COFIDES
La internacionalización de empresas españolas en LATAM:
Financiación y Proyectos
Madrid, 11 de diciembre de 2013
¿QUÉ ES COFIDES?
La Compañía Española de Financiación del Desarrollo,
COFIDES, S.A., es una sociedad mercantil estatal
participada por:
Su objeto es facilitar financiación de proyectos privados viables de
inversión en el exterior en los que exista interés español, para contribuir
con criterios de rentabilidad al desarrollo de los países receptores de las
inversiones y la internacionalización de las empresas españolas.
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OFRECE FINANCIACIÓN PARA INVERSIONES
DE EMPRESAS ESPAÑOLAS EN EL EXTERIOR
¿QUÉ HACE COFIDES?
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Capacidad de movilización de recursos próxima a 1.000 MM €
Comprometido en proyectos más de 1.500 MM €
RECURSOS GESTIONADOS POR COFIDES
Gestiona por cuenta del Estado los Fondos FIEX y FONPYME,
creados para financiar proyectos de inversión en cualquier país
También moviliza recursos de
Instituciones Financieras Multilaterales
Colabora con la Secretaría de Estado de Comercio en la identificación y análisis de proyectos de inversión en el exterior susceptibles de ser financiados con cargo al Fondo de Internacionalización de la Empresa (FIEM), Fondo creado por el Ministerio de Economía y Competitividad para la financiación de exportaciones e
inversiones españolas en el exterior
Recursos Propios para financiar proyectos de inversión en países emergentes o en desarrollo
Nueva Ley de Empresarios y su Internacionalización
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BIO - Belgian Investment Company for Developing Countries (Belgium )
CDC - CDC Group plc UK
COFIDES - Compañía Española de Financiación del Desarrollo (Spain )
DEG - Deutsche Investitions- und Entwicklungsgesellschaft mbH (Germany)
FINNFUND - Finnish Fund for Industrial Cooperation Ltd (Finland)
FMO - Netherlands Development Finance Company (The Netherlands)
IFU - The Industrialisation Fund for Developing Countries (Denmark)
Norfund - Norwegian Investment Fund for Developing Countries (Norway)
OeEB - The Development Bank of Austria
PROPARCO – (France)
SBI-BMI - Belgian Corporation for International Investment (Belgium)
SIFEM - Swiss Investment Fund for Emerging Markets (Switzerland)
SIMEST - Società Italiana per le Imprese all'Estero (Italy)
SOFID - Sociedade para o Financiamento do Desenvolvimento (Portugal)
SWEDFUND - Swedfund International AB (Sweden)
INSTITUCIONES FINANCIERAS DE DESARROLLO EN EUROPA (EDFI)
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MÁS ALLÁ DE LA INTERNACIONALIZACIÓN:POLÍTICA ENCAMINADA A LA CONSECUCIÓN DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO
↑↑↑↑Exportaciones↑↑↑↑ Inversiones exteriores directas
INTERNACIONALIZACIÓN Y CRECIMIENTO ECONÓMICO
EFECTOS DERIVADOS DE LA INTERNACIONALIZACIÓN:EFECTOS DIRECTOS
Empresas crecen en los mercados extranjeros y se enfrentan a una demanda interna en descensoEFECTOS INDIRECTOS
● Modernización● Competitividad● Empleo
CRECIMIENTO ECONÓMICO
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�“Internacionalización de las pymes europeas”
COMISIÓN EUROPEA
Las pymes con proyección internacional alcanzan tasas de mayor crecimiento
16%
7%
Pymesexportan
4%Crecimiento empleo
Pymes sininversión exterior
Pymes con inversión exterior
3%Crecimiento empleo
Pymes no exportan
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PYMESPYMES
�Survey on the access to finance of small and medium-sized enterprises (BCE )
Fuente: Banco Central Europeo
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Participaciones en capital minoritarias y transitorias, con
salida pactada con los inversores y sin compromiso en la
gestión diaria (hasta 30 MM €).
Instrumentos próximos al cuasi-capital: préstamos de
coinversión (con remuneración ligada a los resultados del
proyecto), subordinados o participativos (hasta 30 MM €).
Préstamos ordinarios a medio y largo plazo a la empresa
en destino o al inversor español (hasta 5 MM €).
Préstamos multiproyecto.
Recursos propios
Cuasicapital
Recursos ajenos
PRODUCTOS FINANCIEROS
Combinación de productos en un mismo proyecto.Compatible con cualquier otra financiación/subvención.
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LAS 15 PRINCIPALES INVERSIONES REALIZADAS EN 2012
ExpansiónAparcamientosSaba InfraestructurasKKR
ExpansiónEnergíaAbengoa Transmisión SurCOFIDES
ExpansiónAutopistasAutopista Urbana NorteCOFIDES
MBOPlásticosBetapackMercapital
ExpansiónSanidadGrupo QuirónDoughty Hanson
MBOResidencias tercera edadGeriatrosMagnum
MBORestaurantesRubaiyatMercapital
LBOPlásticosElix PolymersSun Capital
MBOMantenimientoGrupo CleceMercapital
MBOOcioPortaventuraInvestidustrial
MBIEnergíaBorawindBridgepoint
SustituciónOperadora de telefoníaEuskaltelInvestindustrial/Trilantic
MBOSanidadUsp HospitalesDoughty Hanson
MBOExplosivosMaxamAdvent International
MBOCall CenterAtentoBain
TIPO DE OPERACIÓN
SECTOREMPRESA PARTICIPADA
ENTIDAD C-R
Fuente: Anuario ASCRI 2013.
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• Límites entre 75.000 – 30.000.000 €
• Financiación hasta 49% en capital y 80% en deuda
• Plazos largos, entre 3 a 10 años
• Precios competitivos, en función del proyecto y promotor
• Apoyo institucional
• Flexibilidad en cuanto a instrumentos y condiciones
¿QUÉ OFRECE COFIDES?
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• Proyectos productivos, comerciales, concesiones, etc.
• Primera implantación, ampliación o compra de empresa
• Viabilidad del proyecto.
• Compromiso de los inversores.
• Capacidad y experiencia de los promotores del proyecto.
• Adecuada gestión de los aspectos medioambientales y sociales del proyecto.
• Contribución a la internacionalización de la economía española y al desarrollo del país receptor.
• Estados financieros auditados.
¿QUÉ PIDE COFIDES?
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COFIDES en CIFRASCOFIDES en CIFRAS
CARTERA TOTAL GESTIONADACARTERA TOTAL GESTIONADA
288 292
374
447
540
626 619
809
875
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Est2013
MM€
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REPARTO POR CCAA. Evolución
APROBACIONES POR % DE EMPRESAS SEGÚN CCAA DEL PROMOTOR 1990-2012
Otros5%
Aragón3%Murcia
3%Castilla y León
4%
Galicia5%
Andalucía7%
Valencia8%
País Vasco16%
Madrid20%
Cataluña29%
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REPARTO POR CCAA
APROBACIONES POR % DE EMPRESAS SEGÚN CCAA DEL PROMOTOR 2012
Cataluña33%
Madrid20%
Galicia11%
País Vasco9%
Andalucía7%
Com. Valenciana4%
Castilla y León4%
Castilla-La Mancha4%
Murcia2%
Asturias2% Navarra
2%
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CARTERA POR PAÍSES
México18%
Brasil17%
China11%EEUU
8%
Chile5%
India5%
Rusia5%
Polonia4%
Ecuador2%
Resto19%
Perú6%
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CARTERA POR SECTORES
Automoción23%
Resto17%
Energía18%
Infr.Transporte12%
Otros3%
Eléctricos y electrónicos
3%
Agroalimentario11%
Siderurgia4%
Naval/aeronáutico
5%
Ocio4%
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PLAN ESTRATÉGICO 2012-2015
Ampliación del ámbito de elegibilidad de proyectos
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PYME INVIERTEInversiones productivas
FASES
PREPARACIÓNDE LA
INVERSIÓNICEX
FINANCIACIÓN DE LA INVERSIÓN
COFIDES/FONPYME
DESARROLLODE LA INVERSIÓN
Oficinas Económicas y Comerciales de España
en el ExteriorBENEFICIARIOS
FINING Financiación de proyectos de implantación en el exterior de empresas de Ingeniería
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Cartera Total 2009-2012Cartera Total 2009Cartera Total 2009--20122012
453561
737
542
2009 2010 2011 2012
CARTERA TOTAL (MM EUR)
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22 / 69
Desembolsos 2009-2012Desembolsos 2009Desembolsos 2009--20122012
79
155
221
135
2009 2010 2011 2012
DESEMBOLSOS (MM EUR)
22 / 69
23 / 69
Desembolsos CrecimientoDesembolsos CrecimientoDesembolsos Crecimiento
64%42%
179%
Crec.2011-2012 Crec.2010-2012 Crec.2009-2012
23 / 69
24 / 69
Cartera PYME 2009- 2012Crecimiento anual
Cartera PYME 2009Cartera PYME 2009-- 20122012Crecimiento anualCrecimiento anual
6% 11%
63%
27%
2009 2010 2011 2012
CRECIMIENTO CARTERA PYME (%)
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Distribución por producto DistribuciDistribucióón por producto n por producto
sobre Formalizaciones de cada ejercicio
21%
40%
79%
60%
2011 2012
CAPITAL PRÉSTAMOS
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Ratios Eficiencia 2009 -2012 Ratios Eficiencia 2009 Ratios Eficiencia 2009 --2012 2012
Ingresos Recurrentes
Gtos de Personal
Gtos de Explotación
Total Gastos
75
100
125
150
175
2008 2009 2010 2011 2012
26 / 69
27 / 69
Satisfacción de ClientesEvolución
SatisfacciSatisfaccióón de Clientesn de ClientesEvoluciEvolucióónn
3,81
4,094,19
IGS2010 IGS2011 IGS201227 / 69
28 / 69
Satisfacción de ClientesFlexibilidad/Creatividad
SatisfacciSatisfaccióón de Clientesn de ClientesFlexibilidad/CreatividadFlexibilidad/Creatividad
2,89
3,58
4,17
2010 2011 2012
28 / 69
29 / 69
Mejora en promedio de tiempos de ejecución
Mejora en promedio Mejora en promedio de tiempos de ejecucide tiempos de ejecucióónn
-
50
100
150
200
250
300
350
400
450
FIEX COFIDES /
FONPYME
2010 2011 2012
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Objetivos de las IDE en país de destino
mantener o mejorar los resultados de la empresa
asegurar el suministro de materias primas
asegurar la distribución y venta de productos y servicios
tener menores costes de producción
crear nuevas redes de distribución de productos
obtener mayores rendimientos de sus activos tecnológicos
explotar la experiencia y el conocimiento adquirido en mercados internacionales
la necesidad de estar cerca del consumidor extranjero
explotar y controlar directamente los recursos estratégicos (tecnología, imagen,…)
seguir a los clientes / proveedores de la empresa
sortear los obstáculos al comercio impuestos en el mercado de destino
buscar vender productos que están maduros o en declive en el mercado español
1- nada importante 5- muy importante
2,50
2,47
3,82
3,15
4,18
3,91
3,32
3,35
2,94
3,35
2,12
4,66
1 2 3 4 5
Indique la importancia de los siguientes objetivos para la realización de IDE
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Factores internos determinantes de las IDE
explotación de activos comerciales y tecnológicos
la experiencia de la empresa en su negocio
las ventajas competitivas de su empresa
la alta singularidad de las inversiones a realizar
capacidades tecnológicas y de innovación
la cualificación de sus recursos humanos
la visión internacional de su equipo directivo
la reputación e imagen de la empresa
acuerdos con otras empresas multinacionales
1- nada importante 5- muy importante
2,85
4,24
4,24
4,03
3,88
3,66
4,32
4,27
3,73
1 2 3 4 5
Valore la importancia que tienen para su empresa los siguientes factores internos a la hora de realizar IDE
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Barreras a las IDE
inadecuada información sobre los mercados de destino
dificultad de adaptación a normas de calidad en los nuevos mercados
dificultad de adaptación a normas técnicas en los nuevos mercados
el elevado coste del personal expatriado
el alto nivel de competencia en el país de destino
insuficiente información sobre los mercados de destino
1- nada importante 5- muy importante
3,41
3,45
3,12
3,16
3,15
3,30
1 2 3 4 5
Indique la importancia que da a las siguientes barreras para la realización de IDE
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Fuente de financiación de las IDE
beneficios no distribuidos
ampliaciones de capital
emisión de deuda (empréstitos)
financiación bancaria
financiación y/o capital de entidades especializadas como cofides
financiación de organismos internacionales
ayudas públicas estatales, autonómicas o locales
financiación alternativa (business angels, inversores privados, mab)
1- nada importante 5- muy importante
2,15
2,94
3,06
4,54
4,06
2,29
3,50
3,59
1 2 3 4 5
Señale la importancia de las siguientes fuentes de financiación de cara a financiar sus proyectos de IDE
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Efectos de las IDE en relación con la competencia
está creciendo más
es más rentable
tiene mayor productividad
es más eficiente en el empleo de sus recursos
ofrece productos de mayor calidad
dispone de más procesos internos orientados a la calidad
cuenta con clientes más satisfechos
ha mejorado su imagen
sirve los pedidos con mayor rapidez
tiene empleados más satisfechos
tiene empleados más cualificados
tiene empleados más creativos e innovadores
1- total desacuerdo 5- total acuerdo
3,72
3,88
3,50
3,34
4,48
4,19
3,69
3,56
3,63
3,73
3,91
4,06
1 2 3 4 5
Como consecuencia de su IDE, y en comparación con sus principales competidores domésticos, su empresa en los dos últimos años
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Efectos de las IDE en relación con su capacidad competitiva
capacidades tecnológicas
capital humano
experiencia en el mercado nacional
calidad de los productos
grado de innovación tecnológica
acuerdos y alianzas de cooperación con otras empresas extranjeras
experiencia internacional del director general
estructura financiera y liquidez de la empresa
desarrollo de sistemas de control de gestión
desarrollo del buen gobierno corporativo en los órganos de decisión
desarrollo de políticas internas de responsabilidad social corporativa (rsc)
desarrollo de políticas internas de igualdad de género
1- no ha mejorado 5- ha mejorado
3,21
3,58
3,67
4,00
3,59
4,36
3,24
3,76
3,55
3,15
4,00
3,76
1 2 3 4 5
Como consecuencia de su IDE, evalúe la experiencia de su empresa en relación a los siguientes factores
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Crecimiento de las empresas que realizan IDE
Tasas de crecimiento (%) 2008 2009 2010 2011 Media 2008/20011
No
IDE IDE Sig.
No
IDE IDE Sig.
No
IDE IDE Sig.
No
IDE IDE Sig.
Ventas 9,3 13,7 n.s. -15,0 -6,0 n.s. 9,0 9,7 n.s. 6,2 7,5 n.s. 1,8 8,3 *
Activos 3,1 8,3 n.s. 0,8 5,5 n.s. 14,9 10,9 n.s. -0,9 10,6 *** 4,0 7,4 n.s.
Valor añadido 7,5 -2,9 n.s. -5,5 3,0 n.s. 26,0 27,6 n.s. -3,4 16,2 ** 4,4 11,6 n.s.
Empleo - - - -1,3 4,2 n.s. 3,0 1,4 n.s. 0,8 6,3 n.s. 1,0 4,0 n.s.
Test U de Mann-Whitney: (*): p<0.1; (**): p<0.05; (***): p<0.01; n.s.: no significativo
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Rentabilidad de las empresas que realizan IDE
Análisis de la rentabilidad (%) 2008 2009 2010 2011 Media 2008/20011
No
IDE IDE Sig.
No
IDE IDE Sig.
No
IDE IDE Sig.
No
IDE IDE Sig.
No
IDE IDE Sig.
% Rentabilidad
económica 8,9 4,9 n.s. 9,2 4,6 n.s. 6,0 7,6 n.s. 5,7 9,1 * 6,2 8,2 n.s.
% Margen de
explotación 6,9 6,3 n.s. 4,7 4,5 n.s. 5,5 8,7 n.s. 4,7 8,3 * 5,4 6,4 n.s.
Rotación de las ventas
sobre los activos 1,7 1,4 n.s. 2,3 1,2 ** 1,8 1,4 n.s. 1,7 1,4 n.s. 1,6 1,4 n.s.
% Rentabilidad
financiera 16,7 10,8 * 4,9 -2,3 n.s. 12,5 12,9 n.s. 7,7 11,5 n.s. 10,4 10,1 n.s.
Test U de Mann-Whitney: (*): p<0.1; (**): p<0.05; (***): p<0.01; n.s.: no significativo
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¿QUÉ HACER PARA TRABAJAR CON COFIDES?
1. Contactar con nosotros +34 91 745 44 80 www.cofides.es
2. Presentar proyecto y si se considera interesante para las dos partes
presentar la solicitud de financiación.
3. Aportar información sobre el promotor (EEFF auditados..) y el proyecto
(EEFF, proyecciones..).
4. Negociar con COFIDES el tipo de producto y las características de la
financiación.
Objetivo: confirmar el interés mutuo en las primeras semanas y aprobar la operación.
Los datos contenidos en este informe, son estrictamente confidenciales y están protegidos por la Ley Orgánica 15/1999, de Protección de Datos de Carácter Personal, destinados únicamente al uso exclusivo de COFIDES. La responsabilidad de su uso indebido recaerá exclusivamente en la persona, ya sea física o jurídica que lleve a cabo la
divulgación de los mismos sin la autorización expresa de COFIDES.
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¿QUÉ HACER PARA TRABAJAR CON COFIDES?
1. Contactar con nosotros +34 91 745 44 80 www.cofides.es
2. Presentar proyecto y si se considera interesante para las dos partes
presentar la solicitud de financiación.
3. Aportar información sobre el promotor (EEFF auditados..) y el proyecto
(EEFF, proyecciones..).
4. Negociar con COFIDES el tipo de producto y las características de la
financiación.
Objetivo: confirmar el interés mutuo en las primeras semanas y aprobar la operación.
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divulgación de los mismos sin la autorización expresa de COFIDES.