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Flash México México
México D.F., 15 de marzo de 2016, Mercados, Equity
Visión macro Dinámicas mixtas en los mercados internacionales en
anticipación a la Fed
FX / Tasas La reunión de política monetaria de Banxico también estará bajo los
reflectores. La curva TIIE está descontando subidas adicionales por 25pb a la tasa de fondeo en los próximos tres meses y por 75pb el año próximo. En el mercado estadounidense, la curva OIS está descontando ningún alza en el corto plazo y alzas por 25pb para el resto del año.
Perspectiva técnica de corto plazo
Últimos reportes 08/03/2016
Conglomerados: 2016: Mostrando resistencia
07/03/2016 Consumo: Buen 2015 pero con expectativas de un 2016 más modesto
29/02/2016 Financieros: Bancos mexicanos: Exposición que vale la pena
17/02/2016 Infraestructura: Buenos reportes a la vista, con un sostenido crecimiento orgánico y expansión de márgenes
16/02/2016 Rassini: Concluye un año récord
Observador del MercadoCierre %ult. %3m %YTD
IPC 44,691.8 -0.1% 6.7% 4.0%
Dow Jones 17,229.1 0.1% -0.8% -1.7%
S&P 500 2,019.6 -0.1% -0.1% -1.8%
Bovespa (BR) 48,867.3 -1.5% 9.2% 12.7%
Ipsa (CH) 3,856.8 0.4% 9.2% 4.8%
Igbvl (PER) 10,030.6 0.0% 0.0% 0.0%
Fuente: BBVA GMR
Emisoras del IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD
ICA 4.37 3.6 -3.5 23.1
AC 114.21 2.3 13.4 9.1
MEXCHEM 42.13 2.0 6.5 9.4
LIVEPOL 199.50 1.4 -5.1 -5.0
CEMEX 10.91 1.3 24.8 15.7
5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD
KIMBER 39.48 -1.8 0.9 -2.2
IENOVA 71.16 -1.7 0.7 -1.6
LAB 11.94 -1.5 -0.2 -13.8
GCARSO 76.87 -1.3 7.6 8.3
GMEXICO 42.2 -1.3 17.9 14.7
Fuente: BBVA GMR
Emisoras No IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD
GISSA 32.00 3.4 0.1 0.1
GCC 44.50 2.3 1.1 -0.7
AEROMEX 41.08 2.1 6.7 4.6
HERDEZ 38.08 1.5 -14.9 -14.9
COMERCI 32.34 1.1 -34.5 -31.6
5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD
AUTLAN 6.95 -7.5 -17.8 -12.1
MAXCOM 0.84 -2.9 -15.8 -12.8
SORIANA 40.78 -2.9 5.9 3.2
PAPPEL 17.80 -2.4 12.7 13.7
POCHTEC 10.23 -1.9 -18.2 -17.7
Fuente: BBVA GMR
México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado
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Flash México México D.F., 15 de marzo de 2016
Visión macro
Dinámicas mixtas en los mercados internacionales en anticipación a la Fed
Los mercados del mundo registraron una sesión mixta al inicio de esta semana que estará cargada de datos y eventos económicos. Los índices bursátiles cerraron prácticamente sin cambios, los Treasuries se fortalecieron y las monedas emergentes se depreciaron, en promedio, frente al USD, todo ello debido al descenso de los precios del petróleo. En la UME, el indicador de producción industrial sorprendió al alza, lo que conjuntamente con las medidas acomodaticias tomadas la semana pasada debilitó al EUR y fortaleció a las acciones europeas.
Ahora la atención girará en torno a los datos macro de EE.UU. y a la reunión del FOMC, pues estas últimas semanas los indicadores han mostrado un panorama un poco más positivo en comparación con las lecturas de principios de año. Hoy los inversionistas estarán atentos al indicador de ventas minoristas, el índice de precios al productor y el índice Empire manufacturero; las expectativas son mixtas, pues la previsión para las manufacturas es un poco más optimista que para el consumo. Pero la atención estará sobre el reporte de inflación por publicarse más adelante esta semana y la decisión de política monetaria de la Reserva Federal, la cual podría desatar otra oleada de aversión al riesgo si no resulta tan dovish como espera el mercado. La probabilidad de que esto ocurra no es despreciable, dado que las tasas de curvas y FX han estado descontando una menor probabilidad de una subida de tasas en junio (nosotros seguimos contemplando una pausa en esta reunión, en consonancia con el consenso, pero un alza en junio). Por lo tanto, cualquier viso de optimismo respecto al panorama económico afectará negativamente al apetito por el riesgo, razón por la que mantendremos cautela en el corto plazo.
Claudia Ceja claudia.ceja@bbva.com
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Flash México México D.F., 15 de marzo de 2016
FX / Tasas
Algunos puntos para tener en mente antes de la reunión de la Fed
El MXN sigue en la lista de monedas emergentes con peor desempeño año a la fecha, a pesar de que ha registrado una recuperación desde la acción de política conjunta; seguimos viendo margen para una mayor apreciación en el corto plazo hacia nuestro valor relativo de 17.50, donde el apetito por el USD debería aumentar. Los factores de posicionamiento y volatilidad, así como la curva forward, sugieren que tales dinámicas son factibles. Sin embargo, la reunión de política monetaria de la Fed y la subsecuente reacción de Banxico pondrán en jaque al MXN esta semana.
Las decisiones de política monetaria en EE.UU. y México serán el centro de atención esta semana. La curva TIIE está descontando subidas adicionales por 25pb a la tasa de fondeo en los próximos tres meses y por 75pb el año próximo. En el mercado estadounidense, la curva OIS está descontando ningún alza en el corto plazo y alzas por 25pb para el resto del año.
Como esperábamos, el aplanamiento de la pendiente se está corrigiendo al alza tanto en EE.UU. como en México, y seguramente seguirá haciéndolo en el corto plazo. De acuerdo con nuestro indicador de mariposa, en EE.UU. este movimiento seguirá debiéndose al incremento de la sección media, que parece menos atractiva que los extremos. En México, el empinamiento se debería a un descenso en el corto plazo, por lo que estamos manteniendo nuestras posiciones largas en el sector MBono 2018. Desde la semana pasada, el aplanamiento se ha vuelto más costoso en EE.UU. que en México a causa del incremento del carry roll-down en el frente de la curva estadounidense. La curva TIIE ya está descontando un ciclo de alzas por parte de Banxico (a diferencia de la Fed), y dada la forma actual de ambas curvas, vemos margen para recibir tasa fija en México en la parte corta.
Los niveles de inflación break-even en EE.UU. han empezado a corregirse al alza, como esperábamos. Nos sigue gustando ir TIPS vs. Treasuries en el plazo a 10 años. En México, los break-evens se han corregido ligeramente a la baja en la parte corta, pero siguen subiendo en la parte larga. Reiteramos nuestra preferencia por el belly y la parte larga de la curva de Udibonos.
Los UMS siguen desempeñándose mejor que los MBonos; confirmamos nuestra recomendación de ir largos UMS 10 años en el swap de activos. La parte corta de la curva de UMS ya no es atractiva.
La volatilidad en curso ha estimulado los flujos de inversión, pero estos se han mantenido prácticamente sin cambios en México, que ya no se está diferenciando positivamente frente a otros mercados emergentes. La asignación parece mixta, aunque con más estrategias de diferenciales que direccionales.
Ociel Hernández ociel.hernandez@bbva.com
Claudia Ceja claudia.ceja@bbva.com
Miguel Ángel Iturribarria miguelangel.iturribarria@bbva.com
Pedro Uriz pedro.uriz2@bbva.com
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Flash México México D.F., 15 de marzo de 2016
Perspectiva técnica de corto plazo
México y EE.UU. IPC: 44,692pts (-0.1%); Rentable: 227.9pts (-0.2%); Dow Jones: 17,229pts (+0.1%); S&P: 2,019pts (-0.1%)
El IPC inició la semana con poca operación: apenas 250mn de acciones y un ligero balance negativo de -0.1% (-42pts), movimiento que no afectó nuestra perspectiva de ajuste de corto plazo ante la cercanía de la zona de resistencia y el adelanto de los osciladores de corto plazo. Nuestro piso para considerar incrementar posiciones se colocó en los 43,700pts donde operaron los promedios móviles de 30 y de 200 días, así como la base de la formación de hombro-cabeza-hombro que el mercado rompió al alza recientemente.
Rec. anterior (14/03/2016): Recomendaríamos aprovechar cualquier movimiento hacia esta zona de resistencia para reducir posiciones ante el riesgo elevado de un ajuste. La primera zona de soporte se mantiene en el nivel de los promedios móviles de 200 y de 30 días, entre los 43,700 y los 43,600pts.
En EE.UU., ni el Dow ni el S&P conservaron los máximos del día y cerraron la jornada con balances marginales de +0.1% y -0.1%, respectivamente. Mientras que el Dow Jones colocó su cierre ligeramente por arriba del promedio móvil de 200 días, el S&P operó por debajo de esta resistencia. Con el RSI de estos índices operando en 65pts, creemos conveniente reducir posiciones en este mercado y esperar un regreso a la zona del promedio móvil de 50 días, que se colocó en los 16,468pts del Dow y en los 1,930pts del S&P.
Rec. anterior (14/03/2016): Sin duda, el rompimiento alcista de este nivel sería una importante señal positiva para el corto plazo; sin embargo, hay que tomar en cuenta la posición de los osciladores, ya que están operando en la parte alta de las bandas de regresión. Por lo pronto, la señal fue de venta y de un regreso al promedio móvil de 50 días.
Gráfico diario: IPC Dow Jones
Fuente: Bloomberg
Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com
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Flash México México D.F., 15 de marzo de 2016
Perspectiva técnica de corto plazo
Europa Eurostoxx: 3,092pts (+0.6%)
El Eurostoxx cerró con un movimiento marginal, y al parecer el movimiento de alza puede comenzar a perder fuerza con el RSI ya en 61pts. Aunque todavía puede buscar la zona de 3,180pts, recomendaríamos aprovechar un movimiento de esta naturaleza para cerrar posiciones.
Rec. anterior (14/03/2016): Mantuvo la perspectiva de alcanzar la zona de los 3,180pts, donde ahora se colocó la parte alta de la banda de regresión de 30 días. Continuamos con las posiciones.
Gráfico diario: Eurostoxx 50
Fuente: Bloomberg
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Flash México México D.F., 15 de marzo de 2016
Perspectiva técnica de corto plazo
FX Dólar/Peso: MXN17.7460 (+0.3%); Euro/Dólar: USD1.1106 (-0.4%)
El dólar continuó operando por debajo del promedio móvil de 10 días, nivel que volvió a probar en el máximo intradía sin poder rebasarlo. Con el RSI en 40pts, seguimos esperando que busque los MXN17.50, donde ya se colocó también la parte baja de la banda de regresión de 60 días.
Rec. anterior (14/03/2016): Conservamos la perspectiva de que busque la zona de MXN17.50 antes de que los osciladores comiencen a marcar un agotamiento del movimiento de baja.
El euro se mantuvo operando por arriba de los promedios móviles de 10 y de 30 días. Conservamos posiciones largas con objetivo en USD1.13 mientras no rompa a la baja el piso colocado en USD1.10.
Rec. anterior (14/03/2016): Por arriba del promedio móvil de 10 días, para después rebotar de manera importante hasta la zona de USD1.12. Sin sobrecompra en los osciladores, no podemos descartar que busque la parte alta de las bandas de regresión alrededor de USD1.13.
Gráfico diario: Dólar Euro
Fuente: Bloomberg
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Flash México México D.F., 15 de marzo de 2016
Portafolio de trading
Emisora F. Compra P. Compra P. Actual Rend. Día Rendimiento Objetivo Rend,Objetivo Stop LossIenova 19/11/15 74.50$ 71.16$ -1.7% -4.5% 79.00$ 11.0% 71.30$ Walmex 22/02/16 42.40$ 41.60$ -0.6% -1.9% 44.50$ 7.0% 40.35$ Gap 26/02/16 144.80$ 147.98$ 1.3% 2.2% 152.70$ 3.2% 137.60$ Gruma 10/03/16 260.00$ 258.93$ 0.0% -0.4% 275.00$ 6.2% 248.00$
PerformanceN Portafolio Trading vs. IPC1 D 12M 2011 2012 2013 2014 2015 YTD
IPC -0.1% 1.6% -3.8% 17.9% -2.2% 1.0% -0.4% 4.0%Portafolio -0.1% 10.4% 2.0% 24.0% 20.2% 12.4% 9.3% 7.3%
Fuente: BBVA GMR Fuente: BBVA GMR
Recomendación inmediata anterior Movimientos del díaFecha Rec. Precio Rendimiento %
Ienova 07/10/2015 Venta 75.50$ 6.3%Walmex 23/12/2015 Venta 44.80$ 5.7%Gap 05/04/2013 Venta 78.60$ 4.0%Gruma 11/12/2015 Venta 231.00$ -5.7%
Fuente: BBVA GMR
14/03/2016
-8%
-6%
-4%
-2%0%
2%
4%
6%
8%10%
dic/
15
ene/
16
feb
/16
mar
/16
IPC Port.Trading
4.0%
7.3%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
IPC Port.Trading
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Flash México México D.F., 15 de marzo de 2016
Resumen técnico Objeto 1
Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)
GMEXICO**MEXCHEM**GFREGIO**
CEMEX**GFAMSA
BOLSA**OHLMEX**
ALPEK**ARA
AC**IPC
PE&OLES**CHDRAUI**
GFINBURPINFRA**KOF
SIMECSANMEX**TLEVISAFIHO
BACHOCO**AZTECAFUNO**GFNORTEOMA
LABAXTELGCARSOAMX**
LALAASURAUTLAN
BIMBOALSEA**ICH
ICACOMERCISARE
GAPFIBRAMQGENTERA**
FEMSAIENOVA**KIMBER
WALMEX**CREAL**GRUMA
ELEKTRA
HERDEZ**
SORIANA**
ALFA**
LIVEPOL
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR
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Flash México México D.F., 15 de marzo de 2016
Principales múltiplos Objeto 2
Principales múltiplos IPC
Precio Obj. Rend. (%)
Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e
AC O 120.00 9.1 27.0 24.2 17.8 15.5 9.1 11.4 19.7 14.8 1.7 1.5
ALFA O 39.20 -4.7 44.1 10.5 8.2 7.0 285.4 318.9 34.0 17.6 1.3 1.9
ALSEA O 66.00 6.5 54.4 34.4 16.8 14.6 47.4 58.4 53.5 15.3 0.8 0.7
AMX O 19.23 9.9 32.8 11.3 6.8 7.0 -40.6 201.4 1.2 -3.7 4.6 2.1
ASUR U 238.00 3.2 26.9 24.0 17.3 15.8 22.8 12.1 23.0 9.7 2.1 2.5
BIMBO M.P. 51.00 10.9 35.7 29.3 14.0 12.2 90.9 21.6 22.9 14.8 0.0 0.2
CEMEX O 14.60 15.7 N.A. 35.0 9.7 8.5 87.0 540.8 16.3 13.1 6.8 3.1
ELEKTRA
FEMSA M.P. 180.00 1.7 29.9 27.8 18.6 17.1 17.7 7.8 11.0 9.1 1.4 1.5
GAP U 129.80 -2.7 33.7 30.0 16.7 15.9 9.8 12.4 46.4 4.5 3.9 5.0
GCARSO U 76.00 8.3 25.6 18.8 15.6 14.3 20.9 36.0 21.5 9.5 1.2 1.3
GMEXICO O 50.00 14.7 17.3 15.8 8.1 7.7 -20.8 9.4 4.3 5.3 2.7 1.8
GRUMA M.P. 270.00 7.1 24.0 20.9 14.5 13.1 9.0 14.5 21.8 10.5 0.7 1.5
GFINBUR U 30.76 11.5 19.7 16.7 2.2 2.0 -35.3 18.2 -33.9 38.7 1.4 2.4
GFNORTE M.P. 96.80 -1.6 15.1 13.5 1.9 1.7 12.3 12.5 11.8 14.6 1.2 3.2
GFREGIO O 99.81 8.6 17.6 15.2 2.8 2.5 8.6 16.3 4.2 22.8 1.0 1.0
ICA U 5.00 23.1 N.A. 3.5 10.3 9.5 -22.0 120.4 -6.9 8.9 0.0 0.0
ICH U 63.00 0.4 53.4 11.8 6.1 5.1 -31.5 352.4 46.4 19.9 0.0 0.0
IENOVA O 89.00 -1.6 34.0 16.3 14.9 9.5 33.8 108.2 41.6 56.7 3.3 0.2
KIMBER U 42.00 -2.2 28.7 24.8 15.2 13.8 20.1 16.1 15.8 10.7 3.7 3.9
KOF M.P. 137.00 9.5 26.7 23.4 11.5 11.2 -0.2 14.3 5.4 2.1 2.5 3.6
LAB U 14.00 -13.8 15.8 10.8 9.6 7.7 -45.2 46.6 -28.7 23.9 0.0 0.0
LALA U 44.50 7.0 26.4 22.3 14.5 12.7 30.4 18.4 23.9 14.3 1.3 1.3
LIVEPOL U 200.00 -5.0 28.2 24.3 17.8 15.6 22.3 16.0 18.0 14.0 0.4 0.5
MEXCHEM O 60.50 9.4 10.3 7.8 6.6 5.8 24.2 33.1 29.8 12.6 1.3 1.2
OMA U 89.00 10.1 29.5 27.1 17.2 16.2 19.7 8.9 32.9 6.5 3.6 1.6
OHLMEX O 25.00 38.3 7.0 7.0 5.6 5.5 -14.3 0.1 -4.7 2.0 0.0 0.0
PE&OLES O 272.00 28.6 N.A. 22.7 9.8 7.2 -172.2 561.0 -5.7 36.8 0.9 1.0
PINFRA O 248.00 11.4 22.6 23.4 17.5 16.7 92.3 -3.1 30.7 4.3 0.0 0.4
SIMEC U 47.00 13.3 23.5 12.3 5.5 4.4 -25.1 91.1 114.4 25.2 0.0 0.0
SANMEX O 32.15 0.5 14.6 13.4 1.8 1.7 0.9 8.9 5.1 12.6 3.3 3.6
TLEVISA U 90.00 2.0 26.4 19.1 10.7 9.7 91.6 38.1 13.1 9.7 0.4 1.0
WALMEX O 47.50 -4.3 26.5 25.0 15.1 13.7 -9.6 5.7 7.3 10.4 4.2 2.5
Div.Y (%)
Valuación
P/U (x) VE/EBITDA (x)**
Crecimiento (%)
UPA EBITDA ***
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
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Flash México México D.F., 15 de marzo de 2016
Objeto 3
Principales múltiplos no IPC
Precio Obj. Rend. (%)
Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e
ARA M.P. 7.10 5.5 14.8 15.5 9.4 9.0 12.9 -4.6 40.6 4.2 1.1 1.0
ALPEK O 29.80 11.0 20.7 11.6 7.9 6.9 243.2 78.2 76.5 14.5 2.8 3.5
AXTEL U 8.00 -3.4 N.A. N.A. 6.8 6.6 23.6 66.5 6.8 2.9 0.0 0.0
BACHOCO O 87.00 5.8 10.7 13.6 5.3 6.3 6.3 -21.5 3.6 -17.0 2.1 2.1
CADU O 21.50 -14.1 12.1 8.3 7.5 5.5 -56.8 44.7 19.7 37.2 0.0 2.1
CHDRAUI O 52.50 11.0 26.3 22.6 10.5 9.6 9.5 16.4 8.0 9.7 0.5 0.5
CULTIBA M.P. 24.00 -0.7 N.A. 22.7 9.6 8.3 97.1 1,457.4 236.5 16.2 0.0 1.2
DANHOS O 45.50 -5.4 22.3 19.3 32.2 17.7 31.4 7.1 32.0 81.4 5.4 6.3
ELEMENT M.P. 23.90 -13.1 1,651.8 15.2 7.6 6.8 -97.8 10,734.8 12.2 12.1 0.0 0.0
FIBRAMQ U 24.30 0.6 6.5 30.9 14.2 12.7 -16.6 -79.5 25.7 11.5 7.0 7.9
FIHO M.P. 18.00 -6.9 25.0 17.2 16.1 12.5 14.8 45.6 30.2 28.7 5.5 7.0
FRAGUA O 276.00 -10.8 23.1 19.0 9.8 8.7 -0.5 21.3 5.4 12.0 0.0 0.0
FSHOP O 20.50 -2.5 16.5 14.3 17.6 13.8 -1.9 14.6 52.1 27.1 6.2 6.7
FUNO O 49.00 -0.6 32.2 15.5 21.2 16.8 237.9 104.6 32.9 26.6 5.2 5.5
GICSA O 20.20 -13.9 17.3 27.3 16.1 15.0 -36.8 11.9 7.6 0.0 0.0
GFAMSA U 14.00 4.4 23.6 13.5 18.7 17.2 -4.6 74.6 24.9 8.8 0.0 0.0
GSANBOR U 28.00 -6.1 19.4 16.5 10.1 9.1 1.0 17.6 11.7 11.8 3.2 0.0
HERDEZ O 53.00 -14.9 19.2 17.8 13.7 13.3 11.0 8.1 19.3 3.3 2.0 2.4
MAXCOM U 1.00 -12.8 N.A. 21.2 7.1 5.2 -0.6 111.4 -16.1 34.7 0.0 0.0
MEGA M.P. 64.00 7.9 20.5 20.6 10.9 10.1 15.7 -0.2 15.3 8.1 0.0 0.0
SORIANA O 44.00 3.2 19.8 15.0 9.3 5.9 -0.1 32.1 3.0 57.2 0.0 0.0
Div.Y (%)
Valuación
P/U (x) VE/EBITDA (x)**
Crecimiento (%)
UPA EBITDA ***
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
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Derechos corporativos
EmisoraFecha de asamblea
Fecha de excupón
Fecha de pago Cupón Descripción
FEMSA 02-05-2016 05-05-2016 14 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE DE MXN1.04165 X "B" Y MXN1.25 X "BD".
FEMSA 28-10-2016 03-11-2016 15 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE DE MXN1.04165 X "B" Y MXN1.25 X "BD".
KIMBER 04-04-2016 07-04-2016 49 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.38.
KOF 28-04-2016 03-05-2016 13 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN1.67.
KOF 27-10-2016 01-11-2016 14 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN1.68.
LALA 20-05-2016 25-05-2016 8 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.
LALA 22-08-2016 25-08-2016 9 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.
LALA 18-11-2016 24-11-2016 10 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.
LIVEPOL 11-10-2016 14-10-2016 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.38.
MEXCHEM 24-05-2016 27-05-2016 33 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.0.125.
MEXCHEM 24-08-2016 29-08-2016 34 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.0.125.
MEXCHEM 23-11-2016 28-11-2016 35 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.0.125.
NAFTRAC 27-12-2016 30-12-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 25-11-2016 30-11-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 02-10-2016 31-10-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 27-09-2016 30-09-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-08-2016 31-08-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-07-2016 29-07-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 27-06-2016 30-06-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-05-2016 31-05-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 26-04-2016 29-04-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NAFTRAC 28-03-2016 31-03-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.
NEMAK 28-03-2016 31-03-2016 2 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0075.
NEMAK 27-06-2016 30-06-2016 3 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0075.
NEMAK 27-09-2016 30-09-2016 4 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0075.
NEMAK 15-12-2016 20-12-2016 5 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0074.
Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas
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Global Markets Research Director Antonio Pulido ant.pulido@bbva.com
Global Equity Research Director Ana Munera ana.munera@bbva.com
Equity España y Portugal
Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal ivon.leal@bbva.com
Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles Analista Jefe Antonio Rodríguez a.rodriguez.vicens@bbva.com
Javier Pinedo javier.pinedo@bbva.com
Financiero Analista Jefe Ignacio Ulargui, CFA ignacio.ulargui@bbva.com
Silvia Rigol silvia.rigol@bbva.com
María Torres maria.torres.debecerril@bbva.com
Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo isidoro.delalamo@bbva.com
Daniel Ortea daniel.ortea@bbva.com
Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA luis.detoledo@bbva.com
Consumo / Farma / Small Caps Analista Jefe Isabel Carballo icarballo@bbva.com
Juan Ros juan.r_padilla@bbva.com
Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA ja.rodriguez@bbva.com
Alfredo de la Figuera alfredo.figuera@bbva.com
Equity México
Analista Jefe Rodrigo Ortega r.ortega@bbva.com
Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez f.chavez@bbva.com
Construcción / Fibras / Infraestructura Mauricio Hernández mauricio.hernandez.1@bbva.com
Minería / Industriales / Transporte Jean Baptiste Bruny jean.bruny@bbva.com
Financieros Germán Velasco german.velasco@bbva.com
Bebidas / Consumo / Alimentos Fernando Olvera fernando.olvera@bbva.com
Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA alejandro.gallostra@bbva.com
Comercio / Farma Miguel Ulloa miguel.ulloa@bbva.com
Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com
Analista Roberto González r.gonzalez17@bbva.com
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Equity Perú
Construcción / Infraestructura / Minería Analista Jefe Miguel Leiva mleiva@bbva.com
Consumo / Utilities Odeth Salomón osalomon@bbva.com
Equity Colombia
Estratega Equity Edgar Romero edgarefren.romero@bbva.com
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Distribución Equity Europa
Cash Equities
Responsable Javier Valverde Sorensen javier.valverde@bbva.com
Europa e Internacional
Director Cash Equities Javier Godoy jgodoys@bbva.com
Subdirector Cash Equities Javier Enrile javier.enrile@bbva.com
Internacional
Fernando Gugel fernando.gugel@bbva.com
Jorge Batchilleria jorge.batchilleria@bbva.com
Claudine Innes claudine.innes@bbva.com
Stephane Prinet stephane.prinet@bbva.com
Peter Prischl pprischl@bbva.com
España
Team Leader Milagros Treviño mtrevino@bbva.com
Juan Bueno juan.bueno@bbva.com
Carlos González carlo.gonzalez@bbva.com
José Villanueva josechu.villanueva@bbva.com
Sales Trading
Team Leader Daniel Ruiz daniel.ruizs@bbva.com
Eric Hongisto eric.hongisto@bbva.com
Carlos Kuster carlos.kuster@bbva.com
México
Director Juan Carlos Rodríguez juancarlos.rodriguez@bbva.com
Ventas Red José Miguel Fonseca jm.fonseca@bbva.com
Gerardo Valdivia gerardo.valdivia.diaz@bbva.com
Juan Walker juan.walker@bbva.com
Viart Vázquez viart.vazquez@bbva.com
Berenice Patrón b.patron@bbva.com
Ventas Institucionales Omar Revuelta o.revueltas@bbva.com
Vivian Salomón vivian.salomon@bbva.com
Marie Laure Dang m.dang@bbva.com
Sales Trading Alejandro Pavón josealejandro.pavon@bbva.com
Julio García julio.garciar1@bbva.com
Equity Net Elba Padilla em.padilla@bbva.com
Bogotá (Colombia)
Sales Trading (Institucional) María Camila Franco Villegas mariacamila.franco.villegas@bbva.com
Lady Esperanza Rivera lady.rivera@bbva.com
Javier Camilo Sánchez javier.sanchezs@bbva.com
Willy Alexander Enciso willy.enciso@bbva.com
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Lima (Perú)
Director Jorge Ramos jramos@bbva.com
Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz erick.valdez@bbva.com evaldez10@bloomberg.net
Trader – Ventas Institucionales de Equity Olenka Giampietri olenka.giampietri@bbva.com
Trader Vanessa Juárez vjuarez@bbva.com
Trader Daniel Malca hmalca@bbva.com
Santiago (Chile)
Director Mauricio Andrés Bonavia mbonavia@bbva.com
Diego Susbielles dsusbielles@bbva.cl
Antonio Palacios apalaciosa@bbva.com
Guillermo Arias guillermo.arias@bbva.com