Jorge A. DayOctubre 2015

Escenarios macroeconómicose impacto sobre sectores de Mendoza

(especialmente el financiero)

Temario Financiero

• Coyuntura económica

• Sector financiero en Mendoza

• Ingresos de la población

• Gradualismo vs Shock

Actividad económica en Mendoza

100

98

65

75

85

95

105

II 05 II 07 II 09 II 11 II 13 II 15

País

Mendoza

Dinámica de actividad global (MP)base 100: 1° trim. 2013

Estacanda, aun con empuje público

Gobierno

Consumo

Inversión

Exportacion

IERAL Mendoza, basado en M. Economía

-96

-150

-100

-50

0

50

100

150

jun-09 jun-11 jun-13 jun-15

Resultado fiscal primarioacum doce meses - MM $ Jun 2015

Neto de inflación

¿Por qué estancado?

Gobierno

Consumo

Inversión

Exportacion

IERAL Mendoza, basado en ACARA, Indec, DEIE, S. Energía

57

96

40

50

60

70

80

90

100

110

120

ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15 ago-15

Indicadores consumo Mendozaneto de inflación y sin estac. - base 100: ago 2013

Vtas superm V C. comerc

Combustibles Autos

¿Por qué estancado?

Gobierno

Consumo

Inversión

Exportacion

IERAL Mendoza, basado en INDEC

24

0

5

10

15

20

25

30

35

ago.-03 ago.-07 ago.-11 ago.-15

Impo Bs. de capital y respuestosacum doce meses - MM u$s

¿Por qué estancado?

Gobierno

Consumo

Inversión

Exportacion

IERAL Mendoza, basado en INDEC

3,0

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

ago.-03 ago.-06 ago.-09 ago.-12 ago.-15

Balanza comercialacum doce meses - MM u$s

¿Cómo les va a los sectores?

IERAL Mendoza, estimación basada en DEIE, AFCP, Ieric, S. Energía

Cammesa, Indec, Acara, M. Hacienda, BCRA, IDR, INV y otros

-6.9%

-2.5%

-1.3%

0.0%

0.2%

1.0%

1.5%

3.5%

-10% -5% 0% 5% 10% 15%

Agro

Mineria

Industria

Financiera

Adm Publ

Comercio

Promedio

EGA

Construcción

Actividad Mendoza Var % inter-anual - 2� trim. 2015

21,7%

Temario Financiero

• Coyuntura económica

• Sector financiero en Mendoza

• Ingresos de la población

• Gradualismo vs Shock

Sector bancario en Mendoza

IERAL Mendoza, basado en BCRA

19,1

6,0

15,6

0

5

10

15

20

25

jun.-99 jun.-03 jun.-07 jun.-11 jun.-15

Préstamos en Mzanetos de inflación - MM $ Jun 2015

¿Por qué se estancan en Mendoza?

IERAL Mendoza, basado en BCRA

6,0

15,6

27,6 24,8

0

5

10

15

20

25

30

jun.-99 jun.-03 jun.-07 jun.-11 jun.-15

Fuente de fondos para préstamosnetos de inflación - MM $ Jun 2015

Préstamos" Depósitos

¿Por qué no aumentan depósitos?

IERAL Mendoza, basado en BCRA

-2%

-16%

-14%

-12%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

ago.-03 ago.-06 ago.-09 ago.-12 ago.-15

Tasas de interés - plazo fijoTEA % anual - neta de inflación

¿A quiénes prestan?

IERAL Mendoza, basado en BCRA

Personales42%

Adm Públ.12%

Industria 13%

Servicios11%

Comercio7%

Agro-pecuario

6%

Cons-trucción

3%

Resto6%

¿A quiénes prestan los bancos?A Junio 2015

Evolución de préstamos en Mendoza

IERAL Mendoza, basado en BCRA

6,3

0

2

4

6

8

10

12

II 01 II 03 II 05 II 07 II 09 II 11 II 13 II 15

¿A quiénes les prestan los bancos?neto de inflación - MM $ Jun 2015

Personas Empresas Estado

Morosidad en Mendoza

IERAL Mendoza, basado en BCRA

5,4%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

II 07 II 09 II 11 II 13 II 15

Morosidad en bancoscomo % de préstamos totales

Personas Empresas

Temario Financiero

• Coyuntura económica

• Sector financiero en Mendoza

• Ingresos de la población

• Gradualismo vs Shock

Población: en dónde trabaja

Público: incluye provincial (sin descentralizados) y municipiosResto: incluye público nacional, cuentapropistas y otros

IERAL Mendoza, basado en M. Trabajo, M. Hacienda, Indec, Tr. Cuentas

Priv Formal33%

Público16%

Asal. Informal

27%

Resto24%

Empleo en Mendozaestimación al 2° trimestres 2015

¿A qué se dedican? Salarios y empleo

IERAL Mendoza, basado en M. Trabajo

05

101520253035404550

0 10 20 30 40

Empleo (miles) - 2014

Empleo privado y salario en Mendoza

Petróleo

EGA

Agro

AlimentosConstr.

Salariomiles $Inic 2015

Comerc

Transp

Enseñanza

Masa de ingresos mensuales

Remuneración bruta, sin SACIERAL Mza, estimac. basada en M. Trabajo, M. Hacienda Mza, INDEC y D. Est. Prov.

1.3

2.9

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

II 05 II 07 II 09 II 11 II 13 II 15

Masa remuneraciones - Mzamensual - neta de inflación - MM $ de Jun 2015

Privada formal Pública provincial

Empleo público

IERAL Mendoza, basado en M. Economía y M. Hacienda prov.,

60

80

100

120

140

160

180

1995 2001 2007 2013

Dinámica empleo público prov.base 100: año 2003

Prom. Nac. Mza S. Juan

Temario Financiero

• Coyuntura económica

• Sector financiero en Mendoza

• Ingresos de la población

• Gradualismo vs Shock

¿Cuáles son los problemas argentinos?Indice de competitividad global: Puestos en que se ubica Argentina (sobre 142 países)

2006 2015Instituciones 107 135Infraestructura 63 87Entorno macroeconómico 52 114Salud y educ. primaria 57 68Educac. Superior 43 39Eficiencia en Merc. Bienes 96 138Eficiencia en Merc. Trabajo 119 139Desarrollo Merc. Financiero 112 132Disposición tecnológica 61 69Tamaño de mercado 24 27Sofisticación en negocios 61 101Innovación 68 93General 70 106IERAL, basado en WEF

Problemas estructurales

¿Y en el corto plazo?

Dólar

Problema dólar

15.95

5

10

15

20

25

30

35

ene-44 ene-54 ene-64 ene-74 ene-84 ene-94 ene-04 ene-14

Tipo de cambio realcon dólar de sep 2015

9.37

Problemática del dólar

• ¿Por qué es inestable?– Entrada de dólares:

• balanza comercial (-)• Endeudamiento limitado

– Salida de dólares• Compra ahorro – compra turismo• Pago bonos y deudas

• ¿Cómo salir?– Gradual– Shock

Un par de escenarios

IERAL Mza, estimación propia basada en Mecon, AF, Indec, D. Estad. Prov.

15.9

12.9 12.3

10.0

5

10

15

20

25

30

dic.-01 dic.-04 dic.-07 dic.-10 dic.-13 dic.-16

Tipo de cambio real Indice Base: dolar sep. 2015: $ 9,37

Antes Shock Gradual

IERAL Mza, basado en M. Econ, B. Central, Indec, y D. Estad. Prov.

103 125

223

191

30

80

130

180

230

280

ago.-01 ago.-04 ago.-07 ago.-10 ago.-13 ago.-16

Costo país (en dólares)Indice Base 100: Jun 2006

Costo argentino Precio commodities

Costo Gradualismo Costo Shock

Economías regionales: problemática

Costos en u$s

Precios en baja

Costo país

Brasil

Mercado interno

IERAL Mendoza, basado en OJF, AF e Indec

Estimación actividad en distintos escenarios 2016 - país

-3%

-2%

-1,9%

-1,2%

-0,6%

-0,2%

1%

0,6%

1%

-4% -3% -2% -1% 0% 1% 2%

Comercio

Industria

Construcc

Promedio

Ss empr inmob

Adm Publ

Otros ss

Minería

EGA

Escenario SHOCK

0,5%

0,6%

0,6%

1,0%

1,0%

1,1%

1,3%

1,5%

2,0%

0% 1% 2% 3%

Ss empr inmob

Industria

Adm Publ

Comercio

Minería

Construcc

Promedio

Otros ss

EGA

Escenario GRADUAL

¿Cómo quedamos posicionados?

Actualidad Gradualismo Shock

Economía regional

Mundo (-)(+) compensa parcialmente

Mercado interno

(+) creciendo poco

Vinculado al Estado

Deficitarios

Jorge A. DayOctubre 2015

Escenarios macroeconómicose impacto sobre sectores de Mendoza

(especialmente el financiero)