Los Actuarios y la Administración de Riesgos Financieros
Act. Carlos Viveros [email protected]
13 de agosto 2014
Qué es un Actuario
• Los actuarios son profesionales de negocios que abordan la gestión y valuación del impacto financiero del riesgo y la incertidumbre – Wikipedia
• Los actuarios son profesionistas que estudian, plantean, formulan y aplican modelos de contenido matemático, con el fin de proveer información para la planeación, previsión y la toma de decisiones, para resolver problemas económicos y sociales que involucran riesgos. – UNAM
• Un actuario es un profesional que utiliza sus aptitudes matemáticas y estadísticas para definir, analizar y resolver problemas sociales y financieros. – ITAM
• Un actuario es un matemático aplicado a las ciencias sociales. – yo
Qué es el Riesgo
• El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. – Wikipedia
• La palabra riesgo proviene del latín “risicare” que significa “atreverse”. – Banxico
• El riesgo se define como incertidumbre; la posibilidad de que un resultado esperado no ocurra.
• “Risk comes from not knowing what you’re doing”. – Warren Buffet
Qué son los Riesgos Financieros
• El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organización.– Wikipedia
• En finanzas, el concepto de riesgo está relacionado con la posibilidad de que ocurra un evento que se traduzca en pérdidas para los participantes en los mercados financieros, como pueden ser inversionistas, deudores o entidades financieras. El riesgo es producto de la incertidumbre que existe sobre el valor de los activos financieros, ante movimientos adversos de los factores que determinan su precio; a mayor incertidumbre mayor riesgo. – Banxico
Qué es la Administración de Riesgos
• Es un enfoque estructurado para manejar la incertidumbre
relativa a una amenaza, a través de una secuencia de
actividades humanas que incluyen evaluación de riesgo,
estrategias para manejarlo y mitigación de éste, usando
recursos gerenciales.– Wikipedia
• El conjunto de objetivos, políticas, procedimientos y
acciones que se llevan a cabo para identificar, medir,
vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos
riesgos a que se encuentran expuestas las instituciones de
crédito, así como sus subsidiarias financieras. – SHCP
Qué hacer con el riesgo
•Administrarlo:
▫Mitigarlo
▫Transferirlo
▫Asumirlo
Qué pasa si no lo hago
•Since the beginning of
capitalism
•There is one golden rule
•If you want to make money
•You have to take RISK Trillion Dollar Bet
The Rise and Fall of Long-Term Capital Management
When Genius Failed Roger Lowenstein
The Wall Street Journal
Administración de Riesgos
• En el pasado el riesgo se evaluaba caso por caso
• En base a criterios empíricos subjetivos y “buen juicio”
• Lo cual es condición necesaria más no suficiente
• La administración de riesgos en el sector financiero ha cambiado
• Ya no es una disciplina enfocada exclusivamente a evitar perdidas
• La Administración de riesgos ha evolucionado
• Para convertirse en una función enfocada a la creación de valor
• Para los clientes y accionistas
Antes:Hacer negocio, y luego calcular el riesgo
Ahora:Calcular el riesgo, y luego hacer negocio!
Administración de Riesgos, un cambio fundamental
Los Actuarios y la Administración de Riesgos Financieros• ¿Dónde entran los actuarios?• Los escenarios, son la materia prima y el idioma del
riesgo:
• Toda la incertidumbre se deriva de la realización de los escenarios.
Riesgo
Ganancia
Horizonte de Tiempo Hoy
-
-
+
+
Escenarios
Los Actuarios y la Administración de Riesgos Financieros - Ejemplo• Tengo un portafolio de 2 activos con valor de 10 (hoy).• ¿Qué puede suceder? (incertidumbre).
• El resultado será benéfico o adverso dependiendo del escenario que se realice.
Escenarios
3 + 7 = 10
Hoy (marca a mercado)
=+
4
2
3 4
8
7
10
7
11
n tiempo después
Tipos de Riesgo
•Riesgos Discrecionales▫Se puede decidir si se incurre o no en ellos
Riesgo de Crédito Riesgo de Mercado
•Riesgos No Discrecionales▫No se puede decidir
Riesgo Operativo Riesgo Legal
Ejemplo – Crédito HipotecarioRiesgo de …
Capta a corto plazo (28 días)
Presta a largo plazo (15-20 años) a tasa fija.
Crédito hipotecarioBANCO
Inversionista
Ejemplo – Crédito HipotecarioRiesgo de …
Problemática para el Banco• Capta a 28 días (paga TIIE 3.8%).• Presta a 15 años a tasa fija, le pagan al 12%.
Riesgo para el banco• Riesgo de Renovación.• Que las tasas suban a los 28 días o durante los
prox. 15 años.
Impacto para el banco• Tendrá que pagar más a sus inversionistas, pero• El banco seguirá recibiendo tasa fija (12%).
Ejemplo – Crédito HipotecarioRiesgo de …Estrategia• Vender Contratos Futuros de TIIE de 28 días
“Engrapado” hasta por 120 meses al 5%
Curva del futuro de la TIIE
DC014 OC15 …NV22 DC22 ……JL29 NV29
%
7
5
4
Ejemplo – Crédito HipotecarioRiesgo de …• Al realizar un “engrapado” de TIIE por quince
años al 9.5%, se aseguran las tasas máximas que pagará la institución cada mes.
• Con esta operación, se está simulando un SWAP, es decir el intercambio de tasas flotante por fijas.
6% Recibo 1 punto
4% Pago 1 punto
HOYVENCIMIENTO (cada mes)Supuesto TIIE
Tasa pactada 5% Escenarios
Ejemplo – Riesgo de Crédito-Originación
Originación
Administración
Recuperación
Recompra
(renovación)
• Adecuado cálculo de prima de riesgo (pricing).
• Adecuada selección y documentación de clientes.Ciclo del crédito
Adecuado cálculo de prima de riesgo (pricing).
Costo Operativo, 25%
Tasa, 72%
Fondeo, 12%
Riesgo, 20%
Margen, 15%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
1 2
Componentes del precio
Costo Operativo Fondeo Riesgo Margen
Ejemplo – Riesgo de Crédito-Originación
Adecuada selección y documentación de clientes.
¿Cómo identifico al malo?
Originación Modelos Paramétricos
Dentro de toda una población existen clientes potencialmente buenos y potencialmente malos como acreditados de alguna Institución Financiera.
XX
X
XX
XX
X
XX
X
X
X
Población total
Los acreditados “buenos” o “malos” tienen características comunes que permiten identificarlos.
X
El objetivo de una Herramienta Paramétrica de Evaluación es identificar estas características o variables para separar los grupos de acreditados.
X
X
XX
XX
X
X
X
X
X
Población de clientes potencialmente malos
Población de clientes potencialmente
buenos
Variables determinantes del riesgo
Originación Modelos Paramétricos
Demográficos Buró-Sexo -Mop-Edad -Consultas-Dependientes -…-Tipo Casa -…
En los modelos de scoring existe un rango de calificaciones donde no se logra identificar a los clientes buenos y a los malos por lo que el sistema puede dar 3 posibles resultados.
Rechazo(Potencialmente
malos)
Aprobación(Potencialmente
buenos)
Profundizar análisis
Evaluación pormétodo tradicional
X
X
X
X
X
Puntos de corte
X
X
X
X
X
X
X X
X
X X
XX X
Originación Modelos Paramétricos
Una empresa que colocó cerca de $100 mdp, tuvo pérdidas por unos $38 mdp.
¿Que tasa debió cobrar para ser rentable?
Colocacion 2011 Pérdida % Pérdida96,378,762$ 37,003,539$ 38%
Caso Práctico– Riesgo de Crédito-Originación
Una empresa que colocó cerca de $100 mdp, tuvo pérdidas por unos $38 mdp.
¿Que tasa debió cobrar para ser rentable?
MenorRiesgo
MayorRiesgo
Score Class Colocacion 2011 Pérdida % PérdidaSC0 32,583,345$ 9,478,326$ 29%SC1 23,089,421$ 8,684,799$ 38%SC2 19,446,431$ 7,957,510$ 41%SC3 16,130,437$ 7,853,204$ 49%SC4 5,059,631$ 2,972,637$ 59%Override 69,496$ 57,063$ 82%Total 96,378,762$ 37,003,539$ 38%
Caso Práctico 2º intento– Riesgo de Crédito-Originación
29%
38%41%
49%
59%
82%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
$-
$4,000
$8,000
$12,000
$16,000
$20,000
$24,000
$28,000
$32,000
SC0 SC1 SC2 SC3 SC4 Override
Mill
ares
Colocacion 2011 x Nivel de Riesgo vs Pérdida
Colocacion 2011 % Pérdida
• Aunque la tasa de malos es 38%, el nivel en cada grupo (cohorte) es muy diferente, ya que va desde 29% (menor riesgo) hasta 82% (mayor riesgo)!!!!!
Menor Riesgo Mayor Riesgo
Promedio de Tasa de Malos = 38%
Caso Práctico 2º intento– Riesgo de Crédito-Originación
• Las áreas de riesgos dejan de ser sólo áreas de control, para convertirse en áreas generadoras de valor, tanto para la empresa como para los clientes y accionistas.
• El actuario es el profesionista que de manera natural, posee características adecuadas para entender y simular los escenarios requeridos para simular la incertidumbre – el riesgo–.
• Los modelos, por muy sofisticados que sean, son sólo una representación de la realidad, y aunque se requiere de herramientas estadísticas y matemáticas, lo más importante sigue siendo el sentido común de quien administra estos modelos.
Conclusiones
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