Post on 27-Mar-2020
CIAnálisis
Indicadores Económicos
de Coyuntura
02 Marzo 2020
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
2
De nueva cuenta, el tema del COVID-19 concentró la atención de los mercados financieros globales, provocando una semana caótica con caídas muy significativas. La expansión del coronavirus a multitud de países podría implicar que su impacto económico será mayor de lo inicialmente estimado, lo que está provocando una salida de los inversionistas de activos considerados más riesgosos (renta variable y monedas de economías emergentes) hacia activos más seguros como los bonos gubernamentales y el oro. Localmente, lo más destacable fue la revisión a la baja en la estimación del PIB para 2020 por parte del Banco de México.
Editorial
El número de contagios sigue al alza en múltiples países, a pesar de que en China se estabiliza el número de nuevos casos (alrededor de 400 diarios). La epidemia tiene
especial incidencia en Corea del Sur, Italia e Irán, pero todos los países se preparan para afrontar los casos de contagio. Italia es el país europeo con más casos y la infección
se expande por el continente. Italianos o personas que han visitado recientemente el país han dado positivo en Argelia, Austria, Croacia, Rumanía, España y Suiza. En América
Latina se reportaron los primeros casos en Brasil y México.
Además de la propagación del virus en el Viejo Continente, otro detonante de las caídas de las últimas días ha sido el comunicado del Centro para el Control de
Enfermedades (CDC) estadounidense en el que advierte de que la propagación del Covid-19 es inevitable en EUA. Asimismo, si hasta ahora el Gobierno de Estados Unidos se
mostraba tranquilo, la situación ha cambiado al detectarse el primer caso de coronavirus en un paciente que no ha viajado recientemente ni ha tenido contacto con ningún
infectado confirmado. Además, en el estado de California se monitorea de forma constante a 8 mil ciudadanos que recientemente estuvieron en Asia. La expansión del virus
en Estados Unidos aumenta las posibilidades de que la Reserva Federal decida un recorte de tipos para impulsar la economía. Los inversionistas ahora estiman con una
probabilidad cercana al 70% que habrá un recorte de tasas durante su encuentro de abril.
Al mismo tiempo, gobiernos de todo el mundo intensifican las medidas para buscar contener la propagación del COVID-19. Las restricciones de viajes, cierres de escuelas y
cancelación de eventos se han convertido en un fenómeno mundial. Las acciones de China para contener el virus fue restringir la actividad económica y eso es lo que está
causando un impacto a nivel local. Los mercados temen que haya cierres secuenciales de sistemas económicos alrededor de todo el mundo para detener la propagación, lo
que podría traducirse en un grave perjuicio económico.
En la semana pasada, por primera vez los casos reportados fuera de China continental superaron a los nuevos infectados dentro de las fronteras del país asiático. Esto marca
un significativo punto de inflexión en la propagación global de la enfermedad. Con más casos nuevos reportados fuera de China que dentro, el centro de gravedad del
coronavirus se ha desplazado hacia Europa y el resto del mundo, lo que ha generado una gran preocupación sobre las repercusiones económicas globales. No hay duda de
que los mercados financieros se están dando cuenta de que es probable que esta crisis en particular tenga una vida útil un poco más larga de lo que muchos pensaban hace
un par de semanas.
El pánico generado por el coronavirus provocó que las bolsas se encaminaran a cerrar su peor semana desde la crisis global financiera de 2008 y sufrían una pérdida
acumulada de valor por 5 billones de dólares. Al mismo tiempo, la búsqueda de activos refugio presionaron la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años que
profundiza en los mínimos históricos, por momentos en niveles alrededor del 1.15%.
3
Editorial
Es probable que continúen las jornadas negativas en los mercados financieros durante las siguientes semanas. Los contagios fuera de China están empezando a acelerarse y
tardarán días o semanas en alcanzar su punto más alto. A pesar de ello, también es posible que en algún momento se detengan las caídas de los precios de los activos de
mayor riesgo. La realidad es que ya existen fuertes opciones para compras de oportunidad y si comienzan a fluir noticias positivas sobre el control de la propagación del
virus y, sobre todo, con relación al tratamiento (vacunas), así como de mayores estímulos monetarios y fiscales, regresaría el tono positivo en los mercados. En medio de
todo esto, más empresas comunican 'profit warnings' y cambios en sus planes por la crisis sanitaria que se está viviendo. Microsoft, Danone, AB Inbev, Standard Chartered,
son las últimas compañías que anunciaron una advertencia de beneficios.
Bajo estas circunstancias, al inversionista le surgen preguntas como ¿los mercados se están adelantando a las posibles repercusiones que tendrá el COVID-19 con las caídas
de estos días o sólo se están poniendo al día tras obviar el coronavirus en sus inicios? ¿Empezarán a subir cuando se anuncien previsibles medidas económicas que
'solucionen' las cosas? ¿Aprenderán a convivir con el 'nuevo normal' del coronavirus y volverán a obviarlo? En este sentido, las recomendaciones para los inversionistas es
mantener la calma, ya que la volatilidad se va a convertir en una constante. El consejo es continuar con sus estrategias de inversión y no comprar o vender de manera
irracional. Es necesario evitar entrar en pánico.
Por otro lado, en México se confirmó la contracción de 0.1% del PIB durante 2019. Así, la economía mexicana se mantiene estancada, prácticamente desde la segunda mitad
del 2018. Aunque acumula cuatro trimestres consecutivos con variaciones negativas, todavía no se puede hablar de que México está en recesión, porque las caídas son
prácticamente variaciones de cero y no se registra una baja generalizada en todos los sectores de la economía.
También se confirmaron dos casos de coronavirus, uno en la Ciudad de México y otro en Sinaloa. Ambos estuvieron algunos días en el norte de Italia, el país europeo más
afectado por el virus.
Por su parte, Banxico recortó su pronóstico de crecimiento de la economía nacional para 2020 a un rango de entre 0.5 y 1.5 por ciento desde uno previo de entre 0.8 y 1.8
por ciento. La revisión responde a una recuperación más gradual de la demanda interna, en un contexto en el que prevalece la debilidad de la economía global y en el que,
en particular, las expectativas para la producción industrial en Estados Unidos se han vuelto a revisar a la baja. Por su parte, las previsiones para el 2021 fueron revisadas a un
rango de 1.1% - 2.1% desde el rango de entre 1.3%-2.3%.
Además, la petrolera Pemex tuvo una pérdida neta por 18,367 millones de dólares en 2019, casi el doble que el año previo. Sus ingresos bajaron un 16.5%. Pese haber hecho
cuantiosas operaciones de refinanciamiento de pasivos y no haber recurrido a endeudamiento neto extra el año pasado, la deuda financiera se ubicó en 105,200 millones de
dólares. Estos resultados aumentan la probabilidad de un nuevo recorte en su calificación de deuda.
El peso mexicano borró todas las ganancias del año y se presionó por momentos hacia $19.90 spot, su peor nivel desde principios septiembre pasado. La moneda mexicana
ha perdido más del 5.0% desde su mejor nivel en lo que va del año.
2da parte
6.91%
2.22.63.03.43.84.24.65.05.45.86.26.67.07.47.88.28.69.09.49.8
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Fondeo Banxico 28 días 1 año
5 años 10 años 30 años
La tasa de CETES a 28 días se redujo en 4 puntos base a 6.91%. Por su parte, la tasa de rendimiento de los bonos de 10 años en EUA bajó a su
menor nivel histórico, y la de México se presionó en medio de fuertes episodios de aversión global al riesgo.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 4
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %)
Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
6.4
6.7
7.0
7.3
7.6
7.9
8.2
8.5
8.8
9.1
1.11.31.51.71.92.12.32.52.72.93.13.33.53.73.9
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EU MEX
Mercado de dinero
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5Diferencial de tasas Mex - EUA (%)
17.3017.5017.7017.9018.1018.3018.5018.7018.9019.1019.3019.5019.7019.9020.1020.3020.5020.7020.9021.1021.3021.5021.7021.90
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El peso mexicano terminó la semana presionándose a su peor nivel desde septiembre pasado, en medio de crecientes temores de que el
coronavirus se pueda expandir de forma acelerada a todo el mundo, lo que podría acrecentar el impacto económico negativo en el mundo.
Asimismo, la confirmación de dos casos de contagio de coronavirus en México, acrecentó las caídas de la moneda mexicana.
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Tipo de Cambio Spot (pesos por dólar)
Signo negativo significa apreciación y signo
positivo, depreciación.
19.64
Promedio móvil de 200 días
Tipo de cambio
Var %
Semana 3.96
1 mes 4.92
En el año 3.79
12 meses 1.88
El euro se alejó de sus mínimos desde 2017, apreciándose frente al dólar en medio de crecientes apuestas de que debido al impacto negativo
del coronavirus, la FED tendría que volver a recortar tasas de interés.
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España Italia
Evolución del euro Tasas de Interés de Bonos
gubernamentales a 10 años (%)
1.03
1.05
1.07
1.09
1.11
1.13
1.15
1.17
1.19
1.21
1.23
1.25
19.60
20.00
20.40
20.80
21.20
21.60
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22.80
23.20
23.60
24.00
24.40
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Pesos por euro Dólares por euro
Europa
Economías emergentes en el mes
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País
Asia Actual∆% En el
mesActual
∆% En el
mes5 AÑOS
∆% En el
mes10 AÑOS
∆% En el
mesTIIE 91
∆% En el
mes
China 6.99 1.17 2880.30 -3.23 51.21 10.192 2.724 -8.965 2.38 -0.22
India 72.18 1.15 38297.29 -5.96 62.415 0.362 6.367 -3.525 5.13 -0.17
Malasia 4.22 2.86 1482.64 -3.16 59.05 17.915 2.800 -10.600 3.08 -0.02
Corea del Sur 1214.73 1.93 1987.01 -6.23 34.43 7.690 1.318 -16.038 1.41 0.00
Taiwán 30.29 0.15 11292.17 -1.77 0.518 0.81 -0.01
Europa
República Checa 23.09 1.47 977.11 -8.89 32.745 -3.222 1.116 -23.400 2.39 0.23
Hungría 307.10 0.99 40229.64 -6.60 45.32 -2.032 2.133 5.054 0.61 0.37
Polonia 3.93 1.34 49276.54 -13.06 49.43 2.023 1.769 -16.730 1.61 0.00
Rusia 66.84 4.51 2785.08 -9.48 64.60 0.508 6.460 3.030 6.26 -0.20
Turquía 6.25 4.41 105993.60 -11.03 299.60 59.039 12.620 26.834 10.19 -0.04
América Latina
Argentina 62.21 3.09 34973.18 -12.80
Brasil 4.47 4.42 104171.60 -8.43 131.99 30.390 6.672 0.031
Chile 820.93 2.55 4122.63 -9.83 65.73 16.091 3.568 3.768
Colombia 3524.13 3.03 1549.61 -4.57 103.77 24.143 5.782 -2.725 4.45 -0.17
México 19.64 4.24 41324.31 -6.31 104.16 22.424 6.801 2.839 7.21 -0.19
Medio Oriente/ África
Israel 3.47 0.59 1601.81 -5.27 47.42 0.038 0.610 -0.280 0.20 -0.03
Arabia Saudita 3.75 0.00 7628.34 -7.50 76.54 0.121 2.09 -0.09
Sudáfrica 15.66 4.21 51038.18 -8.99 9.097 1.416 6.51 -0.05
E.A.U - Dubái 3.67 0.00 2590.00 -7.18 116.07 19.537 1.89 -0.18
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Economías emergentes en el año
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País
Asia Actual∆% en el
añoActual
∆% en el
año5 AÑOS
∆% en el
año10 AÑOS
∆% en el
añoTIIE 91
∆% en el
año
China 6.99 0.41 2880.30 -5.57 51.21 20.01 2.72 -13.20 2.38 -0.62
India 72.18 1.11 38297.29 -7.17 62.42 -0.70 6.37 -2.89 5.13 -0.20
Malasia 4.22 3.03 1482.64 -6.68 59.05 24.29 2.80 -15.43 3.08 -0.27
Corea del Sur 1214.73 5.10 1987.01 -9.59 34.43 10.25 1.32 -21.49 1.41 -0.12
Taiwán 30.29 0.99 11292.17 -5.88 0.52 0.81 -0.02
Europa
República Checa 23.09 1.73 977.11 -12.42 32.75 -8.95 1.12 -28.87 2.39 0.21
Hungría 307.10 4.03 40229.64 -12.70 45.32 -36.08 2.13 5.73 0.61 0.45
Polonia 3.93 3.47 49276.54 -14.79 49.43 -14.70 1.77 -16.14 1.61 0.00
Rusia 66.84 7.90 2785.08 -8.56 64.60 9.47 6.46 1.57 6.26 -0.19
Turquía 6.25 4.97 105993.60 -7.37 299.60 17.47 12.62 5.78 10.19 -0.83
América Latina
Argentina 62.21 3.90 34973.18 -16.07
Brasil 4.47 11.11 104171.60 -9.92 131.99 32.34 6.67 -1.69
Chile 820.93 9.04 4122.63 -11.72 65.73 23.35 3.57 12.68
Colombia 3524.13 7.21 1549.61 -6.79 103.77 31.41 5.78 -8.80 4.45 -0.03
México 19.64 3.79 41324.31 -5.09 104.16 25.03 6.80 -1.28 7.21 -0.24
Medio Oriente/ África
Israel 3.47 0.51 1601.81 -4.84 47.42 0.07 0.61 -27.81 0.20 0.02
Arabia Saudita 3.75 0.00 7628.34 -9.07 76.54 0.34 2.09 -0.14
Sudáfrica 15.66 11.86 51038.18 -10.59 9.10 0.88 6.51 -0.29
E.A.U - Dubái 3.67 0.00 2590.00 -6.32 116.07 27.54 1.89 -0.32
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Bolsa Mexicana (IPyC)
IPyC Var %
1 semana -7.76
1 mes -7.59
En el año -5.09
12 meses -3.501
41,324
38,000
39,000
40,000
41,000
42,000
43,000
44,000
45,000
46,000
47,000
48,000
49,000
50,000
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feb
.-20
Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 200 días
La Bolsa Mexicana de Valores tuvo una semana muy negativa, en línea con sus pares estadounidenses, cayendo en el acumulado más del
10.0%, reducciones no vistas desde la gran crisis económica de 2008. Las preocupaciones en torno al coronavirus sigue dominando el
sentimiento de los inversionistas.
Bolsa Mexicana de Valores
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Mercado de Capitales
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No Emisora 1 Semana Emisora 1 Mes Emisora 2020 Emisora 12 meses
1 BBAJIOO 0.20 RA 1.93 AC 8.01 LAB 56.48
2 LIVEPOLC1 -0.89 AC 1.37 LAB 6.47 ELEKTRA 32.26
3 GCC -1.45 GCC -0.42 RA 3.09 KIMBERA 24.86
4 AC -1.86 WALMEX -1.20 AMXL 2.78 GAPB 20.88
5 IENOVA -2.28 AMXL -1.21 WALMEX 1.94 GENTERA 19.33
No Emisora Semana Emisora Mes Emisora 2020 Emisora 12 meses
1 GCARSO -17.59 ALPEKA -28.27 ALPEKA -36.24 ALPEKA -52.93
2 OMAB -17.57 GCARSO -22.71 GCARSO -22.62 ALFAA -42.73
3 TLEVISACPO -14.45 CEMEXCPO -21.44 ALSEA -19.89 CEMEXCPO -32.98
4 ASURB -13.37 TLEVISACPO -18.06 ALFAA -19.83 PENOLES -30.52
5 BSMXB -12.69 ORBIA -18.00 TLEVISACPO -16.99 GFINBURO -26.56
Principales Bajas - IPC
Principales Alzas - IPC
País Índice Último 1 Semana 1 Mes 2020 12 meses
México IPC 41,324.31 -7.76% -7.59% -5.09% -3.50%
EU Dow Jones 25,409.36 -12.36% -11.54% -10.96% -1.95%
EU S&P 500 2,954.22 -11.49% -9.83% -8.56% 6.10%
EU NASDAQ 8,567.37 -10.54% -7.58% -4.52% 13.74%
Brasil BOVESPA 102,611.17 -9.74% -11.91% -13.46% 7.35%
Alemania DAX 30 11,890.35 -12.44% -10.76% -11.17% 3.25%
Francia CAC 40 5,309.90 -11.94% -10.39% -11.18% 1.32%
Inglaterra FTSE 100 6,580.61 -11.12% -12.03% -12.75% -6.98%
España IBEX 35 8,723.20 -11.76% -8.02% -8.65% -5.98%
Japón NIKKEI 21,142.96 -9.59% -8.93% -8.89% -1.13%
China SSEC 2,880.30 -5.24% 4.87% -5.57% -2.06%
Principales Índices Accionarios del Mundo
Principales Bolsas de valores en el mundo
(rendimiento % en dólares)
12 Meses Último mes
11 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
12 Meses Último mes
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Estados Unidos
Europa
Japón
Europa
Mercados de valores de economías emergentes
(rendimiento % en dólares)
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12 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
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México Brasil Corea Chile Rusia China
Rusia
Rusia
China
Chile
Después de que por momentos el precio del oro volvió a acercarse a máximos de siete años, al final de la semana retrocedió en medio un
alza del dólar y una toma de utilidades de las inversiones en el metal.
Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
1,1301,1601,1901,2201,2501,2801,3101,3401,3701,4001,4301,4601,4901,5201,5501,5801,6101,6401,670
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Promedio móvil
de 200 días Promedio móvil de 200 días
Commodities: Metales
13 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
El precio internacional del petróleo (WTI) registró una semana muy negativa, con una caída acumulada de 15.0%, por la especulación de una
menor demanda del crudo ante el impacto negativo económico en China por el coronavirus.
Inventarios de Petróleo en EUA (millones de barriles)
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
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Prom. 2020: $55
Prom. 2019: $57
Commodities: Petróleo
14 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
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Prom. 2020: 435
Prom. 2019: 448
Promedio móvil de
200 días
El PIB del 4T-19, con cifras desestacionalizadas, se revisó a -0.4% frente al -0.3% reportado originalmente (-0.5% con cifras originales). Las
actividades primarias subieron 1.7%, las terciarias 0.0% y secundarias cayeron 1.9%. Con ello, se confirma que se contrajo 0.1% en 2019.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 15
México: Producto Interno Bruto
Comportamiento trimestral del PIB, ajustado por estacionalidad (Var %, anual)
Var % anual 4Trim 3Trim Ene-Dic
2018 2019
PIB Total -0.4 -0.2 -0.1 2.1
Actividades Primarias 1.7 5.4 2.0 2.4
Actividades Secundarias -1.9 -1.6 -1.8 0.4
Minería -0.4 -4.2 -5.1 -5.7
Electricidad, Gas y Agua 4.8 2.3 2.3 7.5
Construcción -5.4 -6.7 -5.0 0.5
Industrias Manufactureras -1.5 1.0 0.2 1.8
Actividades Terciarias 0.0 0.1 0.5 2.9
Comercio al por mayor -5.8 -3.7 -3.1 3.3
Comercio al por menor 3.1 3.1 2.7 2.6
Transporte, Correos y Alm. -0.8 0.9 0.7 3.1
Servicios de Medios Masivos 5.7 3.9 1.3 5.4
Servicios Financieros -4.2 -3.7 -0.1 4.9
Servicios Inmobiliarios 1.4 1.0 1.2 1.7
Servicios Profesionales 1.2 0.0 1.3 1.5
Servicios Corporativos -6.0 -3.0 -3.6 6.1
Servicios Apoyo a negocios 4.2 2.7 4.9 4.5
Servicios de Educación -1.4 -1.7 -1.1 0.5
Servicios de Salud -0.7 -0.8 0.3 3.0
Servicios Culturales y Deportivos -2.1 -2.2 -0.9 3.2
Hoteles y Restaurantes 2.7 0.6 1.0 2.1
Actividades de Gobierno 0.5 -1.7 -2.4 3.3
PIB por sectores (Desestacionalizado)
-12.00
-10.00
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-4.00
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4
PIB Minería Construcción Manufacturas Servicios y comercio
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 16
México: Inflación
Fuente: INEGI.
Precios al Consumidor en la 1ª Qna. de febrero de cada año (Variación % quincenal)
Componentes del Índice de Precios al Consumidor (INPC)
CONCEPTO
Var % en la 1ª Qna. de febrero de 2020:
Var % 2ª Q. ene. 2020
Qnal. Acum. en
2020 Anual Anual
ÍNDICE GENERAL (INPC) 0.12 0.50 3.52 3.29
SUBYACENTE 0.22 0.58 3.69 3.73
MERCANCÍAS 0.24 0.96 3.87 3.97
SERVICIOS 0.19 0.18 3.48 3.46
NO SUBYACENTE -0.16 0.25 3.03 2.01
AGROPECUARIOS 0.14 0.66 5.06 2.0
ENERGÉTICOS Y TARIFAS AUTORIZADAS POR GOBIERNO -0.38 -0.04 1.59 2.02
0.11 0.29 0.33 0.20
-0.10
0.12
2015 2016 2017 2018 2019 2020
3.52
2.5
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020
Inflación General Anual (Variación %)
Los precios al consumidor subieron 0.12% durante la primera quincena de febrero, ligeramente por debajo de lo pronosticado (0.16%). Con
ello, la tasa anual rebota hacia 3.52%, desde el 3.29% de la segunda quincena de enero. El rubro subyacente se ubica en 3.69% anual.
Las exportaciones subieron 3.2% anual el primer mes del año. En particular, los productos no petroleros avanzaron 2.5% (manufacturas
+2.0%) y petroleros crecieron 13.7%.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 17
México: Balanza Comercial
Exportaciones (Acumulado doce meses, miles de millones de dólares y variación % anual)
Manufactureras Petroleras Totales
-10.0%
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-6.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
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Th
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san
ds
Fuente: INEGI.
Las exportaciones no petroleras dirigidas a EUA subieron 1.9% (+5.0% al resto del mundo). Las importaciones totales cayeron 3.2%. El saldo
de balanza comercial en el primer mes de 2020 es de -2,415.8 millones de dólares.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 18
México: Balanza Comercial
Balanza Comercial
Var % anual
Enero Ene-Dic
2020 2019 2019 2018
Exportaciones 3.2 6.2 2.3 10.1
Petroleras 13.7 -10.3 -15.1 29.0
No Petroleras 2.5 7.5 3.6 8.9
Agropecuarias 4.5 1.9 9.7 3.2
Extractivas 32.3 -27.6 -0.7 14.8
Manufacturas 2.0 8.5 3.4 9.1
Automotriz 9.5 7.4 3.9 12.2
Resto -1.7 9.1 3.1 7.4
Importaciones -3.2 6.0 -1.9 10.4
Bienes de Consumo 6.8 -2.3 -3.1 10.1
Bienes Intermedios -3.5 7.8 -0.8 10.3
Bienes de Capital -13.6 4.8 -8.9 11.9
Balanza Comercial
(millones de dólares) -2,415.8 -4,642.5 5,820.3 -13,617.8
Importaciones (Var % anual, cifras desestacionalizadas)
-20000
-16000
-12000
-8000
-4000
0
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0
-9.00
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0
Saldo de la Balanza Comercial (Acumulado doce meses, millones de dólares)
Fuente: INEGI.
Las ventas al menudeo de diciembre crecieron 3.4% a tasa anual desestacionalizada (3.2% con cifras originales). En particular las ventas de
autoservicio y departamentales subieron 7.4% y de vehículos de motor 0.6%; mientras que de alimentos, bebidas y tabaco bajó 1.0%.
www.cibanco.com 19
México: Ventas al menudeo
Fuente: INEGI.
Índice, ene-2013=100; media móvil 6 meses
Concepto
Var % anual (serie desestacionalizada)
Dic Ene-Dic
2019 2018 2019 2018
Índice General 3.4 0.0 1.9 1.5
Autos, refacciones y
combustibles 0.6 0.7 -0.6 1.7
Alimentos, bebidas y
tabaco -1.0 0.9 -0.7 -1.5
Autoservicio y
Departamentales 7.4 1.6 4.3 3.3
Variación % anual; media móvil 6 meses
90
94
98
102
106
110
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La tasa de desempleo de enero de 2020 fue de 3.79%, su nivel más alto en cuatro meses (en términos desestacionalizados fue 3.66%). El
sector informal como porcentaje del personal ocupado fue 27.73%.
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 20
México: Tasa de Desempleo
Tasa de Desocupación (% de la PEA*)
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
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5.5
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20
Serie Original Serie Desestacionalizada
Sector Informal como % del personal ocupado
27.73
25.5
26.0
26.5
27.0
27.5
28.0
28.5
29.0
29.5
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* Población Económicamente Activa. Fuente: INEGI.
Media móvil de 6 meses
3.79 3.66
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo subieron en nueve mil a 219 mil solicitudes (212 mil pronosticados), por lo que a pesar del
alza, se mantienen en niveles que denotan fortaleza del mercado laboral.
200
250
300
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500
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Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor
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80
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120
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Univ. Michigan Conference Board
EUA: Solicitudes desempleo y Confianza del consumidor
21 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Multiplicador monetario M1 (Ratio)
0.60
0.70
0.80
0.90
1.00
1.10
1.20
1.30
1.40
1.50
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*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada dólar que se incrementa en las reservas del banco
central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un dólar.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
EUA: Multiplicador monetario
22 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
El precio internacional de la gasolina rompió su tendencia continua a la baja de las últimas semanas, a pesar del fuerte retroceso en el costo
del petróleo; el del gas registró un retroceso marginal.
Precio de gas natural en EU (dólares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dólares por galón)
2.40
2.50
2.60
2.70
2.80
2.90
3.00
3.10
3.20
3.30
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Prom. 2019: $2.93
Prom. 2020: $2.85
EUA: Combustibles
23 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
10.00
11.00
12.00
13.00
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Prom. 2019: $2.51
Prom. 2020: $1.99
Ene-2018: $35
Noticias corporativas
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 24
ASUR. Dio a conocer su reporte de resultados correspondiente al
último cuarto de 2019. En comparación con el mismo periodo de 2018,
los ingresos totales de la compañía presentaron un aumento de 15.8% a
$4,545 millones de pesos (mdp), la utilidad de operación se contrajo
6.5% a $1,989 mdp, el Ebitda cayó 1% a $2,436 mdp y la utilidad neta
mostró una reducción de 13.9% a $1,256 mdp.
ALFA. La emisora determinó realizar el pago de dividendos por un
monto de US$100 millones a razón de 2 centavos de dólar por acción,
el cual representa un rendimiento de 3.11% con respecto al su precio de
cotización actual. Adicionalmente, se aprobaron recursos de hasta por
$5,800 millones de pesos (mdp) para el fondo de compra para los
próximos 12 meses.
GRUMA. Durante el 4T19 registró un volumen de ventas de 1,055
miles de toneladas, cantidad 3% superior a la conseguida en el 4T18. En
el mismo periodo de comparación las ventas netas aumentaron 2% a
$19,442 millones de pesos (mdp), el Ebitda se elevó 9% a $3,180 mdp y
la utilidad neta subió 12% a $1,235 mdp.
BOLSA. Informó que someterá a votación la aprobación de una
distribución de dividendos a razón de $1.81 pesos por título. En caso de
ser aprobado, la Asamblea determinará la fecha de pago.
Adicionalmente, se evaluará la iniciativa de elevar el monto de los
recursos disponibles del fondo de recompra hasta $600 mdp.
LAB. La compañía informó que su nueva planta de
manufactura iniciará operaciones en agosto de 2020. La nueva
unidad ya cuanta con las autorizaciones de la COFEPRIS y
estará enfocada a la manufactura de medicamentos de libre
venta y productos para el cuidado de la salud.
PE&OLES. Anunció que realizará la entrega de sus
resultados correspondientes del cuarto trimestre de 2019 el
próximo 3 de marzo de 2020. Lo anterior, con el objetivo de
reportar de manera simultánea los resultados de sus
subsidiaria Fresnillo PLC que cotiza de manera independiente
en la Bolsa de Valores de Londres.
ELEKTRA. Anunció sus resultados de 4T19. En su
comparativo anual, los ingresos de la compañía se
expandieron 15% a $33,477 mdp, la utilidad operativa se
contrajo 10% a $3,567 mdp, el Ebitda se elevó 13% a $5,442
mdp y la utilidad neta se contrajo 74% a $1,532 mdp.
FUNO. Dio a conocer su reporte correspondiente al último
trimestre de 2019. En su comparativo anual, los ingresos de la
compañía presentaron un aumento de 12.8% a $5,093 mdp,
los Ingresos Operativos Netos fueron de $4,024 mdp
reflejando un incremento de 12.5% y los Fondos de Operación
mostraron una expansión de 5.2% a $2,475 mdp.
Noticias corporativas
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com 25
GMXT. Dio a conocer los resultados obtenidos durante el
último cuarto de 2019. En su comparativo anual, los ingresos
de la compañía presentaron una variación negativa de 0.4% a
$12,081 millones de pesos, el Ebitda se elevó 6.0% a $5,373
mdp y la utilidad neta aumentó 1.7% a $1,718 mdp.
VOLAR. Publicó su reporte de resultados del cuarto
trimestre de 2019. En su comparativo anual, los ingresos de la
compañía presentaron una expansión de 27.3%, la utilidad de
operación aumentó 7.1 veces, el Ebitda se elevó 89.5% y la
utilidad neta fue de $2,639 mdp, lo cual se compara con una
pérdida neta de $943 mdp registrada en el 4T18.
NEMAK. La Asamblea General de Accionistas, aprobó el
pago de dividendos por un monto de US$50 millones a razón
de US$0.0164 dólares por acción. La distribución se realizará
en 4 exhibiciones iguales los días 1 de abril, 1 de julio, 1 de
octubre y 18 de diciembre de 2020. Adicionalmente, los
accionistas aprobaron un monto de hasta US$130.7 millones
para la recompra de sus títulos.
SORIANA. Publicó su reporte de resultados
correspondiente al último trimestre de 2019. En su
comparativo anual, los ingresos de la compañía presentaron
una expansión de 2.3% a $41,930 millones de pesos (mdp), la
utilidad de operación se elevó 18.8% a $3,142 mdp, el Ebitda
se elevó 18.8% a $3,869 mdp y la utilidad neta cayó 12.7% a
$1,166 mdp.
HERDEZ. Informó que ha realizado la adquisición de
Helados Moyo por un monto de $200 millones de pesos
(mdp), esta compra se suma a la de Cielito Querido llevada a
cabo en noviembre 2019. El objetivo, es fortalecer el
portafolio de marcas de la compañía en el mercado nacional.
HD. The Home Depot dio a conocer los resultados obtenidos
durante el último trimestre fiscal de 2020. En comparación
con lo obtenido en el mismo periodo de una año atrás, los
ingresos presentaron una reducción de 2.7% (13 punto base
por encima de la contracción de 2.8% esperada). En el mismo
periodo de comparación, la utilidad por acción presentó un
avance de 0.7% (8.1 puntos porcentuales mejor de lo
pronosticado). La reacción del mercado al reporte fue
negativa al registrar un retroceso de 1.0%.
TJX. La tienda departamental dio a conocer los resultados
obtenidos en el último trimestre de 2019. En su comparativo
anual, los ingresos presentaron una expansión de 9.7% (3
puntos porcentuales mejor de lo esperado). En el mismo
periodo de comparación, la utilidad por acción aumentó
19.8% (5.6 puntos porcentuales por encima de los
pronosticado). La reacción del mercado al reporte fue positiva
al registrar un aumento de 7.4%.
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana
…redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com
Principales referencias económicas y eventos
• Esta semana, el coronavirus seguirá concentrando la atención de los inversionistas. Además, cobrará importancia la reunión de la OPEP; el “súper
martes” en las primarias del partido Demócrata de EUA; así como el reporte de empleo en EUA correspondiente al mes de febrero.
•Adicionalmente, en EUA la FED publica su libro beige; en cuanto a datos, de enero: pedidos de fábrica y balanza comercial; de febrero: ISM
manufacturero y de servicios, cambio en el empleo privado medido por la agencia ADP; así como el cambio en inventarios de petróleo.
• En Europa, habrá cifras de estimación de inflación, PMI manufacturero, de servicios y compuesto, todos de enero. En Asia, de China, PMI compuesto y
de servicios (Caixin) de febrero.
• En México, Banxico publica su encuesta de expectativas; se dará a conocer también el dato de inversión fija bruta de diciembre e índice de confianza
del consumidor de febrero.
Expectativa Tipo de cambio
• Los temores sobre el impacto real que tendrá el coronavirus en la economía mundial seguirán marcando el comportamiento de los mercados
financieros globales, en particular el cambiario mexicano. La rápida propagación del virus fuera de China, tiene asustados a los inversionistas, que se
han alejado de los activos de mayor riesgo para buscar refugio especialmente en deuda pública y oro. Nadie sabe cuál será el impacto del coronavirus,
pero claramente está reduciendo la actividad económica en muchas partes del mundo. Por otro lado, es probable que la reunión de la OPEP+ ahora si
concluya con un anuncio de recortes adicionales a la producción de petróleo, después de las fuertes caídas que ha registrado el precio del crudo en los
últimos días. Las cifras económicas en EUA y China servirán para medir los primeros posibles impactos del coronavirus. En particular, destaca el dato de
empleo e ISM manufacturero de EUA, y los PMIs del gigante asiático. Las primarias del partido Demócrata en EUA seguramente confirmarán que quien
está a punto de convertirse en el candidato que enfrentaría al presidente Trump en las elecciones de noviembre sería Bernie Sanders. Con ello, durante
la semana la moneda mexicana podría fluctuar entre los $19.40 y $20.10 spot.
Expectativa Tasas de interés: En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar un alza o mantenerse sin cambios; por su parte,
el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 6.75% – 7.05%.
26
*Información relevante del 02 al 06 de marzo de 2020
Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 02
Euro: PMI Manufacturero (puntos, final) (Feb) 03:00 a.m. Anterior: 49.10 Expectativa: *Alto
EUA: ISM Manufacturero (Feb) 09:00 a.m. Anterior: 50.90 Expectativa:50.50 *Alto
Mex: Encuesta Expectativas Banxico (Feb) 09:00 a.m. Anterior: Expectativa: *Alto
03
Euro: Estimación de Inflación (Var % anual) (Feb) 04:00 a.m. Anterior: 1.40 Expectativa: 1.20 *Alto
China: PMI Compuesto (Caixin, puntos) (Feb) 19:45 p.m. Anterior: 51.90 Expectativa: *Medio
China: PMI Servicios (Caixin, puntos) (Feb) 19:45 p.m. Anterior: 51.80 Expectativa: 49.30 *Alto
•Peñoles (C)
04
Euro: PMI Servicios (puntos, final) (Feb) 03:00 a.m. Anterior: 52.80 Expectativa: *Alto
Euro: PMI Compuesto (puntos, final) (Feb) 03:00 a.m. Anterior: 51.60 Expectativa: *Alto
EUA: Cambio en el empleo privado, Agencia ADP (miles) (Feb) 07:15 a.m. Anterior: 291 Expectativa:178 *Alto
EUA: ISM Servicios (Feb) 09:00 a.m. Anterior: 55.50 Expectativa: 55.50 *Medio
EUA: Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) (28-feb) 09:30 a.m. Anterior: 0.45 Expectativa: *Alto
EUA: Libro Beige de la FED (Feb) 09:00 a.m. Anterior: 55.50 Expectativa: 55.50 *Medio
05
Mex: Índice de Confianza del Consumidor (puntos) (Feb) 06:00 a.m. Anterior: 44.20 Expectativa: *Alto
EUA: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (29-feb) 07:30 p.m. Anterior: 219 Expectativa: *Alto
EUA: Pedidos de Fábrica (Ene) 09:00 a.m. Anterior: 1.80 Expectativa: -0.40 *Alto
06
Mex: Inversión Fija Bruta (Var % anual) (Dic) 06:00 a.m. Anterior: -3.50 Expectativa: *Medio
EUA: Balanza Comercial (saldo en miles de millones de dólares) (Ene) 07:30 a.m. Anterior: -48.90 Expectativa: -48.50 *Medio
EUA: Creación neta de empleos, nómina no agrícola (miles) (Feb) 07:30 a.m. Anterior: 225 Expectativa: 190 *Alto
EUA: Tasa de desempleo (%) (Feb) 07:30 a.m. Anterior: 3.60 Expectativa: 3.50 *Alto
EUA: Salario promedio por hora (Var % anual) (Feb) 07:30 a.m. Anterior: 3.10 Expectativa: 3.00 *Alto
Reportes que influirán en los mercados financieros
27 …redefiniendo la banca, redefiniendo el verde… www.cibanco.com •Grado de impacto sobre los mercados financieros.
•*Reporte de empresas de EU y MEX correspondiente al 4to trimestre de 2019. C:Confirmado; SC: Sin Confirmar.
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Jorge Gordillo Arias
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Analista Jr.
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