ASOCIACIÓN LATINOAMERICANA DE INSTITUCIONES FINANCIERAS PARA EL DESARROLLO - ALIDE
PAPEL CONTRACÍCLICO DE LA BANCA DE DESARROLLO Y ÁREAS ESTRATÉGICAS DE
ACTUACIÓN
Noviembre 2010
Impreso en PerúLima, noviembre 2010
Derechos reservadosALIDE
Secretaría GeneralApartado 3988Lima, 100 Perú
E-mail: [email protected] Site: www.alide.org.pe
ÍNDICE
LISTA DE SIGLAS Y ACRÓNIMOS 09
PRESENTACIÓN 11 INTRODUCCIÓN 13
I. CRISIS ECONÓMICO-FINANCIERA Y PERSPECTIVAS DE AMERICA LATINA Y EL CARIBE 15
1. Lacrisiseconómica-financieraysusefectosenel crecimientoeconómicomundial. 17
2. LacrisiseconómicainternacionalenAméricaLatinayel Caribe. 21
3. Principales medidas generales de políticas nacionales e iniciativas globales. 26
4. ContextoactualyperspectivasdeAméricaLatinayel Caribe. 28
•AméricaLatinayelCaribe31 •¿Eldilema,seguironoseguirconlosplanesdeestímulo?34
II. ACCIÓN CONTRACÍCLICA DE LA BANCA DE DESARROLLO FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL 39
1. Medidasespecificascontracíclicasdelosbancosde desarrollo. 48
III. OPORTUNIDADES PARA NUEVAS ÁREAS ESTRATÉGICAS DE ACTUACIÓN DE LA BANCA DE DESARROLLO LATINOAMERICANA 69
1. Profundizaciónydescentralizaciónfinanciera.71 2. Pobrezaydesigualdad.76 3. Inseguridad.78 4. Elevada concentración de exportaciones. 79 5. Bajosnivelesdeproductividadeinversión.79 6. Rezagoenlaprovisióndeinfraestructura.83 7. Bajacalidaddelaeducación.86 8. Elestadodelacienciaytecnología.89
9. El cambio climático. 93
10. Presenciadelosbancosdedesarrolloconprogramasy accionesfrentealosgrandesproblemasdelaregión.98
IV. LA REGULACIÓN INTERNACIONAL E IMPLICANCIAS PARA EL FINANCIAMIENTO DEL DESARROLLO 103
1. Regulaciónysupervisiónbancariainternacional.106 2. PosiblesImplicanciasdelaregulaciónenlafinanciación del desarrollo. 113 V. CONCLUSIONES Y CONSIDERACIONES FINALES 121
BIBLIOGRAFÍA 133
ANEXOS 139
1. Principalesmedidasnacionalesimpulsadasporpaísesdesarrollados.2. Comparativointernacionaldecréditosydepósitosbancariosen
países seleccionados, 2008. 3. Comparativointernacionaldecajerosysucursalesbancariasen
países seleccionados, 2008. 4. Rankingmundialdeexportaciones.5. Rankingmundialdecompetitividad.6. IndicadoresdedeudaycrecimientoenlazonaEuro
LISTA DE SIGLAS Y ACRÓNIMOS
ALC AméricaLatinayelCaribe
ALIDE AsociaciónLatinoamericanadeInstituciones Financieras para el Desarrollo.
BBVA BancoBilbaoVizcayaArgentaria.
BCE BancoCentralEuropeo
BCIE Banco Centroamericano de la Integración Económica
BCRA Banco Central de la República Argentina
BID Banco Interamericano de Desarrollo
BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social.
BM BancoMundial
CAF Corporación Andina de Fomento
CGAP GrupoConsultivodeAsistenciaalosPobres
CEPAL ComisiónEconómicaparaAméricaLatinayelCaribe.
CRE CertificadosdeReduccióndeEmisiones
EE UU Estados Unidos de América.
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FED Reserva Federal de EE.UU.
FEM ForoEconómicoMundial
FMI Fondo Monetario Internacional.
FOMIN FondoMultilateraldeInversiones.
IED Inversión Extranjera Directa
IFD InstituciónFinancieradeDesarrollo
IIF InstitutodeFinanzasInternacionales
MIGA OrganismoMultilateraldeGarantíadeInversiones
OCDE OrganizaciónparalaCooperaciónyelDesarrollo
ODM Objetivos de Desarrollo del Milenio
OEA OrganizacióndeEstadosAmericanos
OMC OrganizaciónMundialdelComercio.
OMT OrganizaciónMundialdelTurismo.
OIT OrganizaciónInternacionaldelTrabajo
PBI ProductoBrutoInterno
PNUD Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo
PNUMA Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente.
PWT Penn World Table.
TIC TecnologíasdelaInformaciónyComunicación
UE UniónEuropea
UNCTAD ConferenciadelasNacionesUnidassobreComercioy Desarrollo.
UNESCO OrganizacióndelasNacionesUnidadparala Educación,laCienciaylaCultura.
WEO PanoramaEconómicoMundial
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PRESENTACIÓN
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INTRODUCCIÓN
Los momentos más difíciles de la crisis económica y financierainternacional, al parecer, ya pasaron.Aunque en el medio hay una serie deriesgoslatentes,comoporejemplo,losproblemasdealtosnivelesdedeudaydéficitdeunimportantegrupodepaísesdelazonaeuro,queenalgúnmomentohicieron temerquepudieran llevaraunacesacióndepagosencadena.Estosriesgospermanecenlatentesjuntoconotrosrelacionadosalossistemasbancarios(dondesedioorigenalacrisis),debidoaquenosehanhechocambiosenlasregulaciones,queevitenque losexcesoscometidosy las conductasperversas(promayorrentabilidad-excesoderiesgo)vuelvanarepetirse.
Precisamente ha sido en este contexto de crisis cuando la acción delasinstitucionesfinancierasdedesarrollo(IFD),ensucondicióndeagentesdepolíticas públicas de financiación, adquiriómayor relevancia debido a su rolanticíclico,sindejardeladosuvisióndelargoplazoysupolíticapermanentededistribucióndeingresos.Enloinmediato,lasIFDjugaronunrolqueayudóalospaísesasuperarlacrisisfinanciera,alponeradisposicióndelsectorproductivoysocialmayoresrecursos,encondicionesmásflexiblesyaccesibles.
Trascumplirtanimportantefunciónenelcortoplazo,ahoralabancadedesarrollovamásalládelacoyunturayseproyectaacumplirsumandatode largoplazoconmedidasyaccionesquecontribuyanaresolverdemanera
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sostenible los grandes problemas que aquejan aAmérica Latina y el Caribe(ALC):comosonlapobreza,ladesigualdad,lainseguridad,lasexportacionesy la producción basados en recursos naturales, el rezago en infraestructura,labajacalidadde laeducación,eldébilapoyoaldesarrollo tecnológico,yelcambio climático.
Todos estosproblemas constituyen el campode acciónnaturalde labancadedesarrolloyunaoportunidadpara eldesarrollodenuevasáreasyactividades estratégicas para los países de la región.
Estosyotrostemassonabordadosenelpresentedocumentodondesedaunavisiónmásestratégicadehaciadóndeseestáorientandolaaccióndelabanca de desarrollo de ALC.
I.CRISIS ECONÓMICO-FINANCIERA
Y PERSPECTIVAS DE AMERICA LATINA Y EL CARIBE
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I. CRISIS ECONÓMICO-FINANCIERA Y PERSPECTIVAS DE AMERICA LATINA Y EL CARIBE
1. La crisis económico-financiera y sus efectos en el crecimiento económico mundial
En 2008marcó el sexto año consecutivo de crecimiento económico deAméricaLatinayelCaribe,peroalmismotiempofueelfinaldeunperíodoconescasos precedentes en su historia económica reciente: superávit de la cuentacorriente, mejoría de los términos de intercambio, superávit fiscal primario,desempleodecreciente,aumentodelasreservasinternacionalesylareduccióndeladeudapública.Entre2003-2008,AméricaLatinayelCaribe(ALC)creciócercade5%anualenpromedio,loqueimplicauncrecimientodelPBIper.cápitasuperioral3%anual.Crecimiento,queademásestuvoacompañadoporunamejoradelosindicadoresdelmercadodetrabajoyunadisminucióndelosnivelesdepobreza.
Noobstante, amediadosde 2007, cuando sepresentaron lasprimerasseñalesgravesdelacrisisdelcréditosubprimeenlosEstadosUnidos1,lasituaciónempezóacambiarconrapidezy,enpocotiempoelmundoenfrentabaunacrisiseconómicaglobalsevera;lamismaqueaúnestáafectandofuertementeaalgunospaíses,particularmentedeEuropa.
1 El endurecimiento de la política monetaria de los Estados Unidos. La elevación progresiva de los tipos de interés por parte de la FED, así como el incremento natural de las cuotas de esta clase de créditos hicieron aumentar la tasa de morosidad y el nivel de ejecuciones, y no sólo en las hipotecas de alto riesgo.
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Sibien,enunprimermomento,lasperspectivasdegobiernos,inversionistasyorganismosmultilateraleseranquelacrisisfinancieraafectaríaprincipalmentealosEstadosUnidos,peronoalrestodelmundo,sobretodograciasalimpulsoquepodríangenerarlaseconomíasemergentes,comoChinaeIndia.Sinembargo,ellonoaconteció,porelmayorgradodeinserciónenelprocesoglobalizadodelsistemafinancieroyproductivo,quetienencadavezestaseconomías.
Hasta antes de la crisis, lo que se observaba era la aplicación de unapolítica monetaria expansiva por parte de la Reserva Federal de EE UU (FED), con suconsecuentereduccióndetasasdeinterés,queprovocaronunfuerteaumentodel precio internacional de las materias primas, de los mercados bursátiles,y lasmonedasde otros países, ya que los capitales semovieronmasivamentehaciaactivosnovinculadosaldólarenbuscademejoresrendimientosycomoproteccióndeunaeventualinflaciónenlosEEUU.
Elaumentodepreciosde lasmateriasprimaseneseentoncesprovocófuertes presiones inflacionarias que llevaron a un buen número de bancoscentralesdepaísesendesarrolloasubirlatasadeinterés.Enlosprimerosseismesesdelaño2008lapreocupacióncentraldelosorganismosmultilateralesydelosgobiernosdepaísesendesarrolloeracómomitigarelimpactodelasubidadelos precios de los alimentos sobre los niveles de vida de la población pobre.
Paracontenerelaumentodelospreciosexternosysutrasladoalospreciosinternos, varios gobiernos alrededor delmundo optaron por intervenir en losmercadosimponiendorestriccionesalasexportacionesdemaneradegarantizarunamayorofertade alimentos en elmercado local, reduccionesde impuestosy aranceles, y subsidios generalizados,medidas que exacerbaron la presión alaumentodepreciosenlosmercadosinternacionales.
Todoesteprimerescenariocambiódesdemediadosde2008,cuandolosindiciosderecesiónenlaseconomíasindustrializadassehicierancadavezmásvisiblesyelBancodeInversiónLehmanBrotherssedeclaróenbancarrotaenelmesdeseptiembredeeseaño.Estehechomarcaríaeliniciodelacaídaabruptadelosmercadosfinancieros,trayendoconsigounapérdidadeconfianzaentrelasinstitucionesfinancierasylaconsecuenteparalizacióndelosmercadosmonetariosmundialesacortoplazo,ademásdevolversumamenteonerosaslastransaccionescomercialesacortoplazo.
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Fuente: Fondo Monetario Insternacional (FMI)
Gráfico Nº1Crecimiento Mundial(variación porcentual)
A partir de ese período y en un lapso de semanas (y hasta días paraalgunoscasos),lospreciosdelasmateriasprimascayeronfuertementey,araízdelcongelamientogeneralizadodelosmercadosdecréditoylahuídahacialosbonosdeltesorodelosEEUU,lasbolsasdevaloresdetodoelmundocayeronyeldólarseapreciómarcadamentefrenteatodaslasmonedasaexcepcióndelyen.
Uno de los efectos derivados de esta situación fue su impacto en elcomerciointernacional.Eneseentonces,laOrganizaciónMundialdeComercio(OMC) pronosticó que los flujos de comercio registrarían una caída de 9% en2009,lamayorcontraccióndesdelaIIGuerraMundial–lacontracciónrealfuede12.2%-,locualobedeceríaademásdelacaídadelademandaenlospaísesmásdependientesdelcomercioexterior,comoEEUU,alafaltadelíneasdecréditoygarantíascomercialesparalosexportadores/importadores(loscréditosqueenuna época fueron seguros y garantizaron la sostenibilidad de los procesos, sevolvieronmás caros o se interrumpieronpor completo)2, combinados conunaincipienteactitudproteccionista3.
2 De acuerdo a la Organización Mundial de comercio (OMC), los diferenciales de las facilidades de crédito para la exportación de corto plazo en esos momentos aumentaron entre 300 y 600 puntos básicos sobre la tasa de referencia LIBOR, en contraste con spreads normales de entre 10 y 20 puntos, que eran cobrados antes de la crisis. Por ejemplo, según el servicio de noticias Bloomberg, el costo de una carta de crédito para los importadores en China, Brasil y Turquía se triplicó, y para los de Pakistán, Argentina y Bangladesh se duplicó.
3 Desde el 2008 hasta el I Trimestre 2009 se detectaron unas 47 medidas en diferentes países para proteger sus sectores productivos, como el transporte entre México y EE UU, los aranceles al petróleo en Corea, o subsidios a la industria automotriz en EE UU (OMC: 2009).
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
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La OMC, asimismo estimó que entre el 80% y 90% de los flujos delcomerciomundialdependíandelfinanciamientobancario.
Paralospaísesendesarrollo,sepreveíaqueesareduccióndelcomerciotendríaunimpactomásfuerte,yaquesudemandaagregadaeramásvulnerableaunacontraccióndelaactividadeconómicamundialdebidoaladependenciadelademandaexternaydelainversiónextranjera4.
Así,losgobiernospasarondelapreocupaciónporcontenerlaspresionesinflacionarias, a dedicar múltiples esfuerzos para restaurar el funcionamientodelosmercadosdecréditoatodoslosniveles,evitarunadeflaciónyreducirlamagnitudyduraciónde la recesión.Dadoeldrásticomovimientodecapitalesdesdemuchas economías emergentes hacia, sobre todo, bonos del Tesoro5 de los EEUU, los organismosmultilaterales y gobiernos se esforzaron en buscarmecanismosparamitigarlosimpactosdeestareversiónenlosflujosdeinversiónygarantizarelaccesoalcréditointernacionaldelossectorespúblicoyprivadodelospaísesdesarrolladosyendesarrollo.
4 Informe sobre la actual crisis financiera internacional y sus efectos en América Latina y el Caribe. CEPAL, 2009. 5 Fuga hacia la calidad (flight-to-quality).
Gráfico Nº2Comercio Mundial
-8.0-6.5-5.0-3.5-2.0-0.51.02.54.05.57.0
I Trim
2007
II Tr
im20
07
III T
rim20
07
IV T
rim20
07
I Trim
2008
II Tr
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IV T
rim20
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-3
-2
-1
0
1
2
3
Exportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios PBI
Fuente: OMCFuente: OMC.
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2. La crisis económica internacional en América Latina y el Caribe
Aúncuandoinicialmentesellegóapensarquelasprincipaleseconomíasemergentespodríanconstituirelnuevomotorde laeconomíamundial (China,India, Brasil)6,enlarealidad,ellastambiénterminaronperdiendodinamismoysevieronenvueltasenlacrisis,locualdemostróqueenunaeconomíamundialcadavezmásglobalizadanoexistenpaíses“blindados”frentealasconsecuenciasdeunacrisiseconómicainternacionaldeestamagnitud.
Loscanalesdetransmisióndelacrisisfinancieraglobalysusecuelasobrelaregiónseexpresaronatravésde:(1)unafuertereduccióndelconsumoenlospaísesdesarrollados;conlaconsecuentecaídaenlospreciosdelasexportacionesyenciertamedidatambiénenlosvolúmenesexportados;(2)faltadeliquidezyunacontraccióndelasinversionescomoproductodelcortedelcrédito;(3)lacrisisen los países desarrolladosdesaceleró el flujode emigrantes hacia esospaíses y aumentó el desempleo de aquellos que ya residían en el exterior. SituaciónqueafectóelflujodelasremesashaciaALCyenunaproporciónimportanteelconsumonacionaldealgunospaíses,dada ladependenciadealgunas familiaspor estos ingresos.
Noobstante,esimportantedestacarqueenestaoportunidadlospaísesdeALCseencontrabanenmejorposiciónrespectoacrisisanteriores.Sugradodepreparacióneramuchomayordesdeelpuntodevistadelasolidezdelasfinanzaspúblicasydelossectoresfinancieros,asícomodelaspolíticasquecontribuyenasuavizarlosshocksexternos.Además,enestaocasión,ALCnoafrontabaunacrisisfiscal,comootrasregionesendesarrollo,niunacrisisbancaria,comolosEstadosUnidosygranpartedeEuropa.
Aprincipiosde2009,yaseempezóaobservarcomolosshocksexternosque golpeaban la región habían sido graves, y como éstos afectaron a lacuentadecapitalylacuentacorrientedelabalanzadepagos.Todoslospaísesexperimentaroncaídasenlademandaexternaymuchossufrierontambiénlacaídadelostérminosdeintercambiocuandolospreciosdeexportacióndelasmaterias primas cayeron fuertemente (Gráfico Nº4). Los países con sectoresmanufacturerosrelativamentegrandestambiénsevieronmuyperjudicados.
6 Se asumía que existía una suerte de desacoplamiento de los efectos de la situación financiera del mundo desarrollado.
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Gráfico Nº3América Latina - deuda externa 2008
Fuentes: Base de datos de las Estadísticas Trimestrales sobre la Deuda Externa; autoridades nacionales; FMI, International Financial Statistics. NEDD: Normas Especiales para la Divulgación de Datos.Europa incluye 35 suscriptores de las NEDD. Asia incluye 10 suscriptores de las NEDD.
50
40
30
20
10
0
Deuda % del PBISet. 2008 Dic. 2003
Deuda por inversión directa entre empresas
BancosNo asignadaOtros sectores³
Gobierno general
Deuda total (Millones de US$)
Set. 2008
Porcentaje del PBI (III Trimestre 2008)
Argentina² 155.842272.966
68.45945.525
8.81417.75210.369
211.90435.86412.494
46163818293247192744
127435848325957234998
BrasilChileColombiaCosta RicaEcuadorEl SalvadorMéxicoPerúUruguay
Arg. Bra Chi Col Cos R Salv Méx Per Uru
Entre 2003 y 2008 PBI de AL pasó de 59% a 32%.¹
La mayor parte de la deuda corresponde al gobierno y otros sectores no bancarios
En 2008, la banca europea debía el 54% de los préstamos externos y la de Asia el 45%. En proporción, la deuda de la banca latinoamericana era relativamente pequeña (16%).
1. Se refiere solo a los suscriptores de las NEDD de América Latina (no se dispone de los desgloses sectoriales de Ecuador).
2. Incluye US$ 27,900 millones de deuda no presentada para el canje durante la reestructuración de la deuda de Argentina en 2005.
3. Incluye empresas financieras no bancarias, empresas no financieras, hogares e instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares.
En 2008, la banca europea debía el 54% de los préstamos externos y la de Asia el 45%. En proporción, la deuda de la banca latinoamericana era relativamente pequeña (16%).Fuentes: Base de datos de las Estadísticas Trimestrales sobre la Deuda Externa; autoridades nacionales; FMI, International Financial Statistics. NEDD: Normas Especiales para la Divulgación de Datos.- Europa incluye 35 suscriptores de las NEDD. - Asia incluye 10 suscriptores de las NEDD.
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Eldeterioroenlacuentacorrientedelabalanzadepagos7seesperabaquefueramayorenlosotrospaísesexportadores,dondeseproyectabaunareducciónconsiderable en los superávits de cuenta corriente, que en algunos casos seconvertiránendéficits8.Enelentornomundialdeeseentonces,elfinanciamientode estos déficits no estaba asegurado, y a corto plazo se creía que habría queutilizarpartedelasreservasinternacionales.
Respecto a los flujos de financiamiento neto hacia la región, el FondoMonetario Internacional (FMI)proyectóuna fuerte caídapara el 20099, Si bien
7 La cuenta corriente de América Latina y el Caribe arrojó en 2009 un déficit de alrededor de US$ 16,500 millones, equivalente al 0.4% del PBI regional, ligeramente inferior al resultado de 2008 (-0.6%), según datos de CEPAL.
8 La mejora del saldo de la cuenta corriente fue bastante generalizada, con la excepción del grupo de exportadores de productos energéticos (Colombia, Ecuador, Bolivia y l Venezuela) cuyo superávit disminuyó del 5.4% al 0.6% del PBI, lo que puede atribuirse al desplome de los precios internacionales de los combustibles. La contrapartida fue la mejora substantiva de las regiones que dependen de las importaciones de productos energéticos: en Centroamérica el déficit se redujo del 9.1% al 2.7% del PBI y en el Caribe —sin incluir Trinidad y Tabago— del 10.6% al 6.1% del PBI.
9 Las inversión extranjera directa (IED) en América Latina y el Caribe cayó 41% en 2009 con respecto a 2008, retroceso que se hizo sentir con más fuerza en Brasil, donde alcanzó 49%; Argentina 42.7%, México 41%, Chile 23% y Colombia, 18.6%. Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD).
Gráfico Nº4América Latina y el Caribe - Términos de intercambio*
(Índice 200 = 100)
180 -
170 -
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170
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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Fuente: Fondo Monetario Internacional.* Ponderado por el PBI en función del PPA1. Países importadores netos de materias primas, principalmente en América Central y el Caribe.2. Países exportadores netos de materias primas: Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, que representan
dos tercios del PBI de la región.3. Otros países exportadores netos, principalmente países exportadores de hidrocarburos.
Otros exportadores de materias primas*
Importadoresde materias primas²
Exportadores de materias primas con metas de inflación³
Fuente: Fondo Monetario Internacional* Ponderado por el PBI en función del PPA.1. Países importadores netos de materias primas, principalmente en América Central y el Caribe.2. Países exportadores netos de materias primas: Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, que representan dos tercios del PBI de la región.3. Otros países exportadores netos, principalmente países exportadores de hidrocarburos.
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éstos se mantendrían en torno a los niveles observados al principio del decenio, todo indicaba que las condiciones de crédito más restrictivas y la escasez decapital bancario en los mercados desarrollados reducirán el financiamientocomercialdisponibleparaelsectorcorporativo.Asimismo,proyectóundescensodelainversiónextranjeradirecta(IED),dadaslasperspectivasmenosfavorablesenlossectoresproductoresdemateriasprimas.Encambio,previóunrepuntedelfinanciamientode fuentesoficiales,organismosmultilateralesyde labancadedesarrollo nacional.
El ingreso generado por las remesas10yelturismotambiéncayerondebidoaqueaproximadamenteel80%deltotaldeestasremesasprovienedelosEEUU.Otraseconomíasquesonimportantesfuentesderemesas—porejemploEspaña,enelcasodelasremesashaciaBoliviayEcuador—tambiéndisminuyeron.Lospaíses de América Central fueron los más afectados, puesto que las remesasrepresentanunaproporciónimportantedesuPBI.
Lacaídadelturismoperjudicóparticularmentelasperspectivaseconómicas delospaísesdelCaribe.Trasunleveaumentoenelprimersemestrede2008,se
10 Las remesas hacia ALC totalizaron US$58,800 millones en 2009, representando una caída de 15% respecto a 2008. Informe del Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN).
Gráfico Nº5América Latina - Financiamiento de la balanza de pagos
(% del PBI)
8 -
6 -
4 -
2 -
0 -
-2 -
-4 -
8 -
6 -
4 -
2 -
0 -
-2 -
-4 -
1990 92 94 96 98 2000 02 04 06 08 2010
Fuente: Fondo Monetario Internacional.Fuente: Fondo Monetario Internacional.
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estimóquelallegadadeturistasalCaribedisminuiríaenaproximadamenteun5%durantelasegundapartedeeseaño.LaOrganizaciónMundialdeTurismo(OMT),previóquelosingresosporturismodisminuirían2%en2009,locualocasionaríatambiénunacaídaimportanteenelsectordelaconstrucciónvinculadaalturismo11, debilitandoelcrecimientoeconómicoyelempleo.Elloafectaríalasituaciónfiscaldemuchospaísesyreducirálaentradadedivisas.Finalmente,laOMTregistroquelosflujosturísticosmundiales12cayeron4.3%eneseejercicio(lamayorencatorceaños),provocandoconellounacaídadeun6%enlosingresosgenerados.
EsclaroquelacrisistuvounimportanteimpactonegativoenALC,tantoanivelmacroeconómicocomomicroeconómico.Apartirdelcuartotrimestrede2008,ladesaceleracióneconómicasehizoevidenteenlamayorpartedelospaíses,yseesperabaquelaeconomíaregionalsecontraigaun1.5%el2009.FinalmentelaeconomíadeALCsecontrajoen2.6%eneseaño.Encualquiercaso,elempleofuelavariabledeajusteyresultóimposiblequelaseconomíascontinuasencreandonuevospuestosdetrabajoalritmoqueloveníanhaciendo.
11 Los flujos de IED en algunos países del Caribe (ligados a la actividad turística), está entre el 15% y el 25% del PBI, en República Dominicana, Costa Rica y Panamá, se ubican entre el 6.5% y el 8% del PBI. (CEPAL).
12 De unos 880 millones de viajeros.
Gráfico Nº6América Latina - Remesas(Var. % en promedio anual)
28 -
24 -
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16 -
12 -
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0 -
-4 -
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2002-04 dic-05 dic-06 dic07 dic-08
Fuentes: Harver Analytics y Fondo Monetario Internacional1. Incluye Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, México, Perú, Uruguay, Costa Rica, El Salvador,
Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panamá y Republica Dominicana.2. Incluye Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, Perú y Uruguay.
Fuentes: Harver Analytics y Fondo Monetario Internacional1. Incluye Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, México, Perú, Uruguay, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras,Nicaragua, Panamá y Republica Dominicana.2. Incluye Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, Perú y Uruguay.
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Otrotemaquecausópreocupaciónfueeldelaluchacontralapobreza,yaquesi bien se habían realizado avances significativos, en 2008 se perdierontresde los nuevepuntosporcentuales enmateriade reducciónde lapobreza,porlocuallaCEPAL,enel“InformesobreelPanoramaEconómicodeAméricaLatina”,alertóquesinoserealizabanpolíticasactivasdeayudaalingreso,podríaproducirseunaumentode15millonesdepobresenunsoloaño.SegúndatosdelProgramadelaONUparaelDesarrollo,laregiónsumonuevemillonesmásdepobresy2,5millonesdedesempleados.
3. Principales medidas generales de políticas nacionales e iniciativas globales
Lacrisisfinancieranosolollamóalareflexiónrespectoalfuncionamientodelosmercados,sinotambiénalpapeldelEstadoenlaregulacióndelsistemafinancieroysutransparencia,entreotros.ElloimplicaquelaaccióndelEstadodebeestarencaminadaahacerposibleque losmercadosfinancieros funcionencadavezmejor,ynocabedudaquesuaccionaresfundamentalenépocasdecrisiscuandocorrepeligroelfuncionamientodelmecanismodepagosycréditos.
La estabilidad se ve amenazada principalmente por comportamientosoportunistasqueresultanenriesgosexcesivos,ydebidoaqueenlosmercadosfinancieros, cuandoun intermediario asume riesgos excesivospone enpeligronosolosupropialiquidezysolvenciasinotambiénladelosdemásactoresenelmercado13.Ellodebidoaquelosahorristasmuchasveceslosproblemasfinancierosqueseobservandeunabancotiendenageneralizarloatodoelsistema,generandopánico y corridas bancarias; e incluso los propios bancos tienden a ser máscuidadososderealizaroperacionesentresi;conlocualsereducedrásticamenteladisponibilidaddefondosprestablesyterminainterrumpiéndoselafinanciacióndelossectoresproductivosysociales.
Esporestarazónquegobiernosdetodoelmundopusieronenmarchauna serie de políticas, programas compensatorios, y acuerdos consensuadosquepermitieranenfrentarlacrisis.Algunosestuvieronbasadosenampliacionespresupuestales y otros manifestando la necesidad e interés de recurrir a la
13 Chávez, Rodrigo y González-Vega, Claudio (1994). “Principles of Regulation and Prudencial Supervision and their Relevance for Microenterprise Finance Organizations”.
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cooperacióninternacionalparaconseguirrecursosadicionalesquelespermitanconcretar las iniciativas y programas que mantengan en funcionamiento sussectoresproductivosy/oprotejanalossectoresmasvulnerables.
Entre lasmedidas que enmayor omenor grado se implementaron setienenlassiguientes:
a) Políticamonetariadebajadetasas.EstadosUnidosyJapónfijaronsustasasdereferenciaentornoalceroporciento.Elrestodelospaísescontinuaronestatendenciaalabaja.Dadoelescasoonulomargendeaccióndejadoporestoúltimo,secomenzóainyectarliquidezalaseconomías.Lasoperacionesconsistenencompras,porpartedelasautoridadesmonetarias,detítulospúblicos,sumadasalíneasdecréditodirectoparalasempresas(GraficoNº7).b) Políticas fiscales de estímulo a la actividad económica: esencialmenteimplicóunareduccióndeimpuestosyelaumentodelainversiónpública.Aestosefectos, elFMI recomendóque, comomínimo, cadapaísdestine recursosparaesosfinesdelordendel2%desusrespectivosPBI.
Gráfico Nº7Política Monetaria en EE UU y Zona EURO
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Fuentes: BCE y FED.
Fuente: BCE y FED.
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c) Planesdesalvatajeparaentidadesfinancieras.Elfundamentoesparecidoparatodaslaseconomías,evitarlaquiebradenuevasinstituciones.
Otrasmedidasfueronlaestatizacióndebancosprivados,incentivosparala compra o fusiónde bancosprivados enproblemas, participación accionariaen el capital de los bancos, garantías a los depósitos de todo el sistema bancario, préstamosparalosbancosconproblemasdeliquidez,reconversióndelabancadeinversión,compradecarteraendificultades,reduccióndeencajes,reduccióny/o exoneración de impuestos de líneas de crédito del exterior, programas deinversiónen infraestructura,capitalizacióndebancospúblicos,yotorgamientode garantías para los bancos públicos.
4. Contexto actual y perspectivas de América Latina y el Caribe Dos años después de iniciada la crisis, la economía mundial se estárecuperandomásrápidodeloprevisto,yelcrecimientomundial,quefuenegativoen2.6%enelaño2009,estácobrandoimpulsoyseproyectaqueaumentará3.9%en2010y4.3%en2011,segúnlasproyeccionesdelFMI.
Gráfico Nº8Estímulo fiscal: impacto acumulativo del paquete fiscal del periodo 2008-2010 sobre el
balance fiscal (% del PBI 2008)
Fuente: OECD Economic Outlook 85 (2009)No disponible para 2010.
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Via gastos Via ingresos Saldo Fiscal
1) Aumento de los ingresos fiscales
2) Reducción del gasto público
1) Reducción de los ingresos fiscales
2) Aumento del gasto público
Fuente: OECD Economic Outlook 85 (2009)a. No Disponible para el 2010.
Recuadro Nº1Resultados de la Cumbre del G-20 en Londres1
(Del 2 al 3 de abril del 2009)
Principales medidas adoptadas:
(1) Dotar con medio billón de dólares adicionales al Fondo Monetario Internacional(FMI)parareforzarsupapelcomoprestamistainternacional.Así, sus fondos pasan de US$ 250,000 a US$ 750,000 millones, dineroconelquepodráapoyaranumerosospaísesquepresentendificultadeseconómicas por la crisis. Además, el G-20 ha pactado dar más relevancia dentro del organismo a los países en desarrollo. Así, ha establecido enero de 2011 como plazo para cambiar sus cuotas de poder. Lo mismo haocurridoenelcasodelBancoMundialcuyoplazoes2010.
(2) LaOrganizaciónMundial del Comercio (OMC) señaló que 2008 fue elprimerañoenuncuartodesigloenelqueelcomerciomundialsecontrajo.Laclaveparasalirde la crisisesqueéste se reactive, razónpor la cualelG-20decidió,quedelbillóndedólarespresupuestadoen la cumbre,US$250,000millonesseandestinadosareactivarelcomercioglobalyUS$100,000 millones para los bancos internacionales de desarrollo.
(3) No incurrir en medidas proteccionistas para hacer frente a la crisis aescala local. Dos de los compromisos pactados más importantes son el denodevaluar lasdivisasnacionalesparacompetirde formadeslealy“minimizar” que los planes de rescate de la banca nacional supongancompetencia desleal con las operaciones extranjeras.
(4) Imposicióndesancionesalosparaísosfiscalesquerehúsendarinformaciónsobrepresuntosevasoresfiscales.Así,elG-20hadecididoacabarconlosparaísosfiscalesquefigurenenla“listanegra’”delaOrganizaciónparalaCooperaciónyelDesarrolloEconómicos(OCDE).
(5) Será creado un nuevo Consejo de Estabilidad Financiera para trabajarconelFMIconelfindeestablecerunmecanismodealertatempranaanteeventualesepisodiosdeinestabilidadfinanciera.
(6) Habrámásregulaciónsobrelosfondosdeinversiónlibre(hedgefunds)ylas agencias de crédito.
(7) Acuerdogeneralparalimpiarlosactivostóxicosdelabanca.(8) LasayudasalTercerMundoparacumplirconlosObjetivosdelMilenio
serán canalizadas a través del Banco Mundial, el FMI y el resto deinstituciones internacionales que velan por aquellos países que noparticiparonenlacumbre.
1 El G-20 esta conformado por la Unión Europea, Argentina, Australia, Brasil, Canadá, China, Francia, Alemania, India, Indonesia, Italia, Japón, México, Rusia, Arabia Saudita, Sudáfrica , Corea del Sur, Turquía, Reino Unido y Estados Unidos
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Larecuperacióndelademandadomésticaenmuchaseconomíasavanzaa distintos ritmos: en los mercados emergentes liderados por Asia la actividad serárelativamentevigorosa,peroenlaseconomíasdesarrolladaslarecuperaciónsemantendrádébilyseguirádependiendodelasmedidasdeestímuloadoptadaspor los gobiernos14. De aquí en adelante se espera una recuperación lenta dela economíamundial, riesgos de rebrote de la inflación debido a las grandescantidadesdedineroinyectadoporlosgobiernosdelospaísesdesarrolladosquehadadocomoresultadoquepresentenelevadosdéficits,asícomoperspectivaspoco prometedoras en términos de empleo.
No obstante, la Organización para la Cooperación y el DesarrolloEconómico(OECDporsussiglaseninglés)auguraqueelritmoderecuperaciónserámayorenEEUUqueenJapónyenlospaíseseuropeosseríanmuydébilonegativo dado los eventos últimos en países como Grecia, España, Italia, Irlanda, Portugal y las políticas de reducción de gasto e imposición de nuevas cargastributariasenlasprincipaleseconomíasdelazonaeuro.Yaafinesde2009,eldatopreliminardecrecimientodelIVtrimestreenEEUU(5.6%trimestralanualizado)anticipabaloesperado:unarecuperaciónmásrápidaquelazonaEuro,aunquedistaaúndelograruncrecimientoapoyadoenunconsumoprivadoautosostenidoynodependiente(másdelamitadobedecióalcrecimientodelosinventarios)15.
Para la OECD, la previsión de crecimiento del PBI en EE UU será del 2.4% en el primer trimestre y del 2.3% en el segundo trimestre de este año,mientrasqueenlazonaeuropasarádel0.9%delperíodoenero-marzoal1.9%en el siguiente trimestre. Si bien, el escenario económico en Europa presentacaracterísticas algo similares al norteamericano, existen señales más negativas encuantoa lavulnerabilidaddesusectorfinancierooderecuperacióndesusmercados laborales, lo cual llevaapreverun ritmode recuperaciónmás lento
14 Entre los países más desarrollados, EE UU fue el que implementó el mayor estímulo fiscal, valorizado en 5% del Producto Interno Bruto (PBI). En Europa, el paquete fiscal fue menor, alcanzando alrededor de 1.5 a 2% del PBI. Sin embargo, parte de la diferencia entre los niveles de estímulos ha sido compensada por los llamados “estabilizadores automáticos” tales como: los pagos por asistencia social y beneficios por desempleo, que son mayores en Europa que en EE UU. Se espera que el apoyo fiscal en Japón alcance a más del 4% del PBI. En los países en desarrollo el estímulo fiscal generalmente ha sido menor, con la notable excepción de China. Su anunciado estímulo fiscal llegaba a 4.8% del PBI, mientras que medidas fiscales relacionadas tales como préstamos bancarios directos implícitamente garantizados por el gobierno se expandieron grandemente.
15 En el último trimestre de 2009, las economías de la zona del euro crecieron en conjunto sólo un 0,4% y las del G-7 un 3.7% (OECD, 2010).
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
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queeldeEEUUen2010,oinclusohastauncrecimientonegativo.EllodebidoalasmedidasdeajustefiscalquevienenrealizandolasprincipaleseconomíasdeEuropaafinreducirloselevadosdéficitsfiscales.
La situación fiscal por la que atraviesan la zona euro, con niveles dedéficitydeudaquecrecenaritmoselevados,limitaelmargendemaniobradelaspolíticaseconómicasyhannecesarialaimplementacióndeprogramasdeajuste.Estoúltimohaconstituyeunserioriesgoparaunarecuperaciónmásfirmedelaeconomíamundialysehaconstituidoenelpuntodepreocupaciónyatencióndelmundo;quehallevadoaajustarlasprevisionesdecrecimientopara2001.
Las economías emergentes, por su parte, cerraron 2009 con tasas decrecimiento elevadas16, siendo China el caso más notorio con un crecimientodel8.7%anual,elritmomáselevadodelosúltimosdosaños.Además,diversosindicadoresde actividadygasto, como laproducción industrial y el comerciominoristamuestranunmarcadodinamismo.
Ellohamotivado losprimerospasosde las autoridades chinaspara irreduciendogradualmenteelimpulsodelcréditoeirretirandootrasmedidasdeestímulo.Aunquesetratadeunprocesonoexentoderiesgos,elgobiernochinoestáutilizandotodaslasherramientasdisponiblesasualcanceparagestionarestatransiciónsinafectarsustancialmentealcrecimiento.
América Latina y el Caribe
El aceptable manejo macroeconómico junto con los programas de estímuloeconómico han establecido las bases para una recuperación económica en2010.ALCestáencaminándose,alparecer,a lograrnivelesdeactividadqueseaproximanalosregistradoshastaantesdelacontracciónocurridaenlasegundamitad de 2008, con el crédito privado retornando a sus niveles normales, lademandadomésticacrecienteylosmercadoslaboralesenrecuperación.Porello,elInstitutodeFinanzasInternacionales(IIF,porsussiglaseninglés),esperaqueALCcontinúesurecuperaciónycrezca4.8%esteañoy3.7%en2011,muyporencimadesutendencia(vercuadroNº1).
16 Según el Banco Central de la India, el PBI del país registro un alza de 7.9% en el segundo trimestre del 2009.
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Por su parte, el Banco Mundial considera que a nivel subregional lareactivación serámás notoria enAmérica del Sur y Centroamérica, donde lastasasdecrecimientoalcanzarían4.7%y3%respectivamente,mientrasqueenElCaribeelrepunteseríamuchomenor(1.8%).
Fuente: BBVA ERD.
Gráfico Nº9Producción Industrial
(Base enero 2007 = 100)
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Asia
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Fuente: BCR y superintendencias bancarias de la región.Elaboración: EE Scotiabank.
Gráfico Nº10América Latina - crédito al sector privado
(Variación % en términos reales)
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0.90.2
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Fuente: BBVA ERD.
Fuente: BCR y superintendencias bancarias de la región.Elaboración: EE Scotiabank.
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Cuadro Nº1Panorama de América Latina y el Caribe
Según las proyecciones de la CEPAL, Brasil encabezará la lista delos países quemás crecerán en el 2010 con una expansión estimada de 5.5%.Le seguiránPerúyUruguay (5%cadauno),yBolivia,ChileyPanamá (4.5%),mientrasqueArgentinaySurinamcrecerán4%.México3.5%aligualqueCostaRicayRepúblicaDominicana.
ElinformedelaCEPALcoincideconelBMalseñalarquelasalidadelacrisishasidomásexpeditagraciasaunconjuntodepolíticascontracíclicasquepermitieronenfrentareficazmentelasturbulenciasexternas,comolareducciónde las tasas de interés, el aumento en la participación crediticia de la bancaestatal,laexpansióndelgastopúblicoylaaplicacióndeunavariadagamade
2008 2009* 2010** 2011**(variaciónporcentual)
PBI Reala 4.2 -1.9 4.0 4.0Demanda doméstica 5.9 -3.3 5.7 5.2Preciosalconsumidor 9.3 4.6 7 6.7Términos de Intercambio 7.3 -5.6 5.5 3.9
(porcentaje del PBI)BalanceenCuentaCorriente -0.3 -0.4 -1.6 -1.4
(porcentajedeexportacionesdebienesyservi-cios)
TotalDeudaExternab 72 99 106.7 101.8InteresesBrutosalVencimiento 5.3 6.4 5.9 5.5
Fuente: CEPAL, Focus Economics, Instituto Internacional de Finanzas (IIF).Nota: (*) cifras preliminares y (**) proyectadoa Sobre la base de cifras oficiales expresadas en US$ de 2000.b No incluye Cuba.
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programaseneláreasocialrelacionadosconsubsidiosalconsumoeiniciativasdeapoyoalasfamiliaspobres.
Respecto a Centroamérica, a criterio del FMI; si bien los países centroamericanos afrontaron eficazmente la crisis y evitaron una severarecesión,suestrechadependenciadelaeconomíadeEEUUincidiríaparaquelarecuperaciónseamáslenta.SegúnelFMI,Centroaméricacerraríael2010conunaumentodelPBIde1.8%.
La CEPAL por su parte pronostica un crecimiento de 3%. A nivelindividual los organismos regionales y bancos centrales están de acuerdo queCostaRicaseráelpaísconmayorcrecimientoeconómicopara2010conun3.5%,ensegundolugarElSalvadorconun2%yGuatemalayHonduraspercibiránunalevemejoraensuproducción.
¿El dilema, seguir o no seguir con los planes de estímulo?
Hasta el primer trimestre de 2010, daba la sensación que se iba a unproceso de retiro gradual de las medidas de estimulo para la recuperacióneconómicanacional ymundial.Las entradasde capital registradas en algunosmercados emergentes comenzaron a despertar algunas inquietudes en tornoapresionessobrelospreciosdealgunosactivosylostiposdecambio.Porelloalgunospaísesempezaronasubirlastasasdeinterésoanticiparrecortesdegastosdelosprogramasdeestimulo,afindeevitaraumentosensusdéficitfiscalesypresionesinflacionarias. La recuperación global se enfrenta a riesgos bajistas específicos yaltamente interrelacionados, sobre todo en las economías desarrolladas. El primerodeelloshacereferenciaa laestrategiadesalidade lasexcepcionalesmedidas de política económica adoptadas más o menos intensamente desde el último trimestre de 2008 tanto en el frentemonetario como en el fiscal.Unaretiradaprematuradeestasmedidas, talycomoseapuntabaenunaanteriorpublicación deALIDE17, podría dañar seriamente la incipiente recuperación,debidoaquemuchaseconomíassontodavíamuydependientesdelosestímulosprocedentes del sector público.
17 Evolución y perspectivas de la banca de desarrollo en Latinoamérica, ALIDE, diciembre 2009.
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
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Elordendesalidadelasdistintasáreastambiénsetomabaencuentacomounfactorrelevanteenesecontexto,yaqueexisteescasaevidenciadequeel gasto final de familias y empresas apoyado en un crecimiento sustentablede la rentadisponiblehaya tomadoel relevoalgastopúblicocomoprincipalfactor del crecimiento. En tanto esta composición no semodifique existe unclaroriesgodequelaretiradadelosestímulosfiscalesfreneelcrecimientodemuchaseconomías.
Almismotiempo,lapuestaenmarchadeplanesdeajusteamedianoplazo seempezóa sentir comounanecesidad, loquepresionapormantenerunequilibrioentremantenerelapoyofiscalmientrasseanecesarioya lavezimplementar laspolíticasydefinir tiemposparael retirodelmismo.Estosinduda es un elemento clave en elmanejo de la economíamundial, pues estapolítica de respaldo sin precedentes tiene un costo tangible en términos deriesgoparalosbalancessoberanosy,enconsecuencia,laestabilidadfinancierafutura.
Mientras esta situación no suponga riesgos adicionales la políticamonetaria podía seguir siendo flexible. Esto es, mientras las expectativas deinflación en las economías desarrolladas permanecieran en niveles todavíaestables,ylacapacidaddeutilizaciónestéenniveleshistóricamentebajos,habríaciertomargendemaniobraencuantoalasalidadelaspolíticasnoconvencionalesdeapoyoalaliquidez.
Enelámbitofinancierolosavanceshastalafechasiguensiendomoderados,porloquelosriesgoscontinúanestandolatentes.Unadelasprioridadesentodaslasagendasdeberíaseguirsiendoelfortalecimientodelossistemasbancariosdemuchaseconomías.Todoelloafindeconseguirnormalizarelflujodecrédito,soloparcialmenterepuestohastaelmomento.
Aello seune tambiénun riesgode carácter regulatorio, conorigenenlaspropuestasde reforma lanzadashasta la fecha,y cuyos costos en términosdeincertidumbreyheterogeneidadamenazanconimplicardisparidadesenlasreglasdejuego,comportamientosqueincentivanelarbitrajeregulatorioypuedenllevaraunmenorapetito(omayorcosto)paraampliarcapitalporpartedelsectorprivado,comprometiendo,portanto,laestabilidadfinancieraglobal.
Recuadro Nº2Crisis en la zona Euro
Acomienzosdel2010,elepicentrodelacrisisfinancierainternacionalse trasladoaEuropa1yhapuestoen riesgoa lazonaeuro,obligandoaquelospaísesdelbloque,conjuntamenteconelFondoMonetarioInternacionalyelBancoCentralEuropeo(BCE),alanzarungigantescoymuycostosopaquetedemedidasparaprotegerladelosataquesespeculativos.
Conlacrisislosdéficitspúblicosdevariospaísesdelazonaeuroseprofundizaron,degradándosesusituacióneconómicaalmantenerse,asimismo,losdéficits comerciales, ello repercutiódemaneraespecialmentenegativaenGrecia.
Además, esto fue generando una onda de especulaciones sobre lasituaciónfinancieradePortugal,España,IrlandaeItalia,porsusaltosnivelesdedeuda,déficitybajoniveldecrecimiento.SoloPortugaltieneunadeudapúblicadel76.8%sobreelPBI;España,53.2%,Irlanda,64%;yGreciaeItalia2 sobrepasan el 115%3(VeranexoNº6).
Enestecontexto,elcasomásriesgosohasido,sindudas,eldeGrecia,cuyovoluminosodéficit, las enormesdeudasy el inminentevencimientodeunaimportantesumadeobligaciones4.Desataron,unacrisisdeconfianzasinprecedentes,queamenazabaconpropagarsealrestodelcontinente,ygeneróeltemordehundiraleuro5,porloquelosmercadosfinancierosybursátilessevieronafectados,siendonecesarialaaccióndeunacuerdocolectivo,alinteriordelaUniónEuropea(UE)pararescatarlaeconomíagriega.
1 A medida que avanzaba, la crisis dejó en claro que los efectos en los integrantes de la zona euro eran muy diferentes. Los mercados tomaron nota y las primas de los bonos soberanos tomaron rumbos divergentes (Belka 2010).
2 Aunque Italia comparte algunos de los problemas de Grecia (tamaño de deuda respecto al PBI y lento crecimiento) sus costos de endeudamiento no son elevados. La deuda italiana tiene un vencimiento mucho más dilatado y su diferencia en los intereses a los que ha sido contratado el dinero prestado, frente a la deuda de referencia del marco alemán, es mucho más chica que la de Grecia, (Fitch Ratings, 2010).
3 El Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UE limita el déficit público por debajo del 3% y obliga a controlar la emisión de deuda, que no puede superar el 60% del Producto Interior Bruto.
4 Grecia debía encontrar financiación urgente para afrontar los pagos por 52 mil millones de euros que vencen este año, la mayoría en concepto de los intereses asociados a su alto nivel de deuda. Aunque podría ser más: hay quien eleva esta cifra hasta los 80 mil millones, como el presidente del banco central alemán, Axel Weber, o varias casas de análisis financiero.
5 El lunes 17 de mayo de 2009, el euro registro su nivel más bajo desde abril de 2006, al cotizar a 1.2234 dólares.
Sinembargo,tantolaUniónEuropeacomosussociosdelazonaeuro6yelFMIexigieronaGreciaponerenmarchaunplanconcretoycreíbledemedidasdeaquíhasta el 2012quede confianza sobre el compromisodeAtenasparareconducirsusfinanzas.AcambiodeotorgarunprogramainternacionalderescateporUS$146,000millones(laUEaportaráUS$106,000millonesyotrosUS$40,000millonesprovendrándelasarcasdelFMI).
El6demayoelparlamentogriegoaprobóelplandeausteridadenviadoporelgobierno,quebuscaelahorrodeunosUS$37,000millonesen tres años. El plan comprende duros recortes en los salarios y lasjubilaciones tantodel sectorprivadocomopúblicoyparalizaránuevoscontratosdefuncionariosenlospróximostresaños.Unaumentode10%en los impuestossobreel tabaco,elalcoholy lagasolina;yunasubidaal IVAde2%.Finalmente,un incrementode laedadde jubilacióny laflexibilizacióndelosdespidos.
YaformalizadoelplanderescateaGrecia,loslíderesdelazonaeuropropusieroncrearun fondodeasistenciafinancieraparaprotegera susmiembros de los ataques de los especuladores que hundían lasbolsasdelViejoContinentey lamonedaúnica.Así, el10demayo, losministrosdefinanzasdelaUEreunidosenBruselasdecidieroncrearunnuevomecanismodeestabilizaciónparaevitarquelacrisisdeladeudadeGreciaseextiendaaotrospaíses.SetratadepréstamosdeUS$926,000millonesencasodedificultaddeunpaís.IncluyenUS$74milmillonesdelaComisiónEuropea7,US$543,300millonesdepartedelosEstadosdelazonaeuroyUS$308,000millonesdelFMI.
Bajo este plan, el Banco Central Europeo tomaría préstamosparaelfondodeestabilizacióndirectamenteenlosmercados,paraprestarestedineroagobiernoseuropeosendificultades.Esdecir,puedeprestarindirectamente dinero a países europeos. La meta de este sistema degarantíadelospréstamosesqueevitequelacrisisgriegasepropagueaotrospaísesdelazonaeuroquetienenaltosdéficitsyundébilcrecimiento,especialmenteEspaña,PortugaleIrlanda.
EléxitodeestosesfuerzosdeterminaráelrumbodeEuropaylafuncióndeleuroenlapróximadécadaylasqueleseguirán.
6 Son 11 los estados de la UE que no utilizan el euro son Bulgaria, Dinamarca, el Reino Unido, Suecia, Estonia, Hungría, Letonia, Lituania, Polonia, República Checa y Rumania.
7 Este mecanismo se ha utilizado ya para asistir a Hungría, Rumanía y Letonia en la actual crisis, pero hasta ahora estaba prohibido recurrir a él para los países de la zona euro.
ALIDE
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Estadiscusiónsobresimanteneronolosplanesdeestimulo,alaluzdeloshechosrecientesenlazonaeurosibiennohaconducidoaunretirodelosplanesdeestimulosíhaobligadoenlospaísesconbajasexpectativasdecrecimientoarepensaruneventualretirodelosmismosenlasactualescircunstancias;encambioenotrospaísesconexpectativasdecrecimientoaltoparticularmenteenAméricaLatina,loqueseestáhaciendoesmoderarelgastopúblicoycompensarloconlainversiónprivadaqueempiezaamostrarseñalesderecuperación18. En la medida queestarecuperaciónseconsolide,elprotagonismoqueenuncomienzohabíanganado laspolíticaspúblicas irádisminuyendoy,paulatinamente, el consumoprivadoylainversiónseconvertiránenloselementosquecontribuyanengranparte al dinamismo de las economías de la región.
18 Sólo la formación bruta de capital fijo de la región disminuyo un 9.8% durante el año 2009, sin embargo, ya desde el ultimo trimestre de este año se observaron mejoras. Así, en el primer trimestre del 2010, diversos países mostraron un repunte en este indicador respecto a igual periodo del 2009: reportándose un aumento en Chile de 9.3%; en Colombia, 8%; en Perú, 13.9%; en Uruguay, 15.1%, y para el caso de México se observaron mejoras, -1.2%.
II.ACCIÓN CONTRACÍCLICA DE LA
BANCA DE DESARROLLO FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL
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II. ACCIÓN CONTRACÍCLICA DE LA BANCA DE DESARROLLO FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL
Lareduccióndelosflujosdefinanciamientocomoresultadodelacrisiseconómica-financiera internacional, provocó que los sistemas financieros de laregiónsequedaranconpocasalternativasdefinanciamientoydadoelambientedegranincertidumbre,losobligóacuidarenextremosuliquidezyexposicióna riesgos, lo cual se tradujo finalmente en un endurecimiento de sus políticascrediticias1.
EnfrentarelimpactodelacrisisexigióprincipalmentedelaintervencióndirectadelosEstadosparasosteneralosmercadosfinancierosyevitaruncolapsomayor,conlocualquedóenevidenciaqueelEstadonopuededesentenderseydejarqueelmercadosemanejedemanerairrestricta,sobretodoenelmercadofinanciero,yquelecabeunrolimportanteenmateriaderegulaciónysupervisión,generandolascondicionesparaeldesarrollodeproductosyserviciosfinancieroseinyectandorecursosenelperíododebajadelcicloeconómico.
La respuesta de los gobiernos y las acciones en los ámbitos fiscales ymonetariosseorientaronadisminuirlosmecanismosdepropagacióndelacrisis.Unpapel importanterecayóenlas institucionesfinancierasdedesarrollo(IFD)en la sustentación del crédito y del financiamiento de largo plazo. En efecto,
1 Las instituciones financieras aumentaron las tasas de interés debido al mayor riesgo, haciendo menos viables los proyectos. Se da una mayor selectividad y con ello aumentan los costos de transacción y la inoportunidad del crédito.
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conjuntamente a lasmedidas generales de política, los gobiernos de la regiónlanzaronunaseriedemedidasespecíficasparacontrarrestarlosefectosadversosde la crisis internacional en la economíanacional, ymuchasde estasmedidastuvieroncomobrazoejecutoralasIFDnacionales.
EsenestecontextocuandolapresenciayaccióndelasIFDensucondiciónde agentedepolíticaspúblicasdefinanciación adquirióuna relevanciamayorenelcumplimientodesufunciónanticíclica,sinperderdevistaunavisióndelargoplazoyunapolíticapermanentededistribuciónderenta.Enloinmediato,tratarondejugarunrolqueayudealospaísesasuperarlacrisisfinanciera,alponeradisposicióndelsectorproductivoysocialmayoresrecursos.Así,lasIFDotorgaron, con recursospropiosy con fondosaportadosporelEstado,nuevaslíneas de crédito para los sectores de industria, agricultura, vivienda social,pymes,comercioexterior,infraestructura,etc.
Asimismo, realizaron otras acciones, como por ejemplo: aumentar ellímitedeendeudamientode los intermediariosfinancierosafindedotarlosdemayoresrecursosfinancieros;otorgargarantíasparalasemisionesdetítulosquerealicenlasempresas;constituirfondosparainfraestructura;renegociardeudasyampliar losplazosde lasdeudas;ofrecercréditospreferencialesasegmentosespecíficos,comolospequeñasempresasurbanasyrurales,yparalaadquisiciónde vivienda social2.
Enlosgráficosdel11al15,semuestraelcomportamientocontracíclicodelosbancosdedesarrolloenalgunospaíses.Allísereflejaunaumentodelcréditoounacaídamuchomenora laexperimentadapor labancacomercialprivada.Enalgunospaíses,también,seobservaquetantolabancapúblicacomolabancaprivada aumentaron sus colocaciones, sin embargo, en el comportamiento deestosúltimos, loquehubo, enunprimermomento, fueuna recomposicióndesucartera,dejarondefinanciarasectorescomo laPYMEyseconcentraronencréditos comerciales y de consumo. Por ejemplo, enArgentina en el períodomayo2008-mayo2009,labancaprivadadisminuyósucarteraPYMEenUS$2,536millones,entantoenlabancapública,porelcontrario,lacarteraPYMEaumentóenUS$2,462millones3.
2 Véase “El Papel contracíclico de la banca de desarrollo frente a la crisis económica internacional”, ALIDE, mayo 2009; para detalles puntuales sobre medidas implementadas por la banca de desarrollo.
3 “Evolución y Perspectivas de la Banca de Desarrollo en Latinoamérica”, ALIDE, noviembre 2009.
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
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Fuente: BCRA.Elaboración propia.
Gráfico Nº11Argentina - Crédito al sector privado
(variación porcentual)
Acción contracíclica de la banca pública de desarrollo
Banc
os
públ
icos
Banc
os
priv
ados
Nov08-nov07 Ene09-ene08
50% -
40% -
30% -
20% -
10% -
0 -
Fuente: Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES).
Gráfico Nº12Brasil - Crédito al sector privado
(variación porcentual)
set-08 nov-08 ene-09 may-09 jul-09 set-09 nov-09
160 -
150 -
140 -
130 -
120 -
110 -
100 -
90 -
80 -
Acción contracíclica de la banca pública de desarrollo
ALIDE
44
Fuente: Banco de México.Elaboración: ALIDE.
Banca comercial Banca de desarrollo
Gráfico Nº14México - Crédito al sector privado
(variación porcentual)
12 -
10 -
8 -
6 -
4 -
2 -
0 -
-2 -
-4 -
Fuente: Banco Central de la República Argentina.
Gráfico Nº13Argentina - Crédito al sector privado 2008
(Evolución Stock)
136 -
132 -
128 -
120 -
116 -
112 -
108 -
104 -
100 -
96 -
COYUNTURA LOCAL E INTERNACIONAL.
ESTABLEBancos públicos: procíclicos / expansivosBancos privados: procíclicos / expansivos
INESTABLEBancos públicos: anticíclicos / expansivosBancos privados: procíclicos / contractivos
ene feb mar abr may jun jul ago set oct
El papel más activo de la banca de desarrollo latinoamericana, se constata enquesuparticipaciónmantieneunapresenciaycontribuciónimportanteeneldesarrolloeconómicoysocialdelaregión.Enefecto,ainiciosde2009losactivostotalesparaunconjuntode101IFDsumaronUS$865,169millonesloquereflejaunimportanteaumentodesusactivosqueasciendealosUS$200,813millones,
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
45
Fuente: Banco Central de Costa Rica y Banco Nacional de Costa RicaElaboración: ALIDE.
BNVR Sistema bancario
Gráfico Nº15Costa Rica - Crédito al sector privado
(variación porcentual)
12 -
10 -
8 -
6 -
4 -
2 -
0 -
-2 -
-4 -
yrepresentaunaumentode30%entre2007y2008.Porsuparte, lacarteradepréstamos–sinincluirinversionesenempresasyentítulosvaloresenempresas–querepresentael56%delosactivos,aumentóen12%en2008.
Esteaumentoenelniveldeactivosreflejatantolasaccionesdemedidade capitalización de los bancos públicos, como la canalización de recursosprovenientesdelaslíneasdefinanciamientodelosorganismosinternacionales,losrecursosenadministraciónconcedidosporlosestadosenelmarcodelosplanesdeestímuloeconómico,ylarecapitalizacióndelasutilidades.LaapreciacióndelasmonedaslatinoamericanasrespectoaldólarenlospaísesqueconcentranlasIFDdemayordimensiónenlaregión,tambiénenpartehancontribuidoareflejarunaumentodelosactivos.Sinembargo,cabeindicarqueelaumentodelniveldeactivosdelasIFDvienedándosedesde2003,segúnsepuedeapreciarparaunconjuntode102IFDdelaregión(véasegráficoNº16).
La importancia de la participación de la banca de desarrollo también seconstataporsupresencia importanteen lacarteradecréditos totalesde lossistemasbancariosdelaregión.Alrespecto,cabeseñalarquehayungrupodepaíses–Argentina,Brasil,Chile,Guatemala,CostaRicaRepúblicaDominicana-dondelabancadedesarrollorepresentaentreel20%y49%delcréditobancario.Enunsegundogrupo,enelqueseincluyeColombia,ElSalvadorHonduras,México,
ALIDE
46
Panamá,dichaparticipaciónvaríaentre7.6%y15.6%.Losbancosdedesarrolloen elmarcode la crisis ganaronunamayorparticipaciónal actuardemaneracontracíclicaadiferenciadelosbancoscomercialesprivadosquerestringieronelcrédito.(VéaseelgráficoNo.17yelcuadroNo.2).
Gráfico Nº17Participación de la banca de desarrollo en
la cartera de créditos del sistema bancario, 2009
37.7
0.3
37
20.815.6
49
18.6
8
22
11.6 14.310.4 7.6
3.5
36.3
47.8
0
10
20
30
40
50
60
Argenti
naBoli
viaBras
ilChil
e
Colombia
Costa
Rica
Ecuad
or
El Salv
ador
Guatem
ala
Hondu
ras
México
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á
Paragu
ayPerú
Rep. D
omin.
Urugua
y
%
Fuente: Banco Central de Costa Rica y Banco Nacional de Costa RicaElaboración: ALIDE.
Gráfico Nº16IFD de América Latina y el CaribeEvolución del monto de activos
150,000.0
300,000.0
450,000.0
600,000.0
750,000.0
900,000.0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Millones de dólares corrientes" Millones de dólares constantes
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
47
PaísesBanca de Desarrollo 1/
Depósitos Cartera de Préstamos
Argentina 44 37.7Bolivia 0.0 0.3Brasil 35 37Chile 19.5 20.8
Colombia 12 15.6Costa Rica 68 49Ecuador 10.6 18.6
El Salvador 4.7 8Guatemala 20.8 22Honduras 0.74 11.6
México 11.6 14.3Panamá 15.7 10.4Paraguay 8.6 7.6
Perú 12.3 3.5República Dominicana 34.6 36.3
Uruguay 46.8 47.8Fuente: Superintendencias, Bancos Centrales y Bancos de Desarrollo.Elaboración: Programa de Estudios Económicos e Información de ALIDE1/ Bolivia: Banco de Desarrollo Productivo S.A. Chile: incluye solo a Banco Estado. Costa Rica: Incluye al Banco Popular y al Hipotecario de la Vivienda. Colombia: incluye Banco Agrario y entidades de segundo piso. Uruguay: sector no financiero (créditos). Perú no incluye al Fondo Mivivienda. Paraguay: no incluye al Crédito Agrícola de Habilitación. Panamá: no incluye al Banco Hipotecario Nacional.
Cuadro Nº2Participación de la banca de desarrollo en los sistemas
bancarios, 2009(%)
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48
Enelladodelosdepósitosdichopatrónserepiteenlospaíses,einclusoenaquellosdondehayvariasinstitucionesfinancieraspúblicasdeprimerpisosuparticipaciónesmuchomayor.Unadelascausasparaelloesqueensituacionesdecrisislosbancospúblicoshanresultadolosmássegurosparalosahorristas.LosucedidoenlacrisisArgentinaen2000asílodemuestraaldeclararseenquiebralos bancos privados sin nadie que respondiera por los depósitos del público.(VéasegráficoNº18ycuadroNº2).
1. Medidas específicas contracíclicas de los bancos de desarrollo
Esindiscutiblequelabancadedesarrollohaasumidounrolmásprotagónicoeneldesarrolloincluyenteyenelapoyodelossectoresproductivos,noporqueaalguiense lahayaocurrido,sinoquees lapropiadinámicadelarealidadqueasílohaexigido.Estasituación,sinembargo,generaunamayorpresiónpararesolvercoyunturasde cortoplazo, y es allí donde los bancos nodebendejar de lado sucompromisoconeldesarrollosostenibleeincluyenteenelmedianoylargoplazo.
Porotraparte, laspolíticascontracíclicaseficientesrequierensuficientecantidad de recursos financieros, así como del establecimiento de diferentesformas de crédito contingente y el desarrollo de una rápida capacidad de
Gráfico Nº18Participación de la banca de desarrollo en
en los depósitos totales del sistema bancario, 2009
44
0.0
35
19.512
68
10.64.7
20.8
0.74
11.6 15.78.6 12.3
34.6
46.8
01020304050607080
Argenti
naBoli
viaBras
ilChil
e
Colombia
Costa
Rica
Ecuad
or
El Salv
ador
Guatem
ala
Hondu
ras
México
Panam
á
Paragu
ayPerú
Rep. D
omin.
Urugua
y
%
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
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endeudamientoen losmercados internacionales.Porello,sehacenecesaria lacooperación de la banca de desarrollo con los bancos regionales de desarrollo; así comolacoordinaciónconlosdistintosagentesfinancierosnacionales.
Queda claro, entonces, que para que la banca de desarrollo –particularmentedesegundopiso-puedacumplirconsurolcontracíclicoenlaprovisióndefinanciamiento,nodebeactuardemaneraaislada,sinointegradaenunconjuntoorgánicodemedidasyacciones,claroestáencomplementariedadconelsectorprivado,paraasegurarlasostenibilidaddelosflujosdefinanciamiento,inversiónycomercio.Algunasrecientesexperienciasennuestrospaísessedanaconocerenacontinuación.
ARGENTINA
Elgobiernoargentinolanzóun“plandecontingencia”quesesustentaríaenpréstamosdelBancode InversiónyComercioExterior (BICE)y lasubastadecréditosparaempresasauna tasadel11%.Elpaquetese instrumentaríaatravés de distintas líneas de crédito y contemplaba una inyección de $13.200millones(unosUS$3,900millones)parallevaradelanteunplandeincentivoalaproducción,lainversión,eltrabajo,elempleoyelconsumo,parapaliarlosefectosdelacrisisinternacional.
Losprincipalesdestinosdeestefondoson:(1)unalíneadepréstamosdeconsumoporUS$1,015millones,conunmáximode$5milpesos(US$1,450)porbeneficiario;(2)US$900millonesparaelsectorautomotrizconelpropósitodemantenerelniveldeactividad;(3)US$365millonesparalapre-financiacióndeexportacionesycapitaldetrabajoparalaindustriayotrosUS$495millonesparaelsectoragrícola;y(4)US$1,015millonesparalaspequeñasymedianasempresas (pymes).Además seorientaríaunmontodeUS$190millonesparala adquisición de camiones y vehículos utilitarios, para que las medidas depromocióndelcréditoalcancenalsectorproductivo.
Elplancontemplabainstrumentosparalapre-financiacióndeexportacionesque se instrumentarán a través del banco BICE y una serie de colocaciones decréditosatravésdesubastasenelmercadoqueseentregaríanalasempresasqueofrezcanlamenordiferenciaentrelatasaquedebíanpagarporesedinero(del11%
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50
anual)ylaquelecobraríanasusclientes.Paraaccederaesospréstamos,queseharíanaplazosdeunaño,lasempresasdebíancomprometerseanoreducirsusplanillasdeempleados.Asimismo,elBancoNaciónprestóUS$1,300millonesdeloscualesalrededordeUS$460millonesestuvierondirigidosalasPyme.
Porsuparte,elBancodelaProvinciadeBuenosAires(BAPRO),decidiórebajar las tasasde interésde loscréditoshipotecariosde20%a15%anual.Elgobiernoargentinocreó,además,unMinisteriodelaProducciónparapromoverel comercio exterior.
BRASIL
Elgobiernobrasileñoanuncióel11dediciembredel2008unpaquetedemedidasdestinadasapaliarlaescasezdecréditogeneradaporlacrisisfinancieramundial.Elplanincluyólarebajadelimpuestoalarenta,asícomodelastasasquegravanlacompradeautomóvilesyloscréditosalconsumo,porlasqueelEstado dejaría de recaudar en 2009 cerca deUS$ 3,500millones. El gobiernointentaconelloapoyaralaindustriaautomotriz,consideradalasextadelmundoyquehabíaexperimentadounadrásticacaídadelasventasenelpaístras3añosde crecimiento.
Principales políticas sectoriales
• Sectorenergético:Aumentadelacapacidaddeendeudamientodelaempresapetrolera estatal Petrobrás junto al BancoNacional de DesenvolvimentoEconómicoeSocial(BNDES),porUS$5,100millonesparaasegurarelritmode inversiones previstas.
• SectorAgrícola:ApoyodeUS$6,300millones,conanticiposderecursosporpartedelBancodoBrasildeUS$2,150millones;aumentodelosrecursosquelosbancosdebendestinaralsectoragrícoladeUS$2,350millones;aumentodelaalícuotadeldepósitoobligatoriosobreahorroruraldel65%al70%,esdecir,US$1,100millones;usodelasreservascambiariasparaelfinanciamientoal sector rural por intermediode “trading companies”; usode los recursosdelosfondosconstitucionalesdeUS$215millones;ayudaalascooperativasagropecuariasdeUS$435millones;yasignaciónderecursosdelFondoparaelAmparodeltrabajador(FAT)paralaagriculturafamiliarporUS$150millones.
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
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• Sector Construcción y Vivienda: se anunció de un plan de inversión enviviendademásdeUS$123,000millonesdurante lospróximos15años;ycreacióndeunalíneadecréditoinmobiliarioparafuncionariospúblicos(inclusive funcionarios de empresas públicas y sociedades de economíamixta), como formadeestimular la construcción.ElBancodoBrasily laCaixaEconómicaFederaldaríancréditoinmobiliarioatasasmásbajasquelashabitualesdelmercado.
Afinde complementar lasmedidas tomadas por el gobierno, elBanco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), incrementó suslíneasdefinanciamientoendiversossectoresproductivos.Enelsectorexportador,otorgounalíneaporR$5milmillones(unosUS$2,120millones)adicionalesparaelfinanciamientodeoperacionesdepreembarque,losquepodríanserutilizadosparabienesdecapitalydeconsumo.
Paraelfinanciamientodebienesdeconsumo,ellímiteporgrupoeconómicofueampliadodeUS$50aUS$150millones.Paraelsectorcomercioyservicios,aprobólacreacióndeunanuevalíneadecréditodestinadaalfinanciamientodecapitaldetrabajodeempresasbrasileñas.EsteesunProgramaEspecialdeCrédito(PEC),conunpresupuestodeUS$2,550millonesyunplazodevigenciahastael30dejuniode2009.
Para el sector cooperativo, aprobó la renovación del Programa de Capitalización de Cooperativas de Crédito (PROCAPCRED) con vigencia hastafinesdel2009yampliósupresupuestoaUS$255millones,deloscualesUS$127.5millones(presupuestooriginaldelprograma)yahabíansidoutilizadosaliniciode2008,durantelaprimerafasedelprograma.Deestamanera,elProgramalanzadoamediadosdel2006,tendríamayorcapacidadparafomentarelfortalecimientodelaestructurapatrimonialdelascooperativasdecrédito,mediantelaconcesióndefinanciamientosasusclientes. Enfebrerodel2009,elgobiernobrasileñopusoadisposicióndelBNDESrecursosadicionalesporunmontosuperioralosUS$45milmillones,porloqueelBancopodríacontarconun totaldeUS$75milmillonesdurante2009parapréstamosaempresas.ElTesoroBrasileñoutilizaríarecursospropiosyemitiríadeudamobiliariaparaobteneresosrecursos.
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Asimismo, el BNDES anunció que la flexibilización las reglas de suspréstamosparainversionesycapitaldetrabajo,ademásdeampliarelfinanciamientoespecíficoparavehículosdetrabajousados.Conesepropósito,abrióunalíneadecréditoconrecursosdelFondodeProteccióndelTrabajadorparalasempresasdeventadeautosusados,porunvalordehastaUS$560millones.
Encuantoamedidasafavordelasmicro,pequeñasymedianasempresas,el BNDES mejoró las condiciones de financiamiento de la Tarjeta BNDES,ampliandoellimitedefinanciamiento,elcualpasódeUS$105milaUS$210mil,redujolatasadeinterésde1.13%a1%mensualyelplazodeamortizaciónfueampliado de 35 a 48 meses.
Finalmente,elBNDEScontaríaconUS$250millonesprovenientesdelaJapanFinanceCorporation(JFC),parafomentareldesarrollodelainfraestructurabrasileña.
Por su parte, la Caixa Economica Federal (CEF), con el objetivo de minimizarlosimpactosdelacrisisfinanciera,redujoenpromedio10.7%latasade interés a 20 líneas de crédito concedidas tanto para personas como empresas.
Encuantoalcréditodeconsumo,lanuevatasairíaabeneficiar,principalmente,la compra de automóviles, el préstamo consignado y el Construcard Caixa, quepermite el financiamiento de materiales de construcción. Para las empresas, lasmayoresreduccionesfueronparacapitaldetrabajoyanticipodeingresos.Latasadeinteresesdepréstamoconsignado,porejemplo,bajóde2.35%a2,07%mensual.
Compra de carteras de crédito de otros bancos
Atravésdeunamedidapresidencial,elgobiernobrasileñopermitióquetanto a CEF como al Banco do Brasil (BB) comprar participaciones parciales o completas en compañías de servicios financieros sin autorización explícita delCongreso,afindeevitarproblemasquepudieransurgirdelmalfuncionamientode los mercados crediticios.
EnesesentidolaCEFpodríacomprarR$4billones(US$1,685millones)decarterasdecréditodeotrosbancosesteañoyelmismovaloren2010.Lamedida
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
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buscabaaumentarlosrecursosdisponiblesdebancospequeñosymedianos,queenfrenten faltade liquidezdebidoa la crisisfinanciera internacional. Según laCEF,laadquisicióndecarterasen2008llegóacercadeR$1billón(unosUS$420millones).
PorsuparteelBanco do Brasiladquirióeldía20denoviembrede2008laNossaCaixa,ladécimasegundamayorinstituciónfinancierayel,9deenerode2009,comprólamitaddelasaccionesdeVotorantim,queeraeldécimomayorbanco brasileño, de acuerdo con el ranking de diciembre de 2007 del BancoCentral.Conlasdosoperaciones,elBancodeBrasilvaadesembolsaruntotaldeR$9,6billones(US$440ºmillones).
CHILE
Amediadosdeoctubrede2008,elgobiernochilenolanzounplanquebuscabaamortiguarlasconsecuenciasdelacrisismundial,elcualestabaenfocadoenapoyaralsectorfinanciero,a losexportadoresya laspequeñasymedianasempresas.Elplandemedidascanalizaríarecursos,principalmenteatravésdelaCorporacióndeFomentoalaProducción(CORFO),paralasPymequesevieronafectadasensuslíneasdecrédito,proveyéndolesfinanciamientodelargoplazocon tasas de entre 10% y 15%. El financiamiento de estasmedidas superó losUS$850millones,loscualesproduciránunimpactodirectodemásdeUS$1,800millones,yestádestinadaa:
• Apoyar al sector exportador: CORFO tiene operativo un Programa deCobertura de Préstamos Bancarios a Exportadores (COBEX). Esteinstrumentogarantizaun50%delospréstamosaexportadoresotorgadospor la banca.El objetivo era aumentar la coberturade este instrumento,aumentandosus recursosenUS$50millones,permitiendoaumentar lospréstamosgarantizadosenhastaUS$100millones.
Además, seflexibilizaron los requisitospara acceder a este instrumento,elevandodeUS$20aUS$30millonesanualeselmáximodeventasquepuedentenerlasempresasqueaccedanaestebeneficio.TambiénseampliólacoberturaotorgadaporCORFOdesdeellímiteactualdeUS$1millónaUS$2.5millones,dependiendodeltamañodelcrédito.
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• Apoyar la inversión con US$ 500 millones a través de CORFO Inversión: El Fondo de GarantíadeInversionesdeCORFO(FOGAIN)proveefinanciamientodelargoplazoalaspequeñasymedianasempresasparaquepuedanllevaradelantesusproyectosdeinversión.Comoresultadodeunalicitación,realizadaeneseentonces,seasignóalsistemafinancierorecursosporUS$300millones,concoberturasporunvalorsimilar,loscualesseentregaríanatasasdeentre10%y15%a las empresasdemenor tamaño.Estoaseguraríamayor liquidezalsistemafinancieroyaquelatasaalacualaccederánlosbancosaestosrecursosera de 6,26%, en pesos.
Estosfondoslepermitíanalosbancosobtenerrecursos,garantíasycolocarlasen empresas demenor tamaño. La licitación establecía que un 30% de losfondosqueobtenganlaspymespodríanserparacapitaldetrabajo,yun70%eninversiones.Asimismo,seconsiderabalarefinanciacióndelaslíneasactuales,para loscual lasempresasdebíanacercarsea losbancosque licitaronestosprimerosfondos:BBVA,BCI,BancodeChile,Corpbanca,BancodelDesarrollo,BancoSantander.LosrestantesUS$200millonesseentregaríanatravésdeunanuevalicitacióndesimilarescaracterísticas.
• Línea de Capital de Trabajo para pequeñas empresas:selicitaríaunalíneadecapitaldetrabajoporUS$200millones,utilizandolosinstrumentoscontenidosenelFondodeGarantíaparaPequeñosEmpresariosdeCORFO.
• Factoring no bancario por US$ 100 millones para nuevas líneas de financiamiento: con el objeto de facilitar el financiamiento del capital de trabajo de lasempresasdemenortamañoatravésdelfactoring,seestablecequeCORFOasignaríalosrecursosparanuevaslíneasdefinanciamientoalasempresasdefactoring.
Estaslíneasproveeríanfondosalosintermediariosfinancierosquecuentenconeficientessistemasdecontrolderiesgos,sefocalicenenempresasdemenortamañoyofrezcanlasmejorescondicionesdecréditoalclientefinal,entérminosdetasadedescuentoyservicio.
AellossesumaríansaldosadicionalesporUS$700millones,queseríancanalizadosvíaestesistemadesubastasqueestableceríaelBancoCentraldeChile.
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
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Cuadro Nº3Chile: otras medidas anticíclicas
Pymes Vivienda Otros sectores
- LaaplicacióndeUS$8,1millonesenrecursosadicionalesdurante2009 al Servicio de Cooperación Técnica (SERCOTEC) para duplicarelcapitalsemillapara microempresas.
- US$2,4millones,adicionales para el programa del Fondo de Solidaridad e Inversión Social (FOSIS).
- Ampliación a 3 años delplazomáximoderenegociacióndedeudastributariasysuspensióninmediatadecualquierapremio o embargo por mora a microempresarios queseacojanaestebeneficio.
- Crecimientodeun10%real de la inversión en vivienda en el 2009.
- Aumentotransitoriodelsubsidiohabitacional.
- Nuevosubsidioparavivienda de sectores medios.
- Aumentodecoberturadelseguroderemate.
- Seaumentadel80%actualaun90%delvalor de la vivienda la coberturamáximadeloscréditos para viviendas consubsidioestatal.
- Sefacilitaelusodemutuoshipotecariosendosables para la compra de viviendas, autorizandosuemisiónpor parte de las Cajas de Compensación.
CORFO:Apoyoalaindustriadelsalmóna través de garantías decréditoquelleganaUS$130millones.Laampliación de la línea de financiamientoparaelfactoringbancarioynobancario; e implementación deunanuevalíneaparabrindar garantía en la reprogramación de créditos.
Porotrolado,elSenadodeChileaprobóunacapitalizaciónextraordinariadelBancoEstadoporUS$500millonesyunaumentodelFondodeGarantíaparalaPequeñaEmpresa(FOGAPE),enUS$130millones(osuequivalenteenpesoschilenos).Conello,el capitalpropiodelBancoaumentóaaproximadamenteaUS$1.500millonesyeldelFOGAPEaUS$200millones.
De esta manera el BancoEstado aumentó su capital en un 50% y sucapacidadcrediticiaparapymesyfamiliasqueaspiranaunaviviendapropia.
ALIDE
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En cuanto al sector vivienda y construcción el gobierno dispuso elaumentódelmontodelsubsidiohabitacionalhastaen200UnidadesdeFomento(UF),unosUS$6,600paraviviendasnuevasyparalasusadasdehasta1,000UF(unosUS$ 33,000). Las viviendas que cuesten entreUS$ 40,000 yUS$ 80,000tendrán un subsidio especial transitorio. Otrasmedidas posteriores tomadasporelgobiernodeChile,puedeverseenelcuadroNº3.
COLOMBIA
El gobierno colombiano adoptó medidas que incluyeron la garantíade financiamiento contingente con instituciones multilaterales y accionespreventivas para garantizar niveles adecuados de liquidez en el sistemafinancierodeesepaís.
Deestamaneraelgobiernoseenfocóenlasmedidassiguientes,a:(1)asegurar los recursos necesarios para el financiamiento externo en el 2009 atravésdepréstamosmultilaterales(BancoInteramericanodeDesarrollo,BancoMundial y CorporaciónAndina de Fomento) por US$ 2,400 millones; (2) alaseguramientode ladisponibilidadderecursosporUS$650millonesparaelBanco deComercio Exterior deColombia S.A. (BANCOLDEX), provenientesde un crédito con el BID con garantía del Estado, para financiar al sectorexportador,aloscualessesumanlosUS$300millonesotorgadosporlaCAF,ademásdelalíneadecréditoporUS$200millonesenvigencia;(3)seaprobóunasolicituddelgobiernoparaautorizarmediantelamodalidaddeempréstitosexternos programáticos de libre destino y líneas de crédito contingentes conentidades financieras internacionales por US$ 1,500 millones, destinados asuplir eventuales faltantes en caso de agudizarse la crisis financiera global;(4)eliminacióndelcontroldecapitalesparainversióndecarteraenrentafija.Se eliminan todos los controles de capital a la inversión extranjera de cartera. Eliminacióndeldepósitodeendeudamientoexternocorrespondienteal40%;y(5)suspensióndelasubastadecompradirectadereservasinternacionalesporUS$20millones.
Otrasmedidasdelgobiernocolombianofueroniniciarlasaccionesparacrear junto con el gobierno venezolano un fondo comúnpara financiar a lasmicroypequeñasempresasenambospaíses.ElfondocontaríaconrecursosqueasciendenaUS$200millones(cadapaísaportaría100millones).
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
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Porotraparte,sepreviólaimplementacióndeunplancrediticiodecasiUS$200millonesparafinanciarlacompradeautomóvilesdeeimpedirlapérdidade 4,000 empleos de las ensambladoras; así como destinar US$ 240 millonesparavivienda,US$22millonesparagarantíasdecréditoparamejoramientodeviviendaspopularesyUS$220millonesparalareduccióndelatasadeinterésdeloscréditosparaviviendainferioresaUS$75mil.Deestamaneraelgobiernobuscaba estimular la construcción y el consumo demateriales, protegiendo elempleo.
Comoprotección,soloparacasosdeunagranemergenciasilacrisisseprofundizaba,ColombiaconcertóconelFMIunalíneadecréditoflexibleporUS$10.500 millones.
COSTA RICA
ElBancoCentralpusoadisposicióndelasentidadesfinancierasqueestánbajolasupervisióndelaSuperintendenciaGeneraldeEntidadesFinancieras,unalíneaespecialdefinanciamientoenmonedanacional.Porotraparte,recibiódelBIDuncréditodeUS$500millonesdestinadoaproveerdólaresalosbancosyotrosintermediarioslocalesencasoseannecesarios,debidoalacrisisfinancieramundial. También concertó otros préstamos externos, con el BIDporUS$ 850millonesparainfraestructurayUS$19millonesparaáreassilvestresprotegidas;conelBancoMundialtrespréstamosdeUS$72,5millones,US$65millonesparaatenderemergencias,yotroporUS$500millonestambiénparacontingencias.
En lo relacionado con la Banca deDesarrollo, se dispuso de un plan decapitalizaciónparainyectarUS$117,5millonesentresbancosestatalesconelfindequesereactivenloscréditosalsectorproductivo,quesehabíanreducidodebidoalarestriccióndeliquidezcomoresultadodelacrisisfinancierainternacional.ElplandegastospermitíatransferirdelsuperávitfinancierodelEstadoUS$50millonesalBancoNacional,igualsumaalBancodeCostaRicayUS$17,5millonesaBancoCréditoAgrícoladeCartago(BANCRÉDITO)paraampliarsucapacidaddedarpréstamos Otrasmedidasadicionalesfueron:(1)elestablecimientodelPlanNacionaldeAlimentos que incluye políticas de desarrollo productivo; (2) solicitud delgobiernoalosbancosparalareduccióndel2%delatasadeinterésenpréstamosde vivienda inferiores a los US$ 90 mil. Asimismo, el Instituto Nacional de
ALIDE
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FomentoCooperativo(INFOCOOP)secomprometióareducirun2,5%lastasasdeinterésdesuspréstamosdevivienda;(3)incrementodelmontomáximodelbonofamiliardevivienda,quellegaríaamásdeUS$9mil;(4)apoyoeconómicoa jóvenesquedeseendesarrollarproyectosproductivosy requieranun capitalinicial;(5)recursosporUS$400millonesparacréditoapequeñosproductoresycomerciantesafectadosporlacrisis;(6)negociaciónconbancosparaquereduzcanla tasade interés un 2%para los préstamosdestinados a lamicro, pequeña ymedianaempresa;y(7)reduccióndel1%delatasadeinterésdemicrocréditodelINFOCOOP.
ECUADOR
Entre el paquete de medidas adoptadas por el gobierno ecuatoriano sedestacaronlassiguientes:(1)elestablecimientodeunimpuestomensualsobrelosfondosdisponibleseinversionesquemantenganenelexteriorlasentidadesprivadasreguladasporlaSuperintendenciadeBancosySegurosylaIntendenciadelMercadode Valores de la Superintendencia de Compañías; (2) permitir un deducible deprovisionesporencimadelmínimo;(3)moratoriadelanticipodelimpuestoalarentahastadiciembrede2009paralosexportadoresdelossectoresmásafectadosporlacrisis;reduccióndelaretencióndelimpuestoalarentasobreinteresespagadosalexterior,al0%paraelsectorbancarioyel5%paralosempresariosprivadoshastadiciembrede2009(exceptocapitalesprovenientesdeparaísosfiscales);(4)reduccióntemporaldeimpuestosalabancaprivadayexigenciadequecapitalicenutilidades.Además,sepermitealabancaaccederaestímulosfiscalesacambiodelacolocacióndecréditosproductivos;(5)paraincentivarelahorronacionalsefijóunimpuestoalacervodeactivosexternosdelosbancosyseaumentarádel0.5%al1%elgravamenalasalidadecapitales;(6)sepermitióalossectoresexportadoresafectadosporlacrisisnopagarelanticipodelimpuestoalarentade2009;y(7)reforzamientocrediticiomedianteelotorgamientodelíneasdecréditodesegundopisodelBancoNacionaldeFomento;trasladodeunalíneadefinanciamientoparacomercioexteriorporUS$100millonesalaCorporaciónFinancieraNacional;yUS$500millonesadicionalesdelíneadeemergenciadelBID.AdicionalmenteprevieronsolicitarUS$1,000millonesalBIDparavialidadenlospróximoscuatroaños,estoesde2009-2013. En octubre del 2009, el gobierno lanzó un nuevo paquete demedidasentrelasquesedestacan:lainyeccióndeUS$200millonesalBancoEcuatorianodelaVivienda,paraelfinanciamientodeproyectoshabitacionales;lacolocación
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decercadeUS$110millonesalBancodelEstado,parapréstamosalosgobiernoslocales e incentivo de la obra pública; a la Corporación Financiera Nacional (CFN) seleinyectaronUS$130millones,pararefinanciamientodecarteraamenortasade interésde las compañías condeudas; ypor suparte, elBancoNacionaldeFomentopudoduplicaraUS$840elcréditodedesarrollohumanoyampliarelplazodepago,adosaños,ademásdebrindarcapacitaciónalosbeneficiarios.
EL SALVADOR
Lasprincipalesmedidas adoptadas apuntaron amitigar los efectosde lacrisisenelpoderadquisitivodelossalvadoreños,deallíquesefortalecióelprogramaRedSolidariaparaabatirlapobrezaextrema,duplicandoelmontodeayudaacadafamilia,quepasóde150a300dólaresparafamiliasconhijosqueestánestudiandola primaria. Asimismo, se puso en marcha el programaAlianza por la Familia,quebuscabafortalecerelniveldevidadelasfamiliasdeingresomedioatravésdedescuentosalascolegiaturas,laampliacióndelacoberturadesaludylarevalorizacióndelaspensiones.Otrasmediasincluyeronelaumentoenladeduccióndeimpuestodelarentaeneducaciónysalud,ampliarlareddeayudaconsemillamejorada,elpagodel100%deindemnizaciónporpartoenelSeguroSocialyelcongelamientodelastarifaseléctricasparaqueelEstadoabsorbieraelalza,entreotras.
Encuantoalsectorfinancierosecontratarondosempréstitosinternacionalesatasasdeinterésdealrededordel7%:unodeUS$400millonesconelBIDdeUS$37millones;yotroconelFondoMonetarioInternacional,porUS$800millonesdecarácter contingente en caso de emergencia macroeconómica.
En lo que concierne a la acción de los bancos de desarrollo, elBanco Multilateral de Inversiones (BMI) y laFederación de Cajas de Crédito y de Bancos de los Trabajadores (FEDECRÉDITO)lanzaronunprogramadeapoyoalamicroypequeñaempresa(Mype).Elprogramabuscabaproveerderecursosfinancieros provenientes del BMI, a la mype, a fin de permitirles superar losproblemasoriginadosporlacrisisfinancierainternacionalycontribuiraldesarrollodelsector.LainiciativasurgiócomoproductodelacercamientopermanentequeelBMItieneconFedecréditoyconcadaunadesusentidadesafiliadas. Lapymejuegapapelimportanteenlaeconomíadelpaís,representandoaproximadamente el 98% de la estructura empresarial, con fuerte incidencia
ALIDE
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económicaysocial.Ademásabsorbeel53.9%delpersonal totalocupadoenelpaísyrepresentael45%deltotaldelapoblacióneconómicamenteactiva.Dadala importanciadel sectorde la pyme, el BMIha contribuido fuertemente a sudesarrollo,facilitandofinanciamientooportuno.
HONDURAS
Entre las medidas del gobierno hondureño figuran la inyección deunosUS$ 530millones al sistema financiero paramitigar el impacto negativoquesufridoelpaísdebidoalacrisisfinancierainternacional.Asimismo,pusoadisposiciónlíneasdecréditotemporalesdeaproximadamenteUS$106millonesparapréstamoshipotecariosparaviviendasnuevas.Lareduccióndelencajeendólares y enmonedanacional a bancos cuya carterade crédito estédestinadaalmenosenun60%aactividadesproductivas.Aellassesumaronunaseriedemedidasimplementadasen2008paraincrementarladisponibilidadderecursosproductivosenelsectoragrícola,sobretodoparaasegurarelabastecimientodegranosbásicosyevitarlaescasezylaespeculación.
Por otra parte, el Banco Hondureño para la Producción y Vivienda (BANHPROVI)aumentóenUS$26.5millonesladisponibilidadderecursosparalosprogramasde“ViviendaCiudadana”.GraciasaunacuerdoconelRégimende Aportaciones Privadas (RAP). Los alcances del convenio permiten al banco desegundopisoseguirsubsidiandolospréstamosparaviviendaal10.5%,frentea los 19%y hasta el 20%que registra la banca privada. ElRAP, por su parte,obtendríaunautilidaddel2%porlacompradelosUS$26.5millonesenbonosdel Estado destinados a BANHPROVI.
Durante2008,redescontaronalrededordeUS$90millonesdeUS$370queteníandisponiblesparacréditosenelsectorviviendayqueconestaacciónel Estado estaba subsidiando aproximadamente un 2% de la construcción devivienda en el país.
El Banco Nacional de Desarrollo Agrícola (BANADESA), a su vezdispusodeL$200millones(unosUS$11millones)adicionales,paraenfrentarla repercusiones de la crisis financiera en el sector agrícola, estos recursosque formanparte de un fondo especial le permitirían al Banco fortalecer los
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proyectos demicro y pequeñas áreas de riego que posibiliten la producciónanual.Asimismo,elBancopodríadisponerderecursosprocedentesdelBancoNacionaldeDesarrolloEconómicoySocial(BNADES),deVenezuelaconquienfirmaron un convenio de US$ 30 millones y adicionalmente los fondos dePetrocaribeparaproducciónyriego.
MÉXICO
En México, el gobierno anunció un plan de cinco puntos llamado“CreciendoconMéxico”quebuscabaimpulsaralaeconomíaatravésdelaumentodelainversiónpública,conlaviviendacomoprioridadsocialygeneradoradeactividadeconómicayempleo.Losobjetivosdeesteprogramafueron:primero,adaptarlasfinanzaspúblicasalanuevarealidadeconómica;segundo,mitigarlosefectosnegativosdelacrisisfinancieraylaconsecuentedesaceleracióneconómicaglobal,ytercero,estimularelcrecimientoeconómicoyelempleo.Asimismo,seesperabaqueestasmedidasdenunimpulsoalaeconomíaequivalentea1%delProductoInternoBruto(PBI).
1. Ampliarelgastopúblicoeninfraestructuraparapoderestimularelcrecimiento.
2. Buscacambiarlasreglasenelejerciciodelgastoporpartedelsectorpúblicoparapoderagilizarsuejercicio.
3. Construirunanuevarefineríaenelpaís.4. El lanzamiento de un programa extraordinario de apoyo a las
pymes5. Crear un programa de regulación arancelaria para hacer más
competitivoelaparatoproductivonacional.
En ese sentido, unode lospuntosde la iniciativa fuedestinar $12,000millones (cercadeUS$1,000millones)para la construccióndeuna refineríayotrasobrasdeinfraestructuradePetróleosMexicanos(Pemex),conelquebuscabareducirelelevadogastoenlaimportacióndegasolinas.Asimismo,pormediodedosbancosdedesarrollo,elgobiernoofrecióhasta$50,000millones(US$3.900millones) para garantizar parcialmente las emisiones de deuda corporativa decortoplazo,antelafaltadeliquidezenelsector.
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Otrasaccionesfueron:(1)elotorgamientodegarantíasalasSociedadesFinancieras de Objeto Limitado (Sofoles) y a las Sociedades Financieras deObjetoMúltiple(Sofomes)paraquepuedanfinanciarse,esquemaenelquesoloparticipaban los bancos.
Así, se estima que de las 78 instituciones financieras especializadasquehayenMéxico,todaslasquesefondeandelabancadedesarrollopuedanparticipardelasgarantíasdeNAFIN,quesonalrededorde40;(2)NAFIN y el Banco Nacional de Comercio Exterior (BANCOMEXT)pusieronadisposicióndelaspymesrecursoscrediticiospor$35milmillones(US$3,100millones).Estemontosesumóalosprogramasdefinanciamientoqueambasinstitucionesteníanvigentes. De dicho monto extraordinario, US$ 2,050 millones se destinaron alíneasdefondeoparaquelosintermediariosfinancierosbancariosynobancariosamplíen sus programas de apoyo crediticio dirigidos a créditos nuevos delsegmentoPyme.
Adicionalmente, por medio del Programa de Garantías, se incentivaría elcréditoapymesatravésdelabancacomercial,porUS$1,070millonesparaapoyaramásde10milempresas.Encuantoalosdesarrolladoresdeviviendaqueoperan con Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (INFONAVIT), estospodríancontarconrecursosdisponiblesdelabancadedesarrollohastaporUS$ 550millones. Se complementaría la cadena productiva que ese entoncesoperabasoloconfinanciamientotradicional,conelesquemaCofinavit(créditocompartido entre Infonavit y cualquier bancoo sofoles), con lo que la ofertadefinanciamientoalosmil500desarrolladoresadheridosalprogramacreceríasignificativamente.
Tambiéndesdefinesde2008estádisponibleunprogramaparaapoyarla renovación de papeles comerciales de las empresas. Tanto NAFIN como BANCOMEXTemitiríangarantíasbursátilesafindemantenerel interésdelosinversionistasprivadosenelmercadodedeuda;yNAFINconjuntamentecon la Secretaría deEconomíapusieron a disposiciónde los intermediariosfinancieroshastaUS$45millonesbajoelprocesodeseleccióndeproductosPyme.
Igualmente,enfebrerode2009,NAFINpusoadisposicióndelaindustriaautomotrizuna líneade créditodeUS$730millones con tres componentes: el
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primero,deUS$310millonespara lasfinancierasdemarca, enelqueNAFINaplicaría el fondopara las líneasde créditoque tendrán comodestinofinal elconsumode vehículos; el segundo, igualmente deUS$ 310millones, consistíaengarantíasparaque labancacomercialotorguepréstamospara lacompradeunvehículo;yel tercero,deUS$110millonespara losdistribuidoresdeautomóvilesaunatasapreferencial(tasainterbancariadeinterésdeequilibriomásun 5%). En ese entoncesNAFIN también estabapreparando otra líneade crédito para el sector de autopartes y un préstamo adicional para losdistribuidores.
Porsuparte,laFinanciera Rural (FINRURAL)consideróotorgar$7,000millones (US$ 540 millones) adicionales en créditos a aquellas intermediariosfinancieros o sectores que nopuedan ser atendidos por la banca comercial enMéxico.Dichomonto a colocar es adicional a los $20,000millones (US$ 1,539millones)queFinruralyateníaestimadoprestar.
Porsuparte,BANOBRASimpulsóelfinanciamientoparalosEstadosy Municipios con una línea de crédito de US$ 1,200 millones del BID, queayudó aMéxico a ampliar el accesode gobiernos de estados ymunicipios afinanciamiento para inversiones prioritarias en infraestructura, serviciospúblicosyfortalecimientoinstitucional.LaasociaciónestratégicaentreelBIDyBANOBRAScompartelosobjetivosdelProgramaNacionaldeInfraestructuradeMéxico,queasignaunmayorrolalosestadosymunicipiosenelfinanciamientode infraestructura básica y servicios públicos como la provisión de agua,saneamientoyriego.
Para esas y otras acciones, México accedió a importantes recursos deorganismosfinancierosmultilaterales.Porejemplo,ElBancoMundial leprestóUS$1,010millonesalaSociedad Hipotecaria Federal,paracontribuiraofreceracceso a la vivienda a personas de bajos ingresos en México.
ElobjetofuefortalecerlacapacidadfinancieraytécnicadelaSecretaríadeHacienda yCrédito Público (SHCP)para cumplir sumisióndedesarrollarelmercadodefinanciamientodevivienda,conénfasisenampliarelaccesoalaviviendaparalosgruposdebajosingresos.Adicionalmente,elBancoMundial,elBIDylaSHCP,inyectaríanmásdeUS$13milmillonesalaeconomíamexicanaenlospróximosdosaños,conelobjetivodemantenerlosprincipalesproyectos
ALIDE
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deinversiónymitigarlosefectosdelacrisiseconómicasobrelosmáspobres.ElBIDtambiénanuncióqueautorizaríaunanuevalíneadecréditoporUS$1,000millonesparaapuntalarlaayudasocialatravésdelProgramaOportunidades. De ser necesario una mayor cantidad de recursos, la SHCP anuncióqueutilizaríatodoelmargendeendeudamientoexternonetoautorizadoporelCongresoparaconseguirrecursosquelepermitanseguirfinanciandoprogramasdeinfraestructura,medioambienteyparafortalecerprogramasdeapoyoalaRed de Protección Social. Adicionalmente, el Fondo Monetario Internacional le aprobóunalíneapréstamodeUS$47,000millonesaMéxicoqueserviríacomosolamentecomodeprotecciónyquenolousaríanamenosquehayaunagranemergencia.
PERÚ
El gobierno de Perú lanzó a fines de 2008 un plan anticrisis parareforzar su crecimiento. Para ello previó realizar inversiones públicasequivalentesaUS$5,800millonespara“mantenerelcrecimiento,aumentarelempleo,defenderalospobres,ydefenderalpaísdelacrisisinternacional”.
Parallevaradelanteelplan,elgobiernonegociólaobtencióndeUS$3,000 millones en líneas de crédito adicionales con entidades como el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, entre otras.Asimismo,anunció que se iba a acelerar la ejecución de un paquete de proyectos deinfraestructura de carreteras, viviendas y hospitales, comprendidos en elpresupuestode2009.Además,estableciólíneasdecréditoconelBM,elBID,elFLAR,elFMIylaCAF,queseusaríanencasodeemergencia(porunosUS$1,700millones).
Dentro del plan de medidas complementarias, el gobierno dispusoquelaCorporación Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE)recibierauntotalde S/.2,100 millones (US$ 670 millones), que se distribuyeron de la manerasiguiente: US$ 288 millones para impulsar la construcción de viviendas ypermitir que las entidades financieras sigan otorgando créditos hipotecarios,US$ 96millones a un fondode garantía parcial en favor de las pymes y losrestantesUS$288millonesparafinanciaractividadesdelasmicroypequeñasempresas exportadoras.
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Partedeesosrecursosserviríanparafinanciarcadenasproductivasdelossectoresagrícola,manufacturera,turismoymineríanometálica.SeesperabasuperarlosUS$150millonesqueseotorgaronen2008,alfinanciar200cadenasproductivas,ademásdemejorarlacantidaddeproyectosbeneficiarios.
REPÚBLICA DOMINICANA
En febrero de 2009, se anunció la aplicación de una serie demedidastendientesagarantizary fortalecer losprogramasdeseguridadalimentaria, laprosperidadruralylacompetitividad.
SeacordóaumentarelfinanciamientootorgadoporelBanco Agrícola ydestinarUS$100millonesdelBanco Nacional de Fomento de la Vivienda y la Producción (BNV) para el desarrollo del sector. También se aplicaría el programadecapacitaciónparajóvenesresidentesenlazonarural,dotándolosde tierras de la reforma agraria para que la inserción en este sector resulteatractiva.
El Banco de Reservas anunció que los préstamos hipotecariossolicitadosenmarzode2009paraadquirirviviendasnuevas,conunlímitedehastaUS$340mil,tendríanunatasadeinterésfijadel15%hastael1ºdeenerode 2010.
URUGUAY
Elgobiernouruguayohizopúblicounpaquetedemedidasparaenfrentarla crisis económico-financiera global y los posibles efectos sobre su economía.EntreellasseencuentranmedidasparapreservarelniveldeingresosdelEstado,facilitacióndelcumplimientotributario,estímulospara la inversiónprivada,elsectorexportadoryparalaspymes.
En cuanto a la promoción de inversiones se potenciarán los estímulospara las inversiones con mayor impacto en el empleo y las exportaciones eincentivando la ejecución de inversiones en 2009. Para ello, se adecuarían laReglamentacióndelaLeyNº16.906dándolemayorponderacióndelosobjetivosde empleo y exportaciones a efectos de las exoneraciones, bonificaciones a lasinversionesefectivamenterealizadasenel2009,considerándoseporun100%para
ALIDE
66
laexoneracióndelImpuestoalasRentasdelasActividadesEconómicas(IRAE),yotorgandoflexibilidadenlosplazosdeevaluacióndelosobjetivoscomprometidosenlosproyectosenaquellossectoresquelorequieran.
Además, la industria automotriz, naval, y las que cumplen ciertosobjetivos como promover el empleo de calidad, el desarrollo de cadenas de valor agregadonacionalylaadquisicióndeconocimientosycapacidadesparaelpaís,seránpromovidasporlaley.ElmétodoeslaexoneracióndelpagodeIRAEporunperíodo de tiempo. Asimismo, se promovería la participación del sector privado en obrasdeinfraestructuraporUS$1,000millones.
Al sector exportador se le mantendría el sistema de certificados dedevolucióndetributos.LadiferenciaesquepodríansercanjeadosenelBanco de la Republica Oriental del Uruguay (BROU)porefectivo,loqueimplicaUS$100millonesdeliquidezadicionalparalosexportadores.
Para el sector textil, se dispuso mantener las tasas preferenciales deprefinanciacióndeexportacioneshastadiciembrede2009.Enelsectorlácteo,elBancoRepúblicapusonuevosproductosadisposicióndelosclientesactualesynuevossujetosdecrédito;ylaCorporación Nacional del Desarrollo (CND) abrió líneasdecréditoatravésdelasinstitucioneslecherasyproductosdeemergenciaconparticipacióndelaindustria.
Loscréditosparalaadquisicióndeforraje,querequeriránlaparticipaciónactiva de los gremios de productores, fueron implementados por el FondoAgropecuario de Emergencia manejado por el Ministerio de Agricultura,Ganadería ypesca.Además elMinisteriodeVivienda, incrementaría el apoyoa lasunidadesproductivaspequeñasqueparticipandel sistema,y el InstitutoNacionaldeColonizaciónevaluaríaaloscolonoslecherosyloscamposderecría.
Porsuparte,enelsectorturístico,seseguiráconlapromocióndelpaísenelexterior,ysefomentaríalaseguridadciudadanaenlacosta.Además,paralosproductosuruguayoscompradosporturistashabríaunrégimendetax–free.Lascomisionesdeinmobiliariasporalquilerdeviviendasanoresidentesuruguayosseránincluidasenelrégimendeexportacióndeservicios,ademásdequeexistiráuna política de pre-inscripción en laDirecciónGeneral Impositiva (DGI) paraarrendamientos de temporada.
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Adicionalmente,secontemplóunpréstamomultisectorialdeUS$125millonesadicionalesparaelfondeodelsistemabancarioparaelfinanciamientodeproyectosypre-financiacióndeexportaciones.ElBROUduplicaríaelcupodestinadoafinanciarproyectosdeinversiónindustrialcomercialydeprestacióndeserviciosencondicionesespecialmentefavorablesdetasayplazo(deUS$100millonesen2008aUS$200millonesen2009).Paralosexportadores,elBROUcrearáunfondodegarantíaparaexportacionesapaísesemergentesoderiesgoporunmontodeUS$20millones.
El Banco Hipotecario (BHU) por su parte, finalizará su proceso dereestructura y capitalización durante 2009. Esto irá de lamano de una aperturadelíneasdepréstamoshipotecariosalargoplazoenmonedanacionalounidadesindexadas.
ElMinisteriodeViviendacontemplódarestímulosparalacompradevivienda,generandomásconstrucciónyempleoyotorgaríasubsidiosalacuotaparapréstamosotorgadosporBHU,BROUeinstitucionesprivadas.
Para las pequeñas y medianas empresas se previó la creación de unSistema Nacional de Garantía que facilite el acceso al crédito. Además seincrementaríaelfondodegarantíadecréditoparapymesqueadministralaCNDy se reglamentaría el ProgramadeContrataciónPúblicapara elDesarrollodelasmicro,pequeñasymedianasempresasprevistosenlaLeydeRendicióndeCuentas.
Otramedida del gobierno fue la implementación de “Exporta Fácil”paraMipymes.Esterégimenpermitelaexportaciónporvíapostal,paramontosdehastaU$S3,500,conreduccióndecostosoperativosyexoneracióndetasas.
III.OPORTUNIDADES PARA NUEVAS
ÁREAS ESTRATÉGICAS DE ACTUACIÓN DE LA BANCA DE DESARROLLO
LATINOAMERICANA
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III. OPORTUNIDADES PARA NUEVAS ÁREAS ESTRATÉGICAS DE ACTUACIÓN DE LA BANCA
DE DESARROLLO LATINOAMERICANA
A pesar de los importantes avances en términos macroeconómicos en el último sexenio1yestarsuperandoconalgunasturbulenciaselimpactodelacrisisfinancieramundial,enALCtodavíavariosdelosindicadoressocioeconómicosydeinclusiónydescentralizaciónfinancieradejanmuchoquedesear.Igualmente,existen serios problemas en cuanto a: pobreza y desigualdad, inseguridad,déficitsenlacalidaddelaeducacióneinversióneninfraestructura,ycienciaytecnología.
1. Profundización y descentralización financiera
Entérminoscomparativosanivelinternacionalenunrankingdepaísesporgradodeprofundizaciónfinancieraybancarización–medidaporcréditoydepósitosdelsistemabancariocomoporcentajedelPBI-elpaísmejorubicadodeALC,enestecasoChile,seencuentraubicadoenelpuesto52encrédito(gráficoNº 19) y en el 63 visto por el ladode los depósitos (gráficoNº 20). El créditobancario al sector privado como porcentaje del PBI es de 57.2%, menos de la quintaparterespectodelnumerounodelranking,losPaísesBajos,quellegaa307.5%.EncuantoalosdepósitoselindicadorparaChileesde46%yenellíder–Argelia–565%(véasetambiénanexoNº2).
1 Las economías de América Latina crecieron alrededor del 5%, el mejor indicador en los últimos 30 años.
ALIDE
72
Gráfico Nº19Créditos bancarios en países seleccionados, 2008
307.5
245.8
222.1
198.5
165.9
156.1
153.7
150.6
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142.9
101
74.9
72.7
50.8
46.9
38.2
36.1
34.7
33.6
25.2
17.5
16.9
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14.3
13.5
0.1 0.0
57.2
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50
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350
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Bajos
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México
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Rep. D
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Gráfico Nº20Depósitos bancarios en países seleccionados, 2008
565.1
314.4 32
8.4
307.5
247.1
199.1
196.2
173.3
164.3
161.8
113.0
103.7
73.5
51.8
51 44 42.5
42.3
39.8
31.1
28.7
20.7
16 15.8
13.6
11.6
10.9
4.9 0.146
0
100
200
300
400
500
600
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Puerto
Rico
Respecto a la infraestructura para atención de operaciones bancarias,la situación es quizás un poco mejor. En el indicador de número de cajerosautomáticosporcada100milhabitantes,elmejorubicadoesBrasil,queocupael
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73
décimolugarcon110.2–lamitaddeCanadáqueocupalaposiciónuno–,ytrespaísesmásdelaregión:Chile,CostaRicayMéxico(gráficoNº21).Encuantoalindicadordenúmerodesucursalesporcada100milhabitantes,elmejorubicadoes Venezuela que ocupa el puesto 48 con 18.5 sucursales versus Bulgaria queencabezalalistacon88sucursales.(gráficoNº22yanexoNº3).
Alabajaprofundizaciónfinancieraseagregalaexcesivaconcentracióndelacarteraendeterminadoszonasgeográficasdelospaíses,generalmenteenlagrancapitaljuntoconalgunaciudaddemedianodesarrollodelpaís.Asítenemosqueenunamuestrade7paíseslosdepósitosquedichaconcentraciónestáentre62%enColombia(BogotáyAntioquia)y85.3%enChile(regiónmetropolitanaqueincluyealaSantiagolacapitaldelpaís)(gráficoNº23).
Porsuparte,lacarterapréstamosestáenelrangode45%enColombia(BogotáyAntioquia)y85.3%enHonduras(departamentosdeFranciscoMorazán,incluyealacapital:Tegucigalpa)yCortez,incluyeaSanPedrodeSula).(VéasegráficoNº24ycuadroNº4).
Gráfico Nº21Cajeros automáticos por cada 100 mil habitantes en países seleccionados, 2008
202.7
8
189.6
169.2
3
159.3
157.1
133.5
9
127.0
7
125.0
2
118.3
7
110.1
9
65.6
53.35
41.31
40.99
40.15
38.74
38.55
38.4
36.94
33.04
30.57
27.99
26.31
26.01
17.67
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3.55
0.18
0.04
55.56
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50
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150
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250
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74
Países Depósitos Cartera de Préstamos
Bolivia 77 72Brasil 70.9 75.3Chile 85.3 73.6
Colombia 62 45Ecuador 63.8 60.5Honduras 63.5 85.3
México n.d. 59.5Perú 78.5 84.8
Fuente: Superintendencias, Bancos Centrales y Bancos de Desarrollo.Elaboración: Programa de Estudios Económicos e Información de ALIDE.1/ Bolivia: Santa Cruz y la Paz. Brasil: Región Sureste (Sao Pablo, Minas Gerais, Río de Janeiro y Espirito Santo. Chile: Región Metropolitana. Colombia: Bogotá y Antioquia. Ecuador: Quito y Guayaquil. México: Distrito Federal y Nuevo León (excluye cartera de consumo y vivienda). Honduras: Francisco Morazán (Tegucigalpa) y Cortez (San Pedro de Sula). El Salvador: San Salvador y La Libertad.
Cuadro Nº4Concentración geográfica de los depósitos y cartera
de crédito en América Latina 1/
Gráfico Nº22Sucursales bancarias por cada 100 mil habitantes en países seleccionados, 2008
88.07
57.44
56.75
55.88
55.07
54.23
52.96
50.02
46.66
44.91
35.43
23.72
18.5
15.11
13.97
13.94
13.87
13.32
12.19
9.27
7.48
7.19
4.03
1.54
1.21
1.13
1.02
0.34
14.95
40.47
0102030405060708090
100
Bulgar
ia
St. Kitts
y Nevis
Mongoli
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Portug
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Italia
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Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
75
Gráfico Nº24Concentración geográfica de los créditos
72 75.3 73.6
4560.5
79.8 85.3
59.5
84.8
0102030405060708090
Bolivia
Brasil
Chile
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México Perú
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Gráfico Nº23Concentración geográfica de los depósitos
77 70.985.3
62 63.8 63.578.5
0102030405060708090
Bolivia
Brasil
Chile
Colombia
Ecuado
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Hondura
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% d
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Los indicadores anteriores reflejan queALC sigue siendouna regióncon baja profundización financiera, lo cual se agrava con la concentracióngeográficadelosserviciosfinancierosenlasprincipalesciudades.Elloindicaríaque además de la exclusión por tamaño de empresa o sector productivo,persisteuncentralismoquenofacilitaelaccesoalosserviciosfinancierosalaspoblacionesdelaszonasrurales,dondeestánlosmáspobresenALC.Trabajarporlainclusiónydescentralizaciónfinancieraesundesafíopermanentedelabanca de desarrollo.
ALIDE
76
2. Pobreza y desigualdad
Si algo caracterizó a ALC en las últimas décadas han sido, tasas decrecimientobajasoinsuficientes,altavolatilidadyaltosnivelesdedesigualdadenladistribucióndelosingresos(CEPAL,2008a).Unacombinaciónquegeneraelevados y persistentes niveles de pobreza. Si bien se observaron mejoras enlos índices de pobreza en la región durante el período 2003-2008 cuando estaexperimentótasasdecrecimientohistóricamentealtasyseaplicaronimportantespolíticasderedistribucióndeingresos;enlaactualidadexistenunos189millonesdepobres,delosque76millonessonindigentes,loquesignificaquelapobrezallegóal34%ylaindigenciaal13%2.
Porotraparte,segúnelinformedelaONU-Habitat,laurbanizaciónnohacontribuidoaaminorarlapobrezaenlaregión,puestoqueelnúmerodepersonasenlamiseriahaaumentadomuchoenlasúltimasdécadas.ALCeslaregiónmasurbanizadadelmundoendesarrollo.Entre1987y2005lapoblaciónurbanapasode69% a 77% del total de habitantes. Este número llega a 87% en el caso de los países delconosur.Casi40%delasfamiliasurbanasestánbajolalíneadelapobreza34.
No obstante, el informe señala que es en las ciudades menores y,ciertamente,enlasáreasruralesdeAméricaLatinaendondelapoblaciónesmáspobre.Así,lapobrezaruralenBrasilalcanzael50.1%delapoblación,enColombia50.5%,enMéxico40.1%yenPerúal69.3%,mientrasque lagranexcepciónesChile,conuníndicedepobrezaruraldel12.3%,cifrainferiorinclusoaladelaszonasurbanas.
Entérminosdedesigualdad,tambiénsegúndichoInforme,labrechaentrericosypobresaumentóenAméricaLatinaenlasúltimasdécadas.Hoyel20%delosmásricosacaparael57%delosrecursos,mientrasel20%delapoblaciónmáspobre recibe apenas el 3.5%de los ingresos, loquehacedeAméricaLatina laregiónmásdesigualdelmundo,yesBrasilelpaísmenosequitativodelaregiónpuestoque lamitadde la riquezanacional está enmanosdel 10%de losmáspudientes,mientrasquelosmáspobresgananapenasun0.8%. 2 Panorama social de América Latina 2009, CEPAL.3 Cuarto Informe Perspectivas del Medio Ambiente Mundial (GEO-4, por sus siglas en inglés), publicado por el
Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA). Octubre, 2007.4 En el 2015 la región tendrá 10 de las 60 ciudades más grandes del mundo, y su población rural representará
menos del 20% del total.
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Enprácticamentetodoslospaísesdelsubcontinenteel40%delariquezaomásperteneceaundécimodelapoblación,yentodosellosseregistranpeorestasasdedistribucióndelosingresosqueenregionescomoelEstedeEuropaola OCDE. Por lo tanto, para llegar a la meta de la Declaración del Milenio de laONUde reducir lapobreza extremaa lamitadpara2015, elproducto totaldebería crecer almenos un 5% o 6% anual durante los próximos años. Comopuedevislumbrarse,enlascircunstanciasactuales,serámuycomplicadocumplirese objetivo.
EnALC,porotraparte,lapobrezaydesigualdadtienenunelementodediscriminación.Unagranmayoríadelosindígenassonpobres,tambiénloesunnúmeroimportantedeafroamericanos.Unnúmerodesproporcionadodehogarespobres,porotraparte,esencabezadoporunamujer5.Lapobrezatienecolorytienegéneroenlaregión.Ellohacedelproblemaaúnmásserio,negativoymásurgentelanecesidaddesolucionarlo.
Estaesunasituaciónnosoloinjusta,sinoquetambiénprogresivamenteinsostenible.Lafrustracióncausadaporelcontrasteentrelapobreza,ladesigualdady la exclusión, y el crecimiento económico realmente experimentado así comoel mejoramiento de la calidad de vida prometido por los sistemas democráticos quenosehamaterializado,creanlascondicionesparasituacionesdeconflictos,perturbacionesdelapazsocialyaumentodelaviolenciaenlaregión.
Portanto,elsistemapolíticoyeconómicodebesercapazdeentregarlemuchomásalagente,nosoloporquelapobrezaactualenALCesmoralmenteinadmisible,sinoporqueademás,depersistir,seconvertiráenunaamenazaseriaanuestrasposibilidadesdedesarrollofuturodebidoalosdéficitdeeducación,ahorroy capacidadde emprendimiento, entreotros efectosnegativosque traeconsigo.
Finalmente, es importante recordar que la pobreza está ligada a otrosprocesosquerepercuteneneltejidosocialdelaregión.Elaumentodesmesuradode lamigracióndepoblacionesde lospaísesconmásproblemasdepobrezay
5 La crisis económica actual, sin embargo, puede crear nuevos obstáculos para el empleo de las mujeres. La Organización Internacional del Trabajo (OIT) estimó que, a nivel internacional, el desempleo en 2009 fue de un 6.1 a un 7 para los hombres y de un 6.5 a un 7.4 para las mujeres, muchas de las cuales siguen atrapadas en empleos inestables y con frecuencia mal pagados.
ALIDE
78
empleohaciaotrospaísesdelaregión,particularmentehaciaEEUUyEuropa,hageneradocambiosenlaeconomíaylasociedaddelospaísesdeorigenydedestino.LasremesassonlaprimerafuentededivisasparalaeconomíadetodoslospaísescentroamericanosydecasitodoslosdelCaribe.EnelcasodeMéxicoyacompitenconelpetróleoyelturismo,altiempoquedisminuyeneldesempleo.
3. Inseguridad
Según los últimos datos del Latinobarómetro 2008, la inseguridad es,juntoalapobreza,lafaltadeaccesoalasaludylaeducación,lacorrupciónyeldesempleo,unadelasgrandespreocupacionesdelapoblación.Enlamayoríadelospaísesocupaelprimerooelsegundolugardelrankingdepreocupaciones.
Nosetratasolodeunapercepción.LaevolucióndelatasadecriminalidadenALCesalarmante.Variospaísesdelaregiónestánenlalistadeaquellosquetienen el mayor promedio de homicidios en el mundo con tasas que puedenllegar hasta 30 homicidios por cada cien mil habitantes. Con apenas el 8% de la poblaciónmundialestaregiónacumulael33%deloshomicidiosymásdel50%delossecuestrosdelplaneta,segúnestudiosdelaOEA.Entre1994y2005latasadehomicidiosenlosochoprincipalespaísesdeSudaméricacrecióenpromedioen 34%.En ciertas ciudadesdeAméricaCentral yAméricadel Sur gruposdedelincuenteslleganalextremodecontrolaryanosolamenteladelincuenciasinoelconjuntodelavidadealgunosbarrios.
La mayor parte de la violencia y de los delitos en nuestra región estávinculada al tráfico de drogas y al crimen organizado, cuyo crecimiento ha sidoimpulsadoporunacombinacióndealtadensidaddepoblaciónenáreasurbanas,pobrezapersistenteydesigualdaddelingreso.Esteesunproblemasocialquenosolodegradaydañafísicaymoralmentealaspersonassinoqueacarreaconsigounaltocostoeconómico.InvestigacionesdelBIDhandemostradoquelaviolenciaimponealospaísesdelaregiónunextraordinariocostoeconómicoquealgunoscalculanentreel5%yel15%delPBI6(hastaunosUS$170milmillones).Estaestimaciónincluyeelimpactodeladelincuencianosoloenlaseguridaddelaspersonasypropiedadessinotambiénenlaproductividad,lasinversiones,elempleoyelconsumo.
6 Mayra Buvinic (2010), Bidamérica.
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Existenademásunaseriedeproblemasestructuralesque impidena laregiónconsolidarsudesarrolloeconómicoysocialfrenteaotrasregiones,entreelloslossiguientes:
4. Elevada concentración de exportaciones
Todavía una gran parte de los países latinoamericanos mantienenuna elevada concentración de sus exportaciones principalmente en productosprimarios,patrónquesehaprofundizadoaúnmásconelaugedelosmercadosdemateriaprima.Portanto,unamayordiversificacióndeberíaserunobjetivoaalcanzar, todavezquelospaísesconunaofertaexportablemenosconcentradatienden a crecer más7ysonmenosvulnerablesalosshocksexternos.
Comparando la evolución de la concentración de las exportacionesdelaregiónconladeotrospaísesdelmundoseapreciaque,aunqueenlosúltimos30añosseharegistradounaciertatendenciahacialadiversificación,lasexportacionesdeALCcontinúanmásconcentradasqueenpaísesquehanlogradounmayordesarrollo, comoCoreadel Sur, Finlandia,HongKong eIrlanda8.Dehecho,elgradodeconcentraciónenAméricaLatinaseubicóen0,16enelperíodo2003-2004,comparadoconestosotrospaísesqueregistraronnivelesdeconcentraciónpordebajode0,07,yporlotanto,másvulnerablesacambiosenlascondicionesexternas(vergráficoNº25).
5. Bajos niveles de productividad e inversión
La alta concentración de las exportaciones latinoamericanas ha estado acompañadaporunaevoluciónirregulardelaproductividad.Mientraslospaísesasiáticosaumentaron laproductividad totalde los factores9 en los períodos de análisis(1979-1989y1990-2006),ALCreciénhalogradocrecerun0.8%enelultimo
7 Lederman y Maloney, 2003.8 Se incluyen estos países como referente ya que partiendo de condiciones iniciales similares a las de la mayoría
de países latinoamericanos, lograron una transformación productiva. Corporación Andina de Fomento, 2006.9 Permite medir la eficiencia con la que se combinan el capital físico y la mano de obra acumulados en la producción.
Cuando hay un crecimiento de la Productividad Total de los Factores (PTF) del 1%, esto equivale a decir que se obtuvo un 1% más de producto usando de los mismos recursos productivos. Se centra en los factores que impulsan el nivel y el crecimiento de la PTF (BID, 2010).
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Gráfico 25Índice de concentración de las exportaciones
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0.16
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4
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LAC-9 Bolivia
Finlandia Irlanda Hong Kong Corea del Sur
Fuente: Corporación Andina de Fomento (CAF).Nota: LAC-9: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, México, Perú y Venezuela.Fuente: Corporación Andina de Fomento (CAF)Nota: LAC-9: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, México, Perú y Venezuela.
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Gráfico 26 Aumento de la productividad total de los factores
(Puntos porcentuales por año) 1/
Fuente: Cálculos del personal técnico del FMI.1/ Países "grandes" son Argentina, Brasil y México; "medianos/pequeños" son los otros países del ALC de la muestra. Países "sobre el ingreso medio" son aquellos con ingreso per cápita ajustado por la paridad del poder de compra que se encuentran sobre la mediana del ingreso en ALC. "Debajo del ingreso medio" son los otros países.
Fuente: Cálculos del personal técnico del FMI.1/ Países “grandes” son Argentina, Brasil y México; “medianos/pequeños” son los otros países del ALC de la muestra. Países “sobre el ingreso medio” son aquellos con ingreso per cápita ajustado por la paridad del poder de compra que se encuentran sobre la mediana del ingreso en ALC. “Debajo del ingreso medio” son los otros países.
período(gráficoNº26).EsprecisamenteeneseperíodoinicialenquelospaísesdeAméricaLatinaseestancaronentérminosdecrecimientoydistribución;loquehasignificadounaampliacióndelabrechaconrespectoalospaísesasiáticosydesarrollados.
ElFMItambiénseñalaquelainversiónenlaregióncomoporcentajedelPBIsehamantenidoinferioralpromediodelospaísesendesarrollo.Lainversiónsecontrajofuertementeenlosañosposterioresalacrisisdeladeudadeprincipiosdelosañosochentaydesdeentoncesnohapodidorecuperarse,encontrasteconloocurridoenotras regiones.Comoresultado,para laALCen suconjunto, lacontribucióndelaacumulacióndecapitalalaumentodelproductopercápitaenelperíodo1970–2006fuedeapenas0.3%poraño,menosdeuncuartodelvaloralcanzadoporotrospaísesendesarrollo,sinincluiraChina.
Para lograr tasasdeacumulaciónde capitales elevadas, similaresa lospaísesasiáticos,esindispensableconseguirtasasdeahorronacionalrelativamente
ALIDE
82
% d
el P
IBLAC-9 Bolivia
Datos regionales promedio, ponderados por paridad del poder de compra (PPC).Fuente: PWT hasta 2004 y WEO y FMI en adelante.
Datos regionales promedio, ponderados por paridad del poder de compra (PPC).Fuente: PWT hasta 2004 y WEO y FMI en adelante.
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Gráfico 27Inversión: promedios regionales
(% del PIB)%
del
PIB
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Ahorro interno: promedios regionales
(% del PIB)
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altas. En la mayoría de los países de ALC, sin embargo, las tasas de ahorrocontinúansiendobajasyapenasbordeanel20%delPBI.Lospaísesqueahorranpoconopuedeninvertirmucho,salvoquesuniveldeinversiónsecomplementeconinversiónexterna, locualconstituyeunriesgoenperiodosdecrisis (VéasegráficoNº27).Asiaahorraeinvierteenpromedio50%más–entérminosrelativos–queAméricaLatina.
Así, para duplicar el actual nivel de ingresos per cápita de la regiónse debería incrementar la tasa de inversión interna en al menos 5% del PBI, en laspróximasdosdécadas.Locualdemanda,nosoloquesemoviliceelahorronacionalsinoelexterno,soloasísepodránfinanciarmayoresinversiones.
6. Rezago en la provisión de infraestructura
ALC está invirtiendo en infraestructura menos de lo necesario parasostenerelcrecimientoeconómico,comosíloestánhaciendomuchaseconomíasasiáticas.No es que la crisis frenara la inversiónprivada en infraestructura, yposteriormenteelsectorpúblicotuvieraquetomarlaposta.
En los últimos 10 años China ha estado invirtiendo en promedio entre 4% y6%desuPBIeninfraestructura,mientrascomoloseñalaraunestudiodelBancoMundial10,laregióninviertemenosdel2%desuPBI,encontraposiciónconel3.8%de1980y1985.Así,siALCpretendealcanzaroestaralaalturadepaísesqueenelpasadoseencontrabanmásatrasados,comoCoreayChina,deberáincrementarestainversiónentreun4%a6%anualenlospróximosveinteaños.Lasmejoraseninfraestructurapodríantraducirseenganancias,entérminosdelcrecimientodelPBIpercápita,de1.4%a1.8%anualytambiénreduciríaladesigualdaden10%a20%,loquecontribuiríaaqueelcrecimientobeneficiaramásalospobres.
Losproblemasdeinfraestructuranosolofrenanlacapacidaddelaregiónde crecer, sino de competir y ser más productivos, ya que una infraestructuradeterioradaydebajacalidad,generaproblemasasociadostalescomo:unalogísticadeficiente,elevadoscostosdetransporte,bajaeficienciaportuariayaduanera.
10 Infraestructura en América Latina y el Caribe: tendencias recientes y retos principales. Banco Mundial, 2003.
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Lainversióndelsectorprivadonuncacompensólosrecortesdelsectorpúblicodeladécadadelnoventay,además,sederrumbóenlosprimerosañosdeestadécada.ALCnecesitaincrementarsuinversióneninfraestructura,tantopúblicacomoprivada.Paraelloesnecesarioestablecerparámetrosinstitucionales,regulatorios y legales más sólidos, contratos más transparentes y estructurasfinancieras innovadoras que hagan que los proyectos seanmenos riesgosos ymejoren el rendimiento de las inversiones11.Además,deunavisióndelargoplazoquetransciendalosgobiernos.
Noobstante,esposiblequeatraeranuevos inversionistasseconviertaenunproblemaparaalgunospaíses.Enefecto,conlareactivacióneconómicalainversiónprivadaeninfraestructurapodríaenfocarsemásenaquellospaísesque tienengradodeinversión(Chile,México,PerúyBrasil)uotroscomoColombiayPanamá,quesibiennotienengradodeinversión,sonatractivosparalainversiónextranjera.Con lo cual, aquellospaísesque tienen lasmayoresnecesidadesdeinversióneninfraestructurapuedaquenoseanobjetivodelosinversionistas,locualllevaríaaacentuarlasbrechasdedesarrolloalinteriordelaregión.
Enmateria de infraestructura social, la región sufrió un largoperíodode limitada inversiónpara laprovisiónde serviciosbásicos, segúnunmodelopreponderantementeestatalymuydebilitadoporlacrisisdelosañosochenta.Este fue seguido en la década posterior por unmovimiento de desregulaciónyprivatizaciónde algunos serviciospúblicos, con suspropiosproblemas, quecausólapersistenciadegrandesdéficitsenmateriadeinfraestructura.
Lasdeficienciasenelaccesoalaguapotable,saneamiento,ylapersistenciade los tugurios, favelas o barriadas, están directamente relacionadas con lasdificultadesdeproveerserviciospúblicoseinfraestructurademaneraeficiente.Estasdeficienciasademástienengrandescostosentérminosdesaludybienestarhumano.
Pese a que la región ha experimentado unamejora en el acceso a losserviciosbásicos,estonohabeneficiadoalosdiferentesgruposdeingresodelamismaforma.Deahíquelasfamiliasmáspobrescuentanconunmenoraccesoa
11 Fay, Marianne y Morrison, Mary (2005). Infraestructura en América Latina y el Caribe: tendencias recientes y retos principales. Banco Mundial.
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Cuadro Nº5Porcentaje de hogares con acceso a servicios de infraestructura básica
por quintiles de ingreso familiar per cápita en América Latina (2001-2005)
Servicio Quintil de ingreso Familiar Per cápita Promedio1 (menor) 2 3 4 5 (mayor)
Accesoaaguaenlapropiedad
77 83 87 90 94 87
Acceso a alcantarillado público
36 65 55 65 78 58
Inodoro conectado a alcantarilladoofosaséptica
45 54 64 74 84 66
Acceso a energía eléctrica
86 90 93 95 98 93
Líneatelefónicafija 25 34 44 58 75 49
Fuente: Corporación Andina de Fomento (CAF).
losserviciosbásicostalescomoaguaenlapropiedad(75%entrelasmáspobresversus92%entrelasfamiliasdemayoringreso),alcantarilladopúblico(35%paraelquintilmáspobre,77%paraelmásrico).
SegúnunrecienteestudiodeBoozAllenHamillton12,laregiónrequeriráinversionesporUS$7,45billonesensuinfraestructuraurbanaenlospróximos25 años para renovar sus sistemas obsoletos y satisfacer la creciente demandadeserviciosbásicosasushabitantes.Estemontoesequivalenteal18.2%delasinversionesquerequieretodoelmundo.
Finalmente,unfactorimportanteenelfuturodelainfraestructuradelaregión son las tendenciasde crecimientodemográficoydistribución territorialde lapoblación. Si bien la importanciade lamigracióndesdeáreas ruraleshadisminuido, todavía afecta el crecimiento urbano, y lo hace en paralelo a la
12 Consultora de gestión y tecnología, desde hace más de 90 años, brinda servicios a importantes corporaciones
internacionales y a gobiernos en el mundo.
ALIDE
86
migraciónintraurbana,loquerequiereconsiderarlasinstanciasdegestiónurbanaydesarrollodeinfraestructura.Enelinteriordelasáreasmetropolitanashayunaconcentracióndepersonasdemayoresingresosenelcentroyunadispersióndelospobresen laperiferia,queenausenciadeserviciosadecuadosyaccesibles,significaundesafíomásparalainclusiónsocialdeestaspersonas.
7. Baja calidad de la educación
En un reciente informe la UNESCO13 señala que pese a la expansiónen cobertura preescolar, primaria, secundaria y universitaria, los niveles deaprovechamiento escolar se sitúan por debajo de los estándares internacionales.
ALCestácercadelograrlamatriculacióndetodoslosniñosenlaenseñanzaprimaria14.Entre1999y2007,latasanetadeescolarización(TNE)mediaaumentóde92% al 93%15.LasTNEnacionalesvandesdeun74%enAntiguayBarbudahastaun100%enAruba,yenlagranmayoríadelospaísesdelaregiónseobservanTNEdel90%omás.Sinembargo,aniveldeaprovechamientosiguesiendoinsuficiente.
En efecto, un Estudio Internacional de Tendencias en Matemáticas yCiencias (TIMSS), realizadoen2007paramedirelaprovechamientoescolardelosalumnosdeloctavogrado,ponedemanifiestolaexistenciadedisparidadesconsiderablesenelaprovechamientoescolarentrelospaísesdesarrolladosylasnacionesendesarrollo(representadas,enloquerespectaaAméricaLatina,porColombiayElSalvador).
Las puntuaciones medias obtenidas en las pruebas por los alumnosdeCorea,primerpaísdelaclasificación,fueron1.6y1.8vecessuperioresalasconseguidas por los escolares de Colombia y El Salvador, respectivamente. Elniveldeunalumnopromediodeestosdospaísesesigualoinferioraldelgrupoformadoporel10%de losestudiantesqueconsiguenpeores resultadosen lospaísesmejor clasificados. Estosdospaíses latinoamericanos tambiénfiguraronentreaquellosconresultadosmásbajosenlaspruebasdelTIMSSparalosalumnos
13 Informe de Seguimiento de la Educación para Todos en el Mundo 2010.14 El aumento de la cobertura escolar en el nivel básico es explicado en parte por el efecto positivo de las metas
globales de acceso universal, propuestas por la UNESCO, y los Objetivos de Desarrollo del Milenio de la ONU; estos últimos contemplan que para el 2015 se logre la educación primaria universal.
15 La TNE aumentó del 93% al 94% en América Latina, pero bajó del 75% al 72% en el Caribe.
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
87
decuartogrado,yaquelaspuntuacionesdel91%delosescolarescolombianosy del 94% de los salvadoreños fueron iguales o inferiores a la puntuación dereferenciamásbajaestablecida.
Asimismo,deacuerdoconlaevaluacióndePISA16,queconsideraquelos alumnos cuyo conocimiento de la lectura se sitúa por debajo del nivel 1establecidosehallanensituaciónde riesgoparapasaralmercadode trabajoo para proseguir sus estudios. Revela que en seis países latinoamericanosparticipantes en la evaluación realizada en 2006 –Argentina, Brasil, Chile,Colombia,MéxicoyUruguay–elporcentajedealumnosclasificadosenelnivel1,opordebajo,oscilóentreun36%yun58%.Estoquieredecirque,despuésdeochoañosdeescolarización,losniñosdeesospaísesnohabíanadquiridounniveldeconocimientodelalecturaylaescrituracomoelquesuelenadquirirlosalumnosdeprimariaenlospaísesdelaOCDEcuandosehallanalamitaddeesteciclodeenseñanza.
ElBancoMundialdestacaquelacalidaddelaeducaciónpuedeinfluirmuchomásenelcrecimientoquelacantidaddeañosestudiados,puesdistintosanálisis ydatos apuntan cadavezmás a que la calidadde la educación, y nosololacantidad,puedeserlaresponsabledeperpetuarlasdesigualdadesenlosingresosyque,alainversa,tambiénpodríamitigarlas.
Ahorabien,delosmillonesdeniñosingresadosenprimariasulargociclodeenseñanzasecaracterizaráconfrecuenciaportasaselevadasdeingresotardío,deserciónescolaryrepeticióndegrado.EnlamitaddelospaísesdeALCsobrelosquesedisponedatos,másdel16%delosniñosescolarizadosdesertaránlaescuelaantesdehaberfinalizadosusestudiosprimarios.Porcentajequeessololevemente inferioralpromediodelconjuntode lospaísesendesarrollo.Segúncálculos de la UNESCO la repetición escolar implica un desperdicio de US$12,000 millones por año.
Encuantoalaeducaciónsecundaria,deacuerdoaloscálculosdelinstitutoInternational Futures (IIF), la cobertura en los primeros años de secundaria17
16 Programa para la Evaluación Internacional de los Alumnos (PISA) mide los conocimientos de los educandos que han cursado ocho años de estudios aproximadamente.
17 La cual comprende en la mayoría de los casos a los adolescentes de 11 a 13 años de edad. Sin embargo, dicha tasa desciende cuando se mide la escolaridad de los jóvenes entre 14 y 18 años que corresponden a la secundaria superior, alcanzando sólo un 50% en el acceso.
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seríade88%enel2015yde90%enel2030.Enlosúltimosañosdesecundarialaescolaridadseríade64%enel2015yde73%enel2030.
Los estudiantes que alcanzarían a terminar su formación superioralcanzaríana28%enel2015(unpuntomásqueenel2005),36%enel2030ya50%enel2060.LaszonasconmejoresresultadosenlaeducaciónsuperiorseríanEEUUyEuropa(98%)ylospaísesricosdeAsiadelEsteyAsiaPacífico(97%).ElresultadomásbajoseregistraríaenelÁfricaSubsaharianaconapenas5%enel2015,8%enel2030y15%enel2060.
Aniveldeeducaciónsuperior,segúnlaUNESCO,sibienenlosúltimos10añossehaavanzado,todavíaestamosmuylejosdelosnivelesqueregistranlospaísesdesarrollados.Enmateriadecoberturaycalidad,principalesvariableseducativas,AméricaLatinanosolosiguemuypordebajodeEEUUyEuropa, sino que ahora presenta nivelesmás bajos que los países emergentes deAsia.MientrasenAméricaLatinael32%delosjóvenesentrelos18y24añosestánenlasaulas,enAsialacifrasuperael50%yenlospaísesnórdicosel80%18.
Como se observa entonces, los desequilibrios son evidentes. Pese aqueal2008seregistraronmásde18millonesdematriculadoseneducaciónsuperior(80%másquehace10años)haymásde37millonesdeanalfabetos.Esdecir,queporcadaestudianteuniversitariohaydospersonasquenosabenleerniescribir.Sumadoalastasasdedeserciónquenosonmenospreocupantes:de100estudiantesqueingresanaloscentrosdeeducaciónsuperior,solo40terminanconuntítulo.Estoes,60abandonanlacarrera,lamayoríaporfaltaderecursos.
De los 18 millones de estudiantes universitarios de la región, trescuartaspartesseconcentranenseispaíses:Brasil,México,Argentina,Venezuela,Colombia y Perú, de los cuales los tres primeros aglutinan al 56% de losprogramasdedoctorado.Yaligualqueotrosindicadores,casientodoslospaísesuna sola carrera—administraciónde empresas—concentraun terciodel totaldelamatrícula,porcentajecercanoalacombinacióndelascarrerasdeciencias,ingenieríaysalud.
18 La UNESCO ha enfatizado mucho en que los países con mayor desarrollo y con más probabilidades de insertarse en lo que llamamos economía del conocimiento son aquellos que tienen en sus universidades a por lo menos 40% de su población juvenil.
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8. El estado de la ciencia y tecnología
ConformeloseñaladoenunestudiodelaReddeIndicadoresdeCienciayTecnologíaIberoamericanaeInteramericana(RICYT),AméricaLatinarepresentaaproximadamente el 2%de la inversiónmundial en investigaciónydesarrollo(I+D),solopordelantedeÁfrica(0.3%),igualqueOceaníaymuypordetrásdeNorteamérica(39%),Europa(31%)yAsia(26%).
Estoseexplicaengranparteporladebilidadenunoscasos,oausenciaenotros,delapoyoyfinanciamientodelsectorprivadoalasuniversidadesparalaI+Dydepolíticasgubernamentalesdefomentoalainvestigación.
LoanteriorseagravaporelhechodequeenALC,comoenmuchaseconomías semiindustrializadas, las empresas privadas no tienen áreas deI+Dytiendenagastarpocoenellas.Engeneral,cuandonecesitantecnologíaestaesimportadaydedican,enconjunto,muypocosrecursosalainnovacióntecnológica, más allá de la que se refiere a procesos administrativos o deventas.
Másaun,niloscientíficos,nilosexpertostecnólogosnilosinvestigadoreslocalessonplenamentereconocidoscomofactoresimportantesdeproducciónenlasempresasnacionales,losquelosobligaaemigrar,produciéndoselafugadetalentosdelaregión.Porloqueestetipodecarrerasprofesionalesnorepresentaopciones monetariamente interesantes para los jóvenes19.
Así,mientras Japón cuenta con 5,500 científicos e ingenieros por cadamillón de habitantes, y los EE UU 2,685, América Latina apenas llega a 210científicos e ingenieros pormillón de habitantes. Sin embargo, este promedioesconde realidades aún peores: Brasil oMéxico disponen de 400 científicos eingenierospormillóndehabitantes,Colombiaapenascuentacon166.
En términos de gasto, los países asiáticos destinan el 2.1% de suPBI a investigación científica y tecnológica; EE UU el 3.1%; y algunos paíseslatinoamericanos como Brasil apenas el 0.9%,Argentina 0.8%;México 0.6% yColombiaaligualquelagranmayoríadepaíses,tansoloel0.5%desuPBI.
19 Moreno-Brid, Juan y Ruiz-Nápoles, Pablo (2009).
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Aloanterior,debesumarseelhechoqueALCnopareceestaraprovechandolasoportunidadesdetransferenciatecnológicaatravésdelcomercio,laIEDydelaadquisicióndelicenciasdeconocimiento,factorescríticosdetrásdeléxitodemuchaseconomíasemergentes.
Un desafío pendiente que está muy vinculado a los problemas deinnovación,cienciaytecnología,esel cambio estructural,alquelaregiónaúnnohapodidorespondersatisfactoriamente,siendoqueenlosúltimos20añoselpatróndeespecializaciónhapermanecidomuyvinculadoalaexplotacióndemateriasprimasyactividadesdebajovaloragregado.
Sibienhaysituacionesdiferentesenlaregión,AméricadelSurcontinúaespecializadamayoritariamenteenactividadesintensivasenrecursosnaturales,mientrasqueMéxicoyCentroaméricaactúancomoplataformasdeexportacióndebienesintensivosentrabajo,conbajossalariosyfuertepresenciadeempresasmaquiladoras.ElCaribeasuvezmuestraunamayorespecializaciónenserviciosdeturismoofinancieros.
El bajo dinamismo del aprendizaje tecnológico en América Latina sereflejatambiénenladinámicadelaproductividadlaboral.ComparandoconlaproductividaddelosEEUU,laproductividadrelativadelaregiónhaseguidounatendenciadeclinantedesdelosaños70.Afinesdelos90labrechadeproductividaddecuatropaísesdelaregión(Argentina,Brasil,ChileyMéxico)respectoalosEEUUhabíaaumentadomásdeun25%encomparaciónconlabrechaen1980.Másaun,entreel2002yel2006,labrechaaumentóaproximadamente10%,apesardequeesefueunperíododerelativabonanzaparalasmateriasprimasdelaregión.
Asimismo, en ALC la competitividad internacional se ha asociado generalmente con la capacidad de un país demantener y/o ampliar sus cuotasdemercadoapartirdecostosmásbajos.Apesardeello,lamayoríadepaísesdela región todavíamantienenunpapel secundario en el comerciomundial, ynoaparecentampocoentreloslíderestecnológicos(verelanexoNº1)20.
20 Aunque las exportaciones de bienes de la región crecieron durante el periodo (2000-2006) un 14% sin incluir México (7%) –frente a un incremento del 11% de igual periodo de las exportaciones mundiales–, sin embargo, en los diez primeros puestos del ranking mundial de exportadores no aparece ninguna economía latinoamericana. En los 45 primeros puestos sólo aparecen México y Brasil en una posición expectante, mientras que Venezuela, Argentina y Chile están entre los últimos. Según datos de la OMC, las exportaciones e importaciones de bienes de países latinoamericanos y del Caribe, supusieron un 5,7% y un 3,6% de las exportaciones e importaciones mundiales respectivamente.
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Estosevereflejado,además,enelúltimoinformesobrecompetitividadpresentado por el IMD21, donde solo Chile se posiciona dentro de los 30 países máscompetitivosdelmundo(verelanexoNº3).
Enestecontexto,apartirdeloqueindicalaliteraturaeconómicaacercade larelaciónexistenteentreelcambiotecnológico, la innovacióny losnivelesde productividad con la competitividad y el crecimiento económico, resultaimprescindiblelanecesidaddelaconformacióndeunadecuadomarcoinstitucionalpara el desarrollo de las actividades de ciencia, tecnología e innovación, si se quierenalcanzarnivelesdecrecimientososteniblesamedianoylargoplazo.
Además, las ventajas competitivas basadas en la tecnología y lainnovación,garantizanuncrecimientocompatibleconunamejordistribucióndelingresoyconlaprotecciónalmedioambiente.EstasventajasdefinenloquedesdelaCEPALsedenominócompetitividad“auténtica”.
Estetipodecompetitividadesfrutodeunesfuerzopermanenteenelquesecombinanlaspolíticaspúblicasylosestímulosdelmercado.Lospaísesmáscompetitivos son aquellos que cuentan con políticas activas con el objetivo de crearventajasdelocalizaciónynuevosespaciosdecompetitividad.
En la economía mundial que se distingue por patrones competitivos,conceptos de organización de la producción y paradigmas tecnoeconómicosnuevos; la innovaciónyel aprendizaje soncentrales.Por lo tanto, esnecesarioadaptarsealasnuevastendenciasdeunaeconomíaenpermanentetransformación,entrelascualespodemoscitar:
• El nuevopatrónde competitividad reúne ventajas competitivas basadas enconocimientoytecnología,entantoquevanperdiendoimportancialasventajascompetitivasbasadasenladotacióndefactores.Unejemploeslaevolucióndela demanda por bienes de alta tecnología. En 1990 estos representaban el 11% delcomerciomundial,mientrasqueenel2006yaeranel22%.
• Losnuevosparadigmastecnoeconómicoscomolastecnologíasdelainformacióny comunicación (TIC), la biotecnología y la nanotecnología conducen a
21 Las mediciones más conocidas a nivel de países de la competitividad incluyen las reportadas por el Foro Económico
Mundial (FEM) y el International Institute for Managemet Development (IMD).
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reestructurarviejasramasindustrialesyacrearnuevas.Segeneraasíundobledesafío,asaber:eldeevitarsusefectosnegativosenactividadesyaestablecidasyeldeaprovecharlasnuevasventanasdeoportunidadesqueseabren.
• LaemergenciaydifusióndenuevosparadigmasdebeservistascomounnecesariopuntodepartidaestratégicoylavariableclavepararepensarlaspolíticasdedesarrolloenelSigloXXI.Lananotecnologíaylabiotecnología,las TICs, representan tecnologías genéricas que afectan transversalmenteal sistemaproductivoa travésunconjuntoampliodesectores.Estossonfactoresesencialespararedefiniraumentosdeproductividadycalidaddelosbienesyservicios,ygarantizarel ingresoenáreasmásdinámicasdelcomercioylainnovación,yconellounmejordesempeñocompetitivo.
• Labiotecnologíaylananotecnología,apesardequenosehandifundidoenALCa losnivelesde lasTIC,yamuestranungran impactopotencial,y seguramente redefinirán el patrón de competitividad de los países deALCysufuturainsercióninternacional.Labrechaquedistanciaalaregióndelafronterainternacionaldacuentadelanecesidaddepolíticasparaeldesarrolloyladifusióndeestastecnologías.
• SitomamoselnúmerodepatentesbiotecnológicasacumuladasenelUSPO22 entre 2000 y 2006, observamos que Brasil es el país latinoamericano conmejor desempeño en este campo, logró 68 patentes, contra 324 de la India, 1,538 de China23,y32,168delosEEUU.
• El índice de aprovechamiento (patentes por publicación) en el área debiotecnologíaesmuybajoenAméricaLatina,alcanzandoal1.2%enBrasilcontra2.5%enChina,4.5%enIndiay17.4%enEEUU.
• Brasil es el país de ALC con mayor número de investigadores enbiotecnología.Peroesenúmero(1,860personas)esmenorqueel0.5%delosinvestigadoresdequedisponenlosEEUU.
22 Oficina de Patentes de los EE UU.23 En el 2009, China ha elegido las siete aplicaciones tecnológicas más promisorias para TBNA y TEDA (área de
desarrollo tecnológico y parque industrial, respectivamente) que serán parte de modelos de desarrollo económico hacia el 2020. Las aplicaciones son: energía solar; membranas y filtros para la purificación del agua; vehículos híbridos; bioensayos rápidos; diseño de medicamentos a escala molecular; entre otros.
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• Laconcentracióndelaspatentesenlospaísesdesarrolladosenbiotecnologíasllegaal56.6%.Mientrasqueennanotecnología,soloEEUU,EuropayJapónconcentran el 85% de las patentes.
• Sisesumalaparticipacióndelosprincipalespaísesdelaregiónconactividadesennanotecnología(Brasil,México,Argentina,Cuba,Chile),secompruebaqueesospaísestienemenosdel0.5%deltotalmundialdepatentesconcedidasentre2004y2006.Yelgradodeaprovechamiento(relaciónpatentes/publicaciones)esmuybajo,llegandoenlosmejorescasos(ChileyCuba)a0.2%.
Los programas públicos de inversión en nanotecnología son claves para el desarrollo del sector. Estas inversiones aumentaron rápidamente en los EEUUdesde2003yyaalcanzanlacifradeUS$3,000millones.Puededecirsequeel esfuerzo por desarrollar la nanotecnología viene reestructurando parte delSistema Nacional de Innovación de EE UU. En los países de América Latina, en cambio,nosehanimplementadoproyectossignificativosenesecampo.
Comosehaexpuestoa lo largodeeste capitulo, existendebilidadesenunaampliagamadeámbitos (unosmás críticosqueotros) enALCque limitantodavíasucrecimientopotencial.Así,alanecesidaddefortalecersusfundamentosmicroeconómicos y construir una plataforma de competitividad, se le sumaeldesafíodeencarar losefectosquegenera laamenazapermanentedel cambioclimático.
9. El cambio climático
Aunquecontinúaeldebatesobrelamagnitudyelimpactodelcambioclimático, existe consenso en cuanto a la necesidad de resolver una seriede problemas mundiales urgentes, como son la emisión de gases de efectoinvernaderoyelagotamientodelosrecursosnaturales.Lacrecienteimportanciade tecnologías concebidas para reducir las emisiones es un catalizador denuevas oportunidades comerciales. Estas oportunidades se encuentran en elusodetecnologíasconemisionesbajasonulasparalasindustriasdegeneracióneléctricaydefabricaciónyenmejorar laeficienciaenergéticade losprocesosy equipos industriales, por el uso demotores eficientes y de accionamientoseléctricos de velocidad variable.
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A lamultiplicacióndenuevasoportunidades comerciales seoponela incertidumbre sobre el futurode los recursosde energía primaria. Estollevará, probablemente, a intensificar la investigación en tecnologías degeneración de energía renovable y al uso de biocombustibles alternativosen el sector del transporte. Durante los últimos años, las tecnologías decombustióndecombustiblesfósileshanmejoradoenormemente.Asísucedeconelpetróleo,elgasyelcarbón,perotambiénenlosmotoresdecombustiónparaautomóviles.
Sin embargo, el desarrollo de nuevas tecnologías estará impulsado,probablemente, por la disyuntiva entre el costo y las ventajas de estastecnologías:desgravacionesfiscales,menoresemisiones,menorconsumodecombustibleyvidaútilmáslarga.
Elrenovadointerésporconstruircentralesnuclearespuedeinhibireldesarrollo y expansiónde formas alternativasde generaciónde energía. Laalternativaentrelimitacionesdelasenergíaslimpiasporunladoycrecimientoeconómico por el otro está complicando, sin embargo, la implementación de medidas, especialmente en los países emergentes. Elproblemadelcambioclimáticonecesitaserafrontadoentodonivel,portodaslasinstitucionespúblicasyprivadas,seannacionalesointernacionales.Estoesqueseprecisansolucionesglobalesparaproblemasglobales.Esnecesariosistemasmultinivelparasolucionarproblemascomplejos,locualsupone,laparticipaciónactivadelosorganismosinternacionales,transitarhaciaunestatusenelqueelconjuntodepaísestengaunamismavisión,yenelquelasprovincias,municipalidades,empresas,entreotrosasumancompromisosyresponsabilidades.
Asimismo, es esencial que exista una mejor coordinación global, seestablezcan beneficios compartidos de acciones climáticas (desarrollo, empleo,mejorar la calidad del aire local, fomentar exportaciones, política exterior,seguridad energética); mejorar la eficiencia, efectividad e involucramiento delsector privado, y que exista un sistema multicanal de financiación climáticaquecomprenda:1)ungrupoasesordealtonivelsobrerecursosdefinanciaciónclimática;2)disponibilidadderecursospresupuestadosdepaísesindustrializadosyfuentesdefinanciamientointernacionales,3)canalesdefinanciacióntalescomo:
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institucionesfinancierasbilaterales,bancosdedesarrollomultilaterales, fondosparafinanciaciónclimáticadelasNacionesUnidas;4)unregistroparagestionarelconocimientoenmateriadegestión,certificación,corretajeyreplicación;y5)aportespresupuestales,programasyproyectospúblicos,asícomodeempresasyde la sociedad de los países en desarrollo.
En este ámbito la banca de desarrollo le cabe un rol importante en elfinanciamiento de proyectos de desarrollo limpio. Ya algunos gobiernos deALCen susesfuerzosporaumentar laofertadefinanciamientoen términosycondicionesadecuadosparaproyectosdedesarrollolimpio,estáninvolucrandoa sus bancos de desarrollo para impulsar la estructuración y financiamientode proyectos demitigación del cambio climático. Es decir, respaldan a dichasentidadesparaqueentrenenprogramasdefinanciamientoyasistenciatécnicacon bancosmultilaterales de desarrollo a manera de obtener apoyo técnico yfinancieroycumplirconestenuevomandato.
Laventajadelosbancosdedesarrolloesquedadosuposicionamientoestratégicoparapaliarfallasdemercadoquelimitanelaccesoalfinanciamientodeproyectosdeinversión,cuentanopuedenteneraccesoa:fondeodemedianoy largo plazo a tasas atractivas; y fondos de asistencia técnica asociados alfinanciamiento. Por otra parte, la banca de desarrollo cuenta con amplia capacidadde difusión en los mercados de crédito locales; viabiliza la identificación ygeneración de proyectos público-privados y la necesaria coordinación entreactoresrelevantesdentrodelasagendasnacionalesdecambioclimático;puedencontarconfondeomultilateralquesirvadecontraparteaotrasfuentesdefondosexternos;proveefondeodesegundopisoqueincentivalatomaderiesgoporpartede los intermediariosfinancieros;puedeotorgargarantíasparcialesdecrédito,financiamiento sindicado con intermediarios financieros y agencias nacionalesconfondosad-hoc.
En caso de existir fondos concesionales, provee apoyos que permitenreducircostos;ofrecerasistenciatécnicanoreembolsableotorgadaporentidadeslocales o extranjeras para la estructuración de proyectos; y la consolidaciónde certificados de reducción de emisiones (CRE) obtenidos bajo diferentesmodalidadesdefinanciamiento.
Recuadro Nº3Los bancos de desarrollo y su compromiso con el desarrollo
sustentable1
(1) El cambio climático es un problema que tendrá consecuencias funestasparaelmundoyenparticularpara lospaísesendesarrollo,por loquehay que enfrentarlo, sin embargo no hay que perder de vista que almismotiempoconstituyeunaoportunidadparamovilizarinversionesyemprenderproyectossustentablescongranimpactosocialquemejorenlacalidad de vida de la gente;
(2) Sehaavanzadomuchoengenerarconcienciadeesteproblemaperoquedaaúnmuchoporhacerenloquerespectaalaconstruccióndecapacidadesinstitucionales,políticasymarcosregulatorios;
(3) Lasformastradicionalesdefinanciamientoylosrecursosdisponiblessoninsuficientesparaatender lasnecesidadesde inversiónde lospaísesendesarrollo;
(4) Esteesunproblemaglobalycomotalrequieresolucionesglobales,dondetodos–gobiernos,empresasypersonas–debenestarcomprometidosdemanera activa;
(5) Losproyectosdedesarrollolimpiodebensermonitoreadosyevaluadosen sueficaciay aporte a lamejoradel ambiente,deallí la importanciadecontarconprincipioscomunesdeaplicaciónuniversalymetodologíasparalamedicióndesuimpacto;
(6) Los bancos de desarrollo de América Latina y el Caribe así como deotrasregionesdelmundo,sonpionerosenelapoyoyfinanciamientodeproyectosdedesarrollolimpio.Losprogramaseiniciativasenmarchaendichasinstitucionesasíloevidencianyseesperaquetenganunrolmuchomás importante dado su posicionamiento estratégico en los sistemasfinancierosnacionales;y
(7) Se precisa crear mecanismos, incentivos y capacidades en el sectorfinancieroprivadoparacomprometersuparticipaciónenlafinanciacióndeproyectosdedesarrollolimpio.
1 Informe de la reunión sobre “Financiamiento para el combate al cambio climático en América Latina: el rol de los bancos de desarrollo”, realizado en Tegucigalpa, Honduras por ALIDE, el Banco Centroamericano de la Integración Económica (BCIE) y el Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW), el 25 y 26 de marzo de 2010.
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En el ámbito del sistema financiero, los bancos públicos en AméricaLatina han sido los pioneros en impulsar el financiamiento de proyectos deadaptaciónymitigacióndel cambioclimático.Los recursospara talesaccionesgeneralmentehanprovenidodeorganismosregionalesdefinanciamiento–BancoInteramericano de Desarrollo (BID), Corporación Andina de Fomento (CAF), Banco Centroamericano de la Integración Económica (BCIE), entre otros–, decooperacióninternacionalydebancosdedesarrollodepaísesindustrializados,particularmentedeAlemania,EspañayJapón.
Algunos ejemplosde formasde apoyode los bancosdedesarrolloson los financiamientos directos que exigen la inclusión demedidas paracompensar,mitigar o adaptarse a los efectos negativos sobre el ambiente;fondos especiales, ejemplo, Fondo Amazonía del Banco Nacional deDesenvolvimento Econômico e Social (BNDES) del Brasil –que proveefondos no reembolsables para inversiones que prevengan y combatan ladeforestación de la amazonía–; o programas de conversión de vehículosparaelusodecombustiblesmenoscontaminantes,porejemplo,elProgramaCOFIGASde laCorporaciónFinancieradeDesarrollo (COFIDE)dePerú–que ha permitido la conversión de autos a gas natural, y que además hahechoposiblelabancarizaciónde75milusuariosqueantesnoeransujetosdecrédito–. Cabe indicar que programas similares de conversión y renovación devehículos han implementado bancos de desarrollo de México, El Salvador,y Ecuador. Asimismo, destacan los programas de incorporación de nuevastecnologíasenelcultivoymanejoposcosechadeloscamposenelsectordelapequeñaagriculturarealizadoporlosFideicomisosInstituidosenRelaciónconlaAgricultura(FIRA)-BancodeMéxico24.
En el sector energético también los bancos de desarrollo están muycomprometidos, tal esel casode laCorporacióndeFomentode laProducción(CORFO), de Chile, que lleva adelante un programa de financiamiento depequeñascentralesdegeneracióndeenergíadefuentesrenovables.
24 Para mayores detalles véase “Instituciones financieras de desarrollo, financiamiento medioambiental y fondos de carbono”. ALIDE, mayo, 2010. Documento Técnico presentado en la Reunión del Comité Técnico de ALIDE sobre Financiamiento Medio ambiental; en la 40 Reunión de l Asamblea General de ALIDE. Fortaleza, Ceará, Brasil, 13 y 14 de mayo.
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10. Presencia de los bancos de desarrollo con programas y acciones frente a los grandes problemas de la región
Larevitalizaciónoreafirmacióndelabancadedesarrollosehadadoenuncontextodecrisisquehahechoposibleuncambioenlavisiónylaformadevertantolaeconomíanacionalcomolaeconomíainternacional,lamaneraenquesevinculaneinsertanlospaísesdeAméricaLatinayelCaribealmundo,asícomoelmodelodedesarrolloyeltipodeactividadesaimpulsar,buscandoqueéstasseancadavezmásinclusivas,menosvulnerablesalosvaivenesdelaseconomíamundial,yquesobretodoconstituyanactividadesestratégicasquemarcaráneldesarrolloylacompetitividaddelospaísesenelfuturo.
En general el crecimiento económico de ALC, en el período precrisis estuvo sustentado en laproduccióny exportacióndeproductos basados en laexplotaciónderecursosnaturales,conpocaocasinulatransformación,debajovaloragregado,débilmentearticuladaconelrestodesectoresproductivos,ypocogeneradoras de empleo.
Sin embargo, hoy, la verdadera competitividad e inserción en laeconomíamundialpasaportransitardeunaproducciónbasadaenlosrecursosnaturales a una de mayor valor agregado; así la identificación y apoyo alsurgimientodenuevos sectoresproductivosquepermitanque laestructuraeconómica de los países de América Latina no esté tan sesgada hacia los recursosnaturales.
Este aspecto constituye uno de los principales desafíos y campos deacciónpara IFD,que lospresionaráparaasumir tomarmás riesgos, liderareimpulsareldesarrollodenuevossectoresproductivos,adicionalalosqueurgeapoyar–viviendasocial,agricultura,innovaciónytecnológica,infraestructura,entreotros–paraserprotagonistasdelaconstruccióndeunabaseproductivaque permitan a la región competir en mejores condiciones en los mercadosinternacionales en las próximas décadas; así como en reafirmar su propiavigencia en el tiempo.
Loesencial enunaeconomíanoesúnicamentequeelPBI crezca, sinoque los frutos de dicho crecimiento tengan un carácter distributivo, inclusivo,
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generadordeempleosdecalidadydescentralizador.Estahasidoprecisamenteuna lasprincipalesdebilidadesdelmodelode crecimientoquehasta ahorahavenidoimperando,porlocualsehacennecesariaspolíticasyaccionesexplícitasydeliberadasdelosestadosparainduciruntipodecrecimientoqueconsideredichos aspectos.
Alrespecto,elfinanciamientopara ladescentralizaciónproductivaconinclusiónsocial,esuncampodeacciónnaturaldelasIFD,quehoymásquenuncaprecisandarlemayor atención ypor esa vía contribuir a atacar los problemasdepobreza, distribución inequitativadel ingreso, concentracióngeográficadeldesarrollo, e indirectamente, los problemas demigración, tugurización de lasciudadesyviolenciasocial.
A ello, habría que agregar programas de inclusión social para eldesarrollo de actividades para la incorporación de los migrantes ambientales. Enesteaspectodeunmapeodelosprogramasdeinclusióneconómicaysocialvíafinanciamientoseobservaque55%de las IFDfinancia laviviendasocial,31% educación, apoyo a emprendedores 23% y con programas propiamenteinclusivos23%delasIFD.
Un campo donde las IFD han sido pioneras, tanto en ALC como en Europa, es en la lucha contra el cambio climático.Al respecto, se vislumbra,queesteámbito,tendríanquemovilizarmayoresinversionesparaproyectosdeadaptaciónalcambioclimático,enlaactualidadel22%deestasinstitucionesdelaregióntienenlíneasyprogramasorientadosenesaárea.
A los programas de financiamiento a la reforestación, recomposición,y preservación ambiental se le ha sumado, apoyo financiero para el cambiode lamatrizenergéticaconfuentesdeenergíarenovalesymás limpiasparaelambiente;cambiosdecultivosodenuevasvariedades;modernizacióndelaplantaindustrial,conprocesosytecnologíasmenoscontaminantes;financiamientoparalaadecuacióndelasciudadesyviviendas,porejemplo,paraasimilarlapresenciadelluviasrecurrenteseintensasquehastaantesesteproblemanoeranfrecuentes,entre otros.Al respecto, amarzo del 2010 el 20% de las IFD consultadas handestinado sus líneas a favor de la producción de energía a través de fuentesrenovablesyprocesosquemejorenlaeficienciaenergética(vercuadroNº6).
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Asimismo,caberesaltarquelasentidadesfinancierasmultilaterales,comoelBID,estáninstandoalasautoridadesyalsectorprivadoadiseñarproyectosquedañenlomenosposibleelmedioambienteyadesarrollarenformasimultáneainiciativasadicionalesparaaminorareldañoprovocadopordesastresnaturalescomolasinundaciones.
Lacrecienteimportanciadetecnologíasconcebidasparareducirlasemisioneses un catalizador de nuevas oportunidades comerciales. Estas oportunidades seencuentranenelusodetecnologíasconemisionesbajasonulasparalasindustriasdegeneracióneléctricaydefabricaciónyenmejorarlaeficienciaenergéticadelosprocesosyequiposindustriales.Alrespecto20%delasIFDyacuentanconprogramasdefinanciamientoparaenergíasrenovablesenlaregión.
ElfinanciamientoalainfraestructuraenALC,tantoparalaintegracióndelospueblosalinteriordelospaíses,comoentrelospaísesdeALC,esunáreadonde se esperamucho de las IFD no solo en el financiamiento sino tambiénen la estructuración y asistencia técnica de proyectos de infraestructura, enla cual la región tiene aúnun alto déficit.Al respecto, hay que indicar que lainversiónenestesector,estasiendoafectado,ycadavezconmayorintensidad,por los fenómenos climáticos. Por ejemplo, Iniciativapara la Integraciónde laInfraestructura Regional Suramericana (IIRSA), se vio obligada a redefinir elcronograma ejecución de los proyectos; lo cual significanmayor tiempo y deejecuciónyenconsecuenciamayorescostos.Actualmente,el18%delasIFDdelaregiónmantienenlíneasdefinanciamientoafavordelainfraestructura,cifrasiconsideramoslainfraestructurasocialproductodelosprogramasdeviviendadeinterés social.
Laincorporacióndetecnologíasquereduzcanlasineficienciasenelusodel agua, inversionespara trasladar aguade zonas con alta disponibilidad azonas con escasez de agua; tratamiento de aguas saladas para su utilizaciónen el consumo humano, entre otrasmedidas, van a exigir el apoyo en partede las IFD.Asimismo, el apoyoal sectorde laproduccióndealimentosparagarantizar la seguridadalimentaria,más aun cuandoúltimamente se apreciamuchaespeculaciónenestosmercados;asícomoelfomentodelaproduccióndeproductosorgánicosafinaprovecharlademandadelospaísesdesarrolladosquecadavezestánmáspreocupadosenelconsumodeproductosmássanosynaturales.
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A lamultiplicación de nuevas oportunidades comerciales se opone laincertidumbresobreelfuturodelosrecursosdeenergíaprimaria.Estollevará,probablemente, a intensificar la investigación en tecnologías de generaciónde energía renovable y al uso de biocombustibles alternativos en el sectordel transporte. Durante los últimos años, las tecnologías de combustión decombustiblesfósileshanmejoradoenormemente.Asísucedeconelpetróleo,elgasyelcarbón,perotambiénenlosmotoresdecombustiónparaautomóviles.
Lainnovaciónesunacondiciónnecesariaparagenerarnuevosespaciosde competitividad, y es considerada como el verdaderomotor del desarrollo,capazdegenerarysostenereneltiempociclosprolongadosdecrecimiento.
Cuadro Nº6América Latina y el Caribe: orientación de las IFD por líneas y programas
(A marzo del 2010)
Nro de
IFD’sÁreas de
Actuación(%)
Modalidad Operativa (No de
IFD)
Régimen de Propiedad (No. de IFD)
1er piso
2do piso
1er y 2do piso
Público Privado Mixto
46 Vivienda 55 26 11 9 34 6 615 Infraestructura 18 2 6 7 11 - 418 Medioambiente 22 6 7 5 16 217 Energías renovables 20 6 10 1 14 1 237 Turismo 45 16 10 11 30 2 526 Educación 31 11 11 4 20 2 427 Competitividad 33 9 9 9 24 - 319 Emprendedorismo 23 8 5 6 17 - 211 Innovación 13 3 5 3 10 - 223 Inclusiónsocial 28 10 7 6 19 1 311 Cultura 13 2 5 4 10 - 1
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Nuevosproductos,procesos,mediosdetransporteyformasdeorganizarlaproducción,cambiancuantitativaycualitativamenteelpaisajedelaeconomíay de la sociedad.Ahora bien, la innovación se materializa en la expansión ocreación de sectores y actividades específicas. De esa forma, la innovaciónimpulsaelcambioestructural;yamedidaquelaestructuracambia,serefuerzanlosestímulosfavorablesalainnovación,enunprocesovirtuosodecrecimiento.
ParaALCesimperiosoelevarsustancialmenteelmontodelosrecursosorientados a la I+D, considerando la brecha enorme que existe con los paísesdesarrollados, ypor lanecesidaddepasar aunpatrónde especializaciónquenoestémuyvinculadoalaexplotacióndemateriasprimasyactividadesdebajovaloragregado,y lavinculealmundoconnuevasactividadesestratégicasquesonlasquedefiniránlacompetitividadyeldesarrollodelospaísesenelfuturo,yestaránbasadasenelconocimientoytecnología.
Estosuponetambiénlaformacióndecapitalhumanoconunaecuacióndeunnivel.Portanto,alosesfuerzosenprogramasdecompetitividad,33%deltotaldeIFDsestándedicadosaellos,loscualesestáncentradosprincipalmenteenlaadopción,transferenciaymejoradeprocesos25,deberánsumárselesmayoresiniciativasqueimpulsenlainnovaciónenlaregión,yaquesoloel13%deIFD,casiensutotalidadpúblicastienenprogramasexclusivamentedirigidosaesaárea.
25 Que van desde mejora de procesos productivos, organización, adquisición de softwares, TIC., etc.
IV.LA REGULACIÓN INTERNACIONAL
E IMPLICANCIAS PARA LA FINANCIACIÓN DEL DESARROLLO
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IV. LA REGULACIÓN INTERNACIONAL E IMPLICANCIAS PARA LA FINANCIACIÓN DEL
DESARROLLO
Enloscapítulosprecedentessehaanalizadoelrolactivoylasaccionesdel los bancosdedesarrollo en el contextode la crisis económica yfinancierainternacional como instrumentos de la política pública de financiación deldesarrollo,locualhasidoreconocidacomounadelascausasparaqueALChayasalidomásrápidodeestasituacióndecrisisyretomadoelcrecimientoeconómico.Asimismo, se ha analizado los problemas y oportunidades que constituyencamposdeacciónnaturalparaelfomentodenuevasáreasdeacciónestratégicaspor parte de la banca de desarrollo.
ElfomentoaesasnuevasactividadesyengeneralelaccionardelasIFD,esdeesperarsequetengalugarensistemasfinancierosposcrisisqueexperimentarángrandescambiosenloreferidoalagestión,desarrollodeproductosfinancieros,gobierno corporativo, control y administración de riesgos, entre otros; enun entorno con reglas de supervisión y regulación bancaria distinta a la queprevaleció en las últimas décadas. En consecuencia resulta necesario analizarcomocompatibilizaresasexigencias,elmayorriesgoaasumiryconunaprobableregulaciónquerestringesumargendeacciónespordemásimportante,porsusefectosenlagestiónyaccióndelasIFD.
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1. Regulación y supervisión bancaria internacional
Superada,aparentemente,laetapamáspeligrosadelacrisis,seobservaqueelsistemabancariodelaregióncontinuaestable,biencapitalizadoyresistenteashocks.Sinembargo,elsistemafinancieroglobal todavíaenfrentaproblemasserios, que imponen la necesidad de reflexionar sobre las fallas regulatoriasquefueronenparteresponsablesporelsurgimientodelacrisisynaturalmentecorregirlasfallasparaevitarqueserepitansituacionesdecrisisbancariacomolaobservada en estos dos últimos años.
Aun cuando, es muy pronto para prever con suficiente precisiónla configuración que adoptará el sistema financiero en el mediano plazo, síes posible identificar ya algunas tendencias que probablemente acabaránsiendo decisivas: como la introducción de patronesmás rígidos de regulaciónprudencial, la consideración de los efectosmacroeconómicos de la regulaciónfinanciera,labúsquedadetransparenciayrefuerzodeladisciplinademercados,eintensificacióndelacooperacióninternacional.
Un tema central de la reforma es la reducción de la prociclicidad1 de la actual regulación financiera y contable. Dado que esta tiende a amplificarlasfluctuacionesde loscicloseconómicosycausaroexacerbar la inestabilidadfinanciera (agrava la crisis).En este sentido,dos tiposdeproblemas llaman laatencióndelosreguladores:elcomportamientodelosagentesdemercadoanteelriesgoalolargodelcicloyelgradoenqueciertasnormasprudencialespodríanacentuarelcarácterprocíclicodelsistema.
Los mercados financieros están gobernados por el comportamientode lasexpectativasde rentabilidad futura,quehandemostradoserdemasiadooptimistas en las fases ascendentes del ciclo, aumentándose la tolerancia alriesgodelosagentes,yexcesivamentepesimistasyadversasalriesgodurantelasdeclinaciones del mercado.
Con ello, el créditoy la liquidez suelenmostrar comportamientosqueacentúan las fluctuaciones cíclicas. Entonces, una de las áreas de fallas es lapercepcióndel riesgoporpartede los agentes.De estamanera, en las buenas
1 Se refiere a las interacciones (mecanismos de retroalimentación positivos) entre el sistema financiero y los sectores reales de la economía.
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épocaslasensibilidadalriesgodisminuye,elriesgomedidoparecereducirseyseatribuyealosmitigadoresderiesgo(comolasgarantías)unvalormayordelquesuelenmerecer.Entonces,losprestamistasconcedencréditoencondicionesquenoreflejanlosriesgosquesurgencuandocambiaelciclo.Enlasépocasmalas,porelcontrario,prevaleceunexcesodeprecaución,losindicadoresderiesgoseencuentranbajolainfluenciadelaspérdidasrecientesyelvalordelasgarantíascae estrepitosamente. La disposición de los prestamistas por conceder créditos es bastante menor.
En el plano de normas regulatorias que pueden acentuar laprociclicidad, se destacan la medición del riesgo a partir del comportamiento de corto plazode la cartera, con el propósito de establecer provisiones porpérdidas esperadas, y la aplicación del ratio entre el patrimonio efectivo ylos activos ponderados por riesgo, comomedida de adecuación del capitalregulatorio.
Según la normativa vigente en varios países de la región, las provisiones —que son imputaciones de costos que afectan al resultado o rendimiento dela cartera— deben constituirse según la categoría de cumplimiento en que seencuentrenloscréditos.Porejemplo,uncréditoqueregistraatrasospormásdedeterminadolapsodetiempodebesercatalogadocomoincobrableyocasionarunaprovisión,reconociendounapérdidaporel100%desuvalor.
Alcontrario,créditossinatrasosactualesnipreviosnooriginancostosadicionales de cartera, es decir, no generan pérdidas esperadas y por ello nocausanprovisiones.Desdeluego,existencategoríasintermediasdecumplimientode crédito que dan origen a provisiones entre 0% y 100% del crédito y, enocasiones,tambiénsegúnlacalidadyniveldegarantíasofrecidas,queafectansurecuperabilidad.Enlagranmayoríadeloscasosesasprovisionesseestablecensobre la base del comportamiento observado (en contraste con el esperado) de la cartera y, como la evidencia demuestra ampliamente que el cumplimientodecréditoesprocíclico,ellas tiendenareducirsedurante las fasesdeaugeyaincrementarse en las de declive.
Como con esas provisiones se procura reflejar costos de carteraincurridos(porejemplo,noserefierenacostosesperados),larentabilidaddelotorgamientode créditosquepercibeelbanco se elevaen las fasesdealza.
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A su vez, en lamedida que en esa etapa se subestiman las probabilidadesde pérdidas durante el ciclo completo, se sobrestiman las rentabilidadesdemedianoo largoplazo, loque,dadounsistemade incentivosbasadoenindicadoresdecortoplazo,refuerzaelcomportamientoexpansivoyviceversa.En suma, en las fases expansivasdel ciclo baja el costode generar créditos(entre ellos, lasprovisiones), lo que alienta su expansión, en tanto que estecostosubedurantelasfasesdeclinantesyterminainduciendounacontraccióncrediticia.
En diversos análisis se señala que la nueva propuesta de acuerdo decapital,actualmenteendiscusión(BasileaII), tenderíaaagudizaraúnmásestecomportamiento procíclico, ya que vincula en forma más estrecha al capitalregulatorio con el riesgo de la cartera. Otros analistas, si bien aceptan estaposibilidad,señalanqueenlamodalidaddelacuerdoquepermitealosbancosemplearsuspropiosmodelosderiesgodecréditoparaefectosdedeterminacióndesusnecesidadesdecapital,tenderíanareflejardemejormaneraelcomportamientodelriesgodurantetodoelciclo.
A la luz de la experiencia relativa al comportamiento de latoleranciaanteelriesgoydeloscontrolesinternosquedebieronevitarunasobreexposición durante las fases precedentes que condujeron a la actualcrisis, estanoparece tenermuchoasideroen la realidad,másaun cuandose trata de instrumentos nuevos cuyas características de riesgo no son losuficientementeconocidas.
Esporello,queparareformarelsistemaseconsideraimportantereflejarmejorlosriesgosqueexistenalolargodetodoelcicloylimitarlatendenciaalaprociclicidad.Lamayoríadelassolucionesimplicanmecanismosquealientenalosbancosaacumularmásreservasdecapitaldurantelasbonanzasparapoderabsorberpérdidasdurantelasdesaceleracionessincaerenunaespiraldestructivade contracción crediticia.
El exceso de apalancamiento es otro componente de la prociclicidad. La transformacióndelapalancamientoylosvencimientos-tomardepósitosacortoplazoyusarlosparaconcederpréstamosalargoplazo-esunafuenteimportantedelvaloragregadoqueaportaunsistemafinanciero,perodependedeuncontrolcuidadosodelriesgoydereservasdecapitaladecuadas.
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También en el ámbito de la regulación contable se está realizando unimportanteesfuerzoparareforzarlosestándares.Enestesentido,seestátrabajandopara lograr la convergencia entre las normas contables de las principales áreas económicas.Yesdeungraninteréselanálisisdelaspropuestasparaunaadecuadavaloraciónyclasificacióndelosinstrumentosfinancierosyparaeldesarrollodeunrégimendeprovisionesanticíclico.
Portanto,lareformaalparecervahacermáshincapiéenelfinanciamientoprudente de las carteras de activos de los bancos. Obviamente, habrá queincrementarlosnivelesdecapitalenelsistemafinanciero,sobretodoparacubrirelriesgodelaoperatoriabursátil.Peroelencajebancarionodebeserutilizadocomounarespuestauniformealosriesgossistémicos.Dehecho,másalládeciertonivel,elencajeencarecelaintermediaciónypuedehacerquesefluyaporcanalesmenosreguladosquepodríanacarrearriesgosmayores.Laampliacióndelcapitaldebe iracompañadadeuncontrolmásestrictodelriesgo.Concretamente,hayquecentrarlaatenciónenelcontroldelosriesgosdeliquidez.
La crisis tambiéndemostró lanecesidaddedarunamayoratencióna la gestión de la liquidez, muchas quiebras fueron ocasionadas por laexcesiva confianza en obtener recursos delmercadode capitales, unmediodefondeoquesemostrómásvolátildeloesperado.ElComitédeSupervisiónBancariadeBasileaestadesarrollandounapropuestadereforzamientodelosrequerimientosmínimos,incluyeunrequerimientomínimodeliquidezyunarazóndeliquidezestructuraldemáslargoplazo,seesperaquedelistahaciafinalesde2010.
Este tema respectode lasopcionespara aumentar la resistenciade lasinstitucionesfinancieras,cobraespecialrelevanciaenvariospaísesdelaregión,dondeunnúmeroreducidodeentidadescanalizaunafracciónsignificativadelasactividadesdeintermediaciónfinanciera.
Enconcordanciaconloanterior,otroelementoesencialpuestoenrelieveporlacrisiseslapresenciadeinstitucionesdeimportanciasistémica(demasiadograndesparaquebrar)cuyaquiebraeraprácticamenteimpensada,porsuefectonocivosobrelaeconomíayporelcualestasinstitucionescuentanconunagarantíaimplícitadelosgobiernosdondetienensusede,loqueincentivalaasunciónderiesgos.
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Para resolver este problema de riesgomoral, existe una amplia gamade medidas en discusión, desde requerimientos adicionales de capital entresupervisoresestablecimientopreviodeplanesdecontingencia,deprovisióndeliquidezydemecanismosdeintervención/cesióndebancos,hastalaimposicióndeunaestructuralegalmastransparente,queasegurealosdistintosgobiernoselpoderimponerlimitesregulatoriosaestosbancosencadajurisdicciónytambiénlaliquidación,cesiónosalvataje,deacuerdoconlosinteresesnacionales.
Porloque,cadavezquedamásclaroquenosepuedeintentarafianzarlaestabilidadsistémicaúnicamentesupervisandoinstitucionesfinancierasaisladas(enfoquefuncionalodesilo).Hayriesgosqueescapanalasupervisiónmicroyquesedetectananivelmacro,porejemplocuandounshockgolpeasimultáneamenteatodaslasinstitucionesfinancierasocuandolarespuestaaunshockgeneraunadinámicadesestabilizadoraparalosmercados.
Lo ocurrido en los principales centros financieros internacionales hadejadoenevidenciaqueelalcancedelossistemasdesupervisióntradicionaleses claramente limitado. Ello se explica, posiblemente, por el rápido proceso de globalizaciónydesarrollodenuevosmercadosyproductosfinancierosdurantelasúltimasdécadas.Dadoloanterior,estossistemashanresultadocasicompletamenteineficacesparamonitorearoprevenirsituacionescríticasderelevanciasistémica.
EstimacionesdelFMIindicanqueenEEUU.eltotaldeactivosfueradelsistemabancario tradicionaly,por tanto,del alcancede losprocesosnormalesdesupervisión,llegabanaaproximadamenteUS$10billonesafinesdel2007,unvolumensimilaraldelsistemabancariosupervisado.
Porejemplo,enelcasodeChile,seestimaqueun76%delcréditototalsecanalizaatravésdeentidadesbancarias,sujetasaprocesosformalesdesupervisión.Buenapartedelrestodelasentidadesdecréditoqueoperanenelpaís,lohacenbajoesquemasderegulaciónysupervisiónfragmentadosyrelativamentelivianos,como es el caso de los emisores de tarjetas de crédito comerciales, las cajas de compensación,lasadministradorasdemutuoshipotecariosolascooperativasdeahorroycrédito.Aunsiningunadeestasentidadesessistemáticamenteimportanteen forma individual, la fraccióndelmercadodel créditoqueen conjuntoellasrepresentan, es de suficiente relevancia como para sugerir la conveniencia deevaluarlossistemasdesupervisiónquelessonaplicables.
Recuadro Nº4 Reforma de la arquitectura financiera internacional:
diez ámbitos por mejorar
• Afrontar los riesgos que representan las instituciones sistemáticamenteimportantescreandoherramientas(porejemplo,mayoresexigenciasdecapitalyde liquidez, límitesalalcanceoa lavariedaddesusactividades)quereduzcanlas consecuencias para la sociedad de instituciones «demasiado grandes paraquebrar»;
• Revisar los procedimientos de resolución bancaria y de la legislación sobreinsolvencia para garantizar una liquidación ordenada de institucionestransfronterizascomplejasmuyinterconectadasencasodequiebra;
• Reforzarlasprincipalesinfraestructurasylosmercadosfinancieros,porejemplo,mediantelapromocióndeentidadescentralesdecontrapartidaylarevisióndelasnormasdesupervisióndelasinfraestructurasdelosmercadosfinancieros;
• Mejorarlacalidad,lacantidad,laconsistenciaylatransparenciadelcapitaldelasentidades de crédito;
• Aplicarratiosdeapalancamientonobasadasenelriesgoparacomplementarlosrequerimientosderecursospropiosbasadosenelriesgoycontribuirafrenarelcrecimiento excesivo del balance de las entidades bancarias;
• Introduciruntratamientoarmonizadoparaelriesgodeliquidez;
• Diseñaryaplicarreservasdecapitalyprovisionesconperspectivadefuturo,afindemitigarlanaturalezaprocíclicainherentealasactividadesfinancieras:
• Corregir incentivos distorsionados que, al recompensar los beneficios a cortoplazoendetrimentodelrendimientodelargoplazo,predisponenalossistemasfinancieroshaciauncomportamientomiope;
• Mejorarlatransparenciaaumentandoladisponibilidaddedatosrelevantesdesdeelpuntodevistadelaestabilidadfinanciera;y
• Asentarlospilaresdelsistemafinancierointernacionalenmarcosderegulacióny supervisión nacionales pero internacionalmente coordinadas, y en los que lasupervisiónmacroprudencialdeberecibirunaatenciónadecuada.
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Ante este escenario diversos gobiernos, se están planteando la creación deunreguladordelriesgosistémico,encargadodevelarporlaestabilidaddelsistemaensuconjuntoycapazdedetectarvacíosenlasestructurasregulatoriasyvulnerabilidadesincipientesenlastendenciasfinancieras.Así,lapropuestadereformaestadounidenseconfiereatribucionesalaReservaFederalparasupervisarinstitucionesfinancierasde“importanciasistémica”y,almismotiempo,proponeun esquema de coordinación para los supervisores sectoriales tradicionales.InstitucionalidadquetambiénespartecentraldelasreformasregulatoriasqueseproponenenlaUniónEuropea(UE).Alrespecto,unainiciativaquepodríareforzarlaregión,eslavigilanciasobrelasactividadesquedesarrollantransversalmentelosconglomeradosfinancieros,demododeasegurarunavisiónintegraldelosriesgos de alcance sistémico.
Noobstante, aunnoquedaclaroque institucióndebieradesempeñaresa función.Algunos se la atribuyen al banco central, dada su preocupacióntradicional por la estabilidad financiera, su participación directa en losmercadosysucapacidadparausarsubalanceyservirdeprestamistadeúltimainstanciaenunacrisis.Quienesseoponen,piensanqueesosignificaconcentrardemasiadopoderenunasolainstitución,conelriesgoconsiguientedemayorpolitización. Además, se perderían las perspectivas que pueden ofrecer losdemásreguladores.
Por lo tanto, la responsabilidad de la supervisión sistémica podríaquedar enmanosdeun consejode reguladores, quizá con supropiopersonalindependienteencargadodeevaluarlosriesgossistémicos.Tambiénseabogaporbuscarsesolucionesintermedias.
Un aspecto importante de la estructura regulatoria es la coordinacióninternacionalparaasegurar la integración losmercadosfinancieros.Aquíentrelas principales propuestas, se plantea la creación de colegios de supervisoresparalasinstitucionesfinancierasinternacionales.Sesugierelafirmadeconveniospara el intercambio de información entre supervisores nacionales,mejorar losmecanismosdecoordinaciónenlaresolucióndecrisisinternacionales,revisaryperfeccionarlasnormassobreresolucióndecrisisbancarias;evaluarlanecesidaddeconvergenciaenaspectosregulatorios,normascontables,redesdeseguridadyotrosaspectos;yeldiseñodeestrategiasdesalidadelasintervencionespublicascomo medidas excepcionales.
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2. Posibles implicancias de la regulación en la financiación del desarrollo
ComoesdeesperarselasIFD,semoveránensistemasfinancierosposcrisisqueexperimentarángrandes cambios en lo referidoa lagestión,desarrollodeproductosfinancieros,gobiernocorporativo,controlyadministraciónderiesgos,entreotros;enunentornoconreglasdesupervisiónyregulaciónbancariadistintaalaqueprevalecióenlasúltimasdécadas.
Regulacionesinternacionales,alaquedeunamanerauotraseadecuaránlaslegislacionesnacionales.EsconocidoquelaaplicacióndeaquellasnormasalasIFDtuvoengeneralefectosrestrictivossobresusposibilidadesdeacción.Si la índoleparticulardeestas institucionesnoes tomadaenconsideración,algo semejante podría ocurrir en el marco de un nuevo ordenamientoregulatorio.En consecuencia resultanecesarioanalizar comocompatibilizaresasexigencias,elmayorriesgoaasumiryconunaprobableregulaciónquerestringesumargendeacciónespordemásimportante,porsusefectosenlagestiónyaccióndelasIFD.
Lasnormasderegulaciónvigentes–BasileaIyBasileaII–ylaspropuestasemitidasparaconsultaporelBancodePagosInternacionales,quesibientienencomopropósitomejorar y fortalecer a los bancos, aunque la crisis reciente nolohaya confirmadoasí, a suvezafectaran ladisponibilidadde fondospara elfinanciamiento,másaunenpaísescomolosdeALC,donde,comohemosapreciadopreviamente,hayunagrannecesidaddeavanzar en la inclusiónfinancieradelamayor parte de la población y de las empresas.A continuación abordamosalgunospuntosysusimplicanciasenelfinanciamientoparaeldesarrollo2.
• Alserlasponderacionesparaunoscasosmayoresqueenotros,Basileasinproponérseloestátambiénorientandoelcréditoydefiniendolaestructurade
2 Banco de Pagos Internacionales (2008) “Principios para la adecuada gestión y supervisión del riesgo de liquidez”, Septiembre. Basilea, Suiza.Banco de Pagos Internacionales (2010) Good Practice Principles on Supervisory Colleges Consultative document. MarzoCaruana Jaime (2010) “Estabilidad financiera: 10 preguntas y unas siete respuestas”. Discurso pronunciado por el Director General del Banco de Pagos Internacionales con motivo del 50º Simposio Aniversario del Banco de la Reserva de Australia. Sidney, 9 de febrero.Confederación Española Cajas de Ahorro – CECA (2010) Comentarios al Documento Consultivo de Basilea “Strengthening the resilience of the banking sector” emitido el 17 de Diciembre de 2009 por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea.
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financiamiento.Amenorponderaciónyprevisionesmayordisponibilidadde capital y menor riesgo, y consecuentemente mayor rentabilidad,por lo tanto, es hacia esos negocios se van a orientar los bancos. Caso el financiamientodeviviendasoinmuebles(35%deponderaciónderiesgo),o de partidas fuera del balance que amenor plazomenor ponderación,induciendoalfinanciamientodecortoplazo.
• Muchas veces elmandatode las instituciones financieras dedesarrollose contrapone con lo dispuesto por los reguladores. Por mandato lasIFD tienen que orientarse a determinados segmentos donde asumen yconcentranmayor riesgo, a lo cual el regulador observa. Entonces allísegeneraun impasse todavezqueentraenconflicto loquedispone laregulación con elmandato de las IFD, en consecuencia o se adapta laregulación a la IFD o ésta deja de cumplir con sumandato, esto es lafinanciacióndeldesarrollo.
• Si losbancosdedesarrollosefinanciantantoen losmercadosdecréditocomode capitalesvana tenerqueadoptarBasileaporqueasí se lovanexigir sus contrapartes, de lo contrario a ellas asumiríanmayor riesgoyconsecuentementeelcostodecaptaciónserámayoryporendelastasasdeinterés de los créditos.
• Los bancos internacionales van a encarecer el financiamiento hacianuestrospaísesenvistaquelasmayoresnecesidadesdecapitalafectaransurentabilidad.
• En materia de capital, al estimarse que los instrumentos de deudasubordinada a plazo presentaban deficiencias significativas comocomponentesdel capitalpor suvencimientofijoy su incapacidadparaabsorber pérdidas sin liquidación; sirvió como justificación para unarestricción adicional a la cantidad de deuda subordinada que puedeincluirseenlabasedecapital.
Entoncessedecidióquelosinstrumentosdedeudasubordinadaaplazoconvencimientooriginalsuperioracincoañospueden incluirseenelcapitalsuplementario,perosolohastaunmáximodel50%delcapitaldeNivel1ysujetoalaexistenciadeadecuadosacuerdosdeamortización.Elefectode
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estoesquereducenunapotencialfuentedecapitalutilizadaporlosbancosyporlosintermediariosfinancierosclientesdelabancadesegundopiso,locualsetraducenenmenordisponibilidaddefondoscrediticios,afectandolacoberturaylainclusiónfinanciera.
• AúncuandoBasileaIIimpusoponderacionesderiesgosacréditosfrentea soberanos o bancos centrales y la fijo en función a la calificación deriesgodealgunamanerainduceaprestaralosEstados,considerandoquela calificaciónde estos siempre esmejoro igualque laquepodría tenercualquierempresa,entoncessegeneraunsesgoafavordelfinanciamientodel sector público. Quizás hoy esto pueda ser repensado a la luz decasoscomoeldeGreciadondelasfinanzasdelEstadoestánensituacióncomplicada,peroquedeseguroquehaymuchasempresaslocalesenmejorsituación.
• Los préstamos garantizados en su totalidad mediante hipotecas sobrebienesraícesresidencialesqueesténoestánocupadosporelprestatariooarrendados, serán ponderados por riesgo al 35%. Al aplicar esta ponderación, las autoridades supervisoras deberán asegurarse de que, con arreglo asus disposiciones nacionales relativas a la concesión de préstamos paraadquisicióndevivienda,estaponderaciónpreferenteseaplicaúnicamenteaefectos residencialesy conformeaestrictoscriteriosprudenciales, talescomolaexistenciadeunmargensustancialdeseguridadadicionalsobrelacuantíadelpréstamobasadoenestrictasreglasdevaloración.
Esta baja ponderación respecto a otro tipo de préstamos puede haberinducidoaldinamismoenelfinanciamientodeestesector,responsableengran parte de la crisis.
• Losrequerimientosdecapitaldebenservirderespaldoparapoderabsorberpérdidasencasodeperturbacionesfinancierasyeconómicas,reduciendoconelloelriesgodetrasvasedesdeelsectorfinancierohacialaeconomíareal.ElComitédeSupervisiónBancariadeBasileahaextraído la lecciónrespecto a la necesidad de mejorar la calidad del capital, elevar el nivel decapitalexigidoymejorarelcómputodelriesgoenelmarcodeBasilea,especialmente con respecto a la cartera de negociación. La implicancia de estoenelfinanciamientoparaeldesarrollo,esunamenordisponibilidad
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de fondos ‘prestables’ y la exigencia de recurrir a sus propietarios, enestecaso,elEstadoparaque loscapitalice,denohacerseestoúltimo, laconsecuenciainmediataeselencarecimientodelosrecursosylimitacionesparelcumplimientodesusobjetivosdeinclusiónfinanciera.
• Elcapitalesuncomponenteesencialdelareformafinanciera,perolacrisishatambiéndestacadolaimportanciadelagestióndelaliquidez.Cuandounbancoestábiencapitalizadoesmenosprocliveasufrirunahuídadecapitales,ycuandogozadeliquideztienetiempoparaampliarsucapital.Aunquelasentidadesdecréditotienenpormisiónlatransformacióndevencimientos,también deben procurar mantener niveles de liquidez adecuados. Parapaliarlasdeficienciasenlaregulacióndelaliquidezquequedaronpatentesconlarecientecrisis,elComitédeBasileahadefinidoquelosbancosdebenmantenersuficientesactivoslíquidosdealtacalidadparapoderaguantartodounmessinaccederalosmercadosdecapitales.PonencomopruebadeelloloqueseharealizadoenAustralia.Peroadicionalmente,seseñalaquelosbancosdebencontarconunsólidosistemadefinanciaciónqueseajusteasumodelodenegocio.
• La gran cantidad de reformas regulatorias, paradójicamente, podríansuponerunacargamayorparalabancadedesarrolloespecializadaenbancaminorista,quehasido lamásresistentedurante lacrisis.Lasnormasderegulaciónnodistinguensuficientementedistintosmodelosdenegocionilosperfilesderiesgoasociadosalosmismos,demaneraquelaspropuestasde liquidezysolvenciapuedenafectarenmayormedidaa lasentidadesantesreferidasque,comoseha indicado,son lasmenosafectadaspor lacrisis.
• Laspropuestas lanzadasexigenlacaptacióndevolúmenesmáselevadosde capital y de fondeo, con la consiguiente reducción del rendimientosobre el patrimonio (ROE) de las entidades financieras de desarrollo. Elobjetivo de las IFDno esmaximizar beneficios sino lamaximizacióndesuimpactosocialjuntoconunrendimientomínimoquelepermitaporlomenosmantenerelvalorrealdesucapital.Paralograresenivelmínimopodríanencarecerfinanciaciónyreducirelflujodecréditoa lossectoresproductivosysociales,afectandolainclusiónfinancieraenmercadoscomolosdeALC.Lasnormasderegulacióndebenreconoceradecuadamentelas
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diferenciasestructuralesylasespecificidadesdelosmercadosfinancierosnacionalesdetodoelmundo.Además,debentenerencuentadebidamentelas diferencias entre las buenas prácticas bancarias y lasmalas prácticasbancarias, el perfil y naturaleza de las entidades financieras, y entre losdiferentesmodelosdenegocio.
• Laaplicacióndeunaponderacióndel1250%alosexcesosdeparticipacionescualificadasenentidadesnofinancierasni aseguradorasy titulizaciones.Al aumentar la base de activos ponderados por riesgo, se reduceautomáticamenteel ratiodeCore Tier 13.Enconsecuencia, el tratamientopropuestoequivalealatransformacióndeunadeducciónaplicadahastalafechaenTier2enunconsumodeCore Tier 1.Sepenalizaninjustificadamentelas inversiones en participaciones accionariales, que ya presentan unconsumodecapitalsuficientementeelevado.
Portanto,elcambiopropuestonoesneutralyproduceefectossignificativosenelratio.Losactivosponderadosporriesgoproducenunefectoperversoen el ratio core TIER I,dificultandolacomparaciónentredistintasentidades,distorsionandolapercepciónquetieneelmercadodelasolvenciaactual,y afectaría al cálculode losbuffers de capital. Los bancosdesarrollo queadquierenparticipacionesenempresascomounaformadefinanciamiento,vanaverafectadasestetipodeoperacionesonegocios.
• Elratiodeapalancamientoesunaparteesencialdelaspropuestasreguladorasya que los años precedentes a la crisis estuvieron caracterizados por unfuerteapalancamientodelasentidades,amplificandolacrisisdelsistemafinanciero.Laspérdidasproducidashanforzadoalasinstitucionesareducir
3 Core Capital (Capital básico): También conocido como capital básico. En otras partes también lo denominan capital tier-1 aunque hay matices que hacen que no sean exactamente lo mismo. En principio el core capital es realmente un ratio, una medida, de la solvencia de una entidad bancaria y “se refiere a la relación (en %) que existe entre el capital básico –compuesto por el capital y las reservas– del que se puede disponer inmediatamente, frente al valor de las deudas a las que hace frente la entidad por sus operaciones”. El Capital son los fondos aportados por los accionistas, y las reservas, los beneficios de la entidad que no se reparten como dividendos entre los accionistas ni se invierten, se guardan.Por tanto un ratio alto supone que se tiene un importante colchón por detrás para hacer frente a las deudas existentes. Esto da una nota alta a la entidad en cuanto a solvencia.El “Core Tier 1” son los recursos propios básicos menos los instrumentos de carácter híbrido. Estos instrumentos financieros son una amplia gama de instrumentos que tienen una estructura de bonos pero a su vez poseen ciertas características asimilables a las acciones tales como la posibilidad de no pagar intereses, ser profundamente subordinados y con una madurez muy larga. Las famosas preferentes y similares inventos. http://www.blognomia.com/core-tier-1-o-capital-core-ranking-de-entidades-financieras/.
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significativamentesuapalancamientoenuncortoperiododetiempo.Portanto, losdosobjetivosde los reguladoresson limitar laacumulacióndeapalancamientoenelsectorbancarioyreforzarlosrequisitosenlafunciónde riesgos.
Esverdadqueunaltoapalancamientopuedereflejarunaexcesivatomaderiesgosporpartedelasentidadesporloquesurgeelinterésdelosreguladoresdeatacaresteproblema.Sinembargo,loscasosenqueelapalancamientoesnocivonoestánnecesariamentevinculadosa lacantidaddeéste, sinosobretodoalacalidadyelgradoderiesgodelosactivos.Elcrecimientodelbalancenosuponenecesariamenteunincrementoproporcionaldelriesgodedichaentidadylaexposiciónalriesgoyaestámedidaenelcoeficientedesolvencia.Elproblemanoescuántocrece,sinoenquécrecelaentidad.Esta medida tendría más implicancias en los bancos públicos comerciales deprimerpiso,enmenormedidaenlosdesegundopisoquegeneralmentetienen niveles de apalancamientomuchomás bajos que el promedio desistemafinanciero4.
• ElComitédeBasileaproponeunenfoqueúnicosobreelratiodeapalancamientopero los bancos con diferentes modelos de negocio tienen generalmenteestructuras de financiación diferentes, como es el caso de los bancos dedesarrollo. El volumen de capital regulatorio, por lo general, depende devariosfactorestalescomolasensibilidadalriesgoyelvolumendenegocioylasposibilidadesdeaccederalafinanciaciónexternaenlosmercadosfinancieros.
• Elorigendelratioesrestringirlaexpansióndelosbancosperoafectaríaelmodelodebancaminorista,asíloqueseharíaesfomentarlafilosofíadecaptaroperacionesytitulizarlasfrenteal“venderymantener”.Siafectasealosbancoslapuestaenfuncionamientodelratio,podríaocasionarventasmasivas de activos por parte de las entidades al mismo tiempo. Esta medida afectaría a bancos de desarrollo de gran importancia en sus economíasnacionales,quecomoloshemosobservadoensituacionesdecrisissonlosquesostienenelmercadodecrédito.
4 En junio 2008 algunas ratios de apalancamiento europeas eran inusitadamente altas. Según el estudio de Daniel Gros y Stefano Micossi del think tank Centre for European Policy Studies, la ratio de apalancamiento promedio entre la banca europea era de 35 debido sobre todo a las grandes inversiones inmobiliarias. En EE UU, la ratio de apalancamiento entre los mayores bancos era de 20. Más allá del promedio, el apalancamiento en algunos casos es inusitadamente alto, en varios casos superior a 40 veces su capital.
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Unratioúnicoaplicadoatodas las instituciones, independientementedesumodelodenegociosnotendríaencuentalascaracterísticasparticularesde estas instituciones, y con independencia de su situación de riesgo obienseríaunprivilegioodesventajaenalgunosmodelosdenegocios.Enrealidad,estotransformaelratiodeapalancamientoenuninstrumentodepolíticaquepodríadeterminarlaestructuradelmercadobancario;einhibirlafinanciacióndeciertossegmentosdemercadocuyascarterasnopodríanserfácilmentetitulizables,yquesonprecisamentelossectoreshaciadondeseorientanenmayormedidalosbancosdedesarrollo.
V.CONCLUSIONES Y
CONSIDERACIONES FINALES
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V. CONCLUSIONES Y CONSIDERACIONES FINALES
• Lapercepcióninicial,queeldesempeñoeconómicodeAméricaLatinayelCaribeestabadesacopladodeladinámicadelaeconomíamundial,resultoquenoeratancierta,segúnlospronósticosdecrecimientoeconómicoqueseproyectabapara laregióny losresultadosquefinalmentese tuvieron.ParalaCEPAL,AméricaLatinayelCaribeenel2009decrecería0.3%,encambioparaelFondoMonetarioInternacional,laturbulenciagloballlevaraalaRegiónaunacaídade1.5%eneseaño,aunqueseesperabaqueporsusolidezfiscal,lafortalezadelsistemafinanciero,asícomodelaspolíticasquecontribuíanasuavizarlosshocksexternos,permitiríanalaRegiónsalirdelacrisisfinancieraantesquelaseconomíasavanzadas,porelloproyectaronparael2010unatasadecrecimientode1.6%.Sinembargoelresultadoparael2009fuepeordeloprevisto,ALCcayoen2.6%.
• Seesperaque laALCcontinúesurecuperaciónycrezca4.8%esteañoy3.7%el2011,muyporencimadesutendencia.Noobstante,hayquetenerpresentequepersistenunaseriederiesgosporloquehayqueestaralerta.Porotrolado,elriesgodequesepuedangenerarnivelesdeinflaciónmásaltosdeloobservadoenlaúltimadécadacomoconsecuenciadelosenormesmontosdeliquidezinyectadosalaseconomíaspararescataralossistemasbancarioseimplementarmedidasdeestímulofiscalymonetarioafindeevitarquiebrasbancariasmasivasyunarecesiónmuyprofunda.
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Estos riesgos, así comoaquellos relacionados con el sistemabancariodelospaísesdondeseoriginólacrisisfinancierainternacionalestánlatentes,todavezquenosehanhecholoscambiossustantivosenlasregulacionescomoparaevitarquelosexcesoscometidos,ylasconductasperversasquellevaronaunexcesivatomaderiesgosenunsistemaqueestimulabaelafándesmedidoporcadavezmayoresrentabilidades.
• Lasrespuestasyaccionesparaenfrentarel impactodelacrisisglobalhaexigido principalmente de la intervención directa de los Estados para sosteneralosmercadosfinancierosyevitaruncolapsomayor,conlocualhaquedado en evidencia que el Estadonopuededesentenderse ydejarqueelmercadosemanejedemanerairrestricta,sobretodoenelmercadofinanciero, y que le cabe un rol importante en materia de regulación ysupervisión,generandolascondicionesparaeldesarrollodeproductosyserviciosfinancieroseinyectandorecursosenelperíododebajadelcicloeconómico.
• Conjuntamente a las medidas generales de política, los gobiernos de laregiónimplementaronunaseriedemedidasespecíficasparacontrarrestarlos efectos adversosde la crisis internacional en la economíanacional, ymuchas de estasmedidas tienen como brazo ejecutor a las institucionesfinancieras de desarrollo nacionales. Es en este contexto cuando lapresenciayaccióndelabancadedesarrolloensucondicióndeagentedepolíticaspúblicasdefinanciaciónhaadquiridounarelevanciamayorenelcumplimientodesufunciónanticíclica,sinperderdevistaunavisióndelargoplazoyunapolíticapermanentededistribuciónderenta.
• Enloinmediato,labancadedesarrollotratódejugarunrolqueayudealospaísesa superar la crisisfinanciera, alponeradisposicióndel sectorproductivoysocialmayoresrecursos.Así,lasinstitucionesfinancierashanotorgado,conrecursospropiosyconfondosaportadosporelEstado,nuevaslíneasdecréditoparalossectoresdeindustria,agricultura,viviendasocial,pymes, comercio exterior, infraestructura, etc. Asimismo, han realizadootras acciones, comopor ejemplo: aumentar el límitede endeudamientode los intermediarios financieros a fin de dotarlos demayores recursosfinancieros; otorgar garantías para las emisiones de títulos que realicenlas empresas; constituir fondos para infraestructura; renegociar deudas
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y ampliar los plazos de las deudas; ofrecer créditos preferenciales asegmentosespecíficos,como lospequeñasempresasurbanasyrurales,yparalaadquisicióndeviviendasocial.
• Paraquelabancadedesarrollo–particularmenteladesegundopiso-puedacumplir con su rol contraciclico en la provisión de financiamiento, nodebeactuardemaneraaislada,sinointegradaenunconjuntoorgánicodemedidasyacciones,claroestaencomplementariedadconelsectorprivado,paraasegurar la sostenibilidadde losflujosdefinanciamiento, inversiónycomercio.Ellotambiénsuponequelabancadedesarrollodebetrabajarpermanente en el desarrollo de productos y una red de intermediarios,particularmentenobancarios,paraqueensituacionesdereplieguede labancacomercialprivada,puedaresponderdemanerarápidayefectivaeinyectarliquidezalasempresas.
• Las políticas contracíclicas eficientes requieren de suficiente cantidadderecursos financieros, así como del establecimiento de diferentes formasde crédito contingente y el desarrollo de una rápida capacidad deendeudamientoenlosmercadosinternacionales.Porello,sehacenecesariala cooperación de la banca de desarrollo con los bancos regionales de desarrollo;asícomo lacoordinacióncon losdistintosagentesfinancierosnacionales.Enestesentido,resultadestacablequelosprincipalesbancosdedesarrollomultilateraleshayananunciaronqueincrementaránsuapoyoaAméricaLatinayelCaribe,proveyendohastaUS$90,000millonesdurantelos próximos dos años, en un esfuerzo para estimular el crecimientoeconómicocoordinandosusiniciativasderespuestasantelacrisis.
• En relación con lo anterior cabe señalar que el Banco InteramericanodeDesarrollo(BID)y laCorporaciónInteramericanadeInversiones(CII);elGrupodelBancoMundial (IBRD, IFCyMIGA,porsussiglasen inglés);la Corporación Andina de Fomento (CAF); el Banco de Desarrollo del Caribe (CDB) y el Banco Centroamericano de Integración Económica(BCIE),empezaronatrabajarjuntosparaidentificaralianzasquepermitanincrementar su impacto colectivo, así como para explorar nuevasoportunidadesqueprotejanloslogroseconómicosysocialesconquistadosen la región durante los últimos cinco años. Como resultado de ello, seesperabaqueelBIDylaCIIcontribuyanconUS$29,500millonesdelasuma
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total,mientrasqueelGrupodelBancoMundialsepropusofacilitarUS$35,600 millones en los próximos dos años. Además, la CAF planeo proveer US$20,000millones,mientrasqueBCIEyCDBconUS$4,200millonesyUS$500millones,respectivamente.
• Cabe indicar tambiénquesibien lapresenciae intervenciónde labancadedesarrolloenelcontextodelacrisistomómayorrelevancia;yaqueencumplimiento a sumisión actúa diseñando programas de acción rápidaparainyectarrecursosalossectoresproductivosysociales;nodebeperderdevistagenerareconomíasmáscompetitivasqueadicionenvalorygenerennuevas fuentes de riqueza, mediante el incremento de la inversión, elprogresotecnológico,lainnovación,einduciraldesarrollosustentable,quesonacciones conefectosamás largoplazo.Asimismo, elfinanciamientodebe consagrar prácticas bancarias que estén en consonancia con lasreglas internacionales de gestión del riesgo crediticio, colaterales, así como los riesgosoperacionalesydemercado, esdecirgenerarmecanismosdesustentabilidadytransparencia.
• Importantesorganismosinternacionalescoincidenenseñalarquelasalidadelacrisishasidomásexpeditagraciasaunconjuntodepolíticascontracíclicasquepermitieronenfrentareficazmente las turbulenciasexternas,como lareduccióndelastasasdeinterés,elaumentoenlaparticipacióncrediticiadelabancaestatal, laexpansióndelgastopúblicoylaaplicacióndeunavariadagamadeprogramaseneláreasocialrelacionadosconsubsidiosalconsumoeiniciativasdeapoyoalasfamiliaspobres.
• Lasaccionesdelabancadedesarrolloenelmarcodelacrisishaaumentadosuparticipación.Porunladoseconstataenunaumentoconsiderabledesusactivos,yporotrolado,porsuparticipaciónenlacarteradecréditostotalesdelossistemasbancariosdelaregión.Alrespecto,cabeseñalarquehayungrupodepaíses–Argentina,Brasil,Chile,Guatemala,CostaRicaRepúblicaDominicana-dondelabancadedesarrollorepresentaentreel20%y49%delcréditobancario.UnsegundoGrupo,enelqueseincluyeColombia,ElSalvadorHonduras,México,Panamá,dichaparticipaciónvaríaentre15.6%y7.6%.Losbancosdedesarrolloenelmarcodelacrisisganaronunamayorparticipaciónalactuardemaneracontracíclicaadiferenciadelosbancoscomercialesprivadosquerestringieronelcrédito.
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• Si algo caracterizó a la región en las últimas décadas ha sido las tasasde crecimiento bajas o insuficientes, alta volatilidad y altos niveles dedesigualdadenladistribucióndelosingresos.Unacombinaciónquegeneraelevadosypersistentesnivelesdepobreza.Sibien,mejoraronlosíndicesdepobrezadurante elperíodo2003-2008, en la actualidad existenunos 189millonesdepobres,delosque76millonessonindigentes,loquesignificaquelapobrezallegóal34%ylaindigenciaal13%.
En términos de desigualdad, también la brecha entre ricos y pobresaumentóenlasúltimasdécadasyenlaactualidadel20%delosmásricosacaparael57%delosrecursos,mientrasel20%delapoblaciónmáspobrerecibe apenas el 3.5%de los ingresos, lo que hace deAmérica Latina laregiónmásdesigualdelmundo.Ennuestraregión,porotraparte,pobrezaydesigualdad tienenun elementodediscriminación.Unagranmayoríade los indígenas son pobres, también lo es un número importante deafroamericanos.Unnúmerodesproporcionadodehogarespobres,porotraparte,esencabezadoporunamujer.
• Todavía una gran parte de los países latinoamericanos mantienenuna elevada concentración de sus exportaciones principalmente enproductos primarios, patrón que se ha profundizado aúnmás con elaugedelosmercadosdemateriaprima.Sisecomparalaevolucióndelaconcentración de las exportaciones de la región con la de otros países del mundoseapreciaque,aunqueenlosúltimos30añosseharegistradounaciertatendenciahacialadiversificación, lasexportacionesdeALCcontinúanmásconcentradasqueenlospaísesquehanlogradounmayordesarrollo, como Corea del Sur, Finlandia, Hong Kong e Irlanda. ElgradodeconcentraciónenAméricaLatinaseubicóen0,16enelperíodo2003-2004,comparadoconestosotrospaísesqueregistraronnivelesdeconcentraciónpordebajode0,07,yporALCesmásvulnerableacambiosen las condiciones externas.
• La alta concentración de las exportaciones latinoamericanas ha estadoacompañada por una evolución irregular de la productividad.Mientraslospaíses asiáticos aumentaron laproductividad totalde los factores enlos períodos de análisis (1979-1989 y 1990-2006),ALC recién ha logradocrecerun0.8%enelultimoperíodo.Esprecisamenteeneseperíodoinicial
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quelospaísesdeAméricaLatinaseestancaronentérminosdecrecimientoy distribución. Lo que ha ampliado la brecha con respecto a los paísesdesarrollados.
• Pese a que la región ha experimentado una mejora en el acceso a losserviciosbásicos,estonohabeneficiadoalosdiferentesgruposdeingresode lamisma forma.De ahí que las familiasmás pobres cuentan conunmenor acceso a los servicios básicos, tales como agua en la propiedad(75%entrelasmáspobresversus92%entrelasfamiliasdemayoringreso),alcantarillado público (35% para el quintil más pobre, 77% para elmásrico).SegúnestudiosrecienteslaregiónrequeriráinversionesporUS$7,45billonesensuinfraestructuraurbanaenlospróximos25añospararenovarsussistemasobsoletosysatisfacerlacrecientedemandadeserviciosbásicosasushabitantes.Estemontoesequivalenteal18.2%delasinversionesquerequieretodoelmundo.
• ALC está cerca de lograr la matriculación de todos los niños en laenseñanzaprimaria.Entre1999y2007,latasanetadeescolarización(TNE)mediaaumentóde92%al93%.Sinembargo,elniveldeaprovechamientosigue siendo insuficiente. Por ejemplo, el Estudio Internacional deTendencias enMatemáticas yCiencias (TIMSS), realizado en 2007paramedir el aprovechamiento escolar de los alumnos del octavo grado,pone de manifiesto la existencia de disparidades considerables en elaprovechamientoescolarentrelospaísesdesarrolladosylasnacionesendesarrollo.
Asimismo,segúnunaevaluaciónqueconsideraquelosalumnoscuyoconocimientodelalecturasesitúapordebajodelnivel1establecidosehallanensituaciónderiesgoparapasaralmercadodetrabajooparaproseguirsusestudios.Revelaqueenlosseispaíseslatinoamericanosparticipantes en la evaluación el porcentaje de alumnos clasificadosenelnivel1,opordebajo,oscilóentreun36%yun58%.Estoquieredecirque,despuésdeochoañosdeescolarización, losniñosdeesospaísesnohabíanadquiridounnivelde conocimientode la lecturayla escritura como el que suelen adquirir los alumnosdeprimaria enlos países de la OCDE cuando se hallan a lamitad de este ciclo deenseñanza.
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En cuanto a la educación superior, si bien en los últimos 10 años seavanzó,todavíaestamosmuylejosdelosnivelesqueregistranlospaísesdesarrollados. En materia de cobertura y calidad, principales variableseducativas, América Latina no solo sigue muy por debajo de EstadosUnidosyEuropa,sinoqueahorapresentanivelesmásbajosquelospaísesemergentes de Asia. Mientras en América Latina el 32% de los jóvenes entre los18y24añosestánenlasaulas,enAsialacifrasuperael50%yenlospaíses nórdicos el 80%.
• ALC representa aproximadamente el 2% de la inversión mundial eninvestigación ydesarrollo (I+D), solopordelantedeÁfrica (0.3%), igualque Oceanía ymuy por detrás deNorteamérica (39%), Europa (31%) yAsia(26%).Estoseexplicaengranpartepor ladebilidadenunoscasos,o ausencia enotros,del apoyoyfinanciamientodel sectorprivado a lasuniversidadesparalaI+Dydepolíticasgubernamentalesdefomentoalainvestigación.
• La inseguridadesunproblemasocialqueno solodegradaydaña físicay moralmente a las personas sino que acarrea consigo un alto costoeconómico.Seestimaqueelcostodeladelincuencia,incluyendoelvalordepropiedadrobada,seelevaaproximadamenteaunosUS$170milmillones,equivalenteal15%delPBIdeALC.Estaestimaciónincluyeelimpactodeladelincuencianosoloenlaseguridaddelaspersonasypropiedadessinotambiénenlaproductividad,lasinversiones,elempleoyelconsumo.
• Elproblemadelcambioclimáticonecesitaserafrontadoentodonivel,portodaslasinstitucionespúblicasyprivadas,seannacionalesointernacionales.Esto es que se precisan soluciones globales para problemas globales. Esnecesariosistemasmultinivelparasolucionarproblemascomplejos,locualsupone,laparticipaciónactivadelosorganismosinternacionales,transitarhaciaunestatusenelqueelconjuntodepaísestengaunamismavisión,yenelque lasprovincias,municipalidades, empresas, entreotrosasumancompromisosyresponsabilidades.
Asimismo, es esencial que exista una mejor coordinación global, seestablezcan beneficios compartidos de acciones climáticas (desarrollo,empleo,mejorarlacalidaddelairelocal,fomentarexportaciones,política
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exterior, seguridad energética); mejorar la eficiencia, efectividad einvolucramientodelsectorprivado,yqueexistaunsistemamulticanaldefinanciaciónclimática.
• En este ámbito la banca de desarrollo le cabe un rol importante en elfinanciamiento de proyectos de desarrollo limpio. Ya algunos gobiernosdeALCensusesfuerzosporaumentarlaofertadefinanciamiento,estáninvolucrandoasusbancosdedesarrolloparaimpulsarlaestructuraciónyfinanciamientodeproyectosdemitigacióndelcambioclimático.Laventajadelosbancosdedesarrolloesquepuedenacceder:fondeodemedianoylargoplazoatasasatractivas;yfondosdeasistenciatécnica.
• EntérminoscomparativosanivelinternacionalALCsiguesiendounaregiónconbajaprofundizaciónfinanciera,locualseagravaconlaconcentracióngeográfica de los servicios financieros en las principales ciudades, esdecir,ademásdelaexclusiónportamañodeempresaosectorproductivo,persisteuncentralismoquenofacilitaelaccesoalosserviciosfinancierosa laspoblacionesde lasciudadesdel interioryde laszonasrurales,queesdondeestánlosmáspobresenALC.Trabajarafavordelainclusiónydescentralizaciónfinanciera esunadesafíopermanentede losbancosdedesarrollo.
• ComoesdeesperarselasIFDsemoveránensistemasfinancierosposcrisisqueexperimentarángrandescambiosenlagestión,desarrollodeproductosfinancieros,gobiernocorporativo,controlyadministraciónderiesgos,entreotros;enunentornoconreglasdesupervisiónyregulaciónbancariadistintaalaqueprevalecióenlasúltimasdécadas.Regulacionesinternacionales,alaquedeunamanerauotraseadecuaránlaslegislacionesnacionales.Resultanecesarioanalizarcómocompatibilizaresasexigencias,elmayorriesgoaasumiryunaprobableregulaciónquerestringasumargendeacciónespordemásimportante,porsusefectosenlagestiónyaccióndelasIFD.
• LasnormasdeBasileaalestablecerponderacionesmayoresparaunoscasosqueenotrossinproponérseloestátambiénorientandoelcréditoydefiniendolaestructuradefinanciamiento.Amenorponderaciónyprevisionesmayordisponibilidaddecapitalymenorriesgo(mayorrentabilidad),entonceslosbancos se van a orientar hacia esos negocios.
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• Muchasveceselmandatodelasinstitucionesfinancierasdedesarrollosecontraponeconlodispuestoporlosreguladores.PormandatolasIFDtienenque orientarse a determinados segmentos donde asumen y concentranmayor riesgo, a lo cual el regulador observa. Entonces allí se genera unimpassetodavezqueentraenconflictoloquedisponelaregulaciónconelmandatodelasIFD,enconsecuenciaoseadaptalaregulaciónalaIFDoéstadejadecumplirconsumandato,estoeslafinanciacióndeldesarrollo.
• ElComitédeSupervisiónBancariadeBasileahadispuestolanecesidaddemejorarlacalidaddelcapital,elevarelniveldecapitalexigidoymejorarelcómputodelriesgoenelmarcodeBasilea,especialmenteconrespectoalacarteradenegociación.Laimplicanciadeestoenelfinanciamientoparaeldesarrolloesunamenordisponibilidaddefondosprestablesylaexigenciaderecurrirasuspropietarios,enestecaso,elEstado,paraqueloscapitalice,denohacerse,seencarecenlosrecursosylimitacionesparaelcumplimientodesusobjetivosdeinclusiónfinanciera.
• La gran cantidad de reformas regulatorias, paradójicamente, podríansuponerunacargamayorparalabancadedesarrolloespecializadaenbancaminorista,quehasido lamásresistentedurante lacrisis.Lasnormasderegulaciónnodistinguensuficientementedistintosmodelosdenegocionilosperfilesderiesgoasociadosalosmismos,demaneraquelaspropuestasde liquidezysolvenciapuedenafectarenmayormedidaa lasentidadesantesreferidasque,comoseha indicado,son lasmenosafectadaspor lacrisis.
• Laspropuestas lanzadasexigenlacaptacióndevolúmenesmáselevadosde capital y de fondeo, con la consiguiente reducción del rendimientosobre el patrimonio (ROE) de las entidades financieras de desarrollo. Elobjetivo de las IFDno esmaximizar beneficios sino lamaximizacióndesuimpactosocialjuntoconunrendimientomínimoquelepermitaporlomenosmantenerelvalorrealdesucapital.Paralograresenivelmínimopodríanencarecerfinanciaciónyreducirelflujodecréditoa lossectoresproductivosysociales,afectandolainclusiónfinancieraenmercadoscomolosdeALC.Lasnormasderegulacióndebenreconoceradecuadamentelasdiferenciasestructuralesylasespecificidadesdelosmercadosfinancierosnacionalesdetodoelmundo.Además,debentenerencuentadebidamente
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las diferencias entre las buenas prácticas bancarias y lasmalas prácticasbancarias, el perfil y naturaleza de las entidades financieras, y entre losdiferentesmodelosdenegocio.
• Finalmente,hayqueserenfáticosenseñalarquelabancadedesarrollonobuscaserexcluidadelaregulación,sinoquesereconozcasuparticularidadseoponea la regulación, sunaturalezayperfildenegocios, segmentoyclientesalosqueseorientan.Igualmente,quelaregulaciónnoobstruyaelcumplimientodelmandatoqueselasencomendadasadichasinstitucionesensusleyesoestatutosdecreación.
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US$700,000
mill
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Uni
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425puntosdesde2007,
llegandoaunrango
en d
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0 a
25
puntosbase.
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de
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quecontraten
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US$43,000
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los
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ALIDE
142
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143
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millonesdeeuros.
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ones
.
ALIDE
144
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de
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mill
ones
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de 3
00 m
illon
es
deeuros(US$408
mill
ones
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0,00
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.
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0 m
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illon
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mill
ones
), de
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145
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lLaboralySocial
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sistemafinanciero.
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unaseriede
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quesuponenun
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illon
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e eurosentre2008
y2009.
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tota
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millonesdeeuros
y,ensegundo
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les
de
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millonesdeeuros.
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millonesdeeuros
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la
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puedanposponer
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os.
ALIDE
146
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Obj
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Sect
oria
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del
col
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banc
aria
s de
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ólar
es.
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Luxemburgo
US$32mil
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tan
el 7
5%
de la
s ac
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Pari
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yLuxemburgo.
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.
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del b
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.
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impo
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del
mundo.Elpresidente
ejecutivodelbanco,
MichelTilmant,dijo
quelaayudaresponde
a“circunstancias
excepcionales”.
US$13,000
mill
ones
.
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
147
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ial
LaboralySocial
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2 de
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09 e
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queconcluyeenelmesde
marzo,ydel2%para2009.
- Se
acor
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de
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en e
l 0.1
%
enunintentodecombatir
larecesióneconómicay
reactivarelflujocrediticio.
-Además,elBoJconfirmó
quecompraríadeudaa
cortoplazoemitidapor
las
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loca
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mon
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ia a
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ora
de
reac
tivar
el c
rédi
to.
-Deestemodo,elBoJ
anuncióqueenenerode
2010llevaríaacabouna
oper
ació
n de
com
pra
de
obligacionesacortoplazo
emiti
das
por l
as e
mpr
esas
japonesasporunimporte
máx
imo
de 3
bill
ones
de
yenes(unos25,960millones
deeuros).
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preciosdelpetróleoy
el re
sto
de la
s m
ater
ias
primas,provocóque,
luegodevariosaños
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hayaexperimentado
los
nive
les
más
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s deinflacióndelas
últim
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écad
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yquesedesacelereel
crecimientoenlamayor
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e de
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sect
ores
de
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cono
mía
.-AunqueJapónestaba
trat
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de
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fiscalexpansiva,
mediantelareducción
de la
car
ga im
posi
tiva,
noesmenosciertoque,
ladelicadasituación
presupuestariaque
tieneelpaísconstituye
unarestricción
significativaal
crec
imie
nto.
-ElGobiernoJaponés
introdujoelprograma:
“Comprehensive
ImmediatePolicy
Pack
age
-EasingPublicAnxiety”
parainyectardineroa
la e
cono
mía
.
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la b
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quelaextensión
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para
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sólidaevolución
de lo
s de
pósi
tos.
Seimpulsó
el p
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ama:
“EconomicPolicy
Package:Measures
toSupportPeople’s
DailyLives”que
com
pren
de tr
es
área
s pr
iori
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edad
en
la
vida
cot
idia
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2)reforzar
lasituación
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la e
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ilida
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onóm
ica,
e
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pote
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ALIDE
148
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Chi
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Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
149
País
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Ningunaconocida.
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ALIDE
150
País
Obj
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El G
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icos
.
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
151
ANEXO Nº 2 Comparativo internacional de créditos y depósitos bancarios
en países seleccionados, 2008
Crédito bancario al sector privado Depósitos bancarios
Posición País Valor (% PBI) Posición País Valor
(% PBI)1 Países Bajos 307.5 1 Argelia 565.12 Singapur 245.8 2 HongKong 314.43 Irlanda 222.1 3 Líbano 328.44 HongKong 198.5 4 Singapur 307.55 Bélgica 165.9 5 Países Bajos 247.16 Suecia 156.1 6 Panamá 199.17 St.KittsyNevis 153.7 7 Luxemburgo 196.28 NuevaZelanda 150.6 8 St.KittsyNevis 173.3
9 Australia 145.1 9 Bélgica 164.310 Portugal 144.5 10 Japón 161.812 Reino Unido 142.9 17 Reino Unido 113.024 Sudáfrica 101 20 Sudáfrica 103.738 Canadá 74.9 36 Canadá 73.539 España 72.7 54 España 51.852 Chile 57.2 56 India 5160 Costa Rica 50.8 63 Chile 4662 Estados Unidos 46.9 66 Kenia 4468 India 38.2 69 Bolivia 42.570 Nicaragua 36.1 70 Nicaragua 42.371 Colombia 34.7 73 Estados Unidos 39.872 Brasil 33.6 84 Perú 31.187 Perú 25.2 89 Brasil 28.795 Argentina 17.5 95 Argentina 20.7
ALIDE
152
Crédito bancario al sector privado Depósitos bancarios
Posición País Valor (% PBI) Posición País Valor
(% PBI)96 Etiopía 16.9 105 Armenia 16
97 Uganda 16.7 106 Azerbaiyán 15.8
98 México 16.6 107 México 13.699 Camerún 14.3 108 Rep. D. Congo 11.6100 Gabón 13.5 109 Tajikistán 10.9111 PuertoRico 0.1 112 El Salvador 4.9112 Rep. D. Congo 0.0 113 PuertoRico 0.1
Fuente: CGAP. “Measuring Financial Access Around the World”, 2009.Tomado de la Ponencia “Innovación de servicios financieros en el medio rural, nuevos instrumentos y tecnologías financieras e Inclusión Financiera: corresponsales y cuenta móvil. Presentada por Raúl J. Orozco López, director de Intermediarios Financieros de Fomento del Banco de México; en la Reunión Latinoamericana sobre Financiamiento Agrícola y Rural “Nuevas tendencias de la banca agropecuaria”, organizada por ALIDE y FIRA, en Morelia, México, el 11 y 12 de marzo de 2010.
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
153
ANEXO Nº 3Comparativo internacional de cajeros y sucursales bancarias en países
seleccionados, 2008
Cajeros automáticos por cada 100 mil habitantes
Sucursales bancarias por cada 100 mil habitantes
Posición País Valor (% PBI) Posición País Valor
(% PBI)1 Canadá 202.78 1 Bulgaria 88.072 Portugal 189.6 2 St.KittsyNevis 57.443 Estados Unidos 169.23 3 Mongolia 56.754 Australia 159.3 4 Portugal 55.885 España 157.1 5 Anguilla 55.076 Taiwán 133.59 6 Montserrat 54.237 Reino Unido 127.07 7 Italia 52.968 St.KittsyNevis 125.02 8 Bélgica 50.02
9 Austria 118.37 9 Dinamarca 46.6610 Brasil 110.19 10 Bielorrusia 44.9126 Rusia 65.6 12 España 40.4730 Chile 55.56 14 Estados Unidos 35.4334 Costa Rica 53.35 33 Canadá 23.7247 Serbia 41.31 48 Venezuela 18.548 Turquía 40.99 58 Kuwait 15.1149 México 40.15 59 Chile 14.9550 Finlandia 38.74 60 México 13.9751 Líbano 38.55 61 St.Vicentey
Granada13.94
52 Rep. Checa 38.4 62 Uruguay 13.8755 Panamá 36.94 65 Argentina 13.3258 Argentina 33.04 69 Brasil 12.1959 Uruguay 30.57 78 India 9.27
ALIDE
154
Cajeros automáticos por cada 100 mil habitantes
Sucursales bancarias por cada 100 mil habitantes
Posición País Valor (% PBI) Posición País Valor
(% PBI)63 Venezuela 27.99 84 Perú 7.4868 Colombia 26.31 86 Jamaica 7.1969 Ecuador 26.01 99 Kenia 4.0380 Perú 17.67 122 Honduras 1.5491 Kenia 6.67 123 Etiopía 1.2196 India 3.55 124 Afgasnistán 1.13111 Afganistán 0.18 125 Madagascar 1.02112 Burundi 0.04 126 Rep. D. Congo 0.34
Fuente: CGAP. “Measuring Financial Access Around the World”, 2009Tomado de la Ponencia “Innovación de servicios financieros en el medio rural, nuevos instrumentos y tecnologías financieras e Inclusión Financiera: corresponsales y cuenta móvil. Presentada por Raúl J. Orozco López, director de Intermediarios Financieros de Fomento del Banco de México; en la Reunión Latinoamericana sobre Financiamiento Agrícola y Rural “Nuevas tendencias de la banca agropecuaria”, organizada por ALIDE y FIRA, en Morelia, México, el 11 y 12 de Marzo de 2010.
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
155
ANEXO Nº 4 Ranking Mundial de Exportaciones
Ranking Mundial 2007 - 226 paísesPuesto País Exportaciones (Mil millones US$)
1 Alemania 1,361.02 China 1,221.03 Estados Unidos 1,140.04 Japón 665.75 Francia 558.96 Italia 474.87 Holanda 465.38 Singapur 450.69 Canadá 440.110 Reino Unido 415.611 CorealdelSur 371.512 Rusia 365.013 HongKong 353.314 Bélgica 328.115 México 267.516 España 248.317 Taiwán 246.718 ArabiaSaudita 215.019 Suiza 201.020 Suecia 176.521 Malasia 169.922 Brasil 159.223 Austria 158.324 EmiratosÁrabes 152.139 Chile 66.440 Venezuela 65.945 Argentina 54.646 Portugal 50.7
Fuente: World Factbook.
ALIDE
156
ANEXO Nº 5 Ranking mundial de competitividad
Ranking de CompetitividadPuesto
2008 País Puesto 2007 Puntos
1 Estados Unidos 1 100.0002 Singapur 2 99.3303 HongKong 3 94.9644 Suiza 6 89.6565 Luxemburgo 4 84.4056 Dinamarca 5 83.8527 Australia 12 83.5008 Canadá 10 82.8529 Suecia 9 82.46410 Países Bajos 8 80.47611 Noruega 13 79.51612 Irlanda 14 77.63813 Taiwán 18 77.35914 Austria 11 75.02815 Finlandia 17 75.02516 Alemania 16 74.73517 China 15 73.75818 NuevaZelanda 19 73.37419 Malasia 23 73.19920 Israel 21 72.40821 Reino Unido 20 71.90422 Japón 24 70.02823 Estonia 22 69.64824 Bélgica 25 68.74625 Francia 28 66.012
Fuente: IMDCriterios de evaluación: El IMD utiliza en su evaluación criterios basados en datos cuantitativos y cualitativos. Los factores de competitividad incluidos en el análisis son los siguientes: (1) Desempeño económico: Economía Doméstica (tamaño, crecimiento, riqueza); Comercio Internacional; Inversión Internacional; Empleo; Precios; (2) Eficiencia del Gobierno: Finanzas Públicas; Política Fiscal; Marco Institucional (Banco Central, eficiencia estatal, justicia y seguridad); Legislación para los
Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación
157
Ranking de competitividadPuesto
2008 País Puesto 2007 Puntos
26 Chile 26 64.17327 Tailandia 33 63.09628 República Checa 32 62.24729 India 27 60.62530 Eslovaquia 34 59.36531 Corea 29 58.88432 Eslovenia 40 57.90433 España 30 57.51534 Jordania 37 56.72535 Perú -- 56.28436 Lituania 31 56.23437 Portugal 39 54.65738 Hungría 35 52.93239 Bulgaria 41 51.39240 Filipinas 45 50.47841 Colombia 38 50.39642 Grecia 36 48.76143 Brasil 49 48.57644 Polonia 52 47.98645 Rumania 44 47.54946 Italia 42 46.92147 Rusia 43 45.73648 Turquía 48 45.53549 Croacia 53 45.20350 México 47 43.825
Negocios (apertura, regulaciones para la competencia, el trabajo y los mercados de capital); (3)Educación; Eficiencia del sector privado: Productividad Gerencial; Mercado Laboral (costos, relaciones laborales, disponibilidad de trabajadores calificados); Finanzas (eficiencia de los bancos y del mercado accionario, autofinanciamiento); Prácticas Gerenciales; Impacto de la Globalización; y (4) Infraestructura: Infraestructura Básica, Tecnológica y Científica; Salud y Medio Ambiente; Sistema de Valores.
ALIDE
158
ANEXO Nº 6 Indicadores de deuda y crecimiento
en la Zona Euro
PaísDeuda total
(%PBI)
Deuda total (billones de
dólares)
2009 Déficit (% del PBI)
Tasa de Crecimiento (%)
2009.00 I Trim. 2010
Italia 115.8 2,174.0 5.3 -5.1 0.5Grecia 115.1 337.6 13.6 -2.0 -0.8Bélgica 96.7 403.2 6.0 -3.0 0.1Francia 77.6 1,838.4 7.5 -2.5 0.1Portugal 76.8 155.5 9.4 -2.7 1.0Alemania 73.2 2,175.7 3.3 -4.9 0.2Malta 69.1 4.9 3.8 -2.0 0.9Reino Unido 68.1 1,318.4 11.5 -4.9 0.3Austria 66.5 227.3 3.4 -3.5 0.0Irlanda 64 129.2 14.3 -7.1 -2.3Holanda 60.9 428.5 5.3 -4.0 0.2Chipre 56.2 11.8 6.1 -1.9 -0.2España 53.2 691.0 11.2 -3.6 1.0Finlandia 44 92.9 2.2 -7.8 0.0Eslovenia 35.9 15.5 5.5 -7.8 0.8Eslovaquia 35.7 27.9 6.8 -4.7 0.8Luxemburgo 14.5 6.7 0.7 -3.4 -0.2
Fuente: Eurostat, Banco Mundial.
Papel contracíclico de la banca de desarrollo y áreas estratégicas de actuación
PublicadoporlaAsociaciónLatinoamericanadeInstitucionesFinancieras para el Desarrollo - ALIDE
Impresión:RyFPublicacionesyServiciosS.A.C.Lima - Perú
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