Post on 29-Sep-2020
AnexosAnexosInforme de InflaciInforme de Inflacióónn
Diciembre de 2009Diciembre de 2009
Departamento de Programación e Inflación
I. La Inflación en diciembre
Inflación Total al Consumidor
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
Dic
-04
Abr
-05
Ago
-05
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-05
Abr
-06
Ago
-06
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-06
Abr
-07
Ago
-07
Dic
-07
Abr
-08
Ago
-08
Dic
-08
Abr
-09
Ago
-09
Dic
-09
Fuente:DANE.
Inflación total
Dic 09 = 2.00%
Nov 09 = 2.37%
Oct 09 = 2.72%
Sep 09 = 3.21%
Ago 09 = 3.13%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
Dic-92
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Dic-09
Índice ponderado de difusión de la inflación
Fuente: Banco de la República
0
10
20
30
40
50
60
Dic-83
Nov-85
Nov-87
Nov-89
Nov-91
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Nov-95
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Nov-01
Nov-03
Nov-05
Nov-07
Nov-09
%
RUBROS CON VARIACIONES MENSUALES NEGATIVAS EN EL IPC
c:...\tareas\cobo\porcentaje de negativos...xlsc:...\tareas\cobo\porcentaje de negativos...xls
Fuente: Banco de la República
0
5
10
15
20
25
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45
50
Dic-83
Nov-84
Nov-85
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Nov-87
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Nov-91
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Nov-04
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Nov-07
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Nov-09
%
RUBROS CON VARIACIONES MENSUALES NEGATIVAS EN EL IPC SINAR
c:.../tareas/cobo
Fuente: Banco de la República
Descomposición de la inflación anual según presiones alcistasA diciembre de 2009Descripción Ponderación Participación en % Participación %
Dic-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dic-09 en la desaceleración en la desaceleracióndel mes año completo
Total 100.00 7.67 6.14 3.81 3.21 2.72 2.37 2.00 100.00 100.00 Sin alimentos 71.79 5.11 4.90 4.27 3.52 3.05 2.96 2.91 10.69 29.29
Transables 26.00 2.37 2.45 2.78 2.68 2.09 1.94 1.36 52.39 4.91 No transables 30.52 5.24 5.36 4.73 4.76 4.57 4.54 4.41 13.44 4.77 Regulados 15.26 9.45 8.11 5.85 2.47 1.65 1.53 2.58 -55.14 19.61
- Alimentos 28.21 13.17 8.67 2.81 2.23 1.64 0.69 -0.31 89.31 70.71
Hortalizas, frutas, tubérculos y leche 5.12 21.94 12.28 -3.68 -3.40 -1.76 -1.74 -4.24 43.92 24.72 Cereales, aceites y otros 8.03 19.02 12.89 5.29 0.91 -0.98 -4.36 -5.27 25.03 35.94 Comidas fuera del hogar y otros 11.59 7.27 6.71 5.99 5.74 5.53 5.36 5.02 13.47 4.81 Carne de res y sustitutos 3.47 6.45 4.17 4.56 3.11 0.46 -1.18 -1.76 6.89 5.25
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
crecimiento anual
La inflación básica
Promedio de 3
Dic 09 = 3.11%
Nov = 3.16%
Oct 09 = 3.50%
Sep 09 = 4.01%
Promedio de 5
Dic 09 = 3.11%
Nov = 3.28%
Oct 09 = 3.52%
Sep 09 = 3.97%
Indicadores de Inflación Básica
3.03.54.04.55.05.56.06.57.07.58.0
Dic
-00
Jun-
01
Dic
-01
Jun-
02
Dic
-02
Jun-
03
Dic
-03
Jun-
04
Dic
-04
Jun-
05
Dic
-05
Jun-
06
Dic
-06
Jun-
07
Dic
-07
Jun-
08
Dic
-08
Jun-
09
Dic
-09
Promedio de 3 Promedio de 5
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Indicadores de Inflación Básica
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep-
05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
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-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep-
07
Dic
-07
Mar
-08
Jun-
08
Sep-
08
Dic
-08
Mar
-09
Jun-
09
Sep-
09
Dic
-09
Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni ReguladosBásica replica USATotal
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación de Transables y No Transables
Inflación total
Inflación anual de Transables y No Transables
0.01.02.03.04.05.06.07.08.09.0
10.0
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07
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-07
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-08
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08
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08
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-08
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-09
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09
Sep-
09
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-09
Transables No transablesFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación sin alimentos
Inflación Transable y No Transable sin alimentos
0.0
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7.0D
ic-0
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-09
Inflación Transable sin alimentos Inflación No Transabe sin alimentos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
|
Inflación sin alimentos ni regulados
Transables
Dic 09 = 1.36%
Nov 09 = 1.93%
Oct 09 = 2.09%
Sep 09 = 2.68%
No transables
Dic 09= 4.41%
Nov 09 = 4.54%
Oct 09 = 4.57%
Sep 09 = 4.76%
Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
Dic
-05
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-06
Jun-
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Sep-
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-06
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-07
Jun-
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07
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-07
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08
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08
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-08
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-09
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09
Sep-
09
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-09
Transables No transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
No transables sin alimentos ni regulados
Inflación anual No Transablessin alimentos ni regulados
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0D
ic-0
5
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-06
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Jun-
08
Sep-
08
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-08
Mar
-09
Jun-
09
Sep-
09
Dic
-09
Arriendos (18,6%) Ss. Personales (4,7%) Resto (7,2%)
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación anual No transables
3.03.54.04.55.05.56.06.57.07.58.0
Dic
-04
Abr
-05
Ago
-05
Dic
-05
Abr
-06
Ago
-06
Dic
-06
Abr
-07
Ago
-07
Dic
-07
Abr
-08
Ago
-08
Dic
-08
Abr
-09
Ago
-09
Dic
-09
ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN
Fuente:DANE.
No transables sin alimentos ni regulados
Regulados
Dic 09 = 2.58%
Nov 09 = 1.53%
Oct 09 = 1.65%
Sep 09 = 2.47%
Inflación de regulados
Inflación anual de Regulados
-8.0-5.0-2.01.04.07.0
10.013.016.019.0
Dic-
05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dic-
06
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-07
Jun-
07
Sep-
07
Dic-
07
Mar
-08
Jun-
08
Sep-
08
Dic-
08
Mar
-09
Jun-
09
Sep-
09
Dic-
09
Regulados Servicios publicosCombustible Transporte
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación de Alimentos
Dic 09 = -0.321%
Nov 09 = 0.69%
Oct 09 = 1.64%
Sep 09 = 2.23%
Ago 09 = 1.46%
Total alimentos
Inflación anual Alimentos
-1.0
1.0
3.0
5.0
7.0
9.0
11.0
13.0
15.0
Dic
-05
Feb-
06
Abr
-06
Jun-
06
Ago
-06
Oct
-06
Dic
-06
Feb-
07
Abr
-07
Jun-
07
Ago
-07
Oct
-07
Dic
-07
Feb-
08
Abr
-08
Jun-
08
Ago
-08
Oct
-08
Dic
-08
Feb-
09
Abr
-09
Jun-
09
Ago
-09
Oct
-09
Dic
-09
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.
Inflación de Alimentos
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dic
-06
Mar
-07
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07
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07
Dic
-07
Mar
-08
Jun-
08
Sep-
08
Dic
-08
Mar
-09
Jun-
09
Sep-
09
Dic
-09
-15-10-505101520253035
Procesados Comida fuera del Hogar Perecederos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
70
75
80
85
90
95
100
105
110
115
Mar
-82
Mar
-83
Mar
-84
Mar
-85
Mar
-86
Mar
-87
Mar
-88
Mar
-89
Mar
-90
Mar
-91
Mar
-92
Mar
-93
Mar
-94
Mar
-95
Mar
-96
Mar
-97
Mar
-98
Mar
-99
Mar
-00
Mar
-01
Mar
-02
Mar
-03
Mar
-04
Mar
-05
Mar
-06
Mar
-07
Mar
-08
Mar
-09
Precio Relativo IPC Alimentos
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República
75
80
85
90
95
100
105
110
Mar
-82
Ab
r-8
3
May
-84
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-85
Jul-
86
Ago
-87
Sep
-88
Oct
-89
No
v-9
0
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v-9
1
No
v-9
2
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v-9
3
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4
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v-9
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No
v-9
6
No
v-9
7
No
v-9
8
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v-9
9
No
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0
No
v-0
1
No
v-0
2
No
v-0
3
No
v-0
4
No
v-0
5
No
v-0
6
No
v-0
7Precio Relativo Alimentos Perecederos
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República
Precios internacionales de GRANOS observados a 6 de Enero de 2010
Fuente: Datastream
Trigo
0
200
400
600
800
1000
1200
1400E
ne-0
1
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1
Ene
-02
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Ene
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4
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-05
Jul-0
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-06
Jul-0
6
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-07
Jul-0
7
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-08
Jul-0
8
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Jul-0
9
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-10
Wheat No.2,Soft Red Cts/Bu
Soya
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
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-01
Jul-0
1
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Jul-0
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Jul-0
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Ene
-07
Jul-0
7
Ene
-08
Jul-0
8
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-09
Jul-0
9
Ene
-10
Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel
Arroz
0
200
400
600
800
1000
1200
Ene
-01
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1
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-02
Jul-0
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-03
Jul-0
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4
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Jul-0
5
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-06
Jul-0
6
Ene
-07
Jul-0
7
Ene
-08
Jul-0
8
Ene
-09
Jul-0
9
Ene
-10
Rice,Thai L/Grn 100% B GradeFOB,$/MT
Maíz
0
200
400
600
800
Ene
-01
Jul-0
1
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2
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Jul-0
3
Ene
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Jul-0
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Ene
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Jul-0
5
Ene
-06
Jul-0
6
Ene
-07
Jul-0
7
Ene
-08
Jul-0
8
Ene
-09
Jul-0
9
Ene
-10
Corn No.2 Yellow Cents/Bushel
Precios internacionales de aceites a 6 de Enero de 2010
Fuente: Datastream
Aceite de Palma
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
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-01
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Jul-0
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Jul-0
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Jul-0
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Jul-0
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Jul-0
8
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Jul-0
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-10
Palm Oil-Malaysian Rdam U$/MT
Aceite de Soya
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Ene
-01
Jul-0
1
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Ene
-09
Jul-0
9
Ene
-10
SoyaOil-US Crude Rail C.Illinois
Pronóstico-Granos:The Economist Intelligence Unit.
Indice de Precios de Commodities (EIU) Granos
70100130160190220250280
Dic
-01
Dic
-02
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-03
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-04
Dic
-05
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-06
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-07
Dic
-08
Dic
-09
Dic
-10
Proyección Noviembre 09 Proyección Agosto 09
Fuente: EIU
Pronóstico-Aceites V.The Economist Intelligence Unit
Indice de Precios de Commodities (EIU) Oilseeds
70100130160190220250280
Dic
-01
Dic
-02
Dic
-03
Dic
-04
Dic
-05
Dic
-06
Dic
-07
Dic
-08
Dic
-09
Dic
-10
Proyección Noviembre 09 Proyección Agosto 09
Fuente: EIU
“El Niño”
0
1 0
2 0
3 0
4 0
5 0
6 0
7 0
8 0
9 0
Ene
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Ago Se
pOct
Nov D
icEne
Feb
Mar
Abr
May Ju
nJul
Ago Se
pOct
Nov D
ic
NIVEL D E L OS EM BA L SES (%)
1991-1992 (niño fuerte) 1997-1998 (niño m uy fuerte) 2002-2003 (niño m oderado)
2005-2006 2007-2008 2009-2010
Fuente: XM
II. El PIB de 2009
PIB por el lado de la demanda
Contribución ppI Trim II Trim III Trim III Trim
Consumo -0.4 0.1 1.0 0.9 Consumo de los Hogares -0.6 -0.1 0.0 0.0 Bienes no durables -1.1 -1.5 1.7 0.4 Bienes semidurables -2.3 1.3 -1.0 -0.1 Servicios 1.3 1.9 0.1 0.0 Bienes durables -7.0 -7.4 -4.9 -0.3 Consumo del Gobierno 0.3 1.0 4.7 0.9Formación bruta de capital -3.0 -8.0 -10.7 -3.0 Formación Bruta de Capital Fijo -1.8 -2.0 -2.8 -0.7 FBKF sin obras civiles -5.7 -14.9 -16.2 -3.0 Agropecuario,silvicultura,caza y pesca -0.3 0.2 5.1 0.0 Maquinaria y equipo 2.6 -18.5 -19.9 -1.9 Equipo de transporte -17.5 -15.8 -2.0 0.0 Construcción y edificaciones -15.0 -11.1 -19.2 -1.1 Servicios 2.4 -0.2 0.5 0.0 FBKF en obras civiles 11.4 40.6 41.0 2.3 Existencias -12.6 -47.8 -57.2 -2.3
Demanda final interna -1.0 -1.9 -1.9 -2.1
Exportaciones 1.3 -5.9 -10.0 -1.8Importaciones -1.5 -10.2 -12.5 3.7
PIB -0.5 -0.3 -0.2 -0.2
2009 crecimiento anual %
Fuente: DANE
-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%
$44
$49
$54
$59
$64
$69
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2000
Producto interno bruto Variación anual
Fuente: DANE
Componentes por Tipo de GastoConsumo total
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Jan-
08
Nov
-08
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09
Billo
nes
de p
esos
de
2000
Consumo total Variación anual
Fuente: DANE
Consumo de los hogares
-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%
$30
$32
$34
$36
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-97
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-98
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08
Nov
-08
Sep-
09
Billo
nes
de p
esos
de
2000
Consumo de los Hogares Variación anual
Fuente: DANE
Consumo público
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
$8
$9
$10
$11
$12
$13
$14
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98
Nov
-98
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99
Jul-0
0
May
-01
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Jan-
03
Nov
-03
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04
Jul-0
5
May
-06
Mar
-07
Jan-
08
Nov
-08
Sep-
09
Billo
nes
de p
esos
de
2000
Consumo público Variación anual
Fuente: DANE
Inversión total
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
$5
$7
$9
$11
$13
$15
$17
$19
$21
Mar
-97
Jan-
98
Nov
-98
Sep-
99
Jul-0
0
May
-01
Mar
-02
Jan-
03
Nov
-03
Sep-
04
Jul-0
5
May
-06
Mar
-07
Jan-
08
Nov
-08
Sep-
09
Billo
nes
de p
esos
de
2000
FBK Variación anual
Fuente: DANE
FBKF
-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%
5
7
9
11
13
15
17
19
Mar
-97
Jan-
98
Nov
-98
Sep-
99
Jul-0
0
May
-01
Mar
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Jan-
03
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-03
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04
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5
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-06
Mar
-07
Jan-
08
Nov
-08
Sep-
09
Billo
nes
de p
esos
de
2000
FBKF Variación anual
Fuente: DANE
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
Mar
-77
Jan-
78
Nov
-78
Sep-
79
Jul-8
0
May
-81
Mar
-82
Jan-
83
Nov
-83
Sep-
84
Jul-8
5
May
-86
Mar
-87
Jan-
88
Nov
-88
Sep-
89
Jul-9
0
May
-91
Mar
-92
Jan-
93
Nov
-93
Sep-
94
Jul-9
5
May
-96
Mar
-97
Jan-
98
Nov
-98
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99
Jul-0
0
May
-01
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-02
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03
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-03
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04
Jul-0
5
May
-06
Mar
-07
Jan-
08
Nov
-08
Sep-
09
Inversión como porcentaje del PIB
Fuente: DANE
FBKF sin construcción ni edificaciones
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
$2
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08M
ar-0
9Se
p-09
Billo
nes
de p
esos
de
2000
FBKF sin construcción ni obras civiles Variación anual
Fuente: DANE
Variación de existencias
$(1)
$(1)
$-
$1
$1
$2
$2
$3
$3
$4
Mar
-97
Dec
-97
Sep-
98
Jun-
99
Mar
-00
Dec
-00
Sep-
01
Jun-
02
Mar
-03
Dec
-03
Sep-
04
Jun-
05
Mar
-06
Dec
-06
Sep-
07
Jun-
08
Mar
-09
Billo
nes
de p
esos
de
2000
Variación de existencias
Fuente: DANE
Exportaciones reales
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
$6
$7
$8
$9
$10
$11
$12
$13
$14
$15
Mar
-97
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98
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-98
Sep-
99
Jul-0
0
May
-01
Mar
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Jan-
03
Nov
-03
Sep-
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5
May
-06
Mar
-07
Jan-
08
Nov
-08
Sep-
09
Billo
nes
de p
esos
de
2000
Exportaciones totales Variación anual
Fuente: DANE
Importaciones reales
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
$7
$9
$11
$13
$15
$17
$19
$21
$23
Mar
-97
Jan-
98
Nov
-98
Sep-
99
Jul-0
0
May
-01
Mar
-02
Jan-
03
Nov
-03
Sep-
04
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5
May
-06
Mar
-07
Jan-
08
Nov
-08
Sep-
09
Billo
nes
de p
esos
de
2000
Importaciones totales Variación anual
Fuente: DANE
Por Ramas de Actividad EconómicaPIB por el lado de la oferta
Crec. anualContribución al crec. anual
2008 I Trim II Trim III Trim III T - 2009
Agropecuario, silvicultura, caza y pesca 2.6 -0.2 -1.5 2.0 0.2Explotación de minas y canteras 7.3 10.9 10.2 8.8 0.4Industria manufacturera -1.8 -7.7 -10.1 -5.8 -0.8Electricidad, gas y agua 1.2 0.4 -0.1 1.7 0.0Construcción -0.3 -0.8 17.1 13.7 0.7 Edificaciones 18.2 -14.2 -10.1 -18.6 -0.4 Obras Civiles -11.8 11.3 40.5 41.0 1.1Comercio, reparación, restaurantes y hoteles 1.7 -2.4 -3.9 -4.0 -0.5Transporte, almacenamiento y comunicación 4.0 -1.1 -1.2 -2.9 -0.2Estab. Finan, segur, inmueb y serv a las empresas 5.6 5.1 4.3 1.1 0.2Servicios sociales, comunales y personales 2.1 0.2 1.6 0.9 0.2
Subtotal Valor agregado 2.4 -0.1 0.2 0.2 0.2
Tx-Sub 3.2 -4.3 -5.2 -4.1 -0.4
PRODUCTO INTERNO BRUTO 2.4 -0.5 -0.3 -0.2 -0.2
Rama de actividad Crecimientos anuales 2009
Fuente: DANE
Años 1998-1999: Nivel máx.: Mar-98. Nivel mín.: Jun-99. Caída porcentual: 16.8% Años 2008-2009: Nivel máx.: Sep-07. Nivel mín.: Jun-09. Caída porcentual: 11.3%
Fuente: DANE
Años 1998-1999: Nivel máx.: Mar-98. Nivel mín.: Jun-99. Caída porcentual: 21.9% Años 2008-2009: Nivel máx.: Jun-08. Nivel mín.: Sep-09 (?). Caída porcentual: 4.6%
Fuente: DANE
Años 1998-1999: Nivel máx.: Jun-98. Nivel mín.: Jun-00. Caída porcentual: 51.3% Años 2008-2009: Nivel máx.: Mar-08. Nivel mín.: Sep-09 (?). Caída porcentual: 20.6%
Fuente: DANE
Años 1998-1999: Nivel máx.: Dic-97. Nivel mín.: Jun-99. Caída porcentual: 4.1% Años 2008-2009: Nivel máx.: Mar-08. Nivel mín.: Jun-09 (?). Caída porcentual: 3.7%
Fuente: DANE
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
4
4,5
5
5,5
6
6,5
sep-
94
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95
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96
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97
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98
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99
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00
sep-
01
sep-
02
sep-
03
sep-
04
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05
sep-
06
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07
sep-
08
sep-
09
Bill
ones
de
peso
s de
200
0
PIB agropecuario, silvicultura, pesca y caza
Nivel Crecimiento anual
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
1,2
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1,9
2
sep-
94
sep-
95
sep-
96
sep-
97
sep-
98
sep-
99
sep-
00
sep-
01
sep-
02
sep-
03
sep-
04
sep-
05
sep-
06
sep-
07
sep-
08
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09
Bill
ones
de
peso
s de
2000
PIB electricidad, gas y agua
Nivel Crecimiento anual
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
6
7
8
9
10
11
12
13
14
sep-
94
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95
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99
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00
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01
sep-
02
sep-
03
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04
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05
sep-
06
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07
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08
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09
Billo
nes
de p
esos
de
2000
PIB sector financiero, alquiler y serv. a las empresas
Nivel Crecimiento anual
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
1,5
2
2,5
3
3,5
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94
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95
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96
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97
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98
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99
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00
sep-
01
sep-
02
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03
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04
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05
sep-
06
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07
sep-
08
sep-
09
Bill
ones
de
peso
s de
200
0
PIB explotación de minas y canteras
Nivel Crecimiento anual
Fuente: DANE
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
25
30
35
40
45
50
sep-
94
sep-
95
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96
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99
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00
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01
sep-
02
sep-
03
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05
sep-
06
sep-
07
sep-
08
sep-
09
Bill
ones
de
peso
s de
200
0
PIB NO TRANSABLE
Nivel Crecimiento anual
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
14
16
18
20
22
24
26
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94
sep-
95
sep-
96
sep-
97
sep-
98
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99
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00
sep-
01
sep-
02
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03
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04
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05
sep-
06
sep-
07
sep-
08
sep-
09
Bill
ones
de
peso
s de
200
0PIB TRANSABLE
Nivel Crecimiento anual
PIB Transable – No transable
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República
III. Contexto Externo
PIB EEUU
2,2
11000
11500
12000
12500
13000
13500
14000
Sep
-03
Mar
-04
Sep
-04
Mar
-05
Sep
-05
Mar
-06
Sep
-06
Mar
-07
Sep
-07
Mar
-08
Sep
-08
Mar
-09
Sep
-09
Bill
ones
de
dóla
res
de 2
005
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
Var
iaci
ón p
orce
ntua
l
PIB real Crecimiento Trimestral Anualizado
PIB Zona Euro
1,7%
1700000
1750000
1800000
1850000
1900000
1950000
2000000
Sep
-03
Mar
-04
Sep
-04
Mar
-05
Sep
-05
Mar
-06
Sep
-06
Mar
-07
Sep
-07
Mar
-08
Sep
-08
Mar
-09
Sep
-09
Mill
ones
de
euro
s de
200
0
-0,12-0,1-0,08-0,06-0,04-0,0200,020,040,06
Varia
ción
por
cent
ual
PIB real Crecimiento trimestral anualizadoPIB Japón
1,30%
450000
470000
490000
510000
530000
550000
570000
590000
Jun-
03
Dic
-03
Jun-
04
Dic
-04
Jun-
05
Dic
-05
Jun-
06
Dic
-06
Jun-
07
Dic
-07
Jun-
08
Dic
-08
Jun-
09
Bill
ones
de
yene
s de
200
0
-0,15
-0,1
-0,05
0
0,05
0,1
Varia
ción
por
cent
ual
PIB real crecimiento trimestral anualizado
PIB UK
-0,8%
80
85
90
95
100
105
110
Sep
-03
Mar
-04
Sep
-04
Mar
-05
Sep
-05
Mar
-06
Sep
-06
Mar
-07
Sep
-07
Mar
-08
Sep
-08
Mar
-09
Sep
-09
Indi
ce
-0,12-0,1-0,08-0,06-0,04-0,0200,020,040,06
Varia
ción
por
cent
ual
PIB real Crecimiento trimestral anualizado
Fuente: Bloomberg
Exportaciones de Japón
20
30
40
50
60
70
80
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
Exportaciones Variación anual
Exportaciones de EEUU
100110120130140150160170
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
-30%
-10%
10%
30%
Exportaciones Variación anualExportaciones de la Zona Euro
100
130
160
190
220
Oct
-06
Abr
-07
Oct
-07
Abr
-08
Oct
-08
Abr
-09
Oct
-09
-40%
-20%
0%
20%
40%
Exportaciones Variación anual
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
Zona Euro
-7,50%
80859095
100105110115
Nov
-03
May
-04
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
Indi
ce
-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%
Varia
ción
por
cent
ual
Producción industrial Variación Anual
EEUU
-2,01
90
95
100
105
110
115
Dic
-03
Jun-
04
Dic
-04
Jun-
05
Dic
-05
Jun-
06
Dic
-06
Jun-
07
Dic
-07
Jun-
08
Dic
-08
Jun-
09
Dic
-09
Indi
ce
-16-14-12-10-8-6-4-20246
Varia
ción
por
cent
ual
Producción industrial Variación anual Japón
-5,5%
60
70
80
90
100
110
120
Nov
-03
May
-04
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
Indi
ce
-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%
Varia
ción
por
cent
ual
Producción industrial Variación anual
Tasa de desempleo en las Economías desarrolladas
107,95,2
9,8
02468
101214
Dic
-57
Dic
-61
Dic
-65
Dic
-69
Dic
-73
Dic
-77
Dic
-81
Dic
-85
Dic
-89
Dic
-93
Dic
-97
Dic
-01
Dic
-05
Dic
-09
E.U UK Japón Euro
Creación de empleo neta en EEUU
-800-600-400-2000200400600
Dic
-05
Jun-
06
Dic
-06
Jun-
07
Dic
-07
Jun-
08
Dic
-08
Jun-
09
Dic
-09
Fuente: Bloomberg
Crecimiento del crédito en economías desarrolladas (Variación anual)
Fuente: Banco de Inglaterra, BCE, Fed, Banco Central de Australia y Nueva Zelanda.
Saldo de papeles comerciales en circulación en EEUU por tipo de emisor (Commercial paper outstandings), Series
desestacionalizadas.
400,00
500,00
600,00
700,00
800,00
900,00
1000,00
1100,00
1200,00
dic-
01
jun-
02
dic-
02
jun-
03
dic-
03
jun-
04
dic-
04
jun-
05
dic-
05
jun-
06
dic-
06
jun-
07
dic-
07
jun-
08
dic-
08
jun-
09
dic-
09
90,00
130,00
170,00
210,00
250,00
290,00
Titularizaciones (Asset-backed) Financieras No financieras (Eje derecho)
Fuente: Reserva Federal de Estados Unido
Credit Default Swaps (CDS) de las economías desarrolladas
0
20
40
60
80
100
120
140
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7
Oct
-07
Ene
-08
Abr
-08
Jul-0
8
Oct
-08
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-09
Abr
-09
Jul-0
9
Oct
-09
Ene
-10
en d
ólar
es
0
20
40
60
80
100
120
en e
uros
Alemania Japón Francia EEUU
Fuente: Bloomberg
Inflación total - economías desarrolladas(Variación Anual)
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
Dic
-03
Jun-
04
Dic
-04
Jun-
05
Dic
-05
Jun-
06
Dic
-06
Jun-
07
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-07
Jun-
08
Dic
-08
Jun-
09
Dic
-09
Japón Euro UK E.U
Inflación básica - economías desarrolladas(Variación Anual)
-2
-1
0
1
2
3
4
Dic
-03
Jun-
04
Dic
-04
Jun-
05
Dic
-05
Jun-
06
Dic
-06
Jun-
07
Dic
-07
Jun-
08
Dic
-08
Jun-
09
Dic
-09
Japón Euro UK EEUU
Fuente: Bloomberg
Tasas de interés
Probabilidades implícitas de los mercados de futuros para la tasa de la Reserva Federal de EEUU.
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0,00 0,25 0,50 0,75 1,00
a Nov-2010a sep-2010
Fuente: Bloomberg
Crecimiento PIB de China
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Sep
-03
Mar
-04
Sep
-04
Mar
-05
Sep
-05
Mar
-06
Sep
-06
Mar
-07
Sep
-07
Mar
-08
Sep
-08
Mar
-09
Sep
-09
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Promedio desde 1999 Variación anual
Fuente: Bloomberg
Brasil
98103108113118123128
Sep
-03
Mar
-04
Sep
-04
Mar
-05
Sep
-05
Mar
-06
Sep
-06
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-07
Sep
-07
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-08
Sep
-08
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-09
Sep
-09
-8-6-4-20246810
PIB real Crecimiento Anual
Chile
100
105
110
115
120
125
Sep
-04
Mar
-05
Sep
-05
Mar
-06
Sep
-06
Mar
-07
Sep
-07
Mar
-08
Sep
-08
Mar
-09
Sep
-09
-6-4-20246810
PIB real crecimiento Anual
Colombia
97102107112117122127132
Sep-
03
Mar
-04
Sep-
04
Mar
-05
Sep-
05
Mar
-06
Sep-
06
Mar
-07
Sep-
07
Mar
-08
Sep-
08
Mar
-09
Sep-
09
-20246810
PIB real Crecimiento Anual
Perú
98
108
118
128
138
148
Sep-
04
Mar
-05
Sep-
05
Mar
-06
Sep-
06
Mar
-07
Sep-
07
Mar
-08
Sep-
08
Mar
-09
Sep-
09
-202468101214
PIB real crecimiento Anual
Fuente: Bloomberg
IP Latinoamérica(Enero 2007 = 100)
87
92
97
102
107
112
117
nov-
07
may
-08
nov-
08
may
-09
nov-
09
Brasil Chile Colombia Mexico Perú
Fuente: Bloomberg
Inflación en Latinoamérica
-4
-2
0
2
4
6
8
10
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep
-06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep
-07
Dic
-07
Mar
-08
Jun-
08
Sep
-08
Dic
-08
Mar
-09
Jun-
09
Sep
-09
Dic
-09
Varia
ción
por
cent
ual
Colombia Brasil México Perú Chile
Fuente: Bloomberg
Indice de tasa de cambio- Latinoamérica(Enero 2008 = 100)
8090
100110
120130
140150
Ene
-08
May
-08
Sep
-08
Ene
-09
May
-09
Sep
-09
Ene
-10
Brasil Chile Colombia Mexico Perú
Fuente: Datastream
Credit Default Swap (CDS) a 5 años en Latinoamérica
0
100
200
300
400
500
600
May
-08
May
-08
Jun-
08
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8
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-08
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-08
Dic
-08
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-09
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09
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9
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09
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09
Oct
-09
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-09
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Ene-
10
Brasil Chile Colombia México Perú
EMBI + Latinoamérica
0
100
200
300
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600
700
800Se
p-07
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08
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09
May
-09
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Ene-
10
Colombia Brasil México Perú Chile
Fuente: Bloomberg
Importaciones de Hierro: China
0
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20
30
40
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60
70
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07
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ago-
09
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-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Billones de dolares Variación anual
Importaciones de petróleo: China
5
7
9
11
13
15
17
19
21
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08
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08
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ago-
09
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09
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Billones de dólares Variación anual
Fuente: Bloomberg
Petróleo- WTI
0
20
40
60
80
100
120
140
160
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01Ju
l-01
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03Ju
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l-05
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l-06
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l-07
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08Ju
l-08
Ene-
09Ju
l-09
Ene-
10
Fuente: Bloomberg
IV. El sector real: Indicadores de actividad
para el cuarto trimestre
-15
-5
5
15
25
35D
ec-0
2
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03
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-03
Dec
-03
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04
Aug
-04
Dec
-04
Apr-
05
Aug
-05
Dec
-05
Apr-
06
Aug
-06
Dec
-06
Apr-
07
Aug
-07
Dec
-07
Apr-
08
Aug
-08
Dec
-08
Apr-
09
Aug
-09
Dec
-09
Indicador mensual de consumo de Fedesarrollo
nsumo – Índice de Confianza del Consumidor (FEDESARROLLO)
Fuente: Fedesarrollo
-15
-5
5
15
25
35
45
-2
0
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6
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T2
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2003
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2004
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T2
2005
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2006
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2007
T2
2007
T4
2008
T2
2008
T4
2009
T2
2009
T4
% Consumo de los Hogares e Indicador de Fedesarrollo
Consumo de los Hogares
Indice de Confianza del Consumidor Fedesarrollo (der.)
onsumo – Índice de Confianza del Consumidor (FEDESARROLLO)
Fuente: DANE, Fedesarrollo
Consumo - Ventas del comercio al por menor (DANE)
90
100
110
120
130
140
150
160
170
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nov-
09
Comercio al por menor sin combustibles - NIVEL(Desestacionalizado y tendencia)
-12%
-7%
-2%
3%
8%
13%
18%
23%
nov-
02
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-03
nov-
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may
-04
nov-
04
may
-05
nov-
05
may
-06
nov-
06
may
-07
nov-
07
may
-08
nov-
08
may
-09
nov-
09
Comercio al por menor sin combustibles(Var % anual)
Crecimiento del indice Crecimiento de la tendencia
Fuente: DANE
-8%
-3%
2%
7%
12%
17%
22%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
Mar
-01
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-01
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02
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-02
Apr
-03
Sep
-03
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04
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4
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-04
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-05
Oct
-05
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-08
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-08
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Jul-0
9
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-09
Consumo interno de los hogares y MMCM(variaciones anuales)
Consumo interno de los hogares MMCM (derecha)
Consumo - Ventas del comercio al por menor (DANE)
Fuente: DANE
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
22000
24000
Mar
-00
Dec
-00
Sep
-01
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-03
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-04
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05
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-06
Dec
-06
Sep
-07
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08
Mar
-09
Dec
-09
Uni
dade
sTotal sector automotor
(desestacionalizada)
Niveles Variación anual
Consumo - Ventas del sector automotor (Econometría)
Fuente: Comité Automotor Colombiano -Econometría
ustria – Índice de producción industrial (DANE)
80
90
100
110
120
130
140
150
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IPI sin trilla de café(Indice desestacionalizado y componente tendencial)
-25%
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-10%
-5%
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5%
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09
IPI sin trilla de café y tendencia (Crecimiento anual)
Crecimiento del IPI Crecimiento de la tendencia
Fuente: DANE
ustria – Encuesta de Opinión Empresarial (FEDESARROLLO)
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
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-40
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-20
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09
Balance del Índice de Confianza de la Industria e IPI
ConfianzaTendencia confianzaCrecimiento anual IPI
Fuente: DANE, Fedesarrollo
dustria – Encuesta regional mensual (Banco de la República)
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
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30
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v-09
Ventas de la industria (encuesta regional - BanRep) vs. IPI
Crecimiento de las ventas Encuesta Regional Crecimiento anual IPI
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ene-
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9ju
l-09
sep-
09no
v-09
Ventas esperadas en la industria (encuesta regional - BanRep) vs. IPI
Crecimiento esperado de las ventas en los próximos 12 meses Encuesta Regional
Crecimiento anual IPI
Fuente: DANE, Banco de la República
dustria – Demanda de energía no regulada industrial (XM)
-15%
-10%
-5%
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dic-
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IPI y demanda de energía no regulada en la industria(crecimiento anual)
Energia no regulada industrial IPI6
8
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14
16
18
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22
24
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01
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02
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dic-
03
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dic-
04
jun-
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dic-
05
jun-
06
dic-
06
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07
dic-
07
jun-
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dic-
08
jun-
09
dic-
09
Demanda de energía no regulada industrial (desestacionalizada y componente tendencial)
Fuente: XM
mercio – Encuesta de Opinión Empresarial (FEDESARROLLO)
-20
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09
Situación económica esperada en los próximos seis mesesEOE Fedesarrollo (comerciantes)
Balance Tendencia
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-08
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EOEC Situación económica actual (comerciantes) desestacionalizadas
Balance Tendencia
Fuente: Fedesarrollo
omercio – Encuesta regional mensual (Banco de la República)
-10%
-5%
0%
5%
10%
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-
10,0
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v-07
ene-
08m
ar-0
8m
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08no
v-08
ene-
09m
ar-0
9m
ay-0
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l-09
sep-
09no
v-09
Ventas esperadas en el comercio (encuesta regional -BanRep) vs. ventas del comercio al por menor (MMCM)
Crecimiento esperado de las ventas en los próximos 12 meses Encuesta Regional
Crecimiento anual ventas al por menor
-10%
-5%
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5%
10%
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06no
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07m
ar-0
7m
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07no
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8m
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ene-
09m
ar-0
9m
ay-0
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sep-
09no
v-09
Ventas del comercio (encuesta regional - BanRep) vs. ventas del comercio al por menor (MMCM)
Crecimiento de las ventas Encuesta Regional Crecimiento anual ventas al por menor
Fuente: DANE, Banco de la República
nstrucción – Licencias de construcción (DANE)
400
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9
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2
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2
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3
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4
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4
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5
oct-0
5
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6
oct-0
6
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oct-0
7
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8
oct-0
8
abr-0
9
oct-0
9
Miles de metros cuadradosCrecimiento
anual
Área aprobada total según licencias de construcción (Mensuales)
Fuente: DANE, Cálculos del Banco de la República
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
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0%
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3
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4
oct-0
4
abr-0
5
oct-0
5
abr-0
6
oct-0
6
abr-0
7
oct-0
7
abr-0
8
oct-0
8
abr-0
9
oct-0
9
Miles de metros cuadradosCrecimiento
anual
Área aprobada total según licencias de construcción(Acumulado 12 meses)
Fuente: DANE, Cálculos del Banco de la República
Fuente: DANE
onstrucción – Encuesta regional mensual (Banco de la República)
-60
-40
-20
0
20
40
60
ene-
06m
ar-0
6m
ay-0
6ju
l-06
sep-
06no
v-06
ene-
07m
ar-0
7m
ay-0
7ju
l-07
sep-
07no
v-07
ene-
08m
ar-0
8m
ay-0
8ju
l-08
sep-
08no
v-08
ene-
09m
ar-0
9m
ay-0
9ju
l-09
sep-
09no
v-09
Ventas de la construcción (encuesta regional - BanRep)
Crecimiento de las ventas Encuesta Regional
-20,0
-10,0
-
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
ene-
06m
ar-0
6m
ay-0
6ju
l-06
sep-
06no
v-06
ene-
07m
ar-0
7m
ay-0
7ju
l-07
sep-
07no
v-07
ene-
08m
ar-0
8m
ay-0
8ju
l-08
sep-
08no
v-08
ene-
09m
ar-0
9m
ay-0
9ju
l-09
sep-
09no
v-09
Ventas esperadas en la construcción(encuesta regional - BanRep)
Crecimiento esperado de las ventas en los próximos 12 meses Encuesta Regional
Fuente: Banco de la República
manda de energía total (XM)
3.000
3.200
3.400
3.600
3.800
4.000
4.200
4.400
4.600
4.800
dic-
95ju
n-96
dic-
96ju
n-97
dic-
97ju
n-98
dic-
98ju
n-99
dic-
99ju
n-00
dic-
00ju
n-01
dic-
01ju
n-02
dic-
02ju
n-03
dic-
03ju
n-04
dic-
04ju
n-05
dic-
05ju
n-06
dic-
06ju
n-07
dic-
07ju
n-08
dic-
08ju
n-09
dic-
09
Demanda de energía total (desestacionalziada y componente tendencial)
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
dic-
95ju
n-96
dic-
96ju
n-97
dic-
97ju
n-98
dic-
98ju
n-99
dic-
99ju
n-00
dic-
00ju
n-01
dic-
01ju
n-02
dic-
02ju
n-03
dic-
03ju
n-04
dic-
04ju
n-05
dic-
05ju
n-06
dic-
06ju
n-07
dic-
07ju
n-08
dic-
08ju
n-09
dic-
09
Crecimiento anual de la demanda de energía
Fuente: XM
Fuente: XM
iones - Encuesta regional mensual (Banco de la República)
-60
-40
-20
0
20
40
60
ene-
06m
ar-0
6m
ay-0
6ju
l-06
sep-
06no
v-06
ene-
07m
ar-0
7m
ay-0
7ju
l-07
sep-
07no
v-07
ene-
08m
ar-0
8m
ay-0
8ju
l-08
sep-
08no
v-08
ene-
09m
ar-0
9m
ay-0
9ju
l-09
sep-
09no
v-09
Percepeción del crecimiento del volumen de ventas actual (encuesta regional BanRep)
Atlántica Bogotá Nor-oriente Suroccidente
-60
-40
-20
0
20
40
60
ene-
06m
ar-0
6m
ay-0
6ju
l-06
sep-
06no
v-06
ene-
07m
ar-0
7m
ay-0
7ju
l-07
sep-
07no
v-07
ene-
08m
ar-0
8m
ay-0
8ju
l-08
sep-
08no
v-08
ene-
09m
ar-0
9m
ay-0
9ju
l-09
sep-
09no
v-09
Percepeción del crecimiento del volumen de ventas actual (encuesta regional BanRep)
Central oriental Eje Cafetero Llanos Orientales Antioquia
Fuente: Banco de la República
V. Indicadores de capacidad instalada
6567697173757779818385
Oct
-91
Oct
-93
Oct
-95
Oct
-97
Oct
-99
Oct
-01
Oct
-03
Oct
-05
Oct
-07
Oct
-09
Fuente: ANDI
Utilización de Capacidad Instalada -ANDI
|
70
72
74
76
78
80
82
84
86
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
UCI ANDI
2006 2007 2008 2009
Fuente: ANDI
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Oct
-91
Oct
-93
Oct
-95
Oct
-97
Oct
-99
Oct
-01
Oct
-03
Oct
-05
Oct
-07
Oct
-09
% d
e re
spue
stas
Fuente: ANDI
Demanda como Problema de la Industria - ANDI
Fuente: ANDI
626466687072747678
Dic
-83
Dic
-85
Dic
-87
Dic
-89
Dic
-91
Dic
-93
Dic
-95
Dic
-97
Dic
-99
Dic
-01
Dic
-03
Dic
-05
Dic
-07
Dic
-09
Fuente: Fedesarrollo
Utilización de Capacidad Instalada
60
62
64
66
68
70
72
74
76
78
Mar Jun Sep Dec
UCI de Fedesarrollo
2006 2007 2008 2009
Fuente: Fedesarrollo
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
Nov
-91
Nov
-93
Nov
-95
Nov
-97
Nov
-99
Nov
-01
Nov
-03
Nov
-05
Nov
-07
Nov
-09
Bal
ance
Fuente: Fedesarrollo
Capacidad instalada vs. Demanda esperada
-60-55-50-45-40-35-30-25-20-15-10
-5
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
Capacidad vs Dda Esperada - Fedesarrollo
2006 2007 2008 2009
Fuente: Fedesarrollo
VI. IPP e índices de costos no salariales
• Fuente: DANE.
Oct = -4,1% Nov = -3,9%
Dic = -2,2%
-6,0%
-3,0%
0,0%
3,0%
6,0%
9,0%
12,0%
15,0%
dic
-03
abr-
04ag
o-0
4d
ic-0
4ab
r-05
ago
-05
dic
-05
abr-
06ag
o-0
6d
ic-0
6ab
r-07
ago
-07
dic
-07
abr-
08ag
o-0
8d
ic-0
8ab
r-09
ago
-09
dic
-09
IPP Total(Variación Anual)
Fuente: DANE
80
85
90
95
100
105
110
115
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
Dic
-03
Jun-
04
Dic
-04
Jun-
05
Dic
-05
Jun-
06
Dic
-06
Jun-
07
Dic
-07
Jun-
08
Dic
-08
Jun-
09
Dic
-09
IPP Total(Índice y variación mensual)
IPP Variación mensual
VariaciónÍndice
Fuente: DANE
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
-5%
0%
5%
10%
15%
Dic
-03
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-04
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-04
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-04
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-05
Ago
-05
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-05
Abr
-06
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-06
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-06
Abr
-07
Ago
-07
Dic
-07
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-08
Ago
-08
Dic
-08
Abr
-09
Ago
-09
Dic
-09
IPP por procedencia(Variación anual)
Producidos y consumidos (izq.) Importados (der.)
Fuente: DANE
70
75
80
85
90
95
100
105
110
115
120
Dic
-00
Mar
-01
Jun-
01
Sep-
01
Dic
-01
Mar
-02
Jun-
02
Sep-
02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep-
03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep-
04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep-
05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep-
07
Dic
-07
Mar
-08
Jun-
08
Sep-
08
Dic
-08
Mar
-09
Jun-
09
Sep-
09
Dic
-09
IPP Producidos y Consumidos - IPP Importados
PyC
Importados
Fuente: DANE
80
90
100
110
120
130
140
150
160
Dic
-00
Abr
-01
Ago
-01
Dic
-01
Abr
-02
Ago
-02
Dic
-02
Abr
-03
Ago
-03
Dic
-03
Abr
-04
Ago
-04
Dic
-04
Abr
-05
Ago
-05
Dic
-05
Abr
-06
Ago
-06
Dic
-06
Abr
-07
Ago
-07
Dic
-07
Abr
-08
Ago
-08
Dic
-08
Abr
-09
Ago
-09
Dic
-09
IPP Importados(Índice Ene - 2000 = 100)
IPP importados pesos Indice de tasa de cambio nominal IPP Importado en dólares
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República
80
85
90
95
100
105
110
115
120
Dic
/200
4
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/200
9
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/200
9
IPP de Producidos y Consumidos - Industria(Índice Dic/2006 = 100) 60
80
100
120
140
160
180
Dic
/200
4
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2005
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/200
5
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/200
5
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/200
5
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/200
5
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/200
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6
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7
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/200
7
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/200
9
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/200
9
IPP de Producidos y Consumidos - Minería y Agricultura(Índice Dic/2006 = 100)
Agricultura
Minería
Fuente: DANE
Fuente: DANE.
Variación Mensual del IPP PyC 0.7%
Contribución
Agricultura, Ganadería, Caza 0.29%Explotación De Minas Y Canteras 0.23%Industrias Manufactureras 0.15%
IPP Producidos y Consumidos
Clase CIIU Variación Mensual Contribución
Producción especializada del café 7.0% 0.2%Extracción de petróleo y de gas natural 2.9% 0.2%Productos de la refinación del petróleo 2.6% 0.1%Extracción de metales preciosos 8.1% 0.1%Cría especializada de ganado porcino 3.6% 0.0%
Clase CIIU Variación Mensual Contribución
Cría especializada de aves de corral -1.9% -0.04%Producción de hortalizas y legumbres -5.1% -0.06%Cría especializada de ganado vacuno -1.4% -0.06%Conservación de carne y derivados -1.0% -0.06%Producción especializada de frutas -6.2% -0.08%
IPP Producidos y Consumidos - Variaciones anuales
Fuente: DANE.
-30%
-10%
10%
30%
50%
70%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%D
ic/2
006
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2007
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/200
7
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/200
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/200
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/200
7
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/200
8
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/200
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/200
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/200
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Oct
/200
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/200
9
IPP Producidos y Consumidos por Ramas(Variación Anual)
Agricultura Industria Minería (Derecha)
•La variación anual de los índices de costo no salariales ponderados de acuerdo a la SAM presentaron un quiebre en su tendencia decreciente en el último trimestre. Sin embargo, su
variación anual continúa siendo negativa.
Fuente: Banco de la República.
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09
Índices de costos no salariales a partir de la SAM(Variación anual)
Componente nacional
Componente importado (izquierda)
VII. Costos salariales y mercado laboral.
2%
4%
6%
8%
10%
Dic
-04
Abr
-05
Ago
-05
Dic
-05
Abr
-06
Ago
-06
Dic
-06
Abr
-07
Ago
-07
Dic
-07
Abr
-08
Ago
-08
Dic
-08
Abr
-09
Ago
-09
Dic
-09
Indice de salarios nominales: Construcción Pesada y Vivienda (Variación Anual)
Construcción Pesada: Empleados
Construcción Pesada: Obreros
Vivienda
Fuente: ICCP, ICCV - DANE Obreros: Maestro, obrero, oficial, inspector, topografo y cadenero. Empleados: Ingeniero director, ingeniero auxiliar, almacenista, contador, celador, mecanico y laboratorista.
II - Trim 2009 III - Trim 2009 IV - Trim 2009Cons. Pesada (obreros) 6.7% 6.8% 6.8%Cons. Pesada (empleados) 6.8% 6.5% 6.5%Vivienda 6.5% 6.2% 6.1%
ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios
•En el último trimestre, los salarios en la industria y en el comercio tendieron a ajustarse a un ritmo mayor que en trimestres
anteriores: 6,4% y 5,4% en noviembre respectivamente.
0%
4%
8%
12%
16%
20%N
ov-
02 Nov
-03 Nov
-04 Nov
-05 Nov
-06 Nov
-07 Nov
-08 Nov
-09
Indice de salarios nominales: Industria y Comercio(variación anual)
Industria
Comercio
II - Trim 2009 III- Trim 2009 Nov-09Industria 4.9% 6.0% 6.4%Comercio 4.6% 3.9% 5.4%
(MMM y MMCM)
Crecimiento anual de los salarios
Fuente: MMM y MMCM - DANE
Gráfico 4Incremento salarial promedio esperado para los años 2010 y 2011
(Porcentaje)
6.6
6.1
5.6
3.84.1
5.2
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
7.5
Incremento año 2010 Incremento año 2011
Encuesta realizada en:
Ene-09 Abr-09 Jul-09 Oct-09 Ene-10
Fuente: SGEE, Departamento Técnico y de Información Económica, Sección de Estadística.
Fuente: Banco de la República
•En el promedio septiembre - noviembre, los ocupados crecieron a una tasa anual de 7,9% para el total nacional y de 4,3% para las 13 áreas. Dichos incrementos implican una aceleración en la creación de empleo en el último mes.
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
16.000
16.500
17.000
17.500
18.000
18.500
19.000
May
-07
Jul-0
7
Sep-
07
Nov
-07
Ene-
08
Mar
-08
May
-08
Jul-0
8
Sep-
08
Nov
-08
Ene-
09
Mar
-09
May
-09
Jul-0
9
Sep-
09
Nov
-09
Ocupados en el Total Nacional -Desestacionalizado
Ocupados Variación Anual
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
7.800
8.000
8.200
8.400
8.600
8.800
9.000
May
-07
Jul-0
7
Sep-
07
Nov
-07
Ene-
08
Mar
-08
May
-08
Jul-0
8
Sep-
08
Nov
-08
Ene-
09
Mar
-09
May
-09
Jul-0
9
Sep-
09
Nov
-09
Ocupados en las 13 Áreas Metropolitanas -Desestacionalizado
Ocupados Variación Anual
3.400
3.600
3.800
4.000
4.200
4.400
4.600
4.800
Nov-06 Mar-07 Jul-07 Nov-07 Mar-08 Jul-08 Nov-08 Mar-09 Jul-09 Nov-09
Empleo Desestacionalizado(13 AREAS - promedio móvil de orden 3)
Empleo asalariado
Empleo no asalariado
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
• Hasta septiembre, el incremento en el número de ocupados había sido exclusivamente para trabajadores no calificados. El empleo asalariado se ha
concentrado en trabajadores de baja calificación.
-500000
-400000
-300000
-200000
-100000
0
100000
200000
300000
400000
500000
Dic
-07
Ene-
08
Feb-
08
Mar
-08
Abr
-08
May
-08
Jun
-08
Jul-0
8
Ago
-08
Sep
-08
Oct
-08
Nov
-08
Dic
-08
Ene-
09
Feb-
09
Mar
-09
Abr
-09
May
-09
Jun
-09
Jul-0
9
Ago
-09
Sep
-09
Variación Anual de Ocupados(Número de ocupados, trimestre móvil terminado en mes)
No Asalariado (Sin ES) No Asalariado (Con ES) Asalariado (Sin ES) Asalariado (Con ES)
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
• La dinámica del empleo de baja calificación, el cual ha jalonado al empleo asalariado, podría explicarse en parte por el movimiento de los salarios reales.
Desde el segundo trimestre, el alto salario real puede estar detrás del estancamiento en el nivel de ocupados.
2.300.000
2.400.000
2.500.000
2.600.000
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09
Ago
-09
Oct
-09
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-09
Empleo Asalariado Simple y Salario Mínimo Real(Nivel y variación anual, trimestre móvil)
Nivel Empleo Asalariado Salario Mínimo Real
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
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9N
ov-0
9
Empleo en la Industria y el Comercio - PIB Urbano(Variación porcentual anual)
PIB Urbano (Der)
Industria
Comercio
Empleo PIB Urbano
Fuente: MMM y MMCM - DANE, cálculos del Banco de la República.
-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%
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-09
CLU real en la industria(variación anual)
CLU (Por Hora Trabajada) Tendencia
Fuente: MMM - DANE, cálculos del Banco de la República.
Fuente: GEIH – DANE.
• Pese al aumento del salario real y del empleo que se mostró anteriormente, los ingresos familiares pueden haberse reducido debido a una caída en las horas trabajadas: desde el comienzo de la crisis, se ha observado una reducción anual en enúmero de horas trabajadas por los ocupados según la GEIH.
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-08
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-09
Jun-
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Sep-
09
Horas Promedio Trabajadas la Última Semana(Asalariados sin ES)(Horas)
-5,0
-4,0
-3,0
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0,0
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2,0
3,0
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May
-09
Ago
-09
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-09
Tasa Global de Participación y Tasa de Ocupación(Variación anual, 13 áreas)
TGP TO
Fuente: GEIH – DANE.
• El resultado de una oferta de trabajo que se expande con más fuerza que la demanda ha sido un continuo aumento en la tasa de desempleo, el cual no cesóen el trimestre móvil terminado en noviembre.
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9
Tasa de Desempleo(Desestacionalizada)
TD Nacional
TD 13 Áreas
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
-20.000
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
180.000
200.000
De 12 a 17 De 18 a 24 De 25 a 55 De 56 y mas
Desocupados por Rangos de Edad(Cabeceras, variación anual)
2009-I 2009-II 2009-III
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
-400
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200
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800N
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Cesantes en las 13 Áreas
Estudiando Oficios del Hogar Otros
(Miles de personas)
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
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160.000
180.000
200.000
1 a 13 Semanas 14 a 26 Semanas 27 Semanas y mas
Semanas Buscando Trabajo(Cabeceras, variación anual)
2009-I2009-II2009-III
Número de Desocupados
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
VIII. VARIABLES FINANCIERAS
1.Agregados monetarios
Agregados monetarios - 2009variaciones anuales de datos semanales
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
8-en
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e-10
Efectivo PSE M3
Crecimiento anual total depósitos y su principales componentes 2009
-10%
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CTAS CTES CDT y Bonos AHORROS PSE
Var (pb)sep-09 nov-09 dic-09 Trim
CTAS CTES 11.5% 13.6% 12.5% 104CDT y Bonos 12.3% 8.2% 5.6% -670AHORROS 13.5% 11.8% 10.2% -325PSE 12.5% 10.1% 8.4% -412
Crecimiento anual depositos
Fuente: Banco de la República.
Efectivo a PIB: 1989 -2009
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
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M3 a PIB: 1989-2009
20,0%
25,0%
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35,0%
40,0%
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-95
Dic
-97
Dic
-99
Dic
-01
Dic
-03
Dic
-05
Dic
-07
Dic
-09
PSE a PIB: 1989 -2009
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
Dic
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M3: 1999 2009Variación anual real con IPC sin alimentos
-10%
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Fuente: Banco de la República.
2.Crédito
Cartera bruta con leasing M/Nvariaciones anuales de datos semanales
-5%
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ct-0
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9
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ne-1
0
Total Crédito M/N Comercial consumo Hipotec ajust.Cartera bruta con leasing real M/N
Deflactado por IPC sin alimentos
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30%
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08
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-08
Jun-
09
Dic
-09
Total Cartera Hipotecaria Ajustada Consumo y microcrédito Comercial
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.
Crédito ordinario M/NDesembolso semanal promedio móvil de orden 4
800
1.000
1.200
1.400
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60%
80%
movil 4 var anual cero
Crédito de Tesorería M/NDesembolso semanal promedio móvil de orden 4
500
750
1.000
1.250
1.500
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Ene-
10
$MM
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
movil 4 var anual
Crédito Preferencial M/NDesembolsos semanal promedio móvil de orden 4
800
1.200
1.600
2.000
Ene-
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Feb-
09
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-09
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-09
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9
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-09
Sep-
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Ene-
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$MM
0%
25%
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75%
100%
movil 4 var anual
Fuente: Banco de la República.
Crédito para construcción M/NDesembolso semanal promedio móvil orden 4
10,0
20,0
30,0
40,0
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10
-40%
-20%
0%
20%
40%
movil 4 cons var anual
Cartera comercial M/N más deuda corporativaSaldos en $ miles de millones
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
100,000
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t.09
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.09
cartera comercial m/n Bonos
Cartera comercial M/N más deuda corporativaVariación anual
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
Dic
.06
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.07
Jun
.07
Sep
.07
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.07
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.08
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.08
Sep
.08
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.08
Mar
.09
Jun
.09
Sep
t.09
Dic
.09
Mile
s de
mill
ones
de
$
Var. Nominal Real (IPC sin alimentos)
Fuente: Superintendencia Financiera, DANE, cálculos del Banco de la República.
Consumo y Tarjeta de Crédito M/NDesembolsos semanales promedio movil orden 4
400
500
600
700
Ene-
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Feb-
09
Mar
-09
Abr
-09
May
-09
Jun-
09
Jul-0
9
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-09
Sep-
09
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-09
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Ene-
10
$ M
M
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
movil 4 var anual
Credito adquisición viviendaPromedio semanal de orden 4
40
60
80
100
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09
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10
$MM
-25%
0%
25%
50%
75%
100%
125%
movil 4 adqui var anual
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.
PRINCIPALES CUENTAS DEL BALANCE DE LOS ESTABLECIMIENTOS DE CRÉDITO*Miles de millones de pesos y porcentajes
VARIACIONES Concepto
enero 08 SEMANAL ULTIMAS 4 SEM ULTIMAS 13 SEM ANUAL2010 ABS % ABS % ABS % ABS %
ACTIVO 170,934 -1,200 -0.7 -3,485 -2 -479 -0.3 10,800 6.7
1. Posición propia contado 1/ 827 -378 -30.4 -1,224 -59.1 -2,571 -79.8 -598 ---2. Reserva Bancaria 12,357 -1,398 -10.2 398 3.3 -532 -4.1 867 7.53. Depósitos remunerados en BR 2,210 1,464 196.2 -407 -15.6 1,910 636.8 488 28.34. Cartera Bruta con Leasing M/L 144,199 -252 -0.2 -735 -0.5 1,205 0.8 6,337 4.6
Crédito tradicional 130,896 -253 -0.2 -963 -0.7 802 0.6 5,588 4.5Leasing Financiero 13,303 2 0.0 228 1.7 403 3.1 748 6.0
5. Inversiones 50,243 682 1.4 1,185 2.4 2,103 4.4 12,074 31.66. Otros Activos Netos -38,902 -1,318 3.5 -2,701 7.5 -2,595 7.2 -8,368 27.3
PASIVO 170,934 -1,200 -0.7 -3,485 -2 -479 -0.3 10,800 6.7 1. Repos BR 424 -17 -3.8 -249 -37.0 -5,329 -92.6 -1,067 -71.62. PSE con Fiduciarios 170,510 -1,183 -0.7 -3,236 -1.9 4,850 2.9 11,867 7.5 PSE sin Fiduciarios 166,834 -815 -0.5 -2,339 -1.4 5,363 3.3 11,830 7.6 Fiduciarios 3,676 -368 -9.1 -897 -19.6 -513 -12.2 37 1.0
OMAS de expansión 2/ 971 511 111.2 256 35.7 -4,893 -83.4 -614 -38.8Depósitos Remunerados en BR 2/ 2,340 1,511 182.0 -304 -11.5 1,558 --- -235 ---
* No incluye FEN
1/ No incluye comisionistas de Bolsa. Las variaciones absolutas corresponden a las variaciones en dólares multiplicadas por la tasa de cambio promedio del periodo.
2/ Incluye entidades fiduciarias, Comisionistas de Bolsa, Compañías de Seguros, Fondos de Pensiones y Cesantías y otros auxiliares financieros que posean cuentas
de depósito en el Banco de la República. Incluye los depósitos de la ventanilla de Contracción
Nota: Los Fiduciarios corresponden a servicios bancarios de recaudo.
Fuente: Banco de la República y Superfinanciera de Colombia
Cartera e Inversiones sobre Total activosParticipación
5%
10%
15%
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50%
55%
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65%
70%
Inversiones/Activo Cartera/Activo (eje derecho)
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.
Cartera total con bonos / PIB
20%
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Cartera consumo y microcrédito / PIB
0,0%
2,5%
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7,5%
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-09
Cartera comercial con bonos / PIB
12,5%
15,0%
17,5%
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22,5%
25,0%
27,5%
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-04
Dic
-05
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-06
Dic
-07
Dic
-08
Dic
-09
Cartera hipotecaria / PIB
0,0%
2,5%
5,0%
7,5%
10,0%
12,5%
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-93
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-94
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-03
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-04
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-05
Dic
-06
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-08
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Fuente: Banco de la República.
Agregado cartera M/E y endeudamiento del sector privado no financiero
11.000
12.00013.000
14.00015.000
16.00017.000
18.000
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
(*) No incluye endeudamiento de CEMEX para capitalizar a su matriz mejicana.
US$
Mill
-10,0%
0,0%
10,0%
20,0%
M/E y End Priv Var Anual
Total Crec. Anual
dic-08 3,498 13,882 17,380 7.3%jun-09 2,302 13,477 15,779 -6.9%sep-09 2,196 13,739 15,935 -7.5%nov-09 2,209 13,910 16,119 -7.6%dic-09 2,265
Var Dic/08-Jun/09 -1,196 -405 -1,601Var Jun/09-Sep/09 -106 262 156
Var Sep-Nov/09 13 171 184Var Nov-Dic/09 56
Cartera Moneda
Extranjera
Endeudamiento Directo Sector
Privado
Endeudamiento ExternoSaldo en US$ millones
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.
Cartera total
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Nov
-02
May
-03
Nov
-03
May
-04
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
Car
tera
en
riesg
o
Vencida Riesgo
Cartera comercial
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Nov
-02
May
-03
Nov
-03
May
-04
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
Car
tera
en
riesg
o
Riesgo Vencida
Cartera Consumo
2,5%
5,0%
7,5%
10,0%
12,5%
Nov
-02
May
-03
Nov
-03
May
-04
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
Vencida Riesgo
Cartera Vivienda
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Nov
-02
May
-03
Nov
-03
May
-04
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
Riesgo Vencida
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.
Cartera leasing vencida y en riesgo
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
Nov
-02
May
-03
Nov
-03
May
-04
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
Vencida Riesgo
Cartera microcrédito vencida y en riesgo
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
Nov
-02
May
-03
Nov
-03
May
-04
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
Vencida Riesgo
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.
3. Tasas de interés
Tasa de pólitica, IBR y TIB
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
11,0%
21-e
ne-0
8
21-a
br-0
8
21-ju
l-08
21-o
ct-0
8
21-e
ne-0
9
21-a
br-0
9
21-ju
l-09
21-o
ct-0
9
21-e
ne-1
0
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
11,0%
IBR (*) TIB Expansión
Fuente: Banco de la República.
Tasas Nominales de Interés PasivasDatos semanales
3,5%
4,0%
4,5%
5,0%
5,5%
6,0%
17-ju
l-09
31-ju
l-09
14-a
go-0
9
28-a
go-0
9
11-s
ep-0
9
25-s
ep-0
9
9-oc
t-09
23-o
ct-0
9
6-no
v-09
20-n
ov-0
9
4-di
c-09
18-d
ic-0
9
1-en
e-10
15-e
ne-1
0
Tasa
s de
Inte
rés
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
CDT total DTF Ahorro(eje derecho)
Tasas de interés comercialessemanales
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
11,0%
12,0%
13,0%
14,0%
26-ju
n-09
10-ju
l-09
24-ju
l-09
7-ag
o-09
21-a
go-0
9
4-se
p-09
18-s
ep-0
9
2-oc
t-09
16-o
ct-0
9
30-o
ct-0
9
13-n
ov-0
9
27-n
ov-0
9
11-d
ic-0
9
25-d
ic-0
9
8-en
e-10
Preferencial Tesorería Ordinaria Construcción
18-dic-09 15-ene-10 Var (pb)CDT total 4.32% 4.18% -14 Corporativo 4.42% 4.08% -34 Oficinas 4.21% 4.24% 3 DTF 4.25% 4.00% -25Ahorros 2.25% 2.28% 3Repo BR 3.50% 3.50% 0
Tasas de interés pasivas
11-dic-09 8-ene-10 Var (pb)Preferencial 7.78% 7.17% -61Tesorería 7.14% 6.97% -17Ordinario 10.60% 10.08% -52Construcción 11.09% 10.66% -43Repo BR 3.50% 3.50% 0
Tasas de interés crédito comercial
Fuente: Banco de la República.
Tasasa de Interés de Créditos Preferenciales Otorgados por Bancos AAA
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
Ene-
05
Abr
-05
Jul-0
5
Oct
-05
Ene-
06
Abr
-06
Jul-0
6
Oct
-06
Ene-
07
Abr
-07
Jul-0
7
Oct
-07
Ene-
08
Abr
-08
Jul-0
8
Oct
-08
Ene-
09
Abr
-09
Jul-0
9
Oct
-09
Menores a 1 año 1 a 3 años 3 a 5 años 5 años y más
Tasas de Interés de Créditos Preferenciales (Bancos AAA)Diferencia entre Largo (5 años y más) y Corto Plazo (1 año y menos)
(2,0)
(1,0)
-
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
Ene-
05
Abr
-05
Jul-0
5
Oct
-05
Ene-
06
Abr
-06
Jul-0
6
Oct
-06
Ene-
07
Abr
-07
Jul-0
7
Oct
-07
Ene-
08
Abr
-08
Jul-0
8
Oct
-08
Ene-
09
Abr
-09
Jul-0
9
Oct
-09
Tasas de Interés de Créditos Preferenciales (5 años y más) menos TES (8 años)
(3,0)
(2,0)
(1,0)
-
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0En
e-05
Abr
-05
Jul-0
5
Oct
-05
Ene-
06
Abr
-06
Jul-0
6
Oct
-06
Ene-
07
Abr
-07
Jul-0
7
Oct
-07
Ene-
08
Abr
-08
Jul-0
8
Oct
-08
Ene-
09
Abr
-09
Jul-0
9
Oct
-09
Fuente: Banco de la República.
Tas de interés Hogaressemanales
23%
25%
27%
29%
31%
24-ju
l-09
7-ag
o-09
21-a
go-0
9
4-se
p-09
18-s
ep-0
9
2-oc
t-09
16-o
ct-0
9
30-o
ct-0
9
13-n
ov-0
9
27-n
ov-0
9
11-d
ic-0
9
25-d
ic-0
9
8-en
e-10
Tarjeta Usura
Tas de interés Hogaressemanales
18%
19%
20%
21%
22%
23%
24%
24-ju
l-09
7-ag
o-09
21-a
go-0
9
4-se
p-09
18-s
ep-0
9
2-oc
t-09
16-o
ct-0
9
30-o
ct-0
9
13-n
ov-0
9
27-n
ov-0
9
11-d
ic-0
9
25-d
ic-0
9
8-en
e-10
Con
sum
o
13,00%
14,00%
15,00%
16,00%
Consumo Aquisición vivienda
11-dic-09 8-ene-10 Var (pb)Adquisición 13.84% 13.70% -14Consumo 20.43% 19.87% -56Tarjeta 25.46% 24.00% -146Usura 25.92% 24.21% -171UVR 2.77% 2.43% -34Repo BR 3.50% 3.50% 0
Tasas de interés crédito hogares
Fuente: Banco de la República.
PromedioReal Real
Var Var Var Varabr-06 dic-08 nov-09 dic-09 Men abr-06 dic-08 nov-09 dic-09 Men 1986-2009 2001-2009
Tasas de CaptaciónAhorro Ordinario 3.6 5.0 2.6 2.3 -0.33 -2.73 0.1 -0.1 -0.3 -0.6 -0.27 -0.52 4.8CDT 6.2 10.5 4.7 4.3 -0.40 -6.18 2.5 5.1 1.7 1.4 -0.34 -3.76DTF 5.9 10.1 4.4 4.1 -0.29 -6.01 2.3 4.8 1.4 1.2 -0.23 -3.60 4.7 2.9
Tasas de ColocaciónTasa Colocación BR 12.9 17.7 10.3 9.9 -0.38 -7.81 9.1 12.0 7.1 6.8 -0.32 -5.19 12.3 9.8Consumo 21.1 25.6 20.8 20.4 -0.37 -5.16 17.0 19.5 17.3 17.0 -0.30 -2.46 20.2 1/ 19.4Ordinario 15.4 17.7 11.1 10.6 -0.54 -7.11 11.4 12.0 7.9 7.5 -0.47 -4.52 12.4 1/ 11.4Hipotecaria 13.9 17.4 13.7 13.1 -0.64 -4.38 10.0 11.7 10.4 9.9 -0.57 -1.88Preferencial 8.7 16.0 7.9 7.6 -0.26 -8.44 5.0 10.4 4.8 4.6 -0.20 -5.84 7.9 1/ 6.4Tarjeta 24.0 31.0 25.5 25.5 -0.04 -5.48 19.8 24.6 21.9 21.9 0.02 -2.66Tesorería 7.7 15.7 7.6 7.0 -0.57 -8.66 4.0 10.0 4.5 4.0 -0.50 -6.07 7.0 1/ 5.4
TIB 5.9 9.4 3.8 3.4 -0.45 -6.05 2.3 4.1 0.8 0.5 -0.39 -3.65 2.8 2/ 2.1
Subasta de Expansión 6.0 9.9 3.9 3.5 -0.37 -6.35 2.4 4.5 0.9 0.6 -0.31 -3.94 4.7 3/ 2.2
Tasa Usura 25.1 31.5 25.9 25.9 0.00 -5.61 20.9 25.1 22.3 22.4 0.06 -2.78 23.1
1/ Promedio 1998-20082/ Promedio 1989-20083/ Promedio 1995-2008
Promedio
dic-08 a dic-09
NOMINALES
dic-08 a dic-09
TASAS DE INTERÉS PROMEDIO MENSUALREALES (IPC sin alimentos)
Fuente: DANE, Banco de la República.
IGBC
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
11.000
12.000
22-e
ne-0
6
22-ju
l-06
22-e
ne-0
7
22-ju
l-07
22-e
ne-0
8
22-ju
l-08
22-e
ne-0
9
22-ju
l-09
22-e
ne-1
0
Julio
3/0
1= 1
000
Tasas de interés TES cero cupon
3,0%
6,0%
9,0%
12,0%
15,0%
20-o
ct-0
6
20-e
ne-0
7
20-a
br-0
7
20-j
ul-0
7
20-o
ct-0
7
20-e
ne-0
8
20-a
br-0
8
20-j
ul-0
8
20-o
ct-0
8
20-e
ne-0
9
20-a
br-0
9
20-j
ul-0
9
20-o
ct-0
9
20-e
ne-1
0
Un año Cinco años Diez años
25-nov-09 20-ene-10 Var pbUn año 3.41% 4.70% 129Cinco años 6.99% 8.03% 104Diez años 8.42% 9.18% 76
TES Tasas cero cupon
Fuente: BVC, Banco de la República.
IX. Expectativas de Inflación
Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa
2,02,53,03,54,04,55,05,56,06,57,07,58,0
Ene-
05M
ar-0
5M
ay-0
5Ju
l-05
Sep-
05No
v-05
Ene-
06M
ar-0
6M
ay-0
6Ju
l-06
Sep-
06No
v-06
Ene-
07M
ar-0
7M
ay-0
7Ju
l-07
Sep-
07No
v-07
Ene-
08M
ar-0
8M
ay-0
8Ju
l-08
Sep-
08No
v-08
Ene-
09M
ar-0
9M
ay-0
9Ju
l-09
Sep-
09No
v-09
Ene-
10
porc
enta
je
Doce meses adelante A dic. de cada año
Fuente: Banco de la República.
Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
Dic
-08
Feb-
09
Abr
-09
Jun-
09
Ago
-09
Oct
-09
Dic
-09
porc
enta
je
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
Gráfico 1Porcentaje de credibilidad en la meta de inflación
(Encuesta realizada en enero de cada año)de los años 2003 a 2010
69.1
77.881.3
85.2
17.3
28.4
80.3
42.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
90.0
100.0
Ene-03 Ene-04 Ene-05 Ene-06 Ene-07 Ene-08 Ene-09 Ene-10
5,0%-6,0% 4,5%-5,5% 3,5%-4,5%Meta: Fuente: SGEE, Departamento Técnico y de Información Económica, Sección de Estadística.
4,0%-5,0% 4,5%-5,5 2.0%-4.0%
Fuente: Banco de la República.
Gráfico 2Inflación observada y expectativas de inflación
(Inflación anual)(A tres, seis, nueve y doce meses)
2.823.16
3.33 3.53
1.5
2.5
3.5
4.5
5.5
6.5
7.5
Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10
Observada Prom. esperada
Encuesta, Jul-09 Encuesta, Oct-09
Fuente: SGEE, Departamento Técnico y de Información Económica, Sección de Estadística.
Expectativas Observada
Fuente: Banco de la República.
Break-Even Inflation a 1, 5 y 10 Años (*) Promedio Mensual
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
ene-
06
may
-06
sep-
06
ene-
07
may
-07
sep-
07
ene-
08
may
-08
sep-
08
ene-
09
may
-09
sep-
09
ene-
10
(*) Metodología Nelson & Siegel
1 año 5 años 10 años Encuesta a 12 meses
Fuente: Banco de la República.