospropios 38.107 27,9 29.805 36.689
Cuenta de resultados (millones de euros)
Margendeintereses 3.175 (6,2) 3.386 13.320
Margenbruto 5.263 (0,7) 5.301 20.910
Margenneto 2.904 (8,8) 3.183 11.942
Beneficioantesdeimpuestos 1.659 (10,9) 1.862 6.422
BeneficioatribuidoalGrupo 1.150 (7,3) 1.240 4.606
Datos por acción y ratios bursátiles
Cotización(euros) 8,56 (15,5) 10,13 7,56
Capitalizaciónbursátil(millonesdeeuros) 38.447 1,3 37.967 33.951
Beneficioatribuidoporacción(euros) 0,25 (20,0) 0,31 1,17
Valorcontableporacción(euros) 8,49 6,7 7,95 8,17
Precio/Valorcontable(veces) 1,0 1,3 0,9
Ratios relevantes (%)
ROE(Beneficioatribuido/Fondospropiosmedios) 12,8 17,7 15,8
ROA(Beneficioneto/Activostotalesmedios) 0,95 1,01 0,89
RORWA(Beneficioneto/Activosmediosponderadosporriesgo) 1,67 1,88 1,64
Ratiodeeficiencia 44,8 40,0 42,9
Primaderiesgo 1,20 1,26 1,33
Tasademora 4,1 4,3 4,1
Tasadecobertura 61 59 62
Ratios de capital (%)
RatioBIS 13,0 13,4 13,7
Core capital 8,9 8,1 9,6
TierI 9,8 9,5 10,5
Información adicional
Númerodeacciones(millones) 4.491 3.748 4.491
Númerodeaccionistas 921.650 887.252 952.618
Númerodeempleados(1) 108.594 103.545 106.976
Númerodeoficinas(1) 7.412 7.469 7.361
Númerodecajerosautomáticos(1) 17.564 16.016 16.995
Nota general: los datos de esta información trimestral no han sido objeto de auditoría. Las cuentas consolidadas del Grupo BBVA han sido elaboradas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea y teniendo en consideración la Circular 4/2004 del Banco de España, así como sus sucesivas modificaciones.
(1)NoincluyeGaranti.
3Aspectosdestacados
BBVAconsigue,duranteelprimer trimestre de 2011,despejar
lasprincipalesincógnitassobrelaevoluciónprevistaparatodoel
ejercicio:
• Enunacoyunturadepreocupaciónsobrelasolvenciade
lasentidadesfinancieras,elGrupocierraa31-3-2011con
unratiocoredel8,9%,unavezdescontadoeldesembolso
delacompradel24,9%deGaranti.Aellocontribuyetanto
lageneracióndebeneficioscomolaimplementacióndel
“dividendoopción”.
• Encuantoalacapacidaddecaptacióndefundingmayorista,
cabedestacarqueBBVAhasidolaprimeraentidadbancaria
enabrirlaspuertasdelmercadodeliquidezenenerode2011,
realizandounanuevaemisióndecédulashipotecariasyun
volumendefinanciaciónalargoplazoquepermitecubrirgran
partedelosvencimientosprevistosparaesteaño.
• Positivasnoticiastambiénenrelaciónconlacalidad crediticia
delBanco,yaquesemantienelaestabilidadenlatasademora,
quecierraa31-3-2011enel4,1%,ylaprimaderiesgomejora13
puntosbásicoseneltrimestre.
• Elevadacapacidaddegeneraciónderesultados,porencimade
losnivelesdelosdostrimestresprecedentes.Ytodoelloapesar
dequelostiposdecambionohanevolucionadodemanera
favorabledurantelostresprimerosmesesde2011.
• Unavezmás,hayqueseñalarquetodaslasáreas de negocio
contribuyenpositivamentealageneracióndelbeneficio
atribuidodelGrupo.
Secomentanacontinuaciónotrosaspectosrelevantesdela
trayectoriadelaEntidadydesusprincipalesáreasentreeneroy
marzodelañoencurso:
• Elmargen brutoconseguidoduranteelperíododereferencia,
5.263millonesdeeuros,superaaldelosdostrimestres
precedentes.Dosfactoresexplicanestepositivodesempeño.Por
unaparte,unacarteradenegocioequilibradayconpotencialde
crecimiento,conun51,5%delosingresosprocedentesdepaíses
emergentes(porcentajesobreelmargenbrutogeneradopor
lascincoáreasdenegocio).Porotra,laelevadaaportaciónde
losresultadosdeoperacionesfinancieras(ROF),destacandola
significativacontribucióndelasunidadesdeMercados.
• Laspérdidas por deterioro de activos financierosalcanzansu
ciframásbajadesdeelprimertrimestrede2009,graciasala
buenacalidaddelacarteradeBBVA,concadavezmayorpesode
lasrúbricasdemenorriesgo.Loanteriorhasidoposible,además,
manteniendoloscriteriosdeprudenciayrealizandodotaciones
adicionalesparaincrementarelsaldodeprovisionesgenéricasdel
GrupoenEspaña.
• Encuantoalaevolucióndelaactividad,porlapartedela
inversióncrediticia,continúaladualidadgeográficadelos
trimestresprevios.MuydinámicaenMéxicoyAméricadel
Sury,encambio,estancadaenEspaña.EnEstadosUnidos,su
trayectoriadescendentesiguesiendofrutodelcambiodemix
delacarterahacialíneasconunmenorriesgoasociado.En
recursos,sobresaleelbuendesempeñodelosdepósitosdela
clientela,fundamentalmenteenelsectorresidente.
• A31-3-2011,BBVAsiguecontandoconelevadasplusvalías
latentesensuscarterasdeparticipacionesmáslíquidas,1.108
millonesdeeuros.
• Elpasado11demarzode2011secelebrólaJunta General
de Accionistas (JGA)deBBVA,conunaltoporcentajede
participación,del65,72%,quesuperóinclusoloselevados
nivelesdelañoanterior.Enellaseaprobóelllamado
“dividendoopción”,quepermitealosaccionistasdecidirentre
recibirlaremuneraciónenaccionesdenuevaemisión,a
travésdeunaampliacióndecapitalliberada,oenmetálicoy
vendiendolosderechosasignadosendichaampliación.Bajo
esteesquemaseharepartido,el15-4-2011,unimportede0,149
eurosporacción,conloquelaremuneracióntotalalaccionista
correspondientealañopasadosemantieneenlos0,42euros
poracción.
• Poráreas de negocio,lomásrelevantedeltrimestreesel
desembolso,de4.391millonesdeeuros,porlaadquisición
del24,9%deGaranti.Laoperaciónsehamaterializadoel22
demarzo,mesapartirdelcualGaranticonsolidaenelGrupo
porintegraciónproporcional.LoanteriorprovocaqueBBVA
comienceatenertambiénunapresenciarelevante,tantoen
términosdebalancecomoderesultados,enEuropayAsia.Por
esteyotrosmotivos,quesecomentanenlaintroducciónalas
áreasdenegocio,sehanreagrupadociertasunidades,antes
incluidasenEspañayPortugalyenWholesaleBanking&Asset
Management,enEspañayenEurasia.
• LosnegociosenEspañasiguenafectadosporlaaún
débilactividad.Noobstante,elmargendeintereses,cuya
comparativainteranualesnegativadebidaalasdistintas
condicionesdemercadoexistenteenelprimersemestrede
2010,ralentizasutasadedesaceleracióninteranualfrenteal
deltrimestreprevio.LosROFsonmuypositivosporelbuen
comportamientodeMercados.Porúltimo,destacalacontención
delossaneamientos,queson21millonessuperioresalosdel
InformacióndelGrupo
Aspectosdestacados
4 InformacióndelGrupo
consuesfuerzoderepricing.Loanteriortiene
unimpactopositivotantoeningresoscomo
ensaneamientosyelevaelbeneficiodelárea
hastalos81millones(+47,5%interanual).
Entorno económico
Duranteelprimer trimestre de 2011,la
recuperacióndelaeconomíaglobalhaseguido
teniendoritmosdiferenciadosentrelaszonas
desarrolladas,aúncreciendopordebajodesu
potencial,ylasemergentes,queseasientan
comolasmásdinámicas,conunaelevada
demandainternaque,incluso,estáprovocando
unciertorecalentamiento.Loanterior,juntocon
elincrementodepreciosdelasmateriasprimas,
especialmentedelpetróleo,haaumentado
elriesgode,porunaparte,unasubidadela
inflaciónenestaseconomíasemergentes
y,porotra,posponerlarecuperaciónenlas
desarrolladas.
EnEstados Unidos,losdatoshanmostradouna
recuperacióndelconsumo,aúnlastradopor
elprocesodedesapalancamientoenmarcha.
Además,semantieneladebilidadenelmercado
laboraleinmobiliario.Mientrastanto,lainflación
subyacentecontinúapordebajodela“zonade
comodidad”delaReservaFederal,loqueaugura
pocoscambiosenlostiposdeinterésoficialesen
2011,aunqueseesperalaexpiracióndelnuevo
programadeexpansióncuantitativa(QE2)en
junio.
LaactividadeconómicaenEuropa ensu
conjuntohasorprendidoalalzaafinalesde
2010yenelprimertrimestrede2011,pero
existeunacrecientediferenciaciónentreel
mayordinamismodelospaísescentralesyla
debilidaddelaactividadylaconfianzadelos
periféricos.Sinduda,sobreéstoshaafectadoel
incrementodelastensionesfinancierasenGrecia,
IrlandayPortugal(forzadaaacudiralasayudas
delaUniónEuropeaydelFondoMonetario
Internacional).Enmarcadocontraste,losavances
enelprocesodereformasestructuralesen
cuartotrimestrede2010debidoalincremento
delsaldodeprovisionesgenéricas.Contodo,
elbeneficiogeneradoporeláreaenelperíodo
alcanzalos477millonesdeeuros.
• EnEurasiasobresalelacrecientecontribución
deChinaCiticBank(CNCB)(+153,2%interanual
enbeneficio)ylaintegraciónproporcionalde
GarantienelGrupo,cuyoimpactoempezará
aserrelevanteenlospróximostrimestres.
Entreeneroymarzode2011,estaáreagenera
unresultadode198millonesdeeuros,loque
representael13,5%delbeneficiodelatotalidad
delasáreasdenegociodeBBVA,conun
activoquesuponeel10,1%delGrupo.
• BuendesempeñodeMéxico,conuna
actividadmuydinámica,sobretodo,enla
carteradeempresasyenconsumo;con
importantesgananciasinteranualesdecuota
enprácticamentetodaslaspartidasycon
unageneracióndebeneficio,436millones
deeuros,quecreceenelañoun17,3%atipo
decambioconstante,graciasaquemejorael
comportamientodelosingresosycontinúa
labuenatrayectoriadelossaneamientos
crediticios.
• ExcelentedesempeñoenAmérica del Sur.El
mantenimientodelpositivoclimaeconómico
siguefavoreciendoelbuencomportamiento
delaactividaddelsectorfinanciero,enlínea
conloobservadoenlosúltimostrimestres,
conunaparticipaciónactivadelasdistintas
entidadesdeláreaendichaevolución.Porsu
parte,losingresosmantienensuvelocidad
decrucero,impulsandoelbeneficioatribuido
hastalos280millonesdeeuros(+17,5%
interanualatiposdecambioconstantes)y
permitiendo,además,financiarproyectosde
expansiónqueaseguraránelavancefuturode
losresultadosdelárea.
• Porúltimo,Estados Unidoscontinúaconsu
procesodecambiodemixdecartera,enel
quedestacaelsignificativocrecimientodel
residential real estate(+32,8%interanual),y
Tipos de interés (Mediastrimestrales)
2011 2010
1er Trim. 4o Trim. 3er Trim. 2o Trim. 1er Trim.
TipooficialBCE 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00
Euribor3meses 1,10 1,02 0,87 0,69 0,66
Euribor1año 1,74 1,52 1,40 1,25 1,22
TasasfondosfederalesEstadosUnidos 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25
TIIE(México) 4,85 4,87 4,91 4,94 4,92
5Aspectosdestacados
sibieneltonodelaspolíticassemantiene
acomodaticio.EnChina,losúltimosindicadores
deactividadapuntanhacialaexistenciadeun
impulsopositivorenovadoyunaumentodela
inflaciónqueestáempujandoalasautoridades
atomarmásmedidasdeajuste(queyaestán
empezandoareducirlaspresionessobreel
mercadoinmobiliarioymoderandolaevolución
delcrédito).Porúltimo,Turquíacierra2010
comounodelospaísesconmayorcrecimiento
económico.Lainflaciónsemantieneenmínimos
históricos,favorecida,entreotrosfactores,por
unacapacidaddeutilizaciónquecontinúaestable
apesardelritmodeactividad.
Encuantoalaevolucióndelostipos de cambio,
hayquedestacarladepreciacióndelostipos
finales,tantointeranualcomointertrimestral,
delpesomexicanoydeldólarestadounidense,
lasdivisasconmásinfluenciaenlosestados
financierosdelGrupo.Estatendenciatambién
hatenidounefectoenelrestodemonedas
relevantesdeLatinoaméricaque,engeneral,
hanseguidolamismatrayectoria.Portanto,su
impactotantoenbalancecomoenactividad
esnegativo.Encambiosmedios,sinembargo,
elpesomexicano,eldólarestadounidense,
lospesoschilenoycolombianoyelnuevosol
peruanoseaprecianinteranualmente,pero
registranunadepreciacióneneltrimestre(el
dólar,lospesosargentinoycolombiano,elnuevo
solperuanoyelbolívarfuertevenezolano).Por
tanto,suefectoespositivoenlacomparativa
interanual,peronegativoenladeltrimestre.En
resumen,impactonegativodeltipodecambioen
eltrimestretantoenresultadoscomoenbalance
yactividad,peropositivoenlacomparativa
interanualdelosresultados.
Españahaniniciadounadiferenciaciónpositiva
deestepaísenlosmercadosdefinanciación
frentealosotrostresmencionados,loque
deberíareflejarseenunaumentodelaconfianza
conefectospositivossobrelaactividad.
Porsuparte,la economía mexicanahamostrado,
alolargodelcuartotrimestrede2010ydelos
primerosmesesde2011,unmayordinamismo
delesperadoenlademandainternayenlas
exportacionesapoyadoenunasfavorables
condicionesdefinanciación.Comoreflejode
estaevolución,sehacontinuadocreando
empleodeformasostenida.Lasubidadelprecio
delpetróleo,porelmomento,representaun
choquebenigno,puessibienpresionaráalalza
lainflación,tambiénmejorarálossaldosfiscalesy
exterioresynohasignificadounadesaceleración
delaactividadenEstadosUnidos,suprincipal
sociocomercial.Contodo,elriesgodeun
incrementodelaspresionesinflacionistashará
queprobablementeelBancoCentralinicieuna
sendadealzaenlostiposdeinterésen2011.
Finalmente,otraseconomíasemergentes
continúanreconduciendosucrecimientohacia
nivelesmássosteniblesparaevitarelriesgo
desobrecalentamiento.EnAmérica del Sur,
duranteelprimertrimestrede2011,lademanda
internahamantenidoritmosdecrecimiento
robustos,mientrasquelainflaciónhamostrado
unatendenciaalcista.Elincrementodeprecios
delasmateriasprimasharesultadopositivopara
lossaldosfiscalesyexteriores,compensandoen
parteelascensodelasimportacionesderivado
deldinamismointerno.Perolaspresiones
inflacionistasestánllevandoavariospaíses
delaregiónaretirarlosestímulosmonetarios,
Tipos de interés (Mediastrimestrales)
Tipos de cambio (Expresadosendivisa/euro)
Cambios finales Cambios medios
31-03-11 ∆% sobre
31-03-10∆% sobre
31-12-10 1er Trim. 11∆% sobre
1er Trim. 10
Pesomexicano 16,9276 (1,6) (2,2) 16,5008 7,0
Dólarestadounidense 1,4207 (5,1) (5,9) 1,3680 1,1
Pesoargentino 5,9066 (11,3) (7,1) 5,6657 (4,9)
Pesochileno 684,93 3,5 (8,7) 658,76 8,9
Pesocolombiano 2.666,67 (2,6) (4,1) 2.570,69 4,6
Nuevosolperuano 3,9915 (4,1) (6,0) 3,8017 3,7
Bolívarfuertevenezolano 6,1014 (5,1) (5,9) 5,8750 (3,9)
Liraturca 2,1947 (6,5) (5,7) 2,1591 (3,4)
Yuanchino 9,3036 (1,1) (5,2) 9,0028 4,9
6 InformacióndelGrupo
BBVAcierraelprimer trimestre de 2011conun
beneficioatribuidode1.150millonesdeeuros,
ciframuysimilaralresultadopromediotrimestral
generadoenelejercicio2010(1.152millones)y,
portanto,conunaltogradoderesistencia.Como
principalesaspectoscaberesaltar:
• Destacadaevolucióndelosingresos
másrecurrentes(margendeinteresesy
comisiones)enAmérica,quecompensagran
partedelamenorgeneracióndelosnegocios
enEspaña.
• PositivaaportacióndelosROF,destacando
elbuencomportamientodelasunidadesde
Mercados.
• Buendesempeñodelapuestaenequivalencia
porlamayorcontribucióndeCNCB.
Resultados
Cuentas de resultados consolidadas: evolución trimestral (Millonesdeeuros)
2011 2010
1er Trim. 4o Trim. 3er Trim. 2o Trim. 1er Trim.
Margen de intereses 3.175 3.138 3.245 3.551 3.386
Comisiones 1.114 1.135 1.130 1.166 1.106
Resultadosdeoperacionesfinancieras 752 252 519 490 633
Dividendos 23 227 45 231 25
Resultadosporpuestaenequivalencia 121 124 60 94 57
Otrosproductosycargasdeexplotación 79 70 85 47 93
Margen bruto 5.263 4.946 5.084 5.579 5.301
Gastosdeexplotación (2.359) (2.325) (2.262) (2.262) (2.118)
Gastosdepersonal (1.276) (1.240) (1.211) (1.215) (1.149)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (887) (887) (855) (855) (796)
Amortizaciones (196) (199) (197) (192) (174)
Margen neto 2.904 2.621 2.821 3.317 3.183
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (1.023) (1.112) (1.187) (1.341) (1.078)
Dotacionesaprovisiones (150) (75) (138) (99) (170)
Otrosresultados (71) (273) 113 (88) (72)
Beneficio antes de impuestos 1.659 1.162 1.609 1.789 1.862
Impuestosobrebeneficios (369) (127) (359) (431) (510)
Beneficio después de impuestos 1.290 1.034 1.250 1.358 1.352
Resultadoatribuidoalaminoría (141) (96) (110) (70) (113)
Beneficio atribuido al Grupo 1.150 939 1.140 1.287 1.240
Beneficio por acción básico (euros) 0,25 0,23 0,29 0,32 0,31
�����������������������������������������������
��������������� ���������� ���������
� ��
�������
� ���
������
� ��
�������
���
������
� ��
�������
���������
�� ���
���������
���
���
���
�������
�
�
�
�
�
� �
� �
7Resultados
millonesdeeuros,importesuperioren36millones
aldelcuartotrimestrede2010(3.138millones).
SubuenaevoluciónenMéxicoyAmérica
delSur(+12,0%interanual,atiposdecambio
constantes)compensa,engranparte,lamenor
aportacióndelosnegociosenEspañafrutodela
• Crecimiento degastos,enlíneaconlo
ocurridoenlosúltimosmesesde2010,debido
aquecontinúaeldesarrollodelosdistintos
planesdecrecimientoyexpansióndelGrupo,
sobretodolospuestosenmarchaenlos
mercadosemergentes.
• Favorabletrayectoriadelaspérdidas por
deterioro de activos financierosydelaprima
deriesgo.
• Generaciónderesultados,casiensu
totalidad,decarácterorgánico(Garantiseha
incorporadoduranteelmesdemarzo,con
unaportaciónde12millonesdeeurosen
beneficioatribuido).
Margen de intereses
Elmargen de interesessiguemostrandounagran
resistenciagracias,entreotrosfactores,alacartera
equilibradaporgeografías,negocios,segmentos
delaclientelayproductosqueposeeBBVA.En
lostresprimerosmesesde2011totaliza3.175
Cuentas de resultados consolidadas (Millonesdeeuros)
1er Trim. 11 ∆%∆% a tipo de
cambio constante 1er Trim. 10 ∆%∆% a tipo de
cambio constante 4o Trim. 10
Margen de intereses 3.175 (6,2) (8,1) 3.386 1,2 0,9 3.138
Comisiones 1.114 0,7 (1,7) 1.106 (1,8) (1,9) 1.135
Resultadosdeoperacionesfinancieras 752 18,8 17,3 633 198,4 198,6 252
Dividendos 23 (9,2) (10,1) 25 (89,9) (89,9) 227
Resultadosporpuestaenequivalencia 121 110,3 110,4 57 (2,8) (2,8) 124
Otrosproductosycargasdeexplotación 79 (15,1) (18,8) 93 13,0 13,4 70
Margen bruto 5.263 (0,7) (2,7) 5.301 6,4 6,2 4.946
Gastosdeexplotación (2.359) 11,4 9,4 (2.118) 1,4 1,5 (2.325)
Gastosdepersonal (1.276) 11,1 9,4 (1.149) 2,9 3,0 (1.240)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (887) 11,4 8,9 (796) 0,0 (0,0) (887)
Amortizaciones (196) 13,0 11,7 (174) (1,5) (1,4) (199)
Margen neto 2.904 (8,8) (10,7) 3.183 10,8 10,5 2.621
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (1.023) (5,1) (7,5) (1.078) (7,9) (8,1) (1.112)
Dotacionesaprovisiones (150) (11,7) (12,6) (170) 101,3 99,0 (75)
Otrosresultados (71) (1,6) (1,7) (72) (74,0) (74,0) (273)
Beneficio antes de impuestos 1.659 (10,9) (12,8) 1.862 42,9 42,2 1.162
Impuestosobrebeneficios (369) (27,6) (29,2) (510) 190,2 188,5 (127)
Beneficio después de impuestos 1.290 (4,6) (6,6) 1.352 24,7 24,1 1.034
Resultadoatribuidoalaminoría (141) 24,8 23,4 (113) 46,7 47,8 (96)
Beneficio atribuido al Grupo 1.150 (7,3) (9,3) 1.240 22,5 21,8 939
Beneficio por acción básico (euros) 0,25 (20,0) 0,31 9,5 0,23
��������������������������������������
��������������� ���������� ���������
�����
���������
�� �
��������
���
���������
�����
�������
���
���������
���������
���� ����
�������������� ������ � �����
�
��
�����
�� ��
�����
�� ��
�����
�� ��
����
8 InformacióndelGrupo
delcuartotrimestrede2010(4,85%laTIIEmedia).
Enestesentido,elcostedelosdepósitosbaja10
puntosbásicosenelmismoperíodo.Sinembargo,
elrendimientodelainversióncomienzaasubir
(+29puntosbásicoseneltrimestre),apesarde
quelosproductosdemayorriesgoydiferencial,
comoconsumoytarjetas,siguenteniendoun
menorpesoenelconjuntodelacartera.Portanto,
eldiferencialdelaclientelasesitúaenel11,10%
(10,72%enelcuartotrimestrede2010)yelmargen
deinteresesdeláreaavanzaun5,1%interanuala
tipodecambioconstante(+0,8%eneltrimestre).
EnAmérica del Sur,laelevadapresión
competitivayelimpactodelprocesodealza
caídageneralizadadeestapartidaenelsistema
financierodelpaís.Noobstante,caberesaltarla
ralentizacióndesudescensointeranual(–14,9%y
–21,5%,respectivamente,enelprimertrimestrede
2011yenelcuartotrimestrede2010).
Estaevoluciónesimportantesisetieneen
cuentaqueseproduceconunaactividad
crediticiacontenidaenEuropa,conuna
disminucióndelpesodelascarterasdemayor
riesgo,conunaelevadapresióncompetitiva
enemergentesyenuncontextodesubidade
tiposdeinterésyencarecimientoderecursos
mayoristas.Apesardeello,BBVAhaconseguido
realizarunapositivadefensadelosdiferenciales
delaclientelayunabuenagestióndelbalance.
Enelnegocioconclientesenelárea euro,enel
primertrimestre,elrendimientodelainversión
crece,porprimeravezdesdehace9trimestres,
12puntosbásicosysesitúaenel3,25%.La
favorabledefensadelosdiferencialesefectuada
siguesiendounfactorcrucialenestedesempeño,
conprogresivasrepreciacionesdelacarterade
préstamosydiferencialespositivosdelanueva
producción.Porsuparte,elcostedelosrecursos
presentaunretrocesode5puntos,porloque
alcanzael1,35%.Enconsecuencia,eldiferencialde
laclientelaavanza18puntosbásicoshastael1,91%.
EnMéxico,lostiposdeinterésinterbancariosse
reducenligeramentefrentealosnivelesdecierre
Estructura de rendimientos y costes
1er Trim. 11 4o Trim. 10 3er Trim. 10 2o Trim. 10 1er Trim. 10
%
s/ATM% Rdto. /Coste
% s/ATM
% Rdto. /Coste
% s/ATM
% Rdto. /Coste
% s/ATM
% Rdto. /Coste
% s/ATM
% Rdto. /Coste
Cajaydepósitosenbancoscentrales 3,7 1,30 4,0 1,17 4,2 0,99 3,7 1,16 3,4 1,19
Carteradetítulosyderivados 24,4 3,03 25,2 2,75 26,0 2,61 26,8 2,65 26,5 2,79
Depósitosenentidadesdecrédito 4,5 2,23 4,7 1,97 4,2 2,14 4,6 1,91 4,8 1,83
Créditosalaclientela 61,2 5,24 59,9 4,89 59,5 4,86 59,1 4,99 59,8 4,82
Euros 40,0 3,25 39,5 3,12 39,0 3,12 38,7 3,23 40,2 3,31
Monedaextranjera 21,3 8,98 20,4 8,31 20,5 8,19 20,4 8,35 19,6 7,90
Otrosactivos 6,1 0,44 6,2 0,46 6,1 0,43 5,7 0,30 5,5 0,77
Total activo 100,0 4,12 100,0 3,79 100,0 3,73 100,0 3,81 100,0 3,79
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 11,3 2,68 12,9 2,15 15,1 1,82 15,9 1,66 13,5 1,98
Depósitosdelaclientela 50,6 1,77 48,1 1,63 45,6 1,51 44,9 1,25 47,0 1,07
Euros 28,1 1,35 24,6 1,40 22,5 1,23 19,6 0,74 20,5 0,58
Monedaextranjera 22,4 2,28 23,4 1,87 23,2 1,78 25,3 1,64 26,5 1,44
Valoresnegociablesypasivossubordinados 20,1 2,33 20,4 2,15 20,6 1,95 21,8 1,90 23,0 1,81
Otrospasivos 11,1 0,97 12,3 0,64 12,8 0,64 11,7 0,44 10,7 0,79
Patrimonioneto 6,9 – 6,3 – 5,9 – 5,8 – 5,7 –
Total patrimonio neto y pasivo 100,0 1,77 100,0 1,58 100,0 1,45 100,0 1,29 100,0 1,27
Margen de intereses/Activos totales medios (ATM) 2,35 2,21 2,28 2,52 2,52
���������������������������������� �������������
������� ������
����
������� ������ ����������� ����
���� ���� ��������
���� �������� ���� ����
���� �������� ���� ����
��������������������������
���������������������
������������������ ������
���� ���� ���� ��������
���� �������� ���� ����
���� �������� ���� ����
�
�
�
�
�
�
�
9Resultados
queasciendea752millonesdeeurosenel
trimestre(633millonesunañoantes),graciasal
significativoavancedelaactividadenmercados,
especialmenteenEspaña.Además,puntualmente
sehanllevadoacaboeneltrimestreventasy
valoracionesdeciertasposiciones(sobretodo
enMéxicoyVenezuela)quehanredundadoen
gananciasadicionales.
Porsuparte,losingresospordividendos,23
millonesdeeuros,estánmuyenlíneaconlosdel
primertrimestrede2010(25millones).
Encuantoalosresultadosporpuesta en
equivalencia,asciendena121millonesdeeuros,
loquecomparamuyfavorablementeconlos
57millonesdelprimertrimestredelañoprevio.
Esteascensoseexplica,porunaparte,porque
elejerciciodelaopcióndecompraporun5%
adicionaldeCNCBsehizoefectivoenelsegundo
trimestrede2010(1deabril)y,porotra,porel
excelentecomportamientodeCNCB.
Finalmente,elagregadodeotros productos y
cargas de explotaciónsesitúaen79millonesde
euros(93millonesenelmismoperíodode2010)
ysuevoluciónestámuyinfluidaporunamayor
aportaciónalosfondosdegarantíadedepósitos
delosdistintospaíses(+32,2%interanual).En
cambio,caberesaltarelbuendesempeñodel
negociodeseguros,quepresentauncrecimiento
delosingresosdel15,0%enelmismohorizonte
temporal.
Portanto,elmargen brutoalcanzalos5.263
millonesdeeurosenelprimertrimestreque,si
biensuponeunligerodescensodel0,7%sise
comparaconunprimertrimestredelejercicio
pasadoenelquelasituacióneconómicay
financieradiferíadelaactual,presentauna
trayectoriamuyfavorablefrentealcuartoytercer
trimestresde2010,conuncrecimientodel6,4%y
del3,5%,respectivamente.
detiposdeinteréshanseguidolimitandola
evolucióndelosdiferenciales.Sinembargo,
elnotableascensodelaactividadcontinúa
permitiendocompensardichoefecto,conlo
queelmargendeinteresesdeláreamuestra
unincrementodel23,5%,atiposdecambio
constantes.
Porúltimo,enEstados Unidoselmargende
interesesdelostresprimerosmesesdelaño
mantieneprácticamentelosnivelesdelúltimo
trimestrede2010atipodecambioconstante,a
pesardequesigueaumentandolaproporciónde
lainversióndemenorriesgoymenordiferencial,
comoelhipotecarioresidencialylospréstamos
aempresasycorporaciones.Unavezmás,es
destacableelesfuerzoderepricing efectuadopor
BBVACompass.
Margen bruto
Enelprimertrimestrede2011,las comisionesse
sitúanen1.114millonesdeeuros,loquesignifica
unligeroascensointeranualdel0,7%.Denuevo
hayquediferenciarsuevoluciónentrepaíses
emergentes(+12,5%interanual)ydesarrollados
(–8,4%interanual).Enestecomportamiento
disparinfluyeladistintatrayectoriadelaactividad
entreunaseconomíasyotras(estancada
enlasdesarrolladasymuydinámicaenlas
emergentes),lamayorvinculacióndelaclientela
(fundamentalmenteenEspaña,endondese
vieneaplicandounarebajadelasmismasa
cadavezmásclientes)ylimitacionesnormativas
queentraronenvigordesdemarzode2010
enalgunospaísesdeAmérica.Porsuparte,las
comisionesdefondoscrecenun2,4%motivadas,
sobretodo,porlasdelosfondosdepensiones,
mientrasquelasligadasalosserviciosbancarios
permanecenmuyestables.
Buencomportamientodelosresultados de
operaciones financieras,conunimporte
���������������������������������� ���������������
������� ������
����
������� ������ ����������� ����
���� ����
���� ��������
���
���
���
���
���
���
���
�������� ����
����
�������������������������������
��������������� ���������� ���������
�����
������� �
�����
����� �
����
������� �
�����
������ �
����
������� ���� ���
���������
���������������
�����������
����
�
�����
����
�����
�����
�����
�����
10 InformacióndelGrupo
conelobjetivodecapturarcrecimiento.Porel
contrario,enlosmercadosdesarrollados,ytrasla
finalizacióndelPlandeTransformacióniniciado
en2006,elGrupoestácentrandosusesfuerzos
enelincrementodelarelaciónconlosclientes
yenlamejoradelaeficienciaenladistribución
conelfindeseguirganandocuotademercado.
Apesardeello,elratio de eficienciadelostres
primerosmesesde2011mejorafrentealdel
trimestreanteriorysiguesiendodiferencialfrente
grupodeentidadesdereferencia(44,8%).
Margen neto
Losgastos de explotaciónmantienenla
tendenciadecrecimientoiniciadaenelaño
anterior.Enestesentido,sesitúanun1,4%por
encimadelosnivelesdelcuartotrimestrede
2010,2.359millonesdeeuros,yseincrementan
un11,4%interanual.Continúaelprocesoinversor,
principalmenteenlasfranquiciasqueoperan
enpaísesemergentes,motoresdelcrecimiento
futuroglobal.Enestaszonasseestáavanzando
eneldesarrollodeproductosysegmentos
declientelayenunamayorbancarización
Desglose de gastos de explotación y cálculo de eficiencia (Millonesdeeuros)
1er Trim. 11 ∆% 1er Trim. 10 2010
Gastos de personal 1.276 11,1 1.149 4.814
Sueldosysalarios 983 11,7 881 3.740
Cargassociales 194 11,1 174 689
Gastosdeformaciónyotros 99 6,0 94 386
Otros gastos generales de administración 887 11,4 796 3.392
Inmuebles 204 11,9 183 750
Informática 146 3,5 141 563
Comunicaciones 75 11,1 68 284
Publicidadypromoción 86 13,1 76 345
Gastosderepresentación 22 11,8 19 89
Otrosgastos 261 9,6 238 1.040
Contribucioneseimpuestos 92 29,7 71 322
Gastos de administración 2.163 11,2 1.945 8.207
Amortizaciones 196 13,0 174 761
Gastos de explotación 2.359 11,4 2.118 8.967
Margen bruto 5.263 (0,7) 5.301 20.910
Ratio de eficiencia (gastos de explotación/margen bruto, en %) 44,8 40,0 42,9
����������������������������������������
��������������� ���������� ���������
����
��������
����
�������
����
��������
�����
�������
�����
����������������
����������
�����������������������������
�
���
�����
�����
�����
�����
����������
�������������
�������������
��������
���
�
�
��
��
��
��
��
��
��
��
���������
��������������������
����
������������������� ������������
�������������������
�����
������
�����
����
����
�����
�������������
�������������
����
���� ���� ��� ����
����
�����
���
����
��� �������
������
�
�����
������
������
������
������
11Resultados
Saneamientos y otros
ElGrupocierraeltrimestreconmuybuenas
noticiasencuantoasaneamientocrediticio.En
estesentido,laspérdidas por deterioro de activos
financierosalcanzanlos1.023millonesdeeuros
entreenero-marzode2011,elnivelmásbajodesde
elprimertrimestrede2009.Conello,laprima
deriesgodelGrupomejora13puntosbásicosen
Alcierredemarzode2011,elGrupocuenta
con5.049empleadosmásquea31-3-2010,
alcanzandolas108.594personas(+4,9%
interanual).Porsuparte,lared de oficinasde
BBVAdesciendeen57sucursalesenelmismo
períodohastalas7.412,connuevasaperturasen
AméricadelSury,enmenormedida,enMéxico.
Cabevolveraseñalarqueelmayoresfuerzo
deracionalizacióndelaredseefectuóenaños
precedentesyconcarácteranticipadoaloque
actualmenteestárealizandoelsector.Loanterior
tendráunefectoalalzaenlacuotademercado
deoficinasdeBBVAenEspaña.Encuantoal
númerodecajeros automáticos,continúasu
ascenso,cerrandoeltrimestreen17.564(+9,4%
interanual).Porúltimo,sesigueavanzando
enelfomentodelamulticanalidadyenla
puestaenmarchadecanalesdedistribución
alternativosquetienenunimpactopositivoenla
productividadcomercial.
Enconclusión,elmargen netogeneradoenel
trimestreesde2.904millonesdeeuros,ciframuy
positiva,recurrenteysólidasisecomparacon
ladelasegundapartedelejercicio2010:2.621
millonesenelcuartotrimestrey2.821millonesen
eltercertrimestre.
�����������������������
���� �
�������
������ ������� ��� ��
�� � �� ������� ��� ��
������� ������� ���� ���
��� �� ������� �������
������� ������ �����
������ ������ �������
�����
������
������
������
�������
������������
������
������������� �
�������������
���������� ���
�������
������������
���� ��
�������
���� ����� ���
�� � ����� ���
����� ����� ���� �
��� ����� �����
�����������������������
����������������������
� ��
��������
������
�����
���������������
��������������
��������������
� ��
�������������
� ���
��������
����� ����� �����
� ���� � ���� � ���
� ���� � ����� � �����
����� ����� �����
����� ����� �����
������ ������ �������
� ���
� ���
���
� ���
� ���
� ���
� ���
� ���
��� ��� ���
� �� � �� � �
� �� � ��� � ���
��� ��� ���
�����������������������
������������������������������
��������������� ���������� ����������
�����
���������
�����
��������
�����
���������
�� ��
��������
����
��������������
��������
� ��� ��� �����
� ������
��������
�
��
���
��
���
��
���
��������������������������������
�����
������
������
�����
���������������
��������������
������
���������
������
�������
������������ ������
���������� ������
������ ����� ������
���� ����� �����
������� ����� ��������
��
��
��
��
��
���
���
���
���
���������� �����
���� ���� �����
����� ���� �����
��� ���� ����
�����������������������
����������������������������������������������������������������
��������������� ���������� ���������
�� ��
�������
�����
������
�����
�������
�����
������
�� ��
�������� � � ��
���������
������������� ��
��������
����
� ��
�
�
�
�
��
���
���
12 InformacióndelGrupo
reducciónesdebida,principalmente,aquesólo
seincorpora10díasdeaportaciónderesultados
porpartedeGarantiy,sinembargo,plenamente
elefectodelamencionadaampliación.Porsu
parte,larentabilidadsobreactivostotalesmedios
(ROA)esdel0,95%.TantoROEcomoROAsiguen
comparandomuypositivamenteconsugrupo
dereferencia.
eltrimestre,hastael1,20%,sinquelacobertura
apenasseresienta,yaquea31-3-2011sesitúaen
el61%(62%acierrede2010).Loanteriorhasido
posiblegraciasalpositivobeneficiooperativo
alcanzado,quehapermitidomantenerloscriterios
deprudenciayrealizardotacionesadicionalespara
incrementarelsaldodeprovisionesgenéricasdel
GrupoenEspaña,yalabuenacalidadcrediticiade
lacarteradeBBVA,concadavezmayorpesode
lasrúbricasdemenorriesgo.
Porloquerespectaalasdotaciones a
provisiones,alcanzanunimportede150millones
deeuros,cifraquecomparaconlos170millones
deenero-marzode2010,eincluye73millonesen
conceptodeprejubilacionesyotrasaportaciones
afondosdepensiones.
Porúltimo,losresultados no ordinariosdetraen
unimporteprácticamenteigualaldehacedoce
meses,71millonesdeeuros(72millonesen
elprimertrimestrede2010),ycorresponden
principalmentealsaneamientodeinmueblescon
elobjetivodeseguirmanteniendolacobertura
ennivelessuperioresal30%.
Beneficio atribuido
Portanto,lapositivaevolucióndelosingresos
ylaexcelentetrayectoriadesaneamientos
permitenaBBVAseguiracometiendosus
planesdeexpansiónparasentarlasbasesdel
crecimientofuturo.Todoelloenunentorno
macroeconómicoquehacambiadomuchoen
elúltimoañoydelquesaldráunnuevoorden
decrecimientoglobaleimportantescambios
enlaindustriafinancierayanivelsocial.Ya
pesardeello,elGrupomantieneunbuennivel
debeneficio atribuido,1.150millonesenel
primertrimestre,conaportaciónpositivade
todaslasáreasdenegocio:Españagenera477
millonesdeeuros,Eurasia198millones,México
436millones,AméricadelSur280millonesy
EstadosUnidos81millones.
Elbeneficio por acción (BPA)esde0,25euros,
frentealos0,31eurosdelprimertrimestrede
2010(laampliacióndecapitalsellevóacaboen
noviembrede2010).Elaumentodelosfondos
propiosdelGrupoprovocaunincrementoen
elvalorcontableporacción,quesubeun6,7%
interanualhastalos8,49eurosy,portanto,
unareduccióndelROEhastael12,8%.Dicha
���������������������������
������������
�������������
�������������
���
���
���
���� �������
���������������
�������������
���� �������������
��������
����
�
��
��
��
��������
����
���������������
�������������
���� �������������
�
�
�
�������� ����
13Balanceyactividad
BBVAcierraelprimer trimestre de 2011con
unactivototalde562millardosdeeuros,es
decir,unascensointeranualdel1,5%ydel1,7%
frentealdatodefinalesdelejercicioanterior.Las
principalescausasdelaevolucióndelbalancey
delaactividaddelGrupoduranteelperíodode
referenciason:
• Incorporación,porintegraciónproporcional,
delaparticipacióndeGarantiduranteelmes
demarzo,loquesuponealgomásde16.000
millonesdeeurosdeactivo.
• Efectonegativodeltipo de cambionosóloenel
últimoaño,sinotambién,yconmayorintensidad,
eneltrimestredebidoaladepreciacióndel
dólarysuinfluenciaenlaevolucióndelresto
demonedaslatinoamericanas.Enestesentido,
atiposdecambioconstantes,lavariación
intertrimestraldelactivodelGrupoesdel3,1%.
Balanceyactividad
Balances de situación consolidados (Millonesdeeuros)
31-03-11 ∆% 31-03-10 31-12-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 23.002 32,7 17.337 19.981
Carteradenegociación 57.801 (14,0) 67.188 63.283
Otrosactivosfinancierosavalorrazonable 2.709 4,2 2.600 2.774
Activosfinancierosdisponiblesparalaventa 63.417 (8,0) 68.960 56.457
Inversionescrediticias 368.344 3,6 355.526 364.707
Depósitosenentidadesdecrédito 28.465 7,6 26.466 23.636
Créditoalaclientela 337.590 2,8 328.516 338.857
Otrosactivosfinancieros 2.289 n.s. 545 2.213
Carteradeinversiónavencimiento 9.230 2,3 9.024 9.946
Participaciones 4.435 40,3 3.161 4.547
Activomaterial 6.819 4,6 6.520 6.701
Activointangible 10.101 29,6 7.794 8.007
Otrosactivos 16.317 3,2 15.813 16.336
Total activo 562.174 1,5 553.922 552.738
Carteradenegociación 34.290 (6,1) 36.521 37.212
Otrospasivosfinancierosavalorrazonable 1.604 3,6 1.549 1.607
Pasivosfinancierosacosteamortizado 465.056 0,7 461.601 453.164
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 68.430 (18,2) 83.608 68.180
Depósitosdelaclientela 283.559 11,1 255.301 275.789
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 88.040 (10,4) 98.240 85.180
Pasivossubordinados 18.132 3,2 17.575 17.420
Otrospasivosfinancieros 6.895 0,3 6.877 6.596
Pasivosporcontratosdeseguros 8.129 4,7 7.765 8.033
Otrospasivos 15.215 3,8 14.663 15.246
Total pasivo 524.293 0,4 522.098 515.262
Interesesminoritarios 1.577 19,8 1.316 1.556
Ajustesporvaloración (1.803) n.s. 702 (770)
Fondospropios 38.107 27,9 29.805 36.689
Patrimonio neto 37.881 19,0 31.824 37.475
Total patrimonio neto y pasivo 562.174 1,5 553.922 552.738
Pro memoria:
Riesgosdefirma 36.229 9,4 33.130 35.816
14 InformacióndelGrupo
• Eninversión crediticiacontinúaladualidadgeográficade
lostrimestresprecedentes.Muydinámica,aunqueafectada
poreltipodecambio,enMéxicoyAméricadelSur,áreas
enlasquecreceun13,0%yun27,1%,respectivamente,en
elaño(atiposdecambioconstantes).Porelcontrario,en
Españapermaneceestancada,conunavariaciónenelmismo
períododel–1,0%.EnEurasia,elincrementosejustificapor
laincorporacióndeGaranti.Porúltimo,enEstadosUnidos,
sutrayectoriadescendente,del–10,1%,siguesiendofrutodel
cambiodemixdelacarterahacialíneasconunmenorriesgo
asociado.
• Buendesempeñodelosdepósitos de la clientela,
fundamentalmenteenelsectorresidente.
• Enrecursos fuera de balance,predominasupositivo
comportamientoenelrestodelmundo,tantodefondosde
inversióncomodepensiones.Adicionalmente,BBVArevalidasu
liderazgoenpensionesenEspañayocupaunaposicióncrucial
paraeldesarrollodelossistemasprivadosdeprevisiónsocialen
Latinoamérica.
Créditos a la clientela
Elcrédito bruto a la clientelaa31-3-2011sesitúaen347millardos
deeuros,esdecir,unaciframuysimilaraladelcierredelejercicio
anterior,perounincrementodel2,7%interanual.Siseexcluyeelefecto
delostiposdecambio,eneltrimestreexisteunascensodel1,0%.
Laevolucióndelainversiónsiguesiendodiferenteporzonas
geográficas.DestacasucrecimientoenLatinoamérica.Eneste
sentido,enMéxico,lospréstamoscontinúanincrementándosea
buenritmo,sobresaliendoelavancedelascarterascomercialyde
consumo.EnAméricadelSur,elmantenimientodelpositivoclima
económicofavoreceelbuendesempeñodelaactividaddelsector
financiero,enlíneaconloobservadoenlostrimestresprecedentes,
conunaparticipaciónmuyactivadelasdistintasentidadesde
BBVA.Enestazona,elGrupogana47puntosbásicosdecuota
demercadoenlosúltimos12meses(segúndatosdefebrerode
Créditos a la clientela (Millonesdeeuros)
31-03-11 ∆% 31-03-10 31-12-10
Residentes 193.675 (0,8) 195.172 198.634
Administracionespúblicas 25.459 14,8 22.181 23.656
Otrossectoresresidentes 168.216 (2,8) 172.991 174.978
Congarantíareal 104.391 (1,1) 105.573 105.002
Créditocomercial 6.032 (1,8) 6.140 6.847
Arrendamientosfinancieros 5.493 (11,2) 6.185 5.666
Otrosdeudoresaplazo 44.180 (10,3) 49.239 46.225
Deudoresportarjetasdecrédito 1.236 (6,1) 1.316 1.695
Otrosdeudoresalavistayvarios 2.741 37,2 1.998 2.222
Otrosactivosfinancieros 4.142 63,1 2.539 7.321
No residentes 137.930 8,7 126.877 134.258
Congarantíareal 49.887 10,5 45.143 45.509
Otroscréditos 88.043 7,7 81.734 88.750
Créditos dudosos 15.210 (2,0) 15.519 15.361
Residentes 10.711 (2,5) 10.989 10.953
Administracionespúblicas 121 79,5 68 111
Otrossectoresresidentes 10.589 (3,0) 10.922 10.841
Noresidentes 4.499 (0,7) 4.530 4.408
Créditos a la clientela (bruto) 346.814 2,7 337.568 348.253
Fondosdeinsolvencias (9.224) 1,9 (9.053) (9.396)
Créditos a la clientela 337.590 2,8 328.516 338.857
���������������������������������������������������
�
�������
��
�������
��
�������
���������������� �������������������
�������� �� � ��
�
��
���
���
���
���
���
���
15Balanceyactividad
2011).EnEstadosUnidos,áreaquesigueinmersaensuproceso
decambiodemixdecarterahaciapartidasdemenorriesgo,es
relevanteresaltarelexcelentecomportamientodelresidential
real estate(+32,8%interanual).Porúltimo,enEspañalaactividad
continúaestancada,aunquesobresalelabuenagestióncomercial
deBBVA,conunanuevagananciainteranualdecuotademercado,
de35puntosbásicos(segúnúltimodatodisponibleafebrerode
2011),enproductosdealtavinculación(hipotecas)endetrimentode
lascarterasquetienenunmayorriesgoasociado.
Loanteriormentecomentadoexplica,portanto,ladiferente
evoluciónentreelsectorresidenteyelnoresidente.Dentro
delcréditonetootorgadoaclientes residentes,losdelas
administracionespúblicasavanzanun14,8%interanualhastalos25
millardosdeeuros,perolosdeotrossectoresresidentessereducen
un2,8%hastalos168millardos,frutodelacaídageneralizadade
laactividadcrediticiaenEspaña.Noobstante,caberesaltarque
lapartidaconmenorriesgoasociadoymayorpesorelativo,los
préstamoscongarantíareal,quetotalizan104millardos,presentan
unagranestabilidad,siendolosquemenosdescienden(un–1,1%en
elaño,peroapenasun–0,6%eneltrimestre).
Porsuparte,loscréditosnetosaclientes no residentes seelevan
hastalos138millardosdeeurosa31-3-2011,conunaumentointeranual
del8,7%que,sinelefectodeltipodecambio,subehastael11,4%.Este
ascenso,queseregistratantoenlospréstamoscongarantíareal
comoenlapartidadeotroscréditos,esfrutodelgrandinamismode
laactividadqueseproduceenprácticamentetodoslospaísesde
LatinoaméricayenEurasia,porlarecienteincorporacióndeGaranti.
Porúltimo,loscréditos dudososdisminuyenun2,0%enelúltimo
año.Lasreduccionessongeneralizadasyseproducentantoenel
sectorresidentecomoenelnoresidente.
Recursos de clientes
A31demarzode2011,losrecursos totalesdeclientesasciendena
534millardosdeeuros,esdecir,un4,1%másquehaceunañoyun
1,5%superioralacifradel31-12-2010.
Denuevohayquedistinguirentrelaevolucióndelosrecursos
de clientes en balance,queasciendena390millardosdeeuros
yquerepresentanel73%deltotal,yotrosrecursos,comosonlos
fondosdeinversión,pensionesycarterasdeclientes,quetotalizan
144millardos.Conrespectoalosprimeros,destacasuexcelente
comportamiento,conuncrecimientodel5,0%interanualydel
3,0%eneltrimestre.Estamejorasesiguebasandoenlafortaleza
delosdepósitosdelaclientela(+11,1%interanualhastalos284
millardos),quemuestranunmuypositivodesempeñoenelsector
residente,enelquelasimposicionesaplazoavanzanun3,6%
eneltrimestre.Enrelaciónconlosdepósitosdeno residentes,
retrocedenun10,9%hastalos147millardos,motivadoporel
descensodelplazo(–26,1%interanual)que,noobstante,empiezaa
ralentizarsutasadedesaceleraciónencomparacióncontrimestres
previos.Porelcontrario,lasrúbricasdemenorcosteasociado,
comosonlascuentascorrientesydeahorro,crecenun12,3%
interanualysutrayectoriaeneltrimestre,menospositiva,sedebe
fundamentalmentealefectonegativodelostiposdecambio.
Recursos de clientes (Millonesdeeuros)
31-03-11 ∆% 31-03-10 31-12-10
Recursos de clientes en balance 389.731 5,0 371.116 378.388
Depósitos de la clientela 283.559 11,1 255.301 275.789
Residentes 136.666 51,1 90.424 133.629
AdministracionesPúblicas 24.894 n.s. 3.889 17.412
Otrossectoresresidentes 111.772 29,2 86.535 116.217
Cuentascorrientesydeahorro 42.790 (5,4) 45.247 43.225
Imposicionesaplazo 50.913 60,2 31.786 49.160
Cesióntemporaldeactivosyotrascuentas 18.069 90,2 9.502 23.832
Noresidentes 146.894 (10,9) 164.877 142.159
Cuentascorrientesydeahorro 74.056 12,3 65.939 74.681
Imposicionesaplazo 67.106 (26,1) 90.774 61.626
Cesióntemporaldeactivosyotrascuentas 5.731 (29,8) 8.164 5.852
Débitos representados por valores negociables 88.040 (10,4) 98.240 85.180
Títuloshipotecarios 44.824 16,2 38.577 40.246
Otrosvaloresnegociables 43.216 (27,6) 59.663 44.933
Pasivos subordinados 18.132 3,2 17.575 17.420
Otros recursos de clientes 144.230 1,6 142.026 147.580
Fondosdeinversión 42.262 (14,1) 49.219 43.383
Fondosdepensiones 75.764 9,9 68.919 78.763
Carterasdeclientes 26.204 9,7 23.888 25.434
Total recursos de clientes 533.961 4,1 513.142 525.968
16 InformacióndelGrupo
Porsuparte,losrecursosdeclientesfuera de
balancesesitúana31-3-2011en144millardos
deeuros,cuantíaligeramentemayoraladel
31-3-2010,peromenoraladelcierrede2010
(+1,6%y–2,3%,respectivamente).Deellos,los
deEspañarepresentanel38%hastalos55
millardosque,sibiensignificaundescenso
interanualdel12,5%,enlosúltimostres
mesessuponeunavancedel1,3%.Elmejor
comportamientoeneltrimestreseregistra
enlascarterasdeclientes,quesubenun
7,2%hastalos14millardos.Losfondosde
pensionestambiéncrecenfrentealtrimestre
precedente,sobretodoenplanesdepensiones
individuales.Loanteriorsiguepermitiendo
aBBVAmantenersuposicióncomoprimera
gestoradefondosdepensionesenEspaña,con
unacuotadel18,3%(datoadiciembre,último
disponible).Porúltimo,losfondosdeinversión
retrocedenun2,0%enelmismoperíodo,fruto
delamayorpreferenciadelosahorradorespor
otrosproductos,comolosdepósitosaplazo.
Encuantoalosrecursosfueradebalance
delresto del mundo,90millardosde
euros,desciendeneneltrimestreun4,3%,
fundamentalmente,porelimpactonegativodel
tipodecambio,yaquesinelefectodelasdivisas
sutasadevariaciónesdel+1,1%,presentando
comportamientosmuyfavorablestantolos
fondosdeinversiónypensionescomolas
carterasdeclientes.
Estado de cambios en el patrimonio neto
Acierredelprimertrimestrede2011,el
patrimoniototaldeBBVAesde37.881millones
deeuros,loquerepresentaunnuevoincremento
desdeel31-12-2010,apesardelimpactoadverso
delostiposdecambio.Elresultadoatribuido
generadoenestostresmeses,1.150millones,
máslaimplementacióndel“dividendoopción”
justificanestaevolución.
Otros recursos de clientes (Millonesdeeuros)
31-03-11 ∆% 31-03-10 31-12-10
España 54.598 (12,5) 62.415 53.874
Fondosdeinversión 23.244 (27,0) 31.856 23.708
Fondosdepensiones 17.042 (2,2) 17.431 16.811
Planesdepensionesindividuales 9.876 (3,0) 10.182 9.647
Fondosdeempleoyasociados 7.166 (1,1) 7.249 7.164
Carterasdeclientes 14.312 9,0 13.128 13.355
Resto del mundo 89.632 12,6 79.611 93.707
Fondosysociedadesdeinversión 19.018 9,5 17.363 19.675
Fondosdepensiones 58.722 14,0 51.488 61.952
Carterasdeclientes 11.892 10,5 10.761 12.080
Otros recursos de clientes 144.230 1,6 142.026 147.580
����������������������������������������
���
��� �����
�
��� ����
��
��� �����
���������������� �������������������
��������
��� �� �
��� ��� ��
�
���
���
���
���
���
���
�������������
������������������
������
������ ��
17Basedecapital
A31demarzode2011,labase de capitaldel
GrupoBBVA,deacuerdoconlanormativaBISII,
totaliza41.460millonesdeeuros,un3,4%menor
queacierrede2010.Estedescensoseexplica
principalmenteporlamaterializacióndela
adquisicióndel24,9%delbancoturcoGaranti,
llevadaacaboduranteelmesdemarzo,yporel
efectodeltipodecambio.
Losactivos ponderados por riesgo(APR)se
sitúanen319.044millonesdeeuros,conun
crecimientodel1,8%conrespectoalcierrede2010.
ElincrementodeAPRporlaentradadeGaranti
hasidoenparteabsorbidoporladepreciación
generalizadadelasdivisaseneltrimestre.
Losrecursos mínimos exigibles(el8%delos
APR)ascienden,portanto,a25.523millones,
existiendo15.937millonesdeeurosdeexcesode
capital.Porlotanto,elGrupocuentaconun62%
decapitalporencimadelosnivelesmínimos
requeridos.
Elcore capitalalcanzalos28.452millonesde
eurosalcierredemarzo.Elratioalcierrede
marzoesinferioren69puntosbásicosalde
diciembrede2010.Lageneraciónorgánica
hasidode0,2puntosporcentualesyel
“dividendoopción”haaportadootros0,2puntos
porcentualeseneltrimestre,siendoelconsumo
porlaincorporacióndeGarantiyotrosefectosde
1,1puntosporcentuales.Contodo,elratiocorese
sitúaenel8,9%.
ElratioTier Icierraeltrimestreenel9,8%.
Encuantoalasparticipacionespreferentes,
disminuyenligeramentehastaalcanzarlos
5.128millonesdeeuros,debidoalacomentada
depreciacióndeldólar,ysitúansuproporción
sobrelosrecursospropiosbásicosenel16,5%.
Elrestoderecursoscomputables,Tier II,
queincluyenprincipalmentelafinanciación
subordinada,elexcesodeprovisionesgenéricas
ylasplusvalíaslatentescomputables,totalizan
10.246millonesdeeuros,un3,5%porencimadel
cierredeaño,conloqueelratioTierII,aligual
queendiciembrede2010,sesitúaenel3,2%.
Estavariaciónsedebe,entreotros,alaemisión
dedeudasubordinadaqueharealizadoBBVA
Bancomerporimportede1.250millonesde
dólaresyaladepreciacióndelasdivisas.
Basedecapital
Base de capital (Normativa BIS II) (Millonesdeeuros)
31-03-11 31-12-10 30-09-10 30-06-10 31-03-10
Fondospropioscontables 38.107 36.689 31.610 30.609 29.805
Ajustesydeducciones (11.654) (8.592) (8.642) (7.680) (7.897)
Bonosconvertiblesobligatoriamenteenacciones 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000
Core capital 28.452 30.097 24.969 24.929 23.908
Participacionespreferentes 5.128 5.164 5.165 5.224 5.153
Deducciones (2.367) (2.239) (1.900) (1.803) (1.194)
Recursos propios básicos (Tier I) 31.214 33.023 28.234 28.351 27.867
Financiaciónsubordinadayotros 12.613 12.140 12.955 12.737 12.762
Deducciones (2.367) (2.239) (1.900) (1.803) (1.194)
Otros recursos computables (Tier II) 10.246 9.901 11.055 10.935 11.568
Base de capital 41.460 42.924 39.289 39.285 39.435
Recursospropiosmínimos(NormativaBISII) 25.523 25.066 24.506 24.769 23.547
Excedente de recursos 15.937 17.858 14.783 14.516 15.888
Activos ponderados por riesgo 319.044 313.327 306.319 309.617 294.336
Ratio BIS (%) 13,0 13,7 12,8 12,7 13,4
Core capital (%) 8,9 9,6 8,2 8,1 8,1
Tier I (%) 9,8 10,5 9,2 9,2 9,5
Tier II (%) 3,2 3,2 3,6 3,5 3,9
18 InformacióndelGrupo
española,conorigenenlasaccionesllevadasa
cabopreviamentesobreelratingsoberanode
España.Enunprocesoenelquelaagenciaha
rebajadolascalificacionesde30entidades,sin
embargo,haconfirmadoelratingdeBBVAen
Aa2.
Enresumen,elratioBISa31demarzode2011
esdel13,0%(13,7%alcierredelejerciciode2010),
trasabsorberelimpactodelaadquisicióndela
participaciónenGaranti.
Ratings
Moody’sacabadefinalizar,enelmesdemarzo,
elperíododerevisiónderatingsalabanca
Ratings
Largo Corto Fortaleza financiera Perspectiva
Moody’s Aa2 P–1 B– Negativa
Fitch AA– F–1+ B Estable
Standard&Poor’s AA A–1+ – Negativa
��������������������������������������
������������������
����������� ��
���������� �
�
������ ��
�
�� � �
��
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
��
�� �
�����������������
�������������������
��
������������������������ �����������
�
���������
����
���
���
���
���������
���
���
���
���
������������
����
���
���
���
�������������
���
���
����
���
��������������������������������������
�������
������������
������
������ ���
������
������ ���
�������
��� ��� ���
������
�
�
�
�
�
��
��
��
���������
����
���
���
���
19Gestióndelriesgo
Riesgo de crédito
Traselesfuerzodeanticipaciónrealizadoenla
partefinaldelaño2009,elprimer trimestre
de 2011suponeelquintotrimestreconsecutivo
enelquelatasademoradeBBVAsemuestra
contenida.Adicionalmente,seproduceunanueva
mejoraenlaprimaderiesgo,quebajahasta
el1,20%(1,33%eneltrimestreanterior).Estos
indicadorespermitenalGruposeguirdestacando
respectoalsistema.
Porsuparte,elvolumenderiesgos totalescon
clientes(incluyendolosriesgosdefirma)esde
383.043millonesdeeuros,loqueimplicaun0,3%
menosquealcierrede2010.Estadisminución,a
perímetroconstantesinincluirGaranti,sesitúaen
el3,1%.Eldescensosedebeprincipalmenteala
devaluacióndelasprincipalesdivisasfrentealeuro,
yaqueatiposdecambioconstanteslainversión
subeun1,0%enelprimertrimestredelejercicio.
Porloquerespectaalosriesgos dudosos,
totalizan15.528millonesdeeuros,esdecir,un
1,0%inferioralcierrede2010.Estacifraincluye
248millonesdeeuroscorrespondientesaGaranti
Ratings
Gestióndelriesgo
Evolución de los riesgos dudosos (Millonesdeeuros)
1er Trim. 11 4o Trim. 10 3er Trim. 10 2o Trim. 10 1er Trim. 10
Saldo inicial 15.685 15.560 16.137 15.870 15.602
Entradas 2.804 3.852 3.051 3.042 3.262
Recuperaciones (1.882) (2.479) (2.116) (2.080) (2.388)
Entrada neta 922 1.373 935 962 874
Pasesafallidos (1.140) (1.269) (1.119) (1.034) (885)
Diferenciasdecambioyotros 61 21 (393) 339 279
Saldo al final de período 15.528 15.685 15.560 16.137 15.870
Pro memoria:
Créditosdudosos 15.210 15.361 15.218 15.781 15.520
Riesgosdefirmadudosos 319 324 342 355 351
Riesgo de crédito (Millonesdeeuros)
31-03-11 31-12-10 30-09-10 30-06-10 31-03-10
Riesgosdudosos 15.528 15.685 15.560 16.137 15.870
Riesgostotales(1) 383.043 384.069 376.421 384.344 370.699
Fondosdecobertura 9.490 9.655 9.641 9.917 9.308
Decarácterespecífico 6.516 6.823 6.552 6.775 6.437
Decaráctergenéricoyriesgo-país 2.974 2.832 3.089 3.142 2.872
Tasademora(%) 4,1 4,1 4,1 4,2 4,3
Tasadecobertura(%) 61 62 62 61 59
(1)Incluidosriesgosdefirma.
����������������������������������
����� ����� ����� ����� �����
�
�����
�����
�����
�����
������
������
������
������
������
������
�������
�������
������
��������
������
��������������
������
�������������
������
�����
20 InformacióndelGrupo
Final”puestoenmarchaporelGobiernoFederal,yenEurasia
hastael131%(154%eneltrimestrepasado)porlamencionada
incorporacióndeGaranti.Adicionalmente,hayqueconsiderarque
el59,8%delosriesgostienegarantíasrealesasociadas.
Capital económico
Elconsumodecapitaleconómicoenriesgo(CER),entérminos
atribuidos,sesitúa,acierredemarzode2011,en27.547millonesde
euros,enlíneaconeldatodediciembrede20101.
Lamayorpartedeestacifra(62,3%),comocorrespondealperfil
deBBVA,procededelriesgodecréditodelascarterasoriginadas
porlasredesdelGrupoapartirdesubasedeclientela.Este
riesgoaumentaeneltrimestredebidoalaincorporaciónde
Garanti.
Elriesgodemercado(2,2%)siguesiendoeldemenorrelevancia,
dadalanaturalezadelnegocioylapolíticadeBBVA,conapenas
posicionespropias,ysemantienerespectoaltrimestreprevio.Por
suparte,elriesgodeparticipaciones,queserefierebásicamente
alacarteradeParticipacionesIndustrialesyFinancierasyala
participaciónenelgrupoCITIC,sesitúaennivelessimilaresalos
decierredediciembre,enun8,5%.Porloquerespectaalriesgo
estructuraldebalance,originadotantoporlagestióndelriesgo
estructuraldetipodeinteréscomoporladetipodecambio,
representaun10,6%.Porúltimo,elriesgooperacionalsemantiene
enel7,2%deltotaldelCER.
(aperímetroconstante,eldescensoeneltrimestresesituaríaenel
2,6%).Estadisminuciónsedebe,ademásdeporelefectodelostipos
decambio,albuencomportamientodelasentradasbrutasentodas
lasáreasdenegocio,situándoseelporcentajederecuperaciones
sobreentradasenmoraenel67,1%afinaldelprimertrimestredel
año,loquecomparaconel64,4%deltrimestreanterior.
Latasa de moradelGruposemantieneenlosmismosnivelesde
cierredelejercicio2010,un4,1%.Poráreasdenegocio,lamorosidad
continúaenel4,8%enEspaña,enel3,2%enMéxicoyenel2,5%
enAméricadelSur.EnEstadosUnidosapenasaumenta7puntos
básicosycierraeltrimestreenel4,5%(4,4%afinalesde2010).En
Eurasia,querecogelaincorporacióndeGaranti,latasasesitúaen
el1,2%(0,9%acierrede2010).
Porloquerespectaalosfondos de coberturaparalosriesgoscon
clientes,suman9.490millonesdeeuros,loquesuponeunaligera
disminución,debidasobretodoalimpactodelostiposdecambio,
de165millonesconrespectoalacifradefinalesde2010.Deeste
total,lasprovisionesgenéricassuman2.974millonesdeeurosy
representanun31,3%.
Porsuparte,latasa de coberturadelosriesgosdudososse
sitúaenel61%.Poráreasdenegocio,mejoraenEstadosUnidos
hastael64%(61%acierrede2010)yenAméricadelSurhastael
134%(130%a31-12-2010).EnEspañaprácticamentesemantiene
yfinalizaenel43%(44%en2010).Porsuparte,desciendeen
Méxicohastael136%(152%acierrede2010),básicamentecomo
consecuenciadelaextinciónanticipadadelprograma“Punto
�������������������������������������
���� ��� ��� ��� ���
� �� �� �� ��
�
��
��
��
��
��
��
��
���������
���������
��������������
�������������
�����������
����������������
���������
�� � � � �
� �� �� �� ��
�������������������������������������������������
�� �� ��
� �� �
�
��
��
�
��
��
�������� ��������� �����������
��������� �������������
�� �� ��
� �� �
(1) Estacifraincluyelosefectosanualesderecalibraciónyrevisióndemodelosimplementadosenenerode2011.Elcierredediciembre2010homogéneoconestacifrasería26.293millonesdeeuros,frentealpublicadode25.481millonesdeeuros.
21LaacciónBBVA
Enelprimertrimestrede2011,losprincipales índices bursátiles
tuvieronunaevoluciónmuydispar.Así,elStoxx50enEuropa
yelFTSEenelReinoUnidosemantuvieronprácticamente
planos,mientrasqueelmercadoestadounidensemostróun
comportamientopositivoysuíndiceS&P500avanzóun5,4%.En
España,elIbex35avanzótambiénun7,3%,favorecidoporlamejora
enlapercepcióndesuriesgosoberanofrentealdeotrospaísesdel
surdeEuropa.
Enesteentorno,enel sector bancario europeo,factorescomola
solvencia,lafinanciaciónylaliquidezsiguencentradolaatención
delmercado.Algunasincertidumbresregulatoriasreferidasaestos
temaspodríanquedarresueltasenlospróximosmeses.Lamejora
depreciosdelmercadodecréditopareceestarteniendouna
influenciapositivaenelmercadoderentavariable.Así,elíndice
debancoseuropeos,StoxxBanks,tuvounaevoluciónligeramente
positivaeneltrimestre,avanzandoun1,3%,mientrasqueelde
bancosbritánicos,elFTSEBanks,retrocedióun2,3%.EnEstados
Unidos,elíndicedeentidadesfinancieras,S&PFinancialsIndex,
crecióun2,8%,algomásqueeldebancosregionales,S&PRegional
Banks,quesubióun1,2%.
Los resultados de BBVAdelúltimotrimestredel2010hanestado
enlíneaoligeramenteporencimadelasestimacionesdelos
analistas.Engeneraldestacanlabuenasituacióndeliquidezy
solvenciadelGrupo.Poráreasdenegocio,EspañayPortugal
sehacomportadoporencimadeloprevistoporelmercado,
conresultadosresistentes,aunquereflejandoladifícilcoyuntura
económicaque,aunasí,setraduceenunacontencióndesu
tasademora.EnMéxico,resultados,unavezmás,porencima
deexpectativas,conmejoresingresosdeloesperado.Elpositivo
datodemorosidadhasupuestoparalosanalistasunreflejodela
progresivarecuperacióndelaeconomíamexicana.Adicionalmente,
lanormalizacióndelaprimaderiesgoyelcrecimientodelos
volúmeneshansidotambiénbienvalorados.EnAméricadelSur,los
resultadoshanvueltoasorprendergratamente.Algunosanalistas
aseguranquetantoAméricadelSurcomoTurquíacontribuirán
durante2011muypositivamentealbeneficiodelGrupo.
Enestecontexto,la acciónBBVAhaavanzadoun13,2%enel
trimestre,porencimadelIbexydelsectorbancarioeuropeo,yha
cerradoa8,56eurosporacción,esdecir,conunacapitalización
bursátilde38.447millonesdeeuros.Estosuponeunmultiplicador
precio/valorcontablede1,0veces,unPER(calculadosobrela
medianadebeneficioestimadopara2011porelconsensode
analistasdeBloomberg)de8,2vecesyunarentabilidadpor
dividendo(tambiéncalculadaapartirdelamedianadedividendos
poracciónestimadosporlosanalistaspara2011frentealpreciode
cotizacióndel31demarzo)del4,9%.
LaacciónBBVAsiguegozandodeunaelevadaliquidez.Enel
primertrimestredelejercicio,lanegociaciónmedia,ennúmerode
acciones,hasidode78millones,yelimportemediodiariode658
millonesdeeuros.
Encuantoalaremuneración al accionista,el15deabrilse
distribuyóunimportede0,149eurosporacción.Deestaforma,
laretribucióntotalalaccionistacorrespondientealaño2010ha
totalizado0,42eurosporacción.TalycomoseacordóenlaJunta
GeneraldeAccionistasdel11-3-2011,sehaimplementado,para
ladistribucióndeestedividendocomplementario,unsistema
deretribuciónflexibledenominado“dividendoopción”queha
permitidoadeterminadosaccionistasbeneficiarsedelasventajas
fiscalesquesupone,yaBBVAfortalecersusratiosdecapital.El
porcentajedeaccionistasquehanoptadoporrecibiracciones
liberadasdeBBVAhasidodel79,7%,loqueconfirmalaexcelente
acogidadeestenuevosistemaretributivo.
LaacciónBBVA
La acción BBVA y ratios bursátiles
31-03-11 31-12-10
Númerodeaccionistas 921.650 952.618
Númerodeaccionesencirculación 4.490.908.285 4.490.908.285
Contrataciónmediadiariadeltrimestre(númerodeacciones)
77.551.482 80.198.596
Contrataciónmediadiariadeltrimestre(millonesdeeuros)
658 704
Cotizaciónmáximadeltrimestre(euros) 9,49 10,17
Cotizaciónmínimadeltrimestre(euros) 6,87 7,00
Cotizaciónúltimadeltrimestre(euros) 8,56 7,56
Valorcontableporacción(euros) 8,49 8,17
Capitalizaciónbursátil(millonesdeeuros) 38.447 33.951
Precio/Valorcontable(veces) 1,0 0,9
PER(Precio/beneficio;veces) 8,2 7,4
Rentabilidadpordividendo(Dividendo/precio;%)
4,9 5,6
�������������������������������������������
����������������������������
�
��
�
�
���
���
���
�
��
�
�
���
���
���
���� ��� ��������������� �������� ��������
��������
����
�����������������
22 InformacióndelGrupo
Atravésdelaresponsabilidadcorporativa(RC)enBBVAsequiere
impulsarlagestiónintegradaytransversaldelascuestionestanto
financierascomonofinancierasdelnegocio,bajolosprincipios
corporativosdeintegridad,prudenciaytransparencia.Deeste
modo,loscriteriosambientales,socialesydegobiernocorporativo
seconviertenenvariablesdegestiónparadarrespuestaalas
expectativasdetodoslosgruposdeinterés.Enlíneaconeste
compromiso,elpresidentedeBBVA,FranciscoGonzález,ha
apoyadoenlaúltimacumbredeDavosellanzamientodeGlobal
CompactLEAD,unanuevaplataformacreadaporelPactoMundial
delasNacionesUnidasconelfindefomentareldesempeño
medioambiental,socialydebuengobiernoenlasempresas,yque
sirvadepuntodereferenciaentemasdesostenibilidadcorporativa.
Acontinuaciónseresumenlasprincipalesactuacionesenmateria
deRCcorrespondientesalprimertrimestredel2011:
Educación financiera
BBVAhafirmadounacuerdodecolaboraciónconlaOCDEpara
ampliarelperímetrodelinformePISA,alincluirindicadoresque
permitanevaluarelgradodecompetenciayconocimientoque
poseeneneducaciónfinancieralosjóvenesde15añosen19países
apartirdelaño2012.
Inclusión financiera
LaFundaciónMicrofinanzasBBVAhallegadoaunacuerdocon
elBancoPanameñodelaVivienda,S.A.paralacompradesu
participación,del70%,enlasociedadSolucionesdeMicrofinanzas
S.A(Microserfín).Conestaoperación,laFundaciónMicrofinanzas
BBVAavanzaenlaconsolidacióndesuproyectodeexpansiónenel
mercadomicrofinancierolatinoamericano,dondeyaatiendeamás
de800.000clientesatravésde275oficinasy3.350empleados.
Banca responsable
Finanzas responsables. CITICCarbonAssetsManagement
yBBVAhanfirmadouncontratoexclusivoparacrearuníndice
derentavariable,RogersGlobalResourcesEquityIndex,sobre
empresasderecursosnaturales,talescomolaagricultura,la
mineríaylaenergíatradicionalyalternativa(eólica,solar,etc.),
ycomercializarproductosdeinversiónvinculadosalmismo.El
proyectosehadesarrolladoconjuntamenteporJimRogersyCITIC
CarbonAssetsManagement,unanuevaplataformacreadapor
CITICGroupparapromovereldesarrollodeindustriasdebajas
emisionesdecarbonoylainversiónenChina.
Recursos humanos.BBVAProvincialhasidoincluidoen
elrankingelaboradoporelGreatPlacetoWorkInstitutede
Venezuela,queevalúalasmejoresempresasparatrabajaren
funcióndesuspolíticas,prácticas,estrategiasdeculturacorporativa
ysegúnlaopinióndelospropiosempleados.Asimismo,BBVAha
materializadosucompromisoconlaigualdadyladiversidadcon
lafirmadelos“Principiosparaelempoderamientodelasmujeres”,
proyectodesarrolladoporelPactoMundialdelasNacionesUnidas
yelFondodeDesarrollodelasNacionesUnidasparalaMujer
(UNIFEM).
Medio ambiente. BBVAsehasumado,unañomás,ala
campaña“Lahoradelplaneta”,apagando123edificiosy35oficinas
repartidosen95ciudadesde13países.Cabedestacar,además,la
participacióndeBBVAenlapresentacióndelinformeCDP2010en
España,cuyoobjetivoesfacilitaralosinversoresdetodoelmundo
herramientasparaqueconozcancómohanevaluadolasmayores
empresaslosriesgosyoportunidadesasociadosalcambio
climáticoycómoestánadaptándosealosmismos.
Compromiso con la sociedad
BBVA,delamanodeESADE,hapresentandoMomentumProject
paraimpulsarelemprendimientosocialenEspañayenPortugal.
Atravésdeestainiciativa,cadaaño,10emprendedoressociales
tendránlaoportunidaddeparticiparenunprogramadeformación,
asesoramientoyapoyoquelesfacilitarásucrecimientoybeneficio
social.Porotrolado,BBVAhalanzadolaaplicación“Facebook
Lugares”paramóviles,sistemademarketinggeolocalizadoatravés
delcuallosclientesqueseencuentrenenunaoficinadeBBVA
puedendestinaruneuroparaproyectosdedesarrolloenHaití.
BBVA en los índices de sostenibilidad
BBVAsigueteniendounadestacadaposiciónenlosprincipales
índicessostenibilidad,cuyaponderacióneneltrimestrehasidola
siguiente:
Responsabilidadcorporativa
Principales índices de sostenibilidad con presencia de BBVA
Ponderación (%)
DJSIWorld 0,64
DJSIEurope 1,37
DJSIEurozone 2,66
ASPIEurozoneIndex 2,04
EthibelSustainabilityIndexExcellenceEurope 1,61
EthibelSustainabilityIndexExcellenceGlobal 1,01
MSCIWorldESGIndex 0,43
MSCIWorldexUSAESGIndex 0,81
MSCIEuropeESGIndex 1,42
MSCIEAFEESGIndex 0,93
23Áreasdenegocio
Enesteapartadosepresentanyanalizanlosdatosmásrelevantes
sobrelaactividadylosresultadosdelasdiferentesáreasde
negociodelGrupo,asícomodelasprincipalesunidadesquelas
integran,ydelasActividadesCorporativas.Enconcreto,semuestra
lacuentaderesultados,elbalanceylosprincipalesratios:eficiencia,
tasademora,tasadecoberturayprimaderiesgo.
Traslaadquisicióndel24,9%delbancoturcoGarantiysu
incorporación,desdemarzode2011,alosestadosfinancieros
delGrupo,BBVAcomienzaatenerunapresenciarelevante,
tantoentérminosdebalancecomoderesultados,enEuropa
yAsia.Además,desdeeliniciodelacrisissehapuestode
manifiestolaimportanciadelaubicacióngeográficadelos
negociosparaunaadecuadapercepcióndelosriesgosyuna
mejorestimacióndelascapacidadesdecrecimientofuturas.Por
último,lasnovedadesnormativasapuntanaunagestiónlocal
delosriesgosestructuralesqueeviteelposiblecontagioentre
sistemasfinancieros.Porestosmotivossehanreagrupadolos
negocios,antesincluidosenEspañayPortugalyenWB&AM,en
lassiguientesáreas:
• España:queincorporalosnegociosdeBBVA,entodossus
segmentos,enelpaís.
• Eurasia:queabarcatodalaactividadllevadaacaboporBBVA
enelrestodeEuropayenAsia,incluyendolamencionada
participacióndelGrupoenGaranti.
Deestaformasedarespuestaalamayordemandadeinformación
detipogeográficorequeridaporlosdiferentesusuarios,incluyendo
losreguladores.
Adicionalmente,caberesaltarqueduranteelaño2010las
condicionesdeliquidezdelosmercadosfinancieroshan
encarecidoelaccesoalafinanciacióndelasentidadesde
créditoespañolas.BBVA,S.A.nohasidounaexcepciónaeste
encarecimientoy,porende,desdeenerode2011,yconefectos
retroactivosparalosdatosde2010,sehamodificadoalalzala
primadeliquidezqueseimputaalasáreasdenegocioatravésdel
sistemadetasasinternasdereferencia.Lafinalidadperseguidaesla
adaptaciónaestanuevarealidaddelosmercadosfinancieros.
Porloquerespectaalasáreas de negocioysucomposición,las
mismasquedanconfiguradascomosigue:
• España,queincluye:RedMinorista,conlossegmentosde
clientesparticulares,debancaprivadaydepequeñasempresas
ynegociosenelmercadodoméstico;BancadeEmpresasy
Corporaciones(BEC),quegestionalossegmentosdepymes,
empresasycorporaciones,institucionesypromotoresenelpaís;
ClientesGlobalesyBancadeInversión,queincluyelaactividad
realizadacongrandescorporacionesygruposmultinacionales;
Mercados,conelnegociodetesoreríaydistribuciónenel
mismoámbitogeográfico;yotrasunidades,entrelasque
destacanBBVASegurosyGestióndeactivos(conlagestiónde
fondosdeinversiónydepensionesenEspaña).
• Eurasia,queincorporalaactividadllevadaacaboenelresto
deEuropayAsia,yqueen2010sereportababienenEspaña
yPortugal(BBVAPortugal,ConsumerFinanceItaliayPortugal
ylosnegociosminoristasdelassucursalesenParís,Londres
yBruselas),bienenWB&AM(ClientesGlobalesyBancade
Inversión,Mercados,CNCByCIFH).Adicionalmente,incluyela
informacióndeGaranti.
• México:quecontinúaincluyendolosnegociosbancariosyde
pensionesysegurosenestepaís.
• Estados Unidos:conlosnegociosqueelGrupodesarrollaen
EstadosUnidosyenelestadoasociadodePuertoRico.
• América del Sur:quesigueincorporandolosnegociosbancarios
ydepensionesysegurosenAméricadelSur.
Ademásdelasunidadesindicadas,entodaslasáreasexisteunresto
formadoporotrosnegociosyporuncomplementoquerecoge
eliminacionesyotrasimputacionesnoasignadasalasunidades.
Porúltimo,elagregadodeActividades Corporativascontiene
todoaquellonoimputadoalasáreasdenegocio.Básicamente
aglutinaloscostesdelasunidadescentralesconunafunción
corporativa,determinadasdotacionesaprovisiones,comolas
correspondientesaprejubilaciones,yaquellasotrastambiénde
caráctercorporativo.TambiénincorporalaunidaddeGestión
Financiera,quedesarrollafuncionesdegestióndelGrupoensu
conjunto,básicamentelagestióndelasposicionesestructuralesde
tipodeinterésdelbalanceeneurosydetipodecambio,asícomo
delaliquidezydelosrecursospropios,situándoselagestiónde
losriesgosestructuralesdetipodeinterésdemonedasdiferentes
aleuroenlasáreascorrespondientes.Incluyeasimismolaunidad
deParticipacionesIndustrialesyFinancierasylosnegocios
inmobiliariosdelGrupo.
Adicionalmenteaestedesglose,seproporcionainformación
complementariadelconjuntodelosnegociosglobalesdesarrollados
porelGrupoBBVA.Porlascaracterísticasdelosclientesalosque
atiendeylahomogeneidaddelosproductosysusriesgos,se
consideraunagregadorelevanteparaunamejorcomprensióndel
GrupoBBVA.
Cabemencionarque,comovienesiendohabitual,enelcasodelas
unidadesdeAmérica,ademásdelastasasdevariacióninteranual
atipos de cambiocorrientes,seincluyenlasresultantesdeaplicar
tiposdecambioconstantes.
Paralaelaboracióndelainformación por áreassepartedelas
unidadesdemínimonivel,registrándoselatotalidaddelosdatos
contablesrelacionadosconelnegocioquegestionan.Estas
unidadesdemínimonivelseagregandeacuerdoconlaestructura
establecidaporelGrupoparaconfigurarunidadesdeámbito
superioryfinalmentelaspropiasáreasdenegocio.Delmismo
modo,todaslassociedadesjurídicasquecomponenelGrupose
asignantambiénalasdistintasunidadesenfuncióndelageografía
enlaquedesarrollansuactividad.
Áreasdenegocio
24 Áreasdenegocio
Unavezdefinidalacomposicióndecadaáreadenegocioseaplican
determinadoscriterios de gestión,entrelosqueporsurelevancia
destacanlossiguientes:
• Recursos propios.Laasignacióndecapitalacadanegociose
realizadeacuerdoalcapitaleconómicoenriesgo(CER),quese
basaenelconceptodepérdidainesperadaconundeterminado
niveldeconfianza,enfuncióndelniveldesolvenciaobjetivodel
Grupo.Estenivelobjetivoseestableceadosescalas:capitalestricto,
quedeterminaladotacióndecapitalyquesirvedereferenciapara
determinarlarentabilidaddecadanegocio;ycapitaltotal,que
determinaladotaciónadicionalentérminosdeparticipaciones
preferentesydeudasubordinada.ElcálculodelCERengloba
riesgosdecrédito,demercado,estructuralesdebalance,de
participaciones,operacional,deactivosfijosyriesgostécnicos
enlascompañíasdeseguros.Estoscálculosestánrealizados
utilizandomodelosinternosquesehandefinidosiguiendolas
pautasyrequisitosestablecidosenelacuerdodecapitaldeBasilea
II,prevaleciendoloscriterioseconómicossobrelosnormativos.
ElCER,porsusensibilidadalriesgo,esunelementoquese
vinculaconlaspolíticasdegestióndelospropiosnegocios,
homogeneizandolaasignacióndecapitalentreellosdeacuerdo
conlosriesgosincurridosyfacilitandolacomparaciónde
rentabilidadentrelosmismos.Esdecir,secalculademanera
homogéneaeintegrableparatodotipoderiesgoyparacada
operación,saldooposiciónenriesgo,permitiendovalorar
surentabilidadajustadaariesgoyposibilitandoconocerpor
agregaciónlarentabilidadporcliente,producto,segmento,unidad
oáreadenegocio.
• Precios internos de transferencia.Paraelcálculodelos
márgenesdeinteresesdecadanegocioseaplicantasasde
transferenciainternatantoalaspartidasdeactivocomode
pasivo.Dichastasasestáncompuestasporuntipodemercado
enfuncióndelplazoderevisióndelaoperación,yporunaprima
deliquidezquehasidorevisadatalycomoseindicópreviamente.
Porotraparte,elrepartodelosresultadosentreunidades
generadorasyunidadesdedistribución(porejemplo,en
productosdegestióndeactivos)serealizaapreciosdemercado.
• Asignación de gastos de explotación.Seimputanalasáreas
tantolosgastosdirectoscomolosindirectos,exceptuando
aquellosenlosquenoexisteunavinculaciónestrechaydefinida
conlosnegociosportenerunmarcadocaráctercorporativoo
institucionalparaelconjuntodelGrupo.
• Venta cruzada.Endeterminadasocasionesserealizanajustesde
consolidaciónparaeliminarciertasduplicidadesque,pormotivos
deincentivacióndelaventacruzadaentrenegocios,sehallan
contabilizadasenlosresultadosdedosomásunidades.
Beneficio económico añadido recurrente por áreas de negocio (Enero-marzo2011.Millonesdeeuros)
Beneficio atribuido
económicoBeneficio económico
añadido (BEA)
España 523 273
Eurasia 193 99
México 463 348
AméricadelSur 223 140
EstadosUnidos 84 14
ActividadesCorporativas (264) (263)
Total Grupo 1.222 610
Principales partidas de la cuenta de resultados por áreas de negocio y presencia en emergentes y desarrollados(Millonesdeeuros)
Áreas de negocio Áreas de negocio
Grupo BBVA España Eurasia México
Estados Unidos
América del Sur
Actividades Corporativas Emergentes (1) Desarrollados
1er Trim. 11
Margendeintereses 3.175 1.109 104 967 402 694 (102) 1.682 1.595
Margenbruto 5.263 1.767 337 1.437 604 1.106 12 2.713 2.538
Margenneto 2.904 1.062 249 916 229 639 (190) 1.698 1.397
Beneficioantesdeimpuestos 1.659 672 226 595 114 503 (450) 1.223 887
Beneficio atribuido 1.150 477 198 436 81 280 (322) 843 628
4o Trim. 10
Margendeintereses 3.138 1.143 98 941 409 652 (105) 1.601 1.642
Margenbruto 4.946 1.594 337 1.370 588 983 74 2.510 2.362
Margenneto 2.621 851 257 879 206 529 (102) 1.549 1.174
Beneficioantesdeimpuestos 1.162 508 180 565 1 393 (485) 1.077 570
Beneficio atribuido 939 374 169 452 16 191 (264) 763 440
1er Trim. 10
Margendeintereses 3.386 1.304 81 860 437 556 148 1.423 1.815
Margenbruto 5.301 1.929 230 1.288 612 934 308 2.297 2.696
Margenneto 3.183 1.238 159 840 255 566 125 1.467 1.591
Beneficioantesdeimpuestos 1.862 1.008 149 485 82 446 (308) 983 1.188
Beneficio atribuido 1.240 714 124 347 56 233 (235) 632 842
(1)México,AméricadelSur,TurquíayAsia.
25España
España
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
España
1er Trim. 11 ∆% 1er Trim. 10
Margen de intereses 1.109 (14,9) 1.304
Comisiones 392 (11,3) 442
Resultadosdeoperacionesfinancieras 173 134,6 74
Otrosingresosnetos 93 (15,0) 109
Margen bruto 1.767 (8,4) 1.929
Gastosdeexplotación (705) 2,1 (691)
Gastosdepersonal (434) 4,3 (416)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (247) (1,6) (251)
Amortizaciones (24) 2,4 (24)
Margen neto 1.062 (14,2) 1.238
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (422) 123,3 (189)
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados 32 n.s. (42)
Beneficio antes de impuestos 672 (33,3) 1.008
Impuestosobrebeneficios (195) (33,5) (293)
Beneficio después de impuestos 477 (33,3) 715
Resultadoatribuidoalaminoría – (54,3) (1)
Beneficio atribuido al Grupo 477 (33,3) 714
Balances (Millonesdeeuros)
España
31-03-11 ∆% 31-03-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 3.367 45,4 2.316
Carteradetítulos 55.547 (18,1) 67.823
Inversionescrediticias 223.368 (1,3) 226.391
Créditoalaclientelaneto 207.547 (0,7) 209.025
Depósitosenentidadesdecréditoyotros 15.822 (8,9) 17.366
Posicionesinter-áreasactivo – – –
Activomaterial 959 (4,2) 1.001
Otrosactivos 2.497 10,2 2.265
Total activo/Pasivo 285.738 (4,7) 299.796
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 26.492 (28,8) 37.198
Depósitosdelaclientela 124.523 31,4 94.740
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables – – –
Pasivossubordinados 5.394 3,0 5.236
Posicionesinter-áreaspasivo 71.559 (31,1) 103.799
Carteradenegociación 32.261 (5,2) 34.018
Otrospasivos 15.937 4,0 15.326
Dotacióndecapitaleconómico 9.571 1,0 9.478
26 Áreasdenegocio
EláreadeEspañaincorporalosnegocios
bancariosynobancariosdeBBVA,entodossus
segmentos,enelpaís.
Enelprimer trimestrede 2011,elmercado
financieroespañolhacontinuadomostrando
atoníaenlaactividadcrediticia;mayorpresión
competitivaenlospreciosdeactivoypasivoyun
repuntedelatasademorosidaddebancosycajas.
Porloquerespectaalademandadeproductosde
ahorro,haseguidoprimandolaseguridadligada
alasmodalidadesconservadoras,quemuestran
rentabilidadessuperioresalasobservadasantes
delastensionesdeliquidezde2010.Todoelloen
elmarcodeunaelevadatasadeahorrofamiliary
unimportanteprocesodedesapalancamientoen
lasempresas.
Enesteentorno,BBVAsiguepriorizandola
vinculaciónyelpreciosobrelosvolúmenes,
conelobjetivodeladefensadeunabasede
clientelarentableentodoslossegmentos.Por
tanto,continúalamoderaciónenelcrédito bruto
a la clienteladelárea,quea31-3-2011sesitúa
enlos212.141millonesdeeuros,cifraun1,0%
menoraladel31-3-2010enuntrimestrequees
estacionalmentemásbajoqueelcuarto.Apesar
deello,lapolíticadeanticipacióndeBBVAenla
adecuacióndelasredescomercialesyestructuras
deservicioscentralesaunadistribucióneficiente,
productivaycercanaalcliente,asícomola
prioridadenlagestióndepreciosyenlaofertade
unampliocatálogodeproductosyservicioshan
supuesto,enelprimertrimestre,laconsolidación
deventajascompetitivasentérminosde
rentabilidad,eficienciaygeneracióndeingresos
recurrentes.Además,BBVAsigueganandocuota
demercadoenlosproductosqueimplicanun
mayorgradodevinculacióndesuclientela,lo
quehacontribuidoaafianzarsuposiciónde
liderazgoenlosprincipalessegmentosdeclientes
gestionados.
Porloquerespectaalosrecursos de clientes
gestionados(depósitos,fondosdeinversión
ydepensiones),destacasufavorable
comportamiento.Cierranelprimertrimestrede
2011enlos158.136millonesdeeuros,esdecir,
unavancedel10,0%interanualydel1,6%enlos
últimostresmeses.Buendesempeñotantodel
plazocomodelosrecursosdemenorcoste.
Enrecursos fuera de balance,elGrupogestiona
enEspaña54.598millonesdeeuros,loque
implicaunligerocrecimientoeneltrimestre,
del1,3%.Enfondosdeinversión,seestabilizael
volumenen23.244millonesdeeuros,loque
contrastaconlosdescensosdelasegundaparte
de2010.Lacuotademercadosemantieneen
el15,6%graciasalapositivacomercialización
defondosgarantizados,modalidadenlaqueel
posicionamientodeBBVAseelevaal22,7%.Por
último,losfondosdepensionestotalizan17.042
millonesycrecenligeramentefrentealtrimestre
precedente,sobretodoenplanesdepensiones
individuales.Loanteriorsiguepermitiendoa
BBVAmantenersuposicióncomoprimera
gestoradefondosdepensionesenEspaña,con
unacuotadel18,3%(datoadiciembre,último
disponible).
Encuantoalaevolucióndelosresultadosdel
área,lomásrelevanteseresumeacontinuación:
Elmargendeintereses,1.109millonesdeeuros,
retrocedeun3,0%eneltrimestre,influidopor
lacomentadaatoníadelaactividad,porel
mayorpesodelascarterasdemenorriesgo,
perotambiéndemenordiferencial,ypor
elencarecimientodelcostedefinanciación
mayorista.Ensuevoluciónhayquedestacarla
ralentizacióndesucaída,teniendoencuanta
ademásqueelprimertrimestrecuentacondos
díasmenosqueelcuartoyeltercero,yesqueel
áreaharealizadounaimportantedefensadelos
diferencialesdelaclientelaeneltrimestre,loque
lehallevadoamantenerlarentabilidad,medida
enmargendeinteresessobreATM,enel1,50%.
Porsuparte,lascomisiones,392millonesde
euros,registranundescensoenelmismoperíodo
Principales ratios (Porcentaje)
España
31-03-11 31-12-10 31-03-10
Ratiodeeficiencia 39,9 39,9 35,8
Tasademora 4,8 4,8 4,9
Tasadecobertura 43 44 47
Primaderiesgo 0,79 0,60 0,37
Claves de España en el primer trimestre
• Atoníadelaactividadenelsector.
• Continúalagananciadecuotaenrúbricas
clave.
• Focoenlavinculaciónyelpreciosobreel
volumen.
• Ralentizacióndeldescensodelmargende
intereses.
• Evolucióndiferencialenriesgos.
27España
Enresumen,ingresosmáselevadosquelosdel
trimestreanterior,graciasalafavorabledefensa
delosdiferencialesyalbuencomportamiento
delaactividadenMercados,ygastos
inferioreshacenposibleunmayoresfuerzoen
saneamientos,loquesitúaelbeneficio atribuido
deláreaen102millonesporencimadeltrimestre
previo,hastalos477millonesdeeuros.
Enelprimertrimestrede2011sehanmantenido
losprincipalesindicadoresdecalidaddela
carteracrediticia.Alrespecto,lamorasigueen
losnivelesdecierrede2010(4,8%)ylatasade
coberturasesitúaenel43%(44%acierrede
diciembrede2010).Todoelloenuncontextode
deslizamientoalalzadelamorosidadenelsector,
quesegúnlosúltimosdatosdisponiblesalcanza
el6,2%(datosafebrerodemoradebancosy
cajas).Encuantoalasentradasbrutasenmora,
sereducenun31,5%eneltrimestre,loquehace
queelratioderecuperacionessobreentradasse
sitúeenel70,9%(66,8%tresmesesantes)yel
saldodedudososcierrea31-3-2011un2,3%por
debajodelexistentea31-12-2010.
Encuantoalaexposicióncrediticiaenel
sectorpromotorenEspañaa31-3-2011,supone
16.235millonesdeeuros,produciéndose
unaligeradisminuciónrespectoalos16.608
millonesdediciembre2010yunamejoraen
sucomposición,conunmayorpesodelos
edificiosterminados(principalmenteviviendas)
yunacaídadelosedificiosenconstrucción
yenlasoperacionessingarantías.Elvalor
delasgarantíasdelriesgopromotor,conlas
tasacionesactualizadas,asciendea24.316
millonesdeeuros,loquesuponeunLTVmedio
del66,7%,cubriendoampliamenteelvalor
delacartera.Adicionalmente,sedisponen
deprovisionesespecíficasygenéricasque
suponenel29%delsaldodudosomás
subestandaryel75%delabaseprovisionable
(excesodelvalorsobrelasgarantíastrasla
del1,7%,tambiénenlíneaconlaevoluciónde
laactividadbancariaobservadayfrutodel
aumentodelavinculacióndelaclientela(elárea
vieneaplicandounarebajadelascomisionesa
cadavezmásclientes).Lamayorcontribución
delosROFsedebealapositivatrayectoria
delaactividadenlaunidaddeMercados.Por
último,elmenorimportedelapartidadeotros
ingresosnetosseexplica,fundamentalmente,
porelincrementodelaaportaciónalFondode
GarantíadeDepósitos.Todoloanteriordetermina
unmargen brutoquesesitúaporencimadel
obtenidoenelcuartotrimestrede2010:1.767
millonesdeeuros(+10,9%intertrimestral).
Porlapartedelosgastos de explotación,
caberesaltarsucontención.Duranteelprimer
trimestrede2011,asciendena705millones
deeuros,unincrementointeranualdel2,1%,
ligeramenteinferioralosnivelesdeinflación
delpaís,perounareduccióneneltrimestredel
5,0%.Loanteriorsedebealayamencionada
capacidaddeanticipacióndemostradaporBBVA,
consuPlandeTransformaciónpuestoenmarcha
en2006,dosañosantesalatendenciainiciada
porelsector.
Contodo,elmargen netoalcanzalos1.062
millonesdeeuros,importequecomparamuy
favorablementeconeldelcuartoytercer
trimestresdelejercicioanterior(851y989
millones,respectivamente).Enconsecuencia,
enunacoyunturaeconómicatancomplicada
comolaactual,conclarosefectossobreel
sistemafinancierodelpaís,elresultadooperativo
generadoporeláreadeEspañacontinúa
mostrandounagranresistencia,loqueha
permitidomantenerloscriteriosdeprudenciay
realizardotacionesadicionalesparaincrementar
elsaldodeprovisionesgenéricas.Yestoesloque
explicaelcrecimiento,de21millonesdeeuros
máseneltrimestre,delaspérdidaspordeterioro
deactivosfinancieroshastalos422millones.
��������������������������������������
�����
���� ����
����
��� ����
�
���� ����
���
��� ��������
����
���� ��������
������
����������������������������������������������
���
���� ����
��
��� ����
���
���� ����
���
��� ��������
���
���� ��������
������
���������������
����
�������
�
���
���
��
���
�����
�����
�����
���������
���
���
�����
�
���
���
���
���
���
��
���
���
28 Áreasdenegocio
A31-3-2011gestionabaunainversión crediticia
de195.165millonesdeeuros,loqueimplicauna
reduccióndeapenasun0,6%eneltrimestre
(–0,5%enelaño).Lomásdestacableseresumea
continuación:
• BBVAaumenta,unavezmás,sucuotade
financiación hipotecaria a hogares(+7
puntosbásicoseneltrimestrey+35en
elaño,segúnúltimosdatosdisponibles
afebrero).Aellocontribuyelaoferta
personalizadayflexibledel“Créditopara
AdquisicióndeVivienda”,ahoraconmayores
ventajasasociadas.Elimportefacturado
asciendea1.513millones,conunaumento
delarentabilidadde54puntosbásicosen
eltrimestre(+56puntosbásicosenelaño).
Deestemodo,lainversióngestionableen
hipotecasdeparticularescreceun2,9%en
elañohastalos78.597millonesdeeuros.
Setratadeunacarteraconunamorosidad
aplicacióndeloscoeficientesregulatorios
queentraronenvigorconlaCircular3/2010
delBancodeEspaña).Porotraparte,BBVA
mantieneuntotalde3.502millonesde
eurosenactivosinmobiliariosavalorbruto
contable,procedentesdefinanciacionesa
estasempresas.Dichosinmueblestienenuna
coberturamediadel31%.
Banca minorista y de empresas
EnestaunidadseincluyelaRedMinorista,con
lossegmentosdeclientesparticulares,debanca
privadaydepequeñasempresasynegociosen
elmercadodoméstico;BancadeEmpresasy
Corporaciones(BEC),quegestionalaspymes,las
empresasylascorporaciones,lasinstituciones
ylospromotores,tambiénenelmercado
doméstico;yotrosnegocios,entrelosque
destacanBBVASeguros.
Detalle saldos finalidad promoción inmobiliaria (Millonesdeeuros)
31-03-11 % peso 31-12-10 % peso Variación absoluta
Congarantíahipotecaria 15.053 92,7 15.249 91,8 (196)
Edificiosterminados 7.698 47,4 7.403 44,6 295
Edificiosenconstrucción 3.010 18,5 3.531 21,3 (521)
Suelo 4.345 26,8 4.315 26,0 30
Singarantíahipotecariayotros 1.182 7,3 1.359 8,2 (177)
Total 16.235 100,0 16.608 100,0 (373)
Cobertura saldos finalidad promoción inmobiliaria (Millonesdeeurosa31-03-11)
Importe
riesgoExceso sobre
garantía (1) Provisiones% cobertura
sobre exceso% cobertura sobre riesgo
Dudosos 3.525 1.241 863 70 24
Subestándar 2.399 1.045 314 30 13
Genérica 541
Total 5.924 2.286 1.717 75 29
(1)ExcesosobregarantíasactualizadasyhaircutadicionalestablecidopornormativadeBancodeEspaña.
Activos procedentes de adjudicados y compras (Millonesdeeurosa31-03-11)
Importe bruto Provisiones % cobertura Importe neto
Procedentesdefinalidadpromocióninmobiliaria 3.502 1.090 31 2.412
Procedentesdefinanciaciónaadquisicióndevivienda 986 237 24 749
Restodeactivos 674 372 55 302
Total 5.162 1.699 33 3.463
29España
unincrementodel6,7%frentealamismafecha
delañoanterior.Buencomportamiento,sobre
todo,delosdepósitosdelaclientelagraciasa
lapositivaevolucióndelplazo.Enestesentido,
enunmercadocaracterizadoporunaelevada
competitividadenlacaptaciónderecursosde
menorcostedelsegmentodeparticulares,las
promocionessobrenóminasypensioneslanzadas
hanconseguidountotalde55.465altas,loque
sehatraducidoen48.766nuevasnóminasy
16.200pensiones.Conello,elstockgestionadoen
recursostransaccionalesseelevaa28.915millones
deeurosylacuotademercadosemantieneenel
9,6%desdeagostode2010.Endepósitosaplazo,
lapolíticadegestióndelGrupoapuestaporla
“visióncliente”,quienobtienemayoresventajasa
medidaqueaumentasuvinculación.Enelprimer
trimestresehacontinuadoavanzandoennuevos
desarrollossobreel“DepósitoBBVAUNO”conuna
facturaciónacumuladade670millonesdeeuros.
Asimismo,enelámbitodelacaptacióndenuevos
clientesysaldos,sehanlanzadolos“Depósitos
BBVA18”,amáslargoplazo,queacumulanun
saldode422millonesdeeurosydotandemayor
estabilidadalosdepósitoscaptadosporlared
comercial.Entotal,estalíneadeactuaciónha
permitidoobteneruncrecimientodelplazode
1.882millonesdeeurosrespectoalcierrede
diciembreyde14.677millonesenlosúltimosdoce
meses,conuncostemedioinferioraldelmercado
en78puntosbásicos.
Porloqueserefierealosrecursosdelsegmento
deempresas, corporaciones e instituciones
públicas y privadas,aumentaun20,8%
interanualhastalos22.638millonesdeeuros
yelcostedelosdepósitossesitúa60puntos
básicospordebajodelamediadelsector.Lo
anteriorseexplicaporelelevadopesodelpasivo
transaccionalyporunaofertadeprecioajustada
alasnecesidadesyvinculacióndelaclientela.
Porsuparte, BBVA Banca Privadafinalizael
primertrimestrede2011conunosrecursos
gestionadosenEspañade39.923millones,
un10,8%másqueenlamismafechadelaño
anterior,conuncrecimientodesubasede
clienteladel0,9%ysemantienecomolíderde
mercadoenimportegestionadoensociedades
deinversióndecapitalvariable(2.988millonesde
euros),conunacuotadel11,4%y294sociedades.
Porúltimo,enelnegociodeseguros,destaca,
dentrodelossegurosderiesgo,ellanzamiento
delanuevagamade“SegurosRemunerados
BBVA”,unainiciativapioneraenEspañacon
laquesedevuelvedinerodelaprimaalos
aseguradosmientrastenganelseguroenvigor
ysepremialavinculacióndelosclientescon
nóminaconundescuentoenlaprimadehasta
el25%anual.Estelanzamientohasupuestoun
estableyreducida(2,9%)yconaltovalorpor
sucapacidaddevinculación.Noobstante,la
subidadetiposreducirásuaportaciónenlos
trimestresinmediatoshastaquelacartera
empiecearecogerdichasubida.
• BBVAsesitúaenlasprimerasposiciones,
porimportedistribuido,delíneas ICO,con
unafacturaciónde419millonesdeeuros
eneltrimestreatravésdelafirmade6.932
operaciones.Alrespectohayquemencionar
lasuscripcióndelasnuevaslíneas“Plan
AvanzaDos”,“ProducciónCinematográfica”y
“SectorManufacturero”.
• BBVAsigueprestandoespecialatención
alsegmentodeautónomos, comercios,
economías agrarias y pequeñas empresas
parafacilitarlesfinanciación.Porello,ha
formalizado5.868millonesdeeuroshasta
elcierredemarzo.Adicionalmente,con
elobjetivodeincrementarlavinculación
enestesegmento,sehalanzadoel“Plan
Comercios”,quehasupuestounincremento
delafacturacióndel6%hastalos1.036
millonesdeeuros,yel“Plan+Profesional”,
cuyosresultadosson5.000nuevos
profesionalesyunaumentode60millones
enelvolumendenegocio.Enelámbito
agrario,dentrodel“PlanCooperativas”,se
hanformalizado19.439solicitudes,porun
importede85millones,loquecasiduplica
lacifradelprimertrimestrede2010.Porsu
parte,el“PlanFranquicias”haimplicadoun
nuevoacuerdoconelGrupoMidas,líder
mundialenreparaciónmecánicarápida.
Asimismo,cabedestacarqueBBVAafianza
suliderazgoenelsegmentodenegociosal
registrarcrecimientosenproductoscomo
leasing (+4,3%interanual),renting(+56,1%),
factoring yconfirming(+16,2%).
• Encuantoalsaldodelcréditootorgadoa
empresas, corporaciones e instituciones
públicas y privadasporBBVA,asciende
a89.870millonesdeeuros(90.425
millonesunañoantes)y,engeneralse
mantieneestable,siendolomásrelevante
lapositivagestióndelpreciorealizada.Por
segmentossobresaleelincrementodela
financiaciónconinstitucionespúblicasycon
corporaciones.Entreeneroymarzocabe
destacaroperacionesconlaDiputaciónde
Aragón,laComunidaddeMadridylasIslas
Baleares,porunimporteagregadode256
millones,asícomounpréstamoaValladolid
AltaVelocidadpor80millones.
Porloquerespectaalosrecursosgestionados,
muestranunagranestabilidadeneltrimestrey
totalizan144.269millonesdeeuros,loquesignifica
30 Áreasdenegocio
incrementodelasprimascontratadasdeun
4%enelúltimoaño,asícomounaimportante
reduccióndelascancelaciones(–16%interanual).
Conello,ladistribucióndelnegociodeseguros
porlasredescomercialeshasupuestoque
BBVASeguros,entidadlíderdelmercadoenla
modalidaddevida-riesgoindividual,conuna
cuotadel13,2%delasprimasemitidasacierre
de2010,hayaemitidountotalde484millones
deeuros(+59%interanual).Estapositiva
evoluciónsebasaenelincrementodeactividad
ensegurosdeahorro,quehanaportadoprimas
por312millonesdeeuros(+139%).
Portanto,lapositivagestióndevolúmenes,
asícomodelospreciosdeactivoypasivo,
hansupuestolaestabilizacióndelmargende
interesesenlos951millonesdeeurosy,por
tanto,laralentizaciónensutasadedescenso
intertrimestral(–2,8%actualfrenteal–5,6%del
cuartotrimestrede2010yal–7,2%detercer
trimestrede2010).Porsuparte,ladistribuciónde
unmayorimportedeseguros,laestabilización
delvolumendefondosdeinversióngestionados,
elliderazgoenfondosdepensionesyuna
tendenciapositivaenlascomisionesyotros
ingresosenelsegmentoinstitucionalyde
empresashansupuestotambiénunfreno
alatendenciadescendentedelrestode
ingresosdelaunidad.Loanteriorexplicaque
elmargen brutodeltrimestretotalice1.389
millonesdeeuros,un2,5%menosqueenel
cuartotrimestrede2010.Peroeldescensode
losgastosdeexplotaciónhacequeelmargen
netoasciendaun4,0%enelmismoperíodo
hastalos792millones,loquepermiterealizar
mayoresdotacionesdecaráctergenérico,situar
elbeneficio atribuidoenlos285millonesy
ralentizarsutasadedecrecimientointertrimestral
(–11,6%frentea–29,3%deltrimestreprevio).
Negocios Globales
Estaunidadgestionaelnegociollevadoa
cabocongrandescorporacionesygrupos
multinacionalesenelmercadodoméstico,a
travésdeClientesGlobalesyBancadeInversión,
ylaactividadrealizadaporMercadosenel
mismoámbitogeográficoconsusmesasde
tesoreríaydistribución.Setratadeunabase
declientelaconnegociosdiversificadosyaltos
flujosdecajaprocedentesdeotrospaíses,a
laqueBBVAofreceunacompletagamade
productosyserviciosyelapoyodesuextensa
presenciainternacional.
Lainversión crediticiaen gestión (excluyendo
lasadquisicionestemporalesdeactivos)a31-
3-2011sesitúaen13.038millonesdeeuros,un
13,0%pordebajodeladel31-12-2010debido,
ademásdeporlatendenciageneralizadade
contencióndelaactividad,alaestrategiade
focalizaciónenaquellosclientesdemayor
vinculación,rentabilidadycalidadcrediticia.En
estesentido,cabedestacarqueesunacartera
debajamorosidadyconbajasnecesidades
desaneamientos.Porsuparte,losrecursos de
clientesterminaneltrimestreen22.146millones
deeuros,conunaumentointertrimestraldel
15,2%(+31,3%interanual)fruto,principalmente,
delfavorablecomportamientodelacaptación.
Loanteriortieneunreflejopositivoenlos
ingresosrecurrentesdelaunidad(margen
deinteresesmáscomisiones),quesesitúan
enlos247millonesdeeuros,porencima
delosregistradosenlostrestrimestres
previos.Además,laexcelenteevolucióndela
actividadenMercadosimpulsalosROFhasta
los123millones.Portanto,elmargen bruto
superaenun15,0%alobtenidoduranteel
primertrimestrede2010ymásqueduplica
eldelcuartotrimestredelpasadoejercicio.
Porsuparte,losgastossiguenlatendencia
decrecimientoiniciadayaentrimestres
previos,frutodelasinversionesqueseestán
acometiendo,fundamentalmenteensistemasy
eneldesarrolloyexpansióndelaactividadde
Mercados.Loanteriorsitúaelmargen netoen
los270millones,loquesuponeunavanceen
elañodel12,4%ymásquetriplicarlacifradel
trimestreanterior,yelbeneficio atribuidoenlos
191millones(+11,4%interanual).
31Eurasia
Eurasia
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
Eurasia
1er Trim. 11 ∆% 1er Trim. 10
Margen de intereses 104 28,6 81
Comisiones 63 12,4 56
Resultadosdeoperacionesfinancieras 31 (1,3) 31
Otrosingresosnetos 139 128,5 61
Margen bruto 337 47,0 230
Gastosdeexplotación (88) 25,9 (70)
Gastosdepersonal (53) 19,6 (44)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (31) 42,2 (22)
Amortizaciones (5) 7,0 (4)
Margen neto 249 56,4 159
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (29) 275,0 (8)
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados 6 n.s. (2)
Beneficio antes de impuestos 226 51,3 149
Impuestosobrebeneficios (28) 7,2 (26)
Beneficio después de impuestos 198 60,6 123
Resultadoatribuidoalaminoría – (100,0) 1
Beneficio atribuido al Grupo 198 60,0 124
Balances (Millonesdeeuros)
Eurasia
31-03-11 ∆% 31-03-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 1.440 (7,0) 1.548
Carteradetítulos 10.659 115,9 4.936
Inversionescrediticias 36.051 40,4 25.683
Créditoalaclientelaneto 32.209 37,5 23.433
Depósitosenentidadesdecréditoyotros 3.842 70,7 2.250
Posicionesinter-áreasactivo 7.254 (59,4) 17.887
Activomaterial 549 62,3 338
Otrosactivos 962 166,8 360
Total activo/Pasivo 56.915 12,1 50.754
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 19.740 10,2 17.905
Depósitosdelaclientela 28.117 (0,7) 28.324
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 602 n.s. –
Pasivossubordinados 1.789 43,5 1.247
Posicionesinter-áreaspasivo – – –
Carteradenegociación 255 (29,2) 360
Otrospasivos 2.104 218,7 660
Dotacióndecapitaleconómico 4.309 90,8 2.258
32 Áreasdenegocio
Estaáreaabarcalaactividadllevadaacabo
porBBVAenEuropa,excluyendoEspaña,yen
Asia.Estoes,incluyeBBVAPortugal,Consumer
FinanceItaliayPortugal,losnegociosminoristas
delassucursalesenParís,LondresyBruselas
(en2010reportadosenEspañayPortugal),yla
actividaddeWB&AM(ClientesGlobalesyBanca
deInversión,MercadosyCNCB)realizadaenel
mismoámbitogeográfico.Incorporatambiénla
participacióndelGrupoenGaranti.
Setratadeunáreaconunaaportacióncreciente
tantoentérminosderesultadoscomode
balance.Enestesentido,enelprimer trimestre
de 2011,Eurasiagenerael13,5%delbeneficio
atribuidoprocedentedelasáreasdenegocio
(17,2%delbeneficiodelGrupo)yrepresentael
10,1%delactivototaldeBBVA.
Porloquerespectaalaevolucióndelaactividad,
elcrédito bruto a la clientelaa31-3-2011totaliza
32.904millonesdeeuros.Suincremento,del38,1%
interanualydel35,5%eneltrimestre,sejustifica
porlarecienteincorporacióndelaparticipaciónen
Garanti.Excluyendolossaldosdelbancoturco,la
inversióncrediticiamuestraunagranestabilidad,
permaneciendoprácticamenteenlosmismos
nivelesdehaceunaño,debidoalosdescensosen
negociosglobales,yaquelabancaminoristayde
empresasregistrauncrecimientointeranualdel
14,1%(+2,1%eneltrimestre).
Porsuparte,losrecursos de clientescrecen
un36,7%eneltrimestreyalcanzanlos27.457
millonesdeeuros.SinelefectodeGaranti,
disminuyenun7,6%debido,principalmente,alos
negociosglobalesdesarrolladosenEuropa.
Encuantoalaevolucióndelosresultadosdel
área,Eurasiageneraeneltrimestre198millones
deeurosdebeneficioatribuido.Enestacifra,la
aportacióndeGarantiestodavíapocosignificativa,
yaquesusestadosfinancierosseincorporaron
alGrupoenmarzo,porloquesucontribución
comenzaráasermásrepresentativaenlos
próximostrimestres.Enestesentido,destacala
favorabletrayectoriadelmargendeintereses
(+28,6%interanual)ydelascomisiones(+12,4%)
enuncontextodecontencióndelainversión,
siendoespecialmenterelevantelaaportación
delosnegociosglobales.Loanterior,juntocon
lasignificativacontribucióndelosingresospor
puestaenequivalenciaprocedentesdeCNCB,
impulsanelmargenbrutohastalos337millones
(+47,0%interanual).Porsuparte,losgastosde
explotacióndetraen88millonesyelevanel
margennetohastalos249millones(+56,4%).
Deestacifra,el11,7%sedestinaasaneamientos
crediticios,porloqueelbeneficioatribuidocrece
un60,0%enlosúltimosdocemeses.
Delbeneficioexplicadoanteriormente,el58,6%
procededeAsia,queincluyelaaportación
Principales ratios (Porcentaje)
Eurasia
31-03-11 31-12-10 31-03-10
Ratiodeeficiencia 26,2 27,3 30,6
Tasademora 1,2 0,9 0,7
Tasadecobertura 131 154 184
Primaderiesgo 0,45 0,38 0,13
���������������������������������������
���
������� �
���
������ �
��
������ �
���
������ ���
���
������� ����
������
�����������������������������������������������
���
������� �
���
������ �
���
������ �
���
������ ���
���
������� ����
����
���������������
�����
���
�
�
��
�
��
������������
���
������
���
����
����������
Claves de Eurasia en el primer trimestre
• Crecienteaportacióndelaparticipación
estratégicaenChinaydelnegociomayorista
enEuropa.
• Elevadodinamismoenambasgeografías.
• Incorporación,porintegraciónproporcional,
deGaranti.
33Eurasia
deCNCB.Enestetrimestre,dichaaportación
esmuysignificativa,encomparaciónconla
delmismoperíododelejercicioanterior,por
dosmotivos.Elprimero,porqueelejerciciode
laopcióndecompraporun5%adicionalde
CNCBsehizoefectivoenelsegundotrimestre
de2010(1deabril).Elsegundotienequever
consuexcelentecomportamiento.Alrespecto,
cabedestacarelimportantecrecimientodela
actividaddeCNCB,queacierredediciembrede
2010avanzaun18,6%eninversióncrediticiayun
29,0%endepósitosdeclientes,ylageneración
debeneficioporencimadelasexpectativasdel
mercado(losresultadosde2010superanenun
50,2%alosde2009).
BBVAhamaterializado,el22demarzo,la
adquisicióndel24,9%deGaranti,bancolíder
deTurquía.Setratadeunaexcelentefranquicia,
queatiendea9,8millonesdeclientesatravés
deunaredde853sucursalesymásde3.000
cajerosautomáticos.Losresultadosdelejercicio
2010muestranunbeneficiorécord,conuna
tasadeavanceinteranualdel11,3%,unelevado
ascensodesuactividadyunamejoracontinuada
desucalidadcrediticia.Además,Garantiesun
bancomuysolvente,consólidosratiosdecapital
yconunbajoniveldeapalancamiento,loque
loposicionaenunasituaciónprivilegiadapara
seguirimpulsandosucrecimientofuturo.
Encuantoalacomposicióndesubalance,el
créditoalaclientela,motordelcrecimientodesu
activo,representael56,4%deltotal.Porlaparte
delpasivo,poseeunabasemuydiversificadade
fuentesdefinanciación,conun58,6%procedente
delosdepósitosdeclientes.
Garanticonsolidaporintegraciónproporcionalen
elGrupoBBVAyaportaunactivode16,1millardos
deeuros,conunoscréditosydepósitosde
clientesde8,9millardoscadauno,yunbeneficio
de12millonesdeeurosdesdelafechadesu
adquisiciónhastafinaldemes.
Garanti. Principales datos
31-12-10
Estados financieros (millones de euros)
Beneficioatribuido 1.717
Totalactivo 65.619
Créditosalaclientela 34.354
Depósitosdelaclientela 36.869
Ratios relevantes (%)
Ratiodeeficiencia 44,4
Tasademora 3,5
Información adicional
Númerodeempleados 17.660
Númerodeoficinas 853
Númerodecajeros 3.003
����������������������������� ������������������������������������������
����������������������������� �������������
������������������������������
�������������
����������� ������������
��������������������
������������������
�����������
�������������
�������������������� � �����������������������������������
��������� ����������������������������
���������������������
������������������������������
���������
��������������
��������������������
����������������������
34 Áreasdenegocio
México
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
Unidades:
México Negocio bancario Pensiones y Seguros
1er Trim. 11 ∆% ∆% (1) 1er Trim. 10 1er Trim. 11 ∆% ∆% (1) 1er Trim. 10 1er Trim. 11 ∆% ∆% (1) 1er Trim. 10
Margen de intereses 967 12,4 5,1 860 948 12,6 5,2 842 17 (3,2) (9,5) 17
Comisiones 299 6,8 (0,2) 280 282 6,6 (0,3) 265 14 (2,3) (8,7) 14
Resultadosdeoperacionesfinancieras 120 10,2 3,0 109 94 43,7 34,3 66 26 (40,4) (44,3) 44
Otrosingresosnetos 51 31,6 23,0 39 (32) (16,3) (21,8) (38) 99 24,6 16,5 80
Margen bruto 1.437 11,6 4,3 1.288 1.294 14,0 6,5 1.135 156 0,7 (5,9) 155
Gastosdeexplotación (521) 16,5 8,8 (448) (490) 19,3 11,5 (411) (42) 20,2 12,3 (35)
Gastosdepersonal (230) 11,9 4,5 (206) (211) 12,0 4,6 (188) (19) 11,3 4,0 (17)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (266) 19,0 11,2 (223) (254) 24,4 16,3 (204) (22) 29,5 21,0 (17)
Amortizaciones (26) 36,5 27,5 (19) (25) 37,4 28,4 (18) (1) 10,3 3,1 (1)
Margen neto 916 9,0 1,8 840 804 11,0 3,7 724 114 (5,0) (11,2) 120
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (310) (6,4) (12,5) (331) (310) (6,4) (12,5) (331) – – – –
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (11) (53,8) (56,8) (24) (10) (56,1) (59,0) (24) (1) n.s. n.s. –
Beneficio antes de impuestos 595 22,5 14,5 485 484 30,8 22,3 370 113 (5,4) (11,6) 120
Impuestosobrebeneficios (158) 15,1 7,6 (138) (126) 24,2 16,1 (102) (32) (11,0) (16,9) (37)
Beneficio después de impuestos 436 25,5 17,3 348 357 33,4 24,6 268 81 (2,9) (9,3) 83
Resultadoatribuidoalaminoría (1) (5,5) (11,7) (1) – 26,3 18,0 – (1) (7,1) (13,2) (1)
Beneficio atribuido al Grupo 436 25,5 17,3 347 357 33,4 24,6 268 80 (2,9) (9,2) 83
(1)Atipodecambioconstante.
Balances (Millonesdeeuros)
Unidades:
México Negocio bancario Pensiones y Seguros
31-03-11 ∆% ∆% (1) 31-03-10 31-03-11 ∆% ∆% (1) 31-03-10 31-03-11 ∆% ∆% (1) 31-03-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 5.415 (12,0) (10,6) 6.154 5.415 (12,0) (10,6) 6.154 – – – –
Carteradetítulos 25.553 (0,3) 1,3 25.640 20.868 (2,5) (0,9) 21.407 4.939 10,3 12,1 4.479
Inversionescrediticias 42.705 26,0 28,1 33.882 42.379 25,8 27,8 33.686 384 46,1 48,4 263
Créditoalaclientelaneto 34.901 12,4 14,2 31.061 34.712 12,2 14,0 30.945 224 69,1 71,8 133
Depósitosenentidadesdecréditoyotros 7.804 176,7 181,2 2.821 7.667 179,7 184,2 2.741 159 22,6 24,6 130
Activomaterial 864 6,5 8,3 811 857 6,6 8,3 804 7 (0,8) 0,8 7
Otrosactivos 913 (49,9) (49,1) 1.825 2.372 18,6 20,6 2.000 185 95,3 98,5 95
Total activo/Pasivo 75.451 10,4 12,2 68.312 71.891 12,2 14,1 64.050 5.514 13,9 15,7 4.843
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 13.869 40,4 42,7 9.877 13.869 40,4 42,7 9.877 – – – –
Depósitosdelaclientela 36.950 7,3 9,1 34.430 36.974 7,2 9,0 34.482 – – – –
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 3.500 6,9 8,7 3.274 3.500 6,9 8,7 3.274 – – – –
Pasivossubordinados 2.164 22,7 24,7 1.765 3.787 90,5 93,6 1.988 – – – –
Carteradenegociación 4.441 (15,5) (14,1) 5.254 4.441 (15,5) (14,1) 5.254 – – – –
Otrospasivos 10.727 3,7 5,3 10.349 5.906 (2,7) (1,2) 6.072 5.178 11,9 13,8 4.625
Dotacióndecapitaleconómico 3.799 13,0 14,8 3.363 3.414 10,0 11,8 3.103 336 54,3 56,8 218
(1)Atipodecambioconstante.
35México
Estaáreaenglobalosnegociosbancarios,de
pensionesysegurosdesarrolladosenMéxico
porelGrupoFinancieroBBVABancomer(en
adelante,BBVABancomer).
Alcomienzode2011,laeconomía mexicana
hacontinuadoconsusendadecrecimiento
quelahallevadoyaanivelesdePIBsuperiores
alosexistentesantesdelacrisisde2009.El
sostenidodinamismodelademandaexterna,
lasfavorablescondicionesdefinanciación
yunmercadolaboralenelquesesigue
generandoempleojustificanunasperspectivas
decrecimientopara2011del4,7%.Lainflación
sepodráverpresionadaalalzacomo
consecuenciadelaumentodelosprecios
delpetróleoyotrasmateriasprimas.Eneste
entornodeaumentodedemandaymayores
costes,elBancoCentraldeMéxico(Banxico)
podríacomenzarasubirlostiposdeinterésa
finalesde2011hastacerrarelañoentornoal
5%(4,5%enabrilde2011).Lacredibilidadde
Banxicoenlagestióndelapolíticamonetariay
unaspolíticasmacroeconómicasorientadasala
estabilidadpermitiránqueelprocesodesubidas
detiposnoalcancelospicosregistradosenel
anteriorciclo.
Porloqueserefierealtipo de cambio,la
abundanciadeliquidezglobalyelmomento
cíclicodelaeconomíamexicanahanfavorecido
quesemantengaunaapreciaciónfrenteal
dólarque,comoconsecuenciadelatrayectoria
deladivisanorteamericana,hasidomenor
frentealeuro.Dehecho,elpesomexicano
sehadepreciadoenlosúltimosdocemeses,
sibienentérminosmedioshacontinuadola
apreciación.Conello,elimpactodeladivisaen
elúltimoañoespositivoenresultados,pero
negativoenbalanceyactividad.Comosuele
serhabitual,loscomentariossobretasasde
variaciónserefierenatipodecambioconstante.
Enlastablasadjuntassepuedevisualizarla
evoluciónconysinelefectodelamoneda.
Duranteelprimertrimestrede2011,elárea
presentaunossólidosresultados.Elmargen
deinteresesalcanzalos967millonesdeeuros,
loqueimplicauncrecimientointeranual
del5,1%impulsado,principalmente,porlos
mayoresvolúmenesdeinversiónyrecursos.
Además,elavancetantodelROFcomode
losingresosporlaactividaddeseguroslogra
compensarlamenoraportacióndeciertas
líneasdecomisiones(explicada,enparte,por
lasmodificacionesregulatoriasqueentraron
envigorenenerode2011).Deestamanera,
elmargen brutocierraeltrimestreen1.437
Principales ratios (Porcentaje)
México
31-03-11 31-12-10 31-03-10
Ratiodeeficiencia 36,3 34,6 34,8
Tasademora 3,2 3,2 4,1
Tasadecobertura 136 152 131
Primaderiesgo 3,43 3,65 4,34
Claves de México en el primer trimestre
• Dinamismodelaactividad.
• Récorddemargenbruto.
• Estabilidaddelosriesgos.
• Bancomerrealizaconéxitolaemisiónde
deudamásgrandedelahistoriaefectuada
porunbancolatinoamericano.
����������������������������������������������������������������
���
������� �
���
����� �
�
������� �
��
������ ����
���
������� ����
���������
������������������������������������������������������������������������
��
������� �
��
����� �
��
������� �
���
������ ����
���
������� ����
���������
�� ����������������������������������
���������������������
��������������������������
�����������������
�������
��
���
�������������������������
�� ���������������������������������
36 Áreasdenegocio
Porsegmentos,lacartera comercial,
queincluyecréditosalGobierno,clientes
corporativos,empresasmedianas,pequeñas
ymicro-negocios,alcanzalos18.069millones
deeuros,un17,2%másquea31-3-2010.
Sobresaleelpositivocomportamientodelos
préstamosparapequeñasempresascuyo
saldo,de1.289millones,creceaunritmo
interanualde17,6%.Duranteelprimertrimestre
delaño,BBVABancomerhalanzadoun
nuevoproducto,denominado“Bancomernet
cash”,queproporcionaunasoluciónglobal
debancaelectrónicaaclientescorporativos,
empresasygobiernos,yaqueintegradiversas
solucionesdestinadasaagilizarlastareasde
administración,cobros,pagosytesoreríade
dichosclientes.
Lacartera de consumo,incluyendotarjetas
decrédito,muestraunaclararecuperación,
conuncrecimientodel20,5%respectoal
cierredel31-3-2010hastalos7.280millonesde
euros.Loanteriorpermiteregistrarunpositivo
comportamientodelacuotademercado
conjunta(consumomástarjetas)demásde350
puntosbásicosdurantelosúltimosdocemeses.
Encuantoalospréstamos hipotecarios,
excluyendoviviendaantigua,continúan
mostrandouncrecimientosostenido.Acierre
demarzode2011registranunimportede8.502
millonesdeeuros,loqueimplicaunascenso
interanualdel8,2%.Paraesteaño2011,BBVA
Bancomerprevécolocar15.000créditosa
clientesindividualesenalianzaconFOVISSSTE
(institucióndepréstamosalaviviendaparalos
trabajadoresdelEstado).Enestesentido,ya
durantelostresprimerosmesesdelaño,BBVA
Bancomerhaotorgado7.381créditosaclientes
individuales.Loanteriorhacequelaentidadsiga
concediendounadecadatresnuevashipotecas
enelmercado.
Porloquerespectaalosrecursos de clientes,
incluyendodepósitosbancarios,cesión
temporaldeactivos,fondosysociedades
deinversión,asciendena53.796millonesde
euros,equivalenteauncrecimientode10,7%
respectoal31-3-2010.Enellosesdestacable
sucomposición,yaquecontinúasiendomuy
rentable,conun41,4%derecursosdemenor
coste(cuentasalavistaydeahorro),un
15,5%dedepósitosaplazo,un10,1%decesión
temporaldeactivosyun33,0%desociedades
deinversiónyotrosrecursosfueradebalance.
Enestesentido,sobresalelacaptaciónde
recursosalavistaeneltrimestregracias,entre
otras,alacampaña“InternetMóvilGratis”
llevadaacaboentrepymesyconlaquese
logrórecaudar400millonesdeeurosde24.700
clientes.Porsuparte,losdepósitosaplazo
millonesdeeuros,un4,3%superioralobservado
enelmismoperíodode2010.
BBVABancomercontinúaaprovechando
lasoportunidadesqueofreceelmercado
mexicanoatravésdeldesarrollodesuPlan
EstratégicodeCrecimiento,puestoenmarcha
en2010,queestárepresentandounimportante
esfuerzodeinversióneninfraestructurayque
esbásicamenteloqueexplicaelaumento
interanualdelosgastosdeexplotación,del8,8%,
hastalos521millonesdeeuros.Enestesentido,
durantelosúltimosdocemeses,laredde
cajerosautomáticoshacrecidohastalas6.979
unidades(6.370amarzode2010).
Elcomentadodesempeñodelosingresosyde
losgastospermitequeelmargen netosesitúe
en916millonesdeeuros,esdecir,unavancedel
1,8%frentealmismoperíododelañoanterior.
Elmayordinamismodelainversióncrediticia
havenidoacompañadodeunamejoradelos
indicadoresdecalidad de los activos.Así,las
pérdidaspordeteriorodeactivosretrocedenun
12,5%interanualhastalos310millonesdeeuros.
Estapositivaevoluciónpermiteunanueva
mejoradelaprimaderiesgoeneltrimestre,de
22puntosbásicos,paracerrara31-3-2011enel
3,43%.Además,latasademorasemantieneen
el3,2%,lacoberturasesitúaenel136%(152%a
31-12-2010)ysuretrocesosedebealaextinción
anticipada,enenerode2011,delprograma
“PuntoFinal”implementadoporelGobierno
Federal.Dichoprogramaconsistíaenapoyar,
conundescuentoporpartedelGobierno
Federalylosbancos,alosdeudoreshipotecarios
afectadosporlacrisisde1994.Laaplicación
anticipadadeldescuentoacargodelGobierno
Federalseráamortizablelinealmentedurante
lospróximos5años,mientrasqueeldescuento
correspondienteaBBVABancomerrepresenta
undescensodelasreservasasociadasadicho
descuento.Loanteriortraecomoconsecuencia
unadisminucióndelossaldosdecarterade
vivienda(un1,5%delacarteratotalvigentea
31-12-2010),consurespectivomargenasociado.
Portodoloanterior,BBVABancomerregistra
unaumentointeranualdel17,3%enelbeneficio
atribuido,queacabaeltrimestreenlos436
millonesdeeuros.
Negocio bancario
Enelprimertrimestrede2011,Bancomer
muestraunmuypositivodesempeñodesu
actividadcomercial,loquesereflejaenun
crecimientointeranualdelainversión crediticia
del12,8%hastalos36.332millonesdeeuros.
37México
alcanzanlos8.078millonesdeeurosalcierredel
primertrimestrede2011,importemuysimilaral
del31-12-2010.
Enrecursos fuera de balance,losactivos
administradosporlassociedadesdeinversión
muestranunincrementointeranualdel12,3%
hastalos17.779millonesdeeuros.BBVA
Bancomerhasidoreconocidoporquinto
año,porFundProyLatinAssetManagement,
comounadelasgestorasmásdestacadasdel
mercadomexicanodurante2010debidoal
positivodesempeñodesusfondosdeinversión.
Alrespecto,tambiénesimportantemencionar
quelaentidadcuentaconunadelamásamplia
gamadefondosdeinversiónnacionalese
internacionalesdelmercadomexicano.
Finalmente,hayqueresaltarlabuenaposición
decapitaldeBBVABancomer,comolo
demuestrasusólidoratiodecapital,del15,85%
a31-3-2011.Comopartedelagestiónactiva
delbalance,BBVABancomerhacolocadocon
éxitoduranteeltrimestredosemisionesde
deudaenelmercadointernacionaldecapitales
(Latinoamérica,EstadosUnidos,ReinoUnido
yAsia)por2.000millonesdedólares:1.250
millonesennotasdecapitala10añosy750
millonesennotasseniora5años.Setrata
delaoperaciónmásgrandeenlahistoria
realizadaporunbancoenLatinoaméricay
entreinstitucionesqueoperanenmercados
emergentes.Loanteriorevidencialaconfianza
quelosinversorestieneneneldesempeñoy
expectativasdenegociodeBBVABancomer.
Pensiones y seguros
Enelprimertrimestrede2011,losnegocios
previsionalyaseguradoraportanunbeneficio
atribuidode80millones,loquesuponeun
9,2%menosqueenelmismoperíodode2010
debido,fundamentalmente,alosmenoresROF
generadosencomparaciónconelañoanterior,
períodoenelquefueronexcepcionalmente
altos.
Enelsector previsional,laAforeBancomer
presentauntrimestrepositivoeneldesempeño
desusvariablescomerciales.Así,alcierrede
marzo,elpatrimoniogestionadocreceun10,2%
interanualhastalos12.361millonesdeeuros,
mientrasquelarecaudacióndeltrimestrecrece
un6,15%.Estohaimpulsadoelavancedelas
comisiones,quesubenun5,1%respectoalos
tresprimerosmesesde2010.Sinembargo,
aligualqueenelconjuntodelsector,laalta
volatilidaddelosmercadosfinancierosalolargo
deltrimestrehatenidounefectomuynegativo
sobrelosROF.Portodoloanterior,laAfore
Bancomeraportaunbeneficioatribuidode15
millonesdeeuros.
Porsuparte,elnegocio aseguradorgenera
unbeneficioatribuidode65millonesdeeuros,
un8,1%menosqueenelprimertrimestre
de2010debido,principalmente,albeneficio
extraordinarioincluidodurantelostres
primerosmesesdelejercicioanteriorporuna
modificaciónenlavaloracióndelareservadel
ramodeautos.Sinestapartidaextraordinaria,
elcrecimientointeranualdelresultadoes
del11,6%.Cabeseñalar,además,lapositiva
evolucióndelaactividadcomercial.Alrespecto,
esdestacableellanzamientodelacampaña
masiva“Autoseguro”paraimpulsarlosproductos
delramodeautoscomercializadosatravésde
lareddeoficinas.Adicionalmente,laDirección
deCanalesAlternoshamantenidosutendencia
positivadecrecimientomediantelacolocación
de215.258pólizasduranteeltrimestre(+25%
sobreelacumuladoamarzode2010)através
decanalesexternos.
38 Áreasdenegocio
AméricadelSur
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
Unidades:
América del Sur Negocios bancarios Pensiones y Seguros
1er Trim. 11 ∆% ∆% (1) 1er Trim. 10 1er Trim. 11 ∆% ∆% (1) 1er Trim. 10 1er Trim. 11 ∆% ∆% (1) 1er Trim. 10
Margen de intereses 694 24,9 23,5 556 682 25,1 23,7 545 12 7,3 4,8 11
Comisiones 253 17,2 13,5 216 180 18,2 17,0 152 76 12,9 4,3 67
Resultadosdeoperacionesfinancieras 201 8,7 8,7 184 176 11,8 12,1 157 25 (9,7) (11,3) 27
Otrosingresosnetos (41) 94,4 112,5 (21) (83) 45,8 51,0 (57) 43 16,6 16,8 37
Margen bruto 1.106 18,4 16,4 934 954 19,7 18,3 797 156 9,1 4,5 143
Gastosdeexplotación (467) 26,8 25,3 (368) (401) 27,8 26,6 (314) (62) 14,1 10,2 (54)
Gastosdepersonal (238) 24,2 22,5 (192) (203) 24,2 22,9 (163) (30) 10,4 6,4 (27)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (194) 30,2 28,8 (149) (165) 32,9 31,8 (124) (30) 16,6 13,0 (26)
Amortizaciones (35) 26,7 25,8 (27) (33) 25,9 25,3 (26) (2) 41,9 34,8 (1)
Margen neto 639 12,8 10,7 566 553 14,4 12,9 484 95 6,2 1,1 89
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (120) 12,5 9,1 (107) (120) 12,5 9,1 (107) – – – –
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (15) 17,5 17,8 (13) (13) 17,6 16,4 (11) (2) (32,5) (32,4) (4)
Beneficio antes de impuestos 503 12,8 10,9 446 420 14,9 13,9 366 92 7,8 2,5 86
Impuestosobrebeneficios (84) (14,7) (16,1) (99) (69) (9,0) (10,1) (76) (18) (17,9) (20,0) (22)
Beneficio después de impuestos 419 20,6 18,5 348 351 21,1 20,2 290 74 16,6 10,0 64
Resultadoatribuidoalaminoría (139) 21,9 20,6 (114) (121) 25,9 25,8 (96) (18) 0,5 (5,9) (18)
Beneficio atribuido al Grupo 280 19,9 17,5 233 230 18,7 17,5 194 56 22,9 16,2 46
(1)Atipodecambioconstante.
Balances (Millonesdeeuros)
Unidades:
América del Sur Negocios bancarios Pensiones y Seguros
31-03-11 ∆% ∆% (1) 31-03-10 31-03-11 ∆% ∆% (1) 31-03-10 31-03-11 ∆% ∆% (1) 31-03-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 7.037 35,5 42,2 5.194 7.037 35,5 42,2 5.194 – – – –
Carteradetítulos 8.808 (0,8) 2,1 8.883 6.998 (5,2) (2,4) 7.381 1.768 17,7 22,3 1.502
Inversionescrediticias 33.343 23,8 26,6 26.941 32.570 23,3 26,1 26.418 561 (14,5) (10,6) 657
Créditoalaclientelaneto 29.909 24,8 27,6 23.966 29.745 24,9 27,6 23.816 178 9,8 21,4 162
Depósitosenentidadesdecréditoyotros 3.434 15,4 18,8 2.975 2.825 8,6 11,8 2.602 383 (22,5) (20,4) 494
Activomaterial 651 10,8 15,0 587 599 11,9 16,6 536 51 0,3 (1,0) 51
Otrosactivos 2.016 (4,4) (3,7) 2.109 1.591 2,3 2,9 1.555 137 (4,0) (1,3) 143
Total activo/Pasivo 51.855 18,6 21,8 43.715 48.795 18,8 21,9 41.084 2.517 7,0 11,2 2.352
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 4.513 56,3 57,3 2.888 4.512 56,7 57,7 2.880 4 (31,0) (24,7) 6
Depósitosdelaclientela 32.965 14,7 18,3 28.748 33.077 14,6 18,2 28.867 – – – –
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 1.900 18,0 17,5 1.610 1.900 18,0 17,5 1.610 – – – –
Pasivossubordinados 1.458 18,1 18,0 1.234 1.076 46,2 46,1 736 – – – –
Carteradenegociación 727 3,5 0,9 702 727 3,5 0,9 702 – – – –
Otrospasivos 7.731 24,6 29,0 6.206 5.451 21,7 25,8 4.479 2.015 10,2 14,5 1.828
Dotacióndecapitaleconómico 2.563 10,2 13,4 2.327 2.052 13,4 16,8 1.810 498 (3,6) 0,4 517
(1)Atipodecambioconstante.
39AméricadelSur
BBVAAméricadelSureseláreadelGrupoque
gestionalosnegociosbancarios,depensiones
ydesegurosdesarrolladosenlospaísesde
aquellaregión.Enesteprimertrimestre,lascifras
incluyenCréditUruguay(entidadadquiridaa
finalesde2010yquesefusionaráconBBVA
Uruguayenelpróximotrimestre),loquealtera,
aunquedeformapocosignificativa,lastasasde
crecimientodelosestadosfinancierosdelárea.
Enlostresprimerosmesesde2011,elentorno
macroeconómico siguesiendomuypositivoen
todalaregióngraciasalimpulsodelademanda
interna,conunrolcrecientedelainversiónen
capitalfijoydelainversiónextranjeradirecta.
Conello,elcrecimientoprevistodelPIBregional
para2011subehastael4,5%,influidotambién
porlapujanzadelasvariablesdecomercio
exterior.Comoaspectomenospositivohayque
señalarquelafortalezadelademandainterna,
unidaalasubidadelospreciosdecombustibles
yalimentos,estáprovocandounalzadelas
expectativasdeinflacióndetodalazona,loque
hallevadoalasautoridadesmonetariasaretomar
lasendadeaumentosenlostiposdeinterés.
Porsuparte,lostipos de cambiodelasdivisas
delazonasehandepreciadoconrespectoal
cierrede2010,tantoencambiosfinalescomo
enmedios(aexcepcióndelpesochileno,quese
apreciaentérminosmedios).Sinembargo,enel
últimoaño,suefectoespositivoenresultados
(seaprecianlospesoschilenoycolombianoy
elnuevosolperuano),peronegativoenbalance
(sóloseapreciaelpesochileno).Comoes
habitual,enloscuadrosadjuntosseincluyen
columnasconlasvariacionesinteranualesatipos
decambioconstantes,yaéstasserefierenlos
comentariossiguientes.
Elmantenimientodelpositivoclimaeconómico
siguefavoreciendoelbuencomportamientode
laactividaddelsectorfinanciero,enlíneacon
loobservadoenlosúltimostrimestres,conuna
participaciónactivadelasdistintasentidades
deláreaendichaevolución.Así,elsaldode
inversión crediticiadeAméricadelSurafinales
demarzoalcanzalos31.036millonesdeeuros,
loquesuponeunavanceinteranualdel27,1%y
unagananciadecuotademercadode47puntos
básicos(condatosafebrero,últimosdisponibles).
Comovienesiendohabitual,elaumentode
loscréditosestásiendoacompañadoporun
incrementodelosrecursos de clientes,conlo
quetodaslasunidadesmantienennivelesde
liquidezholgados(elratiodepósitos/créditosdel
�������������������������������� ����
��������������������������� ����������������������������������������������
���
�������
���
� �����
��
��������
���
� ��������
���
���������
��������
������������������������� ��������� ����������������������������������������������
��
�������
�
� �����
���
��������
�
� ��������
� �
���������
��������
�������������������������������� �����
������������
��������
���
�
��
���
���
���
���
���
��� � �� �� �� �
�
����
��
�
��
��
��
���
���
���
Principales ratios (Porcentaje)
América del Sur
31-03-11 31-12-10 31-03-10
Ratiodeeficiencia 42,2 43,9 39,4
Tasademora 2,5 2,5 2,8
Tasadecobertura 134 130 132
Primaderiesgo 1,55 1,52 1,75
Claves de América del Sur en el primer trimestre
• Fortalezadelaactividad.
• Gananciadecuotaenlasprincipalesrúbricas.
• Excelentesresultados.
• LosmejoresindicadoresderiesgodelGrupo
BBVA.
40 Áreasdenegocio
positivocomportamientodelnegocioconclientesimpulsalas
líneasdeingresos,loquesereflejaenuncrecimientointeranualdel
margenbrutodel15,4%.Porsuparte,losgastosestánafectadospor
elniveldeinflacióndelpaísyelplandeexpansiónacometidoporla
unidad,mientrasquelossaneamientossiguenmoderados(conuna
primaderiesgodel1,02%).Contodo,elbeneficioatribuidoalcanza
los35millonesdeeuros(+12,6%interanual).
EnChile,BBVAyForumsiguencentrandosuestrategiaenel
aumentodelpesodelnegociominorista,loquesehatraducidoen
unimportantecrecimientodeloscréditosalconsumo(incluyendo
tarjetas)ydeloshipotecarios,dentrodeunavanceinteranual
del17,4%delconjuntodecréditosyunagananciadecuotade
14puntosbásicosafebrero.Favorableevolucióntambiéndelos
recursosdebajocoste(cuentasalavistaydeahorro)quesuben
un12,7%.Esteaumentodelaactividadestáteniendounefecto
decisivosobreelincrementodelmargendeintereses(+34,1%
interanual)ydelascomisiones(+4,2%),quequedaparcialmente
deslucidoporeldescensodelosresultadosporoperaciones
financieras(muypositivosenelprimertrimestrede2010por
plusvalíasporventadecarteradetítulos).Gastosinfluidosporlos
proyectosdeexpansión(7oficinasmásenlosúltimos12meses)y
evidentemoderacióndelossaneamientos(–41,1%),loquesitúael
beneficioatribuidodeltrimestreen32millonesdeeuros(+6,4%).
EnColombia,BBVAhaaceleradoelritmodecrecimientodesu
negocioconclientes,alcanzandounincrementointeranualdel22,7%
desuscréditos(conelevadosaumentosentodaslasmodalidades
yunagananciadecuotade38puntosbásicosafebrero)ydel16,2%
desusrecursosdeclientes,impulsadosporlascuentasalavistay
deahorro(+12,4%,con36puntosbásicosmásdecuota).Conello,
efectovolumenmuyfavorablesobreelmargendeintereses,que,
sinembargo,sigueafectadoporunaaltapresiónalabajadelos
diferencialespresenteentodoelsector.Buencomportamientode
lascomisiones(+1,6%),mientrasquelosresultadosporoperaciones
financierascomparanpocofavorablementeconlaelevadacifrade
2010.Laevolucióndelosgastosdeltrimestre(+16,7%)estáafectada
porelimpactodelimpuestoalastransaccionesfinancieras(queno
aplicabaaBBVAen2010),mientrasquelossaneamientos(–29,0%)
sebeneficiandelatendenciadescendentedelosactivosdudosos
(–15,3%).Portodoloanterior,elbeneficioatribuidodeBBVAColombia
alcanzalos38millonesdeeuros.
EnPerú,losplanesdeexpansióndeBBVABancoContinental
estándandosusfrutosenformadeelevadosincrementosdela
actividad.Loscréditosavanzaninteranualmenteun19,3%(con
40puntosbásicosmásdecuotademercadoafebrero),con
notableprotagonismodelasmodalidadesminoristasydelasde
pequeñasymedianasempresas,mientrasquelosrecursosde
clientesseincrementanun7,8%,conunascensodel20,6%del
pasivotransaccional.Conello,losingresosrecurrentesdelaentidad
(margendeinteresesycomisiones)muestranuncrecimiento
interanualdel10,0%.Losgastosrecogenelefectodelosproyectos
deexpansiónemprendidos(16oficinasmásenlosúltimos12meses),
mientrasquelossaneamientosdesciendennotablemente,en
líneaconlaevolucióndelosactivosdudosos.Elbeneficioatribuido
trimestralcierraen30millonesdeeuros(+2,4%interanual).
Apesardelaevoluciónpocofavorabledelaeconomíavenezolana,
BBVA Provincialhamantenidounritmoelevadodeavancede
sunegocio.Loscréditoscreceninteranualmenteun45,3%,con
conjuntodebancosterminaeltrimestreenel114,4%).Dentrodelos
recursosdeclientesgestionadosporlosbancos(38.463millones
deeuros,incluyendofondosdeinversión,un16,8%másqueen
marzode2010),siguedestacandoelexcelentecomportamiento
delosproductosdemenorcoste(cuentasalavistayahorro)que
presentanuncrecimientointeranualdel26,3%.Positivoavance
tambiéndelpatrimonioadministradoporlasgestorasdepensiones
delárea,quealcanzalos45.969millonesdeeuros(+14,4%).
Comoentrimestresprevios,laelevadapresióncompetitivaenla
regiónyelimpactodelprocesodealzadetiposdeinteréshan
seguidolimitandolaevolucióndelosdiferenciales.Sinembargo,el
notableascensodelaactividadcontinúapermitiendocompensar
dichoefecto,conloqueelmargende interesesdeláreamuestra
unincrementodel23,5%,cerrandoeltrimestreen694millones
deeuros.Lamayoractividadtambiénexplicalasubidadelas
comisiones,quesesitúanen253millones(+13,5%).Losresultados
deoperacionesfinancierasdeltrimestre,201millonesdeeuros,
incluyen(aligualqueenelprimertrimestrede2010)elefectode
larevalorizacióndeposicionesendólaresestadounidensesde
BBVAProvincial.Elmargen brutotrimestralllegaa1.106millonesde
euros,un16,4%másqueenelmismoperíodode2010.Enlalínea
deotrosingresosnetosseincluyeelajusteporhiperinflaciónde
Venezuela,queenestetrimestrehasidoalgomásnegativoqueen
losprimerostresmesesdelañoanterior.
Losgastosdelárea,467millonesdeeuroseneltrimestre,están
muyinfluidosporlosproyectosdeexpansiónydiferenciación
emprendidosporlamayoríadelasunidades,apesardelocual
elratiodeeficienciatrimestralcontinúaenunnivelmuypositivo
(42,2%),mientrasqueelmargen neto cierraen639millonesde
euros,conunavanceinteranualdel10,7%.
Enlíneaconlaevolucióniniciadaen2010,lacalidaddelosactivos
deláreamejoraeneltrimestre,conloquelatasa de morosidad
semantieneenel2,5%ylacoberturaavanzahastael134%.
Porsuparte,laspérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros,
120millonesdeeuros,subeninteranualmenteun9,1%debido
fundamentalmenteadotacionesgenéricasligadasalaumentodel
saldodelainversióndelosúltimosmeses.
Enresumen,laslíneasdeingresossiguenconsuvelocidadde
crucero,impulsandoelbeneficio atribuido hastalos280millones
deeuros(un17,5%másqueenelmismoperíodode2010)y
permitiendo,además,financiarproyectosdeexpansiónque
aseguraránelavancefuturodelosresultadosdelárea.
Negocios bancarios
Elnegociobancariogeneraunbeneficioatribuidode230millones
deeuros,loquesuponeunaumentointeranualdel17,5%.A
continuaciónsecomentalomásrelevantedelperíodoencada
entidad.
EnArgentina,BBVAFrancésmantieneenlosprimerosmesesde
2011elgrandinamismodesuactividaddelejercicioanterior.Así,los
créditoscreceninteranualmenteun52,9%,conavancesentodas
lasmodalidadesyunagananciainteranualdecuotade71puntos
básicosafebrero,mientrasquelosrecursosdeclientesaumentan
un29,4%,muyinfluidosporelpasivotransaccional(+26,9%).Este
41AméricadelSur
EnChile, AFP Providageneraunbeneficio
atribuidode22millonesdeeuros,apesardel
efectonegativodelcomportamientodelos
mercadossobrelosresultadosdeoperaciones
financierasdeltrimestre.Providamantieneen
estosprimerosmesesde2011eldinamismode
susvariablesdenegocio,conuncrecimientodel
7,0%desurecaudaciónydel11,3%delpatrimonio
gestionado.Porsuparte,AFP Horizonte de
Colombiageneraunbeneficioatribuidode3
millonesdeeuros,mientrasqueAFP Horizonte
de Perúaporta2millones,enamboscasosa
pesardelefectonegativodelaevolucióndelos
mercadossobrelosresultadosdeoperaciones
financieras.
Enseguros,elGrupoConsolidar(Argentina)
registraunbeneficioatribuidode15millones
deeuros,consignificativoincrementodelas
variablescomerciales,especialmentedelas
primascomercializadas(+31,7%),loquetieneun
efectomuypositivoenelniveldeingresos,alque
seuneunamoderadaevolucióndelosíndices
desiniestralidad.Además,caberesaltarlabuena
evolucióndelnegocioaseguradorenChile,con
unbeneficioatribuidode10millonesdeeuros
(4millonesenelprimertrimestrede2010).Por
último,Colombiaaporta2millonesdeeurosy
Venezuela3millones.
significativosaumentosentodoslossegmentos
yunagananciadecuotade200puntos
básicoshastafebrero,mientrasquelosrecursos
seincrementanenun33,0%,graciasalas
modalidadestransaccionales(+36,7%).Estoimpulsa
elmargendeintereses(+54,1%)ylascomisiones
(+45,9%).Losresultadosdeoperacionesfinancieras
incluyenelefectodelarevalorizacióndepartede
lasposicionesendólaresestadounidensesdela
entidad(elrestoserevalorizóen2010).Elelevado
niveldeinflacióncontinúaafectandoalosgastos,
mientrasquelossaneamientosincluyenmayores
provisionespreventivasgenéricas.Portanto,el
beneficioatribuidodeltrimestretotaliza70millones
deeuros(+39,4%).
Finalmente,hayqueseñalarqueelbeneficiode
BBVA Panamáalcanzalos7millonesdeeuros;el
deBBVA Paraguaylos11millonesyeldeBBVA
Uruguaylos7millones(incluyendolaaportación
deCréditUruguay).
Pensiones y Seguros
Elbeneficioatribuidotrimestralseelevahasta
los56millonesdeeuros(+16,2%),delosque26
millonescorrespondenalnegocio previsionaly
30millonesalasegurador.
América del Sur. Información por países (negocio bancario, pensiones y seguros) (Millonesdeeuros)
Margen neto Beneficio atribuido
País 1er Trim. 11 ∆% ∆% a tipo de
cambio constante 1er Trim. 10 1er Trim. 11 ∆% ∆% a tipo de
cambio constante 1er Trim. 10
Argentina 85 6,0 11,5 80 48 29,1 35,7 37
Chile 131 6,0 (2,7) 123 65 12,6 3,4 58
Colombia 77 (16,4) (20,1) 93 44 1,3 (3,2) 43
Perú 114 (5,8) (9,1) 121 32 2,0 (1,6) 31
Venezuela 211 53,8 60,1 137 73 32,7 38,1 55
Otrospaíses(1) 21 75,8 65,8 12 18 105,7 94,1 9
Total 639 12,8 10,7 566 280 19,9 17,5 233
(1)Panamá,Paraguay,UruguayyBolivia.Adicionalmente,incluyeeliminacionesyotrasimputaciones.
42 Áreasdenegocio
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
Estados Unidos
1er Trim. 11 ∆% ∆% (1) 1er Trim. 10
Margen de intereses 402 (8,1) (8,6) 437
Comisiones 155 (3,3) (3,7) 160
Resultadosdeoperacionesfinancieras 64 157,6 156,5 25
Otrosingresosnetos (17) 65,0 63,3 (10)
Margen bruto 604 (1,3) (1,9) 612
Gastosdeexplotación (375) 4,9 4,1 (357)
Gastosdepersonal (199) 12,1 11,3 (177)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (132) 0,4 (0,5) (132)
Amortizaciones (44) (9,0) (10,0) (48)
Margen neto 229 (10,1) (10,3) 255
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (107) (33,6) (34,2) (161)
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (8) (28,9) (29,6) (11)
Beneficio antes de impuestos 114 38,9 40,8 82
Impuestosobrebeneficios (33) 25,3 26,8 (26)
Beneficio después de impuestos 81 45,2 47,5 56
Resultadoatribuidoalaminoría – 26,6 23,2 –
Beneficio atribuido al Grupo 81 45,2 47,5 56
(1)Atipodecambioconstante.
Balances (Millonesdeeuros)
Estados Unidos
31-03-11 ∆% ∆% (1) 31-03-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 4.834 178,8 193,9 1.734
Carteradetítulos 7.189 (11,5) (6,7) 8.122
Inversionescrediticias 36.355 (16,3) (11,8) 43.441
Créditoalaclientelaneto 35.041 (15,1) (10,5) 41.278
Depósitosenentidadesdecréditoyotros 1.313 (39,3) (36,0) 2.163
Posicionesinter-áreasactivo 1.109 (95,7) (95,4) 25.601
Activomaterial 746 (1,9) 3,4 760
Otrosactivos 2.249 (10,3) (5,5) 2.507
Total activo/Pasivo 52.481 (36,1) (32,7) 82.165
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 5.549 (18,9) (14,5) 6.844
Depósitosdelaclientela 39.390 (40,9) (37,7) 66.609
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 330 (39,9) (36,7) 550
Pasivossubordinados 1.073 (9,7) (4,8) 1.188
Posicionesinter-áreaspasivo – – – –
Carteradenegociación 385 72,3 81,6 223
Otrospasivos 3.016 (15,3) (10,7) 3.561
Dotacióndecapitaleconómico 2.739 (14,1) (9,5) 3.190
(1)Atipodecambioconstante.
EstadosUnidos
43EstadosUnidos
EstaáreaincluyelosnegociosqueelGrupo
desarrollaenEstadosUnidosyenelestado
asociadodePuertoRico.
Losúltimosindicadores económicosdeEstados
Unidoscontinúanmostrandounarecuperación
delcrecimiento,conunasexpectativasde
avance,entérminosdePIBreal,paraelaño2011
quesesitúanenelentornodel3,0%graciasa
lafavorableevolucióndelconsumoprivadoy
lademandaexterna.Ytodoelloapesardela
debilidaddelcrecimientoenelprimertrimestre,
decaráctertemporal,ydelincrementodelprecio
delpetróleo.
Enelprimertrimestrede2011,evolucionan
favorablementeelíndicedeconfianzaempresarial
yalgunodelosdatosrelativosalmercadolaboral,
comolacreaciónnetadeempleoylatasade
paro,quecierraelmesdemarzoenel8,8%.Sin
embargo,lamejoraenelmercadolaboralsigue
siendoaúndébilyenelcortoplazopuedeverse
influidaporlasubidadelpreciodelpetróleo.
Loanteriortambiénhaafectadoalainflación,
aunquelasexpectativassobresuevoluciónfutura
apuntanaunligerocrecimientoque,noobstante,
serácontenido.Porloquerespectaalmercado
inmobiliario,continúaladebilidad,connuevos
descensosenlasviviendasiniciadasyenlaventa
delasdesegundamano.
Encuantoalprogramadeexpansióncuantitativa
puestoenmarchaporlaReservaFederal(Fed)a
finalesde2010,seesperasuexpiraciónenjunio
de2011,dadaslasprevisionesquesemanejan
tantodecrecimientoeconómicocomoderepunte
contenidodelainflaciónenelpaís.Portanto,nose
esperancambiosenlostipos de interésoficiales
porpartedelaFedhastamarzode2012.
Enrelaciónaltipo de cambio,elfixingdel
dólarfrentealeurosehadepreciadotantoen
elañocomoeneltrimestre(un5,1%yun5,9%,
respectivamente),cerrandoal31-3-2011en1,42
dólaresporeuro.Loanteriortieneunimpacto
negativoenelbalanceylaactividaddelárea.No
obstante,encambiosmedios,elefectodeltipo
decambioespositivoenlatrayectoriadelos
resultadosdelúltimoaño,yaqueseapreciaun
1,1%hastalos1,37dólaresporeuro(eneltrimestre,
sinembargo,esnegativo).Comovienesiendo
habitual,ysalvoqueseindiquelocontrario,
loscomentariossiguientessobretasasde
variaciónserefierenatipodecambioconstante,
pudiéndoseobservarambosescenariosenlas
tablasadjuntas.
Principales ratios (Porcentaje)
Estados Unidos
31-03-11 31-12-10 31-03-10
Ratiodeeficiencia 62,1 59,5 58,4
Tasademora 4,5 4,4 4,4
Tasadecobertura 64 61 56
Primaderiesgo 1,14 1,69 1,56
������������������������������������������������������������������������
���
���� ����
���
��� ����
�
��� ����
��
��� ��������
���
���� ��������
��������������������������������������������������������������������������������
��
���� ����
��
��� ����
��
��� ����
��
��� ��������
��
���� ��������
����������
������������
��
����
���
�
��
���
���
���
���
�� ���
����
��
��
����
��
�
��
��
�
��
���
���
���
��
�� ����������������������������������
��������
�� �����������������������������������
Claves de Estados Unidos en el primer trimestre
• Señalespositivasenactividad,conprogresivas
mejorasdelmix.
• Mejoradeldiferencialdelaclientela.
• Dinamismodelresultadoatribuido.
• Reduccióndelaprimaderiesgoyaumento
delacobertura.
44 Áreasdenegocio
suparte,laprimaderiesgotambiénmejora
significativamente,reduciéndose55puntos
básicosysituándoseenel1,14%.Porúltimo,la
tasademoraapenasaumenta7puntosbásicos
ycierraeltrimestreenel4,5%(4,4%afinalesde
2010).
Grupo bancario BBVA Compass
BBVACompassrepresentaaproximadamenteel
77%delactivoyel78%delbeneficiodeEstados
Unidosyaglutinaelnegociobancariominorista
ydeempresasqueserealizaenelpaís(excluido
PuertoRico).
A31demarzode2011,lainversión crediticia
disminuyeun1,0%frentealdatodecierrede
2010yun4,7%interanualhastasituarseenlos
29.095millonesdeeuros.Lacausaprincipal
quelojustificaeseldescensodelospréstamos
alospromotoresinmobiliarios(construction real
estate),quesereducenenelañoun44,7%yun
12,2%eneltrimestre.Sinembargo,destacael
importanteavancedeloscréditoshipotecarios
aparticulares(residential real estate),que
aumentanun38,4%enlosúltimosdocemesesy
un6,5%desdediciembrede2010.Cabeseñalar
queenlostresprimerosmesesde2011sehan
generado985millonesdedólaresennuevas
hipotecasresidenciales,un2,2%másqueenel
cuartotrimestrede2010yun133%másqueen
elmismoperíododelañoanterior.Contodo,la
carterahipotecariaresidencialrepresenta,al
31-3-2011,un22,4%deltotaldelainversión
crediticiadeBBVACompass,frenteal15,8%que
suponíaunañoantes,Porelcontrario,lade
promotorsereducehastael11,2%desdeel19,8%
demarzode2010.
Enrelaciónconlosdepósitos de la clientela,
aumentanun2,3%eneltrimestrehastalos
Elcrédito bruto a la clienteladeláreacontinúala
tendenciadereducción,comentadaentrimestres
previos,frutodelcambiodemixhaciarúbricas
demenorriesgoasociado.Enestesentido,cierra
eltrimestreen36.161millonesdeeuros,loque
implicaunretrocesointeranualligeramenteinferior
aldeltrimestreanterior(–10,1%frenteal–10,7%
delcuartotrimestre)yunadisminucióndel2,8%
frentealdatodecierredelaño2010.Porsuparte,
losdepósitos de clientesfrenansudescenso
trimestralysemantienenencifrasmuysimilares
alasdel31-12-2010,38.705millones.Esteimporte
suponeaúnundescensointeranualdel38,1%.
Porloquerespectaalosresultadosdelárea,cabe
destacarsupositivaevoluciónencomparación
conlosdelcuartotrimestrede2010.Eneste
sentido,elmargen brutoasciendea604millones
deeuros,un4,1%másqueeneltrimestre
precedente(–1,9%interanual).Lasprincipales
causasqueinfluyenenestaevoluciónson:
resistenciadelmargendeinteresesgraciasala
buenadefensadelosdiferencialesdelaclientela
efectuada,enuncontextodecambiodemix
haciacarterasdemenorriesgoydiferencial;
positivaevolucióndelascomisionesenel
trimestre(+2,6%)yexcelentecomportamientode
losROF.Loanterior,juntoconlacontenciónde
losgastosdeexplotación(–0,6%intertrimestral),
impulsanelmargen netohastalos229millones,
unavancedel12,8%durantelostresprimeros
mesesde2011.Adicionalmente,laprogresiva
calidaddelosactivosdeláreaexplicalareducción
del46,9%enlaspérdidaspordeteriorode
activosfinancieros(–34,2%interanual)y,por
tanto,elavancedelbeneficio atribuidohasta
los81millones(15y55millonesenelcuartoy
primertrimestresde2010,respectivamente).
Cabedestacarquelosmenoressaneamientos
nohantenidounefectonegativoenlacobertura
deEstadosUnidos,queavanzahastael64%al
cierredemarzode2011(61%al31-12-2010).Por
���������������
�����������
��������� ���
������������������������
���������������� ���
�����������������������������������������������������������������������
�����������������������������������������������������������������
�������������
������������
����������������������� ���
��� �� ��� ��� �� ���
���������������������� ��
����������������������
������������
������������
��� �����
�������������� ���
���������������
��� �� ��� ��� �� ���
��� �� ���
������������
���
������������������������
����
������������������������
����
45EstadosUnidos
trimestresde2010,respectivamente,graciasala
significativareducción(–29,7%intertrimestraly
–36,2%interanual)delaspérdidaspordeterioro
deactivosfinancieros.
Acontinuaciónsedetallalomásdestacadode
cadaunadelasunidadesquecomponenBBVA
Compass:
Amarzode2011,Commercial Banking,unidad
queatiendelasnecesidadesdelaspymes,
gestionaunacarteracrediticiade12.212millones
deeuros(+3,8%interanual)yunosdepósitosde
clientesde9.424millones(+21,0%).Loanteriorha
sidoresultadodelamenorfinanciaciónotorgada
apromotoresinmobiliarios.
Porsuparte,Retail Bankingcuentaconun
volumendecréditosde10.823millonesde
euros(+14,9%).Lareduccióndelascarterasde
financiaciónaconcesionariosdeautomóvilesy
aestudianteshasidomásquecompensadapor
elincrementodelashipotecasresidenciales.En
cuantoalosrecursosdeclientes,experimentan
unaumentodel4,9%hastalos19.993millones.
Porúltimo,Wealth Management,unidadque
poseeunacarteradepréstamosde1.944
millonesdeeuros,unosdepósitosde3.807
millonesyunosactivosbajogestiónde10.429
millones.
31.626millonesdeeuros,graciasalavancede
losrecursosdemenorcoste,comolascuentas
alavista,quecrecenun4,7%,yquesuponenya
el75,5%deltotalrecursosdelaunidadfrenteal
69,7%dehaceunaño.
Esteprogresivocambiodemixenlacartera
depréstamossecompensaparcialmente
conelaumentodelpesodelosdepósitosde
menorcosteyconlabuenadefensadelos
diferencialesefectuadaporlaunidad.Alrespecto,
elrendimientodelainversiónapenassereduce
unpuntobásicoeneltrimestre,hastael4,46%,
yelcostedelosdepósitosseabarataen3,5
puntosbásicoshastael0,54%,conloqueel
diferencialdelaclientelaavanzaeneltrimestre
2,5puntoshastael3,92%.Todoloanteriorexplica
laelevadaresistenciadelmargendeinteresesen
eltrimestre,quesemantieneennivelessimilares
alosdelcuartotrimestrede2010,357millones
deeuros.Porsuparte,lamejorevolucióndel
restodeingresosfrentealtrimestreprevio
determinanqueelmargen brutoseaun4,7%
superiorysesitúeenlos517millones,loque
unidoacontencióndelosgastosdeexplotación
(–0,7%intertrimestral)hacenqueelmargen
netoseaun16,0%mayoraldelúltimotrimestre
de2010ytotalice187millonesdeeuros.Por
último,elbeneficio atribuidoasciendea63
millones,cifraquecomparamuyfavorablemente
conlos16ylos26millonesdelcuartoyprimer
46 Áreasdenegocio
ActividadesCorporativas
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
Actividades Corporativas
1er Trim. 11 ∆% 1er Trim. 10
Margen de intereses (102) n.s. 148
Comisiones (47) (0,9) (47)
Resultadosdeoperacionesfinancieras 163 (22,2) 210
Otrosingresosnetos (2) 27,1 (2)
Margen bruto 12 (96,0) 308
Gastosdeexplotación (202) 9,9 (184)
Gastosdepersonal (122) 7,8 (114)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (16) (13,1) (19)
Amortizaciones (63) 23,3 (51)
Margen neto (190) n.s. 125
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (35) (87,5) (282)
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (225) 49,2 (151)
Beneficio antes de impuestos (450) 46,0 (308)
Impuestosobrebeneficios 129 80,5 71
Beneficio después de impuestos (321) 35,6 (237)
Resultadoatribuidoalaminoría – n.s. 2
Beneficio atribuido al Grupo (322) 37,1 (235)
Balances (Millonesdeeuros)
Actividades Corporativas
31-03-11 ∆% 31-03-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 908 132,7 390
Carteradetítulos 29.836 (16,0) 35.528
Inversionescrediticias (3.478) n.s. (813)
Créditoalaclientelaneto (2.017) n.s. (248)
Depósitosenentidadesdecréditoyotros (1.461) 158,8 (565)
Posicionesinter-áreasactivo (8.390) (80,7) (43.509)
Activomaterial 3.050 0,9 3.022
Otrosactivos 17.808 22,3 14.561
Total activo/Pasivo 39.733 n.s. 9.180
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito (1.733) n.s. 8.896
Depósitosdelaclientela 21.615 n.s. 2.450
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 81.707 (12,0) 92.807
Pasivossubordinados 6.253 (9,4) 6.905
Posicionesinter-áreaspasivo (71.565) (31,1) (103.799)
Carteradenegociación (3.779) (6,4) (4.037)
Otrospasivos (4.939) 83,4 (2.693)
Ajustesporvaloración (1.803) n.s. 702
Capitalyreservas 36.957 29,4 28.566
Dotacióndecapitaleconómico (22.981) 11,5 (20.616)
47ActividadesCorporativas
Enesteagregadoserecogetodoaquellonoimputadoalas
áreasdenegocio.Básicamenteincluyeloscostesdelasunidades
centralesconunafuncióncorporativa,determinadasdotacionesa
provisiones,comolascorrespondientesaprejubilaciones,yaquellas
otrastambiéndecaráctercorporativo.Además,aglutinalosactivos
ypasivosderivadosdelagestióndelosriesgosestructuralesde
liquidez,interésytipodecambioquerealizalaunidaddeGestión
Financiera,asícomosusimpactosenresultadosquenosean
repercutidosalasáreasdenegociovíapreciosdetransferencia.
Porúltimo,incluyedeterminadascarterasyactivos,consus
correspondientesresultados,cuyagestiónnoestávinculada
arelacionesconlaclientela,talescomolasdeParticipaciones
IndustrialesyFinancierasyGestiónInmobiliaria.
Enelprimertrimestrede2011,elmargendeinteresesde
ActividadesCorporativasregistraunimportenegativode102
millonesdeeuros(148millonespositivosenelmismoperíodo
delañoanterior)debido,talycomosehaexplicadoentrimestres
precedentes,alafinalizacióndelarepreciacióndelospréstamos
hipotecariostraslacaídadelostiposdeinterésen2009yala
subidadelacurvadetiposdeinterésquesevieneexperimentando
eneláreaeuro.Loanterior,juntoconunosROFde163millones
deeuros,quecomparannegativamenteconlaelevadacifradel
primertrimestrede2010originadaporlasplusvalíasprocedentes
delascarterasdegestiónderiesgoestructuraldetipodeinterés,
sitúanelmargen brutoen12millones(308millonesenelmismo
períododelejercicioprevio).Porsuparte,losgastosdeexplotación
asciendena202millonesdeeuros,frentealos184millonesdelos
tresprimerosmesesde2010,influidosporlasnuevasinversiones
quesevienenacometiendoeninfraestructuras(tecnológicasy
nuevasedecorporativaenMadrid,fundamentalmente).Contodo,
elmargen netoacumuladoamarzoesde–190millones(125
milloneshaceunaño).
Laspérdidaspordeteriorodeactivosfinancierosdetraen35
millones,cuantíamuyinferioralos282millonesdelprimer
trimestrede2010porlasmayoresdotacionesdecarácter
genéricoqueseefectuaronalolargodelprimersemestrede2010
aprovechandoelaltoresultadooperativoobtenido.Porotrolado,
subelapartidadedotacionesaprovisionesyotrosresultados,hasta
untotalde225millones,queincluyebásicamentelasdotaciones
porprejubilacionesyelsaneamientodeactivoscompradosy
adjudicados.Deestaforma,elresultado atribuido delperíodoes
de–322millonesdeeuros(–235entreeneroymarzode2010).
Gestión Financiera
LaunidaddeGestiónFinancieragestionalasposiciones
estructuralesdetipodeinterésydetipodecambio,laliquidez
globalylosrecursospropiosdelGrupo.
Lagestión de la liquideztieneporobjetivofinanciarelcrecimiento
recurrentedelnegociobancarioencondicionesadecuadasde
plazoycoste,atravésdeunaampliagamadeinstrumentosque
permitenaccederaungrannúmerodefuentesdefinanciación
alternativa.UnprincipiobásicodeBBVAenlagestióndelaliquidez
delGruposiguesiendoelfomentodelaautonomíafinanciera
desusfilialesbancariasenAmérica,conelfindegarantizar
laadecuadatransmisióndelcostedeliquidezalprocesode
formacióndepreciosyalcrecimientosostenibledelaactividad
crediticia.Duranteelprimertrimestrede2011,losmercadosde
financiaciónmayoristaacortoylargoplazohanmantenidoun
tonopositivoconsecuenciadelamejorpercepciónderiesgodelos
paíseseuropeosperiféricos,delosimportantesavancesocurridos
entemaseconómicosenEuropaydelapropiareestructuración
delsectorfinancieroenEspaña.Enestacoyuntura,BBVAnosólo
haoperadoconabsolutanormalidad,sinoquehasidolaprimera
entidadbancariaenabrirlaspuertasdelmercadodeliquidez
enenerode2011,realizandounanuevaemisióndecédulas
hipotecariasyunvolumendefinanciaciónalargoplazoqueha
superadoampliamentelosvencimientosocurridos.Loanterior,
juntoconlaevoluciónfavorableentodaslasgeografíasdelpeso
delosdepósitosminoristasenlaestructuradebalance,continúa
permitiendoalGruporeforzarsuposicióndeliquidez.Convistasal
conjuntodelejercicio2011,lasemisionesefectuadasduranteestos
tresprimerosmesescompletangranpartedelasnecesidades
definanciacióndetodoelaño.Adicionalmente,lasactualesy
potencialesfuentesgeneradorasdeliquidezqueposeeBBVA
superanampliamentelosdrenajesesperados.
Lagestión de capitalenelGrupopersigueelcumplimientode
undobleobjetivo:conservarunniveldecapitalizaciónacorde
conlosobjetivosdenegocioentodoslospaísesenlosqueopera
y,almismotiempo,maximizarlarentabilidaddelosrecursos
delosaccionistasatravésdelaasignacióneficientedelcapital
alasdistintasunidades,delabuenagestióndelbalanceyde
lautilización,enlasproporcionesadecuadas,delosdiversos
instrumentosqueformanlabasederecursospropios:acciones,
participacionespreferentesydeudasubordinada.Duranteeste
primertrimestredelaño,BBVAhaaprobadoensuJuntaGeneral
el“dividendoopción”,loquepermiteasusaccionistasdisponerde
unamásampliagamaderetribucióndesucapital.Enconclusión,
losactualesnivelesdecapitalizaciónpermiteneladecuado
cumplimiento,porpartedelBanco,detodossusobjetivosde
capital.
Lagestióndelriesgo de tipo de cambiodelasinversionesde
BBVAalargoplazo,derivadofundamentalmentedesusfranquicias
enAmérica,tienecomofinalidadpreservarlosratiosdecapitaldel
Grupoyotorgarestabilidadalacuentaderesultados.Duranteel
primertrimestrede2011,BBVAhamantenidounapolíticaactiva
decoberturadesusinversionesenMéxico,Chile,Perúyelárea
dólar,conunacoberturaagregadadel50%.Aestascoberturas,
realizadasanivelcorporativo,seañadenlasposicionesen
dólaresquelocalmentemantienenalgunosdelosbancosfiliales.
Adicionalmente,segestionaelriesgodetipodecambiodelos
resultadosesperadosenAméricacorrespondientesalejercicio2011.
Duranteestetrimestre,lascoberturasmantenidashanpermitido
quelostiposdecambiohayantenidounefectoligeramente
positivoenelratiodecapitalyenlacuentaderesultadosdelGrupo.
Decaraalconjuntodelaño2011,semantendrálamismapolíticade
prudenciayanticipaciónenlagestióndelriesgodecambio,tanto
desdeelpuntodevistadesusefectosenratiosdecapitalcomoen
cuentaderesultados.
Launidadgestionatambiénelriesgoestructural de tipo de
interésdelbalancedelGrupo,conelobjetivodemantenerun
crecimientosostenidodelmargendeinteresesacortoymedio
plazo,conindependenciadelmovimientodelostiposdeinterés.
Duranteelprimertrimestrede2011,losresultadosdeestagestión
hansidomuysatisfactorios,habiéndosemantenidoestrategias
48 Áreasdenegocio
sectorialqueincluyelagestióndinámicadelasparticipacionesa
travésdeestrategiasdemonetizaciónycobertura.Enelprimer
trimestre2011,sehanrealizadoinversionespor201millonesde
eurosydesinversionespor107millones.
A31demarzode2011,elvalordemercadodelacarteradelaunidad
deParticipacionesIndustrialesyFinancierassesitúaen4.413millones
deeuros,conunasplusvalíaslatentesde1.108millones.
Gestión Inmobiliaria
ElGrupoBBVAsiemprehacontadoconequiposexpertosen
lagestióndelsectorpromotoreinmobiliario.Enestesentido,
launidaddeGestiónInmobiliariaestáfocalizadaengestionar,
deformaespecializada,losactivosinmobiliariosprocedentes
deadjudicados,dedacionesenpago,decomprasaclientesen
dificultadesydelfondoinmobiliarioBBVAPropiedad.
deriesgomuylimitadoenEuropa,EstadosUnidosyMéxico.Esta
gestiónserealizatantoconderivadosdecobertura(cap,floor,
swap,fras)comoconinstrumentosdebalance(bonosdegobierno
demáximacalidadcrediticiayliquidez).
Participaciones Industriales y Financieras
Estaunidadgestionalacarteradeparticipacionesindustriales
yfinancierasenlossectoresdetelecomunicaciones,mediosde
comunicación,electricidad,petróleo,gasyfinanciero.Aligualque
GestiónFinanciera,seencuadradentrodelaDirecciónFinanciera
delGrupo.
BBVAgestionaestacarterasiguiendoestrictosprocedimientosde
controlderiesgos,consumodecapitaleconómicoyrentabilidad
exigida,dentrodeunaestrategiadeinversiónydiversificación
49Informaciónadicional:NegociosGlobales
Informaciónadicional:NegociosGlobales
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
Negocios Globales
1er Trim. 11 ∆% ∆% (1) 1er Trim. 10
Margen de intereses 365 (9,8) (10,6) 404
Comisiones 209 (1,8) (2,7) 213
Resultadosdeoperacionesfinancieras 243 30,9 28,0 185
Otrosingresosnetos (5) n.s. n.s. 17
Margen bruto 811 (1,0) (2,2) 820
Gastosdeexplotación (231) 18,7 17,6 (195)
Gastosdepersonal (138) 16,7 15,9 (118)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (90) 22,0 20,4 (74)
Amortizaciones (3) 15,8 14,9 (3)
Margen neto 580 (7,2) (8,3) 625
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (23) 123,8 134,6 (10)
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (6) n.s. n.s. (1)
Beneficio antes de impuestos 552 (10,1) (11,3) 614
Impuestosobrebeneficios (164) (6,2) (7,3) (175)
Beneficio después de impuestos 388 (11,7) (12,9) 439
Resultadoatribuidoalaminoría (24) (22,0) (22,8) (30)
Beneficio atribuido al Grupo 364 (11,0) (12,2) 409
(1)Atipodecambioconstante.
Balances (Millonesdeeuros)
Negocios Globales
31-03-11 ∆% ∆% (1) 31-03-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 5.541 98,6 100,4 2.791
Carteradetítulos 61.210 (14,3) (14,0) 71.392
Inversionescrediticias 65.746 (6,9) (6,0) 70.648
Créditoalaclientelaneto 46.956 (6,5) (5,4) 50.208
Depósitosenentidadesdecréditoyotros 18.790 (8,1) (7,5) 20.440
Posicionesinter-áreasactivo 12.102 (54,7) (52,7) 26.715
Activomaterial 46 4,2 4,7 44
Otrosactivos 1.615 (22,5) (22,3) 2.083
Total activo/Pasivo 146.260 (15,8) (14,8) 173.674
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 43.918 (12,2) (11,9) 50.030
Depósitosdelaclientela 59.407 (24,3) (22,5) 78.527
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 17 n.s. n.s. –
Pasivossubordinados 1.752 (9,5) (8,9) 1.936
Posicionesinter-áreaspasivo – – – –
Carteradenegociación 33.086 (4,6) (4,7) 34.690
Otrospasivos 3.859 (21,3) (20,8) 4.904
Dotacióndecapitaleconómico 4.221 17,7 18,6 3.587
(1)Atipodecambioconstante.
50 Áreasdenegocio
ElagregadodeNegociosGlobalesintegralos
negociosmayoristasydegestióndeactivos
delGrupoentodaslasgeografíasdondeestá
presente.Seorganizafundamentalmenteen
tornoatresunidadesdenegocio:Clientes
GlobalesyBancadeInversión,Mercados
GlobalesyGestióndeActivos.
LosnegociosglobalesdelGrupoBBVAcontinúan
demostrandounaclaraorientaciónalclientey
unaaltacalidadyrecurrenciadesusingresos.En
estesentido,duranteelprimertrimestrede2011,
elmargenbrutodelconjuntodeestosnegocios
sesitúaen811millonesdeeuros,apenasuna
reduccióndel2,2%interanual.Loanteriora
pesardelosingresosexcepcionalmentealtos
delprimertrimestrede2010.Sisecomparaesta
cifraconladelcuartotrimestre,elcrecimientoes
notable,conunatasadevariacióndel+18,5%.
Porgeografías,cabesubrayarelbuen
comportamientodeEspaña,queregistraun
ascensointeranualdesusingresosoperativos
del15,0%ymásqueduplicalacifradeltrimestre
previograciasalaexcelenteevolucióndela
actividaddeMercados.Enella,losingresos
procedentesdeclientes(sobretodode
corporatesydeinversoresinstitucionales)han
continuadoconsusendaalcistaylosdetrading
tambiénhantenidounsignificativoavance.
EnEurasia,elmargenbrutodesciendeun
3,3%porlosmenoresROFdeestetrimestreen
comparaciónconlosdelmismoperíododelaño
anterior.Sinembargo,hayquedestacarquela
unidaddeClientesGlobalesyBancadeInversión
haconseguidounincrementodesusingresosdel
6,7%.EnMercados,losingresosprocedentesde
clientesaumentanun17%interanual.Deellos,los
declienteinstitucional,querepresentanel76%,
experimentanuncrecimientodel38%.
Porsuparte,losmayoresdescensosinteranuales
seregistranenMéxicoyEstados Unidos
(–24,6%y–9,1%,respectivamente),yaque
comparanconunprimertrimestrede2010muy
alto.Noobstante,hayqueresaltarelpositivo
comportamientodelosingresosdeclienteen
México(+33%interanual)ylapeortrayectoria
delosdetradingdebido,entreotrosfactores,
alasubidadetiposdeinterésenelpaís.Por
último,América del Surobtieneundescensodel
margenbrutodel11,7%interanual.
Losgastosdeexplotación,231millonesdeeuros,
sonun17,6%superioresalosdelmismohorizonte
temporalde2010debidoalasinversionesquese
vienenacometiendoensistemasyalosdistintos
planesdecrecimientopuestosenmarchaen
todaslasgeografías.Portanto,elmargen neto
alcanzalos580millones(–8,3%interanual),
importequecomparamuyfavorablementecon
eldelcuartotrimestrede2010(481millones).
LasunidadesdeNegociosGlobalessiguen
mostrandounaaltacalidaddelriesgo,conuna
reducidatasademora,unaelevadacobertura
yunossaneamientosqueapenasrepresentan
el3,9%delmargenneto.Contodo,elbeneficio
���������������������������������������������������������������������������
�
��������
��
�������
�
�������
��
����������
���
������������
�����������������������������������������������������������������������������������
��
��������
���
�������
���
�������
� �
����������
�
������������
���������
������������
�� ���
�
�
���
���
��
��
���
���
���
� � � �
� ����
���
��
�
��
���
���
���
���
��
��
��
��
�� ���������������������������������
��� ����
�� �����������������������������������
Claves de Negocios Globales en el primer trimestre
• Focoenrentabilidadsobrevolúmenes.
• Resultadospositivosysuperioresatrimestres
precedentes.
• Bajaprimaderiesgoporaltacalidadde
activos.
51Informaciónadicional:NegociosGlobales
BBVAhaconcluidolafinanciacióndelaautopista
A63queuneBurdeosconlafronteraespañola
yelcréditode170millonesdeeurosparala
construccióndelnuevoestadiodefútboldeNiza
conVinci.EnAlemania,halideradolafinanciación
delsegundogaseoductoqueuniráRusiacon
AlemaniaatravésdelMarBáltico(ProyectoNord
Stream2).Alrespecto,Euromoneyhadistinguido
estetrimestrealgunasdelasoperaciones
lideradasporelBanco.EnMéxicocaberesaltar
lospremiosrecibidos,porlaoperaciónconGrupo
R,“LatinAmericanOil&GasUpstreamDealofthe
Year”(Euromoney)y“StructuredFinanceWest
2010”(Marine Money International).YenEstados
Unidos,lafinanciacióndeLongBeachCourt
Houserealizadaen2010hasidoreconocidapor
suinnovaciónporEuromoney,conelpremio
“NorthAmericanPPPDealoftheYear”.
Enlaactividaddepréstamos sindicados,el
Grupocuentaconunaposiciónimportanteen
losmercadosyclientesconlosqueopera.Así,en
Españasemantieneelliderazgoenlosrankings
delaactividad(segúnDealogic).EnMéxicose
hareconocidoaBBVABancomerconvarios
galardones(“LatinAmericaLoanoftheYear”,por
International Financial Review,y“BestSyndicated
Loan”,porLatinFinance)quedemuestranla
importanciadeciertasoperacionesdesarrolladas
porlaentidad.
EnCorporate Finance,BBVAcontinúa
consolidandosuposicióndeliderazgoenel
mercadodefusionesyadquisicionesespañol,
habiendoasesoradoen3transacciones
anunciadasduranteelprimertrimestrede2011:
ventadeSolándeCabrasporpartedeOsborne
aGrupoMahouSanMiguel,asesoramientoa
GrupoOsborneenlacompradeAguasMinerales
deAragónyventadelaramadeactividaddeITy
TelecomunicacionesdeEndesaServicios(mayor
transacciónenelsectordeITOutsourcingen
Españaenlosúltimoscuatroaños).
Comoreconocimientoasuexcelentelabor,
launidaddeMercadosharecibidoelpremio
“DerivativesDealers2011”delaRevistaRisk,
ganandoenlascategoríasde:asesoramiento
sobregestiónderiesgosyoperacionescon
derivados,derivadosorganizados,derivados
exóticosdedivisas,investigacióndederivados
ymejorproductoestructuradoparaelmercado
minorista.
Porúltimo,cabetambiéndestacarqueBBVA
siguesiendolíderenlaintermediaciónderenta
variableenEspaña,conunacuotademercado
de12,8%hastamarzo.
atribuidosesitúaenlos364millones(415millones
enelprimertrimestrede2010y237millonesenel
cuartotrimestredelmismoejercicio).
Encuantoalaactividad crediticia,continúala
tendenciageneralizadaentodaslasgeografíasde
contención,conpredominiodelavinculacióny
elpreciofrentealvolumenytamaño.A31-3-2011,
NegociosGlobalesgestionauncréditobrutoala
clientelaporimportede48.442millones(–6,3%
interanual).Porsuparte,losrecursos de clientes
seestabilizanenlos58.826millones,loque
significaunligerodescensoeneltrimestredel
1,2%.Esdestacablelafavorableevolucióndela
captaciónenEspaña,queimpulsaelcrecimiento
delosrecursoseneltrimestreenestepaíshasta
el5,6%.
Acontinuaciónseresumenlasprincipales
operacionesllevadasacaboenelámbitodelos
negociosmayoristasdelGrupo:
Enstructured trade financeenEspaña,sehan
cerrado11operacionesporuntotalde75millones
deeurosparafacilitarlasexportacionesdelas
empresasespañolas.EnEuropasehanfirmado
dosoperacionesquehanintermediadolas
exportacionesdegrupositalianoshaciaBrasily
Panamáysehaparticipadoenunaborrowing
base facilityafavordelgrupoluxemburgués
Aperam.DesdeAsia,entreotras,sehancerrado
variasoperacionesparaapoyarlasexportaciones
delgrupoHuaweihaciaEspañaconlacobertura
deSinosure(China).EnMéxico,latransacción
firmadaen2010conlafilialmexicanadel
grupoVolkswagenhamerecidolaconcesión
deun“DealoftheYear”.YenAméricadelSur,
laestructuracióndeunasexportacionesdel
grupoSamsungaPetrobrástambiénhasido
galardonadacondos“DealoftheYear”.
LaactividaddesarrolladaporlaunidaddeProject
Financehapermitidocontinuarelproceso
deconsolidacióndeBBVAcomounadelas
entidadesdereferenciaenestenegocioanivel
mundial.EnEspaña,apesardelasnumerosas
restriccionesenlosmercadosfinancieros,BBVA
hamantenidounaintensapresenciatantoenel
sectordeenergíacomoeneldeinfraestructuras.
BBVAhaestadoigualmentepresenteenla
financiacióndeimportantesadquisiciones
enelsectorsanitario(CapioSanidadyGrupo
DiagnosticoRecoletas)yhaapoyadoaAXAPE
enlacompradeunaparticipaciónaccionarial
enCLH.Comoresultadodelalaborllevadaa
caboen2010,BBVAharecibidoenestetrimestre
elgalardón“BestArrangerofSpanishLoans”
otorgadoporlarevistaEuroweek.EnFrancia,
BBVAatiendeasusaccionistasen:
OFICINA DEL ACCIONISTA
PaseodelaCastellana,81–Planta22
28046Madrid
LíneadeAtenciónalAccionista:902200902
Fax:913745232
e-mail:[email protected]
RELACIONES CON INVERSORES
PaseodelaCastellana,81–Planta22
28046Madrid
Teléfono:913746201
Fax:915378512
e-mail:[email protected]
1345Av.oftheAmericas,45thfloor
NewYorkNY10105
Teléfono:(1212)7281660
Fax:(1212)3332905
e-mail:[email protected]
http://inversores.bbva.com
1T11 1T
11
Top Related