Post on 22-Jan-2018
ALDESA SAFI
Agenda
1
2
3
4
Datos Económicos
Introducción
Sector Inmobiliario
¿Qué es Recesión?
5 Índice de Indicadores Líderes
6 Conclusiones
Algunas Noticias…
… Y cuando todos hablan de recesión, esto genera …
… Temor, Incertidumbre, Ansiedad…etc.
…Temor que puede ser fundamentado o no, todo dependerá de cómo interpretemos los datos económicos
¿Qué es Recesión?
Aunque no hay una
definición exacta, hay
un consenso en
economía donde:
Si el PIB de un país
decrece dos trimestres
consecutivos hablamos
de que esa economía
está en recesión.
Datos económicos
PIB : Dic 07 - Dic 15
Desde la última recesión,
el PIB ha venido
creciendo de manera
consistente año con año
-10.0
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
Ultima Recesión
Manufactura y Servicios: Feb 12 – Mar 16
40.00
45.00
50.00
55.00
60.00
65.00
Manufactura
Servicios
La Manufactura se
desacelera desde
finales del 2014; sin
embargo, a partir de
enero del 2016
comienza a
recuperarse
Los Servicios por su
parte siguen mostrando
crecimiento.
Pero mucho de la
debilidad de la
Manufactura estaba
ligada a la fortaleza del
dólar, conforme éste
baja, la Manufactura
comienza a mejorar 80
85
90
95
100
105
Índice del Dólar
Confianza del Consumidor
0.00
20.00
40.00
60.00
80.00
100.00
120.00
UMICHIGAN CONFBOARD
La Confianza del
Consumidor, medida por
cualquiera de los dos
índices importantes,
muestra que los
consumidores se sienten
muy cómodos con la
economía
Contrastando con la
última recesión
-8.00
-6.00
-4.00
-2.00
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
Los ingresos de los
consumidores han
mejorado
sustancialmente,
con relación al
periodo de crisis
Ingreso Personal
0.00
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
300.00
350.00
Generación de empleos por mes
Mucho de esa mejora en la Confianza obedece a la fuerte
generación de empleo que se ha visto en los últimos años, que en
promedio ha sido de 200 mil nuevos empleos por mes
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
FEB 11: 9,0%
Febrero 16 4.9%
Tasa de Desempleo
Esto ha llevado al desempleo del 10% en medio de la Gran Recesión a
casi Pleno Empleo, con una tasa de 4,9%
Apertura empleos vs tasa de desempleo
En periodos de recesión, la
curva se ubica hacia la
derecha y en periodos de
expansión hacia la
izquierda.
Datos Económicos
Los datos económicos no muestra señales de contracción
Los datos de crecimiento económico medidos por el PIB muestran
que su comportamiento ha sido positivo en los últimos 7 trimestres
El empleo fue uno de los factores que más rezagado se vio durante
la recuperación de los Estado Unidos; sin embargo, actualmente
vemos la tasa de desempleo a niveles que se podrían considerar
como pleno empleo (4.9%)
Diferentes medidas de confianza demuestran un sentimiento
positivo en las expectativas de los consumidores
Conclusiones
Sector Inmobiliario
Sector Vivienda
El sector vivienda es uno de los
más afectados en ciclos de
contracción de la economía o
recesivos.
Tanto los constructores como los
compradores se vuelven
escépticos sobre el rumbo de la
economía y las ventas de
vivienda se contraen.
¿Será eso lo que muestran los
datos?
Veamos…
Índice de Confianza de Constructores
0
10
20
30
40
50
60
70
Al igual que los consumidores, la Confianza de los Constructores continúa
aumentando; no vemos signos de contracción.
Ventas de Vivienda Nuevas
Las ventas de
vivienda no se
detienen y su ritmo de
venta continúa con
fuerza al alza
0
100
200
300
400
500
600
Ventas de Vivienda de Segunda
3
3.5
4
4.5
5
5.5
6
Al igual que con las
viviendas nuevas, las
ventas de casas de
segunda muestra una
sólida tendencia al
alza
200
400
600
800
1000
1200
1400
Permisos de Construcción
Uno de los
indicadores más
importantes, es el
de Permisos de
Construcción, que
como observamos
sube
consistentemente
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
Construcciones Iniciadas
Mediante cualquier indicador que usemos las construcciones no se
detienen
Y… ¿Cómo se comportan en Recesión?
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
3
3.5
4
4.5
5
5.5
6
6.5
INDICE DE CONSTRUCTORES VENTA DE VIVIENDAS DE SEGUNDA
Y… ¿Cómo se comportan en Recesión?
0
200
400
600
800
1000
1200
VENTA DE VIVIENDAS NUEVAS
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
CONSTRUCCIONES INICIADAS
Sector Inmobiliario
El sector inmobiliario en general no muestra señales de contracción
El sector muestra una clara solidez, mediante cualquier índice que
se mida.
Se espera que continúe este comportamiento, ya que el inicio de
construcciones se muestra al alza, además vemos un aumento en
los permisos de construcciones.
Conclusiones
Índice de Indicadores Líderes
Índice de Indicadores Líderes
Este indicador
adelantado de la
economía, muestra
una clara tendencia al
alza
Esta compuesto de 10
indicadores que se
consideran líderes en la
economía
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
S&P 500
La caída de nov 15 a
feb 16, aumentó la
especulación sobre
una recesión.
Sin embargo, ya casi
recupera lo perdido
1700.00
1750.00
1800.00
1850.00
1900.00
1950.00
2000.00
2050.00
2100.00
2150.00
2200.00
Spread bono 10 años vs 3 meses
El spread
entre el
bono de 10
años y el
bono de 3
meses, está
muy lejos de
mostrar una
curva
invertida
Producción Industrial
-20.00
-15.00
-10.00
-5.00
0.00
5.00
10.00
Otro indicador
líder es la
Producción
Industrial, que
aunque muestra
un grado de
debilidad, está
muy lejos de los
niveles
recesionarios
Probabilidad del FED de Recesión
La probabilidad
actual que
el FED da a
una recesión
es del 0,70%
Conclusiones
La economía de los Estados Unidos no está en recesión y no vemos
que esto pueda suceder durante este año
Los consumidores presentan un nivel de confianza alto en la
economía, respaldado por la mejora en empleo, ingresos y el
mercado accionario
Los indicadores líderes confirman el buen momento que pasa la
economía
Ninguno de los indicadores analizados proyecta una recesión
Inclusive el FED, con sus modelos de probabilidad, asigna solo una
probabilidad del 0,70% a un evento recesivo
.
Impacto en Costa Rica
Siendo nuestro principal socio comercial, Costa Rica se beneficiaría
del crecimiento de los Estados Unidos
El sector manufacturero debería de verse impactado de manera
positiva, especialmente por la mejora de ese sector en Estados
Unidos
La pausa del FED en la subida de tasas de interés le dará un año
más de tasas bajas al mercado costarricense
El problema fiscal seguirá, pero ese es otro tema, por el lado de los
Estados Unidos no deberíamos preocuparnos.
.
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