EMISIÓN DE BONOS CORPORATIVOS
Septiembre 2012
Asesor Financiero y Agente Colocador
Contenidos
2
I. La Araucana CCAF.II. Estados Financieros de La AraucanaIII. Consideraciones de Orden FinancieroIV. Antecedentes de la Cartera de Créditos de ConsumoV. Marco Regulatorio RecienteVI. Efectos de Normativa RecienteVII. Regulaciones Conexas en Trámite y sus EfectosVIII. Características de la Emisión
Gráfico 1: Participación de mercado a Junio 2012 Gráfico 2: Participación de mercado según tipo de afiliado a Junio de 2012
I. La Araucana C.C.A.F
3
Líneas de Negocio: El 93% de los ingresos de La Araucana provienen del crédito social
Regímenes Legales Prestaciones de Bienestar
y Adicionales
Prestaciones Complementarias
Crédito Social
Fuente: SUSESO
Gráfico 3: Participación de mercado según el total de colocaciones de Enero a Junio de 2012
Gráfico 4: Participación de mercado según el total de colocaciones de Enero a Junio de 2012 según de afiliado
56%
26%
20%
18%
12%
42%
9% 9%
3% 5%
Trabajadores Pensionados
48%
20%
19%
9%4% Los Andes
La Araucana
Los Héroes
18 de Septiembre
G. Mistral
62%20%
10%6%2% Los Andes
La Araucana
Los Héroes
18 de Septiembre
G. Mistral
66%
39%
19%
25%
7%
27%
7% 6%1% 4%
Trabajadores Pensionados
Recaudación
II. Estados Financieros de La Araucana
4
1. Estado de situación financiera - Consolidado
Fuente: La Araucana
ACTIVOS (MM$) dic-11 jun-11 jun-12
Efectivo y equivalentes al efectivo 15.619 9.307 12.613
Deudores com. y otras cuentas por cobrar 189.618 182.152 194.146
Otros activos corrientes 723 509 819
Activos corrientes totales 205.960 191.968 207.578
Derechos por cobrar, no corrientes 205.065 192.984 204.921
Propiedades, mobiliarios y equipo 87.501 80.245 91.393
Otros activos no corrientes 4.283 3.716 4.123
Activos no corrientes totales 296.849 276.945 300.437
Total Activos 502.810 468.913 508.015
PASIVOS (MM$) dic-11 jun-11 jun-12
Pasivos financieros corrientes 102.615 58.123 151.610
Cuentas com. y otras cuentas por pagar 38.287 31.610 36.504
Otros pasivos corrientes 5.311 2.956 3.875
Pasivos corrientes totales 146.213 92.689 191.989
Pasivos financieros no corrientes 215.395 233.267 169.439
Otros pasivos no corrientes 6.271 8.480 6.011
Pasivos no corrientes totales 221.666 241.747 175.450
Patrimonio Total 134.931 134.477 140.576
Total Pasivos y Patrimonio 502.810 468.913 508.015
Gráfico 5: Evolución de los Ingresos por Actividades Ordinarias
Gráfico 6: Margen de Intereses
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
dic-09 dic-10 dic-11 Jun -11 jun-12
MM
$
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
dic-09 dic-10 dic-11 Jun -11 jun-12
MM
$
II. Estados Financieros de La Araucana (cont.)
5
2. Estado de Resultados por Naturaleza Consolidado
Fuente: La Araucana
RESULTADOS (MM$) dic-11 jun-11 jun-12
Ingresos de actividades ordinarias 112.976 54.048 58.497
Otros ingresos 15.626 7.541 9.589
Materias primas y consumibles utilizados -927 -487 -274
Gastos por beneficios a los empleados -41.205 -18.432 -22.343
Gasto por depreciación y amortización -3.369 -1.737 -1.909
Pérdidas por deterioro de valor -18.426 -8.308 -7.582
Prestaciones Adicionales -8.369 -4.396 -3.226
Gastos de Administración -22.290 -10.883 -10.369
Otros gastos, por naturaleza -8.113 -3.284 -5.035
Costos y gastos financieros -20.470 -9.149 -11.264
Otras ganancias (pérdidas) -7 110 141
Ganancia (pérdida), antes de impuestos 5.426 5.026 6.226
Gasto por impuestos a las ganancias -684 -411 -234
Ganancia (pérdida) 4.742 4.615 5.991
Gráfico 7: Razón de Liquidez Gráfico 8: Calce de Flujos Próximos 366 días - Junio 2012
Gráfico 9: Evolución de la Razón de Endeudamiento de La Araucana
Gráfico 10: Suficiencia Patrimonial de La Araucana (Basilea I)
2,47 2,512,73
2,492,61
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
Dic-09 Dic-10 Dic-11 Jun-11 Jun-12
III. Consideraciones de Orden Financiero
Fuente: La Araucana
6
5,1%
1,071,19
1,41
2,07
1,08
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
Dic-09 Dic-10 Dic-11 Jun-11 Jun-12
Vec
esV
ece
s
-150,00
-100,00
-50,00
0,00
50,00
100,00
1 31 61 91 121 151 181 211 241 271 301 331 361
Mil MM$
Plazo días
32,4
0
5
10
15
20
25
30
35
ago-
11
sep-
11
oct-
11
nov-
11
dic-
11
ene-
12
feb-
12
mar
-12
abr-
12
may
-12
jun-
12
jul-1
2
Solvencia (%)
Exigencia Directorio
Exigencia SUSESO
Descalces Máximos SUSESO
Calces/Descalces La Araucana
IV. Antecedentes de la Cartera de Créditos de Consumo
7
Crédito Vigente Promedio
Dic.2010 Dic.2011 Jun.2012
Saldo Promedio (M$/crédito) 761 766 785
Cartera al Día y Provisión Estándar (MM$)
Categoría Deudor % de Cartera % Sobre Cartera % Sobre
Provisión Calculada Cartera A a H Calculada Cartera A a H
Categoría “A” 1% 348.255 94,16% 349.615 93,76%
Categoría “B” 10% 1.467 0,40% 1.452 0,39%
Categoría “C” 16% 2.849 0,77% 3.686 0,99%
Categoría “D” 25% 1.902 0,51% 3.066 0,82%
Categoría “E” 33% 2.274 0,61% 2.103 0,56%
Categoría “F” 38% 1.938 0,52% 2.216 0,59%
Categoría “G” 42% 1.736 0,47% 1.571 0,42%
Categoría “H” 50% 9.429 2,55% 9.173 2,46%
Total A a H 369.850 100,00% 372.882 100,00%
Provisión Exigida Cat. "A" a "H" 11.491 3,11% 11.780 3,16%
Diciembre 2011 Junio 2012
Cartera al día y Provisión Estándar (MM$)
Categoría Deudor
% de
Provisión Cartera Provisión
% de capital
por tramo Cartera Provisión
% de capital
por tramo
Categoría A 1% 348.255 3.483 94,16% 349.615 3.496 93,76%
Categoría B 10% 1.467 147 0,40% 1.452 145 0,39%
Categoría C 16% 2.849 456 0,77% 3.686 590 0,99%
Categoría D 25% 1.902 476 0,51% 3.066 767 0,82%
Categoría E 33% 2.274 750 0,61% 2.103 694 0,56%
Categoría F 38% 1.938 736 0,52% 2.216 842 0,59%
Categoría G 42% 1.736 729 0,47% 1.571 660 0,42%
Categoría H 50% 9.429 4.715 2,55% 9.173 4.587 2,46%
Total 369.850 11.491 3,1% 372.882 11.780 3,2%
Diciembre 2011 Junio 2012
V. Marco Regulatorio Reciente
8
• La Araucana se encuentra regulada por la SUSESO y la SVS.
• A continuación se presenta la normativa emitida por la SUSESO en los últimos docemeses:
– Circular 2.754. Julio 2011. Establece un período de permanencia mínima de 6 meses de la afiliacióndel pensionado a una C.C.A.F.
– Circular 2.755. Julio 2011. Prohíbe que la afiliación de un pensionado se realice en el lugar donde sepagan sus pensiones. Además, las agencias móviles no pueden situarse a menos de 100 metros delos centros de pagos.
– Circular 2.821. Abril 2012. Imparte instrucciones para gestionar el Riesgo Operacional en las Cajas deCompensación.
– Circular 2.824. Abril 2012. Modifica las cargas máximas de servicio mensual de los créditos enrelación a los distintos tramos de ingreso, así como formaliza las definiciones de Renegociación yReprogramación de créditos.
Además, establece que los créditos renegociados deberán mantener la categoría anterior a larenegociación por al menos 12 meses.
– Decreto 7. Junio 2012. Reduce el plazo máximo de los créditos sociales de 7 años a 5 años. Estanormativa entra en vigencia el 1 de agosto de 2012.
VI. Efectos de Normativa Reciente
9
EVOLUCION REAL DE CARTERA TOTAL - EFECTOS CIRCULAR N°2824
100,0
80
90
100
110
dic-
10en
e-11
feb-
11m
ar-1
1ab
r-11
may
-11
jun-
11ju
l-11
ago-
11se
p-11
oct-
11no
v-11
dic-
11en
e-12
feb-
12m
ar-1
2ab
r-12
may
-12
jun-
12ju
l-12
ago-
12
Base 100 = Mayo 2012 (antes norma)
Cartera Total (MM$ agosto 2012)
Post Norma
VII. Regulaciones Conexas en Trámite y sus Efectos
10
• En trámite se encuentran las siguientes normativas:
– Proyecto sobre Tasa de Interés Convencional Máxima. Desde agosto de 2011 se tramita proyecto en el quese procura disminuir, por varias vías, la tasa de interés convencional máxima, hoy aplicable a créditos demenos de UF200 y más de 90 días. Es probable que se apliquen correcciones que lleven la tasa actual de56,58% a 39% (bajo UF50) y 32% (entre UF50 y UF200), con un esquema de modificación gradual.
Las tasas máximas de las CCAFs son muy inferiores a los nuevos niveles buscados para la Tasa de InterésConvencional Máxima, por lo que las CCAFs no serán afectadas.
c
EVOLUCION DE LAS TASAS MAXIMAS DE CREDITOS DE CONSUMO - CREDITOS POR $ 0,5 MILLON A 24 MESES PLAZO
(tasas porcentuales nominales anuales)
0
10
20
30
40
50
60
01-0
4-20
11
15-0
4-20
11
29-0
4-20
11
13-0
5-20
11
27-0
5-20
11
10-0
6-20
11
24-0
6-20
11
08-0
7-20
11
22-0
7-20
11
05-0
8-20
11
19-0
8-20
11
02-0
9-20
11
16-0
9-20
11
30-0
9-20
11
14-1
0-20
11
28-1
0-20
11
11-1
1-20
11
25-1
1-20
11
09-1
2-20
11
23-1
2-20
11
06-0
1-20
12
20-0
1-20
12
03-0
2-20
12
17-0
2-20
12
02-0
3-20
12
16-0
3-20
12
30-0
3-20
12
Bancos
Bco.Div.Especializadas
CCAFs
Cooperativas
Máxima Convencional
VII. Regulaciones Conexas en Trámite y sus Efectos (cont.)
11
– Proyecto sobre descuento en las remuneraciones. Proyecto en primer trámite legislativo, sin urgencia. EsteProyecto de Ley fue presentado a través de una moción al Senado en agosto de 2010. Este proyecto estasiendo revisado, en conjunto, por la Comisión de Economía y la de Trabajo y Previsión Social.Este proyecto busca ampliar el descuento por planilla a bancos y cooperativas.
Ni el descuento por planilla que aplican las CCAFs ni su rango previsional están en cuestionamiento. Esprobable que la aplicación del descuento por planilla para otras instituciones de crédito no sea aprobadapor el Poder Legislativo
VIII. Características de la Emisión
12
Emisor La Araucana CCAF
Codigo Nemotécnico BCCAR-B
Monto de la Emisión $ 25.000.000.000
Cortes $ 50.000.000 c/u
Plazo 4 años al vencimiento
Duration 3,53 años al vencimiento
Pago Intereses Semestrales
Amortización Un pago al vencimiento
Vencimiento 1 de Septiembre, 2016
Clasificación de Riesgo A por Feller Rate / Fitchratings
Tasa de Interés 6,5% anual
Uso de Fondos Refinanciamientos de Pasivos del Emisor
Principales Resguardos :
Leverage FinancieroLiquidezPatrimonio Mínimo
<= 4,5 veces
>= 1 vez
MM UF 4
Agente EstructuradorBci Asesoria Financiera S.A.
Agente ColocadorBci Corredor de Bolsa S.A.
TURISMORECREACION
DEPORTES
SALUD
EDUCACION
VIVIENDA
CULTURA
BENEFICIOS
CREDITO
Asesor Financiero y Agente Colocador
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