PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

El tipo de cambio de equilibrio a largo

plazo está determinado por la oferta y

Demanda de divisas que se deriva de

la cuenta corriente de la balanza de

pagos.

En el corto plazo el tipo de cambio

depende de los movimientos de capital

entre países.

Según el enfoque de equilibrio de portafolio,

los tipos de cambios se tratan como precios de

Activos Financieros.

Los inversionistas individuales e institucionales

construyen portafolios con los instrumentos del

mercado de dinero, los bonos y las acciones

denominadas en diferentes monedas.

En el proceso de construcción de portafolios, los

inversionistas pretenden obtener el mejor nivel de

rendimiento

Para que pueda Operar la paridad de Tasas de

Interés, un país necesita tener:

Un régimen cambiario de libre flotación.

Un mercado de dinero líquido y eficiente.

Una cuenta de Capital abierta y un Sistema

Financiero sólido.

Una moneda que se cotiza en el mercado de

futuros.

CONCEPTOS

IMPORTANTES

Activos equivalentes.- Activos que tienen

el mismo nivel de riesgo y la misma liquidez

Riesgo.- Variabilidad de sus rendimientos

Prima del riesgo.- Es la recompensa por la

variabilidad del rendimiento del activo.

Liquidez.- Facilidad con el que el activo

puede venderse a un precio predeterminado.

1+ R =[ 1+ E(r)] [1+ E(i)]

Rendimiento Requerido

Prima de riesgo

Tasa Libre de Riesgo

Tasa de interés real

E(r)

Inflación Esperada E(i)

Prima de liquidez

Es el mínimo que el inversionista

espera recibir al comprar un

activo financiero.

El rendimiento real solo puede

calcularse al vencer el plazo del

instrumento financiero y lo

despejamos de la ecuación

Fisher.