FormulaciFormulacióón y Evaluacin y Evaluacióón de n de Proyectos de InversiProyectos de Inversióónn

13 de agosto de 200713 de agosto de 2007

NASSIR SAPAG CHAINNASSIR SAPAG CHAIN

¿¿Por quPor quéé fallan los proyectos?fallan los proyectos?

Imposibilidad de la predicción perfecta

Deficiente gestión

Procedimientos erróneos en la evaluación

Estudios de ViabilidadEstudios de Viabilidad

Viabilidad técnica: si físicamente se puede hacer.

Viabilidad legal: si existen impedimentos legales.

Viabilidad económica: si es rentable hacerlo.

-1000 1120 120 12% Flujo proyecto 800 -864 -64 8% Financiamiento -200 256 56 28% Flujo inversionista

Estudios de ViabilidadEstudios de Viabilidad

Viabilidad técnica

Viabilidad legal

Viabilidad económica

Viabilidad de gestión: si existen las capacidades gerenciales para emprenderlo.

Viabilidad política: si existe la voluntad de hacerlo.

Viabilidad ambiental: si existen impedimentos ambientales.

Proyecto AProyecto A Proyecto BProyecto B

InversiInversióónn UF 60.000 UF 56.000

Vida Vida úútiltil 8 años 8 años

Valor remanente Valor remanente UF 10.000 UF 9.500

VentasVentas 160.000 unidades 120.000 unidades

VANVAN UF 13.000 UF 26.000

Proyecto AProyecto A Proyecto BProyecto B

InversiInversióónn UF 60.000 UF 56.000

Vida Vida úútiltil 8 años 8 años

Valor remanente Valor remanente UF 10.000 UF 9.500

VentasVentas 160.000 unidades 120.000 unidades

VANVAN UF 13.000 UF 26.000

Cantidad para VAN 0Cantidad para VAN 0 80.000 unidades 108.000 unidades

El mercado del proyectoEl mercado del proyecto

CompetidorCompetidorCompetidor

PPrroovveeeeddoorr

DistribuidorDistribuidor

ProyectoProyecto CClliieenntteess

-

50

100

150

200

250

300

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11Proyección de flujo

Proyección de stock

VariaciVariacióón estructural en la proyeccin estructural en la proyeccióón n de ventasde ventas

Vida Vida úútil de los activostil de los activos

Contable: Período a depreciar.

Técnica: Estándar de uso.

Comercial: Imagen corporativa.

Económica: Mínimo costo

Capital de trabajoCapital de trabajo

Inversión necesaria para financiar el período de operación entre la ocurrencia de los egresos e ingresos.

Métodos de cálculo:ContablePeríodo a financiarDéficit acumulado máximo

ContableContable

DDééficit acumuladoficit acumulado

Periodo desfasePeriodo desfase

Valores de desechoValores de desecho

Valor de los activosValor contable: Suma de los valores libro al final del período de evaluación.Valor comercial: Suma de los valores comerciales al final del período de evaluación

Valor del flujoValor económico: Valor actualizado de los flujos promedios anuales futuros

Riesgo e incertidumbreRiesgo e incertidumbre

Riesgo: probabilidad de ocurrencia se puede estimar.

Incertidumbre: no se puede estimar la probabilidad de ocurrencia.

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