UNIDAD 14
Lidia Ripoll Garrido
CAP 2007-2008
(2º de Bachillerato)
OFRECE RECURSOS FINANCIEROS
DEMANDAN RECURSOS FINANCIEROS
SISTEMA FINANCIERO DEMANDANTES
OFERENTES
DINERO
DINERO
LA FINANCIACIÓN EN LA ECONOMÍA
DINERO MERCANCIA
DINERO METÁLICO
DINERO PAPEL CONVERTIBLE EN ORO
DINERO PAGARÉ
DINERO BANCARIO
Dinero signo: vale poco como mercancía, pero mantiene su valor porque quienes lo usan tienen fe en que el emisor responderá de él
Es un medio de cambio para saldar deudas de empresas o personas físicas
Tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercancía
Metales preciosos, alto poder de compra.
Autoridad monetaria estampa su sello y da garantía
Respaldado por oro custodiado por orfebres
Recibos al portador que se entregan en las transacciones
Ya no se respalda en oro
14.2 EL DINERO A LO LARGO DE LA HISTORIA
DINERO LEGAL Y DINERO BANCARIO
• DINERO: es todo lo que se acepta normalmente como medio de cambio.
• ¿Por qué se acepta el dinero?Razones:- Porque las autoridades económicas han
determinado que es de curso legal.- Porque el público cree que lo puede utilizar para hacer pagos.
• DINERO LEGAL: es el dinero signo emitido por una institución que monopoliza su emisión y adopta la forma de billetes y monedas.
• DINERO BANCARIO: son los depósitos de los bancos que son aceptados generalmente como medios de pago.
es aceptado por la confianza de la gente de que los bancos cumplirán su obligación de convertir los depósitos en dinero legal
CLASES DE DEPÓSITOS BANCARIOSCLASES DE DEPÓSITOS BANCARIOS
• DEPÓSITOS A LA VISTA disponibilidad inmediata
• DEPÓSITOS DE AHORRO
• DEPÓSITOS A PLAZO
- LIQUIDEZ
+ LIQUIDEZ
Instrumentados en libreta y no se puede disponer inmediatamente de ellos
Son los fondos entregados a un plazo fijo y no se pueden retirar antes del tiempo pactado sin penalización
DEFINICIÓN EMPÍRICA DEL DINERO: AGREGADOS MONETARIOS
OFERTA MONETARIA (O CANTIDAD DE DINERO)
SUMA DEL EFECTIVO EN
MANOS DEL PÚBLICO (BILLETES Y MONEDAS)
+DEPÓSITOS
DE LOS BANCOS
DEFINICIONES DE DINERO
MONEDAS
BILLETES
EFECTIVOEN
MANOS PUBLICO
DEPÓSITOS A LA VISTA
M1
DEPÓSITOS DE AHORRO
M2
DEPÓSITOS A PLAZO
M3
OTROS COMPONENTES: valores L/P ICO y entidades financieras de crédito, pasivos por
operaciones de seguro, transferencias no interbancarias de activos privados, letras endosadas y avales a pagarés de empresas, letras del tesoro en
mano del público, valores a C/P de otras administraciones públicas
M4 =ALP
PAGARÉS DE EMPRESA NO AVALADOS EN MANOS DEL PÚBLICO
M5 = ALP2
• RESERVAS BANCARIAS: están formadas por el efectivo en manos del sistema crediticio.
• BASE MONETARIA: efectivo en manos del público + reservas bancarias
BM = LM + RB
14.3 LA DEMANDA DE DINERO14.3 LA DEMANDA DE DINERO
A- Funciones del dinero MEDIO DE CAMBIO
aceptado transaccioneselimina el trueque
UNIDAD DE CUENTAfijar preciosmedida de valor
DEPÓSITO DE VALORactivo financiero que sirve de depósito de valor y permite conservar la riqueza
¿Qué sucede en periodos de inflación?¿Cómo afecta al poder de
compra?
Disminuye el poder de compra (cantidad de bienes y servicios que
puedo adquirir)
LOS COSTES DE LA TENENCIA DE DINERO
• COSTE DE OPORTUNIDAD son los intereses sacrificados por tener dinero en lugar de un activo o una inversión menos líquida o más arriesgada.
• TIPO DE INTERÉS cantidad de dinero pagada por unidad de tiempo y se expresa en %
Ejemplo: colocamos 2000€ en cuenta de ahorro al 4%
2000 x 4%= 80, al fina tendremos 2080€¿Cuál es el coste de oportunidad?
B- MOTIVOS POR LOS QUE SE DEMANDA DINERO¿ Por qué demanda la gente dinero? para hacer frente a sus gastos¿ Le interesa a la gente en nº de billetes y monedas que posee? No, la
cantidad de bienes que puede adquirir con ellos.
IMPLICACIONES:- La demanda real de dinero no cambia si, al variar el nivel de precios, no se
altera ninguna variable real.- La demanda real de dinero varía en proporción inversa al cambio en el nivel de
precios, si con éste se alteran las variables reales.
• DEMANDA REAL DE DINERO es la demanda de dinero expresada en el número de unidades de bienes que pueden comprarse con él.
DEMANDA REAL DE DINERO = DEMANDA NOMINAL NIVEL DE PRECIOS
CONSECUENCIA DE LAS IMPLICACIONES ANTERIORES:los individuos están libres de la ilusión monetaria.
VARIABLES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA DE DINERO:• Renta real: + renta + compra + demanda dinero
• Frecuencia gente cobra: menor frecuencia mayor nivel saldos a mantener
Ejemplo: 2 personas que cobran 2000 €, uno al mes y otro cada semana.
mes debe mantener más saldo semana puede mantener menos saldo, cobra
más frecuencia
• Tipos de interés: (ejemplo: un préstamo)si tipos de interés y el resto cte. cantidad de dinero demandada
• Coste de oportunidad: tipos de interés de otros activos + rentables
la gente reduce sus saldos monetarios al invertir en esos activos
14.4 LOS BANCOS Y LA CREACIÓN DE DINERO
• BANCOS COMERCIALES: instituciones financieras autorizadas para
obligados a mantener una parte
de sus depósitos en reservas
• COEFICIENTE DE RESERVAS: parte de los depósitos que los
bancos deben guardar en forma de activos líquidos o reservas
garantizan la liquidez de los depósitos
Coef reserva= Reservas bancarias Depósitos totales
Efectivo en la caja del banco
+Depósitos de los bancos
en el Banco Central
aceptar depósitos conceder créditos
CAUSA:•Hacer frente a la demanda de depósitos por sus clientes.
•Exigencia de la autoridad monetaria.
• SERVICIOS OFRECIDOS POR LOS BANCOSA la vista
Depósitos De ahorroA plazo
Aceptar chequesTransacciones Órdenes de transferencia de dinero de una
cuenta a otra
Préstamos Se conceden a clientes que necesitan financiación
Cajas de seguridad Custodia de objetos de valor de clientes
Asesoramiento financieroOtros servicios Cambio de moneda extranjera
Planes de pensiones
LOS BANCOS Y LA CREACIÓN DE DINERO BANCARIO
• Gracias al sistema de reservas los bancos tienen la capacidad de crear dinero bancario.
• Como sólo están obligados a mantener un % de las reservas, con el resto contribuyen a un proceso de expansión múltiple del crédito y a la creación de dinero.EJEMPLO
BANCO 1
Ingreso 1000€ en un
depósito
20%
reservas
Presta
160 €
20%
rese
rvas
Presta 640 € BANCO 3
200 €
128 €
20%
rese
rvas
800 € BANCO 2
Presta 512 €BANCO 4
EN EL BALANCE DE LOS BANCOS
BANCO 1 POSICIÓN INICIALACTIVO PASIVO
RESERVAS 1000
TOTAL 1000
DEPÓSITOS 1000
TOTAL 1000
BANCO 1 POSICIÓN FINALACTIVO PASIVO
RESERVAS 200
PRESTAMO 800
TOTAL 1000
DEPÓSITOS 1000
TOTAL 1000
BANCO 2ª GENERACIÓN INICIAL
ACTIVO PASIVORESERVAS 800
TOTAL 800
DEPÓSITOS 800
TOTAL 800
BANCO 2ª GENERACIÓN FINAL
ACTIVO PASIVORESERVAS 160
PRÉSTAMO 640
TOTAL 800
DEPÓSITOS 800
TOTAL 800
Posición de equilibrio final del sistema bancario:
POSICIÓN DEL BANCO NUEVOS DEPÓSITOS
NUEVOS PRÉSTAMOS
NUEVAS RESERVAS
BANCO ORIGINAL 1000 800 200
BANCO 2ª GENERACIÓN 800 640 160
BANCO 3ª GENERACIÓN 640 512 128
BANCO 4ª GENERACIÓN 512 410 102
BANCO 5ª GENERACIÓN 410 328 82
SUMA 5 GENERACIONES DE BANCOS
3362 2690 672
SUMA DEL RESTO GENERACIONES BANCO
1638 1310 328
TOTAL SISTEMA BANCARIO
5000 4000 1000
CONCLUSIÓN:• Los bancos expanden el volumen de depósitos bancarios
concediendo nuevos créditos.• Etapas del proceso de expansión:
El banco central determina la cantidad de reservas que mantendrán los banco comercialesPartiendo de las reservas, el sistema bancario las transforma en una mayor cantidad de dinero.
• Fin del proceso: ningún banco en el sistema tenga reservas por encima del 20% requerido.
• Agentes que intervienen en el proceso:
Autoridad monetaria: crea liquidez con la que los bancos y otros intermediarios financieros generan dinero.Sistema bancario: contribuye al proceso de creación de dinero.El público:
particulares empresas
Deciden como distribuir los activos financieros que poseen
ANALISIS ALGEBRAICO DEL EFECTO FINAL DEL PROCESO DE CREACIÓN DE DINERO
Nuevos depósitos = 1000 + 800 + 640 + 512 +…= = 1000 ( 1 + 0,8 + 0,82 + 0,83 +…)
Por tanto:Nuevos depósitos = 1000(1 / (1- 0,8)) = 1000 (1 / 0,2) = 5000 La suma de términos de la progresión geométrica constituye el Multiplicador del dinero bancario:
= 1 = nuevos depósitos = 5000 = 5 coeficiente de reservas incremento reservas 1000
Suma de términos de una progresión geométrica de
razón (r) = 0,8
BANCO CENTRAL EUROPEO
OTROS INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS BANCARIOS
INTERMEDIARIOS FINANCIEROSNO BANCARIOS
BANCA PRIVADA
CAJAS DE AHORRO
Otras instituciones de crédito
Cajas confederadas
Confederación esp. de Cajas de Ahorro
Cooperativas de crédito
Cajas rurales
BANCO DE ESPAÑA
BANCO DE FRANCIA
Sistema bancario
INSTITUTO CREDITO OFICIAL
MERCADO DE VALORES
OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
Sistema Sistema crediticiocrediticio
14.5 EL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL
ETC
• Compañías de seguros
• Sociedades de inversión Fondos de inversión mobiliaria
colectiva Sociedades inversión mobiliaria
• Fondos de pensiones De bienes de equipo
• Entidades financieras De descuento de papel
De bienes de consumo
• Leasing• Factoring• Entidades gestoras de la Seguridad Social• Mutuas patronales• Entidades de seguros• Entidades de capitalización• Sociedades de tarjetas de crédito• Sociedades mediadoras del mercado de dinero• Sociedades de garantía recíproca
OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
BANCO CENTRAL EUROPEO
€ Es el banco central de la moneda única europea, el euro.€ Constituye junto con los bancos centrales nacionales el
Eurosistema.€ Función principal: mantener el poder adquisitivo del euro y la
estabilidad de precios en la zona euro.€ Es responsabilidad del BCE:
* Formular las política monetaria*Decidir, coordinar y realizar el seguimiento de las operaciones de política monetaria.*Orientar y dar instrucciones para que los bancos centrales nacionales (BCN) ejecuten las operaciones descentralizadas de forma coherente.*Autorizar la emisión de billetes.*Intervenir en los mercados de divisas.*Cooperación internacional y europea
A) Intermediarios financieros bancarios
BANCO DE ESPAÑA
€ No trabaja con particulares ni empresas€ Concede financiación al:
- Sector exterior: al comprar divisas.- Sector público: concediendo créditos al Tesoro y
adquiriendo deuda pública que luego venderá o comprará.
- Otros intermediarios financieros bancarios: mediante créditos especiales.
€ Ejecuta las operaciones de política monetaria€ Emite junto con el BCE billetes en euros.€ Se encarga de que el sistema de pago para transferir
dinero en el sistema bancario funcione.€ Recopila datos estadísticos
BANCA PRIVADA
• Mantienen parte de sus fondos en efectivo y otros los destinan a conceder financiación al sector privado y al público.¿Cómo financian el sector público? mediante la compra de título públicos de renta fija
• Se financian gracias a
A corto plazo
LETRAS DEL TESORO
A largo plazoOBLIGACIONES DEL
ESTADO
Depósitos del público
Emisión títulos de renta
fija
variable
CAJAS DE AHORRO• Especializadas en captar fondos de los pequeños ahorradores
en forma de libretas de ahorro.• Conceden préstamos a L/P en mayor proporción que la
banca.
COOPERATIVAS DE CRÉDITO Y CAJAS RURALES• Suelen estar creadas por cooperativas.• Prestan sus fondos
• Forma de operar similar a los bancos y cajas de ahorro.
sector público
otros intermediarios financieros
cooperativistas
público en general
B) Intermediarios financieros no bancarios
EL INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL (ICO) Organismo público. Proporciona financiación a M/P y L/P a sectores prioritarios según la
política económica del Gobierno. Obtiene sus recursos mediante
dotaciones presupuestarias emitiendo títulos renta fija
COMPAÑIAS ASEGURADORAS Emiten como activo financiero pólizas de seguros. Constituyen cuantiosas reservas
otros intermediarios financieros
invierten pública títulos renta fija
privada
FONDOS DE PENSIONES O MUTUALIDADES Públicos o privados Completan las pensiones de la Seguridad Social tras la jubilación Los asociados harán aportaciones periódicas durante su vida
laboral activa.
LAS SOCIEDADES Y LOS FONDOS DE INVERSIÓN MOBILIARIA SOCIEDADES DE INVERSIÓN MOBILIARIA
Emiten acciones
Facilita acceso al pequeño ahorrador al mercado de valores
Invertidas en activos a L/P
Obtienen RECURSOS
Invierten en títulos Renta fija Renta variable
FONDOS DE INVERSIÓN Similar objeto al de las sociedades de inversión, pero
carecen de personalidad jurídica propia.
SOCIEDADES DE CRÉDITO HIPOTECARIO Conceden créditos hipotecarios Origen de sus recursos: depósitos a plazo o la emisión de títulos
hipotecarios garantizados por su cartera de créditos (cédulas hipotecarias) o por un crédito concreto ( bonos hipotecarios).
emiten CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN (representan una parte del patrimonio)
Valor global fluctúa según las cotizaciones
del mercado
ENTIDADES DE LEASING (ARRENDAMIENTO FINANCIERO) Financian en especie: ceden a sus clientes bienes de equipo o
inmuebles a cambio de una cuota periódica. Al finalizar el contrato el cliente puede adquirirlo por una cantidad pequeña.
ENTIDADES DE FACTORING Se encargan del cobro de deudas comerciales cedidas por sus
clientes a cambio de una comisión. Garantizan el cobro al 100%. Se financian:
SOCIEDADES MEDIADORAS EN EL MERCADO DE DINERO Gestionan activos de alta liquidez: pagarés del Tesoro y
certificados de depósito en el Banco de España. Ponen en contacto a compradores y vendedores
Compran y emiten activos financierospor cuenta propia o ajena
Emitiendo títulos de renta fija
Créditos de otras instituciones
BROKERS
DEALERS
SOCIEDADES DE GARANTÍA RECÍPROCA Sociedades que se encargan de avalar a sus socios (PYMES) para
que éstos puedan obtener financiación. Se financian con las aportaciones de sus socios. El sector público participa en calidad de socio protector.
C) El mercado de valores: la Bolsa Es un mercado de valores o títulos. La oferta: emisiones de nuevos valores y venta de los ya
existentes. La demanda: quienes quieren comprar dichos valores. Dentro del mercado de valores podemos distinguir entre:
MERCADO PRIMARIO
Se colocan los nuevo títulos. Canaliza el ahorro hacia la inversión.
MERCADO SECUNDARIO
Se compran y venden los títulos ya existentes. Proporciona liquidez al
mercado primario.
Objetos que se negocian:
Activos financieros Oro, metales Otros bienes
A la Bolsa acuden los ahorradores para invertir su dinero a cambio de una rentabilidad o para vender los valores que anteriormente adquirieron.
Razones para la venta de títulos: Obtención de una ganancia ( precio de venta>precio compra) Desprenderse de inversiones poco productiva y cambiar a otra
más interesante. Anticiparse a una posible pérdida.
La Bolsa tiene un indicador del funcionamiento de cada sesión que se denomina índice Cuando hay deseo de compra sube el índice Cuando hay deseo de venta baja el índice
accionesobligaciones
efectos públicosMás importantes
Los títulos que se emiten pueden ser de renta fija o variable
El buen o mal funcionamiento de la Bolsa se debe a las expectativas de los inversores ante noticias sobre:- Funcionamiento de la economía- Resultados de otras Bolsas.- Actuaciones gubernamentales- Evolución de empresas
Valores de renta fijaEs un préstamo por un plazo determinado y transcurrido ese periodo se devolverá el principal prestado más una rentabilidad segura.
Valores de renta variableCarecen de seguridad de una renta futura, pero tienen un mayor rendimiento.
Obligaciones, Bonos, Letras del Tesoro
Acciones
La Bolsa española
La contratación más importante es la de acciones. Para medir la importancia de la Bolsa: comparar el nivel de
capitalización en un período con el PIB.
El mercado bursátil español es pequeño, con pocos valores y una avalancha de dinero se traduce en excesivas subidas.
La mayor parte del mercado se concentra en unos pocos sectores (por ejemplo las eléctricas)
BOLSA
Madrid Barcelona BilbaoValencia
Más importante en volumen de contratación
Nivel de capitalización
bursátil
Valor efectivo total de los títulos cotizados en Bolsa.
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