Evaluacion de proyectos

EVALUACION DE PROYECTOS

LA EVALUACION ES:

Una manera de verificar la

racionalidad en la acción para el

logro de determinadas

metas y objetivos

Una forma de medir el

cumplimiento de objetivos y metas y de la

capacidad para

alcanzarlos

EVALUACIONHerramienta para:

Fortalecer los procesos de planeación

Hacer más efectiva la ejecución de las

acciones planeadas

Producir un adecuado sistema

de retroalimentación

Evaluación EX-ANTE

Evaluación de SEGUIMIENTO

Evaluación EX-POST

RECURSOS COMPROMETIDOS

BENEFICIOS GENERADOS: PROBLEMA RESUELTO

NECESIDADES SATISAFECHAS

La evaluación del proyecto permite tomar una serie de

recursos escasos, entre ellos el factor humano y el tiempo, y con un proceso lógico lograr:

La evaluación del proyecto permite tomar una serie de

recursos escasos, entre ellos el factor humano y el tiempo, y con un proceso lógico lograr:

Identificar recursos

Organizar recursosOrganizar recursos

ASIGNARLOS EN FORMA OPTIMA

EVALUACION EXANTE

INDICADORESINDICADORES

Alternativa 1Alternativa 1 Alternativa “n”Alternativa “n”

DECISIONDECISION

ComparaciónComparación

EVALUACIONEVALUACION

TOMA DE DECISIONTOMA DE DECISION

LegalLegal

TécnicaTécnicaEconómicaEconómicaFinancieraFinancieraInstitucionalInstitucionalAmbientalAmbientalCulturalCulturalOtrosOtros

ENFOQUES DE EVALUACION DE PROYECTOSENFOQUES DE EVALUACION DE PROYECTOS

TIPO DE EVALUACIONTIPO DE EVALUACION

FINANCIERAFINANCIERA ECONOMICAECONOMICA SOCIALSOCIALELEMENTO DE ELEMENTO DE EVALUACIONEVALUACION

InversionistaGobierno

Instituciones Financieras

PUNTO DE VISTA

Nación Nación

CuentaSombra

Eficiencia

CuentaSombra

EficienciaMercadoPRECIO

-Directos atribuibles a la actividad del proyecto

-No incluye externalidades

-Directos e indirectos

-No diferencia entre quien los asume

-Incluye externalidades

-Directos e indirectos-Diferencia entre quien los asume

-Incluye externalidades

BENEFICIOS Y COSTOS

ENFOQUES DE EVALUACION DE PROYECTOSENFOQUES DE EVALUACION DE PROYECTOS

TIPO DE EVALUACIONTIPO DE EVALUACION

FINANCIERAFINANCIERA ECONOMICAECONOMICA SOCIALSOCIALELEMENTO DE ELEMENTO DE EVALUACIONEVALUACION

TRANSFE-RENCIAS

Las incluye

No las incluye

Tasa de Interés de

Oportunidad

Tasa Social de

Descuento

Tasa Social de

DescuentoTASA DE

DESCUENTO

OBJETIVOMaximizar bienestar

económico

Maximizar bienestar

social

Maximizar ganancias

Rendimiento financiero

VPNTIREtc.

Aporte al bienestar

R B/CS

CRITERIO DE

SELECCION

GOBIERNO MININTJUST

Inversión

ONGCostos de Operación

Tarifa

COMUNIDAD TarifaDisminución conflictividad

CostosCostos BeneficiosBeneficiosAgenteAgente

EVALUACION ECONOMICA

/ SOCIAL

EVALUACION ECONOMICA

/ SOCIAL

Dismin. Conflict. $

InversiónCostos Operac.

EVALUACION FINANCIERA DE

PROYECTOS

EVALUACION FINANCIERA DE

PROYECTOS

Evaluación FinancieraEvaluación Financiera

Flujo de caja o de fondos de cada alternativa

Indicadores de Rentabilidad

Períodos

0 1 nConceptos

Ingresos + + +

Flujo de Caja: MatrizFlujo de Caja: Matriz

OperaciónVenta de activos fijos ( vlr. Salvamento)

Costos - - -OperaciónInversión

Flujo Neto (+/-)

0 1 2 3 4 n…

Flujo de Caja: GráficaFlujo de Caja: Gráfica

Eje horizontal: períodosFlechas hacia abajo: egresosFlechas hacia arriba: ingresos

NORMAS PARA LA CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE

CAJASe utiliza la contabilidad de caja no de causación

Presenta los costos (desembolsos) y los ingresos (beneficios) de todos los años del proyecto: horizonte de evaluaciónVida útil alternativaEl período de tiempo utilizado depende de la naturaleza y de las características de sus costos y sus ingresos

NORMAS PARA LA CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE

CAJAPor convención, se supone que los costos se desembolsan y los ingresos se reciben al final de cada períodoAl primer año o período de vida, se le asigna “Año 0”, “Semestre 0”, Trimestre 0”, “Período 0”.

En el período “0”, por lo general no hay operación del proyecto, es el primer (a veces único) período de inversión o ejecución

INGRESOS

Venta de productos del proyectoValor de salvamentoVenta de desechos o desperdicios del proyecto

Registro: año en que se esperan recibir, independientemente año

en que se causen

COMPONENTES DEL FLUJO DE CAJA

COSTOSDos grandes categorías

Inversión

Costos muertos

Costo de oportunidad

Operación

INVERSIÓN

Adquisición activos fijos o nominales y financiación

capital de trabajo

DiferidasCapital de trabajoReinversiones

COSTOS DE OPERACION

Costos de fabricación

Desembolso por insumos y otros rubros necesarios para ciclo productivo. Registro:

momento del desembolso

Gastos de administración

Gastos de ventas

COSTO DE OPORTUNIDAD DE RECURSOS UTILIZADOS POR EL PROYECTO

Todo recurso que tenga más de un uso tiene un costo de oportunidad

Costo de Oportunidad

Es el VALOR del recurso en su MEJOR uso alternativo

Es el valor del beneficio del que se PRESCINDE al elegir una alternativa en lugar de otra

Surge siempre que los factores destinados a cualquier actividad sean ESCASOS o susceptibles de USOS ALTERNATIVOS

Si el costo de oportunidad de un

insumo (valor o beneficio que genera

ese insumo en su mejor uso

alternativo) usado por el proyecto es

diferente a su precio de adquisición

Si el costo de oportunidad de un

insumo (valor o beneficio que genera

ese insumo en su mejor uso

alternativo) usado por el proyecto es

diferente a su precio de adquisición

En el flujo de caja se debe valorar según el primero. Este ingreso sacrificado representa el costo de oportunidad.

Costo ya causado que resulta ineludible

independientemente de la decisión que se

COSTO MUERTOCOSTO MUERTO

COSTO INEVITABL

FLUJO DE CAJA CON DEPRECIACIONFLUJO DE CAJA CON DEPRECIACION

ConceptosConceptos 00 11 22 33

3.0002.000(+) Ventas

(-) Costos 500 700 900

(-) Depreciac. 400 400 400

Utilidadantes imp.

(+/-) 1.100 1.900 2.700

Impuestos30%(-) 330 570 810

(+) Depreciac. 400 400 400

(-) Inversión 1.200

Flujo Flujo Neto Neto -1.200-1.200 1.1701.170 1.7301.730 2.2902.290(+/-) (+/-)

FLUJO DE CAJA SIN DEPRECIACIONFLUJO DE CAJA SIN DEPRECIACION

ConceptosConceptos 00 11 22 33

3.0002.000(+) Ventas

(-) Costos 500 700 900

(-) Depreciac.

Utilidadantes imp.

(+/-) 1.500 2.300 3.100

Impuestos30%(-) 450 690 930

(+) Depreciac.

(-) Inversión 1.200

Flujo Flujo Neto Neto -1.200-1.200 1.0501.050 1.6101.610 2.1702.170(+/-) (+/-)

Se asocia con los activos adquiridos por el proyecto.

Busca reconocer el valor que existe al finalizar el período de evaluación.

Se registra independientemente de que al final del proyecto el activo se venda o no.

Si el Valor Comercial (VC) es igual al Valor

en Libros (VL)

Si el Valor Comercial (VC) es diferente al

Valor en Libros (VL)

El Valor de Salvamento se registra como

INGRESO NO GRAVABLE

Si VC VL

La diferencia se registra como INGRESO

GRAVABLEINGRESO NO GRAVABLE

Proyecto

“PURO”

Proyecto

“FINANCIADO”

Sin financiación externa

Recursos provienen de fuente propia, entidad ejecutora o inversionista

Parte de recursos son propios

Utiliza recursos terceras personas naturales o jurídicas

Recursos externos de financiamiento

Ingresos de operaciónIngresos financierosCostos de operaciónDepreciación

Utilidad antes de ImpuestosImpuestos directosDepreciaciónIngresos no gravablesOtros ingresos gravables Impuestos otros ingresos gravablesCostos no deducibles (preoperativos)Inversiones

ESQUEMA DE PROYECTO “PURO”ESQUEMA DE PROYECTO “PURO”++

FLUJO NETO DE CAJAFLUJO NETO DE CAJA

Ingresos de operaciónIngresos financierosInteresesCostos de operaciónDepreciación

Utilidad antes de ImpuestosImpuestos directosDepreciaciónIngresos no gravablesOtros ingresos gravables Impuestos otros ingresos gravablesCostos no deducibles (preoperativos)CréditoAmortización del créditoInversiones

ESQUEMA DE PROYECTO “FINANCIADO”ESQUEMA DE PROYECTO “FINANCIADO”++

FLUJO NETO DE CAJAFLUJO NETO DE CAJA

Conceptos 0 1 2 3

(+/-) Flujo Neto

(+) Preoperativos diferidos

(+) Ingresos(-) Costos

(-) Preoperativos diferidos

(-) Depreciación

(+/-) Utilidad antes de imp.

(-) Impuestos 35%

(+) Depreciación

(-) Inversión

(-) Preoperativos

-1.500

2.000500

400100

3.000700

400100

4.000900

400100

Son deducibles de impuestos, figura contable que sirve para bajar impuestos.

** Desembolso año “0” es inversión.

Matriz Flujo de FondosMillones $

40 40 40 40

2 3 4 5

30 30 30 30 30

0 1 2 3 4 5

30 30303030

1001 2 3 4 5 6

COSTO DE OPORTUNIDAD DEL DINEROSupuesto inicial: escenario sin inflaciónComparación de tres flujos de caja para

determinar las preferencias:

Conclusión:

Razón de las preferencias:Razón de las preferencias:

Costo de oportunidad del dinero

Se prefieren mayores ingresos y menores egresosSe prefieren mayores ingresos y menores egresos

Se prefiere recibir los ingresos lo más pronto, y pagar los costos los más tarde posible

Justificación: Objetiva -SubjetivaJustificación: Objetiva -Subjetiva

Varía entre personas y entidadesVaría entre personas y entidades

Se expresa como un porcentaje o tasa de interés de oportunidadSe expresa como un porcentaje o tasa de interés de oportunidadEs necesario tenerlo en cuenta en la evaluación de proyectos, para ello se utilizan las matemáticas financieras.

Es necesario tenerlo en cuenta en la evaluación de proyectos, para ello se utilizan las matemáticas financieras.

TASA DE INTERES DE OPORTU-NIDAD

La TIO depende de las oportunidades de inversión del individuo o entidad que controla el dinero

El concepto de interés aparece relacionado con la preferencia que expresan las personas por recibir dinero ahora en lugar de obtenerlo más tarde

Para que un inversionista acepte recibir una suma de dinero dentro de un período , en lugar de recibir ahora, se le deberá entregar una suma superior a la actual. La cantidad adicional es

IDENTIFICACION DE LA TASA DE INTERES DE

OPORTUNIDAD

Identificar rendimientos alternativos

Costos ponderados del capital

Incrementos por riesgo e iliquidez

IDENTIFICAR RENDIMIENTOS ALTERNATIVOS

Gran inversionista

Pequeño inversionista

COSTOS PONDERADOS DE CAPITAL

iop =K

(ikp) +K

(ikf )

Donde:

opiikp

Tasa de oportunidad de recursos propiosTasa de oportunidad de recursos financiados

Tasa de interés de oportunidad

Capital total

Capital propio

Capital financiado

iop = kpi + Ir + IlDonde:

INCREMENTO POR RIESGO E ILIQUIDEZ

Problema: Al asignar un castigo al riesgo o un

premio a la liquidez a través de la tasa de oportunidad, se pierde transparencia en

la evaluación, ya que afecta a todos los ingresos y

egresos por igual.

Conceptualmente, sería más correcto utilizar la iop como un indicador de la rentabilidad en

actividades alternativas y hacer análisis de riesgo en los rubros

inciertos.

Tasa de interés de oportunidadi opTasa de oportunidad de recursos propios

Incremento por riesgoIncremento por liquidezIl

kpi :::

Una vez elaborado el flujo de caja, se deben calcular uno o más indicadores que permitan medir la conveniencia del

proyecto

INDICADORES DE EVALUACION

Rentabilidad

Costo Eficiencia

Costo Mínimo

INDICADORES DE RENTABILIDAD O DE

CONVENIENCIASelección proyecto bajo el criterio de maximización de beneficios.

Se utilizan cuando los costos y beneficios se pueden medir monetariamente, se pueden

valorar en $Valor Presente Neto, VPN o VANTasa Interna de Retorno, TIRRelación Beneficio Costo, RBCPeríodo de Repago o Recuperación de Capital, PR

INDICADORES DE COSTO EFICIENCIA

Se utilizan cuando no es posible valorar los beneficios, pero si

cuantificarlos

Costo por unidad de capacidad: Costo/tonelada

Costo por unidad de beneficio: Costo/persona transportada

INDICADORES DE COSTO MINIMO

Se utilizan para comparar alternativas en las que la medición

de los beneficios es difícil

Si las alternativas tienen vidas útiles iguales: Valor Presente de los Costos (VPC)

Si las alternativas NO tienen vidas útiles iguales: Costo Anual Equivalente (CAE)

EQUIVALENCIAS FINANCIERAS

100 + (100 0,03)100 (1 + 0,03) = 103

Cuánto equivalen $100 con una tasa de interés del 3% por período ?

P (1 + i ) = F103 (1 + 0,03) = 106,09

100 (1 + 0,03) (1 + 0,03) = 106,09

P (1 + i ) (1 + i ) = FP (1 + i )2 = F

P (1 + i )n = F

i = 13%

220,16

0 1 2 3 4130 240 320

AñoFCN 200- 50-

VP(1 + i )n

+ ++-VPN50 130 240 320

(1,13)1 (1,13)2 (1,13)3 (1,13)4

Interpretación VPNInterpretación VPN

VPN 0 Aceptar proyecto

VPN 0 Rechazar proyecto

VPN 0 Indiferencia entre invertir en el proyecto o a la tasa de oportunidad

RELACION BENEFICIO/COSTO

VPCRBC =

INTERPRETACION

RBC > 1 VPN > 0 Aceptar

RBC < 1 VPN < 0 Rechazar

RBC = 1 VPN = 0 Indiferencia

DESVENTAJAS DE RBCDESVENTAJAS DE RBC

Es un promedio y no da información sobre la magnitud del proyecto

Solo es útil para aceptar o rechazar proyectos no sirve para comparar proyectos

TASA INTERNA DE RETORNO

Tasa de interés para la cual el VPN es igual a cero, es decir la que hace

igual el VPB al VPC. Cálculo por interpolación lineal:

i 2 - i 1VPN2 - VPN1

TIR = i 2 - VPN2

INTERPRETACION TIRINTERPRETACION TIRFlujo convencional empezando por costos

Si TIR i

> ACEPTAR

Flujo convencional empezando por ingresos

< ACEPTARSi TIR

FLUJOS DE CAJA NO CONVENCIONALESFLUJOS DE CAJA NO CONVENCIONALESPuede haber una TIR, varias o

ninguna.

33,33%4,71%

PeríodosConceptos

-100171FCN

i AceptarAceptar

Si 4,17% 33,333% Aceptar

FLUJOS DE CAJA NO CONVENCIONALESFLUJOS DE CAJA NO CONVENCIONALESPuede haber una TIR, varias o

ninguna.

33,04%4,55%

PeríodosConceptos

185-316

i Si 4,55% 33,04% Aceptar

i RechazarRechazar

FLUJOS POSITIVOS NO TIENEN TIRFLUJOS POSITIVOS NO TIENEN TIR

EjemploEjemplo

PeríodosPeríodosConceptosConceptos

1.2001.200

950950800800FCNFCN

NO TIRNO TIR

EXPERIENCIAEXPERIENCIA

Si VPN sumar 10 puntos costo oportunidad+Si VPN restar 10 puntos costo oportunidad-

Ejemplo Flujo de Caja

$ -0,35VPN3 (23.67%)

23,67%TIR

$ -9,19VPN2 (30%)

$ 5,32VPN1 (20%)

505050-100FCN

DESVENTAJAS DE TIRDESVENTAJAS DE TIRSu interpretación depende del tipo del flujo. Con frecuencia el flujo del proyecto financiado no es convencional.

Su interpretación depende del tipo del flujo. Con frecuencia el flujo del proyecto financiado no es convencional.

Supone implícitamente que los beneficios se reinvierten a dicha tasa No es necesariamente cierto.

Es un promedio y no da información sobre la magnitud del proyecto (valor absoluto de los beneficios y costos).

PERIODO DE REPAGOPERIODO DE REPAGOMide el tiempo durante el cual se recupera la inversión, sin tener en cuenta el costo de oportunidad del dinero

PROYECTOPROYECTOPERIODOSPERIODOS PRPR

AñosAños00 11 22A

-10 10 1

-10 10 5 1-10 5 10 1,5

DESVENTAJAS PRDESVENTAJAS PR

No tiene en cuenta el costo de oportunidad del dinero.

No considera los ingresos o egresos que pueden haber después del PR.

VF=VP(1 + i )n

VP(1 + i )n

i 2 - i 1VPN2 - VPN1

TIR = i 2 - VPN2

TUR =$ F$ P

VALORFUTURO

VALORPRESENTE

TIRTIR

TURTUR

P(1 + i )n

=(1 + i )na

(1 + i )n=

(1 + i )na Pi

i=(1 + i )naF

i=(1 + i )n

a F- 1

Serie Uniforme a Valor Presente

Recuperación de K Serie Uniforme CAE

Valor Futuro Serie Uniforme

Amortización suma FuturaAmortización suma Futura

TRANSFORMACION

$ CORRIENTES $ CONSTANTES

AÑO ANTERIOR

=P0 (1+T0) (1+T1) (1+Tn-1)

...(1+T)n

PnValor monetario expresado en moneda del año “n”

P0Valor monetario expresado en moneda del año “0”

Inflación anual promedioT

T1 Inflación Año 1

TRANSFORMACION

$ CORRIENTES $ CONSTANTES

AÑO POSTERIOR

PnValor monetario expresado en moneda del año “n”

P0Valor monetario expresado en moneda del año “0”

Inflación anual promedioT

(1+T)nPn=P0 =P0(1+T0) (1+T1) (1+Tn-1)* ..

Alza sostenida en el nivel general de precios

Tasa de incremento de precios entre períodos

Expresa el poder de compra de cada año. Debido a la inflación este poder adquisitivo disminuye a medida que pasa el tiempo

El precio constante o precio real busca eliminar los efectos de alzas inflacionarias en los precios en la expresión de valores

INFLACION

TASA DE INFLACION

MONEDA CORRIENTE

MONEDA CONSTANTE

El flujo de caja se puede trabajar en moneda corriente o en moneda constante (año en el cual se está haciendo la evaluación).Si se trabaja en moneda corriente, la tasa de descuento debe ser la tasa de interés corriente o nominal.Si se trabaja en moneda constante, la tasa de descuento debe ser la tasa de interés real.

1+t =corr( ) T+1( ) treal )+1(

Ejemplo: Se tiene en pesos corrientes, una tasa de interés corriente de 30% y una inflación

del 20%. ¿Cuál es la tasa de interés real?

tcorr Ttasa de interés corriente inflacióntasa de

interés realtreal

corr( )T+1( )

treal 1 = 11 +0,

31 +0,

2=0,0833 =8,33 %

Se calcula la tasa de interés real(1+tcorr) = (1+T)(1+treal)

Se calcula el VPN del flujo de caja, se toma como tasa de descuento la tasa de interés real, dado que el flujo de caja debe estar en $ constantes.

DEVALUACIONDEVALUACIONAlza en el precio de las divisas.

Las divisas se deben considerar como un bien de la economía.

Tratamiento en el flujo de caja:

Aplicar la tasa de inflación externa.

Proyectar la tasa de cambio para cada año

Obtener el flujo en moneda interna corriente.

Deflactar el flujo para pasar a moneda constante.

Obtener el componente en moneda externa (US$). Otras monedas se pasa a dólares luego a $.

Tasa de cambio nominal TCn = TCo(1+d)nTCn = Tasa de cambio año “n”TCo = Tasa de cambio año “0”d = devaluación (inflación de la divisa)

En un proyecto se van a comprar 3 UPS una en el 2008, otra en el 2009 y otra en el 2010.

El costo de cada UPS en 2008 es de US$ 50.000.

La tasa de inflación externa (Text.) es del 3%.

La Tasa de inflación interna (T) es del 8%.

La devaluación (d) es del 12%.

La tasa de cambio para 2008 (Tc2008) es de 2.700 $/dólar.

EJEMPLO

Componente en moneda externa (cifras US$ constantes)Componente en moneda externa (cifras US$ constantes)

2008 2009 2010

Cifras en miles $

Valor US $ 50 50 50

Paso 1

Aplicar tasa de inflación externaAplicar tasa de inflación externa

Paso 2

2008 2009 2010

Cifras en miles $

Valor US $ Ktes.

50 50 50

Factor Inflación Externa

(1+0,03)1 (1+0,03)2 (1+0,03)3

1,0300 1,0609 1,0927

Valor US $ Corrient. 51,50 53,05 54,64

Proyección tasa de cambioProyección tasa de cambioPaso 3

2008 2009 2010

Cifras en miles $

Tasa cambio nominal

Factor Devalua-

(1+0,12)1 (1+0,12)2 (1+0,12)3

1,1200 1,2544 1,4049

Proy. tasa Cambio 3.024 3.387 3.793

2.700 2.700

Obtención flujo moneda interna corrienteObtención flujo moneda interna corrientePaso 4

2008 2009 2010

Cifras en miles $

Proy. tasa Cambio 3.024 3.387 3.793

*Valor US $ Corrient. 51,50 53,05 54,64

Flujo $ Int. Corriente 155.736 179.657 207.252

Paso 5Obtención flujo moneda interna constanteObtención flujo moneda interna constante

2008 2009 2010

Cifras en miles $

Factor Inflación Interna

(1+0,08)1 (1+0,08)2 (1+0,08)3

1,0800 1,1664 1,2597

144.200 154.027 164.524

Flujo $ Int. Corriente 155.736 179.657 207.252

Flujo $ Int. Constante

Pn = 50(

1 +(1+ 0,03) 100 1+ 0,18 )

( 0,20) =$5.064

Factor=(

1+(1+Text ) 1+d)

Pn = Precio $ año nPo = Precio US$ año 0Text = Inflación externa

TC0 = Tasa cambio año 0d = devaluación (inflación de la divisa)T = Inflación interna

(1+0,03) 1+0,18)( 0,2)= =1,0128

Pn = P (

1 +(1+Text ) TC0 1+d )

Año 2Año 2 $5.064$5.064 1,01281,0128 $5.129$5.129

Año 3Año 3 $5.129$5.129 1,01281,0128 $5.194$5.194

Año 1Año 1 $5.000$5.000 1,01281,0128 $5.064$5.064(1)(1)

**(P0 TC0) = 50 100(P0 TC0) = 50 100

**(1)(1)

EVALUACION ECONOMICA DE

PROYECTOS

EVALUACION ECONOMICA DE

PROYECTOS

Estudia y mide el aporte neto de un programa o de un proyecto al

bienestar nacional teniendo en cuenta el objetivo de eficiencia

Estudia y mide el aporte neto de un programa o de un proyecto al

bienestar nacional teniendo en cuenta el objetivo de eficiencia

OBJETIVOOBJETIVO

Perspectiva: La economía como un todo.Perspectiva: La economía como un todo.

Compara los costos y beneficios del proyecto desde el punto de vista de la economía en su conjunto.

Objetivo: medir la contribución del proyecto al cumplimiento de los objetivos socioeconómicos y por lo tanto mejorar el bienestar de la sociedad.

Analiza el flujo de recursos reales del proyecto, no el flujo de fondos financiero.Analiza el flujo de recursos reales del proyecto, no el flujo de fondos financiero.

Cuantifica la contribución neta del proyecto a la generación de recursos que aportan bienestar.

Cuantifica la contribución neta del proyecto a la generación de recursos que aportan bienestar.Trabaja con flujos de recursos reales valorados a precios sombra o precios de cuenta.

Trabaja con flujos de recursos reales valorados a precios sombra o precios de cuenta.

Criterios de selección: VPNE, TIRE, indicadores costo eficiencia económicos, VPCE, CAEE.

Criterios de selección: VPNE, TIRE, indicadores costo eficiencia económicos, VPCE, CAEE.Herramienta compatible con el logro de los objetivos socioeconómicos que sirve de guía al gobierno en la toma de decisiones de inversión y en el análisis de medidas de política económica.

Herramienta compatible con el logro de los objetivos socioeconómicos que sirve de guía al gobierno en la toma de decisiones de inversión y en el análisis de medidas de política económica.

La evaluación socioeconómica de proyectos se fundamenta en el criterio de eficiencia económica de la teoría del

bienestar económico expuesta por Kaldor y Hicks, basado en

el criterio de Pareto “Cualquier cambio que no perjudique alguien y que

coloque a alguna(s) persona(s) en mejor posición (con su propia estimación) debe considerarse como una

mejoría en el bienestar para la economía”.

La evaluación socioeconómica de proyectos se fundamenta en el criterio de eficiencia económica de la teoría del

bienestar económico expuesta por Kaldor y Hicks, basado en

el criterio de Pareto “Cualquier cambio que no perjudique alguien y que

coloque a alguna(s) persona(s) en mejor posición (con su propia estimación) debe considerarse como una

mejoría en el bienestar para la economía”.

“Si los beneficiarios de un proyecto pueden compensar a los perdedores del mismo y

todavía gozar de un efecto positivo, el proyecto puede considerarse como un aporte

al bienestar socioeconómico”.

Es decir: si los impactos positivos (directos e indirectos) sobre el consumo generan mayor

bienestar que la reducción de bienestar causada por los impactos negativos del

proyecto. Los que “ganan” podrían compensar a los que “pierden” y aún estar mejor de lo que

habrían estado sin el proyecto.

LOS IMPACTOS DE LOS PROYECTOS DE INVERSION

EL IMPACTO REFLEJA LOS OBJETIVOS A LOGRAREL IMPACTO REFLEJA LOS OBJETIVOS A LOGRAR

Los impactos que interesan a la evaluación económica serán los que determinan el aporte del proyecto al bienestar socioeconómico.

En el proceso de identificación de impactos se busca identificar todos los cambios que el proyecto genera sobre los elementos que crean bienestar: el consumo actual y futuro de bienes, servicios y bienes meritorios.

EFECTO IMPACTO

INVERSION ACCION RESULTADO

IMPACTOS POSITIVOS DE UN PROYECTO DESDE LA EVALUACION ECONOMICA

(BENEFICIOS IDENTIFICADOS)

IMPACTOS POSITIVOS DE UN PROYECTO DESDE LA EVALUACION ECONOMICA

(BENEFICIOS IDENTIFICADOS)

Aumento en el consumo de bienes, servicios o bienes meritorios. Ej: producción papa.

Aumento en el consumo de bienes, servicios o bienes meritorios. Ej: producción papa.Liberación (ahorro) de recursos productivos (insumos, materias primas, factores de producción). Ej. construcción gasoducto.

Liberación (ahorro) de recursos productivos (insumos, materias primas, factores de producción). Ej. construcción gasoducto.

Incremento en las exportaciones, incremento divisas.Incremento en las exportaciones, incremento divisas.

Reducción de importaciones, ahorro divisas.Reducción de importaciones, ahorro divisas.

IMPACTOS NEGATIVOS DE UN PROYECTO DESDE LA EVALUACION

ECONOMICA (COSTOS IDENTIFICADOS)

Disminución del consumo de bienes, servicios o bienes meritorios.

Reducción de las exportaciones, sacrificio de divisas.

Aumento en las importaciones, gasto de divisas.

Utilización (o compromiso) de recursos productivos. Ej. Terreno.

ANALISIS DE LA ASIGNACION DE RECURSOS

Los precios como “señales” de asignación de recursos.

Los mercados generan señales y precios para impulsar los intercambios de bienes y servicios.

En condiciones de competencia perfecta sin distorsiones y/o externalidades los precios asignan eficientemente los recursos, en otras condiciones se requiere ajustar esos precios (precios cuenta o sombra o de eficiencia).

Muchos productos y muchos consumidores.Muchos productos y muchos consumidores.

Individualmente no se puede influir en el precio.Individualmente no se puede influir en el precio.

Los consumidores y productores tienen libre acceso.Los consumidores y productores tienen libre acceso.

Los productores están dispuestos a vender y los consumidores a comprar al precio vigente en el mercado.

Existe plena información en cuanto a disponibilidad de insumos, productos, precios y tecnología.

El consumo y la producción del bien o servicio no genera ningún efecto positivo o negativo (externalidad) sobre terceras personas o sobre los bienes y servicios

No intervención gubernamental: no hay impuestos, subsidios, regulación de precios.

DISTORSIONES EN LOS MERCADOSDISTORSIONES EN LOS MERCADOS

Impuestos Subsidio Monopolio Control de precios Arancel a un bien importado Racionamiento Externalidades en la producción Externalidades en el consumo Bienes públicos y de propiedad

común

LOS PRECIOS CUENTA SOMBRA O DE EFICIENCIA

Reflejan la expresión de valor en términos del bienestar nacional.Reflejan la expresión de valor en términos del bienestar nacional.

Valor unitario que representa un precio “corregido” en el cual se “limpian” los efectos de distorsiones y externalidades con el fin de reflejar fielmente el valor social, medido en términos de “bienestar”.

RAZON PRECIO CUENTA - RPCRAZON PRECIO CUENTA - RPCSe utiliza para convertir

precios de mercado a precios cuenta:

Al multiplicar los precios de la evaluación financiera por la RPC se calculan los precios

cuenta:

=Precio Cuenta Bien

iRPCi Precio Mercado Bien

=RPCPrecio Cuenta iBie

Precio MercadoiBie

EVALUACION SOCIAL DE PROYECTOS

OBJETIVOOBJETIVO

Además del análisis de eficiencia de los impactos

de una política, un programa o un proyecto

incorpora los efectos sobre la distribución de

ingresos y riqueza.

Además del análisis de eficiencia de los impactos

de una política, un programa o un proyecto

incorpora los efectos sobre la distribución de

ingresos y riqueza.

Examina el proyecto desde el punto de vista nacional.Examina el proyecto desde el punto de vista nacional.

Evalúa su contribución al bienestar económico.Evalúa su contribución al bienestar económico.

Evalúa los objetivos de la política social de redistribución de ingresos y riquezas.

La evaluación social es una extensión de la evaluación económica.La evaluación social es una extensión de la evaluación económica.

Análisis de eficiencia y equidadAnálisis de eficiencia y equidadMide el impacto de un proyecto sobre todos los elementos que pueden contribuir al bienestar nacional, incluye la redistribución de ingresos y riquezas.

Mide el impacto de un proyecto sobre todos los elementos que pueden contribuir al bienestar nacional, incluye la redistribución de ingresos y riquezas.

La evaluación económica no asigna valor a la redistribución (elementos que afectan la equidad), supone el mismo valor al consumo tanto por parte de los individuos privilegiados como el de los pobres.

En cambio la evaluación social reconoce un valor al consumo de i, en el momento t, para cada individuo o grupo socioeconómico.

PROYECTOPROYECTO EV. FINANCIERAEV. FINANCIERA EV. ECONOMICAEV. ECONOMICA

A Positiva PositivaDecisión

Inversionista privado y público interesados en el proyecto.

NO se requiere intervención del Estado.

Inversionista privado puede tomar la iniciativa generando aporte positivo a su rentabilidad y al bienestar de la nación.Estado puede asumir rol pasivo o un papel de regulador a las iniciativas privadas. Estado puede imponer niveles tributarios bajos que no dañen el incentivo al sector privado.

B Positiva NegativaDecisión

Interés para el sector privado, rendimiento financiero atractivo.

Aporte neto al bienestar económico es negativo.

Estado debe tomar medidas para impedir que el proyecto se lleve a cabo.

Estado debe imponer impuestos, normas que impidan la realización del proyecto o normas que modifiquen el proyecto. Por ejemplo, regulación ambiental o de empleo.

C Negativa PositivaDecisión

No es interesante para inversionistas privados.

Genera bienestar socioeconómico.

Estado puede proponer estrategia de subsidios o de incentivos para hacerlo atractivo para el sector privado.Estado puede modificar precios, impuestos para que el proyecto genere rendimiento atractivo para el sector privado. Ejecución directa del proyecto por parte del Estado.

D Negativa NegativaDecisión

No es atractivo para inversionista privado.

El aporte al bienestar nacional es negativo.

Se descarta la búsqueda de los objetivos planteados en el proyecto.

Encontrar otras estrategias para el logro de estos objetivos.

Con base en la evaluación financiera y económica el Estado puede diseñar políticas

para promover o frenar iniciativas que aporten o perjudiquen el bienestar social

Con base en la evaluación financiera y económica el Estado puede diseñar políticas

para promover o frenar iniciativas que aporten o perjudiquen el bienestar social

Castro R.; Mokate, K. Evaluación económica y social de proyectos de inversión. Universidad de los Andes. Facultad de Economía. BID. 1a. edición. Bogotá. 1998. •DNP. Manual metodológico general. Serie de metodologías 001. Bogotá 1994.•Fontaine E. Evaluación Social de Proyectos. Editorial Alfaomega. 12ª edición. Bogotá. 1999•Ilpes. Guía para la presentación de proyectos•Miranda, J.J. Gestión de proyectos: identificación, formulación y evaluación. Editorial Guadalupe. 4a. edición. Bogotá. 2000•Mokate, K. Evaluación financiera de proyectos de inversión. Universidad de los Andes. Facultad de Economía. BID. 1a. edición. Bogotá. 1998. •ONU. Manual de proyectos de desarrollo económico•Sanin, A; Héctor. Guía metodológica general para la preparación y evaluación de proyectos de inversión social. Ilpes. 1995 •Sapag, N; Sapag, R. Preparación y evaluación de proyectos. Ed. Mc Graw Hill. 3a. edición. Bogotá. 1996

BIBLIOGRAFIA

Evaluacion de proyectos

Business

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