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CAPITAL MARKETSCAPITAL MARKETS10 de Marzo de 200910 de Marzo de 2009
Estados UnidosEstados Unidos
PIBPIB
Con revisión del 4º trim.
Inicialmente el BEA había informado una merma del 3,8% trimestral para el cuarto trimestre del año pasado, lo que llevaba a un crecimiento del 1,3% para el 2008. Sin
embargo, al revisar los datos, el organismo informó una mayor caída para ese
trimestre de 6,2% trimestral, lo que genera un alza del PIB del año pasado del 1,1%.
-0,5
1,2
-1,4
1,6
2,7
2,2 2,4
0,2 1
,23
,57
,52
,7 3,0 3
,5 3,6
2,5 3,0
2,6
3,9
1,3
4,8
2,7
0,8 1
,50
,04
,84
,8-0
,20
,92
,8-0
,5
-6,2
-7,0
-5,0
-3,0
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
I'01
I'02
I'03
I'04
I'05
I`0
6
I`0
7
I´0
8
0,5
1,5
2,5
3,5
4,5
5,5
6,5
Tasa de interés efectiva
PIB % trim anualizada
% %
1,9
%
-0,2
%
3,3
%
2,7
%
4,0
%
2,5
%
3,7
% 4,5
%
4,2
%
4,4
%
3,7
%
0,8
% 1,6
% 2,5
%
3,6
%
2,9
%
2,8
%
2,0
%
1,1
%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
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20
03
20
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20
05
20
06
20
07
20
08
PBI- Crecimiento anual
Personal consumption expendituresContributions to Percent Change in Real GDP
1,4
2,5
4,1
1,6
3,1
1,7 2,
5 2,9
1,7 2,
4 2,8
0,8
2,9
1,9
1,5 2,
6 2,7
1,4
1,4
0,7
0,6
-3,0
0,9
-2,8
-4-3-2-1012345
I 2
003
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III 2
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III 2
007
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008
III 2
008
Estados UnidosEstados Unidos
PIBPIB
Government consumption expenditures and gross investment
Contributions to Percent Change in Real GDP
-0,3
1,2
0,3
0,1 0,
30,
3 0,3
-0,4
0,3
0,2
0,6
-0,4
0,7
0,2 0,3
0,3
0,2
0,8
0,8
0,2 0,
40,
81,
10,
3
-0,6-0,4-0,2
00,20,40,60,8
11,21,4
I 2
003
III 2
003
I 2
004
III 2
004
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005
III 2
005
I 2
006
III 2
006
I 2
007
III 2
007
I 2
008
III 2
008
INVESTMENT- Residential and NonresidentialContributions to Percent Change in Real GDP
-0,78
-2,48-3
-2,5-2
-1,5-1
-0,50
0,51
1,52
I 2
003
III 2
003
I 2
004
III 2
004
I 2
005
III 2
005
I 2
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III 2
006
I 2
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III 2
007
I 2
008
III 2
008
Residential
Nonresidential
Net exports of goods and services Contributions to Percent Change in Real GDP
0,2
-0,7
0,5
-0,5
-0,8
-1,5
-0,4
-1,1
0,3
0,8
-0,1
-1,4
0,10,6
-0,1
1,3
-1,2
1,7 2
,00,9
0,8
2,9
1,1
-0,5
-2-1,5
-1-0,5
00,5
11,5
22,5
33,5
I 2003
III 2003
I 2004
III 2004
I 2005
III 2005
I 2006
III 2006
I 2007
III 2007
I 2008
III 2
008
InternacionalInternacional
PRECIOS Y TASAS DE INTERÉSPRECIOS Y TASAS DE INTERÉSEUROZONA
1,5
1,00,51,01,52,02,53,03,54,0
ene-0
6
abr-
06
jul-06
oct-
06
ene-0
7
abr-
07
jul-07
oct-
07
ene-0
8
abr-
08
jul-08
oct-
08
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9
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Tasa (eje izq) Inflación
INGLATERRA
0,5
3,0
4,1
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
ene-0
6
abr-
06
jul-06
oct-
06
ene-0
7
abr-
07
jul-07
oct-
07
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8
abr-
08
jul-08
oct-
08
ene-0
9
1,502,002,503,003,504,004,505,005,506,00
Tasa (eje izq) Inflación
JAPON
0,10
0,0
0
0,4
0
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
ene-0
6
abr-
06
jul-06
oct-
06
ene-0
7
abr-
07
jul-07
oct-
07
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8
abr-
08
jul-08
oct-
08
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9
-1,0-0,50,00,51,01,52,02,53,0
Tasa (eje izq) Inflación
EEUU
0,22
-0,1
5
3,6
6
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
ene-0
6
abr-
06
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oct-
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7
abr-
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jul-07
oct-
07
ene-0
8
abr-
08
jul-08
oct-
08
ene-0
9
-1,00
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
Tasa (eje izq) Inflación
275300325350375400425450475500525550575600625650675700725750775800825850875900
02
-en
e-0
1
02
-ma
y-0
1
02
-se
p-0
1
02
-en
e-0
2
02
-ma
y-0
2
02
-se
p-0
2
02
-en
e-0
3
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y-0
3
02
-se
p-0
3
02
-en
e-0
4
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y-0
4
02
-se
p-0
4
02
-en
e-0
5
02
-ma
y-0
5
02
-se
p-0
5
02
-en
e-0
6
02
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6
02
-se
p-0
6
02
-en
e-0
7
02
-ma
y-0
7
02
-se
p-0
7
02
-en
e-0
8
02
-ma
y-0
8
02
-se
p-0
8
02
-en
e-0
9
250 290 330 370 410 450 490 530 570 610 650 690 730 770 810 850 890 930 970 1.010
Máximos
Oro en dólares el 18/03/08: 1001
Oro en euros el 18/02/09: 781
Último dato
Oro en dólares el 06/03/09: 939,55
Oro en euros el 06/03/09: 741,49
Precio del ORO. Onza Troy Nueva York
InternacionalInternacional
DÓLAR Y EURO
Oro en dólaresOro en dólares
Oro en eurosOro en euros
4,8
9,7
11,7
16,4
12,2
8,2
121
145
51
453,0
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
15,0
ene-0
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7
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8
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sep-0
8
nov-0
8
ene-0
9
mar-
09 30
50
70
90
110
130
150
Petroleo/Oro (eje izq) Petroleo
21,820,7
25,0
21,5164
140
297
11,0
15,0
19,0
23,0
27,0
31,0
35,0
ene-0
7
mar-
07
may-0
7
jul-07
sep-0
7
nov-0
7
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8
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08
may-0
8
jul-08
sep-0
8
nov-0
8
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9
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09 110
130
150 170
190
210
230
250 270
290
Maiz/Oro (eje izq) Maiz
34
50
48
72
58
323
402
609
547
568
30,0
34,0 38,0
42,0 46,0
50,0 54,0
58,0 62,0
66,0 70,0
ene-0
7
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07
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sep-0
7
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8
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9
mar-
09 230
280
330
380
430
480
530
580
Soja/Oro (eje izq) Soja
20
40
48
29
47
24
38
174
470
15818,0
23,0
28,0
33,0
38,0
43,0
48,0
ene-0
7
mar-
07
may-0
7
jul-07
sep-0
7
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7
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8
mar-
08
may-0
8
jul-08
sep-0
8
nov-0
8
ene-0
9
mar-
09 140
190
240
290
340
390
440
Trigo/Oro (eje izq) Trigo
InternacionalInternacional
COMMODITIESCOMMODITIESLAS COTIZACIONES DE LOS COMMODITIES TRAS LA ASUNCIÓN DE OBAMA
DJ
66276000
8000
10000
12000
14000
03-0
7-06
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0-06
03-0
1-07
03-0
4-07
03-0
7-07
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1-08
03-0
4-08
03-0
7-08
03-1
0-08
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1-09
DAX
46464000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000
12000
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1/07
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1/08
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03/0
7/08
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0/08
03/0
1/09
NIKKEI
73708090
100110120130140150160170
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3/09
InternacionalInternacional
BOLSAS DEL MUNDOBOLSAS DEL MUNDOEL COMPORTAMIENTO DE LAS BOLSAS TRAS LA ASUNCIÓN DE OBAMA
EMBI
Variación % acumulada enero 2007- marzo 2009Variación % acumulada enero 2007- marzo 2009
131,4%
221,9%
301,8%
671,8%
294,8%
780,8%
0%
100%
200%
300%
400%
500%
600%
700%
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EMBI+ EMBI_AR EMBI_BR EMBI_UY EMBI_MEX EMBI_VEN
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-05
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06
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-06
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-08
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9
EMERGENTES VS ARGENTINAEMERGENTES VS ARGENTINA
EMBI_AREMBI_AR
EMBI+EMBI+
427
372
398
393
444
476
528
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553
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626
668
792
1487 17
85
1829
1573
1645 1785
191
170
212
215
245
256
276
244
207
196
232
236
287 49
3
468
479
425
429
443
150
350
550
750
950
1150
1350
1550
1750
sep
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-07
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-08
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8
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8
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8
jun
-08
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08
ag
o-0
8
sep
-08
oct
-08
no
v-0
8
dic
-08
en
e-0
9
feb
-09
ma
r-0
9
Argentina Brasil
BRASIL VS ARGENTINABRASIL VS ARGENTINA
196514/11/08
180305/03/09
150702/02/09
43501/01/08
400
900
1400
1900
02/0
1/08
02/0
2/08
02/0
3/08
02/0
4/08
02/0
5/08
02/0
6/08
02/0
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02/0
8/08
02/0
9/08
02/1
0/08
02/1
1/08
02/1
2/08
02/0
1/09
02/0
2/09
02/0
3/09
EMBI AR EMBI AR
Datos diarios –Ene08/Mar09Datos diarios –Ene08/Mar09
ArgentinaArgentina
1,381,371.21
1,68
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
E'0
2 M M J S NE
'03 M M J S N
E'0
4 M M J S NE
'05 M M J S N
E'0
6 M M J S N
E'0
7 M M J S NE
'08 M M J S N
E'0
9
Asume Kirchner
3,14
La confianza tocó el mínimo en junio del año pasado, sólo el 24,2% de los
encuestados daban respuestas positivas. Luego se recupera
levemente pero tras el anuncio de la eliminación de las AFJPs vuelve a
estancarse
59,5%
52,1%
47,0%
50,7%
42,9% 42,6%
29,7%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
65%
May-Dic03
2004 2005 2006 2007 Nov07-Ene08
Feb08-Feb09
CONFIANZA EN EL GOBIERNO
INDICE DE CONFIANZA EN EL GOBIERNOINDICE DE CONFIANZA EN EL GOBIERNO
IMAGEN DEL GOBIERNOIMAGEN DEL GOBIERNO% de respuestas positivas- Promedios% de respuestas positivas- Promedios
ArgentinaArgentina
El ICG obtuvo en febrero un valor de 1.38, esto es un descenso del 9% respecto de enero (1.50). De esta manera, el
ICG se ubica 1.11 puntos por debajo del promedio de la administración del ex presidente Néstor Kirchner y 0.59 por
debajo del promedio histórico de toda la serie.
El acuerdo contempla los cambios en la intervención en el mercado de trigo, el fin de las retenciones a los lácteos, la flexibilización de las exportaciones de carne, subsidios a los tamberos y a los ganaderos afectados por la sequía, y un proyecto para reducir el impuesto a las ganancias para el engorde de ganado.
ArgentinaArgentina
EL CAMPOEL CAMPOMESA DE ENLACE Y EL GOBIERNO
• Se enviará al Congreso una ley federal de carnes para alcanzar un ordenamiento estructural del sector. Se propondrá deducir de Ganancias la primera venta de novillo pesado, y se incrementará la cuota anual de toneladas para exportar de vacas categorías E y F, y la de conserva, de 60 mil a 550 mil toneladas. Se implementará un sistema de compensación para aquellos productores de cría bovina que fueron perjudicados por las condiciones comerciales desfavorables en sus ventas de terneros con destino exclusivo a la invernada. Esta compensación será de hasta 11 mil pesos por productor, siempre que tengan un rodeo de hasta 600 vacas. Otra medida consiste en la reducción del encaje para la exportación de 70 a 65 por ciento. Además, se implementará un ROE diferenciado con una administración rápida para aquellos cortes de alto valor: lomo, bife angosto, cuadril, bife ancho y tapa de cuadril.
Detalles de las medidas:
Se analizará con los gobernadores de las distintas provincias una baja de hasta el 50 por ciento de las retenciones que pagan los productos de las economías regionales.
•Cambia el régimen de compensación de trigo. Se compensará la bolsa de harina triple cero destinada al sector manufacturero, se dispone el aumento del precio de abastecimiento a $420 y se articulará la apertura del registro de exportación procurando que la competencia entre el mercado interno y el sector exportador no perjudique el precio que recibe el productor.
•Se eliminan todas las retenciones a los productos lácteos y el precio de corte de exportación. Se compensa con 10 centavos por litro a los tamberos que producen 3.000 litros. Se implementará un subsidio a favor de los tamberos que críen terneros machos overos con un peso de alrededor de 130 kilos, de 200 pesos por animal.
ArgentinaArgentina
EL CAMPOEL CAMPO
POSIBLE ESTATIZACIÓN DEL COMERCIO DE GRANOS
En estos días donde se reavivó el conflicto agrario, trascendió que el Gobierno podría anunciar en el corto plazo una intervención en el comercio de granos ante la acumulación de soja por parte de productores, cosa que los productores no verían con muy buenos ojos. En los documentos que le han acercado de la AFIP y de la Secretaría de Agricultura, el menú de posibilidades para aumentar el control del comercio de granos van desde una intervención puntual hasta una estatización de las exportaciones al viejo estilo IAPI de la primera presidencia de Juan Perón o el modelo de la Junta Nacional de Granos como compradora con precios fijados por el Estado.
SOJA
MAIZ
TRIGO
EL CAMPOArgentinaArgentina
LA FUTURA NUEVA JUNTA NACIONAL DE GRANOS
05000000
100000001500000020000000250000003000000035000000400000004500000050000000
1973
1975
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1983
1985
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318
368
418
468CANTIDADES (eje izq)
PRECIOS
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2007
65
115
165
215
265
CANTIDADES (eje izq)
PRECIOS
4500000
6500000
8500000
10500000
12500000
14500000
16500000
18500000
20500000
22500000
1973
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2001
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65
85
105
125
145
165
185
205CANTIDADES (eje izq)
PRECIOS
ArgentinaArgentina
EFECTOS SOBRE EL SISTEMA FINANCIERO
Tipo de CambioTipo de CambioStock de ReservasStock de Reservas
Intervención en el Mercado CambiarioIntervención en el Mercado Cambiario
3,65
3,40
3,32
3,23
3,27
3,04
3,22
3,03
3,13
3,23
3,33
3,43
3,53
3,63
02
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46.96305/03/2009
47.53507/08/2008
50.517 26/03/2008
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01
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31
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30
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25
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/08
22
/12
/08
21
/01
/09
20
/02
/09
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-136
-3.478
-124
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-410-679
2.0121.704
1.0541.628
-1.6
45
-4.700
-3.700
-2.700
-1.700
-700
300
1.300
2.300
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-07
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-07
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7
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-07
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-07
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-08
Mar
-08
May
-08
Jul-0
8
Sep
-08
Nov
-08
Ene
-09
ArgentinaArgentina
CUMPLIMIENTO DEL PROGRAMA MONETARIOCUMPLIMIENTO DEL PROGRAMA MONETARIO
M2 TOTAL
25
,7%
26
,7%
26
,4%
24
,6%
25
,2%
23
,1%
21
,7%
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,0%
20
,1%
19
,7%
20
,6%
18
,4%
19
,4%
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,7%
22
,5%
22
,5%
24
,2%
24
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,6%
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,7%
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,3%
13
,1%
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17
,3%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
20,0%
22,0%
24,0%
26,0%
28,0%
30,0%
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2006 2007 2008 2009M2 Privado
25
,5%
24
,9%
23
,0%
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,2%
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22
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21
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21
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21
,3%
22
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23
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25
,0%
26
,0%
27
,5%
28
,2%
29
,3%
29
,0%
28
,6%
27
,8%
27
,8%
27
,4%
27
,6%
27
,2%
25
,4%
22
,0%
17
,6%
14
,8%
13
,1%
13
,6%
10
,7%
9,3
%
9,3
%
8,3
%
6,4
%
6%
11%
16%
21%
26%
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2006 2007 2008 2009
Circulante en Poder del PúblicoVar. % i.a
25,5
%24
,1%
22,4
%22
,4%
21,2
%
9,6%10
,6%
12,8
%
13,3
%12
,0%
11,5
%
12,9
%15
,4%18,0
%
26,1
%
26,5
%
27,0
%26
,2%24
,5%
23,5
%
28,2
%
23,8
%23
,0%
28,9
%
27,0
%
29,1
%
8,0%
11,0%
14,0%
17,0%
20,0%
23,0%
26,0%
29,0%
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-08
Sep
-08
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-08
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-08
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Feb
-09
Ctas a la Vista Sector PúblicoVar. % i.a
8,9
%8
,6%
0,5
% 11
,1%
6,4
%-1
,3%
3,8
%-2
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100,0%
120,0%
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-7,9%
-6,4%
-6,2%
-3,5%-5,3%
20,0%
30%
25%
30%
25%
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11%
21%
31%
41%
51%
61%
71%
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3oc
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04ab
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4oc
t-04
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05ab
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5oc
t-05
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09
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23000
25000
27000
29000
Expectativa de inflación UTDT
(mediana)
Var ia de la oferta- demanda real de circulante
Circulante real (eje der)
25%20%
15%
10%
66,9%
18,2%
30,9%
20,4%
14,1%
Monetización de cuasi monedas
CIRCULANTE REAL y EXPECTATIVASCIRCULANTE REAL y EXPECTATIVAS
ArgentinaArgentina
-8%
-3%
2%
7%
12%
17%
22%
27%
32%
37%
42%
19
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-III
I1
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III
19
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-III
I2
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9-I
III
Exante4to Trim
Ctas Nac.4to Trim
18,4%
IPC- INDEK
Precios implícitos
Cuentas Nacionales IPC- EXANTE
INFLACIÓNINFLACIÓN
ArgentinaArgentina
PRECIOS IMPLÍCITOS DE CUENTAS NACIONALES, PRECIOS IMPLÍCITOS DE CUENTAS NACIONALES, INFLACIÓN EXANTE E INFLACIÓN INDECINFLACIÓN EXANTE E INFLACIÓN INDEC
15,7%
158.073
144.236
134.118
168.466
163.483
158.018
168.472
165.159
175.696
128.000
133.000
138.000
143.000
148.000
153.000
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10-f
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25-f
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160.000
162.000
164.000
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168.000
170.000
172.000
174.000
176.000
abr07- feb08 (eje izq)
abr08- feb09 (eje der)
abr08- feb09 Ajustado por Plazos Fijos AFJ Ps(eje der)
Plazos Fijos AFJPs
CAMPO
ArgentinaArgentina
SISTEMA FINANCIERO
Depósitos del Sector Privado Depósitos del Sector Privado
PM 20 días -En millones de pesos PM 20 días -En millones de pesos
TRAS LAS MINIS CORRIDAS, ASOCIADAS A LA CRISIS CON EL CAMPO Y LA ESTATIZACION DE LAS AFJPs, EL TRAS LAS MINIS CORRIDAS, ASOCIADAS A LA CRISIS CON EL CAMPO Y LA ESTATIZACION DE LAS AFJPs, EL TERRENO PERDIDO ES GRANDETERRENO PERDIDO ES GRANDE
Tras la estatización de las AFJPs, se produce un salto en la participación del Sector Público en el total de depósitos del sistema financiero. Las carteras de las AFJPs contaban con cerca de $7.230 millones en Plazos Fijos al momento de la unificación del sistema jubilatorio (el 9,3% de las colocaciones a plazo del sector privado en aquel entonces).
113.000
115.000
117.000
119.000
121.000
123.000
125.000
127.000
129.000
131.000
133.0001
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17
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86.000
91.000
96.000
101.000
106.000
111.000
abr08-feb09 (eje izq) abr07-feb08
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81
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5 35
25
58
84
95
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-900
100
1100
2100
3100
4100
En
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7
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7
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07
Oct
-07
En
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8
Ab
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8
Jul-
08
Oct
-08
En
e-0
9
ArgentinaArgentina
EFECTOS SOBRE EL SISTEMA FINANCIERO
Crédito al Sector Privado
Datos diarios – En millones de pesos
Var. Abs. Mensual Var. Abs. Mensual
de Promediosde Promedios
2
5
8
11
14
17
20
23
26
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35
38
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25-M
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-Ju
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801
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-En
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9
BADLAR Bancos Privados
Plazos Fijos 30 días
Activa
5
8
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en
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9
BADLAR Bancos Privados
Plazos Fijos 30 días
Activa
Tasas anuales- Tasas anuales- En puntos porcentualesEn puntos porcentuales
Per. 2008-2009 Per. 2008-2009 Per. 2005-2009Per. 2005-2009
ArgentinaArgentina
SISTEMA FINANCIERO
TASAS DE INTERÉSTASAS DE INTERÉS
Niveles Máximos Niveles Máximos
PF 30 días
Badlar
Call
Activa
el 11/11:
el 11/11:
el 05/11:
el 12/11:
22,23
26,13
19,84
37,70
Promedio de tasas I Sem.07 Dic07
Último
dato
Plazo Fijo 30 días 7,11 10,19
Badlar Bcos. Privados 8,15 13,54
Call 7,30 9,24
Emp. Primera Línea 8,90 15,99
11,60
11,88
10,40
20,74
Jun08
13,10
17,41
9,60
23,81
Ago08
10,74
12,26
8,57
18,79
Nov 08
16,89
21,22
15,10
32,46
Dic 08
15,76
19,07
12,35
27,76
Las tasas de interés han estado mostrando alguna tendencia a la baja desde Navidad, lo cual se fue profundizando en enero y febrero
Feb 09
1eros
días
Mar09
11,69
11,98
10,95
21,99
11,50
11,86
11,43
21,16
Tras cinco años consecutivos de crecimiento del producto bruto interno superior al 8,5% interanual, el 2008 finalizó con una suba del 7% con respecto a 2007. De acuerdo con los datos, se produjo una caída del 0,3% en la serie desestacionalizada con respecto al trimestre anterior, lo que se verifica por primera vez desde la crisis de 2001-2002. Dentro de la demanda agregada, se observó en el último cuatrimestre de 2008 una brusca desaceleración del crecimiento en todas las partidas, incluso variaciones negativas donde antes no las había
8,0 8,
7
8,0 8,
8
8,5
4,9
9,0
10,4
9,2
6,97,
89,1
8,6
8,68,8
7,7
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
20
05
-I II III IV
20
06
-I II III IV
20
07
-I II III IV
20
08
-I II III IV
PBI - trimestralVar % interanuales
5,8
-2,8
5,5
8,1
3,9
-3,4
-0,8
-4,4
8,8
9,0
9,2
8,5
8,7
7,0
-10,
9
-11,0
-6,0
-1,0
4,0
9,0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
PBI - añosVar % interanuales
ArgentinaArgentina
CUENTAS NACIONALESCUENTAS NACIONALES
5,8
-4,3
6,78,8
3,0
-3,5
0,2
-4,8
8,8 8,77,0 7,6 8,89,3
-15,0
6,1
5,5 9,
0
-2,0
-5,7
-14,
4
8,2 9,5
8,9
7,8
9,0
6,7
-4,4
3,5
-0,7
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
CON Var. de existencias SIN Var. de existencias
0,4 0,82,2
3,2 3,4 2,60,6
-2,1
1,52,7
6,15,2
7,6 7,0
-5,1-6,0
-3,0
0,0
3,0
6,0
9,0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
13,7
-13,1
8,917,7
6,5
-12,6-6,8
-15,7
38,234,4
22,718,2
13,69,0
-36,4
-40,0
-20,0
0,0
20,0
40,0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
15,3
22,5
7,6
12,210,6
-1,3
2,7 2,7
6,08,1
13,5
7,39,1
1,1
3,1-2,0
3,0
8,0
13,0
18,0
23,0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
CONSUMO PRIVADO CONSUMO PÚBLICO
INVERSIÓN EXPORTACIONES
ArgentinaArgentina
CUENTAS NACIONALESCUENTAS NACIONALES
CIERRES DE AÑOS
14,2
%
9,5%
11,7
%
12,1
%
9,7%
13,2
%
11,4
%
11,1
%
10,4
%
8,9%
9,1%
8,8%
9,0% 9,5%
8,8% 9,1% 10
,1%
9,6%
7,7%
3,8%
4,9%6,9%
7,8%
8,5%
3%
5%
7%
9%
11%
13%
15%
20
04
-I II III IV2
00
5-I II III IV
20
06
-I II III IV2
00
7-I II III IV
20
08
-I II III IV
Demanda Oferta
Evolución de la Oferta y la Demanda
La demanda agregada local pasó de crecimientos del 10,1% en el primer trimestre de 2008 a sólo 3,8% en el último.
ArgentinaArgentina
CUENTAS NACIONALESCUENTAS NACIONALES
Los stocks volvieron a acumularse en el último trimestre del año Los stocks volvieron a acumularse en el último trimestre del año y eso impactó notablemente en los niveles de producción de los y eso impactó notablemente en los niveles de producción de los primeros meses del año 2009.primeros meses del año 2009.
CONSUMO PRIVADOVar % interanuales
ArgentinaArgentina
CUENTAS NACIONALESCUENTAS NACIONALES
9,7
6,8
9,0
10,9
8,59,49,4
8,68,98,5
8,1 10
,9
8,7
8,0
8,4
7,7
7,2 7,8 8,9
8,7
8,9
9,3
8,3
7,5
6,8
4,3
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
2005
-I II III IV
2006
-I II III IV
2007
-I II III IV
2008
-I II III IV
CON Var. de existencias SIN Var. de existencias
8,37,5
6,8
4,3
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
2008-I II III IV
EN FEBRERO LA EN FEBRERO LA CONFIANZA CAE CONFIANZA CAE
UN 4,4%UN 4,4%
12 meses por debajo 12 meses por debajo del promedio de del promedio de
toda la serietoda la serie
ArgentinaArgentina
CONFIANZA DEL CONSUMIDORCONFIANZA DEL CONSUMIDORPROMEDIOSPROMEDIOS
52,07 52,05 52,71
57,45
52,77 52,67
42,02
40
45
50
55
60
May-Jun03
2004 2005 2006 2007 Nov07-Ene08
Feb08-Feb09
-20,2%-20,2%
39,44
37,06
28,97
51,44
59,87
55,04
60,98
45,80
51,30
28
32
36
40
44
48
52
56
60
E'9
9
E'0
0
E'0
1
E'0
2
E'0
3
E'0
4
E'0
5
E'0
6
E'0
7
E'0
8
E'0
9
MÍNIMO DE LA ADMINISTRACIÓN “K”
Cayó un 35,3% desde el pico
INDICE DE CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORESINDICE DE CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES
ArgentinaArgentina
CUENTAS NACIONALESCUENTAS NACIONALES
5,6 5,4
6,6 6,8
3,1
6,47,0
7,7
5,8
4,5
8,98,3
7,3
6,26,6
7,7
2
34
5
6
78
920
05-I II III IV
2006
-I II III IV
2007
-I II III IV
2008
-I II III IV
CONSUMO PÚBLICOVar % interanuales
A diferencia de otros componentes de la demanda agregada, el Consumo Público se mantuvo relativamente estable a lo largo del año, cerrando con
un crecimiento promedio del 7% para 2008.
13,4
25,026,9
22,918,7
21,0
13,7 13,015,2
20,3
-2,8
23,5
12,0 12,78,5
13,8
-32
7121722
2732
2005
-I II III IV
2006
-I II III IV
2007
-I II III IV
2008
-I II III IV
ArgentinaArgentina
CUENTAS NACIONALESCUENTAS NACIONALES
INVERSIÓNVar % interanuales
El comportamiento de la IBIF fue muy dispar a lo largo del año, comenzando con un crecimiento del 20,3% (I08), desacelerándose trimestre a trimestre, para terminar en
una tasa negativa del orden del 2,8% (IV08). En términos anuales, la inversión registró un crecimiento del 9% en 2008.
LOS COMPONENTES DE LA INVERSIÓN
ArgentinaArgentina
CUENTAS NACIONALESCUENTAS NACIONALES
16,5
34,7
24,429,0
24,3
11,6
23,3
13,4
34,8
23,522,022,3 23,3
22,7
(3,4)
16,2
(4)
6
16
26
36
46
I'05 II III IV I'06 II III IV I'07 II III IV I'08 II III IV
11,6
19,423,0
25,622,123,2
19,6
11,18,2 7,2 6,5
10,510,17,4
2,8
(2,4)(3)
2
7
12
17
22
27
32
I'05 II III IV
I'06 II III IV
I'07 II III IV
I'08 II III IV
º
9,9 14
,3
15,9 25
,9
14,4
11,1
11,4
12,1
10,5
13,3
12,0
14,8
15,8
11,0
22,7
56,6
32,0
31,9
32,6
12,0
32,7
14,7
30,9
28,8
30,8
29,6
46,4
32,6
19,2
(6,3
)10,4
(1,2
)
(7)
3
13
2333
43
53
63
I'05 II III IV I'06 II III IV I'07 II III IV I'08 II III IV
Nacional Importado
CONSTRUCCIÓN EQUIPO DURABLE DE PRODUCCIÓN
Desagregado
ArgentinaArgentina
CUENTAS NACIONALESCUENTAS NACIONALES
SECTORES DE SERVICIOS
-13
,4-1
7,2
-17
,1-1
2,8 -3
,77
,9 13
,41
6,0 19
,8 24
,8
20
,52
3,2
18
,01
9,0
19
,01
8,3
18
,5
-11
,4-15
,5
20
,7
20
,2
23
,3
10,7
17
,6
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
I II III IVI II III IVI II III IVI II III IVI II III IVI II III IV
2003 2004 2005 2006 2007 2008
COMERCIO AL POR MAYOR Y POR MENOR, Y REPARACIONES
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
11
,7 13
,8 18
,51
6,4
14
,21
2,4
10
,19
,2 10
,2
7,1 8
,6 9,9 1
1,0
10
,2 11
,71
1,6
8,9
7,7
3,9
11
,6
6,4
9,8
7,3 11
,8
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
I II III IVI II III IVI II III IVI II III IVI II III IVI II III IV
2003 2004 2005 2006 2007 2008
18
,41
2,6 1
6,2
16
,91
5,8
13
,81
0,0
9,2
6,0 7
,87
,2 8,7 9,5
8,9 9,2
8,1
6,5 7,0 7,4 9
,26
,26
,05
,52
,4
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
I II III IVI II III IVI II III IVI II III IVI II III IVI II III IV
2003 2004 2005 2006 2007 2008
LA INDUSTRIA
29
,54
2,8
45
,94
1,4
26
,42
1,8
14
,0 19
,62
0,5
22
,8
18
,01
2,5
10
,49
,2 9,8 10
,29
,7
2,7
32
,6
16
,2 25
,8
20
,3
6,0
-1,9-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
I II III IVI II III IVI II III IVI II III IVI II III IVI II III IV
2003 2004 2005 2006 2007 2008
LA CONSTRUCCIÓN
11
,96
,7 9,2
9,0
3,0 6
,4 9,4
24
,66
,2
0,3 4
,1 4,4
2,4
16
,99
,55
,12
,2
0,2
-11
,1
-3,8
-3,3 -0
,4
-3,4
-3,4
-15,0-10,0
-5,00,05,0
10,015,020,025,030,0
I II III IVI II III IVI II III IVI II III IVI II III IVI II III IV
2003 2004 2005 2006 2007 2008
AGRICULTURA, GANADERÍA, CAZA Y SILVICULTURA
ArgentinaArgentina
CUENTAS NACIONALESCUENTAS NACIONALES
SECTORES PRODUCTORES DE BIENES
(3,0)
115,0
125,0
135,0
145,0
155,0
E'0
6 F M A M J J A S O N DE
'07 F M A M J J A S O N D
E´0
8 F M A M J J A S O N DE
´09
(10,0)
(5,0)
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
Variaciones interanuales - Serie Original
Serie Desestacionalizada
Serie Ajustada
ArgentinaArgentina
CONSTRUCCIÓNCONSTRUCCIÓN
ISACISAC
EMI
6,2
%6,9
%7,1
%6,7
%6,9
%5,2
%2,3
%9,9
%8,8
%9,7
%10,0
%9,7
%12,6
%5,5
%2,5
%8,4
%6,8
%1,6
%9,2
%3,9
% 5,8
%2,6
%0,0
%2,6
%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
ene-0
7
mar-
07
may-0
7
jul-07
sep-0
7
nov-0
7
ene-0
8
mar-
08
may-0
8
jul-08
sep-0
8
nov-0
8
OJF
5,2
%5,5
%7,2
%7,5
%7,3
%5,9
%3,4
% 7,6
%8,4
% 12,6
%9,8
%8,7
% 13,8
%7,9
%0,7
%9,5
%5,0
%0,1
%10,2
%2,3
% 6,3
%-2
,1%
-9,1
%
-10,9
%-1
2,5
%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
ene-0
7
mar-
07
may-0
7
jul-07
sep-0
7
nov-0
7
ene-0
8
mar-
08
may-0
8
jul-08
sep-0
8
nov-0
8
ene-0
9
FIEL
5,2
%3,1
% 6,5
%7,4
%7,6
%2,8
%0,6
%3,0
%3,6
% 7,2
%6,6
%6,0
%11,5
%6,1
%-1
,0%
8,8
%5,7
%1,1
%9,7
%0,3
% 4,9
%-0
,7%
-9,4
%-1
2,5
%-1
1,4
%
-23,0%
-18,0%
-13,0%
-8,0%
-3,0%
2,0%
7,0%
12,0%
17,0%
ene-0
7
mar-
07
may-0
7
jul-07
sep-0
7
nov-0
7
ene-0
8
mar-
08
may-0
8
jul-08
sep-0
8
nov-0
8
ene-0
9
CRECIMIENTO DE LA INDUSTRIACRECIMIENTO DE LA INDUSTRIA
Var % iaVar % ia
0,01%
-8,55% -8,81%-10%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%
EMI OJF FIEL
CRECIMIENTO PER. Oct08-Ene09/ Oct07-Ene08
INDUSTRIAArgentinaArgentina
(5,0)
0,0
5,0
10,0
15,0
E'0
4 M M J S NE
'05 M M J S N
E'0
6 M M J S NE
'07 M M J S N
E`0
8 M M J S NE
`09
Vari
aci
ones
inte
ranuale
s (%
)
-4,4%
INDUSTRIA ArgentinaArgentina
ESTIMADOR MENSUAL INDUSTRIAL
INDUSTRIAArgentinaArgentina
TA
SA
S C
OM
PA
RA
DA
ST
AS
AS
CO
MP
AR
AD
AS
Brecha INDEC -Ferreres
10,9
%4,
7%
3,6%
15,1
%4,
7%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
ene-
05
may
-05
sep-
05
ene-
06
may
-06
sep-
06
ene-
07
may
-07
sep-
07
ene-
08
may
-08
sep-
08
ene-
09
Prom ene05-sep08= -0,1
-17%
-12%
-7%
-2%
3%
8%
13%
18%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
IPI OJF EMI INDEC
CRECIMIENTO DE LA INDUSTRIACRECIMIENTO DE LA INDUSTRIA
Cierres de añosCierres de años
ACTIVIDADArgentinaArgentina
Fuente: AFCP Fuente: ADEFA
Fuente: CIS
(60,0)
(40,0)
(20,0)
0,0
20,0
40,0
60,0
E'0
6 A J O
E'0
7 A J O
E'0
8 A J O
0
100
200
300
400
500
600
Var % ia (eje izq) Miles de Ton
(13,
3)
(10,
4)(1
0,2)
(15,6)
(0,4
)
(4,3
)17
,0
(1,0)0,7
4,06,4
7,4
(16)
(12)
(8)
(4)
0
4
8
12
16
20
24
28
E'0
6 F M A M J J A S O N DE
'07 F M A M J J A S O N D
E'0
8 F M A M J J A S O N DE
'09 F
Var. Interanuales Var ia - PM 12 meses
1490
318
72026
716
-55,7%-54,6%
-47,3%
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
E'0
6 A J O
E'0
7 A J O
E´0
8 A J O
E´0
9
-60,0%
-10,0%
40,0%
90,0%
140,0%
CEMENTO AUTOS
ACERO
ArgentinaArgentina
CUENTAS NACIONALESCUENTAS NACIONALES
13,5
8,06,2
12,8
9,0 8,7 8,010,6
4,0
6,4
12,2
-11,3
6,1
16,6 16,5
-1,6
-12
-7
-2
3
8
13
18
2005
-I II III IV
2006
-I II III IV
2007
-I II III IV
2008
-I II III IV
15,7
29,7
17,8
6,8
20,217,1
20,618,918,923,3
-3,9
22,1
13,4
17,7 17,8
24,6
-4,01,06,0
11,016,021,026,031,0
2005
-I II III IV
2006
-I II III IV
2007
-I II III IV
2008
-I II III IV
EXPORTACIONES
IMPORTACIONES
BALANCE COMERCIAL
ArgentinaArgentina
COMERCIO EXTERIOR COMERCIO EXTERIOR
6.2
90 16
.71
8
15
.73
1
12
.10
3
11
.78
7
12
.34
6
11
.07
1
13
.17
5
1.1
67
0
5.000
10.000
15.000
20.0002
00
0
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
010.00020.00030.00040.00050.00060.00070.00080.000
Saldo (eje izq) Exportaciones Importaciones
En el año 2008, el superávit comercial se incrementó un
19%ia.
Las expo presentaron un crecimiento de 26,5%
mientras las impo avanzaron un 28,4%.
EXPORTACIONES IMPORTACIONES2004 34.550 22.4472005 40.476 28.6892006 46.499 34.1532007 55.779 44.7082008 70.588 57.413
EXPORTACIONES En millones de dólares
CAMPOCAMPO
CAIDA PRECIOS COMMODITIES
CAIDA PRECIOS COMMODITIES
IPMPIPMP
IPMP Var%
0,2%
10,6%
29,8% 31,2%
0%5%
10%15%20%25%30%35%
20
05
20
06
20
07
20
08
ArgentinaArgentina
COMERCIO EXTERIOR COMERCIO EXTERIOR
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
5.500
6.000
6.500
7.000
7.500
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic
2008 2007 2006 2009
135,0
180,1dic07
93,062,3
65,5
111,5
125,1 dic08
229,1 jun08
126,0mar07
60
80
100
120
140
160
180
200
220
Ene
-96
Jul-9
6E
ne-9
7Ju
l-97
Ene
-98
Jul-9
8E
ne-9
9Ju
l-99
Ene
-00
Jul-0
0E
ne-0
1Ju
l-01
Ene
-02
Jul-0
2E
ne-0
3Ju
l-03
Ene
-04
Jul-0
4E
ne-0
5Ju
l-05
Ene
-06
Jul-0
6E
ne-0
7Ju
l-07
Ene
-08
Jul-0
8E
ne-0
9
,
-45%
-41%
43,6%
27,8%
49,4%
-5,7%
5,9%
-3,9%
31,6% 33,0% 32,4%
9,2% 12,9%
-10,9%-30%
-10%
10%
30%
50%
I'08 II III IV
Valor Precio Cantidad
ArgentinaArgentina
COMERCIO EXTERIOR COMERCIO EXTERIOR EXPORTACIONES
Valor 26,5%
Precio 25,1%
Cantidad 1,3%
Valor Precio Cantidad Valor Precio Cantidad2006 6,4% 12,0% -4,3% 16,0% 7,8% 7,5%2007 43,3% 21,6% 18,0% 25,9% 23,5% 1,3%2008 32,9% 38,9% -5,3% 25,3% 39,0% -6,3%
Valor Precio Cantidad Valor Precio Cantidad2006 23,7% 7,1% 15,5% 8,5% 20,7% -10,1%2007 16,8% 2,7% 13,7% -10,8% 12,1% -19,5%2008 28,2% 8,0% 18,5% 14,3% 31,0% -10,9%
PRODUCTOS PRIMARIOS MOA
MOI COMBUSTIBLES Y ENERGÍA
Var %VALOR
Var %PRECI O
Var %CANTI DAD
EXPORTACI ONES -36% -14% -25%Productos Primarios -56% -27% -40%MOA -25% -10% -16%MOI -29% -9% -35%Combustibles y Energía -35% 60% 62%
I MPORTACI ONES -38% -1% -38%Bienes de Capital -47% -2% -45%Bienes Intermedios -37% -3% -36%Comb. y Lubricantes -8% -11% -3%Piezas y Acc. Bs de K -34% 1% -35%Bienes de Consumo -37% -1% -37%
ArgentinaArgentina
COMERCIO EXTERIORCOMERCIO EXTERIORENERO 2009
En enero, las exportaciones alcanzaron un total de U$$ 3.730 M, las importaciones llegaron a los U$S 2.759 M. El saldo fue positivo en U$S 971 M,
reduciéndose un 20% de forma interanual
China
Unión Europea Brasil
ArgentinaArgentina
INTERCAMBIO COMERCIAL INTERCAMBIO COMERCIAL EXPORTACIONES
4.6
02
4.7
13
4.6
91
4.5
94
5.0
99
5.8
24
6.2
10
6.8
08
8.0
88
9.7
96 13
.26
4
16,8
% 18,8
%
17,6
%
17,4
%
18,0
%
19,7
%
19,8
%
17,3
%
17,8
%20,2
%
17,4
%
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
0%
5%
10%
15%
20%
25%
7.94
9
5.69
0
6.99
1
6.20
6
4.82
8
4.66
4
5.58
7
6.22
8
8.13
2
10.4
90 13.2
1318
,7%
15,4
%
24,4
%
26,5
%
23,3
%
18,8
%
15,8
%
16,2
%
17,5
%
18,8
%
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
796
1.12
3
1.09
8 2.47
8
2.62
8
3.15
4
3.47
3 5.16
7 6.39
8
682
508
9,3%
7,5%
7,6%8,
4%
4,3%
4,2%
3,0%
2,2%2,
6%
7,8%
9,1
%
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
En enero las exportaciones a la UE se redujeron un 27,1%. Las ventas a Brasil registraron una merma del 51,5%, en tanto las
destinadas a China arrojaron una merma del 4%.
Estados Unidos
Chile
EXPORTACIONES
ArgentinaArgentina
INTERCAMBIO COMERCIAL INTERCAMBIO COMERCIAL
4.1
75
4.7
33
4.4
034.4
97
3.8
39
3.5
36
2.9
69
2.8
53
2.6
70
1.8
69
1.8
64
6,7%
11
,1%
7,0
% 8,0
%
10
,1%
10
,7%
11
,5%
12
,0%
11
,1%
9,5
%
7,5
%
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
5.2
25
4.3
45
4.1
16
4.5
71
3.8
28
3.1
33
3.0
03
2.9
03
3.1
56
2.6
53
2.2
12
7,8%
8,9%
11,1
%
10,6
%11,7
%
10,9
%11,9
%
11,4
%
8,4%
11,3
%
7,4%
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
ArgentinaArgentina
EESCENARIOSCENARIO EXANTE EXANTE (Probabilidad Alta) (Probabilidad Alta)
2005 2006 2007 2008* 2009*
Dólar (promedio dic.)
PBI (var. % real)
INVERSIÓN (var. % real)
CONSUMO (var. % real)
IPIM (var. % real)
IPC (var. % real)
2010* 2011*
3.03 3.08 3.16 4.00
9.2 8.5 8.7 1.2
22.7 18.2 13.6 -7.5
6.8 7.2 9.0 1.6
10.6 7.2 14.6 14.3
12.3 9.8 18.4 13.8
4.96
-1.2
-7.8
-0.9
22.2
26.6
6.53
-1.9
-16.0
-1.6
32.7
33.7
3.44
7.0
9.0
8.5
8.8
18.4
2012*
7.24
0.1
-3.1
0.4
13.5
18.3
DESEMPLEO (Oficial)
DESEMPLEO (Real) 11,3 10,9 7,8 7,6 7,8 12,0 14,1 14,1
10,1 8,7 7,5 7,2 7,3 9,3 10,9 7,5
Montañeses 2664 Piso 5º Capital Federalwww.exante.com.ar
exante@exante.com.arTel/Fax. 4786-6300