CEPREDE Centro de Predicción Económica

XXXVI Junta Semestral de Predicción

El ranking del crecimiento por grandes áreas mundiales(diferencial a la media)

1999

+1,9

+0,4

-0,2

-2,4 -2,7

-3

-2-1

0

1

23

4

5

EEUU UE Asia Europa del Este Latinoamérica

Media mundial = 1,5

2000

+0,9+0,3 +0,1

-0,7 -0,8

-3

-2-1

0

1

23

4

5

Latinoamérica UE EEUU Asia Europa del Este

Media mundial = 2,2

El supuesto ciclo económico en Alemania y en España(% variación PIB real y diferencial en barras)

1,41,1 1,2 1,3

1,7

0,50,3 0,4 0,5

0,80,5

España

Alemania

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

¿Mejor o peor?

UE

-2

-1

0

1

2

3

4

5

1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008

ESPAÑA

-2

-1

0

1

2

3

4

5

1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008

¿Mejor o peor?

Diferencial España-UE

-2

-1

0

1

2

3

4

5

1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009

El crecimiento de la UE

CE98.3

CE98.10

CE99.3

Consensus99.4

1998 2,9

1999 3,0 2,4 2,1 1,9

2000 .. 2,8 2,7 2,5

Escenarios de crecimiento para siete países europeos según opiniones de centros de predicción y expertos financieros

19991998

Predicciones abril 98

Sobre-expansiónEspañaHolandaFrancia

EspañaHolanda

Aceleración Suecia

Mantenimiento Alemania

FranciaSuecia

AlemaniaReino Unido

ItaliaDecrecimiento Reino UnidoRecuperación

Crisis ItaliaRecesión

Escenarios de crecimiento para siete países europeos según opiniones de centros de predicción y expertos financieros

1999Predicciones abril 98 Predicciones abril 99

Sobre-expansiónEspañaHolanda

España

Aceleración

Mantenimiento

FranciaSuecia

AlemaniaReino Unido

Italia

HolandaFranciaSuecia

Decrecimiento AlemaniaRecuperación

CrisisReino Unido

ItaliaRecesión

Escenarios de crecimiento para siete países europeos según opiniones de centros de predicción y expertos financieros

1999 2000Predicciones abril 99 Predicciones abril 99

Sobre-expansión España EspañaAceleración

Mantenimiento

HolandaFranciaSuecia

FranciaAlemania

SueciaHolanda

Decrecimiento Alemania

RecuperaciónReino Unido

Italia

CrisisReino Unido

ItaliaRecesión

El ranking del crecimiento por países de la UE

-1,3-0,6-0,6

-0,2

0,0+0,4+0,4+0,5+0,5

+1,0+1,1+1,1

+2,3

+7,0

0

2

4

6

8

10Ir

land

a

Fin

land

ia

Esp

aña

Por

tuga

l

Hol

anda

Gre

cia

Fra

ncia

Bél

gica

Aus

tria

Din

amar

ca

Ale

man

ia

Sue

cia

Rei

no U

nido

Ital

ia

Media UE-15 = 2,7

1998

El ranking del crecimiento por países de la UE

-1,3-0,6-0,4-0,3-0,3

+0,1+0,1+0,4+0,4+0,9+1,1+1,1+1,4

+5,1

0

2

4

6

8

10Ir

land

a

Esp

aña

Por

tuga

l

Gre

cia

Fin

land

ia

Fra

ncia

Hol

anda

Bél

gica

Aus

tria

Din

amar

ca

Ale

man

ia

Ital

ia

Sue

cia

Rei

no U

nido

Media UE-15 = 1,9

1999

El ranking del crecimiento por países de la UE

-0,7-0,6-0,5-0,5-0,3-0,3-0,1

+0,1+0,2+0,2+0,5+0,6+0,7

+3,3

0

2

4

6

8

10Ir

land

a

Gre

cia

Esp

aña

Fin

land

ia

Fra

ncia

Por

tuga

l

Ale

man

ia

Ital

ia

Bél

gica

Aus

tria

Hol

anda

Rei

no U

nido

Din

amar

ca

Sue

cia

Media UE-15 = 2,5

2000

Diferentes matices sobre la evolución del crecimiento en España 1999-2000

ActualSobre-expansión 1999 y 2000(>3,1% mantenido)

Previa1999 1999 2000

Comisión Europea 3,7 3,3 3,5

Ministerio de Economía y Hacienda 3,8 3,5 3,1

OCDE 3,6 3,4 3,4

FMI 3,2/3,7 3,3 3,5

Instituto Estudios Económicos 3,4 3,5 3,6

Banco Central Hispano 3,7 3,3 3,2

Merrill Lynch 3,6 3,4 3,4

Analistas Financieros Internacionales 3,5 3,5 3,4

Diferentes matices sobre la evolución del crecimiento en España 1999-2000

ActualExpansión mantenidao al alza 1999 y 2000

( 3,1% en 1999 y mantenido o al alza)

Previa1999 1999 2000

Santander Investment .. 3,1 3,1

J.P. Morgan .. 2,9 3,5

Goldman Sachs 3,4 2,8 3,0

Diferentes matices sobre la evolución del crecimiento en España 1999-2000

ActualExpansión en 1999debilitándose en 2000

( 3% en 1999 y 3% en 2000)

Previa1999 1999 2000

Funcas 3,6 3,3 3,0

BBV 3,5 3,2 2,2

Argentaria 3,5 3,4 2,8

Banco Español de Crédito 3,5 3,5 3,0

Universidad Carlos III 3,3 3,4 3,0

Instituto Crédito Oficial 3,5 3,5 3,0

Ceprede 3,3 3,0 2,7

Crecimiento de España en los años 90e intervalo de predicción 1999-2000

-2

-1

0

1

2

3

4

5

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Ceprede

Ceprede

2

2,5

3

3,5

4

Máximo 3,8 3,5 3,6

Superior (Q3/4) 3,8 3,4 3,2

Consenso 3,8 3,3 3,1

Inferior (Q1/4) 3,8 3,2 3

Mínimo 3,8 2,8 2,2

Ceprede 3 2,7

1998 1999 2000

Crecimiento a través del consumo privado

Máximo 4,3 Funcas

Optimista 3,9 ICO / IEE / Merrill Lynch / BBV

Consenso 3,8 BCH / Carlos III / AFI / Santander

Pesimista 3,6 AB Asesores

1999

Mínimo 3,3 Ceprede / J.P. Morgan

Máximo 3,7 IEE

Optimista 3,5 ICO / AFI / BCH / J.P. Morgan

Consenso 3,3 Argentaria / Carlos III

Pesimista 2,9 Ceprede / BBV

2000

Mínimo 2,5 AB Asesores

Crecimiento a través de la inversión fija

Máximo 10,1 AFI

Optimista 9,3 Ceprede (9/9,3)

Consenso 8,6 Argentaria/Funcas

Pesimista 7,8 AB Asesores

1999

Mínimo 6,2 Santander Investment

Máximo 9,0 AFI

Optimista 8,0 IEE

Consenso 7,0 Ceprede (7,2)/BEC

Pesimista 6,0 Carlos III

2000

Mínimo 4,2 BBV

Diferentes expectativas de contribución negativa al crecimiento del comercio exterior

Máximo -2,3 Goldman Sachs

Pesimista -1,8 Ceprede (-1,6/-1,8) / Funcas

Consenso -1,5 ICO / Argentaria / BCH / BBV

Optimista -1,2 J.P.Morgan

1999

Mínimo -0,9 BEC

Máximo -1,6 Goldman Sachs

Pesimista -1,3 AFI / Argentaria

Consenso -1,0 Ceprede / IEE

Optimista -0,8 BCH / Carlos III

2000

Mínimo -0,7 Merrill Lynch / J.P.Morgan

Ordenamiento de los países de la UE por sus mejoras de productividad del trabajo en los dos últimos años

-1,2-1,2-0,8

-0,5-0,5-0,4-0,2

+0,0+0,0+0,2+0,4+1,0

+1,2+1,4

+5,2

0

2

4

6

8Ir

land

a

Gre

cia

Ale

man

ia

Fin

land

ia

Sue

cia

Aus

tria

Bél

gica

Fra

ncia

Por

tuga

l

Ital

ia

Rei

no U

nido

Lux

embu

rgo

Hol

anda

Din

amar

ca

Esp

aña

Media UE-15 = 2,0

Costes salariales por persona en UE-15 y en España

1974-85 1986-90 1991-96

España 18,0 8,0 5,9

UE 12,4 6,2 4,7Costes salariales nominales

Diferencia +6,4 +2,2 +1,2

España 2,3 1,2 0,8

UE 1,5 1,9 0,8Costes salariales reales

Diferencia +0,8 -0,7 0,0

Costes salariales por persona en UE-15 y en España

1997 1998 1999 2000

España 2,3 2,1 2,0 2,0

UE 3,0 2,4 3,2 3,2Costes salariales nominales

Diferencia -0,7 -0,3 -1,2 -1,2

España -0,2 -0,2 -0,1 0,0

UE 0,9 0,8 1,5 1,4Costes salariales reales

Diferencia -1,1 -1,0 -1,6 -1,4

España UE Diferencia

Salarios nominales por persona 2,2 2,7 -0,5

Salarios reales por persona -0,2 0,8 -1,0

Productividad del trabajo 0,8 2,0 -1,2

CLU nominales 1,5 0,7 +0,8

CLU reales -0,7 -1,1 +0,4

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XXXVI Junta Semestral de Predicción