Decisión de inversión ¿quién asume el riesgo?
MERCADO DE
INTERMEDIACIÓN
INDIRECTA
:
EL RIESGO LO
ASUME EL BANCO
Adquieren valores
mobiliarios directamente
Dinero
Se negocian:
Participación: Acciones comunes, acciones sin derecho a voto, etc.
Deuda: Papeles comerciales, bonos corporativos, bonos de titulización.
Contingentes: Opciones
Inversionistas (superavitarios):
Personas naturales o jurídicas Empresas (deficitarias)
MERCADO DE
INTERMEDIACIÓN
DIRECTA:
EL RIESGO LO
ASUME EL INVERSIONISTA
Valores
El Mercado de Valores
Oferta Pública Primaria
Clasificadoras
de Riesgo
MERCADO PRIMARIO MERCADO SECUNDARIO
Emisores
Valor Mobiliario: ICP,
acciones, bonos,
etc.:
Dinero
Valor Mobiliario:
acciones, bonos,
etc.:
Dinero
Estructurador
Agente Colocador
Agentes de
intermediación
Inversionistas Inversionistas
Mercado donde se negocian promesas financieras
Valores Mobiliarios: valores emitidos en forma masiva y libremente
negociables que confieren a sus titulares derechos … (LMV art. 3)
… y que pueden ser representados por anotaciones en cuenta LMV
(Art. 80).
4
Adquieren valores mobiliarios
directamente
Dinero
Inversionistas
(superavitarios):
Personas naturales o
jurídicas
Empresas (deficitarias)
Valores
Diversas alternativas de inversión Diferentes niveles de riesgo, rentabilidad y liquidez
Participación: La acción es un fracción del capital de una empresa y tienen los
siguientes derechos:
Acciones Comunes:
Derechos económicos
participa en el reparto de utilidades, y en el patrimonio neto resultante de la liquidación
Derechos políticos:
interviene y vota en la juntas generales o especiales, fiscaliza la gestión social, suscripción
preferente de acciones en caso de aumento, entre otros.
Acciones sin derecho a voto: los titulares renuncian a su derecho de voto y a otros a cambio
de percibir un dividendo preferencial.
Deuda: Obligación crediticia que da derecho a recibir intereses estipulados y a la
devolución de éste, que de acuerdo a plazos de vencimiento:
Bonos: mayores de una año. Corporativos: empresas privadas; subordinados:
bancos, otros.
Papeles comerciales: menores a un año. 5
Adquieren valores mobiliarios
directamente
Inversionistas superavitarios):
Personas naturales o jurídicas
Empresas (deficitarias)
Valores
Diversas alternativas de inversión Diferentes niveles de riesgo, rentabilidad y liquidez
Dinero
Desempeño el mercado de valores
El ritmo de crecimiento y solidez macroeconómica de 2003 – 2012 constituye un marco propicio para continuar con la tarea de fortalecer las estructuras de financiamiento. Mercado Primario
2012: 70 empresas se financiaron mediante Oferta Pública por USD 7 000 millones. Creció 22.6% respecto al año anterior.
Mercado Secundario Montos negociados desde 2003 a la fecha se han triplicado.
Fondos Mutuos 68 fondos operativos, 320 000 partícipes y patrimonio
asciende a USD 6 200 millones aprox. que se incrementó a una tasa anual promedio de 17% entre 2003 y 2012.
SMV: Fuente de información
S SMV: Vela porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la base de
información veraz, oportuna, suficiente y clara
ASPECTOS ECONÓMICOS
ASPECTOS FINANCIEROS
ASPECTOS LEGALES
TRANSPARENCIA DEL
MERCADO DE
VALORES
LIQUIDEZ
SOLVENCIA
CONTINGENCIAS
Emisores: Relacionados
Emisores: Estados Financieros
Emisores: Hechos de importancia
Información sobre el emisor, el valor y la oferta del valor.
Criterio:
• Influencia que pueda ejercer sobre un inversionista
sensato para modificar su decisión de invertir o no
en el valor.
Emisores: Hechos de importancia
Emisores: Valores inscritos
Emisores: Oferta Públicas
Clasificadoras de Riesgo
Inversionista 2
Sociedad Agente de
Bolsa 1
Sociedad Agente de
Bolsa 2
Inversionista 1
Mercado secundario
Sociedades Agentes de Bolsa: Tarifas
Sociedades Agentes de Bolsa: Política de clientes
SMV: Fuente de información
Ámbito de competencia de la SMV
268 empresas con valores (acciones y
bonos) inscritos en el RPMV
26 Agentes de Intermediación
01 Bolsa de Valores
01 Institución de Compensación y
Liquidación de Valores
19 Sociedades Administradoras de
Fondos 62 Fondos Mutuos
16 Fondos de Inversión
01 Empresa Proveedora de Precios
08 Sociedades Titulizadoras
11 Patrimonios Fideicometidos
04 Empresas Clasificadoras de
Riesgo PR
INC
IPA
LE
S
EN
TID
AD
ES
SU
PE
RV
ISA
DA
S
Supervisión Regulación Promoción
SM
V
04 Empresas Administradoras de Fondos Colectivos
BVL: Fuente de información
CAVALI: Acceda a su portafolio de valores
Principios que rigen el mercado
a) Principio de transparencia
Los inversionistas y potenciales inversionistas deben tener disponibilidad de una amplia información (veraz, suficiente, clara y oportuna) de una sociedad, sus valores y las operaciones.
b) Principio de protección al inversionista
Busca proteger a los inversionistas frente a actuaciones fraudulentas en el
mercado. NO SE BUSCA PROTEGER A LOS INVERSIONISTAS DE LOS RIESGOS
INHERENTES A LAS INVERSIONES QUE REALICEN.
c) Principio de igualdad
Ningún inversionistas pueda sacar ventajas respecto de otro, por ejemplo, mediante el uso de Información Privilegiada.
d) Principio de imparcialidad
Los intermediarios que actúan en el mercado de valores deben hacerlo con profesionalismo, manteniendo un comportamiento leal, diligente e imparcial frente a sus clientes. intermediación deben priorizar, en todo momento, el interés de su cliente.
Defensoría del inversionista
Centro de Orientación
La Superintendencia del Mercado de
Valores - SMV
SMV: SUPERVISIÓN
REGULACIÓN Y PROMOCIÓN
Velar por la transparencia del
mercado, la correcta formación
de precios y la información
necesaria para ello
Impulsar un marco regulatorio adecuado
y flexible que fomente el desarrollo
del mercado
Facilitar el ingreso de nuevos emisores e inversionistas al
mercado de valores en un contexto de
transparencia y protección.
Objetivos centrales de la Reforma del Mercado de Capitales en marcha
Profundizar este mercado como alternativa de inversión y financiamiento.
Promover una mayor inclusión financiera.
El desarrollo del mercado de valores se sustenta en cuatro pilares que forman parte de la Promoción del Mercado de Valores Ley (N° 30050) actualmente en proceso de reglamentación.
Desarrollo del mercado de valores Pilares fundamentales
1. Incorporación de nuevos inversionistas y emisores:
Creación de un régimen de oferta semiprivada dirigida inversionistas institucionales (reglamento en consulta ciudadana: menores requerimientos de información remitida a quien va dirigida la oferta.
Mercado Alternativo de Valores (MAV) dirigido a atraer a empresas de menor tamaño: menores requisitos para inscripción e información durante y después de la oferta, procura aminorar costos de emisión.
Desarrollo del mercado de valores Pilares fundamentales
2. Fortalecimiento de la protección al inversionista Ley 30050 ha agregado a los alcances previamente
incorporados al código penal (uso indebido de información privilegiada y manipulación de precio) , la penalización de la revelación de información falsa al mercado.
Disposiciones: reducción del 20% al 5% del porcentaje de accionariado necesario para convocar a junta, agilización del trámite de acciones y/o dividendos, entregas de beneficios y acciones liberadas a través de centrales de depósitos de valores.
Desarrollo del mercado de valores Pilares fundamentales
3. Fortalecimiento de la supervisión Mayores facultades a la SMV:
Llevar acabo investigaciones e inspecciones
Incautar documentación encontrada durante las inspecciones
Intervenir y clausurar establecimientos informales que desarrollen actividades relacionadas al MV.
Se eleva el top de multa por infracciones desde 300 UIT a 700 UIT.
Desarrollo del mercado de valores Pilares fundamentales
4. Fortalecimiento del marco institucional Mayores requerimientos prudenciales: para los AI:
incremento capital mínimo, nuevas SABs efectuar un aporte inicial al Fondo de Garantía al Fondo de Liquidación.
Se plantea un sistema integral de administración de riesgos acorde al objeto social de los supervisados, cuota del mercado y las operaciones y servicios que brindan. Integración corporativa entre las bolsas y centrales de depósitos a fin de generar sinergias y reducción de costos
Gracias
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