CON VALOLERES IGUALES PARA CADA AÑONOMBRE DE LA EMPRESA: SU MANO DERECHA EN LA COCINA S. A.
TABLA DE AMORTIZACION DEL PRESTAMO
CONDICIONES FINANCIERAS MONTO: 75,568,182 PLAZO: 5 MESES INTERES: 12% NOMINAL ANUALAMORTIZACION: MENSUAL 15,546,575.50
CUOTAS CAPITAL INTERESES AMORTIZACION SALDO
0 77,732,8781 15,113,636 432,939 15,546,576 62,186,3022 15,113,636 432,939 15,546,576 46,639,7273 15,113,636 432,939 15,546,576 31,093,1514 15,113,636 432,939 15,546,576 15,546,5765 15,113,636 432,939 15,546,576 06 0 0 0 07 0 0 0 08 0 0 0 09 0 0 0 0
10 0 0 0 011 0 0 0 012 0 0 0 013 0 0 0 014 0 0 0 015 0 0 0 016 0 0 0 017 0 0 0 018 0 0 0 019 0 0 0 020 0 0 0 021 0 0 0 022 0 0 0 023 0 0 0 024 0 0 0 025 0 0 0 026 0 0 0 027 0 0 0 028 0 0 0 029 0 0 0 030 0 0 0 031 0 0 0 032 0 0 0 033 0 0 0 034 0 0 0 035 0 0 0 036 0 0 0 037 0 0 0 038 0 0 0 039 0 0 0 0
40 0 0 0 041 0 0 0 042 0 0 0 043 0 0 0 044 0 0 0 045 0 0 0 046 0 0 0 047 0 0 0 048 0 0 0 049 0 0 0 050 0 0 0 051 0 0 0 052 0 0 0 053 0 0 0 054 0 0 0 055 0 0 0 056 0 0 0 057 0 0 0 058 0 0 0 059 0 0 0 060 0 0 0 0
TOTAL 75,568,182 2,164,696 77,732,878
CON CUOTA E INTERESES SOBRE SALDOS
TABLA DE AMORTIZACION DEL PRESTAMO
CONDICIONES FINANCIERAS MONTO: 75,568,182PLAZO: 5 MESES INTERES: 12% NOMINAL ANUALAMORTIZACION: MENSUAL 1,657,641
CUOTAS CAPITAL INTERESES AMORTIZACION SALDO PAGO, CUOTA
0 -75,568,182 75,568,1821 940,590 717,051 1,657,641 74,627,5922 949,515 708,126 1,657,641 73,678,0773 958,525 699,116 1,657,641 72,719,5524 967,620 690,021 1,657,641 71,751,9335 976,801 680,839 1,657,641 70,775,1316 986,070 671,571 1,657,641 69,789,0617 995,427 662,214 1,657,641 68,793,6348 1,004,872 652,769 1,657,641 67,788,7629 1,014,407 643,234 1,657,641 66,774,355
10 1,024,033 633,608 1,657,641 65,750,32311 1,033,749 623,891 1,657,641 64,716,57312 1,043,558 614,082 1,657,641 63,673,01513 1,053,461 604,180 1,657,641 62,619,55414 1,063,457 594,184 1,657,641 61,556,09715 1,073,548 584,093 1,657,641 60,482,55016 1,083,734 573,906 1,657,641 59,398,81517 1,094,018 563,623 1,657,641 58,304,798
18 1,104,398 553,242 1,657,641 57,200,39919 1,114,878 542,763 1,657,641 56,085,52120 1,125,457 532,184 1,657,641 54,960,06521 1,136,136 521,505 1,657,641 53,823,92922 1,146,917 510,724 1,657,641 52,677,01223 1,157,799 499,841 1,657,641 51,519,21324 1,168,786 488,855 1,657,641 50,350,42725 1,179,876 477,765 1,657,641 49,170,55126 1,191,071 466,569 1,657,641 47,979,48027 1,202,373 455,267 1,657,641 46,777,10728 1,213,782 443,858 1,657,641 45,563,32429 1,225,300 432,341 1,657,641 44,338,02530 1,236,926 420,714 1,657,641 43,101,09831 1,248,663 408,977 1,657,641 41,852,43532 1,260,512 397,129 1,657,641 40,591,92333 1,272,472 385,168 1,657,641 39,319,45134 1,284,547 373,094 1,657,641 38,034,90535 1,296,735 360,905 1,657,641 36,738,16936 1,309,040 348,601 1,657,641 35,429,12937 1,321,461 336,180 1,657,641 34,107,66838 1,334,000 323,641 1,657,641 32,773,66839 1,346,658 310,983 1,657,641 31,427,01040 1,359,436 298,204 1,657,641 30,067,57441 1,372,336 285,305 1,657,641 28,695,23842 1,385,357 272,283 1,657,641 27,309,88143 1,398,503 259,138 1,657,641 25,911,37844 1,411,773 245,868 1,657,641 24,499,60545 1,425,169 232,472 1,657,641 23,074,43646 1,438,692 218,949 1,657,641 21,635,74447 1,452,344 205,297 1,657,641 20,183,40048 1,466,125 191,516 1,657,641 18,717,27649 1,480,036 177,604 1,657,641 17,237,24050 1,494,080 163,561 1,657,641 15,743,16051 1,508,257 149,384 1,657,641 14,234,90352 1,522,569 135,072 1,657,641 12,712,33453 1,537,016 120,625 1,657,641 11,175,31854 1,551,600 106,040 1,657,641 9,623,71855 1,566,323 91,317 1,657,641 8,057,39456 1,581,186 76,455 1,657,641 6,476,20957 1,596,189 61,451 1,657,641 4,880,01958 1,611,335 46,305 1,657,641 3,268,68459 1,626,625 31,016 1,657,641 1,642,05960 1,642,059 15,581 1,657,641 0
TOTAL 75,568,182 23,890,257 99,458,439
TABLA DE CALCULOSINTERES i =( j / m)A=R(1-(1+i)^-n)/i)
i = 0.120 EFECTIVO ANUAL1.009488793 = (1+i)^121.009488793 = 1+i
i = 0.009488793 EFECTIVA MENSUAL C7=R((1-(1+I12)^-C9)/I12
4.86076061 R = 15,546,575.50 CUOTA MENSUAL
15,546,575.50 FACTOR A/P 0.02194PAGO MENSUAL 1,657,641
0
I 2,164,696 0 - - AMORTI 75,568,182 0 - - PAGO 77,732,878 0 - -
I 0AMORTI 0PAGO 0
I 0AMORTI 0PAGO 0
I 0AMORTI 0PAGO 0
I 0AMORTI 0PAGO 0
AMORTIZACION 2,164,696INTERESES 75,568,182PAGO 77,732,878
AMORTIZACION 11,895,167 13,322,587 14,921,297.79 16,711,853.52 INTERESES 7,996,521 6,569,101 4,970,390.06 3,179,834.32 PAGO 19,891,688 19,891,688 19,891,687.85 19,891,687.85
AMORTIZACION 13,322,587INTERESES 6,569,101PAGO 19,891,688
AMORTIZACION 14,921,298INTERESES 4,970,390PAGO 19,891,688
AMORTIZACION 16,711,854INTERESES 3,179,834PAGO 19,891,688
AMORTIZACION 18,717,276INTERESES 1,174,412PAGO 19,891,688
AMORTIZACION 75,568,182INTERESES 23,890,257PAGO 99,458,439
- - -
18,717,275.95 1,174,411.90 19,891,687.85
INSTRUCCIONES. JULIO/20081. TODOS LOS DATOS ENTRAN POR ESTA HOJA Y SE DEBEN CAMBIAR LOS QUE ESTAN INCLUYENDO LOS NOMBRES
2. SI ALGUN DATO NO SE NECESITA SE LE PONE COMO VALOR CERO!!
LOS CUADROS MAS IMPORTANTES SON LOS APARECEN NUMERADOS4. SE PROYECTAN 5 AÑOS + EL AÑO CERO DE INVERSIONES Y UNO DE LIQUIDACION 5. OPCIONES PARA LAS VENTAS: A. SI SE TIENE LA PROYECCION PARA C/U DE LOS 5 AÑOS, SE REGISTRAN A PARTIR DE C30 B. SI SE HACE CON TASA DE CRECIMIENTO ANUAL REGISTRAR SOLAMENTE LAS DEL PRIMER AÑ EN C30
NOTA: SU MERZED POR FAVOR Y PERDONE, VUELVA A LEER TODAS LAS INSTRUCCIONES EN CADA PASO.EL PROGRAMA CUADRA CON CUALQUIER GENIALIDAD O NO QUE UD LE META O INTRODUXCA
EJERCICIO DE PROYECCIONES FINANCIERASAPLICACION DEL PROGRAMA DE PROYECCIONESNOMBRE DE LA EMPRESA SU TERCERA MANO EN LA COCINA S. LIMITADAPRODUCTO OLLAS TEMPORIZADAS
5 PPPPPPDEFINICION DEL PRODUCTOES UN ELEMENTO QUE SIRVE PARA COCINAR, TIENE TEFLON Y SE PUEDE PROGRAMAR EL HORA DE ENCENDIDO Y DURACION DESPUES DEL CUAL SE APAGA AUTOMATICAMENTE. SE DEBE DEJAR CONECTADA A UN TOMA CORRIENTE, PERMITE AHORAR TIEMPOY EL ALIMENTO NO SE PEGA.. TAMBIEN SE PUEDE MANJAR POR TELEFONO, CELULAR, INTERNET, A GRITOS, PUÑOS. ETC, ETC.CAPACIDAD TR3S LIBRAS O LITROS
AREA DE INFLUENCIA O DE MERCADO O DE VENTA BOGOTA, PARROQUIANO HOGARES CON PAREJA QUE TRABAJA A PARTIR DEL ESTRATO 3MEDIO DE PROMOCION VOLANTES EN EDIFICIOS Y PRENSA
PRECIO EN EL MERCADO DE LA UNIDAD DE VENTA MAXIMO 5FUENTE DE INFORMACUIN DEL PRECIOCANALES DE DISTRIBUCION DE VENTA DIRECTA ALMACENES DE ELECTRODOMESTICOS
COLOCAR AÑO CERO (2008 p.ej) 2008 0
OLLA
VENTAS ANUAL. OPCION 1 1 2 3 4 5LIMITE INFERIOR 8,110
9,000 0 0 0 0
LIMITE SUPERIOR 9,890
JUSTIFICACION DE ESTA PROYECCION
SOPORTE 1
PARAMETROSInformación General DECISIONES
Ventas q, para el año 1 9,000 NO CAMBIAR, SI SE ESCOGE LA OPCION 1Crecimiento de ventas 10.00% SU DECISION
Inv Final para cada MATERIA PRIMA # dias 36 SU DECISION SIGUEN GTS DE FABRICACION% utilidad , MÁXIMO 50% 10.00% NO PUEDE SUPERAR EL 66%
Ventas a credito (fiamos) # DE DIAS 10 SU DECISIONComprar a credito (nos fian) # DE DIAS) 36 DEPENDE DE LOS PROVEEDORES
APORTES DE CAPITAL XXXXXXX LO CALCULA EL PROGRAMA, AL METER LA INFORMACION 0.0194444444444444Caja mínima año Cero # de DIAS 5 SU DECISION
INVENTARIOS PRODUCTO TERMINADO DIAS, AÑO 1 36 SU DECISIONLO CALCULA EL PROGRAMA, AL METER LA INFORMACION
DISTRIBUCION DE UTILIDADES % 70% NO PUEDE SUPERAR EL 90%PRESTAMO CAPITAL DE TRABAJO
Tasa de interes anual para Capital de Trabajo 23% DEPENDE DE LA LINEA DE CREDITO, AVERIGUARPLAZO AÑOS 3
% FINANCIACION: INVENTARIOS Y CXC 80%PRESTAMO DE FOMENTO
PORCENTAJE DEL PRESTAMO(MAXIMO 70%) 70.0% MAXIMO 70%, DEPENDE TMABIEN DEL FLUJO DE CAJAPORCENTAJE M Y EQUIPO Y CONSTRUC (MAXIMO 100%) 100.0%
PLAZO 5 AÑOS, NUMERO DE PAGOS 5 NO SE PUEDE CAMBIARDEPENDE DE LA LINEA DE CREDITO, AVERIGUAR
PRESTAMO LO CALCULA EL PROGRAMA XXXXXXX LO CALCULA EL PROGRAMA, AL METER LA INFORMACIONSalario Mínimo 461,000
Subsidio del transporte 55,000CRECIMIENTO DIVIDENDOS (g) 10%
PRESTACIONES Y SUBS TRANSPORTE XXXXXXX LOS CALCULA EL PROGRAMA SEGUN NORMASImpuestos renta, (t) 34.0% NO SE PUEDE CAMBIAR
Tasa de interes anual para Activos Fijos 12%Tasa libre de riesgo, (R lr) 7.0% BUSCAR
CALCULO WACCTasa del mercado de inversiones con riesgo, (Rm) 18.3% BUSCAR MERCADO FINANCIERO
Beta, B, de sector manufacturas 1.5 BUSCAR SEGUN SECTOR DE INVERSIONPORCENTAJE DE ENDEUDAMIENTO 64% LO CALCULA EL PROGRAMA, AL METER LA INFORMACION
PORCENTAJE DE CAPITAL 36% LO CALCULA EL PROGRAMA, AL METER LA INFORMACIONKe, RENTABILIDAD REQUERIDA DEL INVERSIONISTA 24% Ke= R lr + (Rm - R lr )* B MODELO CAMP
1 - t 66.0%WACC 13.69% WACC = Ke % PATRIMONIO+i *% ENDEUDADMIENTO*(1-t)CERT 10.00%IVA 16%
SEGUROS 1%IMP PREDIAL 0.0%
LO ESTA EN AMARILLO NO SE PUEDE CAMBIAR PERO SI LOS VALORES O CIFRAS LO QUE ESTA EN ROJO NO SE PUEDE CAMBIAR
INVERSIONES PARA EL AÑO CERO 2008 EN $ SOLO INTRODUCIR EL PRECIO Y/ O LA CANTIDAD Y PRECIO SEGÚN EL ITEM
SOPORTE 2 SOPORTE 3
GASTOS PREOPERATIVOS O DE PUESTA EN MARCHA EQUIPOS
o SIGA LA FLECHA DE
INVERSION DIFERIDA SOLO COLOCAR EL VALOR =======> COMPUTO SOLO COLOCAR LA CANTIDAD Y EL PRECIO COTIZADO, EL VALOR LO CALCULA EL PROGRAMADESCRIPCIÓN VALOR $ RPC, BUSCAR DESCRIPCIÓN CANTIDAD PRECIO VALOR $ RPC, BUSCAR
1 VALOR DEL ESTUDIO (CARTA) 7,495,000 1 COMPUTADOR 1 1,500,000 1,500,000
2 LEGALIZACION (ESCRITURA, REGISTRISOS) 5,300,000 2 Impresora 1 230,000 230,000
3 VINCULACION DE PERSONAL 2,280,000 3 telefono 1 80,000 80,000
4 LANZAMIENTO (SEGÚN SU ESTUDIO) 1,000,000 4 0 -
5 GASTOS ADMINISTRATIVOS 900,000 5 0 -
6 AVISO 50,000 6 0 -
7 0 - 7 0 -
8 0 - 8 0 -
9 0 - 9 0 -
10 0 - 10 0 -
TOTAL 17,025,000 TOTAL 1,810,000
SOPORTE 4 SOPORTE 5
EDIFICIO, LOCAL, OFICINA O BODEGA, ETC SIGA LA FLECHA MAQUINAS
O =======> Y SOLO COLOCAR LA CANTIDAD Y EL PRECIO COTIZADO, EL VALOR LO CALCULA EL PROGRAMA
CONSTRUCCIONES SOLO COLOCAR EL VALOR COTIZADO EQUIPOS
DESCRIPCIÓN VALOR $ RPC, BUSCAR DESCRIPCIÓN CANTIDAD PRECIO VALOR $ RPC, BUSCAR1 Local 1,500,000 1 MAQUINARIA CORTADORA 2 15,000,000 30,000,000
2 0 - 2 EQUIPO DE SOLDADURA 3 4,500,000 13,500,000
3 0 - 3 COMPRESOR 1 4,500,000 4,500,000
4 0 - 4 EQUIPO DE PINTAR 1 7,500,000 7,500,000
5 0 - 5 DOBLADORA 2 500,000 1,000,000
6 0 - 6 PISTOLA GRAPADORA 4 500,000 2,000,000
7 0 - 7 MULITA 1 6,500,000 6,500,000
8 0 - 8 0 -
9 0 - 9 0 -
10 0 - 10 0 -
TOTAL 1,500,000 TOTAL 65,000,000
PRESTAMO 1,704,545 PRESTAMO 73,863,636
SOPORTE 6 SOPORTE 7
TERRENOS SIGA LA FLECHA VEHICULOS
SOLO COLOCAR EL VALOR COTIZADO =======> SOLO COLOCAR LA CANTIDAD Y EL PRECIO COTIZADO, EL VALOR LO CALCULA EL PROGRAMADESCRIPCIÓN VALOR $ RPC DESCRIPCIÓN CANTIDAD PRECIO VALOR $ RPC, BUSCAR
1 1 Camioneta 1 18,000,000 18,000,000
2 0 - 2 -
3 0 - 3 -
4 0 4 -
5 0 - 5 0 -
6 0 - 6 0 -
TOTAL - 7 0 -
8 0 -
9 0 -
10 0 -
TOTAL 18,000,000
SOPORTE 8MUEBLES
Y
ENSERES SOLO COLOCAR LA CANTIDAD Y EL PRECIO COTIZADO, EL VALOR LO CALCULA EL PROGRAMADESCRIPCIÓN CANTIDAD PRECIO VALOR $ RPC, BUSCAR
1 ESCRITORIOS 1 150,000 150,000
2 SILLAS 2 35,000 70,000
3 VITRINA 2 300,000 600,000
4 ESTANTERIA 4 150,000 600,000
5 MESA DE TRABAJO 1 80,000 80,000
6 0 -
7 0 -
8 0 -
9 0 -
10 0 -
TOTAL 1,500,000
COSTOS Y GASTOS A PARTIR DEL AÑO UNO
SOPORTE 9
GASTOS DE VENTAS (maximo 10 itms)SUELDO DEL GERENTE C/IAL, PAPELERIA, IMPREVISTOS, IMPUESTOS DIFERENTES AL DE RENTA
SUELDO DEL PERSONAL DE VENTAS, SERVICIOS PÚBLICOS, PAPELERIA, CAFETERIA, ETC
ARRENDAMIENTOS, EMPAQUES PARA VENTA Y TRANSPORTE. VENDEDORES Y COMISIONES DE V.
PUBLICIDAD, TODOS EXPRESADOS MENSUAL/. EL PROGRAMA CALCULA LAS PRESTACIONES
A PARTIR DEL AÑO 1
DESCRIPCIÓN VALOR MENSUAL $ No. EMPLEADOS RPC. BUSCAR 1 COMISIONES 0 02 SUELDOS EJECUTIVOS 900,000 23 SALARIOS VENDEDORES 480,000 14 PUBLICIDAD 100,0005 BOLSAS 20,0006 NNNNNNN7 NNNNNNN8 NNNNNNN9 NNNNNNN
10 NNNNNNNLO AMARILLO SOLO PARA EMPLEADOS, SI NO HAY COLOCAR CERO, PERO SE PUEDE CAMBIAR LA DENOMINACION, EL VALOR Y LA CANTIDAD O NUMERO DE EMPLEADOS
SOPORTE 10
GASTOS DE ADMINISTRACION (maximo 10 items)SUELDOS DE LOS JEFES O STAFF, PAPELERIA, IMPREVISTOS, IMPUESTOS DIFERENTES AL
RENTA. SUELDO DEL MENSAJERO, SERVICIOS PÚBLICOS, PAPELERIA, CAFETERIA, ETC
ARRENDAMIENTOS, SALARIOS PERSONAL ADVO, ETC.
TODOS EXPRESADOS MENSUAL/. EL PROGRAMA CALCULA LAS PRESTACIONES
A PARTIR DEL AÑO 1
DESCRIPCIÓN VALOR MENSUAL $ No. EMPLEADOS RPC. BUSCAR 1 GERENTE 0 02 SECRETARIA 0 03 MENSAJERO - 04 CONTADOR - 05 SERVICIOS 360,000 6 ARRIENDO 1,500,000 7 VARIOS 180,000.00 8 NNNNN9 NNNNN
10 NNNNNLO AMARILLO SOLO PARA EMPLEADOS, SI NO HAY COLOCAR CERO, PERO SE PUEDECAMBIAR LA DENOMINACION, EL VALOR Y LA CANTIDAD O NUMERO DE EMPLEADOS
MATERIAS PRIMAS E INSUMOS POR UNIDAD DE MEDIDA DE PRODUCTO DE VENTA (maximo 10 items)ANTES DE REALIZAR EL SIGUIENTE PROCEDIMIENTO, LE SUGIERO QUE VEA LA TABLA DE CONVERSIONES
TABLA DE CONVERSIONES DE UNIDADES COMERCIALES A CANTIDADES, QUE UTILIZA CADA PRODUCTO
PASAR DE UNIDADES COMERCIALES EJ: KILO, A GRAMOS; GALÓN= 3785 C.C.A, LITROS= 1000 C.C., ETC.
1 TONELADA CUESTA $ 1.000.000,00. Y UNA TONELADA = 1000 KILOS. UN KILO = 1000 GRAMOS
1 TONELADA = 1.000 KILOS * 1.000 GRS = 1.000.000GRS ==> 1.000.000GRS /$1.000.000=$ 1,00 GR.
TABLA DE CONVERSIONES - EJEMPLOS1 TONELADA = 1000 KILOS 1 GALON = 3785 C.C.
1 KILO = 1000 GRAMOS 1 ONZA = 28.349523 GRAMOS NOTA:
1 LIBRA = 500 GRAMOS 1 MILLA = 1.6093 KILOMETROS ESTE CUADRO ES DE CARACTER INFORMATIVO.
1 METRO = 100 CMS 1 YARDA = 0.914402 METROS EL TRABAJO DE CONVERSIONES DEBE REALIZARLO
1 METRO = 39.37008 PULGADAS USTED EN FORMA MANUAL Y REGISTRARLO EN EL
1 ARROBA = 25 LIBRAS 1 METRO = 3.28084 PIES CUADRO ANTERIOR PUNTO (4).
1 BULTO = 5 ARROBAS 1 LEGUA = 5 KILOMETROS
1 KILOMETRO = 1000 MTS 1 ACRE = 0.40 HECTAREAS
1 LIBRA = 16 ONZAS 1 VARA = 80 CENTIMETROS
ESTE DATO DEBE ESTAR EXPRESADO EN LAS UNIDADES QUE MANEJA EL MERCADO, EJ: METROS, CMS, LITROS, GRS, ETC.
EL PRECIO ES EL QUE FIJA EL MERCADO: 1 METRO DE TELA $ 3.000
SOPORTE 11
UNIDAD DE MEDIDA DE VENTA DEL PRODUCTO Vela líquidaMATERIAS PRIMAS E INSUMOS POR UNIDAD DE MEDIDA DE PRODUCTO DE VENTA O SEA POR Vela líquidaA PARTIR DEL AÑO 1, MAXIMO 10 ITEMS
DESCRIPCIÓN UNIDAD DE MEDIDA COEFICIENTE TECN POR COSTO UNITARIO $ NUMERO DE OBREROS (M DE OBRA) RPC. BUSCAR
DEL INSUMO Vela líquida
1 RECIPIENTE DE VIDRIO UNIDAD 1.00 1,200.00 2 PARAFINA LIQUIDA CC 66.00 87.00 3 MANO DE OBRA 1 ESPECIALIZADA A DESTAJO HORA 0.00 0.00 4 MANO DE OBRA 2 ESPECIALIZADA A DESTAJO HORA 0.00 0.00 5 COLORANTE PAQUETE 2.00 3,000.00 6 FLORES SECAS PAQUETE 3.00 350.00 7 PIEDRAS DECORATIVAS PAQUETE 3.00 50.00 89
10LO AMARILLO SOLO PARA OBREROS QUE HACEN UNA TAREA MUY ESPECIALIZADA Y NO SON PERMANENTES, 0SE PUEDE CAMBIAR LA DENOMINACION, UNIDAD DE MEDIDAD. EL COEFICIENTE, COSTO Y Q SE PUEDE UTILIZAR PARA MAQUILA. SI NO SE NECESITAN COLOCAR CERO!!!UTILIZAR LA DENOMINACION DE SUS INSUMOS Y MATERIALES CON SU U DE MEDIDAD, COEFICIENTE Y COSTO UNITARIO
Y COLOCAR LOS NOMBRES O DENOMINACIONES DE SU TRABAJO Y PASAN PRIMERO A LA HOJA DE DATOS GENERALES Y DESPUES A LAS OTRAS
3. LOS RESULTADOS APARECEN EN LA HOJA DE CALCULOS. Y EN CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERA
UNIDAD DE MEDIDA DE VENTA DEL PRODUCTO
INTRODUCIR LA PROYECCION DE LA VENTAS AÑO POR AÑO A PARETIR DE C42, SINO COLOCAR SOLAMENTE LAS DEL AÑO 1 EN C42===========>>
AL CONSUMO POR UNIDAD DE VENTA EJ: GRS., CM 2
POR LO TANTO UN GRAMO CUESTA $ 1,00
1 LITRO = 1000 CMS3
1 MTS2 = 10000 CMS2 1 HECTAREA = 10000 METROS2
1 METRO3 = 264.2 GALON AMER. 1 PIE3 = 7.48052 GALON AMER.
DEL INSUMO SEGÚN UNIDAD DE MEDIDA
SOPORTE 12
PERSONAL OPERATIVO (maximo 5 CARGOS) REGISTRE EL NUMERO DE OPERARIOS QUE INTERVIENEN EN EL PROCESO PRODUCTIVO
SU SUELDO MENSUAL Y EL NUMERO SEGÚN EMPLEO O CARGOSOLAMENTE PERSONAL DE PRODUCCION
A PARTIR DEL AÑO 1, MAXIMO CINCO CARGOS O ACTIVIDADES
CARGOS O ACTIVIDADES SUELDO MENSUAL $ No EMPLEADOS RPC. BUSCAR 1 OPERARIO 461,000 12 GERENTES 900,000 23 NNNNNN - 4 NNNNNN - 5 NNNNNN -
LO AMARILLO SOLO PARA EMPLEADOS DEL AREA DE PRODUCCIONSIEMPRE DEBEN HABERSE PUEDECAMBIAR LA DENOMINACION, EL VALOR Y LA CANTIDAD
SOPORTE 13
GASTOS INDIRECTOS DE FABRICACIONA PARTIR DEL AÑO 1 SIN EMPLEADOS
DESCRIPCIÓN VALOR MENSUAL RPC. BUSCAR 1 ABASTECIMIENTOS 100,0002 ELECTRICIDAD 75,0003 MANTENIMIENTO 50,0004 VARIOS 20,0005 IMP PREDIAL 06 SEGUROS 500,0007 NNNNNNNN8 NNNNNNNN9 NNNNNNNN
10 NNNNNNNN
SOPORTE 14
INFORMACION PARA PRESTACIONESEL SUBSIDIO DEL TRANSPORTE Y LAS PRESTACIONES LAS CALCULA EL PROGRAMAPRESTACIONES. COSTOS LABORALES (ACTUALIZAR PARA ESTE AÑO) 2008CORRESPONDE A LAS NORMAS
PATRONO EMPLEADOSALARIO MINIMO 461,000TRANSPORTE 55,000
CAJA COMPENSACION 4.0%ICBF 3.0%SENA 2.0%
SALUD/ EPS 8.0% 4.0%PENSIONES 11.65%
RIESGOS PROFESIONALES 3.00%VACACIONES 1.00%CESANTIAS 8.33%INTERESES CESANTIAS 1.00%PRIMA 8.33%DOTACION 1.00%TOTAL PRESTACIONES 51.32% 4.00%
ROPA DE TRABAJO 0.00%ZAPATOS 0.00%
RESULTADOSEL PROGRAMA CALCULA EL PRECIO DEL PRODUCTO A PARTIR DEL % DE UTILIDAD DESEADO PERO SE PUEDE COLOCAR EN LA DE CALCULOS B17
EL PROGRAMA CALCULA LAS DEPRECIACIONES Y LA UBICA EN LOS GASTOS DE VENTAS, INDIRECTOS DE FABRICACION, DE ADMON Y LA AMORTIZACION DE DIFERIDOS
EL PROGRAMA CALCULA LOS APORTES DE CAPITAL
EL SUBSIDIO DEL TRANSPORTE Y LAS PRESTACIONES LAS CALCULA EL PROGRAMAPARA ESTE AÑO SE DEBEN ACTUALIZAR EN EL CUADRO DE PRESTACIONES
CALCULOS REALIZADOS POR EL PROGRAMA (HOJAS)1 CALCULOS, HOJA QUE RESUME TODO2 EVA3 EBITA4 CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERA (CON ACTIVOS CORRIENTES Y NO CORRIENTES)
Y DIFERENTES FLUJOS DE CAJA5 CONCEPTOS6 PRESTAMO7 LOS GRAFICOS ESTAN PRECEDIDOS DE LA LETRA G8 FORMULAS QUE CORRESPONDEN A LA INGENIERIA ECONOMICA O MATEMATICAS FINANCIERAS
TAMBIEN INCLUYE LOS GRAFICOS Y CUADRITOS PARA TEXTO (EN DONDE SE DENOMINAN TABLAS)
SOLAMENTE 10 ITEMS
EN LA HOJA DE CALCULOS APARECEN TODOS LOS CALCULOS Y LOS QUE ESTAN NUMERADOS SON EL MINIMO A PRESENTAR
HH OJO RESUMEN DE LA INFORMACION INTRODUCIDA Y DEDUCIDAJULIO/2008 EN ESTA HOJA NO SE DEBE DIGITAR NADA NI MODIFICAR
TODO VIENE DE LA HOJA DE EJERCICIO
DESARROLLADO POR : ADOLFO CORTES R PROFESOR TITULAR ESAP
OJO NO SE PUEDE MODIFICAR NINGUN DATO DE ESTA HOJA
OJO TODO CAMBIO DEBE PROVENIR DE LA HOJA DE EJERCICIOS
NOMBRE DE LA EMPRESA: SU TERCERA MANO EN LA COCINA S. LIMITADA
UNIDAD DE MEDIDA DE VENTA DEL PRODUCTO OLLA
1CRECIMIENTO 10%
PRESUPUESTO DE VENTAS EN UNIDADES CRECIMIENTO
NOMBRE DEL PRODUCTO O SERVICIO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 TOTAL PROMEDIO%
OLLAS TEMPORIZADAS 9,000 9,900 10,890 11,979 13,177 54,946 10%
2 PORCENTAJE DE UTILIDAD QUE DESEA OBTENER EN LA VENTA DE CADA UNIDAD, MAXIMO 66%.
10.00% EJEMPLO: ( 0,30 )
SOPORTE 153 PRESUPUESTO DE PRODUCCIÓN DEL PROYECTO (P T)
INVENTARIO INICIAL Y FINAL DE PRODUCTO TERMINADO DE CADA AÑO (UNIDADES DE VENTA)
PRODUCCION = VENTAS + I FINAL - II
DIAS INVENTARIO P T 36 PORCENTAJE DE INVENTARIOS sobre las ventas % 10%AÑO 1 AÑO 2INVENTARIO INICIAL 0 INVENTARIO INICIAL 900INVENTARIO FINAL 900 INVENTARIO FINAL 990
AÑO 4INVENTARIO INICIAL 990 INVENTARIO INICIAL 1089INVENTARIO FINAL 1089 INVENTARIO FINAL 1,198 AÑO 5 INVENTARIO INICIAL 1,198 INVENTARIO FINAL 1,318
RECUERDE QUE EL INVENTARIO FINAL DE EL AÑO ANTERIOR, SE CONVIERTE EN EL INVENTARIO INICIAL DEL PERIODO SIGUIENTE.
SOPORTE 164 INSUMOS O MATERIAS PRIMAS NECESARIAS PARA FABRICAR UN PRODUCTO O SERVICIO
ESTE DATO DEBE ESTAR EXPRESADO EN LAS UNIDADES QUE MANEJA EL MERCADO, EJ: METROS, CMS, LITROS, GRS, ETC.
EL PRECIO ES EL QUE FIJA EL MERCADO: 1 METRO DE TELA $ 3.000
1 TONELADA CUESTA $ 1.000.000,00. Y UNA TONELADA = A 1000 KILOS. UN KILO = A 1000 GRAMOS
1 TONELADA = 1.000 KILOS * 1.000 GRS = 1.000.000GRS ==> 1.000.000GRS /$1.000.000=$ 1,00 GR.
MAXIMO 10 ARTICULOS CANTIDAD PARA
NOMBRE DEL INSUMO UNIDAD DE MEDIDA UNA UNIDAD COSTO UNITARIO
1 RECIPIENTE DE VIDRIO UNIDAD 1 12002 PARAFINA LIQUIDA CC 66 873 MANO DE OBRA 1 ESPECIALIZADA A DESTAJO HORA 0 04 MANO DE OBRA 2 ESPECIALIZADA A DESTAJO HORA 0 05 COLORANTE PAQUETE 2 30006 FLORES SECAS PAQUETE 3 3507 PIEDRAS DECORATIVAS PAQUETE 3 508 0 0 0 09 0 0 1 0
10 0 0 1 0
SOPORTE 175 INVENTARIO INICIAL Y FINAL DE MATERIAS PRIMAS DE CADA AÑO (UNIDADES).
SON CALCULADOS POR EL PROBLEMA, NO DIGITE NADA
DIAS INVENTARIOS 36 CRECIMIENTO % DE VENTAS 10%RECUERDE QUE EL INV. FINAL DE UN MES SE CONVIERTE EN EL INV. INICIAL DEL PERIODO SIGUIENTE.
ARTICULO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5RECIPIENTE DE VIDRIOINVENTARIO INICIAL 0 990 1,089 1,198 1,318INVENTARIO FINAL 990 1,089 1,198 1,318 1,449PARAFINA LIQUIDAINVENTARIO INICIAL 0 65,340 71,874 79,061 86,968INVENTARIO FINAL 65,340 71,874 79,061 86,968 95,664MANO DE OBRA 1 ESPECIALIZADA A DESTAJOINVENTARIO INICIAL 0 0 0 0 0INVENTARIO FINAL 0 0 0 0 0MANO DE OBRA 2 ESPECIALIZADA A DESTAJO INVENTARIO INICIAL 0 0 0 0 0INVENTARIO FINAL 0 0 0 0 0COLORANTEINVENTARIO INICIAL 0 1,980 2,178 2,396 2,635INVENTARIO FINAL 1,980 2,178 2,396 2,635 2,899FLORES SECASINVENTARIO INICIAL 0 2,970 3,267 3,594 3,953INVENTARIO FINAL 2,970 3,267 3,594 3,953 4,348PIEDRAS DECORATIVASINVENTARIO INICIAL 0 2,970 3,267 3,594 3,953INVENTARIO FINAL 2,970 3,267 3,594 3,953 4,348
0INVENTARIO INICIAL 0 0 0 0 0INVENTARIO FINAL 0 0 0 0 0
0INVENTARIO INICIAL 0 990 1,089 1,198 1,318INVENTARIO FINAL 990 1,089 1,198 1,318 1,449
0INVENTARIO INICIAL 0 990 1,089 1,198 1,318INVENTARIO FINAL 990 1,089 1,198 1,318 1,449
SOPORTE 18
6 CUADRO RESUMEN DE LA VALORIZACIÓN DE LAS MATERIAS PRIMAS POR PRODUCTO
EN ESTE CUADRO NO DIGITE NADA
DIAS 36.00 NOMBRE DEL PRODUCTO UND. MEDIDA COEFICIENTE COSTO UNIT. COSTO TOTAL CANTIDAD AÑO 1 INVENTARIO V/. INVENTARIO EMPLEOS
1 RECIPIENTE DE VIDRIO UNIDAD 1.00 1,200 1,200 9,900 990 1,188,0002 PARAFINA LIQUIDA CC 66.00 87 5,742 653,400 65,340 5,684,5803 MANO DE OBRA 1 ESPECIALIZADA A DESTAJO HORA - 0 0 0 0 14 MANO DE OBRA 2 ESPECIALIZADA A DESTAJO HORA - 0 0 0 0 15 COLORANTE PAQUETE 2.00 3,000 6,000 19,800 1,980 5,940,0006 FLORES SECAS PAQUETE 3.00 350 1,050 29,700 2,970 1,039,5007 PIEDRAS DECORATIVAS PAQUETE 3.00 50 150 29,700 2,970 148,5008 0 - - 0 0 0 0 09 0 - 1.00 0 0 9,900 990 0
10 0 - 1.00 0 0 9,900 990 0COSTO TOTAL M. P. POR UNIDAD xxxxx xxxxx xxxxx 14,142 xxxx xx 14,000,580 2
SOPORTE 197 NUMERO DE OPERARIOS QUE INTERVIENEN EN EL PROCESO PRODUCTIVO
EL SUBSIDIO DE TRANSPORTE SE MULTIPLICA POR 12 MESES
LO CALCUKLA EL PROGRAMA BASE SUB TRANS 461,000 55,000PRESTACIONES 51.3167% 51.32%
CARGOS O ACTIVIDADES No EMPLEADOS S MENSUAL T MENSUAL SUELDO ANUAL PREST. SOC. SUB. TRANSP. TOTAL ANUAL1 OPERARIO 1 461,000 461,000 5,532,000 2,838,838 338,690 8,709,5282 OPERARIOS 2 900,000 1,800,000 21,600,000 11,084,400 0 32,684,4003 NNNNNN 0 0 0 0 0 0 04 NNNNNN 0 0 0 0 0 0 05 NNNNNN 0 0 0 0 0 0 0
TOTAL 3 XXXXXX 2,261,000 27,132,000 13,923,238 338,690 41,393,928REVISAR SI EL OPERARIO TIENE SUBSIDIO DEL TRANSPORTE
SOPORTE 208 COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN EN EL AÑO
RECUERDE QUE LOS C. I. F. INTERVIENEN EN EL DESARROLLO DEL PROCESO DE PRODUCCIÓN O DE SERVICIO
EN FORMA INDIRECTA.
DESCRIPCIÓN VALOR MENSUAL No. MESES VALOR ANUAL V ANUAL + DEPRE1 ABASTECIMIENTOS 100,000 12 1,200,000 2 ELECTRICIDAD 75,000 12 900,000 3 MANTENIMIENTO 50,000 12 600,000 SERVICIOS PUBLICOS, SALARIOS DE ASEADORAS
4 VARIOS 20,000 12 240,000 SERV. VIGILANCIA, MANTENIMIENTO, IMPREVISTOS
5 IMP PREDIAL 0 12 0 SALARIOS DE SUPERVISORES, PAPELERÍA, ETC.
6 SEGUROS 500,000 12 6,000,000 TODOS EXPRESADOS EN FORMA ANUAL
7 NNNNNNNN 0 12 0 8 NNNNNNNN 0 12 0 9 NNNNNNNN 0 12 0
10 NNNNNNNN 0 12 0 TOTAL 745,000 XXXXX 8,940,000 16,326,364
SOPORTE 219 INVERSIONES DEL AÑO CERO QUE NECESITA LA EMPRESA PARA SU FUNCIONAMIENTO Y EL VALOR DE CADA UNO.
ESTOS SON LOS GRUPOS MÁS REPRESENTATIVOS, EL PROGRAMA ACTUALIZA AUTOMATICAMENTE LA DEPRECIACIÓN.
HAY ESPACIO PARA 10 ITEMS DE CADA TIPO DE ACTIVO FIJO SOPORTE 22 SOPORTE 23EQUIPOS CONSTRUCCIONES
DE EDICIOS, BODEGAS,ETC VEHICULOS
COMPUTO
DESCRIPCIÓN VALOR DESCRIPCIÓN VALOR DESCRIPCIÓN VALOR
COMPUTADOR 1,500,000 Local 1,500,000 Camioneta 18,000,000
Impresora 230,000 0 0 0 0
telefono 80,000 SIGA LA FLECHA 0 0 SIGA LA FLECHA 0 0 SIGA LA FLECHA
0 0 =======> 0 0 =======> 0 0 =======>
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
TOTAL 1,810,000 TOTAL 1,500,000 TOTAL 18,000,000
TOTAL+INTERESES PRESTAMO 1,704,545PORCENTAJE % LINEA DE CREDI 100.0%INTERESES 204,545 % CONS/(MYE+CONSTR) 2%
SOPORTE 24 SOPORTE 25 SOPORTE 26MUEBLES SIGA LA FLECHA SIGA LA FLECHA MAQUINAS
Y =======> TERRENOS =======> Y
ENSERES EQUIPOS
DESCRIPCIÓN VALOR DESCRIPCIÓN VALOR DESCRIPCIÓN VALOR
ESCRITORIOS 150,000 0 0 MAQUINARIA CORTADORA 30,000,000
SILLAS 70,000 0 0 EQUIPO DE SOLDADURA 13,500,000
VITRINA 600,000 0 0 COMPRESOR 4,500,000
ESTANTERIA 600,000 0 EQUIPO DE PINTAR 7,500,000
MESA DE TRABAJO 80,000 0 0 DOBLADORA 1,000,000
0 0 0 0 PISTOLA GRAPADORA 2,000,000
0 0 TOTAL - MULITA 6,500,000
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
TOTAL 1,500,000 TOTAL 65,000,000
TOTAL+INTERESES PRES 73,863,636SOPORTE 27 SOPORTE 28 PORCENTAJE % LINEA DE 100%
GASTOS PREOPERATIVOS RESUMEN DE INVERSIONES INTERESES 8,863,636o % MYE / (MYQ+CONST) 98%
INVERSION DIFERIDA
DESCRIPCIÓN VALOR $ DESCRIPCIÓN VALOR VIDA UTIL DEPRECIACION CARGADO A VALOR DEL ESTUDIO (CARTA) 7,495,000 EQUIPOS DE COMPUTO 1,810,000 3 603,333 G DE ADMONLEGALIZACION (ESCRITURA, REGISTRISOS) 5,300,000 EDIFICIO O PLANTA 1,704,545 20 85,227 G DE ADMONVINCULACION DE PERSONAL 2,280,000 VEHICULOS 18,000,000 5 3,600,000 G DE VENTASLANZAMIENTO (SEGÚN SU ESTUDIO) 1,000,000 MAQUINARIA Y EQUIPO 73,863,636 10 7,386,364 G IND FABRICACIONGASTOS ADMINISTRATIVOS 900,000 MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 5 300,000 G DE ADMONAVISO 50,000 TERRENOS 0 *** ** ***0 - TOTAL 96,878,182 11,974,924
0 - PREOPERATIVOS 17,025,000 5 3,405,000 4,393,5610 - DEPRECIAON + AMORT PREOPERATIVOS 15,379,9240 - SEGUROS 96,878,182TOTAL 17,025,000 PREDIAL 1,704,545
10 POLITICA DE CUENTAS POR COBRAR (DIAS/360)
3%PORCENTAJE DE CREDITO OTORGADO A LOS CLIENTES
1 SU POLITICA DE CUENTAS POR PAGA (DIAS/360)
10%PORCENTAJE DE CREDITO QUE SOLICITAMOS A LOS PROVEEDORES
SOPORTE 2913 GASTOS ADMINISTRATIVOS ANUALES
SUELDO DEL GERENTE, PAPELERIA, IMPREVISTOS
SUELDO DEL MENSAJERO, SERVICIOS PÚBLICOS
ARRENDAMIENTOS, SALARIO ASEADORA, ETC. BASE SUB TRANS 461,000TODOS EXPRESADOS EN FORMA ANUAL 55,000
PRESTACIONES 51.317% 51.32%
DESCRIPCIÓN No. EMPLEADOS V/. MENSUAL T MENSUAL No. MESES SUB. TRANSP. VALOR ANUAL V ANUAL + DEP1 GERENTE 0 1,600,000 0 12 0 19,200,0002 SECRETARIA 0 0 0 12 0 0 19,200,0003 MENSAJERO 0 0 0 12 0 04 CONTADOR 0 0 0 12 0 05 SERVICIOS 0 360,000 0 12 0 4,320,0006 ARRIENDO 0 1,500,000 0 12 0 18,000,0007 VARIOS 0 180,000 0 12 0 2,160,0008 NNNNN 0 0 0 12 0 09 NNNNN 0 0 0 12 0 0
10 NNNN 0 0 0 12 0 0TOTAL 0 3,640,000 0 XXXXX 0 43,680,000 48,073,561
SIN SALARIOS 24,480,000
SOPORTE 30
14 GASTOS DE VENTAS ANUALES BASE SUB TRAN= 46100055000
PRESTACIONES 51.32% 0.513166666666667
DESCRIPCIÓN No. EMPLEADOS VALOR MENSUAL No. MESES VALOR ANUAL SUB. TRANSP. V ANUAL + DEPRE1 COMISIONES 0 0 12 0 02 SUELDOS EJECUTIVOS 2 900,000 12 32,684,400 03 SALARIOS VENDEDORES 1 480,000 12 8,715,840 0 8,955,840 salarios4 PUBLICIDAD 0 100,000 12 1,200,000 05 BOLSAS 0 20,000 12 240,000 06 NNNNNNN 0 0 12 0 07 NNNNNNN 0 0 12 0 08 NNNNNNN 0 0 12 0 09 NNNNNNN 0 0 12 0 0
10 NNNNNNN 0 0 12 0 0TOTAL 3.00 1,500,000.00 XXXX 42,840,240.00 - 46,440,240
SIN SALARIOS 33,884,400 37,484,400DEPRECIACION= 3,600,000
15 SUSCRITO Y PAGADO POR LOS SOCIOS DE LA EMPRESA, (APORTES) LO ALCULA EL PROGRAMA
$ 42,416,321.32
16 VALOR DEL PRESTAMO FOMENTO (MAXIMO 60% DEL TOTAL DEL BALANCE DE INSTALACION), LO CALCULA EL PROGRAMA
$ 75,568,181.82 =========> N° DE CUOTAS 5 =========> TASA INTERÉS ANUAL 12.0%
17 EFECTIVO, LO CALCULA EL PROGRAMA, DIAS SOBRE LAS VENTAS DEL AÑO 1
$ 4,081,321.32
18 PORCENTAJE DE IMPUESTO DE RENTA
34.0% (COLOMBIA), PARA CADA PAIS SE DEBE CAMBIAR EL PORCENTAJE
SOPORTE 3119 FINANCIACION ACTIVOS FIJOS AÑO 0 66,500,000
FINANCIABLE
MAQUINARIA Y CONSTRUCCIONES + INTERESES 75,568,182PORCENTAJE % LINEA DE CREDITO 100%
TOTAL A FINANCIAR 75,568,182 ESTE VALOR SE COMPARA CON EL SIGUIENTE Y NO PUES SER MAYORPOR LO TANTO SE TOMA EL SIGUIENTE
PRESTAMO MAXIMO SEGUN LINEA DE CREDITO % MAXIMO 70% VALOR PRESTAMO MAXIMO$ 82,589,152 PRESTAMO TOTAL 75,568,182% PRES/ MAXIMO 100.00%
SOPORTE 3220 ASI QUEDA CONFORMADO SU BALANCE INICIAL O DE INSTALACIÓN, POR FAVOR REVÍSELO PARA VERIFICAR SI LAS SUMAS SON IGUALES. VER CIFRA DE CONTROL, QUE DEBE SER CERO
NOMBRE DE LA EMPRESA: SU TERCERA MANO EN LA COCINA S. LIMITADA
BALANCE DE INSTALACIÓN DEL AÑO 0 2008
ACTIVOS PASIVOSCORRIENTE CORRIENTECAJA - BANCOS 4,081,321 CUENTAS POR PAGAR 0CUENTAS POR COBRAR 0 IMPUESTOS POR PAGAR 0
POR LO TANTO UN GRAMO CUESTA $ 1,00
G DE ADMON + DEP Y AMORTIZACION DE PREOP
LAS SUMAS TOTALES DEL ACTIVO Y (PASIVO+PATRIMONIO) DEBEN SER IGUALES, LA DIFERENCIA SE REFLEJA EN EL TOTAL DE CONTROL
INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 TOTAL PASIVO CORRIENTE 0INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 PASIVO LARGO PLAZO
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 4,081,321 OBLIG. FINANCIERAS 75,568,182ACTIVO FIJO TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 75,568,182TERRENOS - TOTAL PASIVO 75,568,182COMPUTADORES 1,810,000 1,810,000 PATRIMONIO - DEP ACUM. COMPUTADORES 0 CAPITAL 42,416,321EDIFICIOS 1,704,545 1,704,545 UTILIDAD DEL PERIODO 0 -DEP. ACUM. EDIFICIOS 0 UTILIDAD ACUMULADA 0VEHICULOS 18,000,000 18,000,000 TOTAL PATRIMONIO 42,416,321 - DEP ACUM. VEHICULOS 0 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 117,984,503MAQUINARIA Y EQUIPO 73,863,636 73,863,636 - DEP ACUM. MAQ. Y EQUIPO 0MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 1,500,000 -DEP. ACUM. MUEBLES Y ENSERES 0TOTAL ACTIVO FIJO 96,878,182 0 TOTAL DE CONTROL
OTROS ACTIVOS INV PREOPERATIVA 17,025,000 17,025,000 AMORTIZACION 0TOTAL ACTIVO 117,984,503
21 POLITICA DE DISTIBUCION DE UTIL;IDADES % 70%
22 INVERSION PREOPERATIVA 17,025,000
23 AMORTIZACION I PREOPERATIVA = INV PREOPERATIVA / 5 3,405,000
24 WACC % 13.69%
25 CRECIMIENTO DE DIVIDENDOS % (g) 10%
26 HORIZONTE DEL PROYECTO 1, 5 , 1
27 VALOR DEL PRESTAMO K DE TRABAJO (ES MAXIMO 80% DE LOS INVENTARIOS Y CXC, ENTRA EN EL AÑO 1)
$ 32,110,657.51 =========> N° DE CUOTAS 3 =========> TASA INTERÉS ANUAL 23%
1 RESULTADOS OBTENIDOSEL PROGRAMA CALCULA EL PRECIO DEL PRODUCTO A PARTIR DEL % DE UTILIDAD DESEADO PERO SE PUEDE COLOCAR EN LA HOJA DE VENTAS (Y DE CALCULOS B16)
EL PROGRAMA CALCULA LAS DEPRECIACIONES Y LA UBICA EN LOS GASTOS DE VENTAS, INDIRECTOS DE FABRICACION Y DE ADMINSTRACIONY LA AMORTIZACION DE DIFERIDOS
EL PROGRAMA CALCULA LOS APORTES DE CAPITAL
EL SUBSIDIO DEL TRANSPORTE Y LAS PRESTACIONES LAS CALCULA EL PROGRAMAPARA ESTE AÑO SE DEBEN ACTUALIZAR EN EL CUADRO DE PRESTACIONES
CALCULOS REALIZADOS POR EL PROGRAMA (HOJAS)1 EVA2 EBITA3 CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERA (CON ACTIVOS CORRIENTES Y NO CORRIENTES)4 CONCEPTOS5 LOS GRAFICOS ESTAN PRECEDIDOS DE LA LETRA G6 CALCULOS, HOJA QUE RESUME TODO7 PRESTAMO ES PARA CUANDO LOS PAGOS SON MENSUALES
Y SE DEBEN REEMPLAZAR LOS DATOS DEL SERIVIDO DE DEUDA
CORRESPONDE A LOS MISMOS CALCULOS DE PROGRAMA MODIFICADOS Y AMPLIADOSTAMBIEN INCLUYE LOS GRAFICOS Y CUADRITOS PARA TEXTO (EN DONDE SE DENOMINAN TABLAS)
EN LA HOJA DE CALCULOS APARECEN TODOS LOS CALCULOS Y LOS QUE ESTAN NUMERADOS SON EL MINIMO A PRESENTAR
1 2 3 4 50
50
100
150
200
250
300
350
400
450
294
341358
375395
292
317330
342359
VENTAS Y TOTAL DE COSTOS + IMPUESTOS
VENTAS
TOTAL COSTOS
AÑO
MIL
LO
NE
S D
EP
ES
OS
1 2 3 4 50.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
INGRESO Y COSTO OPERATIVO / EMPLEADO
INGRESOS
COSTO OPERATIVO
AÑO
MIL
LO
NE
S D
E P
ES
OS
1 2 3 4 5 60%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
0%12%
28%35% 40% 44%
100%88%
72%65% 60% 56%
ESTRUCTURA % DE CAPITAL
PATRIMONIO+ P L = ESTRUCTURA DE CAPITAL
PASIVOS CORRIENTE
AÑO
1 2 3 4 50.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.002.77
1.70
1.531.60 1.65
0.990.89
0.760.87 0.94
LIQUIDEZ
CORRIENTE
ACIDA
AÑO
IND
ICA
DO
R
1 2 3 4 55,000
5,500
6,000
6,500
7,000
7,500
8,000
8,500
9,0008,784
7,673
8,044
8,399
8,923
7,648
6,865
7,438
8,088
8,746
PUNTO DE EQUILIBRIO
Q CON INTERESES OLLAS
AÑO
NU
ME
RO
DE
VE
LA
S L
ÍQU
IDA
S
2009 2010 2011 2012 20130.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
90.0
48.1
66.7
71.6
76.9
81.7
IMPUESTOS
AÑO
MILLONE$
2009
2010
2011
2012
2013
0 5 10 15 20 25 30 35 40
1
12
14
17
19
2
24
28
33
36
IMPUESTO Y UTILIDAD
UTILIDAD NETA
IMP RENTA
M\MILLONES PESO$
AÑ
O
1 2 3 4 5
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
0.7%
7.0%7.8%
8.7% 9.1%
4.9%
55.1%55.8% 56.0%
52.6%
1.4%
15.2%
19.5%
22.7%
25.4%
RENTABILIDAD: ROS, ROE, ROA
VENTAS ROS
PATRIMONIO ROE
ACTIVOS ROA
AÑO
PO
RC
EN
TA
JE %
1 2 3 4 5 6 7
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%42%
39%
37%
35%
33%
31%
29%
42%
34%
30%
27%
23%
19%
15%
TIR CON Y SIN FINANCIAICON Y DIFERENTES PRECIOS
Column B
Column C
PRECIO
PO
RC
EN
TA
JE
JULIO 19/2008 DIA DE MI MAMACITA, ABUELITA. BISAB, TATARAABN, EN FIN TODOS SOMOS HERMANOS!!!!SU TERCERA MANO EN LA COCINA S. LIMITADA
UNIDAD DE MEDIDA DE VENTA DEL PRODUCTO OLLA
1 CON FINANCIACIONCUADRO No. 5INFORMACION GENERAL OLLA CRECIMIENTO 10.00%
2009 2010 2011 2012 2013AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
VENTAS Q 9000 9900 10890 11979 13176.9 CRECIMIENTO % *** 10% 10% 10% 10% - INVENTARIO INICIAL 900 990 1,089 1,198 + INVENTARIO FINAL 900 990 1,089 1,198 1,318 CRECIMIENTO % *** 10% 10% 10% 10% PRODUCCION=VENTAS- I INICIAL + I 9,900 9,990 10,989 12,088 13,297 CRECIMIENTO % *** 1% 10% 10% 10%
PROMEDIOPRECIO EN EL MERCADO DE LA UNIDA 0 0 0 0 0 0PRECIO CON IVA 37,875 39,929 38,099 36,309 34,750
PRECIO (B 28) 32,651 34,421 32,844 31,301 29,957VENTAS $ 293,855,135 340,770,528 357,674,683 374,957,249 394,743,204C*C 8,162,643 9,465,848 9,935,408 10,415,479 10,965,089RECIBIDO EN EFECTIVO 285,692,493 331,304,680 347,739,275 364,541,770 383,778,115CAJA MINIMA 4,081,321VARIACION DEL PRECIO
79407.2654580195 82933.7480545344 78438.98785 74058.92542 70252.55067PRECIO BASE (C 885) 32,651 34,421 32,844 31,301 29,957
-1% 32,324 34,077 32,516 30,988 29,658-2% 31,998 33,733 32,187 30,675 29,358-3% 31,671 33,389 31,859 30,362 29,058-4% 31,345 33,044 31,531 30,049 28,7591% 32,977 34,765 33,173 31,614 30,2573% 33,630 35,454 33,830 32,240 30,856
IVA 47,016,822 54,523,284 57,227,949 59,993,160 63,158,913IVA POR PAGAR 7,836,137 9,087,214 9,537,992 9,998,860 10,526,485IVA A PAGAR CADA 2 MESES 39,180,685 45,436,070 47,689,958 49,994,300 52,632,427
PARA LAS COMPRAS DE C/U DE LAS M PARA PRODUCCION - I INICIAL + I FINALIVA 16%
2 CON FINANCIACIONCUADRO No.MATERIA PRIMA PARA PRODUCCION (Q) OLLA
2009 2010 2011 2012 2013COEFICIENTE 1 2 3 4 5
RECIPIENTE DE VIDRIO 1 9,900 9,990 10,989 12,088 13,297PARAFINA LIQUIDA 66 653,400 659,340 725,274 797,801 877,582MANO DE OBRA 1 ESPECIALIZADA A 0 0 0 0 0 0MANO DE OBRA 2 ESPECIALIZADA A 0 0 0 0 0 0COLORANTE 2 19,800 19,980 21,978 24,176 26,593FLORES SECAS 3 29,700 29,970 32,967 36,264 39,890PIEDRAS DECORATIVAS 3 29,700 29,970 32,967 36,264 39,890
0 0 0 0 0 0 00 1 9,900 9,990 10,989 12,088 13,2970 1 9,900 9,990 10,989 12,088 13,297
TOTAL M P 762,300 769,230 846,153 930,768 1,023,845CRECIMIENTO % **** 0.91% 10.00% 10.00% 10.00%
3 CON FINANCIACIONCUADRO No.M P INVENTARIOS ( Q )
2009 2010 2011 2012 2013ARTICULO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
RECIPIENTE DE VIDRIOINVENTARIO INICIAL 0 990 1,089 1,198 1,318INVENTARIO FINAL 990 1,089 1,198 1,318 1,449PARAFINA LIQUIDAINVENTARIO INICIAL 0 65,340 71,874 79,061 86,968INVENTARIO FINAL 65,340 71,874 79,061 86,968 95,664MANO DE OBRA 1 ESPECIALIZADA A DESTAJOINVENTARIO INICIAL 0 0 0 0 0INVENTARIO FINAL 0 0 0 0 0MANO DE OBRA 2 ESPECIALIZADA A DESTAJO INVENTARIO INICIAL 0 0 0 0 0INVENTARIO FINAL 0 0 0 0 0COLORANTEINVENTARIO INICIAL 0 1,980 2,178 2,396 2,635INVENTARIO FINAL 1,980 2,178 2,396 2,635 2,899FLORES SECASINVENTARIO INICIAL 0 2,970 3,267 3,594 3,953INVENTARIO FINAL 2,970 3,267 3,594 3,953 4,348PIEDRAS DECORATIVASINVENTARIO INICIAL 0 2,970 3,267 3,594 3,953INVENTARIO FINAL 2,970 3,267 3,594 3,953 4,348
0INVENTARIO INICIAL 0 0 0 0 0INVENTARIO FINAL 0 0 0 0 0
0INVENTARIO INICIAL 0 990 1,089 1,198 1,318INVENTARIO FINAL 990 1,089 1,198 1,318 1,449
0INVENTARIO INICIAL 0 990 1,089 1,198 1,318INVENTARIO FINAL 990 1,089 1,198 1,318 1,449
INVENTARIO INICIAL P T 900 990 1,089 1,198INVENTARIO FINAL PT 900 990 1,089 1,198 1,318COSTO POR UNIDAD PT (C PRO/Q) 19,972 19,920 19,395 18,917 18,483VALOR I F PT 17,975,099 19,720,609 21,120,667 22,660,731 24,354,801
4 CON FINANCIACIONCUADRO No.VALOR $ INVENTARIO FINAL DE MATERIA PRIMA (M P) Y PRODUCTO TERMINADO (P T)
2009 2010 2011 2012 2013PRECIO 1 2 3 4 5
RECIPIENTE DE VIDRIO 1,200 1,188,000 1,306,800 1,437,480 1,581,228 1,739,351PARAFINA LIQUIDA 87 5,684,580 6,253,038 6,878,342 7,566,176 8,322,794MANO DE OBRA 1 ESPECIALIZADA A 0 0 0 0 0 0MANO DE OBRA 2 ESPECIALIZADA A 0 0 0 0 0 0COLORANTE 3,000 5,940,000 6,534,000 7,187,400 7,906,140 8,696,754FLORES SECAS 350 1,039,500 1,143,450 1,257,795 1,383,575 1,521,932PIEDRAS DECORATIVAS 50 148,500 163,350 179,685 197,654 217,419
0 0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0 0
TOTAL M P $ 14,000,580 15,400,638 16,940,702 18,634,772 20,498,249
INV FINAL P T ( Q) 900 990 1,089 1,198 1,318COSTO POR PRODUCTO PARA IN FINAL 19,972 19,920 19,395 18,917 18,483INV FINAL PRODUCTO TERMINADO $ 17,975,099 19,720,609 21,120,667 22,660,731 24,354,801
5 CON FINANCIACIONCUADRO No.COMPRAS MP (Q), CANTIDADES
PARA LAS COMPRAS DE C/U DE LAS M PARA PRODUCCION - I INICIAL + I FINAL2009 2010 2011 2012 2013
U DE MEDIDA 1 2 3 4 5RECIPIENTE DE VIDRIO UNIDAD 10,890 10,089 11,098 12,208 13,428PARAFINA LIQUIDA CC 718,740 665,874 732,461 805,708 886,278MANO DE OBRA 1 ESPECIALIZADA A HORA 0 0 0 0 0MANO DE OBRA 2 ESPECIALIZADA A HORA 0 0 0 0 0COLORANTE PAQUETE 21,780 20,178 22,196 24,415 26,857FLORES SECAS PAQUETE 32,670 30,267 33,294 36,623 40,285PIEDRAS DECORATIVAS PAQUETE 32,670 30,267 33,294 36,623 40,285
0 0 0 0 0 0 00 0 10,890 10,089 11,098 12,208 13,4280 0 10,890 10,089 11,098 12,208 13,428
PRODUCCION (Q) OLLAS TEMPORIZADAS 9,900 9,990 10,989 12,088 13,297CRECIMIENTO % *** 0.9% 10.0% 10.0% 10.0%I F PT (Q) OLLAS TEMPORIZADAS 900 990 1,089 1,198 1,318CRECIMIENTO % *** 10.0% 10.0% 10.0% 10.0%
6 CON FINANCIACIONCUADRO No.TOTAL M P PROGRAMACOMPRAS MP ($)PARA LAS COMPRAS DE C/U DE LAS M PARA PRODUCCION - I INICIAL + I FINAL
2009 2010 2011 2012 2013PRECIO 1 2 3 4 5
RECIPIENTE DE VIDRIO 1,200 13,068,000 12,106,800 13,317,480 14,649,228 16,114,151PARAFINA LIQUIDA 87 62,530,380 57,931,038 63,724,142 70,096,556 77,106,212MANO DE OBRA 1 ESPECIALIZADA A 0 0 0 0 0 0MANO DE OBRA 2 ESPECIALIZADA A 0 0 0 0 0 0COLORANTE 3,000 65,340,000 60,534,000 66,587,400 73,246,140 80,570,754FLORES SECAS 350 11,434,500 10,593,450 11,652,795 12,818,075 14,099,882PIEDRAS DECORATIVAS 50 1,633,500 1,513,350 1,664,685 1,831,154 2,014,269
0 0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0 0
TOTAL COMPRAS MP $ 154,006,380 142,678,638 156,946,502 172,641,152 189,905,267CXP 15,400,638 14,267,864 15,694,650 17,264,115 18,990,527PAGADO EN EFECTIVO 138,605,742 128,410,774 141,251,852 155,377,037 170,914,740
7 CON FINANCIACIONCUADRO No.MATERIA PRIMA UTILIZADA PARA PRODUCCION $
2009 2010 2011 2012 2013PRECIO COEFICIENTE 1 2 3 4 5
PRODUCCION (Q) 9,900 9,990 10,989 12,088 13,297RECIPIENTE DE VIDRIO 1200 1.00 11,880,000 11,988,000 13,186,800 14,505,480 15,956,028PARAFINA LIQUIDA 87 66.00 56,845,800 57,362,580 63,098,838 69,408,722 76,349,594MANO DE OBRA 1 ESPECIALIZADA A 0 0.00 0 0 0 0 0MANO DE OBRA 2 ESPECIALIZADA A 0 0.00 0 0 0 0 0COLORANTE 3000 2.00 59,400,000 59,940,000 65,934,000 72,527,400 79,780,140FLORES SECAS 350 3.00 10,395,000 10,489,500 11,538,450 12,692,295 13,961,525PIEDRAS DECORATIVAS 50 3.00 1,485,000 1,498,500 1,648,350 1,813,185 1,994,504
0 0 0.00 0 0 0 0 00 0 1.00 0 0 0 0 00 0 1.00 0 0 0 0 0
TOTAL M P $ 140,005,800 141,278,580 155,406,438 170,947,082 188,041,790
CON FINANCIACION8
CUADRO No. 8SERVICIO DE DEUDA CON PAGOS ANUALES. RESUMEN
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
DEUDA INICIAL 75,568,182 107,678,839 87,204,587 63,329,725 35,429,129 18,717,276INTERESES (1) 0 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073AMORTIZACION (1) 0 20,474,252 23,874,862 27,900,596 16,711,854 18,717,276PAGO ANUAL (1) 0 36,927,885 36,927,885 36,927,885 20,963,349 20,963,349SALDO 75,568,182 87,204,587 63,329,725 35,429,129 18,717,276 0
9 CON FINANCIACIONFINANCIAMIENTO ACT FIJOS 66,500,000 75,568,182PORCENTAJE DE FINANCIACION 100% 66,500,000PRESTAMO ACTIVOS FIJOS 75,568,182PLAZO AÑOS 5INTERESES ANUAL 12%CUOTA 20,963,349
9CUADRO No.SERVICIO DE DEUDA CON PAGOS ANUALES ACTIVOS FIJOS
2008 2008 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
DEUDA INICIAL 75,568,182 75,568,182 63,673,015 50,350,427 35,429,129 18,717,276INTERESES (1) 9,068,182 7,640,762 6,042,051 4,251,496 2,246,073AMORTIZACION (1) 0 11,895,167 13,322,587 14,921,298 16,711,854 18,717,276PAGO ANUAL (1) 20,963,349 20,963,349 20,963,349 20,963,349 20,963,349 20,963,349SALDO 75,568,182 63,673,015 50,350,427 35,429,129 18,717,276 0
10 CON FINANCIACIONPRESTAMO CAPITAL DE TRABAJO 32,110,658PLAZO AÑOS 3INTERESES ANUAL 23%CUOTA 15,964,536
10CUADRO No.SERVICIO DE DEUDA CON PAGOS ANUALES CAPITAL DE TRABAJO
2009 2010 2011 2012 20131 2 3 4 5
DEUDA INICIAL 32,110,658 23,531,572 12,979,298INTERESES (1) 7,385,451 5,412,262 2,985,238AMORTIZACION (1) 8,579,085 10,552,275 12,979,298PAGO ANUAL (1) 15,964,536 15,964,536 15,964,536SALDO 23,531,572 12,979,298 0
11CUADRO No. CON FINANCIACION SERVICIO DE DEUDA CON PAGOS ANUALES IGUALES DE INTERESES ACTIVOS FIJOS
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
DEUDA INICIAL 75,568,182 75,568,182 60,454,545 45,340,909 30,227,273 15,113,636INTERESES (1) 0 432,939 432,939 432,939 432,939 432,939AMORTIZACION (1) 0 15,113,636 15,113,636 15,113,636 15,113,636 15,113,636PAGO ANUAL (1) 0 15,546,576 15,546,576 15,546,576 15,546,576 15,546,576SALDO 75,568,182 60,454,545 45,340,909 30,227,273 15,113,636 0PAGO ANUAL (1) 15,546,576 TOTTAL 77,732,878 CAPITAL 75,568,182
AMORTIZ 15,113,636 INTERESES 432,939
12 CON FINANCIACIONCUADRO No. 9ESTADO DE RESULTADOS
2009 2010 2011 2012 2013
DESCRIPCIÓN AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO5
VENTAS 293,855,135 340,770,528 357,674,683 374,957,249 394,743,204 - COSTO DE VENTAS (1) 179,750,992 197,253,362 211,726,672 227,127,310 244,068,011UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 114,104,143 143,517,166 145,948,011 147,829,939 150,675,192 - GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (2) 48,073,561 48,073,561 48,073,561 47,470,227 47,470,227 - GASTOS DE VENTAS (3) 46,440,240 46,440,240 46,440,240 46,440,240 46,440,240 = UTILIDAD O PERDIDA OPERACION 19,590,342 49,003,365 51,434,211 53,919,472 56,764,725 - INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073 = U a IMPUESTOS 3,136,709 35,950,342 42,406,921 49,667,977 54,518,652 - IMPUESTO DE RENTA 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342 = UTILIDAD O PERDIDA DEL PERIOD 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310
DISTRIBUCION DE UTILIDADES 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 25,187,617UTILIDAD RETENIDA 621,068 7,118,168 8,396,570 9,834,259 10,794,693UTILIDAD RETENIDA ACUMULADA 621,068 7,739,236 16,135,806 25,970,066 36,764,759
% DISTRIBUCION DE UTILIDADES 70.0%DEPRECIACIONES INCLUIDA EN (1) MAQUINARIA Y EQUIPO, (2) EDIFICIO, MOBILIARIO, COMPUTO Y AMOR DIF (3) VEHICULOS
13 CON FINANCIACIONCUADRO No.ESTADO DE RESULTADOSCOSTOS Y GASTOS
2009 2010 2011 2012 2013
DESCRIPCIÓN AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO5
COSTO DE VENTAS (1) 179,750,992 197,253,362 211,726,672 227,127,310 244,068,011 + GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (2) 48,073,561 48,073,561 48,073,561 47,470,227 47,470,227 + GASTOS DE VENTAS (3) 46,440,240 46,440,240 46,440,240 46,440,240 46,440,240 + INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073 + IMPUESTO DE RENTA 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342 + U NETA 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310TOTAL COSTOS Y GASTOS E IMPUES 293,855,135 340,770,528 357,674,683 374,957,249 394,743,204 - DEPRECIACION Y AMOR DIFER 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591COSTOS Y GTS SIN DEP Y AMORTIZ 258,884,869 276,387,238 290,860,548 306,261,186 323,201,888CV+GTS ADMON+GTS VENTAS 274,264,793 291,767,163 306,240,472 321,037,777 337,978,479
% PARTICIPACION (TOTAL GTS Y COSTOS)COSTO DE VENTAS (1) 61.17% 57.88% 59.20% 60.57% 61.83% + GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (2) 16.36% 14.11% 13.44% 12.66% 12.03% + GASTOS DE VENTAS (3) 15.80% 13.63% 12.98% 12.39% 11.76% + INTERESES 5.60% 3.83% 2.52% 1.13% 0.57% + IMPUESTO DE RENTA 0.36% 3.59% 4.03% 4.50% 4.70% + U NETA 0.70% 6.96% 7.83% 8.74% 9.12%TOTAL COSTOS Y GASTOS E IMPUES 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% - DEPRECIACION Y AMOR DIFER 5.23% 4.51% 4.30% 3.94% 3.74%COSTOS Y GTS SIN DEP Y AMORTIZ 88.10% 81.11% 81.32% 81.68% 81.88%CV+GTS ADMON+GTS VENTAS 93.33% 85.62% 85.62% 85.62% 85.62%
CLASIFICACION POR FIJOS Y VARIABLESCOSTOS FIJOS SIN DEP 95,460,240 95,460,240 95,460,240 96,063,573 96,063,573 + COSTOS VARIABLES 181,399,728 182,672,508 196,800,366 212,341,010 229,435,718 + DEPRECIACION Y AMOR DIFER 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591 + INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073 + IMPUESTOS 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342TOTAL 309,760,006 318,788,812 331,086,173 344,319,782 361,058,297
DIFERENCIA -15,904,871 21,981,716 26,588,510 30,637,467 33,684,907IFP 17,975,099 19,720,609 21,120,667 22,660,731 24,354,801DIFERENCIA I P T 17,975,099 1,745,510 1,400,058 1,540,064 1,694,070UTILIDAD 2,070,228 23,727,226 47,709,177 53,298,198 58,039,708
PARTICIPACION %COSTOS FIJOS SIN DEP 30.82% 29.94% 28.83% 27.90% 26.61% + COSTOS VARIABLES 58.56% 57.30% 59.44% 61.67% 63.55% + DEPRECIACION Y AMOR DIFER 4.97% 4.82% 4.65% 4.29% 4.09% + INTERESES 5.31% 4.09% 2.73% 1.23% 0.62% + IMPUESTOS 0.34% 3.83% 4.35% 4.90% 5.13%TOTAL 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
DEPRECIACIONES INCLUIDA EN (1) MAQUINARIA Y EQUIPO, (2) EDIFICIO, MOBILIARIO, COMPUTO Y AMOR DIF (3) VEHICULOS
14 CON FINANCIACIONCUADRO No. 10ESTADO DE RESULTADOS ESTRUCTURA %
2009 2010 2011 2012 2013
DESCRIPCIÓN AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO5
VENTAS 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% - COSTO DE VENTAS (1) 61.17% 57.88% 59.20% 60.57% 61.83% producir las ollas cosot el 51% = UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 38.83% 42.12% 40.80% 39.43% 38.17% - GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (2) 16.36% 14.11% 13.44% 12.66% 12.03% - GASTOS DE VENTAS (3) 15.80% 13.63% 12.98% 12.39% 11.76% = UTILIDAD O PERDIDA OPERACION 6.67% 14.38% 14.38% 14.38% 14.38% - INTERESES 5.60% 3.83% 2.52% 1.13% 0.57% = U a IMPUESTOS 1.07% 10.55% 11.86% 13.25% 13.81% - IMPUESTO DE RENTA 0.36% 3.59% 4.03% 4.50% 4.70% = UTILIDAD O PERDIDA DEL PERIOD 0.70% 6.96% 7.83% 8.74% 9.12%
DEPRECIACIONES INCLUIDA EN (1) MAQUINARIA Y EQUIPO (2) EDIFICIO, MOBILIARIO YCOMPUTO (3) VEHICULOS
15 CON FINANCIACIONCUADRO No. 11ESTADO DE RESULTADOS CRECIMIENTO % anual
2009 2010 2011 2012 2013
DESCRIPCIÓN AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO5
VENTAS ***** 16.0% 5.0% 4.8% 5.3% - COSTO DE VENTAS (1) ***** 9.7% 7.3% 7.3% 7.5%UTILIDAD BRUTA EN VENTAS ***** 25.8% 1.7% 1.3% 1.9% - GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (2) ***** 0.0% 0.0% -1.3% 0.0% - GASTOS DE VENTAS (3) ***** 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% = UTILIDAD O PERDIDA OPERACION ***** 150.1% 5.0% 4.8% 5.3% - INTERESES ***** -20.7% -30.8% -52.9% -47.2% = U a IMPUESTOS ***** 1046.1% 18.0% 17.1% 9.8% - IMPUESTO DE RENTA ***** 1046.1% 18.0% 17.1% 9.8% = UTILIDAD O PERDIDA DEL PERIOD ***** 1046.1% 18.0% 17.1% 9.8%
DEPRECIACION INCLUIDA EN (1) MAQUINARIA Y EQUIPO, (2) EDIFICIO, MOBILIARIO, COMPUTO Y AMORTIZACION Y (3) VEHICULOS
16 CON FINANCIACIONCUADRO No.C DE VENTAS CRECIMIENTO 0.00%
2009 2010 2011 2012 2013
DESCRIPCIÓN AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO5
M O D 41,393,928 41,393,928 41,393,928 41,393,928 41,393,928 + I I MP 0 14,000,580 15,400,638 16,940,702 18,634,772 + COMPRAS 154,006,380 142,678,638 156,946,502 172,641,152 189,905,267 - I F 14,000,580 15,400,638 16,940,702 18,634,772 20,498,249 = M P UTILIZADA 140,005,800 141,278,580 155,406,438 170,947,082 188,041,790 COSTO PRIMO = M P U + M O D 181,399,728 182,672,508 196,800,366 212,341,010 229,435,718 + G I FABRICACION 16,326,364 16,326,364 16,326,364 16,326,364 16,326,364 + COSTO DE FABRICACION 197,726,092 198,998,872 213,126,730 228,667,373 245,762,082 + I I P PROCESO 0 - I F PRODUCTOS PROCESO 0 = COSTO P PROCESO 197,726,092 198,998,872 213,126,730 228,667,373 245,762,082 + II PT 17,975,099 19,720,609 21,120,667 22,660,731 - I F P T 17,975,099 19,720,609 21,120,667 22,660,731 24,354,801 = C DE VENTAS 179,750,992 197,253,362 211,726,672 227,127,310 244,068,011 = C DE VENTAS SIN DEPRECIACION 172,364,629 189,866,998 204,340,308 219,740,946 236,681,648
197,726,092 198,998,872 213,126,730 228,667,373 245,762,082PRODUCCION 9,900 9,990 10,989 12,088 13,297COSTO POR PRODUCTO PARA INV FI 19,972 19,920 19,395 18,917 18,483
17 CON FINANCIACIONCUADRO No.C DE VENTAS %
2009 2010 2011 2012 2013
DESCRIPCIÓN AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO5
M O D 23.03% 20.99% 19.55% 18.22% 16.96% I I MP 0.00% 7.10% 7.27% 7.46% 7.64% COMPRAS 85.68% 72.33% 74.13% 76.01% 77.81% I F 7.79% 7.81% 8.00% 8.20% 8.40% = M P UTILIZADA 77.89% 71.62% 73.40% 75.26% 77.04% COSTO PRIMO = M P U + M O D 100.92% 92.61% 92.95% 93.49% 94.00% + G I FABRICACION 9.08% 8.28% 7.71% 7.19% 6.69% + C FABRICACION 110.00% 100.88% 100.66% 100.68% 100.69% + I I P PROCESO 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% - I F PRODUCTOS PROCESO 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% = COSTO P PROCESO 110.00% 100.88% 100.66% 100.68% 100.69% + II PT 0.00% 9.11% 9.31% 9.30% 9.28% - I F P T 10.00% 10.00% 9.98% 9.98% 9.98% = C DE VENTAS 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
18 CON FINANCIACIONCUADRO No. 7RESUMEN DE INVERSIONES Y FINANCIACION AÑO CERO
2008 %0
CAJA - BANCOS 4,081,321 3.46%CUENTAS POR COBRAR 0 0.00%INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 0.00%INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 0.00%TOTAL CAPITAL DE TRABAJO 4,081,321 3.46%INVERSION TECNICA 0 0.00%TERRENOS 1,810,000 1.53%COMPUTADORES (1) 1,810,000 1.53%EDIFICIOS (1) 1,704,545 1.44%VEHICULOS 18,000,000 15.26%MAQUINARIA Y EQUIPO (1) 73,863,636 62.60%MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 1.27%TOTAL INVERSION TECNICA 96,878,182 82.11%INV PREOPERATIVA 17,025,000 14.43% = TOTAL INVERSION 117,984,503 100.00%
RESUMEN DE INVERSIONESK T 4,081,321 3.46%I TECNICA 96,878,182 82.11%I PREOPERATIVA 17,025,000 14.43% = TOTAL INVERSION 117,984,503 100.00%
FINANCIACION INVERSION FIJAPRESTAMO FOMENTO 75,568,182 64.05%APORTES 42,416,321 35.95% = TOTAL FINANCIACION 117,984,503 100.00%
**************************FINANCIACION CAPITAL DE TRABAJO AÑO 1CUENTAS POR COBRAR 6,530,114 20.34%INVENTARIOS 25,580,543 79.66% TOTAL (2) 32,110,658 100.00%
(1) FINANCIAN DE LOS ACTIVOS FIJO 100% (2) FINANCIAN DEL K DE T 80%
19 CON FINANCIACIONCUADRO No. 12BALANCES PROFORMA
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
CAJA - BANCOS 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696 47,867,200CUENTAS POR COBRAR 0 8,162,643 9,465,848 9,935,408 10,415,479 10,965,089INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 14,000,580 15,400,638 16,940,702 18,634,772 20,498,249INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 17,975,099 19,720,609 21,120,667 22,660,731 24,354,801 = TOTAL ACTIVO CORRIENTE 4,081,321 49,634,998 73,441,987 75,922,849 91,214,677 103,685,339ACTIVO FIJOTERRENOS 0 0 0 0 0 0COMPUTADORES 1,810,000 1,810,000 1,810,000 1,810,000 1,810,000 1,810,000 - DEP ACUM. COMP. 603,333 1,206,667 1,810,000 1,810,000 1,810,000EDIFICIOS 1,704,545 1,704,545 1,704,545 1,704,545 1,704,545 1,704,545 -DEP. ACUM. EDIF. 85,227 170,455 255,682 340,909 426,136VEHICULOS 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 - DEP ACUM. VEHIC. 3,600,000 7,200,000 10,800,000 14,400,000 18,000,000MAQUINARIA Y EQUIPO 73,863,636 73,863,636 73,863,636 73,863,636 73,863,636 73,863,636 - DEP ACUM. M. Y EQ. 7,386,364 14,772,727 22,159,091 29,545,455 36,931,818MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 300,000 600,000 900,000 1,200,000 1,500,000 = TOTAL ACTIVO FIJO 96,878,182 84,903,258 72,928,333 60,953,409 49,581,818 38,210,227OTROS ACTIVOS 17,025,000 17,025,000 17,025,000 17,025,000 17,025,000 17,025,000 AMORTIZACION 3,405,000 6,810,000 10,215,000 13,620,000 17,025,000 = OTROS ACTIVOS NETOS 17,025,000 13,620,000 10,215,000 6,810,000 3,405,000 0 = TOTAL ACTIVO 117,984,503 148,158,256 156,585,320 143,686,258 144,201,496 141,895,566CRECIMIENTO *** 26% 6% -8% 0% -2%DEPREC + AMORTI DE DIFER 15,379,924 30,759,848 46,139,773 60,916,364 75,692,955
PASIVOS Y PATRIMONIOCORRIENTECUENTAS POR PAGAR 15,400,638 14,267,864 15,694,650 17,264,115 18,990,527DIVIDENDOS POR PAGAR 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 25,187,617IMPUESTOS POR PAGAR 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342 = TOTAL PASIVO CORRIENTE 0 17,916,279 43,100,038 49,705,001 57,097,832 62,714,486PASIVO LARGO PLAZOOBLIG. FINANCIERAS 75,568,182 87,204,587 63,329,725 35,429,129 18,717,276 0TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 75,568,182 87,204,587 63,329,725 35,429,129 18,717,276 0 = TOTAL PASIVO 75,568,182 105,120,866 106,429,763 85,134,130 75,815,108 62,714,486PATRIMONIOCAPITAL 42,416,321 42,416,321 42,416,321 42,416,321 42,416,321 42,416,321UTILIDAD DEL PERIODO 621,068 7,118,168 8,396,570 9,834,259 10,794,693 35,982,310UTILIDAD ACUMULADA 621,068 7,739,236 16,135,806 25,970,066 = TOTAL PATRIMONIO 42,416,321 43,037,390 50,155,557 58,552,128 68,386,387 79,181,080 = TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 117,984,503 148,158,256 156,585,320 143,686,258 144,201,496 141,895,566CHEQUEO 0 0 0 0 0 0 tiene que dar 0 ara que la proyeccion este ien hechaDEPRECIA + AMORTIZ DIFERIDOS AC 0 15,379,924 30,759,848 46,139,773 60,916,364 75,692,955
A FIJOS NETOS 113,903,182 113,903,182 113,903,182 113,903,182 113,903,182 113,903,182
20 CON FINANCIACIONCUADRO No. 13BALANCES PROFORMA ESTRUCTURA %
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
CAJA - BANCOS 3.46% 6.41% 18.43% 19.44% 27.39% 33.73%CUENTAS POR COBRAR 0.00% 5.51% 6.05% 6.91% 7.22% 7.73%INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0.00% 9.45% 9.84% 11.79% 12.92% 14.45%INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0.00% 12.13% 12.59% 14.70% 15.71% 17.16% = TOTAL ACTIVO CORRIENTE 3.46% 33.50% 46.90% 52.84% 63.26% 73.07%ACTIVO FIJO 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%TERRENOS 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%COMPUTADORES 1.53% 1.22% 1.16% 1.26% 1.26% 1.28% - DEP ACUM. COMP. 0.00% 0.41% 0.77% 1.26% 1.26% 1.28%EDIFICIOS 1.44% 1.15% 1.09% 1.19% 1.18% 1.20% -DEP. ACUM. EDIF. 0.00% 0.06% 0.11% 0.18% 0.24% 0.30%VEHICULOS 15.26% 12.15% 11.50% 12.53% 12.48% 12.69% - DEP ACUM. VEHIC. 0.00% 2.43% 4.60% 7.52% 9.99% 12.69%MAQUINARIA Y EQUIPO 62.60% 49.85% 47.17% 51.41% 51.22% 52.05% - DEP ACUM. M. Y EQ. 0.00% 4.99% 9.43% 15.42% 20.49% 26.03%MUEBLES Y ENSERES 1.27% 1.01% 0.96% 1.04% 1.04% 1.06% -DEP. ACUM. M. Y ENS. 0.00% 0.20% 0.38% 0.63% 0.83% 1.06%
= TOTAL ACTIVO FIJO 82.11% 57.31% 46.57% 42.42% 34.38% 26.93%OTROS ACTIVOS 14.43% 11.49% 10.87% 11.85% 11.81% 12.00% AMORTIZACION 0.00% 2.30% 4.35% 7.11% 9.45% 12.00% = OTROS ACTIVOS NETOS 14.43% 9.19% 6.52% 7.11% 9.45% 12.00% = TOTAL ACTIVO 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
PASIVOS Y PATRIMONIOCORRIENTECUENTAS POR PAGAR 0.00% 10.39% 9.11% 10.92% 11.97% 13.38%DIVIDENDOS POR PAGAR 0.00% 0.98% 10.61% 13.64% 15.91% 17.75%IMPUESTOS POR PAGAR 0.00% 0.72% 7.81% 10.03% 11.71% 13.06% = TOTAL PASIVO CORRIENTE 0.00% 12.09% 27.52% 34.59% 39.60% 44.20%PASIVO LARGO PLAZO 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%OBLIG. FINANCIERAS 64.05% 58.86% 40.44% 24.66% 12.98% 0.00%TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 64.05% 58.86% 40.44% 24.66% 12.98% 0.00% = TOTAL PASIVO 64.05% 70.95% 67.97% 59.25% 52.58% 44.20%PATRIMONIOCAPITAL 35.95% 28.63% 27.09% 29.52% 29.41% 29.89%UTILIDAD DEL PERIODO 0.00% 0.42% 4.55% 5.84% 6.82% 7.61%UTILIDAD ACUMULADA 0.00% 0.00% 0.40% 5.39% 11.19% 18.30% = TOTAL PATRIMONIO 35.95% 29.05% 32.03% 40.75% 47.42% 55.80% = TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
21 CON FINANCIACIONCUADRO No. 14BALANCES PROFORMA. CRECIMIENTO %
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
CAJA - BANCOS ****** 132.7% 203.8% -3.2% 41.5% 21.2%CUENTAS POR COBRAR ****** 16.0% 5.0% 4.8% 5.3%INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS ****** 10.0% 10.0% 10.0% 10.0%INVENTARIO DE PDTO TERMINADO ****** 9.7% 7.1% 7.3% 7.5%TOTAL ACTIVO CORRIENTE ****** 1116.2% 48.0% 3.4% 20.1% 13.7%ACTIVO FIJOTERRENOS ****** #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!COMPUTADORES ****** 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% - DEP ACUM. COMP. ****** 100.0% 50.0% 0.0% 0.0%EDIFICIOS ****** 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -DEP. ACUM. EDIF. ****** 100.0% 50.0% 33.3% 25.0%VEHICULOS ****** 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% - DEP ACUM. VEHIC. ****** 100.0% 50.0% 33.3% 25.0%MAQUINARIA Y EQUIPO ****** 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% - DEP ACUM. M. Y EQ. ****** 100.0% 50.0% 33.3% 25.0%MUEBLES Y ENSERES ****** 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -DEP. ACUM. M. Y ENS. ****** 100.0% 50.0% 33.3% 25.0%TOTAL ACTIVO FIJO ****** -12.4% -14.1% -16.4% -18.7% -22.9%OTROS ACTIVOS ****** 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% AMORTIZACION ****** 100.0% 50.0% 33.3% 25.0%OTROS ACTIVOS NETOS ****** -20.0% -25.0% 0.0% 33.3% 25.0%TOTAL ACTIVO ****** 25.6% 5.7% -8.2% 0.4% -1.6%
PASIVOS Y PATRIMONIOCORRIENTECUENTAS POR PAGAR ****** -7.4% 10.0% 10.0% 10.0%IMPUESTOS POR PAGAR ****** 1046.1% 18.0% 17.1% 9.8%TOTAL PASIVO CORRIENTE ****** 140.6% 15.3% 14.9% 9.8%PASIVO LARGO PLAZOOBLIG. FINANCIERAS ****** 15.4% -27.4% -44.1% -47.2% -100.0%TOTAL PASIVO LARGO PLAZO ****** 15.4% -27.4% -44.1% -47.2% -100.0%TOTAL PASIVO ****** 39.1% 1.2% -20.0% -10.9% -17.3%PATRIMONIOCAPITAL ****** 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%UTILIDAD DEL PERIODO ****** 1046.1% 18.0% 17.1% 9.8%UTILIDAD ACUMULADA ****** 1146.1% 108.5% 60.9%TOTAL PATRIMONIO ****** 1.5% 16.5% 16.7% 16.8% 15.8%TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ****** 25.6% 5.7% -8.2% 0.4% -1.6%
22 CON FINANCIACION
COSTO P PROCESO= COSTO PRODUCCTOS PARA LA VENTA
CUADRO No. 15BALANCES INCREMENTOS (VARIACIONES) ANUALES $ en que gasta el dinero y de donde sale
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
CAJA - BANCOS 4,081,321 5,415,355 19,358,216 -928,820 11,577,623 8,363,504CUENTAS POR COBRAR 0 8,162,643 1,303,205 469,560 480,071 549,610INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 14,000,580 1,400,058 1,540,064 1,694,070 1,863,477INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 17,975,099 1,745,510 1,400,058 1,540,064 1,694,070TOTAL ACTIVO CORRIENTE 4,081,321 45,553,677 23,806,989 2,480,862 15,291,829 12,470,661ACTIVO FIJOTERRENOS 0 0 0 0 0 0COMPUTADORES 1,810,000 0 0 0 0 0 - DEP ACUM. COMP. 0 603,333 603,333 603,333 0 0EDIFICIOS 1,704,545 0 0 0 0 0 -DEP. ACUM. EDIF. 0 85,227 85,227 85,227 85,227 85,227VEHICULOS 18,000,000 0 0 0 0 0 - DEP ACUM. VEHIC. 0 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000MAQUINARIA Y EQUIPO 73,863,636 0 0 0 0 0 - DEP ACUM. M. Y EQ. 0 7,386,364 7,386,364 7,386,364 7,386,364 7,386,364MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 0 0 0 0 0 -DEP. ACUM. M. Y ENS. 0 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000TOTAL ACTIVO FIJO 96,878,182 -11,974,924 -11,974,924 -11,974,924 -11,371,591 -11,371,591OTROS ACTIVOS 17,025,000 0 0 0 0 0 - AMORT ACUMULADA 0 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000OTROS ACTIVOS NETOS 17,025,000 -3,405,000 -3,405,000 -3,405,000 -3,405,000 -3,405,000TOTAL ACTIVO 117,984,503 30,173,753 8,427,065 -12,899,062 515,238 -2,305,930
PASIVOS Y PATRIMONIOCORRIENTECUENTAS POR PAGAR 0 15,400,638 -1,132,774 1,426,786 1,569,465 1,726,412DIVIDENDOS POR PAGAR 0 1,449,160 15,159,898 2,982,940 3,354,608 2,241,012IMPUESTOS POR PAGAR 0 1,066,481 11,156,635 2,195,237 2,468,759 1,649,230TOTAL PASIVO CORRIENTE 0 17,916,279 25,183,759 6,604,963 7,392,832 5,616,653PASIVO LARGO PLAZOOBLIG. FINANCIERAS 75,568,182 11,636,405 -23,874,862 -27,900,596 -16,711,854 -18,717,276TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 75,568,182 11,636,405 -23,874,862 -27,900,596 -16,711,854 -18,717,276TOTAL PASIVO 75,568,182 29,552,684 1,308,897 -21,295,633 -9,319,022 -13,100,623PATRIMONIOCAPITAL 42,416,321 0 0 0 0 0UTILIDAD DEL PERIODO 0 621,068 6,497,099 1,278,403 1,437,689 960,434UTILIDAD ACUMULADA 0 0 621,068 7,118,168 8,396,570 9,834,259TOTAL PATRIMONIO 42,416,321 621,068 7,118,168 8,396,570 9,834,259 10,794,693TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 117,984,503 30,173,753 8,427,065 -12,899,062 515,238 -2,305,930
ACT -PASIVOS= CHEQUEO 0 0 0 0 0 0DEPRECIACION ANUAL 11,974,924 11,974,924 11,974,924 11,371,591 11,371,591AMORTI DE DIFERIDOS ANUAL 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000DEPRECIACION+ AMOT DE DIFERIDOS ACUMULADA ANUAL 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591DEPRECIACION+ AMOT DE DIFERIDOS ACUMULADA 15,379,924 30,759,848 46,139,773 60,916,364 75,692,955
23CUADRO No. 16 CON FINANCIACIONFUENTES Y USOS DE FONDOS POR INCREMENTOS DEL BALANCE
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
FUENTESCUENTAS POR PAGAR 0 15,400,638 -1,132,774 1,426,786 1,569,465 1,726,412 + IMPUESTOS POR PAGAR 0 1,066,481 11,156,635 2,195,237 2,468,759 1,649,230 + OBLIG. FINANCIERAS 75,568,182 + CAPITAL 42,416,321 0 0 0 0 0 + UTILIDAD DEL PERIODO 0 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310 + UTILIDAD ACUMULADA + DEPRECIACION + AMOR DIFER 0 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591 = TOTAL FUENTES 117,984,503 33,917,272 49,131,011 46,990,515 51,595,679 54,134,542
USOSOBLIG. FINANCIERAS -11,636,405 23,874,862 27,900,596 16,711,854 18,717,276 + CAJA - BANCOS 4,081,321 5,415,355 19,358,216 -928,820 11,577,623 8,363,504 + CUENTAS POR COBRAR 0 8,162,643 1,303,205 469,560 480,071 549,610 + INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 14,000,580 1,400,058 1,540,064 1,694,070 1,863,477 + INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 17,975,099 1,745,510 1,400,058 1,540,064 1,694,070 + PAGO DIVIDENDOS 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 + TERRENOS 0 0 0 0 0 0 + COMPUTADORES 1,810,000 0 0 0 0 0 + EDIFICIOS 1,704,545 0 0 0 0 0 + VEHICULOS 18,000,000 0 0 0 0 0 + MAQUINARIA Y EQUIPO 73,863,636 0 0 0 0 0 + OTROS ACTIVOS 17,025,000 0 0 0 0 0 + MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 0 0 0 0 0 = TOTAL USOS 117,984,503 33,917,272 49,131,011 46,990,515 51,595,679 54,134,542
CHEQUEO 0 0 0 0 0 024 CON FINANCIACION
CUADRO No.FUENTES Y USOS DE FONDOS % ESTRUCTURA POR INCREMENTOS DEL BALANCE
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
FUENTESCUENTAS POR PAGAR 0.0% 45.4% -2.3% 3.0% 3.0% 3.2% + IMPUESTOS POR PAGAR 0.0% 3.1% 22.7% 4.7% 4.8% 3.0% + OBLIG. FINANCIERAS 64.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% + CAPITAL 36.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% + UTILIDAD DEL PERIODO 0.0% 6.1% 48.3% 59.6% 63.5% 66.5% + UTILIDAD ACUMULADA 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% + DEPRECIACION + AMOR DIFER 0.0% 45.3% 31.3% 32.7% 28.6% 27.3% = TOTAL FUENTES 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
USOSOBLIG. FINANCIERAS 0.0% -34.3% 48.6% 59.4% 32.4% 34.6% + CAJA - BANCOS 3.5% 16.0% 39.4% -2.0% 22.4% 15.4% + CUENTAS POR COBRAR 0.0% 24.1% 2.7% 1.0% 0.9% 1.0% + INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0.0% 41.3% 2.8% 3.3% 3.3% 3.4% + INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0.0% 53.0% 3.6% 3.0% 3.0% 3.1% + PAGO DIVIDENDOS 0.0% 0.0% 2.9% 35.3% 38.0% 42.4% + TERRENOS 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% + COMPUTADORES 1.5% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% + EDIFICIOS 1.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% + VEHICULOS 15.3% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% + MAQUINARIA Y EQUIPO 62.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% + OTROS ACTIVOS 14.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% + MUEBLES Y ENSERES 1.3% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% = TOTAL USOS 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
25 CON FINANCIACIONCUADRO No. 17FLUJO DE CAJA POR INCREMENTOS DE BALANCE
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
FUENTES + CUENTAS POR PAGAR 0 15,400,638 -1,132,774 1,426,786 1,569,465 1,726,412 + IMPUESTOS POR PAGAR 0 1,066,481 11,156,635 2,195,237 2,468,759 1,649,230 + OBLIG. FINANCIERAS 75,568,182 0 0 0 0 0 + CAPITAL 42,416,321 0 0 0 0 0 + UTILIDAD DEL PERIODO 0 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310 + UTILIDAD ACUMULADA 0 0 0 0 0 + DEPRECIACION Y AMORTIZACION 0 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591
0 = TOTAL FUENTES 117,984,503 33,917,272 49,131,011 46,990,515 51,595,679 54,134,542USOSOBLIG. FINANCIERAS 0 -11,636,405 23,874,862 27,900,596 16,711,854 18,717,276 + CAJA - BANCOS + CUENTAS POR COBRAR 0 8,162,643 1,303,205 469,560 480,071 549,610 + INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 14,000,580 1,400,058 1,540,064 1,694,070 1,863,477 + INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 17,975,099 1,745,510 1,400,058 1,540,064 1,694,070 + PAGO DE DIVIDENDOS 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 + TERRENOS 0 0 0 0 0 0 + COMPUTADORES 1,810,000 0 0 0 0 0 + EDIFICIOS 1,704,545 0 0 0 0 0 + VEHICULOS 18,000,000 0 0 0 0 0 + MAQUINARIA Y EQUIPO 73,863,636 0 0 0 0 0 + OTROS ACTIVOS = DIFERIDOS 17,025,000 0 0 0 0 0 + MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 0 0 0 0 0 + INTERESES + IMPUESTOS = TOTAL USOS 113,903,182 28,501,917 29,772,795 47,919,335 40,018,056 45,771,038MOV DE $ = FUENTES - USOS 4,081,321 5,415,355 19,358,216 -928,820 11,577,623 8,363,504 + CAJA ANTERIOR 0 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696S/ CAJA DE BALANCE 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696 47,867,200
CAJA BALANCE chequeo 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696 47,867,200CHEQUEO 0 0 0 0 0 0
26 CON FINANCIACIONCUADRO No.FLUJO DE CAJA CON P Y G
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
FUENTESAPORTES 42,416,321 + PRESTAMO 75,568,182 + UTILIDAD a IMP 3,136,709 35,950,342 42,406,921 49,667,977 54,518,652 + DEPRECIACION + AMOR DIFER 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591 + CUENTAS POR PAGAR 15,400,638 -1,132,774 1,426,786 1,569,465 1,726,412
TOTAL FUENTES 117,984,503 33,917,272 50,197,492 59,213,631 66,014,033 71,021,655USOS + ACTIVOS FIJOS 113,903,182 + OBLIGACIONES FINANCIERAS 0 -11,636,405 23,874,862 27,900,596 16,711,854 18,717,276 + CUENTAS POR COBRAR 0 8,162,643 1,303,205 469,560 480,071 549,610 + INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 14,000,580 1,400,058 1,540,064 1,694,070 1,863,477 + INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 17,975,099 1,745,510 1,400,058 1,540,064 1,694,070 + PAGO DE DIVIDENDOS 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 + IMPUESTOS 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112TOTAL USOS 113,903,182 28,501,917 30,839,276 60,142,451 54,436,409 62,658,150MOV DE TESORERIA = FUENTES - U 4,081,321 5,415,355 19,358,216 -928,820 11,577,623 8,363,504 + CAJA ANTERIOR 0 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696CAJA DE BALANCE 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696 47,867,200
CAJA BALANCE chequeo 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696 47,867,200CHEQUEO 0 0 0 0 0 0
ENTRE EL 8 Y EL 9 COMENTAR SOLO UNO DE LLOS DOS
27CUADRO No. 18 CON FINANCIACIONFLUJO DE EFECTIVO
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
ENTRADASAPORTES 42,416,321 0 0 0 0 0 + PRESTAMO 75,568,182 32,110,658 0 0 0 0 + UTILIDAD a IMP 0 + DEPRECIACION + AMOR DIFER 0 + CXC 8,162,643 9,465,848 9,935,408 10,415,479 + VENTAS $ 0 285,692,493 331,304,680 347,739,275 364,541,770 383,778,115
0TOTAL ENTRADAS 117,984,503 317,803,150 339,467,322 357,205,123 374,477,178 394,193,594SALIDAS + ACTIVOS FIJOS 113,903,182 + OTROS ACTIVOS + PAGO(ANUALIDAD DEUDA) 0 36,927,885 36,927,885 36,927,885 20,963,349 20,963,349 + COMPRAS $ 0 138,605,742 128,410,774 141,251,852 155,377,037 170,914,740 + CXP 15,400,638 14,267,864 15,694,650 17,264,115 + INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 + INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 + PAGO DE DIVIDENDOS 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 + M O D 41,393,928 41,393,928 41,393,928 41,393,928 41,393,928 + C IND FAB 8,940,000 8,940,000 8,940,000 8,940,000 8,940,000 + G DE VENTAS 42,840,240 42,840,240 42,840,240 42,840,240 42,840,240 + G A ADMON 43,680,000 43,680,000 43,680,000 43,680,000 43,680,000 + IMPUESTOS 0 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112TOTAL SALIDAS 113,903,182 312,387,795 320,109,106 358,133,943 362,899,555 385,830,090MOV DE TESORERIA = ENTRADAS - SA 4,081,321 5,415,355 19,358,216 -928,820 11,577,623 8,363,504CAJA ANTERIOR 0 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696CAJA DE BALANCE 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696 47,867,200
CAJA BALANCE chequeo 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696 47,867,200CHEQUEO 0 0 0 0 0 0
ENTRE EL 8 Y EL 9 COMENTAR SOLO UNO DE LOS DOS
28 CON FINANCIACIONCUADRO No.CALCULOS AUXILIARES CRECIMIENTO 10%
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073AHORRO TRIBUTARIO=I * t 34.0% 5,594,235 4,438,028 3,069,279 1,445,508 763,665 - INTERESES DESPUES T= I*(1-t) 10,859,398 8,614,995 5,958,011 2,805,987 1,482,408INTERESES COMPROBACION 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073
NECESIDADES DE FONDOS OPERATIVOSCAJA 4,081,321CUENTAS POR COBRAR 0 8,162,643 1,303,205 469,560 480,071 549,610 + INVENTARIO DE MATERIAS PRIMA 0 14,000,580 1,400,058 1,540,064 1,694,070 1,863,477 + INVENTARIO DE PDTO TERMINAD 0 17,975,099 1,745,510 1,400,058 1,540,064 1,694,070 - CUENTAS POR PAGAR 0 15,400,638 -1,132,774 1,426,786 1,569,465 1,726,412NOF = K NETO DE TRABAJO 4,081,321 24,737,684 5,581,547 1,982,895 2,144,740 2,380,746INCREMENTO NOF o K NETO DE TRAB 4,081,321 20,656,363 -19,156,137 -3,598,652 161,845 236,005
INCR AF 117,984,503 0 0 0 0 0
CRECIMIENTO 10%C IND FAB 16,326,364 16,326,364 16,326,364 16,326,364 16,326,364INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073
G DE ADMON 48,073,561 48,073,561 48,073,561 48,073,561 48,073,561GDE VENTAS 46,440,240 46,440,240 46,440,240 46,440,240 46,440,240COSTOS FIJOS CON DEP Y AMORT 110,840,164 110,840,164 110,840,164 110,840,164 110,840,164
DEPREC + AMORT DIFER 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591COSTOS FIJOS SIN DEP Y AMORT 95,460,240 95,460,240 95,460,240 96,063,573 96,063,573
DEPREC + AMORT DIFER + INT 31,833,557 28,432,948 24,407,214 19,028,086 17,022,664CAMBIO DE INVENTARIOS 17,975,099 1,745,510 1,400,058 1,540,064 1,694,070
VENTAS 293,855,135 340,770,528 357,674,683 374,957,249 394,743,204M DE OBRA DIRECTA 41,393,928 41,393,928 41,393,928 41,393,928 41,393,928 MP UTILIZADA 140,005,800 141,278,580 155,406,438 170,947,082 188,041,790C VARIABLES 181,399,728 182,672,508 196,800,366 212,341,010 229,435,718C VARIABLES - INV P T 163,424,629 180,926,998 195,400,308 210,800,946 227,741,648
COSTOS FIJOS SIN INTERESESP EQUILI % DE VENTAS CON INVENTARIO DE PT 98.56% 70.11% 68.90% 68.16% 67.05%P EQUILI % DE VENTAS SIN INVENTARIO DE PT 84.98% 69.34% 68.30% 67.52% 66.37%
COSTOS FIJOS CON INTERESES 127,293,797 123,893,188 119,867,454 115,091,660 113,086,237P EQUILI % DE VENTAS CON INVENTARIO DE PT 113.19% 78.36% 74.51% 70.78% 68.41%
97.60% 77.51% 73.87% 70.11% 67.72%P EQUILI % DE VENTAS SIN INVENTARIO DE PT
CALCULO DEL PRECIOCV+GTS ADMON+GTS VENTAS 274,264,793 291,767,163 306,240,472 321,037,777 337,978,479COSTO DE ART DISP. PARA LA VENTA 34.0% 93,250,030 99,200,835 104,121,761 109,152,844 114,912,683COSTO SIN IMPUESTOS 181,014,763 192,566,327 202,118,712 211,884,933 223,065,796% UTILIDAD 10% 1 - t% - %U 56.0%MARGEN$ = COSTOS SIN IMPUESTOS / % MARGEN 323,240,649 343,868,442 360,926,271 378,365,951 398,331,778MARGEN $ / PRODUCCION = PRECIO 32,651 34,421 32,844 31,301 29,957
DEPRECIACION Y AMORTIZACION DE PREOPERATIVOSCONSTRUCCIONES ADMON 85,227 85,227 85,227 85,227 85,227EQUIPO DE COMPUTO ADMON 603,333 603,333 603,333MUEBLES Y ENSERES ADMON 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000AMORTIZACION DE PREOPERATIVOS ADMON 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000 TOTAL ADMON 4,393,561 4,393,561 4,393,561 3,790,227 3,790,227VEHICULOS VENTAS 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000MAQUINARIA Y EQUIPO G INDIRE FAB 7,386,364 7,386,364 7,386,364 7,386,364 7,386,364 TOTAL DEPRECIAICION + AMORTIZACION 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591
GASTOS DE PERSONALM O DIRECTA 41,393,928 41,393,928 41,393,928 41,393,928 41,393,928MO DIRECTA (MANO DE OBRA 1 Y 2 ) 0 0 0 0 0ADMINSTRATIVA 19,200,000 19,200,000 19,200,000 19,200,000 19,200,000VENTAS 8,955,840 8,955,840 8,955,840 8,955,840 8,955,840TOTAL GASTOS DE PERSONAL 69,549,768 69,549,768 69,549,768 69,549,768 69,549,768 COSTO PROMEDIO POR EMPLEADO 11,591,628 11,539,177 10,987,325 10,438,206 9,894,267
DEPRECIACIONG I F 7,386,364 7,386,364 7,386,364 7,386,364 7,386,364G ADMON 4,393,561 4,393,561 4,393,561 988,561 988,561G VENTAS 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000AMORTIZACION DE PREOPERATIVOS 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000
fuente: cuando el delta es positivo y proviene desde una
cuetna de pasivo o de patrimonio
es una fetne cuando el delta es negativo---entonces era un
activo. La depreciacion siempre sera una fuente
usos---sie ra negativo es del pasivo o del patrimonio
uso: si es positivo es el aumento de un activo
cambio en la sitacion financiera: cuentas no coririentes de
fuentes - usos------que equivalen al capital neto de
trabajo
29CUADRO No. 4 CON FINANCIACIONGENERACION DE EMPLEO
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
PERSONALOPERATIVA 3 3 3 4 4ADVO 0 0 0 0 0VENTAS 3 3 3 3 3 - TOTAL 6 6 6 7 7
30 CON FINANCIACIONCUADRO No.TASA INTERNA DE RETORNO Y VALOR PRESENTE NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIACIONCON AHORRO TRIBUTARIO ( = FLUJO LIBRE DE CAJA) = SIN FINANCIACION FREE CASH FLOW
2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140 1 2 3 4 5 6
UTILIDAD NETA 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310DEPRECIACION Y AMORT DIFERIDOS 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591 - INCREMENTO DE NOF o K NETO D 4,081,321 -20,656,363 19,156,137 3,598,652 -161,845 -236,005 - INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS -113,903,182 0 0 0 0 0 I DESPUES T= I*(1-t) 0 10,859,398 8,614,995 5,958,011 2,805,987 1,482,408LIQUIDACION 104,368,697
FLF -117,984,503 7,653,188 66,878,282 52,925,155 50,201,598 52,005,304 104,368,697VPN (WACC, FCF) 13.69% $82,260,698
TIR 31.49%VALORACION (WACC) $200,245,201
VAE = VPN*(A/P, WACC,n) $20,975,135 284,519,038
CFC ACUMULADO -117,984,503 -110,331,316 -43,453,034 9,472,122 59,673,719 111,679,023AÑO DE RECUPERACION 4 0 0 3 4 5 6
VALORACIONCON VALOR TERMINAL= VT FCF n+1 = FCF * (1+ WACC) 59,125,246WACC- g 4% (1+ WACC)^(n+1) 215.95%VTn = FCF n*(1+g)/(WACC-g) 1,601,962,887(VP) VT= FCF n*(1+g)/(WACC-g)/(1+WAC 741,823,378FCF CON VT = 942,068,579FLUJO FCF CON VT EN EL AÑO 5 7,653,188 66,878,282 52,925,155 50,201,598 52,005,304 1,601,962,887VPN(FCF,WACC) 893,738,409DIFERENCIA -48,330,171n= ULTIMO AÑO DE PROYECCION (5)
31 CON FINANCIACIONCUADRO No.FLUJOS: EBITA, NOPAT, EAT, FLC, FC accionistas, FC del capital
2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140 1 2 3 4 5 6
VENTAS 293,855,135 340,770,528 357,674,683 374,957,249 394,743,204 - GTS Y COSTOS SIN DEPRECIACION Y AMORTI DIF 258,884,869 276,387,238 290,860,548 306,261,186 323,201,888EBITAD 34,970,267 64,383,289 66,814,135 68,696,063 71,541,316 - DEPRECIACION + AMORTIZACION DE DIFERIDOS 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591EBITA 19,590,342 49,003,365 51,434,211 53,919,472 56,764,725 - AMORTIZACIONES INTANGIBLES 0 0 0 0 0EBIT ( UTIL OPERACIONAL) 19,590,342 49,003,365 51,434,211 53,919,472 56,764,725 - IMPUESTOS 34.0% 6,660,716 16,661,144 17,487,632 18,332,621 19,300,007NOPAT= EBIAT 12,929,626 32,342,221 33,946,579 35,586,852 37,464,719
EBIT ( UTIL OPERACIONAL) 19,590,342 49,003,365 51,434,211 53,919,472 56,764,725 - INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073EBT 3,136,709 35,950,342 42,406,921 49,667,977 54,518,652 - IMPUESTOS 34.0% 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342EAT (U NETA ) 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310
NOPAT= EBIAT 12,929,626 32,342,221 33,946,579 35,586,852 37,464,719 + DEPRECIACION 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591 + AMORTIZACIONES DE INTANGIBLES 0 0 0 0 0 - INCREMENTO DE NOF o K NETO D 4,081,321 -20,656,363 19,156,137 3,598,652 -161,845 -236,005 - INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS 113,903,182 0 0 0 0 0 + LIQUIDACION 0 0 0 0 0 104,368,697FLC = FLUJO LIBRE DE CAJA -117,984,503 7,653,188 66,878,282 52,925,155 50,201,598 52,005,304 104,368,697
UTILIDAD NETA 0 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310 + DEPRECIACION Y AMORT DIFERID 0 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591 - INCREMENTO DE NOF o K NETO D 4,081,321 -20,656,363 19,156,137 3,598,652 -161,845 -236,005 - INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS 113,903,182 0 0 0 0 0 + INCREMENTO DE DEUDA 75,568,182 0 0 0 0 0 + LIQUIDACION 0 0 0 0 0 0 104,368,697 - ABONOS A CAPITAL 0 11,636,405 -23,874,862 -27,900,596 -16,711,854 -18,717,276F C ACCIONISTAS -42,416,321 8,430,195 34,388,425 19,066,548 30,683,757 31,805,620 104,368,697
INTERESES 0 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073CAPITAL 0 -11,636,405 23,874,862 27,900,596 16,711,854 18,717,276CF Deuda -75,568,182 4,817,228 36,927,885 36,927,885 20,963,349 20,963,349F C ACCIONISTAS -42,416,321 8,430,195 34,388,425 19,066,548 30,683,757 31,805,620 104,368,697 F C DEL CAPITAL=C F C -117,984,503 13,247,423 71,316,310 55,994,434 51,647,106 52,768,969 104,368,697
32CUADRO No. 19 CON FINANCIACIONFLUJO LIBRE DE CAJA (SIN FINANCIACION) FREE CASH FLOW
2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140 1 2 3 4 5 6
UTILIDAD NETA (DESPUES DE INTERESES E IMP) 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310 + IMPUESTOS 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342 + INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073U OPERACIONAL 19,590,342 49,003,365 51,434,211 53,919,472 56,764,725 - IMPUESTOS 34.0% 6,660,716 16,661,144 17,487,632 18,332,621 19,300,007EBIAT= NOPAT 12,929,626 32,342,221 33,946,579 35,586,852 37,464,719 + DEPRECIACION Y AMORT DIFERIDOS 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591 - INCREMENTO DE NOF o K NETO D 4,081,321 -20,656,363 19,156,137 3,598,652 -161,845 -236,005 - INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS 113,903,182 0 0 0 0 0 + LIQUIDACION 104,368,697
FLC -117,984,503 7,653,188 66,878,282 52,925,155 50,201,598 52,005,304 104,368,697VPN (WACC, FCF) 13.69% 82,260,698
TIR 31.49%VALORACION (WACC) 200,245,201
B/C (WACC) 1.70
20,975,135CUAE = CAE (WACC) = 51,059,258 200,245,201
FLUJO DEL PERIODO DE RECUPERAC -117,984,503 -110,331,316 -43,453,034 9,472,122 59,673,719 111,679,023 216,047,721
3 0 0 3 4 5 6
ANALISIS DE SENSIBILIDADPRECIO VARIACION PRECIO TIR SIN VPN VALORACION VARIACION TIR SENSIBILIDAD TIR VARIACION VPN%32,651 BASE 31.49% 82,260,698 200,245,201 ***** ***** *****32,324 -1% 27.91% 102,345,447 289,354,329 -11.37% 1137% 24.42%31,998 -2% 25.77% 85,831,241 272,773,551 -18.17% 909% 4.34%31,671 -3% 23.56% 69,101,098 255,976,835 -25.20% 840% -16.00%31,345 -4% 21.28% 52,354,683 239,163,847 -32.43% 811% -36.36%32,977 1% 32.07% 135,362,421 322,504,449 1.83% 183% 64.55%33,630 3% 36.08% 168,364,181 355,639,355 14.57% 486% 104.67%
FINANCIACIONSIN FINANCIACION 31.49% 82,260,698 200,245,201CON FINANCIACION 29.77% 43,687,334 86,103,656 -5.48%VAE = VPN*(A/P, i,n) 284,519,038VALORACION 27.93% 73,225,153 219,605,153CON VALOR TERMINAL= VT 28.89% 50,714,263 97,094,263 0 FLC n+1 = EVA * (1+ WACC) 59,125,246WACC- g 4% (1+ WACC)^(n+1) 215.95%VP (VT)n = FLC n*(1+g)/(WACC-g) 1,601,962,887
741,823,378FLC CON VT = 942,068,579FLUJO FLC CON VT EN EL AÑO 5 7,653,188 66,878,282 52,925,155 50,201,598 52,005,304 1,601,962,887VP(FLC, WACC) 893,738,409DIFERENCIA -48,330,171n= ULTIMO AÑO DE PROYECCION (5)
33CUADRO No. 20 CON FINANCIACION
FLUJO DE EVALUACION, TIR Y VPNTRADICIONAL
A Ñ OCONCEPTO 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
0 1 2 3 4 5 6
FLUJO DE INVERSIONES Activos fijos -96,878,182 0 0 0 0 0Diferidos -17,025,000 0 0 0 0 0Inventarios 0 -31,975,679 -3,145,568 -2,940,122 -3,234,134 -3,557,547Cartera 0 -8,162,643 -1,303,205 -469,560 -480,071 -549,610Préstamo 75,568,182 32,110,658Amortización -20,474,252 -23,874,862 -27,900,596 -16,711,854 -18,717,276Liquidación 104,368,697Caja -4,081,321
TOTAL INVERSIONES -42,416,321 -28,501,917 -28,323,635 -31,310,277 -20,426,059 -22,824,433 104,368,697
UTILIDAD NETA 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310 122,549,196
Depreciación 11,974,924 11,974,924 11,974,924 11,371,591 11,371,591Amortización de diferidos 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000
TOTAL FLUJO DE EXPLOTACION 17,450,152 39,107,150 43,368,492 47,557,455 50,758,90114,988,149
FLUJO DE EVALUACION -42,416,321 -11,051,764 10,783,515 12,058,215 27,131,397 27,934,468 104,368,697TIR 29.77%
VPN (WACC) 13.7% 43,687,334 86,103,656 95,824,552 VPBVPN (i) 12.0% 50,865,074 93,281,395 103,149,042 VPB
B/C (WACC) 13.7% 1.8379 1.84 -9,720,896 52,137,217 VPCB/C (i) 12.0% 1.9729 1.97 -9,867,647 52,283,968 VPC
14,110,466
14,706,209CUAE (i)= CAE (i)= 23,885,992 86,103,656
CUAE (WACC)= CAE (WACC)= 24,894,457
FLUJO DEL PERIODO DE RECUPERAC -42,416,321 -53,468,086 -42,684,571 -30,626,356 -3,494,959 24,439,509 128,808,206
5 0 0 0 0 5 6VALORACION 14% 86,103,656
ANALISIS DE SENSIBILIDADPRECIO VARIACION % P TIR CON VPN VALORACION VARIACION TIR% SENSIBILIDAD TIR VARIACION VPN%32,651 BASE 29.77% 43,687,334 86,103,656 ***** ***** *****32,324 -1% 26.77% 55,288,578 122,979,279 -10.07% 1007% 26.56%31,998 -2% 22.99% 39,057,781 106,681,909 -22.77% 1139% -10.60%31,671 -3% 18.77% 21,266,619 88,824,174 -36.96% 1232% -51.32%31,345 -4% 14.52% 3,380,769 70,871,751 -51.24% 1281% -92.26%32,977 1% 34.25% 87,738,846 155,562,692 15.04% 1504% 100.83%33,630 3% 41.65% 120,174,042 188,131,034 39.91% 1330% 175.08%
FINANCIACIONSIN FINANCIACION SIN FINANCIACION 31.49% 82,260,698 200,245,201CON FINANCIACION CON FINANCIACION 29.77% 43,687,334 86,103,656 -5.48%
EMPRESARIO (APORTES + DIVIDENDOS Y LIQUIDACION)DIVIDENDOS 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 104,368,697FLUJO DE EVALUACION -42,416,321 0 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 104,368,697
TIR 30.41%VPN (WACC) 13.7% 42,144,797 84,561,119
VPN (i) 12.0% 48,908,958 91,325,279B/C (WACC) 13.7% 1.99
B/C (i) 12.0% 2.15FLUJO DEL PERIODO DE RECUPERAC -42,416,321 -42,416,321 -40,967,162 -24,358,104 -4,766,106 18,180,499 104,368,697
6 0 0 0 0 5 6
34 CON FINANCIACIONCUADRO No.FLUJO DE CAJA DE LAS ACCIONES
2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140 1 2 3 4 5 6
UTILIDAD NETA 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310
15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591
4,081,321 -20,656,363 19,156,137 3,598,652 -161,845 -236,005 - INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS 113,903,182 0 0 0 0 0 - INCREMENTO DE DEUDA 75,568,182 0 + LIQUIDACION 0 104,368,697 - ABONOS A CAPITAL 11,636,405 -23,874,862 -27,900,596 -16,711,854 -18,717,276F C ACCIONISTAS -42,416,321 8,430,195 34,388,425 19,066,548 30,683,757 31,805,620 104,368,697
VPN(Ke,FC ACCIONISTAS) 23.97% 49,366,864TIR 53.70%
VALORACION (Ke) 91,783,185
VALORACIONCON VALOR TERMINAL= VT FC acc n+1 = FC acc * (1+ Ke) 39,430,049 Ke - g 14% (1+ Ke )^(n+1) 363%VP(VT)n=FCacc n*(1+g)/(Ke -g) 282,208,491.64VT=FCacc n*(1+g)/(Ke -g)/(1+Ke)^ (n+1) 77,737,279 FC acc CON VT = 169,520,464FLUJO FC acc CON VT EN EL AÑO 5 8,430,195 34,388,425 19,066,548 30,683,757 31,805,620 282,208,491.64VP (Fcacc, Ke) 140,771,015DIFERENCIA -28,749,449
FLUJO DE CAJA SEGUN DIVIDENDOS SEGUN PROYECTOAPORTES -42,416,321DIVIDENDOS 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 104,368,697FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA -42,416,321 0 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 104,368,697
VPN(Ke,FC ACCIONISTAS) 23.97% 12,123,707TIR 30.41%
VALORACION 54,540,028
VALORACIONCON VALOR TERMINAL= VT FC acc n+1 = FC acc * (1+ Ke) 39,430,049 Ke - g 14.0% (1+ Ke )^(n+1) 363%VP(VT)n=FCacc n*(1+g)/(Ke -g) 282,208,492VT=FCacc n*(1+g)/(Ke -g)/(1+Ke)^ (n+1) 77,737,279VP DE LOS DIVIDENDOS 23.97% 103,527,859 FC acc CON VT = 158,067,887FLUJO FC acc CON VT EN EL AÑO 5 0 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 282,208,492DIFERENCIA -54,540,028 103,527,859
n= ULTIMO AÑO DE PROYECCION (5)35 CON FINANCIACION
CUADRO No.WBT= WACC + D_1* i * t / (D+E)_1 16.30% 16.09% 15.34% 14.70% 14.22%FLUJO DE CAJA DEL CAPITAL CAPITAL CASH FLOW
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073CAPITAL -11,636,405 23,874,862 27,900,596 16,711,854 18,717,276CF Deuda -75,568,182 4,817,228 36,927,885 36,927,885 20,963,349 20,963,349
VPN ( i, CF d) 12% 9,673,893TIR 16.65%
VALORACION 85,242,074
F C ACCIONISTAS -42,416,321 8,430,195 34,388,425 19,066,548 30,683,757 31,805,620 104,368,697 C F C -117,984,503 13,247,423 71,316,310 55,994,434 51,647,106 52,768,969 104,368,697
VPN(WBT, FC C) 16.30% 76,915,819TIR 26.93%
VALORACION (WBT) 194,900,322
VALORACIONCON VALOR TERMINAL= VTCF deuda 4,817,228 36,927,885 36,927,885 20,963,349 20,963,349F C ACCIONISTAS 8,430,195 34,388,425 19,066,548 30,683,757 31,805,620 282,208,492 C F C 13,247,423 71,316,310 55,994,434 51,647,106 52,768,969 282,208,492VP(WBT, FC C) 16.30% 266,755,957
n= ULTIMO AÑO DE PROYECCION (5)36 CON FINANCIACION
CUADRO No.EVA= VALOR ECONOMICO AGREGADO = NOPAT - (D+E) * WACC
WACC 13.69%
VALOR ANUAL EQUIVALENTE = VPN*(A/P, WACC ,n)
AÑOS ( ESCRIBIR EL PRIMER NUMERO POSITIVO DE ESTA FILA) ======>
VP(VT)=FLC n*(1+g)/(WACC-g)/(1+WACC)^ (n+1)
VALOR ANUAL EQUIVALENTE = VPN*(A/P, i ,n)
VALOR ANUAL EQUIVALENTE = VPN*(A/P, WACC ,n)
AÑOS ( ESCRIBIR EL PRIMER NUMERO POSITIVO DE ESTA FILA) ======>
AÑOS ( ESCRIBIR EL PRIMER NUMERO POSITIVO)
+ DEPRECIACION + AMORTIZACION DE DIFERIDOS
- INCREMENTO DE NOF o K NETO DE TRABAJO
2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140 1 2 3 4 5 6
UTILIDAD NETA 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310 + IMPUESTOS 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342 + INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073U OPERACIONAL 19,590,342 49,003,365 51,434,211 53,919,472 56,764,725 - IMPUESTOS 34.0% 6,660,716 16,661,144 17,487,632 18,332,621 19,300,007NOPAT= EBIAT 12,929,626 32,342,221 33,946,579 35,586,852 37,464,719 A = P+P = E + D 117,984,503 148,158,256 156,585,320 143,686,258 144,201,496 141,895,566 - ( E + D)*WACC 16,153,022 20,284,050 21,437,783 19,671,798 19,742,338EVA= NOPAT - (D+E) * WACC -3,223,396 12,058,171 12,508,796 15,915,053 17,722,380V PRESENTE DEL EVA (WACC, EVA) 13.69% 33,862,046
VALORACIONCON VALOR TERMINAL= VT EVA n+1 = EVA * (1+ WACC) 22,445,222WACC- g 4% (1+ WACC)^(n+1) 216%VP (VT)n =EVA n*(1+g)/(WACC-g) 608,139,764
281,612,201EVA CON VT = 315,474,246FLUJO EVA CON VT EN EL AÑO 5 -3,223,396 12,058,171 12,508,796 15,915,053 17,722,380 608,139,764VP ( EVA, WACC) 315,474,246DIFERENCIA 0
n= ULTIMO AÑO DE PROYECCION (5) g = 10%37 CON FINANCIACION
CUADRO No.BE= BENEFICIO ECONOMICO = UN - Ke * EKe= [WACC*(D+E)_1- D_1* i *(1-t)] /E_1 23.97% 31.08% 32.74% 28.80% 26.70%
i % 12.00%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
0 1 2 3 4 5 6U NETA 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310E = PATRIMONIO 42,416,321 43,037,390 50,155,557 58,552,128 68,386,387 79,181,080 - E * Ke 10,168,022 10,316,905 12,023,269 14,036,091 16,393,555BE= UN - Ke * E -8,097,794 13,410,321 15,965,299 18,744,774 19,588,755VALOR PRESENTE (Ke, BE) 23.97% 25,198,019
VALORACIONCON VALOR TERMINAL= VT BE n+1 = BE * (1+ Ke) 24,284,563Ke - g 14% (1+ Ke )^(n+1) 363%
VP (VT) n = Ke n * (1+g) / (Ke-g) 173,809,315VP( VT)o = Ke n * (1+g) / (Ke-g) / (1+Ke)^ (n+1) 47,877,592
BE CON VT = 73,075,612FLUJO BE CON VT EN EL AÑO 5 -8,097,794 13,410,321 15,965,299 18,744,774 19,588,755 173,809,315VP(BE, Ke) 73,075,612DIFERENCIA 0n= ULTIMO AÑO DE PROYECCION (5)
38CUADRO No.COSTO UNIFORME ANUAL EQUIVALENTE WACC 14%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140 1 2 3 4 5 6
VENTAS 293,855,135 340,770,528 357,674,683 374,957,249 394,743,204VALOR PRESENTE DE LAS VENTAS 1,197,754,185
INVERSION 117,984,503
COSTOS DE VENTAS 179,750,992 197,253,362 211,726,672 227,127,310 244,068,011GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 48,073,561 48,073,561 48,073,561 47,470,227 47,470,227GASTOS DE VENTAS 46,440,240 46,440,240 46,440,240 46,440,240 46,440,240INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073TOTAL COSTOS 290,718,426 304,820,186 315,267,762 325,289,272 340,224,552V PRESENTE WACC 1,079,893,206
RECUPERACION 104,368,697 V P RECUPERACION 48,330,171VP (TOTAL COSTOS+ I - RECUPER) 1,149,547,538ANUALIDAD=PAGO=C A E, WACC -332,359,422 332,359,422 332,359,422 332,359,422 332,359,422 332,359,422PRODUCCION 9,900 9,990 10,989 12,088 13,297VP DE LA PRODUCCION, WACC 38,150C A E POR OLLA 8,712
VP VENTAS - VP COSTOS 865,394,763VP VAE CON PAGO -250,204,619VAE/ OLLAS 6,558
VP = VALOR PRESENTE VAE = VALOR ACTUAL NETO RECUPER= VALOR DE LIQUIDACION O DE RECU[ERACION39
CUADRO No. CON FINANCIACIONRAZONES FINANCIERAS
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
LIQUIDEZ CORRIENTE=ACT CORR/ PAS CORR 2.77 1.70 1.53 1.60 1.65 ACIDA=(ACT CORR - INVENT)/PAS CORR 0.99 0.89 0.76 0.87 0.94 KNT ($000)= ACT CORR - PAS CORR 4,081,321 31,718,719 30,341,949 26,217,848 34,116,845 40,970,853 CAMBIO EN EL KNT ($000)= KNT t - KNT T-1 27,637,398 -1,376,770 -4,124,101 7,898,997 6,854,008
ENDEUDAMIENTO % TOTAL = PT / ACT TOTAL 64.05% 70.95% 67.97% 59.25% 52.58% 44.20%CORRIENTE = PAS CORR / ACT TOTA 0.00% 12.09% 27.52% 34.59% 39.60% 44.20%LARGO PLAZO = P L P/ ACT TOTAL 64.05% 58.86% 40.44% 24.66% 12.98% 0.00%
35.95% 29.05% 32.03% 40.75% 47.42% 55.80%
2.782 3.44 3.12 2.45 2.11 1.79
178.16% 244.25% 212.20% 145.40% 110.86% 79.20%
0.00% 17.04% 40.50% 58.38% 75.31% 100.00%
100.00% 87.91% 72.48% 65.41% 60.40% 55.80%MANEJO (DIAS)
DIAS DE C X C = CXC/ VENTAS * 360 - 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 DIAS C X P = C*P / COMPRAS*360 - 36.00 36.00 36.00 36.00 36.00 INVENTARIOS MP = I M P / M P UTILI* - 36.00 39.24 39.24 39.24 39.24 INVENTARIOS PT = I P T / C DE V * 3 - 36.00 35.99 35.91 35.92 35.92
RENTABILIDAD SOBRE: %VENTAS = U NETA / VENTAS - 0.70% 6.96% 7.83% 8.74% 9.12%CAPITAL PAGADO = U NETA/ K PAGA - 4.88% 55.94% 65.99% 77.28% 84.83%PATRIMONIO = U NETA / PATRIMONIO - 4.88% 55.13% 55.80% 55.99% 52.62% ACTIV TOTAL = U NETA / ACTIVOS - 1.40% 15.15% 19.48% 22.73% 25.36%
PUNTO DE EQUILIBRIO SIN INTERESES% DE VENTAS = C F SIN INT /( 1 - CV / V ) = 84.98% 69.34% 68.30% 67.52% 66.37%Ventas $ = % VENTAS * VENTAS 249,718,814 236,300,221 244,306,722 253,175,311 261,993,975UNIDADES = VENTAS $ / PRECIO OLLA 7,648 6,865 7,438 8,088 8,746 CON INTERESES% DE VENTAS = C F CON INT /( 1 - CV / V ) = 97.60% 77.51% 73.87% 70.11% 67.72%Ventas $ = % VENTAS * VENTAS 286,788,245 264,127,970 264,204,090 262,886,355 267,303,040UNIDADES = VENTAS $ / PRECIO OLLA 8,784 7,673 8,044 8,399 8,923
OPCIONALES COBERTURA
2.13 4.93 7.40 16.16 31.85
0.46 0.77 0.73 1.29 1.25
APALANCAMIENTO (ELASTICIDAD)
69.62 3.35 3.22 3.14 3.03
-0.11 3.48 3.32 3.23 3.31
-7.58 4.62 3.92 3.42 3.17
40CUADRO No. 1 CON FINANCIACION
INDICADORES
RESUMEN DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO.2008 2009 2010 2011 2012 2013
0 1 2 3 4 5INFORMACION GENERALPRODUCCION Q OLLAS TEMPORIZADAS 9,900 9,990 10,989 12,088 13,297 VENTAS Q OLLAS TEMPORIZADAS 9,000 9,900 10,890 11,979 13,177PRECIO 32,651 34,421 32,844 31,301 29,957 INGRESOS POR VENTAS 293,855,135 340,770,528 357,674,683 374,957,249 394,743,204 TOTAL INGRESOS GENERACION DE EMPLEO 6 6 6 7 7INVERSION 117,984,503FINANCIACION 75,568,182APORTES DE CAPITAL 42,416,321INGRESOS 293,855,135 340,770,528 357,674,683 374,957,249 394,743,204UTILIDAD NETA 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310GASTOS+ IMPUESTOS+ COSTOS 291,784,907 317,043,302 329,686,115 342,176,385 358,760,894
INDICADORESFINANCIEROS
LIQUIDEZ CORRIENTE = ACT CORR / PAS CORR 2.77 1.70 1.53 1.60 1.65 ACIDA = (ACT CORR - INVENT) / PAS CORR 0.99 0.89 0.76 0.87 0.94 KNT ($000) = ACT CORR - PAS CORR 4,081,321 31,718,719 30,341,949 26,217,848 34,116,845 40,970,853 CAMBIO EN EL KNT ($000) = KNT t - KNT T-1 27,637,398 -1,376,770 -4,124,101 7,898,997 6,854,008
ENDEUDAMIENTO TOTAL (%) TOTAL = PT / ACT TOTAL 64.05% 70.95% 67.97% 59.25% 52.58% 44.20%CORRIENTE = PAS CORR / ACT TOTA 0.00% 12.09% 27.52% 34.59% 39.60% 44.20%LARGO PLAZO = P L P/ ACT TOTAL 64.05% 58.86% 40.44% 24.66% 12.98% 0.00%
35.95% 29.05% 32.03% 40.75% 47.42% 55.80%
278.16% 344.25% 312.20% 245.40% 210.86% 179.20%
178.16% 244.25% 212.20% 145.40% 110.86% 79.20%
0.00% 17.04% 40.50% 58.38% 75.31% 100.00%
100.00% 87.91% 72.48% 65.41% 60.40% 55.80%MANEJO (DIAS)
DIAS DE C X C = CXC/ VENTAS * 360 - 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 DIAS C X P = C*P / COMPRAS * 360 - 36.00 36.00 36.00 36.00 36.00
- 36.00 39.24 39.24 39.24 39.24
- 36.00 35.99 35.91 35.92 35.92 RENTABILIDAD SOBRE : %
VENTAS = U NETA / VENTAS - 0.70% 6.96% 7.83% 8.74% 9.12%CAPITAL PAGADO = U NETA / K PAGA - 4.88% 55.94% 65.99% 77.28% 84.83%PATRIMONIO = U NETA / PATRIMONIO - 4.88% 55.13% 55.80% 55.99% 52.62% ACTIV TOTAL = U NETA / ACTIVOS - 1.40% 15.15% 19.48% 22.73% 25.36%
PUNTO DE EQUILIBRIO SIN INTERESES% DE VENTAS = C F SIN INT /( 1 - CV / V ) 84.98% 69.34% 68.30% 67.52% 66.37%VENTAS $ = % VENTAS * VENTAS 249,718,814 236,300,221 244,306,722 253,175,311 261,993,975UNIDADES = VENTAS $ / PRECIO OLLA 7,648 6,865 7,438 8,088 8,746 CON INTERESES
97.60% 77.51% 73.87% 70.11% 67.72%VENTAS $ = % VENTAS * VENTAS 286,788,245 264,127,970 264,204,090 262,886,355 267,303,040UNIDADES = VENTAS $ / PRECIO OLLA 8,784 7,673 8,044 8,399 8,923
EVALUACION CON FINANCIACION ( DE ESTE ARCHIVO) SIN FINANCIACION, DEL ARCHIVO SINN TRADICIONAL FLUJO LIBRE DE CAJA TRADICIONAL FLUJO LIBRE DE CAJA
CON FINANCIACION(i SIN FINANCIACION(W) CON FINANCIACION SIN FINANCIACIONTIR 28.06% 36.67% 28.06% 36.67%
VPN $ $27,011,175 $77,817,063 27,011,175 77,817,063B/C 1.78 1.45 1.78 1.45
VAE $40,290,298 $25,733,204 40,290,298 25,733,204CUAE $55,406,615 $82,848,811 55,406,615 82,848,811
PERIODO DE RECUPERACION 4 3 4 3CV= COSTO VARIABLE V= VENTAS CF = COSTO FIJO
42CUADRO No. Continuación 1 CON FINANCIACION
INDICADORES 9
RESUMEN DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO.2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
0 1 2 3 4 5 6 COBERTURA
2.13 4.93 7.40 16.16 31.85
0.46 0.77 0.73 1.29 1.25APALANCAMIENTO (ELASTICIDAD)
69.62 3.35 3.22 3.14 3.03
-0.11 3.48 3.32 3.23 3.31
-7.58 4.62 3.92 3.42 3.17RENTABILIDAD DEL PROYECTO
F LIBRE DE CAJA CON AHORRO TRIBUTARIO -117,984,503 7,653,188 66,878,282 52,925,155 50,201,598 52,005,304 104,368,697TIR 31.49%VPN (WACC, FCF) 14% 82,260,698VALORACION 200,245,201AÑO DE RECUPERACION 4 FLUJO LIBRE DE CAJA -117,984,503 7,653,188 66,878,282 52,925,155 50,201,598 52,005,304 104,368,697VPN (WACC, FCF) 14% 82,260,698TIR 31.49%VALORACION 13.69% 200,245,201
ANALISIS DE SENSIBILIDADPRECIO VARIACION PRECIO% TIR SIN VPN VALORACION VARIACION TIR SENSIBILIDAD TIR
32,651 BASE 31.49% 82,260,698 200,245,201 ***** *****32,324 -1.00% 27.91% 102,345,447 289,354,329 -11.37% 1137.11%31,998 -2.00% 25.77% 69,101,098 255,976,835 -18.17% 908.66%31,671 -3.00% 23.56% 52,354,683 239,163,847 -25.20% 840.15%31,345 -4.00% 21.28% 135,362,421 322,504,449 -32.43% 810.66%32,977 1.00% 32.07% 168,364,181 355,639,355 1.83% 182.69%33,630 3.00% 36.08% 0 0 14.57% 485.55%
FLUJO DE CAJA DE EVALUACION (TRA -42,416,321 -11,051,764 10,783,515 12,058,215 27,131,397 27,934,468 104,368,697VPN (TIO, FCE) 14% 43,687,334TIR 29.77%VALORACION 86,103,656
ANALISIS DE SENSIBILIDADPRECIO VARIACION PRECIO% TIR CON VPN VALORACION VARIACION TIR SENSIBILIDAD TIR32,651 BASE 29.77% 43,687,334 86,103,656 ***** *****32,324 -1.00% 26.77% 55,288,578 122,979,279 -10.07% 1007.38%31,998 -2.00% 22.99% 39,057,781 106,681,909 -22.77% 1138.71%31,671 -3.00% 18.77% 21,266,619 88,824,174 -36.96% 1231.90%31,345 -4.00% 14.52% 3,380,769 70,871,751 -51.24% 1280.97%32,977 1.00% 34.25% 87,738,846 155,562,692 15.04% 1503.70%33,630 3.00% 41.65% 120,174,042 188,131,034 39.91% 1330.25%
FINANCIACIONSIN FINANCIACION 31.49% 82,260,698 200,245,201CON FINANCIACION 29.77% 43,687,334 86,103,656 -5.48%
-42,416,321 0 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 104,368,697TIR 30.41%VPN (W, FC acc) 13.69% 42,144,797FLUJO DE CAJA DE LOS ACCIONISTAS -42,416,321 8,430,195 34,388,425 19,066,548 30,683,757 31,805,620 104,368,697VPN (Ke, FC acc) 23.97% 49,366,864TIR 53.70%VALORACION 23.97% 91,783,185
FLUJO DE CAJA DEL CAPITAL, CFC -117,984,503 13,247,423 71,316,310 55,994,434 51,647,106 52,768,969 104,368,697VPN(WBT, FC C) 16.30% 76,915,819TIR 26.93%VALORACION 16.30% 194,900,322FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA, CF d -75,568,182 4,817,228 36,927,885 36,927,885 20,963,349 20,963,349 0
VPN ( i, CF d) 12% 85,242,074TIR 16.65%VALORACION 12% 9,673,893
EVA = NOPAT - (D+E) * WACCFLUJO DEL EVA, VALOR ECONOMICO AGREGADO -3,223,396 12,058,171 12,508,796 15,915,053 17,722,380 0V PRESENTE DEL EVA (WACC, EVA) 14% 33,862,046
BE= BENEFICIO ECONOMICO = UN - Ke * EFLUJO DEL BENEFICIO ECONOMICO, BE -8,097,794 13,410,321 15,965,299 18,744,774 19,588,755 0V PRESENTE BENEFICIO ECONOMICO 23.97% 25,198,019
43 CON FINANCIACIONCUADRO No. 2
VP (VT)n =EVA n*(1+g)/(WACC-g)/(1+WACC)^ (n+1)
PARTICIPACION PATRIMONIAL = PAS TOT / A TOT
APALANCAMIENTO = (1+P TOTAL / PATRIMONIO)
APALANCAMIENTO = PAS TOTAL / PATRIMONIO
CONCENTRACION = PAS CORR / PAS TOTAL
FINANCIACION L P = (P LP + PAT) / ACT TOTAL
VECES QUE SE GANA EL INTERES = (DEP+U OPER ) / INTERESES
VECES QUE SE GANA EL SERV. DEUDA = (DEP+U OPER ) / (INTERESES+ AMORT / t)
APAL OPERACIONAL= r U OPER% / r Q % =(V - CV) / (V - CV - CF)
APAL FINANCIERO = r UN % / r U OPER % =(V - CV-CF) / (V - CV - CF-I) APAL TOTAL = r UN % / r Q % =(V - CV) / (V - CV - CF-I) = = APAL OPER * APAL FINANCIERO
PARTICIPACION PATRIMONIAL = PAS TOT / ACT TOTAL
APALANCAMIENTO = (1+P TOTAL / PATRIMONIO)
APALANCAMIENTO = PAS TOTAL / PATRIMONIO
CONCENTRACION = PAS CORR / PAS TOTAL
FINANCIACION L P = (P LP + PAT) / ACT TOTAL
INVENTARIOS MP = I M P / M P UTILIZADA * 360
INVENTARIOS PT = I P T / C DE V ENTAS * 360
% DE VENTAS = C F CON INTERESES / ( 1 - CV / V)
VECES QUE SE GANA EL INTERES = (DEP+U OPER ) / INTERESES
VECES QUE SE GANA EL SERV. DEUDA = (DEP+U OPER ) / (INTERESES+ AMORT / t)
APAL OPERACIONAL= r U OPER% / r Q % =(V - CV) / (V - CV - CF)
APAL FINANCIERO = r UN % / r U OPER % =(V - CV-CF) / (V - CV - CF-I) APAL TOTAL = r UN % / r Q % =(V - CV) / (V - CV - CF-I) = = APAL OPER * APAL FINANCIERO
F DE C EMPRESARIO (DIVIDENDOS) TRADICIONAL
INDICADORES OPERATIVOS2008 2009 2010 2011 2012 2013
0 1 2 3 4 5COSTOS $ POR; OLLA
COSTOS DE PRODUCCION 19,972 19,920 19,395 18,917 18,483 COSTOS DE VENTAS 18,156.67 19,745.08 19,267.15 18,789.64 18,355.55 GASTOS DE ADMON 4,855.92 4,812.17 4,374.70 3,927.09 3,570.08 GASTOS DE VENTAS 4,690.93 4,648.67 4,226.07 3,841.88 3,492.62
COSTO OPERACION 27,703.51 29,205.92 27,867.91 26,558.61 25,418.24INTERESES 1,661.98 1,306.61 821.48 351.71 168.92IMPUESTOS( 35 %) 209.11 2,375.10 2,546.96 2,711.87 2,706.11 TOTAL 29,574.61 32,887.63 31,236.36 29,622.20 28,293.27UTILIDAD NETA 209.11 2,375.10 2,546.96 2,711.87 2,706.11TOTAL GENERAL 29,784 35,263 33,783 32,334 30,999
PRECIO PROGRAMA 32,651 34,421 32,844 31,301 29,957 DIFERENCIA -2,867 841 939 1,033 1,042
COSTO POR EMPLEADO $; COSTOS DE PRODUCCION 65,908,697 65,735,363 64,002,021 62,426,255 60,993,741 COSTOS DE VENTAS 59,916,997 65,158,768 63,581,583 62,005,818 60,573,303 GASTOS DE ADMON #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! GASTOS DE VENTAS 15,480,080 15,480,080 15,480,080 15,480,080 15,480,080
COSTO OPERACION #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!INTERESES 2,742,272 2,165,660 1,426,112 638,075 319,530IMPUESTOS( 35 %) 345,038 3,936,644 4,421,575 4,919,836 5,118,904 TOTAL #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!UTILIDAD NETA 690,076 7,909,075 9,329,523 10,926,955 11,994,103TOTAL GENERAL #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!PRECIO PROGRAMA 32,651 34,421 32,844 31,301 29,957 DIFERENCIA #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
INGRESOS POR EMPLEADO $;
OPERATIVO 97,951,712 112,566,841 107,409,815 102,363,431 97,968,184ADMINISTRATIVO #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! DE VENTAS 97,951,712 113,590,176 119,224,894 124,985,750 131,581,068
TOTAL EMPLEADOS #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!UTILIDAD NETA 690,076 7,909,075 9,329,523 10,926,955 11,994,103
GENERACION DE EMPLEOOPERATIVA 3 3 3 4 4
ADVO 0 0 0 0 0VENTAS 3 3 3 3 3TOTAL 6 6 6 7 7
41 TRAIDO DE SIN FINANCIAICIONCUADRO No. 3INDICADORES RESUMEN DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO.
2008 2,009 2,010 2,011 2,012 2,0130 1 2 3 4 5
INFORMACION GENERALPRODUCCION Q OLLAS TEMPORIZADAS 6,600 6,660 7,326 8,059 8,864 VENTAS Q OLLAS TEMPORIZADAS 6,000 6,600 7,260 7,986 8,785PRECIO 79,407 82,934 78,439 74,059 70,253 INGRESOS POR VENTAS 476,443,593 547,362,737 569,467,052 591,434,578 617,140,557 TOTAL INGRESOS GENERACION DE EMPLEO 23 23 24 24 25INVERSION 172,717,272FINANCIACION 0APORTES DE CAPITAL 172,717,272INGRESOS 476,443,593 547,362,737 569,467,052 591,434,578 617,140,557UTILIDAD NETA 20,963,518 51,949,700 54,047,600 56,132,518 58,572,249GASTOS+ IMPUESTOS+ COSTOS 455,480,075 495,413,037 515,419,452 535,302,060 558,568,307INDICADORESFINANCIEROS LIQUIDEZ CORRIENTE = ACT CORR / PAS CORR 2 2 2 2 3 ACIDA = (ACT CORR - INVENT) / PAS CORR 1 1 2 2 2 KNT ($000) = ACT CORR - PAS CORR 6617272.12150163 31,706,328 66,091,237 101,105,518 135,545,273 170,716,948 CAMBIO EN EL KNT ($000) = KNT t - KNT T-1 25,089,055 34,384,910 35,014,280 34,439,755 35,171,675ENDEUDAMIENTO TOTAL (%) TOTAL = PT / ACT TOTAL 0.00% 19.81% 29.53% 28.96% 28.44% 28.07%CORRIENTE = PAS CORR / ACT TOTA 0.00% 19.81% 29.53% 28.96% 28.44% 28.07%LARGO PLAZO = P L P/ ACT TOTAL 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% PARTICIPACION PATRIMONIAL = PAS 1.00 0.80 0.70 0.71 0.72 0.72APALANCAMIENTO = (1+P TOTAL / PA 1.00 1.25 1.42 1.41 1.40 1.39APALANCAMIENTO = PAS TOTAL / PA 0.00 0.25 0.42 0.41 0.40 0.39CONCENTRACION = PAS CORR / PAS #DIV/0! 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00FINANCIACION L P = (P LP + PAT) / 1.00 0.80 0.70 0.71 0.72 0.72MANEJO (DIAS) DIAS DE C X C = CXC/ VENTAS * 360 - 18 18 18 18 18 DIAS C X P = C*P / COMPRAS * 360 - 36 36 36 36 36 INVENTARIOS MP = I M P / M P UTILIZ - 11 12 12 12 12 INVENTARIOS PT = I P T / C DE V EN - 36 36 36 36 36RENTABILIDAD SOBRE : %VENTAS = U NETA / VENTAS - 4.40% 9.49% 9.49% 9.49% 9.49%CAPITAL PAGADO = U NETA / K PAGA - 12.14% 30.08% 31.29% 32.50% 33.91%PATRIMONIO = U NETA / PATRIMONIO - 12.14% 29.02% 27.77% 26.63% 25.73% ACTIV TOTAL = U NETA / ACTIVOS - 9.39% 18.81% 18.21% 17.64% 17.18%PUNTO DE EQUILIBRIO SIN INTERESES% DE VENTAS = C F SIN INT /( 1 - CV / V ) 88.02% 74.79% 74.03% 73.57% 72.73%VENTAS $ = % VENTAS * VENTAS 419,384,459 409,348,255 421,586,318 435,146,093 448,830,393UNIDADES = VENTAS $ / PRECIO OLLA 5,281 4,936 5,375 5,876 6,389 CON INTERESES% DE VENTAS = C F CON INTERESES / ( 1 - CV / V) 88.02% 74.79% 74.03% 73.57% 72.73%VENTAS $ = % VENTAS * VENTAS 419,384,459 409,348,255 421,586,318 435,146,093 448,830,393UNIDADES = VENTAS $ / PRECIO OLLA 5,281 4,936 5,375 5,876 6,389
EVALUACION SIN FINANCIACION ( DE ESTE ARCHIVO) CON FINANCIACION, DEL ARCHIVO CON TRADICIONAL FLUJO LIBRE DE CAJA TRADICIONAL FLUJO LIBRE DE CAJA
CON FINANCIACION(i) SIN FINANCIACION(W) CON FINANCIACION SIN FINANCIACIONTIR 28.06% 36.67% 30.52% 30.01%VPN $ 27,011,175 77,817,063 71,515,598 118,855,838B/C 1.78 1.45 2.02 1.64VAE 40,290,298 25,733,204 23,072,382 30,335,620CUAE 55,406,615 82,848,811 38,635,650 78,082,958PERIODO DE RECUPERACION 4 3 5 3CV= COSTO VARIABLE V= VENTAS CF = COSTO FIJO
44CUADRO No. CON FINANCIACIONRAZONES O INDICADORES FINANCIEROS SEGUN MILLER
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
RAZONES CAUSALES (PRINCIPALES)
AF / KN 2.28 1.97 1.45 1.04 0.73 0.48V / KN 6.83 6.79 6.11 5.48 4.99
O. ACT. / KN 0.40 0.32 0.20 0.12 0.05 0.00UN / V 0.70% 6.96% 7.83% 8.74% 9.12%V / I 9.19 9.70 9.40 9.08 8.80
DIAS DE CxC 10 10 10 10 10
RAZONES EFECTO (SECUNDARIAS)LIQUIDEZ 2.77 1.70 1.53 1.60 1.65
P CORR / KN 0.99 0.89 0.76 0.87 0.94UN / KN 0.05 0.55 0.56 0.56 0.53CxC / KT 0.00 0.26 0.04 0.02 0.01 0.01
I / KT 0.00 1.01 1.16 1.45 1.21 1.09PLP / KT 18.52 2.75 2.09 1.35 0.55 0.00V / KT 72.00 10.74 11.79 14.30 11.57V / AF 3.03 4.01 4.90 6.15 7.96PT / KN 1.78 2.44 2.12 1.45 1.11 0.79
KN = PATRIMONIOKT = CAPITAL NETO DE TRABAJO PLP = PASIVO LARGO PLAZOAF = ACTIVO FIJO NETO PT = PASIVO TOTALI = INVENTARIOS UN = UTILIDAD NETAV = VENTAS O ACT = OTROS ACTIVOSP CORR = PASIVO CORRIENTE CxC = CUENTAS POR COBRAR
INFORMACION PARA GRAFICOS Y PARA TEXTOCON FINANCIACION
VENTA Y PRODUCCION (Q) OLLA2009 2010 2011 2012 2013
VENTAS 9,000 9,900 10,890 11,979 13,177PRODUCCION 9,900 9,990 10,989 12,088 13,297
FI: CUADRO No. 1 RESUMEN DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO.
VENTAS Y COSTOS MILLLONE$2009 2010 2011 2012 2013
VENTAS 294 341 358 375 395TOTAL COSTOS 292 317 330 342 359UTILIDAD 2 24 28 33 36
FI: CUADRO No. 1 RESUMEN DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO.
INGRESOS Y COSTOS POR EMPLEADO MILLLONE$2009 2010 2011 2012 2013
INGRESOS #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!COSTO OPERATIVO #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
FI: CUADRO No. 2.0 INDICADORES OPERATIVOS
ESTRUCTURA DEL ACTIVO %2008 2009 2010 2011 2012 2013
CORRIENTE 3.5% 33.5% 46.9% 52.8% 63.3% 73.1%FIJO 82.1% 57.3% 46.6% 42.4% 34.4% 26.9%OTROS ACTIVOS 14.4% 9.2% 6.5% 7.1% 9.4% 12.0%MILLONE$ 118.0 148.2 156.6 143.7 144.2 141.9
FI: CUADRO No. 13 BALANCES PROFORMA ESTRUCTURA %
ESTRUCTURA DE CAPITAL %2008 2009 2010 2011 2012 2013
PASIVOS CORRIENTE 0% 12% 28% 35% 40% 44%
100% 88% 72% 65% 60% 56%TOTAL 100% 100% 100% 100% 100% 100%
FI: CUADRO No. 13 BALANCES PROFORMA ESTRUCTURA %
LIQUIDEZ2009 2010 2011 2012 2013
CORRIENTE 2.77 1.70 1.53 1.60 1.65 ACIDA 0.99 0.89 0.76 0.87 0.94
FI: CUADRO No. 1 RESUMEN DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO.
PUNTO DE EQUILIBRIO2009 2010 2011 2012 2013
Q CON INTERESES OLLAS 8,784 7,673 8,044 8,399 8,923Q SIN INTERESES OLLAS 7,648 6,865 7,438 8,088 8,746
FI: CUADRO No. 1 RESUMEN DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO.
RENTABILIDAD2009 2010 2011 2012 2013
VENTAS ROS 0.7% 7.0% 7.8% 8.7% 9.1%PATRIMONIO ROE 4.9% 55.1% 55.8% 56.0% 52.6% ACTIVOS ROA 1.4% 15.2% 19.5% 22.7% 25.4%
FI: CUADRO No. 1 RESUMEN DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO.
DIAS DE CXC Y CXP. MANEJO2009 2010 2011 2012 2013
DIAS CXC 10 10 10 10 10 DIAS CXP 36 36 36 36 36
FI: CUADRO No. 1 RESUMEN DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO.
ACTIVOS MILLLONE$2008 2009 2010 2011 2012 2013
CORRIENTE 4.1 49.6 73.4 75.9 91.2 103.7FIJO 96.9 84.9 72.9 61.0 49.6 38.2OTROS ACTIVOS 17.0 13.6 10.2 6.8 3.4 0.0TOTAL 118.0 148.2 156.6 143.7 144.2 141.9
FI: CUADRO No. 12 BALANCES PROFORMA
PASIVOS Y PATRIMONIO MILLLONE$2008 2009 2010 2011 2012 2013
CORRIENTE 0.0 17.9 43.1 49.7 57.1 62.7LARGO PLAZO 75.6 87.2 63.3 35.4 18.7 0.0PATRIMONIO 42.4 43.0 50.2 58.6 68.4 79.2TOTAL 118.0 148.2 156.6 143.7 144.2 141.9
FI: CUADRO No. 12 BALANCES PROFORMA
FINANCIACION. SENSIBILIDAD TIR CON ESTA HOJATIR VARIACION TIR VPN VARIACION VPN VALORACION VARIACION VALORA
PRECIO $ 32,651SIN FINANCIACION 31.49% 82.3 200.2CON FINANCIACION 29.77% -5.48% 95.8 16.49% 86.1 -57.00%
FI: CUADRO No. 19 FLUJO LIBRE DE CAJA (SIN FINANCIACION)20 FLUJO DE EVALUACION, TIR Y VPN
FINANCIACION. SENSIBILIDAD TIR (TRAIDO DEL ARCHIVO SIN FINANCIACION)TIR VARIACION TIR VPN VARIACION VPN VALORACION VARIACION VALORA
PRECIO $ 32,651SIN FINANCIACION 36.67% 78 200 200CON FINANCIACION 29.77% -18.81% 96 23.14% 86 -56.89%
FI: CUADRO No. 20 FLUJO DE EVALUACION, TIR Y VPN
ESTRUCTURA TOTAL DE LOS PASIVOS %2008 2009 2010 2011 2012 2013
P CORRIENTE 0.0% 12.1% 27.5% 34.6% 39.6% 44.2%P L PLAZO 64.0% 58.9% 40.4% 24.7% 13.0% 0.0%PATRIMONIO 36.0% 29.0% 32.0% 40.7% 47.4% 55.8%TOTAL M$ 118.0 148.2 156.6 143.7 144.2 141.9
FI: CUADRO No. 13 BALANCES PROFORMA ESTRUCTURA %
INVERSION INICIAL MILLLONE$ 2008VALOR M$ PORCENTAJE
CAPITAL DE TRABAJO 4.1 3.46%INVERSION TECNICA 96.9 82.11%INVERSION PREOPERATIVA 17.0 14.43%TOTAL INVERSION 118.0 100.00%
FI: CUADRO No. 7 RESUMEN DE INVERSIONES Y FINANCIACION AÑO CERO
FINANCIACION DE LA INVERSION MILLLONE$VALOR M$ PORCENTAJE
PRESTAMO FOMENTO 76 64.05%APORTES 42 35.95% = TOTAL FINANCIACION 118 100.00%F I CUADRO 2 7RESUMEN DE INVERSIONES Y FINANCIACION AÑO CERO
FLUJOS DE CAJA PARA EVALUACION MILLLONE$2008 2009 2010 2011 2012 2013
CON FINANCIACION -42.4 -11.1 10.8 12.1 27.1 27.9LIBRE DE CAJA (SIN FINANCIACION) -118.0 7.7 66.9 52.9 50.2 52.0F C ACCIONISTAS -42.4 8.4 34.4 19.1 30.7 31.8 F C DEL CAPITAL=C F C -118.0 13.2 71.3 56.0 51.6 52.8
-3.2 12.1 12.5 15.9 17.7BENEFICO ECONOMICO(BE) -8.1 13.4 16.0 18.7 19.6
FI: CUADROS No. 20 19 36 37
TIR CON CAMBIO PRECIO PRECIO SIN FINANCIACION CON FINANCIACION
33,630 42% 42% 42.35%32,977 39% 34% 38.58%32,651 37% 30% 36.67%32,324 35% 27% 34.74%31,998 33% 23% 32.79%31,671 31% 19% 30.82%31,345 29% 15% 28.82%
FI: CUADROS No. 33 32
SENSIBILIDAD DE LA TIR. - VAR % TIR / VAR % PRECIO VARIACION PRECIO % SIN FINANCIACION CON FINANCIACION
3.0% 517% 1330% 517%1.0% 521% 1504% 521%-1.0% 526% 1007% 526%-2.0% 529% 1139% 529%-3.0% 532% 1232% 532%-4.0% 535% 1281% 535%
FI: CUADROS No. 33 32
PATRIMONIO+ P L = ESTRUCTURA DE CAPITAL
VALOR ECONOMICO AGREGADO(EVA)
VPN CON CAMBIO PRECIO MILLLONE$ PRECIO SIN FINANCIACION CON FINANCIACION
33,630 114 120 11432,977 90 88 9032,651 78 44 7832,324 66 55 6631,998 53 39 5331,671 41 21 4131,345 29 3 29
FI: CUADROS No. 33 32
GENERACION DE EMPLEO2009 2010 2011 2012 2013
OPERATIVA 3 3 3 4 4ADVA 0 0 0 0 0VENTAS 3 3 3 3 3TOTAL 6 6 6 7 7
FI: CUADROS No. 4 GENERACION DE EMPLEO
FLUJOS DE CAJA MILLLONE$2009 2010 2011 2012 2013
EBITAD 35.0 64.4 66.8 68.7 71.5EBITA 19.6 49.0 51.4 53.9 56.8EBIT ( UTIL OPERACIONAL) 19.6 49.0 51.4 53.9 56.8NOPAT= EBIAT 12.9 32.3 33.9 35.6 37.5EBT 3.1 36.0 42.4 49.7 54.5EAT (U NETA ) 2.1 23.7 28.0 32.8 36.0FI: CUADROS No. 31 FLUJOS: EBITA, NOPAT, EAT, FLC, FC accionistas, FC del capital
PRECIO DE VENTA POR OLLA2009 2010 2011 2012 2013
PRECIO POR OLLA 32,651 34,421 32,844 31,301 29,957% DE VARIACION / 2009 **** 5.4% 0.6% -4.1% -8.2%% DE VARIACION ANUAL **** 5.4% -4.6% -4.7% -4.3%
FI: CUADROS No. 5 INFORMACION GENERAL
SERVICIO DE DEUDA MILLLONE$2008 2009 2010 2011 2012 2013
DEUDA INICIAL 75.6 107.7 87.2 63.3 35.4 18.7INTERESES (1) 0.0 16.5 13.1 9.0 4.3 2.2AMORTIZACION (1) 0.0 20.5 23.9 27.9 16.7 18.7PAGO ANUAL (1) 0.0 36.9 36.9 36.9 21.0 21.0SALDO 75.6 87.2 63.3 35.4 18.7 0.0
FI: CUADROS No. 8 SERVICIO DE DEUDA CON PAGOS ANUALES. RESUMEN
IMPUESTOS MILLLONE$2009 2010 2011 2012 2013 TOTAL
TOTAL 48.1 66.7 71.6 76.9 81.7 345.1A LA RENTA 1.1 12.2 14.4 16.9 18.5 63.1PREDIAL, ETC 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.0IVA, 16% 47.0 54.5 57.2 60.0 63.2 281.9
FI: CUADROS No. 8 SERVICIO DE DEUDA CON PAGOS ANUALES. RESUMEN
IMPUESTO Y UTILIDAD NETA2009 2010 2011 2012 2013 TOTAL
IMP RENTA 1 12 14 17 19 63.1UTILIDAD NETA 2 24 28 33 36 122.5
FI: CUADROS No. 9 ESTADO DE RESULTADOS
45CUADRO No. 19FLUJOS MILLLONE$
2009 2010 2011 2012 2013 2014
EBITAD 35.0 64.4 66.8 68.7 71.5EBITA 19.6 49.0 51.4 53.9 56.8EBIT ( UTIL OPERACIONAL) 19.6 49.0 51.4 53.9 56.8NOPAT= EBIAT 3.1 36.0 42.4 49.7 54.5EBT 3.1 36.0 42.4 49.7 54.5EAT (U NETA ) 2.1 23.7 28.0 32.8 36.0
EVA= NOPAT - (D+E) * WACC -3.2 12.1 12.5 15.9 17.7BE= UN - Ke * E -8.1 13.4 16.0 18.7 19.6
FLC = FLUJO LIBRE DE CAJA -118 8 67 53 50 52F C ACCIONISTAS -42 8 34 19 31 32 C F C -118 13 71 56 52 53
FI: CUADROS No. 22 FLUJOS: EBITA, NOPAT, EAT, FLC
46CUADRO No. 6COEFICIENTES TECNICOSINSUMO U MEDIDA COEFICIENTE PRECIORECIPIENTE DE VIDRIO UNIDAD 1 1,200PARAFINA LIQUIDA CC 66 87MANO DE OBRA 1 ESPECIALIZADA A HORA 0 0MANO DE OBRA 2 ESPECIALIZADA A HORA 0 0COLORANTE PAQUETE 2 3,000FLORES SECAS PAQUETE 3 350PIEDRAS DECORATIVAS PAQUETE 3 50
0 0 0 00 0 0 00 0 0 0
FI: SOPORTE No. 1 PARAMETROS
47CUADRO No.CRONOGRAMA DE LA PUESTA EN MARCHA DE LA EMPRESASU TERCERA MANO EN LA COCINA S. LIMITADA
MESES 1 2 3 4 5ORGANIZACION XXXLEGALIZACION XXXPRESTAMO XXX XXXLOCAL XXX XXXEQUIPOS COMPRA XXXINSTALACION XXXPERSONAL XXXPRUEBAS XXXPUBLICIDAD LANZAMIENTO XXXINAGURACION XXX
FI: CUADROS No.
48CUADRO No.DIAGRAMA DE PROCESO
RECEPCION M P
ALMACENAR
TRANSPORTAR
CORTAR
ARMAR
PINTAR
D SECADO
HORNEAR
DECORAR
REVISAR
ALMACENAR
RESUMEN DE INVERSIONES
2008K T 4.1I TECNICA 96.9I PREOPERATIVA 17.0 = TOTAL INVERSION 118.0
FINANCIACION INVERSION FIJAPRESTAMO FOMENTO 75.6APORTES 42.4 = TOTAL FINANCIACION 118.0
0.0************************** 0.0FINANCIACION CAPITAL DE TRABAJO 0.0CUENTAS POR COBRAR 6.5INVENTARIOS 25.6 TOTAL (2) 32.1% DE FINCNIACION 25.7
1 2 3 4 5 -
5
10
15
20
25
30
35
40
10 10 10 10 10
36 36 36 36 36
DIAS DE MANEJO
DIAS CXC
DIAS CXP
AÑO
DIA
S
K T; 4,081,321; 3%
I TECNICA; 96,878,182; 82%
I PREOPERATIVA; 17,025,000; 14%
RESUMEN DE INVERSIONES AÑO 0 (TOTAL $M187)
PRESTAMO FOMENTO; 75,568,182
APORTES; 42,416,321
FINANCIACION DE LA INVERSION AÑO 0 (TOTAL$M187)
1 2 3 4 5 60%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
3.5%
33.5%
46.9%52.8%
63.3%73.1%
82.1%
57.3%
46.6%42.4%
34.4%26.9%
14.4%9.2% 6.5% 7.1% 9.4% 12.0%
ESTRUCTURA DE ACTIVOS %
OTROS ACTIVOS
FIJO
CORRIENTE
AÑO
PO
RC
EN
TA
JE
SIN FINANCIACION CON FINANCIACION28.50%
29.00%
29.50%
30.00%
30.50%
31.00%
31.50%
32.00%
31.49%
29.77%
SENSIBILIDAD. TIR CON Y SIN FINANCIACION
PO
RC
EN
TA
JE
2008 2009 2010 2011 2012 20130%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
0.0%
12.1%
27.5%34.6%
39.6%44.2%
64.0%
58.9%
40.4% 24.7% 13.0%0.0%
36.0%29.0% 32.0%
40.7%47.4%
55.8%
ESTRUCTURA DE FINANCIACION %
PATRIMONIO
P L PLAZO
P CORRIENTE
AÑO
PO
RC
EN
TA
JE
file:///tt/file_convert/54653eb4b4af9f446e8b4b8e/document.xls 04/08/202309:13:39
CUADROS DE LA HOJA DE CALCULOS1
CUADRO No. 5INFORMACION GENERAL
2CUADRO No.MATERIA PRIMA PARA PRODUCCION (Q)
3CUADRO No.M P INVENTARIOS ( Q )
4CUADRO No.
5CUADRO No.COMPRAS MP (Q), CANTIDADES
6CUADRO No.TOTAL M P PROGRAMACOMPRAS MP ($)
7CUADRO No.MATERIA PRIMA UTILIZADA PARA PRODUCCION $
8CUADRO No. 8SERVICIO DE DEUDA CON PAGOS ANUALES. RESUMEN
9CUADRO No.SERVICIO DE DEUDA CON PAGOS ANUALES ACTIVOS FIJOS
10CUADRO No.SERVICIO DE DEUDA CON PAGOS ANUALES CAPITAL DE TRABAJO
11CUADRO No. SERVICIO DE DEUDA CON PAGOS ANUALES IGUALES DE INTERESES ACTIVOS FIJOS
12CUADRO No. 9ESTADO DE RESULTADOS
13CUADRO No.ESTADO DE RESULTADOSCOSTOS Y GASTOS
14CUADRO No. 10ESTADO DE RESULTADOS ESTRUCTURA %
15CUADRO No. 11ESTADO DE RESULTADOS CRECIMIENTO %
16CUADRO No.C DE VENTAS
17CUADRO No.C DE VENTAS %
18CUADRO No. 7RESUMEN DE INVERSIONES Y FINANCIACION AÑO CERO
19CUADRO No. 12BALANCES PROFORMA
20CUADRO No. 13BALANCES PROFORMA ESTRUCTURA %
21CUADRO No. 14BALANCES PROFORMA. CRECIMIENTO %
22CUADRO No. 15BALANCES INCREMENTOS (VARIACIONES) ANUALES $
23CUADRO No. 16FUENTES Y USOS DE FONDOS
24CUADRO No.FUENTES Y USOS DE FONDOS % ESTRUCTURA
25CUADRO No. 17FLUJO DE CAJA
26CUADRO No.FLUJO DE CAJA CON P Y G
27CUADRO No. 18FLUJO DE EFECTIVO
28CUADRO No.CALCULOS AUXILIARES
29CUADRO No. 4GENERACION DE EMPLEO
30CUADRO No.
31CUADRO No.FLUJOS: EBITA, NOPAT, EAT, FLC, FC accionistas, FC del capital
32CUADRO No.FLUJO LIBRE DE CAJA (SIN FINANCIACION)
33CUADRO No. 20FLUJO DE EVALUACION, TIR Y VPN
34CUADRO No.FLUJO DE CAJA DE LAS ACCIONES
35CUADRO No.WBT= WACC + D_1* i * t / (D+E)_1FLUJO DE CAJA DEL CAPITAL
36CUADRO No.EVA= VALOR ECONOMICO AGREGADO = NOPAT - (D+E) * WACC
37CUADRO No.BE= BENEFICIO ECONOMICO = UN - Ke * E
38CUADRO No.COSTO UNIFORME ANUAL EQUIVALENTE
39CUADRO No.RAZONES FINANCIERAS
40CUADRO No. 1INDICADORES RESUMEN DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO.
42CUADRO No. Continuación 1INDICADORES
43CUADRO No. 2INDICADORES OPERATIVOS
44CUADRO No.RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS SEGUN MILLER
45CUADRO No. 19FLUJOS
46CUADRO No. 6COEFICIENTES TECNICOS
47CUADRO No.CRONOGRAMA DE LA PUESTA EN MARCHA DE LA EMPRESA
48CUADRO No.DIAGRAMA DE PROCESO
CUADROS DE LA HOJA CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERA49
CUADRO 12BALANCES PROFORMA . TRADICIONAL
50CUADRO 12BALANCES PROFORMA. CAPITAL DE TRABAJO
51CUADRO 12BALANCES PROFORMA PRESENTACION FRANCESA
52CUADRO 15BALANCES PROFORMA INCREMENTOS O VARIACIONES
53CUADRO 16FUENTES Y USOS DE FONDOS POR INCREMENTOS
54CUADRO 21CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERAESTADO DE CAMBIOS CON LOS NO CORRIENTES
55CUADRO 21CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERAESTADO DE CAMBIOS CON LOS CORRIENTES
58CUADRO 22FLUJOS DE CAJA
59CUADRO 22FLUJOS DE CAJA. RESUMEN %
60CUADRO 22FLUJOS: EBITA, NOPAT, EAT, FLC
GRAFICOSGRAFICO 1 GRAFICO 11INVERSIONES AÑO 0 LIQUIDEZ
GRAFICO 2 GRAFICO 12FINANCIACION AÑO 0 RENTABILIDAD %
GRAFICO 3 GRAFICO 13PRODUCCION Y VENTAS DE OLLAS SENSIBILIDAD DE LA TIR CON Y SIN FINANCIACION
GRAFICO 4 GRAFICO 14VENTAS Y TOTAL DE COSTOS FLUJOS DE CAJA
GRAFICO 5 GRAFICO 15INGRESO Y COSTO OPERATIVO/EMPLEADO GENERACION DE EMPLEO
GRAFICO 6 GRAFICO 16ESTRUCTURA % DE LOS ACTIVOS SENSIBILIDAD AL PRECIO Y A LA FINANCIACION
GRAFICO 7 GRAFICO 17ESTRUCTURA DE FINANCIACION % PRECIO
GRAFICO 8 GRAFICO 18ESTRUCTURA % DE CAPITAL TIR TRAIDA
GRAFICO 9 GRAFICO 19PUNTO DE EQUILIBRIO DE OLLAS A VENDER IMPUESTOS
GRAFICO 10 GRAFICO 20DIAS DE MANEJO CXC CXP IMPUESTOS Y UTILIDAD
PARA EL ANEXO DE CUADROSCUADRO No. 12 1INDICADORES RESUMEN DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO.
38 TRAIDO DE SIN FINANCIAICIONCUADRO No. 2INDICADORES RESUMEN DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO.
40 CON FINANCIACIONCUADRO No. 13 3INDICADORES OPERATIVOS
27CUADRO No. 1 4GENERACION DE EMPLEO
CUADRO No. 5INFORMACION GENERAL
CUADRO No. 6COEFICIENES TECNICOS
CUADRO No. 2 7RESUMEN DE INVERSIONES Y FINANCIACION AÑO CERO
CUADRO No. 3 8SERVICIO DE DEUDA CON PAGOS ANUALES. RESUMEN
CUADRO No. 4 9ESTADO DE RESULTADOSCUADRO No. 4 A 10ESTADO DE RESULTADOS ESTRUCTURA %
CUADRO No. 11ESTADO DE RESULTADOS CRECIMIENTO %
CUADRO No. 5 12BALANCES PROFORMA
18 CON FINANCIACIONCUADRO No. 13BALANCES PROFORMA ESTRUCTURA %
CUADRO No. 14BALANCES PROFORMA. CRECIMIENTO %
CUADRO No. 15BALANCES INCREMENTOS (VARIACIONES) ANUALES $
CUADRO No. 6 16FUENTES Y USOS DE FONDOS POR INCREMENTOS DEL BALANCE
CUADRO No. 7 17FLUJO DE CAJA POR INCREMENTOS DE BALANCE
CUADRO No. 8 18FLUJO DE EFECTIVO
CUADRO No. 10 19FLUJO LIBRE DE CAJA (SIN FINANCIACION) FREE CASH FLOW
CUADRO No. 11 20FLUJO DE EVALUACION, TIR Y VPN (TRADICIONAL)
CUADRO 15 21CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERAESTADO DE CAMBIOS CON LOS NO CORRIENTES
CUADRO 22FLUJOS DE CAJA. RESUMEN %
VALOR $ INVENTARIO FINAL DE MATERIA PRIMA (M P) Y PRODUCTO TERMINADO (P T)
TASA INTERNA DE RETORNO Y VALOR PRESENTE NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIACION
CON AHORRO TRIBUTARIO ( = FLUJO LIBRE DE CAJA) = SIN FINANCIACION
2009 2010 2011 2012 20135,500
6,000
6,500
7,000
7,500
8,000
8,500
9,000 9,000
PRODUCCION Y VENTAS DE OLLAS (Q)
VENTAS
PRODUCCION
AÑO
NU
ME
RO
DE
OL
LA
S
1 2 3 4 5 6
-150.0
-100.0
-50.0
0.0
50.0
100.0
-42.4
-11.1
10.8 12.1
27.1 27.9
-118.0
7.7
66.9
52.9 50.2 52.0
FLUJOS DE CAJA
CON FINANCIACION
LIBRE DE CAJA (SIN FINANCIACION)
AÑO
MIL
LO
NE
$
1 2 3 4 50
1
2
3
4
5
6
7
8
3 33
4
4
0 0 0 0 0
3 3 3 3 3
6 66
7
7
GENERACION DE EMPLEO
OPERATIVA
ADVA
VENTAS
TOTAL
1 2 3 4 50%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
36.67%
34.74%
32.79%
30.82%
28.82%30%
27%
23%
19%
15%
SENSIBILIDAD DE LA TIR AL PRECIOY A LA FINANCIACION
SIN FINANCIACION
CON FINANCIACION
1 2 3 4 565000
67000
69000
71000
73000
75000
77000
79000
81000
83000
85000
PRECIO DE VENTA POR OLLA $
AÑO
SIN FINANCIACION CON FINANCIACION0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
40.00%
36.67%
29.77%
TIR CON Y SIN FINANCIACION
14,998,149
FLUJO DE EVALUACION-42,416,321 14,998,149 10,783,515 12,058,215TIR 29.77%
VPN (WACC) 13.69% 43,687,334 95,824,552 VPBVPN (i) 12.00% 50,865,074 103,149,042 VPB
B/C (WACC) 13.69% 1.84 -9,720,896 52,137,217B/C (i) 12.00% 1.97 -9,867,647 52,283,968
14,110,466 0 0 0FLUJO DEL -42,416,321 -53,468,086 -42,684,571 -30,626,356
VPB WACC $95,824,551.58 146927312.89282VPB i $103,149,041.80 158268770.67318VPC WACC $29,025,116.86 $3.30 80883228.930416VPC i $29,025,116.86 $3.55 80883228.930416
VPB WACC $109,016,603.18 VPB i $116,540,246.26 VPC WACC $42,416,321.32 $2.57 VPC i $42,416,321.32 $2.75
*** CON POSITIVOVPB WACC $95,824,551.58 VPB i $103,149,041.80 VPC WACC $29,025,116.86 $3.30 VPC i $29,025,116.86 $3.55
VPB WACC $109,016,603.18 VPB i $116,540,246.26 CALCULOSVPC WACC $42,416,321.32 $2.57 2.71VPC i $42,416,321.32 $2.75 2.93
VALOR ANUAL
EQUIVALENTE =
VPN*(A/P, i ,n)
27,131,397 27,934,468 104,368,697
VPCVPC
0 0 0-3,494,959 24,439,509 128,808,206
1.8165361946571.956756335845
BALANCE CONTABLE
ACTIVO CORRIENTE PASIVOCORRIENTE SIN
7,500 DEUDA C P3,000
DEUDA C P1,800
PASIVOLARGO PLAZO TOTAL PASIVO
ACTIVOS FIJOS 1,000 5,800NETOS
2,500 PATRIMONIO
4,200
TOTAL ACTIVO = 10,000 TOTAL P+P= 10,000BALANCE FINANCIERO
ACTIVO CORRIENTE 7,500 PASIVOMENOS 3,000 CORRIENTE SIN
7,500 = NOF= KNT= 4,500 DEUDA C P3,000
DEUDA C P1,800 TOTAL
PASIVO PASIVO FINANCIERO=
LARGO PLAZO 2,800ACTIVOS FIJOS ESTRUCTUR 1,000
NETOS DE CAPITAL
2,500 5,200 PATRIMONIO4,200
TOTAL ACTIVO = 10,000 TOTAL P+P= 10,000BALANCE FINANCIERO
NECESIDAD DE DEUDA FINANCIERAFONDOS OPERATIVOSK NETO DE T K de W 2,800
4,500
ACTIVOS FIJOS NETOS
PATRIMONIO2,500 4,200
TOTAL ACTIVO = 7,000 TOTAL P+P= 7,000
NOF= NECESIDAD DE FONDOS OPERATIVOS = K NETO DE TRABAJO= KNTNOF= CxC + INVENTARIOS - PROVEEDORES
ANALISIS DE LA SITUACION CON Y SIN INTERESES (DEUDA)DEUDA= 25,000 i= 18% PATRIMONIO 125000DEUDA % = 16.67% WACC= 12% PATRIMONIO % 83.33%INTERESES = I = D*i = 4,500 t= 35%
SIN DEUDA CON DEUDA DIFERENCIA EFECTOVENTAS 32,580 32,580 0 + CV+GG 12,880 12,880 0 U OPER 19,700 19,700 0 - INTERESES= D*i 0 4,500 -4,500 INTERESESU A IMP 19,700 15,200 4,500 - IMPUESTOS 6,895 5,320 1,575 = AHORRO DE IMP POR INT= I * iU NETA 12,805 9,880 2,925 = DISM DE UTILIDAD=I*(1-t)CONCLUSION: EL ESTADO AYUDA A PAGAR LOS INTERESES
FLUJOS DE CAJAINFORMACION
DEUDA 200 i 2.50% I= 5t 40% K e = 12.30%
I* t = I a T 2 = AHORRO TRIBUTARIO I * (1-t) = 3i*t= i antes T 1.00% i * (1-t)= i despues de impuestos 1.50%
BALANCE0 1 INCREMENTO AÑO 1 %
NOF (K n T) 250 262 12 34.84% + AF 500 500 0 66.49% - DEP 10 10 1.33%TOTAL ACTIVO 750 752 2 100.00%
PLP=P LARGO PLAZO 200 191 -9 25.40% + PATRIMONIO 550 561 11 74.65%PASIVO + PATRIMONIO 750 752 2 100.05%
VENTAS 72- CV(SIN DEP NI AMORTIZACIONES) -15- GG(SIN DEP NI AMORTIZACIONES) -23
EBITDA U a II A D 34 - DEPR -10
EBITA U a II A 24 - AMORTIZACIONES
U OPERA EBIT U a II 24 - INTERESES(2,5) -5
U a IMP EBT U a I 19 - IMPUESTOS (40) -7.6
U NETA E A T U NETA 11.4
INTERESES 5.0 U NETA 11.4 U NETA 11.4 + DISM DEUDA 9.0 + DEP 10 + DEP 10
CF d 14.0 - INC NOF(K n T) -12 - INC NOF -12 + FC acc 0.4 - INC AF 0 - INC AF 0
F CC 14.4 F C OPERATIVO 9.4 F C OPERATIVO 9.4NUEVA DEUDA + 0
DISM DEUDA -9 I * (1-t) = 3
F C Acc 0.4 FLUJO LIBRE DE CAJA 12.4
FLUJO LIBRE DE CAJA 12.4 F C Acc 0.4DISM DEUDA -9.0 DISM DEUDA 9.0 I * (1-t) = -3.0 I * (1-t) = 3.0
F C Acc 0.4 FLUJO LIBRE DE CAJA 12.4
EVA= VALOR ECONOMICO AGREGADO = NOPAT - (D+E) * WACCBE= BENEFICIO ECONOMICO = U N - Ke*EWACC = W = COSTOS PONDERADO DE LOS RECURSOS DEPUES DE IMPUESTOS 12.20%Ke= RENTABILIDAD DESEADO POR EL INVERSIONISTA 12.30%
SIN DEUDA CON DEUDA DIFERENCIAVENTAS 32,580 32,580 0 + CV+GG 12,880 12,880 0 U OPER 19,700 19,700 0 - IMPUESTOS 6,895 6,895NOPAT 12,805 12,805 - INTERESES= D*i 0 4,500 -4,500 + IMPUESTOS 6,895U A IMP 19,700 15,200 4,500 - IMPUESTOS 6,895 5,320 1,575U NETA 12,805 9,880 2,925
EVA BENEFICIO ECONOMICOSIN DEUDA CON DEUDA SIN DEUDA CON DEUDA
NOPAT 12,805 12,805 U NETA 12,805 9,880D+E 150,000 150,000 E 125,000 125,000(D+E) * WACC 18300 18,300 E * Ke 15,250 15,250EVA = -5,495 -5,495 U NETA - Ke = -2,445 -5,370
EVA= VALOR ECONOMICO AGREGADO = NOPAT - (D+E) * WACC BE= BENEFICIO ECONOMICO = U N - Ke * E
AÑO 2BALANCE CONTABLE
ACTIVO CORRIENTE PASIVOCORRIENTE SIN
73,441,987 DEUDA C P43,100,038DEUDA C P
0
PASIVOLARGO PLAZO TOTAL PASIVO
ACTIVOS FIJOS 63,329,725 106,429,763NETOS
83,143,333 PATRIMONIO
50,155,557
TOTAL ACTIVO = 156,585,320 TOTAL P+P= 156,585,320BALANCE FINANCIERO
ACTIVO CORRIENTE 73,441,987 PASIVOMENOS 43,100,038 CORRIENTE SIN
73,441,987 = NOF= KNT= 30,341,949 DEUDA C P43,100,038DEUDA C P
0 TOTALPASIVO
PASIVO FINANCIERO=LARGO PLAZO 63,329,725
ACTIVOS FIJOS ESTRUCTURA 63,329,725NETOS DE
CAPITAL83,143,333 113,485,282 PATRIMONIO
50,155,557
TOTAL ACTIVO = 156,585,320 TOTAL P+P= 156,585,320BALANCE FINANCIERO
NECESIDAD DE DEUDA FINANCIERAFONDOS OPERATIVOSK NETO DE T K de W 63,329,725
30,341,949
ACTIVOS FIJOS NETOS
PATRIMONIO83,143,333 50,155,557
TOTAL ACTIVO = 113,485,282 TOTAL P+P= 113,485,282
NOF= NECESIDAD DE FONDOS OPERATIVOS = K NETO DE TRABAJO= KNTNOF= CxC + INVENTARIOS - PROVEEDORES
ANALISIS DE LA SITUACION CON Y SIN INTERESES (DEUDA)DEUDA= 25,000 i= 12%INTERESES = I = D*i = 8,500 t= 34.0%
SIN DEUDA CON DEUDA DIFERENCIA EFECTOVENTAS 340,770,528 340,770,528 0 + CV+GG 94,513,801 94,513,801 0 U OPER 246,256,727 246,256,727 0 - INTERESES= D*i 0 13,053,023 -13,053,023 INTERESESU A IMP 246,256,727 233,203,704 13,053,023 - IMPUESTOS 83,727,287 79,289,259 4,438,028 = AHORRO DE IMP POR INT= I * iU NETA 162,529,440 153,914,444 8,614,995 = DISM DE UTILIDAD=I*(1-t)CONCLUSION: EL ESTADO AYUDA A PAGAR LOS INTERESES
FLUJOS DE CAJAINFORMACION
DEUDA 87,204,587 i 12.00% I= 10,464,550 13,053,023t 34.0% K e = 23.97%
I* t = I a T 4,438,028 = AHORRO TRIBUTARIO I * (1-t) = 8,614,995i*t= i antes T 4.08% i * (1-t)= i despues de impuestos 7.92%
BALANCE1 2 INCREMENTO
NOF (K n T) 24,737,684 30,319,231 5,581,547 + AF 113,903,182 113,903,182 0 - DEP 15,379,924 15,379,924 0TOTAL ACTIVO 123,260,941 128,842,489 5,581,547
PLP=P LARGO PLAZO 87,204,587 63,329,725 -23,874,862 + PATRIMONIO 43,037,390 50,155,557 7,118,168PASIVO + PATRIMONIO 130,241,977 113,485,282 -16,756,694
-11,175,147
AÑO 2VENTAS 340,770,528
- CV(SIN DEP NI AMORTIZACIONES) 189,866,998- GG(SIN DEP NI AMORTIZACIONES) 86,520,240
EBITDA U a II A D 64,383,289 - DEPR 15,379,924
EBITA U a II A 49,003,365 - AMORTIZACIONES
U OPERA EBIT U a II 49,003,365 - INTERESES() -13,053,023
U a IMP EBT U a I 35,950,342 - IMPUESTOS () -12,223,116
U NETA E A T U NETA 23,727,226
INTERESES 13,053,023 U NETA 23,727,226 U NETA 23,727,226 + DISM DEUDA 23,874,862 + DEP+ AMORT DIFERIDOS 15,379,924 + DEP 15,379,924
CF d 36,927,885 - INC NOF(K n T) -5,581,547 - INC NOF -5,581,547 + FC acc 9,650,741 - INC AF 0 - INC AF 0
F CC 46,578,626 F C OPERATIVO 33,525,603 F C OPERATIVO 33,525,603NUEVA DEUDA + 0
DISM DEUDA -23,874,862 I * (1-t) = 8,614,995
F C Acc 9,650,741 FLUJO LIBRE DE CAJA 42,140,598
FLUJO LIBRE DE CAJA 42,140,598 F C Acc 9,650,741DISM DEUDA -23,874,862 DISM DEUDA 23,874,862 I * (1-t) = -8,614,995 I * (1-t) = 8,614,995
F C Acc 9,650,741 FLUJO LIBRE DE CAJA 42,140,598
EVA= VALOR ECONOMICO AGREGADO = NOPAT - (D+E) * WACCBE= BENEFICIO ECONOMICO = U N - Ke*EWACC = W = COSTOS PONDERADO DE LOS RECURSOS DEPUES DE IMPUESTOS 13.69%Ke= RENTABILIDAD DESEADO POR EL INVERSIONISTA 23.97%
SIN DEUDA CON DEUDA DIFERENCIAVENTAS 340,770,528 340,770,528 0 + CV+GG 94,513,801 94,513,801 0 U OPER 246,256,727 246,256,727 0 - IMPUESTOS 83,727,287 83,727,287NOPAT 162,529,440 162,529,440 - INTERESES= D*i 0 13,053,023 -13,053,023 + IMPUESTOS 83,727,287U A IMP 246,256,727 233,203,704 13,053,023 - IMPUESTOS 83,727,287 79,289,259 4,438,028 AHORRO DE IMPUESTOS (TRIBUTARIO)U NETA 162,529,440 153,914,444 8,614,995 DISMINUCION UTILIDAD
13,053,023 TOTAL INTERESES
SIN DEUDA CON DEUDA SIN DEUDA CON DEUDANOPAT 162,529,440 162,529,440 U NETA 162,529,440 153,914,444D+E 113,485,282 113,485,282 E 113,485,282 113,485,282(D+E) * WACC 15,537,043 15,537,043 E * Ke 15,537,043 15,537,043EVA = 146,992,397 146,992,397 U NETA - Ke = 146,992,397 138,377,401
EVA= VALOR ECONOMICO AGREGADO = NOPAT - (D+E) * WACC BE= BENEFICIO ECONOMICO = U N - Ke * E
49CUADRO 12BALANCES PROFORMA . TRADICIONAL
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
CAJA - BANCOS 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696 47,867,200 28,853,047CUENTAS POR COBRAR 0 8,162,643 9,465,848 9,935,408 10,415,479 10,965,089INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 14,000,580 15,400,638 16,940,702 18,634,772 20,498,249INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 17,975,099 19,720,609 21,120,667 22,660,731 24,354,801 flujo de caja TOTAL ACTIVO CORRIENTE 4,081,321 49,634,998 73,441,987 75,922,849 91,214,677 103,685,339ACTIVO FIJOTERRENOS 0 0 0 0 0 0COMPUTADORES 1,810,000 1,810,000 1,810,000 1,810,000 1,810,000 1,810,000EDIFICIOS 1,704,545 1,704,545 1,704,545 1,704,545 1,704,545 1,704,545VEHICULOS 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000MAQUINARIA Y EQUIPO 73,863,636 73,863,636 73,863,636 73,863,636 73,863,636 73,863,636MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000TOTAL ACTIVO FIJO 96,878,182 96,878,182 96,878,182 96,878,182 96,878,182 96,878,182DEPRECIACION ACUMULADA 0 11,974,924 23,949,848 35,924,773 47,296,364 58,667,955ACTIVO FIJO NETO 96,878,182 84,903,258 72,928,333 60,953,409 49,581,818 38,210,227OTROS ACTIVOS 17,025,000 17,025,000 17,025,000 17,025,000 17,025,000 17,025,000 AMORTIZACION 0 3,405,000 6,810,000 10,215,000 13,620,000 17,025,000 = OTROS ACTIVOS NETOS 17,025,000 13,620,000 10,215,000 6,810,000 3,405,000 0 42,273TOTAL ACTIVO 117,984,503 148,158,256 156,585,320 143,686,258 144,201,496 141,895,566
44118
PASIVOS Y PATRIMONIO -1,845CORRIENTECUENTAS POR PAGAR 0 15,400,638 14,267,864 15,694,650 17,264,115 18,990,527DIVIDENDOS POR PAGAR 0 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 25,187,617IMPUESTOS POR PAGAR 0 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342TOTAL PASIVO CORRIENTE 0 17,916,279 43,100,038 49,705,001 57,097,832 62,714,486PASIVO LARGO PLAZOOBLIG. FINANCIERAS 75,568,182 87,204,587 63,329,725 35,429,129 18,717,276 0TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 75,568,182 87,204,587 63,329,725 35,429,129 18,717,276 0TOTAL PASIVO 75,568,182 105,120,866 106,429,763 85,134,130 75,815,108 62,714,486PATRIMONIOCAPITAL 42,416,321 42,416,321 42,416,321 42,416,321 42,416,321 42,416,321UTILIDAD DEL PERIODO 0 621,068 7,118,168 8,396,570 9,834,259 10,794,693UTILIDAD ACUMULADA 0 0 621,068 7,739,236 16,135,806 25,970,066TOTAL PATRIMONIO 42,416,321 43,037,390 50,155,557 58,552,128 68,386,387 79,181,080TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 117,984,503 148,158,256 156,585,320 143,686,258 144,201,496 141,895,566CHEQUEO 0 0 0 0 0 0KNT 4,081,321 31,718,719 30,341,949 26,217,848 34,116,845 40,970,853VARIACION 4,081,321 27,637,398 -1,376,770 -4,124,101 7,898,997 6,854,008
50CUADRO 12BALANCES PROFORMA. CAPITAL DE TRABAJO
2,008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
ACTIVO CORRIENTECAJA - BANCOS 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696 47,867,200CUENTAS POR COBRAR 0 8,162,643 9,465,848 9,935,408 10,415,479 10,965,089INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 14,000,580 15,400,638 16,940,702 18,634,772 20,498,249INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 17,975,099 19,720,609 21,120,667 22,660,731 24,354,801TOTAL ACTIVO CORRIENTE 4,081,321 49,634,998 73,441,987 75,922,849 91,214,677 103,685,339
PASIVO CORRIENTECUENTAS POR PAGAR 0 15,400,638 14,267,864 15,694,650 17,264,115 18,990,527DIVIDENDOS POR PAGAR 0 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 25,187,617IMPUESTOS POR PAGAR 0 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342TOTAL PASIVO CORRIENTE 0 17,916,279 43,100,038 49,705,001 57,097,832 62,714,486
CAPITAL NETO DE TRABAJO 4,081,321 31,718,719 30,341,949 26,217,848 34,116,845 40,970,853
TERRENOS 0 0 0 0 0 0COMPUTADORES 1,810,000 1,810,000 1,810,000 1,810,000 1,810,000 1,810,000EDIFICIOS 1,704,545 1,704,545 1,704,545 1,704,545 1,704,545 1,704,545VEHICULOS 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000MAQUINARIA Y EQUIPO 73,863,636 73,863,636 73,863,636 73,863,636 73,863,636 73,863,636MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000TOTAL ACTIVO FIJO 96,878,182 96,878,182 96,878,182 96,878,182 96,878,182 96,878,182DEPRECIACION ACUMULADA 0 11,974,924 23,949,848 35,924,773 47,296,364 58,667,955ACTIVO FIJO NETO 96,878,182 84,903,258 72,928,333 60,953,409 49,581,818 38,210,227OTROS ACTIVOS 17,025,000 17,025,000 17,025,000 17,025,000 17,025,000 17,025,000 AMORTIZACION 0 3,405,000 6,810,000 10,215,000 13,620,000 17,025,000 = OTROS ACTIVOS NETOS 17,025,000 13,620,000 10,215,000 6,810,000 3,405,000 0TOTAL ACTIVO NO CORRIENTES 113,903,182 98,523,258 83,143,333 67,763,409 52,986,818 38,210,227
TOTAL ACTIVOS 117,984,503 130,241,977 113,485,282 93,981,257 87,103,663 79,181,080MENOSPASIVO LARGO PLAZO 75,568,182 87,204,587 63,329,725 35,429,129 18,717,276 0RESPALDO DEUDA LARGO PLAZO 38,335,000 11,318,671 19,813,608 32,334,280 34,269,542 38,210,227
ACTIVOS NETOS 42,416,321 43,037,390 50,155,557 58,552,128 68,386,387 79,181,080
PATRIMONIOCAPITAL 42,416,321 42,416,321 42,416,321 42,416,321 42,416,321 42,416,321UTILIDAD DEL PERIODO 0 621,068 7,118,168 8,396,570 9,834,259 10,794,693UTILIDAD ACUMULADA 0 0 621,068 7,739,236 16,135,806 25,970,066TOTAL PATRIMONIO 42,416,321 43,037,390 50,155,557 58,552,128 68,386,387 79,181,080
51CUADRO 12BALANCES PROFORMA PRESENTACION FRANCESA
0 1 2 3 4 52008 2009 2010 2011 2012 2013
PATRIMONIOCAPITAL 42,416,321 42,416,321 42,416,321 42,416,321 42,416,321 42,416,321UTILIDAD DEL PERIODO 0 621,068 7,118,168 8,396,570 9,834,259 10,794,693UTILIDAD ACUMULADA 0 0 621,068 7,739,236 16,135,806 25,970,066TOTAL PATRIMONIO 42,416,321 43,037,390 50,155,557 58,552,128 68,386,387 79,181,080
ACTIVO CORRIENTECAJA - BANCOS 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696 47,867,200CUENTAS POR COBRAR 0 8,162,643 9,465,848 9,935,408 10,415,479 10,965,089INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 14,000,580 15,400,638 16,940,702 18,634,772 20,498,249INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 17,975,099 19,720,609 21,120,667 22,660,731 24,354,801TOTAL ACTIVO CORRIENTE 4,081,321 49,634,998 73,441,987 75,922,849 91,214,677 103,685,339
PASIVO CORRIENTECUENTAS POR PAGAR 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696 47,867,200DIVIDENDOS POR PAGAR 0 8,162,643 9,465,848 9,935,408 10,415,479 10,965,089IMPUESTOS POR PAGAR 0 14,000,580 15,400,638 16,940,702 18,634,772 20,498,249TOTAL PASIVO CORRIENTE 4,081,321 31,659,899 53,721,378 54,802,182 68,553,947 79,330,538
CAPITAL NETO DE TRABAJO 0 17,975,099 19,720,609 21,120,667 22,660,731 24,354,801
TERRENOS 0 0 0 0 0 0COMPUTADORES 1,810,000 1,810,000 1,810,000 1,810,000 1,810,000 1,810,000EDIFICIOS 1,704,545 1,704,545 1,704,545 1,704,545 1,704,545 1,704,545VEHICULOS 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000MAQUINARIA Y EQUIPO 73,863,636 73,863,636 73,863,636 73,863,636 73,863,636 73,863,636MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000TOTAL ACTIVO FIJO 96,878,182 96,878,182 96,878,182 96,878,182 96,878,182 96,878,182DEPRECIACION ACUMULADA 0 11,974,924 23,949,848 35,924,773 47,296,364 58,667,955ACTIVO FIJO NETO 96,878,182 84,903,258 72,928,333 60,953,409 49,581,818 38,210,227OTROS ACTIVOS 17,025,000 17,025,000 17,025,000 17,025,000 17,025,000 17,025,000 AMORTIZACION 0 3,405,000 6,810,000 10,215,000 13,620,000 17,025,000 = OTROS ACTIVOS NETOS 17,025,000 13,620,000 10,215,000 6,810,000 3,405,000 0TOTAL ACTIVO NO CORRIENTES 113,903,182 98,523,258 83,143,333 67,763,409 52,986,818 38,210,227
TOTAL ACTIVOS 113,903,182 98,523,258 83,143,333 67,763,409 52,986,818 38,210,227MENOSPASIVO LARGO PLAZO 75,568,182 87,204,587 63,329,725 35,429,129 18,717,276 0RESPALDO DEUDA LARGO PLAZO 38,335,000 11,318,671 19,813,608 32,334,280 34,269,542 38,210,227
ACTIVOS NETOS 38,335,000 11,318,671 19,813,608 32,334,280 34,269,542 38,210,227
52CUADRO 15BALANCES PROFORMA INCREMENTOS O VARIACIONES
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
CAJA - BANCOS 4,081,321 5,415,355 19,358,216 -928,820 11,577,623 8,363,504CUENTAS POR COBRAR 0 8,162,643 1,303,205 469,560 480,071 549,610
INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 14,000,580 1,400,058 1,540,064 1,694,070 1,863,477INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 17,975,099 1,745,510 1,400,058 1,540,064 1,694,070
TERRENOS 0 0 0 0 0 0COMPUTADORES 1,810,000 0 0 0 0 0
EDIFICIOS 1,704,545 0 0 0 0 0VEHICULOS 18,000,000 0 0 0 0 0
MAQUINARIA Y EQUIPO 73,863,636 0 0 0 0 0MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 0 0 0 0 0
DEPRECIACION ACUMULADA 0 11,974,924 11,974,924 11,974,924 11,371,591 11,371,591OTROS ACTIVOS 17,025,000 0 0 0 0 0
AMORTIZACION ACUMULADA 0 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000TOTAL 117,984,503 30,173,753 8,427,065 -12,899,062 515,238 -2,305,930
PASIVOSCORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR 0 15,400,638 -1,132,774 1,426,786 1,569,465 1,726,412DIVIDENDOS POR PAGAR 0 1,449,160 15,159,898 2,982,940 3,354,608 2,241,012IMPUESTOS POR PAGAR 0 1,066,481 11,156,635 2,195,237 2,468,759 1,649,230
OBLIG. FINANCIERAS 75,568,182 11,636,405 -23,874,862 -27,900,596 -16,711,854 -18,717,276CAPITAL 42,416,321 0 0 0 0 0
UTILIDAD DEL PERIODO 0 621,068 6,497,099 1,278,403 1,437,689 960,434UTILIDAD ACUMULADA 0 0 621,068 7,118,168 8,396,570 9,834,259
TOTAL 117,984,503 30,173,753 8,427,065 -12,899,062 515,238 -2,305,930CHEQUEO 0 0 0 0 0 0
KNT 4,081,321 31,718,719 30,341,949 26,217,848 34,116,845 40,970,853VARIACION 4,081,321 27,637,398 -1,376,770 -4,124,101 7,898,997 6,854,008
53CUADRO 16FUENTES Y USOS DE FONDOS POR INCREMENTOS
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
FUENTESCUENTAS POR PAGAR 0 15,400,638 -1,132,774 1,426,786 1,569,465 1,726,412
DIVIDENDOS POR PAGAR 0 1,449,160 15,159,898 2,982,940 3,354,608 2,241,012IMPUESTOS POR PAGAR 0 1,066,481 11,156,635 2,195,237 2,468,759 1,649,230
OBLIG. FINANCIERAS 75,568,182 11,636,405 -23,874,862 -27,900,596 -16,711,854 -18,717,276CAPITAL 42,416,321 0 0 0 0 0
UTILIDAD DEL PERIODO 0 621,068 6,497,099 1,278,403 1,437,689 960,434UTILIDAD ACUMULADA 0 0 621,068 7,118,168 8,396,570 9,834,259
DEPRECIACION 0 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591
TOTAL FUENTES 117,984,503 45,553,677 23,806,989 2,480,862 15,291,829 12,470,661
USOSCAJA - BANCOS 4,081,321 5,415,355 19,358,216 -928,820 11,577,623 8,363,504
CUENTAS POR COBRAR 0 8,162,643 1,303,205 469,560 480,071 549,610INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 14,000,580 1,400,058 1,540,064 1,694,070 1,863,477INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 17,975,099 1,745,510 1,400,058 1,540,064 1,694,070
TERRENOS 0 0 0 0 0 0COMPUTADORES 1,810,000 0 0 0 0 0
EDIFICIOS 1,704,545 0 0 0 0 0VEHICULOS 18,000,000 0 0 0 0 0
MAQUINARIA Y EQUIPO 73,863,636 0 0 0 0 0MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 0 0 0 0 0
OTROS ACTIVOS 17,025,000TOTAL USOS 117,984,503 45,553,677 23,806,989 2,480,862 15,291,829 12,470,661
CHEQUEO 0 0 0 0 0 0
54CUADRO 21CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERAESTADO DE CAMBIOS CON LOS NO CORRIENTES INCREMENTOS
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
FUENTESCUENTAS POR PAGAR
DIVIDENDOS POR PAGARIMPUESTOS POR PAGAR
OBLIG. FINANCIERAS 75,568,182 11,636,405 -23,874,862 -27,900,596 -16,711,854 -18,717,276CAPITAL 42,416,321 0 0 0 0 0
UTILIDAD DEL PERIODO 0 621,068 6,497,099 1,278,403 1,437,689 960,434UTILIDAD ACUMULADA 0 0 621,068 7,118,168 8,396,570 9,834,259
DEPRECIACION 0 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591
TOTAL FUENTES 117,984,503 27,637,398 -1,376,770 -4,124,101 7,898,997 6,854,008
USOSCAJA - BANCOS
CUENTAS POR COBRARINVENTARIO DE MATERIAS PRIMASINVENTARIO DE PDTO TERMINADO
TERRENOS 0 0 0 0 0 0COMPUTADORES 1,810,000 0 0 0 0 0
EDIFICIOS 1,704,545 0 0 0 0 0VEHICULOS 18,000,000 0 0 0 0 0
MAQUINARIA Y EQUIPO 73,863,636 0 0 0 0 0MUEBLES Y ENSERES 1,500,000 0 0 0 0 0
OTROS ACTIVOS 17,025,000 0 0 0 0 0TOTAL USOS 113,903,182 0 0 0 0 0
CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERA 4,081,321 27,637,398 -1,376,770 -4,124,101 7,898,997 6,854,008
KNT 4,081,321 31,718,719 30,341,949 26,217,848 34,116,845 40,970,853CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERA 0 27,637,398 -1,376,770 -4,124,101 7,898,997 6,854,008
CHEQUEO 0 0 0 0 0
55CUADRO 21CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERAESTADO DE CAMBIOS CON LOS CORRIENTES INCREMENTOS
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
CAJA - BANCOS 4,081,321 5,415,355 19,358,216 -928,820 11,577,623 8,363,504CUENTAS POR COBRAR 0 8,162,643 1,303,205 469,560 480,071 549,610
INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS 0 14,000,580 1,400,058 1,540,064 1,694,070 1,863,477INVENTARIO DE PDTO TERMINADO 0 17,975,099 1,745,510 1,400,058 1,540,064 1,694,070
TERRENOSCOMPUTADORES
EDIFICIOS VEHICULOS
MAQUINARIA Y EQUIPOMUEBLES Y ENSERES
DEPRECIACION ACUMULADATOTAL 4,081,321 45,553,677 23,806,989 2,480,862 15,291,829 12,470,661
PASIVOSCORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR 0 15,400,638 -1,132,774 1,426,786 1,569,465 1,726,412DIVIDENDOS POR PAGAR 0 1,449,160 15,159,898 2,982,940 3,354,608 2,241,012IMPUESTOS POR PAGAR 0 1,066,481 11,156,635 2,195,237 2,468,759 1,649,230
OBLIG. FINANCIERASCAPITAL
UTILIDAD DEL PERIODOUTILIDAD ACUMULADA
TOTAL 0 17,916,279 25,183,759 6,604,963 7,392,832 5,616,653
CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERA 4,081,321 27,637,398 -1,376,770 -4,124,101 7,898,997 6,854,008
KNT 4,081,321 31,718,719 30,341,949 26,217,848 34,116,845 40,970,853CAMBIO EN LA SITUACION FINANCIERA 4,081,321 27,637,398 -1,376,770 -4,124,101 7,898,997 6,854,008
0 -4,081,321 -31,718,719 -30,341,949 -26,217,848 -34,116,845
56CUADROESTADO DE RESULTADOS 9
2009 2010 2011 2012 2013
DESCRIPCIÓN AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO5
VENTAS 293,855,135 340,770,528 357,674,683 374,957,249 394,743,204OTROS INGRESOS 0 0 0 0 0TOTAL INGRESOS 293,855,135 340,770,528 357,674,683 374,957,249 394,743,204
TOTAL COSTOS, GTS, IMPUESTOS Y UTILIDADCOSTO DE VENTAS (1) 179,750,992 197,253,362 211,726,672 227,127,310 244,068,011GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (2) 48,073,561 48,073,561 48,073,561 47,470,227 47,470,227
la difernecia entre fuentes (sin caja) y usos es igual a moviemiento de tesoreria
GASTOS DE VENTAS (3) 46,440,240 46,440,240 46,440,240 46,440,240 46,440,240INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073IMPUESTO DE RENTA 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342UTILIDAD O PERDIDA DEL PERIODO 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310TOTAL COSTOS, GTS, IMPUESTOS Y UTILIDAD 293,855,135 340,770,528 357,674,683 374,957,249 394,743,204
UTILIDADESUTILIDAD BRUTA EN VENTAS 114,104,143 143,517,166 145,948,011 147,829,939 150,675,192UTILIDAD O PERDIDA OPERACIONAL 19,590,342 49,003,365 51,434,211 53,919,472 56,764,725U a IMPUESTOS 3,136,709 35,950,342 42,406,921 49,667,977 54,518,652DISTRIBUCION DE UTILIDADES 1,449,160 16,609,058 19,591,997 22,946,605 25,187,617UTILIDAD RETENIDA 621,068 7,118,168 8,396,570 9,834,259 10,794,693
% DISTRIBUICION DE UTILIDADES 70%
57CUADROESTADO DE RESULTADOS % ESTRUCTURA 10
1 2 3 4 5
DESCRIPCIÓN AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO5
VENTAS 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%OTROS INGRESOS 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%TOTAL INGRESOS 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
TOTAL COSTOS, GTS, IMPUESTOS Y UTILIDADCOSTO DE VENTAS (1) 61.17% 57.88% 59.20% 60.57% 61.83%GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (2) 16.36% 14.11% 13.44% 12.66% 12.03%GASTOS DE VENTAS (3) 15.80% 13.63% 12.98% 12.39% 11.76%INTERESES 5.60% 3.83% 2.52% 1.13% 0.57%IMPUESTO DE RENTA 0.36% 3.59% 4.03% 4.50% 4.70%UTILIDAD O PERDIDA DEL PERIODO 0.70% 6.96% 7.83% 8.74% 9.12%TOTAL COSTOS, GTS, IMPUESTOS Y UTILIDAD 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
UTILIDADESUTILIDAD BRUTA EN VENTAS 38.83% 42.12% 40.80% 39.43% 38.17%UTILIDAD O PERDIDA OPERACIONAL 6.67% 14.38% 14.38% 14.38% 14.38%U a IMPUESTOS 1.07% 10.55% 11.86% 13.25% 13.81%DISTRIBUCION DE UTILIDADES 0.49% 4.87% 5.48% 6.12% 6.38%UTILIDAD RETENIDA 0.21% 2.09% 2.35% 2.62% 2.73%
% DISTRIBUICION DE UTILIDADES 70%
TOTALPRESTAMO 75,568,182 75,568,182AMORTIZACION 20,474,252 23,874,862 27,900,596 16,711,854 18,717,276 107,678,839INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073 45,031,515ANUALIDAD=PAGO= CUOTA= 36,927,885 36,927,885 36,927,885 20,963,349 20,963,349 152,710,354
58CUADRO 22FLUJOS DE CAJA
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
UTILIDAD NETA 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310 + DEPRECIACION 11,974,924 11,974,924 11,974,924 11,371,591 11,371,591
+ AMORTIZACION DE DIFERIDOS 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000 + INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073 + IMPUESTOS 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342
F DE C ANTES DE CAMBIOS EN EL K T 0 34,970,267 64,383,289 66,814,135 68,696,063 71,541,316 - CUENTAS POR COBRAR -8,162,643 -1,303,205 -469,560 -480,071 -549,610
- INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS -14,000,580 -1,400,058 -1,540,064 -1,694,070 -1,863,477 - INVENTARIO DE PDTO TERMINADO -17,975,099 -1,745,510 -1,400,058 -1,540,064 -1,694,070
+ CUENTAS POR PAGAR 15,400,638 -1,132,774 1,426,786 1,569,465 1,726,412
GENERACION POR LOS CORRIENTES 0 -24,737,684 -5,581,547 -1,982,895 -2,144,740 -2,380,746F DE C GENERADO POR LAS OPERACIONES 0 10,232,583 58,801,742 64,831,240 66,551,323 69,160,570
IMPUESTOS POR PAGAR 0 -1,066,481 -12,223,116 -14,418,353 -16,887,112
F C GENERADO POR LAS ACTIVIDADES 0 10,232,583 57,735,261 52,608,123 52,132,970 52,273,458 - INTERESES -16,453,633 -13,053,023 -9,027,290 -4,251,496 -2,246,073
- DEUDA L PLAZO 75,568,182 + AMORTIZACION DEUDA -20,474,252 -23,874,862 -27,900,596 -16,711,854 -18,717,276
F DE C GENERADO POR LA FINANCIACION 75,568,182 -36,927,885 -36,927,885 -36,927,885 -20,963,349 -20,963,349 - TERRENOS 0 0 0 0 0 0
- COMPUTADORES -1,810,000 0 0 0 0 0 - EDIFICIOS -1,704,545 0 0 0 0 0 - VEHICULOS -18,000,000 0 0 0 0 0
- MAQUINARIA Y EQUIPO -73,863,636 0 0 0 0 0 - MUEBLES Y ENSERES -1,500,000 0 0 0 0 0
- IINVERSION PREOPERATIVA -17,025,000 0 0 0 0 0 + VENTA DE ACTIVOS
F DE C POR ACTIVIDADES DE INVERSION -113,903,182 0 0 0 0 0INCREMENTO CAPITAL 42,416,321 0DIVIDENDOS PAGADOS -1,449,160 -16,609,058 -19,591,997 -22,946,605
F DE C POR ACTIVIDADES DE APORTES 42,416,321 0 -1,449,160 -16,609,058 -19,591,997 -22,946,605
CAJA NETA (MOVIMIENTO) 4,081,321 -26,695,303 19,358,216 -928,820 11,577,623 8,363,504CAJA ANTERIOR 4,081,321 -22,613,981 -3,255,765 -4,184,585 7,393,038
CAJA AL FINAL DEL PERIODO 4,081,321 -22,613,981 -3,255,765 -4,184,585 7,393,038 15,756,542
CAJA REAL 4,081,321 9,496,676 28,854,892 27,926,072 39,503,696 47,867,200CHEQUEO 0 32,110,658 32,110,658 32,110,658 32,110,658 32,110,658
59CUADRO 22FLUJOS DE CAJA. RESUMEN %
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
F DE C ANTES DE CAMBIOS EN EL K T 0 34,970,267 64,383,289 66,814,135 68,696,063 71,541,316GENERACION POR LOS CORRIENTES 0 -24,737,684 -5,581,547 -1,982,895 -2,144,740 -2,380,746F DE C GENERADO POR LAS OPERACIONES 0 10,232,583 58,801,742 64,831,240 66,551,323 69,160,570IMPUESTOS 0 0 -1,066,481 -12,223,116 -14,418,353 -16,887,112F C GENERADO POR LAS ACTIVIDADES 0 10,232,583 57,735,261 52,608,123 52,132,970 52,273,458F DE C POR ACTIVIDADES DE INVERSION -113,903,182 0 0 0 0 0F DE C POR ACTIVIDADES DE APORTES 42,416,321 0 -1,449,160 -16,609,058 -19,591,997 -22,946,605F DE C GENERADO POR LA FINANCIACION 75,568,182 -36,927,885 -36,927,885 -36,927,885 -20,963,349 -20,963,349
CAJA NETA (MOVIMIENTO) 4,081,321 -26,695,303 19,358,216 -928,820 11,577,623 8,363,504CAJA ANTERIOR 0 4,081,321 -22,613,981 -3,255,765 -4,184,585 7,393,038
CAJA AL FINAL DEL PERIODO 4,081,321 -22,613,981 -3,255,765 -4,184,585 7,393,038 15,756,542
CHEQUEO 0 32,110,658 32,110,658 32,110,658 32,110,658 32,110,658
60CUADRO 22FLUJOS: EBITA, NOPAT, EAT, FLC
2008 2009 2010 2011 2012 20130 1 2 3 4 5
VENTAS 293,855,135 340,770,528 357,674,683 374,957,249 394,743,204 - GTS Y COSTOS SIN DEPRECIACION Y AMORTI DIF 258,884,869 276,387,238 290,860,548 306,261,186 323,201,888EBITAD 34,970,267 64,383,289 66,814,135 68,696,063 71,541,316 - (DEPRECIACION+ AMORTIZACION DIFERIDOS) 15,379,924 15,379,924 15,379,924 14,776,591 14,776,591 UTILIDAD OPERACIONAL 19,590,342 49,003,365 51,434,211 53,919,472 56,764,725 + OTROS INGRESOSEBITA 19,590,342 49,003,365 51,434,211 53,919,472 56,764,725 - AMORTIZACIONES DE INTANGIBLES 0 0 0 0 0EBIT ( UTIL OPERACIONAL) 19,590,342 49,003,365 51,434,211 53,919,472 56,764,725 - IMPUESTOS 34.0% 6,660,716 16,661,144 17,487,632 18,332,621 19,300,007NOPAT= EBIAT 12,929,626 32,342,221 33,946,579 35,586,852 37,464,719
EBIT ( UTIL OPERACIONAL) 19,590,342 49,003,365 51,434,211 53,919,472 56,764,725 - INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073EBT 3,136,709 35,950,342 42,406,921 49,667,977 54,518,652 - IMPUESTOS 34.0% 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342EAT (U NETA ) 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310
NOPAT= EBIAT 12,929,626 32,342,221 33,946,579 35,586,852 37,464,719 + DEPRECIACION 11,974,924 11,974,924 11,974,924 11,371,591 11,371,591 + AMORTIZACIONES DE DIFERIDOS 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000 3,405,000 - INCREMENTO DE NOF o K NETO DE TRABAJO 4,081,321 27,637,398 -1,376,770 -4,124,101 7,898,997 6,854,008 - INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS 96,878,182 0 0 0 0 0 + LIQUIDACION 0 0 0 0 0FLC = FLUJO LIBRE DE CAJA 672,152 49,098,915 53,450,604 42,464,446 45,387,301
UTILIDAD NETA 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310 + IMPUESTOS 1,066,481 12,223,116 14,418,353 16,887,112 18,536,342 + INTERESES 16,453,633 13,053,023 9,027,290 4,251,496 2,246,073U OPERACIONAL 19,590,342 49,003,365 51,434,211 53,919,472 56,764,725 - IMPUESTOS 34.0% 6,660,716 16,661,144 17,487,632 18,332,621 19,300,007NOPAT= EBIAT 12,929,626 32,342,221 33,946,579 35,586,852 37,464,719 A = P+P = E + D 148,158,256 156,585,320 143,686,258 144,201,496 141,895,566 - ( E + D)*WACC 16,153,022 20,284,050 21,437,783 19,671,798 19,742,338EVA= NOPAT - (D+E) * WACC -3,223,396 12,058,171 12,508,796 15,915,053 17,722,380
U NETA 2,070,228 23,727,226 27,988,568 32,780,865 35,982,310E = PATRIMONIO 42,416,321 43,037,390 50,155,557 58,552,128 68,386,387 79,181,080 - E * Ke 10,168,022 10,316,905 12,023,269 14,036,091 16,393,555BE= UN - Ke * E -8,097,794 13,410,321 15,965,299 18,744,774 19,588,755
D = DEPRECIACION + AMORTIZACION DE GTS PREOPERATIVOS
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MATEMATICAS FINANCIERAS= INGENIERIA ECONOMICAPRINCIPIO FUNDAMENTAL: EQUIVALENCIA DE VALORE$ EN EL TIEMPO MAS VALE PAJARO EN JAULA QUE MIL VACAS VOLANDO!!!!###$$"&&//
FORMULAS1 INTERES SIMPLE NO CAPITALIZABLE
I = INTERESES por u de tiempo = D * iF= = P * ( 1+ n * i )P = = F / ( 1+ n * i ) i = = (F / P - 1) / nn = Unidades de tiempo = (F / P - 1) / iTOTAL I = = n * P * i
2 CRECIMIENTO CONTINUO dc / dt = = C * r dc / C = = r * dt
ƒ dc / C = = ln C
ANTILOG ln C = = e ^ (r*n)F= = P * e ^ (r*n)P= = F * e ^ - (r*n)
(1+i) ^ n = = e ^ (r*n)r= Tasa de crecimiento continuoi= = e ^ n - 1r= = ln ( 1 + i )n= ln ( F / P) / rr= ln ( F / P) / n
3 TASA REAL CON INFLACION (NOMINAL)i nominal = = (1+ i real)*(1+ f) - 1i nominal = = ( i real+ f + i real * f) f= TASA DE INFLACIONi real = = (1+ i nominal) / (1+ f) - 1
4 TASA REAL CON DEVALUACION (NOMINAL)i nominal = = (1+ i real )*(1+ dv ) - 1i nominal = = ( i real+ dv + i real * dv ) dv = TASA DE DEVALUACIONi real = = (1+ i nominal) / (1+ dv ) - 1
I. FACTORES VENCIDOS5 TASA EFECTIVA VENCIDA
NA/ m V NOMINAL ANUAL m VENCIDATASAS i%i EA/ m V = (1 + i NA /m V)^m-1i a nom anual= m * [( 1 +i ef a v) ^(1/m) - 1]
i V= i ad / ( 1- i ad )
6 V= VENCIDAef= EFECTIVA = (1 + i )^ m - 1 nom anual = NOMINAL ANUAL= NA/m Vm = NUMERO PERIODOS CAPITALIZABLES ad = ADELANTADAA= ANUAL; m=12T=TRIMESTRAL; m=4D= DIARIO: m=360
S = Semestral m=27 INTERES COMPUESTO O CAPITALIZABLE
FACTORES PARA DIFERENTES CALCULOS F=vfFACTORES PARA IR DE UN LADO A OTRO
(1+i) ^ n = (1)
P= va (1+i) ^ - n =(2) [ (1+i) ^ n - 1] / i (5)
(i * (1+i) ^ n) / [ (1+I)^n - 1 ]=(3)
[ (1+i) ^n - 1] / [ i*(1+i)^n] = (4)
i / [(1+i) ^ n - 1] = (6)
A= PAGO A= PAGO A= PAGO A= PAGO A= PAGO0 1 2 3 n
i= (F/P)^ (1/ n) -1 n= Ln(F/P) / Ln( 1+ i)
= P * (F/P; i; n ) = P * (1+i) ^ n = P * (1) P = F * (P/F; i; n ) F * [(1+i) ^ - n] = F *(2)
= P * (A/P;i;n) = P* i * (1+i) ^ n / [(1+i)^n-1]=P * (3) P = A * (P/A;i;n) A*[(1+i) ^n - 1] / i /(1+i)^n]= A*(4)
= A * (F/A;i;n) = A * [ (1+i) ^n - 1] / i = A* (5) A = F* (A/F; i; n ) F* i / [ (1+i) ^n - 1] = F* (6)
P (Perpetuidad) = = A / i A = = P * i
ANUALIDAD DIFERIDA (con PERIODO DE GRACIA = k)
P= = A*(P/A:i:n)*(P/F;i;k-1)
F= = A *(F/A;i;n)8 DECISIONES DE INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO (PROYECTOS)
VS= VALOR DE SALVAMENTO (ES UN VALOR FINAL)
VP= VALOR PRESENTE
CAE= COSTO ANUAL EQUIVALENTE
VAE= VALOR ANUAL EQUIVALENTE
VAN= VPN= = SUMA (FFt / (1+i)^n )
TIR= VALOR DE i QUE HACE QUE EL VPN= 0
Io= INVERSION INICIALCAOM= COSTOS= ADMON +OPERACION+MANTENIMIENTO = C O MCAOM= SI LOS VALORES NO SON IGUALES, C/U SE DEBE TRAER A VP
CAE= = (VP CAOM +Io) * (A/P;i;n) - VS(A/P;i;n)
CAE= = [CAOM +Io * (A/P;i;n)]- VS(A/F;i;n)
CAE= =[P -VS(P/F;i;n)]*(A/P;i;n)=[P - VS(A/P;i;n)]+VS*i
VAE= = VPN* (A/P;i;n)
TIPO DE PROYECTOS CRITERIO
UN SOLO PROYECTO VAN; TIR; B/C
JERARQUIZACION/ORDENAMIENTO TIR O POR COSTO, O POR COSTO MINIMO
INDEPENDIENTES Y/O COMPLEMENTARIOS(SINERGIA) FF1+FF2; TIR, VAN, B/C
PORTAFOLIO, SE DISPONE DE $ LO QUE SOBRE DE $ AL BANCO IVAN
EXCLUYENTES, n IGUALES VAN O CON INCREMENTAL (TIR,VNP.B/C)
EXCLUYENTES CON n Y BENEFICIOS DIFERENTES = VAE= VALOR ANUAL EQUIVALENTE
EXCLUYENTES, n IGUALES VPN O POR INCREMENTAL
EXCLUYENTES,DURACION =/= MINIMO COMUN DENOMINADOR o POR CAE
COSTO MINIMO
CON IGUALES O DIFERENTES BENEFICIOS. M-C-DENOMINADOR CAE
COSTO POR BENEFICIARIO = CAE / # BENEFICIARIOS
7 GRADIENTE ARITMETICO (G)CRECIENTE (+)DECRECIENTE (-)ESTO FUNCIONA CUANDO APARECEN LOS DOS SIGNOS SEGUIDOS + - ó - +EL PRIMERO PARA G CRECIENTE (+) Y EL SEGUNDOPARA G DECRECIENTE (-)
EL PRIMER PAGO O DESEMBOLSO ES UNA A ( LA ANUALUIDAD)EL G PRINCIPIA A PARTIR DEL SEGUNDO PAGO O DESEMBOLSO
GP=Va G
GG
G G
G G G
A A A
0 1 ,,,,,......... n
P= A + A" A = VALOR PRESENTE DE LA ANUALIDADP= A*(P/A;i;n)+ - G*(P/G,i,n)P= A*(P/A;i;n)+ - G*(P/G,i,n)P= = A*(A/P;i;n) + - G*(A/G;i;n) * (A/P;i;n)= A*(A/P;i;n) + - G*(P/G;i;n)
A"= VALOR PRESENTE DEL GRADIENTEA" = G * (P/G,i,n) = G * [(1+i)^n - 1- n * i]/ i^2 / (1+i)^n
CONVERTIR G EN A Y LUEGO EN PA" = G * (P/G,i,n) = G * {(1+I)^n - 1 - n*i}/(1+i)^n / i * (P/A,i,n)
F = A + A" A = VALOR FUTURO DE LA ANUALIDAD
F= A * (F/A;i;n) + G*(F/G;i;nA*[(1+i)^n -1)/ i] + G*/ i*([(1+i)^n -1] / i - n)A"= VALOR FUTURO DEL GRADIENTE
(F/G;i;n) = [ (1+i) ^n - 1- n * i] / i^2]
P (Perpetuidad con gradiente aritmético) = 1/ i * ( A + G / i ) = (A/ i + G / i^2 ) =
9 GRADIENTE GEOMETRICO (k %) CRECIENTE (+)DECRECIENTE (-)
EL PRIMER PAGO O DESEMBOLSO ES UNA A ( LA ANUALUIDAD)EL G PRINCIPIA A PARTIR DEL SEGUNDO PAGO O DESEMBOLSOESTO FUNCIONA CUANDO APARECEN LOS DOS SIGNOS SEGUIDOS + - ó - +EL PRIMERO PARA CRECIENTE (+) Y EL SEGUNDOPARA DECRECIENTE (-)K= % DE VARIACION A PARTIR DEL SEGUNDO PAGO O DESEMBOLSOA= ES EL VALOR DEL PRIMER PAGO PORQUE ES ANUALIDAD
PARTIR DE ESTE, ES QUE SE PRESENTA EL G= Va
F=VfG,k
G,k
G,k
A= PAGO A= PAGO A= PAGO
0 1 ,,,,, n P = = A / ( i - + k) *{ [1 - [(1+ - k) / (1+i)]^n}
Si i=k P perpetuidad = A * n / (1 + i)
F = = A / (i - + k) * [(1+ - i)^n - (1+k)^n]
Si i=k F = A * n * [(1+i)^n- 1 ]
Si i>k P (perpetuidad) = A / (i - k )
10 RESUMEN DE RELACIONES(P/G;i;n)= (A/G;i;n)*(P/A;i;n)
(A/G;i;n)= (P/G;i;n)*(A/P ;i;n)
(P/A;i;n)= (F/A;i;n)*(P/F;i;n)
(A/P;i;n)= (A/F;i;n)*(F/P;i;n)
(F/G;i;n)= (P/G;i;n)*(F/P;i;n)
(F/G;i;n) = 1/ i * [ (1+i) ^ n - 1] / i - n]}
(P/F;i;n)= = SUMA( P/F: i; j )
(F/A;i;n)= = SUMA( F/P: i; j )
(P/F;i;n)= = 1 / (F/P; i;n)
(F/A;i;n)= = 1 / (A/F; i;n)
(P/A;i;n)= (A/P;i; n)
(P/G; i;n)= = 1 / i *(((1+i)^n -1)/(i*(1+i)^n) - n/(1+i)^n )
A= G*(G/P;i;n)*(A/P;i;n) = G*(A/G; i; n)
F= G* (F/G; i;n) = G / i *(((1+i)^n -1) - n )
11 CASOS ESPECIALES11.1 SALDO DE DEUDA DESPUES DE t PAGOS (St)
1. CON ANUALIDAD St= = A /( P/A;i;n-t)2. CON GRADIENTE ARITMETICO St= = (A +G ) * (P/A;i;n-t) + - G*(P/G;i; n-t )3. CON GRADIENTE GEOMETICOSt= = A * (1 + - k)^t /(i - + k)* (1 - [(1+ - k)/ (1+i )])^(n-t)
11.2 VALOR CUOTA PARA EL AÑO t+1 VENCIDA
Ct = P*( 1/n + i + i/n) - i * P * t /n
ADELANTADA
Ct = P*( 1/n + i ) - i * P * t /n
11.3 II. POR ADELANTADO1.3.1 1. ANUALIDAD
P = = A + A (P/A;i; n-1) =A*[1 + (P/A;i;n-1)] P = = A * (P/A;i;n-1)*(F/P;i;1)
F = = A(F/P;i;n-1) + A*(F/A;i;n-1)F = = A*[(F/P;i;n-1) + (F/A;i;n-1)]
1.3.2 2. GRADIENTE ARITMETICO P= = [A*(P/A;i;n) + - G*(F/G;i;n)]* (1+ i ) F = = [A*(F/A;i;n) + - G*(F/G;i;n)]* ( 1 + i )
12 TASAS EFECTIVA POR ANTICIPADO EA/mAi ef anu ad = (1 - i nom anu /m)^-m -1i ad nom anual= m * [ 1 - ( 1 +i ef anu ad) ^-(1/m) ] i ad = i V / ( 1+ i V)
i ad = ( i nom anual) / m / (1 - i nom an/m)i ef periodo= (1+ ief) ^ m -1
13 ANALISIS Y APLICACIONES DE LA INFLACION
SE TRABAJA CON UN INDICE DE PRECIOS PARA
EL ITEM A DEFLAFACTAR O INDEXAR
= IP t / IP o
CUANDO SE OBTIENEN VARIACIONES ANUALES , ETC QUE ES LA INFORMACION QUE SE CONSIGUE (DANE etc)PRIMER VALOR O AÑO o ` 1SEGUNDO VALOR 1+ r2 ,,,,,,,,, 1+ rULTIMO VALOR O AÑO n, ETC 1+ r nIP t;o = +1*(1+r2)*(1+r3)****(1+r n)
% DE VARIAC DE ×PRECIOS= = IP t;o - 1
DEFLACTAR= V t;o = = V/ NOMINAL t / I t,o V t;o = VARIABLE EN EL AÑO t A PRECIOS DEL AÑO oEL IP SE PUEDE CONDERAR COMO EL i o TIO
INDEXAR= VALORAR = V t = V o * IP t;o
14 APLICACIONES AL ANALISIS (VARIACIONES) DE VARIABLES Y PROYECCION EN EL TIEMPO
P= Vo= PRIMER VALOR DE LA SERIE
F= Vt= ULTIMO VALOR DE LA SERIE
r= CRECIMIENTO DEL PERIODO
ra= CRECIMIENTO PROMEDIO DEL PERIODO
rg= CRECIMIENTO GEOMETRICO DEL PERIODO
n= NUMERO DE UNIDADES DE TIEMPO (AÑOS, MESES, ETC)
n= DIFERENCIA DE AÑOS CIVILES o
n= o No. DE OBSERVACIONES MENOS 1
CALCULOS DEL CRECIMIENTO o VARIACION
DEL PERIODO = d = Vf - Vo
% DEL PERIODO = r = (Vf / Vo) - 1
ANUAL, MENSUAL, etc = V t / Vt-1 - 1
CALCULOS DEL CRECIMIENTO o VARIACION PROMEDIO
LINEAL = da = (Vf - Vo) / n
% ARITMETICO = ra = (Vf / Vo - 1 ) / n
% GEOMETRICO = rg= = (Vf / Vo) ^ (1/n) - 1
FACTORES DE PROYECCION
LINEAL = da = = da
% DEL PERIODO = ra = ra
% PROMEDIO DEL PERIODO = rg= = 1 + rg
PROYECCIONES PARA EL AÑO t CON:
LINEAL = V t ^ = = Vo + n * da
% PROMEDIO ARITMETICO = V t ^ = = V o + Vo * ra * n
% PROMEDIO GEOMETRICO = V t ^ = = Vo * ( 1+ rg) ^ n
LA PROYECCION SE HACE A PARTIR DEL ULTIMO VALOR OBSERVADO
PROYECCIONES PARA EL AÑO t, año por año CON:
LINEAL = V t ^ = = V f + da
CON % ra = V t ^ = = V f + ra * Vo
LINEAL = V t ^ = = CON % ra = V t ^ =
% PROMEDIO DEL PERIODO = V t ^ = = Vf * ( 1+ rg)
LA PROYECCION SE HACE A PARTIR DEL ULTIMO VALOR OBSERVADO
IP t;o = INDICE DE PRECIOS APROPIADO DEL AÑO t CON BASE AÑO o
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15 ELASTICIDADES
ELASTICIDAD TASA DE CRECIMIENTO DE Y/ TASA DE CRECIMENTO DE X
ELASTICIDAD = ry / rx ry = TASA DE CRECIMIENTO DE LA VARIABLE ANALIZADA rx = TASA DE CRECIMIENTO DE LA VARIABLE DE ANALISIS
15.1 CON FUNCIONES
POTENCIAL
ELASTICIDAD LOS EXPONENTES DE CADA VARIABLES
DOBLEMENTE LOGARITMICA
ELASTICIDAD = d ln y / d ln x
LINEAL
ELASTICIDAD = b * promedio x / promedio y15.2 PROYECCCIONES
Vt = = V t-1 * ( 1 + e * rx )
LA PROYECCION SE HACE A PARTIR DEL ULTIMO VALOR OBSERVADO
CALCULOS CON EXCEL
DATOSP= V 23,616A = 10,000i= tas 25%n = N 4
F= vf 57,656
23,61610,00057,65623,61610,00057,656
CUADRO DE PAGOS O SERVICIO DE DEUDA. CUOTA FIJA O ANUALIDAD
tasa i% 25%PERIODO DEUDA INICIAL INTERESES(I) AMORTIZACION PAGO SALDO
n DI I = DI * i A = I + A =DI - A
1 23,616 5,904 4,096 10,000 19,520
2 19,520 4,880 5,120 10,000 14,400
3 14,400 3,600 6,400 10,000 8,000
4 8,000 2,000 8,000 10,000 0
CUADRO DE PAGOS O SERVICIO DE DEUDA. CUOTA FIJA A CAPITAL
tasa i% 25% ABONO 5904PERIODO DEUDA INICIAL INTERESES(I) AMORTIZACION PAGO SALDO
n DI I = DI * i A = I + A =DI - A
1 23,616 5,904 5,904 11,808 17,712
2 17,712 4,428 5,904 10,332 11,808
3 11,808 2,952 5,904 8,856 5,904
4 5,904 1,476 5,904 7,380 0
CUADRO DE PAGOS O SERVICIO DE DEUDA. SOLO PAGO DE INTERES ANUALES
tasa i% 25% ABONO 5904PERIODO DEUDA INICIAL INTERESES(I) AMORTIZACION PAGO SALDO
n DI I = DI * i A = I + A =DI - A
1 23,616 5,904 0 5,904 23,616
2 23,616 5,904 0 5,904 23,616
3 23,616 5,904 0 5,904 23,616
4 23,616 5,904 23,616 29,520 0
CUADRO DE PAGOS O SERVICIO DE DEUDA. UN SOLO PAGO AL FINAL
tasa i% 25% ABONO 5904PERIODO DEUDA INICIAL INTERESES(I) AMORTIZACION PAGO SALDO
n DI I = DI * i A = I + A =DI - A
1 23,616 5,904 0 5,904 29,520
2 29,520 7,380 0 7,380 36,900
3 36,900 9,225 0 9,225 46,125
4 46,125 11,531 46,125 57,656 0
CALCULO VALOR PRESENTE NETO (VNA) Y TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) (1+ i) 125%
n FLUJO FACTOR = (1+i)^-n0 -23,616 1.0000 -236161 10,000 0.8000 80002 10,000 0.6400 64003 10,000 0.5120 51204 10,000 0.4096 4096
VNA $ 0.00 SUMA = 0TIR 25%
CON EXCELVNA VNA( TASA= TIO; VARLOR1 = RANGO A PARTIT DEL SEGUNDO VALOR + PRIMER VALORTIR $ 0.00
25%
EN EL VNA EL PROGRAMA TOMA EL PRIMER VALOR EN EL AÑO 1TIR VALORES = RANGO; ESTIMAR = CUALQUIER VALOR
VERDADERA RENTABILIDAD o TASA EXTERNA DE RETORNO (TIRR)
TIRV = Io*(F/P;TIO;n)+A*(F/A;TIO;n) =Io*(F/P;TIO;n)+FCt *(F/P;TIO;n)
TIO= 15.00%
(1+ TIO) 1.15
n FLUJO FACTOR = (1+i)^n FLUJO * (1+TIO)^n4 23,616 1.7490 41,3053 10,000 1.5209 15,2092 10,000 1.3225 13,2251 10,000 1.1500 11,5000 10,000 1.0000 10,000
SUMA ENTRADAS AL TIO EN VALOR FINAL 49,934TIRV = (INGRESOS EN V F / VF D E LA INVERSION)^(1/n) -1 1.21PRUEBA
VF DE Io= $ 41,304.53VA DE A $ 49,933.75
TIRV = $ 1.05
PRUEBA DE VALOR FINAL CON A ADELANTADA
n= A=PAGO=I= 25% 3 10,000
F = A(F/P;i;n-1) + A*(F/A;i;n-1)=F =A(F/P;25%;3) -38,125.0000A * 1.25^3 -10,000
48,125
F = A * (F/A;i;n-1) *(F/P;i;n-1)1
factor (F/A;25%, 3) -3.81250
= (F/P;25%;3) = 1.25^3 -1.95313
(F/A;i;n-1)+(F/P;i;n) -5.76563
F= 10000* [(F/A;i;n-1)+(F/P;i;n)] -57,656.25
PRUEBA25%
n FLUJO FACTOR = (1+i)^-n FLUJO * = (1+i)^-n3 10,000 1.9531 19,5312 10,000 1.5625 15,6251 10,000 1.2500 12,5000 10,000 1.0000 10,000
057,656
PRUEBA DE VALOR PRESENTE CON A ADELANTADACUATRO PAGOS
P = A + A (P/A;i; n-1) =A*[1 + (P/A;i;n-1)] = A(P/A;i;n)*(F/P;i;1)
A 10,000i 0.25
n -1 3
P = A (P/A;25%; 4-1=3) $ -19,520.00n 4
P=10000(P/A;25%; 4-1=3)+10000 $ 29,520
FACTOR 1
(P/A;25%; 3) $ -1.95
(P/A;25%; 3) + 1 $ 2.95
P= A * [ (P/A;25%; 3) + 1] 29,520
P = A(P/A;i;n)*(F/P;i;1) 4
(F/P;25%;1) 1.25
P = 10000 * (P/A;25%;4) $ -23,616.00
P =10000(P/A;25%;3)*(F/P;25%;1) 29,520
PRUEBA25%
(1+ i) 125%
n FLUJO FACTOR = (1+i)^-n FLUJO * = (1+i)^-n0 10,000 1.0000 10,0001 10,000 1.2500 8,0002 10,000 1.5625 6,4003 10,000 1.9531 5,120
VP 29,52029,520
CON VA(TASA=25%, NPER= 4;PAGO= 10000) =CON PAGO(TASA=25%, NPER=4, Va=23616) =CON VF(TASA=25%, NPER=4,PAGO=10000) =CON VA(TASA=25%,NPER=4,VF=57656) =CON PAGO(TASA=25%, NPER=4, VF=57656) =CON VF(TASA=25%,NPER.4,VA=23616) =
FLUJO * (1+i)^-n
CON TIR(RANGO;
ESTIMAR
= CUALQIUI
ER VALOR
DEFINICIONESVALORACION DE EMPRESAS POR 1. COMRADORES Y VENDEDORES 2. LIQUIDAR O CONTINUAR 3. HERENCIAS Y TESTAMENTOS 4. PLANEAION ESTATEGICA 5. IMPULSADORES DE VALOR ( VALUE DRIVES)
t = TASA DE IMPUESTOS SOBRE LA RENTA i = TASA DE INTERES ||E= EQUITY=PATRIMONIOD= DEUDA DE PRESTAMOS FINANCIEROSGV= GENERACION DE VALOR T = IMPUESTOS = U a I * tU a I = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOSVu = VALOR DE LA EMPRESA SIN APALANCAREe = VALOR ECONOMICO DE LA EMPRESAVE= VALOR EMPRESA UN= UTILIDAD NETA = U a i * ( 1 - t )NOPAT= UTILIDAD OPERACIONAL DES´PUES DE IMPUESTOSNOPAT = U OPERACIONAL *(1 - t )F DE CAJA CONTABLE= UN + DEPEBIT= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS, INTERESESEBIT = UTILIDAD OPERACIONAL + OTROS INGRESOS - AMORTIZACIONES del P Y G (GOOD WII, etc)EBITA= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS, INTERESES, AMORTIZACIONES DEL P y GEBITA= UTILIDAD OPERACIONAL + OTROS INGRESOS CF acc= ES EL FLUJO DISPONIBLE PARA LOS ACCIONISTAS O DIVIDENDOSCF acc= U N + DEP - INCREM NOF - INC ACTIVOS - ABONO A CAPITALFCF= FLUJO LIBRE DE CAJA DESPUES IMPUESTOS SIN DEUDA PERO SI LAS INVERSIONES EN NOF Y ACTIVOSFCF= U N + DEP - INC NOF - INCREM ACTIVOS + I *(1-t)NOF= NECEIDADES DE FONDOS = CxC+INVENTARIOS + CAJA MINIMA - PROVEEDORESCF d= FLUJO PARA LA DEUDA = INTERESES + ABONOS NETOS A CAPITALCCF= FLUJO PARA LA DEUDA + EL DE LOS INVERSIONISTAS = CF d + CF accEVA= VALOR ECONOMICO AGREGADO = NOPAT - (D+E) * WACCBE= BENEFICIO ECONOMICO = U N - Ke*EMVA= VALOR DE MERCADO AGREGADO = Bo - EoCVA= VALOR DE CAJA AGREGADO=NOPAT + DEP - AMORTI ECONOMICA - COSTO RECURSOSWACC = W = COSTOS PONDERADO DE LOS RECURSOS DEPUES DE IMPUESTOSKe= RENTABILIDAD DESEADO POR EL INVERSIONISTAWACC BT= W BT= COSTOS PONDERADO DEL CAPITAL ANTES DE IMPUESTOKd= RENTABILIDAD EXIGIDA A LA DEUDACAMP= MODELO DEL PRECIO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS = COST AVERAGE MODEL PRICINGCAMP= Rf + B * ( Rm - Rf)R f = RENTABILIDAD DE LOS PAPELES OFICIALES, RENTABILIDAD SIN RIESGOR m = RENTABILIDAD DEL MERCADO FINANCIERO ( Rm - Rf) = PRIMA DE RIESGOB = COEFICIENTE DE RIESGO = COVARIANZA (RENTABILIDAD DEL NEGOCIO, RENTABILIDAD DEL MERCADO) / VARAINZA DEL MERCADO) VOLATIBILIDAD = RIESGO = Bi ^2 * + Se^ 2RIESGO TOTAL = RIESGO DIVERSIFICABLE (PORTAFOLIO) + RIESGO NO DIVERSIFICABLE o SISTEMATICO)Ku= RENTABILIDAD EXIGIDA DE LOS ACTIVOS SIN DEUDA O SIN APALANCAMIENTOKu= (Ke + D/E*(1-t) ) / ( 1+ D/E * (1-t) )
CONCEPTOS DE DECISIONES INVERSION (PROYECTOS)DIVERSAS DENOMINACIONES DE i SEGÚN EL USO:TASA DE INTERES TASA ACUMULATIVA ANUALCOSTO DEL DINERO= T.I.O = TREMA TASA CONTINUATASA DE DESCUENTO TASA CAPITALIZABLETASA EFECTIVA VENCIDA O ADELANTADA TASA EQUIVALENTETASA INTERNA DE RETORNO TASA NOMINALCOSTO SOCIAL DEL CAPITAL TASA CRECIENTETASA INTERNA DE RETORNO ECONOMICA TASA DECRECIENTETASA VERDADERA DE RETORNO TASA DE CRECIMIENTOTASA GEOMETRICA o ACUMULATIVA ANUAL TASA NOMINALTASA REAL (SIN INFLACION) COSTO PROMEDIO DEL CAPITAL (WACC)RENTABILIDAD DE LA ACCIONES= Ke WACC BT= COSTO PROMEDIO DEL CAPITAL ANTES DE IMPUESTOSTASA DE CRECIMIENTO DEL DINERO COSTO DEL DINEROTASA ANTES Y DESPUES DE IMPUESTOS TASA DE RENTABILIDAD MINIMA ACEPTABLETASA BLANDA Y TASA DURA TASA VARIABLECOSTO SOCIAL DEL CAPITAL TASA PROMEDIO
INDICADORES DE CRITERIOS DE DECISION DE PROYECTOSVPN= VAN= P= VA= VALOR PRESENTE(ACTUAL) NETOVPN= VAN= P= VA= ES EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJO DEL PROYECTO
ACTUALIZADOS AL TIO, O TREMA, O AL COSTO DEL DINEROVANE= VALOR ACTUAL NETO ECONOMICO TIR= TASA INTERNA DE RETORNO ( APRECIOS DE LA SOCIEDAD) TIR= VALOR DE i QUE HACE EL VPN=0 TIR E = TASA INTERNA DE RETORNO ECOMICA ( A PRECIOS DE LA SOCIEDAD) n= VIDA UTIL DEL PROYECTO O DEL BIEN
APLICACIÓN DE LOS CRITERIOS PARA LA SELCCION DE PROYECTOS O DE ALTERNATIVAS DE INVERSION O DE FINANCIACIONCASO CRITERIO/INDICADORUN SOLO PROYECTO TIR, VPN, B/C
PORTAFOLIO, SE DISPONE DE $ LO QUE SOBRE DE $ AL BANCO IVAN= VPN / Io
INDEPENDIENTES Y COMPLEMENTARIOS (SINERGIA) FF1+FF2; TIR, VAN, B/C
JERAQUIZACION TIR MUTUAMENTE EXCLUYENTESCON DIFERENTES BENEFICIOS E IGUAL n O CON ANALISIS INCREMENTAL VPN
CON DIFERENTES BENEFICIOS Y DIFERENTE n CON MINIMO VAE= VAN* (A/P;i%,n)= VAN * F.R.K COMUN DENOMINADOR o CON ANALISI INCREMENTAL
COSTO MINIMOM/. EXCLUYENTES CON IGUALES BENEFICIOS E IGUAL n CAE= VAC* (A/P;i%,n)= VAN * F.R.KM/. EXCLUYENTES CON IGUALES BENEFICIOS Y DIFERENTE n CAE= VAC* (A/P;i%,n)= VAN * F.R.K HALLAR MINIMO COMUN DENOMINADOR POR BENEFICIARIO = CAE/ BENEFICIARIOS
B/C (TIO)= VPB (TIO) / VPC (TIO)COSTO PONDERADO DE CAPITAL= WACC= WWACC = W = Ke * % PATRIMONIO + i *( 1 - t) * %DEUDAWACC BT= ANTES DE IMPUESTOS Ke * % PATRIMONIO + i * %DEUDACAPITAL ASSET PRICING COSTCAMP = Ke= Rrs + ( Rm - Rsr)* BRENDIMIENTO REQUERIDO DEL Rrs = rentabilidad sin riesgo, papeles del gobiernoCAPITAL (ACCIONISTAS) Rm = Rentabilidad del mercado
( Rm - Rsr) = Prima de riesgo B = factor de riesgo
Ke= = DIVIDENDO AÑO 1 / PRECIO + CRECIMIENTO DIVIDENDO % = D 1 / P + g
FLUJO LIBRE DE CAJA = U NETA+ I*(1-t)+ DEPRECIACION- INCRE DE NOF - INC ACTIVOS FIJOSNOPAT = U a OPERACIONAL * ( 1 - t)FLUJO LIBRE DE CAJA = NOPAT + DEPRECIACION- INCRE DE NOF - INC ACTIVOS FIJOS
FLUJO CAJA acc = U NETA+ DEPRECIACION - AMORTIZACION DEUDA - INCRE DE NOF - INC ACTIVOS FIJOSFLUJO DE CAJA DEUDA = INTERESES(I) + AMORTIZACION DEUDAFLUJO DE CAPITAL = FLUJO DE CAJA acc + FLUJO DE CAJA deudaEVA= VALOR AGRADO ECONOMICO= NOPAT - (P+P)* WBENEFICIO ECONOMICO= BE = U NETA - Ke * PATRIMONIO GENERACION DE VALORAPARTIR DEL EVA VP(EVA; W)Bo = VP(BE; Ke)VALOR AGREGADO DE MERCADO =VMA = Bo - V/.PATRIMONIO EN LIBROSVALOR AGREGADO DE MERCADO =VMA VP(CVA;WACC)
VALOR DE LA EMPRESA = VP(FLC;W)VALOR DE LA EMPRESA = VP(FCC;WBT)
VALOR DE LAS ACCIONES= VP (FC acc; Ke)VALOR DE LAS ACCIONES= VP(FLC;W) - DoVALOR DE LAS ACCIONES= VP(FCC;WBT) - Do
INTERESES E IMPUESTOS i * t = i AHORRO DE IMPUESTOS= % DE AHORRO TRIBUTAARIO i * ( 1 - t ) i DESPUES DE IMPUESTOS
I * t = $ AHORRO DE IMPUESTOS= $ AHORRO TRIBUTAARIO I * ( 1 - t ) I DESPUES DE IMPUESTOSI= INTERESES = DEUDA (D) * i
TIPOS DE DEPRECIACION PARA CADA AÑO DE VIDA UTILLINEAL= = (VALOR DEL ACTIVO - V. SALVAMENTO) / nSUMA DE DIGITOS ( 1+2 +3 +++n = S) = (VALOR DEL ACTIVO - V. SALVAMENTO) / N j+1 / SDEDUCCION DE SALDOS= = VALOR j-1 * TASA TASA= ( VALOR DE SALVAMENTO / V. ACTIVO ) ^ ( 1/ n )DOBLE TASA = Dj - V. LIBROS j-1 * 2 / n
FUENTES Y USOS DE FONDOS. 1. A PARTIR DE LAS DIFERENCIAS DE CADA ITEM DEL BALANCE (NO ICLUYE TOTALES NI SUBTOTALES)
FUENTES Y USOS DE FONDOS. 1. A PARTIR DE LAS DIFERENCIAS DE CADA ITEM DEL BALANCE (NO ICLUYE TOTALES NI SUBTOTALES)
FUENTES AUMENTO DE PASIVOS O DE PATRIMONIOAUMENTO DE CUENTAS DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO DISMINUCION DE ACTIVOSDISMINUCION DE CUENTAS DEL ACTIVO(SE ESCRIBE SIN SIGNO) DEPRECIACIONES Y SIMILARES, ES DISMINUCION DE ACTIVOSLA DEPRECIACION Y AMORTIZACIONES QUE CONSTITUYAN GASTO O COSTO UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS TOTAL FUENTES =USOS DISMINUCION DE PASIVOS O DE PATRIMONIODISMINUCION DE CUENTAS DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO( SE ESCRIBE SIN SIGNO) AUMENTO DE ACTIVOSAUMENTO DE CUENTAS DEL ACTIVO PAGO DE IMPUESTOS
+ ABONO A LA DEUDA+ PAGO DE DIVIDENDOS
TOTAL USOS =FUENTES - USOS = MOVIMIENTO DE TESORERIA
EN CASO CONTRARIO HAY UN ERROR + CAJA ANTERIORCAJA DE BALANCE
VALORACION DE EMPRESAS DEFINICIONESVALORACION DE EMPRESAS POR 1. COMRADORES Y VENDEDORES 2. LIQUIDAR O CONTINUAR 3. HERENCIAS Y TESTAMENTOS 4. PLANEAION ESTATEGICA 5. IMPULSADORES DE VALOR ( VALUE DRIVES)
t = TASA DE IMPUESTOS SOBRE LA RENTA i = TASA DE INTERES I = INTERESES = D * iE= EQUITY=PATRIMONIO -= K NETOD= DEUDA DE PRESTAMOS FINANCIEROSGV= GENERACION DE VALOR T = t = IMPUESTOS = U a I * tU a I = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOSVu = VALOR DE LA EMPRESA SIN APALANCAREe = VALOR ECONOMICO DE LA EMPRESAVE= VALOR EMPRESA
NOPAT= UTILIDAD OPERACIONAL DES´PUES DE IMPUESTOSNOPAT = U OPERACIONAL *(1 - t )F DE CAJA CONTABLE= UN + DEPEBIT= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS, INTERESESEBIT = UTILIDAD OPERACIONAL + OTROS INGRESOS - AMORTIZACIONES del P Y G (GOOD WII, etc)EBITA= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS, INTERESES, AMORTIZACIONES DEL P y GEBITA= UTILIDAD OPERACIONAL + OTROS INGRESOS EAT = UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS UN= UTILIDAD NETA = U a i * ( 1 - t ) = EAT
CF acc= ES EL FLUJO DISPONIBLE PARA LOS ACCIONISTAS O DIVIDENDOSCF acc= U N + DEP - INCREM NOF - INC ACTIVOS - ABONO A CAPITALFCF= FLUJO LIBRE DE CAJA DESPUES IMPUESTOS SIN DEUDA PERO SI LAS INVERSIONES EN NOF Y ACTIVOSFCF= U N + DEP - INC NOF - INCREM ACTIVOS + I *(1-t)NOF= NECEIDADES DE FONDOS = CxC+INVENTARIOS + CAJA MINIMA - PROVEEDORESCF d= FLUJO PARA LA DEUDA = INTERESES + ABONOS NETOS A CAPITALCCF= FLUJO PARA LA DEUDA + EL DE LOS INVERSIONISTAS = CF d + CF acc
EVA= VALOR ECONOMICO AGREGADO = NOPAT - (D+E) * WACCBE= BENEFICIO ECONOMICO = U N - Ke*EMVA= VALOR DE MERCADO AGREGADO = Bo - EoCVA= VALOR DE CAJA AGREGADO=NOPAT + DEP - AMORTI ECONOMICA - COSTO RECURSOS
WACC = W = COSTOS PONDERADO DE LOS RECURSOS DEPUES DE IMPUESTOSKe = RENTABILIDAD DESEADO POR EL INVERSIONISTAWACC BT = W BT= COSTOS PONDERADO DEL CAPITAL ANTES DE IMPUESTOKd = RENTABILIDAD EXIGIDA A LA DEUDACAMP = MODELO DEL PRECIO DEL VALOR DE LOS ACTIVOSCAMP = Rf + B * ( Rm - Rf)R f = RENTABILIDAD DE LOS PAPELES OFICIALES, RENTABILIDAD SIN RIESGOR m = RENTABILIDAD DEL MERCADO FINANCIERO ( Rm - Rf) = PRIMA DE RIESGOB = COEFICIENTE DE RIESGOKu = RENTABILIDAD EXIGIDA DE LOS ACTIVOS SIN DEUDA O SIN APALANCAMIENTOKu = (Ke + D/E*(1-t) ) / ( 1+ D/E * (1-t) )
CALCULOS CON RELACIONESDADO WACCKe= [W*(D+E)_1-D_1* i *(1-t)] /E_1WBT= W + D_1* i * t / (D+E)_1Ku= W*(D+E)_1/((E_1+ D_1*(1-t))
DADO Ke W= (E_1*Ke+D_1* i * (1-t)) / (D+E)_1WBT= (E_1*Ke + D_1 * i) / (D+E)_1Ku= (E_1 * ke+ D_1* i * (1-t)) /(E_1+ D_1* (1-t))
DADO W BT CON WW= WBT - D_1* i * T / (D+E)_1Ke= (W BT*(D+E)_1 - D_1 * i ) / E_1Ku= (W BT *(D+E)_1- D_1* i * t) /(E_1+ D_1 * (1-t))
DADO Ku CON WW= Ku *(E_1 + D_1 * (1 - t) ) / (E + D)_1)Ke= K u *(E_1- D_1* (1 - t)) / E_1WBT= Ku *(E_1+ D_1* (1 - t ) + D * t * i ) / (D+ E)_1