CEPREDE Centro de Predicción Económica

XXXIII Junta Semestral de Predicción

ESPERANZA

Fase expansiva mundial

% España > % UE

Mejora convergencia

Repunte consumo

VIGILIA

Sesgos interpretación

Perturbación convergencia

Recuperación UE modesta

Disociación real/financiera

Una valoración de 1997

CrecimientoCambio respecto a años anteriores Intensidad relativa a fases expansivas precedentesDiferencial respecto a la UE-15

Desequilibrios InflaciónTipos de interésTipo de cambioDéficit y deuda pública

Revisión factores explicativos 1997

Actual Hace6 meses

Hace1 año

Ocupados (%) 2,9 2,2 1,1

Salarios nominales por persona (%) 3,1 3,8 3,9

Deflactor consumo privado (%) 2,2 2,5 3,3

Salarios reales por persona (%) 0,9 1,3 0,6

Efecto conjunto por ocupados y salarios (%) 3,8 3,5 1,7

Tipos de interés 3 meses 5,1 5,5 6,9

Indicador de clima empresarial (saldo) 3,3 -8,7 -10,3

Indicador de sorpresa

1995 1996 1997

Japón 1,60 0,64 0,14

España 0,12 0,13 0,22

Alemania 0,28 0,14 0,07

Italia 0,08 0,58 0,07

Comportamiento salarial 1998/19971996 1997 1998

Salarios pactados en convenio (%) 3,8 3,1 2,4

IPC (%, media anual) 3,4 2,0 2,6

Ganancia media por trabajador y mes(Encuesta Salarios, %)

5,5 3,7 3,0

Ganancia media por trabajador AAPP(% básico sin ajustes según Presupuestos)

3,2 0,0 2,1

Salarios medios por trabajador público y privado (%) 5,1 3,1 2,9

Salarios medios reales por trabajador(% corregido por IPC)

1,7 1,1 0,3

Costes laborales unitarios, CLU (%) 3,8 2,2 2,0

Los límites de la recuperación mundial

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

JapónUEEEUUMundo

Las crisis del sureste asiáticoy de las bolsas mundiales

Antecedente

Detonante

Consecuenciasprevisibles

En la zonaEn el restodel mundo

Consecuenciasinmediatas

Duración e intensidadde las fases expansivas

Mundo UE España

Ciclo 76/82 3 años4,4%

4 años3,6%

2 años3,2%

Ciclo 83/92 7 años3,5%

5 años3,2%

5 años4,5%

Ciclo 93/2001? 8 años3,1%

7 años2,4%

7 años2,8%

Volatilidad del crecimiento(desviación típica del período)

1,5

2,6

1,4

1,1

1,3

1,8

1,2

2,1

0,4

0,5

0,4

0,4

00,511,522,53

Mundo

EEUU

UE

España

ciclo anteriorciclo previociclo actual

Crecimiento real en la OCDE

-4

-2

0

2

4

6

8

10

EEUUJapónUE

Correlación con el ciclo alemán

-0,2

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

Indicador de sincronía entrela UE y el resto del mundo

(0 = sincronía máxima)

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

19751977

19791981

19831985

19871989

19911993

19951997

19992001

Indicador de sincronía entreEspaña y el conjunto de la UE

(0 = sincronía máxima)

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

19751977

19791981

19831985

19871989

19911993

19951997

19992001

Indicador de sincronía

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

19751977

19791981

19831985

19871989

19911993

19951997

19992001

España/UEUE/Mundo

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