1

FIDEICOMISOS FIDEICOMISOS

AGRÍCOLASAGRÍCOLAS

2

1. El Fideicomiso como herramienta de financiamiento empresario en el ámbito agropecuario

(Susana Massone – Energía Exportadora SRL)

2. Rol de los Estructuradores Comerciales y Asesores Financieros

(Claudio Tricerri – Energía Exportadora SRL)

3

El Fideicomiso como herramienta de El Fideicomiso como herramienta de financiamiento empresario en el financiamiento empresario en el

ámbito agropecuarioámbito agropecuario

Susana Massone (Energía Exportadora SRL)

4

Año 2005: 14 series

Año 2006: 22 series

Enero/Julio de 2007: 11 series - $ 191 MM

Evolución de las emisiones de FF Agrícolas Evolución de las emisiones de FF Agrícolas desde 2005desde 2005

5

020406080

100120140160180200

2005 2006 2007

MM $

30,8

106,7

191,4

246,4 %

79,4 %

Evolución de FF Agrícolas 2005 – 2007Evolución de FF Agrícolas 2005 – 20077 primeros meses7 primeros meses

6

Destinadas a financiar productores:

Tipos de transaccionesTipos de transacciones

Se utilizan para darle un marco jurídico a las inversiones en los “pools” de siembra

Estructuradas como fondo de inversión directa:

Por venta de insumos pagaderos a cosecha para financiar la campaña agrícola (créditos comerciales, facturas, etc)

7

Estructura del fideicomiso sin SGR Estructura del fideicomiso sin SGR

Fiduciante:Empresa

FIDEICOMISOFIDEICOMISOBIENES

FiduciarioFinanciero

(administra bienes fideicomitidos)

Proveedores de insumos para el agro

Facturas y remitos

Títulos de deuda con oferta pública

Inversores

(Beneficiario)

CLIENTEProductores

agrícolas

8

Estructura del fideicomiso con SGR Estructura del fideicomiso con SGR

Fiduciante:Pymes

seleccionadas

FIDEICOMISOFIDEICOMISOBIENES

FiduciarioFinanciero

(administra bienes fideicomitidos)

Exportador

Importadores del Exterior

S.G.R.: Avalista

Productores

Productos agropecuarios

Títulos de deuda con oferta pública

Inversores

(Beneficiario)

9

Emisiones de FF Agrícolas 2007Emisiones de FF Agrícolas 2007

FF SerieMoneda emisión

VN $ Bono Senior SGR VN $ Total

Aval Rural IV USD $ 35.486.340 si $ 35.486.340

Compañía de Granos I $ $ 26.318.266 No $ 32.897.833

Agroaval IV USD $ 25.043.425 si $ 31.304.282

Agrarium IV $ $ 16.211.265 No $ 20.264.081

Agrofinance I USD $ 12.840.069 si $ 12.840.069

MultiPyme III USD $ 11.666.868 si $ 11.666.868

Secupyme XXV USD $ 9.797.550 si $ 9.797.550

Agrofederal V USD $ 9.420.000 si $ 9.420.000

Agrofederal IV USD $ 9.329.967 si $ 9.329.967

Secupyme XXIV USD $ 9.193.825 si $ 9.193.825

MultiPyme IV USD $ 9.192.768 si $ 9.192.768

Totales     $ 174.500.344   $ 191.393.583

10

FF Agrícolas 2007 Valores Nominales Bono SeniorFF Agrícolas 2007 Valores Nominales Bono Senior

$ 0$ 5$ 10$ 15$ 20$ 25

$ 30$ 35$ 40

Aval R

ural

IV

Cía. d

e Gra

nos I

Agroa

val IV

Agrar

ium IV

Agrof

inanc

e I

Mult

iPym

e III

Secup

yme

XXV

Agrof

eder

al V

Agrof

eder

al IV

Secup

yme

XXIV

Mult

iPym

e IV

en M

M

11

Rol de los Estructuradores Comerciales y Rol de los Estructuradores Comerciales y Asesores FinancierosAsesores Financieros

Claudio Tricerri (Energía Exportadora SRL)

12

Estructurador ComercialEstructurador Comercial

Selecciona los participantes del Equipo de Trabajo

Detecta la oportunidad comercial

Asesora sobre las ventajas del esquema de financiamiento

Coordina al Equipo de Trabajo

13

Asesor FinancieroAsesor Financiero

1) Realiza un análisis preliminar de:

La instrumentación de las operaciones

Tipo y características de los instrumentos a securitizar

La política de otorgamiento de créditos

El nivel de información disponible

Niveles de mora e incobrabilidad de la cartera

Los flujos de fondos históricos

14

2) En la implementación de la estructura

Asesor FinancieroAsesor Financiero

Asiste en la presentación ante la Calificadora de Riesgo

Selecciona la cartera a securitizar

Conjuntamente con el Organizador diseña los títulos en función del flujo esperado

Define los criterios de elegibilidad de la cartera a securitizar

Determina y analiza una muestra de operaciones

Prepara un informe de revision (Fiduciario, Calificadora)

Participa en los Road Show

15

FF Compañía de Granos IFF Compañía de Granos I

16

Resumen de la OperaciónResumen de la Operación

Ventas Producido Colocación

Créditos

Créditos

ValoresFiduciarios

$

$

Fiduciante

Clientes(Productores)

Fideicomiso Financiero Compañía de Granos I

Inversores

17

Cartera cedida al fideicomisoCartera cedida al fideicomiso

Promedio por comprobante

$ 34.152.204

Cantidad de comprobantes

Cartera cedida

3.939

$ 8.670

18

EstructuraEstructura

Certificado de Participación $ 6.579.567

Bono Senior

Total $ 32.897.833

$ 26.318.266

19

Resultado de Colocación Resultado de Colocación “Compañía de Granos I”“Compañía de Granos I”

Bono Senior $ 26.318.266

Ofertas recibidas $ 66.456.600

Sobreoferta 252,5 %

Tasa de cupón 11,50 %

Tasa de corte 9,49 %

20

MUCHAS GRACIASMUCHAS GRACIAS

www.en-ex.com.ar