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OBLIGACIONES Y RESPONSABILIDADES DE LASEMPRESAS DE ASESORAMIENTO FINANCIERO
Departamento de Autorización y Registros de Entidades
junio de 2011
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El asesoramiento financiero (EAFI)
• Naturaleza
• Prestación con carácter profesional o habitual derecomendaciones personalizadas a clientes petición deéste o a iniciativa de la empresa:
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• No es necesario constituir una EAFI para prestarasesoramiento:
En el ámbito de otra actividad profesional no regulada por la
LMV, siempre que no esté remuneradoDe manera accesoria a una actividad profesional si lasnormas que la regulan no excluyen la prestación de esteservicio.
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• Son ESI especializadas en asesoramiento en materiade inversión, con pasaporte comunitario.
• Pueden ser personas jurídicas o personas físicas• Exclusivamente pueden prestar:
– El servicio de inversión de asesoramiento en materia de inversión
El asesoramiento financiero (EAFI)
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– El asesoramiento a empresas sobre estructura del capital,estrategia industrial y cuestiones afines, así como el asesoramiento y demás servicios en relación con fusiones y adquisiciones de empresas
– La elaboración de informes de inversiones y análisis financieros u otras formas de recomendación general relativa a las operaciones sobre instrumentos financieros.
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El asesoramiento financiero (EAFI)
• Las EAFI no pueden:
– Recibir fondos o valores de los clientes
– Recibir ni trasmitir órdenes de los clientes
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– Hacer colocaci n de instrumentos financieros – Contratar agentes ni ser agentes de una empresa que
preste servicios de inversión: ESI, entidad de crédito oSGIIC
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• Principales obligaciones de las EAFI
Requisitos de organización.Conflictos de intereses.
Normas de conducta.
El asesoramiento financiero (EAFI)
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.
Otras obligaciones de ejercicio.
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El asesoramiento financiero (EAFI)
• Requisitos de organización (I): – Estructura organizativa con medios materiales y personales
– Función de cumplimiento normativo
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– Función de control de riesgos y auditoria (naturaleza….) – Departamento de atención al cliente
– Procedimientos para prevenir blanqueo de capitales
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El asesoramiento financiero (EAFI)
• Requisitos de organización (II): – Registros
• De clientes con documentación acreditativa
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• Contratos u otros documentos que acrediten larecomendación
• Conflictos de interés que hayan surgido o puedan surgir
• Operaciones personales de administradores, empleados
o apoderados
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El asesoramiento financiero (EAFI)
• Conflictos de interés (I):
- Política escrita de gestión de conflictos de interés que:• garantice la independencia de las actuaciones
• se base en los principios:
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– actuar en ene c o e c ente – los intereses del cliente primaran sobre los de la entidad
– no se beneficiará a un cliente en contra de otro
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El asesoramiento financiero (EAFI)
• Conflictos de interés (II)
- Política escrita de gestión de conflictos de interés queidentifique:
• Las circunstancias que pudieran dar lugar a conflicto
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- los clientes y la EAFI y su grupo
- dos o más clientes
• Las derivadas de cargos o funciones en otras entidadespor los administradores, empresario individual o con
quien mantenga un vinculo estrecho
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El asesoramiento financiero (EAFI)
• Conflictos de interés (III) – Política escrita de gestión de conflictos de interés que
especifique los procedimientos para:• Impedir el intercambio de determinadas informaciones
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–
– áreas separadas
• Supervisar de forma separada de personas que realicenactividades por cuenta de clientes con interesesdistintos
• Limitar la influencia inadecuada sobre la forma deprestar el servicio
• Revelar al cliente cuando el conflicto no se puedagestionar
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El asesoramiento financiero (EAFI)
• Conflictos de interés (IV) – Situaciones frecuentes de conflictos de interés:
• Inversión en valores emitidos o gestionados por una
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en a e grupo
• Suscripción o adquisición de valores para los que unaentidad del grupo sea colocador
• Operaciones entre clientes
• ……..
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Normas de conducta (I): Incentivos permitidos
• Honorarios, comisiones o beneficios no monetarios en
relación a la prestación de asesoramiento: – Ofrecidos a un cliente o un tercero
– Ofrecidos por el cliente o tercero
El asesoramiento financiero (EAFI)
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–
» Se revele al cliente la naturaleza y cuantía
» Aumenten la calidad del servicio prestado
» Permitan la actuación en le mejor interés del cliente
– Que sean necesarios para la prestación del servicio
(custodia, liquidación…)
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• Normas de conducta (II): Información a la
clientela• Imparcial, clara y no engañosa
• Clasificación de clientes
El asesoramiento financiero (EAFI)
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• Naturaleza y alcance del servicio que se presta
• Información sobre los instrumentos financieros
• Política de gestión de conflictos de interés
• Incentivos• Gastos y costes asociados
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El asesoramiento financiero (EAFI)
• Normas de conducta (III)
– Reglamento interno de conducta
• Operaciones personales
• Reglas especificas en caso de elaboración de informes
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– Folleto de tarifas
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• Normas de conducta (IV): Evaluación de laidoneidad del cliente
Información del cliente para comprobar que la recomendación
- Responde a los objetivos de inversión y horizonte temporal,perfil de riesgo y finalidad de la inversión
El asesoramiento financiero (EAFI)
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-
de inversión
- Es adecuada a su situación financiera
- Que el cliente cuenta con conocimientos y experiencia paracomprender los riesgos asociados
Si el cliente no aporta información no se prestará el servicio de
asesoramiento
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Otras obligaciones de ejercicio
- Información a la CNMV
• Periódica – Auditoria: atr. 86 LMV y disposición adicional 1ª Circular
1/2011. Anual
–
El asesoramiento financiero (EAFI)
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– Información de actividad: Circular 1/2010. Anual
• Modificaciones de registros
– Estatutarias
– Participaciones significativas
– Consejo de administración
– Programa de actividades
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El asesoramiento financiero (EAFI)
11. PRINCIPALES MAGNITUDES DE EAFI
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Fuente: CNMV. Estadísticas ESI febrero 2011
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• Perspectivas – La CNMV ha reforzado la supervisión del cumplimiento de las
normas de conducta , con especial atención a esta materia.
– Profesionalidad y eficiencia
• Formación adecuada
El asesoramiento financiero (EAFI)
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• Transparencia con los clientes
• Personalización del servicio
– El reto: El desarrollo de la actividad con honestidad ,
profesionalidad, diligencia y transparencia llevará a que losinversores conozcan y aprecien el valor añadido que aportael asesoramiento.
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Marco regulatorio
- Ley del Mercado de Valores- RD 217/2008, modificado por RD 1820/2009
- Orden EHA 1665/2010 (folletos de tarifas, contratos tipo)
- Orden ECO 734/2004 (defensor del cliente)
Regulación
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- Circular 10/2008 de la CNMV (EAFI)- Circular 7/2008 de la CNMV (normas contables)
- Circular 1/2010 de la CNMV (información reservada)
- Resolución 7/10/2009 de la CNMV (registros)